公募證券投資基金精選(九篇)
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第1篇：公募證券投資基金范文
[關(guān)鍵詞]基金 運(yùn)營(yíng) 管理 研究
一、引言
證券投資基金作為一種以集合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)理財(cái)為特征的現(xiàn)代化投資工具，在世界上的發(fā)展歷史已經(jīng)超過 100 年。證券投資基金不僅僅有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，還可以保護(hù)中小投資者的利益，并對(duì)發(fā)展企業(yè)直接融資，調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行具有重要作用。
二、證券投資基金的發(fā)行
1.募集基金
證券投資基金的設(shè)立和運(yùn)作的第一步就是基金的募集，不同國(guó)家對(duì)基金發(fā)起人的資格和限制要求不同，在我國(guó)基金的募集和設(shè)立必須通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審查和批準(zhǔn)。在美國(guó)，公募基金的設(shè)立實(shí)行注冊(cè)登記制，就是說基金發(fā)起人只需要向證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)提交法律規(guī)定的相關(guān)材料，通過申請(qǐng)登記注冊(cè)成功，便可設(shè)立發(fā)行證券投資基金。這種審查制度監(jiān)管當(dāng)局只需要對(duì)報(bào)送材料進(jìn)行形式上審查，而其內(nèi)容上的實(shí)質(zhì)性審查則由獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行。在我國(guó)實(shí)行的是審批制，也就是由證券監(jiān)管當(dāng)局對(duì)提供材料內(nèi)容的真實(shí)性進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。在符合《證券投資基金法》的規(guī)定后，還要滿足《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立募集基金的條件的具體規(guī)定，才可以進(jìn)行基金募集申請(qǐng)。在設(shè)立投資基金之前，還要對(duì)設(shè)立基金的可行性和必要性進(jìn)行分析，并制定基金方案?；鸱桨笐?yīng)該包括設(shè)立基金的類型、基金的運(yùn)作方式、基金開放時(shí)間和地點(diǎn)以及基金的規(guī)模和存續(xù)時(shí)間等情況。
2. 發(fā)行基金
證券投資基金的發(fā)行方式按照發(fā)行對(duì)象和發(fā)行范圍的區(qū)別，可以分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。公募發(fā)行的發(fā)行形式包括包銷、代銷以及自銷。包銷是指由證券機(jī)構(gòu)先行將基金全部買入，再按照發(fā)行價(jià)格出售給投資者，如果發(fā)行期內(nèi)未能將全部的基金售出，剩余的基金份額則由證券機(jī)構(gòu)持有，可見包銷對(duì)證券機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)要求較高。代銷是指由證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金的銷售，但是不承諾在發(fā)行期內(nèi)將全部基金售出如果在發(fā)行期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)計(jì)證券投資基金的規(guī)模，結(jié)果就是證券投資基金的發(fā)行失敗，證券機(jī)構(gòu)并無義務(wù)和責(zé)任保證銷售完全。自銷方式就是省去了證券機(jī)構(gòu)的中間環(huán)節(jié)，由基金公司自行銷售。公募發(fā)行具有安全性、經(jīng)濟(jì)性和公平性的特點(diǎn)。在基金的發(fā)售過程中計(jì)劃周密、過程規(guī)范、嚴(yán)格按照法律法規(guī)執(zhí)行、結(jié)算方式明確、收付款結(jié)算準(zhǔn)確，并可以通過證券機(jī)構(gòu)的專業(yè)化銷售降低操作成本，另外由于公募發(fā)行是公開的，時(shí)間地點(diǎn)信息完全，也防止了舞弊行為的發(fā)生。投資基金的私募發(fā)行是指基金的發(fā)起人面向少數(shù)特定投資者，或者投資機(jī)構(gòu)發(fā)行基金的方式，私募基金的規(guī)模較小，發(fā)行成本較低，監(jiān)管政策也相對(duì)寬松。
三、證券投資基金的運(yùn)營(yíng)管理
證券投資基金的運(yùn)營(yíng)主要涉及基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人、基金持有人和投資基金的服務(wù)機(jī)構(gòu)。他們之間既是相互合作的關(guān)系，又有相互制衡和監(jiān)督的性質(zhì)。基金發(fā)起人也就是設(shè)立和組織基金的法人，如果是契約型基金，發(fā)起人也就是后來的基金管理人或者基金管理公司的主要股東。而在公司型基金的組織形式下發(fā)起人是基金管理公司的主體，公司的股東是基金持有人?；鸬某钟腥耸腔鸬耐顿Y者和受益人，基金管理人主要負(fù)責(zé)具體的投資操作以及基金公司的日常管理，也就是說基金的所有權(quán)歸投資者而經(jīng)營(yíng)權(quán)歸屬管理者?；鸬馁Y產(chǎn)保管和清算是由基金托管人進(jìn)行負(fù)責(zé)，為了有效的監(jiān)管資金資產(chǎn)，保證資金運(yùn)行的高效率，基金管理人只對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行投資操作。在資產(chǎn)管理和資產(chǎn)的保管上是嚴(yán)格分開的，可以說基金管理人是基金公司的經(jīng)營(yíng)者而基金托管人要對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管和控制，這也是對(duì)基金公司的法律約束。
基金公司的治理強(qiáng)調(diào)內(nèi)部治理、外部治理和相關(guān)者治理。內(nèi)部控制的基本框架是由管理風(fēng)險(xiǎn)的和防范風(fēng)險(xiǎn)的制度構(gòu)成，主要包括內(nèi)部控制的法律、投資風(fēng)險(xiǎn)的管理、內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制。內(nèi)部治理要遵循合法性、全面性、審慎性、獨(dú)立性等原則，在監(jiān)察稽核部直接對(duì)董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)的情況下，進(jìn)行日常內(nèi)部治理工作。主要通過基金管理稽核、財(cái)務(wù)管理稽核、業(yè)務(wù)稽核等手段來確保公司運(yùn)作以及員工行為的合法化。另外基金公司的內(nèi)部治理還應(yīng)包括詳細(xì)的保密制度和具體的保密措施。證券投資基金公司的股東、董事、監(jiān)事等都有保守投資決策秘密的義務(wù)和法律約束。對(duì)于公司簽訂的各類合同、可行性報(bào)告、上級(jí)部門下發(fā)的報(bào)告等要對(duì)外界保密；對(duì)于仍在進(jìn)行中的談判、公司的研究報(bào)告和研究成果、統(tǒng)計(jì)報(bào)表和清算資料等需要把知情人限制在相關(guān)部門內(nèi)部；對(duì)于涉及公司核心機(jī)密的經(jīng)營(yíng)狀況、管理控制密碼信息、預(yù)投資計(jì)劃和投資組合則僅能限制在少數(shù)人了解的范圍內(nèi)?；鸸镜耐獠恐卫碇饕峭ㄟ^市場(chǎng)機(jī)制來進(jìn)行，可以通過市場(chǎng)上投資者對(duì)基金管理人的評(píng)價(jià)來約束基金管理人投資行為，減輕或者避免道德風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過兼并或者收購(gòu)來轉(zhuǎn)移基金管理權(quán)，顯然如果基金管理人的投資行為和決策得到市場(chǎng)的青睞，則說明投資行為得到市場(chǎng)的認(rèn)可，反之，如果基金管理人對(duì)自己的投資行為沒有較強(qiáng)的自律性，必然會(huì)遭到市場(chǎng)的輕視。
四、結(jié)語(yǔ)
發(fā)展證券投資基金有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。投資基金資金規(guī)模比較大、投資時(shí)間長(zhǎng)，更注重對(duì)投資對(duì)象基本面的分析，這種投資對(duì)于抑制投機(jī)和證券市場(chǎng)規(guī)范化和健康發(fā)展意義重大，還可以保護(hù)中小投資者的利益,承擔(dān)起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本有效流動(dòng)，發(fā)展企業(yè)直接融資調(diào)整整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的作用。
參考文獻(xiàn)：
[1]姚爾強(qiáng).投資基金理論與實(shí)務(wù)[M].北京:中國(guó)審計(jì)出版社,1999
[2]孫鑫.證券投資基金發(fā)展及投資策略研究[D].吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文,2010.4
第2篇：公募證券投資基金范文
業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新是推動(dòng)證券投資基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的必然要求，也是基金公司加強(qiáng)自律管理，提升服務(wù)水平，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力源泉。推動(dòng)證券投資基金業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高從業(yè)人員素質(zhì)，促進(jìn)行業(yè)自律管理，打破業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸的需要。本文介紹了我國(guó)證券投資基金的發(fā)展歷程，闡述了基金公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展中存在的問題，并對(duì)基金業(yè)今后的創(chuàng)新發(fā)展提出了自己的想法。
【關(guān)鍵詞】
證券投資基金；基金公司；創(chuàng)新發(fā)展
1 證券投資基金行業(yè)發(fā)展的歷史沿革
1.1 早期萌芽探索階段
在我國(guó)改革開放的初期，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，社會(huì)對(duì)資金的需求日益迫切，基金業(yè)務(wù)作為一種籌資工具漸漸受到一些金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。證券投資基金的發(fā)展在這一階段還處在研究和探索中，帶有很大的探索性和自發(fā)性。
1.2 試點(diǎn)起步發(fā)展階段
回首我國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展，很多人都同意把“珠信投資基金”和“深圳南山風(fēng)險(xiǎn)投資基金”的批準(zhǔn)設(shè)立作為基金業(yè)進(jìn)入起步階段的標(biāo)志。1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布，更進(jìn)一步奠定了我國(guó)證券投資基金業(yè)的法律基礎(chǔ)，基金行業(yè)迎來了規(guī)范發(fā)展的新時(shí)期。這一階段我國(guó)的證券投資基金行業(yè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
1.3 快速發(fā)展階段
2004年6月1日《證券投資基金法》的正式出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)證券投資基金行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。
1.3.1基金的數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)
我國(guó)證券投資基金行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模從2001年的3只基金，117.3億份基金份額，118億元的凈值總額躍升至2012年的1173只公募基金產(chǎn)品，31708.5億份基金份額，28661億元的凈值總額（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)）。短短十幾年的時(shí)間，基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生了翻天覆地的變化。
1.3.2基金產(chǎn)品品種豐富
隨著我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的日漸成熟，基金產(chǎn)品品種也日益豐富，除傳統(tǒng)的股票基金、債券基金、混合基金、指數(shù)基金和貨幣基金外，近年涌現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品在市場(chǎng)低迷的情況下也格外受到投資者的青睞。此外，QDII、ETF、LOF等基金品種的出現(xiàn)也得到了市場(chǎng)的關(guān)注。這一階段基金行業(yè)體量的快速擴(kuò)容，一方面得益于基金投資業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，另一方面也源于機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的熱情申購(gòu)。我國(guó)的證券投資基金業(yè)在這一時(shí)期日趨成熟，步入了健康、穩(wěn)健發(fā)展的階段。
1.4 完善創(chuàng)新階段
隨著2013年6月1日新《證券投資基金法》的實(shí)施，我國(guó)的證券投資基金業(yè)行又迎來了一個(gè)全新的發(fā)展階段。此次《基金法》時(shí)隔十年后的修訂，從政策層面為我國(guó)證券投資基金的發(fā)展提供了有力的支持和保障，拉開了“大資管”競(jìng)爭(zhēng)新時(shí)代的序幕。
2 證券投資基金創(chuàng)新發(fā)展中存在的問題
雖然我國(guó)的證券投資基金業(yè)經(jīng)歷了一段快速發(fā)展的時(shí)期，但與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比無論在基金總量還是在直接投資占比方面都存在著巨大的差距。截至2013年11月29日，我國(guó)共有1505只公募基金，基金份額達(dá)到30044.58億份，基金凈值達(dá)到29169.87億元（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)）。根據(jù)2013年度投資公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)共同基金資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到13萬億美元。誠(chéng)然，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，基金市場(chǎng)從無到有、從小到大，已經(jīng)取得了不小的成就，但也不難從上面的數(shù)據(jù)看出，與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的基金市場(chǎng)比較，仍然存在不小的差距，面臨著諸多急需解決的問題。
2.1 “做空”機(jī)制仍須完善
中國(guó)的證券市場(chǎng)長(zhǎng)期存在著只能“做多”，無法“做空”的現(xiàn)象，從制度上缺乏“做空”機(jī)制。隨著新基金法和配套政策的正式頒布實(shí)施，將試水股指期貨、融資融券等工具，運(yùn)用多種手段來實(shí)現(xiàn)超額收益。然而，運(yùn)用“做空”機(jī)制的基金仍然處在嘗試階段，對(duì)于成為“第一個(gè)吃螃蟹的人”，大多數(shù)基金經(jīng)理仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，其中的原因也是多方面的。
2.1.1政策出臺(tái)后，長(zhǎng)期以來習(xí)慣“做多”的基金經(jīng)理們是否能夠迅速掌握“做空”操作的投資技巧，及時(shí)改變過往的投資習(xí)慣，仍然存在著疑問。
2.1.2“做空”機(jī)制對(duì)于基金公司的人才儲(chǔ)備也是巨大考驗(yàn)，基金公司對(duì)于“做多”習(xí)以為常，倡導(dǎo)穩(wěn)健投資和價(jià)值投資，相比之下“做空”對(duì)投資技巧相對(duì)要求更高，更需要具有專業(yè)素質(zhì)的人才來運(yùn)作，而目前各基金公司的基金經(jīng)理們是否具備及能力如何仍需要時(shí)間和業(yè)績(jī)的檢驗(yàn)；
2.1.3從基金的業(yè)績(jī)和基金經(jīng)理的績(jī)效考核上看，基金業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是相對(duì)收益的整體排名，而比較基準(zhǔn)也是直接關(guān)系到基金經(jīng)理績(jī)效考核的重要因素。因此，在對(duì)“做空”操作尚未熟悉之前，公募基金經(jīng)理們普遍缺乏進(jìn)行“做空”操作的勇氣和動(dòng)力。這不僅關(guān)系著投資人的直接收益，也會(huì)間接影響到基金經(jīng)理所在基金管理公司的品牌價(jià)值?；鸾?jīng)理能否以身犯險(xiǎn)，尚是未知數(shù)。
2.2 基金產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，同質(zhì)化問題嚴(yán)重
我國(guó)證券投資基金的品種同質(zhì)化問題嚴(yán)重。雖然基金公司在宣傳推介新基金產(chǎn)品時(shí)都會(huì)強(qiáng)調(diào)該產(chǎn)品具有異于市場(chǎng)上其他產(chǎn)品的投資亮點(diǎn)，但不可否認(rèn)其中絕大多數(shù)都是換湯不換藥，偶有亮點(diǎn)出現(xiàn)，其他公司也會(huì)一擁而上，模仿、復(fù)制的案例不勝枚舉。以近期市場(chǎng)火爆的貨幣基金為例，這場(chǎng)由阿里巴巴聯(lián)合天弘基金推出的“余額寶”引領(lǐng)的風(fēng)潮中，各大基金紛紛推出打出“現(xiàn)金寶”、“活期寶”的噱頭。從行業(yè)整體情況來看，貨幣基金搶奪了銀行存款和理財(cái)產(chǎn)品的份額。在整個(gè)證券投資基金行業(yè)中，各種模式雖然層出不窮，但本質(zhì)上仍然屬于貨幣基金，無非是贖回期限略有不同，毫無差異化可言。產(chǎn)品創(chuàng)新的不足導(dǎo)致基金公司紛紛轉(zhuǎn)向營(yíng)銷創(chuàng)新，通過淘寶、微信等新媒體營(yíng)銷產(chǎn)品。隨著基金公司紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)，新進(jìn)入者渠道優(yōu)勢(shì)也將在短期內(nèi)喪失殆盡。
2.3 缺乏有效的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，行業(yè)人才流動(dòng)性大
回顧我國(guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展的十余年歷程，行業(yè)從誕生之初便被貼上了智力密集型、知識(shí)密集型的標(biāo)簽。優(yōu)秀的金融人才始終是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。一方面，專業(yè)人才伴隨著基金業(yè)的發(fā)展快速的成熟、成長(zhǎng)起來；另一方面，隨之而來的是一些“成長(zhǎng)的煩惱”，專業(yè)金融人才流動(dòng)性居高不下的問題，始終困擾著基金公司的健康、穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也一直為市場(chǎng)所關(guān)注和熱議?；鸸究渴裁次瞬?，穩(wěn)定隊(duì)伍，這恐怕是擺在每家基金公司人力資源經(jīng)理面前的一道難題，通過股權(quán)激勵(lì)挽留核心專業(yè)人才，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制不失為一個(gè)好的解決方案。但實(shí)現(xiàn)起來又受到諸多制約，對(duì)于股東背景強(qiáng)悍的基金公司而言，長(zhǎng)期激勵(lì)要比股權(quán)激勵(lì)更加具有可操作性。但隨之而來的約束機(jī)制是否健全到位又是決定長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制是否有效的關(guān)鍵因素。就目前基金業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)來看，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里，這種高人員流動(dòng)率的局面還將繼續(xù)存在，在建立有效的激勵(lì)機(jī)制的同時(shí)，重視人才梯隊(duì)的建設(shè)，健立健全相應(yīng)的約束機(jī)制才是保證整個(gè)證券投資基金業(yè)健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展的基石。
3 證券投資基金創(chuàng)新發(fā)展的路徑
當(dāng)前正處在證券投資基金業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，提升基金業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力已迫在眉睫。這就需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策扶持和基金公司自身的創(chuàng)新發(fā)展齊頭并進(jìn)，通過創(chuàng)新發(fā)展加快解決證券投資基金發(fā)展中的制約因素，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展，縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)間的差距。
3.1 監(jiān)管部門應(yīng)考慮給予政策扶持
建議給予基金管理公司一定稅收上的優(yōu)惠；針對(duì)過度依賴銀行渠道代銷的現(xiàn)狀，允許建立獨(dú)立理財(cái)顧問公司；建立基金分級(jí)承銷商管理體制，明確不同級(jí)別承銷商的不同承銷義務(wù)等。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)下大力氣抓好基礎(chǔ)市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，包括開發(fā)新的金融工具、建立完善本土基金公司投資海外的通道和平臺(tái)等。充分展示基金公司的專業(yè)管理能力，進(jìn)而吸引更多的投資者，做大做強(qiáng)我們的證券投資基金行業(yè)。
3.2 轉(zhuǎn)變管理模式，強(qiáng)化公司治理，提高經(jīng)營(yíng)效率
轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理模式，實(shí)現(xiàn)組織結(jié)構(gòu)再造已成為基金管理公司的當(dāng)務(wù)之急。找準(zhǔn)自身市場(chǎng)定位，強(qiáng)化自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快自身管理模式的轉(zhuǎn)型，已成為基金管理公司走向成熟的必經(jīng)之路。
3.3 積極探索行業(yè)創(chuàng)新
突破目前發(fā)展中遇到的瓶頸要依靠開拓創(chuàng)新。首先要開拓業(yè)務(wù)創(chuàng)新。利用“做空”機(jī)制、反向ETF、杠桿等方式，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。其次，基金產(chǎn)品要多樣化，拓寬投資范圍和投資策略，為不同類型的投資者提供差異化的產(chǎn)品。第三，大力開展渠道創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，拓展和互聯(lián)網(wǎng)合作方式，逐步擺脫依賴銀行單一渠道的路徑。第四，積極推進(jìn)法制創(chuàng)新。加強(qiáng)監(jiān)管，放松管制。加強(qiáng)有效監(jiān)管需要處理好以下幾方面的關(guān)系：
3.3.1處理好有效監(jiān)管和放松管制的關(guān)系；
3.3.2處理好適度監(jiān)管和嚴(yán)格監(jiān)管的關(guān)系；
3.3.3處理好治理監(jiān)管、行政監(jiān)管和行業(yè)自我管理的關(guān)系，唯有業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新相結(jié)合，基金行業(yè)的發(fā)展道路才能越拓越寬，越走越遠(yuǎn)。
【參考文獻(xiàn)】
[1]宋煜凱.《中國(guó)證券投資基金運(yùn)行研究》知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社 2012.1
第3篇：公募證券投資基金范文
今天，借這個(gè)機(jī)會(huì)，我希望和大家分享三個(gè)方面的看法，供大家參考。 已成行業(yè)中堅(jiān)力量
首先，我國(guó)資管行業(yè)空前發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)金融業(yè)的中堅(jiān)力量。
中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展了20年，積極探索、勵(lì)志圖強(qiáng)，各類資管機(jī)構(gòu)蓬勃發(fā)展，行業(yè)規(guī)模，特別是私募基金迅速增長(zhǎng)。截至2016年5月1日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律管理的資產(chǎn)管理總規(guī)模約42.81萬億元，比去年同期增長(zhǎng)了41.05%。其中，基金管理公司管理的公募基金規(guī)模7.73萬億元，基金管理公司及其子公司管理的專戶業(yè)務(wù)規(guī)模14.93萬億元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模13.92萬億元，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模約1570億元，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模2707億元。
近兩年來，私募基金增速尤其顯著。截至2016年5月1日，已經(jīng)在協(xié)會(huì)登記并開展業(yè)務(wù)的私募證券、私募股權(quán)、創(chuàng)投等私募基金管理人8834家，備案私募基金28534只，認(rèn)繳規(guī)模6.07萬億元，實(shí)繳規(guī)模5.02萬億元，私募基金從業(yè)人員超過40萬人，資產(chǎn)管理規(guī)模超百億的私募基金管理機(jī)構(gòu)101家，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)不可忽視的組成部分。
今天，我國(guó)資管行業(yè)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)。一是行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷完善?；鸸?、證券公司、期貨公司和私募基金管理機(jī)構(gòu)競(jìng)相發(fā)展，公私募產(chǎn)品不斷豐富，專業(yè)化分工的鏈條不斷完善，可供投資者選擇的多層次投資管理工具體系已經(jīng)形成，為不同財(cái)富水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好、期限偏好、收益目標(biāo)的投資者提供資產(chǎn)配置服務(wù)，特別是跨生命周期和經(jīng)濟(jì)周期的配置服務(wù)已經(jīng)開始起步。
二是市場(chǎng)功能日益顯現(xiàn)。公募基金作為門檻最低的大眾理財(cái)工具，已經(jīng)成為中小投資者除了銀行外第一大投資渠道，是A股市場(chǎng)最主要的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)普惠金融發(fā)展，引領(lǐng)資管行業(yè)標(biāo)桿。而證券公司與基金子公司的私募資管業(yè)務(wù)和私募基金，從居民多元化投融資需求出發(fā)，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的需要出發(fā)，在社會(huì)財(cái)富管理中正在發(fā)揮越來越積極有效的作用，正在成為資本形成的重要通道、直接融資的重要渠道。
三是公募私募出現(xiàn)趨向“融匯”的跡象。當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)財(cái)富急劇增長(zhǎng)，但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)卻越發(fā)匱乏。投資者的本性往往是既希望獲得私募基金的絕對(duì)收益，又希望享受公募基金分散緩釋風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性強(qiáng)、費(fèi)率低的益處。當(dāng)證券市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)的螺旋式發(fā)展而波動(dòng)上行時(shí)，居民理財(cái)資金可以通過長(zhǎng)期投資公募基金獲取市場(chǎng)更好的回報(bào)。但是當(dāng)證券市場(chǎng)進(jìn)入“心電圖”或橫盤狀態(tài)，個(gè)人投資者更加傾向選擇私募基金投資機(jī)會(huì)。
美國(guó)市場(chǎng)近期大量涌現(xiàn)出對(duì)沖型的公募基金、公募化的對(duì)沖基金，以及公募與對(duì)沖基金并行管理的情況，讓個(gè)人投資者有更多機(jī)會(huì)接觸對(duì)沖基金投資策略，就是這一需求的印證。我國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)也顯示類似的情況。今年一季度，公募基金規(guī)模下降6700萬元，但是私募基金卻流入了1.92萬億元的大眾理財(cái)資金。這個(gè)改變對(duì)我國(guó)資管行業(yè)的格局和自律管理具有重要意義。 行業(yè)新要求
第二，大資管時(shí)代對(duì)我國(guó)資管行業(yè)提出了新的要求。
2008年金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長(zhǎng)、低通脹、低利率、低貿(mào)易增長(zhǎng)的趨勢(shì)性下行軌道，由技術(shù)創(chuàng)新帶領(lǐng)的新一波增長(zhǎng)浪潮還未到來?？萍几锩l(fā)產(chǎn)業(yè)革命，進(jìn)而引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期，必須依靠資本的助推。
技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)演變?nèi)诤系倪^程，創(chuàng)新型企業(yè)從小微走向大V，從試錯(cuò)糾錯(cuò)走向最終成功，從個(gè)體成功走向群體成功，需要長(zhǎng)期資本融資輸血。受限于信用管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的特定要求，傳統(tǒng)的銀行信貸資金已經(jīng)不適于實(shí)體經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。金融業(yè)進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)的大資管時(shí)代，依托多層次資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置，加速資本形成已經(jīng)成為全球主要經(jīng)濟(jì)體共同努力的方向。
我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的攻堅(jiān)時(shí)刻，要培育新動(dòng)力，形成新結(jié)構(gòu)。對(duì)于全體行業(yè)同仁而言，加快建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大、健康、可持續(xù)發(fā)展的資產(chǎn)管理行業(yè)，發(fā)揮買方優(yōu)勢(shì)，將社會(huì)財(cái)富與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效配置，為最有創(chuàng)造力、競(jìng)爭(zhēng)力、生產(chǎn)力的部門提供資本支持，讓全社會(huì)支持和參與經(jīng)濟(jì)的價(jià)值成長(zhǎng)，這既是機(jī)遇所在，也是使命所系。
“好雨知時(shí)節(jié)，當(dāng)春乃發(fā)生?！?這里，我特別期待公募基金、私募證券投資基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)投基金，堅(jiān)守各自的功能定位，堅(jiān)持真正將資金轉(zhuǎn)化為資本，根據(jù)企業(yè)生命周期不同節(jié)點(diǎn)的資本需要進(jìn)行介入，避免只追求價(jià)差獲利，不考慮價(jià)值增值的短期化、投機(jī)，避免違背基金本質(zhì)、信托本質(zhì)或產(chǎn)生利益沖突的“業(yè)務(wù)兼營(yíng)”，讓高技術(shù)含量、高附加值，具有市場(chǎng)潛力的項(xiàng)目和企業(yè)破土而出，形成突破，助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和升級(jí)；讓資本配置資源逐步從行政機(jī)制走向市場(chǎng)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)規(guī)則和市場(chǎng)價(jià)格的作用，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)配置的效益最大化和效率最優(yōu)化。
肩此重任，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都必須始終堅(jiān)守“投資者利益第一”原則，堅(jiān)持公平和公正的交易準(zhǔn)則。投資者是投資收益的最終受益人，更是投資風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)人。
硅谷的經(jīng)驗(yàn)顯示，只有確保投資者利益永遠(yuǎn)優(yōu)先，所有投資者知悉全部風(fēng)險(xiǎn)，并且受到公平對(duì)待，他們才能放心地為初創(chuàng)企業(yè)和新興市場(chǎng)提供資金。因此，基金管理人進(jìn)行投資運(yùn)作，雖然是基于對(duì)概率的計(jì)算，但絕不是賭博，要堅(jiān)持組合投資。
上市公司融資在信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部治理方面需要遵守的部分準(zhǔn)則，也應(yīng)適用于非上市公司融資。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織的職責(zé)就是引導(dǎo)基金管理人建立良好的職業(yè)操守，鍛造卓越的專業(yè)能力，并且通過有效機(jī)制幫助基金管理人不斷積累信譽(yù)，贏得投資者信任，形成良性循環(huán)。協(xié)會(huì)已經(jīng)開始探索建立私募基金管理機(jī)構(gòu)的信用檔案，不斷記錄誠(chéng)信，讓真正具有信譽(yù)的基金管理人涌現(xiàn)出來。 保護(hù)投資者權(quán)益
正是基于此，我想談的第三點(diǎn)是，我國(guó)資管行業(yè)自律管理的出發(fā)點(diǎn)必須是保護(hù)投資者權(quán)益，核心是三個(gè)博弈。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定由民政部報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，依照《證券投資基金法》的授權(quán)和證監(jiān)會(huì)、民政部正式批準(zhǔn)的章程，對(duì)基金公司及其子公司、證券公司、期貨公司和私募基金機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行自律管理。
《證券投資基金法》關(guān)于協(xié)會(huì)職責(zé)規(guī)定的第一條就是，教育和組織會(huì)員遵守有關(guān)證券投資的法律、行政法規(guī)，維護(hù)投資人合法權(quán)益。協(xié)會(huì)通過明確的行業(yè)行為準(zhǔn)則，有效的事中事后監(jiān)測(cè)檢查，有力的違律違紀(jì)行為處分，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸應(yīng)有的博弈環(huán)境和博弈秩序，推動(dòng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)定不移地維護(hù)、累積自身信譽(yù)，維護(hù)投資者利益，夯實(shí)投資者和資管機(jī)構(gòu)間的雙向信任。
一是市場(chǎng)主體間的博弈。協(xié)會(huì)今年嘗試在私募基金登記備案中引入外部律師和法律意見書制度，這是市場(chǎng)化信用制衡機(jī)制的一次嘗試，希望私募基金管理人與律師、會(huì)計(jì)師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在相互博弈中相互增信，引導(dǎo)和敦促私募基金管理人登記后堅(jiān)持合規(guī)建設(shè)，履行法律責(zé)任和對(duì)投資者的受托義務(wù)。
二是資管機(jī)構(gòu)和投資者間的博弈。面對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，投資者特別是中小投資者信息不對(duì)稱，因此確保信息披露的準(zhǔn)確性和完整性，通過信息披露制度和基金合同保障投資者的知情權(quán)是為投資者提供法律保障的重要舉措。
三是資本市場(chǎng)買方賣方間的博弈。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮行使買方定價(jià)權(quán)和投票權(quán)，促進(jìn)上市公司、指導(dǎo)非上市融資企業(yè)不斷優(yōu)化基本面、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，促使優(yōu)秀的具有企業(yè)家精神的公司不斷涌現(xiàn)，促成行業(yè)生產(chǎn)力的持續(xù)提高，激發(fā)上市公司和融資企業(yè)長(zhǎng)期創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場(chǎng)配置資源。 自律管理下一步
最后，我談?wù)剠f(xié)會(huì)關(guān)于加快完善私募基金行業(yè)自律管理的各項(xiàng)工作安排。
協(xié)會(huì)根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》和中央編辦相關(guān)通知要求，受權(quán)開展私募基金管理人登記、私募基金備案和自律管理工作。兩年來，私募基金管理機(jī)構(gòu)迅猛增長(zhǎng)，但各種問題也不斷凸顯。部分私募機(jī)構(gòu)濫用協(xié)會(huì)登記備案信息非法自我增信，誤導(dǎo)投資者，不少私募機(jī)構(gòu)不具備實(shí)際運(yùn)營(yíng)基本條件，從業(yè)人員不具備基本專業(yè)能力和素質(zhì)，登記備案信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整，有的機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期“失聯(lián)”。在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，不少私募機(jī)構(gòu)存在公開宣傳推介基金、非法承諾保本保收益、甚至借私募基金名義從事非法集資等違法違規(guī)行為。
2015年5月至2016年4月底，協(xié)會(huì)共收到投訴事項(xiàng)及線索814件，私募基金相關(guān)投訴765件，占比高達(dá)94%，其中私募證券占34%，私募股權(quán)占53%，創(chuàng)投占7%。我們對(duì)投訴事項(xiàng)進(jìn)行分析歸因后發(fā)現(xiàn)，私募證券投訴主要因?yàn)榛鸸芾砣诵畔⑴恫坏轿?，投資運(yùn)作不規(guī)范，投資者在證券市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)無法作出有效判斷、采取合理措施，讓賬面損失成為事實(shí)損失。私募股權(quán)投訴主要涉及違規(guī)募集、延期兌付和非法集資行為，一旦發(fā)生問題，投資者往往血本無歸。
為保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮行業(yè)自律的基礎(chǔ)性作用，協(xié)會(huì)2月5日了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，并根據(jù)公告要求對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行逐一梳理，按規(guī)定注銷1905家私募基金管理人登記。下一步，協(xié)會(huì)將圍繞鼓勵(lì)私募行業(yè)信用建設(shè)、解決行業(yè)實(shí)際問題、開拓行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間三個(gè)方面，進(jìn)一步完善私募基金自律管理，積極推進(jìn)有關(guān)改革。
一是將企業(yè)信用納入登記備案工作相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，針對(duì)企業(yè)信用好的協(xié)會(huì)普通會(huì)員和私募基金管理人，對(duì)其旗下已設(shè)立的多個(gè)管理人或新設(shè)管理人在法律意見書環(huán)節(jié)適當(dāng)予以豁免或簡(jiǎn)化。
二是針對(duì)工商注冊(cè)環(huán)節(jié)無法對(duì)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行修改的現(xiàn)狀，在申請(qǐng)機(jī)構(gòu)符合其他登記條件并履行相應(yīng)承諾程序下準(zhǔn)予登記，為企業(yè)修改工商登記留足時(shí)間，回應(yīng)行業(yè)關(guān)切。這些承諾包括：1.僅從事創(chuàng)投、股權(quán)投資管理、企業(yè)咨詢，或2.僅從事二級(jí)市場(chǎng)投資管理、投資顧問，或3.僅從事投資于投資工具的FOF。協(xié)會(huì)正在與部分地區(qū)的金融和工商部門協(xié)調(diào)完善相關(guān)工商注冊(cè)事項(xiàng)。
三是針對(duì)有真實(shí)展業(yè)意愿的私募基金管理人，不強(qiáng)行注銷，給予其一定寬限期。
四是問答九，細(xì)化從業(yè)人員資格認(rèn)定制度，完善從業(yè)人員管理制度。
五是推進(jìn)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期基金入市，將私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金管理人納入可選投資管理人隊(duì)伍。
六是積極推進(jìn)與財(cái)政部、稅務(wù)總局的稅制改革方案研究，加快稅制改革，將在協(xié)會(huì)登記機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品備案投資者信息與財(cái)政部、稅務(wù)總局進(jìn)行共享，按照稅收中性原則，落實(shí)投資者的納稅主體地位，對(duì)契約型、公司型基金與合伙型基金的基金層面不重復(fù)征稅。
七是認(rèn)真推進(jìn)《私募基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》的起草與出臺(tái)工作，完善證監(jiān)會(huì)與基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)私募股權(quán)基金監(jiān)管的法律法規(guī)依據(jù)，理順工商注冊(cè)與私募基金管理人登記和基金備案的銜接政策，爭(zhēng)取明確合伙企業(yè)型基金不是合伙型企業(yè)而只是契約，只需在中登公司進(jìn)行份額登記而不用去進(jìn)行工商登記。同時(shí)，積極推進(jìn)在協(xié)會(huì)備案產(chǎn)品在發(fā)行和定增重組中不再穿透。
第4篇：公募證券投資基金范文
規(guī)模大、操作難、成本高、賺錢少⋯⋯以A股為標(biāo)的的證券投資基金，到底有沒有“投資優(yōu)勢(shì)”？如果有優(yōu)勢(shì)，為何總是“虧錢”？總被“埋在春天里”！
猶記2010年基金年報(bào)之后，我曾經(jīng)評(píng)論，“2010年與2009年最大不同的地方在于，基民們懂得割肉，不再‘死扛’。”而這一態(tài)勢(shì)在2011年得以延續(xù)?；仡?011年全年，基金沒有出現(xiàn)所謂“超越多空或超市場(chǎng)的表現(xiàn)”―指數(shù)跌多少，它也跌多少，有時(shí)甚至跌得更多、更狠。比如，2010年證券投資基金，虧損的比率為9比1；2011年，證券投資基金可以說是“全軍盡墨”了。
那么，基金成了誰的賠錢貨？
顯然，基金管理公司沒有賠錢，賠的僅僅是基金持有人的錢。基民水深火熱，基金衣食無憂；基金改革的愿望，越來越被淡化。也正因?yàn)槿绱?，我們?nèi)匀晃茨茉谶^去的一年，培育出一批真正的市場(chǎng)化基金，以此來適應(yīng)不斷變化中的股票市場(chǎng)。
在港股市場(chǎng)的朋友圈內(nèi)，有一個(gè)笑話：某公司的一只中國(guó)消費(fèi)基金業(yè)績(jī)顯示，前“十大”持倉(cāng)中的前三名竟然是中移動(dòng)、中石油和中銀香港。問曰：啥時(shí)候這三位成了“消費(fèi)股”？答曰，一度確實(shí)是以“消費(fèi)股”為前十大，誰知后來都“跌沒了”、“掉到10以外了”。又問，為啥消費(fèi)基金可以配這么多移動(dòng)、石油、銀行？答曰，基金經(jīng)理自己覺得穩(wěn)當(dāng)，好歹“不會(huì)輸給指數(shù)太多”。
以目前有關(guān)方面的政策導(dǎo)向而論，后市很可能會(huì)出現(xiàn)行業(yè)性質(zhì)的“集中持股”―無論何種基金，一概都是“滿手”的“大盤藍(lán)籌”。
第5篇：公募證券投資基金范文
目前,關(guān)于基金的概念紛繁雜亂。從本期開始,本刊將陸續(xù)刊登關(guān)于基金的專題文章,從基金的概念,基金在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展歷程和運(yùn)作機(jī)制,基金組織、投資、資金來源以及目前面臨的問題、理論界的評(píng)價(jià)、發(fā)展戰(zhàn)略前景等方面進(jìn)行闡述,以便讓讀者較為清晰地認(rèn)識(shí)基金并進(jìn)行探討。
基金有廣義和狹義之分,從廣義上說,基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱,包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金,各種基金會(huì)的基金。在現(xiàn)有的證券市場(chǎng)上的基金,包括封閉式基金和開放式基金,具有收益和增值潛能的特點(diǎn)。從會(huì)計(jì)角度透析,基金是一個(gè)狹義的概念,意指具有特定目的和用途的資金,因?yàn)檎褪聵I(yè)單位的出資者不要求投資回報(bào)和投資收回,但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上,而形成了基金。
簡(jiǎn)單地說,基金是一種集合理財(cái)?shù)耐顿Y工具,嚴(yán)格意義上并不是法人實(shí)體,也不是任何的機(jī)構(gòu)和組織,但是在日常的使用中人們還是習(xí)慣把基金當(dāng)作一種機(jī)構(gòu)來看待。一般而言,基金就是通過公募或私募以及政府注資等多種形式,將投資者所投資的資產(chǎn)集合成為一個(gè)資產(chǎn)池,通常初始的資產(chǎn)池主要是由現(xiàn)金資產(chǎn)構(gòu)成,然后被委托的基金管理人可以將這些資產(chǎn)投資于其他貨幣、股票、債券、期貨期權(quán)、大宗商品以及諸如房地產(chǎn)、金屬等基金章程所規(guī)定的具體領(lǐng)域,通過對(duì)這些資產(chǎn)的操作實(shí)現(xiàn)投資者的目的。
基金的分類
一、從募集方式角度,投資基金可分為公募投資基金和私募投資基金
在國(guó)外,證券投資基金既有公募方式設(shè)立,也有越來越多以私募方式設(shè)立;直接投資基金目前主要以私募方式設(shè)立,但也有一些以公募方式設(shè)立。
二、根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,投資基金可分為開放式基金和封閉式基金
開放式基金是指基金設(shè)立后,投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位,基金規(guī)模不固定的投資基金;封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定,在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi),基金規(guī)模固定不變的投資基金。
三、根據(jù)組織形態(tài)的不同,投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金
公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司,并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金;
契約型投資基金也稱信托型投資基金,是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約,發(fā)行基金單位而組建的投資基金。
四、根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同,投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金
成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金;收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基金。
五、根據(jù)投資對(duì)象的不同,投資基金可分為股權(quán)(股票)基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金,指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等
股權(quán)(股票)股票基金是指以股權(quán)(股票)為投資對(duì)象的投資基金;債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金;貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金;期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對(duì)象的投資基金;期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金;指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金;認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象的投資基金。
六、根據(jù)投資貨幣種類,投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等
美元基金是指投資于美元市場(chǎng)的投資基金;日元基金是指投資于日元市場(chǎng)的投資基金;歐元基金是指投資于歐元市場(chǎng)的投資基金。
此外,根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同,投資基金可分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金,國(guó)家基金和區(qū)域基金等。
國(guó)際基金是指資本來源于國(guó)內(nèi),并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金;海外基金也稱離岸基金。是指資本來源于國(guó)外,并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金;國(guó)內(nèi)基金是指資本來源于國(guó)內(nèi),并投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資基金;國(guó)家基金是指資本來源于國(guó)外,并投資于某一特定國(guó)家的投資基金;區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。
共同基金、對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金
共同基金、對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金是基金中三種最主要的形式,其成立的目的都是在于幫助投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值;雖然也有各種捐贈(zèng)基金、慈善基金等主要是為實(shí)現(xiàn)人道主義的目的,但即使如此,這些基金的管理者也將其資產(chǎn)的保值增值看得非常重要,因此以至于很多大學(xué)的捐贈(zèng)基金反倒成了在二級(jí)市場(chǎng)上的佼佼者。
共同基金(Mutual Fund),即我們國(guó)內(nèi)所說的各類證券投資基金,主要是投資于二級(jí)市場(chǎng)的股票、債券及貨幣等資產(chǎn),通過公開發(fā)行基金份額來募集資金。共同基金資產(chǎn)規(guī)模龐大,是主要的機(jī)構(gòu)投資者。
對(duì)沖基金(Hedge Fund)通過在股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)投資,相互對(duì)沖其風(fēng)險(xiǎn),通過保持相當(dāng)高的杠桿和對(duì)沖操作來為投資者獲得巨額收益。
私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)是基金的一種,但是不同于我們經(jīng)常聽到的證券類投資基金,也和曾經(jīng)在國(guó)際資本市場(chǎng)上興風(fēng)作浪鼎鼎大名的“老虎基金”、“量子基金”不同,更不同于各種慈善等公益類基金會(huì)的基金。私募股權(quán)投資基主要通過私募而不是向公眾公開募集的形式獲得資金,對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資,即將每一單位的投資額最終兌換為被投資對(duì)象的股權(quán),然后通過各類方法使得被投資企業(yè)快速發(fā)展,實(shí)現(xiàn)股權(quán)的快速多倍增值,同時(shí)在交易實(shí)施過程中考慮了將來的退出機(jī)制,即通過上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式,出售所持股份獲利。但也有少部分私募股權(quán)基金投資已上市公司的股權(quán),這種投資方式被稱為PIPE方式,英文全稱為Private Investments in Public Equity。
證券投資基金及其特點(diǎn)
在中國(guó),基金通常指證券投資基金。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資于證券的集合投資理財(cái)方式。即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管(一般是信譽(yù)卓著的銀行),由基金管理人(即基金管理公司)管理和運(yùn)用資金,從事股票、債券等金融工具投資,基金投資人享受證券投資的收益,也承擔(dān)因投資虧損而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn),可以將證券投資基金劃分為不同的種類。
一、開放式基金和封閉式基金
開放式基金(LOF)。漢語(yǔ)稱為“上市型開放式基金”,是指基金規(guī)模不是固定不變的,而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。在國(guó)外又稱共同基金,是一種發(fā)行額可變,基金份額(單位)總數(shù)可隨時(shí)增減,投資者可按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回的基金。
封閉式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定,在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi),基金規(guī)模固定不變的投資基金。封閉式基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí),限定了基金單位的發(fā)行總額,籌足總額后,基金即宣告成立,并進(jìn)行封閉,在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。
與封閉式基金相比,開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒有限制、買賣價(jià)格以資產(chǎn)凈值為準(zhǔn)、在柜臺(tái)上買賣和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小等特點(diǎn),特別適合于中小投資者進(jìn)行投資。
二、公司型基金和契約型基金
基金通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立,通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立,通常稱為契約型基金。目前我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金。
三、成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金
收入型基金。這種基金的目的是最大程度地增加當(dāng)期收入,而對(duì)證券升值并不十分重視。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長(zhǎng)性較弱,但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較低,適合保守的投資者和退休人員。
成長(zhǎng)型股票基金。成長(zhǎng)型股票基金是基金市場(chǎng)的主流品種。成長(zhǎng)型基金以資本長(zhǎng)期增值為投資目標(biāo),其投資對(duì)象主要是市場(chǎng)中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。這類基金往往有很強(qiáng)的投機(jī)性,因此波動(dòng)也比較大。
第6篇：公募證券投資基金范文
綜合評(píng)價(jià)：
產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)
產(chǎn)品設(shè)計(jì)：大成策略回報(bào)基金將處于合理估值范圍內(nèi)的價(jià)格投資于具有持續(xù)穩(wěn)定高分紅記錄的企業(yè)、具有持續(xù)穩(wěn)定分紅潛力的企業(yè)以及成長(zhǎng)性良好的企業(yè)，在追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的同時(shí)，通過積極的配置策略，應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)，兼顧當(dāng)期收益。
在股票資產(chǎn)配置上，該基金將不低于基金股票資產(chǎn)80％的比例主要投資于紅利股，同時(shí)兼顧成長(zhǎng)股的投資，以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期資本增值。
同時(shí)，該基金還實(shí)施收益管理策略，在增長(zhǎng)期及時(shí)鎖定收益，制度性的減少未來可能的下跌風(fēng)險(xiǎn)，增加投資總收益。
費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率隨認(rèn)購(gòu)金額遞減，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。
基金公司
大成基金管理有限公司成立于1999年，是國(guó)內(nèi)首批獲準(zhǔn)成立的老十家基金管理公司之一。截至2008年9月30日，公司共管理著3只封閉式基金和11只開放式基金。
基金經(jīng)理
周建春，10年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任職于湖南省國(guó)際信托投資公司基金管理部、證券管理總部，從事投資和研究工作。1999年10月加入大成基金管理有限公司，歷任高級(jí)研究員、景博證券投資基金經(jīng)理助理、景博證券投資基金基金經(jīng)理、景福證券投資基金經(jīng)理助理。
建信
綜合評(píng)價(jià)：
產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)
產(chǎn)品設(shè)計(jì)：該基金精選具有良好成長(zhǎng)性和價(jià)值性的上市公司股票，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
作為一只股票型基金，建信核心精選基金在合同生效6個(gè)月內(nèi)，基金建倉(cāng)期后的正常市場(chǎng)情況下，其股票投資比例將不低于60％。由于股票投資組合投資業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)保持一定的重疊性，并且滬深300指數(shù)中的很多成分股都是業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌品種，在前期市場(chǎng)的強(qiáng)烈調(diào)整和目前投資者的悲觀心態(tài)下，許多優(yōu)秀公司的估值已被壓縮到非常有吸引力的價(jià)值區(qū)間，使得現(xiàn)有市場(chǎng)仍蘊(yùn)藏著投資機(jī)會(huì)。
費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般為1.2％，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。
基金公司
建信基金管理公司成立于2005年9月，是國(guó)內(nèi)首批由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的基金管理公司。目前公司旗下?lián)碛?只開放式基金，及1只封閉式基金：建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力股票型證券投資基金。截至2008年3月底，公司公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模300多億元。
第7篇：公募證券投資基金范文
關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)私募證券投資基金；海外對(duì)沖基金；私募基金
前言：隨著國(guó)內(nèi)私募基金的不斷發(fā)展，逐漸走向國(guó)際金融市場(chǎng)。目前，國(guó)內(nèi)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金之間，既具有區(qū)別，又具有聯(lián)系。受制度因素的影響，使我國(guó)私募資金在金融市場(chǎng)中面臨著一定的問題，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有不良影響。
一、國(guó)內(nèi)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金的發(fā)展現(xiàn)狀
私募基金是指私下或直接向特定的群體募集資金；與之相對(duì)應(yīng)的是，公募基金（Public Fund），指向社會(huì)大眾公開募集的資金。我們所說的基金主要是共同基金，即證券投資基金。
私人股權(quán)投資（私募股權(quán)投資、私募基金，Private Fund），是一個(gè)非常寬泛的概念，是指對(duì)任何一種不能在股票市場(chǎng)自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。私募基金目前主要分為以下幾種：杠桿收購(gòu)、成長(zhǎng)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資、夾層融資和天使投資以及其他形式。在中國(guó)的金融市場(chǎng)中，經(jīng)常被提及的“私募基金”，一般情況下是指相對(duì)于受中國(guó)政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。我國(guó)的私募基金運(yùn)作方式基本分兩種，一種，基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，另一種，基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，股指期貨、融資融券等對(duì)沖工具逐漸推出，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)私募證券投資基金的發(fā)展。目前，國(guó)內(nèi)私募證券基金投資策略雖然越趨多樣化，但仍然以股票投資策略為主。國(guó)內(nèi)對(duì)沖工具類型不斷增加，對(duì)私募基金管理有著更高的要求，為滿足更多需求者的需要，優(yōu)秀私募基金管理者不斷涌現(xiàn)，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金管理的不斷加強(qiáng)。在全球化背景下，國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)聯(lián)系越來越密切，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌，使我國(guó)對(duì)沖基金迎來良好的發(fā)展機(jī)遇[1]。
對(duì)沖基金起源于么美國(guó)50年代初。當(dāng)時(shí)使用對(duì)沖基金的目的在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品，和對(duì)相關(guān)聯(lián)的證券進(jìn)行買賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在某種程度上實(shí)現(xiàn)規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。在金融學(xué)中，對(duì)沖（hedge）指的是減低另一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)的投資。對(duì)沖是指在降低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，仍舊可能在投資中獲利的一種方法。通常對(duì)沖是同一時(shí)間進(jìn)行兩筆數(shù)量相當(dāng)、行情相關(guān)、盈虧相抵且方向相反的交易。這里的行情相關(guān)指的是影響兩種商品價(jià)格行情的市場(chǎng)供求關(guān)系存在正相關(guān)性，如若發(fā)生變化，會(huì)同步影響兩種商品的價(jià)格，且價(jià)格變化的方向基本相同。方向相反是指兩筆交易一筆買入、一筆賣出，因此無論價(jià)格如何變化，交易的結(jié)果總是一盈一虧。如果要做到盈虧相抵，兩筆交易的數(shù)量必須大體做到數(shù)量持平。采用對(duì)沖交易手段的基金即為對(duì)沖基金（hedge fund）也稱避險(xiǎn)基金，套期保值基金。對(duì)沖基金，運(yùn)用各類金融衍生工具與金融工具，以營(yíng)利為目的的金融基金，亦是證券投資基金的另一種形式，可以理解為已經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金。
自20世紀(jì)90年代起，海外對(duì)沖基金發(fā)展速度加快，其有利條件相對(duì)較多。首先，對(duì)沖基金有著絕對(duì)收益目標(biāo)，更具吸引力，對(duì)金融市場(chǎng)環(huán)境產(chǎn)生影響。其次，投資者不斷增多，為對(duì)沖基金投資奠定有利條件和提供基礎(chǔ)。再次，市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較為寬松和活躍，在一定程度上促進(jìn)了對(duì)沖基金的增長(zhǎng)。第四，金融市場(chǎng)中不斷涌入優(yōu)秀人才，為人力資源管理創(chuàng)造了良好條件。最后，金融不斷創(chuàng)新，為海外對(duì)沖基金的快速增長(zhǎng)提供動(dòng)力源泉。所以，海外對(duì)沖基金的發(fā)展有著良好的基礎(chǔ)條件。
我國(guó)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金的發(fā)展相比，處于初期發(fā)展階段，不僅投資范圍受局限，而且缺少足夠的金融衍生工具。其次，在股票交易和過戶費(fèi)方面，我國(guó)支出的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用較海外國(guó)家高，且在做空方面有諸多限制。另一方面，國(guó)內(nèi)期貨和期指的費(fèi)用相對(duì)較低，與海外金融市場(chǎng)發(fā)展比較接近。
二、我國(guó)私募資金與海外資金的區(qū)別與聯(lián)系
前面提到私募基金，是指有關(guān)人員通過非公開方式，向具有投資經(jīng)驗(yàn)的社會(huì)公眾或人士等募集資金，以實(shí)現(xiàn)基金運(yùn)作。就私募基金的投資方向而言，可將其分為私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金兩類。投資于上市企業(yè)的資金被稱為私募證券投資基金。
對(duì)于海外而言，沒有私募基金的名詞，但海外對(duì)沖基金與我國(guó)私募證券投資基金相對(duì)應(yīng)，海外風(fēng)險(xiǎn)投資基金與國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金相對(duì)應(yīng)。因而我國(guó)基金項(xiàng)目與海外基金項(xiàng)目之間存在區(qū)別和聯(lián)系[3]。
首先，我國(guó)私募股權(quán)投資基金與海外風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作方式存在相同點(diǎn)，都是項(xiàng)目相關(guān)人員以非公開形式進(jìn)行資金募集，之后將資金投入到非上市企業(yè)中，在一定程度上對(duì)該公司進(jìn)行監(jiān)管，待公司上市或被收購(gòu)時(shí)，收回投入資金。此種投資方式的周期相對(duì)較長(zhǎng)。
其次，我國(guó)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金之間存在著較大差距，既表現(xiàn)在投資策略差異方面，又表現(xiàn)在投資收益方面。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展速度雖然加快，但金融賣空機(jī)制仍然不夠健全，導(dǎo)致金融衍生工具較為缺乏，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展不利。海外對(duì)沖基金在發(fā)展中，具備股指期貨、股票期權(quán)等金融衍生工具，為對(duì)沖基金提供了良好的金融環(huán)境。
隨著我國(guó)法律制度的不斷發(fā)展和金融市場(chǎng)的深入，國(guó)內(nèi)私募證券投資基金管理水平進(jìn)一步提升，雖然在一定程度上拉近了國(guó)內(nèi)與海外對(duì)沖基金的距離，但仍然存在著資金運(yùn)作問題，影響和限制著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展。
三、制度缺失的不良影響
現(xiàn)階段，我國(guó)私募證券投資基金的發(fā)展前景雖然較好，但制度缺失對(duì)其產(chǎn)生阻礙作用。
首先，金融期貨機(jī)制和金融賣空機(jī)制的缺失，是國(guó)內(nèi)股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)難以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。海外對(duì)沖基金是通過對(duì)沖交易而規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)沖手段下的對(duì)沖基金，對(duì)海外金融市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮積極作用。我國(guó)私募證券投資基金雖然也存在對(duì)沖，但與海外對(duì)沖基金存在較大差異。國(guó)內(nèi)缺乏金融期貨機(jī)制和賣空機(jī)制，致使私募證券投資基金只能單方面獲得利益，具有諸多系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)私募證券投資資金的對(duì)沖具有必要性。其次，國(guó)內(nèi)資本項(xiàng)目未能完全開放，使只有符合標(biāo)準(zhǔn)的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者才能深入海外投資市場(chǎng)，而未取得合法地位的投資者難以涉足海外投資市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展形成阻礙。美國(guó)等海外國(guó)家的金融市場(chǎng)發(fā)展較為完善，其資本項(xiàng)目較為開放，促使投資者可以自由游走于國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)。由此可見，制度缺失對(duì)我國(guó)私募證券投資基金發(fā)展不利[3]。
結(jié)論：總而言之，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)私募證券投資基金與海外對(duì)沖基金比較的研究，對(duì)完善金融機(jī)制和促進(jìn)資本項(xiàng)目的開放具有積極意義，并且在一定程度上維護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)的有序性和促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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[3]崔涵冰，仇淼.金融創(chuàng)新與投資者保護(hù)：中國(guó)式對(duì)沖基金的藍(lán)圖――兼論我國(guó)對(duì)沖基金的發(fā)展與監(jiān)管[J].理論界，2014，08：65-68.
第8篇：公募證券投資基金范文
（一）證券投資基金的含義
投資基金是指將具有共同投資需求和目標(biāo)投資者的資金進(jìn)行匯集，然后集中交給專業(yè)的金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的組合型投資，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和共同受益目標(biāo)的投資方式。而證券投資基金則是將投資者的資金匯集起來，進(jìn)行證券投資的一種投資工具。證券投資基金作為一種投資工具，為投資者提供專業(yè)化的投資服務(wù)，以較低的門檻將大多數(shù)的中小投資者資金進(jìn)行匯集，從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，分散投資資金于各個(gè)行業(yè)的證券，從而分擔(dān)和降低了風(fēng)險(xiǎn)，保障了收益水平。
（二）證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義
這些公布的數(shù)據(jù)基本上都有限定的時(shí)間，其內(nèi)容主要就是企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。計(jì)算這些數(shù)據(jù)的主要目的就是對(duì)同期投資組合出現(xiàn)的變化情況進(jìn)行分析，以此判斷投資組合是否有效及合理，從而通過與往期的投資組合對(duì)比，得出當(dāng)期的投資回報(bào)率，最終利用這些數(shù)據(jù)科學(xué)評(píng)價(jià)該基金的風(fēng)險(xiǎn)情況，以及基金經(jīng)理的投資管理能力?；鹂?jī)效評(píng)價(jià)是一種科學(xué)的分析方法,全面分析影響基金投資管理的內(nèi)外部因素、基金管理公司履約能力及可信任程度、基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等數(shù)據(jù)后作出的統(tǒng)計(jì)和總結(jié),作為投資者選擇基金、做出投資決策的參照標(biāo)準(zhǔn),或?yàn)槠渌畔⑹褂谜咛峁﹨⒖嫉囊环N評(píng)判方法。
（三）證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性
第一，由于基金投資者和基金管理公司的利益目標(biāo)并不一致，所以基金公司難以從投資者的根本利益出發(fā)進(jìn)行基金的管理工作。盡管證券投資基金作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資管理人，對(duì)散戶而言具有資金、信息和專業(yè)能力在內(nèi)的多個(gè)方面存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)，然而這個(gè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的程度恰恰就是通過績(jī)效評(píng)價(jià)這個(gè)過程表現(xiàn)出來。通過對(duì)基金公司管理的一段時(shí)間的收獲進(jìn)行呈現(xiàn)，讓基金公司對(duì)每個(gè)時(shí)間段的投資都負(fù)起責(zé)任來，降低風(fēng)險(xiǎn)概率，也為投資者提供了一定的參考依照。第二，由于投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好程度不同，那么在投資基金時(shí)也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行不同的選擇。由于信息和能力的局限之下，該如何確定備選基金的投資風(fēng)格，并為不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者提供不同的新基金品種，基金績(jī)效評(píng)價(jià)的作用顯得非常重要。第三，對(duì)于基金管理公司而言，基金績(jī)效評(píng)價(jià)的存在可以體現(xiàn)基金經(jīng)理的階段性工作狀態(tài)，反映基金階段內(nèi)的運(yùn)行狀況，如果這些數(shù)據(jù)顯示基金在近階段內(nèi)存在問題或是存在隱患，可以讓基金管理公司的調(diào)整和改進(jìn)更具方向性和目標(biāo)性。第四，基金的績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)于國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言是了解基金和證券市場(chǎng)運(yùn)行情況的優(yōu)良渠道，方便進(jìn)行監(jiān)管的調(diào)整，也為進(jìn)一步創(chuàng)新基金的種類提供了參考的依照。
二、我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的影響因素
（一）基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)
基金收益是學(xué)者分析判斷的主要標(biāo)準(zhǔn)，即對(duì)基金單位凈值、基金累積單位凈值以及基金凈值增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容。隨著研究的深入，研究者也將風(fēng)險(xiǎn)作為績(jī)效評(píng)價(jià)的因素引入到其中。在投資組合理論和CAPM模型被提出后，風(fēng)險(xiǎn)和收益被作為一個(gè)綜合指標(biāo)被納入績(jī)效評(píng)價(jià)的體系之中，其適用主要存在于雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)以及詹森指數(shù)。
（二）基金經(jīng)理?yè)窆珊蛽駮r(shí)能力
證券投資基金作為一個(gè)資本密集型的行業(yè)，人才的優(yōu)勢(shì)顯得非常明顯，投資經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人能力以及性格特點(diǎn)這些因素?zé)o一不是影響基金經(jīng)理從而影響基金績(jī)效的重要原因。每只基金都是由至少一個(gè)基金經(jīng)理進(jìn)行管理，管理的主要內(nèi)容則是投資組合和投資策略的確定，而這些便構(gòu)成了對(duì)基金業(yè)績(jī)的直接作用力。在過去的研究和實(shí)踐之中也不斷驗(yàn)證了基金經(jīng)理對(duì)基金業(yè)績(jī)的重要性，往往從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、時(shí)間以及專業(yè)能力與基金業(yè)績(jī)呈正向變動(dòng)。而這些因素在證券投資基金行業(yè)中，可以概括為兩點(diǎn)，即選股能力和擇時(shí)能力。前者決定基金經(jīng)理對(duì)資產(chǎn)判斷和潛在價(jià)值挖掘，最終實(shí)現(xiàn)超市場(chǎng)的利潤(rùn)獲??；后者則體現(xiàn)在基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷能力，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加。
（三）基金經(jīng)理的變動(dòng)
不難看出，一個(gè)好的基金經(jīng)理對(duì)于整個(gè)基金的業(yè)績(jī)影響是巨大的，但是一個(gè)基金經(jīng)理不會(huì)長(zhǎng)期在一家基金做，往往會(huì)在公募或者私募之間選擇，或是轉(zhuǎn)投別家基金，甚至升職或者調(diào)動(dòng)，最壞的情況就是被開除。而作為基金的直接管理人，這些人動(dòng)必然對(duì)基金投資產(chǎn)生較大的影響，若是這些變化過于頻繁必將影響基金績(jī)效的持續(xù)性以及基金的投資理念風(fēng)格。
（四）基金費(fèi)用
證券投資基金會(huì)在運(yùn)作過程中產(chǎn)生費(fèi)用，該費(fèi)用主要是由兩部分組成，一個(gè)部分是證券投資的過程產(chǎn)生了費(fèi)用，這需要基金公司自行負(fù)擔(dān)；另外一部分是基金投資者在申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)生的費(fèi)用，這是由投資者自習(xí)負(fù)擔(dān)。而研究表明，費(fèi)用的增加無疑會(huì)降低基金的績(jī)效評(píng)價(jià)，前者增加了基金的運(yùn)營(yíng)成本，后者影響了投資者的申購(gòu)需求和轉(zhuǎn)換成本，最終影響投資者對(duì)該基金的購(gòu)買情況。而在1998年，Dellva和Olson在對(duì)基金和費(fèi)用進(jìn)行了分析之后，發(fā)現(xiàn)費(fèi)用較低的基金業(yè)績(jī)相對(duì)較好。這一觀點(diǎn)也在我國(guó)學(xué)者王品、王靜俠2009年的研究中得到了印證，他們運(yùn)用面板模型對(duì)基金績(jī)效與基金費(fèi)用之間的關(guān)系進(jìn)行研究，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，收取高費(fèi)用的基金并沒有表現(xiàn)出良好的業(yè)績(jī)。
（五）基金的規(guī)模和流動(dòng)性
基金規(guī)模對(duì)基金績(jī)效的影響是多方面的，主要是基金管理對(duì)不同規(guī)模的基金會(huì)采取不同的策略，另外就是不同的基金規(guī)模在流動(dòng)性和單位管理成本上也是不同的。例如，中小基金的操作比較靈活，策略多邊，對(duì)股票倉(cāng)位和行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行迅速調(diào)整，便于降低損失，但是正式由于規(guī)模較小，反而單位管理成本相對(duì)較高，最終影響了總體的收益能力。反觀規(guī)模龐大的基金，自然會(huì)降低基金的單位管理成本，良好的流動(dòng)性，但也正因?yàn)橐?guī)模龐大，不利于在市場(chǎng)驟變的時(shí)候作出調(diào)整，這就需要考驗(yàn)基金經(jīng)理的擇時(shí)能力了。
（六）基金的資產(chǎn)配置集中度
資產(chǎn)配置集中度是指證券投資基金在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)某個(gè)股票或者某個(gè)行業(yè)的持有比例，這個(gè)也是對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的把握。若基金的多數(shù)資產(chǎn)集中于某股票或者某行業(yè)的時(shí)候，那么該行業(yè)或者股票的波動(dòng)對(duì)基金的收益影響是巨大的，即風(fēng)險(xiǎn)和利益同時(shí)增大；反之，若是分散于多個(gè)股票和行業(yè)則分散了風(fēng)險(xiǎn)也降低了利益。由此可言，基金的資產(chǎn)配置集中度是通過影響證券投資基金的收益風(fēng)險(xiǎn)來影響績(jī)效的因素。由此可見，基金的影響因素是個(gè)復(fù)雜的概念，證券投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)也是根據(jù)多方面來評(píng)價(jià)的，而上述所分析的六個(gè)方面為微觀因素，宏觀因素對(duì)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的影響也是存在，主要是表現(xiàn)國(guó)家政局穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)制度以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等幾個(gè)方面。例如，我國(guó)政局穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好而且宏觀經(jīng)濟(jì)一直處于增長(zhǎng)階段，人們對(duì)未來的預(yù)期判斷為利好，然后映射到資本市場(chǎng)之中就會(huì)是繁榮的，最終證券投資基金表現(xiàn)都比較好。
三、結(jié)語(yǔ)
第9篇：公募證券投資基金范文
在基金業(yè)協(xié)會(huì)召開年會(huì)前的一周，“創(chuàng)新”的氣息已經(jīng)彌漫在行業(yè)內(nèi)，就在6月12日，證監(jiān)會(huì)了《關(guān)于大力推進(jìn)證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，由于涉及11條具體意見，亦被業(yè)內(nèi)稱作是“創(chuàng)新11條”。
隨后的基金業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)高層再次提出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的五大政策，這被看做是“創(chuàng)新11條”的凝練。
《意見》細(xì)分為11條，也被稱為“創(chuàng)新11條”。這11條意見分別是，支持差異化發(fā)展、完善治理機(jī)制、穩(wěn)步推動(dòng)雙向開放、增強(qiáng)專業(yè)投資能力、提升合規(guī)風(fēng)控水 平、推進(jìn)基金產(chǎn)品創(chuàng)新、鼓勵(lì)基金業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加大基礎(chǔ)設(shè)施及平臺(tái)建設(shè)、優(yōu)化客戶服務(wù)與投資回報(bào)機(jī)制、轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式、放寬行業(yè)準(zhǔn)入。
事實(shí)上，這11條意見分別從加快建設(shè)現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、支持業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新、推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型三大方面出發(fā)，對(duì)基金業(yè)提出創(chuàng)新思路。
對(duì)此，在6月16日的基金業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)上，協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫杰評(píng)價(jià)“創(chuàng)新11條”為：“明確了今后一段時(shí)期推進(jìn)基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的總體原則、主要任務(wù)和具體舉措。”
就在當(dāng)天年會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席莊心一又給出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展五條政策：一是完善激勵(lì)約束機(jī)制，充分激發(fā)智力資本活力。二是推進(jìn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)能力和水平。三是完善行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)建設(shè)，支撐行業(yè)平穩(wěn)有效運(yùn)行。四是穩(wěn)步推進(jìn)雙向開放，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。五是構(gòu)建與私募基金發(fā)展相適應(yīng)的政策框架，促進(jìn)私募基金規(guī)范發(fā)展。
對(duì)此，當(dāng)天一位參加年會(huì)的公募基金高管表示，“創(chuàng)新11條”與“五方面”是一脈相承的，只是在11條意見的基礎(chǔ)上加以凝練，“這五方面就是未來基金業(yè)創(chuàng)新的方向”。
值得關(guān)注的幾組數(shù)據(jù)是，截至2014年5月底，中國(guó)共有公募基金管理人94家，管理規(guī)模合計(jì)5.43萬億元；基金子公司從無到有，新設(shè)立的67家子公司規(guī)模達(dá)到1.6萬億元。此外，券商資管規(guī)模也達(dá)到6萬億元。截至6月12日，已經(jīng)有4503家私募基金管理機(jī)構(gòu)提交登記申請(qǐng)，辦結(jié)登記3491家，管理基金5220只，管理規(guī)模1.96 萬億元。
并購(gòu)重組委PE新面孔 弘毅上榜
6月6日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)第四屆并購(gòu)重組委于近期任期屆滿。日前，按規(guī)定程序，證監(jiān)會(huì)聘任第五屆并購(gòu)重組委委員。
本次換屆屬于例行換屆。根據(jù)《證券法》和《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)工作規(guī)程》的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定，聘任35人為第五屆并購(gòu)重組委委員。
第五屆并購(gòu)重組委全部為兼職委員，分別是（按姓氏筆畫排序）：于靂、王彥國(guó)、朱少醒、朱軍、劉蘭玉、劉曉丹、劉登清、閆建霖、陳玉紅、陳軍、張永良、吳欣 榮、吳冠雄、楊淑娟、周文偉、羅占恩、茅劍剛、范樹奎、姜文濤、趙強(qiáng)、郭文、徐經(jīng)長(zhǎng)、唐松華、索莉暉、庹啟斌、黃艷、黃錫成、梁躍軍、程合紅、溫?zé)?、焦?寧、蔣敏、舒萍、熊建益、翟新利。
值得注意的是，本次換屆在委員來源方面作了調(diào)整，新增市場(chǎng)買方代表，從公募基金管理公司和私募基金管理公司的專業(yè)人員中分別選聘。
此前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)向證監(jiān)會(huì)推薦18名委員候選人，包括建信基金副總經(jīng)理王新艷、南方基金投資總監(jiān)史博、廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平等均在列。