選股方法精選(九篇)

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第1篇：選股方法范文

【關(guān)鍵詞】高齡；股骨頸骨折；治療

文章編號：1009-5519（2007）12-1773-02 中圖分類號：R6 文獻標識碼：A

通過對90例高齡股骨頸骨折患者病例的回顧性分析，對其治療方法的選擇探討如下。

1 資料與方法

1．1 一般資料：1998年6月~2006年9月我院共收治65~90歲高齡股骨頸骨折患者121例，其中有隨訪資料者90例。90例患者中，男47例，女43例；年齡65~75歲的68例，75~90歲的22例；左側(cè)48例，右側(cè)42例；骨折類型：CardenⅠ型28例，CardenⅡ型25例，CardenⅢ型15例，Carden Ⅳ型22例。

1．2 治療方法：將患者分4組：A組40例，骨牽引或皮牽引治療，其中CardenⅠ型23例，CardenⅡ型12例，CardenⅢ型3例，Carden Ⅳ型2例。B組18例，3枚加壓空心螺紋釘固定，其中CardenⅠ型5例，CardenⅡ型13例。C組12例，股方肌帶蒂骨瓣移植加3枚空心加壓螺紋釘固定，均為CardenⅢ型。D組20例，行人工關(guān)節(jié)置換術(shù)，均為Carden Ⅳ型。

1．3 隨訪情況：（1）隨訪時間：3個月~1年，平均8個月。（2）隨訪內(nèi)容：X線（必要時行CT掃描）正側(cè)位片，并結(jié)合臨床進行療效評估。

2 結(jié)果

2．1 X線片檢查A組共40例，隨訪期內(nèi)骨折愈合31例，其中CardenⅠ型、CardenⅡ型30例（愈合率86%），CardenⅢ型1例（愈合率33%）。骨折不愈合股骨頭壞死Ⅰ型和Ⅱ型5例（不愈合率14%），Ⅲ型2例（不愈合率66%），2例Ⅳ型均未愈合（100%）。B組共18例，隨訪期內(nèi)骨折愈合16例（愈合率88%），2例不愈合、股骨頭壞死（12%），Ⅰ、Ⅱ型各1例。C組共12例，隨訪期內(nèi)骨折愈合7例（愈合率58%），骨折不愈合、股骨頭壞死5例（占42%），全為Ⅲ型骨折。

2．2 臨床療效：A組優(yōu)良率78%（31/40），其中Ⅰ、Ⅱ型優(yōu)良率86%（30/35），B組優(yōu)良率88%（16/18），C組優(yōu)良率58%（7/12），D組優(yōu)良率90%（18/20），其中2例發(fā)生人工假體松動現(xiàn)象。

2．3 療效分析

2.3.1 骨折愈合情況：期望骨折愈合的A、B、C 3組患者中，CardenⅠ型、CardenⅡ型骨折患者愈合率顯著高于CardenⅢ型、Carden Ⅳ型骨折病例。A、B兩組中CardenⅠ型、CardenⅡ型骨折病例的骨折愈合率，差異無顯著性，均顯著高于C組的骨折愈合率。

2.3.2 臨床療效分析：臨床療效基本一致，凡骨折愈合無股骨頭壞死者，絕大多數(shù)病例的臨床療效可達優(yōu)良級。D組患者（人工股骨頭置換術(shù)）的臨床療效優(yōu)良率與A、B兩組的CardenⅠ型、CardenⅡ型骨折病例的臨床療效優(yōu)良率差異無顯著性，而顯著高于C組病例。

3 討論

目前高齡股骨頸骨折患者的治療方法較多，且各有利弊，到底以何種方法治療為最佳、最適，目前尚無定論。對屬于GardenⅠ、Ⅱ型骨折的病例，應(yīng)視患者各方面情況綜合考慮，選擇骨牽引或皮牽引療法，或加壓螺紋釘固定（有限手術(shù)），大部分均能獲得骨折愈合，獲得較滿意的臨床效果，恢復(fù)較滿意的生活質(zhì)量。但牽引治療需較長期臥床，易導(dǎo)致患者體質(zhì)下降，出現(xiàn)肺炎、便秘、褥瘡等并發(fā)癥甚至衰竭死亡。凡有條件者，宜行加壓螺紋釘固定等“有限手術(shù)”固定，以盡可能縮短臥床時間，避免上述弊端。此手術(shù)方法簡便、創(chuàng)傷小、手術(shù)時間短、固定效果滿意，有利于患者早離床活動及生活管理，尤適于高齡患者。部分GardenⅡ型患者，雖然X線平片上骨折端無移位，但可能有股骨頸后部壓縮與缺損存在，將影響其骨折愈合[1]。對此，最好加用CT掃描以排除或證實，凡證實上述存在者，最好在加壓螺紋釘固定同時，作股方肌帶蒂骨瓣移植，以重建股骨頸解剖的連續(xù)性、力學(xué)完善性及血液供應(yīng)，為骨折愈合創(chuàng)造條件。GardenⅢ型骨折患者，基本上均存在股骨頸后側(cè)部的嚴重壓縮和缺損[2]。對此型病例，如期望達到骨折愈合，必須在加壓螺紋釘固定術(shù)前，先經(jīng)下肢骨牽引達到滿意復(fù)位，完全糾正骨折遠端向上移位和外旋移位。在加壓螺紋釘固定基礎(chǔ)上，還必須加用股方肌帶蒂骨瓣移植以保證骨折愈合。人工髖關(guān)節(jié)置換術(shù)對高齡股骨頸骨折患者，尤其是GardenⅣ型及Ⅲ型骨折，是一種滿意、實用的治療方法。它免去了對骨折愈合的期盼與要求，一次到位，以人工假體替代，立即重建了骨骼的連續(xù)性和力學(xué)完整性，使其功能迅速恢復(fù)?；颊咴缙诩纯上麓不顒樱苊饬艘蜷L期臥床可能引發(fā)的多種并發(fā)癥和風(fēng)險，除極為嚴重的骨質(zhì)疏松癥或其它特殊原因外，均宜盡可能選擇這一治療方法。

參考文獻：

[1] 毛賓堯.髖關(guān)節(jié)外科學(xué)[M].第一版.北京：人民衛(wèi)生出版社，1998.193.

第2篇：選股方法范文

關(guān)鍵詞:肱骨近端骨折,治療

肱骨近端骨折是一種較常見的骨折,國內(nèi)報道其發(fā)生率占全身骨折的2.5%,國外文獻報道為4%～5%或更高[1]。其中80%～85%為無移位或輕微移位骨折,保守治療即可取得良好效果。有移位的骨折需手術(shù)治療,年輕患者通常由高能量創(chuàng)傷所致;而對于骨質(zhì)疏松的老年患者,不太嚴重的創(chuàng)傷即可引起明顯損傷。隨著社會的老齡化,這種骨折的發(fā)生率也逐漸增加。近年來,人們對肱骨近端骨折的研究越來越多,對這類骨折的治療有多種方法特別是對不穩(wěn)定及粉碎性肱骨近端骨折的處理一直存在分歧。根據(jù)國內(nèi)外近年文獻對肱骨近端骨折的治療方法綜述如下。

1治療方法

1.1鋼板內(nèi)固定治療患者取沙灘椅,全身麻醉,患肢內(nèi)旋位。取肩關(guān)節(jié)前上內(nèi)側(cè)入路,于頭靜脈外側(cè)0.5cm處分開三角肌纖維。根據(jù)術(shù)前閱片所掌握的骨折及移位情況,如有肩關(guān)節(jié)脫位應(yīng)先行復(fù)位,可用骨撬撬撥將肱骨頭大碎塊復(fù)位,然后直視下采用牽引、收展、旋轉(zhuǎn)肱骨遠端的方法行手法復(fù)位。盡量恢復(fù)肱骨頭盂肱關(guān)節(jié)面的完整及正常肱骨頭后傾角,恢復(fù)肱骨近端解剖位置,“C”形臂X光機透視復(fù)位滿意后用多枚克氏針臨時固定。復(fù)位后所有Neer三、四部分骨折均有不同程度的骨缺損,采用同種異體松質(zhì)骨條或自體髂骨植骨支撐以防骨折再移位。對于Neer二部分或小部分Neer三部分骨折用三葉草鋼板,將鋼板置于外側(cè),鉆孔用螺釘固定,肱骨頭用松質(zhì)骨螺釘,肱骨干用皮質(zhì)骨釘?！癈”形臂X光機檢查對位情況及螺釘長度是否適合。對于部分Neer三、四部分骨折,選擇合適長度的LPHP,將其置于大結(jié)節(jié)上緣5mm,結(jié)節(jié)間溝后緣下方5mm～10mm處,先用l枚皮質(zhì)骨螺釘將鋼板固定于肱骨上,再向肱骨頭內(nèi)打入4～5枚鎖定螺釘。螺釘尖端應(yīng)距關(guān)節(jié)面軟骨5mm,然后再于骨折遠端打入2～5枚單皮質(zhì)鎖定螺釘。對于肩袖損傷者同時予以修補。必要時可將大結(jié)節(jié)及不能固定的大骨塊縫合于鋼板側(cè)方的小孔上以加強穩(wěn)定[1-2]。

1.2人工肱骨頭置換術(shù)(HHR)患者置于“沙灘椅”,軀干抬高約45°?；技鐟矣诖餐?保證患肩在術(shù)中可行屈曲、伸直、內(nèi)旋、外旋活動。標記出肩峰,喙突及手術(shù)入路切口,鋪單暴露出鎖骨中段外側(cè)的部分。沿三角肌胸大肌間隙切開,從喙突上內(nèi)側(cè)至三角肌在臂的止點。向外側(cè)牽開三角肌,向內(nèi)側(cè)牽開胸大肌及頭靜脈。牽開聯(lián)合腱,外展肩關(guān)節(jié)松弛三角肌并向外側(cè)牽開。確認肱二頭肌長頭腱,并確認肱骨大結(jié)節(jié)、小結(jié)節(jié)和結(jié)節(jié)間溝,將肱骨頭小心取出,根據(jù)其周徑選擇合適的肱骨頭假體。暴露肱骨干,手動擴髓。以肱骨遠端經(jīng)髁連線作為參考軸,術(shù)中常規(guī)選擇20°～40°的后傾角放置假體。待固定假體柄的骨水泥凝固后,用40無損傷縫線穿過假體孔,將岡下肌和肩胛下肌肌腱環(huán)繞大小結(jié)節(jié)固定。然后將大小結(jié)節(jié)相互固定,再將大小結(jié)節(jié)與肱骨干固定。在大小結(jié)節(jié)與肱骨、假體柄之間有骨缺損的地方進行植骨[3]。

1.3閉合復(fù)位經(jīng)皮穿針固定術(shù)閉合復(fù)位經(jīng)皮穿針固定術(shù)是一項微創(chuàng)技術(shù)。手術(shù)需要在電視透視的監(jiān)視下進行。是目前治療肱骨近端骨折熱門話題。肱骨近端骨折試圖采用保守治療時,手法復(fù)位后如骨折端不穩(wěn)定,僅靠石膏、夾板、牽引等方法不能維持骨折的復(fù)位,可采用經(jīng)皮克氏針、髓內(nèi)針或外固定架維持固定。Zingg等[3]用經(jīng)皮克氏針固定治療老年性肱骨近端骨折31例,優(yōu)良率為80.6%,認為經(jīng)皮固定治療老年肱骨近端骨折是一種有價值的方法,而且具有并發(fā)癥少、康復(fù)期短等優(yōu)點。

第3篇：選股方法范文

【關(guān)鍵詞】 脛骨骨折 開放性 帶鎖髓內(nèi)釘 外固定架

2000年1月～2010年10月對165例小腿骨折的患者分別采用石膏、牽引、鋼板螺絲釘、外固定架、帶鎖髓內(nèi)釘?shù)戎委煛?/p>

1 資料與方法

1.1一般資料 本組165例，男性88例，女性77例；年齡19～70歲，平均36.5歲。車禍致傷98例，墜落傷31例，砸傷36例。上1/3骨折34例，中1/3骨折46例，下1/3骨折85例。伴有腓骨骨折84例。本組全為開放性骨折，按Gustilo分類：Ⅰ型31例，Ⅱ型13例，ⅢA型2例，全部為新鮮骨折。

1.2治療方法 開放性骨折的傷口處理：開放性骨折病人急診即予以廣譜抗生素靜脈點滴。于全麻或連續(xù)硬膜外麻醉下及早處理開放性骨折，傷口按照清創(chuàng)原則徹底清創(chuàng)。反復(fù)用碘伏、生理鹽水、雙氧水、新潔爾滅沖洗傷口，清除傷口內(nèi)外異物，清除失活組織，盡可能保留碎骨塊及連續(xù)的軟組織，保護血管神經(jīng)組織，根據(jù)開放骨折程度，嚴重者延遲閉合傷口。

1.2.1石膏組22例 采用開窗管型石膏固定 適宜于骨折相對穩(wěn)定、創(chuàng)口較清潔、經(jīng)濟較為困難的病人，一般不主張這一方法。

1.2.2鋼板螺絲釘組106例 小腿前外側(cè)切口進入骨折端，剝離骨膜，清理骨折端軟組織，直視下骨折復(fù)位，張力帶原理指導(dǎo)下加壓鋼板螺絲釘固定。

1.2.3外固定架組18例 清創(chuàng)處理后在原傷口基礎(chǔ)上適當延長切口，顯露骨折，直視下骨折復(fù)位，使用復(fù)位鉗固定。

然后在距骨近端4cm以上的脛骨前內(nèi)側(cè)面，分別鉆孔，各擰入兩枚直徑6mm螺紋針，上連接桿固定，檢查骨折復(fù)位滿意、固定可靠，縫合傷口。

1.2.4帶鎖髓內(nèi)釘19例 無論開放性或閉合性骨折，首先行跟骨牽引，于傷后7～12天，小腿腫脹消退，患者無感染征象時手術(shù)。硬膜外麻醉，膝關(guān)節(jié)屈曲90度，助手牽引復(fù)位骨折端并維持，脛骨結(jié)節(jié)后上0.5cm開孔，行一次性手動擴髓，插入比擴髓鉆小1號的備用髓內(nèi)釘，C型臂透視骨折復(fù)位良好，安裝遠近端鎖釘和釘尾螺帽，縫合切口。全部病例開放復(fù)位一次性插釘成功。術(shù)后2～3天疼痛緩解后，不負重下主動練習(xí)膝、踝關(guān)節(jié)功能。術(shù)后3-4個月返院改為動力型固定。 2 結(jié)果

165例患者全部獲隨訪，隨訪時間6～25個月，平均9個月。

2.1石膏組全部愈合，5例有輕微畸形愈合改變，不影響治療結(jié)果。

2.2鋼板螺絲釘組其中傷口感染35例、皮膚壞死2例、骨折延遲愈合2例、骨不連1例、畸形愈合1例、踝關(guān)節(jié)僵硬3例。

2.3外固定架組有6例患者于功能鍛煉期間出現(xiàn)針孔周圍皮膚微紅、微痛，時有少量漿液滲出，鍛煉時上述癥狀加重，經(jīng)應(yīng)用抗生素及換藥，無一例并發(fā)深組織化膿感染。5例患者發(fā)生螺釘松動，但均發(fā)生在骨折愈合中、后期，無一例因螺釘松動而導(dǎo)致固定失敗。

2.4帶鎖髓內(nèi)釘組并發(fā)癥最少，無感染，延遲愈合，只有1例于骨折中期出現(xiàn)遠端鎖釘松動，對骨折愈合沒有影響。

3 討論

3.1脛骨骨折的特點 脛骨約1/3部分位于皮下，脛骨的血供較其他有肌肉包裹的骨骼差，脛骨開放骨折多見并且軟組織損傷多較重，給臨床治療帶來更多困難。感染、延遲愈合和不愈合是常見并發(fā)癥。

3.2固定方法

3.2.1石膏固定 石膏固定是治療穩(wěn)定性骨折的可選擇方法之一，但不穩(wěn)定骨折應(yīng)該慎重。對低能量損傷，骨折端穩(wěn)定無移位的閉合性骨折可以選擇石膏固定，經(jīng)濟、方便。但容易發(fā)生畸形愈合，踝關(guān)節(jié)僵硬發(fā)生率約占20%～30%。

3.2.2鋼板螺絲釘 鋼板放在骨折的一側(cè)，屬偏心固定，由此而產(chǎn)生的應(yīng)力遮擋效應(yīng)易引起骨不愈合、鋼板彎曲斷裂等。此點已得到廣泛認可。內(nèi)固定時軟組織及骨膜剝離廣泛，加重破壞已受損的血供，在開放性骨折更是這樣，創(chuàng)面的異物刺激，皮膚壞死，鋼板外露，創(chuàng)面感染不愈等，增加深部感染的機會，以及骨折延遲愈合或不愈合的幾率。Bach和Hansen報道鋼板治療脛骨開放性骨折的感染率（35%）明顯高于外固定。鋼板螺絲釘組1例Gustilo ⅢA型骨折，皮膚壞死，導(dǎo)致鋼板外露，后改用外固定架治愈。所以鋼板的應(yīng)用逐漸減少。但對于延伸至脛骨干的近關(guān)節(jié)周圍骨折，可采用經(jīng)改進的解剖鋼板和微創(chuàng)技術(shù)。

第4篇：選股方法范文

現(xiàn)階段，學(xué)術(shù)界愈發(fā)重視評估方法對評估結(jié)果的影響。據(jù)研究，資產(chǎn)評估方法是對資產(chǎn)價值進行估算的一種技術(shù)性手段，能夠在一定程度上影響評估結(jié)果的客觀性、科學(xué)性與合理性。若選擇的評估方法不合理，將會導(dǎo)致錯誤的評估結(jié)果，反之亦然。在實務(wù)中，選擇評估方法是一個很重要、很現(xiàn)實的議題，對評估師的要求相對較高，應(yīng)從掌握的資料、價值類型、評估對象條件以及評估目的等多個角度出發(fā)，盡可能選擇科學(xué)、合理、規(guī)范的評估方法，從而得到正確的結(jié)論，為相關(guān)研究提供借鑒。

一、研究背景

資產(chǎn)評估結(jié)果合理性這一問題始終是業(yè)內(nèi)重點研究的課題。在上世紀80年代初期，英美等國家就著手研究這一問題，通過測量結(jié)果測度，來判斷評估結(jié)果的合理性、科學(xué)性和準確性。相關(guān)研究證明，下述兩個方面是決定評估結(jié)果是否正確的主要因素，即：一，實際成交價格和估算價格兩者之間的差距；二，估價差異。隨著信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論以及經(jīng)濟學(xué)的快速發(fā)展，國內(nèi)外學(xué)者日益重視評估過程的重要性，對影響評估結(jié)果的因素進行了深入性探究，并提出了合理的、有針對性的改進意見。在《資產(chǎn)評估準則-基本準則》這一文件當中，我國相關(guān)部門明確指出：“在執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)時，資產(chǎn)評估師應(yīng)對評估結(jié)論的合理性承擔相應(yīng)的責任”。然而，當前業(yè)內(nèi)并未出臺衡量評估結(jié)論是否合理、正確的標準，加大了評判的難度。因此，從參與各方以及評估過程等角度來看，評估結(jié)果的合理性應(yīng)由評估報告使用者、監(jiān)管部門、客戶、評估師以及評估機構(gòu)共同決定，需在規(guī)范自身行為的情況下，合理判斷資產(chǎn)評估結(jié)果，確保其合理性、科學(xué)性及客觀性。

評估師的職業(yè)道德、專業(yè)勝任能力以及綜合素質(zhì)會直接影響評估結(jié)果的合理性。一般情況下，專業(yè)勝任能力涵蓋的要素較多，可將其概括為四點，即評估報告的披露、評估程序的履行、評估方法的選擇以及價值類型的判斷。資產(chǎn)評估方法是對資產(chǎn)價值進行估算的一種技術(shù)性手段，能夠在一定程度上影響評估結(jié)果的客觀性、科學(xué)性與合理性。若選擇的評估方法不合理，那么將會導(dǎo)致錯誤的評估結(jié)果，反之亦然。在實務(wù)中，選擇評估方法是一個很重要、很現(xiàn)實的議題，因而對評估師的要求相對較高。從理論的角度出發(fā)，雖然是對處于相同狀態(tài)與市場條件下的資產(chǎn)進行評估，但是最終得到的評估值應(yīng)該是趨同的，不會因為評估方法而出現(xiàn)差異。然而，因為評估方法的局限性與應(yīng)用前提有所差異，所以它們是從不同的角度、層次去體現(xiàn)資產(chǎn)所具有的價值的。所以，受價值類型、評估對象狀況、市場條件以及評估目的等多重因素的影響，應(yīng)選擇合適的評估方法，以免評估結(jié)果不準確。通過分析如何選擇正確的評估方法這一問題，能在一定程度上幫助評估機構(gòu)或評估師按照實際資產(chǎn)特點及評估條件，選擇適當?shù)脑u估方式，確保評估結(jié)論的客觀性、科學(xué)性以及合理性。

二、國內(nèi)外文獻回顧與評述

在實務(wù)中，選擇恰當?shù)脑u估方法是十分重要的一個環(huán)節(jié)，也是確保評估結(jié)論客觀性、合理性的主因。近幾年來，學(xué)術(shù)界愈發(fā)重視評估方法對評估結(jié)果的影響，并對此開展了大量的實踐研究活動，諸如：

西方杰出學(xué)者賽義德奧馬爾法魯克提出下述觀點：在財務(wù)或會計領(lǐng)域，使用會計數(shù)字來估計權(quán)益價值是十分普遍的現(xiàn)象，也是衡量估價模型是否合適的重要手段。據(jù)研究，剩余收益估價模型因為估價誤差較低，所以被業(yè)內(nèi)公認為最佳模型。此外，乘數(shù)基礎(chǔ)模型、股利折現(xiàn)模型以及現(xiàn)金流折現(xiàn)模型也深受各派學(xué)者的青睞。

Ann Wang（王安）and William Halal（哈拉爾）等學(xué)者通過開展各項實踐研究活動，得出了決策樹、凈現(xiàn)值以及實物期權(quán)的限制與應(yīng)用價值。通過運用定量模型，并結(jié)合相關(guān)理論研究，認為實物期權(quán)模型應(yīng)在特點的市場條件下使用，否則的話將會引起一定的風(fēng)險，無法保證評估結(jié)果的合理性。實務(wù)資產(chǎn)投資風(fēng)險內(nèi)容較多，包括技術(shù)、行業(yè)、經(jīng)濟、政治以及市場狀況的不確定性，所以，在選擇評估模型時，應(yīng)慎之又慎，以免造成嚴重的后果。

三、評估實務(wù)中選擇評估方法的注意因素

在選擇評估方法時，往往會受到已有的數(shù)據(jù)資料、價值類型、評估對象條件以及評估目的等多重因素的影響。在這樣的情況下，評估人員應(yīng)注意下述幾點，具體為：

1.要與價值類型、評估對象狀態(tài)、市場條件以及評估目的相適應(yīng)

在選擇評估方法時，評估師首先考慮的因素即評估目的。由于市場條件及其他因素的制約，不同的評估方法所具有的價值、意義以及對市場條件的要求均有所差異。在這樣的情況下，評估師應(yīng)按照評估對象所處的市場條件及實際特征來選擇評估方式，將資產(chǎn)的實際價值客觀的反映出來。此外，在選擇評估方法時，還應(yīng)注重價值類型等因素，確保評估結(jié)果的科學(xué)性、客觀性以及合理性。

2.選擇評估對象時的制約因素

在評估不同類型的資產(chǎn)時，應(yīng)有順序、有計劃的去選擇評估方法。如：為了能夠使無形資產(chǎn)充分滿足收益法的前提條件與評估思路，得到可靠、準確的數(shù)據(jù)資料，可選擇收益法對資產(chǎn)價值進行評估；在成熟、健全的市場環(huán)境之下，更易獲得可比參照物，因此，應(yīng)選擇市場評估法。對于那些既沒有經(jīng)營記錄，也沒有市場參照物的資產(chǎn)，只能選擇成本法或相關(guān)途徑對其進行評估。

3.受經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)及評估方法運用資料的制約

在選擇評估方法及相關(guān)渠道時，首要考慮的應(yīng)是經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)是否能夠獲取、所需的數(shù)據(jù)資料是否齊全等。如：在選擇收益法對資產(chǎn)進行評估時，應(yīng)對影響企業(yè)預(yù)期收益因素、所處行業(yè)的收益率以及歷史收益水平進行分析，保證評估工作順利進行。若采用市場法進行評估，則應(yīng)分析該項資產(chǎn)是否符合評估條件，以免評估結(jié)果不合理、不準確。

四、結(jié)論

第5篇：選股方法范文

論文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估,價值類型,評估方法,方法選擇

資產(chǎn)評估是指通過對資產(chǎn)某一時點價值的估算，從而確定其價值的經(jīng)濟活動。資產(chǎn)評估方法有三種，市場法、成本法、收益法。各種方法各有其特點，因此在資產(chǎn)評估中如何運用、選擇評估方法就顯得至關(guān)重要，它不僅關(guān)系評估質(zhì)量，而且還決定評估結(jié)果和風(fēng)險。本文認為，價值類型是資產(chǎn)價值的具體表現(xiàn)形式，體現(xiàn)資產(chǎn)價值屬性，不同價值類型因為屬性不同，表現(xiàn)在價值量上存在很大差異性，評估方法是實現(xiàn)資產(chǎn)價值屬性或者價值類型具體途徑和方式，因此價值屬性或者價值類型必然決定于評估方法選擇和使用，換言之，資產(chǎn)價值屬性或者價值類型存在相關(guān)性、一致性。

一、資產(chǎn)評估價值類型、作用

關(guān)于價值類型的種類，目前有二種觀點，一種國內(nèi)傳統(tǒng)的價值類型包括：現(xiàn)行市價、重置成本、收益現(xiàn)值、清算價格；另一種是根據(jù)《國際評估準則》規(guī)定，將價值類型分為市場價值和市場價值以外價值類型，我國現(xiàn)行評估準則采用了國際評估準則的觀點。

（一）、市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。（二）、市場價值以外的價值類型包括投資價值、在用價值、清算價值、殘余價值等。1、投資價值是指評估對象對于具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數(shù)額，亦稱特定投資者價值；2、在用價值是指將評估對象作為企業(yè)組成部分或者要素資產(chǎn)按其正在使用方式和程度及其對所屬企業(yè)的貢獻的價值估計數(shù)額；3、清算價值是指在評估對象處于被迫出售、快速變現(xiàn)等非正常市場條件下的價值估計數(shù)額；4、殘余價值是指機器設(shè)備、房屋建筑物或者其他有形資產(chǎn)等的拆零變現(xiàn)價值估計數(shù)額；5、課稅價值是指根據(jù)稅法規(guī)定的與征納稅收相關(guān)的價值定義所確定的價值；6、保險價值是指因可能的危險造成損失的實體項目的重建或者重置成本，保險價值是保險單條款中記載或者認可的某一項資產(chǎn)損失或者資產(chǎn)組的某一部分損失。由于價值類型是價值質(zhì)的規(guī)定，因此在資產(chǎn)評估中起著重要作用，具體表現(xiàn)在：（一）、價值類型是影響和決定資產(chǎn)評估價值的重要因素。資產(chǎn)評估價值是某項資產(chǎn)在特定條件下的價值表現(xiàn)，其價值屬性不同，評估結(jié)果也就不同。因此資產(chǎn)評估中的資產(chǎn)價值與其本身的內(nèi)在價值或者特定價值存在差異，也就是說，同一資產(chǎn)在不同價值屬性情況下，由于屬性不同表現(xiàn)在價值量上存在很大差異性，理所當然地產(chǎn)生不同的評估結(jié)果。因此現(xiàn)行評估準則要求評估師在評估報告只能是一種評估結(jié)果是不科學(xué)，這主要是1.評估師不能替代報告使用者做出資產(chǎn)價值的最終價值判斷與決策。換言之，評估報告作用畢竟是一種評估咨詢報告，并不是價值決策報告，2.在委托方未明確價值類型的情況下，評估師之所以對資產(chǎn)采用多種方法評估資產(chǎn)，從資產(chǎn)不同價值屬性視角來估算資產(chǎn)價值，使報告使用者更清楚地了解資產(chǎn)在不同價值屬性下的價值，以便報告使用者投資、決策，如果委托方限定價值類型的話，那么評估師應(yīng)就某項資產(chǎn)在某一價值屬性下的價值做出評估結(jié)論，3.評估報告采用多種方法估算資產(chǎn)在不同價值類型下的價值，必然得出多種評估結(jié)果，現(xiàn)行評估準則要求評估報告只能一種評估結(jié)果面臨的困惑：資產(chǎn)在不同價值類型或者價值屬性價值下，如果得出一種評估價結(jié)果的話，存在邏輯上矛盾；（二）、資產(chǎn)價值類型決定評估方法的選擇和使用。價值類型實際上是資產(chǎn)評估價值的一個具體標準和取向，某種標準的評估價值取得，必然通過具體評估方法進行科學(xué)估算獲得。事實上，評估方法只是估算評估價值的一種思路，價值類型確定必然決定了評估方法選擇和使用，例如：評估師在評估資產(chǎn)的現(xiàn)行市場價值，只能采用市場比較方法估價，不能采用收益現(xiàn)值法或者重置成本法替代，當估算資產(chǎn)未來價值即在用價值時，應(yīng)當使用收益現(xiàn)值法而不能用重置成本或者市場價值進行替代。毫無疑問，不同價值類型決定了評估方法選擇使用，不同評估方法應(yīng)體現(xiàn)不同價值屬性，不同價值屬性、不同評估方法不具有替代性、可比性，這本應(yīng)該是資產(chǎn)評估一個基本原則性的問題。然而，恰恰相反現(xiàn)行評估準則對這一基本原則問題尚未形成共識，認為各種評估方法存在替代性，各種評估方法運用都是對資產(chǎn)真實價值近似反映等錯誤認識，應(yīng)盡快予以修正、完善；（三）、明確資產(chǎn)評估價值類型，可以避免報告使用者誤用評估報告。資產(chǎn)評估結(jié)果是在特定的假設(shè)條件為前提，不同的評估目的，市場條件下決定了價值屬性不同，因而評估價值存在很大差異性，資產(chǎn)評估師在評估報告當中明確評估資產(chǎn)價值類型，可以使委托方更清楚了解評估資產(chǎn)在不同價值屬性下的價值，從而不產(chǎn)生誤解，同時也規(guī)避了評估師的執(zhí)業(yè)風(fēng)險和責任。

二、影響資產(chǎn)價值類型的因素

價值類型是評估界的難點和爭議焦點，但在以下方面已達成共識。一、是資產(chǎn)價值類型是必需的；二、資產(chǎn)評估過程中必須確定價值類型，價值類型指導(dǎo)資產(chǎn)評估過程始終；三、每項價值類型必須有定義。實踐中，決定價值類型是多方面的，影響因素包括：1、評估目的或者特定行為；2、市場條件；3、資產(chǎn)功能及其狀態(tài)。

以上因素構(gòu)成一個有機整體從而影響或者決定資產(chǎn)價值類型，其中最核心因素是特定的評估目的。這主要是由于資產(chǎn)特定評估目的直接影響市場條件，因而最終影響資產(chǎn)功能和狀態(tài)。例如：資產(chǎn)在出售情況下，直接決定了市場需求方的范圍，從而會影響資產(chǎn)功能和狀態(tài)。一般情況下，由于委托方資產(chǎn)評估特定目的不同，評估價值存在很大差異，這種差異是因為資產(chǎn)特定目的不同引起的資產(chǎn)價值屬性不同產(chǎn)生的。在具體評估實際當中，如果委托方明確了資產(chǎn)價值類型，評估師應(yīng)當在評估報告對資產(chǎn)在某一價值類型下價值做出結(jié)論。如果委托方未明示委估資產(chǎn)的價值類型，評估師應(yīng)當盡可能的在特定評估目的下對資產(chǎn)不同價值類型下價值進行評估，并將不同價值類型價值結(jié)果在評估報告予以揭示，或者評估師根據(jù)特定評估目的確定最恰當?shù)膬r值類型，選擇最合理方法對委托評估的資產(chǎn)進行評估，并做出最終結(jié)論。筆者認為，1、既然資產(chǎn)有不同價值類型或者價值屬性，那么表現(xiàn)在價值量上應(yīng)該存在很大差異，因此，評估師義務(wù)應(yīng)將資產(chǎn)在不同價值屬性或者價值類型下資產(chǎn)價值予以反映，而不是替代評估報告使用者對資產(chǎn)價值做出價值判斷或者決策；2、由于資產(chǎn)價值類型不同決定評估方法的不同，因此評估方法之間不存在替代性、可比性，換言之，不同資產(chǎn)評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型或者價值屬性；3、不同評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型或者價值屬性，體現(xiàn)在價值量必然存在很大差異性，因此不同評估方法使用，自然得出不同結(jié)果。顯然，現(xiàn)行評估準則要求評估師在評估報告得出一種評估結(jié)果是錯誤的。當然，在具體評估實踐中，評估師可以根據(jù)委托方要求選擇評估類型和評估方法。通常情況下，企業(yè)破產(chǎn)、資產(chǎn)拍賣，評估師一般選擇清算價格，如果委托方要求采用市場價格類型，那么評估師將對市場價值進行分析，選擇參照物進行類似比較，從而得出近似理想化的市場價值?？梢?，在同一特定目的下，由于資產(chǎn)價值類型不同，評估價值也存在很大差異，因此，評估師根據(jù)特定評估目的確定評估價值類型尤為關(guān)鍵，它不僅決定了評估方法使用，而且還最終決定了評估結(jié)果。

三、資產(chǎn)評估方法的選擇

1、資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型適應(yīng)。資產(chǎn)價值類型是由資產(chǎn)的特定的評估目的決定。一般認為，在某一特定的評估目的必然有其相適應(yīng)的價值類型或者價值屬性，資產(chǎn)價值類型決定評估方法選擇和使用，也就是說，不同評估方法其實體現(xiàn)了資產(chǎn)不同價值屬性或者價值類型。

2、資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。評估對象是單項資產(chǎn)還是整體資產(chǎn)，是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，往往要求不同的評估方法與之適應(yīng)。例如：在持續(xù)經(jīng)營條件下，對于企業(yè)整體資產(chǎn)一般情況下要求采用收益現(xiàn)值法，非持續(xù)經(jīng)營時，才考慮成本加和法，以此體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價值最大化原則，對于無形資產(chǎn)一般情況下交易案例較少，可比性較差，因此評估實踐中一般采用收益現(xiàn)值法，對于有形資產(chǎn)特別房地產(chǎn)、機器設(shè)備由于交易性案例較多，因此應(yīng)首先考慮市場法，以真實反映其市場價格，只有在交易案例較少或者沒有可比性的情況下，評估師才使用重置成本法，反映其現(xiàn)行成本價值。

3、評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。每種評估方法的運用所涉及到的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)的選擇，都需要有充分的數(shù)據(jù)資料作為基礎(chǔ)和依據(jù)。在評估時點，以及一個相對較短的時間內(nèi)，某種評估方法所需的數(shù)據(jù)資料的收集可能會遇到困難，當然也就會限制某種評估方法的選擇和運用。

4、在選擇和運用某一方法評估資產(chǎn)的價值時，應(yīng)充分考慮該種方法在具體評估項目中的適用性、效率性和安全性，并注意滿足該種評估方法的條件要求和程序要求。

四、結(jié)語：

總之，在評估方法的選擇過程中，首先，必須確保評估方法與價值類型一致性；其次考慮與評估對象的適用性；最后應(yīng)考慮各種假設(shè)和條件與評估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù)，及其評估結(jié)果在性質(zhì)和邏輯上的一致。由于不同評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型，因此對同一資產(chǎn)在不同價值類型下，資產(chǎn)價值量必然存在很大差異，從而形成不同的評估結(jié)果，這與現(xiàn)行評估理論有著本質(zhì)不同，因此有助于我們對評估基礎(chǔ)理論進一步研究和探討

參考文獻

1 全國注冊資產(chǎn)評估師考試用書編寫組.資產(chǎn)評估[M].中國財政經(jīng)濟出版社,2009

2 資產(chǎn)評估準則. 中國資產(chǎn)評估協(xié)會 中國財政經(jīng)濟出版社,2008

3 朱柯.資產(chǎn)評估[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2007.

第6篇：選股方法范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估；成本法；市場法；收益法

一、資產(chǎn)評估各種方法的比較

  （一）資產(chǎn)評估方法之間的區(qū)別

各種評估方法獨立存在本身就說明各種評估方法之間存在差異。各種評估方法都是從不同角度去表現(xiàn)資產(chǎn)的價值。

1.收益法與成本法的區(qū)別

（1）兩種方法的本質(zhì)不同。重置成本法是從資產(chǎn)重置角度評估資產(chǎn)價值的一種方法，評估出的價格是資產(chǎn)“投入”價格。而收益現(xiàn)值法是從資產(chǎn)收益折現(xiàn)的角度來評估資產(chǎn)的價值，評估出的價格是資產(chǎn)獲利能力的量化與現(xiàn)值化，是資產(chǎn)的“產(chǎn)出”價格。

（2）兩種方法的基本評估原理、具體評估程序不同。

（3）兩者的影響因素不同。成本法主要受重置成本及各種損耗、成新率的影響。收益法主要適用于具有獨立持續(xù)經(jīng)營能力的經(jīng)營性資產(chǎn)的評估。成本法適用于以資產(chǎn)重置、補償為目的的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2.收益法與市場法的區(qū)別

（1）兩種方法的本質(zhì)及制約因素不同，市場法是從賣者的角度來考察被評估資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，資產(chǎn)評估值的大小主要受市場發(fā)育程度、供求關(guān)系的影響。收益法是將被評估對象作為一種獲利能力來確定其價值，主要受未來收益與折現(xiàn)率預(yù)測質(zhì)量的影響。

（2）兩者基本的評估原理及具體的評估程序不同。

（3）兩者的適用范圍不同。

市場法主要適用于單項資產(chǎn)的評估，資產(chǎn)業(yè)務(wù)可以是聯(lián)營、兼并、參股與擔保，側(cè)重于考慮資產(chǎn)的現(xiàn)行價值。而收益法則更適用于整體資產(chǎn)評估及以投資為目的的資產(chǎn)評估，側(cè)重于考慮資產(chǎn)的未來收益能力。

3.成本法與市場法的比較

（1）兩者的出發(fā)點或者說評估角度不同。重置成本法是從資產(chǎn)已處的空間角度，把完全相同的資產(chǎn)再度重新“放置”到目前空間上所需要的成本角度評估資產(chǎn)價值；而市場法是從設(shè)想把相同的資產(chǎn)放置到市場空間所能具有的價格角度來評估資產(chǎn)的價值。

（2）從資產(chǎn)交易的角度來看，重置成本法是從買方的角度來衡量與測算資產(chǎn)的價值，評估的結(jié)果代表資產(chǎn)的投放價值，即為了重新形成一項相同的資產(chǎn)所需的成本，包括該資產(chǎn)現(xiàn)行市價，加上運費、安裝調(diào)試費等；而市場法是從賣方角度來測算資產(chǎn)的價值，是資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值，可以說是資產(chǎn)的市場交易價格，理論上還應(yīng)減去運輸費等變現(xiàn)費用。從這一點來說，重置成本凈值通常大于現(xiàn)行市價凈值。

（3）市場法受市場約束程度要比成本法大。

（4）兩者的計算方法、影響因素與適用范圍也有所不同。

（二）資產(chǎn)評估方法之間的聯(lián)系

評估途徑和方法是實現(xiàn)評估目的的手段。對于特定經(jīng)濟行為，在相同的市場條件下，對處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進行評估，其評估值應(yīng)該是客觀的，這個客觀的評估值不會因評估人員所選用的評估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果，這是由于評估基本目的決定了評估途徑和方法間的內(nèi)在聯(lián)系。而這種內(nèi)在聯(lián)系為評估人員運用多種評估途徑和方法評估同一條件下的同一資產(chǎn)，并為相互驗證提供了理論根據(jù)。運用不同的評估途徑和方法評估同一資產(chǎn)，必須保證評估目的、評估前提、被評估對象狀態(tài)的一致，以及運用不同評估途徑和方法所選擇的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)合理。

由于資產(chǎn)評估工作基本目標的一致性，在同一資產(chǎn)的評估中可以采用多種途徑和方法，如果使用這些途徑和方法的前提條件同時具備，而且評估師也具備相應(yīng)的專業(yè)判斷能力，那么，多種途徑和方法得出的結(jié)果應(yīng)該趨同。如果采用多種評估途徑和方法得出的結(jié)果出現(xiàn)較大差異，可能的原因有：一是某些評估途徑或方法的應(yīng)用前提不具備；二是分析過程有缺陷；三是結(jié)構(gòu)分析有問題；四是某些支撐評估結(jié)果的信息依據(jù)出現(xiàn)失真；五是評估師的職業(yè)判斷有誤。因此，評估師應(yīng)當為不同評估途徑和方法建立邏輯分析框圖，通過對比分析，有利于問題的發(fā)現(xiàn)。評估師在發(fā)現(xiàn)問題的基礎(chǔ)上，除了對評估途徑或方法做出取舍外，還應(yīng)該分析問題產(chǎn)生的原因，并據(jù)此研究解決問題的對策，以便最后確定評估價值。

二、資產(chǎn)評估方法的選擇

（一）評估目的對方法選擇的影響

資產(chǎn)評估可分為以轉(zhuǎn)讓、投資、并購、清算為目的評估。評估目的是選擇評估方法時首先要考慮的因素， 也是對評估方法的選擇具有比較確定性影響的因素。對評估目的的分析、判斷是評估人員選擇評估方法的第一步工作。對于以成本攤銷為目的的評估， 以采用成本法為宜。因為成本費用的攤銷往往意昧著資產(chǎn)的重置和補償， 技術(shù)資產(chǎn)的來源不同， 其補償?shù)膬?nèi)容也不同。采用成本法， 通過核算該項資產(chǎn)各方面的成本因素， 獲得一個反映其創(chuàng)建中費用的評估值， 由此可使資產(chǎn)成本費用攤銷的目的得以實現(xiàn)。在評估實務(wù)中， 這方面的具體事例包括確定某項資產(chǎn)在交易中的最低價格， 以及對技術(shù)資產(chǎn)進行會計核算， 判斷其價值后入賬。

（二）受評估時象的類型、使用狀態(tài)等因素制約

例如， 對于既無市場參照物， 又無經(jīng)營記錄的資產(chǎn)，只能選擇成本途徑和方法進行評估。對于工藝比較特別且處在經(jīng)營中的企業(yè)， 可優(yōu)先考慮收益途徑及其方法。對于專利技術(shù)， 如果僅獲得專利權(quán)， 但尚未投人生產(chǎn)， 采用收益法會增添不可靠因素， 因此， 應(yīng)多考慮成本法。如果技術(shù)已進人應(yīng)用生產(chǎn)階段， 有了市場化的歷史， 則應(yīng)以收益法為主， 以揭示專利技術(shù)創(chuàng)造的收益。

（三）受各種評估途徑和方法運用所需的數(shù)據(jù)資料及主要經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)能否搜集的制約

每種評估途徑和方法的運用都需要有充分的數(shù)據(jù)資料做依據(jù)。在一個相對較短的時間內(nèi)， 收集某種評估途徑和方法所需的數(shù)據(jù)資料可能有困難， 在這種情況下， 評估人員應(yīng)考慮采用替代的評估途徑和方法進行評估。如果由評估目的確定采用收益法， 則應(yīng)分析評估環(huán)境能否提供企業(yè)的歷史收益水平、其所在行業(yè)的資金收益率、企業(yè)的現(xiàn)實經(jīng)營狀況等足以影響企業(yè)未來預(yù)期收益額的因素。在具備上述資料的基礎(chǔ)上， 方能準確地判斷該項資產(chǎn)為企業(yè)帶來的收益， 并以此確定資產(chǎn)價值。如果由評估目的確定采用市場法， 則應(yīng)分析評估條件是否給出了與該項資產(chǎn)具有可比性的同類或近似的交易資料， 包括交易價格、交易形式和環(huán)境等， 只有在這種情況下，市場法才具備準確、規(guī)范運用的起碼條件。

參考文獻：

第7篇：選股方法范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估基本方法；對比；選擇

中圖分類號：F123.7 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2016）17-0115-02

1 三種基本方法

1.1 概 念

1.1.1 成本法

也叫作重置成本法。是指在估測出被評估資產(chǎn)的重置成本的前提下，進而對被評估資產(chǎn)已存在的各項貶值因素進行估測，同時將各項貶值因素在重置成本中扣除，最終得到被評估資產(chǎn)價值的一種評估技術(shù)方法，其所得出的價值亦稱“積算價值”。成本法可以通過公式簡要概括為：資產(chǎn)的評估價值=資產(chǎn)的重置成本-資產(chǎn)實體性貶值-資產(chǎn)功能性貶值-資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值。

1.1.2 市場法

是指以收集和利用公開市場上相同或類似的資產(chǎn)的近期交易價格為基礎(chǔ)，進而通過直接比較或類比分析等手段來估測被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。所求取的價值亦稱比準價值。市場法是一種以替代原則為依據(jù)，通過采用比較和分析的總體思路及技術(shù)方法來估測資產(chǎn)價值的評估技術(shù)規(guī)程。這種方法可理解為：資產(chǎn)評估價值=若干修正后的參照物成交價格的算術(shù)平均值。

1.1.3 收益法

是指對被評估資產(chǎn)的客觀預(yù)期收益進行預(yù)測并折現(xiàn)，以此來估測資產(chǎn)價值的評估技術(shù)方法。這種方法是通過預(yù)測估價對象的未來收益，進而利用合適的報酬率或者資本化率等等，將未來收益轉(zhuǎn)換為現(xiàn)行價值，該價值亦稱“收益現(xiàn)值”。簡單提煉為：資產(chǎn)的評估價值=資產(chǎn)在剩余收益年限內(nèi)預(yù)期收益現(xiàn)值的總和。

1.2 三種基本方法之間的聯(lián)系

三種基本方法在實施的過程中分別有他們自己的具體的技術(shù)方法，不同的方法指導(dǎo)下的各種技術(shù)方法之間同樣存在交叉關(guān)系，這就說明者三種基本方法之間相通性和關(guān)聯(lián)性，他們之間你中有我，我中有你。

首先以成本法舉例，在估算其重置成本的過程中有很多技術(shù)方法可供選擇，如可以通過查詢現(xiàn)行市價來確定，也可以通過分析重建所需的資金成本及開發(fā)者合理收益取得，還可以利用類比估價的技術(shù)方法獲取。 其次，對于市場法，既可以直接利用可比實例的近期交易價格及可比實例某一基本特征來評定估測被評估資產(chǎn)的價值，也可以利用可比資產(chǎn)的成本市價率或價值比率作為參數(shù)來估測評估對象的價值。 最后從收益法的角度，其預(yù)期收益一方面可以通過該資產(chǎn)的成本及銷量等因素確定，另一方面可以通過公開市場上的客觀收益來確定，折現(xiàn)率的數(shù)值也會受到市場條件的影響，與此同時，在它的預(yù)期收益很難確定的情況下，可以采用尋找參照物，再通過參照物的相關(guān)數(shù)據(jù)指標來確定被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益。

2 三種基本方法不同之處

2.1 基本前提的不同

2.1.1 運用成本法的前提條件

①估價對象實際上處于或被假定認為處于繼續(xù)使用的狀態(tài)；②估價對象的實體特征、內(nèi)部結(jié)構(gòu)和它的功能等一定要和假設(shè)的重置全新資產(chǎn)之間存在可比性； ③被評估資產(chǎn)必須是可以再生的或是可以復(fù)制的；④應(yīng)當具備隨時可能用到的歷史資料；⑤被評估資產(chǎn)一定是隨著時間的推移而具有貶值特性的資產(chǎn)。

2.1.2 運用市場法的前提條件

必須具有一個充分活躍的、成熟的公開市場；在公開市場上要存在與估價對象具有可比性的相似資產(chǎn)的交易活動；可以收集到可比的指標和技術(shù)參數(shù)。

2.1.3 運用收益法的前提條件

估價對象的預(yù)期收益能夠預(yù)測并且能用貨幣衡量；被評估資產(chǎn)主體因獲得預(yù)期收益而承擔的一系列風(fēng)險能夠預(yù)測并且能通過貨幣衡量；估價對象的收益期限能夠被準確預(yù)測。

2.2 基本思路的不同

2.2.1 成本法的基本思路，即是重建或重置估價對象

任何一個理性的投資者，他在對某項資產(chǎn)進行投資決策時，其所能承受的價格不會超過他在購置或建造該項資產(chǎn)時的現(xiàn)行重置成本。該方法是從購買者的立場出發(fā)，以估價時點的價格為標準，來重新購建與估價對象具有相似功能及用途的全新資產(chǎn)，就所發(fā)生的全部費用來估算被評估資產(chǎn)的價值。

2.2.2 市場法的基本思路是以替代原則為根據(jù)，通過對比和類 比的手段來判斷資產(chǎn)的價值

任何一個理性的投資者，他在對某項資產(chǎn)進行投資決策時，其所能接受的價格一定會低于公開市場上與該資產(chǎn)用途相同或類似的替代品的價格。

2.2.3 收益法的基本思路，則是采用資本化和折現(xiàn)的方法來判 斷以及估算資產(chǎn)的價值

任何一個理性的投資者，他在對某項資產(chǎn)進行投資決策時，其所能接受的投資額不會超過該資產(chǎn)在剩余收益年限能夠為其帶來的預(yù)期收益的總和。

2.3 經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)不同

成本法是運用重建或重置即重新取得資產(chǎn)的思路來分析、估算估價對象的價值，也就是在已經(jīng)求得該資產(chǎn)的重置成本的基礎(chǔ)上，進一步予以扣除各項貶值項目來計算估價對象的價值。因此，運用成本法必須具備四個基本參數(shù)，即估價對象的重置成本、估價對象的實體性貶值、估價對象的功能性貶值以及估價對象的經(jīng)濟性貶值。

由于市場法首先要獲取并充分利用公開市場上與估價對象類似的資產(chǎn)的成交價格信息，再以這些價格資料為基礎(chǔ)來進行差異的修正，最終預(yù)測與評估估價對象的價值，因此在市場法的運用過程中，主要涉及的技術(shù)參數(shù)指的是參照的成交價格以及各個可比因素的差異修正系數(shù)，如交易情況修正系數(shù)、期日修正系數(shù)、個別因素修正系數(shù)、容積率修正系數(shù)以及剩余使用年限修正系數(shù)等。

收益法是通過把估價對象的預(yù)期收益額利用折現(xiàn)率折現(xiàn)來評定估測其價值，因此它涉及的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)主要有收益額、折現(xiàn)率及收益期限。

3 基本方法的選擇

為了更加合理并準確地決定資產(chǎn)評估價值，在選擇資產(chǎn)評估方法的時候應(yīng)該考慮以下幾點。

3.1 資產(chǎn)評估方法要與評估目的相適應(yīng)

正確地使用資產(chǎn)評估方法存在著一定的前提條件，其中最基本的就是要求評估人員能夠正確認識并深入理解資產(chǎn)評估特定的目的和評估方法之間的聯(lián)系。所謂的資產(chǎn)評估特定目的，一方面是資產(chǎn)評估活動所要達到的目標，即是資產(chǎn)評估活動的起點，另一方面也是資產(chǎn)評估結(jié)果的最終用途，即是資產(chǎn)評估活動的歸宿點。評估特定目的實現(xiàn)需要合適的評估方法。資產(chǎn)評估的特定目的在一定程度上會對估價對象及其所面臨的市場條件等眾多因素起著約束和限定的作用，由此對資產(chǎn)評估的基本思路、各種具體技術(shù)方法的選擇以及與之相關(guān)的經(jīng)濟參數(shù)的搜集產(chǎn)生重大的影響。

3.2 資產(chǎn)評估方法要與評估對象相適應(yīng)

估價對象的類型、特征、所處的使用狀態(tài)等眾多因素都會對評估方法的選擇產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響。評估對象的存在形態(tài)不同、是否具有綜合獲利能力以及能否獨立存在，在評估時所選擇的評估方法也不盡相同。譬如，對于有大量參照物的資產(chǎn)，可以選擇市場法；對于處在經(jīng)營中的資產(chǎn)，可以優(yōu)先選擇收益法；而對于既無可比交易實例又無經(jīng)營記錄的資產(chǎn)，則只能選用成本法進行評估。

3.3 資產(chǎn)評估方法的選擇會受到可搜集數(shù)據(jù)和信息資料 的約束

每一種評估方法的運用都要以特定、充分的數(shù)據(jù)資料為依據(jù)，以此進行分析、處理及轉(zhuǎn)換，有著特定影響價格的因素，若沒有相應(yīng)的數(shù)據(jù)資料，評估方法就會成為純粹的數(shù)學(xué)公式，因此對獲取信息資料的處理、分析和利用都有一定的要求。在資產(chǎn)評估的整個過程中，搜集資料的過程占據(jù)著很大的比例，可靠的資料的搜集保證著評估業(yè)務(wù)的質(zhì)量以及評估方法的科學(xué)性。

3.4 資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型相 適應(yīng)

資產(chǎn)評估的價值類型決定了價格類型，評估方法作為實現(xiàn)資產(chǎn)評估特定目的的一種技術(shù)規(guī)程必須要與估價對象的價值類型相適應(yīng)。價值類型與評估方法分別是兩個不同層次的概念，論述著完全不同的問題。資產(chǎn)評估的價值類型說明的是“評估什么”，是對資產(chǎn)評估價值的本質(zhì)性的限定，對評估方法的選擇具有有約束作用。而資產(chǎn)評估方法是解決“怎么評估”的問題，代表著對評估價值的量的規(guī)定，而且有替代性和多樣性，并服務(wù)于估價標準。因此明確價值類型的準確性、評估方法的科學(xué)性以及兩者是否匹配是資產(chǎn)評估價值科學(xué)與否的決定性因素。

4 案例分析

以上是對三種基本方法的對比分析的概括，在此，通過具體實例進一步研究基本方法在實務(wù)中的應(yīng)用。

4.1 評估對象基本情況

快潔賓館，共有200張床位，總建筑面積為6 000 m2，市場價格為3 500元/m2。剩余使用年限15年。據(jù)調(diào)查，當?shù)赝瑱n次賓館一般床價為每床每天120元，年平均空房率為25%，每年需支付的運營費用一般占年總收入的30%，資本化率為10%，房地產(chǎn)折現(xiàn)率為5%。評估該賓館在2014年6月1日的價格。

4.2 評估目的

本次評估目的是為房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓提供價值參考依據(jù)。

4.3 評估基準日

本次評估基準日是2014年6月1日。

4.4 確定評估方法

由于該賓館屬于商業(yè)房地產(chǎn)，其能夠產(chǎn)生預(yù)期收益并可以預(yù)測，收益年限也可預(yù)測，因此適用收益法評估。同時，當?shù)厥袌錾蠐碛写罅靠杀葘嵗捌浣灰谆顒樱虼耸袌龇ㄒ餐瑯舆m用。

由于C參照物的修正后價格數(shù)據(jù)異常，故不予考慮。而A參照物與B參照物的修正后價格比較相近，因此以兩者的算術(shù)平均值為最終評估值，即快潔賓館的單價為：（5 250.04+ 5 131.30）÷2=5 190.67（元/m2），總價值為5 190.67×6 000 = 3 114.40（萬元）

總之，在整個資產(chǎn)評估活動中，評估人員必須保證能夠充分掌握和理解三種基本方法各自的概念、特征、理論依據(jù)、應(yīng)用前提、技術(shù)思路、優(yōu)缺點以及之間的區(qū)別與聯(lián)系，做到具體問題具體分析、因地制宜和因事制宜，根據(jù)相應(yīng)的價值類型、評估目的、評估假設(shè)以及所搜集到的數(shù)據(jù)資料，來做出真實的、合法的、客觀的、具有說服力的以及能滿易各方需求的價值判斷。

參考文獻：

[1] 劉杰，曹秀娟.資產(chǎn)評估[M].北京：中國傳媒大學(xué)出版社，2011，（1）.

[2] 柴強.房地產(chǎn)估價[M].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2012，（3）.

第8篇：選股方法范文

關(guān)鍵詞：商標權(quán)；市場法；收益法；成本法；實物期權(quán)法

中圖分類號：F231；F830.42 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）018-000-02

作為構(gòu)成知識產(chǎn)權(quán)版圖重要的一部分，商標權(quán)是企業(yè)信譽的標志，也是保護企業(yè)價值和文化的介質(zhì)。在當今國際化的發(fā)展浪潮中，知識經(jīng)濟時代一步一步的走來，商標權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)已越來越成為一個國家“軟實力”的重要內(nèi)容。我國企業(yè)保護商標權(quán)的意識也不斷的增強，商標權(quán)用于轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、投資等經(jīng)濟用途越來越多，這也對商標權(quán)的價值評估提出了更高的要求和挑戰(zhàn)。但商標權(quán)的評估方法各異，要找到一種較優(yōu)的商標權(quán)價值評估法需要對比幾種價值評估方法的適用性。

一、商標權(quán)的特點

商標權(quán)是商標專用權(quán)的簡稱，是指商標使用人依法對所使用的商標享有的專用權(quán)利。依照我國《商標法》，商標權(quán)是必須經(jīng)過一定的程序，符合一系列的要求才能確定的權(quán)利。商標權(quán)是一種無形資產(chǎn)，具有一定的經(jīng)濟價值，注冊者有權(quán)決定將其擁有的商標轉(zhuǎn)讓他人。

商標權(quán)作為企業(yè)無形資產(chǎn)的一種，它具有自身的特性，概括起來有以下幾點：

1.商標權(quán)具有無形性。商標權(quán)的存在必須依附一定的介質(zhì)，它以一種特定的商品或者服務(wù)而存在，以此為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。

2.商標權(quán)具有時效性。商標權(quán)是存在期限的，也可以說是商標權(quán)具有經(jīng)濟使用壽命。

3.商標權(quán)具有法律性。持有者擁有商標權(quán)的所有權(quán)，具有獨占和排他性。商標權(quán)的所有者可以對商標實行轉(zhuǎn)讓、抵押、投資等交易行為的處置，受到法律保護不允許用他人侵害商標權(quán)，當商標權(quán)處于爭議或者受到他人的非法侵害時可以要求賠償。

4.商標權(quán)具有收益性。商標權(quán)是一種無形財產(chǎn)權(quán)，它能夠為企業(yè)創(chuàng)造超額收益，品牌商標可以憑借它優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)、良好的企業(yè)形象、獨特的競爭優(yōu)勢為企業(yè)帶來額外的超額收益。一旦這種商標受到消費者的廣泛認可，它的收益是高效可觀的。

5.商標權(quán)具有地域性。由于消費者消費習(xí)慣各異，在一個地區(qū)的品牌商標進入另一個地區(qū)時可能會門可羅雀。如早年的罐裝飲料“王老吉”僅在廣東地區(qū)銷售較好，而在北方地區(qū)的銷售不盡人意。

二、影響商標權(quán)價值評估的因素

1.成本因素，商標從開始設(shè)計到后期維護，經(jīng)歷了市場調(diào)研、設(shè)計構(gòu)思、注冊商標、維護商標等經(jīng)濟行為，包括了早起的設(shè)計費、市場調(diào)研費、商標權(quán)的注冊費、廣告宣傳費和企業(yè)的經(jīng)營管理費用等費用構(gòu)成了商標權(quán)價值的初始投資成本。

2.質(zhì)量因素，商品質(zhì)量的優(yōu)劣和服務(wù)質(zhì)量的好壞直接影響商標權(quán)收益。新穎的外觀設(shè)計、產(chǎn)品的質(zhì)量保證，讓消費者的需求得到一加一的滿足，長此以往可以樹立企業(yè)的良好信譽，成為行業(yè)里的老字號品牌，與此同時，不能疏忽售后服務(wù)的質(zhì)量，商品或服務(wù)良好的售后體系，才能保持消費者心中良好的品牌形象。

3.盈利因素，商品或者服務(wù)面對的行業(yè)不同，在市場中占有率就會不同，從而導(dǎo)致企業(yè)收益的不同，進而影響商標權(quán)的價值不同。商標權(quán)隨著商品的投入到生產(chǎn)，不斷發(fā)展積累，在商標權(quán)形成的初期，商標權(quán)很難產(chǎn)生價值。通過廣告等宣傳手段和不斷改善商品的質(zhì)量等一系列的措施，商標權(quán)的價值會不斷提高，不斷達到最大化，企業(yè)的形象基本樹立，產(chǎn)品的規(guī)模基本定型，能夠持續(xù)為企業(yè)創(chuàng)造額外的收益。

4.法律保護因素，根據(jù)我國《商標法》規(guī)定，商標自注冊之日起有法律的保護期限，若在保護期滿后企業(yè)沒有續(xù)展，該商標將不受法律的保護。商標權(quán)的法律保護也會受到地域的制約，只在法律允許的地域范圍內(nèi)商標權(quán)才是有效的。例如，企業(yè)發(fā)生了商標權(quán)的訴訟糾紛案，這會增加商標權(quán)價值的不穩(wěn)定性，企業(yè)可能隨時面臨因法定的事由被撤銷其商標權(quán)的危險，此類糾紛案也將影響企業(yè)在消費者心中的形象，損害聲譽。

5.宏觀因素，商標權(quán)價值受國家財政政策的作用，首當其沖受到影響的就是企業(yè)商品的市場和行業(yè)前景，引起企業(yè)商標權(quán)價值的變化。政策的變動也造成了商標權(quán)的保護程度差異，像品牌商標和非品牌商標所具有的價值相差較大，受到法律保護的程度也就不一樣了。

三、商標權(quán)價值評估方法的分析與評價

商標權(quán)作為企業(yè)總資產(chǎn)的一部分，在經(jīng)濟活動中其價值評估影響著經(jīng)濟交易行為的進行。近年來應(yīng)用于我國商標價值評估的有成本法、市場法、收益法、實物期權(quán)法。

1.成本法在商標價值評估中的應(yīng)用及適用性分析

對商標權(quán)價值的評估早期采用的是成本法，具體分為歷史成本法和重置成本法。也就是通過從設(shè)計商標的投入來評價商標價值的評估方法。重置成本法在資產(chǎn)價值評估中遵循重置成本―實體性貶值―功能性貶值―經(jīng)濟性貶值的流程，但應(yīng)用到商標權(quán)價值的評估，就不存在實體性貶值的問題，就去除了實體性貶值這一中間環(huán)節(jié)。

成本法的操作過程比較清晰，涉及的評估參數(shù)比較少，對于成本資料比較完善和成本收益有明顯相關(guān)關(guān)系的商標權(quán)的質(zhì)押價值評估具有一定意義。

無形資產(chǎn)的價值與有形資產(chǎn)的價值形成和價值體現(xiàn)完全不同，所以成本法不能作為商標權(quán)價值評估的主要方法。但在中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中，成本法還是具有一定的操作空間的。對于商標權(quán)而言，用成本法，就是把商標的設(shè)計費、相關(guān)的咨詢費用、申請注冊的費用、廣告費及其他營銷費等計入成本，用這些當做主要憑據(jù)來評估商標的價值，還是可以操作的。但成本法來評估商標權(quán)價值始終適用范圍比較窄，限制條件比較多，評估商標的價值上有一定的困難。從評估商標權(quán)的目的看，委托評估人最關(guān)心的是在一定情況下商標的經(jīng)濟效益，企業(yè)會集中考慮商標的投入，而商標的經(jīng)濟價值卻體現(xiàn)在其產(chǎn)出上。

2.市場法在商標價值評估中的應(yīng)用及適用性分析

市場法是在市場中找到與評估資產(chǎn)類似的一個參照系，對評估資產(chǎn)和參照系中的資產(chǎn)市場環(huán)境、交易價格、交易條件等，再對其價值加以調(diào)整得出所評估資產(chǎn)的價值。評估商標權(quán)的價值要找到一個發(fā)展完善、成熟、公平的活躍市場。然后要找到與其評估目的相同的同一行業(yè)的商標，因為他們的市場環(huán)境相似和評估時間段相近，可作為參照物評估商標權(quán)的價值。

市場法是比較直接的一種商標權(quán)價值評估方法。它能夠直接反映商標權(quán)的現(xiàn)行的市場行情狀況，并直接運用相關(guān)市場信息、市場價格作為評估的依據(jù)，可靠性比較強，比較容易被交易雙方所接受。但是，運用市場法選取參照物和獲取相關(guān)交易信息比較困難。運用市場法對商標權(quán)價值進行評估，必須具備一個活躍的交易市場，在活躍的交易市場中找到與被評估商標權(quán)可比性較強的參照物。但是，對于商標權(quán)而言，由于商標權(quán)鮮明的獨占性、唯一性，受到主觀意識、市場因素以及各種風(fēng)險因素的影響，找到相應(yīng)的參照物比較困難。

3.收益法在商標價值評估中的應(yīng)用及適用性分析

收益法，即對商標權(quán)上附著的額外價值或者說每年帶來的超額收益進行估算，再確定恰當?shù)恼郜F(xiàn)率來計算現(xiàn)值，得到商標權(quán)的價值。現(xiàn)行的收益現(xiàn)值法仍存在著諸多的問題，但在研究商標權(quán)價值評估領(lǐng)域有著不可小覷的作用。

從收益法的本質(zhì)來看，在質(zhì)押條件下商標權(quán)價值影響因素的比較易于掌握。如果收益法能夠?qū)ι虡藱?quán)質(zhì)押融資期間以及市場中的各種影響商標權(quán)價值的因素較完整的的把握和預(yù)測，那么針對一些影響商標權(quán)質(zhì)押價值的因素就能得到較好的解決。

收益法以商標權(quán)的未來獲利能力為出發(fā)點，闡述了商標權(quán)價值的本質(zhì)。評估商標權(quán)價值是評估企業(yè)內(nèi)在價值的表現(xiàn)，換句話說就是企業(yè)對獲利能力實現(xiàn)程度的評估。將商標權(quán)作為一項資產(chǎn)，評估其獲利能力量，將其獲利能力轉(zhuǎn)化為未來收益，并將該獲利能力作為商標權(quán)被評估作價的基礎(chǔ)，與商標權(quán)價值理論相呼應(yīng)。并且，就我國近百年的實踐應(yīng)用來看，收益法適應(yīng)性強、靈活方便，是克服市場法和成本法所面臨難題的一把利器，在商標權(quán)質(zhì)押價值評估中選用收益法具備很明顯優(yōu)勢。

4.實物期權(quán)法在商標價值評估中的應(yīng)用及適用性分析

商標權(quán)這項無形資產(chǎn)可能給企業(yè)帶來超額的收益，從應(yīng)用商標打廣告營銷或生產(chǎn)商品到相關(guān)商品正式投放市場都存在著某種程度的不確定性和風(fēng)險，一系列的不確定因素會影響商標權(quán)的資產(chǎn)價值。

在企業(yè)項目研究開發(fā)程度不明確的情況下，實物期權(quán)法評估企業(yè)商標權(quán)，會根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向，對發(fā)展的情況進行判斷，進而判斷是否有可觀的投資可行性，有助于企業(yè)管理經(jīng)營者對企業(yè)下一步的發(fā)展做出適合的決策。并且實物期權(quán)法可以根據(jù)企業(yè)期權(quán)的損益情況，適時調(diào)整經(jīng)營決策的變化方向。在企業(yè)的戰(zhàn)略投資方面，實物期權(quán)法將有限的投入創(chuàng)造較大的收益，作為商標權(quán)的價值評估工具，實物期權(quán)法能減少操作過程中的不確定性和投資風(fēng)險。實物期權(quán)具有保持戰(zhàn)略靈活性的特點，特別是針對投資較小的中小型企業(yè)，根據(jù)環(huán)境因地制宜，以便搶占市場先機，獲得可觀未來收益。在金融市場環(huán)境中，實物期權(quán)評估法對實物資產(chǎn)復(fù)雜或者無具體實物形態(tài)的商品定價的有效方法。

四、商標權(quán)價值評估方法的選擇分析

商標權(quán)作為無形資產(chǎn)的一種，被用于進行投資、質(zhì)押等經(jīng)營活動目的，正確評估商標權(quán)的價值可以為交易雙方提供合理的價格依據(jù)。商標權(quán)作為企業(yè)總體資產(chǎn)的一部分，在兼并和商標權(quán)作為企業(yè)總資產(chǎn)的一部分，在經(jīng)濟活動中其價值評估影響著經(jīng)濟交易行為的進行。因此，針對不同的評估目的應(yīng)對應(yīng)不同的評估類型，進而選擇不同的評估方法，但具體采用什么樣的評估方法更能準確評估企業(yè)商標權(quán)價值，應(yīng)根據(jù)商標的特性分析，評估的目的進行選擇。

1.商標質(zhì)押目的下的評估方法選擇

國內(nèi)部分學(xué)者考慮評估方法在商標權(quán)價值評估中的適用性，認為在商標質(zhì)押價值評估方面，收益法是最適合商標權(quán)的評估方法。

市場法與收益法相比，市場法簡單并容易操作。當市場上存在相似度較高的的可比商標權(quán)時，應(yīng)用市場法可迅速的獲得商標權(quán)價值。但是市場法在我國由于商標權(quán)評估中信息披露不完善，參照商標權(quán)的相關(guān)市場價值和數(shù)據(jù)資料搜集存在很大的難度。

而成本法與收益法相比，運用重置成本法估測出的商標權(quán)價值，并沒有體現(xiàn)商標權(quán)可以使同樣的生產(chǎn)資料產(chǎn)生不相同的經(jīng)濟效益的特性，在此基礎(chǔ)上還能給企業(yè)帶來超額收益。因此，重置成本法并不適用于評估商標質(zhì)押價值這一方面。

應(yīng)用收益法評估商標權(quán)經(jīng)濟價值的難點在于評估過程中基本參數(shù)的確定，從收益法的本質(zhì)來看，在質(zhì)押條件下商標權(quán)價值影響因素的比較易于掌握。如果收益法能夠?qū)ι虡藱?quán)質(zhì)押融資期間以及市場中的各種影響商標權(quán)價值的因素較完整的的把握和預(yù)測，那么針對一些影響商標權(quán)質(zhì)押價值的因素就能得到較好的解決。

2.商標投資目的下的評估方法選擇

實物期權(quán)的應(yīng)用前提條件就是待評估的資產(chǎn)的價值具有不確定性，企業(yè)擁有商標權(quán)是要獲得商標帶來的投資收益，投資收益是遠期的收益，因此，價值具有波動性，那么我們認為商標權(quán)其實是具有期權(quán)性質(zhì)的。商標權(quán)所有者對商標進行投入是認為商標可以為企業(yè)帶來超額收益和使自己的產(chǎn)品受到保護，實際商標權(quán)是一種看漲期權(quán)。

在企業(yè)的戰(zhàn)略投資方面，實物期權(quán)法將有限的投入創(chuàng)造較大的收益。實物期權(quán)具有保持戰(zhàn)略靈活性的特點，特別是針對投資較小的中小型企業(yè)，根據(jù)環(huán)境因地制宜，以便搶占市場先機，獲得可觀未來收益。在企業(yè)無形資產(chǎn)專利權(quán)的實施過程中，企業(yè)為商標權(quán)所支付的營銷和管理等方面的各項投資額相當于期權(quán)的執(zhí)行價格，商標的資產(chǎn)相當于未來收益現(xiàn)值，當投資項目所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量高于商標權(quán)的執(zhí)行價格時，企業(yè)就選擇投資，否則放棄投資，這屬于經(jīng)典看漲期權(quán)。商標權(quán)在這種方法下被評估的價值更合理、更準確。

五、結(jié)論

從商標質(zhì)押目的方面選擇評估商標權(quán)的方法，從收益法的本質(zhì)來看，在質(zhì)押條件下商標權(quán)價值影響因素的比較易于掌握。將商標權(quán)能持續(xù)的給企業(yè)帶來的超額收益以及它能進行出資、轉(zhuǎn)讓的經(jīng)濟實質(zhì)考慮在內(nèi)。

而從商標投資目的方面選擇評估商標權(quán)的方法，在企業(yè)的戰(zhàn)略投資方面，實物期權(quán)法將商標的有限投入創(chuàng)造較大的收益。實物期權(quán)具有靈活性，根據(jù)環(huán)境因地制宜，以便搶占市場先機，獲得可觀未來收益。

參考文獻：

[1]宋敏，王競達.商標權(quán)價值評估理論與方法研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，2010.

第9篇：選股方法范文

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)價值；評估；研究

企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，并充分考慮影響企業(yè)獲利能力的諸因素，對企業(yè)整體公允市場價值進行綜合性評估。企業(yè)價值評估方法有成本法，收益法和市場法。

一、企業(yè)價值評估方法選擇的原則

（一）客觀公正的原則

客觀性原則要求在選擇價值評估方法的時候應(yīng)始終站在客觀的立場上，堅持以客觀事實為依據(jù)的科學(xué)態(tài)度，盡量避免用個人主觀臆斷來代替客觀實際，盡可能排除人為的主觀因素，擺脫利益沖突的影響，依據(jù)客觀的資料數(shù)據(jù)，進行科學(xué)的分析、判斷，選擇合理的方法。公正性原則要求評估人員客觀的闡明意見，不偏不倚的對待各利益主體?？陀^、公正這一原則不僅具有方法選擇上的指導(dǎo)意義，而且從評估人員素質(zhì)的角度對方法選擇做了要求。

（二）成本效率的原則

評估機構(gòu)作為獨立的經(jīng)濟主體之一，也需要獲取利潤以促進企業(yè)的生存、發(fā)展，因而在評估方法選擇時，要考慮各種評估方法耗用的物質(zhì)資源、時間資源及人力資源，在法律、規(guī)范允許的范圍內(nèi)及滿足委托企業(yè)評估要求的前提下，力求提高效率、節(jié)約成本。只有如此，才能形成委托企業(yè)和評估機構(gòu)互動發(fā)展的雙贏模式，更有利于評估機構(gòu)增強自身實力，提高服務(wù)水平。

（三）風(fēng)險防范的原則

企業(yè)價值評估的風(fēng)險可以界定為：“由于評估人員或者機構(gòu)在企業(yè)價值評估的過程中對目標企業(yè)的價值作了不當或錯誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險”，根據(jù)這一定義，企業(yè)價值評估中的風(fēng)險可分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。外部風(fēng)險是指評估機構(gòu)的外部因素客觀上阻礙和干擾評估人員對被評估企業(yè)實施必要的和正常的評估過程而產(chǎn)生的風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險是指由于評估機構(gòu)的內(nèi)部因素導(dǎo)致評估人員對擬評估企業(yè)的價值作了不當或錯誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險。顯然，企業(yè)價值評估方法的選擇作為價值評估中的一個環(huán)節(jié)，可能會由于方法選擇的不當帶來評估風(fēng)險?；诖?，在選擇評估方法的時候要有強的風(fēng)險防范意識，綜合考慮各種因素，分析可能產(chǎn)生的評估風(fēng)險，做出客觀、合理的價值評估方法選擇。

二、企業(yè)價值評估方法運用的條件

（一）運用成本法進行企業(yè)價值評估的條件

一是進行價值評估時目標企業(yè)的表外項目價值，如管理效率、自創(chuàng)商譽、銷售網(wǎng)絡(luò)等，對企業(yè)整體價值的影響可以忽略不計；二是資產(chǎn)負債表中單項資產(chǎn)的市場價值能夠公允客觀反映所評估資產(chǎn)的價值；三是投資者購置一項資產(chǎn)所愿意支付的價格不會超過具有相同用途所需的替代品所需的成本。

（二）選擇收益法進行企業(yè)價值評估的條件

一是投資主體愿意支付的價格不應(yīng)超過目標企業(yè)按未來預(yù)期收益折算所得的現(xiàn)值；二是目標企業(yè)的未來收益能夠合理地預(yù)測，企業(yè)未來收益的風(fēng)險可以客觀地進行估算，也就是說目標企業(yè)的未來收益和風(fēng)險能合理的予以量化；三是被評估企業(yè)應(yīng)具持續(xù)的盈利能力。

（三）采用市場法進行企業(yè)價值評估的條件

一是要有一個活躍的公開市場，公開市場指的是有多個交易主體自愿參與且他們之間能進行平等交易的市場，這個市場上的交易價格代表了交易資產(chǎn)的行情，即可認為是市場的公允價格；二是在這個市場上要有與評估對象相同或者相似的參考企業(yè)或者交易案例；三是能夠收集到與評估相關(guān)的信息資料，同時這些信息資料應(yīng)具有代表性、合理性和有效性。

三、企業(yè)價值評估方法的運用

（一）成本法的運用

成本法是指在評估一個企業(yè)價值時，把這個企業(yè)的全部資產(chǎn)按評估時的現(xiàn)時重置資本扣減各項損耗來計算企業(yè)價值的方法。成本法評估企業(yè)價值，實際上就是在資產(chǎn)清查和審計的基礎(chǔ)上將企業(yè)整體資產(chǎn)化整為零，以單項資產(chǎn)的評估為起點，對各項有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)分別根據(jù)各自的特點和使用狀況，用重置資本減去貶值來確定各組成要素資產(chǎn)的個別價值，最后將全部資產(chǎn)進行加和。一個企業(yè)的整體價值并不等于企業(yè)各單項資產(chǎn)的價值之和，單項資產(chǎn)組合需要組織成本，組合后的資產(chǎn)整體價值還會發(fā)生增值。對一個企業(yè)的價值評估，主要是對發(fā)生了增值的資產(chǎn)整體進行評估，是對其未來服務(wù)潛能產(chǎn)生的收益評估。換言之，價值評估應(yīng)該是對企業(yè)內(nèi)在價值、經(jīng)濟價值的評估，著眼于未來。而成本法著眼于現(xiàn)在資產(chǎn)的重置價值，所以從嚴格意義上來說，成本法并不是評估企業(yè)價值的方法。當然，成本法非常適合每一單項資產(chǎn)的單獨評估，我國目前還處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌階段，市場經(jīng)濟不完善，產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達，大量的國有和集體企業(yè)要進行改制重組、拍賣兼并，沒有交易活躍的市場作比較，只能對企業(yè)實有資產(chǎn)進行客觀的評估。

（二）收益法的運用

收益法通常又被稱作收益現(xiàn)值法。我們在進行資產(chǎn)評估時有一個重要的方法是收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法是指通過估算被評估資產(chǎn)在未來尚可使用年限內(nèi)的預(yù)期收益，并采用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)成現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評估資產(chǎn)的評估值的一種資產(chǎn)評估方法。運用收益現(xiàn)值法進行資產(chǎn)評估時，是以該資產(chǎn)投入使用后連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的。另外，投資者投資購買該項資產(chǎn)時，一般要進行可行性分析，其預(yù)計的內(nèi)部回報率只有在超過評估時的折現(xiàn)率時才肯支付相應(yīng)貨幣額來購買該項資產(chǎn)。收益法通常被認為比成本法和市場法更適用于企業(yè)價值評估，特別是在涉及為企業(yè)并購服務(wù)時。收購者投資于目標企業(yè)是預(yù)期能獲取未來收益，但是這種預(yù)期的未來收益因具有不確定性而蘊含著風(fēng)險。收益法為量化影響企業(yè)價值的這些關(guān)鍵變量提供了路徑。但是，并非所有的企業(yè)價值評估均適用收益法。在運用收益法對企業(yè)價值進行評估時，必要的前提是判斷企業(yè)是否具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計量。只有當企業(yè)具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計量時，運用收益法對企業(yè)進行價值評估才具有意義。

（三）市場法的運用

經(jīng)濟理論和生活常識告訴我們，類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的價格，一個理性的投資者，在一個公開透明的市場上，購買一項資產(chǎn)的價格，不會高于有相同效用的替代品的價格。我們對一個企業(yè)的價值進行評估，通過比較市場上相似或相近的可比企業(yè)公允交易價格，經(jīng)過類比分析，適當修正后得到目標企業(yè)的價值，這就是市場法。在市場經(jīng)濟發(fā)達的國家，企業(yè)交易市場活躍，人們對企業(yè)價值的判斷更信賴于市場的眼光。市場交易的價格更具有說服力，它是被交易企業(yè)對于購買者的內(nèi)在經(jīng)濟價值，投資者購買了它，說明它能夠為購買者帶來現(xiàn)金流量。而用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算企業(yè)的價值，當這個企業(yè)一直虧損時，無法預(yù)測其現(xiàn)金流量，但假若這個企業(yè)有很大的改造潛力，或其自身存在多年已具有一定知名度，有一定的客戶資源和銷售市場，投資人購買這個企業(yè)后進行重整，完全可以使其變?yōu)橛髽I(yè)，為投資者帶來滾滾財源。所以用市場法可以評估企業(yè)的真實內(nèi)在價值，因基于市場導(dǎo)向，接近現(xiàn)實，故容易為當事各方所接受和理解。

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