財(cái)政投融資精選(九篇)

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第1篇：財(cái)政投融資范文

財(cái)政投融資是在一般財(cái)政預(yù)算無(wú)償分配以外,由財(cái)政部門直接管理和調(diào)控,按照信用原則有償籌集和使用資金的活動(dòng)。自80年代我國(guó)開始發(fā)行生產(chǎn)建設(shè)性國(guó)債,政策性銀行投入運(yùn)轉(zhuǎn)以來(lái),我國(guó)已初步建立了財(cái)政投融資體制,對(duì)推動(dòng)改革開放、現(xiàn)代化建設(shè)起到了不容忽視的作用。然而體制運(yùn)行過(guò)程中也存在著不少問(wèn)題,主要是財(cái)政投資日益弱化,財(cái)政投融資渠道單一,財(cái)政信用與商業(yè)信用界限不清,財(cái)政投資重復(fù)、低效等。面臨新形勢(shì)的需要,舊的財(cái)政投融資體制亟需強(qiáng)化、完善。

一、財(cái)政投融資的特點(diǎn)、作用和必要性

(一)財(cái)政投融資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級(jí)階段的需要

根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初級(jí)階段,公共部門投資在國(guó)民總投資中占有相當(dāng)高的比重,為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“起飛”奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入中級(jí)階段之后,公共部門投資逐步成為私人部門投資的補(bǔ)充。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所有階段都存在市場(chǎng)失靈,因此政府始終要通過(guò)增加公共投資來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。我國(guó)尚處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段,脫胎于高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,改革開放的年代又不長(zhǎng),市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象還相當(dāng)突出,因而財(cái)政投融資的調(diào)控作用必不可少。

(二)財(cái)政投融資的根本作用在于充實(shí)社會(huì)先行資本,填補(bǔ)財(cái)政預(yù)算無(wú)償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財(cái)政投融資的特點(diǎn)在于既體現(xiàn)政府政策取向,又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營(yíng)。財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是準(zhǔn)公共產(chǎn)品,這類產(chǎn)品若完全依賴財(cái)政無(wú)償投資,因財(cái)力有限勢(shì)必出現(xiàn)“瓶頸”制約,供給不足;若完全依靠企業(yè)籌資,銀行融資,因準(zhǔn)公共產(chǎn)品“效益外溢”的特點(diǎn),供給更加不足甚至無(wú)人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公共產(chǎn)品與財(cái)政無(wú)償投資大體對(duì)應(yīng)平衡的情況下,財(cái)政投融資介于二者之間,填補(bǔ)了準(zhǔn)公共產(chǎn)品投資的空白。

(三)財(cái)政投融資的目標(biāo)是貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,建立對(duì)企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導(dǎo)機(jī)制,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變財(cái)政投融資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”,更表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)“質(zhì)量的提高”。1996年我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”后,總需求與總供給的矛盾基本解決,結(jié)構(gòu)調(diào)整的問(wèn)題更加突出。我國(guó)預(yù)算內(nèi)財(cái)力貧乏,而財(cái)政投融資作為一個(gè)投融資體系,直接把資金引入優(yōu)先領(lǐng)域,形成一種“財(cái)政投融資先行—商業(yè)銀行投融資跟蹤—企業(yè)投資隨后”的連鎖反應(yīng)機(jī)制。

(四)在當(dāng)前我國(guó)通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,加強(qiáng)財(cái)政投融資又與反經(jīng)濟(jì)周期目標(biāo)相吻合1998年中央銀行六次降息,貨幣政策力度不可謂不大,然而由于真實(shí)利率高于名義利率,居民對(duì)貨幣的靈活性偏好,企業(yè)預(yù)算約束硬化以及貨幣政策時(shí)滯等原因,貨幣政策的效力一時(shí)還不能顯現(xiàn)。而財(cái)政擴(kuò)張作用直接、力度大,特別適合在經(jīng)濟(jì)全面蕭條時(shí)采用。運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié),不外乎兩種手段,一是減稅,二是增支。減稅在1998年上半年已經(jīng)啟動(dòng),但我國(guó)財(cái)政的困境使減稅的空間不大,增加財(cái)政投資是必然選擇。就啟動(dòng)內(nèi)需的兩大支柱消費(fèi)推動(dòng)和投資拉動(dòng)來(lái)說(shuō),投資拉動(dòng)也是現(xiàn)實(shí)選擇。1997年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.8%,從需求拉動(dòng)因素看,投資約占2.2個(gè)百分點(diǎn),消費(fèi)約占4.9個(gè)百分點(diǎn),凈出口約占1.7個(gè)百分點(diǎn)。1998年以來(lái),消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷,從需求走勢(shì)看,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將穩(wěn)中趨降。在這種情況下,1998年下半年增發(fā)1000億國(guó)債融資用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅?苤苯釉黽有棖?nbsp;,還能刺激企業(yè)和個(gè)人投資,拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè),間接增加社會(huì)需求。

(五)財(cái)政投融資體制還能平衡資金在國(guó)民經(jīng)濟(jì)三大部門間的分配,調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄、投資結(jié)構(gòu),促進(jìn)資金和資源的優(yōu)化配置在我國(guó)三大部門中,居民是盈余部門,企業(yè)是短缺部門,財(cái)政則是國(guó)家宏觀調(diào)控的主體。改革開放以來(lái),居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化,居民最終收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升,居民部門儲(chǔ)蓄占到社會(huì)總儲(chǔ)蓄的60%以上,而財(cái)政日見拮據(jù),1995年預(yù)算內(nèi)投資占社會(huì)總投資僅3.1%。在這種不平衡狀況下,通過(guò)國(guó)債等財(cái)政投融資手段將居民手中的一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金,有利于調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄與投資結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱,促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

二、我國(guó)舊有財(cái)政投融資體制的問(wèn)題分析

(一)國(guó)家財(cái)政投資日益弱化,影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展后勁

我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家,正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,不僅要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化,還要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,由此決定政府在強(qiáng)化、引導(dǎo)投資方面負(fù)有比發(fā)達(dá)國(guó)家更多的責(zé)任。但當(dāng)前我國(guó)財(cái)力不足,財(cái)政的經(jīng)濟(jì)建設(shè)性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢(shì),與政府的宏觀調(diào)控要求相去甚遠(yuǎn)。據(jù)世界銀行對(duì)12個(gè)發(fā)展中國(guó)家和13個(gè)工業(yè)國(guó)抽樣調(diào)查表明,1980—1995年財(cái)政投資占社會(huì)投資的比重,發(fā)展中國(guó)家平均水平43%,工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家37%,而我國(guó)80年代以來(lái)財(cái)政投資占財(cái)政總支出的比重和財(cái)政投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重不斷降低,1981年兩個(gè)比重分別為20.5%和28.1%,1990年降為10.1和8.7,到1995年只有7.7%和3.1%。財(cái)政投資的弱化在很大程度上削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控職能的履行。

(二)財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清,也缺乏法律上的依據(jù)

一方面財(cái)政投融資范圍界定不嚴(yán),本應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)融資的通過(guò)財(cái)政投融資,扭曲了資金結(jié)構(gòu),損害金融業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。另一方面商業(yè)銀行過(guò)分?jǐn)U張投資性貸款,投資資金過(guò)分依賴銀行,不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào),銀行不良債務(wù)急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國(guó)債相比,國(guó)債的透明度相對(duì)較高,易受到關(guān)注,而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽,就這一點(diǎn)來(lái)說(shuō),財(cái)政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢(shì)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,財(cái)政融資作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段,是銀行信貸所不能替代的。

(三)財(cái)政投融資效益低下,盲目、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然普遍,貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重?cái)?shù)量輕效益是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中長(zhǎng)期存在的弊端,表現(xiàn)在財(cái)政投融資上就是有償資金無(wú)償使用,資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析,工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制,項(xiàng)目結(jié)束后不進(jìn)行評(píng)估,往往是“說(shuō)投就投、一投了之”,使財(cái)政投融資無(wú)法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環(huán)。

(四)財(cái)政融資渠道單一,資金不足也是制約財(cái)政投融資宏觀調(diào)控作用發(fā)揮的重要因素首先是因國(guó)家財(cái)力制約,資本金部分投入

就不足,對(duì)政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外,財(cái)政融資絕大部分來(lái)源于國(guó)債,很少的部分來(lái)源于金融債券等,加上我國(guó)財(cái)政投融資效益不高,資本金增值少,形成國(guó)債獨(dú)當(dāng)一面的局面,加大了財(cái)政本已沉重的還本付息負(fù)擔(dān),國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)增大。

三、財(cái)政投融資體制的強(qiáng)化和完善

財(cái)政投融資的特點(diǎn)是融資、投資緊密結(jié)合,資金投入直接。針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行財(cái)政投融資體制中存在的問(wèn)題,我們應(yīng)從以下幾方面尋求財(cái)政投融資體制的完善:

(一)融資環(huán)節(jié)

應(yīng)該說(shuō),國(guó)債因其規(guī)模大、信譽(yù)高、發(fā)行較容易,仍是主要融資渠道。發(fā)行國(guó)債既產(chǎn)生總量效應(yīng),增加總需求和總供給,又產(chǎn)生結(jié)構(gòu)效應(yīng),引導(dǎo)投資和消費(fèi)。增發(fā)國(guó)債還能帶動(dòng)商業(yè)銀行配套貸款的增加,推動(dòng)社會(huì)投資,形成乘數(shù)效應(yīng),更大幅度地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算,1998年增發(fā)1000億國(guó)債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元,總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求可以拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)約2個(gè)百分點(diǎn)。而且在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下,供給對(duì)價(jià)格和利率的彈性很小,增發(fā)國(guó)債還較少引起價(jià)格和利率的上漲,因而不會(huì)引發(fā)通貨膨脹和對(duì)私人的擠出效應(yīng)。通過(guò)國(guó)債融資需要注意的是以下幾個(gè)問(wèn)題:

1.國(guó)債的發(fā)行權(quán)。只要各級(jí)地方政府仍是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與主體,分級(jí)財(cái)政體制未能真正建立之前,地方政府就不能擁有發(fā)債權(quán),地方財(cái)政預(yù)算也不能打赤字。但在國(guó)債投資建設(shè)項(xiàng)目中,有很多項(xiàng)目是屬于地方性的,根據(jù)收益原則,這部分項(xiàng)目的融資應(yīng)由地方負(fù)擔(dān)。在地方財(cái)政支出項(xiàng)目較多、資金較緊張的情況下,可發(fā)行中央特許、擔(dān)保,地方負(fù)責(zé)還本付息的專項(xiàng)債券,有效地分解中央財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),又因一些中小型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的利益會(huì)擴(kuò)散到其他地區(qū),中央財(cái)政應(yīng)對(duì)這部分“外溢利益”予以補(bǔ)貼,具體作法可由中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方使用并由各地配套一部分公共資金。

2.國(guó)債的規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。目前銀行利率下調(diào)、國(guó)債籌資成本較低,正是增發(fā)國(guó)債的有利契機(jī),此時(shí)發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債可以以較低的成本籌集到大量建設(shè)資金。由于企業(yè)預(yù)算約束硬化、居民收入下降和預(yù)期未來(lái)支出增加,商業(yè)銀行的存貸差增大,這也為國(guó)債的發(fā)行創(chuàng)造了認(rèn)購(gòu)對(duì)象。為滿足商業(yè)銀行資金流動(dòng)的需要,這種國(guó)債可為定向向商業(yè)銀行發(fā)行的短期周轉(zhuǎn)性國(guó)債。目前我國(guó)國(guó)債主要集中在三年期的中期國(guó)債,期限結(jié)構(gòu)過(guò)于單一帶來(lái)的問(wèn)題是還本付息期集中,長(zhǎng)期建設(shè)資金不足,短期籌資不易,今后應(yīng)逐步增加短期周轉(zhuǎn)性國(guó)債和長(zhǎng)期投資性國(guó)債,充實(shí)國(guó)債期限結(jié)構(gòu)。

3.國(guó)債的透明度。我國(guó)居民和機(jī)構(gòu)購(gòu)買國(guó)債,長(zhǎng)期來(lái)在一定程度上是迫于行政壓力,就算以國(guó)債作為金融資產(chǎn)投資,吸引投資者的也只是國(guó)債的穩(wěn)定可靠性,而不是其投資生產(chǎn)建設(shè)帶來(lái)的收益。這種現(xiàn)象與國(guó)債宣傳定位不當(dāng)有關(guān),國(guó)債透明度不高,國(guó)債發(fā)行后居民不了解自己資金的用途和實(shí)際效益。這一方面造成居民投資國(guó)債積極性不高,一方面使財(cái)政部門發(fā)行國(guó)債缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制。建議財(cái)政部門在發(fā)行及運(yùn)用國(guó)債資金投資的各個(gè)環(huán)節(jié),定期披露國(guó)債資金投向、工程進(jìn)度和財(cái)務(wù)狀況,以體現(xiàn)國(guó)債財(cái)政投融資工具的特征。除繼續(xù)穩(wěn)定國(guó)債融資外,我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步拓寬財(cái)政融資渠道。日本已實(shí)行40多年的“財(cái)政投融資”制度可資借鑒。日本的財(cái)政投融資計(jì)劃是以大藏省的資金運(yùn)用部為中心,以財(cái)政儲(chǔ)蓄、各種保險(xiǎn)和年金等形式廣泛吸收社會(huì)資金,通過(guò)有關(guān)公共金融機(jī)構(gòu),以投資、貸款和認(rèn)購(gòu)債券等方式進(jìn)行公共投資,對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)起飛起到十分重要的作用。日本通過(guò)財(cái)政投融資所籌集的資金極為可觀,1991年占到當(dāng)年財(cái)政總資金(財(cái)政預(yù)算資金與投融資資金之和)的56.5%,成為國(guó)家財(cái)政不可或缺的?暗詼に恪薄?/P>

我國(guó)目前正進(jìn)行清費(fèi)改稅、清理預(yù)算外資金的改革,筆者認(rèn)為探索發(fā)展財(cái)政投融資制度,在預(yù)算體系中建立專門的財(cái)政投融資預(yù)算不失為規(guī)范財(cái)政預(yù)算、提高資金運(yùn)用效益的一條思路。就資金來(lái)源看,我國(guó)也有拓寬財(cái)政融資的潛力。我國(guó)目前僅有向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和待業(yè)保險(xiǎn)基金發(fā)放的特種定向國(guó)債,今后配合社會(huì)保障制度的改革,可擴(kuò)大特種定向國(guó)債的發(fā)放對(duì)象,既拓寬了財(cái)政融資,又為各類保險(xiǎn)基金、資金找到一條安全的投資途徑?，F(xiàn)行郵政儲(chǔ)蓄制度應(yīng)進(jìn)一步改革和完善,在期限品種、還本付息方式上實(shí)行多樣化,以吸引更多的儲(chǔ)戶。財(cái)政投融資的支撐點(diǎn)是國(guó)家信用,今后應(yīng)逐步建立和完善政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保的借款制度,既充分又有度地運(yùn)用國(guó)家信用。

(二)投資環(huán)節(jié)

1.投資項(xiàng)目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場(chǎng)活動(dòng)競(jìng)爭(zhēng),而是補(bǔ)充和支持市場(chǎng)活動(dòng)。如果財(cái)政投融資資金用于國(guó)有企業(yè)的一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,不僅會(huì)使財(cái)政陷入對(duì)國(guó)企補(bǔ)貼的深坑,還會(huì)助長(zhǎng)國(guó)有企業(yè)的依賴性和政府干預(yù)的不當(dāng)性,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用卻不大?，F(xiàn)階段我國(guó)財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是非經(jīng)營(yíng)性公共基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)及農(nóng)業(yè)。

2.項(xiàng)目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經(jīng)濟(jì)上必須是有吸引力的,在技術(shù)、管理和財(cái)務(wù)上也應(yīng)該是可行的。在選擇和實(shí)施投資時(shí)必須全盤考慮投入和產(chǎn)出的價(jià)格對(duì)比,其他經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng),對(duì)其他部門的沖擊和影響等。與一般經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目不同,公共投資的非經(jīng)營(yíng)性使公共投資的成本和效益分析要置于整個(gè)社會(huì)環(huán)境中考慮,即代表對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)投入和產(chǎn)出的機(jī)會(huì)成本(“影子”),而不是特定部門的成本效益。具體地說(shuō),項(xiàng)目的純經(jīng)濟(jì)收益率、對(duì)就業(yè)的影響、對(duì)國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響、財(cái)政的承受能力、對(duì)貿(mào)易狀況和外匯儲(chǔ)備的影響等都是成本效益分析的因素?！俺杀尽辈粌H包括初期基建費(fèi)用,也包括完成和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目工程所需的一切經(jīng)常性支出,后者往往是數(shù)量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程,要求項(xiàng)目在動(dòng)工前必須呈交全面清晰的成本預(yù)算和收益估算。

3.項(xiàng)目施工的全程監(jiān)控和項(xiàng)目完工的評(píng)估。

針對(duì)我國(guó)財(cái)政投資重投入、輕管理的傾向,在項(xiàng)目施工全程中應(yīng)建立包括工程質(zhì)量、資本投入、費(fèi)用支出的監(jiān)控,尤其是經(jīng)濟(jì)審計(jì)。我國(guó)財(cái)政投融資效益低下與工程施工中財(cái)會(huì)制度不健全有很大關(guān)系。今后應(yīng)大力提高工程財(cái)會(huì)人員素質(zhì),使財(cái)政投資置于嚴(yán)格的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制中,體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)制約”而不是“政治驅(qū)動(dòng)”。項(xiàng)目完工后還應(yīng)對(duì)工程預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行評(píng)估,保持工程監(jiān)控的完整性,對(duì)后續(xù)投資也具有啟示作用。

(三)密切投融資環(huán)節(jié)聯(lián)系,革新財(cái)政投融資體制

1.建立財(cái)政投融資預(yù)算。今后我國(guó)財(cái)政預(yù)算可包括四部分:公共預(yù)算、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算,社會(huì)保障預(yù)算和財(cái)政投融資預(yù)算。財(cái)政投融資預(yù)算在預(yù)算中單列可以使財(cái)政投融資與財(cái)政無(wú)償投資、商業(yè)投融資界限更清晰,財(cái)政投融資有了法律依據(jù),籌資渠道可以進(jìn)一步拓寬,同時(shí)受到預(yù)算約束又可保證投資效益。

2.構(gòu)造財(cái)政投融資的組織體系。財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)主要包括政策性金融機(jī)構(gòu)和非銀行公共金融機(jī)構(gòu)。前者

我國(guó)已經(jīng)建立,下一步應(yīng)重點(diǎn)研究其職責(zé)范圍及活動(dòng)領(lǐng)域,后者可由現(xiàn)有的各國(guó)家專業(yè)投資公司改組而成。因?yàn)楣餐顿Y在很大程度上與地方利益直接關(guān)聯(lián),還可考慮在地方建立城市開發(fā)基金組織,這種組織作為隸屬于中央銀行的地方公共金融機(jī)構(gòu),一方面可以較靈活地籌資,包括地方政府投入、中央撥款、發(fā)行債券等;另一方面還承擔(dān)對(duì)市政當(dāng)局提供技術(shù)或財(cái)務(wù)咨詢、服務(wù)的職責(zé)。與一般的金融機(jī)構(gòu)不同,地方城市開發(fā)基金組織兼有經(jīng)濟(jì)審查和工程監(jiān)控職能,因而需積聚大量金融、會(huì)計(jì)人員、工程專家,這也是與其財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)相適應(yīng)的。

3.財(cái)政投融資預(yù)算應(yīng)在收支自求平衡的基礎(chǔ)上,努力實(shí)現(xiàn)資金保值增值。這就要求融資、投資按項(xiàng)目直接掛鉤,各項(xiàng)目應(yīng)自求平衡,項(xiàng)目的還本付息由該項(xiàng)目收益負(fù)擔(dān),同時(shí)對(duì)于投資收益應(yīng)有部分處置權(quán)。以國(guó)債為例,允許每年將部分國(guó)債資金建成的企業(yè)或項(xiàng)目中的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售,以收回投資資金,利用資金收益而不是發(fā)新債來(lái)償還債務(wù)。而對(duì)國(guó)債的認(rèn)購(gòu)方來(lái)說(shuō),國(guó)債收益與投資項(xiàng)目的收益直接掛鉤,可考慮生產(chǎn)建設(shè)性國(guó)債實(shí)行浮動(dòng)利率或部分固定、部分浮動(dòng)利率,并根據(jù)工程進(jìn)度調(diào)整付息方式、還本期限和方式。既增加國(guó)債透明度,真正體現(xiàn)其生產(chǎn)建設(shè)性質(zhì),又可增加國(guó)債靈活性,吸引認(rèn)購(gòu)者,還可強(qiáng)化對(duì)國(guó)債資金使用項(xiàng)目的預(yù)算約束。

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第2篇：財(cái)政投融資范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政投融資體制

通常認(rèn)為，財(cái)政投融資是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策目標(biāo)，通過(guò)國(guó)家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來(lái)，統(tǒng)一由財(cái)政部門掌握管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動(dòng)。財(cái)政投融資作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府配置資源的重要實(shí)現(xiàn)途徑，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)、調(diào)整和改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化宏觀調(diào)控能力等方面都具有獨(dú)特的功效。我國(guó)財(cái)政投融資起源于上世紀(jì)50年代，進(jìn)入80年代以后得到迅速發(fā)展。但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日漸完善和公共財(cái)政框架的逐步確立，原有財(cái)政投融資體制的問(wèn)題日益突出，使得對(duì)其進(jìn)行改革的必要性和緊迫性大大增強(qiáng)。

一、我國(guó)財(cái)政投融資的現(xiàn)狀和問(wèn)題

(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄

我國(guó)財(cái)政投融資的資金來(lái)源主要依靠財(cái)政，包括各項(xiàng)財(cái)政周轉(zhuǎn)金、預(yù)算執(zhí)行中的間歇資金、專戶儲(chǔ)存的預(yù)算沉淀資金以及行政攤發(fā)的國(guó)家債券或金融債券，既缺乏市場(chǎng)性融資手段，又不能適應(yīng)市場(chǎng)的進(jìn)程，適時(shí)地吸收郵政儲(chǔ)蓄、社會(huì)保險(xiǎn)基金和借助于一些社會(huì)財(cái)力，甚至一些應(yīng)納入財(cái)政投融資范圍的資金也沒(méi)有到位。

(二)財(cái)政投融資管理體系不健全

由于缺乏全國(guó)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、規(guī)劃，財(cái)政投融資管理比較散亂，不成體系。主要表現(xiàn)在:（1）財(cái)政投融資的機(jī)構(gòu)名目眾多，既有財(cái)政信用機(jī)構(gòu)，又有財(cái)政部門內(nèi)設(shè)的諸如農(nóng)財(cái)處、行政處等業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，還有政策性銀行，形成條塊分割、各自為政的局面，缺乏一個(gè)統(tǒng)籌資金、協(xié)調(diào)行動(dòng)的管理機(jī)構(gòu)。（2）財(cái)政投融資管理混亂，缺乏嚴(yán)格的計(jì)劃與法制管理。

(三)財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據(jù)

一方面財(cái)政投融資范圍界定不嚴(yán)，一些本應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)融資的項(xiàng)目卻通過(guò)財(cái)政投融資籌措資金，從而扭曲了資金結(jié)構(gòu)，損害了金融業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。另一方面商業(yè)銀行過(guò)分?jǐn)U張投資性貸款，投資資金過(guò)分依賴銀行，這不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào)，還會(huì)導(dǎo)致銀行不良債務(wù)急劇上升而阻礙金融體制改革的深化。

(四)財(cái)政投資不規(guī)范

目前，在許多財(cái)政投融資項(xiàng)目上，有償資金往往無(wú)償使用，資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析，工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項(xiàng)目結(jié)束后也不進(jìn)行評(píng)估，往往是“說(shuō)投就投，一投了之”，使財(cái)政投融資無(wú)法維持自身“融資——投資——還款”的良性循環(huán)。

(五)企業(yè)在投融資領(lǐng)域作為市場(chǎng)主體的地位還未確立，其自未能得到很好落實(shí)

當(dāng)前，投資的決策權(quán)都在各部門、各地區(qū)的行政機(jī)構(gòu)手中，政府行政部門審批投資項(xiàng)目、安排投資計(jì)劃，對(duì)投資項(xiàng)目單位的管理實(shí)行以投資項(xiàng)目為中心而不是以企業(yè)法人為中心，投資過(guò)程中政企不分的狀況依然存在，致使一些國(guó)有企業(yè)缺乏面向市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)的能力，投資的效益觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差。

二、改革和完善我國(guó)財(cái)政投融資的建議

（一）拓寬融資渠道，壯大投融資規(guī)模

從當(dāng)前我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，財(cái)政投融資應(yīng)從以下渠道籌集資金：一是預(yù)算撥款，但作為無(wú)償使用的資金，預(yù)算撥款在整個(gè)資金來(lái)源中不能占太大比重。二是郵政儲(chǔ)蓄存款和社會(huì)保障基金的剩余金，從發(fā)展趨勢(shì)看，應(yīng)將其成為重要資金來(lái)源。三是政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保借款，諸如向各專業(yè)銀行發(fā)行中長(zhǎng)期建設(shè)債券等。四是各種民間資金，應(yīng)作為資金來(lái)源的重要組成部分。五是預(yù)算外資金“專戶儲(chǔ)存”中間歇資金的一部分，但不包括那些周轉(zhuǎn)快、間歇時(shí)間短的預(yù)算外資金。六是增加政策性銀行籌資量。財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)除采用借款等融資方式外，還可發(fā)行股票、債券和其他有價(jià)證券等方式進(jìn)行直接融資。

（二）進(jìn)一步明確財(cái)政投資的原則、范圍和領(lǐng)域

財(cái)政投資的基本原則是：致力于公共福利的增進(jìn)；不能對(duì)市場(chǎng)的資源配置功能造成扭曲和障礙；不宜干擾和影響民間的投資選擇和偏好；不宜損害財(cái)政資金的公共性質(zhì)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。為此，應(yīng)進(jìn)一步明確財(cái)政的投資范圍和領(lǐng)域，這主要包括市場(chǎng)機(jī)制難以發(fā)揮作用的公共領(lǐng)域。在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)財(cái)政投融資的重點(diǎn)對(duì)象應(yīng)當(dāng)是基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技進(jìn)步、區(qū)域發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等過(guò)去忽視的范圍和領(lǐng)域。

(三)加強(qiáng)管理，提高財(cái)政投融資效益

1.建立財(cái)政投融資計(jì)劃編制制度。通過(guò)編制財(cái)政投融資信貸資金綜合計(jì)劃、財(cái)政投融資資金來(lái)源計(jì)劃和財(cái)政投融資資金運(yùn)用計(jì)劃，全面反映其資金來(lái)源、資金運(yùn)用和投資預(yù)期收益等情況，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，財(cái)政投融資計(jì)劃應(yīng)成為政府的“第二預(yù)算”，由同級(jí)人大或人民政府審批，并列入國(guó)家綜合信貸計(jì)劃和固定資產(chǎn)投資計(jì)劃，以利于控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

2.制定財(cái)政投融資資金使用的審批制度、監(jiān)督檢查制度、回收和效益考核制度、預(yù)決算制度、財(cái)政投融資內(nèi)部財(cái)務(wù)核算制度及其配套管理辦法，并切實(shí)按照相關(guān)規(guī)定組織實(shí)施財(cái)政投融資活動(dòng)，保證財(cái)政投融資資金的有效投放和健康運(yùn)行。

3.建立合理、高效的財(cái)政投融資管理機(jī)構(gòu)，并實(shí)行現(xiàn)代化管理。中央一級(jí)可考慮在財(cái)政部?jī)?nèi)部設(shè)置專門管理財(cái)政投融資的機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管全國(guó)的財(cái)政投融資工作，制定全國(guó)的財(cái)政投融資政策，同時(shí)負(fù)責(zé)中央財(cái)政投融資資金的籌集與使用。

4.從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，凡是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活躍的國(guó)家，其法制都很健全。因此，應(yīng)制定相應(yīng)的財(cái)政投融資法規(guī)、管理?xiàng)l例及實(shí)施辦法等，使財(cái)政投融資活動(dòng)努力做到有法可依、有法必依。

（四）創(chuàng)新財(cái)政投融資機(jī)制

1.按照市場(chǎng)機(jī)制的要求，建立和嘗試多種財(cái)政投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模式

對(duì)非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，可以采取政府投資、政府經(jīng)營(yíng)的模式，授權(quán)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司經(jīng)營(yíng)管理。對(duì)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，國(guó)外運(yùn)用得比較成功且適合我國(guó)實(shí)際的模式主要有：政府和民間合作投資、民間經(jīng)營(yíng)模式；建設(shè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓模式(BOT)；建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)模式(BTO)；購(gòu)買建設(shè)經(jīng)營(yíng)模式(BBO)；此外，還有租賃開發(fā)經(jīng)營(yíng)模式、管理合同模式以及政府和民間就項(xiàng)目合資組建公司的共同投資經(jīng)營(yíng)模式等。

2.建立財(cái)政投融資和市場(chǎng)投融資的協(xié)調(diào)機(jī)制

主要包括三個(gè)層面：一是財(cái)政投融資活動(dòng)要嚴(yán)格遵照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用原則，對(duì)財(cái)政投融資資金進(jìn)行流動(dòng)性、安全性管理。財(cái)政投融資不能唯成分論，而要以社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益高低來(lái)決定投融資領(lǐng)域。二是雖然財(cái)政投融資體制強(qiáng)調(diào)自上而下一致的政策導(dǎo)向機(jī)制，但必須借助市場(chǎng)投融資體制，實(shí)施市場(chǎng)化的投融資活動(dòng)。同時(shí)，財(cái)政投融資的政策性導(dǎo)向，要對(duì)市場(chǎng)投融資的方向、規(guī)模發(fā)揮引導(dǎo)效應(yīng)，使市場(chǎng)投融資逐步納入到國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的軌道上來(lái)，最大限度地減少盲目性和短視行為。三是在投融資項(xiàng)目選擇上，市場(chǎng)投融資活動(dòng)要優(yōu)先參與競(jìng)爭(zhēng)，凡是適合從其他來(lái)源獲得資金的項(xiàng)目，財(cái)政投融資活動(dòng)不應(yīng)向其提供資金，而且，在必須通過(guò)財(cái)政投融資扶持和發(fā)展的領(lǐng)域，財(cái)政投融資要注意更多體現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，注重宏觀平衡和結(jié)構(gòu)均衡。

3.建立多層次的財(cái)政投融資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任分擔(dān)機(jī)制

財(cái)政投融資最大的風(fēng)險(xiǎn)源自財(cái)政投融資的產(chǎn)權(quán)責(zé)任模糊。財(cái)政投融資成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)投融資主體，是來(lái)源于政府的政權(quán)行使者和國(guó)有經(jīng)濟(jì)的代表者雙元身份和政府的社會(huì)管理和經(jīng)濟(jì)管理的雙重職能，這雙元身份和雙重職能在具體實(shí)施中，容易被簡(jiǎn)單地運(yùn)用行政手段所混淆，致使財(cái)政投融資活動(dòng)與行政權(quán)力結(jié)合在一起，產(chǎn)生低效率和腐敗。因此，為減小財(cái)政投融資風(fēng)險(xiǎn)，要通過(guò)委托和關(guān)系，明確資金托管、資金管理和資金運(yùn)用三個(gè)層次的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，落實(shí)各個(gè)投資主體的責(zé)、權(quán)、利。

4.確立以企業(yè)為主體的投資決策機(jī)制

在投融資體制改革中，應(yīng)全面落實(shí)企業(yè)的投資自，項(xiàng)目立項(xiàng)、前期研究、籌資方式的選擇、新建或是技術(shù)改造的選擇等各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)由企業(yè)自主決策。對(duì)于新建的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目都要按照《公司法》要求，先確立企業(yè)法人，再進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。政府應(yīng)進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)投資融資的直接干預(yù)，而應(yīng)在加強(qiáng)政策引導(dǎo)，增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能和完善經(jīng)濟(jì)管理功能方面多下功夫。

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第3篇：財(cái)政投融資范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政投融資；科技創(chuàng)新；政策性

中圖分類號(hào)：F812.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）10-0035-04

一、財(cái)政投融資的內(nèi)涵及對(duì)科技創(chuàng)新的影響

（一）財(cái)政投融資的內(nèi)涵

財(cái)政投融資是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和其他政策目標(biāo)，以國(guó)家為主體，采取有償?shù)氖侄挝丈鐣?huì)閑散資金，并按照政府特定的政策目標(biāo)進(jìn)行資金投放，所產(chǎn)生的一系列資金籌集、資金運(yùn)用及償還的活動(dòng)。財(cái)政投融資不同于通常的金融活動(dòng)，它是體現(xiàn)政府意圖的政策性投融資，總體上屬于財(cái)政的范疇，且與金融體系緊密相聯(lián)系，具有有償性、準(zhǔn)公共性和政策性等特點(diǎn)。

（二）財(cái)政投融資對(duì)科技創(chuàng)新的主要影響

1.財(cái)政投融資對(duì)科技創(chuàng)新的先導(dǎo)性影響。科技創(chuàng)新過(guò)程具有風(fēng)險(xiǎn)高、投資大、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，科技成果一經(jīng)應(yīng)用和推廣將會(huì)產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，并且為行業(yè)、社會(huì)成員共享，科技開發(fā)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和滲透效應(yīng)也會(huì)提高社會(huì)的勞動(dòng)生產(chǎn)率?？梢?，科技創(chuàng)新活動(dòng)所創(chuàng)造的社會(huì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)成果創(chuàng)造者所獲得的私人收益，具有較顯著的外部效應(yīng)[1]。由于社會(huì)的收益率遠(yuǎn)高于企業(yè)的收益率，企業(yè)對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)的投資意愿不足，但政府財(cái)政投融資對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)直接或間接的支持，能夠?qū)萍紕?chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生先導(dǎo)性影響，在保證此類科技創(chuàng)新活動(dòng)供給的同時(shí)，也能鼓勵(lì)企業(yè)參與科技創(chuàng)新活動(dòng)，帶動(dòng)民間資本投資科技創(chuàng)新項(xiàng)目。

2.財(cái)政投融資對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的資源配置影響。在科技創(chuàng)新行業(yè)中，一般生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的科技開發(fā)項(xiàng)目需要的資金較少、周期較短、風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)會(huì)較多的涉入此類項(xiàng)目，政府部門不需要過(guò)多的介入；一些關(guān)鍵性領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目以及基礎(chǔ)研究項(xiàng)目需要的投入資金較多、周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高，企業(yè)的投資意愿不強(qiáng)，往往也不具備足夠的資金實(shí)力，企業(yè)較少涉入此類項(xiàng)目。這就需要政府運(yùn)用財(cái)政投融資等手段為此類項(xiàng)目籌集資金，確保此類科技活動(dòng)的正常開展。財(cái)政投融資不以盈利為主要目的，不追求單純的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，而是按照政府的政策意圖配置和調(diào)節(jié)科技創(chuàng)新資源，以彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈。

3.財(cái)政投融資對(duì)科技投入產(chǎn)出的激勵(lì)影響。在科技創(chuàng)新的投入階段，財(cái)政投融資籌集的資金能夠緩解科技活動(dòng)的資金壓力，保證科技活動(dòng)的順利進(jìn)行；在科技創(chuàng)新的產(chǎn)出階段，財(cái)政投融資提供的資金能夠幫助科技成果轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品并推向市場(chǎng)，降低新產(chǎn)品市場(chǎng)化所面臨的的風(fēng)險(xiǎn)。因此，財(cái)政投融資對(duì)科技活動(dòng)提供的扶持資金在降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)以及資金壓力的同時(shí)，還能夠?qū)萍紕?chuàng)新活動(dòng)的投入產(chǎn)出產(chǎn)生激勵(lì)作用。此外，財(cái)政投融資具有較強(qiáng)的政策性，其資金投向體現(xiàn)了政府的政策導(dǎo)向和意圖，能夠增強(qiáng)民間資本的投資信心，吸引民間資本積極進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，從而提高科技創(chuàng)新活動(dòng)的投入產(chǎn)出量。

二、我國(guó)科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的現(xiàn)存問(wèn)題

（一）科技創(chuàng)新財(cái)政投融資在資金籌集方面存在的問(wèn)題

1.資金來(lái)源渠道較為單一。科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)所需資金巨大，而我國(guó)目前財(cái)政投融資資金來(lái)源渠道比較狹窄，基本是依賴國(guó)家預(yù)算撥款和國(guó)家債務(wù)融資，對(duì)財(cái)政資金的依賴性較大。由于國(guó)家財(cái)政收支矛盾的存在，必然產(chǎn)生財(cái)政科技資金相對(duì)不足的問(wèn)題，從而導(dǎo)致財(cái)政對(duì)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的投資不足[2]。目前我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金以及民間資本等各類資金還沒(méi)有完全納入科技創(chuàng)新財(cái)政投融資體系，制約了科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的快速發(fā)展。以社會(huì)保險(xiǎn)基金為例，從表1可知，近年來(lái)隨著我國(guó)社會(huì)保障體系的改革，社會(huì)保險(xiǎn)基金的收入增長(zhǎng)較快，資金流較充裕，但我國(guó)對(duì)社?；鸬耐顿Y方式比較傳統(tǒng)，社保基金保值增值難度加大，對(duì)未來(lái)社保支出形成較大壓力。若能將社?；鸺{入科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的籌資范疇，參與到風(fēng)險(xiǎn)低、效益好且資金需求量較大的科技創(chuàng)新項(xiàng)目中，不僅能夠緩解財(cái)政科技投資的部分壓力，也能夠?yàn)樯绫；鸬谋Ｖ翟鲋甸_辟新的途徑。

2.財(cái)政科技投資的杠桿效應(yīng)較弱?？萍紕?chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力不僅需要財(cái)政給予支持，還需要有助于企業(yè)發(fā)展的其他配套資金投入，財(cái)政科技投資很難單獨(dú)完成將科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的重任。因此，在科技創(chuàng)新活動(dòng)中應(yīng)該充分發(fā)揮財(cái)政投資的杠桿效應(yīng)，作為其他一系列投資的龍頭，引導(dǎo)其他配套資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。根據(jù)有關(guān)資料顯示，我國(guó)專利技術(shù)的實(shí)施率僅為10%，科技成果轉(zhuǎn)化為商品并且取得規(guī)模效益的比例為10～15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60～80%的水平；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值僅占工業(yè)總產(chǎn)值的8%左右，也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家30～40%的水平[3]。可見，我國(guó)科技創(chuàng)新活動(dòng)中的技術(shù)開發(fā)環(huán)節(jié)和產(chǎn)品市場(chǎng)化環(huán)節(jié)之間的銜接還不夠緊密，使得科技創(chuàng)新活動(dòng)未能取得其應(yīng)有的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。主要原因在于，我國(guó)財(cái)政投融資對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)的支持，大多停留在為科技創(chuàng)新項(xiàng)目的技術(shù)開發(fā)環(huán)節(jié)提供資金扶持與融通上，而忽略了將科技成果向市場(chǎng)轉(zhuǎn)化，財(cái)政資金的杠桿帶動(dòng)效應(yīng)不明顯，未能有效帶動(dòng)和吸引民間資金以及風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

（二）科技創(chuàng)新財(cái)政投融資在資金運(yùn)用方面存在的問(wèn)題

1.資金使用效率不高。以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例，王敏晰（2010）通過(guò)實(shí)證分析得出結(jié)論：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用尚未顯露，我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的邊際生產(chǎn)率略低于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尚處于投入大于產(chǎn)出的階段[4]。因此，我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)財(cái)政投融資資金使用效率低下，主要是我國(guó)財(cái)政投融資體系的運(yùn)作制度不完善。一是我國(guó)目前還沒(méi)有一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的對(duì)財(cái)政投融資進(jìn)行全程管理的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，多頭管理現(xiàn)象在地方財(cái)政投融資體系中表現(xiàn)得更為突出。地方政府進(jìn)行財(cái)政投融資運(yùn)作，管理權(quán)分散于不同的部門，負(fù)責(zé)投融資資金管理部門與項(xiàng)目決策部門往往不同，各部門間信息不對(duì)稱的存在，容易導(dǎo)致科技創(chuàng)新項(xiàng)目中重復(fù)性投資以及零投資并存的現(xiàn)象，從而降低資金的使用效率以及投資效益。二是我國(guó)財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)在對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目發(fā)放資金前缺乏全面的可行性分析以及成本效益分析，項(xiàng)目過(guò)程中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項(xiàng)目結(jié)束后也缺乏有效的投入產(chǎn)出評(píng)價(jià)。這些評(píng)價(jià)管理機(jī)制的缺失，使得科技創(chuàng)新財(cái)政投融資無(wú)法維持“融資—投資—還款”的良性循環(huán)，容易引發(fā)政策性科技創(chuàng)新投融資鏈條的中斷。

2.資金投向政策性不強(qiáng)。我國(guó)財(cái)政投融資的政策導(dǎo)向沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在投融資項(xiàng)目的選取上具有一定的隨意性。財(cái)政投融資項(xiàng)目的選擇本應(yīng)體現(xiàn)出政府的政策意圖，而現(xiàn)實(shí)情況卻是政府存在著“越位”與“缺位”并存的問(wèn)題。一些地方政府熱衷于投資經(jīng)濟(jì)附加值高的盈利性項(xiàng)目，對(duì)于本應(yīng)由政府通過(guò)投融資扶持的科技創(chuàng)新領(lǐng)域卻投入不足。使得科技企業(yè)資金短缺問(wèn)題未能得到有效解決，科技產(chǎn)業(yè)的資源配置無(wú)法達(dá)到最優(yōu)，也未能體現(xiàn)財(cái)政投融資的政策性本質(zhì)[5]。此外，國(guó)家政策性銀行作為支持科技創(chuàng)新的主要金融機(jī)構(gòu)，相對(duì)于科技創(chuàng)新融資，更傾向于投資回報(bào)率高、效益好、風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目，這就與政策性銀行的特征不相吻合，且容易向市場(chǎng)傳遞錯(cuò)誤的產(chǎn)業(yè)政策信息，從而弱化了財(cái)政投融資對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的政策引導(dǎo)作用。

三、發(fā)達(dá)國(guó)家科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）資金來(lái)源的多樣化

發(fā)達(dá)國(guó)家科技創(chuàng)新的財(cái)政投融資資金來(lái)源多樣化，其資金來(lái)源包括了政府財(cái)政撥付、各種性質(zhì)的政府基金以及發(fā)行的各種債券。以韓國(guó)為例，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行①的資本金都由財(cái)政撥付，資本充足率保持在10%以上，高于一般商業(yè)銀行。1993年韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行由政府擔(dān)保的債券籌集的資金已高達(dá)財(cái)政投融資總金額的73.1%。目前韓國(guó)明文規(guī)定設(shè)置的各種政府基金已達(dá)36種，且全部納入財(cái)政投融資體系。另外，發(fā)達(dá)國(guó)家還十分注重使用新的金融工具籌集資金以支持科技創(chuàng)新，例如經(jīng)營(yíng)者期權(quán)、高新技術(shù)債券和知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押擔(dān)保等。美國(guó)的一些州政府通過(guò)發(fā)行工業(yè)開發(fā)債券籌集資金，將所籌資金以低息貸款發(fā)放給高新技術(shù)企業(yè)，從企業(yè)獲取的利潤(rùn)償還債券本息；美國(guó)硅谷銀行對(duì)生物科技企業(yè)則采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的方式發(fā)放貸款[6]。

（二）資金運(yùn)用的規(guī)范性

一是發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政投融資的投資方向都受到有關(guān)法律或法規(guī)的嚴(yán)格限制，不追求單純的財(cái)務(wù)盈利而是以政策性業(yè)務(wù)為本。資金投向主要有：基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，主要是農(nóng)業(yè)、郵電通訊、交通運(yùn)輸?shù)龋痪哂谢旌衔锲沸再|(zhì)的公共設(shè)施項(xiàng)目，如城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；需要政策性鼓勵(lì)和資助的領(lǐng)域，如高新技術(shù)的開發(fā)、中小企業(yè)等。例如，美國(guó)政府對(duì)于投資量大、風(fēng)險(xiǎn)較高、私人投資較少的科技開發(fā)領(lǐng)域極為重視，財(cái)政投資占研究開發(fā)投資總額的40%以上。20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府每年用于科學(xué)、太空和技術(shù)方面的支出都保持在40%以上[7]。二是發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政科技投資的對(duì)象多是外部效應(yīng)較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較高的科技創(chuàng)新項(xiàng)目，為了保證資金的良性循環(huán)，政府對(duì)此類項(xiàng)目提供了長(zhǎng)期的優(yōu)惠政策，如稅收減免、利差補(bǔ)貼、虧損補(bǔ)償?shù)取Ｈ前l(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)都是在嚴(yán)格遵守政府有關(guān)法律的條件下，采取類似于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理方式，在投資前必須對(duì)各科技創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)估，只有在該項(xiàng)目有正常的還本付息能力下才會(huì)放款[8]，以提高財(cái)政資金的使用效率和良性循環(huán)。

（三）重視培養(yǎng)中小企業(yè)的創(chuàng)新能力

來(lái)自歐盟的研究結(jié)果表明，中小企業(yè)人均創(chuàng)新成果是大企業(yè)的兩倍，單位R&D投入產(chǎn)生的新成果是大企業(yè)的3—5倍。但中小企業(yè)在資金獲取、經(jīng)營(yíng)管理等方面處于弱勢(shì)地位，需要政府的扶持和引導(dǎo)。發(fā)達(dá)國(guó)家重視通過(guò)財(cái)政投融資等政策手段來(lái)培養(yǎng)中小企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，大致可分為直接、間接和營(yíng)造環(huán)境三種方式（見表2）。直接方式就是政府資金以小額撥款、投資參股、低息貸款等方式直接注入中小企業(yè)；間接方式就是通過(guò)稅收激勵(lì)、信貸擔(dān)保、政策傾斜等手段扶持中小企業(yè)的發(fā)展；營(yíng)造環(huán)境方式就是通過(guò)建立管理機(jī)構(gòu)、高科技園區(qū)、提供科技服務(wù)等方式鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新。全方位的中小企業(yè)科技創(chuàng)新投融資扶持體系，有力地推動(dòng)了發(fā)達(dá)國(guó)家的科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。

四、完善科技創(chuàng)新財(cái)政投融資體系的政策建議

（一）發(fā)揮政府在科技創(chuàng)新財(cái)政投融資體系中的主導(dǎo)作用

在科技創(chuàng)新財(cái)政投融資體系中，由于科技創(chuàng)新涉及的行業(yè)眾多，投資數(shù)額巨大，單純依靠財(cái)政收入很難滿足投資需求。因此，政府應(yīng)該充分發(fā)揮財(cái)政資金的主導(dǎo)作用和杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)多元化金融資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。首先，政府應(yīng)該最大限度地降低各行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入壟斷行業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新部門。對(duì)于部分非營(yíng)利的社會(huì)公益研發(fā)，也可以采取財(cái)政補(bǔ)貼、政府采購(gòu)等方式吸引企業(yè)或個(gè)人參與。其次，政府應(yīng)該進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)以及民間投資的直接干預(yù)，轉(zhuǎn)而使用政策引導(dǎo)的方式，讓企業(yè)或個(gè)人能夠更加自由、靈活、公平地參與對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的投資。最后，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的做法[9]，由政府行政部門或政府出資成立的實(shí)體機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資信貸擔(dān)保，并與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)合作，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配進(jìn)行合理的劃分，共同分擔(dān)科技創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

（二）拓寬科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的資金來(lái)源渠道

科技創(chuàng)新項(xiàng)目投入大、回收期長(zhǎng)、收益具有不確定性，面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，需要政府介入予以引導(dǎo)。不過(guò)，以財(cái)政撥款和國(guó)債為主要資金來(lái)源的科技創(chuàng)新財(cái)政投融資體系的資金畢竟有限。因此，應(yīng)拓寬多元化的融資渠道，以滿足資金需求?？梢钥紤]將社會(huì)保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金以及民間資本等納入財(cái)政投融資體系。同時(shí)，為保障社會(huì)保險(xiǎn)基金等的保值增值，在財(cái)政預(yù)算上，應(yīng)該建立科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的周轉(zhuǎn)資金和償債保障機(jī)制，從而形成“財(cái)政科技資金引導(dǎo)——社會(huì)資金廣泛參與——財(cái)政保障機(jī)制——科技創(chuàng)新發(fā)展”的良性循環(huán)。

（三）建立健全科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的運(yùn)作機(jī)制

1.構(gòu)建科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)。為提高科技創(chuàng)新資金的使用效率，應(yīng)建立科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)。在科技創(chuàng)新項(xiàng)目立項(xiàng)及投資前階段，進(jìn)行全面的可行性分析以及成本效益預(yù)測(cè)分析，重點(diǎn)是評(píng)估科技項(xiàng)目的發(fā)展前景及投入產(chǎn)出情況；在科技項(xiàng)目研發(fā)過(guò)程中，通過(guò)跟蹤分析和評(píng)價(jià)，保證科技創(chuàng)新資金?？顚Ｓ?；在科技項(xiàng)目完成后，開展完整的投入產(chǎn)出績(jī)效的總體評(píng)價(jià)，全面分析科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的實(shí)際績(jī)效，也同時(shí)為其他科技項(xiàng)目的財(cái)政投融資積累經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)建立績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，推動(dòng)科技創(chuàng)新財(cái)政投融資進(jìn)入“融資—投資—產(chǎn)出—還款”的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新財(cái)政投融資資金的使用效率最大化。

2.建立科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的法律保障體系。為了確保科技創(chuàng)新財(cái)政投融資運(yùn)作的規(guī)范性和政策性，政府應(yīng)該建立健全科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的法律保障體系，嚴(yán)格規(guī)定科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的投資目標(biāo)、融資方式、投資范圍、資金回收年限和管理機(jī)構(gòu)的權(quán)利、義務(wù)等。完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)法、專利法、中小企業(yè)促進(jìn)法及相關(guān)金融法律法規(guī)，加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，為中小企業(yè)科技創(chuàng)新提供政策支持，在法律層面推動(dòng)金融資本向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的聚集，推動(dòng)各類企業(yè)特別是中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，根據(jù)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，使科技創(chuàng)新財(cái)政投融資活動(dòng)的全過(guò)程都能有法可依、有章可循，從而保證科技創(chuàng)新財(cái)政投融資的規(guī)范運(yùn)作和快速發(fā)展。

（四）重視對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的資金扶持

中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的重要力量，我國(guó)中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題一直未能得到根本性解決，影響了全社會(huì)的科技創(chuàng)新效率?；诖耍瑧?yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家扶持中小企業(yè)科技創(chuàng)新的成功經(jīng)驗(yàn)，營(yíng)造適合我國(guó)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的政策環(huán)境。由政府成立專門的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助中小企業(yè)獲取資金，包括取得政府提供的風(fēng)險(xiǎn)資金，提供信用擔(dān)保以獲得商業(yè)銀行貸款，提供咨詢、管理培訓(xùn)服務(wù)，以及幫助獲得政府的研發(fā)項(xiàng)目與合同等[10]；由政府出資設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新的專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)基金，基金中的財(cái)政投入主要是為了體現(xiàn)政府對(duì)中小企業(yè)的政策性資助，以吸引和帶動(dòng)更多的社會(huì)資金投入科技型中小企業(yè)，從而有力推動(dòng)中小企業(yè)的科技創(chuàng)新與發(fā)展。

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第4篇：財(cái)政投融資范文

一、革新盤活地區(qū)存量資產(chǎn)方式

各級(jí)財(cái)政機(jī)構(gòu)應(yīng)大膽創(chuàng)新理財(cái)思路，敢于打破傳統(tǒng)的投融資途徑。除了稅收之外，政府手中的資金投資帶來(lái)的資產(chǎn)，也是其增加收入的有效途徑，比如，市政基礎(chǔ)設(shè)施、城市土地、公共資產(chǎn)等，這些都可以作為社會(huì)主義建設(shè)的資金。因此，各級(jí)政府及財(cái)政部門應(yīng)依據(jù)自身實(shí)際情況，不斷健全政府資產(chǎn)管理制度，最大限度推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，以獲得最優(yōu)化的社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益。在實(shí)際操作中，應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：第一，將土地資源盤活。重視對(duì)國(guó)有土地的轉(zhuǎn)讓、出讓管理，提高國(guó)有土地使用收入，借助“生地變熟地”的形式增加土地轉(zhuǎn)讓收入；以構(gòu)建整部資源制度、培植資源為目標(biāo)，逐漸健全政府資源的市場(chǎng)制度，盡力優(yōu)化政府管理資源的經(jīng)營(yíng)成效，使得政府管理資源的收入變成財(cái)政收入的核心途徑。重視對(duì)土地收入的管理。構(gòu)建高度壟斷的國(guó)有土地市場(chǎng)管理體制與機(jī)制，提高地租征收額度，加大管理礦產(chǎn)資源的收入。第二，將閑置資產(chǎn)盤活。加大經(jīng)營(yíng)與管理政府閑置資產(chǎn)的力度，公開拍賣一直處于閑置狀態(tài)的資產(chǎn)，提高國(guó)有資產(chǎn)的盤活比例，盡可能提高政府收益。需要注意的是，可盤活的閑置資產(chǎn)，不僅僅包括現(xiàn)實(shí)中能看到的客觀資產(chǎn)，還可涵蓋那些尚未被激活的一些閑置資產(chǎn)，如果能恰當(dāng)、科學(xué)地處理這些資產(chǎn)的話，就會(huì)大大增加流動(dòng)中的社會(huì)資金數(shù)額，從而促進(jìn)社會(huì)區(qū)域性及總體性的發(fā)展速度，進(jìn)而大幅提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)活力。

二、革新傳統(tǒng)的投資融資方式

為有效拓展融資途徑，各級(jí)政府及財(cái)政部門應(yīng)充分借助民間資本、金融、財(cái)政，努力正確專項(xiàng)資金及國(guó)債資金，利用資本這一紐帶，盡可能擴(kuò)大融資途徑，增強(qiáng)融資能力，促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作，積極引導(dǎo)民間資本及金融資本滲透到社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的各個(gè)領(lǐng)域中，加速了各項(xiàng)事業(yè)及全區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這就需要籌資機(jī)制不僅要進(jìn)行形式上的創(chuàng)新，而且還要大膽創(chuàng)新籌資方法與制度，這是因?yàn)閮H僅表面的創(chuàng)新是不能滿足社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要的，而只有方法與制度的創(chuàng)新才屬于徹底的、根本性的創(chuàng)新，只有這樣才能穩(wěn)穩(wěn)妥妥地推動(dòng)社會(huì)的發(fā)展與進(jìn)步，才能始終成為社會(huì)進(jìn)步的動(dòng)力源泉。

（一）科學(xué)操作、創(chuàng)新機(jī)制

在拓展融資途徑的過(guò)程中，應(yīng)做好以下三點(diǎn)：第一點(diǎn)，構(gòu)建融資主體。從完善機(jī)構(gòu)、健全手續(xù)等為切入點(diǎn)，構(gòu)建以多個(gè)擔(dān)保公司、投資公司為中心的企業(yè)承載主體，開辟出一條以自我為主體、一方為擔(dān)保的新型融資方式，依據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況及發(fā)展計(jì)劃，制定合理的資金供應(yīng)及籌資計(jì)劃，積極夯實(shí)融資工作基礎(chǔ)，努力與發(fā)展銀行、開發(fā)銀行、市投資公司等建立良好的合作關(guān)系，做好工作互信與業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)工作，為合理解決區(qū)域建設(shè)資金問(wèn)題創(chuàng)造有利條件。第二點(diǎn)，依托可靠的融資平臺(tái)。努力探究融資新路徑，積極做好項(xiàng)目評(píng)估，主動(dòng)與開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)建立利益共享、項(xiàng)目依托的機(jī)制關(guān)系。第三點(diǎn)，擴(kuò)大擔(dān)保途徑。借助務(wù)實(shí)的工作，吸引盡可能多的大企業(yè)充分區(qū)域融資的擔(dān)保主體，構(gòu)建出一個(gè)科學(xué)而又實(shí)力雄厚的融資平臺(tái)，以大大提升財(cái)政融資的水平與能力。

（二）捕捉信息，把握政策

第5篇：財(cái)政投融資范文

財(cái)政投融資是在一般財(cái)政預(yù)算無(wú)償分配以外,由財(cái)政部門直接管理和調(diào)控,按照信用原則有償籌集和使用資金的活動(dòng)。自80年代我國(guó)開始發(fā)行生產(chǎn)建設(shè)性國(guó)債,政策性銀行投入運(yùn)轉(zhuǎn)以來(lái),我國(guó)已初步建立了財(cái)政投融資體制,對(duì)推動(dòng)改革開放、現(xiàn)代化建設(shè)起到了不容忽視的作用。然而體制運(yùn)行過(guò)程中也存在著不少問(wèn)題,主要是財(cái)政投資日益弱化,財(cái)政投融資渠道單一,財(cái)政信用與商業(yè)信用界限不清,財(cái)政投資重復(fù)、低效等。面臨新形勢(shì)的需要,舊的財(cái)政投融資體制亟需強(qiáng)化、完善。

一、財(cái)政投融資的特點(diǎn)、作用和必要性

(一)財(cái)政投融資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級(jí)階段的需要

根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初級(jí)階段,公共部門投資在國(guó)民總投資中占有相當(dāng)高的比重,為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“起飛”奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入中級(jí)階段之后,公共部門投資逐步成為私人部門投資的補(bǔ)充。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所有階段都存在市場(chǎng)失靈,因此政府始終要通過(guò)增加公共投資來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。我國(guó)尚處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段,脫胎于高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,改革開放的年代又不長(zhǎng),市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象還相當(dāng)突出,因而財(cái)政投融資的調(diào)控作用必不可少。

(二)財(cái)政投融資的根本作用在于充實(shí)社會(huì)先行資本,填補(bǔ)財(cái)政預(yù)算無(wú)償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財(cái)政投融資的特點(diǎn)在于既體現(xiàn)政府政策取向,又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營(yíng)。財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是準(zhǔn)公共產(chǎn)品,這類產(chǎn)品若完全依賴財(cái)政無(wú)償投資,因財(cái)力有限勢(shì)必出現(xiàn)“瓶頸”制約,供給不足;若完全依靠企業(yè)籌資,銀行融資,因準(zhǔn)公共產(chǎn)品“效益外溢”的特點(diǎn),供給更加不足甚至無(wú)人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公共產(chǎn)品與財(cái)政無(wú)償投資大體對(duì)應(yīng)平衡的情況下,財(cái)政投融資介于二者之間,填補(bǔ)了準(zhǔn)公共產(chǎn)品投資的空白。

(三)財(cái)政投融資的目標(biāo)是貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,建立對(duì)企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導(dǎo)機(jī)制,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變財(cái)政投融資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”,更表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)“質(zhì)量的提高”。1996年我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”后,總需求與總供給的矛盾基本解決,結(jié)構(gòu)調(diào)整的問(wèn)題更加突出。我國(guó)預(yù)算內(nèi)財(cái)力貧乏,而財(cái)政投融資作為一個(gè)投融資體系,直接把資金引入優(yōu)先領(lǐng)域,形成一種“財(cái)政投融資先行—商業(yè)銀行投融資跟蹤—企業(yè)投資隨后”的連鎖反應(yīng)機(jī)制。

(四)在當(dāng)前我國(guó)通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,加強(qiáng)財(cái)政投融資又與反經(jīng)濟(jì)周期目標(biāo)相吻合1998年中央銀行六次降息,貨幣政策力度不可謂不大,然而由于真實(shí)利率高于名義利率,居民對(duì)貨幣的靈活性偏好,企業(yè)預(yù)算約束硬化以及貨幣政策時(shí)滯等原因,貨幣政策的效力一時(shí)還不能顯現(xiàn)。而財(cái)政擴(kuò)張作用直接、力度大,特別適合在經(jīng)濟(jì)全面蕭條時(shí)采用。運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié),不外乎兩種手段,一是減稅,二是增支。減稅在1998年上半年已經(jīng)啟動(dòng),但我國(guó)財(cái)政的困境使減稅的空間不大,增加財(cái)政投資是必然選擇。就啟動(dòng)內(nèi)需的兩大支柱消費(fèi)推動(dòng)和投資拉動(dòng)來(lái)說(shuō),投資拉動(dòng)也是現(xiàn)實(shí)選擇。1997年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.8%,從需求拉動(dòng)因素看,投資約占2.2個(gè)百分點(diǎn),消費(fèi)約占4.9個(gè)百分點(diǎn),凈出口約占1.7個(gè)百分點(diǎn)。1998年以來(lái),消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷,從需求走勢(shì)看,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將穩(wěn)中趨降。在這種情況下,1998年下半年增發(fā)1000億國(guó)債融資用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅能直接增加需求,還能刺激企業(yè)和個(gè)人投資,拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè),間接增加社會(huì)需求。

(五)財(cái)政投融資體制還能平衡資金在國(guó)民經(jīng)濟(jì)三大部門間的分配,調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄、投資結(jié)構(gòu),促進(jìn)資金和資源的優(yōu)化配置在我國(guó)三大部門中,居民是盈余部門,企業(yè)是短缺部門,財(cái)政則是國(guó)家宏觀調(diào)控的主體。改革開放以來(lái),居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化,居民最終收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升,居民部門儲(chǔ)蓄占到社會(huì)總儲(chǔ)蓄的60%以上,而財(cái)政日見拮據(jù),1995年預(yù)算內(nèi)投資占社會(huì)總投資僅3.1%。在這種不平衡狀況下,通過(guò)國(guó)債等財(cái)政投融資手段將居民手中的一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金,有利于調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄與投資結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱,促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

二、我國(guó)舊有財(cái)政投融資體制的問(wèn)題分析

(一)國(guó)家財(cái)政投資日益弱化,影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展后勁

我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家,正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,不僅要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化,還要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,由此決定政府在強(qiáng)化、引導(dǎo)投資方面負(fù)有比發(fā)達(dá)國(guó)家更多的責(zé)任。但當(dāng)前我國(guó)財(cái)力不足,財(cái)政的經(jīng)濟(jì)建設(shè)性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢(shì),與政府的宏觀調(diào)控要求相去甚遠(yuǎn)。據(jù)世界銀行對(duì)12個(gè)發(fā)展中國(guó)家和13個(gè)工業(yè)國(guó)抽樣調(diào)查表明,1980—1995年財(cái)政投資占社會(huì)投資的比重,發(fā)展中國(guó)家平均水平43%,工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家37%,而我國(guó)80年代以來(lái)財(cái)政投資占財(cái)政總支出的比重和財(cái)政投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重不斷降低,1981年兩個(gè)比重分別為20.5%和28.1%,1990年降為10.1和8.7,到1995年只有7.7%和3.1%。財(cái)政投資的弱化在很大程度上削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控職能的履行。

(二)財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清,也缺乏法律上的依據(jù)

一方面財(cái)政投融資范圍界定不嚴(yán),本應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)融資的通過(guò)財(cái)政投融資,扭曲了資金結(jié)構(gòu),損害金融業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。另一方面商業(yè)銀行過(guò)分?jǐn)U張投資性貸款,投資資金過(guò)分依賴銀行,不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào),銀行不良債務(wù)急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國(guó)債相比,國(guó)債的透明度相對(duì)較高,易受到關(guān)注,而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽,就這一點(diǎn)來(lái)說(shuō),財(cái)政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢(shì)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,財(cái)政融資作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段,是銀行信貸所不能替代的。

(三)財(cái)政投融資效益低下,盲目、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然普遍,貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重?cái)?shù)量輕效益是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中長(zhǎng)期存在的弊端,表現(xiàn)在財(cái)政投融資上就是有償資金無(wú)償使用,資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析,工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制,項(xiàng)目結(jié)束后不進(jìn)行評(píng)估,往往是“說(shuō)投就投、一投了之”,使財(cái)政投融資無(wú)法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環(huán)。

(四)財(cái)政融資渠道單一,資金不足也是制約財(cái)政投融資宏觀調(diào)控作用發(fā)揮的重要因素首先是因國(guó)家財(cái)力制約,資本金部分投入就不足,對(duì)政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外,財(cái)政融資絕大部分來(lái)源于國(guó)債,很少的部分來(lái)源于金融債券等,加上我國(guó)財(cái)政投融資效益不高,資本金增值少,形成國(guó)債獨(dú)當(dāng)一面的局面,加大了財(cái)政本已沉重的還本付息負(fù)擔(dān),國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)增大。

三、財(cái)政投融資體制的強(qiáng)化和完善

財(cái)政投融資的特點(diǎn)是融資、投資緊密結(jié)合,資金投入直接。針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行財(cái)政投融資體制中存在的問(wèn)題,我們應(yīng)從以下幾方面尋求財(cái)政投融資體制的完善:

(一)融資環(huán)節(jié)

應(yīng)該說(shuō),國(guó)債因其規(guī)模大、信譽(yù)高、發(fā)行較容易,仍是主要融資渠道。發(fā)行國(guó)債既產(chǎn)生總量效應(yīng),增加總需求和總供給,又產(chǎn)生結(jié)構(gòu)效應(yīng),引導(dǎo)投資和消費(fèi)。增發(fā)國(guó)債還能帶動(dòng)商業(yè)銀行配套貸款的增加,推動(dòng)社會(huì)投資,形成乘數(shù)效應(yīng),更大幅度地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算,1998年增發(fā)1000億國(guó)債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元,總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求可以拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)約2個(gè)百分點(diǎn)。而且在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下,供給對(duì)價(jià)格和利率的彈性很小,增發(fā)國(guó)債還較少引起價(jià)格和利率的上漲,因而不會(huì)引發(fā)通貨膨脹和對(duì)私人的擠出效應(yīng)。通過(guò)國(guó)債融資需要注意的是以下幾個(gè)問(wèn)題:

1.國(guó)債的發(fā)行權(quán)。只要各級(jí)地方政府仍是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與主體,分級(jí)財(cái)政體制未能真正建立之前,地方政府就不能擁有發(fā)債權(quán),地方財(cái)政預(yù)算也不能打赤字。但在國(guó)債投資建設(shè)項(xiàng)目中,有很多項(xiàng)目是屬于地方性的,根據(jù)收益原則,這部分項(xiàng)目的融資應(yīng)由地方負(fù)擔(dān)。在地方財(cái)政支出項(xiàng)目較多、資金較緊張的情況下,可發(fā)行中央特許、擔(dān)保,地方負(fù)責(zé)還本付息的專項(xiàng)債券,有效地分解中央財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),又因一些中小型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的利益會(huì)擴(kuò)散到其他地區(qū),中央財(cái)政應(yīng)對(duì)這部分“外溢利益”予以補(bǔ)貼,具體作法可由中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方使用并由各地配套一部分公共資金。.國(guó)債的規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。目前銀行利率下調(diào)、國(guó)債籌資成本較低,正是增發(fā)國(guó)債的有利契機(jī),此時(shí)發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債可以以較低的成本籌集到大量建設(shè)資金。由于企業(yè)預(yù)算約束硬化、居民收入下降和預(yù)期未來(lái)支出增加,商業(yè)銀行的存貸差增大,這也為國(guó)債的發(fā)行創(chuàng)造了認(rèn)購(gòu)對(duì)象。為滿足商業(yè)銀行資金流動(dòng)的需要,這種國(guó)債可為定向向商業(yè)銀行發(fā)行的短期周轉(zhuǎn)性國(guó)債。目前我國(guó)國(guó)債主要集中在三年期的中期國(guó)債,期限結(jié)構(gòu)過(guò)于單一帶來(lái)的問(wèn)題是還本付息期集中,長(zhǎng)期建設(shè)資金不足,短期籌資不易,今后應(yīng)逐步增加短期周轉(zhuǎn)性國(guó)債和長(zhǎng)期投資性國(guó)債,充實(shí)國(guó)債期限結(jié)構(gòu)。

3.國(guó)債的透明度。我國(guó)居民和機(jī)構(gòu)購(gòu)買國(guó)債,長(zhǎng)期來(lái)在一定程度上是迫于行政壓力,就算以國(guó)債作為金融資產(chǎn)投資,吸引投資者的也只是國(guó)債的穩(wěn)定可靠性,而不是其投資生產(chǎn)建設(shè)帶來(lái)的收益。這種現(xiàn)象與國(guó)債宣傳定位不當(dāng)有關(guān),國(guó)債透明度不高,國(guó)債發(fā)行后居民不了解自己資金的用途和實(shí)際效益。這一方面造成居民投資國(guó)債積極性不高,一方面使財(cái)政部門發(fā)行國(guó)債缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制。建議財(cái)政部門在發(fā)行及運(yùn)用國(guó)債資金投資的各個(gè)環(huán)節(jié),定期披露國(guó)債資金投向、工程進(jìn)度和財(cái)務(wù)狀況,以體現(xiàn)國(guó)債財(cái)政投融資工具的特征。除繼續(xù)穩(wěn)定國(guó)債融資外,我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步拓寬財(cái)政融資渠道。日本已實(shí)行40多年的“財(cái)政投融資”制度可資借鑒。日本的財(cái)政投融資計(jì)劃是以大藏省的資金運(yùn)用部為中心,以財(cái)政儲(chǔ)蓄、各種保險(xiǎn)和年金等形式廣泛吸收社會(huì)資金,通過(guò)有關(guān)公共金融機(jī)構(gòu),以投資、貸款和認(rèn)購(gòu)債券等方式進(jìn)行公共投資,對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)起飛起到十分重要的作用。日本通過(guò)財(cái)政投融資所籌集的資金極為可觀,1991年占到當(dāng)年財(cái)政總資金(財(cái)政預(yù)算資金與投融資資金之和)的56.5%,成為國(guó)家財(cái)政不可或缺的“第二預(yù)算”。

我國(guó)目前正進(jìn)行清費(fèi)改稅、清理預(yù)算外資金的改革,筆者認(rèn)為探索發(fā)展財(cái)政投融資制度,在預(yù)算體系中建立專門的財(cái)政投融資預(yù)算不失為規(guī)范財(cái)政預(yù)算、提高資金運(yùn)用效益的一條思路。就資金來(lái)源看,我國(guó)也有拓寬財(cái)政融資的潛力。我國(guó)目前僅有向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和待業(yè)保險(xiǎn)基金發(fā)放的特種定向國(guó)債,今后配合社會(huì)保障制度的改革,可擴(kuò)大特種定向國(guó)債的發(fā)放對(duì)象,既拓寬了財(cái)政融資,又為各類保險(xiǎn)基金、資金找到一條安全的投資途徑。現(xiàn)行郵政儲(chǔ)蓄制度應(yīng)進(jìn)一步改革和完善,在期限品種、還本付息方式上實(shí)行多樣化,以吸引更多的儲(chǔ)戶。財(cái)政投融資的支撐點(diǎn)是國(guó)家信用,今后應(yīng)逐步建立和完善政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保的借款制度,既充分又有度地運(yùn)用國(guó)家信用。

(二)投資環(huán)節(jié)

1.投資項(xiàng)目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場(chǎng)活動(dòng)競(jìng)爭(zhēng),而是補(bǔ)充和支持市場(chǎng)活動(dòng)。如果財(cái)政投融資資金用于國(guó)有企業(yè)的一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,不僅會(huì)使財(cái)政陷入對(duì)國(guó)企補(bǔ)貼的深坑,還會(huì)助長(zhǎng)國(guó)有企業(yè)的依賴性和政府干預(yù)的不當(dāng)性,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用卻不大?，F(xiàn)階段我國(guó)財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是非經(jīng)營(yíng)性公共基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)及農(nóng)業(yè)。

2.項(xiàng)目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經(jīng)濟(jì)上必須是有吸引力的,在技術(shù)、管理和財(cái)務(wù)上也應(yīng)該是可行的。在選擇和實(shí)施投資時(shí)必須全盤考慮投入和產(chǎn)出的價(jià)格對(duì)比,其他經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng),對(duì)其他部門的沖擊和影響等。與一般經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目不同,公共投資的非經(jīng)營(yíng)性使公共投資的成本和效益分析要置于整個(gè)社會(huì)環(huán)境中考慮,即代表對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)投入和產(chǎn)出的機(jī)會(huì)成本(“影子”),而不是特定部門的成本效益。具體地說(shuō),項(xiàng)目的純經(jīng)濟(jì)收益率、對(duì)就業(yè)的影響、對(duì)國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響、財(cái)政的承受能力、對(duì)貿(mào)易狀況和外匯儲(chǔ)備的影響等都是成本效益分析的因素?！俺杀尽辈粌H包括初期基建費(fèi)用,也包括完成和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目工程所需的一切經(jīng)常性支出,后者往往是數(shù)量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程,要求項(xiàng)目在動(dòng)工前必須呈交全面清晰的成本預(yù)算和收益估算。.項(xiàng)目施工的全程監(jiān)控和項(xiàng)目完工的評(píng)估。

針對(duì)我國(guó)財(cái)政投資重投入、輕管理的傾向,在項(xiàng)目施工全程中應(yīng)建立包括工程質(zhì)量、資本投入、費(fèi)用支出的監(jiān)控,尤其是經(jīng)濟(jì)審計(jì)。我國(guó)財(cái)政投融資效益低下與工程施工中財(cái)會(huì)制度不健全有很大關(guān)系。今后應(yīng)大力提高工程財(cái)會(huì)人員素質(zhì),使財(cái)政投資置于嚴(yán)格的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制中,體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)制約”而不是“政治驅(qū)動(dòng)”。項(xiàng)目完工后還應(yīng)對(duì)工程預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行評(píng)估,保持工程監(jiān)控的完整性,對(duì)后續(xù)投資也具有啟示作用。

(三)密切投融資環(huán)節(jié)聯(lián)系,革新財(cái)政投融資體制

1.建立財(cái)政投融資預(yù)算。今后我國(guó)財(cái)政預(yù)算可包括四部分:公共預(yù)算、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算,社會(huì)保障預(yù)算和財(cái)政投融資預(yù)算。財(cái)政投融資預(yù)算在預(yù)算中單列可以使財(cái)政投融資與財(cái)政無(wú)償投資、商業(yè)投融資界限更清晰,財(cái)政投融資有了法律依據(jù),籌資渠道可以進(jìn)一步拓寬,同時(shí)受到預(yù)算約束又可保證投資效益。

2.構(gòu)造財(cái)政投融資的組織體系。財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)主要包括政策性金融機(jī)構(gòu)和非銀行公共金融機(jī)構(gòu)。前者我國(guó)已經(jīng)建立,下一步應(yīng)重點(diǎn)研究其職責(zé)范圍及活動(dòng)領(lǐng)域,后者可由現(xiàn)有的各國(guó)家專業(yè)投資公司改組而成。因?yàn)楣餐顿Y在很大程度上與地方利益直接關(guān)聯(lián),還可考慮在地方建立城市開發(fā)基金組織,這種組織作為隸屬于中央銀行的地方公共金融機(jī)構(gòu),一方面可以較靈活地籌資,包括地方政府投入、中央撥款、發(fā)行債券等;另一方面還承擔(dān)對(duì)市政當(dāng)局提供技術(shù)或財(cái)務(wù)咨詢、服務(wù)的職責(zé)。與一般的金融機(jī)構(gòu)不同,地方城市開發(fā)基金組織兼有經(jīng)濟(jì)審查和工程監(jiān)控職能,因而需積聚大量金融、會(huì)計(jì)人員、工程專家,這也是與其財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)相適應(yīng)的。

3.財(cái)政投融資預(yù)算應(yīng)在收支自求平衡的基礎(chǔ)上,努力實(shí)現(xiàn)資金保值增值。這就要求融資、投資按項(xiàng)目直接掛鉤,各項(xiàng)目應(yīng)自求平衡,項(xiàng)目的還本付息由該項(xiàng)目收益負(fù)擔(dān),同時(shí)對(duì)于投資收益應(yīng)有部分處置權(quán)。以國(guó)債為例,允許每年將部分國(guó)債資金建成的企業(yè)或項(xiàng)目中的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售,以收回投資資金,利用資金收益而不是發(fā)新債來(lái)償還債務(wù)。而對(duì)國(guó)債的認(rèn)購(gòu)方來(lái)說(shuō),國(guó)債收益與投資項(xiàng)目的收益直接掛鉤,可考慮生產(chǎn)建設(shè)性國(guó)債實(shí)行浮動(dòng)利率或部分固定、部分浮動(dòng)利率,并根據(jù)工程進(jìn)度調(diào)整付息方式、還本期限和方式。既增加國(guó)債透明度,真正體現(xiàn)其生產(chǎn)建設(shè)性質(zhì),又可增加國(guó)債靈活性,吸引認(rèn)購(gòu)者,還可強(qiáng)化對(duì)國(guó)債資金使用項(xiàng)目的預(yù)算約束。

參考文獻(xiàn):

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第6篇：財(cái)政投融資范文

關(guān)鍵詞:北京 小城鎮(zhèn)建設(shè) 投融資 模式

一、北京小城鎮(zhèn)建設(shè)現(xiàn)狀

由歷史及國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可知，小城鎮(zhèn)建設(shè)是一個(gè)國(guó)家由工業(yè)化向現(xiàn)代化轉(zhuǎn)變的必經(jīng)之路。我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，正處于快速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，但是目前的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重制約著我國(guó)的發(fā)展進(jìn)度，因此加快小城鎮(zhèn)建設(shè)是消除我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化，以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的根本途徑。

北京從1985年開始建立建制鎮(zhèn)以來(lái)，小城鎮(zhèn)數(shù)量由首批15個(gè)增加到現(xiàn)在的142個(gè)，其中，有68個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)已經(jīng)納入中心城區(qū)、城市組團(tuán)或新城的規(guī)劃范圍，屬于城市建設(shè)范疇，發(fā)展方向是實(shí)現(xiàn)城市化；其余114個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)屬于小城鎮(zhèn)建設(shè)范圍，建設(shè)方向是城鎮(zhèn)化與新農(nóng)村“雙輪驅(qū)動(dòng)”。到2009年末，北京城鎮(zhèn)人口數(shù)量達(dá)到1492萬(wàn)人，城鎮(zhèn)化率高達(dá)85%，已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平；小城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)達(dá)到916.4萬(wàn)人，就業(yè)率為61.4%，人均年現(xiàn)金收入為30674元。

北京小城鎮(zhèn)的集聚功能、輻射功能、吸納農(nóng)村剩余勞動(dòng)力以及帶動(dòng)周邊農(nóng)村發(fā)展的能力越來(lái)越凸顯，但是整體來(lái)看小城鎮(zhèn)規(guī)模較小，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，小城鎮(zhèn)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，居民收入較低。制約小城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展的因素有很多，比如：資源缺乏、土地制度、戶籍制度以及投融資體制等，其中投融資問(wèn)題是目前較為突出的制約因素。目前常見的投融資模式已經(jīng)很難滿足小城鎮(zhèn)建設(shè)中資金的巨大需求。

二、北京小城鎮(zhèn)建設(shè)的現(xiàn)有投融資模式

投融資模式一般包括投融資主體、投融資渠道以及投融資方式三個(gè)方面，其中投融資主體是指投資者以及融資者；投融資渠道是指資金投入和融入的來(lái)源，一般有政府財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)以及國(guó)外資本等；投融資方式是指資金投入融入借助的工具，一般有信用貸款、股票、基金以及債券等。

北京現(xiàn)有的小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資模式具有以下特點(diǎn)：

投融資主體。目前小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資模式仍然是以傳統(tǒng)的政府投融資模式為主，即投資主體一般都是中央政府和地方政府，他們承擔(dān)著較大的投融資壓力和風(fēng)險(xiǎn)，并且受制于投融資的方向和建設(shè)進(jìn)度。其他投融資主體由于建設(shè)資金規(guī)模、收益期限、資金回收、市場(chǎng)環(huán)境以及政策法律等方面的限制，進(jìn)入小城鎮(zhèn)建設(shè)的意愿不高，進(jìn)程緩慢。

投融資渠道。長(zhǎng)期以來(lái)，政府財(cái)政出資和銀行信用貸款是北京小城鎮(zhèn)建設(shè)的主要資金來(lái)源，同時(shí)也會(huì)輔以政府發(fā)債、政策性融資、產(chǎn)業(yè)基金以及國(guó)外貸款等渠道，但是這些資金一般安排過(guò)程比較繁雜、數(shù)額不穩(wěn)定以及政策限制高。由此可見，拓寬融資渠道是北京加快小城鎮(zhèn)建設(shè)首要解決的問(wèn)題。

融資方式。北京小城鎮(zhèn)建設(shè)中目前采取的融資方式有中央和地方財(cái)政資金、國(guó)債、企業(yè)債、政策性資金、民間資本以及外資等，實(shí)踐中，主要還是依靠財(cái)政投入以及銀行貸款。近年來(lái)，國(guó)家開發(fā)銀行積極支持北京小城鎮(zhèn)建設(shè)，不僅多方面投入資金，而且還積極參與小城鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)劃的制定。

三、現(xiàn)有融資模式以及存在問(wèn)題分析

目前，北京小城鎮(zhèn)建設(shè)中常用的投融資模式有財(cái)政杠桿模式、政府債務(wù)模式、銀行貸款模式以及BOT模式等，其中財(cái)政模式是最主要的模式。實(shí)踐中，雖然各個(gè)小城鎮(zhèn)通?；旌鲜褂眠@些模式來(lái)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及企業(yè)幫扶，但是仍然滿足不了巨大的投資需求，其原因主要是現(xiàn)存的投融資模式存在不足。

(一)基礎(chǔ)設(shè)施投資主體單一，融資渠道狹窄

基礎(chǔ)設(shè)施不僅是企業(yè)從事生產(chǎn)性活動(dòng)以及居民生活必不可少的物質(zhì)基礎(chǔ)和載體，而且基礎(chǔ)設(shè)施能力與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出同步增長(zhǎng)，由此可見，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是小城鎮(zhèn)建設(shè)中的首要任務(wù)，但是，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求巨大且周期長(zhǎng)，以及與其部分公共物品屬性之間的矛盾，使得基礎(chǔ)設(shè)施資金非常短缺，籌措困難。目前，北京各城鎮(zhèn)建設(shè)中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要采取的投融資模式為財(cái)政杠桿主導(dǎo)的投融資模式，即主要是以財(cái)政投資為核心，資金主要是依靠中央政府和地方政府財(cái)政投入，一般是上一級(jí)政府承擔(dān)建設(shè)資金的70%，地方政府財(cái)政投入余下的30%。2010年北京財(cái)政收入為2353.9億元，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5002.6億元，這表明單純依靠政府財(cái)政投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了目前北京小城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求。

(二)相應(yīng)的投融資平臺(tái)構(gòu)建緩慢

根據(jù)不同基礎(chǔ)設(shè)施種類設(shè)立不同投融資平臺(tái)，不僅可以減輕政府承擔(dān)的投融資壓力，而且可以憑借其資本金以及其他可用于擔(dān)保的資源拓寬融資渠道，如進(jìn)行商業(yè)銀行融資、債券融資、股權(quán)融資、政策性銀行融資等。但是，目前北京絕大多數(shù)小城鎮(zhèn)建設(shè)中相應(yīng)的投融資平臺(tái)構(gòu)建非常緩慢，呈現(xiàn)出建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)確定，但是相應(yīng)的投融資平臺(tái)缺乏的局面。這必然會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)資金跟不上，融資效率低，社會(huì)資源浪費(fèi)等問(wèn)題。

(三)融資以間接方式為主，直接方式較少

現(xiàn)在小城鎮(zhèn)建設(shè)資金一方面來(lái)自于政府財(cái)政出資或是政府發(fā)債，另一方面主要依靠銀行貸款。銀行貸款尤其是商業(yè)銀行很大程度上受限于行業(yè)的信貸政策，并且小城鎮(zhèn)的很多中小企業(yè)可擔(dān)保資產(chǎn)較少，導(dǎo)致銀行貸款可投入數(shù)額非常受限。目前，一些小城鎮(zhèn)嘗試市場(chǎng)化的投融資模式，力求吸引更多的民間資本或是依靠企業(yè)信用進(jìn)行股權(quán)融資，但是實(shí)際中使用的較少。

第7篇：財(cái)政投融資范文

第一條為加強(qiáng)對(duì)政府投融資行為的監(jiān)督，保障科學(xué)、民主的政府投融資項(xiàng)目決策和實(shí)施機(jī)制的高效運(yùn)行,確保政府投融資的安全，提高資金的使用效益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》、《中華人民共和國(guó)審計(jì)法》、《中華人民共和國(guó)行政監(jiān)察法》、《財(cái)政違法行為處分處罰條例》及其他有關(guān)法律、法規(guī)，制定本制度。

第二條本制度所稱政府投融資行為的監(jiān)督，是指財(cái)政部門、發(fā)展和改革部門、審計(jì)部門、監(jiān)察部門依照法律規(guī)定的職權(quán)和程序，對(duì)政府投融資的來(lái)源、使用和管理的情況進(jìn)行監(jiān)督。

第三條政府投融資監(jiān)督應(yīng)遵循客觀公正、實(shí)事求是、廉潔奉公、規(guī)范管理的原則。

第二章監(jiān)督任務(wù)范圍

第四條對(duì)政府投融資行為監(jiān)督的主要任務(wù)是依據(jù)法律、法規(guī)和國(guó)家的有關(guān)政策規(guī)定，對(duì)政府投融資的來(lái)源、運(yùn)用、管理等業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，防止擠占、挪用等問(wèn)題的發(fā)生，維護(hù)國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)法紀(jì)，保證有關(guān)政策制度的貫徹執(zhí)行，保障投融資的規(guī)范、安全、有效，為宏觀決策和管理服務(wù)，促進(jìn)我區(qū)各項(xiàng)事業(yè)的健康發(fā)展。

第三章監(jiān)督方法內(nèi)容

第五條財(cái)政部門、發(fā)展和改革部門、審計(jì)部門、監(jiān)察部門按照“決策、執(zhí)行、監(jiān)督”相對(duì)獨(dú)立運(yùn)作、相互制約的原則，對(duì)政府投融資進(jìn)行“事前審核、事中監(jiān)控、事后檢查”，對(duì)重大項(xiàng)目實(shí)施重點(diǎn)稽查，實(shí)現(xiàn)對(duì)投融資“借、用、還”的全過(guò)程監(jiān)督。

財(cái)政部門、發(fā)展和改革部門、審計(jì)部門、監(jiān)察部門根據(jù)需要，可以采取獨(dú)立監(jiān)督或聯(lián)合監(jiān)督的方式。

第六條對(duì)區(qū)發(fā)展和改革局的下列情況進(jìn)行事前審核：

（一）執(zhí)行國(guó)家的方針、政策、法律、法規(guī)以及有關(guān)規(guī)章制度的情況；

（二）政府投融資管理中心編制的投融資計(jì)劃、建設(shè)項(xiàng)目、資金使用以及合同等是否符合有關(guān)法律和規(guī)定；

（三）財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)及賬簿設(shè)置是否符合《會(huì)計(jì)法》的要求；

（四）財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度是否按照財(cái)務(wù)制度及資金管理的要求，建立健全財(cái)務(wù)管理制度；

（五）其他監(jiān)督事項(xiàng)。

第七條對(duì)區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的下列情況進(jìn)行事中監(jiān)控：

（一）資金使用是否按照項(xiàng)目確定的用途做到?？顚Ｓ茫?/p>

（二）投融資內(nèi)部控制制度的落實(shí)情況；

（三）政府投融資的“借、用、還”是否按照計(jì)劃執(zhí)行，有無(wú)滯留、延壓、截留、挪用；

（四）其他監(jiān)督事項(xiàng)。

第八條對(duì)區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的下列情況進(jìn)行事后檢查：

（一）項(xiàng)目資金的收入、支出、結(jié)余情況，結(jié)余資金是否及時(shí)上繳，有無(wú)截留、挪用；

（二）債權(quán)、債務(wù)及其利息、分紅等衍生物是否真實(shí)、清楚并定期與對(duì)方核對(duì)。有無(wú)催收債權(quán)和歸還債務(wù)計(jì)劃并嚴(yán)格執(zhí)行；

（三）對(duì)投融資“借、用、還”進(jìn)行全面檢查，是否按照計(jì)劃進(jìn)行投融資、使用和還款，有無(wú)撥付資金不及時(shí)、不到位，有無(wú)擠占、截留、挪用、貪污以及損失浪費(fèi)情況；

（四）開展績(jī)效監(jiān)督評(píng)價(jià)。依據(jù)有關(guān)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、社會(huì)和環(huán)境等指標(biāo)，對(duì)重大項(xiàng)目投資管理、資金使用、社會(huì)效益和功能作用等事項(xiàng)作出綜合評(píng)價(jià)，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考依據(jù)。

第四章罰則

第九條被監(jiān)督的單位和人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，有下列行為之一的，由財(cái)政部門、發(fā)展和改革部門、審計(jì)或者監(jiān)察部門責(zé)令改正，并依照各自職權(quán)作出處理，財(cái)政部門、發(fā)展和改革部門、審計(jì)部門依法對(duì)違法違紀(jì)行為作出處理和處罰，監(jiān)察部門依法對(duì)違法違紀(jì)行為負(fù)有責(zé)任的人員給予行政處分：

（一）拒不執(zhí)行國(guó)家、省、市關(guān)于政府投融資的方針、政策和法律、法規(guī)、規(guī)章的；

（二）截留、擠占、挪用、貪污政府資金的；

（三）政府投融資撥付不及時(shí)、不到位以致給政府投資項(xiàng)目造成重大損失的；

（四）其他違反法律法規(guī)的政府投融資行為。

第十條財(cái)政、發(fā)展和改革、審計(jì)、監(jiān)察人員、、的，依紀(jì)依法給予處理。

第五章附則

第8篇：財(cái)政投融資范文

【關(guān)鍵詞】國(guó)有獨(dú)資 地方政府投融資平臺(tái) 問(wèn)題 對(duì)策

地方政府投融資平臺(tái)指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。與多元化形式相比，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)有自身的運(yùn)行規(guī)律，也面臨更為突出的問(wèn)題。

國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)問(wèn)題分析

目標(biāo)定位混亂。地方政府投融資體制改革經(jīng)歷了從政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)的市場(chǎng)化改革的過(guò)程，特別是十六屆三中全會(huì)期間，國(guó)務(wù)院了《投資體制改革的決定》，明確了即使政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施投資也要引入市場(chǎng)機(jī)制，進(jìn)一步要求提高政府投資的經(jīng)濟(jì)收益。但作為地方政府投融資的主要形式，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)實(shí)際上承擔(dān)了公益性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，資產(chǎn)收益低下，甚至沒(méi)有經(jīng)濟(jì)收益。究竟以追求社會(huì)效益、實(shí)現(xiàn)政府職能為目的，還是以追求利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值為目的，成為我國(guó)大多數(shù)國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司面臨的主要困境之一。

公司治理結(jié)構(gòu)流于形式?，F(xiàn)代公司制度是基于產(chǎn)權(quán)和治理獨(dú)立原則以股東會(huì)董事會(huì)經(jīng)理層的制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)，但是國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)不設(shè)股東會(huì)，實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這種公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)置具有產(chǎn)權(quán)和治理上的非獨(dú)立性特征，無(wú)法實(shí)現(xiàn)政企分開。董事會(huì)成員由政府授權(quán)的部門或機(jī)構(gòu)委任，而授權(quán)委任的主體部門和被選拔工作人員的部門之間通常存在相關(guān)的職能管轄關(guān)系?？偨?jīng)理雖然被要求由董事長(zhǎng)按照市場(chǎng)方式公開競(jìng)聘產(chǎn)生，但是實(shí)際產(chǎn)生方式與董事長(zhǎng)雷同。加之沒(méi)有股東會(huì)，無(wú)法通過(guò)股東間的制衡關(guān)系保證董事會(huì)和總經(jīng)理的獨(dú)立決策權(quán)，董事會(huì)和總經(jīng)理績(jī)效考核與薪資發(fā)放又參照行政性標(biāo)準(zhǔn)，由政府授權(quán)的部門或投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，其現(xiàn)代公司制度的治理結(jié)構(gòu)完全流于形式，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立性，必然出現(xiàn)政府意志左右企業(yè)行為現(xiàn)象。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡，融資途徑狹窄。國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)的資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成中，無(wú)形和遞延資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)兩類占了資產(chǎn)總額的絕大多數(shù)。無(wú)形和遞延資產(chǎn)一般是政府劃撥土地使用權(quán)評(píng)估價(jià)值及相應(yīng)的增加值，這部分資產(chǎn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)期具有較強(qiáng)的增值能力，但受房產(chǎn)調(diào)控政策影響，未來(lái)價(jià)值和收益面臨不確定性，且土地使用權(quán)這種非貨幣資產(chǎn)變現(xiàn)能力差。因?yàn)閲?guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性收入，所以現(xiàn)金幾乎沒(méi)有，流動(dòng)資產(chǎn)主要是貨幣資金，都是各家銀行項(xiàng)目貸款形成的派生存款，使用受到銀行約束。國(guó)有獨(dú)資的地方投融資平臺(tái)總體資產(chǎn)流動(dòng)性差，結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。

國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)資金來(lái)源多為兩種：一是地方政府注資，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)多處市縣等地，這些地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平普遍較弱，財(cái)政能力有限，公共投資缺口較大，難以形成充足的資產(chǎn)投入；二是銀行貸款融資，因?yàn)閲?guó)有獨(dú)資的地方政府投融資沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性收入，所以以政府信用或地方財(cái)政收入擔(dān)保，從各銀行借入資金，一方面銀行貸款是完全商業(yè)性融資，融資成本高，并受到宏觀貨幣政策的調(diào)控影響，另一方面由于各銀行間沒(méi)有實(shí)現(xiàn)信息共享，也容易形成同一資產(chǎn)重復(fù)抵押、多次貸款的現(xiàn)象。融資渠道狹窄導(dǎo)致國(guó)有獨(dú)資的地方投融資平臺(tái)患有嚴(yán)重銀行貸款依賴癥，融資能力受限，削弱了地方公益性基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度。

信息不透明，監(jiān)管缺失。首先，外部監(jiān)管缺失。國(guó)有獨(dú)資的地方政府融資平臺(tái)資金不屬于預(yù)算管理，不接受公共監(jiān)督體系的監(jiān)管，財(cái)務(wù)信息缺乏透明度。其次，內(nèi)部監(jiān)管缺失。從資金運(yùn)作實(shí)踐看，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)只作為政府借款的主體，政府擁有真正的資金配置決策權(quán)，資金的使用者是政府的項(xiàng)目建設(shè)單位，另外，現(xiàn)有的公司治理結(jié)構(gòu)流于形式，通常也不設(shè)監(jiān)事會(huì)，一般由政府的相關(guān)職能部門行使監(jiān)督權(quán)。

還款機(jī)制不健全，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高企。由于國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)幾乎少有經(jīng)營(yíng)性收入，難以償還未來(lái)的債務(wù)，所以融資的本息主要由地方政府財(cái)政支付。以某市某銀行貸款為例，截止2010年6月，某銀行為地方投融資平臺(tái)貸款余額13.37億元，以財(cái)政收入作為唯一還款來(lái)源的貸款13.37億元，占貸款總額的100%。受土地財(cái)政性質(zhì)影響，單一的財(cái)政收入還款途徑具有風(fēng)險(xiǎn)性：一是政府財(cái)政政策具有不確定性，二是各地土地財(cái)政現(xiàn)狀受地產(chǎn)發(fā)展影響，還款缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容和約束，三是借款期限多為中長(zhǎng)期，約為5~8年左右，超過(guò)一屆政府任期，無(wú)法保證下屆政府必定如約兌現(xiàn)承諾，四是還款期限相對(duì)集中，到期還款壓力巨大。

國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)展對(duì)策

明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，準(zhǔn)確定位目標(biāo)。從公司股東權(quán)益訴求角度看，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司沒(méi)有多元化主體，行為理當(dāng)完全體現(xiàn)政府股東利益，在“服務(wù)型政府”改革趨勢(shì)下，政府利益更多的應(yīng)該是表現(xiàn)為公共管理目的。但是，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司一開始就被錯(cuò)誤地賦予了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)微觀主體的性質(zhì)，產(chǎn)生了市場(chǎng)導(dǎo)向的商業(yè)行為與政府導(dǎo)向的公共管理行為之間的沖突和矛盾。所以，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司應(yīng)該與股權(quán)多元化的地方政府投融資平臺(tái)公司相區(qū)別，將目標(biāo)定位為社會(huì)效益為主、經(jīng)濟(jì)利益為輔，投資行為著眼于公益性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)管理效益。完善治理結(jié)構(gòu)，需要明晰政府和企業(yè)之間的委托關(guān)系，政府是股東，董事會(huì)受委托全權(quán)股東權(quán)益，董事會(huì)成員由股東選擇產(chǎn)生，無(wú)可非議，但是一經(jīng)確定，政府需要轉(zhuǎn)換觀點(diǎn)，破除傳統(tǒng)的管轄觀點(diǎn)。董事長(zhǎng)需要變革現(xiàn)行的全權(quán)負(fù)責(zé)的做法，進(jìn)一步強(qiáng)化其監(jiān)管資產(chǎn)使用效益和重大戰(zhàn)略決策權(quán)，弱化其執(zhí)行權(quán)。相反，經(jīng)理層具有的與項(xiàng)目有關(guān)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)需要增強(qiáng)，并且嚴(yán)格按照職業(yè)經(jīng)理人的要求用市場(chǎng)方式產(chǎn)生，通過(guò)有效的績(jī)效考核和薪資制度激發(fā)其積極性，充分發(fā)揮其專業(yè)化管理優(yōu)勢(shì)，提高資金使用效益。

強(qiáng)化約束機(jī)制，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)公司應(yīng)設(shè)立單獨(dú)的資金賬戶，并入財(cái)政預(yù)算體系，使其處于公共資金監(jiān)管體系下，促進(jìn)其自身投融資行為規(guī)范化。其次，引入市場(chǎng)約束機(jī)制，增加信息透明度。再次，建立地方政府財(cái)政預(yù)警制度，參照目前較為成熟的做法，以負(fù)債率、債務(wù)率、償債率作為主要指標(biāo)，進(jìn)行指標(biāo)細(xì)化和標(biāo)準(zhǔn)確定，監(jiān)測(cè)政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。為確保還款能力，還可以設(shè)立專門的債務(wù)償還基金，由財(cái)政和平臺(tái)公司約定投入。最后，在確權(quán)前提下，建立責(zé)任部門和人員問(wèn)責(zé)制度，嚴(yán)格查處和追究違規(guī)、違法責(zé)任人的責(zé)任，確保資金使用安全，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

提高地方政府財(cái)力，創(chuàng)新平臺(tái)公司融資渠道。首先需要致力于地方政府財(cái)力提高：一是改革現(xiàn)行的財(cái)政體制，增加地方政府財(cái)政收入；二是修訂相關(guān)政策法令，突破中央代為發(fā)行地方債券的做法，允許地方政府發(fā)行地方債權(quán)，直接融資，吸納社會(huì)資金，結(jié)合地方政府財(cái)政能力，對(duì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資允許財(cái)政擔(dān)保融資，但需要保證擔(dān)保有效可行；三是支持利用各種政府注資方式充實(shí)資本金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大國(guó)有獨(dú)資的地方投融資平臺(tái)公司融資能力和償還債務(wù)能力。另外，從地方政府投融資平臺(tái)公司自身著手，整合資源，創(chuàng)建條件，創(chuàng)新融資方式，通過(guò)發(fā)行公司債券、資產(chǎn)證券化等方式拓寬融資渠道。

完善政策法規(guī)，支持發(fā)展。國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)仍需要大力發(fā)展，平臺(tái)公司可歸類管理，區(qū)別對(duì)待。首先，國(guó)有獨(dú)資的地方政府投融資平臺(tái)多處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中小城市，這些城市地方政府投融資平臺(tái)公司數(shù)量少，規(guī)模小，投融資模式簡(jiǎn)單，融資杠桿低，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)看，因?yàn)檎枪疚ㄒ坏膶?shí)際償債主體，所以債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)一般是以政府性債務(wù)為內(nèi)容。

其次，從地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城市公共投資相互促進(jìn)關(guān)系看，目前各地方政府急需增加城市公共投資，改善環(huán)境，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這符合宏觀層面的民生工程建設(shè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略定位。

另外，可加大財(cái)政補(bǔ)貼，支持發(fā)展。地方政府或直接劃撥財(cái)政支出支付成本和建立專門償債基金等，或注入資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量。國(guó)家則可以考慮建立地方公益性項(xiàng)目專業(yè)政策銀行，給予貸款以低利率、貼息等政策性補(bǔ)貼，支持地方公益性項(xiàng)目建設(shè)。現(xiàn)實(shí)可行的方案就是將地方公益性項(xiàng)目專項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)劃撥至現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，因?yàn)槠渚哂修r(nóng)業(yè)政策性業(yè)務(wù)和地方政府投融資平臺(tái)公司貸款業(yè)務(wù)的雙重執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，銀行網(wǎng)點(diǎn)布局廣泛，基本覆蓋市縣級(jí)，自身也致力于謀求業(yè)務(wù)范圍突破發(fā)展。

第9篇：財(cái)政投融資范文

2010年以來(lái)，世界金融危機(jī)漸趨緩和，而全球政府債務(wù)危機(jī)卻日益顯現(xiàn)，中國(guó)地方政府投融資平臺(tái)貸款的高風(fēng)險(xiǎn)性也引起了多方關(guān)注。由融資不透明所引發(fā)的監(jiān)管困難等問(wèn)題，必然增加地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并極易引發(fā)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)、政府取代企業(yè)做決策干擾市場(chǎng)化規(guī)律等難題，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的潛在的破壞力不容忽視。

【關(guān)鍵詞】

投融資平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)；改革方向

2008年金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超出政府、市場(chǎng)預(yù)期的下跌，我國(guó)政府迅速出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激的系列計(jì)劃，通過(guò)發(fā)展高速鐵路等十大產(chǎn)業(yè)來(lái)保增長(zhǎng)、促內(nèi)需，力圖通過(guò)加快基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)來(lái)拉到經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這一方式同時(shí)給各家銀行也帶來(lái)了數(shù)額龐大的信貸機(jī)會(huì)。

值得注意的是，高速的信貸投放中，最主要、最活躍的融資主體――地方政府的投融資平臺(tái)，一邊大量融資，一邊把融來(lái)的資金大量投放到城市化、城鎮(zhèn)化建設(shè)中，起到了保增長(zhǎng)、促內(nèi)需的重要作用。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年年初，我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)總負(fù)債僅為1萬(wàn)多億元，僅僅一年多年時(shí)間，到2009年年中，全國(guó)出現(xiàn)了3000余家各級(jí)政府投融資平臺(tái)，總負(fù)債迅速上升至5萬(wàn)億元以上，平均負(fù)債率在60%以上，其80%的負(fù)債都來(lái)源于銀行貸款。在這3000余家投融資平臺(tái)中，70%以上為縣區(qū)級(jí)平臺(tái)公司。

從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，地方政府投融資平臺(tái)的形成和發(fā)展大致經(jīng)歷了四個(gè)階段：第一階段是1987年至1997年的初步探索階段，其標(biāo)志是我國(guó)最早的綜合性政府投融資平臺(tái)公司――上海久事公司的成立；第二階段是1997年至2008年的推廣融合階段，此時(shí)受亞洲金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)顯露，地方投融資平臺(tái)開始在各地出現(xiàn)；第三階段是2008年至2010年的高速發(fā)展階段，受全球性金融危機(jī)影響，各地配合國(guó)家“4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”需要，紛紛成立各種投融資平臺(tái)公司，舉債融資規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)；第四階段是2010年至今的規(guī)范清理階段，中央陸續(xù)出臺(tái)各種規(guī)范和清理地方政府投融資平臺(tái)的政策法規(guī)，并多次給地方投融資平臺(tái)降溫，以達(dá)到減少貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的。

地方投融資平臺(tái)公司數(shù)量和規(guī)模的高速增長(zhǎng)，確實(shí)使其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)或政策發(fā)生“黑天鵝事件”或重大變化時(shí)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的斷裂都有可能導(dǎo)致政府債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。其主要問(wèn)題反映在以下三個(gè)方面：

1 融資平臺(tái)缺乏規(guī)范和透明，不便于監(jiān)管

由于地方政府融資平臺(tái)的資金是在財(cái)政預(yù)算外進(jìn)行管理的，地方政府有較大的積極性去設(shè)立各種城司，但同時(shí)也由于這些資金游離于公共監(jiān)督體系之外，商業(yè)銀行和地方政府都較難掌握其真實(shí)的負(fù)債和擔(dān)保狀況。財(cái)務(wù)信息缺乏足夠的透明度和規(guī)范性。

2 融資規(guī)模過(guò)大，加重了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，銀行信貸的高速增長(zhǎng)中，有相當(dāng)一部分是地方投融資平臺(tái)所主導(dǎo)的，這在事實(shí)上增大了地方財(cái)政的隱形負(fù)債。一旦地方政府出現(xiàn)無(wú)法全部?jī)斶€，仍然需要中央財(cái)政來(lái)承擔(dān)。

3 融資平臺(tái)一旦資金鏈斷裂，有可能會(huì)轉(zhuǎn)化為銀行信貸危機(jī)

地方投融資平臺(tái)的做法實(shí)質(zhì)相當(dāng)于地方財(cái)政綁架了貨幣政策，這必然造成商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)和壞賬概率的加大。同時(shí)，由于很多地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)是由地方財(cái)政來(lái)?yè)?dān)保貸款的，很大程度上是依賴財(cái)政收入的增長(zhǎng)和土地價(jià)格的上升來(lái)還本付息的。土地價(jià)格和土地收入對(duì)地方政府融資平臺(tái)暢通運(yùn)行意義重大，但如果地方政府的負(fù)債規(guī)模不斷膨脹，投融資平臺(tái)必然會(huì)面臨無(wú)法償還本息的風(fēng)險(xiǎn)，最終就可能轉(zhuǎn)化為銀行的信貸危機(jī)。

為了消解地方投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，有必要從四個(gè)方面入手對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的改革，從而使其規(guī)范化透明化。

1）規(guī)范、提升地方政府投融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)能力，降低其已貸款項(xiàng)的償還風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，地方政府投融資平臺(tái)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因，主要是其治理結(jié)構(gòu)和管理水平問(wèn)題。目前，地方政府投融資平臺(tái)普遍存在著政府伸手干預(yù)較嚴(yán)重、法人制度相對(duì)不夠健全等問(wèn)題，融資能力普遍較低下，還款約束機(jī)制和還款保障機(jī)制也很薄弱，市場(chǎng)運(yùn)作與管理水平都比較差，因此，必須盡快完善地方政府投融資平臺(tái)公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，幫助促使其盡快建立科學(xué)現(xiàn)代的企業(yè)制度，并真正實(shí)施市場(chǎng)化的運(yùn)作方式和手段。同時(shí)，要對(duì)平臺(tái)的資金使用流向進(jìn)行嚴(yán)格控制，促使其資金利用達(dá)到最優(yōu)化的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資金最優(yōu)化配置。此外，還要推動(dòng)地方政府投融資平臺(tái)探索多元化融資體制，以項(xiàng)目融資、股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化等逐步實(shí)現(xiàn)多種渠道的融資資金來(lái)源。

2）建立科學(xué)考核機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

之所以強(qiáng)調(diào)建立科學(xué)的考核機(jī)制，主要是為了削弱當(dāng)前地方政府的政績(jī)考核對(duì)投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的助推力。不可否認(rèn)，地方政府的政績(jī)考核，在極大程度上助推了投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，這與地方官員政績(jī)考核方式以區(qū)域GDP增長(zhǎng)速度和固定資產(chǎn)投資增速為核心、過(guò)分強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有很大的關(guān)系。許多地方政府投融資平臺(tái)都是地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要形象工程，過(guò)多過(guò)濫的投融資平臺(tái)自然加大了平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)建立科學(xué)的考核機(jī)制，有助于緩解地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的形成，通過(guò)建立以改善民生為導(dǎo)向、將義務(wù)教育、公共衛(wèi)生、社會(huì)保障發(fā)展水平納入考核的機(jī)制，將會(huì)在很大程度上防止過(guò)度融資，降低投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行，作為地方政府投融資平臺(tái)資金的重要來(lái)源，有必要重新對(duì)平臺(tái)公司的信貸進(jìn)行全面、認(rèn)真、細(xì)致的評(píng)估和考察，明確其相關(guān)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特別是償債能力。各商業(yè)銀行間，還應(yīng)該盡快建設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的合作機(jī)制，通過(guò)降低單一銀行貸款的額度，從而實(shí)現(xiàn)控制金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

3）對(duì)現(xiàn)存的分稅制進(jìn)行改革，從根源上防范風(fēng)險(xiǎn)。不可否認(rèn)，從1994年開始實(shí)施的分稅制，改變了中央和地方間的財(cái)政收入分配格局，也是地方政府投融資平臺(tái)急劇增長(zhǎng)的最根本原因。由于地方政府可支配收入的不足，但同時(shí)卻承擔(dān)了較多的政府事務(wù)，從而導(dǎo)致地方政府過(guò)度依靠投融資平臺(tái)來(lái)融資，并造成地方政府投融資平臺(tái)償債壓力不斷增加。要想從根本上解決地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，中央和地方政府可以通過(guò)重新劃分事權(quán)的方式，匹配給地方政府相應(yīng)財(cái)權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)政層級(jí)的科學(xué)管理，優(yōu)化資金配置。

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