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畏懼各種挑戰(zhàn)是自卑的一大產(chǎn)物,由于長(zhǎng)期不面對(duì)挑戰(zhàn),能力本來就有點(diǎn)低于對(duì)手,再加上意志薄弱,即使嘴上不饒人,眼珠早已被震動(dòng),心里飄起了白旗。時(shí)日久了,在朋友們的眼中的樣子就會(huì)改變。本來就閉關(guān)自守,這下子就會(huì)更加疏于和他人交往。而沒有與他人交往就會(huì)沒有最后的成功。最后可能連最心儀的事都會(huì)葬送掉!因?yàn)樵诩铱扛改赋鲩T靠朋友!是人隱居山水思林翁,和尚避世禪院有施主。
自卑產(chǎn)自人心中的種種不如意。人生沒有失敗,只有一系列的不如意!失敗只是他人的評(píng)價(jià),類似于馬后炮一樣無助于自己。然后就開始懷疑自己的能力而不是檢查自己的錯(cuò)誤。久了,就會(huì)就受那種主觀的結(jié)論。在別人看來,這一切可能是蠻好的。
人難免會(huì)有成功,翻開記憶錄,你會(huì)發(fā)現(xiàn),你本來是有充分能力的。之后,你要真正的走出第一步,用行動(dòng)告訴自己能行。不要從頭腦里蹦出“我不行”。如果自我否定了,成功的希望會(huì)更渺茫。不要自己拖自己的后腿!時(shí)候的評(píng)價(jià)中不應(yīng)該只分析缺點(diǎn),還應(yīng)該分析一下自己是否有希望。結(jié)論中千萬(wàn)別有“我不行”。還沒玩到最后,你怎么知道你不行?
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)負(fù)債觀 收入費(fèi)用觀 收益
2007年1月1年實(shí)行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與以前的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》相比在會(huì)計(jì)核算、計(jì)稅差異等方面有較大變化。其中新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采納資產(chǎn)負(fù)債觀取代收入費(fèi)用觀,使用暫時(shí)性差異替代時(shí)間性差異,開始采用與原有規(guī)定有較大改進(jìn)的會(huì)計(jì)核算方法。資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀是會(huì)計(jì)理論中經(jīng)常被忽略的一對(duì)概念,但它們與收益的確定、會(huì)計(jì)要素的定義以及資產(chǎn)負(fù)債表和收益表之間的關(guān)系卻有著十分緊密地聯(lián)系。確立不同的觀念,對(duì)計(jì)算收益有著重大影響。
一、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的含義
資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀原本是計(jì)量企業(yè)收益的兩種不同理論。資產(chǎn)負(fù)債觀基于資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)來計(jì)量收益,因此當(dāng)資產(chǎn)的價(jià)值增加或是負(fù)債的價(jià)值減少時(shí)會(huì)產(chǎn)生收益。而收入費(fèi)用觀則通過收入與費(fèi)用的直接配比來計(jì)量企業(yè)收益,按照收入費(fèi)用觀,會(huì)計(jì)上通常是在產(chǎn)生收益后再計(jì)量資產(chǎn)的增加或是負(fù)債的減少。
二、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益確定方法
通常認(rèn)為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的對(duì)象是企業(yè)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)。從價(jià)值運(yùn)動(dòng)來看,反映某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)所擁有的資源及其來源(即價(jià)值存量)的要素有資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益,反映某一期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(即價(jià)值流量)的要素有收入、費(fèi)用。價(jià)值存量和流量構(gòu)成企業(yè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)的不同方面,它們相互聯(lián)系、相互轉(zhuǎn)化,都可用來確定企業(yè)的收益。因而形成了兩種確定觀:資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀。資產(chǎn)負(fù)債觀指直接用資產(chǎn)和負(fù)債來確定收益的方法,又稱財(cái)產(chǎn)法。認(rèn)為收益的本質(zhì)是某期間凈資產(chǎn)的增加,不考慮交易或非交易,只要引起凈資產(chǎn)變動(dòng)就確認(rèn)收益(收益=期末凈資產(chǎn)價(jià)值-期初凈資產(chǎn)價(jià)值-投資者投入+向投資者分配)。更接近經(jīng)濟(jì)收益(真實(shí)收益)的概念,非常關(guān)注信息的相關(guān)性,不主張采用歷史成本,要求資產(chǎn)和負(fù)債采用現(xiàn)行價(jià)值或公允價(jià)值來計(jì)量,強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)應(yīng)當(dāng)著眼于資產(chǎn)和負(fù)債的定義、確認(rèn)和計(jì)量,資產(chǎn)負(fù)債表為財(cái)務(wù)報(bào)表體系中的第一報(bào)表,收益表不過是資產(chǎn)負(fù)債表的一張附表而已。資產(chǎn)負(fù)債觀不足之處在于對(duì)現(xiàn)行價(jià)值的確定存在很高的環(huán)境要求,且只能反映收益的綜合數(shù),不能詳細(xì)反映。收入費(fèi)用觀與資產(chǎn)負(fù)債觀則相反,認(rèn)為收益是企業(yè)已確認(rèn)收人與相關(guān)成本配比的結(jié)果(收益=收入-費(fèi)用),主張以交易為中心,收益的確定要符合實(shí)現(xiàn)原則和配比原則、歷史成本原則,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理的重心應(yīng)當(dāng)放在對(duì)收益表中各要素的處理上.資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量將依附于收入和費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量,資產(chǎn)負(fù)債表也就成為重要性次于收益表的第二報(bào)表。收入費(fèi)用觀不足之處是在確定收益時(shí)不以現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn)、負(fù)債為標(biāo)準(zhǔn),而是運(yùn)用遞延、應(yīng)計(jì)、攤銷和分配等會(huì)計(jì)程序,使收益數(shù)據(jù)帶有很大的主觀性,特別是管理當(dāng)局收益平滑或盈余管理行為,有可能使賬面收益與實(shí)際業(yè)績(jī)完全脫離,反映的收益也不夠全面。
三、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益計(jì)量
收入用觀能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的盈利情況,并能詳細(xì)說明利潤(rùn)的來源,有助于預(yù)測(cè)未來的利潤(rùn)。而由于其沒有關(guān)注交易和事項(xiàng)的實(shí)質(zhì),而是僅僅考慮與某類交易相關(guān)的收入和能與之相配比的費(fèi)用,不能確保企業(yè)在各時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)和負(fù)債存量的準(zhǔn)確。導(dǎo)致大量性質(zhì)不明的待攤費(fèi)用、預(yù)提費(fèi)用等進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表中,而這些“費(fèi)用”一旦發(fā)生即屬于沉沒成本不可收回,只是為了-遵循配比原則需要分若干次在不同期間分?jǐn)傆?jì)人收益表,將之列進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表作為過渡,而其本身并不符合資產(chǎn)的定義。這是收入費(fèi)用觀所固有的一個(gè)問題。在新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中,強(qiáng)調(diào)在對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí),除了可以采用歷史成本外,還可選擇公允價(jià)值、現(xiàn)值等現(xiàn)行價(jià)值作為其計(jì)量屬性,住所公布的38項(xiàng)具體準(zhǔn)則中有17項(xiàng)涉及到公允價(jià)值,更加關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債的質(zhì)量。而且,住確認(rèn)收益時(shí),基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第三十五條明確規(guī)定:“企業(yè)發(fā)生的支出不產(chǎn)牛經(jīng)濟(jì)利益的,或者即使能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益但不符合或者 再符合資產(chǎn)確認(rèn)條件的。應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用,汁人當(dāng)期損益。企業(yè)發(fā)生的交易或者事項(xiàng)導(dǎo)致其承擔(dān)了一項(xiàng)負(fù)債而又不確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用,計(jì)入當(dāng)期損益,全面體現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債觀的思想。同時(shí),也表明我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債觀,不斷向資產(chǎn)負(fù)債觀靠攏的決心。
四、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益核算
收入費(fèi)用觀是將時(shí)間性差異對(duì)未來所得稅的影響看作是對(duì)本期所得稅費(fèi)用的調(diào)整,這種方法下的所得稅費(fèi)用計(jì)算過程為:首先計(jì)算當(dāng)期所得稅費(fèi)用,然后再計(jì)算當(dāng)期應(yīng)繳稅額,最后倒擠出本期發(fā)生的遞延所得稅資產(chǎn)(負(fù)債)。其計(jì)算公式表示如下:本期所得稅費(fèi)用=本期應(yīng)交所得稅土本期發(fā)生的遞延所得稅負(fù)債(資產(chǎn))土本期轉(zhuǎn)回的原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)(負(fù)債)+本期由于稅率變動(dòng)或稅基變動(dòng)對(duì)以前各期確認(rèn)的遞延所得稅負(fù)債(資產(chǎn))賬面余額的調(diào)整數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債觀債務(wù)法是從暫時(shí)性差異產(chǎn)生的本質(zhì)出發(fā),分析暫時(shí)性差異產(chǎn)生的原因及其對(duì)期末資產(chǎn)負(fù)債的影響。其計(jì)算過程為:首先確定資產(chǎn)負(fù)債表上期末遞延所得稅資產(chǎn)(負(fù)債),然后,倒擠出利潤(rùn)表項(xiàng)目當(dāng)期所得稅費(fèi)用。其計(jì)算公式表示如下:本期所得稅費(fèi)用:本期應(yīng)交所得稅+(期末遞延所得稅負(fù)債-初遞延所得稅負(fù)債)-期末遞延所得稅資產(chǎn)-初遞延所得稅資產(chǎn))。
五、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的未實(shí)現(xiàn)損益
按照資產(chǎn)負(fù)債觀,企業(yè)的收益是當(dāng)期凈資產(chǎn)的凈增長(zhǎng)額,收益的確定不需要考慮實(shí)現(xiàn)問題;收入費(fèi)用觀則直接確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的每筆收入和費(fèi)用,進(jìn)而根據(jù)配比原則確定收益。與收入費(fèi)用觀相比而言,資產(chǎn)負(fù)債觀更為注重交易和事項(xiàng)的實(shí)質(zhì),要求首先界定每筆交易或事項(xiàng)發(fā)生后對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債變化的影響,確保了企業(yè)各時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)和負(fù)債存量的真實(shí)準(zhǔn)確,從源頭上厘清該交易或事項(xiàng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生的影響及后果,為確定某一期間流量概念的收入和費(fèi)用提供了可靠的基礎(chǔ),最終采用一種財(cái)務(wù)報(bào)表使用者易于理解的方式在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映這些交易或事項(xiàng)的結(jié)果,提供的收益總額信息相關(guān)性強(qiáng);而收入費(fèi)用觀由于強(qiáng)調(diào)配比原則的運(yùn)用,因此可以得到收益的明細(xì)數(shù)據(jù)。
六、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益展望
從會(huì)計(jì)的目標(biāo)來看,目前有受托責(zé)任觀和決策有用觀之分。由于各國(guó)會(huì)計(jì)環(huán)境的差異,兩個(gè)目標(biāo)并不存在孰優(yōu)孰劣的問題而是同時(shí)并存。在受托責(zé)任觀目標(biāo)的指引下,受托方往往需要借助可靠的歷史信息來向資源的委托者反映對(duì)受托資源的管理和使用情況來解除受托責(zé)任;而在決策有用觀目標(biāo)的指引下,則更多需要面向未來的信息來預(yù)測(cè)企業(yè)的價(jià)值,從而進(jìn)行各類決策。我們認(rèn)為,資產(chǎn)負(fù)債觀下確定的收益,以價(jià)值計(jì)量為基礎(chǔ),盡量排除了一些人為主觀因素的影響,更具有決策價(jià)值。
收益的確認(rèn)和計(jì)量是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的首要內(nèi)容,資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量則依附于收入和費(fèi)用,資產(chǎn)負(fù)債表也就成為重要性次于收益表的第二報(bào)表。為此不論從資產(chǎn)負(fù)債觀理論基礎(chǔ),還是實(shí)際國(guó)情來看,確立資產(chǎn)負(fù)債觀是我國(guó)會(huì)計(jì)模式的必然選擇。
【參考文獻(xiàn)】
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1、打開“設(shè)置”;
2、在設(shè)置界面點(diǎn)擊“通用”;
3、在通用界面點(diǎn)擊“輔助功能”;
4、在輔助功能界面點(diǎn)擊“VoiceOver”;
【關(guān)鍵詞】電子商務(wù) 關(guān)稅 必然性 軟著陸
一、引言
電子商務(wù)是近年來在全球范圍內(nèi)興起的一種新型商務(wù)模式,它是利用國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商務(wù)活動(dòng)的一種方式,如:網(wǎng)上營(yíng)銷、網(wǎng)上客戶服務(wù),以及網(wǎng)上廣告、網(wǎng)上調(diào)查等。電子商務(wù)徹底改變了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)作業(yè)方式和手段,是全球信息流動(dòng)在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域得以實(shí)現(xiàn)的形式,其具有的開放性、全球性、地域性、低成本和高效率等內(nèi)在特征,不僅改變了企業(yè)本身的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理,而且對(duì)傳統(tǒng)的貿(mào)易方式和社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了前所未有的沖擊,同時(shí)引發(fā)了一系列的稅收問題,特別是關(guān)稅問題。對(duì)于電子商務(wù)關(guān)稅征收不同國(guó)家存在不同的意見,但大致可以分為兩種。發(fā)達(dá)國(guó)家主張免征關(guān)稅,而發(fā)展中國(guó)家則主張征收關(guān)稅,而分歧的關(guān)鍵就在于其各自的經(jīng)濟(jì)利益。
二、發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家對(duì)于征收電子商務(wù)關(guān)稅的不同態(tài)度及原因
(一)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于電子商務(wù)關(guān)稅的態(tài)度及原因
以美國(guó)、歐盟為主的發(fā)達(dá)國(guó)家主張實(shí)行電子商務(wù)的零關(guān)稅政策并且已經(jīng)頒布了一系列有關(guān)電子商務(wù)的稅收法規(guī),其主要內(nèi)容是:免征通過互聯(lián)網(wǎng)交易的無形產(chǎn)品(如電子出版物、軟件等)的關(guān)稅;暫不征收(或稱為延期征收)國(guó)內(nèi)“網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入稅”等等。然而,發(fā)達(dá)國(guó)家的這一主張,主要目的在于保護(hù)他們本身的經(jīng)濟(jì)利益。
眾所周知,發(fā)達(dá)國(guó)家在信息技術(shù)和電子商務(wù)方面具有很大的優(yōu)勢(shì),與發(fā)展中國(guó)家相比信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已基本趨于成熟。特別是美國(guó),一直是信息技術(shù)產(chǎn)品的龍頭,軟件產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為美國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè),實(shí)行電子商務(wù)免征關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)的好處是不言而喻的。因此,美國(guó)才極力倡導(dǎo)對(duì)電子商務(wù)免征關(guān)稅。一方面,發(fā)達(dá)國(guó)家以“對(duì)電子商務(wù)征稅會(huì)阻礙這一新興事物的發(fā)展”為理由主張電子商務(wù)零關(guān)稅政策,而另一方面,發(fā)達(dá)國(guó)家政府和企業(yè)的真正目的是要利用零關(guān)稅這一政策進(jìn)行全球范圍內(nèi)的電子貿(mào)易擴(kuò)張。由此我們可以看出發(fā)達(dá)國(guó)家提倡零關(guān)稅的真實(shí)目的是維護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位。
(二)發(fā)展中國(guó)家對(duì)于征收電子商務(wù)關(guān)稅的態(tài)度及原因
與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,發(fā)展中國(guó)家電子商務(wù)處于萌芽階段,有的甚至還未開展。發(fā)展中國(guó)家大多主張對(duì)電子商務(wù)(電子數(shù)字化產(chǎn)品)征收關(guān)稅,從而設(shè)置保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)和維護(hù)國(guó)家權(quán)益的屏障。
對(duì)于發(fā)展中國(guó)家,免征關(guān)稅誠(chéng)然可以買到比較便宜的計(jì)算機(jī)相關(guān)產(chǎn)品,客觀上有利于發(fā)展中國(guó)家的信息化建設(shè)。但是另一方面,由于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家信息基礎(chǔ)設(shè)施薄弱,電子商務(wù)還處于起步階段,信息產(chǎn)業(yè)還屬于幼稚產(chǎn)業(yè),電子商務(wù)免征關(guān)稅無疑會(huì)對(duì)其產(chǎn)生巨大的沖擊。同時(shí),由于信息咨詢等服務(wù)可以通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行國(guó)際傳送,發(fā)展中國(guó)家的信息服務(wù)業(yè)也將受到重大的影響。另外,零關(guān)稅還會(huì)威脅到發(fā)展中國(guó)家的其他產(chǎn)業(yè)。通過以上討論我們可以看出:免征關(guān)稅對(duì)于發(fā)展中國(guó)家弊大于利。
三、對(duì)電子商務(wù)征收關(guān)稅的必然性
現(xiàn)階段雖然發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在電子商務(wù)關(guān)稅征收上存在著極大的分歧,但是經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間的發(fā)展,二者的分歧會(huì)逐漸減小,而且趨于一致,對(duì)電子商務(wù)征稅將會(huì)成為必然,原因有以下幾點(diǎn):
(一)由電子商務(wù)發(fā)展不平衡的相對(duì)性決定的
由前一部分我們可以知道,發(fā)達(dá)國(guó)家主張免征關(guān)稅,主要是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家電子商務(wù)發(fā)展存在不平衡,發(fā)展中國(guó)家電子商務(wù)處于起步和萌芽階段,零關(guān)稅就為電子商務(wù)發(fā)展相對(duì)成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家提供了獲取經(jīng)濟(jì)利益的良機(jī),有利于其維護(hù)經(jīng)濟(jì)利益。然而,電子商務(wù)發(fā)展的不平衡性只是暫時(shí)的,隨著技術(shù)的發(fā)展,這種不平衡會(huì)慢慢縮小,以致消失。這就會(huì)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家的利益空間變小,實(shí)行零關(guān)稅對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家不再具有優(yōu)越性,零關(guān)稅的主張也就會(huì)慢慢消失。
(二)電子商務(wù)征收的關(guān)稅會(huì)成為稅收的重要來源
隨著電子商務(wù)這種新的貿(mào)易方式的逐步發(fā)展,人們會(huì)越來越認(rèn)可和接受它,因此,在未來電子商務(wù)的發(fā)展前景是十分可觀的。如果電子商務(wù)像傳統(tǒng)貿(mào)易一樣在全球得到普及而且不存在任何的不平衡,那么它就會(huì)成為稅收的重要來源,同時(shí)也是國(guó)家財(cái)政的重要組成部分,對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家如此,對(duì)發(fā)展中國(guó)家亦是如此。在這種情況下,任何一個(gè)國(guó)家都不會(huì)對(duì)電子商務(wù)免征關(guān)稅的。
由以上兩點(diǎn)我們可以看出:從長(zhǎng)遠(yuǎn)來講發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的利益取向基本是一致的,只是由于目前發(fā)展的不同程度而產(chǎn)生了分歧,進(jìn)一步說,這種分歧的消失是一種必然,只是時(shí)間的問題。
四、我國(guó)對(duì)電子商務(wù)關(guān)稅征收的應(yīng)對(duì)措施
(一)采取“軟著陸”的方式
我國(guó)征收電子商務(wù)關(guān)稅是毋庸置疑的,但是怎樣才能保證既不被發(fā)達(dá)國(guó)家侵害,又能促進(jìn)我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展的目的呢?本人認(rèn)為可以制定一個(gè)過渡期,采取“軟著陸”的辦法。目前階段應(yīng)征收較少的關(guān)稅,程度較輕,使開展電子商務(wù)業(yè)務(wù)的企業(yè)有一個(gè)調(diào)整的時(shí)期,同時(shí)也為國(guó)家法律、財(cái)政部門提供研究、思考的時(shí)間。隨著電子商務(wù)貿(mào)易的不斷發(fā)展,規(guī)章制度的不斷成熟,關(guān)稅的征收可以逐步調(diào)整,使之有利于我國(guó)的利益。這樣就避免了不征收與硬性征收的不合理狀況。
(二)建立多邊或雙邊關(guān)系
由于目前發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家對(duì)電子商務(wù)征收關(guān)稅方面存在分歧,因此,我國(guó)應(yīng)更注重與各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家建立雙邊或多邊關(guān)系,相互協(xié)助、互通有無、交流經(jīng)驗(yàn),只有通過雙方或多方的相互配合才能達(dá)到合理征收、嚴(yán)格監(jiān)管、避免雙方矛盾的目的,這對(duì)于發(fā)展中國(guó)家電子商務(wù)的發(fā)展意義重大。
(三)征管以資金流為重點(diǎn)
傳統(tǒng)貿(mào)易方式情況下,海關(guān)征收關(guān)稅是以物流為基礎(chǔ),但是在電子商務(wù)貿(mào)易環(huán)境下,由于交易的“無址化”、“無形化”、“無紙化”、“無界化”的特征,海關(guān)難以追蹤、識(shí)別交易雙方的交易數(shù)據(jù),即便可以追蹤、識(shí)別,也難以衡量其交易價(jià)值,因此,我們必須建立一套新的征管體系。眾所周知,只要有交易的存在必然會(huì)有資金的參與,而參加交易的人必須通過銀行結(jié)算支付,其交易的數(shù)據(jù)也會(huì)存留在銀行計(jì)算機(jī)中,如果能夠較好的監(jiān)控企業(yè)在銀行的資金流,便可以清楚的掌握其電子商務(wù)交易狀況,所以,電子商務(wù)關(guān)稅的征管以資金流為重點(diǎn)是值得我國(guó)借鑒和參考的一種方法。
參考文獻(xiàn):
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(一)政治思想上
本人有堅(jiān)定的政治方向,熱愛祖國(guó),熱愛人民,熱愛神圣的教育事業(yè)。函授期間,我努力遵守學(xué)校的各項(xiàng)規(guī)章制度,培養(yǎng)自己的文學(xué)興趣。尊敬師長(zhǎng),熱愛自己的班級(jí),與班級(jí)同學(xué)和睦相處,且關(guān)系融洽。班中事務(wù)主動(dòng)參與,且樂此不疲。我相信:樂于助人是快樂之本。
(二)學(xué)習(xí)目的及態(tài)度
我已圓滿的完成了學(xué)院規(guī)定的課程。函授雖三年,但真正參加面授的時(shí)間只有幾個(gè)月,所以我非常珍惜面授的時(shí)間。上課期間,我保持以往學(xué)習(xí)時(shí)代的風(fēng)格,不遲到、不早退。有要事則向班主任請(qǐng)假。上課認(rèn)真聽老師的講解,作好學(xué)習(xí)筆記,并把自己的困惑拿出來和老師共同探討。對(duì)老師布置的作業(yè),我從來都是不折不扣的高質(zhì)量的完成。因?yàn)槲疑钌蠲靼祝哼@是我提高自己水平和能力的機(jī)會(huì)。
(三)收獲和體會(huì)
平時(shí)不常讀書,函授學(xué)習(xí)使我感受到自身文學(xué)修養(yǎng)的欠缺,并促使我研讀各種文學(xué)書籍,并把它與平時(shí)的教學(xué)工作相結(jié)合。教學(xué)上取得了良好的效果,個(gè)人素質(zhì)也得到了很大提高。
(四)工作與學(xué)習(xí)的處理上
在校工作期間,我一邊盡力做好自己的本職工作,認(rèn)真?zhèn)湔n,教好學(xué)生。一邊不忘曲師大任課教師的囑咐。充分利用自己的閑暇時(shí)間,把函授期間不能作具體解說的書本知識(shí)理解消化。一份耕耘,一份收獲。學(xué)習(xí)上的毫不懈怠使我能從容面對(duì)每一次考試,并取得不錯(cuò)的成績(jī)。
(五)存在問題及努力方向
1、取消靜音模式:下拉屏幕頂簾,將靜音調(diào)節(jié)為聲音。
2、設(shè)定-聲音-音量-媒體/鈴聲/通知/系統(tǒng)-將媒體音量調(diào)整到最大。
3、查看內(nèi)置音樂播放器中的歌曲是否有聲音。
4、若機(jī)器支持關(guān)閉所有聲音的功能,建議進(jìn)入設(shè)定-輔助功能-(傾聽)-關(guān)閉所有聲音-取消對(duì)勾。
5、卸載近期下載安裝第三方軟件。
6、備份手機(jī)重要數(shù)據(jù)后恢復(fù)出廠設(shè)置嘗試:設(shè)定-重置/隱私權(quán)/個(gè)人-恢復(fù)出廠設(shè)定。
關(guān)鍵詞:自控靜脈鎮(zhèn)痛;鼻內(nèi)鏡手術(shù);患者疼痛評(píng)分對(duì)于外科手術(shù)后的患者,臨床上常用的鎮(zhèn)痛方式為口服、肌注鎮(zhèn)痛藥物或進(jìn)行精神安慰,效果又長(zhǎng)又短,總的來說患者滿意度并不高。隨著近年來自控靜脈鎮(zhèn)痛法在鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)中的廣泛使用,我院對(duì)2011年1月~2013年3月收治的80例擬行鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)的患者進(jìn)行了術(shù)后自控靜脈鎮(zhèn)痛,取得了較好的效果,現(xiàn)將結(jié)果報(bào)道如下。
1資料與方法
1.1一般資料選取2011年1月~2013年3月我院收治的80例擬行全麻鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)患者為研究對(duì)象,按照麻醉方式的不同分為兩組,每組40例。其中男性46例,女性34例;年齡(37.9±2.3)歲;ASA分級(jí)I~Ⅱ級(jí)。排除凝血功能障礙患者,慢性疼痛患者,心腦血管疾病患者,嚴(yán)重肝腎功能不全患者,既往有阿片類藥物患者,過敏史患者及認(rèn)知障礙患者。本次研究均獲得患者及家屬同意,并簽訂知情同意書。
1.2方法兩組患者均采用靜脈復(fù)合全身麻醉?;颊呷胧中g(shù)室后給予靜脈通路的開通,并對(duì)其生命體征進(jìn)行監(jiān)控,按照次序靜脈注射以下藥物:0.15mg/kg咪唑安定0.1mg/kg維庫(kù)溴銨0.5Hg/kg舒芬太尼2mg/kg異丙酚進(jìn)行快速麻醉誘導(dǎo),同時(shí)行氣管內(nèi)插管,術(shù)中給予機(jī)械通氣,并注射6~12mg(kg/h)的異丙酚進(jìn)行維持麻醉。根據(jù)患者的麻醉深淺給予1%~2%的異氟醚吸入麻醉,術(shù)中給予硝酸甘油對(duì)患者的血壓進(jìn)行控制,控制范圍在基礎(chǔ)值的2/3。術(shù)后給予鼻腔PVF止血材料填塞。術(shù)畢進(jìn)行拔管,待患者清醒后,實(shí)驗(yàn)組給予自控靜脈鎮(zhèn)痛泵鎮(zhèn)痛,藥物采用0.002mg/kg舒芬太尼+0.10mg/kg氟哌利(氟哌利應(yīng)給予生理鹽水稀釋至100ml,并按照負(fù)荷量5ml對(duì)患者進(jìn)行持續(xù)給藥,輸注速度控制在2ml/h,單次給藥劑量為0.5ml,輸注時(shí)間15min。)同時(shí)術(shù)后2d撤停止鎮(zhèn)痛。
1.3療效判定標(biāo)準(zhǔn)①采用視覺模擬評(píng)分對(duì)患者的疼痛程度進(jìn)行評(píng)定:
1.4統(tǒng)計(jì)學(xué)方法采用SPSS10.0 統(tǒng)計(jì)軟件,計(jì)量資料比較用配對(duì)t檢驗(yàn)。P≤0.05為差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。
2結(jié)果
2.1兩組患者術(shù)后VAS評(píng)分比較見表1。
2.2兩組患者術(shù)后簡(jiǎn)化麥吉爾評(píng)分比較見表2。
2.3實(shí)驗(yàn)組患者術(shù)后8h血糖升高幅度(22.2%)相比觀察組升高幅度(7.46%)更顯著,且組間存在差異(P
2.4兩組患者術(shù)后48h內(nèi)各時(shí)間點(diǎn)血壓,心率,呼吸比較兩組術(shù)后48h內(nèi)各時(shí)間點(diǎn)血壓,心率,呼吸相比,P均>0.05。
2.5兩組不良反應(yīng)比較實(shí)驗(yàn)組嗜睡1例,惡心1例,嘔吐1例,頭暈2例,對(duì)照組惡心6例,嘔吐4例,頭暈5例,兩組相比,P
3討論
相關(guān)報(bào)道分析指出,五官科手術(shù)中鼻科術(shù)后對(duì)患者造成的疼痛最為嚴(yán)重,其中68.7%的患者于術(shù)后1d感到中重度疼痛,33.4%的患者因無法忍受疼痛要求醫(yī)務(wù)人員給予鎮(zhèn)痛措施 [1]。由于鼻腔內(nèi)的神經(jīng)豐富,包括感覺神經(jīng)(眼神經(jīng)、鼻睫神經(jīng)、篩前神經(jīng)與篩后神經(jīng)),上頜神經(jīng)(蝶腭神經(jīng)位于鼻腔外側(cè)后部、鼻中隔與鼻頂腔)。再加上鼻腔手術(shù)對(duì)患者本身會(huì)造成一定的創(chuàng)傷,術(shù)后需要采用止血材料對(duì)鼻腔進(jìn)行填塞,填塞的過程中又對(duì)鼻腔造成了術(shù)后滲血,當(dāng)血液滲出聚集在術(shù)腔后,造成止血材料在術(shù)腔內(nèi)的壓力持續(xù)升高,使得頭面部及鼻腔的正常血液循環(huán)和呼吸、嗅覺等功能受到影響,所以患者術(shù)后通常會(huì)感到持續(xù)性的頭面部脹痛與鼻腔疼痛[2]。為降低患者術(shù)后的疼痛感,我們于手術(shù)結(jié)束前首先給予患者進(jìn)行鎮(zhèn)痛,然后再給予鼻腔填塞,鎮(zhèn)痛泵首次給予負(fù)荷劑量能達(dá)到較好的鎮(zhèn)痛效果,還能降低患者術(shù)后的恐慌心理。術(shù)后給予患者持續(xù)性鎮(zhèn)痛,在追加藥物的同時(shí)控制追加速度、追加劑量及追加次數(shù),能有效避免藥物過量造成的不良反應(yīng)。
本次研究中實(shí)驗(yàn)組患者于手術(shù)結(jié)束后給予自控靜脈鎮(zhèn)痛,患者在手術(shù)清醒后并未出現(xiàn)頭面部及鼻腔疼痛的現(xiàn)象,同時(shí)未出現(xiàn)煩躁、失眠、焦慮等現(xiàn)象;對(duì)照組出現(xiàn)多例情緒不良患者,且訴頭面部及術(shù)區(qū)疼痛,并伴隨不同程度的焦慮、煩躁等。實(shí)驗(yàn)組于術(shù)后48h內(nèi)的各時(shí)間為點(diǎn)其VAS評(píng)分與麥吉爾情感評(píng)分相比對(duì)照組略高,充分的說明了自控鎮(zhèn)靜鎮(zhèn)痛效果顯著。手術(shù)對(duì)人體造成的損傷會(huì)使得機(jī)體在術(shù)后出現(xiàn)一系列的應(yīng)激反應(yīng)。而應(yīng)激反應(yīng)會(huì)誘發(fā)機(jī)體發(fā)生一系列神經(jīng)內(nèi)分泌反應(yīng),其中包括異化激素分泌亢進(jìn),抗體分解代謝亢進(jìn),高血糖素、兒茶酚胺、皮質(zhì)醇、氫化可的松的分泌升高,同化激素分泌抑制[3]。腎上腺皮質(zhì)激素,皮質(zhì)醇,高血糖素的升高促進(jìn)糖原的分解,而兒茶酚胺能抑制胰島素分泌,肝糖原分解及糖異生作用加強(qiáng),最終導(dǎo)致高血糖反應(yīng)。術(shù)后進(jìn)行有效的鎮(zhèn)痛能維持并穩(wěn)定機(jī)體的內(nèi)環(huán)境,降低激反應(yīng)的發(fā)生程度。本次研究中實(shí)驗(yàn)組患者術(shù)后出現(xiàn)血糖升高的幅度明顯較對(duì)照組低,更進(jìn)一步證明了術(shù)后通過有效的鎮(zhèn)痛能穩(wěn)定患者的內(nèi)環(huán)境[4]。
舒芬太尼是一種新型的高選擇性H受體激動(dòng)劑,其脂溶性較高,鎮(zhèn)痛效果良好,適用范圍廣,安全性高[5]。與嗎啡及芬太尼等其他阿片類藥物相比,舒芬太尼對(duì)于患者的呼吸作用出現(xiàn)的抑制性較輕微,用藥后患者的血流動(dòng)力學(xué)相對(duì)穩(wěn)定,發(fā)生惡心、嘔吐、尿潴留等不良反應(yīng)明較少。本次研究中實(shí)驗(yàn)組并未出現(xiàn)呼吸抑制的患者,因加入了氟哌利多所以對(duì)患者的自主神經(jīng)中樞以及延腦催吐化學(xué)感受區(qū)進(jìn)行了抑制,同時(shí)對(duì)大腦邊緣系統(tǒng)網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)進(jìn)行了抑制。其鎮(zhèn)靜、安定、止吐作用良好,實(shí)驗(yàn)組發(fā)生惡心、嘔吐的患者顯著低于對(duì)照組。
綜上所述,采用自控靜脈鎮(zhèn)痛能有效降低鼻內(nèi)鼻內(nèi)鏡鼻竇患者手術(shù)后出現(xiàn)的頭面部及鼻腔疼痛,避免患者術(shù)后出現(xiàn)焦慮及恐慌等不良情緒,且安全性能高,克服了口服與肌注鎮(zhèn)痛藥效果不足的缺陷,值得臨床推廣使用。
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關(guān)鍵詞:信托受益權(quán);金融監(jiān)管;博弈;宏觀調(diào)控
中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1674-2265(2013)04-0032-05
一、引言
在監(jiān)管政策對(duì)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)代付相繼收緊之后,信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的新熱點(diǎn)。銀信、銀證、銀保之間的資產(chǎn)管理合作越來越深入,跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨境交易更加頻繁,資金在市場(chǎng)間的橫向流動(dòng)大大提高了金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范難度。有效整合被分割的數(shù)據(jù)和信息、壓縮監(jiān)管套利空間、加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程、建立完善以整個(gè)金融體系穩(wěn)定為目標(biāo)的宏觀審慎管理,應(yīng)成為應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)不斷變換的必由之路。
二、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)研究
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指信托受益人將其所享有的信托受益權(quán)通過協(xié)議或其他形式轉(zhuǎn)讓給受讓人持有。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后,轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán),受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人?!缎磐蟹ā返?8條規(guī)定,受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的實(shí)踐早已存在,如2003年中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司就曾在國(guó)內(nèi)以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行不良資產(chǎn)處置,但其快速發(fā)展卻是因?yàn)?010—2012年銀行資金的大量介入。銀行投資信托受益權(quán)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,其產(chǎn)生和發(fā)展均可以在約束誘導(dǎo)、規(guī)避管制以及制度改革等金融創(chuàng)新理論中得到解釋。正如凱恩(E.J.Kane,1984)在其規(guī)避管制創(chuàng)新理論中所言,創(chuàng)新和監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈過程決定了兩者永遠(yuǎn)無法達(dá)到靜態(tài)均衡狀態(tài)。
目前國(guó)內(nèi)對(duì)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究方向比較單一,主要集中在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)證券化的關(guān)系領(lǐng)域。如王劭斐、王彤(2003)認(rèn)為,信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種帶有過渡性質(zhì)的金融工具, 既具有一定創(chuàng)新,又與資產(chǎn)證券化有密切聯(lián)系,并認(rèn)為2003年華融公司以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓處置不良資產(chǎn),雖然沒有特定目的載體(SPV)存在和發(fā)行資產(chǎn)支持證券,但無論是從交易的結(jié)構(gòu),還是采用的信用增級(jí)技術(shù)來看,該模式與資產(chǎn)證券化是極為接近的。其他關(guān)于信托受益權(quán)與資產(chǎn)證券化關(guān)系的研究多圍繞《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)中的“受益證券”展開。鄭小平、徐文全(2006)通過對(duì)《信托法》、《證券法》和《辦法》的分析,認(rèn)為《辦法》以“受益證券”代替信托收益權(quán)憑證的提法表明信托受益憑證似乎屬于證券的一種,但因《辦法》未明確有價(jià)證券的內(nèi)涵和《證券法》對(duì)“受益證券”不適用,以及《辦法》法律層級(jí)較低,導(dǎo)致信托受益權(quán)憑證的有價(jià)證券性質(zhì)未得到法律的明確認(rèn)可。
上述有關(guān)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究多停留于法律層面,研究對(duì)象側(cè)重以銀行信貸資產(chǎn)為受托資產(chǎn)的信托受益權(quán)流通。本文擬結(jié)合特定案例,深入剖析當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行投資領(lǐng)域的運(yùn)用,以及銀行資金投資信托受益權(quán)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的影響,以期對(duì)規(guī)范當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)有所借鑒。
三、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓:某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資案例
(一)業(yè)務(wù)流程
某地礦集團(tuán)為當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行(簡(jiǎn)稱A銀行)的授信客戶,2012年12月向該行申請(qǐng)28億元人民幣貸款用于投資和開采煤礦資源。該企業(yè)為省國(guó)資委下屬的全資子公司,資信、經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況良好,還款能力和擔(dān)保能力較強(qiáng),屬于A銀行的高端客戶,A銀行決定滿足其資金需求。但A銀行對(duì)該筆信貸投放存在種種顧慮,一是A銀行貸款總量不足300億元,28億元的信貸投放將會(huì)觸及銀監(jiān)會(huì)關(guān)于最大單一客戶貸款比例不超過10%的監(jiān)管紅線;二是貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高,直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率。A銀行要穩(wěn)固客戶資源和追求資金收益,就必須繞過上述制約。A銀行采用的方法就是以信托受益權(quán)為平臺(tái),由信托公司、券商和其他銀行(簡(jiǎn)稱B銀行)在出資方和融資方之間搭建融資通道。該交易主要涉及A銀行、B銀行、券商、信托公司和地礦集團(tuán)五個(gè)主體,在提前對(duì)交易具體內(nèi)容、利潤(rùn)分配、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、各方權(quán)利和義務(wù)等協(xié)商一致的情況下,五方進(jìn)行下列交易:
1. 簽約券商資產(chǎn)管理。B銀行作為委托人與券商簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》,要求券商成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C,約定對(duì)該計(jì)劃投資28億元,并要求券商根據(jù)B銀行的投資指令進(jìn)行投資。
2. 成立信托計(jì)劃。券商作為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的管理人,按照B銀行的指令與信托公司簽訂《××國(guó)投·地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)投資單一資金信托合同》,委托給信托公司28億元資金。信托合同生效后,信托公司與地質(zhì)勘查局簽訂《地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同》,以全額信托資金受讓其持有的地礦集團(tuán)100%股權(quán)的收益權(quán),期限兩年,合同存續(xù)期內(nèi),信托公司憑其受讓的股權(quán)收益權(quán)參與地礦集團(tuán)的利潤(rùn)分配。該信托為自益信托,券商代表其管理的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C獲得信托受益權(quán)。
3. 成立理財(cái)產(chǎn)品。B銀行根據(jù)A銀行委托,發(fā)行單一機(jī)構(gòu)非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品,并從A銀行募集資金28億元。理財(cái)產(chǎn)品成立后,B銀行將理財(cái)資金投資于定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C。由于資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資標(biāo)的是自益信托產(chǎn)品,因此B銀行的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投資的是信托受益權(quán)。至此,28億元的A銀行資金經(jīng)過層層流轉(zhuǎn)后進(jìn)入地礦集團(tuán)的公司賬戶,融資過程結(jié)束。
從具體交易過程看,該業(yè)務(wù)中的所有合同包括定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資指令均在同一天簽訂和下達(dá),A銀行、B銀行、券商和信托公司之間的資金劃轉(zhuǎn)也在同一天進(jìn)行,B銀行、券商和信托公司均未動(dòng)用其自有資金,具體交易環(huán)節(jié)如圖1所示。
(二)各交易主體的角色
盡管上述交易鏈條中涉及主體多,交易環(huán)節(jié)復(fù)雜,但交易實(shí)質(zhì)仍是地礦集團(tuán)以股權(quán)質(zhì)押方式獲得A銀行信貸資金。交易鏈條的拉長(zhǎng)和交易結(jié)構(gòu)的安排掩蓋了真實(shí)交易目的,導(dǎo)致各交易主體的實(shí)際角色錯(cuò)位。
1. A銀行:形式上投資,實(shí)際上貸款。A銀行是交易的起始環(huán)節(jié)和實(shí)際出資方,通過與B銀行、券商和信托公司合作曲線滿足地礦集團(tuán)的融資需求,實(shí)現(xiàn)一舉三得:一是鞏固與地礦集團(tuán)的合作關(guān)系,二是騰挪出信貸額度用于給其他企業(yè)放貸,三是將該筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)由發(fā)放貸款的100%下調(diào)至對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的20%,避免對(duì)資本充足率的影響。因客戶和項(xiàng)目由A銀行自行選擇,B銀行在與A銀行簽訂的《理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議》中明確指出,B銀行不對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的本金和收益做任何保證,A銀行應(yīng)充分調(diào)查和了解地礦集團(tuán)的還款能力以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,并要求A銀行對(duì)信托項(xiàng)目出具風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)回執(zhí)函,因此A銀行最終承擔(dān)了地礦集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)。從收益看,A銀行表面獲得的是預(yù)期收益率為6.15%的投資理財(cái)產(chǎn)品的收益,但這種收益方式僅僅是法律形式上的安排,其真正獲得的是地礦集團(tuán)使用A銀行資金產(chǎn)生的股權(quán)質(zhì)押貸款利息收入。
2. B銀行:形式上理財(cái),實(shí)際上過橋。B銀行成立理財(cái)產(chǎn)品、募集理財(cái)資金、選擇投資標(biāo)的均是在A銀行的授意和委托下進(jìn)行,B銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品形式上是投資券商的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C,實(shí)際真正投資的是信托受益權(quán)。雖然券商、B銀行和A銀行未在信托公司進(jìn)行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記,但通過B銀行的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接信托受益權(quán),A銀行實(shí)際成為信托計(jì)劃的真正受益人。B銀行作為交易鏈條中的過橋方,其收益主要來源于0.12%的理財(cái)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)。
3. 券商:形式上資產(chǎn)管理,實(shí)際上過橋。券商代表旗下的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C委托信托公司成立信托計(jì)劃,其收益表面上來源于信托公司的資金運(yùn)用,實(shí)際上來源于通過信托受益權(quán)的隱形轉(zhuǎn)讓從B銀行獲得的轉(zhuǎn)讓價(jià)款。該轉(zhuǎn)讓價(jià)款包括兩部分,一是信托計(jì)劃的本金,即定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C委托給信托公司的資金28億元;二是高出信托計(jì)劃本金的溢價(jià)款,即券商在此次交易中按照0.08%收取的平臺(tái)管理費(fèi)。因定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資標(biāo)的由B銀行指定,因此券商的風(fēng)險(xiǎn)很小,其收取的平臺(tái)管理費(fèi)實(shí)則為過橋費(fèi)。
4. 信托公司:形式上信托,實(shí)際上過橋。信托公司是上述一系列交易中至關(guān)重要的環(huán)節(jié),信托計(jì)劃的設(shè)立將A銀行、B銀行、券商和地礦集團(tuán)聯(lián)系起來,A銀行借助信托公司之手控制地礦集團(tuán)的股權(quán)作為抵押。因信托公司是按照券商的委托設(shè)立信托計(jì)劃,同樣不需要承擔(dān)信托資金運(yùn)用過程中的任何風(fēng)險(xiǎn),僅收取0.15%的信托費(fèi)用作為過橋費(fèi)。
5. 地礦集團(tuán):形式上使用信托資金,實(shí)際上使用銀行資金。地礦集團(tuán)最終獲得的資金以信托資金的形式出現(xiàn),但透過環(huán)環(huán)相扣的交易環(huán)節(jié),可以追溯其真正的資金來源是銀行。經(jīng)過層層過橋后,地礦集團(tuán)的資金成本為6.15%+0.12%+0.08%+0.15%=6.5%,基本相當(dāng)于A銀行兩年期貸款基準(zhǔn)利率上浮6%。
各方角色、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、收益的情況具體如表1所示。
表1:各交易主體角色、收益和風(fēng)險(xiǎn)分析
[交易主體\&角色\&收益\&風(fēng)險(xiǎn)\&形式\&實(shí)際\&形式\&費(fèi)率\&A銀行\&投資\&貸款\&理財(cái)收益\&6.15%\&承擔(dān)\&B銀行\&理財(cái)\&過橋\&銷售手續(xù)費(fèi)\&0.12%\&不承擔(dān)\&券商\&資產(chǎn)管理\&過橋\&平臺(tái)管理費(fèi)\&0.08%\&不承擔(dān)\&信托公司\&信托\&過橋\&信托費(fèi)用\&0.15%\&不承擔(dān)\&地礦集團(tuán)\&信托資金使用者\&銀行資金使用者\&-\&-\&-\&]
(三)在中央銀行金融統(tǒng)計(jì)體系中的反映情況
上述各交易主體中,納入人民銀行全科目金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的金融機(jī)構(gòu)只有銀行和信托公司。其中,A銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“投資”項(xiàng)下反映;B銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“金融機(jī)構(gòu)投資”和“金融機(jī)構(gòu)委托投資基金”項(xiàng)下反映;信托公司受讓股權(quán)受益權(quán)在信托資產(chǎn)項(xiàng)下的權(quán)益類指標(biāo)“股票和其他股權(quán)”反映。從統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的填報(bào)可以看出,地礦集團(tuán)28億元的資金融通既未計(jì)入商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款,也未作為信托公司信托貸款計(jì)入社會(huì)融資規(guī)??趶健?/p>
四、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要模式
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要分為買入返售模式和銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式,其中銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式操作更為靈活,上述案例就是銀行理財(cái)計(jì)劃投資信托受益權(quán)模式的演變。在現(xiàn)實(shí)操作中,信托公司除了以權(quán)益投資的方式為融資企業(yè)提供資金外,最常見的資產(chǎn)運(yùn)用方式是信托貸款。兩種投資模式分別如圖2、3、4所示。
(一)買入返售模式
買入返售模式的操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》,委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款,過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。同時(shí)過橋企業(yè)與銀行A、銀行B簽訂《三方合作協(xié)議》,約定將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A,銀行B以買入返售方式買入銀行A的信托受益權(quán),銀行A承諾在信托受益權(quán)到期前無條件回購(gòu)。
(二)銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式
1. 銀行理財(cái)計(jì)劃對(duì)接過橋企業(yè)模式:操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》,委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款,過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。然后過橋企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A。銀行A與銀行B簽訂《資產(chǎn)管理協(xié)議》,銀行B購(gòu)買銀行A發(fā)行的基于信托受益權(quán)的保本理財(cái)產(chǎn)品。在該模式下,銀行B是信托貸款的實(shí)際出資方,銀行A則相當(dāng)于過橋方。
2. 銀行理財(cái)計(jì)劃對(duì)接融資企業(yè)模式:操作流程是融資企業(yè)將自有財(cái)產(chǎn)權(quán)(如正在出租的商業(yè)物業(yè))委托給信托公司,設(shè)立受益人是自身的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃,銀行成立理財(cái)產(chǎn)品,向個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者募集資金用于購(gòu)買融資企業(yè)的信托受益權(quán)。
五、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)對(duì)金融監(jiān)管及宏觀調(diào)控的影響
經(jīng)過對(duì)上述案例和其他交易模式的分析表明,信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)作為跨市場(chǎng)、交叉性金融產(chǎn)品,打破了信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)甚至債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的界限,在為交易各方帶來經(jīng)濟(jì)效益、提高資源配置效率、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的同時(shí),也給監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來了不利影響。
(一)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是商業(yè)銀行繞避銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利
傳統(tǒng)銀信合作是銀行將理財(cái)資金直接投資于信托公司的信托計(jì)劃,信托公司將資金以信托貸款的形式發(fā)放給融資企業(yè),或用于購(gòu)買商業(yè)銀行的表內(nèi)信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)。為避免商業(yè)銀行借助銀信合作業(yè)務(wù)將信貸資產(chǎn)移出表內(nèi),隱藏貸款規(guī)模,自2009年開始,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了一系列規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的通知(銀監(jiān)發(fā)[2009]111號(hào)、銀監(jiān)發(fā)[2010]72號(hào)和銀監(jiān)發(fā)[2011]7號(hào)),銀信合作業(yè)務(wù)逐漸被叫停。但融資需求旺盛的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及商業(yè)銀行考核體制促使各商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新產(chǎn)品,以規(guī)避監(jiān)管,銀信合作新規(guī)中的漏洞為銀行借助信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利提供了機(jī)會(huì)。首先,新規(guī)中將“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”界定為“商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司,由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為”,即信托計(jì)劃委托人僅限定為商業(yè)銀行,以第三方非銀行機(jī)構(gòu)為主體發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃的操作模式(如案例中的券商資管)則不在新規(guī)監(jiān)管范圍之內(nèi);其次,新規(guī)要求將理財(cái)資金通過信托計(jì)劃發(fā)放信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)三類表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi),而銀行受讓信托受益權(quán)并不在上述要求轉(zhuǎn)表的資產(chǎn)范圍之內(nèi)。在傳統(tǒng)銀信合作產(chǎn)品中引入更多的過橋方和改變理財(cái)計(jì)劃投資標(biāo)的設(shè)計(jì)形成了銀行對(duì)銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利。
(二)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓加大宏觀調(diào)控難度
一是銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信托受益權(quán)實(shí)際是采用資金池—資產(chǎn)池的模式在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外制造出一個(gè)異化的信貸部,并通過證券公司、企業(yè)、信托公司甚至包括保險(xiǎn)公司、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)形成的資金通道,以非信貸方式向各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金融通。這個(gè)過程為表內(nèi)貸款移至表外、以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的資產(chǎn)運(yùn)用方式計(jì)量貸款等提供了操作空間,導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)降低和監(jiān)管指標(biāo)優(yōu)化。二是交易鏈條的延長(zhǎng)使部分過橋方與融資企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱,客觀上存在發(fā)起方利用自身信息資源優(yōu)勢(shì)損害過橋方利益的行為。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中存在的不公平和信息不對(duì)稱易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在不同機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的交叉?zhèn)魅?。三是資金流向難以控制。如果不注重對(duì)信托受益權(quán)交易規(guī)模和資金流向的控制,會(huì)導(dǎo)致銀行資金變相流入房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)等信貸政策限制的領(lǐng)域,影響宏觀調(diào)控。
(三)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)影響社會(huì)融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)
當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)包括本外幣貸款、委托貸款、信托貸款、債券、股票融資等10項(xiàng)指標(biāo)。信托資金的運(yùn)用方式不同,會(huì)對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)有重要影響。若以信托貸款的方式融通資金,雖不影響社會(huì)融資規(guī)模的總量,但會(huì)改變社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu),使得原本以銀行貸款反映的資金以信托貸款的方式出現(xiàn);銀行以自營(yíng)資金直接購(gòu)買或以理財(cái)資金間接投資信托受益權(quán),或在表外反映,或在表內(nèi)的“投資”、“買入返售資產(chǎn)”等指標(biāo)反映,均不計(jì)入本外幣貸款,若信托公司也未反映在信托貸款中(如案例所示,其反映在“股票和其他股權(quán)”中),則會(huì)造成社會(huì)融資規(guī)模的總量虛減。2011年以來,信托資產(chǎn)特別是信托貸款的快速增長(zhǎng),與銀行資金介入信托受益權(quán)交易密不可分。信托貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的占比不斷上升,數(shù)據(jù)顯示,2012年全國(guó)信托貸款增加1.28萬(wàn)億元,增量是2011年的6倍之多,信托貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的占比為8.1%,比2011年提高6.5個(gè)百分點(diǎn)。
六、政策建議
(一)以“實(shí)質(zhì)重于形式”為原則嚴(yán)格界定信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
一方面,信托受益權(quán)公開交易市場(chǎng)尚未建立,主要采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行流通,交易不透明;另一方面,銀行資金借助券商、保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃或其他通道間接投資的操作使信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓具有一定的隱蔽性。建議人民銀行協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門在對(duì)市場(chǎng)充分調(diào)研的基礎(chǔ)上對(duì)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)定義。
(二)擴(kuò)大中央銀行信息收集授權(quán),以“統(tǒng)分結(jié)合”為原則健全信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)
鑒于中央銀行在宏觀審慎管理中的重要作用,建議進(jìn)一步強(qiáng)化其在金融統(tǒng)計(jì)中的地位和作用,授予其從銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等各類金融機(jī)構(gòu)直接采集信息的權(quán)利,以人民銀行理財(cái)與信托監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)和金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化為依托,形成對(duì)包括信托受益權(quán)在內(nèi)的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的全口徑統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)。各監(jiān)管部門則按照監(jiān)管目標(biāo)采集特定信息,并通過與人民銀行統(tǒng)計(jì)信息的共享獲得補(bǔ)充參考。
(三)建立和完善金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞監(jiān)測(cè)機(jī)制,以“宏微觀綜合監(jiān)管”為原則嚴(yán)控信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前銀行監(jiān)管部門應(yīng)順應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新監(jiān)管方法,如將信托受益權(quán)納入銀行投資品分類明細(xì)下,根據(jù)資金性質(zhì)(自營(yíng)資金還是理財(cái)資金)、信托受益權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類(貸款還是其他)分別賦予不同的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù),通過限定信托受益權(quán)投資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的比值上限,或投資信托受益權(quán)的理財(cái)資金規(guī)模與理財(cái)資金總規(guī)模的比重等方法,將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍之內(nèi)。
(四)以“適時(shí)、穩(wěn)步”為原則推進(jìn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程
銀行理財(cái)資金偏好投資以債券和信貸資產(chǎn)為主的固定收益資產(chǎn),金融市場(chǎng)交易品種匱乏,在一定程度上迫使商業(yè)銀行牽頭其他主體設(shè)計(jì)基礎(chǔ)投資品,以滿足自身投資需要。通過加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程,改善當(dāng)前金融市場(chǎng)交易品種單一的狀況,滿足商業(yè)銀行多樣化的投資需求是改變當(dāng)前銀行資金大量集聚于信托領(lǐng)域的根本途徑。
參考文獻(xiàn):
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