GM乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與公司比較探析
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摘要:對(duì)gm乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行定性和定量分析，與A、B公司對(duì)比后發(fā)現(xiàn)GM乳業(yè)在籌資能力、成本管理水平、品牌建設(shè)等方面均存在不足。乳制品行業(yè)成長(zhǎng)空間雖然很大，但競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇，企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化融資手段，提高資金使用效率，并利用新媒體平臺(tái)提高品牌知名度，抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，以提高品牌競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
關(guān)鍵詞:GM乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表比較分析
一、研究背景
乳制品是國(guó)家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，消費(fèi)者的偏好逐漸向低溫奶轉(zhuǎn)變，低溫奶行業(yè)也逐步進(jìn)入增長(zhǎng)加速期。從“天眼查”的數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)布局低溫奶的企業(yè)明顯增多。GM公司自成立以來(lái)，一直潛心致力于上游低溫新鮮奶的研發(fā)創(chuàng)新以及下游冷鏈物流配送配套服務(wù)的不斷完善，在我國(guó)低溫新鮮奶產(chǎn)品市場(chǎng)中也具有絕對(duì)領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且公司擁有“乳業(yè)生物技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”，曾經(jīng)榮獲多項(xiàng)發(fā)明專利，一直引領(lǐng)著乳制品行業(yè)的發(fā)展潮流。自2020年起，GM乳業(yè)更是多次嘗試跨領(lǐng)域合作，取得不錯(cuò)的成績(jī)。但是，近年來(lái)企業(yè)的盈利能力以及品牌影響力與A、B公司存在較大的差距，因此，本文分析了GM公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，就資產(chǎn)負(fù)債狀況、盈利和償債能力等方面，給出合理建議，提高企業(yè)在低溫奶領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，幫助企業(yè)加速完成全球化布局，實(shí)現(xiàn)全球發(fā)展，并給予其他企業(yè)啟發(fā)。
二、財(cái)務(wù)分析
(一)資產(chǎn)負(fù)債表分析
資產(chǎn)負(fù)債表分析可以準(zhǔn)確反映出GM乳業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)變化，以及企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。下文通過(guò)橫向和縱向?qū)Ρ?，?duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率等項(xiàng)目進(jìn)行分析，研究企業(yè)近年來(lái)的資產(chǎn)變化情況以及與其他兩家同行業(yè)企業(yè)的差距，具體如下:根據(jù)表1的數(shù)據(jù)對(duì)比可知，GM乳業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模明顯要小于A和B，主要原因在于兩方面。第一，近年來(lái)在我國(guó)乳制品市場(chǎng)中，常溫產(chǎn)品占到了主導(dǎo)地位，而GM乳業(yè)一直在低溫奶領(lǐng)域探索，因此錯(cuò)過(guò)了在常溫奶領(lǐng)域的發(fā)展。第二，GM的主要業(yè)務(wù)集中在華中地區(qū)，而B和A乳業(yè)初步戰(zhàn)略就是完成全國(guó)布局，這也導(dǎo)致了GM乳業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。GM乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率雖然有所下降，但與A、B公司相比，一直處于較高的水平，主要原因是近年來(lái)，GM乳業(yè)為了實(shí)施全球布局，不斷構(gòu)建新的生產(chǎn)線。此外，GM乳業(yè)為了完善產(chǎn)業(yè)鏈，上游不斷收購(gòu)牧場(chǎng)，保證奶源的質(zhì)量和產(chǎn)量，下游不斷升級(jí)低溫冷鏈配送服務(wù)，尋求跨領(lǐng)域合作，提高鋪貨效率、拓展銷售渠道，導(dǎo)致企業(yè)的資金投入比較大，進(jìn)而影響了企業(yè)的負(fù)債比重。具體分析2019年的負(fù)債狀況，如圖1所示。GM乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占比80%以上，其中短期借款占比15%，應(yīng)付賬款占比25%，非流動(dòng)負(fù)債主要以長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券為主①，據(jù)此可知GM乳業(yè)對(duì)短期的負(fù)債資金依賴性比較強(qiáng)。此外，GM乳業(yè)的短期借款主要是以銀行借款為主，籌資方式比較單一，長(zhǎng)此以往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于較高的水平，很可能讓企業(yè)陷入償債能力不足、甚至資金鏈斷裂的危機(jī)。
(二)利潤(rùn)表分析
通過(guò)分析GM乳業(yè)的利潤(rùn)表可以看出企業(yè)近年來(lái)的盈利情況，在利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，縱向分析企業(yè)2017－2019年的利潤(rùn)表主要項(xiàng)目及指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力整體上呈上升趨勢(shì)。具體數(shù)據(jù)如表2所示:從表2可知，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入總體保持上升趨勢(shì)，2018年?duì)I業(yè)收入減少主要是因?yàn)楸灸甓饶淘磧r(jià)格上漲，在液態(tài)奶的營(yíng)業(yè)收入增加的同時(shí)，企業(yè)的成本不斷增加。此外，可以發(fā)現(xiàn)GM乳業(yè)在2018年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度的下跌，原因在于兩方面，一是由于政府對(duì)政策的調(diào)整，GM乳業(yè)關(guān)閉了旗下5個(gè)牧場(chǎng)，其中涉及大量固定資產(chǎn)、存貨、生物資產(chǎn)需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，因此本期資產(chǎn)減值損失的增多造成了企業(yè)的凈利潤(rùn)下降;二是GM乳業(yè)在營(yíng)業(yè)收入減少的同時(shí)，期間費(fèi)用并未得到合理控制，仍保持上漲趨勢(shì)，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)減少。為了更好地研究GM乳業(yè)的盈利情況，下表4選取2109年GM乳業(yè)、A、B三家企業(yè)的利潤(rùn)表主要項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，分析GM乳業(yè)存在的不足。從表4可知GM乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A和B，其營(yíng)業(yè)收入僅是B的23.07%。GM乳業(yè)先是錯(cuò)失了常溫奶領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，后又因?yàn)樾麄髟靹?shì)力度不如A和B，導(dǎo)致其明星產(chǎn)品莫斯利安被安慕希和純甄搶占市場(chǎng)。從營(yíng)業(yè)成本的占比來(lái)看，GM乳業(yè)的營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比值相對(duì)較高，對(duì)于成本的把控不如B和A，GM乳業(yè)應(yīng)該適當(dāng)加強(qiáng)成本管理系統(tǒng)的建設(shè)，提高利潤(rùn)的上漲空間。此外，GM乳業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用水平偏高，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)近年來(lái)一直致力于擴(kuò)大規(guī)模，因此閑置資金較少，負(fù)債較多，導(dǎo)致利息費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利息收入，進(jìn)而導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用較高的現(xiàn)象。
(三)現(xiàn)金流量表分析
現(xiàn)金流量表反映的是在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)增減量和變動(dòng)量的情況。通過(guò)分析2017—2019年GM乳業(yè)的現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目指標(biāo)，了解企業(yè)近三年的經(jīng)營(yíng)情況，具體如下表5所示:從表5可以了解到，GM乳業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況整體上保持良好的發(fā)展趨勢(shì)。其中2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量出現(xiàn)大幅度的提高，比2018年增加9.56億，可見企業(yè)投資的一些項(xiàng)目已經(jīng)開始有所收益，有逐漸向好的跡象。此外，投資產(chǎn)生的相關(guān)現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)表現(xiàn)為負(fù)值并且程度不斷加深，在2019年下降速度放緩，原因是購(gòu)買、建造無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等支付的現(xiàn)金減少。分析企業(yè)的籌資能力可以發(fā)現(xiàn)2017年和2019年均表現(xiàn)為負(fù)值，這是因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)行的相關(guān)債券或吸收的各類投資以及金融機(jī)構(gòu)的借款總和，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)現(xiàn)階段要償還的債務(wù)金額及項(xiàng)目需求費(fèi)用。2018年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流表現(xiàn)為正值，原因是本年度企業(yè)分配的股利、利潤(rùn)等現(xiàn)金減少。綜上，可以看出GM乳業(yè)仍在冒著較大風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但未來(lái)發(fā)展仍有很大潛力。為了能更好地了解企業(yè)的盈利能力，表6從GM乳業(yè)和A、B公司三家企業(yè)的現(xiàn)金流量表中選取了三項(xiàng)重要的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析:根據(jù)表6中的數(shù)據(jù)對(duì)比分析，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況來(lái)看，GM乳業(yè)的盈利能力遠(yuǎn)弱于A和B。此外，三家企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負(fù)值，可見三家企業(yè)都處于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模階段，花費(fèi)大量現(xiàn)金用于構(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，但相比之下GM乳業(yè)的擴(kuò)張能力較弱。從企業(yè)的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)看，GM乳業(yè)和B均表現(xiàn)為負(fù)值，而A表現(xiàn)為正值，主要是因?yàn)楸灸甓菺M乳業(yè)和B集團(tuán)償還了大量債務(wù)，雖然三家企業(yè)都處于高速發(fā)展期，但明顯A的籌資能力優(yōu)于GM和B。
三、總結(jié)與建議
(一)總結(jié)
通過(guò)對(duì)上文對(duì)GM乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，再將其與A和B進(jìn)行對(duì)比可知，GM乳業(yè)近年來(lái)的發(fā)展稍有落后趨勢(shì)。原因有三:一是GM乳業(yè)籌資能力較弱，融資方式比較單一;二是成本管理水平不高，資金不能得到高效的利益;三是在產(chǎn)品創(chuàng)新和宣傳等方面資金投入相對(duì)較少。如今，乳制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，GM乳業(yè)的全球布局尚未完成，營(yíng)業(yè)成本偏高和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高仍是當(dāng)前需警惕的最大問(wèn)題。
(二)建議
1.優(yōu)化融資手段。GM乳業(yè)不能單純依賴于利用短期借款方式來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，應(yīng)該通過(guò)構(gòu)建合理的資產(chǎn)負(fù)債融資結(jié)構(gòu)，適當(dāng)進(jìn)行股權(quán)融資，打造多元化的融資渠道，提高籌資能力。具體來(lái)看，應(yīng)該減少對(duì)短期借款和應(yīng)付賬款的使用，適量增發(fā)可交換債券等，此外，也可以選擇引入戰(zhàn)略投資者或適當(dāng)發(fā)行期權(quán)期貨來(lái)籌集資金，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.提高企業(yè)項(xiàng)目資金的使用效率。GM乳業(yè)的營(yíng)業(yè)成本一直處于較高的水平，而且近年來(lái)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品宣傳、促銷的效果也并不明顯，企業(yè)應(yīng)將銷售費(fèi)用與產(chǎn)品銷量掛鉤，加強(qiáng)在新媒體上的廣告投放，例如微博、抖音等，提高投入廣告的效益。此外，對(duì)于成本管控方面，要參考業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)水平，結(jié)合自身?xiàng)l件，制定一套適合的成本管控系統(tǒng)，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，要加強(qiáng)監(jiān)督管理，減少不必要的支出，提高資金的使用效率。3.加強(qiáng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品宣傳的資金投入。相比于A和B的產(chǎn)品多元化，GM乳業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力略顯不足。GM乳業(yè)在行業(yè)的創(chuàng)新領(lǐng)域中占據(jù)領(lǐng)先地位，企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用自身的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)資金投入，打造一款具有競(jìng)爭(zhēng)力的大單品。同時(shí)，也要重視品牌建設(shè)，增加廣告投入，拓寬銷售渠道，提高企業(yè)的品牌知名度和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。
四、展望
如今，常溫奶的增速已大幅度放緩，而GM乳業(yè)所處的巴氏奶還有很大的發(fā)展?jié)摿?，GM乳業(yè)具備成熟的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在盈利能力等方面有很大的提升空間。公司在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中要及時(shí)改善經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)一步加強(qiáng)跨領(lǐng)域合作，創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。此外，企業(yè)的全球布局戰(zhàn)略，適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新格局，企業(yè)應(yīng)該加速構(gòu)建內(nèi)外雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
作者:鄭新霞 馬坤 單位:沈陽(yáng)化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)