人民幣升值論文精選(九篇)

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第1篇：人民幣升值論文范文

通過對放棄金本位制以來所實行的歷次主要貨幣升值的考察，我們發(fā)現(xiàn)貨幣升值的主要目標是反通貨膨脹，而且貨幣升值只是用于反對特定類型的通貨膨脹壓力，非凡是反對主要由于外國資本源源而來所引起的進口型通貨膨脹的斗爭手段。貨幣升值通過對物價上漲的抑制成為反通貨膨脹的手段。貨幣升值對物價上漲的抑制作用體現(xiàn)在：一方面，進口物價的下降，會帶動國內(nèi)物價的下降。尤其是進口原料的價格下降，因此利用這類原料制成的產(chǎn)品，其生產(chǎn)成本也在下降。另一方面，由于外幣流入產(chǎn)生的過剩流動資產(chǎn)會流向海外。第三方面，可以促使產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整并進而提高效率，這對抑制物價上漲也有好處。為了控制物價水平的上升，就有必要將資源向勞動生產(chǎn)率提高得快的部門轉移，由于平價升值后，進口商品變得便宜，就會引起勞動生產(chǎn)率低的部門的勞動力向勞動生產(chǎn)率高的產(chǎn)業(yè)轉移。貨幣升值使進口受到鼓勵，出口減少，結果，本國市場上供給越來越多，本國商品和進口商品之間的競爭激烈，從而減輕了對物價的壓力。

能夠導致貨幣升值的情況有兩類：行情性不平衡和結構性不平衡。前者是由通貨膨脹率的差異、進口型通貨膨脹和投機性資本流動造成的；后者是由于競爭力持續(xù)不斷地相對提高造成的。假如生產(chǎn)率的提高不被物價上漲所抵消，強大的生產(chǎn)率就會通過實現(xiàn)盈余對國際收支產(chǎn)生影響。競爭力不斷提高，給貿(mào)易伙伴造成了問題。高生產(chǎn)率國家的貨幣定值偏低，其他國家的貨幣的定值偏高，盈余不斷積累，而且在貿(mào)易伙伴拒絕定期實行貨幣貶值的情況下，出口國不得不實行貨幣升值。德國貨幣就是在該情況下升值的。

二戰(zhàn)以來，世界上最引人注目的貨幣升值發(fā)生在日本和德國。我試圖通過對這兩個國家的貨幣升值背景的考察，反觀我國的人民幣目前所處的狀況，即人民幣升值的時機是否成熟。

二、二戰(zhàn)后日元升值的背景

我們將二戰(zhàn)后日元的升值過程分為三個階段。第一階段是1971年2月從1美元對360日元升值為308日元；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元；第三個階段為1985年“廣場協(xié)議”迄今，日元升值為1美元對90—140日元。

1.日元第一次升值的原因和發(fā)生過程。二戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟振興以及“國際貿(mào)易立國”是在長達20多年的鎖定日元低匯率的背景下實現(xiàn)的。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹，改革當時存在的多重匯率，日本在美國占領當局的幫助下制定了“道奇計劃”和“經(jīng)濟安定九原則”，將美元與日元的匯率鎖定為1：360.正是這個固定匯率的實施，使日本產(chǎn)業(yè)獲得了重返國際市場的機會。以此為開端，日本國民經(jīng)濟的外貿(mào)依存度從1946年至1950年的12.3％迅速提高為1956年至1960年的23.4％。進入20世紀60年代后，日本的出口產(chǎn)業(yè)更是迅速發(fā)展，出口貿(mào)易急劇增長。20世紀60年代前期日本出口指數(shù)的年均增長率為17.9％，后期為15.1％，幾乎為同期世界貿(mào)易增長速度的兩倍。正是從那時起，日本的貿(mào)易出現(xiàn)順差，長期資本收支中資本輸出也明顯增加，日本成了資本輸出國，日元也開始走向硬貨幣。

也是在這期間，日本經(jīng)濟實現(xiàn)了高速增長。在1951—1955年、1956-1960年、1961—1965年和1966-1970年四個區(qū)間內(nèi)，日本的國民經(jīng)濟增長速度分別達到8.2％、8.7％、9.7％和12.2％。

與此同時，日本在日元1971年2月第一次升值時已形成了比較雄厚的、外向型的產(chǎn)業(yè)基礎。由于受惠于長達20余年的1美元兌360日元的固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國際競爭力大為提高。1961—1965年和1966-1970年，日本出口總額的年均增長速度分別為17.9％和15.1％。1971年時，日本普通鋼、熱軋薄板和冷軋鋼板的成本分別只相當于美國同期成本的56％、70％和68％。1970年，日本的汽車產(chǎn)量與1960年相比增長了10倍以上，并成長為世界第三大汽車出口國。鋼鐵與汽車兩個產(chǎn)業(yè)的國際競爭力水平標志著日本工業(yè)化階段發(fā)展任務已經(jīng)基本完成。正是在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，迫于當時美國的“新經(jīng)濟政策”，日本才于1971年12月將美元與日元的匯率從1美元兌360日元調(diào)整為1美元兌308日元。

2.日元第二次升值的原因。日元的這個低幣值的固定匯率一直實行到1973年2月。1973年2月布雷頓森林體系確立了浮動匯率制，即匯率完全由市場供求狀況決定，由于日元供不應求，因此從1973年2月直到1985年9月日元逐步升值為1美元兌240—250日元。由于日本政府從20世紀70年代初期開始，進一步加快了產(chǎn)業(yè)結構的“高加工度化”、“高開放度化”的進程，日元的升值并未阻擋日本產(chǎn)品的強大出口趨勢，尤其是在汽車等產(chǎn)業(yè)領域日本成為美國的強大競爭對手。1975年，日本躍居汽車出口·的世界第一大國，出口量達268萬輛。1980年，日本向美出口汽車和從美國進口汽車的數(shù)量分別是394.7萬輛和1.05萬輛，呈現(xiàn)出極為懸殊的比例。1981年，日本盡管實行對歐美市場的“自主限制”，汽車出口仍達605萬輛；同年排世界汽車出口第二位的聯(lián)邦德國僅出口215萬輛，而一向號稱汽車大國的美國當年僅出口69萬輛。正是這樣一個嚴重不均衡的市場格局引發(fā)了此后長達數(shù)年的日美汽車貿(mào)易摩擦。在這一過程中，日本政府采取了“口惠實不至”的對外貿(mào)易政策以給本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展爭取更大的時間余地。1980年5月，日美雙方達成鼓勵日本汽車企業(yè)到美國投資設廠的協(xié)議。但這個軟弱的協(xié)議對企業(yè)幾乎沒有形成什么約束力，日本汽車廠家也沒有多少到美國投資設廠的積極性。1981年以后，日美間幾乎每年都就日本“自主限制”的問題進行談判。但日美汽車貿(mào)易的嚴重不平衡狀況并沒有得到根本的扭轉，美國對日的貿(mào)易赤字不斷擴大，非凡是日本的汽車產(chǎn)品大舉占領美國市場，使兩國的貿(mào)易矛盾終于激化。年復一年的拖延終于讓美國人失去了耐心，并最終通過國家合作迫使日元再次升值。

3.日元的第三次升值。1985年，為了遏制日本出口導向的外貿(mào)政策在全球刮起的廉價日貨出口狂潮，美國聯(lián)合法、德、英等國的財政首腦在紐約廣場飯店與日本簽署了“廣場協(xié)議”。其主要內(nèi)容為，將美元對世界其他主要貨幣的比率在兩年內(nèi)貶值30％，從而逼迫日元升值。此后，從1985年到1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。廣場協(xié)議，后來被眾多學者公認為引發(fā)日本經(jīng)濟衰退至今的罪魁禍首之一。

三、戰(zhàn)后西德馬克持續(xù)升值的背景

從1951年起，西德國際收支盈余達到8億馬克。從1950年到1957年，德國出口翻了兩番。1959年末，德國超過英國成為美國之后的世界第二大出口國，從1957年開始，與貿(mào)易無關的資本流入額不斷增加。西德貿(mào)易呈現(xiàn)持續(xù)順差的局面，市場上產(chǎn)生了馬克匯價過低的說法。到了20世紀50年代后期，發(fā)展到了要求馬克升值。西德雖然擔心馬克升值會對出口造成不良影響，但仍然采取了變更平價的方針。馬克升值的基本原因是西德的物價上漲率比其他國家低，因而國際競爭力強，貿(mào)易收支長期順差。1961年，馬克升值5％，以恢復國際收支平衡和減輕通貨膨脹造成的壓力。1962年的貿(mào)易順差比前一年減少了40％。與1950—1960的10年相比，出口僅增長3.5％，進口卻增長了11.6％。物價上漲沒有完全遏制，但沒有貨幣升值，物價漲幅會更大。到了20世紀60年代后半期，西德的貿(mào)易收支順差再次顯示出擴大的傾向，人們對馬克即將再次升值的期待增強。1967年德國政府拒絕再次實行貨幣升值，相反1968年5-6月、1969年5月和1969年8月三次投機造成的危機卻使政府下決心將貨幣貶值。隨后法國法郎的貶值掀起了新一輪的投機，為了支持美元，德意志聯(lián)邦銀行在兩周內(nèi)買進了10億美元。1969年10月24日，馬克升值成為現(xiàn)實，升幅為9.29％。69億美元離開了德國。當時銀根忽然收緊，然而貿(mào)易局勢并未扭轉，這次升值使德國的貿(mào)易伙伴受益。1970年美元?！C又引起了對德國馬克的投機活動。1971年，在華盛頓協(xié)議簽訂后，德國馬克升值約5％。從1973年起，投機活動重新出現(xiàn)。盡管美元于1973年2月貶值10％，但仍未重新獲得信任。僅在3月3日這一天，德意志聯(lián)邦銀行就不得不買進20多億美元。3月12日，德國馬克相對非凡提款權升值3％。6月29日，德國馬克不得不再次對非凡提款權升值5.5％。由于此后馬克的匯價持續(xù)看漲，到了史密森氏會議時達到了相當高的水平，所以在這次貨幣匯價調(diào)整時，馬克升值了14.3％。

四、人民幣有升值的必要嗎？

2002年末以來，日本官方及公眾媒體又提出一種“中國”的新說法，指責中國“輸出通貨緊縮”，要求人民幣升值。

2002年12月4日，日本副財相黑田東彥在英國的《金融》上發(fā)表文章，稱“中國應承擔起將人民幣升值的責任”。2003年1月28日，日本《讀賣新聞》發(fā)表文章，指責中國在一定程度上加劇了日本國內(nèi)的通貨緊縮。或許巧合或許有意，幾乎同一時間的2002年12月2日，美國《商業(yè)周刊》放言：“中國的通貨緊縮正在危及全球經(jīng)濟?！彪S后不久，路透社援引美國前白宮首席經(jīng)濟顧問言論稱，美國政府希望努力說服中國將人民幣升值。

日本《讀賣新聞》2003年7月8日道，在7月6日閉幕的亞歐財長會議上，歐洲各國相繼提出了人民幣升值的要求；日本也指出，人民幣比值低是出現(xiàn)國際通貨緊縮的主要原因。在美國，廉價的中國產(chǎn)品使國內(nèi)制造業(yè)感到了壓力，導致產(chǎn)業(yè)界產(chǎn)生了危機感。為此，美國政府內(nèi)部開始出現(xiàn)了要求人民幣升值的呼聲。2002年，美國對華貿(mào)易赤字首次突破1000億美元，中國連續(xù)3年成為美國最大的貿(mào)易赤字國。對此，美國最大的制造業(yè)者團體全國制造商協(xié)會認為，中國外匯儲備增加是因為中國政府把人民幣比價控制在低水平上，并多次干預市場所致。

1.國外指責人民幣應該升值的“依據(jù)”何在？

一是中國的巨額外匯儲備。那么中國的巨額外匯儲備是如何形成的？2002年，中國外匯儲備超過3000億美元。但北京師范大學金融研究中心主任鐘偉認為，此信號傳達的人民幣升值壓力是虛增的壓力，很大程度上是目前強制結售匯制度的產(chǎn)物。1995年之前，中國的外匯儲備分為政府、企業(yè)和民間三塊。而在實施強制結售匯制度后，企業(yè)不得持有超過外匯賬戶上限的外匯，銀行不得持有超過外匯結算周轉頭寸上限的外匯，甚至連外國直接投資也必須由央行通過人民幣的外匯占款發(fā)行的方式全部吃進，本應并存的政府、企業(yè)和個人三塊“蓄水池”的儲備，基本都注入到了官方儲備。另外一個值得關注的現(xiàn)象是全球資本為了在中國獲得可觀的收益，大量流人中國，這也是導致中國外匯儲備快速增長的主要原因之一。

二是中國的巨額貿(mào)易順差。那么它又是如何出現(xiàn)的？我們應該看到中國出口競爭力強勁并非由于人民幣幣值過低所致，而主要是由貿(mào)易領域的改革、有活力的私人公司的出現(xiàn)、豐富的勞動力及海外企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的外購引起的。不容忽視的原因還有中國作為世界的一個工廠，其生產(chǎn)成本只有美國生產(chǎn)成本的1／35和中國臺灣生產(chǎn)成本的1／10.就拿中國對美貿(mào)易順差出現(xiàn)的原因來說，最大原因是那些對美國出口的公司如今都遷往中國生產(chǎn)。華盛頓國際經(jīng)濟研究所的馬克—諾蘭所做的一項調(diào)查顯示，1997年中國對美出口貿(mào)易順差中的75％是這種“遷移效應”產(chǎn)生的結果。這種狀況在玩具和鞋類等勞動密集型產(chǎn)品中尤為突出。此外，向美國出口的許多比較先進的產(chǎn)品僅僅是在中國裝配而成的。例如，2002年美國從中國進口了價值132億美元有“中國制造”的電腦配件，在4年中增長了78億美元。然而，這些配件中的一些先進的部件是從中國臺灣地區(qū)、日本和美國進口的。工廠遷移效應和出口品加工往往扭曲了中國對美國公司和就業(yè)構成的競爭威脅。正如美國聯(lián)邦儲備銀行最近的一份告中指出，中國對美貿(mào)易中大規(guī)模順差的出現(xiàn)并非因為中國封閉市場，而主要是因為中國已成為一個主要的勞動密集型產(chǎn)品的全球生產(chǎn)基地。告還指出，大多數(shù)來自中國的進口產(chǎn)品并未代替美國國內(nèi)產(chǎn)品，而是代替了從其他亞洲國家進口的產(chǎn)品；日本貿(mào)易振興會的調(diào)查也顯示，日本進駐中國的制造業(yè)企業(yè)中的51％的企業(yè)將其70％以上的產(chǎn)品出口。通常日本企業(yè)會向中國出口原料，利用中國的廉價勞動力在當?shù)厣a(chǎn)并將產(chǎn)品出口到日本。

美國摩根士丹利公司首席經(jīng)濟學家斯蒂芬—羅奇更是通過有說服力的數(shù)據(jù)證實了這一點。他認為，中國的出口動力更多地來自西方跨國公司有意識的外購策略，而不是中國本地公司的迅速發(fā)展。中國日益強大的出口機器上到處都有美國、歐洲和日本流下的印跡。過去10年的大部分時間里，情況一直如此。從1994年到2003年年中，中國的出口額增長了兩倍，從1210億美元上升到3654億美元。而“外企”——全球跨國公司在中國的分支機構以及中國與工業(yè)國家公司合伙開辦的合資企業(yè)——在這個累計增長額中占了整整65％。這恐怕不能證實中國在從其他國家手里搶奪市場份額。應該說，這是工業(yè)國家的高成本生產(chǎn)商在競爭中求生存的副產(chǎn)品。

三是人民幣幣值過低影響世界經(jīng)濟，并向世界輸出了通貨緊縮。北京師范大學金融研究中心主任鐘偉認為，目前的日本輿論顯然夸大了中國目前的產(chǎn)業(yè)基礎及國際競爭力。先看鋼鐵，2002年中國的鋼鐵業(yè)面臨的現(xiàn)實形勢是，為了應對美國“201條款”和外部傾銷不得不對進口產(chǎn)品加征“反傾銷非凡關稅”。這顯然意味著，中國鋼鐵業(yè)在國際市場上的競爭地位與日本在20世紀70年代初期相比尚相差甚遠。再看汽車，雖然2002年中國汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和銷量都實現(xiàn)了36％的年增長速度，但總規(guī)模也才不過310萬輛左右，同年美國在不景氣狀態(tài)下的汽車銷量仍達1100萬輛，而中國的人口是美國的6倍。目前全世界的汽車產(chǎn)量約為5400萬輛，中國產(chǎn)量所占比重不過5.74％。事實是，目前中國的產(chǎn)業(yè)基礎與日本相比，別說1985年“廣場協(xié)議”時的水平，連1971年日元第一次升值時的水平也尚未達到。

美國密歇根大學企業(yè)策略和國際商業(yè)問題教授琳達—利姆在《中國是在吃掉別人的午餐，還是在給它加量？》一文中認為，中國的GDP占世界總值的4％還不到，即便不存在大批勞動力未充分就業(yè)的問題和國內(nèi)儲蓄居高不下的現(xiàn)象，中國的經(jīng)濟規(guī)模也遠不足以對其他國家產(chǎn)生什么影響。以貿(mào)易為例，根據(jù)WTO的計算，中國2001年的商品出口額占世界總值不足4.3％，加上香港的出口，這一比例增至4.6％。這低于東盟10國的5.3％，而東盟的總人口只相當于中國的40％，GDP相當于中國的一半。日本仍是亞洲最大的出口國，占世界出口總額的6.6％；出口在日本GDP中所占的比例只有10％，而在中國這一比例接近25％。在美國進口的商品中，中國產(chǎn)品的份額較高，約占總進口商品的9.3％，在這方面，中國仍不及歐盟、加拿大、墨西哥和日本。中國是日本一個重要的進口國，占日本進口額的16.6％，美國產(chǎn)品則占日本進口額的18.3％，歐盟占12.8％。2001年據(jù)美國人口普查局統(tǒng)計，美國從中國大陸進口的商品的數(shù)量增長了2.5％，可是從韓國、中國臺灣、中國香港和東盟的進口分別下降了13.2％、18％、15.7％和13.6％。但是美國從其他亞洲國家減少的250億美元進口遠遠高于從中國增加的25億美元進口，這表明由于美國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度放慢，再加上因投資減少和技術行業(yè)持續(xù)的不景氣而削減了進口的高科技零部件和設備的數(shù)量，美國商品的進口數(shù)量總體下降了6.2％。中國的出口產(chǎn)品沒有受到這種下降的影響，因為它們品種繁多，而且更以消費者為導向而不是以技術為導向。中國不僅沒有阻礙其亞洲鄰國未來的經(jīng)濟增長，反而起到了促進作用。按購買力平價計算，中國已經(jīng)是世界第三大經(jīng)濟強國，而且經(jīng)濟增長的速度是本地區(qū)傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴的3-4倍。

第2篇：人民幣升值論文范文

【關鍵詞】人民幣升值；實際利用外資；進口；出口

一、引言

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價為1美元兌8.11元人民幣。而2007年3月22日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價變?yōu)?美元兌人民幣7.7310元，人民幣的不斷升值是否對近幾年增幅減緩的實際利用外資形成更大人民幣的沖擊呢?

二、文獻綜述和經(jīng)濟定義

“人民幣升值不利于我國引進境外直接投資。雖然對已在中國投資的外商不會產(chǎn)生實質性影響，但是對即將前來中國投資的外商會產(chǎn)生不利影響，因為這會使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會將投資轉向其他發(fā)展中國家。我們必須意識到，目前資本外流對我國是不利的?！闭憬髮W的范劍虹在自己的文章中說到。“人民幣升值，會使原來需10億美元在境外所能完成的投資，升值后會少用幾百萬甚至上千萬美元就能完成了，因此必然會加速資本外流。”但對此筆者有自己一些小小的不同的看法。

1.人民幣匯率

國際經(jīng)濟交往中，由于各國貨幣購買力不同，而債權債務又必須通過貨幣兌換、外匯買賣才能進行國際結算，所以就涉及到一國貨幣與另外一國貨幣的比價問題，于是產(chǎn)生了匯率。匯率（ForeignExchangeRate），簡單的說，就是兩國貨幣之間的匯兌比率，是一國貨幣用另一國貨幣表示的價格。人民幣匯率是指人民幣與外幣之間的匯兌比率，一般與美元相比較。如果人民幣與美元之間的匯兌比率為8：1。那么人民幣升值，意味著1美元只能換取8元以下的人民幣。

2．實際利用外資

實際利用外資是指我國在和外商簽訂合同后，實際到達的外資款項。只有實際利用外資才能真正體現(xiàn)我國的外資利用水平。外資是加快我國經(jīng)濟發(fā)展的催化劑，合理引進外資是我國經(jīng)濟工作一個重點。以加入世界貿(mào)易組織為標志，中國對外開放進入全面與國際經(jīng)濟合作與競爭的嶄新階段，利用外資也邁上了新臺階。“十五”計劃期間（2001年-2005年），中國實際利用外資總額約3830億美元，比“九五”計劃期間的實際利用額增長34%以上，其中外商直接投資約2860億美元，境外發(fā)行股票籌資約380億美元，借用國外貸款約460億美元，年總額超過美國。

三、人民幣升值對實際利用外資的影響

人民幣的不斷升值必將對與人民幣匯率息息相關的國際資金引起很大干擾。畢竟人民幣升值就意味著外幣相對人民幣的價格下降，外商的投資金額縮水。而對匯率的變動出口和進口表現(xiàn)得最為敏感。

1．從出口方面分析對實際利用外資的影響

在加人世界貿(mào)易組織以后，隨著我國更加密切地融人國際經(jīng)濟大家庭，我國作為“世界加工廠”的事實已不可逆轉，并在不斷地深入和強化。根據(jù)海關統(tǒng)計，2002年我國加工貿(mào)易出口2799.4億美元，占出口總值的55.3%，而外商投資企業(yè)出口1699.4億美元，占出口總值的52.2%；2003年1－5月，我國加工貿(mào)易出口848.4億美元，占出口總值的54.4%，而外商投資企業(yè)出口839.6億美元，占出口額的59%。外商投資企業(yè)出口比重越來越大。

在這些外資出口企業(yè)中出口的產(chǎn)品成本一般有人民幣和外幣兩部分。對于那些外幣成本比重較大的外資企業(yè)，人民幣的升值對企業(yè)的影響不大。我們可以從下面一家汽車加工裝配企業(yè)的例子中可以了解原因，假設這家企業(yè)進口全部零部件組裝再進行出口，其配件成本為50億美元，在國內(nèi)經(jīng)過加工增值20%，10億美元相當于100億人民幣（按照1：10匯率）的出口成本中人民幣與外匯的比例是100億人民幣：50億美元（（500億人民幣），l：50總成本是600億人民幣，或者是60億美元。當人民幣升值為20%到了1：8，進口成本50億美元，轉換成人民幣為400億，國內(nèi)100億人民幣支出不變，成本中人民幣與外匯的比例會變?yōu)?00億人民幣：400億人民幣，現(xiàn)在的比例是1：4?？偝杀臼?00億人民幣，按照人民幣計算降低了20%，這樣就可以抵消出口價格的上升。所以說對那類想出口為主的外資企業(yè)就不會減少對中國的投資。

可是對于出口的產(chǎn)品成本只有人民幣或以人民幣為主的的外資出口企業(yè)，隨著人民幣成本的相對增加，其在國際市場上的競爭力就會明顯下降。而這類往往是那些勞動密集型的外資企業(yè)，技術含量不是很高。這一類的外資企業(yè)將會越來越少?？墒侨嗣駧派挡粫旧蠈е聞趧恿Τ杀緝?yōu)勢的喪失。根據(jù)聯(lián)合國的《2002貿(mào)易和發(fā)展報告》，我們了解到美國1998年的平均工資是中國的48倍。中國勞動力成本在出口產(chǎn)品的成本中不過10%，而發(fā)達國家在40%左右。所以那些外商還是愿意再把資金帶入我國大陸，其中更多的是愿意將資金投向那些知識和技術密集型產(chǎn)業(yè)。這樣一來我國實際利用外資總額就不會下降，改變的只是外資的產(chǎn)業(yè)結構。而這種改變無疑是一種資源的優(yōu)化。對我國引進先進技術有很大的幫助。增加出口產(chǎn)品的附加值，提高可持續(xù)發(fā)展能力，保持和擴大我國的出口市場。

2．從進口方面分析對實際利用外資的影響

2005年7月21日19時，中國人民銀行宣布人民幣對美元升值2%。從此人民幣開始了持續(xù)升值之路。像業(yè)界普遍預測的那樣，進口行業(yè)成為人民幣升值的最大受益者。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，我國進口額自2005年以來呈快速增長之勢。至今年上半年，我國外貿(mào)進出口總值9809.3億美元，比去年同期增長23.3%，其中進口4342億美元，增長18.2%。

而在那些進口企業(yè)中外資企業(yè)又占了很大一部分，絕大數(shù)的外資企業(yè)都是依靠進口的技術和部件，單純的資金投入就相對少一些。對于那些技術和部件依靠進口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場的外資企業(yè)，隨著人民幣升值對那些企業(yè)的進口也有直接和間接兩方面的影響。那些直接的影響就是，當匯率升值后，進口商品的價格由以外幣計價變?yōu)橐匀嗣駧庞媰r后，將會發(fā)生相同幅度的調(diào)整；而間接的影響就是，人民幣匯率的變化也會因為隨著進口商品價格的變化引起其進口產(chǎn)品需求量的變化。在進口價格發(fā)生變化時，根據(jù)一般的需求價格規(guī)律，進口商品在我國大陸市場上的需求量也會隨之改變。當需求彈性不同時，進口量增加的幅度也是不一樣的。根據(jù)需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進口價格變化引起進口量的調(diào)整就越大。所以人民幣升值對于那些技術和部件依靠進口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場的外資企業(yè)只有好處，外商也不會錯過這樣的好機會。

在這里我們也可以從進口的另一個角度分析人民幣升值對實際利用外資的影響。一個國家的貨幣升值，外國商品進入該國，要收回同樣的外國貨幣，其價格就會相對便宜，商品就具有競爭力，有利于外國商品進入。所以，人民幣升值后，進口將會逐步增加。但是，具體到對不

同行業(yè)的影響，結果就不一樣。

人民幣升值在短期內(nèi)會改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的負債、資產(chǎn)、收入、成本等賬面價值，它通過外匯折算差異影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。概括而言，人民幣升值將對進口比重高、外債規(guī)模大、或者擁有高流動性和巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)會是長期利好；而對出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或者產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊就相對比較大；其他行業(yè)則影響較小。

對于生產(chǎn)要素占成本較大行業(yè)，人民幣升值對行業(yè)會產(chǎn)生有利影響，比如說國內(nèi)的航空公司，公司債務較大部分以外匯浮息貸款為主，人民幣升值后債務由以外幣計價折算成以人民幣計價后將有所下降，為航空公司帶來直接會計賬面的匯兌收益，外幣債務還本付息時則讓企業(yè)節(jié)省了人民幣計價的財務成本與費用。其他那些原料大量依賴進口的行業(yè)也可能會從人民幣升值中得到好處，如造紙、鋼鐵、石化、電力設備等行業(yè)。

而這些產(chǎn)業(yè)在我國已經(jīng)慢慢開始允許外資進入。由于該產(chǎn)業(yè)往往是須巨額資金的大企業(yè)，隨著大量外資企業(yè)的進入，外資的結構比重將形成很大的變化；再加上這些大企業(yè)投資大，撤資就相對困難。這樣就會形成穩(wěn)定的投資，后續(xù)資金和技術將源源不斷涌入我國大陸。在那些外資大企業(yè)先進技術和管理的刺激下，我國的同類企業(yè)必將加快自己的技術開發(fā)和改善，提高自己的管理水平，以便于適應這場殘酷的市場競爭。

3．從房地產(chǎn)角度分析對實際利用外資的影響

自2003年以來由于人民幣升值的呼吁不絕于耳，在匯率調(diào)整預期下，外資早已通過各種渠道進入國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)。人民幣升值后會產(chǎn)生流動性效應。這種效應主要反映在兩方面：一是升值預期中的資金流動，即當市場預期人民幣將要升值時，大量的短期投機性資金將涌入中國，這些“游資”中相當一部分將流向房地產(chǎn)市場，從而推高房地產(chǎn)價格；二是人民幣升值之后的流動性。人民幣升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟整體向好，投資機會多，而且收益水平相對可觀，或者投資者預期貨幣將持續(xù)升值，則將有大量的外資通過各種渠道進入國內(nèi)市場，我國房地產(chǎn)市場由于利潤率高、流通性較好將成為這些資金集中的場所。這樣一來，外商對我國的實際投資將會呈現(xiàn)出更多渠道，外資結構將出些一些改變。從傳統(tǒng)的生產(chǎn)行業(yè)轉到了金融、房地產(chǎn)等第三產(chǎn)業(yè)。

四、總結

人民幣升值將對我國的實際利用外資形成一定的影響，但影響不是在其外資總數(shù)額上，而是我國實際利用外資的結構。這可以從我對進口和出口兩方面的分析中得出。這對于我國未必不是一件好事，我國的外資結構必將得到優(yōu)化，促使我國提高生產(chǎn)力，加快高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科研創(chuàng)新產(chǎn)品的大規(guī)模問世。貨幣升值，意味意貨幣購買力加強，而貨幣購買力強，意味著國家的經(jīng)濟實力增加。人民幣升值，充分說明我們改革開放、引資發(fā)展戰(zhàn)略的成功，更向世界展示了我國良好的發(fā)展前景，這對于國外資金有極強的吸引力。我們要客觀的看待人民幣升值對我國經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響。把人民幣升值作為一種機遇，對我國的產(chǎn)業(yè)布局進行調(diào)整。讓國民經(jīng)濟更加快速健康的發(fā)展，更好融入世界經(jīng)濟。

第3篇：人民幣升值論文范文

近期人民幣升值的呼聲很高，也正如人們所預料的，2006年3月1日人民幣匯率走勢表現(xiàn)為加速升值，人民幣兌美元匯率首次突破8.04關口，雖然后期有一定的回調(diào)，但近日又破8.03再創(chuàng)新高?？偨Y各方面因素，人民幣在較長時間內(nèi)還存在著較大的升值壓力。貿(mào)易順差、資本項目順差、外匯管理體制的缺陷使人民幣升值壓力更加突出。平淡的國內(nèi)需求導致經(jīng)濟增長過度依賴于對外貿(mào)易，長期以來的吸引外資政策和中國市場的吸引力使得資本項目下的順差難平；再加上廉價“中國制造”的強大價格競爭力，人民幣大幅度升值成為可能，人民幣匯率的近期表現(xiàn)足以證明了這一點。業(yè)界已形成人民幣匯率升值的共識，升值的幅度如何把握、能否把握成為熱門話題。美聯(lián)儲的利率政策調(diào)整也被金融界人士視為人民幣升值幅度的參照物，匯率變動適度關注美聯(lián)儲的利率增幅，用此來阻擊國際游資的投機炒作，保護我國的外匯儲備資產(chǎn)安全，理論上是可行的。前段時間央行也作了一些調(diào)整，2005年3月下調(diào)超額存款準備金利率和房貸利率的操作，可稱為是拉大兩國利率差距為匯率改革做的鋪墊，擴大美聯(lián)儲利率與人民幣利率的差額，為人民幣匯率改革預留空間。總之國際環(huán)境要求升值、財經(jīng)業(yè)界正在討論如何升值、央行也默許升值。

從預防人民幣升值引起的投機風險這個角度分析，美聯(lián)儲的利率操作對我國的匯率改革有著程度方面的影響，其提高利率對我們的匯率調(diào)整有利。短期內(nèi)美利率會大幅提高嗎？升到足以使人民幣升值壓力完全釋放的程度？換句話說，美聯(lián)儲會將利率調(diào)至使美中利率差滿足人民幣匯率改革所需要的水平嗎？我看不會，美國經(jīng)濟并非過熱，美聯(lián)儲沒有必要大幅度提高利率。人民幣只有采取緩慢升值，年升值幅度小于中美利率差，而且還要均勻升值才能防范炒家投機。人民幣之所以要升值是因為國際收支不平衡導致的，其中最主要的矛盾是貿(mào)易的不平衡；近期在人民幣小幅升值的情況下，中美貿(mào)易失衡卻進一步的擴大，更增加了國際上對人民幣升值的預期，美國政府也進一步施壓，想促成人民幣匯率自由化，并通過人民幣大幅升值，來解決中美貿(mào)易失衡問題。綜合各方面因素，美聯(lián)儲不會大幅升息，我們也沒有大幅降息的空間，想安全地實施人民幣匯率改革難度很大。我國外匯管理部門接受人民幣逐漸升值的做法，而且態(tài)度堅定。逐漸升值雖然也可以阻擊投機，但是來自其他方面的壓力會很難承受；嚴重點說，將面對一些國家的貿(mào)易保護措施，出口會受重挫，使生產(chǎn)萎縮或出現(xiàn)通貨緊縮。管理當局推出的QDII對外投資，有可能在資本性項目上做文章，通過QDII的操作緩解資本項目順差。但是有個前提QDII的回報率必須高于人民幣漸進升值幅度，否則得不償失，所以這個措施短期內(nèi)不會見效。QDII事實上也是一把雙刃劍，如果人民幣持續(xù)升值，使我國的外貿(mào)出口銳減，結果很可能出現(xiàn)境內(nèi)資本外流，境內(nèi)大量失業(yè)的現(xiàn)象。所以還是要下猛藥制止人民幣升值，維持人民幣匯率穩(wěn)定。

二、低工資、低國內(nèi)需求引來人民幣升值壓力。

僅依靠貨幣政策手段來制止升值是不可能，還需要其他政策的配合。匯率改革不只是貨幣問題，還和我國市場經(jīng)濟改革密切相關，和我們的分配制度密切相關。我們從主要矛盾來分析，貿(mào)易的不平衡表面原因是具有強大競爭力的廉價“中國制造”。中國經(jīng)濟外貿(mào)依存度高，主要原因是內(nèi)需不足，只能靠出口來維持經(jīng)濟的高速增長。中國產(chǎn)品價格低并不是我們的生產(chǎn)效率高，單位時間生產(chǎn)的產(chǎn)品多；是我們的勞動者工資低，單位工資生產(chǎn)的產(chǎn)品多；這不應該被稱為生產(chǎn)效率高，而是工資利用率高。勞動力價格遠遠背離了無差別的人類勞動的價值。低工資、低消費、低內(nèi)需，產(chǎn)品高價值、低價格、高競爭力、大量出口。勞動力價格與價值的背離才是貿(mào)易不平衡的根本原因。

解決人民幣匯率問題，首先要改革分配制度，解決低工資問題。一個常年離家的打工者，一年的工資勉強養(yǎng)活兩口人，無力付孩子上小學的費用，這樣的工資水平有利于社會嗎？有利于國家嗎？對誰有理？這種水平工資產(chǎn)出的產(chǎn)品出口必然引起貿(mào)易失衡，促使本國貨幣升值；這樣的產(chǎn)品內(nèi)銷，必然引起通貨緊縮。所以提高勞動者工資也是必行之策。

三、改革分配制度，價值回歸消除升值壓力。

我國的勞動力過剩矛盾突出，低工資問題通過勞資雙方的博弈無法迅速解決的。國家必須通過立法強制企業(yè)適時的提高勞動者工資，建立工資隨經(jīng)濟發(fā)展而主動上升的長效機制，否則工資上漲難以實現(xiàn)。立法漲工資會提高“中國制造”的價格，勞動者和中國產(chǎn)品的價值得到回歸，緩解貿(mào)易失衡、消除人民幣升值壓力。漲工資之后，從宏觀方面分析，漲工資從一定意義上講是擴大了國內(nèi)需求，也有可能帶來物價上漲，但是物價上升應該在過剩的產(chǎn)能被釋放之后，因為現(xiàn)階段起作用的是有效需求，并非真實的需求總量，人們的消費需求被低收入和太多的后顧之憂壓縮，當然也會由于收入的上升和社會保障的完善而釋放。增大的有效需求，首先吃掉過剩的產(chǎn)能和出口的減少量，即便出現(xiàn)物價上升，也是前面所所提到的“產(chǎn)品價值回歸”，是勞動力價值的再確認。這里需要說明：我們應該提高國內(nèi)的價格水平，特別是資源性產(chǎn)品價格至少要和國際接軌，這樣才會公平和高效的利用國內(nèi)資源，不要像現(xiàn)在這樣，昂貴的資源被過低的定價錯誤的配置到生產(chǎn)中，使出口產(chǎn)品形成不應有的競爭力，導致貿(mào)易失衡，進而導致國際收支失衡產(chǎn)生人民幣升值壓力。開放的經(jīng)濟環(huán)境也使國內(nèi)商品價格與價值的矛盾顯現(xiàn)，國內(nèi)商品定價與國際接軌成為必須面對的問題。政府以立法形式確定勞動力和基礎資源的最低價格，其它產(chǎn)品的定價讓市場去做，糾正扭曲價格后公平參與競爭。消費需求上漲致使過剩的產(chǎn)能被充分利用，就算出現(xiàn)一定程度非價值回歸性的通貨膨脹，運用發(fā)行社會保障國債的財政調(diào)控手段也能控制（后面論述）。從微觀經(jīng)濟方面分析，工資上漲會使企業(yè)產(chǎn)品成本上升，如果是產(chǎn)品壽命周期正處在成長期以及成長期之前的企業(yè)，其產(chǎn)品可以適度調(diào)價，即使不調(diào)價，產(chǎn)品銷量也會隨著短期內(nèi)消費需求總量和層次的提升而加快增長，企業(yè)將受益于總量的上升而盈利。如果是產(chǎn)品處在成熟期的企業(yè)，由于短時間內(nèi)消費需求總量和層次的提升，提高產(chǎn)品價格是可行的；如果企業(yè)有利潤空間可以消化工資上漲帶來的成本增長，新增加的消費需求將擴大產(chǎn)品的銷售數(shù)量，企業(yè)同樣會獲益。退一步說，前面述及的產(chǎn)品，市場不接受其漲價，企業(yè)因為漲工資利潤下降也是應該接受的，這正是提高工資的初衷，是對勞方和資方利益分配重新定位，解決的是分配不合理問題，進而將培育出消費需求不斷上升的健康市場，資方還是會從中受益。如果是產(chǎn)品正處在衰退期的企業(yè)，成本上升加速其轉產(chǎn)，否則就讓其滅亡，避免其浪費勞動力資源和自然資源。

四、建立社會保障釋放需求，根除人民幣升值壓力。

除了立法增加勞動者工資以外，還要建立健全社會保障制度，只有如此才會真正釋放消費需求，減輕或根除人民幣升值壓力。建立全國統(tǒng)一的養(yǎng)老體制，建立全國統(tǒng)一的醫(yī)療保障體制，解決掉人民群眾的養(yǎng)老、醫(yī)療，等于去掉了他們的后顧之憂，加上工資上漲的長效機制的建立，會使普通消費者對未來有一個樂觀的預期，人們被壓抑的消費需求很容易的被調(diào)動起來，擴大內(nèi)需拉動國民經(jīng)濟增長，同時也讓普通百姓感受到經(jīng)濟發(fā)展的好處。我國正處在經(jīng)濟轉型期，社會再生產(chǎn)各環(huán)節(jié)市場化變革非?？欤毮芤惨m時轉變，政府要做政府該做的事，建立健全社會保障制度是重中之重，它關系到我國改革開放的大局，是市場經(jīng)濟建設的必備條件。

五、繞過國有股減持貼現(xiàn)國有資產(chǎn)，健全社會保障體制。

當前，社會保障制度非常不完善，建立健全社會保障制度需要解決很多矛盾，最突出的問題是資金不足以及經(jīng)濟轉型之后的歷史欠賬。建立社保資金征集機制是問題的關鍵，應當立即開征社會保障稅，建立社保資金的固定征收機制；至于社會保障資金的以前欠賬，可以通過直接動用外匯儲備和國有資產(chǎn)變現(xiàn)操作來補充。如此使用外匯儲備比用它注資國有銀行和拯救股市更加公平，國際社會更容易理解，還可以降低人民幣升值壓力。將國有資產(chǎn)變現(xiàn)彌補社會保障資金缺口，仍然是解決歷史欠賬問題的最佳方案，只不過要選擇一個正確的實施辦法。前些時候，國家想通過國有股減持形式將國有資產(chǎn)變現(xiàn)，由于國企信用缺失和股票投資者的抗風險能力不足，結果引起股價暴跌，使該計劃擱淺。鑒于此我們應該另尋他策，我建議發(fā)行社會保障國債。讓國債介入國有企業(yè)和投資者之間，解決國企信用缺失和投資者抗風險能力不足的問題，將國有資產(chǎn)貼現(xiàn)籌措社保資金。

政府先按照合理的利息率發(fā)行籌集社?；鸬膰鴤?。國有企業(yè)和出資人之間插入社保基金國債（國家信用），國家繼續(xù)持股并控制國有企業(yè)，國有企業(yè)正常運營努力賺取利潤，國家以投資人的身份獲得企業(yè)分配的利潤，用該利潤支付社保基金國債利息。這個過程中被貼現(xiàn)資產(chǎn)是國有資產(chǎn)，等于企業(yè)中的國有股權加上其分得的利潤；貼現(xiàn)機構為購買債券的出資人，貼現(xiàn)金額就是國債收入金額，貼現(xiàn)息為國債利息，貼現(xiàn)利率當然就是國債利率。國家把社會保障國債收入投入社會保障事業(yè)，補償以前的社會保障資金欠賬。假如國有股股息率大于社保基金國債利率，國家還會拿到大于國有股賬面價格的收入。目前存款利率很低，銀行存款總額很大，人們都在抱怨買不到高收益并且免稅的國債，國家大量發(fā)行社?；饑鴤菚r機，國內(nèi)外都很容易接受，還可以適當抑制通貨膨脹。

社會保障基金國債期限為一年（如果數(shù)量太大，多年也可），每年發(fā)行一次；利率高于其他投資品種的稅后收益率并參照通貨膨脹率確定。其總量可用下列公式計算：

社會保障基金國債總量=社會保障基金國債利息額÷社會保障基金國債年利率

社會保障基金國債利率，遵照宏觀調(diào)控目的由政府財政部門來定，國家有主動權。

社會保障基金國債利息額，按照該國債計劃總量和利率，參照國有企業(yè)年盈利額和其他財政收入來源確定，國家依然有主動權。

第4篇：人民幣升值論文范文

一、人民幣升值對我國向美國的出口額的影響

（一）基于實證的分析

為了分析人民幣升值對我國向美國出口額的影響，本文首先利用計量經(jīng)濟學方法分析兩者的關系。上搜集了2005年1月至2006年12月中國對美國的出口總額（單位：千美元），從中國人民銀行網(wǎng)站上搜集了同時段各月人民幣對美元匯率，取一美元折合人民幣（平均數(shù)）。對兩個時間序列分別取對數(shù)，然后進行格蘭杰因果檢驗，結果見表1。結果顯示，不能拒絕兩者分別不是對方的格蘭杰原因的虛擬假設。因此，從實證方面來看，人民幣匯率變動對我國向美國的出口額影響不大。

（二）基于美國出口政策的分析

按照國際經(jīng)濟學理論，在其他因素不變的情況下，匯率下降，本國貨幣升值，那么外國出口商品以本國貨幣標示的價格就會降低，從而外國出口商品的價格競爭力提高，本國從外國的進口量增加，進口額增加。人民幣升值，可以使美國商品在中國市場變得更便宜，從而增加中國對美國的進口。但是，由于比較優(yōu)勢的作用，我國從美國進口的商品主要是資本和技術密集型商品，美國出于政治戰(zhàn)略的考慮，對我國從其企業(yè)進口該類產(chǎn)品設置了諸多限制。因此，人民幣升值不會使我國從美國的進口有很大幅度的增加，從而對我國從美國的進口額不會產(chǎn)生很大影響。

三、人民幣升值對中美貿(mào)易結構的影響

中美貿(mào)易是典型的互補型貿(mào)易，但是，在這種互補型貿(mào)易中，我國處于不平等地位。宗毅君（2006）計算了1990～2005年的中美相互貿(mào)易結合度。結果表明：美國對中國各年的貿(mào)易結合度都小于1，即貿(mào)易聯(lián)系較松散；而除1990年外，各年中國對美國的貿(mào)易結合度都大于2，即貿(mào)易關聯(lián)較緊密。由此可見，中美兩國在中美貿(mào)易中所處的地位不平等。

其主要原因，一是因為我國出口市場集中于美歐日等發(fā)達國家市場，二是因為我國出口到美國的是附加值較低的勞動密集型產(chǎn)品，從美國進口的卻是附加值較高的資本和技術密集型產(chǎn)品，尤其是高科技產(chǎn)品。而這兩個原因又同我國目前的比較優(yōu)勢和貿(mào)易形式相關。由于我國技術水平不高，但勞動力、土地等要素價格低廉，我國出口企業(yè)長期以來是依賴勞動力成本低帶來的價格優(yōu)勢在美國市場競爭，出口的產(chǎn)品大多是技術含量低，附加值不高。又由于我國的出口貿(mào)易形式是以加工貿(mào)易為主，在相當數(shù)量的高技術產(chǎn)品出口中，我國企業(yè)僅僅扮演了裝配工廠的角色。即使是在一般貿(mào)易出口領域，有些高科技產(chǎn)品如電視機、手機等的確是中國生產(chǎn)，但這些產(chǎn)品的核心部件卻全部是中國從國外進口的。因此，我國產(chǎn)品在美國市場上主要通過低價大量銷售保證利潤，由此引起了美國市場上同業(yè)惡性價格競爭的情況時有發(fā)生，嚴重影響了中國產(chǎn)品在美國市場上的形象。

人民幣適度升值，將導致出口產(chǎn)品的美元價格上升，勢必擠壓出口企業(yè)的利潤空間。這樣可以最有效率地把那些技術含量與附加值低的、經(jīng)營管理不善的、成本高且效益低的企業(yè)和產(chǎn)品排擠出海外市場，還可以迫使優(yōu)勢企業(yè)積極改善經(jīng)營管理，力爭在技術、品牌和營銷策略等方面取勝，依靠科技進步、品牌設計和產(chǎn)品質量獲取競爭優(yōu)勢。同時，人民幣升值會降低先進設備的進口成本，從而有利于促進我國出口生產(chǎn)部門的技術進步與出口結構升級。另外，人民幣升值降低了我國企業(yè)海外投資的成本，有利于企業(yè)走出國門，進行產(chǎn)業(yè)轉移和技術學習，從而促使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構和出口貿(mào)易結構升級。

另外，從我國對美國的進口貿(mào)易結構來看，人民幣升值會使美國的出口產(chǎn)品以人民幣標示的價格降低，只要美國對華出口限制政策有所松動，我國就會加大對美國高科技產(chǎn)品的進口力度。

四、人民幣升值對中美雙邊貿(mào)易條件的影響

中美雙邊的商品價格貿(mào)易條件為我國向美國出口商品的價格指數(shù)與我國從美國進口商品的價格指數(shù)之比。在人民幣升值的情況下，我國出口商可以選擇出口商品以人民幣標示的價格不變，以美元標示的價格上升，市場份額減小或者以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降，利潤下降；而美國出口商可以選擇出口商品以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降，市場份額擴大或者以人民幣標示的價格不變，以美元標示的價格上升，利潤增加。中美出口商面臨人民幣升值會選擇哪種價格調(diào)整的方式，取決于出口商品的價格彈性、市場競爭狀況以及中美雙方的貿(mào)易政策等。我國出口到美國的商品大多是需求價格彈性較小的商品，并且在美國市場上，我國的產(chǎn)品質量要優(yōu)于墨西哥等發(fā)展中國家的產(chǎn)品，因此，在人民幣適度升值的情況下，我國出口商可能會提高出口商品的以美元標示的價格，因為這樣并不會使我國在美國市場上的份額大幅度萎縮。而美國出口到我國的商品大多是需求價格彈性較大的商品，且在我國市場上，美國廠商要面臨歐日等廠商的競爭，因此，美國出口商會選擇以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降來擴大市場份額。綜合這兩方面，人民幣升值會使我國出口商品以美元標示的價格上升，而美國出口商品以美元標示的價格不變，我國對美國的價格貿(mào)易條件得到改善。

另外，從長期來看，人民幣升值可改善我國對美國的雙要素貿(mào)易條件。雙要素貿(mào)易條件為商品價格貿(mào)易條件乘以我國出口品的勞動生產(chǎn)率指數(shù)與美國生產(chǎn)我國進口品的勞動生產(chǎn)率指數(shù)的比率。人民幣升值能促使我國出口企業(yè)提高勞動生產(chǎn)率，加快技術進步，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，以保持競爭優(yōu)勢，從而有利于改善我國對美國的雙要素貿(mào)易條件。

五、幾點結論和建議

1.本文分析了人民幣升值對中美貿(mào)易的影響，分析的前提是人民幣適度升值。小幅度的人民幣升值對中美進出口額的影響不大，從而對中美貿(mào)易收支的影響不大，并且適度的人民幣升值有利于改善我國出口貿(mào)易結構、價格貿(mào)易條件和中美雙要素貿(mào)易條件。這會使我國在中美貿(mào)易利益分配格局中的地位得到提升。

2.由于人民幣升值對我國貿(mào)易收支的影響不大，而我國國際收支順差的剛性和良好的經(jīng)濟增長態(tài)勢又對人民幣升值形成壓力。從長期來看，這樣會造成人民幣的惡性盤升。如果這種盤升是大幅度、快速式的，將不僅對我國對外貿(mào)易的發(fā)展帶來消極影響，而且會超過我國經(jīng)濟的消化能力，給宏觀經(jīng)濟帶來不穩(wěn)定因素。因此，我國政府要積極采取措施，使人民幣升值堅持小幅度、漸進式的原則，而我國企業(yè)也應采取措施來應對外匯風險。

3.宏觀上，我國政府應采取措施來緩解人民幣升值的壓力，包括：逐步取消出口退稅，緩解經(jīng)常項目順差的壓力；大力發(fā)展內(nèi)需，減小外貿(mào)依存度；擴大對美國的進口，實行以出口帶動進口，以進口促進出口的貿(mào)易政策；加大“走出去”戰(zhàn)略的發(fā)展力度，緩解資本項目持續(xù)保持高額順差的壓力；加快建設人民幣遠期外匯市場以及加大對企業(yè)匯率風險的宣傳，提高金融衍生品的使用效率；在以一籃子貨幣為基礎有管理的浮動匯率制的基礎上進一步完善人民幣匯率形成機制，提高“微幅、雙向、穩(wěn)重爬升”的調(diào)控藝術，適當放大浮動區(qū)間，配合其他政策，通過市場機制實現(xiàn)匯率水平向均衡水平的調(diào)整。

4.微觀上，我國企業(yè)要靈活采用金融手段規(guī)避人民幣匯率變動的風險；提高談判能力，與上下游廠商共同分攤匯率變動的影響；加強管理，提高效率，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本。長期來看，企業(yè)要加強技術創(chuàng)新，增加產(chǎn)品附加值，實現(xiàn)產(chǎn)品升級，打造品牌。

第5篇：人民幣升值論文范文

在浮動匯率制下，匯率上下浮動以消除任何對外匯的過度供給或過度需求。外匯的需求量總是與供給量相等，國際收支也不會存在不平衡，同樣也沒有外匯儲備的必要。雖然浮動匯率制消除了國際收支和外匯儲備問題，但是它并不能解決一個國家所有的國際貿(mào)易問題。所以有很多國家采取管理浮動匯率制，在管理浮動匯率下，政府可以干預外匯市場但不完全固定匯率。匯率管理的根本目標是提供一種穩(wěn)定市場的力量。從2005年7月21日起，中國開始實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制度，浮動范圍在中間價的千分之三內(nèi)變動，人民幣呈現(xiàn)出加快升值趨勢。

1、中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定地保持高速增長是推動人民幣匯率升值的重要原因

自1993年以來，中國經(jīng)濟保持著高速的增長，與此同時，中國外貿(mào)依存度也出現(xiàn)了巨大的變化。1985-2005年，中國對外貿(mào)易年均增長比國民經(jīng)濟增長快9個百分點，外貿(mào)依存度從1985年的21.4%提高到2005年的80.2%。特別是在加入WTO后，外貿(mào)依存度與出口依存度出現(xiàn)了直線上升勢頭。

2、外匯儲備持續(xù)增長是影響人民幣匯率的又一重要因素

20世紀90年代以來，中國外匯儲備規(guī)模保持穩(wěn)定增長趨勢，特別是近幾年呈現(xiàn)增長加速。外匯儲備在2002年、2003年、2004年分別增加742億美元、1168億美元、2066億美元，2005年增加2089億美元，達到8189億美元。出口拉動型的戰(zhàn)略使中國的經(jīng)濟保持了較高速度的增長，并使中國保持著較高的貿(mào)易順差。

人民幣兌美元在2006年升值了3.3%，中國2006年的貿(mào)易順差達到創(chuàng)紀錄的1774.7億美元，遠超過2005年的1018.8億美元。過去兩年出現(xiàn)的巨額貿(mào)易順差標志著中國的貿(mào)易形勢已經(jīng)發(fā)生大的變化。在此前的20年中，中國的貿(mào)易順差一直在相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1%至3%這一區(qū)間內(nèi)波動，貿(mào)易順差額在2005年突然超過1000億美元，而之前從未高過440億美元。中國2006年的貿(mào)易順差額接近該年GDP估值的7%，高于2005年4.5%的水平。在出口拉動下，通常會低估本幣，反應在匯率上就會表現(xiàn)為匯率的持續(xù)上升。

3、推動人民幣升值的原因是中國多年來高速增長的貿(mào)易順差，而外商投資企業(yè)的出口額是中國貿(mào)易順差的主要來源

自1994年中國實行盯住美元的匯率制度以來，中國的貿(mào)易差額開始了持續(xù)的正盈余。特別是2001年中國加入WTO后，對外貿(mào)易額大幅度增加。對比1995年以來中國的貿(mào)易盈余構成，加工貿(mào)易盈余長期以來都是中國貿(mào)易盈余的主要來源，而在2001年之后，加工貿(mào)易盈余快速大幅增加，成為中國順差的主要來源。特別是以外資企業(yè)為主力的加工貿(mào)易和外商投資企業(yè)出口占中國出口的50%以上。

簡言之，中國經(jīng)濟長期保持高速增長，外匯儲備持續(xù)增加以及以外商投資企業(yè)為主的出口不斷擴大而導致的貿(mào)易順差是推動人民幣匯率持續(xù)走高的根本原因。

2、人民幣升值對中國對外貿(mào)易及投資的影響效應

在開放經(jīng)濟條件下，人民幣升值會導致中國以加工貿(mào)易和一般貿(mào)易為主的產(chǎn)業(yè)結構成本的上升，卻使中國對美國投資的成本降低。因此，中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將受到一定的打擊，而“走出去”的企業(yè)則帶來機遇。人民幣升值對中國對外貿(mào)易及投資的影響效應主要表現(xiàn)在如下幾個方面。

1、一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口將受到影響

根據(jù)研究數(shù)據(jù)，一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口均對實際有效匯率變化敏感。在假定其他因素(如外部需求)不變的情況下，實際有效匯率上升10%之后，出口總額將最終累計下降12.9%，其中一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口分別累計下降16.4%和9.2%。而如果外部需求增長1%，則一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口均將累計上升5.8%。由此可見外部需求是影響中國出口增長的非常重要的因素。

2、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構升級調(diào)整的步伐將加快

目前國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品的出口大多表現(xiàn)出對匯率較高的依賴程度，受匯率變動影響較大。最主要的原因是國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品大多集中在中低端，主要采取價格競爭手段，人民幣升值無疑對中國出口的持續(xù)增長帶來挑戰(zhàn)。在這種壓力下，預計國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構升級調(diào)整的步伐將加快。

3、游資在對人民幣升值的預期下，可能喬裝混入貿(mào)易項下進入中國，推動中國人民幣資產(chǎn)價格上升

這同時為中國企業(yè)對外投資帶來機遇。一個企業(yè)的競爭力體現(xiàn)在整合國際資源的能力，比如能源、資金、技術、市場等。人民幣對美元的升值使中國企業(yè)可以購買相對低廉的美國土地和資源，同時降低并購美國高科技企業(yè)的成本。

4、人民幣升值加快中國對外投資的步伐

自2003年以來，我國每年對外投資額成倍地增長，由2003年度直接投資總額的29億美元持續(xù)上升到2006年度的211.6億美元，累計對外投資凈額由2003年的334億美元上升到2006年的906.3億美元。我國對外投資的行業(yè)以商業(yè)服務業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)為主；對外投資主要集中在亞洲。但是，從總體來看投資規(guī)模相對目前的巨額貿(mào)易順差來說很不對稱。這一方面說明了中國政府前幾年主要是以招商引資為主，對于對外投資的引導和支持的力度相對較小；另一方面也說明了我國的金融體系和金融市場還不是非常完善，導致儲蓄轉為投資的傳導機制受阻，總體上投資資金還存在一定的缺口。但是，在許多民營企業(yè)主導的行業(yè)中又存在大量的剩余資本需要尋求投資機會，而人民幣升值將可以引導這些資金對外投資。此外，人民幣的升值使中國本土的一些比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)在面臨生產(chǎn)嚴重過剩導致惡性競爭、利潤下降的情況下，通過對外直接投資拓展國際市場，避開各種貿(mào)易壁壘，獲得更大的發(fā)展機會?？v觀跨國公司發(fā)展的歷程，進行全球化投資，實現(xiàn)資源在世界范圍的合理配置是必經(jīng)之路，而人民幣升值將有力地推動中國企業(yè)對外投資的進程。

3、結論與建議

在人民幣面臨進一步升值的預期下，中國政府要對利用外資政策進行必要的調(diào)整，在促進加工貿(mào)易轉型升級及調(diào)整出口結構的同時，要通過擴大進口、增加內(nèi)需來緩解貿(mào)易順差的擴大；要進一步完善人民幣匯率形成機制，合理引導升值預期，避免國際短期套利資金對中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的沖擊。人民幣的升值為購買相對低廉的國外資產(chǎn)帶來機會，可以利用部分外匯儲備，通過政府的財力和企業(yè)的運作在全球范圍進行優(yōu)質資產(chǎn)的收購。由于中國是典型的二元經(jīng)濟結構，勞動力資源豐富，勞動力價格與國際上發(fā)達國家具有巨大的差距，因此，要引導和扶持中國企業(yè)“走出去”，并帶動中國的勞動力資源走出國門，實現(xiàn)中國勞力資源在全球范圍內(nèi)的合理配置，逐漸消除二元經(jīng)濟結構造成的勞動力價格低廉的現(xiàn)狀。

【參考文獻】

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第6篇：人民幣升值論文范文

關鍵詞:匯率;CPI;通貨膨脹;人民幣升值

一、匯率傳導機制研究

所謂匯率傳導機制,即由于匯率變動而導致內(nèi)部物價的相應變動。匯率變動可通過直接和間接兩個渠道傳導影響消費價格。直接渠道是通過進口商品價格傳導。人民幣升值,以人民幣計價的進口商品價格將變得較便宜,這將可能傳遞至工業(yè)品出廠價格和消費價格,生產(chǎn)商和經(jīng)銷商可能會相應地降低產(chǎn)品價格,進口商品對國內(nèi)消費者來說變得較便宜。間接渠道是通過出口商品傳導。人民幣升值使得出口商品對外國買家來說變得較昂貴,國產(chǎn)商品在國際市場上競爭力削弱,從而導致出口、工業(yè)生產(chǎn)及總需求有所減少,從而使國內(nèi)商品價格有下調(diào)壓力。

根據(jù)經(jīng)濟學的經(jīng)典理論,人民幣升值對國內(nèi)消費價格影響的完整推演應當是:將提高出口商品價格,降低進口商品價格;出口總額將下降,進口總額將上升;則中國的貿(mào)易順差將減少,外匯儲備的增加將減少;流入國內(nèi)的錢相對減少了,本幣升值將導致國內(nèi)貨幣供應緊縮,從而給過熱的經(jīng)濟發(fā)展降溫,可以降低國內(nèi)通貨膨脹率。

2008年6月6日,銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣6.9238元,創(chuàng)匯改以來新高。按照當日的數(shù)據(jù)計算,人民幣對美元匯率計算,從年初1美元對人民幣7.2996元計算,年內(nèi)累計升幅已超過5.2%。按照2005年7月21日匯改時8.11的匯率計算,匯改以來人民幣累計升值幅度達到14.6%。隨著人民幣對美元的不斷升值,我國外匯儲備也從2005年7月的7327億美元增加到2007年4月底的17566.4億美元,增長了140%,出現(xiàn)了人民幣越升值,外匯儲備越增加,外匯儲備越增加,人民幣越升值的一種特殊的現(xiàn)象。

自2007年以來,我國的CPI出現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢。CPI的上漲率由2006年的1.5%上漲到2007年的4.8%。進入2008年以來,CPI的上漲勢頭不減。2008年第一季度CPI上漲率為8%,其中2月份曾達到了8.7%。本輪物價上漲,初期主要集中在農(nóng)產(chǎn)品特別是肉類并傳導到食品類產(chǎn)品物價上漲。2007年末至今,基礎原材料和能源產(chǎn)品價格也開始持續(xù)大幅度上漲。2008年第一季度,原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.8%。非食品價格上漲一直處于可控的范圍內(nèi),2008年第一季度非食品價格上漲率為1.8%。當前仍需要密切關注未來的價格走勢,把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。

二、人民幣升值推動國內(nèi)消費價格上漲因素

通過以上比較分析發(fā)現(xiàn),伴隨著人民幣的升值,我國的通貨膨脹率也大幅上揚,達12年新高,出現(xiàn)了不同于經(jīng)濟學經(jīng)典理論的特征。其原因有以下幾點:

(一）美元貶值

此輪美元貶值始于2002年2月至今,美元對主要貨幣的名義匯率指數(shù)均以下跌為主,美元指數(shù)從2002年2月的高點112.73跌至目前的70左右,累計跌幅達到34%,創(chuàng)下了1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金脫鉤以來的新低。截至2008年3月,美元貶值幅度已超過39%,其中對歐元的跌幅更大,高達44%。美元大幅貶值,給世界經(jīng)濟和金融市場帶來很大的不確定性。美元貶值主要有以下原因:一是美國次貸危機。次按風暴給歐美金融機構帶來巨大損失,引發(fā)比較嚴重的信貸緊縮,消費信心和就業(yè)數(shù)據(jù)等均出現(xiàn)惡化的跡象,從而加劇了全球經(jīng)濟及金融市場的不確定性。二是美元利率急速下降。為化解次貸危機引發(fā)的經(jīng)濟衰退風險,從2007年9年18日至2008年5月1日,美聯(lián)儲連續(xù)7次下調(diào)聯(lián)邦基金基準利率,從5.25%下調(diào)至目前2%,由此帶來的不利于美元的貨幣之間的利差變化。三是美國財政和貿(mào)易雙赤字狀況沒有絲毫改變,并且還在繼續(xù)擴大。首先,自2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅及“9·11”恐怖事件之后,美國加大反恐力度,發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭,財政狀況從克林頓時代的盈余轉為赤字,財政赤字占GDP比重從2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%。其次,美國貿(mào)易逆差不斷擴大,經(jīng)常賬赤字在2002-2005年的平均增幅高達18.4%,其占GDP的比重從2001年的3.8%猛升至2006年的6.2%,美國財政狀況將再趨惡化。在貿(mào)易和財政雙赤字大幅上升的情況下,美國不得不依靠國家信用和美元在外匯儲備及支付清算體系中的國際地位,放松對貨幣供應的約束,以支撐其日益龐大的貿(mào)易支付和軍費開支,因此美元弱勢不會扭轉。

(二)國際大宗商品價格上漲

目前全球以美元標價的原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品價格持續(xù)攀升。2008年3月,路透社商品指數(shù)、道瓊斯商品指數(shù)分別為2933.10點和216.33點,而在2005年1月,這兩個指數(shù)僅為1571.30點和143.153點,短短三年零兩個月,漲幅竟分別高達87%和51%。在大宗商品中,又以能源、糧食等基礎商品的價格上漲最為突出。主要產(chǎn)油國安全形勢惡化、全球需求強勁、供應短缺擔憂以及美元疲軟是推動國際油價飛漲的主要原因。新興市場國家的石油消費量不斷上升,推動原油價格繼續(xù)上漲。根據(jù)國際能源署各期《石油市場報告》提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2000—2007年全世界石油日需求量依次為7620萬桶、7740萬桶、7803萬桶、7921萬桶、8214萬桶、8375萬桶、8450萬桶和8592萬桶。盡管發(fā)達國家仍然是石油消費的主力,但發(fā)展中國家需求增長更快,特別是中國石油日需求從669萬桶增長到758萬桶,增幅最大。石油開采和生產(chǎn)成本大幅度增加也是推動世界油價上漲的重要因素。開采難度相對較低的油田已經(jīng)都被開采了,新發(fā)現(xiàn)的油田主要分布在北極、深海之類開采條件惡劣的地區(qū),新油田的開采需要更先進的技術和更多的投資,高成本石油供應量的增加將成為一種趨勢。美元持續(xù)貶值以及過度寬松的貨幣政策、全球流動性過剩以及投機力量瘋狂炒作對近期油價暴漲起著十分關鍵的作用。國際油價目前已升至135美元左右,歐佩克4月底警告稱,未來油價可能上沖至每桶200美元。

國際農(nóng)產(chǎn)品價格保持上漲態(tài)勢。在相對落后的非洲,經(jīng)濟增長拉動的主要是食品需求;而在初步實現(xiàn)工業(yè)化的亞洲地區(qū),出口導向的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展在推動國民經(jīng)濟增長的同時增加了加工用農(nóng)業(yè)原料需求;農(nóng)業(yè)資源相對豐富的拉美國家則一方面擴大農(nóng)產(chǎn)品出口,另一方面也在大力發(fā)展本國的加工業(yè),國內(nèi)市場農(nóng)產(chǎn)品需求也呈現(xiàn)增加態(tài)勢。在發(fā)達國家,食品消費已經(jīng)基本達到飽和水平,近期的農(nóng)產(chǎn)品需求增長主要由擴大生物能源生產(chǎn)所拉動。伊拉克戰(zhàn)爭以來,國際市場原油價格曾由每桶不到20美元急劇上升到接近140美元的水平,導致各國加快發(fā)展替代能源工業(yè)。在這方面,以美國和巴西為代表的重要農(nóng)產(chǎn)品出口國表現(xiàn)最為積極,采取了一系列鼓勵措施,如美國對乙醇生產(chǎn)的補貼。

在農(nóng)產(chǎn)品出口國,擴大生物能源生產(chǎn)首先拉動了對玉米、甘蔗、油菜、棕櫚油等原料產(chǎn)品的國內(nèi)需求,從而引起出口數(shù)量減少,國際市場價格也因之上升。由于能源作物收益高,生產(chǎn)者將更多的土地資源投入能源作物生產(chǎn),這使得競爭作物供給減少,價格隨之上升,最終導致農(nóng)產(chǎn)品價格普遍性上升。2007年11月份聯(lián)合國糧農(nóng)組織出版的《糧食展望報告》顯示,受不利天氣、低儲備所引起的供應緊張以及受發(fā)展中國家需求強勁等因素影響,預測世界谷物價格將保持上漲態(tài)勢。預計2008年,由于高位運行的世界農(nóng)產(chǎn)品價格,以及創(chuàng)記錄的運費,將使糧食的國際貿(mào)易形勢嚴峻。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新預測,此輪世界食品價格上漲的勢頭一直要持續(xù)到2010年。

（三）近年來我國外貿(mào)依存度逐年增高,對國際市場依賴性增強

20世紀80年代以來,隨著中國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟一體化的進程,我國對外貿(mào)易出現(xiàn)快速增長,我國的對外貿(mào)易依存度也不斷提高。2001年中國加入WTO,經(jīng)濟全球化進一步加深,對外貿(mào)易對經(jīng)濟增長的作用日益明顯,2004年中國進出口貿(mào)易總額歷史性地突破萬億美元大關,超過日本,名列世界第3位,對外貿(mào)易的增長速度,遠遠高于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長和世界貿(mào)易的增長。中國對外貿(mào)易依存度快速增加,2002年突破50%,2005年已經(jīng)高達63%。據(jù)專家學者分析,我國對外貿(mào)易依存度已經(jīng)躋身中等貿(mào)易依存度國家行列,與德國、法國、意大利、英國、韓國等相當,因此匯率對于國內(nèi)價格的變化影響顯著。

(四)近年來我國快速增長的需求拉動了相關產(chǎn)品的國際市場價格

近幾年,我國原油進口增幅更為明顯。2000年到2007年的8年間,其日需求量從669萬桶增至758萬桶,占全球日需求量的比重始終維持在8%以上。1993年開始,中國成為石油凈進口國。2004年,中國原油進口達1.227億噸,同比增長34.8%,首次突破1億噸大關。2006年,中國原油進口量達1.452億噸,比上年增長14.2%;2007年,中國進口原油1.63億噸,較上年增長12.4%。與此同時,中國還在大幅縮減原油的出口量。2007年,中國出口原油389萬噸,較上年下降38.7%。多數(shù)機構預測到2010年中國石油進口量會再增加1億噸,據(jù)統(tǒng)計,中國2007年原油產(chǎn)量僅增長了1.6%,達到1.8665億噸,因此,業(yè)內(nèi)普遍認為,石油進口還會加速增長,石油進口依存度很快突破50%,已基本成為定局。

近年來我國對鐵礦石的進口依存度都在50%以上,有日益增大趨勢。盡管目前我國的鐵礦石產(chǎn)量位居世界第1位,2000-2007年的8年間,我國鐵礦石進口量從6997萬噸增至3.83億噸,居全球進口量第一,但仍不能滿足國內(nèi)旺盛的投資需求,并且該需求量還在不斷增加。預計2008年全年進口量上升至4.2億噸。近年來鐵礦石長期協(xié)議價格的連續(xù)上漲,對中國鋼鐵行業(yè)及相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生很大影響。2003-2007年,國際鐵礦石基準價格漲幅分別為8.9%、18.62%、71.5%、19%和9.5%。2008年鐵礦石長期協(xié)議價上調(diào)65%,這是鐵礦石價格連續(xù)第6年上漲。

(五)在制造品領域,中國國內(nèi)勞動力等成本不斷上升

20世紀90年代以來,西方之所以能夠出現(xiàn)長達10余年的無通脹經(jīng)濟增長,關鍵是中國以前所未有的規(guī)模參與了國際生產(chǎn),廉價的“中國制造”滾滾涌入西方市場,有效地遏制了西方國家通貨膨脹的上升。然而,時至今日“,中國制造”的免費午餐終于要告一段落了。此前“中國制造”低成本的關鍵在于農(nóng)業(yè)部門存在大量剩余勞動力,在嚴酷的就業(yè)競爭中,他們愿意接受低工資。同時,中國的土地等成本也相當?shù)?與西方相比)。然而,在快速的工業(yè)化進程中,中國農(nóng)村剩余勞動力正日益逼近耗盡的轉折點(發(fā)展經(jīng)濟學稱之為“劉易斯轉折點”)。加上政府開始重視改善民生和收入分配,中國工資水平開始顯著提升,導致中國出口商品成本上升。

從外因來看,美元在國際市場上的持續(xù)貶值以及過度寬松的貨幣政策、全球流動性過剩導致全球以美元標價的原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品價格持續(xù)攀升,以美元貶值的方式向全球輸出通貨膨脹,全球通脹的上升從成本推動向成本和需求共同拉動的演變,致使世界性的通脹壓力不斷增加。2007年美國的CPI上漲了2.9%,2008年2月份則上升至4.0%,歐元區(qū)2008年3月份的CPI甚至創(chuàng)下了3.5%的歷史最高漲幅。印尼、墨西哥、俄羅斯、南非等新興市場經(jīng)濟體的CPI也普遍出現(xiàn)了較大漲幅。從內(nèi)因來看,近年來由于我國外貿(mào)依存度逐年增高,對國際市場依賴性加深,快速增長的中國需求拉動了國際市場相關產(chǎn)品價格以及在制造品領域國內(nèi)勞動力等成本不斷上升,直接加大了人民幣升值的壓力。

三、人民幣匯率升值趨勢的政策建議

央行2008年5月14日的《2008年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出,央行當前貨幣政策將把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置,堅持實施從緊的貨幣政策。

在目前的環(huán)境之下,匯率升值的貿(mào)易政策目標同抑制通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟政策目標正好并行不悖,我國應采取人民幣加速升值的策略,如果采用緩慢升值,主要的好處是國內(nèi)企業(yè)可以爭取到調(diào)整時間,不利之處是讓外國投資可以從容不迫地大量購買中國的廉價資產(chǎn),造成流動性過剩和宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定。

人民幣加速升值,有利于繼續(xù)推進匯率制度乃至金融體系的改革。2005年7月21日,中國人民銀行宣布實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調(diào)解、有管理的浮動匯率制度,希望能創(chuàng)造雙向變動預期。但最近幾年來,美元兌歐元、日元和其他主要貨幣一直是處于貶值狀態(tài),因而出現(xiàn)人民幣于對美元升值、對歐元、日元貶值的狀態(tài)。人民幣加速升值,使匯率更具靈活性,與匯率改革的方向是一致的。

人民幣加速升值,將減少熱錢對于未來升值空間的憧憬,降低熱錢涌入的傾向,從而降低因貨幣膨脹所造成的通脹壓力。因此,應對通脹無法依靠單一政策,而應采取從緊貨幣政策(包括匯率升值和信貸規(guī)?？刂?抑制國內(nèi)自身通脹因素,同時用財政政策加大補貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和補貼城市低收入者的方法,這有利于減少國外資金對國內(nèi)的購房需求,減少房地產(chǎn)泡沫。人民幣升值抬高了外資在中國大陸的購房成本,如果外來的需求減少,無疑會緩解所謂供不應求的局面,給虛火發(fā)燒的國內(nèi)房地產(chǎn)市場降溫,對降低房價產(chǎn)生正面效應。

人民幣加速升值,有利于降低進口商品價格,通過匯率的傳導機制,可以降低以進口原材料為主的出口企業(yè)的生產(chǎn)成本。近期國際原油價格加速上漲,人民幣加速升值可以降低部分進口商品的國內(nèi)價格,惠及國內(nèi)消費者。同時,由于很多出口企業(yè)實際是“兩頭在外”企業(yè),出口產(chǎn)品的原材料多來自國外,人民幣升值后,企業(yè)進口的貨物可以少支付人民幣,實際上是降低了生產(chǎn)的成本。人民幣加速升值,有利于解決對外貿(mào)易的不平衡問題。通過人民幣升值,將在一定時期內(nèi)降低企業(yè)的盈利空間,使競爭力和在國際市場的份額下降,導致出口減少,表明中國不惜犧牲自身利益為貿(mào)易伙伴著想,從而在一定程度上緩解國際貿(mào)易爭端和國際收支不平衡的矛盾。

人民幣加速升值,有利于國內(nèi)企業(yè)努力提高產(chǎn)品的競爭能力。我們的企業(yè)長期以低價格占領國際市場的做法,實際是自相殺價競爭的結果,減少了自己的收益,讓外國進口商得利。人民幣加速升值,調(diào)整我們的出口結構乃至產(chǎn)業(yè)結構,那些低附加值的特別是以嚴重消耗資源和破壞環(huán)境為代價的出口商品,在優(yōu)勝劣汰的原則下,某些企業(yè)就可能倒閉。提高生產(chǎn)率和科技含量,降低成本,提高質量,是企業(yè)增強增強競爭力的重要舉措。

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第7篇：人民幣升值論文范文

國際上關于人民幣匯率升值的議論持續(xù)了一段時間后，隨著中國維持人民幣匯率基本穩(wěn)定的堅定立場而逐漸淡去，但是可以看到人民幣升值的巨大壓力依然存在。2003年11月，美國政府突然宣布對中國所出口的服裝、紡織品、彩電實施配額控制和征收反傾銷稅的進口限制措施，這是美國政府看到人民幣升值無望后采用的非匯率手段打擊中國的出口，來解決中美貿(mào)易順差問題；同時在國內(nèi)也有升值的壓力，中國多年來的貿(mào)易順差和巨額資本流入使我們的外匯儲備突破了4000億美元。但是，人民幣匯率目前必須保持穩(wěn)定，國內(nèi)大多數(shù)專家學者和國外的有識之士都認為，人民幣升值將導致瘋狂的投機，對中國經(jīng)濟發(fā)展將是災難性的。著名的經(jīng)濟學家、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者蒙代爾教授更是深刻的指出：人民幣升值將帶來弊端，加重通貨緊縮，經(jīng)濟增速下降，造成就業(yè)率下降，形成商業(yè)銀行不良貸款，外商直接投資下降，貨幣政策失控等等，產(chǎn)生一系列嚴重后果。因此，目前維持人民幣匯率的穩(wěn)定是明智之舉。但是一方面我們必須從實務對策的角度研究人民幣升值的化解之道，積極為人民幣匯率保持穩(wěn)定創(chuàng)造條件；另一方面，也要未雨綢繆，在理論上分析在人民幣升值的狀態(tài)下人民幣升值的可替代性，探討如何削減人民幣升值給貿(mào)易、經(jīng)濟帶來的負面影響。畢竟伴隨著中國經(jīng)濟實力的增強、綜合國力的提升，人民幣匯率必然有一個上升的過程，只是我們需要選擇一個合適的時機。

一、本幣匯率升值的經(jīng)濟學分析

匯率，又稱匯價，表示的是一個國家貨幣折算成另一個國家貨幣的比價。它表示的是兩個國家之間的互換關系。匯率的標價方法主要有兩種：一是直接標價法，用一單位的外國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率；另一種方法是間接標價法，它用一單位的本國貨幣作標準，折算為一定數(shù)量的外國貨幣來表示。無論哪種標價方法，本幣的對外升值都是對于以前而言，現(xiàn)在能用較少的本幣兌換較多的外幣，從而影響著兩國商品的價格對比關系。一般說來，本幣匯率升高，有利于進口，不利于出口；反之，則有利于出口，不利于進口。因為在本幣匯率高的情況下，進口同樣的商品，要少支付本幣；出口同樣的商品，要少收入本幣，這有利于進口商，不利于出口商。對于外商直接投資，本幣匯率高，相對于外幣而言意味著，本幣標示的土地、房屋、勞動力價格、設備等等價格就高，因而投資在東道國的企業(yè)的經(jīng)營成本、財務成本、勞動力成本都會上升，在同樣的收入前提下，收益就少，就不利于吸引外資。同樣，本幣的匯率的上升也就是外國貨幣的貶值，在外國的投資成本隨之下降，使向國外投資變得更經(jīng)濟，促進本國國內(nèi)的資本轉向國外投資，而投資是一國經(jīng)濟增長的前提，投資的減少也就影響了經(jīng)濟增長的速度。尤其對發(fā)展中國家而言，引進外資更重要的是引進先進的技術、先進的設備和科學的管理經(jīng)驗，提升市場化程度和現(xiàn)代化程度，但本幣的升值為外資的進入設置了羈絆。這樣，匯率的高低就歸結到一點，能否更充分地利用本國資源，贏得更多的國民產(chǎn)出，爭取更多的就業(yè)機會，所以任何國家的政府都要爭取有利的匯率條件。因而說匯率是國際經(jīng)濟關系中的核心要素，本幣匯率的高低，關系著國家之間的貿(mào)易往來，即商品和勞務的進出口；關系資本流動，不僅對直接投資產(chǎn)生深遠影響，而且匯率的變動能誘發(fā)大批短期資本進行套利活動，沖擊正常的經(jīng)濟生活。在本幣升值的狀況下，對本國的貿(mào)易和資本流入產(chǎn)生很大的沖擊，1985年日本迫于西方主要國家的壓力，簽訂了《廣場協(xié)定》，使日元的匯價飆升了三倍，結果貿(mào)易形勢發(fā)生急轉，大批資本為壓縮成本也跨出國門到發(fā)展中國家投資辦廠，固然攫取了可觀的投資利潤，但也影響了國內(nèi)的就業(yè)水平和發(fā)展后勁，埋下了后期經(jīng)濟發(fā)展的隱患，可以這樣說，日元升值是日本近年來揮之不去的通貨緊縮的根源所在。因此在本幣升值的情況下需要采取一定的措施和辦法對進口商進行限制，對出口商進行補償，限制或補償?shù)霓k法有政府行為和市場行為。

二、政府行為對本幣升值的可替代性

政府為了削弱匯率變動的負面影響，可以通過行政手段進行調(diào)節(jié)，主要有關稅、出口退稅、配額等。關稅和出口退稅是政府運用稅收的辦法調(diào)整進出口商品的價格。關稅就是對進口商品課稅，向外國物品征收，提高了國外商品的銷售價格，減少了國內(nèi)消費者對它的需求，所以提高關稅是對進口商的限制。出口退稅補貼是政府對出口企業(yè)進行稅金返還，是對出口商的一種補償，提高出口退稅率，實質上相當于本幣貶值，這是用國內(nèi)的貨幣補貼國外消費者，用來對沖本幣名義上對外升值而形成的對出口的沖擊。這表明：本幣匯率變動(升值)，對出口商說，能夠通過提高出口退稅補償，對進口商說，能夠通過提高關稅進行抵消。進一步說，本幣升值的效應能夠通過提高有效出口退稅率來抵消，也能夠通過提高關稅抵消。但是采取關稅或補貼兩種手段各有其特點，效應是不同的。如果貿(mào)易保護的目標是刺激國內(nèi)產(chǎn)出，補貼要優(yōu)于關稅，因為關稅加大了進口消費成本，卻無助于對國內(nèi)貿(mào)易部門的產(chǎn)出。如果貿(mào)易保護的目標是減少進口或增強自力更生的能力，那么關稅的代價最小，而補貼較為不利，原因在于關稅能同時起到進口消費品和增加國內(nèi)生產(chǎn)的雙重作用，這比補貼僅能增加國內(nèi)外向型產(chǎn)出的單一作用更為有效。簡單地說，可以認為關稅是一種“內(nèi)向型”政策，即保護國內(nèi)生產(chǎn)的發(fā)展，而補貼是一種“外向型”政策，它刺激出口生產(chǎn)的發(fā)展。另外，兩者作用的后果也不一致，關稅限制了國內(nèi)消費者需求，國外生產(chǎn)者亦支付了更高的進入成本，約束了國際間比較成本優(yōu)勢的發(fā)揮，對整個社會而言，只會引起社會整體福利的凈損失，普遍提高關稅這個效果是應當防止的。而且，一國關稅的提高，往往會遭致貿(mào)易伙伴國報復性關稅反擊，造成“雙輸”的局面。特別是發(fā)展中國家從發(fā)達國家進口的商品通常是技術含量高、附加值高的商品，依賴性強，進口彈性差，提高關稅只會加重國內(nèi)消費的負擔，自身的福利損失更大些。出口退稅補貼的實施要有政府財力做為保障。在財力不足的情況下，出口退稅補貼會成為一張空頭支票，對外貿(mào)易企業(yè)不能得到及時的貨幣補償，引起企業(yè)支付能力和周轉能力下降，陷入生產(chǎn)危機。另外，出口退稅補貼的多少，即出口退稅率的確定，還要考慮外匯緊缺程度，如果外匯短缺、儲備不足時，提高出口退稅率，能夠調(diào)動出口企業(yè)的積極性，增加創(chuàng)匯；反之，就有條件訂得低些。

以上兩種措施是政府在改變進出口商品的價格上施加影響，政府還可以通過配額在進口商品數(shù)量上直接控制，來抵消由于本幣升值使得進口商品成本低，進口商品有條件降價而形成的對國內(nèi)生產(chǎn)廠商的沖擊。配額的使用有一個特點：彈性較差，進口配額上升會受到貿(mào)易國伙伴的歡迎，但下降就會招致強烈的抗議，因為配額的數(shù)量是透明的，貿(mào)易伙伴按照原本配額設定產(chǎn)品數(shù)量組織生產(chǎn)進行供給，配額減少后，進口數(shù)量遭到強制壓縮，無疑會使其生產(chǎn)能力閑置，形成投資浪費、加大失業(yè)。所以，配額增加容易減少難。

綜上所述，政府在對本幣升值進行政策抵消時就可以綜合考慮三個因素，即關稅調(diào)整、出口退稅率和配額。假設在人民幣升值情況下，我們能否還用這幾種措施進行抵消呢?首先，從關稅上講，加入WTO后，我國鄭重承諾大幅降低整體關稅水平，再次提升關稅水平勢必影響大國的誠信和形象，配額也是如此，只能是一個逐步擴大、放松，乃至取消的趨勢。從出口退稅上來講，出口退稅率調(diào)整確實對出口增長的影響非常直接，中國出口企業(yè)對稅收成本的增減非常敏感。1999年在東南亞國家貨幣相繼貶值的浪潮中，我國保持了人民幣匯率的堅挺，事實上是人民幣升值的過程，外貿(mào)部門的出口形勢變得異常嚴峻，于是將出口退稅率平均由6%提高到15%，政策效果顯著，當年出口額為1949億美元，到2002年底增加到3256億美元，年均增長速度為18.6%。據(jù)有關專家測算，平均出口退稅率上調(diào)一個百分點，中國出口增速將增加4.9個百分點，出口退稅對本幣升值的作用可見一斑。但應該看到，我國目前擴張的財政政策已形成巨額赤字，財政狀況比較薄弱，出口退稅的拖欠問題越來越嚴重。前不久，財政部、國家稅務總局聯(lián)合發(fā)文下調(diào)了出口退稅率，平均水平降低了3%左右。毫無疑問，動用出口退稅政策來沖銷本幣升值必須有充足的財力作后盾，況且近幾年外匯儲備高速增長，由短缺變?yōu)橛?，迫切需要外匯的壓力變小，政府不愿在出口退稅上再做文章。

三、市場自我調(diào)節(jié)對人民幣升值的可替代性

市場運行機制的自我調(diào)整是指在本幣升值后，影響了出口商的經(jīng)營行為，進而改變國內(nèi)市場供求狀況，帶來物價的全方位下跌，進而又為出口改善了貿(mào)易條件，市場自身的力量使本幣升值后盡可能回落。這一機理作用過程如下：本幣的匯率升值，首先影響到進出口價格，使得進口價格降低，出口價格上升。出口價格上升，削弱了出口商品的競爭力，會很快喪失國際貿(mào)易中的份額，這一點在某些發(fā)展中國家身上體現(xiàn)的尤為明顯。進口商品價格下跌，排斥了本國商品供給，使得本國商品生產(chǎn)萎縮，喪失出口能力，使進出口失衡，這一點在某些發(fā)展中國家也產(chǎn)生過。發(fā)展中國家的出口貿(mào)易往往是傳統(tǒng)的日用品制造業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的附加值低，他們之間的產(chǎn)品出口替代性強，因而其出口貿(mào)易不僅要接受發(fā)達國家的歧視性定價，還面臨著其它發(fā)展中國家的激烈競爭。一旦本幣匯率升值，價格優(yōu)勢丟失，原來擁有的國際市場會迅速被其它發(fā)展中國家所占領。本國貿(mào)易部門生產(chǎn)出的龐大產(chǎn)品規(guī)模只得轉銷入國內(nèi)市場，加劇國內(nèi)商品市場的競爭，競爭的結果只能是日用品市場價格水平的下跌。出口產(chǎn)品轉向國內(nèi)市場銷售帶來國內(nèi)產(chǎn)品價格下跌，這和本幣對外升值帶來的進口商品價格下跌共同形成了物價水平整體下降，是同樣的效應，即意味著本幣對內(nèi)升值。同時，由于發(fā)展中國家的勞動力素質較低，科學技術不很發(fā)達，使得國內(nèi)產(chǎn)業(yè)在適應新的出口形勢而進行結構調(diào)整時顯得更為漫長，物價往往持續(xù)地滑坡，低迷不振，把經(jīng)濟拖入通貨緊縮的泥潭。因此在外匯匯率管制的情況下，如果本幣升值一步到位不再調(diào)整，可以說本幣的對外升值也會通過市場自身的機制誘發(fā)貨幣對內(nèi)升值。按照前面的假設，名義匯率不再調(diào)整，貨幣對內(nèi)升值，根據(jù)購買力平價理論，就意味著實際匯率下跌，因而可以抵消名義匯率在前期上升的部分幅度。前文已經(jīng)論述過，對內(nèi)升值可以起到減緩進口商品涌入的速度，為出口商壓縮生產(chǎn)成本擴大出口創(chuàng)造條件；其實質是市場通過自身的力量影響貨幣價值而進行的自我恢復性調(diào)節(jié)。這種市場性的調(diào)節(jié)會帶來市場機制的通?。鹤饔面湕l長，時間緩慢、形成資源的浪費。要充分認識到市場自我的調(diào)節(jié)機制對貨幣對內(nèi)價值的作用，使之盡量為國民經(jīng)濟發(fā)展施加正面影響。1997年東南亞金融危機時，人民幣堅持不貶值，一時間大量商品出口受阻，積壓嚴重，只有拿到國內(nèi)市場上出售，致使供過于求，物價下跌。而貨幣當局沒有預測到這種現(xiàn)象，實行了適度從緊的貨幣政策，加劇了通貨緊縮的程度，經(jīng)濟增長速度下滑，只有依靠后來加大財政貨幣政策的力度去刺激經(jīng)濟增長。應當說，市場機制的自我調(diào)節(jié)會產(chǎn)生負面作用。

四、本幣對內(nèi)價值變動對人民幣升值的可替代性

在國內(nèi)市場上可以運用貨幣政策使貨幣價值變動，即使其對內(nèi)貶值或升值，對沖本幣對外的升值或貶值。比如，在國內(nèi)市場上，使貨幣貶值的方法是造成國內(nèi)物價上漲，形成通貨膨脹。通貨膨脹造成的國際貿(mào)易的后果一般說來，有利于進口，不利于出口，因為進口商品在國內(nèi)市場上銷售能隨著物價的上漲趨勢多賣錢，出口商卻因為原材料、能源、勞動力工資等因素的上漲而加大生產(chǎn)成本，以本幣計算的出口換匯收益就要下降，減弱出口產(chǎn)品的競爭力，使出口數(shù)量減少。所以，在外匯匯率管制的條件下，本幣對外升值，而對內(nèi)貶值，對出口商會產(chǎn)生雙重利空，但對進口商而言，卻是雙重利好，這樣會迅速惡化國際收支狀況，導致貿(mào)易失衡，所以應該采用貨幣對內(nèi)升值的辦法來抵沖對外升值給出口帶來的影響。這樣，出口商便能以低的成本進行生產(chǎn)，以低的價格出口，改善本幣升值的不利局面。但是，又可能出現(xiàn)另一個問題，本幣的對內(nèi)升值，即通貨緊縮，會造成國內(nèi)經(jīng)濟的不景氣，是貨幣當局不愿看到的。這樣的貨幣政策操作便是以犧牲國內(nèi)整體經(jīng)濟發(fā)展速度來保證貿(mào)易部門的利益，對此需要在這兩者之間根據(jù)實際進行利弊權衡、政策取舍。兩害相權取其輕，如果在一個外貿(mào)依存度高的國家，外貿(mào)部門對國民經(jīng)濟的發(fā)展起著關鍵作用，貨幣政策則優(yōu)先考慮的應該是外貿(mào)部門的利益，阻止貿(mào)易狀況因本幣升值而過度惡化，通過貿(mào)易部門平穩(wěn)發(fā)展來帶動整體經(jīng)濟；反之，如果外貿(mào)依存度不高，國內(nèi)經(jīng)濟運行對通貨緊縮反應強烈，則貨幣政策要側重考慮整體經(jīng)濟的發(fā)展情況，不宜使貨幣對內(nèi)升值，要暫時犧牲外貿(mào)部門的利益來保證整體經(jīng)濟的健康運行。

五、利率調(diào)整對人民幣升值的可替代性

第8篇：人民幣升值論文范文

最近一段時間，歐盟13國和G7國財長會議，中歐經(jīng)濟對話，首次中日經(jīng)濟高層對話，以及第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話，均呼吁中國加快人民幣匯率改革步伐，增強匯率靈活性，并表示將對中國人民幣匯率問題施加壓力。源于自200年7月21日人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元升值幅度超過10.46%，而人民幣兌歐元貶值幅度達6.85%，對英鎊、加元、澳幣也有所貶值，兌日元升值0.51%。加之因受美國次級債影響，美國經(jīng)濟增長放緩，促使美國聯(lián)邦基金利率在2007年12月11日，再次下調(diào)至4.25%，顯示盡管美國財長保爾森強調(diào)“強勢美元”，但實際狀況卻是“弱勢美元”。美元處于全面貶值效應下，造成資金流向經(jīng)濟增長看好非美元貨幣，目前相對美元而言，歐元、英鎊、加元、澳幣、日元等貨幣都處于升值狀態(tài)。由于亞洲經(jīng)濟，尤其中國經(jīng)濟增長強勁，所以，近日亞洲貨幣走高，尤其是美元兌人民幣匯率創(chuàng)出新高，一方面是美元貶值速度加快，另一方面人民幣仍有升值要求。綜上諸多因素，近期人民幣已經(jīng)升破7.37，可以預計人民幣升值幅度在2008年可能會加快，那么將會給資本品的股票市場增加上升動力。

美國結構性赤字導致美元疲軟，已經(jīng)在匯市被反映出來，美國經(jīng)濟增長放緩，美國消費開支由此受累，美元進入降息周期，美聯(lián)儲寬松貨幣政策，將催化美國以外的資產(chǎn)泡沫，尤其加快國際過剩資本“熱錢”，向中國等新興市場轉移速度，從而加劇了我國通貨膨脹壓力。2007年1至11月，我國CPI為4.6%，估計全年CPI將超過4.5%左右水平，雖然2007年以來人民銀行6次加息，利息稅從20%降到5%，以一年定期存款3.87%的基準利率，扣除5%利息稅后，實際利率只有3.6765%，在如此負利率情況下，市場普遍預期人民幣通過加息來抑制通貨膨脹，當前人民幣正處于加息周期中，勢必引發(fā)更多投機資本流入，可見美元與人民幣利率走勢，會不斷縮小人民幣與美元的利率差，壓縮人民幣加息空間。

從這一角度分析，我國貨幣政策在美元減息背景下更為艱難，海外國際投機資本（“熱錢”）涌入，雖然不是為了獲得利差收入來的，如歐元關鍵利率在4%，與美元利率4.5%相差0.5%，人民幣利率3.87%與美元4.5%相差0.63%，可見美元兌歐元利差與美元兌人民幣利差相差的差不多。匯率歐元兌美元升值速度比人民幣兌美元升值速度還快，為什么沒有出現(xiàn)大量“熱錢”涌入歐洲呢？說明“熱錢”瞄準的是人民幣資產(chǎn)和資本品股市，因此，對人民幣的資產(chǎn)價格和資本品股市走高起著助推作用。

據(jù)國家商務部公布2007年1至10月份，我國貿(mào)易順差1856.5億美元，已經(jīng)超過2006年全年的1774.6億美元，估計2007年全年外貿(mào)順差可能超高2700億美元。據(jù)有關部統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2006年，中國對歐元區(qū)貿(mào)易順差為916億美元，對美國貿(mào)易順差為1443億美元，前者是后者的60%，2007年前9個月，中國對歐元區(qū)和美國順差比2006年同期分別增長52.5%和16.1%，趨勢上看兩者貿(mào)易順差有迅速拉近的可能，估計2007年中國對歐元區(qū)貿(mào)易順差為1300億美元，這是歐元向人民幣匯率施壓的依據(jù)之一。

目前，中國占世界總出口比例接近10%，與此同時，仍然以20%左右速度增長，勢必影響全球經(jīng)濟發(fā)展格局的變化。外貿(mào)順差擴大，源于國際產(chǎn)業(yè)的轉移，世界各國對中國產(chǎn)品需求量旺盛，我國產(chǎn)品出口競爭能力強有關系。預計全球資源價格因美元貶值而提價，會促使資源進口商成本提高，加據(jù)全球通貨膨脹，所以，估計2008年我國出口產(chǎn)品價格還會上漲。市場預計2008年貿(mào)易順差為2300億美元，只要外貿(mào)順差尚在，外匯儲備就還會增長，流動性過剩局面也會繼續(xù)存在，那么支持資本品股市的流動性資金就不會消失。

美元減息意味著美元貶值，導致2007年前10個月，歐元兌美元升值7.8%，加元升值14.5%，其他硬貨幣兌美元均有不同程度上升值，但人民幣升值不到6%。實際有效匯率變化更大，美元和日元分別貶值3.6%和1.5%，人民幣貶值2.7%，歐元和加元分別升值0.9%和11%，可見人民幣匯率升值幅度小，而歐元升值幅度大，加之人民幣實際有效匯率在貶值，而歐元實際有效匯率在升值，這就是歐元希望人民幣加快步伐的主要原因。

這次因美國次級債引發(fā)的美元危機，造成歐美等地區(qū)部分市場流動性從泛濫到緊張，而亞洲部分地區(qū)從流動性角度觀察，并沒有因美國次級債影響，反而東南亞地區(qū)貨幣，尤其港元和人民幣流動性有增無減。緣由次按危機對亞洲影響不大，因為美國次按市場總額不過9000億美元，而與美國45萬億美元的金融市場相比規(guī)模很小，但在次按危機爆發(fā)以來，各國央行向市場注資超過6000億美元，顯然可見，超過可能實際直接損失的好幾倍，其實這是只出籠之虎的作用遠不止這些。

大家知道，歐美金融市場發(fā)育成熟完善衍生產(chǎn)品眾多，資金杠桿作用大，如果按照當前人民幣4.2倍貨幣乘數(shù)放大效應（中國金融衍生產(chǎn)品有限），保守地估計這6000億美元，在眾多金融杠桿作用放大之下，可產(chǎn)生5倍以上美元的威力作用。貨幣乘數(shù)效應一般會在4-7個月得到有效被釋放出來。各國央行大舉向市場注資行為，就等同于向市場“放水”鼓勵投資，意味著未來全球流動性環(huán)境更為復雜或嚴重，將繼續(xù)刺激資產(chǎn)價格上漲，為今后再次爆發(fā)金融危機種下禍根。

過剩資金必然發(fā)現(xiàn)中國A股價值洼地。我們知道，央行短期內(nèi)放出的資金卻很難在短期內(nèi)回收，因為歐美等發(fā)達國家的金融市場體系比較完備，調(diào)節(jié)手段也充分市場化，如果沒有強制性措施，已經(jīng)出籠的貨幣很難通過每次0.5個百分點的貼現(xiàn)利率在短時間內(nèi)收回。況且，在本次利率之后，無論是美國還是歐洲，將本來緊縮的貨幣政策改為放松銀根（本來要加息的，現(xiàn)在可能都要減息了），必然更加不利于貨幣的回籠。這些資金是否會平穩(wěn)地呆在各家商業(yè)銀行么？自然不會。

在危機開始之后，各家銀行自然要絞盡腦汁挽回因為這次壞賬所帶來的損失，發(fā)現(xiàn)新的牟利途徑以維持和提升利潤，因為央行提供的資金支持自然成為他們生財?shù)墓ぞ?，而不可能讓他們安靜地待在銀行里睡覺。它們會跑去哪里生財？資本的牟利就像鯊魚的嗜血，在全球化的今天速度更快、渠道更多，它們不可能忽視中國這塊“資本洼地”。美國次級債危機將使中國成為一個相對安全的地方，促使更多“熱錢”流向中國，因為，按照全球定價，中國商業(yè)企業(yè)價值低廉，而中國未來經(jīng)濟增長的動力仍然強勁，尤其是在中國消費者實力增強的情況下，商業(yè)企業(yè)利潤增長前景可期。盡管中國政府實行資本管制，但已有的42個項目中已經(jīng)開放了39個，加上資金流動的渠道過多、流動隱蔽性，如果沒有加強控制力度，可控范圍也有限。一旦錢大量流入中國，必將刺激中國股市。

第9篇：人民幣升值論文范文

論文摘要：自2005年7月21日起,中國人民銀行宣布人民幣匯率實行有管理的浮動制度。人民幣匯率的變動對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響。本文理論聯(lián)系實際,人民幣升值的根本原因，以及對人民幣升值對我國宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生什么樣的影響做了一定的分析，并且在這個基礎上，提出了緩解人民幣升值壓力的建議。

一、人民幣升值的原因

進入21世紀以來，全球經(jīng)濟低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達國家情況正好相反的是，中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長。國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備成為推動人民幣升值的直接原因。以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進而將這一經(jīng)濟問題轉變?yōu)檎呜熾y，向中國施加壓力。在國內(nèi)外復雜的經(jīng)濟與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來自以下幾個方面的原因：

（一）外因

1.日本叫囂。2002年12月2日，日本副財相黑田東彥及其副手河合正弘在英國《金融時報上》發(fā)表署名為《全球性通貨再膨脹正當其時》的文章；2002年2月22日，日本財務大臣鹽川正十郎在OECD七國集團會議上向其他六國提交通過提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來第一次公開討論成員國以外的經(jīng)濟問題。2003年3月2日，《日本經(jīng)濟新聞》發(fā)表文章稱“中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”。日本政府認為中國向全球特別是亞洲國家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國出口急劇增長，國內(nèi)物價水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導致國際市場上廉價商品的供應能力大大增加，導致日本國內(nèi)物價下跌，同時日本總需求的不足，引起物價的進一步下降，從而發(fā)生通貨緊縮的危險，中國正在向?？谌毡驹趦?nèi)的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認為，中國作為世界上最大的新興市場經(jīng)濟國家，有責任為穩(wěn)定世界經(jīng)濟作出貢獻，也符合起自身利益，如果中國政府不能嚴格限制出口，那么為了扭轉國內(nèi)通貨緊縮局勢，應該采取擴張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。

2.美國施壓。2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉向了美國。2003年6月合7月美國財政部長JohnSnow和美聯(lián)儲主席AlanGreenspan先后公開發(fā)表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認為盯住匯率制度最終會損害到中國經(jīng)濟。隨后美國的商務部長、勞動部長也發(fā)表了類似的觀點。此外，美國的一些利益集團，以健全美元聯(lián)盟為代表，在要求人民幣重估方面表現(xiàn)最為積極，美國方面有關情緒隨著斯諾9月的訪華而達到，這次訪問也被稱為“匯率之行”。美國方面希望人民幣升值的主要理由是中國的貨幣操縱造成了美國嚴重的制造業(yè)失業(yè)問題。他們認為，中國、日本、韓國、中國臺灣等國家和地區(qū)為了獲得巨大的出口競爭優(yōu)勢，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國人民幣存在著嚴重的低估現(xiàn)象。正是這一現(xiàn)象使美國的制造業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，企業(yè)大量倒閉，帶來了嚴重的失業(yè)現(xiàn)象，到2003年6月美國的失業(yè)率已經(jīng)達到了6.4％，其中90％的失業(yè)使制造業(yè)的失業(yè)，而且美國兌中國的貿(mào)易赤字在過去紀念里也大幅增加，中國由此累積了巨額的外匯儲備，到2004年底已經(jīng)達到了6099億美元。所以說，中國需要為美國的經(jīng)濟下滑和失業(yè)增多負責，美國政府必須給中國政府施加更大的壓力，來督促人民幣升值。

（二）內(nèi)因

1.實際有效匯率。據(jù)IMF估算,2002年人民幣相對于其他主要貿(mào)易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據(jù)胡祖六(2003)的測算,從2002年2月美元從其匯率的最高點貶值到2003年6月,人民幣的實際有效匯率已經(jīng)下降了11%。自1994年中國實施匯率制度重大改革以來,根據(jù)國際組織的測算結果,人民幣一直存在低估的問題。1980至1997年我國GDP年均增長率達9.98%,1998至2004年,盡管先后受到了東南亞金融危機、美日歐三大經(jīng)濟體同時陷于衰退及非典的影響,但中國經(jīng)濟仍然保持著7%到9%的高速增長。這無論是與同期發(fā)達國家比較,還是同發(fā)展中國家相比,都是領先的。中國經(jīng)濟的穩(wěn)定快速增長與世界經(jīng)濟的低迷形成鮮明對比。這就表明人民幣有升值的趨勢。

2.購買力平價?！百徺I力平價”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認為,購買力平價(PPP),指一定時期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能購買的商品與勞務的數(shù)量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實質上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換,長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。聯(lián)合國開發(fā)計劃署(UNDP)的《人類發(fā)展報告》顯示,2005年中國人均GDP按名義匯率計算為1352美元,但若按購買力平價方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購買力平價計算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來說,購買力平價的計算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒有考慮產(chǎn)品和服務質量的差異,因而容易高估發(fā)展中國家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒有UNDP估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。

3.國際收支。“國際收支決定論”認為,一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當一國有較大的國際收支逆差時,對外匯的需求大于外匯的供給,本幣對外貶值;反之則會造成本幣升值。從國際收支狀況看,我國的經(jīng)常項目和資本項目收支從1994年人民幣匯率并軌以來一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國成為全球最大的資本流入國,每年FDI高達500億美元左右。這種經(jīng)常項目和資本項目雙順差的狀況使得我國近年來的外匯儲備節(jié)節(jié)上升,已經(jīng)超過了滿足正常支付所需的儲備水平。所以,根據(jù)國際收支狀況,人民幣也會產(chǎn)生升值趨勢。

二、人民幣升值對我國經(jīng)濟的綜合影響

（一）對外貿(mào)的影響。人們普遍認為,人民幣升值會擴大進口,限制出口,不利于國際貿(mào)易收支。因為人民幣升值以后,等量人民幣與從前相比,可兌換更多的外幣。對進口商來說,購買等量的進口商品需要支付的人民幣較以往更少,因此有擴大進口的需求。但對出口商而言,若商品以原先的價格在國際市場上出售,所得到的外匯換得的人民幣要比從前少,利潤將會減少;若以略高的價格出售以保證利潤,則減弱了出口產(chǎn)品的競爭力,無論哪種情況,都不利于出口商,因而出口將受限制。長期以往,即會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。但事實上,由于近年來我國積極鼓勵加工貿(mào)易的發(fā)展,加工貿(mào)易已逐漸超過一般貿(mào)易,成為我國主要的貿(mào)易方式。加工貿(mào)易的特點是“大進大出”——增加出口的同時增加進口,人民幣升值雖然會有損最終產(chǎn)品的出口競爭力,但卻能提高進口原材料的購買力,由此可從一定程度上彌補人民幣升值對出口的不利因素。此外,出口彈性系數(shù)也改變了本幣升值給我國貿(mào)易收支帶來的影響。在目前的學術研究中,多數(shù)學者認同我國出口商品的需求價格彈性遠小于1,即我們出口商品價格提高的幅度會超過出口商品數(shù)量減少的幅度,因此,雖然出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,但價格上的彌補使得出口的總額反而會提高。由國家外匯管理局公布的04、05、06的中國國際收支平衡表顯示:近三年來,我國的貿(mào)易收支,無論是進口還是出口,規(guī)模都在擴大,而出口規(guī)模擴大的幅度大于進口,我國一直處于貿(mào)易順差狀況,且順差額不斷增大。由此推斷,人民幣升值短期內(nèi)并不會改變我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀,更不會造成我國嚴重的貿(mào)易逆差。

（二）對就業(yè)的影響。人民幣升值對居民的影響主要體現(xiàn)在對物價與就業(yè)的影響上。從短期來看,人民幣升值后,我國商品出口競爭力減弱,出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,在各出口企業(yè)生產(chǎn)能力不變的情況下,原本打算出口的產(chǎn)品囤積到國內(nèi)市場,由此出現(xiàn)國內(nèi)市場上,商品供大于求、物價下降的局面。此外,人民幣升值也直接反應為購買進口商品的價格下跌,鑒于此,國內(nèi)同類或相似商品為增加自身的競爭力也調(diào)整價格,致使國內(nèi)商品價格下跌。所以,人民幣升值會使得國內(nèi)的商品物價下降,進一步還可能導致潛在的通貨緊縮效應。從長期看來,我國對進口需求的增加導致國際市場上供求關系的改變,使得國際市場的價格提高,從而又帶動了我國國內(nèi)物價上漲。目前,受市場供給、國際價格等其他方面因素的影響,我國的物價一直處于溫和上漲狀態(tài),因此出現(xiàn)通貨緊縮效應的可能性不大。在就業(yè)方面,人民幣升值后,一方面,勞務輸出減少,國內(nèi)勞動力資源增多。另一方面,短期內(nèi),國內(nèi)市場商品供大于求,企業(yè)為爭取優(yōu)勢,可能裁員、縮小企業(yè)規(guī)模以保持競爭力,因此,國內(nèi)就業(yè)形勢嚴峻,尤其是對勞動密集型產(chǎn)業(yè),失業(yè)形勢較為嚴峻。所幸,目前我國人民幣升值的幅度不大,就業(yè)形勢總體良好,城鎮(zhèn)失業(yè)水平控制在4.6%之內(nèi)。（三）對外商直接投資的影響。人民幣升值將增加外商的投資成本。外商投資企業(yè)投資是以貨幣、實物及其它無形資產(chǎn)等形式投資的。人民幣的升值,以美元為股本金的外商投資企業(yè),兌換人民幣的能力會減少,也就是外商投資的成本會隨著增加,在一定程度上會影響投資的競爭力。但是,外商投資成本的增加,對于特定的項目來講,原來額定的投資規(guī)模所需的資金將不足,如果繼續(xù)實施該項目,會促使外商增資,擴大其投資規(guī)模。人民幣的升值會加速企業(yè)利潤分配和再投資,不利于現(xiàn)有外企發(fā)展。人民幣的升值在一定程度上提高了人民幣的國際競爭力,因此外商將會加速企業(yè)利潤分配,提高可分配利潤的匯出比例,據(jù)被調(diào)查的外商投資企業(yè)反映,自7月21日人民幣升值2%后,將利潤及時匯出,要比升值前多獲得2%的外幣。同時促使外商決策、實施新的投資方案,不利于現(xiàn)有外商投資企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模。邯鄲轄區(qū)8-12月利潤再投資10621萬元人民幣,占全年再投資的79%,而去年同期為零。如河北文豐鋼鐵有限公司,是2002年注冊成立的外商合資企業(yè),該公司的外方柬埔寨榮豐投資有限公司,在2005年10月12日將2003年和2004年利潤所得9900萬元人民幣,再投資到唐山中厚板材有限公司。因此，人民幣的升值會在一定程度上減少外商的直接投資。

三、對策與建議

從短期來看，為了緩解人民幣升值的壓力，可以考慮采取以下有效政策：進一步提高企業(yè)和個人持匯量；適當增加進口；適當下調(diào)存款利率；同國際社會多溝通交流以達成共識。從長遠來看，逐步放松資本項目外匯管制，建立一個符合我國國情的、有效的、靈活的匯率形成機制，最終實現(xiàn)包括資本項目可兌換在內(nèi)的人民幣自由兌換，是我國外匯制度的長遠目標。但人民幣匯率制度的改革，應從中國實際出發(fā)，根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的客觀要求來安排，循序漸進。

首先，需要完善人民幣完全自由兌換所需要的市場條件和制度安排。胡祖六博士主張要使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過渡，銀行利率和貨幣體系應該分開，利率市場化；要加快銀行的改革步伐，提高銀行自身內(nèi)部的風險管理能力；進一步進行金融改革，加強監(jiān)管；大力發(fā)展金融外匯市場，進一步理順供求關系，穩(wěn)步推進人民幣比可兌換進程，不斷提高匯率形成機制的市場化程度。同時，著力培育人民幣遠期和期貨交易市場，大力發(fā)展匯率風險規(guī)避工具，增加企業(yè)應對外匯波動的手段。

其次，人民幣不可能直接選擇完全自由浮動的匯率制度。可以考慮先逐步擴大匯率的浮動幅度，根據(jù)出口、國際資本的流動形勢，采取更具靈活性的調(diào)整措施。但需要保持相對平穩(wěn)的貨幣政策，使相應的靈活性建立在整體平穩(wěn)的基礎上。

最后，要加強同國際社會的進一步合作。在世界經(jīng)濟、金融日益融合的今天，一國的匯率政策不再是孤立作用的，而是具有國際影響力的。各國之間的匯率政策就像是一場博弈，如果各國相互之間能進行良性協(xié)商，各國的利益才有最大化的可能。只有增加區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的多邊合作，才能增強防范金融風險的能力，才能在世界貨幣體系的演變中更好地發(fā)揮作用。

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