礦業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造的影響因素

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摘要：礦業(yè)企業(yè)，包括地質(zhì)勘測探險企業(yè)、礦石的開采挑選企業(yè)、礦石的冶煉加工企業(yè)和礦石的進出易企業(yè)等。礦業(yè)行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)性行業(yè)，對國民經(jīng)濟的發(fā)展起著重要的作用。本文先對礦業(yè)行業(yè)的背景進行分析，然后從外部環(huán)境因素和企業(yè)自身兩個方面來分析礦業(yè)企業(yè)的價值創(chuàng)造的影響因素。

關(guān)鍵詞：礦業(yè)企業(yè)；價值創(chuàng)造

一、礦業(yè)行業(yè)背景

礦業(yè)行業(yè)有狹義和廣義上之分。狹義上的礦業(yè)行業(yè)是指采掘礦石的企業(yè)、加工礦石的企業(yè)。廣義上的礦業(yè)行業(yè)則把與礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)聯(lián)的各種各樣類型的企業(yè)的都涵蓋進去了，例如地質(zhì)勘測探險企業(yè)、礦石的開采挑選企業(yè)、礦石的冶煉加工企業(yè)和礦石的進出易企業(yè)等。礦業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占有比較重要的地位，礦業(yè)占國民經(jīng)濟的比重在逐年提高，礦業(yè)的發(fā)展在一定程度上能增強我國的經(jīng)濟實力。2008年全球金融危機到來，市場低迷，兩年后全球經(jīng)濟迎來了春天，中國經(jīng)濟也開始回暖，主要表現(xiàn)為中國的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸底反彈，市場情緒開始樂觀，企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)開始回升等。2018年上半年，全球經(jīng)濟遇到的風(fēng)險和困難逐步增多，主要經(jīng)濟體增長放緩、通脹上升，緊縮貨幣政策周期開啟，與此同時，貿(mào)易保護主義正在抬頭。中國經(jīng)濟也有所下滑。經(jīng)濟的波動對礦業(yè)行業(yè)的發(fā)展影響很大。當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢相對比較復(fù)雜，不穩(wěn)定的國際環(huán)境也同時影響著礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展。礦產(chǎn)品需求低迷，礦產(chǎn)品價格下跌，礦產(chǎn)品庫存積壓較多，礦業(yè)企業(yè)資金緊張等，有些礦業(yè)企業(yè)已經(jīng)將產(chǎn)能逐步緊縮，甚至有些小型礦業(yè)企業(yè)已經(jīng)被迫停產(chǎn)停業(yè)。部分。礦產(chǎn)品如有色金屬的價格下跌30%至35%，某些礦產(chǎn)品甚至已跌到礦產(chǎn)品的成本價甚至更低。雖然礦業(yè)市場不景氣，但我們也應(yīng)對礦業(yè)行業(yè)的未來有信心。我們應(yīng)保持充分的自信，相信作為國民經(jīng)濟基礎(chǔ)行業(yè)的礦業(yè)行業(yè)仍然有美好的發(fā)展前景。當(dāng)然，我們的這份自信并不是盲目的。因為雖然當(dāng)前礦產(chǎn)品價格下行，雖然當(dāng)前礦業(yè)股在下跌，但并不能說明礦產(chǎn)品的供求關(guān)系完全發(fā)生了改變，市場對礦產(chǎn)資源的個性需求仍然存在，尤其是中國，中國要走工業(yè)現(xiàn)代化之路，那對礦產(chǎn)資源的需求更大。全世界金融泡沫遭遇破滅后，全球礦業(yè)企業(yè)并購的數(shù)量出現(xiàn)較大下滑，礦業(yè)企業(yè)并購金額同時也出現(xiàn)了較大的下滑，礦業(yè)行業(yè)的整合仍然是勢不可擋的一種趨勢礦業(yè)，通過行業(yè)整合淘汰那些實力弱小的礦業(yè)企業(yè)而讓那些優(yōu)秀的礦業(yè)企業(yè)更好地得到發(fā)展。而大多數(shù)發(fā)展中的國家，資源普遍相對緊缺，全球礦業(yè)行業(yè)的整合對于它們而言不失為一個好機遇。因此，中國的礦業(yè)企業(yè)要把握好這個機遇，加快礦業(yè)行業(yè)的整合，加快礦業(yè)行業(yè)的重組，加快礦業(yè)行業(yè)國際化經(jīng)營的步伐。

二、價值創(chuàng)造的影響因素

在行業(yè)不景氣的大背景下，礦業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益下滑，價值創(chuàng)造存在很多瓶頸，這主要可以歸結(jié)為以下原因:

（一）外部因素

外部環(huán)境和行業(yè)環(huán)境都會對礦業(yè)企業(yè)的價值創(chuàng)造產(chǎn)生影響。外部環(huán)境包括礦業(yè)企業(yè)面臨的技術(shù)環(huán)境、礦業(yè)企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境、礦業(yè)企業(yè)面臨的金融環(huán)境、礦業(yè)企業(yè)面臨的法律政策環(huán)境。行業(yè)環(huán)境包括礦業(yè)行業(yè)的生命周期、礦業(yè)行業(yè)的競爭對手。一是外部環(huán)境。（1）技術(shù)環(huán)境。眾所周知，社會第一生產(chǎn)力是科學(xué)技術(shù)。科技的進步不僅可以提高生產(chǎn)效率，促使生產(chǎn)更趨合理化，還在一定程度上能夠?qū)ζ髽I(yè)的資本起到一定的導(dǎo)向作用，影響企業(yè)的價值。（2）金融環(huán)境。企業(yè)不管是投資活動還是籌資活動，都是在金融環(huán)境中進行的，金融市場一旦發(fā)生細(xì)微變動，企業(yè)的各項活動勢必都會受到影響，企業(yè)的價值創(chuàng)造也會受到影響。（3）經(jīng)濟環(huán)境。企業(yè)的各項活動受社會經(jīng)濟狀況以及國家經(jīng)濟政策的影響比較大，社會經(jīng)濟狀況的變動、國家經(jīng)濟政策的風(fēng)吹草動，都會對企業(yè)的價值產(chǎn)生影響。（4）法律政策環(huán)境。企業(yè)的各項活動都是受法律法規(guī)影響和制約，法律法規(guī)一有變動，企業(yè)的各項活動必然會受到影響。企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研讀相關(guān)的法律法規(guī)政策，不要超越法律法規(guī)的界線，在界線范圍內(nèi)組織各項活動，并且想方設(shè)法地在這些活動中合理增加企業(yè)的價值。二是行業(yè)因素。（1）生命周期。行業(yè)在市場的演變?nèi)缤a(chǎn)品一樣一般也經(jīng)歷四個階段，先是投入期，再是成長期，然后再是成熟期，最后是衰退期。行業(yè)所處階段不同，行業(yè)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造價值的能力也不一樣。投入期的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造價值的能力較低。因為社會對投入期的行業(yè)一般不太認(rèn)可，處于投入期的行業(yè)內(nèi)的企業(yè)籌集資金相對比較困難，資金的融資成本比較高，企業(yè)整體回報率甚至很可能為負(fù)值。成長期的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造價值的能力較強。因為隨著企業(yè)盈利能力的逐步起高，社會對成長期的行業(yè)逐漸看好，企業(yè)融資變得相對簡單，籌資成本變得相對較低，企業(yè)整體回報率逐漸提升。成熟期的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造價值的能力不高，企業(yè)價值增長比較困難。主要是因為這一階段的行業(yè)，企業(yè)數(shù)量逐漸增多并趨于飽和，但社會需求下降，競爭特別激烈，企業(yè)整體回報率不高。衰退期的行業(yè)，行業(yè)的整體回報率逐漸低于投資成本，企業(yè)價值創(chuàng)造的努力也會下降。就目前來看整個礦業(yè)行業(yè)正處于成長期，雖然現(xiàn)在的礦業(yè)行業(yè)不景氣，但礦業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造卻有著很大的發(fā)展空間。（2）行業(yè)競爭對手。只有存在市場經(jīng)濟就有市場競爭，而且市場經(jīng)濟越發(fā)達市場競爭越激烈，所以在當(dāng)前市場經(jīng)濟下要特別重視競爭對手分析。波特的競爭戰(zhàn)略理告訴我們，分析競爭對手其實就是歸結(jié)五種競爭力量的分析，這“五力”就是產(chǎn)業(yè)中原有競爭者的威脅、新進入者的威脅、替代品的威脅、購買方討價還價能力、供應(yīng)廠商討價還價能力。它們共同決定著企業(yè)產(chǎn)品的價格、企業(yè)產(chǎn)品的成本、企業(yè)的投資活動，因而對企業(yè)的價值的影響也較大。礦業(yè)企業(yè)必須樹立競爭意識，認(rèn)真進行礦業(yè)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析，包括現(xiàn)有企業(yè)間的競爭分析、潛在進入者分析，替代品威脅分析、供應(yīng)商議價能力分析、客戶議價能力分析。

（二）內(nèi)部因素

從企業(yè)自身角度分析，企業(yè)價值創(chuàng)造的主要受到加權(quán)平均資本成本、企業(yè)自由現(xiàn)金流量以及企業(yè)存續(xù)期因素的影響。（1）加權(quán)平均資本成本。資本成本是企業(yè)籌集資金、使用資金所付出的代價。加權(quán)平均資本成本指的是企業(yè)以各種資本在企業(yè)所有資本中所占的比例為權(quán)數(shù)從而計算出的各種資金的平均資本成本。企業(yè)的資本成本增高，企業(yè)創(chuàng)造的價值就變小。籌資方式不同，籌資渠道不同，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本也不同。（2）自由現(xiàn)金流量。企業(yè)的自由現(xiàn)金流，它代表了企業(yè)擁有可以自由支配的現(xiàn)金的多少，它是公司所產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應(yīng)者，包括債權(quán)人和股東。如果自由現(xiàn)金流豐富，則公司可以償還債務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品、回購股票、增加股息支付。同時，豐富的自由現(xiàn)金流也使得公司成為并購對象。自由現(xiàn)金流對企業(yè)的發(fā)展很重要，是企業(yè)價值的源泉。企業(yè)擁有較多的自由現(xiàn)金流量，那么企業(yè)創(chuàng)造的價值就會更多。企業(yè)擁有較少的自由現(xiàn)金流，那么企業(yè)創(chuàng)造的價值也就不會很多。從這個角度來看，企業(yè)應(yīng)該努力創(chuàng)造盡可能多的自由現(xiàn)金流。企業(yè)自由現(xiàn)金流量主要是受營業(yè)收入、利潤、投入資本收益率的影響。營業(yè)收入、利潤、投入資本收益率同自由現(xiàn)金流量保持正相關(guān)的關(guān)系。企業(yè)的營業(yè)收入越高，企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大；企業(yè)的利潤越高，企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大；企業(yè)的投入資本收益率越高，企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大。稅后投入資本收益率又主要隨著營業(yè)利潤率、所得稅稅率、資本周轉(zhuǎn)率的波動而波動，稅后投入資本收益率同營業(yè)利潤率保持正相關(guān)的關(guān)系，同資本周轉(zhuǎn)率保持正相關(guān)的關(guān)系，同所得稅稅率保持負(fù)相關(guān)的關(guān)系。企業(yè)資本周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營業(yè)利潤率越高，所得稅稅率越小，稅后投入資本收益率就越大。（3）企業(yè)存續(xù)期。企業(yè)如果能夠長期處于正的凈現(xiàn)金流狀態(tài)，企業(yè)就能夠創(chuàng)造更大的價值。企業(yè)一個時期或幾個時期的現(xiàn)金流量的上下波動對企業(yè)價值的影響并不大。在企業(yè)存續(xù)期間，企業(yè)管理者不應(yīng)把眼光放在當(dāng)前，不應(yīng)糾結(jié)某個時期現(xiàn)金流量的波動，而應(yīng)把眼光放在未來，力爭為企業(yè)保持一個比較合理的現(xiàn)金流。因為只有這樣，企業(yè)才能擁有競爭優(yōu)勢。而企業(yè)如果能長時間在市場競爭中處于優(yōu)勢地位，那么企業(yè)能獲得回報也越多，企業(yè)創(chuàng)造的價值也就越大。而企業(yè)要想更長久地保持自己的競爭優(yōu)勢期間，必須提高獲利能力，在不降低消費者效用價值的前提下，盡可能降低生產(chǎn)成本。這對企業(yè)的戰(zhàn)略管理提出了更高的要求。企業(yè)戰(zhàn)略主要有差異化戰(zhàn)略、成本領(lǐng)先戰(zhàn)略及重點領(lǐng)先戰(zhàn)略這幾種類型，企業(yè)要根據(jù)自身情況隨時調(diào)整戰(zhàn)略，在市場上立于不敗之地。

作者：盧樂娜 單位：郴州職業(yè)技術(shù)學(xué)院