內(nèi)部控制質(zhì)量與混合所有制改革淺析

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摘要：內(nèi)部控制在企業(yè)發(fā)展過程中是不可忽視的一個(gè)部分，它影響著企業(yè)的方方面面，良好的內(nèi)部控制具有抑制大股東掏空行為、預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊、降低企業(yè)的融資成本、營(yíng)造積極的營(yíng)商環(huán)境等作用。因此，企業(yè)會(huì)不遺余力地營(yíng)造一個(gè)良好的內(nèi)部控制環(huán)境。此外，國(guó)企從內(nèi)部可以改善內(nèi)部控制，從外部引入非國(guó)有股東也有意想不到的效果。混改一直都伴隨著國(guó)企的發(fā)展，在其中發(fā)揮著不可忽視的作用，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：混合所有制；內(nèi)部控制；云南白藥；非國(guó)有股東

一、引言

內(nèi)部控制一直都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中不可避免的核心問題，通過內(nèi)部控制企業(yè)上下齊心協(xié)力，合作共贏，可以順利完成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，此外還可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)持續(xù)的發(fā)展。幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，企業(yè)作為其中重要的一環(huán)，其內(nèi)部控制也存在許多的問題，其中部分國(guó)有企業(yè)代理成本過高、制度僵化等問題被人詬病。國(guó)有企業(yè)在我國(guó)扎根多年，由于其具有一定的行政性、需要完成一定的政策性目標(biāo)、受政府管控等特點(diǎn)，在發(fā)展過程中積累了許多問題。已有研究表明，非國(guó)有股東有利于提高國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。雖然國(guó)企改革從1978年進(jìn)行混合所有制改革，距今已40余年，在諸多方面都取得重大成就，但是在內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)治理等方面仍然存在一些問題。十九大報(bào)告為國(guó)企改革進(jìn)一步指明了方向，是新時(shí)代國(guó)企改革的道路。未來還需要繼續(xù)在國(guó)企混改領(lǐng)域深耕，進(jìn)行高質(zhì)量的股權(quán)多元化，有效發(fā)揮非國(guó)有股東的治理作用，促使國(guó)有企業(yè)推陳出新，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

二、內(nèi)部控制質(zhì)量的影響

（一）內(nèi)部控制影響企業(yè)高管的薪酬敏感性

部分上市公司高管人員的薪酬過高，成為人們熱烈討論的話題，因?yàn)樗麄冞^高的薪酬與企業(yè)的業(yè)績(jī)并不匹配，與之相匹配的是其管理層的權(quán)力。已有研究發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力越大，高管的薪酬越高，當(dāng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)時(shí)，高管的薪酬也大幅增長(zhǎng)，然而當(dāng)業(yè)績(jī)下降時(shí)，高管的薪酬并沒有出現(xiàn)大幅下降的情況，其邊際增加量遠(yuǎn)大于邊際減少量。但是，很多研究都發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，可以有效約束管理層的權(quán)力，抑制高管薪酬和業(yè)績(jī)不匹配的現(xiàn)象產(chǎn)生。信息不對(duì)稱是高管薪酬過高與業(yè)績(jī)不匹配的重要原因，企業(yè)的股東、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者并沒有實(shí)實(shí)在在經(jīng)營(yíng)公司，而是聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)紀(jì)人代為管理。因此管理層為了利益可能會(huì)隱瞞對(duì)自己不利的信息，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)上升，表現(xiàn)出良好的勢(shì)頭時(shí)，管理層就會(huì)歸結(jié)為自己的努力，經(jīng)營(yíng)有方，但是當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑時(shí)，管理層則會(huì)找借口逃避責(zé)任，比如外部競(jìng)爭(zhēng)壓力過大、國(guó)家政策影響、經(jīng)濟(jì)周期下行等，就會(huì)導(dǎo)致獎(jiǎng)優(yōu)不懲劣。而良好的內(nèi)部控制制度就可以減少信息不對(duì)稱，及時(shí)披露企業(yè)的相關(guān)信息，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，促進(jìn)各部門之間的信息傳遞與溝通，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況更加透明，企業(yè)的相關(guān)利益者更加了解真實(shí)具體的公司情況，有助于厘清管理層的貢獻(xiàn)與責(zé)任，控制代理成本。已有研究表明，國(guó)有企業(yè)的代理成本普遍高于混合所有制企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)還要完成一部分政府下達(dá)的指標(biāo)，受政府干預(yù)程度較高，企業(yè)的虧損不僅僅是經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的，還可能是政策性虧損，兩種虧損難以區(qū)分，也難以評(píng)價(jià)高管的貢獻(xiàn)與責(zé)任，因此，高管薪酬與公司業(yè)績(jī)的敏感性較差。

（二）內(nèi)部控制影響企業(yè)融資

已有研究表明，良好的內(nèi)部控制會(huì)營(yíng)造和傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全的信息，有利于使債權(quán)人更加信任企業(yè)，放寬融資條件，降低融資壓力和成本，但是有明顯內(nèi)部控制缺陷的公司，債權(quán)人會(huì)明顯感知到風(fēng)險(xiǎn)增加，會(huì)提高融資成本，在借款合同中增加更多的條件，以此保障自有資金的安全。首先，內(nèi)部控制缺陷會(huì)導(dǎo)致企業(yè)信息不對(duì)稱，降低會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量和財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。債權(quán)人難以獲得足夠的信息對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力等各方面做出判斷，察覺到風(fēng)險(xiǎn)升高，債權(quán)人會(huì)拒絕貸款或者提出更為苛刻的借貸條件，比如，要求企業(yè)尋找有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的個(gè)人和單位提供擔(dān)保，抵押變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)，降低企業(yè)信用等級(jí)等。債權(quán)人提高融資成本來保障自身的利益，彌補(bǔ)不能獲取足夠信息的缺陷。其次，內(nèi)部控制缺陷會(huì)影響企業(yè)治理效率和盈利能力等，降低融資效率，提高融資成本。內(nèi)部控制機(jī)制可有效保障公司治理的合理結(jié)構(gòu)，同時(shí)內(nèi)部控制機(jī)制的持續(xù)有效運(yùn)行是以合理的公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的。內(nèi)部控制缺陷可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和管理等環(huán)節(jié)的混亂，難以有效監(jiān)督管理人員、業(yè)務(wù)人員和銷售人員等的各種行為。沒能最大限度地利用資源，資源得不到合理配置，經(jīng)營(yíng)效率變低，還有可能出現(xiàn)工作人員利用職務(wù)之便虛構(gòu)采購(gòu)品價(jià)格，用殘次品冒充合格商品入庫(kù)，虛報(bào)各種相關(guān)費(fèi)用等行為，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的利益。最后，內(nèi)部控制缺陷會(huì)影響既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而既定目標(biāo)與企業(yè)債務(wù)融資成本密切相關(guān)。內(nèi)部控制有實(shí)現(xiàn)五大目標(biāo)的訴求，包括經(jīng)營(yíng)合規(guī)性、資產(chǎn)安全性、信息完整性、經(jīng)營(yíng)效率性以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性。

（三）內(nèi)部控制影響企業(yè)盈余持續(xù)性

內(nèi)部控制缺陷會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部人員在不符合相關(guān)規(guī)定的情況下，利用制度漏洞，改變會(huì)計(jì)政策，開展相關(guān)的盈余管理行為，進(jìn)而導(dǎo)致會(huì)計(jì)誤差。這些會(huì)計(jì)誤差會(huì)繼續(xù)影響各期的利潤(rùn)，可能會(huì)使報(bào)告使用者做出錯(cuò)誤的決策，使企業(yè)的盈余持續(xù)性變差。此外，不適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策可能會(huì)影響收入的確認(rèn)，能力不足的員工可能會(huì)提前確認(rèn)收入或延遲確認(rèn)損失，導(dǎo)致有別于實(shí)際情況，反映出錯(cuò)誤的相關(guān)信息，影響企業(yè)的盈余持續(xù)性。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部控制缺陷被識(shí)別時(shí)，股東和潛在投資者會(huì)認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不高等，可能會(huì)改變自己的投資決策，導(dǎo)致融資成本變高，利潤(rùn)降低，股價(jià)降低，盈余持續(xù)性也進(jìn)一步降低。如果內(nèi)部控制缺陷得到修復(fù)，一方面，可以減少有意或者無意的會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。另一方面，良好的內(nèi)部控制可以有效識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)，使經(jīng)營(yíng)狀況更加穩(wěn)健，提高企業(yè)盈余持續(xù)性。

（四）內(nèi)部控制影響企業(yè)創(chuàng)新

內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響有兩個(gè)截然不同的結(jié)論：一是內(nèi)部控制可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，二是內(nèi)部控制會(huì)抑制企業(yè)創(chuàng)新。良好的內(nèi)部控制制度可以降低實(shí)施創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制可以通過目標(biāo)設(shè)定、全面預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等程序使創(chuàng)新活動(dòng)不偏離創(chuàng)新目標(biāo)，提高創(chuàng)新活動(dòng)的效率。高水平的內(nèi)部控制活動(dòng)可以減少信息不對(duì)稱從而解決創(chuàng)新資金的問題，內(nèi)部控制可以促進(jìn)信息的有效傳播，及時(shí)披露相關(guān)信息，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，有利于投資者判斷企業(yè)的盈利能力等情況，更詳細(xì)地了解企業(yè)的創(chuàng)新情況，降低股權(quán)融資成本，及時(shí)為創(chuàng)新注入資金，并且也減少了債權(quán)人和金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的信息不對(duì)稱，避免因資金不足或融資成本過高而錯(cuò)過創(chuàng)新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。從這兩個(gè)方面來看，良好內(nèi)部的內(nèi)部控制可促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新。創(chuàng)新活動(dòng)投入的資金大，研發(fā)時(shí)間長(zhǎng)，高風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制的目標(biāo)背道而馳。企業(yè)的內(nèi)部控制趨向于穩(wěn)定，衡量企業(yè)的投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，要求創(chuàng)新活動(dòng)在一定的時(shí)間內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)一定的效益，但創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性太大，無法實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)的收益，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的管理層很可能就會(huì)放棄創(chuàng)新。此外，內(nèi)部控制煩瑣的程序，一系列的控制方法可能會(huì)消耗研究人員的熱情，降低創(chuàng)新效率。從這個(gè)角度考慮，內(nèi)部控制抑制了企業(yè)的創(chuàng)新。

三、混改如何影響國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量

已有研究表明，非國(guó)有股東在國(guó)有企業(yè)擁有一定的話語權(quán)時(shí)可以提高國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。首先，國(guó)有股東一般為政府機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)等，會(huì)承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，如稅收、就業(yè)等，有時(shí)候并不會(huì)把提高企業(yè)價(jià)值和獲取利潤(rùn)放在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的首位。但是非國(guó)有資本開辦企業(yè)的首要目的就是獲利，具有“逐利”的天性，因此他們往往會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的業(yè)績(jī)指標(biāo)和投資回報(bào)，有更強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)力促使企業(yè)完善并執(zhí)行內(nèi)部控制制度，以追求更多的利益。其次，國(guó)有企業(yè)董事會(huì)成員大多由政府直接任命，占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，可能為了一己私利對(duì)企業(yè)進(jìn)行掏空、受賄行賄、非法牟利等，引發(fā)腐敗問題，如微商集團(tuán)國(guó)有資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)巨額減值，根本原因是以原董事長(zhǎng)許家貴和原紀(jì)委書記張皓等為首的管理層人員的腐敗。但是，非國(guó)有股東為了維護(hù)自己的利益、保全資產(chǎn)，會(huì)加大監(jiān)督力度，更加完整的內(nèi)控制度會(huì)監(jiān)督資金的流向、生產(chǎn)銷售等環(huán)節(jié)以及人事任命等，來保護(hù)公司財(cái)產(chǎn)的完整性，推動(dòng)內(nèi)控制度更加行之有效。最后，國(guó)有企業(yè)的高管人員的薪酬不只受企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，還會(huì)被社會(huì)目標(biāo)所影響，受政府干預(yù)較多，對(duì)于非國(guó)有控股公司而言，國(guó)有控股公司管理層權(quán)力更大，因此部分國(guó)企高管人員的薪酬會(huì)出現(xiàn)偏高的狀況。而良好的內(nèi)部控制制度會(huì)更加有效及時(shí)地披露企業(yè)相關(guān)信息，減少溝通成本，公司內(nèi)部與外部都可以及時(shí)交流與監(jiān)督，更加準(zhǔn)確地對(duì)管理層的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核，分清高管的貢獻(xiàn)與責(zé)任，更加有利于薪酬的合理化，降低代理成本。非國(guó)有資本會(huì)努力推動(dòng)良好內(nèi)部控制制度的建設(shè)，建立更加合理合規(guī)的績(jī)效考評(píng)制度，提高代理效率。云南白藥混合所有制改革就是國(guó)企混改的成功案例，新華都實(shí)業(yè)和江蘇魚躍分別于2016年12月12日和2017年6月6日對(duì)云南白藥注入資金。2016年混改的第一階段，新華都實(shí)業(yè)向白藥控股增資254億元，占白藥控股50%的股份。2017年，混改的第二個(gè)階段，江蘇魚躍向白藥控股增資56億元，占白藥控股10%的股份。兩次增資后，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理，由原來的云南省國(guó)資委一股獨(dú)大變得更加制衡?；旄那暗囊还瑟?dú)大情況容易產(chǎn)生代理問題、決策質(zhì)量下降、所有者缺位等現(xiàn)象，股權(quán)制衡共享控制權(quán)可以有效避免“一言堂”的問題，推動(dòng)企業(yè)市場(chǎng)化。而且，為了保障非國(guó)有股東對(duì)企業(yè)的治理作用，切實(shí)維護(hù)各方的利益，白藥控股選舉了新一任董事會(huì)，成員一共有五名，云南省國(guó)資委和新華都實(shí)業(yè)各派出兩名，江蘇魚躍派出一名，董事長(zhǎng)由新華都實(shí)業(yè)派出的人選擔(dān)任。由此可以看出，白藥控股內(nèi)部不再是國(guó)資委絕對(duì)控股的局面，變成了無實(shí)際控制人的公司，三方都有一定的話語權(quán)，白藥控股的治理結(jié)構(gòu)更加合理。此外，混改之后也對(duì)監(jiān)事會(huì)進(jìn)行重組，新華都實(shí)業(yè)和江蘇魚躍都各自派出一名監(jiān)事和職工代表，更有效地監(jiān)督企業(yè)的董事會(huì)、管理層以及各職能部門的運(yùn)行，保護(hù)好各方的相關(guān)利益。健全合理的公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制有效運(yùn)行的基礎(chǔ)，混改之后的白藥控股為內(nèi)部控制有效運(yùn)行提供了保證（見圖1）。

四、建議

第一，已有研究證明，非國(guó)有資本持股比例過低時(shí)，難以有效發(fā)揮其治理作用，持股比例過高時(shí)，可能會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。因此，不僅要關(guān)注引入非國(guó)有資本的多樣性，還應(yīng)該注重非國(guó)有資本的話語權(quán)，形成制衡的混合股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免一股獨(dú)大，在董事會(huì)中委派人員參與相關(guān)決策、行使相關(guān)權(quán)力以及承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。第二，如果市場(chǎng)化對(duì)國(guó)有企業(yè)更有益，譬如一些商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)，那么就應(yīng)該加大混改力度，發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的作用，激發(fā)國(guó)企的活力，促進(jìn)國(guó)企健康發(fā)展。第三，混改后要發(fā)揮內(nèi)部控制的有效作用，除了健全完善企業(yè)相關(guān)的制度和國(guó)家法律法規(guī)、加大監(jiān)督力度和實(shí)施力度外，還應(yīng)該優(yōu)化相關(guān)的治理環(huán)境，如減少政府的干預(yù)、引入市場(chǎng)機(jī)制、提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。第四，完善高管人員的薪酬決定機(jī)制，健全考評(píng)系統(tǒng)，高管人員的薪酬與業(yè)績(jī)呈同方向變化，避免出現(xiàn)薪酬與業(yè)績(jī)不符的情況。同時(shí)完善薪酬激勵(lì)機(jī)制，降低高管人員的薪酬黏性，把獎(jiǎng)優(yōu)懲劣落到實(shí)處。第五，媒體發(fā)揮輿論監(jiān)督作用，跟進(jìn)企業(yè)混改進(jìn)程，及時(shí)報(bào)道相關(guān)信息，監(jiān)督混改順利完成，避免混改成為表面功夫，將其落到實(shí)處。同時(shí)，混改國(guó)企學(xué)習(xí)借鑒非國(guó)有股東的管理經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)部控制制度等。第六，已有研究表明，混改對(duì)國(guó)企內(nèi)部控制的促進(jìn)作用在市場(chǎng)化低的地區(qū)和地方性國(guó)企更加顯著。因此相應(yīng)地區(qū)的政府部門可以大力推進(jìn)市場(chǎng)化程度低的地區(qū)和地方國(guó)企參與混改，提高內(nèi)部控制的質(zhì)量。第七，政府機(jī)構(gòu)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制的監(jiān)管是必不可少的，地方政府完善企業(yè)的外部監(jiān)管，發(fā)揮引導(dǎo)和監(jiān)督作用，促使銀保監(jiān)、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)、審計(jì)機(jī)關(guān)等有效履行職責(zé)，督促企業(yè)及時(shí)公開反饋公司內(nèi)部控制真實(shí)的相關(guān)信息。

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作者:宋文玥 單位:四川師范大學(xué)商學(xué)院