常用理財(cái)方法精選(九篇)

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第1篇：常用理財(cái)方法范文

一、光學(xué)顯微鏡觀察.適用于觀察生物微觀結(jié)構(gòu)，如細(xì)胞結(jié)構(gòu)，包括光鏡下看到的各種細(xì)胞器.

要求學(xué)生熟練掌握顯微鏡的使用技術(shù). 其中涉及考查方面有：（1）低倍鏡（4X、10X）的使用方法.（2）高倍鏡（40X）的使用方法.（3）顯微鏡的放大倍數(shù).顯微鏡放大倍數(shù)=目鏡放大倍數(shù)×物鏡放大倍數(shù).（4）血球計(jì)數(shù)板計(jì)數(shù)法.（5）制作臨時(shí)裝片、切片和涂片.適用于顯微觀察，凡需在顯微鏡下觀察的生物材料，必須先制成臨時(shí)裝片、切片和涂片.

例在觀察顯微鏡時(shí)，經(jīng)常遇到以下5種現(xiàn)象：（1）視野亮度晃眼；（2）

對(duì)光時(shí)視野中出現(xiàn)窗欞、樹影等物現(xiàn)象；（3）只見視野不見圖像；（4）圖像結(jié)構(gòu)不完整，試分析出現(xiàn)這些現(xiàn)象的可能原因，并提出排除方法.

析（1）視野亮度晃眼，可能原因：①反光鏡直射強(qiáng)光源；②光照到通光孔上緣.排除方法：①用平面鏡斜對(duì)光源；②挪鏡.（2）對(duì)光時(shí)視野中出現(xiàn)其他物象，其可能原因是鏡筒太高或太低，調(diào)節(jié)一下鏡筒即可消除.（3）

只見視野不見圖像，可能是操作不仔細(xì)，低倍鏡頭偏于一旁.排除方法：將低倍鏡頭對(duì)準(zhǔn)通光孔.（4）圖像結(jié)構(gòu)不完整的可能原因是未根據(jù)材料的不同折光性用光，應(yīng)調(diào)節(jié)光圈使透明度一致.

二、物理和化學(xué)分析技術(shù)

具體技術(shù)包括：

1.分離技術(shù).分離技術(shù)主要是利用物理學(xué)和化學(xué)的原理建立起來的各種分離、純化方法.常用的分離技術(shù)有以下幾種：

（1）研磨、過濾.適用于從生物組織中提取物質(zhì)，如酶、色素等，要求學(xué)生熟練掌握研磨、過濾的方法，如研磨時(shí)要先將生物材料切碎，然后加入摩擦劑（常用二氧化硅）、提取液及其必要物質(zhì)，充分研磨之后，往往要進(jìn)行過濾，以除去渣滓，所用過濾器具則根據(jù)需要或根據(jù)試題中提供的器材加以選用，如可用濾紙、紗布、脫脂棉、尼龍布等等.SiO2，由于過濾只是粗略地去掉渣滓，因此為了提高速度并使實(shí)驗(yàn)明顯，一般不選用濾紙，而是選用脫脂棉.

（2）層析法.適用于溶液中物質(zhì)的分離.主要步驟包括制備濾紙條，畫濾液細(xì)線，層析分離.

2.測(cè)定技術(shù).

包括：（1）定性測(cè)定――比色法.從細(xì)胞組織中，鑒定有機(jī)物的常用比色法，參見下表.

成分試劑作用顏色反應(yīng)

還原糖斐林（Fehling）試劑使自由醛或酮基的糖氧化產(chǎn)生棕紅色Cu2O沉淀

蛋白質(zhì)雙縮脲試劑肽鍵在堿性環(huán)境中與CuSO4結(jié)合產(chǎn)生紅紫色的絡(luò)合物

淀粉碘液淀粉與碘結(jié)合藍(lán)色反應(yīng)

脂肪蘇丹Ⅲ酒精溶液脂肪與蘇丹Ⅲ結(jié)合紅色反應(yīng)

維生素A三氯化銻一氯仿溶液與SbCl3作用藍(lán)色反應(yīng)

維生素B1重氮化氨基苯磺酸溶液在堿性溶液中發(fā)生作用紅色反應(yīng)

核酸亞硫酸復(fù)紅溶液與DNA發(fā)生作用呈紅色或紫色

（2）定量測(cè)定――滴定法.

（3）同位素示蹤技術(shù).同位素示蹤技術(shù)可用于物質(zhì)代謝以及其他實(shí)驗(yàn)中以了解物質(zhì)來源或去向，或者區(qū)分事情結(jié)果是由于此還是彼的緣故.如光合作用光反應(yīng)產(chǎn)物――氧氣中的氧的來源，二氧化碳形成葡萄糖的途徑，確定誰是遺傳物質(zhì)的噬菌體浸染細(xì)菌的實(shí)驗(yàn)等

典型例題

例1 葉綠體中色素的提取和分離：

（1）提取和分離葉綠體的色素，可采用方法.

（2）用毛細(xì)吸管在濾紙上劃出濾液細(xì)線時(shí)，線條越細(xì)越好，這樣可以避免 ，以便取得較好的 .

（3）葉綠體b為黃綠色，層折后的位置是在濾紙條的 .

（4）實(shí)驗(yàn)應(yīng)盡量在通風(fēng)處進(jìn)行，實(shí)驗(yàn)后一定要將手洗凈，這是因?yàn)?.

析提取和分離葉綠體中的色素可采用紙層析法.在點(diǎn)樣劃線時(shí)，越細(xì)越好，這樣可避免色素帶之間部分重疊，以便取得較好的分離效果.層析后，濾紙條上自上而下有4條色素帶.因?yàn)樵搶?shí)驗(yàn)使用了苯、丙酮等有毒化學(xué)藥品，實(shí)驗(yàn)時(shí)應(yīng)通風(fēng)，實(shí)驗(yàn)后要洗手，確保安全.

三、微生物培養(yǎng)技術(shù)

主要考查培養(yǎng)基的制作技術(shù).培養(yǎng)基的制作過程如下：（1）配制液體培養(yǎng)基 .（2）配制固定培養(yǎng)基.（3）調(diào)整 pH.（4）過濾分裝.（5）滅菌.

典型例題

例將10 mL酵母液放在適宜溫度下培養(yǎng)，并于不同時(shí)間內(nèi)等量均勻取樣4次，分別測(cè)定樣品中酵母菌的數(shù)量和pH，結(jié)果如下表.請(qǐng)分析回答.

樣品酶母菌數(shù)量（個(gè)/mm3）pH

（1）表中樣品的取樣先后次序?yàn)?.

（2）對(duì)酵母菌而言，100 mL該培養(yǎng)液的環(huán)境負(fù)荷量為 個(gè).

（3）若第5次均勻取樣時(shí)，樣品中的酵母菌數(shù)量為760個(gè)/mm3.產(chǎn)生這一結(jié)果的原因是 .

析（1）根據(jù)樣品菌數(shù)，越在先菌數(shù)越少，由此取樣順序?yàn)?、4、1、3.（2）經(jīng)過培養(yǎng)10mL培養(yǎng)液中有菌數(shù)1210個(gè)/mm3，環(huán)境負(fù)荷量應(yīng)為1.21×107.（3）培養(yǎng)液中的營養(yǎng)物質(zhì)不斷被消耗，pH減小，部分酵母菌因營養(yǎng)缺乏不適應(yīng)而死亡并解體.

注：材料為培養(yǎng)的啤酒酵母.

四、植物解剖與生理測(cè)定技術(shù)

技術(shù)包括：各種器官解剖與觀察方法、徒手切片技術(shù)、光合作用強(qiáng)度的測(cè)定方法.

典型例題

例有人設(shè)計(jì)了一個(gè)實(shí)驗(yàn)來證明光合作用需要CO2，他在兩支試管里裝入藍(lán)色的BTB溶液（這種溶液在酸性條件下呈黃色，堿性條件下呈藍(lán)色），向管內(nèi)吹入CO2，溶液都變?yōu)辄S色.在1號(hào)管內(nèi)加入綠色水草，放在陽光下，2號(hào)管內(nèi)也加入綠色水草，用黑紙包起來.如后，發(fā)現(xiàn)1號(hào)管內(nèi)BTB液變藍(lán)，2號(hào)管內(nèi)液體仍然黃色.因此，他認(rèn)為這個(gè)實(shí)驗(yàn)可以證明光合作用需要CO2.

有人認(rèn)為這個(gè)實(shí)驗(yàn)不夠嚴(yán)密，你認(rèn)為如何在上述實(shí)驗(yàn)裝置的基礎(chǔ)上加以改進(jìn)，就可以使實(shí)驗(yàn)更加嚴(yán)密地說明光合作用需要CO2？ .

析應(yīng)增加1支黃色BTB液的試管中不放水草，但是照光，排除BTB液遇光變色的可能.

五、孟德爾性狀的遺傳分析技術(shù)

主要技術(shù)包括：1.果蠅的單因子實(shí)驗(yàn)方法.選取具有一對(duì)相對(duì)性狀的果蠅（長翅與殘翅或灰身與黑身）進(jìn)行雜交和測(cè)交，觀察雜種后代相對(duì)性狀的遺傳表現(xiàn)，從而驗(yàn)證孟德爾分離規(guī)律.2.性狀分離比的模擬實(shí)驗(yàn)方法.孟德爾的遺傳規(guī)律符合概率的基本原理.通過人工模擬形成配子時(shí)等位基因的分離，以及受精時(shí)雌雄配子的隨機(jī)結(jié)合過程，便可驗(yàn)證基因的分離規(guī)律.

典型例題

例在番茄中真實(shí)遺傳的紫莖、缺刻葉植株（AACC）與真實(shí)遺傳的綠莖、馬鈴薯葉植株（aacc）雜交，F(xiàn)2結(jié)果如下：

紫莖缺刻葉紫莖馬鈴薯葉綠莖缺刻葉綠莖馬鈴薯葉

247908334

（1）在總共454株F2中，計(jì)算4種表型的預(yù)期數(shù).

（2）問這兩基因是否是自由組合的？

析 （1）按基因的自由組合規(guī)律，兩對(duì)相對(duì)性狀條本雜交，F(xiàn)2的4種表型分離比應(yīng)為9∶3∶3∶1，這樣4種表型的預(yù)期數(shù)應(yīng)為256∶85∶85∶28.（2）這兩對(duì)

六、生態(tài)和環(huán)境考查技術(shù)

該技術(shù)主要包括：1、種群密度的測(cè)定技術(shù).主要包括雙子葉草本植物種群密度的測(cè)定方法和昆蟲種群密度的測(cè)定方法.

典型例題

第2篇：常用理財(cái)方法范文

[關(guān)鍵詞]理財(cái)APP；假設(shè)檢驗(yàn)；信度分析；因子分析

[DOI]101.3939/jcnkizgsc20162.7078

1引言

2009年國內(nèi)最早的個(gè)人理財(cái)平臺(tái)“挖財(cái)”的出現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開辟了一種全新的商業(yè)模式，即信息與金融相結(jié)合的模式。據(jù)《2015年理財(cái)類APP市場分析報(bào)告》顯示，理財(cái)記賬類用戶如今已經(jīng)占全部移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶三成以上?，F(xiàn)如今，理財(cái)APP有著移動(dòng)電子智能平臺(tái)的支撐，再加上位置服務(wù)（LBS）、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）等技術(shù)和服務(wù)的成熟，理財(cái)APP市場已進(jìn)入炙手可熱階段。隨著用戶數(shù)量的不斷增加，理財(cái)APP的功能也在不斷地完善，從最初的只可以記賬，逐步發(fā)展到具備理財(cái)、基金、投資等功能。本文將基于以上背景，調(diào)查并分析影響沈陽市市民使用理財(cái)APP的相關(guān)因素，從而為用戶提供更好的服務(wù)提出合理化建議。

2調(diào)查

本調(diào)查以沈陽市為例，調(diào)查對(duì)象為沈陽市九個(gè)市轄區(qū)的全體市民。為保證信息的全面性，調(diào)查對(duì)象并不排除從未使用過理財(cái)APP的市民。采用在人流量大的區(qū)域以街頭隨機(jī)攔訪的方式保證了被調(diào)查者職業(yè)、年齡的多樣性。

此次調(diào)研共發(fā)放問卷500份，回收有效問卷2.73份，問卷有效率為91%，實(shí)際樣本數(shù)大于估算樣本數(shù)，調(diào)查的樣本容量合理。本次調(diào)查首先采用Excel表格對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)及描述性分析。然后用SPSS 190軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了推斷性分析。在推斷性分析時(shí)運(yùn)用卡方檢驗(yàn)和單因素方差分析的方法。

3調(diào)查結(jié)果

3.1假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果

（1）為探究沈陽市民使用理財(cái)APP與年齡是否相關(guān)，在通過方差齊性檢驗(yàn)之后，我們進(jìn)行單因素方差分析，分析過程如下：

Levene方差齊性檢驗(yàn)：

原假設(shè)H0：σ1=σ2=σ3

備擇假設(shè)H1：σ1、σ2、σ3是不盡相等的。

在顯著性水平為95%下，p值大于005，所以不能拒絕原假設(shè)，認(rèn)為σ1、σ2、σ3是相等的，方差齊次檢驗(yàn)通過。

因此我們可以認(rèn)為不同年齡與是否使用理財(cái)APP是具有顯著性差異的，即認(rèn)為不同年齡段的沈陽市民的接受理財(cái)APP的程度是不盡相同的。

（2）探討市民不愿意使用理財(cái)APP原因與性別是否有一定相關(guān)性，依次選取沒有使用習(xí)慣、收益不理想、易用性差三者與性別進(jìn)行列聯(lián)分析，結(jié)果如下：

檢測(cè)結(jié)果可知，在95%的置信水平下，在卡方和檢測(cè)與進(jìn)一步的相關(guān)性測(cè)量中三種相關(guān)性系數(shù)均通過了t檢驗(yàn)。說明性別與是否使用理財(cái)APP原因存在明顯相關(guān)性。因此，收益不理想是男性不愿使用的原因，操作性差是女性不愿使用的原因。

（3）沈陽市民使用多種理財(cái)APP。

3.2因子分析與信度分析

3.2.1信度分析

信度即可靠性，它是指采用同樣的方法對(duì)同一對(duì)象重復(fù)測(cè)量時(shí)所得結(jié)果的一致性程度。本文運(yùn)用信用度來檢測(cè)量表在度量相關(guān)變量能否擁有穩(wěn)定性和一致性，采用最為常用的Cronbachs Alpha值取舍標(biāo)準(zhǔn)。值在07以上表示信用度高可以采用這個(gè)問卷。本問卷第一部分外部環(huán)境的Cronbachs Alpha值為0887，第二部分信譽(yù)機(jī)制克倫巴赫值為0876，第三部分產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量克倫巴赫值為0749，第四部分品牌情感價(jià)值的克倫巴赫值為072.8，第五部分易用性的克倫巴赫值為082.8，以上部分都大于07，說明問卷的一致性較好。

3.2.2因子分析

鑒于分析需要，我們對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證性因子分析，利用Bartlett球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)來測(cè)試問卷中用戶決策理論的收斂度，其中KMO值大于06說明數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析，經(jīng)過SPSS數(shù)據(jù)分析，得到用戶決策理論的KMO值為0775，適合進(jìn)行因子分析，結(jié)果顯示如下：

用戶決策理論的KMO值為0775，大于06，說明適合做因子分析，經(jīng)分析得到一個(gè)因子，我們將其命名為用戶決策體驗(yàn)，它總共包括4個(gè)題項(xiàng)，分別為使用愉悅性、重復(fù)使用、增強(qiáng)產(chǎn)品信任、推薦他人使用，它們的載荷值分別為0775、082.7、083.5、0740，用戶決策理論的α值為0805，均大于05說明調(diào)查問卷這部分問題是有效的。

4結(jié)論與建議

4.1外部環(huán)境對(duì)理財(cái)APP的使用情況的影響

4.1.1國家相關(guān)法律制度

信息爆炸的時(shí)代，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，國家給出更多的是鼓勵(lì)政策指導(dǎo)理財(cái)APP朝更科學(xué)、更人性化的方向發(fā)展。在這些鼓勵(lì)政策下，投資者有更多的信心將產(chǎn)品做到更好，而用戶也會(huì)收益頗多。

4.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度

互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)滲透我們的生活和工作中，大力發(fā)展普惠金融是中央支持的方向，因此，相關(guān)工作者應(yīng)繼續(xù)努力，幫助推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展。如此，作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的產(chǎn)物-理財(cái)APP也會(huì)有更為廣闊的前景。

4.1.3網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全性

網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全性是信息時(shí)代下人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題。個(gè)人信息泄露，財(cái)產(chǎn)危機(jī)等隱患，都時(shí)刻提醒我們應(yīng)理性面對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息。理財(cái)APP平臺(tái)盡管有第三方保證，卻無法從根本上阻止個(gè)人權(quán)益受到威脅。

4.1.4傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品奠定的市場基礎(chǔ)

理財(cái)APP的出現(xiàn)給傳統(tǒng)銀行的部分業(yè)務(wù)帶去了沖擊和挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)銀行已有的理財(cái)服務(wù)，已吸引了眾多用戶，從而在某種程度上使得理財(cái)APP能夠迅速打開市場，并結(jié)合自身的創(chuàng)新性和適應(yīng)性，占有較高的市場份額。

4.2信譽(yù)機(jī)制的測(cè)量

4.2.1投資者對(duì)該產(chǎn)品的評(píng)價(jià)很高

通過相關(guān)因素的調(diào)查，理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)該產(chǎn)品的評(píng)價(jià)很高對(duì)于人們使用理財(cái)產(chǎn)品的影響較大，相對(duì)來說，某一理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)該產(chǎn)品的評(píng)價(jià)越高，人們對(duì)該產(chǎn)品也越為信任。

4.2.2該理財(cái)產(chǎn)品的投資者認(rèn)為該產(chǎn)品是有良好信譽(yù)的

產(chǎn)品收益如實(shí)描述等良好信譽(yù)使理財(cái)產(chǎn)品廣泛被人所信賴，良好的信譽(yù)能使用戶對(duì)該理財(cái)產(chǎn)品形成使用依賴，提高客戶忠誠度。如具有較大客戶群的余額寶，信譽(yù)良好，產(chǎn)品收益一目了然并且能及時(shí)到賬等優(yōu)勢(shì)，使得該平臺(tái)備受喜愛。

4.2.3理財(cái)APP用戶權(quán)益是受到保障的

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人們對(duì)理財(cái)APP的財(cái)產(chǎn)安全性等方面關(guān)注度較高，具有退款政策的理財(cái)產(chǎn)品更易被接受。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品的不斷改進(jìn)，安全性隨之不斷提高。用戶所關(guān)心的權(quán)益受到保障，就能更加放心購買理財(cái)產(chǎn)品。

4.3產(chǎn)品服務(wù)的測(cè)量

4.3.1理財(cái)APP內(nèi)提供多樣化投資方案以供選擇

隨著理財(cái)產(chǎn)品種類的多樣化，人們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的要求也日益提高，單一的理財(cái)產(chǎn)品并不能滿足人們理財(cái)需求。理財(cái)APP平臺(tái)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品的多樣化吸引人們使用手機(jī)理財(cái)APP，也成為人們使用理財(cái)APP的主要原因。

4.3.2理財(cái)APP平臺(tái)提供更加便捷的服務(wù)

據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人們對(duì)理財(cái)APP平臺(tái)的便捷程度要求很高。人們對(duì)余額寶、隨手記等可為人們生活帶來方便服務(wù)的理財(cái)APP的使用多于其他APP，說明具有較多功能的理財(cái)APP更受人們喜愛。

4.3.3好的推廣活動(dòng)可幫助擴(kuò)大用戶群

在調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，口碑宣傳是宣傳的重中之重。其次，隨著網(wǎng)絡(luò)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)宣傳也成為一種主要的宣傳方式。近期余額寶使用數(shù)量的增多，正是因?yàn)榻柚胍暣和淼男麄鳌?/p>

4.3.4理財(cái)APP具有創(chuàng)新性

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財(cái)APP的種類和數(shù)量也逐日增多。在眾多理財(cái)APP中脫穎而出的理財(cái)APP，都是憑借其功能、技術(shù)、理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。所以，理財(cái)APP自身的改革、創(chuàng)新加速了其發(fā)展，促進(jìn)了理財(cái)APP的使用情況。

4.4品牌情感價(jià)值的測(cè)量

4.4.1無論是新用戶還是忠實(shí)用戶，每個(gè)用戶的投資都得到了公平的回報(bào)

在相關(guān)因素的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)新用戶讓利返現(xiàn)成為當(dāng)下吸引新用戶使用理財(cái)APP的主要手段，對(duì)待忠實(shí)用戶，理財(cái)APP也同樣推出一系列活動(dòng)，如促銷信息，免費(fèi)搶基金等。

4.4.2利用手機(jī)等移動(dòng)端瀏覽該理財(cái)APP讓用戶覺得舒服

據(jù)調(diào)查顯示，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財(cái)APP為人們的理財(cái)活動(dòng)帶來了極大的便利，為用戶節(jié)約了大量的時(shí)間。但是，理財(cái)APP的使用流程比較煩瑣，不夠簡潔，所以理財(cái)APP應(yīng)提供更加簡潔的操作流程。

4.4.3利用手機(jī)等移動(dòng)端瀏覽該理財(cái)APP讓用戶掌握了更多理財(cái)知識(shí)

調(diào)查顯示，若理財(cái)APP沒有為用戶提供相關(guān)理財(cái)知識(shí)，會(huì)使許多對(duì)理財(cái)知識(shí)不太清楚的用戶無法正確地購買理財(cái)產(chǎn)品，從而造成不必要的損失。所以，理財(cái)APP應(yīng)該為用戶提供相關(guān)理財(cái)類知識(shí)，讓用戶理性購買理財(cái)產(chǎn)品。

4.5理財(cái)APP易用性測(cè)量的影響因素

4.5.1理財(cái)APP相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)查詢效率

若用戶能夠很容易地利用手機(jī)移動(dòng)客戶端在該理財(cái)APP上找到所需的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品或服務(wù)，有效節(jié)省時(shí)間進(jìn)行投資理財(cái)，那么在將一定程度上培養(yǎng)客戶對(duì)于此理財(cái)APP平臺(tái)的依賴性。

4.5.2產(chǎn)品和服務(wù)信息分類的條理清晰程度

用戶更青睞于信息分類中條理清晰的理財(cái)APP平臺(tái)，這能夠使用戶更為直觀地了解理財(cái)信息，避免盲目投資。因此，注重產(chǎn)品和信息的分類和歸總的理財(cái)APP所體現(xiàn)的“軟實(shí)力”更勝一籌。

4.5.3理財(cái)APP移動(dòng)端交易便捷度

交易便捷度對(duì)于用戶而言是至關(guān)重要的。倘若通過理財(cái)APP移動(dòng)端，用戶交易效率提高，那么將很大程度上保證用戶及時(shí)回款和注入資金，更為有效地進(jìn)行投資理財(cái)。

4.5.4對(duì)于理財(cái)投資方法掌握的難易程度

平臺(tái)若想在穩(wěn)固已有客戶群體的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，就應(yīng)該在加強(qiáng)技術(shù)的同時(shí)注重對(duì)于移動(dòng)端投資方法的引導(dǎo)，便于客戶掌握理財(cái)方法，二者齊頭并進(jìn)、相輔相成，共同為平臺(tái)未來的優(yōu)化發(fā)展建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

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第3篇：常用理財(cái)方法范文

【關(guān)鍵詞】投資理財(cái) 理財(cái)市場 理財(cái)觀念 理財(cái)規(guī)劃

伴隨著改革開放、金融改革不斷深化，居民收入不斷增加。理財(cái)產(chǎn)品日趨豐富，工薪階層的理財(cái)觀念發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從過去傳統(tǒng)單一的儲(chǔ)蓄方式到尋求謹(jǐn)慎而多元化的理財(cái)渠道使資產(chǎn)保值增值，從而提高目前或?qū)淼纳钇焚|(zhì)。

一、我國居民理財(cái)現(xiàn)狀

（一）儲(chǔ)蓄依然是居民理財(cái)首選

據(jù)報(bào)道，盡管儲(chǔ)蓄收益少，但由于其擁有較高的安全性和普遍性，人們更傾向選擇 ，儲(chǔ)蓄比例達(dá)到六成以上，其次便是國債，相對(duì)于儲(chǔ)蓄，其優(yōu)勢(shì)在于收益更大，相對(duì)于股票，其風(fēng)險(xiǎn)更小。如今股票市場更是波動(dòng)太大，據(jù)調(diào)查，投資于股票的總資金，相對(duì)與十年前，基本上沒有任何增值，導(dǎo)致居民對(duì)股票的投資意愿進(jìn)一步降低。

（二）理財(cái)市場的相關(guān)法律缺乏規(guī)范與統(tǒng)一

目前金融行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的競爭日益激烈，但是在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則下，金融領(lǐng)域各個(gè)行業(yè)的監(jiān)管部門有所不同，而監(jiān)管部門的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)又沒有達(dá)成統(tǒng)一，這就造成了各個(gè)部門不能公平競爭。同時(shí)，監(jiān)管的不統(tǒng)一性，也會(huì)造成監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在矛盾區(qū)域。另外，理財(cái)市場上一些相關(guān)法律不夠完善，例如公司型基金和私募基金沒有明確法律地位等。

二、投資理財(cái)?shù)漠?dāng)今趨勢(shì)

（一）個(gè)人持有的理財(cái)產(chǎn)品日趨豐富

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，選擇購買保險(xiǎn)的超過30%，選擇持有黃金的達(dá)到6.8%，房地產(chǎn)投資約0.4%，而選擇儲(chǔ)蓄存款的人數(shù)占比為62.8%，比上年同期分別下降3.6個(gè)百分點(diǎn)，比調(diào)查以來的平均水平（66.8%）低 4.0個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因就是儲(chǔ)戶規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)增強(qiáng)，以持有產(chǎn)品的多樣化來盡可能的磨平風(fēng)險(xiǎn)。在金融理財(cái)市場上，理財(cái)產(chǎn)品越來越豐富，銀行卡發(fā)行量成倍增長，證券、保險(xiǎn)和眾多金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率上比往年更高，同時(shí)投資品種逐漸豐富，而這些變化就是為了迎合居民儲(chǔ)戶投資理財(cái)多樣化的需求，構(gòu)建出更大更豐富的理財(cái)平臺(tái)。

（二）從生活理財(cái)和單純投資趨向投資理財(cái)

生活理財(cái)?shù)暮诵脑谟诟鶕?jù)個(gè)人的消費(fèi)性資源狀況和消費(fèi)偏好來實(shí)現(xiàn)個(gè)人的人生目標(biāo)，其關(guān)心的是如何對(duì)現(xiàn)有財(cái)富資源進(jìn)行整合梳理，以達(dá)到合理消費(fèi)的目的，在這個(gè)“負(fù)利率”時(shí)代，僅僅依靠個(gè)人收入，不僅達(dá)不到財(cái)產(chǎn)保值增值的期望，甚至造成財(cái)富縮水，尤其是面對(duì)市場經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)的沖擊，工薪階層簡單的生活積累往往不堪一擊。這時(shí)，投資理財(cái)就成了工薪階層的新寵，它是建立在家庭合理消費(fèi)的基礎(chǔ)上，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)有效投資，以使財(cái)富保值、增值的開放理財(cái)方式，能夠有效抵御社會(huì)生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是一種主動(dòng)行為。

單純的投資行為是以利益最大化為核心的，對(duì)家庭財(cái)富的穩(wěn)定和保障并不關(guān)心，而高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這就決定單純的投資行為存在極大的弊端?，F(xiàn)如今，社會(huì)中存在很多以炒股為主業(yè)的操盤手（較為極端的會(huì)把自身全部資產(chǎn)壓在個(gè)別股上），結(jié)果多數(shù)為兩種，財(cái)富暴漲，身價(jià)千萬；股市套牢，血本無歸，而這也與股市高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)相符合，很顯然，單純的投資行為并不適合個(gè)人和家庭的發(fā)展。這時(shí)就應(yīng)當(dāng)把單純投資向投資理財(cái)靠攏，跟多的關(guān)注現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理，使收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到適合現(xiàn)有家庭發(fā)展的平衡點(diǎn)。

（三）定投、長期持有

定投有兩大優(yōu)勢(shì)：第一，成本攤薄，分散風(fēng)險(xiǎn)。資金是分期投入的，投資成本雖然有高有低，但長期平均下來較低，最大限度地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)；第二，復(fù)利效果。由于復(fù)利效應(yīng)，本金所產(chǎn)生的利息加入本金繼續(xù)衍生收益，通過利滾利的效果，配合長期持有，復(fù)利效果明顯。對(duì)于工薪家庭，由于可以積少成多和輕松進(jìn)退，基金定投可謂是方便不吃力的“聚寶盆”，同時(shí)由于其穩(wěn)定性，對(duì)于整個(gè)人生規(guī)劃也是大有裨益，不僅考慮了市場環(huán)境的因素，還考慮了個(gè)人及家庭多方面的因素，包括生活目標(biāo)（買房買車）、財(cái)務(wù)需求（給孩子教育費(fèi)用和養(yǎng)老）、收入和支出（采用每月扣款的方式）。此外，投資者可以根據(jù)自己的性格特征和家庭需求來選擇期限，從而更好地進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃。

三、家庭理財(cái)與金融投資規(guī)劃

金融投資規(guī)劃是根據(jù)個(gè)人或家庭的投資理財(cái)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為其設(shè)計(jì)合理的資產(chǎn)配置方案，構(gòu)建投資組合來實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的過程。首先，應(yīng)當(dāng)確立投資目標(biāo)，圍繞之一目標(biāo)來安排投資的具體操作計(jì)劃。其次，投資組合的構(gòu)建受制于投資者的自身?xiàng)l件，一方面是投資者可投入的財(cái)務(wù)資源數(shù)量，另一方面是投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（一）投資規(guī)劃流程

投資規(guī)劃一般包括以下五個(gè)流程：

1.確定投資政策。首先應(yīng)當(dāng)獲取投資產(chǎn)品的相關(guān)信息以便設(shè)定投資目標(biāo)，投資目標(biāo)一般要切合實(shí)際、明確、可以衡量，例如某某日對(duì)某只股票投資額度達(dá)到某數(shù)額。由于風(fēng)險(xiǎn)與收益總是密切相關(guān)，因此也要對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行分析，不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，一般可以分為回避型、中立型、偏好型，投資者只有了解自己的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度，才能根據(jù)自己的偏好來制定合理的投資政策。

2.進(jìn)行投資品分析。這種分析首先是明確投資品種的價(jià)格形成機(jī)制、影響其價(jià)格波動(dòng)的各種因素及作用機(jī)制等，其次是要發(fā)現(xiàn)那些價(jià)格偏離其價(jià)值的品種?？偟膩碚f，投資分析的方法有兩種：

基本分析，主要是通過對(duì)公司的經(jīng)營狀況、行業(yè)的動(dòng)態(tài)及一般經(jīng)濟(jì)情況的分析，進(jìn)而研究投資品的價(jià)值，即解決“購買什么”的問題，其實(shí)質(zhì)是考量價(jià)格是否偏離價(jià)值，從而評(píng)估投資品種的價(jià)值是高估還是低估。

技術(shù)分析，其目的是預(yù)測(cè)投資品價(jià)格的漲跌趨勢(shì)，即解決“何時(shí)購買”的問題，其實(shí)質(zhì)是通過分析過去的價(jià)格變動(dòng)和供求關(guān)系，來預(yù)測(cè)未來的價(jià)格變動(dòng)。

3.構(gòu)建投資組合。構(gòu)建投資組合可以說是投機(jī)規(guī)劃最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，是以風(fēng)險(xiǎn)一定組合收益最大化，收益一定組合風(fēng)險(xiǎn)最小化為原則，來確定具體的投資品種和投入各種投資工具、投資品的資金比例，其主要涉及投資工具組合、投資事件組合、投資比例組合三個(gè)方面。投資組合設(shè)計(jì)的核心在于分散投資，即投資品種之間最好完全不相關(guān)或負(fù)相關(guān)，這樣就會(huì)把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

4.調(diào)整投資組合。市場是不斷變化的，隨著時(shí)間的推移，一方面投資者的投資目的會(huì)有所改變，如儲(chǔ)蓄、盈利、保險(xiǎn)，另一方面一些新投資產(chǎn)品的出現(xiàn)，或者就投資產(chǎn)品的改良也會(huì)吸引投資者，這時(shí)投資者就需要調(diào)整現(xiàn)有組合，賣掉就的投資品種而購買一些新的投資品種，以形成新的組合。

5.評(píng)估投資組合的績效。每隔一段時(shí)間，投資者都應(yīng)該定期評(píng)價(jià)投資的表現(xiàn)，從而了解制定的投資規(guī)劃是否出現(xiàn)問題，能否進(jìn)行改良，其依據(jù)不僅是投資的回報(bào)率，還有投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合收益和風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)估投資的業(yè)績，主要考慮兩個(gè)方面：一是所選擇的投資品種給投資者帶來多大貢獻(xiàn)；而是對(duì)把握市場時(shí)機(jī)的能力進(jìn)行考核。

（二）投資策略

投資策略指一些常用的投資方法，主要有以下五種：

1.投資三分法。將自有資產(chǎn)分為三部分，第一部分用于投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股；第二部分用于投資風(fēng)險(xiǎn)較大、收益較高的投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式保留，作為備用金。這種方法兼顧了投資的安全性、收益性、流動(dòng)性，是一種比較基礎(chǔ)和合理的投資組合方法。

2.固定比率投資法。這一策略是在操作過程中努力保持投資品種的比例不變，如股票和債券兩部分，當(dāng)股票上漲，相當(dāng)于投資股票的資產(chǎn)上漲，則賣出部分股票，買入部分債券，使投資于兩種金融工具的資產(chǎn)比例不變。這種方法可以使投資者通過多種金融工具的對(duì)比來決定持有量，避免單純分析一種金融工具造成的風(fēng)險(xiǎn)（如一只股票的追漲殺跌）。

3.固定金額投資法。這一策略是指在投資操作過程中保持投資總額不變，如規(guī)定多只股票的總投資數(shù)不變，只在這一投資數(shù)額下進(jìn)行各股票的買賣。

4.耶魯投資計(jì)劃。這一策略其實(shí)是一種浮動(dòng)比例投資法，而浮動(dòng)的比例是根據(jù)市場波動(dòng)變化的，其特點(diǎn)是將市場因素考慮在內(nèi)，更有利于增大收益，減少風(fēng)險(xiǎn)。

5.杠鈴?fù)顿Y法。這一策略主要集中于短期長期兩種工具上，通過對(duì)未來市場利率走勢(shì)判斷，來不斷調(diào)整自己在兩者之間的分配比率。當(dāng)預(yù)計(jì)長期利率上漲，長期品種價(jià)格趨于下降時(shí)，出售長期品種增加短期品種持有量，反之亦然。這種方法需要擁有相關(guān)專業(yè)知識(shí)和技能，對(duì)小投資者風(fēng)險(xiǎn)較大。

四、結(jié)語

第4篇：常用理財(cái)方法范文

【關(guān)鍵詞】大學(xué)生；理財(cái)；調(diào)查分析

一、大學(xué)生消費(fèi)和理財(cái)

（一）當(dāng)代大學(xué)生的消費(fèi)行為

大學(xué)生是一個(gè)特殊的消費(fèi)群體，相比于中學(xué)時(shí)代，有了更多的資金和業(yè)余時(shí)間可以來進(jìn)行分配，雖然步入成人的行列，但是對(duì)于人生資源的分配能力還不足；據(jù)美國市場營銷學(xué)會(huì)（AMA）的定義：消費(fèi)者行為是“感情、認(rèn)知、行為以及環(huán)境因素之間的動(dòng)態(tài)互動(dòng)過程，是人類履行生活中交換職能的行為基礎(chǔ)”。 在大學(xué)生活中，由于受到社會(huì)、家庭、學(xué)校和學(xué)生本身心理等多方面的影響，大學(xué)生的消費(fèi)既存在著合理、理性的消費(fèi)行為，也存在著不良的消費(fèi)行為。

（二）大學(xué)生理財(cái)?shù)哪康暮椭匾?/p>

為了了解大學(xué)生的消費(fèi)現(xiàn)狀，理財(cái)意識(shí)以及心理特征。并且針對(duì)大學(xué)生的生活消費(fèi)提出自己的看法和建議，明確當(dāng)代大學(xué)生應(yīng)有的理財(cái)意識(shí)。其次，勤儉節(jié)約也是中華民族的傳統(tǒng)美德，大學(xué)階段更應(yīng)該培養(yǎng)勤儉節(jié)約的生活習(xí)慣。大學(xué)階段理財(cái)只是初步的學(xué)習(xí)，在日常生活中培養(yǎng)一種理財(cái)習(xí)慣，可以為以后的人生培養(yǎng)良好的理財(cái)習(xí)慣。

二、大學(xué)生理財(cái)現(xiàn)狀的調(diào)查與分析

（一）數(shù)據(jù)調(diào)查顯示報(bào)告

我們通過一款名叫問卷星的app，對(duì)100名不同年級(jí)的大學(xué)生進(jìn)行了問卷調(diào)查。并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了簡單的分析。

大學(xué)生理財(cái)集中體現(xiàn)在花錢、省錢及掙錢方面。作為一個(gè)沒有正式收入的成年人，大多數(shù)大學(xué)生的理財(cái)消費(fèi)觀念正在趨于成熟和理智。大學(xué)生的經(jīng)濟(jì)來源是大學(xué)生上大學(xué)所花學(xué)費(fèi)獲取渠道和方式，包括學(xué)校的獎(jiǎng)學(xué)金、困難資助、勤工儉學(xué)、家長資助等。父母提供是當(dāng)前大學(xué)生的主要經(jīng)濟(jì)來源，占96%；依靠獎(jiǎng)學(xué)金和助學(xué)金的占18%；有39%的學(xué)生利用勤工助學(xué)、做兼職的方法獲取生活費(fèi)和零用錢。

根據(jù)問卷調(diào)查大學(xué)生的生活費(fèi)，零用錢主要用于一日三餐，電子產(chǎn)品和購買衣物。戀愛支出過度成為一部分“月光族”的主要形成原因，在學(xué)習(xí)用品方面的消費(fèi)戰(zhàn)極少數(shù)。

1.電子產(chǎn)品的發(fā)展節(jié)奏日漸加快，大學(xué)生對(duì)于新型電子產(chǎn)品的喜好以及關(guān)注度基本處于社會(huì)前列隊(duì)伍。

2.吃喝，娛樂和日常用品（服裝，化妝品）是大學(xué)生的主要消費(fèi)項(xiàng)目，其中吃喝占據(jù)較多，一部分消費(fèi)金額用在了娛樂方面，這一現(xiàn)象在大二，大三的學(xué)生中有明顯的體現(xiàn)。

3.大學(xué)不限制自由戀愛，加上家長給的生活費(fèi)基本都是一次打一個(gè)月甚至一學(xué)期的生活費(fèi)，這讓很多擁有愛情的同學(xué)有了足夠的“發(fā)揮”空間，但卻沒有合理的限制消費(fèi)。找兼職工作也是因?yàn)樯钯M(fèi)已經(jīng)“入不敷出”了。

在這次調(diào)查問卷中，因?yàn)?00人中有56人是大四學(xué)生，因此為了消除調(diào)查對(duì)象的年級(jí)對(duì)于數(shù)據(jù)的影響，我對(duì)年級(jí)和消費(fèi)去向進(jìn)行了交叉分析。

由圖1可知，大致上并不受年級(jí)影響。

（二）當(dāng)代大學(xué)生的理財(cái)消費(fèi)意識(shí)

當(dāng)代大學(xué)生的主體是90后，如今的大學(xué)生正在充裕的物質(zhì)生活中，形成新的理財(cái)消費(fèi)觀念。據(jù)調(diào)察，只有極少數(shù)大學(xué)生具有理財(cái)觀念，絕大部分并無理財(cái)意識(shí)，而且缺乏實(shí)際行動(dòng)。相對(duì)于大學(xué)生消費(fèi)的超前，理財(cái)意識(shí)并沒有超前。只有個(gè)別同學(xué)有儲(chǔ)蓄能力，一個(gè)月下來還會(huì)有些生活費(fèi)剩余。大部分大學(xué)生都是“月光族”，他們對(duì)自己一個(gè)月用多少錢沒有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)：“用完了可以向朋友借一點(diǎn)周轉(zhuǎn)下，用途理由充分的話，可以向父母請(qǐng)求補(bǔ)充”。

三、造成大學(xué)生理財(cái)現(xiàn)狀的原因

（一）家庭原因

現(xiàn)在大學(xué)生基本上都是獨(dú)生子女，父母從苦日子走過來，自然不希望在物質(zhì)方面對(duì)唯一的孩子進(jìn)行苛刻。大多數(shù)父母對(duì)于學(xué)校的生活消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)并不是完全了解，因此并不知道給多少才是合適?？傄詾樯俳o絕對(duì)不行，多給剩下的他們會(huì)自己攢下來。這種寧多不少的態(tài)度，也變相誤導(dǎo)學(xué)生的理財(cái)意識(shí)。

（二）社會(huì)問題

中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，貧富差距近些年來愈發(fā)明顯。導(dǎo)致部分家境不錯(cuò)的學(xué)生無法擺脫“虛榮心”；傳遞速度的加快，讓人們有了更加廣闊的視野，也增長了人們的物欲。對(duì)于自控能力遠(yuǎn)不足的大學(xué)生勢(shì)必有一定的腐蝕作用；校外不良環(huán)境的存在，也讓學(xué)校生的“生活費(fèi)”有了固定去向（網(wǎng)吧、KTV、夜店等）。

（三）自身問題

1.很多大學(xué)朋友都不曾對(duì)一天的消費(fèi)有過克制心理，覺得這些消費(fèi)都是小費(fèi)。在不知不覺中就提高了自己的消費(fèi)。

2. 大學(xué)生之間容易出現(xiàn)攀比現(xiàn)象 。大學(xué)生與中學(xué)生相比有了更多的錢供自己支配，但是大學(xué)生的自制力還很欠缺，自己對(duì)錢的控制力很薄弱，因而造成了大學(xué)生盲目地亂花錢。

3.大學(xué)課余時(shí)間充足，但是學(xué)校依然是大學(xué)生學(xué)習(xí)、生活的主要場所，大學(xué)生的消費(fèi)行為主要在大學(xué)校園里進(jìn)行。學(xué)校的教育制度、管理制度都與大學(xué)生消費(fèi)有著密不可分的聯(lián)系。學(xué)校雖然也對(duì)學(xué)生進(jìn)行艱苦奮斗、勤儉節(jié)約的教育，但往往都是說教式的，形式主義的，政治化傾向明顯，不從學(xué)生實(shí)際情況了解，不從實(shí)際情況出發(fā)，沒有說服力。

四、培養(yǎng)及提高大學(xué)生理財(cái)能力的方略

1.大學(xué)生作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)上沒有能完全獨(dú)立的消費(fèi)群體，應(yīng)該實(shí)事求是地根據(jù)學(xué)習(xí)、生活情況確定合理的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，量力而出。同時(shí)，大學(xué)生在消費(fèi)前期可以給自己制定一個(gè)消費(fèi)計(jì)劃，做到有計(jì)劃消費(fèi)。

2.不論家庭有多富裕，讓孩子們看到勤勞簡樸的父母，這會(huì)為孩子起到很好的表率作用。為此，父母要培養(yǎng)孩子的自立能力，可以讓他們多進(jìn)行社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)。父母還要充分了解孩子在學(xué)校的消費(fèi)情況，要給予孩子一定的消費(fèi)自，另一方面要有意識(shí)地給予引導(dǎo)，引導(dǎo)他們樹立儲(chǔ)蓄意識(shí)和理財(cái)觀念。

3.學(xué)校應(yīng)改變以往的教育方式，從學(xué)生的日常生活上來解決和樹立理財(cái)意識(shí)。開展豐富多彩的課外活動(dòng)，吸引他們的注意力，人的精神世界滿足，就會(huì)對(duì)物質(zhì)世界的欲望減少。在學(xué)校多設(shè)立可以讓學(xué)生進(jìn)行兼職的工作崗位，把學(xué)生的參與勞動(dòng)情況列入成績考核。

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[4]周莉.關(guān)于大學(xué)生消費(fèi)現(xiàn)狀及問題的思考[J].遼寧行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2008，（4）：94.

第5篇：常用理財(cái)方法范文

【關(guān)鍵詞】博識(shí)課程；綜合性；生活性；活動(dòng)性；開放性

【中圖分類號(hào)】G434 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】B

【論文編號(hào)】1671-7384（2017）05-0076-03

當(dāng)今世界正在發(fā)生廣泛而深刻的變化，當(dāng)代中國教育也正在發(fā)生廣泛而深刻的變革。兒童教育需要引入廣博的知識(shí)，培養(yǎng)其多方面的能力，滿足其身心發(fā)展的需求?；谶@些原因，學(xué)校研發(fā)了校本課程“博識(shí)”，并編寫與課程相對(duì)應(yīng)的《博識(shí)讀本》，課程從“快樂游戲”“創(chuàng)意手工”“趣味歷史”“旅游地理”“智慧理財(cái)”“靈動(dòng)思維”六個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)充現(xiàn)有的知識(shí)。從學(xué)生的興趣出發(fā)，結(jié)合學(xué)生的認(rèn)知規(guī)律，培養(yǎng)全方位的人才，培育具有社會(huì)主義核心價(jià)值觀的公民。本門課程是適應(yīng)時(shí)展和社會(huì)前進(jìn)的需求，也是青少年自身成長和全面發(fā)展的需要。

課程設(shè)計(jì)思路和理念

1. 課程設(shè)計(jì)思路

博識(shí)課程的總體設(shè)計(jì)思路：面向全體學(xué)生，從培養(yǎng)學(xué)生的綜合素養(yǎng)出發(fā)，遵循教育規(guī)律，充分發(fā)揮綜合學(xué)科的教育功能，要求學(xué)生初步學(xué)會(huì)一定的學(xué)習(xí)方法，提高學(xué)習(xí)能力，逐步形成對(duì)生活和世界的正確認(rèn)識(shí)，并提高探究的能力，以達(dá)到課程目標(biāo)。課程設(shè)計(jì)思路如下：

（1）從“知識(shí)與能力”“過程與方法”“情感、態(tài)度與價(jià)值觀”三個(gè)方面進(jìn)行課程設(shè)計(jì)。

（2）根據(jù)學(xué)生的身心發(fā)展水平，分學(xué)段設(shè)計(jì)課程內(nèi)容和學(xué)習(xí)活動(dòng)。

根據(jù)學(xué)生的身心發(fā)展水平，博識(shí)課程進(jìn)行如下設(shè)置：一年級(jí)為游戲；二年級(jí)為手工；三年級(jí)為歷史；四年級(jí)為地理；五年級(jí)為理財(cái)；六年級(jí)為探究。結(jié)合這六個(gè)學(xué)習(xí)領(lǐng)域，我們分別設(shè)計(jì)課程內(nèi)容與學(xué)習(xí)活動(dòng)，適應(yīng)不同年齡段學(xué)生在學(xué)習(xí)方面的情感特征、認(rèn)知水平和實(shí)踐能力。

（3）給予教師教學(xué)更大的空間。

保證每個(gè)孩子接受教育的權(quán)利，讓全體學(xué)生參與學(xué)習(xí)，使每個(gè)學(xué)生在自己原有的基礎(chǔ)上有所發(fā)展。為此，博識(shí)課程提出一些具體的活動(dòng)建議，幫助教師引導(dǎo)學(xué)生向?qū)W習(xí)目標(biāo)發(fā)展，針對(duì)不同的學(xué)生，選擇和采納不同的活動(dòng)方法，從而使教師的活動(dòng)更具靈活性，更具主動(dòng)性和創(chuàng)造性。

2. 課程設(shè)計(jì)理念

（1）充分體現(xiàn)育人為本的教育理念。

發(fā)揮多學(xué)科的教育功能，以培養(yǎng)和提高學(xué)生的綜合素養(yǎng)為宗旨，引導(dǎo)學(xué)生正確地考查歷史、地理、經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程和方向，逐步學(xué)會(huì)全面、客觀地認(rèn)識(shí)問題。

（2）以普及社科常識(shí)為基礎(chǔ)，使學(xué)生了解各學(xué)科的基本知識(shí)。

初步具備學(xué)習(xí)知識(shí)的基本方法和基本技能，促進(jìn)學(xué)生的全面發(fā)展。

（3）引導(dǎo)學(xué)生熱愛生活、積極探究。

學(xué)生在學(xué)習(xí)的過程中感受知識(shí)海洋的浩瀚，熱衷探究社會(huì)前沿知識(shí)，同時(shí)在探究的過程中發(fā)展創(chuàng)新意識(shí)和實(shí)踐能力。

（4）面向全體學(xué)生。

每位學(xué)生都需要得到全面的發(fā)展，掌握更多的知識(shí)。本課程在設(shè)置上充分考慮到這一點(diǎn)，綜合學(xué)生必要了解的眾多學(xué)科知識(shí)，全面普及多元化的基礎(chǔ)知識(shí)，使所有的學(xué)生都能得到全面發(fā)展。

課程目標(biāo)

博識(shí)課程的總目標(biāo)是：掌握綜合學(xué)科的基礎(chǔ)知識(shí)，獲得基本的探究技能和方法，旨在培B具有樂于探究、熱愛生活的兒童。

下面從知識(shí)與技能、過程與方法、情感態(tài)度與價(jià)值觀三個(gè)方面來表述，這三個(gè)方面在實(shí)施過程中是一個(gè)有機(jī)的整體。

1. 知識(shí)與技能

（1）掌握游戲的常見類型，掌握合作完成游戲的意義。

（2）掌握工藝制作的常用材料和制作方法。

（3）了解家鄉(xiāng)、中國和世界的地理概貌，了解家鄉(xiāng)與祖國、中國與世界的聯(lián)系。

（4）知道重要的歷史事件、歷史人物及歷史現(xiàn)象，知道人類文明的主要成果，初步掌握歷史發(fā)展的基本線索。

（5）掌握理財(cái)?shù)南嚓P(guān)知識(shí)，并能在實(shí)踐中得到應(yīng)用。

（6）掌握科技的前沿信息，培養(yǎng)善于探究和鉆研的品質(zhì)。

2. 過程與方法

（1）通過各種途徑感知身邊的事物和現(xiàn)象，積累豐富的知識(shí)；通過比較、分析、歸納等思維過程，掌握所學(xué)的知識(shí)，善于總結(jié)規(guī)律。

（2）體驗(yàn)提出問題、分析問題、解決問題的過程。

（3）具有創(chuàng)新意識(shí)和實(shí)踐能力，善于發(fā)現(xiàn)問題，收集相關(guān)信息，運(yùn)用相關(guān)知識(shí)和方法，提出解決問題的設(shè)想。

（4）運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆绞椒椒?，交流學(xué)習(xí)的體會(huì)、想法和成果。

3. 情感、態(tài)度與價(jià)值觀

（1）增強(qiáng)對(duì)事物和現(xiàn)象的好奇心，提高學(xué)習(xí)的興趣。

（2）增強(qiáng)熱愛家鄉(xiāng)、熱愛祖國的情感。

（3）尊重世界不同國家的文化和傳統(tǒng)，增強(qiáng)民族自尊心、自信心和自豪感，理解國際合作的意義，初步形成全球意識(shí)。

（4）初步了解生活中的自然、社會(huì)常識(shí)。

課程內(nèi)容

1. 快樂游戲

高趣味、零壓力的創(chuàng)意游戲最能啟發(fā)兒童的潛力，讓孩子注意情節(jié)和規(guī)則，培養(yǎng)孩子集體活動(dòng)的意識(shí)。課程囊括了益智游戲、合作游戲、互動(dòng)游戲、思維游戲、戶外游戲等。游戲過程鍛煉了兒童的腦、眼、手，使兒童在游戲中獲得了邏輯力和敏捷力。課程內(nèi)容設(shè)置大多需要孩子思考、活動(dòng)，使孩子的能力得到全方位的鍛煉。

2. 創(chuàng)意手工

認(rèn)識(shí)制作手工的常見材料，比如布料、木材、石材、金屬等。掌握制作手工的常用方法。能夠根據(jù)所學(xué)的知識(shí)進(jìn)行想象、創(chuàng)造，鼓勵(lì)創(chuàng)新。

形式多樣：內(nèi)容豐富多元，融入了西方的有趣元素。

主題豐富：選擇了孩子們喜愛的動(dòng)物、植物、甜點(diǎn)、玩具等元素，貼近生活。

取材環(huán)保：許多材料取自生活，讓廢舊物品有效地再利用。

步驟簡單：以圖文結(jié)合的形式讓制作步驟簡單易懂。

3. 趣味歷史

從歷史入手，選擇典型的歷史人物或故事，增強(qiáng)趣味性，讓學(xué)生了解一定的歷史知識(shí)。

（1）知道重要的歷史事件、歷史人物及歷史現(xiàn)象，知道人類文明的主要成果，初步掌握歷史發(fā)展的基本線索。

（2）了解歷史的時(shí)序，初步學(xué)會(huì)在具體的時(shí)代條件下對(duì)歷史事物進(jìn)行考查，從歷史發(fā)展的進(jìn)程中認(rèn)識(shí)歷史人物、歷史事件的地位和作用。

4. 旅游地理

利用“旅游攻略”的形式，分塊將中國地理和世界地理中重要地域的人文知識(shí)、著名建筑以及飲食文化等介紹給學(xué)生，立足小學(xué)生“趣味認(rèn)知”的特點(diǎn)，豐富其地理知識(shí)。

（1）掌握地球與地圖的基礎(chǔ)知識(shí)。

（2）了解家鄉(xiāng)、中國和世界的地理概貌，了解家鄉(xiāng)與祖國、中國與世界的聯(lián)系。

（3）了解世界各地的文化、建筑、飲食等地理文化，初步認(rèn)識(shí)環(huán)境與人類活動(dòng)的相互關(guān)系。

5. 智慧理財(cái)

本課程的內(nèi)容設(shè)置中，設(shè)置了培養(yǎng)孩子的理財(cái)意識(shí)的環(huán)節(jié)，教會(huì)學(xué)生家庭理財(cái)?shù)闹R(shí)，同時(shí)讓學(xué)生學(xué)會(huì)制定理財(cái)方案，養(yǎng)成良好的消費(fèi)習(xí)慣，樹立正確的消費(fèi)觀念。并設(shè)置了儲(chǔ)蓄、債券等多方面的知識(shí)，通過合作、體驗(yàn)等方法感受生活中和理財(cái)相關(guān)的事物。

6. 靈動(dòng)思維

通過推理、分析等手段開動(dòng)學(xué)生思維，了解藝術(shù)品買賣和犯罪的相關(guān)知識(shí)，培養(yǎng)學(xué)生的邏輯思維能力，在學(xué)習(xí)中學(xué)會(huì)探究、合作，培養(yǎng)提出問題、分析問題和解決問題的能力。

課程特點(diǎn)

博，多、廣、大的意思；識(shí)，知道、知識(shí)、常識(shí)的意思。博識(shí)課是一門綜合課程，以培養(yǎng)學(xué)生的綜合素養(yǎng)為基礎(chǔ)，同時(shí)培養(yǎng)學(xué)生具有豐富的知識(shí)、樂于探究、熱愛生活的品質(zhì)。重在培養(yǎng)知識(shí)的寬度，使兒童掌握廣博的綜合類知識(shí)，而不是過于追求深度。教材根據(jù)不同年齡段兒童的特點(diǎn)設(shè)置不同的內(nèi)容，培養(yǎng)不同的能力。

本課程具有如下基本特征。

1. 綜合性

本課程綜合了游戲、手工、歷史、地理、理財(cái)、思維等多門類知識(shí)，是一門綜合性的學(xué)科。課程安排按照小學(xué)生各年齡段的心理特征而定，使學(xué)生對(duì)美術(shù)、經(jīng)濟(jì)、歷史、地理、生物、法律等各個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)均有所了解。課程注重知識(shí)的綜合性，同時(shí)，知識(shí)學(xué)習(xí)與社會(huì)參與、問題探究等彼此滲透，互相促進(jìn)，實(shí)現(xiàn)生活、教學(xué)、發(fā)展三位一體。

2. 生活性

本課程緊密聯(lián)系兒童的生活，課程本身也是兒童學(xué)習(xí)和生活的一部分，兒童在教師的指導(dǎo)下真實(shí)地體驗(yàn)生活，主動(dòng)參與感受生活、創(chuàng)造生活的過程。

本課程遵循兒童生活的邏輯，以兒童生活中的需要和問題為出發(fā)點(diǎn)； 以兒童的現(xiàn)實(shí)生活為課程的主要源泉；以正確的價(jià)值觀引導(dǎo)兒童，以在生活中發(fā)展、在發(fā)展中生活為課程的基本追求。

3. 活動(dòng)性

本課程注重師生間的互動(dòng)，學(xué)生在教師的引導(dǎo)下主動(dòng)參與、e極探究各個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)。課程以活動(dòng)為教和學(xué)的基本形式，課程的呈現(xiàn)形式是兒童參與的各種主題活動(dòng)、游戲或其他實(shí)踐活動(dòng)；課程目標(biāo)主要通過兒童在教師指導(dǎo)下的活動(dòng)過程中體驗(yàn)、感悟和主動(dòng)建構(gòu)來實(shí)現(xiàn)。

4. 開放性

本課程面向兒童的整個(gè)生活世界，教學(xué)目標(biāo)隨兒童不同年齡的認(rèn)知能力和探究欲望的變化不斷調(diào)整；課堂從教室發(fā)展到家庭、實(shí)驗(yàn)室等其他生活空間；課程評(píng)價(jià)也走向開放、多元的層面，全面關(guān)注兒童豐富多彩的體驗(yàn)和個(gè)性化的創(chuàng)意與表現(xiàn)。

校本教材《博識(shí)讀本》的編寫和使用

我校2013年9月完成校本教材《博識(shí)讀本》的編寫，開始投入使用。配合課程，教材共分為六冊(cè)，小學(xué)階段每個(gè)年級(jí)一冊(cè)，分別是《快樂游戲》《創(chuàng)意手工》《趣味歷史》《旅游地理》《智慧理財(cái)》《靈動(dòng)思維》，教材廣博豐富的內(nèi)容，連貫有趣的知識(shí)體系得到了學(xué)生們的喜愛，每節(jié)后面都設(shè)有拓展環(huán)節(jié)，開闊了學(xué)生的視野，是學(xué)生們最喜愛的課程之一。

形式多樣的課堂

課程的特點(diǎn)是“綜合性”“生活性”“活動(dòng)性”“開放性”。所以在“博識(shí)”課堂上，我們更多地是看到學(xué)生的積極思考、熱情參與、主動(dòng)研究，看到一年級(jí)小學(xué)生在游戲中學(xué)會(huì)團(tuán)結(jié)互助，看到二年級(jí)小學(xué)生在手工課上的無限創(chuàng)意，看到三年級(jí)學(xué)生給大家講歷史故事，看到四年級(jí)學(xué)生和大家分享旅游收獲，看到五年級(jí)學(xué)生的智慧理財(cái)方案，看到六年級(jí)學(xué)生如何成為“小小偵探家”。

課程未來的思考

第6篇：常用理財(cái)方法范文

近兩年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)積極參與資本市場投資，通過理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法研究這一業(yè)務(wù)行為對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)績效影響。在理論分析方面，通過美林投資鐘模型結(jié)合銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的自身發(fā)展規(guī)律進(jìn)行研究，在實(shí)證分析方面，采用2014年末到2015年末的周度業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)，建立向量自回歸模型進(jìn)行分析研究。最后指出參與資本市場業(yè)務(wù)將成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要選擇和必然發(fā)展方向，并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)；向量自回歸模型；美林投資鐘模型；資本市場

一、導(dǎo)論與文獻(xiàn)回顧

2014年以來，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展呈現(xiàn)兩個(gè)特征：一是以凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和事業(yè)部制改革為代表的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，二是銀行理財(cái)資金的大類資產(chǎn)配置中資本市場類資產(chǎn)的比重顯著提高。前一個(gè)特征主要來自于監(jiān)管政策的約束和引導(dǎo)，而后一個(gè)特征更主要來自于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自身經(jīng)營運(yùn)作的壓力和動(dòng)力。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是一個(gè)目前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界都十分關(guān)注的金融業(yè)務(wù)。隨著2012年以來大資管業(yè)態(tài)的形成和關(guān)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是否屬于影子銀行的爭論，國內(nèi)學(xué)者對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的研究逐漸豐富。目前關(guān)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的研究主要集中在理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策和業(yè)務(wù)模式、理財(cái)客戶行為分析、理財(cái)產(chǎn)品市場定價(jià)、理財(cái)業(yè)務(wù)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的相互關(guān)系等領(lǐng)域，對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場投資的研究相對(duì)零散。蘇新茗（2015）[1]在《銀行理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)制研究》中對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)“資金池-資產(chǎn)池”的投資管理模式進(jìn)行了實(shí)證研究，分析了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資收益和短期利率、期限利差、信用利差的關(guān)系。張旭陽（2015）[2]按照“資管投行”的理念提出了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置的發(fā)展方向。付巍偉（2015）[3]提出在商業(yè)銀行融合資本市場的路徑上，修改商業(yè)銀行法、證券法和允許商業(yè)銀行成立資管子公司都是政策可選項(xiàng)。馬續(xù)田（2015）[4]認(rèn)為利率市場化催生的金融脫媒正對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式帶來前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)，資本市場的繁榮發(fā)展為商業(yè)銀行通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型提供了基礎(chǔ)。何德旭、李錦成（2015）[5]認(rèn)為從中短期來看中國影子銀行還不會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場包括股票市場造成沖擊。劉知博、賈甫等（2014）[6]分析了資本市場抑制的情況下銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，并指出多層次金融市場有利于降低這一風(fēng)險(xiǎn)。本文研究的目的在于針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)后一個(gè)發(fā)展特征，通過理論和實(shí)證相結(jié)合的方式，站在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置的視角研究銀行理財(cái)參與資本市場的績效。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)廣泛開展資本市場業(yè)務(wù)始于2014年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中大類資產(chǎn)配置的關(guān)鍵性作用也是近一兩年才逐步為業(yè)內(nèi)和研究者所認(rèn)識(shí)，現(xiàn)有少量的研究也僅限于理論定性分析，所以本文的研究目標(biāo)和研究方法就具有很強(qiáng)的創(chuàng)新性。本文第二部分和第三部分分別分析我國資本市場發(fā)展的重要機(jī)遇和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場的情況，第四部分和第五部分針對(duì)本文主題進(jìn)行了理論分析和實(shí)證分析，第六部分進(jìn)行了總結(jié)并提出政策建議。

二、我國資本市場發(fā)展的重要機(jī)遇

從資產(chǎn)負(fù)債的角度來看，目前我國經(jīng)濟(jì)所經(jīng)歷的陣痛，主要來自于經(jīng)濟(jì)去杠桿的自我修復(fù)。隨著金融市場的發(fā)展，去杠桿的方式開始從簡單的債務(wù)重組、債務(wù)貨幣化發(fā)展為金融市場化與市場體量擴(kuò)充，后者成為將債務(wù)轉(zhuǎn)移出表、大范圍分擔(dān)的最有效方式。資本市場的發(fā)展在重整資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)揮核心作用，可以有效緩釋去杠桿中伴隨的經(jīng)濟(jì)蕭條、通貨緊縮等問題和違約、企業(yè)倒閉對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來看，我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)是大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。通過新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)就業(yè)的保障作用，以配合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。新興產(chǎn)業(yè)往往具有輕資本、成長性的特征，融資需求也相應(yīng)多樣化和個(gè)性化。以國有銀行為核心、商業(yè)銀行間接融資為主導(dǎo)的金融體系，與經(jīng)濟(jì)主體特別是創(chuàng)新主體多樣化和個(gè)性化的融資需求之間存在結(jié)構(gòu)性不協(xié)調(diào)的問題。相比之下，資本市場的直接融資功能在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和分散技術(shù)進(jìn)步風(fēng)險(xiǎn)上的效率更高，能更好地促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。從財(cái)富管理需求來看，目前我國居民財(cái)富投資的比例中房地產(chǎn)、現(xiàn)金和存款、資本市場金融資產(chǎn)三者占比分別約為65%、30%和5%，和美國35%、35%和30%的比例相比，我國居民財(cái)富投資中資本市場金融資產(chǎn)占比太低。隨著居民財(cái)富的增長、金融需求的多樣化，以及人口結(jié)構(gòu)變化，我國居民的大類資產(chǎn)配置已經(jīng)從實(shí)物資產(chǎn)向固定收益類金融資產(chǎn)遷移，并將進(jìn)一步向資本市場金融資產(chǎn)遷移。這一配置比例變化的過程和我國資本市場的發(fā)展成熟相輔相成。

三、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場的情況

經(jīng)過十余年發(fā)展的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)仍然缺少“資本市場基因”，主要原因有三方面：一是由于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營運(yùn)作中實(shí)質(zhì)存在的隱性擔(dān)保和剛性兌付，銀行理財(cái)資金的投資側(cè)重關(guān)注投資本金的安全，主要投資于固定收益類資產(chǎn)。二是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在資產(chǎn)構(gòu)建上仍然依托銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，大類資產(chǎn)配置主要集中于類信貸的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)、本行承銷的債券資產(chǎn)和基于同業(yè)授信的貨幣市場資產(chǎn)。三是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和投資運(yùn)作體系上類似于銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)，基于信用管理的風(fēng)險(xiǎn)管理能力很難有效識(shí)別資本市場的市場風(fēng)險(xiǎn)，也缺乏開展資本市場業(yè)務(wù)必要的交易能力和投研能力。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和資本市場的第一次接觸是2007年左右出現(xiàn)的掛鉤各類市場指數(shù)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和掛鉤海外市場的QDII產(chǎn)品，但隨后的國際金融危機(jī)和A股市場的大幅下跌使這類產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，甚至本金損失，經(jīng)過市場教育，背負(fù)剛性兌付期望的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資重點(diǎn)集中于固定收益類的信貸資產(chǎn)。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)真正成規(guī)模參與資本市場源于2014年。隨著A股市場迅速回暖并強(qiáng)勢(shì)上漲，銀行理財(cái)資金通過證券結(jié)構(gòu)化、股票質(zhì)押式回購、券商兩融資產(chǎn)包等融資配資的業(yè)務(wù)模式廣泛參與資本市場，也逐步開展新股申購、定向增發(fā)、量化對(duì)沖等直接投資的中低風(fēng)險(xiǎn)資本市場業(yè)務(wù)。作為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，部分業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)先的銀行發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)移的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)資金通過FOF、MOM等方式利用基金公司、私募基金公司、證券公司的主動(dòng)管理能力直接對(duì)接不同領(lǐng)域和不同策略的資本市場投資。從股份制商業(yè)銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，2014年以來從銀行理財(cái)資金的大類資產(chǎn)配置上看，資本市場業(yè)務(wù)所占比重提高，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和貨幣市場所占比重降低，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的大類資產(chǎn)配置更加多元化。

四、參與資本市場對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)績效影響的理論分析

（一）基于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自身發(fā)展規(guī)律和運(yùn)作模式的分析銀行理財(cái)業(yè)務(wù)連接了客戶的理財(cái)資金募集和各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資配置，所以資產(chǎn)的可得性和資金的可得性往往決定了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的空間和廣度。由于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)具有銷售渠道完善的先天優(yōu)勢(shì)和隱性擔(dān)保、剛性兌付的監(jiān)管套利優(yōu)勢(shì)，所以募集理財(cái)資金的能力往往較強(qiáng)。所以，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)的可得性往往成為業(yè)務(wù)發(fā)展的最主要制約因素。在資產(chǎn)的可得性方面，近兩年，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)和市場利率下行趨勢(shì)的雙重疊加下，一方面非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)等銀行理財(cái)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)資產(chǎn)的可得性大幅下降，資產(chǎn)收益率覆蓋理財(cái)資金成本的難度不斷增加。另一方面伴隨著銀行表內(nèi)不良貸款余額和不良貸款率的攀升，理財(cái)業(yè)務(wù)項(xiàng)下類信貸資產(chǎn)也出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的局面。上述兩點(diǎn)形成所謂的“資產(chǎn)荒”，嚴(yán)重制約了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間和盈利空間。即使在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)資金的可得性上，受制于大類資產(chǎn)配置，銀行理財(cái)產(chǎn)品基本上均為固定收益的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，產(chǎn)品間的差異主要體現(xiàn)在期限結(jié)構(gòu)和開放安排。在我國已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)利率市場化的情況下，單一化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)很難滿足客戶多樣化的投資需求，其他機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的替代性增強(qiáng)。為了有效應(yīng)對(duì)經(jīng)營發(fā)展中的困局，參與資本市場是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的重要選擇方向，可以提高銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的績效。一是有利于拓展理財(cái)業(yè)務(wù)跨界跨市場的資產(chǎn)來源和投資空間，二是有效對(duì)沖市場利率下降帶來的其他資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)，三是可以通過多元化投資配置降低總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）基于美林投資鐘模型的分析根據(jù)投資學(xué)原理，大類資產(chǎn)配置是決定投資收益和風(fēng)險(xiǎn)特征的重要環(huán)節(jié)。美林證券2004年在名為Theinvestmentclock的報(bào)告中提出了著名的美林投資鐘模型。該模型將實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的周期性與大類資產(chǎn)配置的周期性聯(lián)系起來。根據(jù)美林投資鐘模型，宏觀經(jīng)濟(jì)周期按照經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出缺口和預(yù)期通貨通脹可以劃分為四個(gè)階段,分別是過熱、滯脹、衰退、復(fù)蘇，在經(jīng)濟(jì)的不同周期階段，大類資產(chǎn)收益率和行業(yè)發(fā)展均存在有規(guī)律的輪動(dòng)。在確定大類資產(chǎn)配置策略時(shí)，應(yīng)首先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行研判，在經(jīng)濟(jì)周期不同階段提高該階段內(nèi)收益率較高的大類資產(chǎn)的占比，從長期來看可以有效提高資產(chǎn)組合的總體收益率。美林投資鐘模型原理如圖1所示：關(guān)于美林投資鐘模型原理對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的適用性，首先考慮的是基于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)分析所得的模型是否適用于中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場，郜哲（2015）[7]通過蒙特卡洛模擬優(yōu)化后均值方差模型證明了美林投資鐘模型也適用于我國金融市場。其次考慮的是美林投資鐘模型原理是否適用于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)目前仍然多采用資產(chǎn)池的運(yùn)作模式，投資運(yùn)作周期較長并跨越不同的經(jīng)濟(jì)周期，可以適用美林投資鐘模型?；诿懒滞顿Y鐘模型，目前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置范圍相對(duì)狹窄，投資比例相對(duì)集中，很難在不同的經(jīng)濟(jì)周期中通過資產(chǎn)配置調(diào)整獲得較好的長期績效。作為改進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)積極參與資本市場，擴(kuò)大資本市場資產(chǎn)特別是直接投資的資本市場資產(chǎn)比重。

五、參與資本市場對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)績效影響的實(shí)證分析

（一）變量和模型的選取為了通過實(shí)證研究參與資本市場對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)績效影響，應(yīng)該研究銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置、大類資產(chǎn)收益率間的關(guān)系以及大類資產(chǎn)配置與理財(cái)業(yè)務(wù)績效的關(guān)系。本文研究所使用的模型包括五個(gè)變量，分別是理財(cái)資產(chǎn)中貨幣市場資產(chǎn)收益率（MONEY）、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率(CREDIT)、債券資產(chǎn)收益率(BOND)和資本市場資產(chǎn)收益率(STOCK),以及理財(cái)業(yè)務(wù)利差（MARGIN）。其中理財(cái)業(yè)務(wù)利差（MARGIN）為理財(cái)業(yè)務(wù)績效的衡量，四大類資產(chǎn)基本可以涵蓋現(xiàn)階段銀行理財(cái)投資的主要資產(chǎn)品種，收益率為時(shí)點(diǎn)上該類基礎(chǔ)資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率，理財(cái)業(yè)務(wù)利差為時(shí)點(diǎn)上所有理財(cái)基礎(chǔ)資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率減去所以理財(cái)產(chǎn)品的加權(quán)平均價(jià)格。本文數(shù)據(jù)來源為某業(yè)務(wù)規(guī)模行業(yè)前五的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，采用2014年末到2015年末的周度數(shù)據(jù)。本模型也假設(shè)各商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資配置和經(jīng)營管理具有較強(qiáng)的一致性，所以本模型適用于整體銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，這一假設(shè)也基本符合市場真實(shí)業(yè)態(tài)。由克里斯托弗∙西姆斯提出的向量自回歸模型（簡稱VAR模型）是一種常用的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。VAR模型常用于分析存在相互關(guān)系的時(shí)間序列，模型將所有變量對(duì)其他所有變量的滯后變量進(jìn)行回歸，從而更全面地解釋變量間的影響。本文需要研究理財(cái)業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)收益率的相互影響關(guān)系以及和理財(cái)業(yè)務(wù)利差的影響關(guān)系，所以本文適合選用VAR模型。

（二）變量平穩(wěn)性的單位根檢驗(yàn)為了避免偽回歸基于VAR模型的分析要求變量本身是平穩(wěn)的或者變量之間存在協(xié)整關(guān)系，本文采用ADF單位根檢驗(yàn)的方法來檢驗(yàn)相關(guān)變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。檢驗(yàn)形式中C表示帶有常數(shù)項(xiàng)，T表示帶有趨勢(shì)項(xiàng)，K表示滯后階數(shù)，滯后期K的選擇標(biāo)準(zhǔn)是SIC。D表示變量取一階差分，*、**、***分別表示顯著水平為10%、5%、1%的臨界值。從檢驗(yàn)結(jié)果看，在1%的顯著性水平下，MAR-GIN、BOND、CREDIT、MONEY、STOCK都是一階單整的序列，所以后續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。建立VAR模型需要確定滯后階數(shù)，使用不同準(zhǔn)則確定最優(yōu)滯后階數(shù)：從表4中可以看出，所有準(zhǔn)則的判斷均顯示1階滯后最優(yōu)，所以選擇VAR滯后階數(shù)為1。在確定最優(yōu)滯后期以后，為了分析各變量之間是否存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，有必要進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示：

（三）協(xié)整檢驗(yàn)與協(xié)整方程分析根據(jù)模型的比較，本文選擇協(xié)整方程都不含趨勢(shì)項(xiàng)包含截距項(xiàng)的線性模型進(jìn)行檢驗(yàn)。從表中可以看出，最大特征根統(tǒng)計(jì)量顯示：在存在0個(gè)協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)下,以5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，其余都不能拒絕原假設(shè)。這證實(shí)了變量間存在協(xié)整關(guān)系，且本文所涉及的5個(gè)變量之間有且僅有唯一的協(xié)整關(guān)系。協(xié)整方程如表5所示，從各變量的t檢驗(yàn)來看，除了CREDIT以外，其他系數(shù)均顯著，說明模型存在長期的協(xié)整關(guān)系。從協(xié)整方程可知：（1）銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率和資本市場資產(chǎn)收益率均存在正相關(guān)的長期均衡關(guān)系。（2）從影響系數(shù)大小來看，資本市場資產(chǎn)收益率對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差的影響最大，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率和債券資產(chǎn)收益率對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差的影響次之，貨幣市場資產(chǎn)收益率對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差的影響最小。

（四）VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)和估計(jì)分析先對(duì)VAR（1）模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，從圖2中可以看出，VAR模型的AR特征根倒數(shù)的模全部落在單位圓內(nèi)，最大特征根倒數(shù)的模為0.9161<1,說明模型通過穩(wěn)定性檢驗(yàn)，所以認(rèn)為該模型是穩(wěn)定的。模型估計(jì)結(jié)果的矩陣形式如表6所示：從模型估計(jì)結(jié)果來看：（1）銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率和資本市場資產(chǎn)收益率的一階滯后項(xiàng)均存在正相關(guān)關(guān)系，且資本市場資產(chǎn)收益率的一階滯后項(xiàng)的影響最大且相關(guān)系數(shù)顯著。（2）資本市場資產(chǎn)收益率與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率和債券資產(chǎn)收益率的一階滯后項(xiàng)的相關(guān)關(guān)系不顯著，相關(guān)系數(shù)也很小。

（五）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)為了進(jìn)一步檢驗(yàn)各變量之間的相互因果關(guān)系，有必要對(duì)變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。本文的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)主要是基于VAR（1），考慮到本文的主要研究目的，主要對(duì)于MARGIN和STOCK進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。從格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，（1）貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率不是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差的格蘭杰原因。（2）資本市場資產(chǎn)收益率是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差的格蘭杰原因。（3）貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率不是資本市場資產(chǎn)收益率的格蘭杰原因。

（六）脈沖響應(yīng)分析VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析可以考察某一變量出現(xiàn)外部沖擊對(duì)其他變量產(chǎn)生的影響，也即來自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)沖擊對(duì)模型系統(tǒng)變量的當(dāng)前和未來變量值的影響路徑。本文利用脈沖響應(yīng)函數(shù)研究銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差在其他變量受到外部沖擊后的響應(yīng)路徑和資本市場資產(chǎn)收益率在其他資產(chǎn)收益率受到外部沖擊后的響應(yīng)路徑。從圖3可以看出：（1）針對(duì)貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率、資本市場資產(chǎn)收益率的正向沖擊，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差第1期均未有反應(yīng)，此后出現(xiàn)正向反應(yīng)，并逐步增強(qiáng)，一般在第4期左右達(dá)到峰值并逐步減退。（2）銀行理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)于資本市場資產(chǎn)收益率沖擊響應(yīng)的95%置信區(qū)間不包含0軸（第7期之前），這一正向反應(yīng)具有更顯著的統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。（3）銀行理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)于資本市場資產(chǎn)收益率沖擊響應(yīng)的峰值強(qiáng)度最高，為2.5391。從圖4可以看出：（1）針對(duì)貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率的正向沖擊，資本市場資產(chǎn)收益率第1期均出現(xiàn)負(fù)向反應(yīng)。（2）針對(duì)債券資產(chǎn)收益率的正向沖擊，資本市場資產(chǎn)收益率的負(fù)向反應(yīng)持續(xù)10期。（3）銀行理財(cái)大類資產(chǎn)配置中的資本市場資產(chǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用。

（七）方差分解分析脈沖響應(yīng)分析的優(yōu)勢(shì)在于反映變量的相互作用的方向和趨勢(shì)，但是沒法客觀分析影響的大小。方差分解分析是VAR模型中不同于脈沖響應(yīng)函數(shù)的另一種研究方法，它是分析每一個(gè)隨機(jī)沖擊對(duì)變量變化的影響程度。本文有五個(gè)VAR模型的變量，結(jié)合本文的主要研究目的，對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差MARGIN進(jìn)行方差分解，結(jié)果如下：從表8的情況可以看出：（1）銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差波動(dòng)受自身波動(dòng)的影響最為顯著，第2期時(shí)這一影響占比達(dá)到98.09%，此后逐步減弱，至第10期占比為58.21%，平均占比為76.30%。（2）其他變量波動(dòng)對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差波動(dòng)的貢獻(xiàn)度隨著期數(shù)的增加均呈現(xiàn)逐漸增強(qiáng)的趨勢(shì)。（3）在四個(gè)變量中，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差波動(dòng)受資本市場資產(chǎn)收益率波動(dòng)的影響最大，第10期占比達(dá)到17.40%，占比均值達(dá)到10.12%。（4）非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率波動(dòng)對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差波動(dòng)的影響次之，第10期占比達(dá)到17.40%，占比均值達(dá)到10.12%。（5）貨幣市場資產(chǎn)收益率波動(dòng)和債券資產(chǎn)收益率波動(dòng)對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)利差波動(dòng)的影響很小，占比均值僅分別為1.31%和3.38%。

六、結(jié)論和政策建議

從第四部分理論分析可以看出，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場不僅符合銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自身發(fā)展的需要，按照美林投資鐘模型，也可以有效提高銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的長期績效。從第五部分實(shí)證分析可以看出，根據(jù)協(xié)整方程、格蘭杰因果關(guān)系分析、脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析的結(jié)論基本一致，雖然資本市場資產(chǎn)的占比不足30%，但是資本市場資產(chǎn)已經(jīng)成為支撐和影響銀行理財(cái)業(yè)務(wù)績效的最重要資產(chǎn)，其貢獻(xiàn)度已經(jīng)遠(yuǎn)超過作為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)資產(chǎn)種類的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和債券資產(chǎn)，所以參與資本市場業(yè)務(wù)將成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要選擇和必然發(fā)展方向。目前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資的資本市場資產(chǎn)的主要業(yè)務(wù)模式還是配資融資類業(yè)務(wù)，直接參與資本市場的業(yè)務(wù)規(guī)模占比很小。對(duì)于未來銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場的政策建議主要有：一是現(xiàn)有收益率型理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付特征和資本市場投資的波動(dòng)性特征存在錯(cuò)位，監(jiān)管部門應(yīng)加快引導(dǎo)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，依托風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)移的凈值型產(chǎn)品，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場的空間和廣度更大。二是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和投資管理體系都不適應(yīng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場投資，銀行自身應(yīng)當(dāng)加快體制機(jī)制的改革，培養(yǎng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)、調(diào)險(xiǎn)管理體系、賦予理財(cái)部門獨(dú)立的投資運(yùn)作權(quán)限等。三是委托投資是短期銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場投資的重要模式，委托投資可以有效融合銀行理財(cái)?shù)馁Y金來源優(yōu)勢(shì)和專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資管理能力優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也促進(jìn)了銀行理財(cái)自身投資能力的提高。本文的研究仍然存在一些不足之處，比如未對(duì)資本市場資產(chǎn)進(jìn)行分類，數(shù)據(jù)樣本較少，缺少全行業(yè)的數(shù)據(jù)等。使用其他模型對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場進(jìn)行實(shí)證研究，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)參與資本市場的收益風(fēng)險(xiǎn)分析等都是未來的研究方向。

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第7篇：常用理財(cái)方法范文

[摘要]個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在我國蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為商業(yè)銀行新的重要的利潤增長點(diǎn)。但不容忽視的是在商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，其中法律風(fēng)險(xiǎn)是制約商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要瓶頸。因此，必須認(rèn)清個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)并且采取有效措施加以控制。

[關(guān)鍵詞]個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)成因

隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國居民個(gè)人財(cái)富急劇累積，個(gè)人理財(cái)意識(shí)也逐步增強(qiáng)。居民個(gè)人的理財(cái)服務(wù)需求呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。面對(duì)這樣強(qiáng)大的市場，證券公司、基金管理公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司等都已開展相關(guān)理財(cái)業(yè)務(wù)，而各家商業(yè)銀行更是利用自己得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)紛紛進(jìn)入這塊領(lǐng)域，推出各自的個(gè)人理財(cái)品牌。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行新的利潤增長點(diǎn)。然而，巨大的市場潛力給商業(yè)銀行帶來重大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也必然伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)，而其中法律風(fēng)險(xiǎn)是制約商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要瓶頸。因此認(rèn)清法律風(fēng)險(xiǎn)并且采取有效措施加以控制，是商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中的關(guān)鍵問題。

一、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律界定

我國商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，在實(shí)際操作中出現(xiàn)諸多不規(guī)范的現(xiàn)象，有些銀行甚至以個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)之名行高息攬儲(chǔ)之實(shí)。有鑒于此，2005年11月1日我國正式施行由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱辦法）和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡稱指引）。辦法和指引秉著“規(guī)范與發(fā)展并重，創(chuàng)新與完善并舉”的監(jiān)管原則，對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行了系統(tǒng)的界定和規(guī)范。此外，2006年4月18日中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和國家外匯管理局聯(lián)合了《商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該暫行辦法對(duì)商業(yè)銀行代居民個(gè)人進(jìn)行境外理財(cái)?shù)幕顒?dòng)給予了規(guī)范。至此，我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有了比較清晰的規(guī)范依據(jù)和保障。

（一）商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和分類。根據(jù)《辦法》，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化的服務(wù)活動(dòng)。按照管理運(yùn)作方式的不同，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)可分為理財(cái)顧問服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)。前者指商業(yè)銀行向客戶提供財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財(cái)顧問服務(wù)管理和運(yùn)用資金，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。后者指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)與收益由客戶或客戶與銀行按照約定的方式承擔(dān)。而按照客戶獲取收益方式的不同，理財(cái)計(jì)劃分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃，后者又可進(jìn)一步分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。

（二）保證收益理財(cái)計(jì)劃的嚴(yán)格限定。在《辦法》出臺(tái)之前，關(guān)于是否允許商業(yè)銀行提供保證收益理財(cái)計(jì)劃一直是爭論的焦點(diǎn)。很多人擔(dān)心商業(yè)銀行會(huì)利用保證收益理財(cái)計(jì)劃，把它作為一種高息攬儲(chǔ)和規(guī)模擴(kuò)張的工具，變相突破國家利率管制，進(jìn)行不公平競爭。《辦法》對(duì)保證收益理財(cái)計(jì)劃給予了承認(rèn)，但為防止利用保證收益理財(cái)計(jì)劃變相高息攬儲(chǔ)，《辦法》明確規(guī)定保證收益理財(cái)計(jì)劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲(chǔ)蓄存款利率的保證收益應(yīng)當(dāng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益；商業(yè)銀行不得承諾或變相承諾除保證收益以外的任何可獲得利益；商業(yè)銀行使用保證收益理財(cái)計(jì)劃附加條件所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)。此外，銀監(jiān)會(huì)對(duì)保證收益理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行嚴(yán)格的審批制。

（三）綜合理財(cái)服務(wù)的準(zhǔn)入起點(diǎn)。為保證投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，《指引》規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)綜合分析所銷售的投資產(chǎn)品可能對(duì)客戶產(chǎn)生的影響，確定不同投資產(chǎn)品或理財(cái)計(jì)劃的銷售起點(diǎn)。保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額，人民幣應(yīng)在5萬元以上，外幣應(yīng)在5千美元（或等值外幣）以上；其他理財(cái)計(jì)劃和投資產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額應(yīng)不低于保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額，并依據(jù)潛在客戶群的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和承受能力確定。由此可知，《指引》提高了理財(cái)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的門檻，這將使很大一部分中小投資者退出該市場，而擁有大量閑置資金的投資者將會(huì)成為購買個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的主力軍。由此，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也就隨之發(fā)生了變化。

二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，而其中法律風(fēng)險(xiǎn)造成的損失很可能是無法估量的，因此新巴塞爾資本協(xié)議把法律風(fēng)險(xiǎn)單獨(dú)列為銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的防范，我國《辦法》和《指引》也給予了高度重視，將其列為我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容之一。如《辦法》三十六條規(guī)定“商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的合規(guī)性審查，準(zhǔn)確界定個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)所包含的各種法律關(guān)系，明確可能涉及的法律和政策問題，研究制定相應(yīng)的解決辦法，切實(shí)防范法律風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

具體來說，我國商業(yè)銀行在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)過程中可能會(huì)面臨如下的法律風(fēng)險(xiǎn)：

1未按規(guī)定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露的法律風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益，《辦法》和《指引》分別規(guī)定了商業(yè)銀行在開展個(gè)人理財(cái)顧問服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)時(shí)必須履行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露義務(wù)，否則將可能會(huì)遭到客戶的索賠請(qǐng)求并受到銀監(jiān)會(huì)的處罰。如商業(yè)銀行利用理財(cái)顧問服務(wù)向客戶推介投資產(chǎn)品時(shí)，理財(cái)計(jì)劃的宣傳和介紹材料應(yīng)包含對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的揭示，用通俗易懂的語言向客戶揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，說明最不利的投資情形和投資結(jié)果；按照要求對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，如個(gè)人理財(cái)顧問服務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)提示應(yīng)設(shè)計(jì)客戶確認(rèn)欄和簽字欄，由客戶抄錄確認(rèn)欄的語句進(jìn)而簽名；保證收益理財(cái)計(jì)劃和保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)提示的內(nèi)容至少包括語句“本理財(cái)計(jì)劃有投資風(fēng)險(xiǎn)，您只能獲得合同明確承諾的收益，您應(yīng)充分認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資?！狈潜１靖?dòng)收益理財(cái)計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容至少包括語句“本理財(cái)計(jì)劃是高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，您的本金可能會(huì)因市場變動(dòng)而蒙受重大損失，您應(yīng)充分認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資?！?/p>

2宣傳和銷售中的法律風(fēng)險(xiǎn)。我國對(duì)商業(yè)銀行宣傳和銷售理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品的活動(dòng)提出了一定要求，商業(yè)銀行必須予以遵守，否則將承擔(dān)相應(yīng)的后果和責(zé)任。如商業(yè)銀行不得銷售未經(jīng)批準(zhǔn)的理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品，也不得將一般儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)品單獨(dú)當(dāng)作理財(cái)計(jì)劃銷售或者將理財(cái)計(jì)劃與本行儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行強(qiáng)制性搭配銷售；理財(cái)業(yè)務(wù)人員和一般產(chǎn)品的銷售和服務(wù)人員的工作范圍應(yīng)有明確的界限；對(duì)于市場風(fēng)險(xiǎn)較大的投資產(chǎn)品，特別是與衍生交易相關(guān)的投資產(chǎn)品，商業(yè)銀行不得主動(dòng)向無相關(guān)交易經(jīng)驗(yàn)或經(jīng)評(píng)估不宜購買該產(chǎn)品的客戶推介或銷售。

3證據(jù)保留的法律風(fēng)險(xiǎn)?！掇k法》第十五條規(guī)定：“商業(yè)銀行未保存有關(guān)客戶評(píng)估記錄和相關(guān)資料的，不能證明理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品的銷售符合客戶利益原則，給客戶造成經(jīng)濟(jì)損失的，應(yīng)按法律規(guī)定或合同的約定承擔(dān)責(zé)任”，從中我們可以看出一旦出現(xiàn)訴訟情形，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)舉證的責(zé)任來證明自身理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品銷售的正確性。因此，商業(yè)銀行應(yīng)妥善保存完備的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)記錄，為以后可能產(chǎn)生的訴訟提供全面有力的證據(jù)。此外，商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂書面合同，明確雙方的權(quán)利義務(wù)或根據(jù)業(yè)務(wù)需要簽署客戶授權(quán)委托書和其他必須的法律文件，并妥善保管相關(guān)合同和各類授權(quán)文件，使合同文本能夠齊全。

4金融分業(yè)格局下的法律風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國現(xiàn)行法律對(duì)混業(yè)經(jīng)營已顯現(xiàn)出認(rèn)可的趨向，但實(shí)際上仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的政策，商業(yè)銀行不得開展證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。由此，我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)往往也只能將客戶的資金投向國債、金融債、央行票據(jù)等融資工具。然而，成熟的理財(cái)產(chǎn)品無一不和資本市場相連，隨著我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行為了能夠獲得比較優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)積極為客戶的資金尋找更多利于保值增值的投資渠道，這會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行在現(xiàn)行分業(yè)格局下面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。

5代客境外理財(cái)違反投資所在地法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)。取得代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行，受境內(nèi)居民個(gè)人的委托可以以客戶的資金在境外進(jìn)行規(guī)定的金融產(chǎn)品投資的經(jīng)營活動(dòng)。這要求商業(yè)銀行在開展境外理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)不僅應(yīng)該遵守我國的法律法規(guī)、國家外匯管理及行業(yè)規(guī)定，而且還必須知曉且嚴(yán)格依照投資所在地的法律法規(guī)來開展投資活動(dòng)，否則將會(huì)面臨違反投資所在地規(guī)范的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)作為我國商業(yè)銀行的一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，其法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生必然會(huì)有一定的端由，只有認(rèn)清成因，追根溯源，才能真正找到解決此問題的良策。

（一）相關(guān)法律法規(guī)不健全。我國針對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)有規(guī)定雖然出臺(tái)的比較及時(shí)，但隨著商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，勢(shì)必將涌現(xiàn)許多新的問題需要法律法規(guī)來加以明確。且僅就我國目前的規(guī)定來看，還存在許多不完善之處，有些問題仍處于法律規(guī)制的空白狀態(tài)。例如我國現(xiàn)將個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)界定為委托關(guān)系，但這種界定十分牽強(qiáng)，模糊和回避了商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)屬于信托范疇的實(shí)質(zhì)，這種法律界定和現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)運(yùn)作的沖突必將難免法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。再有，我國雖然對(duì)保證收益理財(cái)計(jì)劃給予了認(rèn)可，但商業(yè)銀行一旦破產(chǎn)，在破產(chǎn)清算中個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品將處于何種清償順序，《辦法》和《指引》都沒有予以提及。另外，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行獲得資格的情況下可以涉及金融衍生品交易，且實(shí)際中復(fù)雜的銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一般也都會(huì)涉及該類交易，而金融衍生品往往具備“理財(cái)”的內(nèi)涵，因?yàn)樗渤袚?dān)類似規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值增值的功能，由此導(dǎo)致的情形是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)和金融衍生品交易出現(xiàn)監(jiān)管法規(guī)上的“交集”，商業(yè)銀行對(duì)在判斷適用何種法規(guī)及相應(yīng)程序上存在困難。

（二）金融分業(yè)體制滯后于金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的整體趨勢(shì)。國外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的繁榮是以其本國金融混業(yè)的現(xiàn)實(shí)背景作為支撐的。由于西方國家放寬金融管制、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，他們?cè)趥€(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中推出的理財(cái)產(chǎn)品可謂花樣繁多，無論是證券交易、外匯交易、黃金交易還是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)，只要客戶有需求，銀行統(tǒng)統(tǒng)可以代為，可以說西方國家商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資領(lǐng)域多元化和服務(wù)全能化，體現(xiàn)出“理財(cái)”的真正要旨。相比之下，我國長期以來一直實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本原則，這種分業(yè)經(jīng)營的格局使金融機(jī)構(gòu)之間缺乏足夠的競爭和效率，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的拓展也因此受到一定限制，許多與資本市場相結(jié)合的理財(cái)品種無法開辦，最終導(dǎo)致銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理財(cái)品種和服務(wù)手段的創(chuàng)新受到制約和束縛。

（三）銀行法律風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制不夠完善。銀行內(nèi)部控制機(jī)制的完善對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的防范可以說是起到根本性的作用，由于我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)興起較晚，商業(yè)銀行對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)可以說是在摸索中前進(jìn)，所以其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制機(jī)制尚沒有得到系統(tǒng)完善的建立。例如商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章、操作依據(jù)等不夠完備、存在疏漏，有些甚至與國家現(xiàn)行的法律、法規(guī)相沖突和矛盾；銀行法律部門的工作職責(zé)沒有得到充分發(fā)揮，其地位和功能往往被定位于事后風(fēng)險(xiǎn)化解上，事前防范風(fēng)險(xiǎn)的作用被忽視；銀行高層領(lǐng)導(dǎo)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)比較淡薄，對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生將造成的嚴(yán)重后果沒有給予重視；業(yè)務(wù)人員的法律素質(zhì)低下，為了穩(wěn)住客戶，有些業(yè)務(wù)人員往往明知道應(yīng)該辦理哪些法律手續(xù)，卻為了行客戶“方便”而使銀行承擔(dān)法律手續(xù)不健全的危險(xiǎn)等等。

四、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策

關(guān)于商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的防控，我們認(rèn)為可以從其外部法制環(huán)境和銀行內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)兩個(gè)方面予以解決：

（一）完善相關(guān)法律法規(guī)，改善商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)外部法制環(huán)境

完善個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)法律規(guī)定、填補(bǔ)其存在的法律空白是商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)控制的基本前提。一方面，對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系的定位問題，法律法規(guī)需要進(jìn)一步明確；在注重對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的基礎(chǔ)上重視商業(yè)銀行與客戶之間關(guān)系的調(diào)整，明確雙方的權(quán)利義務(wù)。另一方面，面對(duì)商業(yè)銀行競相開展個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新和積極拓寬投資渠道的現(xiàn)實(shí)發(fā)展趨勢(shì)，我國應(yīng)加緊立法，掃清“灰色區(qū)域”，進(jìn)而構(gòu)建出個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)完整的外部法制框架。

（二）加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)

內(nèi)控機(jī)制的完善與否對(duì)于商業(yè)銀行的發(fā)展來說至關(guān)重要，倘若商業(yè)銀行不自我約束，那么再完善的法律都將失去應(yīng)有之意，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范更是無從談起。

1制定和完善商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的內(nèi)部規(guī)章制度。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)針對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)制定詳細(xì)的規(guī)章和制度，尤其是對(duì)容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)重點(diǎn)防范。并且，針對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際還要不斷完善業(yè)務(wù)規(guī)章、健全操作程序。當(dāng)然，一個(gè)重要的前提是銀行內(nèi)部的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章等首先應(yīng)當(dāng)符合國家法律法規(guī)的規(guī)定，并且結(jié)合國家法律的調(diào)整對(duì)已有的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章等進(jìn)行必要的修改。

2提高工作人員的法律意識(shí)。首先從銀行高層管理者就要樹立把法律風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位的管理態(tài)度，將依法經(jīng)營、依法管理放在第一位，堅(jiān)持“標(biāo)本兼治，重在治本”的原則，確保個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的安全性和效益性。對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員定期法律培訓(xùn)，并且以一定的考核機(jī)制和懲戒機(jī)制來加以保障，使其樹立起“法律至上”“依法操作”的工作理念。

3重視銀行法律部門“事前防范”職能的發(fā)揮。應(yīng)正視法律部門在銀行經(jīng)營中的重要性，將法律部門的工作重心由風(fēng)險(xiǎn)的“事后救濟(jì)”向“事前防范”過渡，使法律部門的工作與業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營緊密結(jié)合，從而為管理者的經(jīng)營決策提供依據(jù)，為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營管理活動(dòng)提供支持和保障。具體到法律部門應(yīng)著力開展以下幾方面的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作：首先，訂立個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)合同、文書范本。合同和文書范本可以使業(yè)務(wù)操作規(guī)范進(jìn)行，從而最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)，提高工作效率。商業(yè)銀行要建立個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的合同文本管理制度，其法律部門應(yīng)在遵守國家法律和本行規(guī)章的前提下，通過梳理和研究個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的常用合同，訂立、完善并推廣使用標(biāo)準(zhǔn)的合同文本，同時(shí)適應(yīng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展和相關(guān)法律法規(guī)的更新來進(jìn)行調(diào)整和修訂。其次，加大審查力度。法律部門應(yīng)嚴(yán)格根據(jù)已有的法律事務(wù)審查制度，認(rèn)真完成行內(nèi)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律事務(wù)審查工作。法律部門在審查中如果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行研究，有針對(duì)性地為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)部門提供內(nèi)容具體、操作性強(qiáng)的法律指導(dǎo)意見。第三，建立個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律檔案。建立個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)防范檔案庫，積累業(yè)務(wù)開展中遇到的問題和解決方法，為今后類似問題的解決提供范例，同時(shí)也可以從中梳理出一些今后需要個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員加強(qiáng)關(guān)注的問題。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：常用理財(cái)方法范文

平面媒體關(guān)于理財(cái)?shù)膱?bào)道，分散在不同板塊。除要聞版外，有的分散在本地新聞、國內(nèi)新聞、國際新聞和?？鍓K，有的則整臺(tái)成專門的財(cái)富或理財(cái)板塊。從便于讀者閱讀而言，除要聞板塊的報(bào)道外，理財(cái)報(bào)道日益趨向于整合成專門的板塊。

由于媒體內(nèi)部定位和分工的區(qū)別，注定了要聞版和?？乜膫?cè)重點(diǎn)不同，報(bào)道內(nèi)容、形式、手法和數(shù)量上也有很大的不同。

與?？骊P(guān)注理財(cái)報(bào)道的知識(shí)不同，平面媒體要聞版關(guān)注的則是新聞，是和理財(cái)有關(guān)的重要的財(cái)經(jīng)新聞。具體而言，有如下三方面：一是國家權(quán)威部門出臺(tái)的重要財(cái)經(jīng)政策及相應(yīng)解讀。如國家對(duì)房市、股市出臺(tái)的調(diào)控政策、利率及銀行準(zhǔn)備金率的調(diào)整、稅收政策的調(diào)整等等。隨著國家經(jīng)濟(jì)越來越走向市場化和法制化，經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)百姓的錢袋子影響越來越直接，也越來越大，百姓也急需了解這些政策，也急需有人幫他們解讀這些政策可能帶來的影響。應(yīng)該說，這是要聞版關(guān)注的重要的理財(cái)報(bào)道內(nèi)容。每有這種百姓關(guān)注的重要財(cái)經(jīng)新聞發(fā)生，媒體總是不吝版面，全面詳盡地給予報(bào)道；同時(shí)也經(jīng)常約請(qǐng)權(quán)威人士給予有針對(duì)性的解讀。比如銀行經(jīng)常調(diào)整利率，媒體往往在第一時(shí)間報(bào)道消息的同時(shí)，解讀對(duì)百姓存款及股市的影響，告訴讀者是否需要轉(zhuǎn)存等等。再如重要的物價(jià)調(diào)整，也及時(shí)跟進(jìn)解釋分析。二是重要財(cái)經(jīng)政策出臺(tái)后全國和本地市場的反應(yīng)。這是對(duì)政策報(bào)道和解讀的后續(xù)報(bào)道，由于它具有印證解讀的功能，也很為讀者所關(guān)注。這也是各媒體要聞版碰報(bào)道的重要內(nèi)容。比如最近國家出臺(tái)關(guān)于第二套房貸款的系列政策，不僅提高了首付比例，還提高了利率。對(duì)樓市尤其是對(duì)炒房的影響很大。在政策出臺(tái)后不長時(shí)間，對(duì)樓市的影響就顯現(xiàn)出來，對(duì)深圳、廣州等一線城市影響尤大，《齊魯晚報(bào)》就及時(shí)摘發(fā)了新華社和當(dāng)?shù)孛襟w的報(bào)道和分析；不久，對(duì)濟(jì)南乃至山東的影響也開始顯現(xiàn)，又及時(shí)組織記者采寫了有關(guān)報(bào)道。三是權(quán)威人士和權(quán)威專家的關(guān)于理財(cái)?shù)男路f觀點(diǎn)。這些人的發(fā)言往往代表了政策的走向或調(diào)整，他們的一言一行對(duì)股市、匯市、樓市等影響較大，百姓也非常關(guān)心。

因?yàn)槔碡?cái)報(bào)道剛剛興起，不可避免地存在很多不足，尤其對(duì)于都市類媒體而言，需要提高的空間還很大。主要有以下問題：

從數(shù)量上講，要聞版面對(duì)理財(cái)新聞的報(bào)道還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，離讀者的需求差得還很大?，F(xiàn)在不少媒體要聞版面理財(cái)新聞的報(bào)道還是零散的，或者稿子很小，內(nèi)容上展不開，或者放在了相對(duì)不重要的位置，在要聞版開辟固定專版者不多，大量的稿件都放在了后面的專刊版面上。這兩年，股民、基民、金民等等爆發(fā)式增長，讀者理財(cái)意識(shí)空前提高。對(duì)這方面的需求很大。媒體的最高原則是可用可讀，滿足讀者的需求，媒體責(zé)無旁貸。同時(shí)，這給媒體的發(fā)展也提供了很好的機(jī)會(huì)和土壤，做得好就會(huì)在激烈的競爭中取勝，忽視讀者的這一需求，就會(huì)被部分讀者拋棄。從港臺(tái)美歐等發(fā)達(dá)地區(qū)媒體來看，理財(cái)新聞的報(bào)道都在整張報(bào)紙和要聞板塊中占據(jù)著重要的位置，大都開辟幾個(gè)專門版面，重要者經(jīng)常登上封面甚至頭條位置；反觀境內(nèi)媒體，縮手縮腳，大多還放不開。

從報(bào)道質(zhì)量而言，也有不少問題。有的報(bào)道只見樹木，不見森林，缺少深度的分析；有的報(bào)道抓住一點(diǎn)，不計(jì)其余，過于偏頗。有的強(qiáng)詞奪理，失之公允。還有的人云亦云，不去求證，連報(bào)道事實(shí)都有出入甚至關(guān)鍵事實(shí)出錯(cuò)，以致前后報(bào)道不一。讓讀者無所適從，形成誤導(dǎo)。最近這種謬誤報(bào)道不少，如關(guān)于征收物業(yè)稅的報(bào)道，關(guān)于第二套房貸款政策的報(bào)道等等。關(guān)于股市收入征稅的報(bào)道還一度引起了股市的波動(dòng)，以致證監(jiān)會(huì)不得不出來辟謠。因?yàn)闋可娴阶x者的切身利益，虛假理財(cái)新聞報(bào)道的危害要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虛假社會(huì)新聞的報(bào)道，這幾乎又成了一大公害。其中部分原因在于媒體的浮躁，更多在于報(bào)道者本身知識(shí)的欠缺和不求甚解的態(tài)度。

從報(bào)道手法而言。也有不小的提高空間。一些報(bào)道不會(huì)講故事，不會(huì)說百姓話，不擅用直觀易懂的表現(xiàn)手法。最大的問題還是文字枯燥，面目可憎，堆砌大量專業(yè)用語，全不考慮讀者感受。

理財(cái)報(bào)道不是孤立的，它需要以相關(guān)的財(cái)經(jīng)新聞為依托，需要專家的解讀。為滿足讀者日益增長的需要，開辟出以理財(cái)報(bào)道為核心的專門財(cái)經(jīng)要聞版面已顯迫切。同時(shí)，理財(cái)報(bào)道不可避免具有一定的專業(yè)性，在保證數(shù)量和質(zhì)量的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新報(bào)道手法，增強(qiáng)報(bào)道的易讀性尤為迫切，可以從兩個(gè)方面人手：

第9篇：常用理財(cái)方法范文

一、引言

2014年6月13日是余額寶的周歲生日，也是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品誕生一周年的日子，截至目前，余額寶用戶已超過一億戶。寶寶理財(cái)規(guī)模的迅速壯大，不僅改變了人們的生活習(xí)慣，更令傳統(tǒng)銀行業(yè)開始感覺到前所未有的危機(jī)，也促進(jìn)了中國金融業(yè)的全面改革。這一年來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加速促進(jìn)中國金融的市場化改革，核心變革是利率的市場化。互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼中國利率市場化改革，以互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品為例，余額寶等分流傳統(tǒng)銀行很多的活期存款，而目前銀行的活期存款還是管制的，因此銀行會(huì)比以往任何時(shí)候更強(qiáng)烈地呼吁放開利率。所以余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品只是利率沒有市場化的產(chǎn)物，而這種金融創(chuàng)新方式又將加速推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。

國內(nèi)眾多學(xué)者開始討論，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新到底對(duì)金融市場利率產(chǎn)生了什么樣的影響?一些人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)提高了資金的配置效率，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借現(xiàn)代信息技術(shù)手段有助于緩解資金配置過程中的信息不對(duì)稱問題，實(shí)現(xiàn)了資金配置的高效化，資金供需雙方直接在網(wǎng)上信息并直接進(jìn)行聯(lián)系和交易，不需要經(jīng)過銀行、券商等中介機(jī)構(gòu)(即金融脫媒)，大大節(jié)省了交易過程不必要的摩擦費(fèi)用，提高了資金供需的匹配速度，并且還可以獲得風(fēng)險(xiǎn)分散的好處(謝平 等，2012)[1]。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有助于社會(huì)融資總成本的下降。然而，有些人卻認(rèn)為余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)沖擊了傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務(wù)，嚴(yán)重干擾了利率市場，影響了商業(yè)銀行資金的流動(dòng)性，拉高實(shí)業(yè)企業(yè)的融資成本，從而加劇金融和實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間的惡性循環(huán)，威脅中國的金融安全和經(jīng)濟(jì)安全，呼吁取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)。由此得出，互聯(lián)網(wǎng)金融可能會(huì)推高全社會(huì)的融資成本，對(duì)整個(gè)國家行業(yè)和經(jīng)濟(jì)都是不利的。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展才剛剛起步，缺乏相關(guān)金融法律規(guī)范且缺乏必要的監(jiān)管，加之互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的跑路，更加劇了金融市場風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是目前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中社會(huì)影響力最大的，發(fā)展日趨穩(wěn)定。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新(即互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率)對(duì)傳統(tǒng)金融市場利率的影響具有重要理論和實(shí)際意義。

余額寶是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的標(biāo)志性產(chǎn)品，代表著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，因此本文采用余額寶的收益率來進(jìn)行分析。余額寶本質(zhì)上是一種貨幣性基金，主要投資于債券及銀行間的存單等高流動(dòng)性的資產(chǎn)(見表1)。鑒于余額寶主要投資于高流動(dòng)性低風(fēng)險(xiǎn)的債券，與之對(duì)應(yīng)采用國債收益率進(jìn)行對(duì)比分析。國債也是一種高流動(dòng)性低風(fēng)險(xiǎn)的債券，目前我國國債市場比較發(fā)達(dá)，國債可以在債券市場上進(jìn)行自由交易，因此采用國債收益率來刻畫傳統(tǒng)金融市場的利率特征具有合理性。債券是傳統(tǒng)金融的主要融資工具之一，債券收益率可以看成企業(yè)融資的機(jī)會(huì)成本，國債的收益率是其他債券定價(jià)的基礎(chǔ)，余額寶收益率對(duì)國債收益率的影響一定程度上能說明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融市場利率的影響。由此本文通過研究互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率(以余額寶為例)對(duì)國債收益率的影響，來驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)傳統(tǒng)金融市場利率的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)各種金融利率波動(dòng)性影響機(jī)制的研究，既有理論分析，也有實(shí)證檢驗(yàn)，涉及范圍較廣，研究角度多樣。在克服了資本資產(chǎn)定價(jià)理論(CAPM)中市場資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)數(shù)據(jù)不易觀測(cè)且單一因素對(duì)資產(chǎn)收益率解釋性不強(qiáng)的影響后，Ross(1976)[6]在考慮多因素影響的基礎(chǔ)上，提出了套利定價(jià)理論(APT)，資產(chǎn)的收益率要受多種因素的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響，且經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)包含三到四個(gè)因素的套利模型更能充分地描述對(duì)證券市場收益的影響，套利交易最終使得各種資產(chǎn)收益率達(dá)到均衡價(jià)格。

目前國內(nèi)學(xué)者偏重于理論上說明互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的各種影響，而很少有學(xué)者利用互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)數(shù)據(jù)來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)市場利率的影響關(guān)系。本文將研究互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)的影響，來檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)傳統(tǒng)金融市場利率的實(shí)際影響。

三、理論分析與模型建立

從風(fēng)險(xiǎn)-收益角度看，利率偏好理論認(rèn)為利率代表資金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求獲得不同的利率回報(bào)。預(yù)期理論認(rèn)為利率受未來期望利率的影響，在相似風(fēng)險(xiǎn)下，類似資產(chǎn)的利率要求獲得類似的風(fēng)險(xiǎn)。這就可以解釋為什么說互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品推高了商業(yè)銀行的利率。很長一段時(shí)間內(nèi)，我國實(shí)施利率管制，壓制了存貸款利率的合理定價(jià)，導(dǎo)致銀行名義利率偏低。而在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)后，具有較高收益的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)必然要沖擊銀行信貸和債券市場。這是由于在類似風(fēng)險(xiǎn)下，套利交易迫使資金的利率回歸到合理定價(jià)范圍。利率既是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)，也是社會(huì)融資的機(jī)會(huì)成本。國債以高信用(以國家資產(chǎn)、信用為擔(dān)保)、高流動(dòng)性為特征，一般更接近于無風(fēng)險(xiǎn)利率，而目前的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)具有較高信用(以強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)公司為背景，并有相應(yīng)的資金保險(xiǎn)制度)、更高流動(dòng)性(T+0交易制度)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率與國債收益率具有相當(dāng)緊密的關(guān)系，因此互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益利率必將對(duì)國債收益率產(chǎn)生重要影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融思想及模式，將提高資金的配置效率以及整個(gè)社會(huì)福利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用信息技術(shù)使得資金借貸雙方可以快速獲得所需的相關(guān)信息，縮短了資金交易過程，減少了融資過程的中間費(fèi)用，使得社會(huì)融資成本下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的下降。由此，得出假設(shè)1。

H1：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高資金配置效率，降低社會(huì)融資成本，即互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的影響是負(fù)的。

互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金的配置效率，不僅表現(xiàn)在融資過程交易費(fèi)用的下降，更體現(xiàn)在降低資產(chǎn)價(jià)格的市場風(fēng)險(xiǎn)，金融市場利率的波動(dòng)性下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的波動(dòng)性下降。由此，得出假設(shè)2。

H2：互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金流動(dòng)效率，降低資產(chǎn)價(jià)格的市場風(fēng)險(xiǎn)，即互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)性的影響是負(fù)的。

本文基于金融市場套利定價(jià)模型理論，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的實(shí)際影響構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，來探討傳統(tǒng)金融利率對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融收益率沖擊的價(jià)格反應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和國債市場的特征與狀態(tài)如下：

(1)金融市場的投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避型的，并且追求效用最大化。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品和國債市場具有低風(fēng)險(xiǎn)高流動(dòng)性的特征，其投資者具有風(fēng)險(xiǎn)回避的特征。而且每個(gè)投資者又是有限理性的，在可獲得的信息以及承受類似風(fēng)險(xiǎn)的情況下，追求投資利潤最大化(即選擇利率最高的產(chǎn)品)。

四、實(shí)證研究

(一)變量選取與數(shù)據(jù)說明

從表2可以看出，過去一年中國債收益率約為3.54%，余額寶的收益率約為5.03%，兩者的發(fā)展趨勢(shì)具有一致性，因此具有進(jìn)一步研究的必要性。

(二)兩種收益率影響的簡單分析

理論上互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會(huì)融資成本發(fā)生變化，實(shí)證上到底是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率引起國債市場收益率的變化，還是國債市場收益率引起互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率變化需要進(jìn)行判斷。本文首先采用格蘭杰因果檢驗(yàn)來驗(yàn)證余額寶收益率是否會(huì)導(dǎo)致國債市場收益率的變化。在5%的顯著水平下，實(shí)證結(jié)果表明余額寶的收益率是引起國債利率變化的格蘭杰原因，而國債利率卻不是余額寶收益率變化的格蘭杰原因。因此，驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率存在影響的因果關(guān)系，并從實(shí)證上排除了國債收益率對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率影響的干擾。

經(jīng)過上述對(duì)余額寶收益率及國債利率因果關(guān)系的簡單判斷，接下來利用分位數(shù)回歸法、ARCH法以及向量自回歸法三種方法分別計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債利率的實(shí)際影響，實(shí)證結(jié)果如表3。

上述三種方法實(shí)證結(jié)果表明：余額寶收益率對(duì)國債收益率的影響系數(shù)約為-0.005，即余額寶收益率最終引起了國債市場收益率下降0.5%左右。表明互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的影響成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新有助于國債市場收益率的下降，也說明互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會(huì)融資成本的下降，即假設(shè)1得證。

雖然互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率與國債收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率引起了國債收益率的減少，但實(shí)證結(jié)果這種影響比較小，說明事實(shí)上互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融市場收益率的影響并不大，這也揭穿了一些學(xué)者所鼓吹的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新大大推高了中小企業(yè)融資成本，要求取締互聯(lián)網(wǎng)金融的謊言。

此外，實(shí)證結(jié)果表明前一期的國債收益率對(duì)后一期的國債收益率的影響達(dá)到了99.9%。說明普通投資者根據(jù)即期的國債收益率決定下一期的國債收益率，下一期的國債收益率受前一期的影響很大，間接說明國債市場收益率具有相對(duì)穩(wěn)定性。

(三)兩種收益率波動(dòng)的實(shí)證分析

1、平穩(wěn)性檢驗(yàn)。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)將對(duì)傳統(tǒng)金融市場收益率波動(dòng)產(chǎn)生影響。本文用國債年收益率的對(duì)數(shù){ln gzrt}表示國債收益率，用余額寶年收益率的對(duì)數(shù)序列{ln yert}表示互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)，對(duì)上述經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行建模分析。由于采用的是時(shí)間序列，在計(jì)量模型分析之前，首先要檢驗(yàn)兩種收益率數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。如果變量序列是平穩(wěn)的，則可以直接使用相關(guān)方法估計(jì)模型;如果變量序列是非平穩(wěn)的，則需檢驗(yàn)各變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，以便分析各變量之間的關(guān)系。對(duì)國債年收益率的對(duì)數(shù)序列{ln gzrt}和余額寶年收益率的對(duì)數(shù)序列{ln yert}進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。表4的檢驗(yàn)結(jié)果表明兩種收益率的原序列是非平穩(wěn)的，但對(duì)原序列進(jìn)行一階差分后新序列是平穩(wěn)的。

由于兩種收益率的原時(shí)間序列是非平穩(wěn)的，需要對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，分析兩者之間是否存在長期的均衡關(guān)系與穩(wěn)定性。本文采用E-G兩步法檢驗(yàn)傳統(tǒng)國債收益率與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)的協(xié)整關(guān)系。由ADF檢驗(yàn)可知，國債年收益率和余額寶年收益率原序列均為一階單整。通過對(duì)兩者關(guān)系的回歸方程的殘差序列?滋t進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示該序列一階平穩(wěn)，說明序列{ln gzrt}與序列{ln yert}存在長期均衡關(guān)系，即兩種收益率存在協(xié)整關(guān)系。

2、向量自回歸(VAR)模型分析。由上面的分析可知，序列{ln gzrt}與序列{ln yert}在理論與統(tǒng)計(jì)上存在長期均衡關(guān)系，故以這兩個(gè)變量建立滯后一期的向量自回歸模型。基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性質(zhì)的VAR模型將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)影響的時(shí)滯性，內(nèi)生變量函數(shù)包含了系統(tǒng)內(nèi)生變量的若干滯后值，常用于分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊，從而解釋經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)變量系統(tǒng)的實(shí)際影響。VAR模型的實(shí)證結(jié)果如下：

由方程組(7)可得，國債收益率波動(dòng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)的影響在理論和統(tǒng)計(jì)上都是不顯著的，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的波動(dòng)影響在統(tǒng)計(jì)上是顯著的，故而提取互聯(lián)網(wǎng)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)性影響的方程：

ln gzrt=0.028+0.991ln gzrt-0.010ln yert+e1t(8)

調(diào)整R2=0.981 對(duì)數(shù)似然值=1 183.09

AIC=-5.99 SC=-5.96

由方程(8)可得，調(diào)整的擬合優(yōu)度R2=0.981，且在5%的顯著性水平上各解釋變量統(tǒng)計(jì)值十分顯著。滯后一期的余額寶收益率對(duì)國債收益率的波動(dòng)產(chǎn)生負(fù)向的影響，影響系數(shù)約為-0.01。說明國債收益率波動(dòng)極大程度依賴于其滯后項(xiàng)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率變化對(duì)國債收益率波動(dòng)的影響隨著時(shí)間的增加遞減，且呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的現(xiàn)象。

從余額寶收益率波動(dòng)對(duì)國債收益率波動(dòng)的影響為負(fù)中，可以得出互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)創(chuàng)新導(dǎo)致了國債收益率波動(dòng)性下降，從而降低了債券的市場風(fēng)險(xiǎn)。這進(jìn)一步證明了互聯(lián)網(wǎng)金融效率的提高降低了傳統(tǒng)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，從而假設(shè)2得證。

3、VAR模型的檢驗(yàn)。為了檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率與國債收益率之間的關(guān)系是否存在真實(shí)的因果關(guān)系，再對(duì)ln gzrt和ln yert基于VAR進(jìn)行Granger因果關(guān)系分析。表5的檢驗(yàn)結(jié)果在5%的顯著水平上拒絕ln yert不能Granger引起ln gzrt的原假設(shè)，但不能拒絕ln gzrt不能Granger引起ln yert的原假設(shè)，這表明互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的變動(dòng)會(huì)對(duì)國債收益率波動(dòng)產(chǎn)生影響，而國債收益率對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的變動(dòng)影響不構(gòu)成因果關(guān)系。再次驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)傳統(tǒng)金融市場利率有顯著的因果關(guān)系影響，從統(tǒng)計(jì)上排除了國債收益率對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的波動(dòng)影響的干擾。

4、脈沖響應(yīng)分析。利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來衡量互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)隨機(jī)沖擊對(duì)國債收益率當(dāng)期和未來取值的影響，進(jìn)一步分析一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的沖擊對(duì)國債收益率波動(dòng)的影響路徑。對(duì)于方程(9)，給國債收益率一個(gè)正向的脈沖，即：

圖1顯示了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)影響的動(dòng)態(tài)過程。其中，橫軸表示以天為單位的沖擊作用的滯后期間數(shù)，共有365期，即1年;縱軸表示國債收益率對(duì)單位沖擊的響應(yīng)值;實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)值，代表了國債收益率波動(dòng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率沖擊的反映，虛線則表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

從圖1中可以看出，當(dāng)給即期互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率{ln yert}一個(gè)單位的正向沖擊，國債收益率的對(duì)數(shù)值{ln gzrt}會(huì)在前50天快速下降并在第45天達(dá)到最大值，但在隨后300天內(nèi)緩慢波動(dòng)下降至0，且下降的波動(dòng)率與方差逐期遞減。由于變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)均在0值以下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的正向波動(dòng)會(huì)對(duì)國債收益率波動(dòng)帶來負(fù)向的影響;但是該影響具有持續(xù)性，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率變動(dòng)對(duì)國債收益率具有持續(xù)的影響作用。

這種持續(xù)的影響作用可由金融市場的有效程度來進(jìn)行解釋。一般而言，在一國或地區(qū)的金融體系穩(wěn)定的情況下，當(dāng)期的國債收益率水平主要根據(jù)上一期的國債收益率水平?jīng)Q定，并且強(qiáng)勢(shì)有效市場中，對(duì)國債收益率的任何一個(gè)沖擊，國債收益率會(huì)快速回到正常水平。而在我國，給定互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率一個(gè)單位的正向波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致國債收益率下降，但是國債收益率的波動(dòng)調(diào)整時(shí)間較長，這也說明了我國金融市場的有效程度較低。從長期來看，投資者對(duì)國債收益率的期望收益回復(fù)至正常水平，投資回復(fù)至平衡增長路徑，所以互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的影響作用從長期來看不具有持續(xù)性。

5、方差分解。由脈沖響應(yīng)分析可知，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率所引起的國債收益率波動(dòng)在第300期逐漸減弱至零，因此，對(duì)國債收益率的前300期進(jìn)行方差分解。從方差分解的結(jié)果看出，在300期的方差分解中，國債收益率自身的滯后影響最大，說明國債收益率波動(dòng)具有較強(qiáng)的慣性，并且衰減較為緩慢?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的方差貢獻(xiàn)從第2期至第50期增長，從0.01%上升至4.03%，且國債收益率波動(dòng)在此期達(dá)到最大。在此以后，緩慢變化至6.63%并維持在該水平，充分說明互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率上升對(duì)國債收益率存在著影響，且該影響隨著時(shí)間的增加會(huì)達(dá)到一個(gè)影響上界。

利用方差分析的基本思想分析互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)的貢獻(xiàn)度，從圖2中可以看出，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率沖擊對(duì)國債收益率波動(dòng)的貢獻(xiàn)為7%左右。這也說明了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的沖擊影響不是很大。

五、結(jié)論及建議

本文主要研究了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率的實(shí)際影響，從融資收益率以及收益率的波動(dòng)性深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何影響傳統(tǒng)金融市場收益率。融資收益率模型結(jié)果表明：當(dāng)期國債收益率的波動(dòng)不僅取決于上一期的國債收益率，還受即期互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的影響。此外，還使用GARCH(1，1)模型與VAR模型對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)對(duì)國債收益率波動(dòng)的作用機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率波動(dòng)服從GARCH(1，1)模型，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率對(duì)國債收益率波動(dòng)性影響為負(fù)。給一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的正向沖擊會(huì)導(dǎo)致國債收益率波動(dòng)的下降，而且對(duì)國債收益率具有較長影響作用，且該影響作用在一年內(nèi)波動(dòng)遞減至零。理論作用機(jī)制和實(shí)證檢驗(yàn)較好地?cái)M合了國債收益率波動(dòng)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的均衡關(guān)系。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率引起了國債收益率的下降，從本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率會(huì)導(dǎo)致國債收益率波動(dòng)性下降，市場風(fēng)險(xiǎn)的下降最終導(dǎo)致金融市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)南陆?，無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。這歸根于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高了金融市場的有效性，進(jìn)一步降低了金融市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益。

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)我國金融市場化改革具有重大影響，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)在倒逼利率市場改革中發(fā)揮了重要作用。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)雖然迫使銀行名義利率上升，但對(duì)金融市場實(shí)際收益率并沒有太大影響，因此并不會(huì)大大推高社會(huì)融資成本[13]。實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母吡鲃?dòng)性反而降低了國債收益率的波動(dòng)性，因此也促進(jìn)了無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。因此，政府要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，不能簡單取締互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致金融效率的低下。鼓勵(lì)更多的金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，拓寬資金的投融資渠道，提高整個(gè)社會(huì)的金融效率，增加社會(huì)福利。

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