論虛擬經(jīng)濟(jì)的功能及作用
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20世紀(jì)90年代以來，全球化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢，我們看到世界各國之間商品和勞務(wù)的交易無論是在規(guī)模上還是在增長速度上都取得了長足的發(fā)展，但是與國際資本市場間的資金往來相比，商品和勞務(wù)的交易額實(shí)在是小巫見大巫①。因此，我們可以說，經(jīng)濟(jì)全球化本質(zhì)上就是虛擬經(jīng)濟(jì)的全球化，正是虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系空前密切。另一方面，從家庭或個(gè)人的財(cái)富結(jié)構(gòu)來看，在經(jīng)濟(jì)虛擬化的今天，虛擬財(cái)富在人們收入中的比例也呈現(xiàn)也不斷上升的趨勢。20世紀(jì)70年代以來，美國家庭部門的金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)價(jià)值之和占其總資產(chǎn)價(jià)值的比例就達(dá)到了90%，近些年來還有進(jìn)一步上升的趨勢，其他主要發(fā)達(dá)國家也有類似的情況②。因此，在發(fā)達(dá)國家，虛擬財(cái)富已經(jīng)成為家庭財(cái)富的體，整個(gè)社會(huì)財(cái)富呈現(xiàn)出一種“倒金字塔”狀的結(jié)構(gòu)，位于“倒金字塔”底端的是人們的工資收入和除房產(chǎn)以外的其他耐用消費(fèi)品，位于“倒金字塔”上方的是以房產(chǎn)、股票、債券等為重要代表的虛擬財(cái)富，整個(gè)財(cái)富結(jié)構(gòu)呈頭重腳輕的形態(tài)［1］。這一變化導(dǎo)致了這樣一個(gè)后果，在發(fā)達(dá)國家，隨著人們財(cái)富的增加（主要是虛擬財(cái)富的增加），在財(cái)富效應(yīng)的作用下，人們往往會(huì)加大消費(fèi)支出，甚至是透支未來的收入。而在發(fā)生經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)時(shí)，隨著人們財(cái)富的縮水，他們的消費(fèi)支出也會(huì)劇烈下降。內(nèi)在價(jià)值的不穩(wěn)定性是虛擬財(cái)富的重要特點(diǎn)，人們的財(cái)富總額會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)狀況的改變而發(fā)生巨大變化，進(jìn)而又對人們的消費(fèi)行為產(chǎn)生重大影響。例如，2003年至2007年期間美國房地產(chǎn)市場高速成長，房地產(chǎn)價(jià)格的上漲為美國家庭凈財(cái)富貢獻(xiàn)超過6萬億美元，長期以來，消費(fèi)需求占美國總需求的比例一直在70%左右，突然增加的巨額財(cái)富無疑會(huì)對美國的家庭消費(fèi)進(jìn)而對總需求產(chǎn)生強(qiáng)烈的刺激作用［2］。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，這種不經(jīng)過生產(chǎn)而憑空增加的財(cái)富也是真實(shí)的財(cái)富，在財(cái)富效應(yīng)的作用下，人們突然增加的大量財(cái)富會(huì)大大促進(jìn)消費(fèi)和信貸。但是，隨著金融危機(jī)的到來，這種虛擬財(cái)富又在短時(shí)間內(nèi)迅速化為烏有，消費(fèi)者不得不節(jié)衣縮食，削減開支。這一過程對于消費(fèi)支出占總需求60~70%的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，無疑是一個(gè)巨大的擾動(dòng)，并且這種擾動(dòng)會(huì)隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化向其他國家傳遞。傳統(tǒng)金融理論在對金融市場的研究上，往往只是研究其中的個(gè)別市場或幾個(gè)市場之間的聯(lián)系，很少把虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域涉及的所有市場綜合起來進(jìn)行研究，更缺少對虛擬經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的研究。這就使得我們不能正確認(rèn)識(shí)和把握當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律。因此，我們必須超越傳統(tǒng)金融理論對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，從虛擬經(jīng)濟(jì)理論的角度來考察經(jīng)濟(jì)虛擬化的特征及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
按照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的不同，我們將整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)部門。在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)成長的基礎(chǔ)之上的，可以視為是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衍生物。隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為一種獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。那么，作為一個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的日益膨脹和獨(dú)立化運(yùn)行會(huì)對整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的影響呢？或者說虛擬經(jīng)濟(jì)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中究竟扮演著一個(gè)什么樣的角色呢？具體來說，虛擬經(jīng)濟(jì)部門有如下幾個(gè)方面的作用：
（一）資源配置功能
古典經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，相對價(jià)格及其變化決定了資源的流向，是市場經(jīng)濟(jì)中資源配置的基本決定因素，這就是亞當(dāng)•斯密“看不見的手”原理的核心思想。在經(jīng)濟(jì)日益虛擬化的今天，相對價(jià)格機(jī)制的作用不斷被削弱，虛擬經(jīng)濟(jì)部門日益成為資源配置的決定性力量。從國際范圍來看，1971年美元與黃金脫鉤后，美國通過向全世界提供各種金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了全球財(cái)富向美國的轉(zhuǎn)移，并實(shí)現(xiàn)了在低通貨膨脹率的情況下美國經(jīng)濟(jì)在上世紀(jì)九十年代以來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。按照古典經(jīng)濟(jì)增長理論，儲(chǔ)蓄率的高低是決定一國經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素。但是，美國的國民儲(chǔ)蓄率卻非常低，甚至可以說微不足道。1995年，美國的個(gè)人儲(chǔ)蓄率只有5.7%，2005年至2007年間這一數(shù)字幾乎等于0。2007年底，美國平均家庭債務(wù)余額占其可支配收入的比例達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的133%，1992年至2007年間，美國年均實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到3.2%，美國是如何在如此低的儲(chǔ)蓄率的情況下實(shí)現(xiàn)了較高的經(jīng)濟(jì)增長率的呢？答案只有一個(gè)，即美國憑借其發(fā)達(dá)的虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)從世界上其他地區(qū)吸取了大量資源來實(shí)現(xiàn)了自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美國人口占世界總?cè)丝诘谋壤s為6%，卻消耗了世界35%的資源，美國在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和滿足其揮霍的日常消費(fèi)的同時(shí)，把環(huán)境污染、資源枯竭、血汗工廠和健康問題留給了其他國家。所有這一切也只能在美元充當(dāng)國際本位貨幣和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為前提。歐元自其誕生之日就沒有停止過謀求世界本位貨幣的努力。當(dāng)前，歐元在世界官方外匯儲(chǔ)備中所占的比例約為26%，僅次于美元65%的比例。歐元也憑借其不斷上升的國際貨幣地位，加速向世界提供各類債券和有價(jià)證券，占有和消耗其他國家的資源和財(cái)富③。在流動(dòng)性過剩的今天，房地產(chǎn)由于其相對稀缺和不可再生的特點(diǎn)，日益受到市場流動(dòng)性的青睞，房地產(chǎn)業(yè)聚集著越來越多的資金，成為重要的資金聚集地。我們看到在世界各地，越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地方，房地產(chǎn)價(jià)格越高。對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)來說，較高的房地產(chǎn)價(jià)格可以吸納其他地區(qū)的多余資金，在本地產(chǎn)生資金聚集效應(yīng)，有利于加快本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，在經(jīng)濟(jì)虛擬化的今天，主要是虛擬經(jīng)濟(jì)而不是相對價(jià)格機(jī)制調(diào)節(jié)著資源和資金在國際間的流向和配置［3］。事實(shí)上，隨著1976年牙買加體系的確立，浮動(dòng)匯率制度成為世界、特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的主要匯率制度安排，實(shí)際匯率越來越接近其購買力平價(jià)水平，由相對價(jià)格機(jī)制所主導(dǎo)的國際資源流動(dòng)就逐漸失去了動(dòng)力。
（二）流動(dòng)性儲(chǔ)備池功能
所謂流動(dòng)性儲(chǔ)備池，是指一定時(shí)期內(nèi)，暫時(shí)或永久游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)之外以獲取高額利潤為目的而滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的貨幣資金。當(dāng)前，包括股票市場、債券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場、期貨市場以及各類收藏業(yè)等虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)積聚了大量的貨幣資金。由于受生產(chǎn)成本和技術(shù)的限制，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的利潤率是不可能在短期內(nèi)有較大提高的，并且在平均利潤率下降規(guī)律的作用下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門在一定時(shí)期內(nèi)甚至?xí)霈F(xiàn)利潤率的下降。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種“以錢生錢”的活動(dòng)，決定虛擬經(jīng)濟(jì)部門利潤率的關(guān)鍵因素就是貨幣的可得性，只要有貨幣進(jìn)入，就會(huì)有利潤被創(chuàng)造出來。20世紀(jì)80年代初美國進(jìn)入了不斷增長的經(jīng)常性貿(mào)易逆差時(shí)代，從1982年的52億美元一直上升到2007年的7000多億美元。同時(shí)，美國各級(jí)政府的財(cái)政赤字占GDP的比例也不斷提高。這種持續(xù)的“雙赤字”在世界范圍內(nèi)催生出了大量流動(dòng)性。1999年，歐元正式誕生，為與美元爭奪貨幣霸權(quán)，贏得貿(mào)易競爭優(yōu)勢并獲取巨額“鑄幣稅”收益，也加入到了濫發(fā)貨幣的行列。正是美國和歐洲自私的內(nèi)外政策，造成了當(dāng)前全球性流動(dòng)性泛濫③。但是，世界流動(dòng)性雖然空前膨脹，而世界各國的物價(jià)水平卻保持了大致的穩(wěn)定，出現(xiàn)了所謂的“貨幣失蹤之謎”現(xiàn)象。那么，海量的貨幣哪里去了？唯一的解釋就是虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)吸收了大部分的流動(dòng)性，最終推高了虛擬資產(chǎn)價(jià)格的大幅上升，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的價(jià)格保持了大致穩(wěn)定甚至出現(xiàn)了一定程度的下降。即流動(dòng)性儲(chǔ)備池通過自身近乎無限的儲(chǔ)藏能力吸收了海量市場流動(dòng)性［4］?；谶@一點(diǎn)，我們可以說虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。對于上述問題，我們可以通過M1、CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）和PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）的大致關(guān)系來發(fā)現(xiàn)這一規(guī)律。圖1顯示，20世紀(jì)70年代之前，美國M1的變化與CPI和PPI之間還有較為一致的關(guān)系，它們的變動(dòng)方向大體相同④。此后，三者之間的走勢發(fā)生了顯著變化。其中，CPI和PPI的變動(dòng)趨勢還是基本一致，但貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)趨勢卻與它們逐漸分離。我們以1986年為例，當(dāng)年美國M1供應(yīng)量較上一年增長了16.9%，而同年CPI只上漲了1.9%，PPI甚至下降了1.4%。若考慮政策的時(shí)滯效應(yīng)，1987年的CPI和PPI比前一年也只分別上漲了3.6%和2.1%。20世紀(jì)90年代以來的大多數(shù)年份里均存在類似情況，特別是2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來，這種現(xiàn)象表現(xiàn)更為明顯。隨著美國經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的不斷提高，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)日益成為聚集流動(dòng)性的主要場所，“多余”的貨幣進(jìn)入了虛擬經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性儲(chǔ)備池，這是造成貨幣數(shù)量與物價(jià)水平分離的根本原因。貨幣主義大師弗里德曼認(rèn)為，通貨膨脹自始至終是一種貨幣現(xiàn)象，即過量的貨幣發(fā)行一定會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)體系來說，這一結(jié)論無疑是正確的，但是，我們看到隨著經(jīng)濟(jì)的虛擬化，這一結(jié)論并不完全正確。
（三）貨幣創(chuàng)造功能
金融發(fā)展，特別是金融創(chuàng)新使得我們越來越難以對貨幣下一個(gè)確切的定義。從本質(zhì)上來說，貨幣就是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)。在經(jīng)濟(jì)虛擬化的今天，貨幣供給在很大程度上是由市場力量內(nèi)生決定的，而不是外生可控的。當(dāng)前，非銀行金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為貨幣創(chuàng)造的重要力量，實(shí)證分析表明中央銀行對貨幣創(chuàng)造的影響力在逐漸減弱，從而使貨幣供給變得越來越具有內(nèi)生性。金融機(jī)構(gòu)的貸款業(yè)務(wù)導(dǎo)致了內(nèi)生的貨幣創(chuàng)造，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)可以根據(jù)需要來創(chuàng)造必要的金融資金。20世紀(jì)90年代初，隨著蘇聯(lián)的解體和冷戰(zhàn)的結(jié)束，大量物理學(xué)家和數(shù)學(xué)家涌向華爾街，金融工程學(xué)也正是在這一時(shí)期開始興起，各類金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。金融創(chuàng)新的原動(dòng)力一方面是金融機(jī)構(gòu)為了獲取更多的利潤，另一方面，也是為了規(guī)避政府監(jiān)管。本世紀(jì)初，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的破滅，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了下行通道，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，2001年，美聯(lián)儲(chǔ)在一年之內(nèi)將聯(lián)邦基金利率從6%降至2%以下。在極其充裕的流動(dòng)性的刺激下，房地產(chǎn)業(yè)以及各種金融衍生品在美國迅速膨脹，房地產(chǎn)抵押債券（MBS）、債務(wù)抵押債券（CDO）、信用違約掉期（CDS）等金融產(chǎn)品在美國蓬勃發(fā)展，并通過與其他國家的資本項(xiàng)目交易輸往世界各地。金融衍生品作為金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)，從本質(zhì)上說也是廣義貨幣的一種。因?yàn)樽鳛閭鶆?wù)憑證，此類債券可以作為支付手段或質(zhì)押，在實(shí)際流通中執(zhí)行著貨幣的職能。正是因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣所涵蓋的范圍越來越寬泛。由于虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)在的不穩(wěn)定性，各類金融產(chǎn)品的價(jià)值也往往在短期內(nèi)發(fā)生劇烈變化，對貨幣需求的變化預(yù)測也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)顯著偏差，貨幣增長與通貨膨脹和名義產(chǎn)出增長等變量之間的關(guān)系也變得越來越不穩(wěn)定。正是由于貨幣數(shù)量越來越難以測度，在實(shí)施貨幣政策時(shí)，西方主要發(fā)達(dá)國家逐漸放棄了對貨幣數(shù)量的控制，而是根據(jù)物價(jià)水平的變化通過利率這一中間變量進(jìn)行政策操作。
虛擬經(jīng)濟(jì)研究的理論價(jià)值
（一）虛擬經(jīng)濟(jì)研究有助于我們更好地理解現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行
虛擬經(jīng)濟(jì)是一種隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信用深化而出現(xiàn)的新型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。當(dāng)前，虛擬經(jīng)濟(jì)的重要性已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為發(fā)達(dá)國家主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)虛擬化的今天，虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取代了相對價(jià)格機(jī)制，成為市場經(jīng)濟(jì)中主要的資源配置手段。從這一視角出發(fā)，我們就能很好地理解當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)秩序。美歐發(fā)達(dá)國家憑借美元和歐元的國際貨幣地位及內(nèi)部發(fā)達(dá)的虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，消耗了世界上其他國家的大量資源和產(chǎn)品，這也造成了被麥金農(nóng)稱之為的“去工業(yè)化”現(xiàn)象，即虛擬經(jīng)濟(jì)的興起和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的相對衰落。因?yàn)椋ㄟ^股票、債券和各類金融衍生產(chǎn)品，甚至各類概念和創(chuàng)意等“清潔無污染”的方式就能獲取高額利潤，何必再去費(fèi)時(shí)費(fèi)力地去生產(chǎn)那些看得見摸得著的東西呢？新興市場經(jīng)濟(jì)國家通過向美歐等發(fā)達(dá)國家輸出大量日常消費(fèi)品和其他初級(jí)產(chǎn)品，換到手中的是沒有任何內(nèi)在價(jià)值的美元和歐元紙幣。通過這種交易，美歐滿足了其日常消費(fèi)需要，新興市場經(jīng)濟(jì)國家則在一定程度上解決了其國內(nèi)就業(yè)及生產(chǎn)能力過剩的問題，所以在一定程度上也是一種相互需要，所以這種模式具有很強(qiáng)的慣性。當(dāng)然，這種“游戲”的前提是美元和歐元的國際本位貨幣地位。所以，與傳統(tǒng)上發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同，即發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家提供廉價(jià)的原材料和初級(jí)產(chǎn)品，發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家傾銷工業(yè)制成品。今天的實(shí)際情形是發(fā)展中國家往發(fā)達(dá)國家輸出產(chǎn)品，而不是相反。這一逆轉(zhuǎn)發(fā)生的根本原因就是虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所形成的新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)［5］。因此，通過虛擬經(jīng)濟(jì)研究，我們可以更好地理解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，采取措施維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益。
（二）虛擬經(jīng)濟(jì)研究有助于我們正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
在商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，社會(huì)的信用化程度也比較低，虛擬經(jīng)濟(jì)是作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衍生物而存在的，其價(jià)格也不會(huì)脫離其所代表的實(shí)際資本價(jià)值太遠(yuǎn)。隨著商品經(jīng)濟(jì)和信用的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而呈現(xiàn)出獨(dú)立運(yùn)行的態(tài)勢，例如各類高級(jí)金融衍生品的出現(xiàn)，其本身基本上不與任何實(shí)際資本發(fā)生聯(lián)系。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)，2008年6月，全球金融衍生產(chǎn)品的名義價(jià)值高達(dá)684萬億美元，十余倍于當(dāng)年的全球GDP總量。2007年年初，在美國次貸問題浮出水面之前，僅信用違約互換（CDS）這一類金融衍生品，其市場價(jià)值就達(dá)到了63萬億美元，亦相當(dāng)于美國當(dāng)年GDP的數(shù)倍⑤。只要有貨幣資金進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，虛擬經(jīng)濟(jì)就可以通過自身的運(yùn)動(dòng)創(chuàng)造出大量利潤，這也是在全球流動(dòng)性過剩的背景下虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速膨脹的根本原因。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有其有利的一面。例如，可以吸納市場上過多的流動(dòng)性，穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的價(jià)格。但是，任何問題都有其兩面性，從根本上來說，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不可能完全切斷與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間的那點(diǎn)哪怕是極其微弱的聯(lián)系。一方面，在虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期，會(huì)有大量資金進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)部門，即使是在流動(dòng)性膨脹的情況下也有可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的通貨緊縮。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹的后果一定是發(fā)生經(jīng)濟(jì)泡沫，而只要是泡沫肯定會(huì)破滅，只是時(shí)間早晚的問題，一旦人們的預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，虛擬資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)急速下挫，這時(shí)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，就會(huì)有大量資金進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行帶來巨大擾動(dòng)。如何動(dòng)態(tài)地把握虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理比例，避免經(jīng)濟(jì)的過度波動(dòng)，虛擬經(jīng)濟(jì)研究將我們認(rèn)識(shí)這些問題提供一個(gè)新的分析視角。
（三）虛擬經(jīng)濟(jì)研究蘊(yùn)藏著理論創(chuàng)新
新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)是當(dāng)前兩大主要經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，但不管是從理論層面還是從政策層面來看，二者對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的解釋力都日漸衰弱。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈佛大學(xué)教授格列高利•曼昆（GregoryMankiw）曾擔(dān)任美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席，在理論界和實(shí)際政策層面均有重要影響。2006年6月，其在一篇文章中寫到，“對于我們這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們來說，現(xiàn)實(shí)世界中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定過程是令人沮喪的。一個(gè)讓人不安的事實(shí)是，過去三十年的宏觀經(jīng)濟(jì)研究盡管在理論上取得了很大進(jìn)展，但其對實(shí)際貨幣和財(cái)政政策分析幾乎沒有影響……這一情況表明，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)研究本身并不服務(wù)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)政策的制定過程。經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門科學(xué)也許是成功的，但它對宏觀經(jīng)濟(jì)政策卻鮮有貢獻(xiàn)”［6］。2008年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅•克魯格曼（PaulKrugman）甚至宣稱“宏觀經(jīng)濟(jì)理論在過去30年中所做的工作，客氣一點(diǎn)說沒有什么用，不客氣地說，甚至是有害的”［7］。對于任何一種主流經(jīng)濟(jì)理論，之所以能夠得到廣泛的接受和承認(rèn)，在于其對現(xiàn)實(shí)的洞察和對未來的準(zhǔn)確預(yù)測，如果和現(xiàn)實(shí)產(chǎn)脫離了關(guān)系，我們就要考慮其背后的原因了。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新凱恩斯主義是當(dāng)前兩大主流的理論派別，從本質(zhì)上來說，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)描述的是一種實(shí)物經(jīng)濟(jì)，而新凱恩斯主義雖然也強(qiáng)調(diào)貨幣市場對產(chǎn)品市場的作用，但該理論更加適用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，經(jīng)濟(jì)的虛擬化使他們所暗含的理論前提都發(fā)生了改變。例如，對于此次金融危機(jī)，美國和西歐各國政府均拿出巨額資金收購金融機(jī)構(gòu)的大量呆壞賬⑥，用國家信用支撐私人信用，這一做法與中國1999年成立四大資產(chǎn)管理公司，剝離銀行呆壞賬的做法如出一轍。但是，這一做法我們從主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中找不到任何理論根據(jù)。從虛擬經(jīng)濟(jì)理論的角度來看，在呆壞賬的產(chǎn)生過程中，經(jīng)濟(jì)中實(shí)際流通的資金并沒有減少，總需求和總就業(yè)量也沒有減少，整個(gè)社會(huì)基本上沒有多少損失。所以，從宏觀上來說，呆壞賬只不過是銀行賬面上的數(shù)字罷了。通過核銷銀行呆壞賬，可以避免銀行倒閉所引起的信貸緊縮及經(jīng)濟(jì)衰退［8］。20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條催生了凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生，70年代初的滯脹又促成了新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在西方世界的復(fù)興。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的改變——虛擬經(jīng)濟(jì)的興起以及虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不對稱發(fā)展，要求我們重新審視以往的經(jīng)濟(jì)理論，打破舊有理論教條的束縛，虛擬經(jīng)濟(jì)理論就為我們提供了這樣一個(gè)重新認(rèn)識(shí)世界經(jīng)濟(jì)變化的有力工具。（本文作者：單位：）
