財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵

將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化、無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)直至破產(chǎn)的一系列過(guò)程統(tǒng)稱為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。從根本來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是由其喪失支付能力造成的，但是外在的表現(xiàn)形式多樣，包括企業(yè)資不抵債、盈利能力變差、現(xiàn)金流量持續(xù)保持負(fù)值、企業(yè)喪失信用等。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的功能與作用

可以將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的功能與作用概括為以下幾個(gè)方面。

1.監(jiān)督與監(jiān)測(cè)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)級(jí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著實(shí)時(shí)的監(jiān)督與監(jiān)測(cè)作用，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)反映在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上，此時(shí)就可以通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系進(jìn)行預(yù)警與反映。

2.識(shí)別與診斷。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有識(shí)別與存儲(chǔ)功能，可以將企業(yè)運(yùn)行中出現(xiàn)的異常狀況與其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行自動(dòng)比對(duì)，做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)決策。如企業(yè)流動(dòng)比率合理的取值應(yīng)該是2：1，過(guò)高或過(guò)低都反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系便會(huì)做出預(yù)警并給出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

3.預(yù)防和控制。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系不僅能進(jìn)行事中與事后的識(shí)別與診斷，更能進(jìn)行事前預(yù)防與控制，預(yù)警體系可以通過(guò)其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)功能，在以往的危機(jī)過(guò)程中詳細(xì)記錄原因、過(guò)程與結(jié)果，在新的危機(jī)可能出現(xiàn)之前做好預(yù)防與管控。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系是由若干要素及系統(tǒng)構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體，故而在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建時(shí)，必須從其幾個(gè)構(gòu)成部分出發(fā)進(jìn)行探討。

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制

一個(gè)健全的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制直接關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的功能能發(fā)正常發(fā)揮及運(yùn)轉(zhuǎn)效果的好壞，為了保持其客觀性、中立性，預(yù)警組織機(jī)制必須獨(dú)立于企業(yè)的整體運(yùn)行與控制，直接受企業(yè)最高管理層控制并對(duì)其負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)可以是實(shí)體組織也可以是虛設(shè)的，如常見(jiàn)的企業(yè)預(yù)警組織管理委員會(huì)就是虛設(shè)的，其成員多由企業(yè)符合條件的管理人員兼職擔(dān)任并聘請(qǐng)企業(yè)外部管理咨詢專家參加。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制

為了便于其各項(xiàng)功能的正常發(fā)揮，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)系統(tǒng)必須有強(qiáng)大的信息作支撐，包括信息的搜集、傳遞、處理及評(píng)價(jià)，為此企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系進(jìn)行修正與升級(jí)，將最新的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與數(shù)據(jù)輸入系統(tǒng)，以便該系統(tǒng)功能的正常發(fā)揮。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的分析包括識(shí)別危機(jī)信號(hào)、確定危機(jī)程度及預(yù)報(bào)危機(jī)情況三個(gè)方面，其中前兩個(gè)環(huán)節(jié)尤為重要。具體而言企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制包括以下幾點(diǎn)。

1.建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。從企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)過(guò)程來(lái)看，足夠的現(xiàn)金比盈利更為重要，只要企業(yè)有現(xiàn)金、有利潤(rùn)，就表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是基本穩(wěn)定的，故而企業(yè)必須準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量情況是否正常直接反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理是否出現(xiàn)了問(wèn)題，一旦現(xiàn)金流量出現(xiàn)異常，企業(yè)必須及早采取措施。

2.確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警的基礎(chǔ)上，還必須建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，尤其要注意其中的盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)。如下圖所示。

（四）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理包括日常管控與危機(jī)管理兩種，其中日常管控強(qiáng)調(diào)事前與事中監(jiān)督管理，將企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的任何問(wèn)題與偏離都進(jìn)行實(shí)時(shí)反映與糾正，進(jìn)而進(jìn)行分析、識(shí)別與診斷，將風(fēng)險(xiǎn)控制在第一時(shí)間內(nèi)；而危機(jī)管理則是在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生后，如企業(yè)資不抵債、瀕臨破產(chǎn)、信用惡化后，組織專門(mén)力量進(jìn)行補(bǔ)救，化解財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)必須將預(yù)警管理重點(diǎn)放在第一個(gè)環(huán)節(jié)，重視日常管理，等到真正發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)后進(jìn)行管理估計(jì)很難起到“亡羊補(bǔ)牢”的作用了。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)治理對(duì)策

（一）恰當(dāng)選擇企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系

企業(yè)在選擇（建立）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系時(shí)必須充分結(jié)合當(dāng)前所處的發(fā)展階段與所要實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因?yàn)椴煌髽I(yè)在發(fā)展的不同階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與期望達(dá)到的財(cái)務(wù)目標(biāo)是不同的。如企業(yè)當(dāng)前處在急速擴(kuò)張階段的話就必須更加重視負(fù)債規(guī)模，如果企業(yè)當(dāng)前處于積極融資階段的話，在預(yù)警體系設(shè)計(jì)時(shí)就必須過(guò)多的考慮償債能力。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合

在設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系過(guò)程中首先必須選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，在進(jìn)行指標(biāo)選擇時(shí)，必須堅(jiān)持定性與定量相結(jié)合的原則。定性指標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是對(duì)研究對(duì)象屬性的描述，其結(jié)果也是描述性的，而定量指標(biāo)則更多的研究對(duì)象之間的量的關(guān)系，結(jié)果是具體而量化的。只有將定性與定量分析結(jié)合起來(lái)，才能構(gòu)建起符合企業(yè)發(fā)展實(shí)際的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系。

第2篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警；指標(biāo)體系

一、引言

“財(cái)務(wù)危機(jī)”又稱財(cái)務(wù)困境，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)最終導(dǎo)致破產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，所以財(cái)務(wù)危機(jī)又可稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義，目前尚無(wú)一個(gè)統(tǒng)一的說(shuō)法。具有代表性的觀點(diǎn)有以下幾種：(1)Beaver(1966)將破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)危機(jī)。(2)Altman(1968)定義的財(cái)務(wù)危機(jī)是進(jìn)入法定破產(chǎn)、被接管或者重整的企業(yè)。(3)Deakin(1972)則認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)公司僅包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無(wú)力償債或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司。(4)Carmichael(1972)認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。(5)Wruck(1990)給出的財(cái)務(wù)危機(jī)的定義是企業(yè)現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有債務(wù)的情況，這些債務(wù)包括應(yīng)付未付款、訴訟費(fèi)用、違約的利息和本金等。(6)Ross等人(1999；2000)則認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)：一是企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)；二是法定破產(chǎn)，即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；三是技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；四是會(huì)計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債。(7)Lee(2004)認(rèn)為可以從兩方面定義財(cái)務(wù)危機(jī)：一是未能償還到期借款的本息，借款期間有過(guò)延期還款和減少本息支付的協(xié)議；二是公司的凈資產(chǎn)減少到其股本的一半以下。

綜合上述各種定義可知，無(wú)論財(cái)務(wù)危機(jī)如何定義，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)都具有無(wú)力償還到期債務(wù)、現(xiàn)金流的緊張狀態(tài)可能使經(jīng)營(yíng)無(wú)法持續(xù)的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)意味著企業(yè)基本面發(fā)生根本性變化，處理不當(dāng)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，并對(duì)其做出預(yù)警，不僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及時(shí)采取措施化解危機(jī)具有重大的意義，而且對(duì)于投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也有非常重要的價(jià)值。

二、文獻(xiàn)綜述

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問(wèn)題的研究很早就引起了各方面的關(guān)注，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家與財(cái)務(wù)專家都在這方面做了大量的工作，他們利用相應(yīng)的財(cái)務(wù)變量構(gòu)造了一系列的預(yù)測(cè)模型，其中有代表性的研究成果可歸納為四類。

(一)單變量模型

單變量模型是運(yùn)用單一變數(shù)、個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。最早的財(cái)務(wù)預(yù)警研究是Fitzpatrick(1932)的單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。此后，William Beaver(1966)使用單變量為分析方法，采用成對(duì)抽樣法進(jìn)行樣本配對(duì)，考察了29個(gè)財(cái)務(wù)比率在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境前1-5年的預(yù)測(cè)能力。Beaver發(fā)現(xiàn) 在破產(chǎn)前一年的預(yù)測(cè)正確率可以達(dá)到87%，對(duì)于失敗企業(yè)是最具有預(yù)測(cè)能力的指標(biāo)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)單變量模型也作了較深入的研究，包括陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用1995-1997年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行了單變量分析。吳世農(nóng)和盧賢義(2001)以70家ST公司和70家非ST公司，應(yīng)用單變量分析法研究了在上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)前5年21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間所存在的差異。

單變量模型的優(yōu)點(diǎn)是只需要觀測(cè)一個(gè)變量，應(yīng)用比較簡(jiǎn)單；但是，任何一個(gè)財(cái)務(wù)比率無(wú)法充分和全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)特征，所以該方法在現(xiàn)今的研究中很少被單獨(dú)使用，一般都是與其他方法結(jié)合運(yùn)用。

(二)多變量分析模型

多變量分析模型又可以分為多元回歸分析模型和多元判別分析模型。Edward Altman(1968)使用多變量分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行研究。他以1946-1965年間33家破產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè)為樣本，并配對(duì)33家正常企業(yè)，將22項(xiàng)財(cái)務(wù)比率分為流動(dòng)性、獲利性、財(cái)務(wù)杠桿、償債能力和活動(dòng)力五大類指數(shù)，利用多變量分析法建立了著名的Z-Score記分模型。Meyer和Pifer(1970)以1948-1965年間失敗的30家銀行與其相匹配的30家非失敗銀行為樣本，利用二元回歸分析法建立模型，并且用9對(duì)相匹配銀行組成的預(yù)測(cè)樣本對(duì)模型進(jìn)行了驗(yàn)證。此外，還有其他典型的判別分析模型，包括：Deakin模型、Blum模型、Casey模型和Taffler模型等等。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究主要有陳靜(1999)使用1995-1997年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)27家ST公司和27家非ST公司進(jìn)行的多元判別分析。張玲(2000)以120家公司為研究對(duì)象，使用其中60家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)多元判別法建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。盧守林等(2002)以滬深兩市A股市場(chǎng)上所有上市公司1998-2000年的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，用多元判別分析法構(gòu)建的Z-Score模型。

多變量分析法彌補(bǔ)了單變量分析法的不足，具有較高的準(zhǔn)確率和穩(wěn)定性，但是也存在著一些不足：第一，這種方法受到了統(tǒng)計(jì)假設(shè)的限制，只適用于自變量近似服從正態(tài)分布的情況，并且要求組內(nèi)的協(xié)方差矩陣相等，否則得到的預(yù)測(cè)結(jié)果可能是有偏的；第二，多元判別分析要求財(cái)務(wù)危機(jī)公司與正常公司之間一定要配對(duì)，而配對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)具有較大的主觀性。

(三) 多元條件概率模型

多元條件概率模型是使用極大似然法對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)的一類概率模型，包括Logistic模型和Probit模型。Martin(1977)首次使用Logit模型預(yù)測(cè)公司的破產(chǎn)及違約概率。Ohlson(1980)從1970-1976年間在美國(guó)的上市公司之中排除公共事業(yè)、運(yùn)輸公司、金融服務(wù)業(yè)，總共挑選出105家破產(chǎn)公司和2 058家正常公司為樣本，采用九個(gè)財(cái)務(wù)比率建立了Logit模型。Huffman & Ward(1996)運(yùn)用Logit模型對(duì)1977-1991年間違約的171家企業(yè)的高收益?zhèn)M(jìn)行了預(yù)測(cè)研究等。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究主要包括：吳世農(nóng)和盧賢義(2001)分別采用多元判別分析和 Logit回歸方法建立和估計(jì)了預(yù)警模型。劉旻(2001)使用1999年28家ST公司與另外28家正常公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)前3年的數(shù)據(jù)，通過(guò)Logit回歸方法建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。姜秀華(2002)和齊治平(2002)利用Logit模型對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析。李萌(2005)以不良貸款率作為信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)造商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的Logit模型等。

多元條件概率模型的主要優(yōu)點(diǎn)是不需要自變量服從多元正態(tài)分布和組內(nèi)協(xié)方差矩陣相等的假設(shè)條件，但是要求因變量有邏輯含義，而且計(jì)算過(guò)程較為復(fù)雜，有很多近似處理。

(四)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，又稱人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(Artificial Neural Network，ANN)是一種從神經(jīng)心理學(xué)和認(rèn)識(shí)科學(xué)的研究成果出發(fā)，應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來(lái)的并行分布模式處理系統(tǒng)。常見(jiàn)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型主要有：BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、MDA協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、ID3協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和SOFM協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。Odom和Sharda(1990)是將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型應(yīng)用在破產(chǎn)預(yù)測(cè)模式中最具代表性的學(xué)者。Koh和Tan(1999)以1978-1985年間出現(xiàn)的165家破產(chǎn)公司為失敗樣本并以正常公司165家作為配對(duì)樣本，使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型構(gòu)建了企業(yè)危機(jī)預(yù)警模型。在我國(guó)，王春峰(1998)、楊保安(2001)等學(xué)者也在此領(lǐng)域進(jìn)行了深入的研究，楊保安通過(guò)對(duì)中信實(shí)業(yè)銀行的分析，選取了4大類共15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法建立了一個(gè)可供銀行用于授權(quán)評(píng)價(jià)的預(yù)警系統(tǒng)。臺(tái)灣的林文修(2000)選取1992-1996年在臺(tái)灣證交所上市企業(yè)中的36家失敗企業(yè)和64家正常企業(yè)，并區(qū)分為學(xué)習(xí)樣本73家與測(cè)試樣本27家，比較了多元判別分析、Logit模型、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和演化式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等四種方法的模型預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率。

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型的主要優(yōu)點(diǎn)是分析層次清晰且邏輯關(guān)系嚴(yán)密，并依據(jù)心理學(xué)理論加入了一主觀因素，從而有效地使客觀分析與主觀判斷相融合。它的缺點(diǎn)是規(guī)范分析特點(diǎn)明顯，不適宜做實(shí)證分析，分析模式缺乏靈活性，數(shù)據(jù)性假設(shè)條件過(guò)于苛刻。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的因素很多，且錯(cuò)綜復(fù)雜，單變量模型與多變量模型僅能揭示影響關(guān)系與程度，變量的選擇會(huì)因分析人員偏好的不同而不同，其不僅缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，而且系統(tǒng)性往往較差，多元條件概率模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型雖然在分析技術(shù)上較為先進(jìn)，且分析企圖試圖更精確，但它們?cè)趶?qiáng)調(diào)分析技術(shù)的同時(shí)，往往忽略了立論的基本依據(jù)，且在變量選擇中往往伴隨較明顯的盲目性。因此，作為完善多變量模型系統(tǒng)性功能，為多元條件概率模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型提供變量選擇的依據(jù)，利用相應(yīng)的財(cái)務(wù)理論構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系就是研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基礎(chǔ)之基礎(chǔ)。但從財(cái)務(wù)本身的角度去分析，財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：(1)公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入無(wú)法穩(wěn)定增長(zhǎng)，造成公司的連續(xù)虧損，使得財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性增大；(2)過(guò)高的負(fù)債使公司面臨更大的財(cái)務(wù)危機(jī)。雖然公司本身有盈余，但是可能因?yàn)闊o(wú)法應(yīng)付短期的龐大利息支出而造成破產(chǎn)倒閉；(3)現(xiàn)金流量發(fā)生持續(xù)性的凈流出，企業(yè)就像是流動(dòng)性資產(chǎn)的儲(chǔ)水槽，若水槽中的流量變小(資產(chǎn)變少)，流入量減少(現(xiàn)金流入減少)，流出量增加(現(xiàn)金流出增加)，流入量與流出量之間的差量就會(huì)逐步增大，這樣會(huì)使公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的概率增加。

綜合引起財(cái)務(wù)危機(jī)的三個(gè)主要因素，可以對(duì)應(yīng)用五個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)描述或預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)，用經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)來(lái)度量或反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，用公司的償債能力指標(biāo)來(lái)度量或反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，用現(xiàn)金流量指標(biāo)來(lái)度量現(xiàn)金流。從預(yù)警的角度考慮，五個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)可進(jìn)一步細(xì)分為20個(gè)更具體的財(cái)務(wù)變量(見(jiàn)表1)，以此構(gòu)成財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)體系。

以深滬兩市A股中被ST的上市公司為實(shí)際考察對(duì)象，利用2006年1月1日-2007年12月31日深滬兩市A股中154家被ST的上市公司的數(shù)據(jù)。剔除由于以下幾種原因而被ST的上市公司：(1)上市兩年內(nèi)被特別處理的公司；(2)因自然災(zāi)害、重大事故等意外事件而被特別處理的公司。經(jīng)過(guò)剔除后，本文選取的有效樣本變?yōu)?0家。根據(jù)研究期間一致、行業(yè)相同或相近、規(guī)模相當(dāng)?shù)脑瓌t按1：1的比例選擇沒(méi)有被ST的上市公司作為配對(duì)樣本。由于我國(guó)上市公司年報(bào)披露制度規(guī)定上市公司公布其年報(bào)的截止日期為下一年的4月30日，上市公司(t-1) 年的年報(bào)和其在第t年是否被ST幾乎同時(shí)發(fā)生，因此，用(t-1)年的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)第t年是否被ST沒(méi)有實(shí)際意義。在本文中采用 (t-2)年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

表6是財(cái)務(wù)危機(jī)公司和正常公司的成長(zhǎng)能力指標(biāo)在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)前2年的統(tǒng)計(jì)性描述，包括最大值、最小值、平均數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差和t值。

四、結(jié)論

根據(jù)上述經(jīng)驗(yàn)值的計(jì)算結(jié)果可知，一般情況下，可以根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際值來(lái)判斷企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，判斷的標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)表7。

依據(jù)表7的標(biāo)準(zhǔn)可以得出結(jié)論。即在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的前2年，正常公司和危機(jī)公司在獲利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、現(xiàn)金流量和成長(zhǎng)能力的20個(gè)指標(biāo)中有15個(gè)指標(biāo)在5%的置信水平下通過(guò)了t檢驗(yàn)，也就是說(shuō)正常公司和危機(jī)公司在上述15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的均值上存在著顯著性的差異。因此，只要發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)變量的實(shí)際值有一個(gè)或多個(gè)落入預(yù)警區(qū)間，就必須引起我們高度的關(guān)注。

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第3篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)存在的問(wèn)題

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)就是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料及收集的外部資料為依據(jù)建立的組織體系，采用各種分析方法，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)波動(dòng)和財(cái)務(wù)危機(jī)的原因及企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系隱藏的問(wèn)題，以督促企業(yè)管理當(dāng)局提早做好防范措施，為管理當(dāng)局提供決策和控制依據(jù)的組織手段，是一種綜合的分析系統(tǒng)。目前我國(guó)大部分企業(yè)已經(jīng)通過(guò)建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)來(lái)預(yù)報(bào)警情，但是在應(yīng)用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)普遍存在較多問(wèn)題。

（一）警情不夠準(zhǔn)確現(xiàn)有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系主要包括兩種。一種是單一財(cái)務(wù)指標(biāo)法， 另一種是多指標(biāo)法。單一指標(biāo)法以威廉?比弗在 1966年提出的財(cái)務(wù)預(yù)警模式為代表。多指標(biāo)法以 1968 年美國(guó)學(xué)者愛(ài)德華?奧特曼提出了z分?jǐn)?shù)模型（z-score model）為代表。雖然后來(lái)各國(guó)學(xué)者都對(duì)指標(biāo)進(jìn)行了各種改進(jìn)提出了不少新的模型，但大多數(shù)都是以這兩種模型為基礎(chǔ)的。這兩種模型都是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心，以大量的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)， 區(qū)別僅僅是采用財(cái)務(wù)指標(biāo)的多寡。在信息技術(shù)不發(fā)達(dá)的時(shí)代完全可以用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，但是隨著信息技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇， 這就要求強(qiáng)有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面的、準(zhǔn)確的、及時(shí)的信息，才能使企業(yè)對(duì)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出越來(lái)越快的準(zhǔn)確判斷，否則企業(yè)就會(huì)遭到淘汰。目前，由于預(yù)測(cè)警情的信息系統(tǒng)不全面、不及時(shí)，導(dǎo)致預(yù)測(cè)結(jié)果不夠準(zhǔn)確。

（二）缺乏分析能力現(xiàn)有財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，無(wú)論是單一指標(biāo)法還是多個(gè)指標(biāo)法，都缺乏分析能力。單一指標(biāo)法和多指標(biāo)法最終結(jié)果都是給出了一個(gè)數(shù)字，通過(guò)這個(gè)數(shù)字，企業(yè)可以判斷自己財(cái)務(wù)狀況處于良好還是瀕臨破產(chǎn)，除此之外什么都得不到。這顯然不能滿足企業(yè)管理的需要。因此必須對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)預(yù)警體系加以改進(jìn)，使其能夠提供企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)或潛在財(cái)務(wù)危機(jī)的“病因”。這樣企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系就不能夠僅僅提供一個(gè)數(shù)字， 必須對(duì)企業(yè)各個(gè)方面的狀況加以評(píng)價(jià)，必須說(shuō)明企業(yè)投資、融資、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)各個(gè)方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的正、負(fù)面的影響， 使企業(yè)高級(jí)管理人員能夠容易找到企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)根源。

（三）缺乏管理機(jī)制目前企業(yè)建立的預(yù)警系統(tǒng)并沒(méi)有將財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制、預(yù)警信息機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、預(yù)警管理機(jī)制有機(jī)結(jié)合，甚至有的預(yù)警系統(tǒng)認(rèn)為做好財(cái)務(wù)預(yù)警的前期的流程再造和系統(tǒng)構(gòu)建就行了，當(dāng)一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警結(jié)束后，他們徹底解除武裝戒備，以為解決了此次危機(jī)就是一個(gè)終結(jié)。往往對(duì)前一個(gè)危機(jī)的預(yù)警過(guò)程不再進(jìn)行總結(jié)和吸收經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，忽視了財(cái)務(wù)頂警系統(tǒng)的后期監(jiān)督管理，這樣財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得不到完善.當(dāng)下一個(gè)相似財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)不能及時(shí)做出反應(yīng)，又會(huì)重蹈前一次的覆轍，更不能避免類似危機(jī)再次發(fā)生。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中存在問(wèn)題的原因分析

如前所述，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)由于存在上述一系列問(wèn)題，才致使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目的。分析其原因主要有：

（一）預(yù)測(cè)警情信息不及時(shí)，缺乏大量靈敏有效的會(huì)計(jì)信息支持預(yù)警信息對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷不可避免地存在時(shí)滯性。一方面，是因?yàn)樨?cái)務(wù)信息所需數(shù)據(jù)來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表， 但是財(cái)務(wù)報(bào)表編制都需要時(shí)間。月報(bào)至少要月末后6日內(nèi)才能編制，年報(bào)要年末終了4個(gè)月后才能編制，所以企業(yè)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)所用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是歷史資料，不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)。另一方面，因?yàn)槠髽I(yè)存在兩種風(fēng)險(xiǎn)即經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最初來(lái)源都是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)很多時(shí)候企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生了問(wèn)題。而現(xiàn)有財(cái)務(wù)指標(biāo)不能夠考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，而需要等待企業(yè)經(jīng)營(yíng)真的影響到財(cái)務(wù)時(shí)才能判斷出來(lái)，這就存在一個(gè)時(shí)滯問(wèn)題。通常情況下當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)時(shí)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行挽救是非常困難的，這時(shí)即使企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也為時(shí)已晚，財(cái)務(wù)預(yù)警體系也失去了意義。

同時(shí)，信息的失真即信息被扭曲或者存在著虛假的成分，也不能為預(yù)警系統(tǒng)提供準(zhǔn)確的服務(wù)。企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)預(yù)測(cè)警情是建立在大量準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上，因此大量真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息是建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)，失真的會(huì)計(jì)信息就會(huì)影響財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的有效性。因此，當(dāng)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可靠性時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的質(zhì)量也大大降低。

（二）預(yù)測(cè)警情指標(biāo)不恰當(dāng)，缺乏恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系目前我國(guó)很多企業(yè)選擇預(yù)警指標(biāo)時(shí)只是盲目跟從傳統(tǒng)的償債能力指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)以及發(fā)展能力指標(biāo)，而缺乏體現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)，如銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量及現(xiàn)金收益比率等指標(biāo)，使得預(yù)警質(zhì)量也大大降低。因?yàn)楫?dāng)前企業(yè)是否存在警情以及能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)，并不取決于盈利水平的高低，而是取決于有無(wú)足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力。也就是說(shuō)，傳統(tǒng)的預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)忽視了對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的評(píng)價(jià)，從而削弱了財(cái)務(wù)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)模型的預(yù)測(cè)效果。

為了保證財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)具有科學(xué)性和實(shí)用性，提高預(yù)警模型的準(zhǔn)確性和可靠性，預(yù)警指標(biāo)體系不僅應(yīng)包含有關(guān)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力等財(cái)務(wù)比率，還應(yīng)強(qiáng)化現(xiàn)金流量指標(biāo)的應(yīng)用，并且結(jié)合一些相關(guān)的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行定性分析，才能使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)更好地、及時(shí)地發(fā)揮功效。

（三）預(yù)測(cè)警情機(jī)制不健全，缺乏完整有效的危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制在目前這樣一個(gè)瞬息萬(wàn)變和競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)代，企業(yè)在獲得機(jī)會(huì)的同時(shí)，也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能及時(shí)有效地控制和防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)隨時(shí)都會(huì)有破產(chǎn)的可能。在導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的眾多因素中，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況無(wú)疑是一個(gè)重要的因素。國(guó)外權(quán)威研究機(jī)構(gòu)通過(guò)大量實(shí)證資料統(tǒng)計(jì)研究出企業(yè)破產(chǎn)原因如圖1所示。

由圖示分析知道企業(yè)破產(chǎn)的原因有以下幾個(gè)方面：疏忽的原因占4%，欺詐的原因占2%，重大災(zāi)難的原因占1%，經(jīng)營(yíng)和管理不善的原因占91%，而不知名因素的原因占2%。從上圖看出由于經(jīng)營(yíng)和管理不善而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)占了極大的比重，是因?yàn)槟壳捌髽I(yè)建立的預(yù)警系統(tǒng)忽視了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的后期管理，這樣財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)得不到完善，當(dāng)下一個(gè)相似財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)不能及時(shí)做出反應(yīng)，更不能對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理和預(yù)防類似財(cái)務(wù)危機(jī)提供前車之鑒。因此，很有必要建立健全財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制，以便及時(shí)加強(qiáng)管理，讓企業(yè)免遭破產(chǎn)厄運(yùn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)完善建議

目前，我國(guó)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中存在諸多局限性，要想使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)真正在企業(yè)中發(fā)揮作用，應(yīng)該完善企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，建立一套高效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)存在的問(wèn)題，提出以下改進(jìn)建議：

（一）綜合治理，全面保證會(huì)計(jì)信息及時(shí)有效企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，作為一種規(guī)避和防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的工具，是以大量信息為基礎(chǔ)的。信息越及時(shí)，靈敏度越高就越能及早地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并告知企業(yè)管理者，就越能有效地防范與解決問(wèn)題、回避財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

由于企業(yè)預(yù)算是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有狀況對(duì)未來(lái)企業(yè)運(yùn)行所做出的判斷，因此較財(cái)務(wù)報(bào)表更能夠及時(shí)反映企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系采用企業(yè)預(yù)算的數(shù)據(jù)顯然更能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出更準(zhǔn)確的判斷，而且企業(yè)預(yù)算數(shù)據(jù)是綜合企業(yè)所有信息得出來(lái)的，包括了生產(chǎn)、人事和財(cái)務(wù)等各方面的信息，財(cái)務(wù)預(yù)警體系采用企業(yè)預(yù)算數(shù)據(jù)就可以在業(yè)務(wù)危機(jī)變成財(cái)務(wù)危機(jī)之前就對(duì)業(yè)務(wù)危機(jī)的影響做出正確判斷。因此，如果把企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系與企業(yè)預(yù)算聯(lián)系在一起，就可以分別對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、資本支出等各個(gè)環(huán)節(jié)分別進(jìn)行預(yù)警，最后匯總得出預(yù)警結(jié)果。這樣可以有效識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的來(lái)源，有的放矢地解決企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)或消除潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。

另外，防范和治理會(huì)計(jì)信息失真，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，必須加強(qiáng)法制建設(shè)，政府適時(shí)干預(yù)，并且進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，不斷充實(shí)和更新其知識(shí)，提高其專業(yè)技能，使他們能對(duì)各種類型的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)做出正確的會(huì)計(jì)處理。

（二）系統(tǒng)分析，恰當(dāng)選擇危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)企業(yè)至關(guān)重要，而預(yù)警指標(biāo)的選取是財(cái)務(wù)預(yù)警的首要環(huán)節(jié)，也是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中最重要的環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選取會(huì)因企業(yè)的性質(zhì)、特點(diǎn)、行業(yè)的不同而各有側(cè)重，但大體可以歸類為以下幾個(gè)方面：

（1）編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)。企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要的一環(huán)，準(zhǔn)確及時(shí)的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，并以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算，使企業(yè)能及時(shí)地制定財(cái)務(wù)排警對(duì)策。

（2）確立財(cái)務(wù)分析體系，建立長(zhǎng)期預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。雖然上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但反過(guò)來(lái)講舉債經(jīng)營(yíng)又可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用降低經(jīng)營(yíng)成本。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率， 應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者， 才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱。

（3）注重非財(cái)務(wù)因素，建立綜合預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)。根據(jù)美國(guó)權(quán)威會(huì)計(jì)研究機(jī)構(gòu)研究證明導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的因素中非財(cái)務(wù)因素也占一定的比例。所以，非財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中也起著不可取代的作用。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是指利用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)直接分析來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，可以從以下幾方面來(lái)進(jìn)行分析：

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一般而言，國(guó)家政治穩(wěn)定、政策優(yōu)惠、經(jīng)濟(jì)繁榮，會(huì)有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整會(huì)直接或間接地對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響。

行業(yè)特征。不同行業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同。

市場(chǎng)狀況。企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格、技術(shù)、質(zhì)量符合市場(chǎng)需求，對(duì)路熱銷或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，風(fēng)險(xiǎn)就小。反之，風(fēng)險(xiǎn)就大。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式。企業(yè)經(jīng)營(yíng)品種單一，經(jīng)營(yíng)范圍狹窄，一旦市場(chǎng)情況有變，企業(yè)難以適應(yīng)，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就大。反之，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就小。

企業(yè)管理水平。管理者缺乏經(jīng)驗(yàn)、素質(zhì)低下是造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的主要原因，管理上能否對(duì)外界環(huán)境變化做出快速有效的反應(yīng)是企業(yè)能否成功避免財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的關(guān)鍵所在。

（三）全面定位，建立健全財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警運(yùn)行機(jī)制要使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)在實(shí)踐工作中實(shí)現(xiàn)理論上的功能，就必須建立高效的運(yùn)行機(jī)制，完整的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)具體包括財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制、預(yù)警信息機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、預(yù)警管理機(jī)制。

（1）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的健全與否，直接關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警運(yùn)行機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)效果的優(yōu)劣，關(guān)系到財(cái)務(wù)預(yù)警體系的功能能否正常、充分的發(fā)揮。為了保證財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作的客觀性和中立性，預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)組織的整體控制，它獨(dú)立開(kāi)展工作，但不直接干涉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，只對(duì)企業(yè)最高管理者或管理層負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)可以是一個(gè)虛設(shè)機(jī)構(gòu)，如預(yù)警組織管理委員會(huì)，它的成員可以是兼職的，由企業(yè)內(nèi)部熟悉管理工作、具有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員等組成。同時(shí)，企業(yè)還可以聘請(qǐng)一定數(shù)量的外部管理咨詢專家參與。

預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的職責(zé)是負(fù)責(zé)確定預(yù)警目標(biāo)、研究預(yù)警方案，聽(tīng)取財(cái)務(wù)預(yù)警情況匯報(bào)，并據(jù)此商討決定預(yù)報(bào)的類型（零、低度、中度、高度預(yù)警報(bào)告）和預(yù)報(bào)內(nèi)容，以及應(yīng)采取的對(duì)策方案，及時(shí)解決經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。其日常工作的開(kāi)展可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門(mén)（如財(cái)務(wù)部、企業(yè)辦、企劃部）派專人負(fù)責(zé)進(jìn)行，或通過(guò)設(shè)立一個(gè)專門(mén)的部門(mén)，如企業(yè)預(yù)警管理部門(mén)，具體負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)報(bào)工作。同樣，為了保證日常預(yù)警工作的正常進(jìn)行，負(fù)責(zé)具體預(yù)警工作的部門(mén)或個(gè)人應(yīng)具有高度的獨(dú)立性，他們的工作應(yīng)只對(duì)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。

（2）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)提供信息支持，包括財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息的搜集、傳遞、處理與評(píng)價(jià)等方面的制度和規(guī)定，提供預(yù)警行為及主體實(shí)施預(yù)警行為所需要信息是其關(guān)鍵所在。由于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所需信息與其他財(cái)務(wù)管理行為所需信息不同，單純利用和依靠傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)不能滿足預(yù)警管理的需要。因此，從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況看，企業(yè)可考慮對(duì)現(xiàn)有信息系統(tǒng)進(jìn)行修正，增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的信息。從長(zhǎng)遠(yuǎn)情況看，可通過(guò)自行開(kāi)發(fā)或外購(gòu)方式建立一個(gè)專門(mén)的預(yù)警信息系統(tǒng)，與原來(lái)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起，形成企業(yè)財(cái)務(wù)管理大信息系統(tǒng)。良好的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析系統(tǒng)必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上。因此，公司應(yīng)建立高效的信息收集、傳遞、處理機(jī)制。

（3）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制對(duì)內(nèi)外部輸入的信息通過(guò)各種技術(shù)方法進(jìn)行識(shí)別，通過(guò)建立一個(gè)科學(xué)、全面、有效的指標(biāo)體系來(lái)反映企業(yè)的狀況，還可以利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。

（4）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制包括日?？刂坪臀C(jī)管理兩項(xiàng)。前者主要是在系統(tǒng)實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行日常監(jiān)控，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各種警兆進(jìn)行控制，使其體現(xiàn)出來(lái)的預(yù)警數(shù)值不要逾越警度，一旦發(fā)生偏離就立即反應(yīng)，采取相應(yīng)措施加以控制，防患于未然；而后者主要是在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，專門(mén)的預(yù)警組織采取一些列的補(bǔ)救措施，達(dá)到化解財(cái)務(wù)危機(jī)的目的。

總之，提高會(huì)計(jì)信息及時(shí)性，是一個(gè)極其復(fù)雜而艱巨的社會(huì)系統(tǒng)工程，需要從各個(gè)方面綜合治理。幾個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)指標(biāo)不能充分描述公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，必須科學(xué)、系統(tǒng)、直觀地選擇代表不同財(cái)務(wù)特征的關(guān)鍵性指標(biāo)，而且還要將理論與實(shí)踐相結(jié)合建立健全危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制。只有及時(shí)的會(huì)計(jì)信息、恰當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)以及健全的管理機(jī)制才能保證預(yù)警系統(tǒng)充分發(fā)揮作用，一個(gè)良好的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的一部分，它除了能預(yù)先告知經(jīng)營(yíng)者、投資者有關(guān)企業(yè)組織內(nèi)部財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)體系隱藏的問(wèn)題之外，還能清晰地告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)朝哪個(gè)方向努力，以便有效地解決問(wèn)題，使企業(yè)的資源得到充分利用，創(chuàng)造最大效益。

完整有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)工作流程如圖2所示。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)；金融危機(jī)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充滿了挑戰(zhàn)，作為中小企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，必須能夠?qū)κ袌?chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)做到成功規(guī)避，要切實(shí)提升自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)抗能力，如此才會(huì)在全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)下抓住機(jī)遇，戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)。

一、中小企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)替系統(tǒng)的必要性

良好的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)立足于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，可以有效實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況的監(jiān)控管理。在策略方法上會(huì)應(yīng)用到數(shù)學(xué)模型、比例分析等。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要以企業(yè)的信息化為前提條件，在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行預(yù)算規(guī)劃，進(jìn)行全面管理。企業(yè)要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)存在安全隱患高度敏感，一旦發(fā)現(xiàn)跡象，就要及時(shí)出臺(tái)解決的措施，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。

（一）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)會(huì)促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況良性發(fā)展

由于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，能夠?qū)ζ髽I(yè)相關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息做到及時(shí)掌控，因而會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況中存在的問(wèn)題。通過(guò)各種信息的綜合比較與分析，能夠及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)安全隱患進(jìn)行排除，通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)的安全預(yù)警，能夠有效抑制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，會(huì)對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合比較分析，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的偏差會(huì)及時(shí)查找原因，出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施。良好的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有利于抓住企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的癥結(jié)根源，有利于找到到更加科學(xué)合理的方法，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是消除企業(yè)財(cái)務(wù)隱患的有效措施

建設(shè)良好的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，會(huì)有效對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)報(bào)，有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題。從而探求更加積極的企業(yè)發(fā)展策略。能夠?qū)⑵髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到最低指數(shù)，防患于未然，有利于推進(jìn)企業(yè)不斷向前發(fā)展。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

（一）參考數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)隱患。

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有報(bào)警功能，當(dāng)一定的財(cái)務(wù)安全隱患出現(xiàn)苗頭時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就會(huì)警覺(jué)，對(duì)異常情況發(fā)出信號(hào)。對(duì)我國(guó)當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展的困境進(jìn)行綜合分析，可以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要集中在兩個(gè)方面：企業(yè)融資形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不高，企業(yè)收入與企業(yè)支出嚴(yán)重失調(diào)，融資沒(méi)有發(fā)揮實(shí)效，最終導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債沉重，企業(yè)財(cái)務(wù)嚴(yán)重緊張。企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金不足。由于企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備不足，企業(yè)不能及時(shí)支付各種負(fù)債，最終造成利息成本升高，這也是造成企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素。因此中小企業(yè)在建設(shè)本企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)必須，把融資風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，要確立相關(guān)的預(yù)報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，考慮周全，一旦出現(xiàn)問(wèn)題能夠做到早發(fā)現(xiàn)，并結(jié)合以往的經(jīng)驗(yàn)做出正確的判斷分析，及早處理。

（二）結(jié)合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)財(cái)務(wù)隱患進(jìn)行確認(rèn)。

在我國(guó)，中小企業(yè)融資必須具備一定的條件，負(fù)債嚴(yán)重是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素。因此企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)立，要把各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)清楚，包括與企業(yè)相關(guān)的債務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)等，唯有這樣才能依據(jù)明確的數(shù)據(jù)指標(biāo)確定企業(yè)財(cái)務(wù)是否存在安全隱患，要盡一切可能保障企業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益。在金融危機(jī)頻發(fā)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，建設(shè)良好的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有利于提升中小企業(yè)的融資效率，以各項(xiàng)指標(biāo)為依據(jù)，會(huì)有效抑制企業(yè)發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層要善于考察市場(chǎng)，在同行中進(jìn)行比較，確立正確的核心指標(biāo)，對(duì)于財(cái)務(wù)隱患進(jìn)行重點(diǎn)研究。核心指標(biāo)內(nèi)容要涵蓋全面，具體涉及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力、規(guī)劃前景、現(xiàn)金儲(chǔ)備量、負(fù)債償還力等。不能盲目地以指標(biāo)數(shù)據(jù)為依據(jù)就直接確定企業(yè)財(cái)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，必須將相關(guān)數(shù)據(jù)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況有效結(jié)合起來(lái)，才能認(rèn)定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否真的存在。

（三）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)隱患進(jìn)行綜合分析，出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于偵查企業(yè)財(cái)務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)具有極高的靈敏性。它的建立具有一定的科學(xué)理論依據(jù)，而且操作起來(lái)簡(jiǎn)單方便。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)內(nèi)控機(jī)制為構(gòu)建輪廓，高效率的企業(yè)內(nèi)控機(jī)制與良好的企業(yè)文化為企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的建立提供了基礎(chǔ)保障。優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)員工的素質(zhì)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)得以順利建設(shè)的有利條件，同時(shí)完善的監(jiān)管措施與問(wèn)題反饋制度都是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立的后盾基礎(chǔ)。通過(guò)嚴(yán)格觀察財(cái)務(wù)預(yù)警核心標(biāo)準(zhǔn)能夠有效對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)異常現(xiàn)象進(jìn)行有效監(jiān)控，對(duì)于出現(xiàn)的異常隱患無(wú)論大小，無(wú)論受否會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成威脅，都必須認(rèn)真對(duì)待。要對(duì)財(cái)務(wù)安全隱患進(jìn)行多維度分析，并積極出臺(tái)針對(duì)性舉措，將企業(yè)財(cái)務(wù)安全隱患徹底清除。

（四）強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控機(jī)制，保障企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)順利運(yùn)作

企業(yè)內(nèi)部信息是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立的主要根據(jù)，因此強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控機(jī)制有利于保障企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)獲取真實(shí)有效的信息。只有保障各項(xiàng)信息的真實(shí)性，才能保障企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警發(fā)揮效能的準(zhǔn)確性。這樣才會(huì)提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的力度與成效，才會(huì)真正抓住問(wèn)題的本質(zhì)，有利于規(guī)劃企業(yè)的下一步經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

（五）要提高財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的效率，必須將定量指標(biāo)和定性研究相聯(lián)系

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)核心標(biāo)準(zhǔn)確立的重要依據(jù)，結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)致分析是非常必要的。但現(xiàn)實(shí)情況是中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)不夠全面，很難把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體性全部暴露出來(lái)。所以對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)定量指標(biāo)進(jìn)行研究時(shí)要立足于中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況，與定性研究相聯(lián)系，如此才會(huì)嚴(yán)密周全，減少疏漏。（作者單位：山東省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉瑩.關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危杯預(yù)譽(yù)若干問(wèn)題的思考[J].商業(yè)時(shí)代，2011（15）

第5篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)預(yù)警 財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警 財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警 回顧及展望

一、財(cái)務(wù)預(yù)警及其方法研究概述

財(cái)務(wù)預(yù)警是以財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。財(cái)務(wù)預(yù)警主要有統(tǒng)計(jì)預(yù)警、模型預(yù)警和指數(shù)預(yù)警三類方法，分別通過(guò)設(shè)置警兆指標(biāo)、建立預(yù)警模型和構(gòu)造指數(shù)體系進(jìn)行警情分析和預(yù)報(bào)。

統(tǒng)計(jì)預(yù)警研究方面，主要集中在財(cái)務(wù)預(yù)警研究的早期階段。Beaver（1966）提出較為成熟的單變量判定模型，Altman（1968）運(yùn)用多變量判別法提出著名的Z值模型，周首華（1996）等在Z值模型的基礎(chǔ)上創(chuàng)立了F分?jǐn)?shù)模型。模型預(yù)警研究方面，預(yù)警模型從單一向多元化發(fā)展，從靜態(tài)模型向動(dòng)態(tài)模型發(fā)展。Ohlson（1980）最早采用Logistic模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，發(fā)現(xiàn)利用公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)和當(dāng)前的融資能力等指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率達(dá)到96.12%。Odom和Sharda（1990）首次將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，實(shí)證研究顯示該模型的辨別率極高。楊淑娥等（2007）以上市公司被ST前兩年和前三年的面板數(shù)據(jù)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，研究發(fā)現(xiàn)，該模型具有良好的中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別能力。陳磊等（2009）用時(shí)間序列判別分析的方法估計(jì)財(cái)務(wù)比率的演變過(guò)程，用指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均控制圖模型構(gòu)建公司財(cái)務(wù)危機(jī)的動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)模型，實(shí)踐表明預(yù)測(cè)效果良好。孫曉琳等（2010）基于Kalman 濾波理論，考慮財(cái)務(wù)比率在時(shí)間序列上的趨勢(shì)性和歷史數(shù)據(jù)對(duì)結(jié)果的影響， 構(gòu)建了財(cái)務(wù)危機(jī)的動(dòng)態(tài)預(yù)警模型。指數(shù)預(yù)警研究方面，相對(duì)于前兩種方法，目前的文獻(xiàn)較少。張勇（2006）在回顧企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究歷程的基礎(chǔ)上，提出將財(cái)務(wù)指數(shù)運(yùn)用于財(cái)務(wù)預(yù)警中的觀點(diǎn)，利用主成分分析法，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警個(gè)體指數(shù)進(jìn)行分析，建立房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警模型，測(cè)度樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)。張友棠（2008）認(rèn)為指數(shù)預(yù)警是建立在統(tǒng)計(jì)預(yù)警和模型預(yù)警之上的一種以定量預(yù)警為主的綜合性預(yù)警方法，提出了三維財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，從理論上闡述了三維財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)的編制方法。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警理論與實(shí)證研究

無(wú)論是采用哪種財(cái)務(wù)預(yù)警方法，財(cái)務(wù)指標(biāo)都是財(cái)務(wù)預(yù)警研究中最基本的變量。不同類型的指標(biāo)所含的信息量是不同的，因此，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的選擇關(guān)系到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)能力和效果。在財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的選擇上，先后經(jīng)歷了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)和與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合三個(gè)階段，這三個(gè)階段并沒(méi)有明確的界限。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者早期的研究通常使用常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等，作為預(yù)測(cè)模型的變量進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。隨著研究的發(fā)展，財(cái)務(wù)指標(biāo)不斷擴(kuò)展，現(xiàn)金流量指標(biāo)越來(lái)越受到重視，Beaver（1966）基于財(cái)務(wù)報(bào)表比率，對(duì)危機(jī)和正常企業(yè)的個(gè)別財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較，認(rèn)為資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等4個(gè)指標(biāo)具有較高的區(qū)別。Deakin（1972）的研究中較多的采用現(xiàn)金流量指標(biāo)，如現(xiàn)金/負(fù)債、現(xiàn)金/總資產(chǎn)等。鮑新中（2007）把企業(yè)的現(xiàn)金流量從構(gòu)成上分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三個(gè)方面，然后從現(xiàn)金流量的數(shù)量性指標(biāo)和效益性指標(biāo)兩個(gè)方面來(lái)選擇預(yù)警指標(biāo)。陳磊和任若恩（2009）采用Wann-Whieney檢驗(yàn)和spearman相關(guān)系數(shù)剔除共線性指標(biāo)，最終選擇營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。劉先偉和陶萍（2011）在反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況7個(gè)類別的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，采用AIC信息準(zhǔn)則進(jìn)行辨別，各選一個(gè)指標(biāo)，共7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為預(yù)警模型的構(gòu)建指標(biāo)。

20世紀(jì)60年代后期開(kāi)始，學(xué)者開(kāi)始逐漸引入一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。Wiiliam在1968年的研究中加入股票收益率指標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn)，股票收益率指標(biāo)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)的預(yù)測(cè)并不完全同步，但綜合這兩種指標(biāo)進(jìn)行判斷，有助于提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率。Marquette（1980）認(rèn)為大多數(shù)以財(cái)務(wù)比率為基礎(chǔ)構(gòu)建的預(yù)警模型將會(huì)因時(shí)間的推移而改變，判別效果也會(huì)退化。為改善這種狀況，他建議在構(gòu)建模型時(shí)將長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)考慮進(jìn)去，如通貨膨脹率、景氣變動(dòng)指標(biāo)、利率、產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系等指標(biāo)。Elfoumi和Gueyie（2001）以1994-1998年間的92家加拿大公司為樣本，以董事會(huì)的某些特征（如董事會(huì)中外部董事的比例、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否兼任等）為變量進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)除財(cái)務(wù)指標(biāo)外，企業(yè)董事會(huì)的構(gòu)成與結(jié)構(gòu)也可以解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)困境。姜秀華（2001）引入了股權(quán)集中度、管理層持股比例以及總經(jīng)理持股比例等非財(cái)務(wù)變量；張建（2004）選用了董事會(huì)規(guī)模、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理二位一體性、內(nèi)部董事比例、高管人員持股比例、總經(jīng)理持股比例、董事長(zhǎng)持股比例、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、股權(quán)集中度、第一大股東持股比例等反映公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。目前來(lái)看，學(xué)者們?cè)谘芯恐兴捎玫姆秦?cái)務(wù)指標(biāo)主要包括公司治理指標(biāo)、股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)、市場(chǎng)價(jià)值維度指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。

綜上，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，基于財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建的模型預(yù)警研究成果豐碩。然而，財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究成果在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用并不樂(lè)觀，財(cái)務(wù)預(yù)警模型的高判別率并未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)中的高預(yù)測(cè)率。企業(yè)是一個(gè)開(kāi)放性的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，需要不斷地與外界交換物質(zhì)和信息并發(fā)生財(cái)務(wù)關(guān)系，以獲取和配置資源，保障持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)除了受企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與管理的影響，還與外部宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)密不可分。另外，財(cái)務(wù)預(yù)警是以財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)的，需要通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，才能對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。當(dāng)前，理論界已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)指數(shù)研究在發(fā)揮會(huì)計(jì)信息重大決策預(yù)警作用方面的重大學(xué)術(shù)價(jià)值，相比微觀指標(biāo)的使用，指數(shù)避免了主觀因素的干擾，比較客觀地反映上市公司財(cái)務(wù)狀況的集中趨勢(shì)；指數(shù)十分直觀，易于使用，企業(yè)和其他利益相關(guān)者可以方便快捷的使用該指數(shù)判斷企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警理論與實(shí)證研究

在財(cái)務(wù)預(yù)警研究的早期，主要借鑒企業(yè)破產(chǎn)理論或生命周期理論，綜合運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)技術(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警，即傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)預(yù)警方法，停留在"指標(biāo)判別"預(yù)警上。近年來(lái)，隨著財(cái)務(wù)預(yù)警研究的不斷深入以及邊緣統(tǒng)計(jì)學(xué)科的不斷滲入，財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究成為了一個(gè)新的研究熱點(diǎn)。

截至二十世紀(jì)末，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究領(lǐng)域尚處一片空白，亟待學(xué)者們認(rèn)真地加以研究。陳靜宇（1993）探索性的將主要應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)景氣分析與預(yù)測(cè)方法引入企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，運(yùn)用移動(dòng)平均比率法剔除時(shí)間序列的季節(jié)變動(dòng)和部分隨機(jī)變動(dòng)因素，獲得反映經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。顯然，初期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期波動(dòng)及其預(yù)警主要停留在具體財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)的預(yù)警上。21世紀(jì)以來(lái)，財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究有了較快的發(fā)展。趙德武（2000）初創(chuàng)性的提出基于指數(shù)平均加權(quán)法編制財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)測(cè)與預(yù)警。其基本原理是通過(guò)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程，識(shí)別其所處的景氣狀態(tài)，并預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程可能的發(fā)展動(dòng)向。

此后，國(guó)內(nèi)關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警的研究逐漸豐富起來(lái)。借鑒宏觀景氣監(jiān)測(cè)理論，綜合運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法并以指數(shù)的形式反映，財(cái)務(wù)景氣預(yù)警方法應(yīng)運(yùn)而生。陳磊（2004）在實(shí)證分析企業(yè)景氣問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果的基礎(chǔ)之上，分別建立了各景氣調(diào)查指標(biāo)的擴(kuò)散指數(shù)（DI）和綜合衡量企業(yè)景氣狀況變動(dòng)的合成指數(shù)（CI）。然而，由于企業(yè)景氣調(diào)查是基于企業(yè)家對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)做出的經(jīng)驗(yàn)判斷，雖然能夠較為全面提供反映企業(yè)景氣狀況的豐富信息，但人為的判斷主觀性較大，降低了預(yù)警的效果。王恩德、高鐵梅等（2006）運(yùn)用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，參照陳磊（2004）的景氣指數(shù)法特別針對(duì)中小工業(yè)企業(yè)研制了反映其經(jīng)營(yíng)狀況的經(jīng)濟(jì)指數(shù)，傳遞預(yù)警信號(hào)。在此基礎(chǔ)之上，張友棠、張勇（2006）進(jìn)一步細(xì)分了財(cái)務(wù)景氣預(yù)警系統(tǒng)，分別從行業(yè)環(huán)境及內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)、財(cái)務(wù)景氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)景氣預(yù)警系統(tǒng)三個(gè)層面作預(yù)警分析。此外，張友棠、馮自欽、楊軼（2008）借鑒波士頓咨詢集團(tuán)業(yè)務(wù)組合矩陣的思想，采用指數(shù)預(yù)警矩陣的方法進(jìn)行預(yù)警指數(shù)分析，對(duì)定量化預(yù)警指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，達(dá)到預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的目的。類似地，閔劍（2013）將戰(zhàn)略地位與行動(dòng)評(píng)價(jià)矩陣引入跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)多維度的探討分析，矩陣思想在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域也作了非常有益的嘗試。

綜上，財(cái)務(wù)景氣預(yù)警方法的運(yùn)用主要依賴于擴(kuò)散指數(shù)或合成指數(shù)的建立。但由于擴(kuò)散指數(shù)在監(jiān)測(cè)預(yù)警程度方面的不足，逐漸被合成指數(shù)所取代。當(dāng)然合成指數(shù)預(yù)警也有自身的缺陷，這種缺陷表現(xiàn)為難以識(shí)別預(yù)警轉(zhuǎn)折點(diǎn)上各因素之間的相互關(guān)聯(lián)程度（黎春，2010），并且其編制過(guò)程繁瑣難以廣泛運(yùn)用。此外，財(cái)務(wù)景氣指數(shù)能夠較好地監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況波動(dòng)情況，但預(yù)警的關(guān)鍵仍然在于預(yù)警臨界值的準(zhǔn)確選擇，其預(yù)警效果有待進(jìn)一步的探究。同時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)矩陣思想在指數(shù)預(yù)警中的運(yùn)用也即將把財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究推向一個(gè)新的高度。

四、財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究展望

財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警的研究尚處在指數(shù)預(yù)警理論探討和方法的嘗試階段，但不論采用何種方法編制指數(shù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警，在宏觀景氣監(jiān)測(cè)理論的基礎(chǔ)之上探討宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與微觀企業(yè)危機(jī)的相互關(guān)系存在可取之處。本文認(rèn)為未來(lái)研究至少可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行拓展：

（一）宏觀微觀視角并重，開(kāi)拓財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警新領(lǐng)域

盡管會(huì)計(jì)嚴(yán)格假設(shè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，但現(xiàn)實(shí)中不可避免存在企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善或處于企業(yè)發(fā)展的衰退期而導(dǎo)致破產(chǎn)清算。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)警主要基于企業(yè)生命周期理論與實(shí)務(wù)中的破產(chǎn)理論，由此對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境或危機(jī)的預(yù)警，也主要源于微觀層面的經(jīng)濟(jì)預(yù)警。立足于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警視角，拓展傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警領(lǐng)域，充分實(shí)現(xiàn)宏觀微觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論的結(jié)合，對(duì)深化財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警研究頗具學(xué)術(shù)前景。

（二）突破財(cái)務(wù)危機(jī)研究樣本的局限性，建立全樣本指數(shù)研究體系

國(guó)內(nèi)危機(jī)預(yù)警相關(guān)實(shí)證研究，大多基于上市公司是否被ST作為企業(yè)有無(wú)發(fā)生危機(jī)的判別標(biāo)準(zhǔn)，而企業(yè)的“財(cái)務(wù)危機(jī)”指的是企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金流償付到期債務(wù)與利息的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，這意味著陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)完全可以是賬面有盈利的企業(yè)。公司被ST只能理解為公司陷入財(cái)務(wù)困境所傳遞出的一個(gè)可能信號(hào)，財(cái)務(wù)危機(jī)與ST難以等同。因此，現(xiàn)行“兩階段劃分法”研究樣本存在較大的局限性，其依據(jù)的財(cái)務(wù)危機(jī)概念的內(nèi)涵與外延并不統(tǒng)一，亟待建立全樣本指數(shù)研究體系。

（三）分門(mén)別類，合理構(gòu)建行業(yè)或區(qū)域?qū)Ｓ械呢?cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警體系

同一財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警體系對(duì)不同行業(yè)預(yù)警的判別效果差異明顯，需要構(gòu)建行業(yè)、區(qū)域各自的財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù)體系。原因有二：第一，由于各區(qū)域、各行業(yè)影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素大不相同，不同行業(yè)之間的財(cái)務(wù)指數(shù)自然存在巨大差異，這必然導(dǎo)致財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警判別標(biāo)準(zhǔn)的紊亂，預(yù)測(cè)效果降低。第二，基于宏觀經(jīng)濟(jì)理論建立的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，由于各行業(yè)、地區(qū)間發(fā)展的不平衡以及行業(yè)間關(guān)聯(lián)性較大（例如，房地產(chǎn)行業(yè)的興起，或多或少帶動(dòng)了鋼鐵、水泥等行業(yè)的發(fā)展），導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展存在“先導(dǎo)”行業(yè)或“滯后”行業(yè)之分，且各行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策不同程度的影響，若混為一談，指數(shù)預(yù)警體系難以合理構(gòu)建。

（四）結(jié)合非財(cái)務(wù)因素研究，充分把握財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源

利用財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建模型是目前學(xué)術(shù)界關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究的主流方法。但有學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)指標(biāo)充其量為企業(yè)財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)水平的征兆，企業(yè)是一個(gè)開(kāi)放性的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，與外界不斷地交換信息，同時(shí)需要不斷的對(duì)外投資與融資實(shí)現(xiàn)擁有配置資源的權(quán)利，保持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此，包含宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等在內(nèi)的非財(cái)務(wù)因素是導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。截至目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者開(kāi)始關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等一系列非財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。Mensah（1984）基于總體經(jīng)濟(jì)景氣因素（通貨膨脹率、利率水平、商業(yè)周期）的影響程度，區(qū)分預(yù)警模型在不同經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期的預(yù)警效果，發(fā)現(xiàn)加入總體經(jīng)濟(jì)景氣因素能提高其預(yù)測(cè)能力。吳星澤（2011）突破使用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警的框架，明確提出了用非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的非財(cái)務(wù)觀理論。由此可見(jiàn)，未來(lái)的財(cái)務(wù)指數(shù)研究需要結(jié)合非財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行深入的探討，以把握財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源。

（五）合理確定預(yù)警臨界值

預(yù)警臨界值的選擇是構(gòu)建財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警的關(guān)鍵環(huán)節(jié)與難點(diǎn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有實(shí)證研究成果大多基于公司ST與否來(lái)判定財(cái)務(wù)預(yù)警的臨界值。但在全樣本指數(shù)預(yù)警體系中，預(yù)警臨界值的確定變得更加復(fù)雜化，需要綜合分析目標(biāo)行業(yè)的影響因素后加以確定。而且，有必要在不同階段應(yīng)用不同的預(yù)警方法進(jìn)行處理。首先，采用指標(biāo)體系法對(duì)基礎(chǔ)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行篩選。其次，運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警模型確定警度，劃分警限。最后，采用綜合評(píng)分法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)賦值，綜合評(píng)價(jià)與準(zhǔn)確預(yù)警。在財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警的大框架下，充分利用傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)預(yù)警、模型預(yù)警優(yōu)勢(shì)，同時(shí)借鑒矩陣預(yù)警現(xiàn)有成果，以確定最佳的預(yù)警臨界值。

總之，財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警體系的建立，不僅開(kāi)拓了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析研究和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究視角，更是會(huì)計(jì)信息研究領(lǐng)域的重大突破。通過(guò)建立囊括個(gè)體指數(shù)、綜合指數(shù)在內(nèi)的多層次指數(shù)體系進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析將是未來(lái)財(cái)務(wù)指數(shù)應(yīng)用研究的方向。X

（注：本文系浙江省自然科學(xué)基金重點(diǎn)課題“基于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)務(wù)指數(shù)預(yù)警體系及其應(yīng)用研究”的階段性成果；項(xiàng)目編號(hào)：Z13G020005）

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第6篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警系統(tǒng)；功能；構(gòu)成

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)注的焦點(diǎn)。一個(gè)營(yíng)運(yùn)良好、財(cái)務(wù)健康的企業(yè)不但可以提高其自身在市場(chǎng)上的信譽(yù)及擴(kuò)展融資渠道，也可使投資者和其他利益相關(guān)者信心倍增，從而獲得更多的支持和便利；相反，一個(gè)陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)不僅會(huì)使原有的利益相關(guān)者產(chǎn)生恐慌，也會(huì)令潛在的利益相關(guān)者望而卻步，使企業(yè)喪失后續(xù)發(fā)展的能力和機(jī)會(huì)。因此，建立一套有效的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)、準(zhǔn)確地判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)程度，有效地防范或化解企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，對(duì)維持我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，保證企業(yè)的財(cái)務(wù)健康，維護(hù)投資者利益等都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的必要性

（一）日益加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求企業(yè)必須樹(shù)立和加強(qiáng)危機(jī)意識(shí)

在經(jīng)濟(jì)、金融全球化的今天，企業(yè)國(guó)際化的進(jìn)程進(jìn)一步加快，當(dāng)前的企業(yè)不僅面臨國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，而且也面臨國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中生存、發(fā)展，就必須經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大風(fēng)大浪的洗禮和鍛煉。

（二）企業(yè)內(nèi)部管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素增多，客觀上要求企業(yè)設(shè)立各種監(jiān)控體系，變事后管理為事前管理

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的破產(chǎn)、失敗和企業(yè)的成立一樣，是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中始終處于有利地位，做百年企業(yè)，必須不斷提高自己的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，必須創(chuàng)造、發(fā)展和不斷提升自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的稍微一點(diǎn)失誤或疏忽都很可能造成危機(jī)。因此，企業(yè)必須始終處于高度警惕的狀態(tài)。

（三）信息量的擴(kuò)大和知識(shí)更新速度的加快，要求企業(yè)必須在最短時(shí)間內(nèi)做出決策和反應(yīng)，建立預(yù)警管理體系可提升企業(yè)的反應(yīng)能力

當(dāng)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入到知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，新技術(shù)、新發(fā)明、新思路如雨后春筍層出不窮。隨著IT技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，各種各樣的信息涌向企業(yè)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，誰(shuí)的信息化管理水平高，誰(shuí)就主動(dòng)；誰(shuí)的決策反應(yīng)速度快，誰(shuí)就能搶占良機(jī)。企業(yè)的一步失誤可能會(huì)遭致致命性的打擊，企業(yè)預(yù)警管理正是基于這種考慮而產(chǎn)生和發(fā)展的。

（四）傳統(tǒng)的企業(yè)管理理論在研究方法和應(yīng)用實(shí)務(wù)中有缺失

傳統(tǒng)理論注重于對(duì)企業(yè)成功管理和發(fā)展的研究，忽視了對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)失誤和預(yù)防強(qiáng)身的研究，造成企業(yè)在遇到重大問(wèn)題和波動(dòng)時(shí)措手不及，甚至形成危機(jī)。企業(yè)預(yù)警管理則可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)管理理論的不足。

二、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的可行性

企業(yè)危機(jī)、失敗、失誤等逆境現(xiàn)象是有規(guī)律的，形成于企業(yè)順境，而且企業(yè)危機(jī)的出現(xiàn)具有再現(xiàn)性和可逆性。如果在企業(yè)管理中把企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成功規(guī)律和失誤失敗規(guī)律納入同一系統(tǒng)理論框架中進(jìn)行研究，就能夠揭示兩者交互轉(zhuǎn)化的規(guī)律，從而建立預(yù)警系統(tǒng)，預(yù)警、監(jiān)控、矯正各種不斷再現(xiàn)、易變的逆境現(xiàn)象，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于“安全、可靠”的運(yùn)行狀態(tài)，形成了企業(yè)的安全生產(chǎn)過(guò)程。而財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)正是遵循此原理，分析公司財(cái)務(wù)安全機(jī)理的矛盾運(yùn)動(dòng)，預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)危機(jī)，并不斷調(diào)整，使公司財(cái)務(wù)活動(dòng)始終處于“安全、可控”的狀態(tài)。實(shí)踐中，公司財(cái)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有前瞻性特征。一般來(lái)說(shuō)，陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的企業(yè)都是以發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)為征兆的，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生是一個(gè)漸進(jìn)積累、不斷惡化的過(guò)程。在這一過(guò)程中，一些敏感性的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)即警兆會(huì)以不同的形式，在不同程度顯現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)這些警兆進(jìn)行分析，就可以進(jìn)行預(yù)警。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能

構(gòu)建一個(gè)有效、適用的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)做出預(yù)報(bào)，無(wú)論從哪個(gè)立場(chǎng)分析都是十分必要的。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警涵蓋了財(cái)務(wù)管理的一系列環(huán)節(jié)，它具有以下功能：

（一）信息收集功能

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的過(guò)程同時(shí)也是一個(gè)收集信息的過(guò)程，它通過(guò)收集與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的信息并對(duì)此進(jìn)行分析、比較開(kāi)展預(yù)警，信息收集也是一個(gè)貫穿財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警始終的活動(dòng)。

（二）監(jiān)測(cè)功能

監(jiān)測(cè)即跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比、核算、考核，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況作出預(yù)測(cè)，找出偏差，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問(wèn)題，并顯化其價(jià)值形式。當(dāng)危害企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)鍵因素出現(xiàn)之時(shí)，可以提出警告，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者早日尋求對(duì)策，以減少財(cái)務(wù)損失。

（三）預(yù)報(bào)功能

當(dāng)危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)之時(shí)，可以提出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營(yíng)者早日尋求對(duì)策，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

（四）診斷功能

診斷是預(yù)警體系的重要功能之一。根據(jù)對(duì)跟蹤、監(jiān)測(cè)結(jié)果的對(duì)比、分析，運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)和企業(yè)診斷技術(shù)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況之優(yōu)劣做出判斷，可以找出企業(yè)運(yùn)行中的弊端及其病根所在，以達(dá)到把有限的企業(yè)資源用于最需要或最能產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)成果的地方的目的。

（五）治療功能

通過(guò)監(jiān)測(cè)、診斷，找出企業(yè)存在弊病的病根后，就要對(duì)癥下藥，更正企業(yè)營(yíng)運(yùn)中的偏差或過(guò)失，使企業(yè)恢復(fù)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，經(jīng)營(yíng)者既要阻止財(cái)務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化，也要尋求內(nèi)部資金的籌集渠道，還要積極尋求外部財(cái)源。

（六）輔助決策功能

要通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警及時(shí)為企業(yè)高層提供決策所需的信息，保證決策的科學(xué)性和可行性，結(jié)合其信息判斷企業(yè)何為有所為，何為有所不為。

（七）健身功能

通過(guò)預(yù)警分析，企業(yè)能系統(tǒng)而詳細(xì)地記錄財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的緣由、處理經(jīng)過(guò)、解除危機(jī)的各項(xiàng)措施，以及處理反饋與改進(jìn)的建議，作為未來(lái)類似情況的前車之鑒。這樣，可將企業(yè)糾正偏差與過(guò)失的一些經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理活動(dòng)的規(guī)范，以免重犯同樣或類似的錯(cuò)誤，不斷增強(qiáng)企業(yè)的免疫能力。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)的原則

（一）科學(xué)性原則

所謂科學(xué)性，是指財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)所設(shè)計(jì)的程序和方法必須科學(xué)、有效。如果建立的預(yù)警模型、方法和指標(biāo)體系不科學(xué)，那么預(yù)警系統(tǒng)就不能發(fā)出正確的警報(bào)信號(hào)，企業(yè)就不能得出科學(xué)的結(jié)論，據(jù)此做出的經(jīng)營(yíng)管理決策將造成嚴(yán)重的后果。可見(jiàn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，選擇適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式，甚至可以根據(jù)企業(yè)情況修改或創(chuàng)造出更好的模式。因?yàn)槠髽I(yè)自身的規(guī)模和運(yùn)作方式不同，所以可選擇的預(yù)警程序和方法是多種多樣的。

（二）系統(tǒng)性原則

預(yù)警的系統(tǒng)性主要強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：

1.以目標(biāo)為中心，始終強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)的客觀效果，強(qiáng)調(diào)預(yù)警的對(duì)象是企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.以整個(gè)系統(tǒng)為中心，預(yù)警時(shí)結(jié)合客觀實(shí)際情況，強(qiáng)調(diào)整個(gè)系統(tǒng)的最優(yōu)化。如果將企業(yè)作為一個(gè)總體系統(tǒng)來(lái)看待的話，按其業(yè)務(wù)流程劃分，可分為銷售、生產(chǎn)、采購(gòu)等子系統(tǒng)；按其財(cái)務(wù)管理流程劃分，可分為收入、成本、現(xiàn)金流等子系統(tǒng)。對(duì)各子系統(tǒng)預(yù)警、控制的目的是保證企業(yè)總體系統(tǒng)的最優(yōu)化。

（三）成本效益權(quán)衡原則

在預(yù)警中，成本和效益的權(quán)衡是必須考慮的限制因素之一，即使用預(yù)警系統(tǒng)產(chǎn)生的效益應(yīng)超過(guò)（至少等于）在預(yù)警過(guò)程中所花費(fèi)的成本。也就是說(shuō)，運(yùn)用選定的模型和方法，對(duì)企業(yè)危機(jī)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)和報(bào)告，過(guò)分要求其結(jié)果的準(zhǔn)確和完美是完全沒(méi)有必要的，把握主要問(wèn)題，及時(shí)報(bào)警，以爭(zhēng)取選擇對(duì)策、控制財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)間才是最重要的。需要注意的是，效益和成本的評(píng)估實(shí)際上是一個(gè)判斷的過(guò)程，有些模型或指標(biāo)固然有用，但如果為獲取該模型或指標(biāo)預(yù)計(jì)要花費(fèi)很大的成本，一般應(yīng)放棄該模型或指標(biāo)，轉(zhuǎn)而使用其它替代模型或指標(biāo)。

（四）動(dòng)態(tài)性原則

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)不僅具有預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)值，而且要具有分析經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的作用，它要求預(yù)警必須把過(guò)去與未來(lái)連接在一起，在分析過(guò)去的基礎(chǔ)上，把握未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。即：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警應(yīng)是一種動(dòng)態(tài)的分析過(guò)程，要充分考慮環(huán)境因素的制約，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、信息化程度、觀念的變化等因素都會(huì)影響預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行。動(dòng)態(tài)性還體現(xiàn)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)必須根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的變化而不斷修正、補(bǔ)充預(yù)警的內(nèi)容，確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的先進(jìn)性。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是由若干要素相互聯(lián)系構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體。該有機(jī)整體包括財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制、預(yù)警信息機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、預(yù)警管理機(jī)制。

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制

預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的健全與否，直接關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警運(yùn)行機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)效果的優(yōu)劣，關(guān)系到財(cái)務(wù)預(yù)警體系的功能能否正常、充分地發(fā)揮。為了保證財(cái)務(wù)預(yù)警工作的客觀性和中立性，預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)組織的整體控制，它獨(dú)立開(kāi)展工作，但不直接干涉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，只對(duì)企業(yè)最高管理者（管理層）負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)可以是一個(gè)虛設(shè)機(jī)構(gòu)，如預(yù)警組織管理委員會(huì)，它的成員可以是兼職的，由企業(yè)內(nèi)部熟悉管理工作、具有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員等組成。同時(shí)，企業(yè)還可聘請(qǐng)一定數(shù)量的外部管理咨詢專家參加。

預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的職責(zé)是負(fù)責(zé)確定預(yù)警目標(biāo)、研究預(yù)警方案，聽(tīng)取財(cái)務(wù)預(yù)警情況匯報(bào)，并據(jù)此商討決定預(yù)報(bào)的類型（零、低度、中度、高度預(yù)警報(bào)告）和預(yù)報(bào)內(nèi)容，以及應(yīng)采取的對(duì)策方案，及時(shí)解決經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。其日常工作的開(kāi)展可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門(mén)（如財(cái)務(wù)部、企管辦、企劃部）派專人負(fù)責(zé)進(jìn)行，或通過(guò)設(shè)立一個(gè)專門(mén)的部門(mén)，如企業(yè)預(yù)警管理部門(mén)，具體負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)報(bào)工作。同樣，為了保證日常預(yù)警工作的正常進(jìn)行，負(fù)責(zé)具體預(yù)警工作的部門(mén)或個(gè)人應(yīng)具有高度的獨(dú)立性，他們的工作應(yīng)只對(duì)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu)（預(yù)警管理委員會(huì)）負(fù)責(zé)。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制

財(cái)務(wù)預(yù)警信息機(jī)制為財(cái)務(wù)預(yù)警提供信息支持，包括財(cái)務(wù)預(yù)警信息的搜集、傳遞、處理與評(píng)價(jià)等方面的制度和規(guī)定，提供預(yù)警行為主體實(shí)施預(yù)警行為所需信息是其首要功能。由于財(cái)務(wù)預(yù)警所需信息與其他財(cái)務(wù)管理行為所需信息不同，單純利用和依靠傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)不能滿足預(yù)警管理的需要。因此，從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況看，企業(yè)可考慮對(duì)現(xiàn)有信息系統(tǒng)進(jìn)行修正，增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的信息。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，可通過(guò)自行開(kāi)發(fā)或外購(gòu)方式建立一個(gè)專門(mén)的預(yù)警信息系統(tǒng)，與原來(lái)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起，形成企業(yè)財(cái)務(wù)管理大信息系統(tǒng)。良好的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，因此，公司應(yīng)建立高效的信息收集、傳遞、處理機(jī)制。

1.根據(jù)所考察的內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)，明確信息收集目標(biāo)。

2.根據(jù)收集目標(biāo)，通過(guò)各種途徑收集資料，包括公司外部的報(bào)刊、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告等宏觀市場(chǎng)資料和同業(yè)的公告、規(guī)劃等各種資料，公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)資料及其他業(yè)務(wù)部門(mén)的資料。

3.對(duì)所收集的資料進(jìn)行整理、匯總、計(jì)算研究，尋找資料中所隱含的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、重要啟示以及隱含的危機(jī)與契機(jī)。

同時(shí)，公司應(yīng)建立以計(jì)算機(jī)為中心的，高速傳遞和處理信息的會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng)。在該系統(tǒng)中，應(yīng)保證系統(tǒng)與系統(tǒng)之間、部門(mén)與部門(mén)之間信息流通順暢，這些系統(tǒng)之間要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，保證信息使用者及時(shí)、有效地篩選、分析所需的信息，為財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提供必要的技術(shù)支持。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制對(duì)內(nèi)外部輸入的信息通過(guò)各種技術(shù)方法進(jìn)行甄別，通過(guò)建立一個(gè)科學(xué)、全面、有效的指標(biāo)體系來(lái)反映企業(yè)的狀況，還可以利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。所以，一個(gè)分析機(jī)制應(yīng)該包含3個(gè)方面的功能：識(shí)別警兆、確定警度和預(yù)報(bào)警情。

（四）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制包括日?？刂坪臀C(jī)管理兩項(xiàng)。前者主要是在系統(tǒng)實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行日常監(jiān)控，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各警兆進(jìn)行控制，使其體現(xiàn)出來(lái)的警數(shù)值不要逾越警度，一旦發(fā)生偏離就立即反應(yīng)，采取相應(yīng)措施加以控制，防患于未然；而后者主要是在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，專門(mén)的預(yù)警組織采取一系列的補(bǔ)救措施，達(dá)到化解財(cái)務(wù)危機(jī)的目的。

總之，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的一部分，它除了能預(yù)先告知經(jīng)營(yíng)者、投資者有關(guān)企業(yè)組織內(nèi)部財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)體系隱藏的問(wèn)題之外，還能清晰地告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)朝哪一個(gè)方向努力，以便有效地解決問(wèn)題，使企業(yè)的資源得到充分利用，創(chuàng)造最大效益。

【主要參考文獻(xiàn)】

［1］ 周守華.現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論前沿專題［M］.大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003：165-170.

第7篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

隨著經(jīng)濟(jì)一體化，經(jīng)營(yíng)全球化的發(fā)展，企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境發(fā)生了很大變化，面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。作為企業(yè)改革先鋒的上市公司，同樣存在著潛在的危機(jī)。一旦財(cái)務(wù)危機(jī)無(wú)法化解，就會(huì)被戴上“ST”的帽子，以失敗告終。為了有效化解財(cái)務(wù)危機(jī)，亟待建立適合我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。

1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)正是為化解上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)而建立起來(lái)的一種機(jī)制，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)還沒(méi)有公認(rèn)的定義，筆者在分析預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)成要素的基礎(chǔ)上，將其定義為：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)專門(mén)組織根據(jù)財(cái)務(wù)管理學(xué)、風(fēng)險(xiǎn)管理和統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)理論，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，采用定性和定量的分析方法，建立預(yù)警分析機(jī)制，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)方,并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因,挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中所隱藏的問(wèn)題，以督促企業(yè)管理部門(mén)提前采取防范或預(yù)防措施,為管理部門(mén)提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，它是企業(yè)專門(mén)組織預(yù)警-報(bào)警-排警的有機(jī)管理過(guò)程體系。

2構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的重要性

從理論上看，上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建是我國(guó)企業(yè)管理與控制理論的豐富和發(fā)展。本文所構(gòu)建的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于我國(guó)上市公司相關(guān)理論和經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn)上的，為上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)警兆的理論研究提供新思路，從而建立一套發(fā)現(xiàn)警兆-確認(rèn)警情-排警對(duì)策（預(yù)警-報(bào)警-排警）的邏輯機(jī)理，為我國(guó)上市公司提供一種危機(jī)預(yù)警管理新模式，在預(yù)防和化解危機(jī)，提高企業(yè)危機(jī)預(yù)警管理水平方面發(fā)揮作用。

從實(shí)踐上看，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，借助財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，公司管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化，以及造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化的原因，從而能夠及時(shí)地、有針對(duì)性的調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)策略，扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化的勢(shì)頭，以避免淪為“ST”“PT”的行列。另外公司越早獲得危機(jī)信號(hào)，越可以減少其在會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等方面所支付的費(fèi)用。同時(shí)，有利于證監(jiān)部門(mén)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理，以提高上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。

3構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的可行性

3.1理論依據(jù)

我國(guó)20世紀(jì)80年代初有了經(jīng)濟(jì)預(yù)警的概念，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性和周期性。企業(yè)預(yù)警理論主要包括危機(jī)管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財(cái)務(wù)預(yù)警理論的發(fā)展和成熟提供了理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的全過(guò)程，不斷成熟的財(cái)務(wù)管理學(xué)理論則成為其基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析是對(duì)大量原始信息和數(shù)據(jù)的處理，日益發(fā)展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)為其提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中的危機(jī)管理不僅是對(duì)危機(jī)全過(guò)程的監(jiān)測(cè)和控制，而且是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理，那么現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論則為其提供了依據(jù)。另外，證監(jiān)部門(mén)于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法（修訂）》，表明我國(guó)證券市場(chǎng)退市機(jī)制不斷健全和完善。證券市場(chǎng)的退市機(jī)制是實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑，增強(qiáng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高上市公司的質(zhì)量，引導(dǎo)證券市場(chǎng)朝良性方向發(fā)展。

3.2經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是在危機(jī)前建立的，這個(gè)時(shí)候上市公司的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)力雄厚，完全可以滿足構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的所有資金需求。同時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立起來(lái)以后，為公司解決財(cái)務(wù)危機(jī)提供了有效分析手段和控制對(duì)策，使上市公司不至于破產(chǎn)，更甚是能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，保證了公司經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)，可以彌補(bǔ)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的全部支出，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益，即危機(jī)管理支出小于危機(jī)管理所帶來(lái)的收益。

3.3技術(shù)支撐

上市公司的財(cái)務(wù)資料相對(duì)容易搜集，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨于規(guī)范財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息為依據(jù)，在建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型和進(jìn)行預(yù)警分析時(shí)，要運(yùn)用大量的財(cái)務(wù)資料。大部分上市公司已經(jīng)能夠按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)則進(jìn)入市場(chǎng)，完成了現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，產(chǎn)權(quán)明晰，管理規(guī)范、科學(xué)，財(cái)務(wù)披露制度較為健全。同時(shí)，又處于公開(kāi)的市場(chǎng)監(jiān)管之下，各種操作行為較為規(guī)范。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管力度的加大，將進(jìn)一步抑制會(huì)計(jì)造假者的造假動(dòng)機(jī)，提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量，從而更加有利于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的順利運(yùn)行。

4構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的新思路

財(cái)務(wù)危機(jī)有潛伏、發(fā)作、惡化三個(gè)階段，在各個(gè)階段應(yīng)該有相應(yīng)的管理對(duì)策，這一系列的對(duì)策就構(gòu)成了本文財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基本框架。

財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏時(shí)期，上市公司處在一個(gè)多變的環(huán)境之中，公司的市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品的升級(jí)換代速度、關(guān)聯(lián)企業(yè)的供貨和資金償付能力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格政策變動(dòng)、金融市場(chǎng)的波動(dòng)、利率和外匯市場(chǎng)的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、籌資能力、資金調(diào)度能力和償債能力等產(chǎn)生巨大的影響。為了及時(shí)準(zhǔn)確的識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)，就需要有一個(gè)專門(mén)組織對(duì)企業(yè)內(nèi)外的財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行全面收集和有效傳遞，為預(yù)警分析機(jī)制提供信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，這就構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的信息處理機(jī)制。

財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作時(shí)期，在證監(jiān)部門(mén)的財(cái)務(wù)監(jiān)督下，上市公司為保證經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)，就必須對(duì)收集的內(nèi)外財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，選擇能夠明顯反映公司財(cái)務(wù)狀況特征的指標(biāo)體系，不僅要有財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、管理水平等，以全面反映公司財(cái)務(wù)狀況，然后用收集的數(shù)據(jù)和選定的指標(biāo)，通過(guò)現(xiàn)代建模方法（如主成分法，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法）構(gòu)建預(yù)警分析模型，以準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)危機(jī)是否已經(jīng)產(chǎn)生，將此分析結(jié)果及時(shí)反饋給企業(yè)管理者，便于其迅速采取對(duì)策。指標(biāo)分析和模型分析構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析機(jī)制。

財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化時(shí)期，財(cái)務(wù)危機(jī)已經(jīng)存在，如果不能及時(shí)控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機(jī)，公司管理層就要立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)危機(jī)處理小組，迅速分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因，及時(shí)采取有效的管理措施，以恢復(fù)公司正常經(jīng)營(yíng)。由于財(cái)務(wù)危機(jī)有突發(fā)性，要求公司管理層要有強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)。

任何一項(xiàng)管理活動(dòng)都離不開(kāi)管理者，上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理也不例外，要有一個(gè)專門(mén)組織為預(yù)警管理服務(wù)。構(gòu)建了以財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展階段為基礎(chǔ)的預(yù)警-報(bào)警-排警的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警過(guò)程機(jī)理，還需要有實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)制，它包含了組織體系和組織過(guò)程。組織體系就是構(gòu)建一個(gè)專門(mén)為危機(jī)預(yù)警管理服務(wù)的組織；組織過(guò)程則是在危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)施中的預(yù)警-報(bào)警-排警邏輯過(guò)程。

此財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是以專門(mén)組織為保證，依次執(zhí)行預(yù)警-報(bào)警-排警三項(xiàng)活動(dòng)，與前面的研究相比，克服了將組織機(jī)制、信息處理機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、危機(jī)管理機(jī)制并列的不足，使預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)更為合理，為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施提供了新思路。

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第8篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制 解決措施

一、我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在防治財(cái)務(wù)危機(jī)中存在的弊端

1、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法在方法論上存在不足

首先，財(cái)務(wù)比率變化是一個(gè)中間變量，以其來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)作判定與預(yù)測(cè)可能存在偏差。其次，比率分析有很強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)主義色彩，存在較大的主觀隨意性。再次，使用大量專家使傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法成本很高，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。最后，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法中通常假定財(cái)務(wù)比率值為線性，即每一比率值或比率組合計(jì)分值對(duì)判定財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生概率的邊際貢獻(xiàn)是相同的，這一假定與事物發(fā)展規(guī)律可能存在不一致。危機(jī)的判定直接影響到財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的應(yīng)用措施。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性

財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性限制了財(cái)務(wù)分析如實(shí)并完整的反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，從而使財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制也存在局限性。

3、財(cái)務(wù)危機(jī)診斷結(jié)論的片面性限制了財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制作用，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制存在滯后性

同時(shí)，大多數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究，以上市公司為對(duì)象，對(duì)非上市公司的適用性不強(qiáng)。

4、很少有企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

經(jīng)營(yíng)者缺乏對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理解與構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理論指導(dǎo)，缺乏示范、感到茫然，從而在實(shí)際工作中只停留在表面上。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在防治財(cái)務(wù)危機(jī)中存在弊端的原因

1、報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的不良影響

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的主要依據(jù)離不開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)具有以下局限性。

（1）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是一種貨幣形式的財(cái)務(wù)信息。會(huì)計(jì)只關(guān)注特定主體活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)方面，只反映可以用貨幣形式量化的信息。無(wú)法量化的企業(yè)信息在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)不出來(lái)，比如企業(yè)文化、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力、經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的社會(huì)效益等方面，這必然導(dǎo)致傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露的片面性。

（2）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是歷史信息。會(huì)計(jì)信息是對(duì)企業(yè)過(guò)去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的記錄，會(huì)計(jì)歷史成本技術(shù)性準(zhǔn)則決定了會(huì)計(jì)信息只反映已經(jīng)發(fā)生的會(huì)計(jì)事項(xiàng)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)情況的診斷，包括對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展態(tài)勢(shì)的判斷，基于歷史信息基礎(chǔ)上的判斷，必然會(huì)受其滯后性的局限。

（3）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是對(duì)主體價(jià)值運(yùn)動(dòng)近似的反映。企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性和不確定性是廣泛存在的，會(huì)計(jì)計(jì)量不可能與價(jià)值活動(dòng)在量上完全一致；會(huì)計(jì)信息的加工、變換是建立在一系列假設(shè)的基礎(chǔ)上的，是建立在人為確定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度基礎(chǔ)上的，對(duì)面臨破產(chǎn)清算的公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)就是不成立的。另外，粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)擾亂財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，會(huì)計(jì)制度及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)一些會(huì)計(jì)處理給出了一定的選擇空間，一些管理當(dāng)局為了某種目的，人為進(jìn)行盈余管理、會(huì)計(jì)造假，導(dǎo)致了會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)的失真，建立在這類會(huì)計(jì)信息之上的財(cái)務(wù)危機(jī)診斷，是缺乏準(zhǔn)確性的。

2、財(cái)務(wù)危機(jī)診斷的片面性和滯后性導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警的滯后性

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)診斷，一般都是企業(yè)感覺(jué)到經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題，財(cái)務(wù)狀況開(kāi)始惡化，才意識(shí)到診斷的必要性，往往錯(cuò)過(guò)了治療的良好時(shí)機(jī)，不能做到防患于未然，人為的加大了危機(jī)治療成本，企業(yè)處于亡羊補(bǔ)牢的尷尬處境。一個(gè)企業(yè)如果在警情剛顯現(xiàn)時(shí)就予以分析化解、進(jìn)行防治，一定會(huì)起到事半功倍的效果。但是目前大多企業(yè)還是在危機(jī)突顯時(shí)才開(kāi)始治理。

（1）財(cái)務(wù)危機(jī)診斷結(jié)論的片面性。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)只關(guān)注特定主體活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)方面，只反映可以用貨幣形式來(lái)量化的信息。難以用貨幣計(jì)量的要素，如企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)能力、組織機(jī)能、市場(chǎng)占有率等對(duì)企業(yè)生存發(fā)展有重大意義的因素則往往被忽略。

（2）診斷結(jié)果會(huì)表現(xiàn)出一定程度的滯后性。財(cái)務(wù)危機(jī)診斷應(yīng)立足于動(dòng)態(tài)的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)做出判斷分析，應(yīng)該具備一定的預(yù)見(jiàn)性。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)受歷史成本記賬原則的規(guī)范，所反映的數(shù)據(jù)都是歷史成本，一方面表現(xiàn)為計(jì)量的滯后性，另一方面表現(xiàn)為重置價(jià)格與歷史成本的背離，都會(huì)影響財(cái)務(wù)危機(jī)診斷的結(jié)果。比如，債務(wù)重組等重大期后事項(xiàng)可能會(huì)完全改變一個(gè)企業(yè)的命運(yùn)：遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)賬面價(jià)值的土地、房屋、建筑物、存貨等的可變現(xiàn)價(jià)值，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)意義也是極其重大的。

3、公司治理結(jié)構(gòu)不健全，導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不受重視

完善的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)有著重要的意義：一方面，保障外部投資者的合法權(quán)益不被企業(yè)的“內(nèi)部人”侵吞，維護(hù)投資者的利益；另一方面，保證企業(yè)科學(xué)決策，提高效率。只有企業(yè)效率提高了，企業(yè)各方面的利益才能夠真正得到有效的保障。我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)不健全主要表現(xiàn)在持股比例過(guò)于集中、所有者缺位和內(nèi)部控制不力等方面。

三、針對(duì)以上弊端提出解決措施

1、建立財(cái)務(wù)危機(jī)綜合預(yù)警系統(tǒng)

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提，就是企業(yè)全體員工特別是領(lǐng)導(dǎo)層在思想上對(duì)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)要有清醒認(rèn)識(shí)和高度警惕，對(duì)員工發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題合理建議應(yīng)給予重視和采納；努力提高財(cái)務(wù)人員尤其是財(cái)務(wù)主管人員的業(yè)務(wù)水平，使財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制成為自覺(jué)行為。

（2）全系統(tǒng)建立起以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)為主要內(nèi)容的報(bào)表分析和信息披露制度。財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)及時(shí)將預(yù)警分析的結(jié)果和信息傳送給決策層，使決策者能夠迅速指令，采取措施，防止局部混亂演變?yōu)檎w失控。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行還有賴于預(yù)警信息傳遞路線的暢通和對(duì)策反映的及時(shí)。這就需要建立一套預(yù)警傳遞系統(tǒng)并由專人負(fù)責(zé)，使預(yù)警信息能迅速反饋到相關(guān)部門(mén)進(jìn)行處理并及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策。

（4）充分發(fā)揮現(xiàn)代化監(jiān)管手段，逐步建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的數(shù)據(jù)庫(kù)和對(duì)策庫(kù)系統(tǒng)，不斷擴(kuò)充和積累有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)警所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息，并努力實(shí)現(xiàn)共享，從而提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)發(fā)展的科技含量。

（5）改革現(xiàn)有的責(zé)任目標(biāo)考核體系，適當(dāng)加入一些風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警考核指標(biāo)，以督促公司的各級(jí)員工，搞活存量資產(chǎn)，盤(pán)活資金存量，提高資產(chǎn)、資金的運(yùn)營(yíng)效益，使公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力得到真正的加強(qiáng)。

（6）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)和企業(yè)各項(xiàng)制度相結(jié)合起來(lái)，互相促進(jìn)，如以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)為主的企業(yè)，應(yīng)切實(shí)建立現(xiàn)金核算制度，掌握現(xiàn)金收付期間的差異；以賒銷、代銷為主的企業(yè)，則應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)信用調(diào)查制度，強(qiáng)化應(yīng)收賬款回收控制。

（7）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不應(yīng)只單純注重對(duì)量化的模型、指標(biāo)進(jìn)行分析，還應(yīng)結(jié)合非量化因素甚至將經(jīng)驗(yàn)分析人員的直覺(jué)判斷作定性的分析評(píng)價(jià)。只有定性和定量的預(yù)測(cè)相結(jié)合，才能提高預(yù)警系統(tǒng)的效用。

2、搞好企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制

（1）制定標(biāo)準(zhǔn)。制定標(biāo)準(zhǔn)是指確定進(jìn)行調(diào)節(jié)、控制所需要的各種標(biāo)準(zhǔn)。所謂控制標(biāo)準(zhǔn)，就是對(duì)企業(yè)中的人力、物力和財(cái)力，以及產(chǎn)品質(zhì)量特性、工藝技術(shù)參數(shù)等所規(guī)定的數(shù)量界限。它是實(shí)行控制的定量準(zhǔn)繩和衡量工作效果的規(guī)范?？刂茦?biāo)準(zhǔn)可以用實(shí)物數(shù)量表示，也可以用貨幣數(shù)量來(lái)表示，主要有:各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)、預(yù)期目標(biāo)、各種消耗定額、產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、物資儲(chǔ)備定額、費(fèi)用開(kāi)支限額等。

（2）分解指標(biāo)。財(cái)務(wù)計(jì)劃及財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)確定之后，需要進(jìn)一步將財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)具體劃分為可操作、可測(cè)量的財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)。落實(shí)指標(biāo)的思路為縱橫兩種，縱向落實(shí)就是明確上下級(jí)各單位之間各自承擔(dān)的調(diào)控責(zé)任以及互相的聯(lián)系方式，橫向落實(shí)是指將財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)分解并落實(shí)到各相關(guān)部門(mén)，使從事不同業(yè)務(wù)活動(dòng)的部門(mén)均承擔(dān)相應(yīng)的財(cái)務(wù)責(zé)任。在縱橫交錯(cuò)的調(diào)控體系中，一定要確定一個(gè)調(diào)控主線：一則是不能只分不管；二則是確定并真正成為一個(gè)財(cái)務(wù)調(diào)控的組織系統(tǒng)，從機(jī)構(gòu)上、人員上和制度上保證調(diào)控的運(yùn)行。

（3）實(shí)施調(diào)控。制定財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)，分解財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)及建立健全財(cái)務(wù)調(diào)控組織體系，都屬于財(cái)務(wù)調(diào)控前期準(zhǔn)備工作的范圍。對(duì)財(cái)務(wù)資金調(diào)節(jié)和控制的實(shí)際內(nèi)容應(yīng)分為三個(gè)階段：發(fā)出財(cái)務(wù)指令；執(zhí)行財(cái)務(wù)指令；財(cái)務(wù)指令執(zhí)行情況的反饋。

（4）衡量成效。即將被控對(duì)象所表示的狀態(tài)或輸出的管理特征值與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)脫離控制標(biāo)準(zhǔn)的偏差，并據(jù)以分析判斷企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成效。輸出的管理特征值優(yōu)于控制標(biāo)準(zhǔn)稱為順差，出現(xiàn)順差表明被檢對(duì)象取得良好成績(jī)；反之稱為逆差。出現(xiàn)逆差表明被檢對(duì)象的成效較差，必須準(zhǔn)確找出原因，為糾正偏差提供方向和信息。企業(yè)要切實(shí)搞好日常的統(tǒng)計(jì)記錄、現(xiàn)場(chǎng)觀測(cè)和技術(shù)測(cè)定工作，以便掌握更真實(shí)可靠的被控量的實(shí)際值，對(duì)工作績(jī)效做出及時(shí)、正確的評(píng)價(jià)。

（5）糾正偏差。通過(guò)信息反饋，可以發(fā)現(xiàn)執(zhí)行結(jié)果與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的偏差。這一偏差至少說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題：借以了解所定財(cái)務(wù)目標(biāo)的切實(shí)可行性；了解執(zhí)行中出現(xiàn)的問(wèn)題。如果執(zhí)行的結(jié)果與目標(biāo)差距較大，就有必要對(duì)執(zhí)行的過(guò)程及該過(guò)程中出現(xiàn)的新因素進(jìn)行分析，找出原因。

3、建立有效的信息支持系統(tǒng)

前期的流程再造和系統(tǒng)構(gòu)建固然重要，但科學(xué)完備的后續(xù)管理對(duì)預(yù)警系統(tǒng)的正常運(yùn)行、預(yù)警功能的充分發(fā)揮同樣不可忽視。其后續(xù)管理工作通常包括：日常監(jiān)管和維護(hù)，保證預(yù)警系統(tǒng)與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分；財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系、預(yù)警臨界值等有序更新，保證預(yù)警功能的準(zhǔn)確和及時(shí)；保障各項(xiàng)數(shù)據(jù)庫(kù)的安全和完整，數(shù)據(jù)是預(yù)警系統(tǒng)發(fā)揮功能的基礎(chǔ)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)庫(kù)的防病毒入侵、防黑客盜取、防止非法操作等措施至關(guān)重要。

另外，在判定財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)不應(yīng)忽視以下兩個(gè)問(wèn)題。

財(cái)務(wù)危機(jī)與負(fù)債無(wú)必然聯(lián)系，投資項(xiàng)目資金緊張也會(huì)造成財(cái)務(wù)危機(jī)。它將使公司失去良好的發(fā)展機(jī)會(huì)，削弱其核心競(jìng)爭(zhēng)力。有時(shí)一個(gè)企業(yè)雖然有較高的負(fù)債比例，但由于其現(xiàn)金控制良好和企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，即便是較高負(fù)債的企業(yè)，也并不意味著其必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，在應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制時(shí)不能片面的強(qiáng)調(diào)企業(yè)的負(fù)債比率，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流量和盈利能力進(jìn)行分析。

財(cái)務(wù)危機(jī)與短期盈虧無(wú)必然聯(lián)系，公司虧損甚至資不抵債，只要能夠借新債還舊債，保持足夠的支付能力，就不會(huì)面臨破產(chǎn)的危機(jī)。相反，有些公司盈利能力不錯(cuò)，但是支付能力嚴(yán)重不足，不具備現(xiàn)實(shí)的支付能力，也可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。可以說(shuō)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)與公司的財(cái)務(wù)控制能力和未來(lái)發(fā)展前景是密切相關(guān)的，如公司財(cái)務(wù)失控和前景悲觀，從而導(dǎo)致公司喪失新的舉債能力，財(cái)務(wù)危機(jī)就將成為現(xiàn)實(shí)。因此，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制不僅要考慮短期盈虧，還要考慮財(cái)務(wù)控制能力和未來(lái)發(fā)展前景。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳鐵軍：公司財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生原因和防范對(duì)策[J].甘肅農(nóng)業(yè)，2006（8）.

[2] 駱偉平：淺談財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與控制[J].時(shí)代金融，2006（8）.

第9篇：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系范文

內(nèi)容摘要：目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種更為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警其他方面的研究相對(duì)較少。本文從財(cái)務(wù)危機(jī)的含義，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所警示的風(fēng)險(xiǎn)種類，多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性等幾個(gè)方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警模型

企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是企業(yè)狀況的綜合反映，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要組成部分越來(lái)越受到現(xiàn)代企業(yè)的重視。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警也稱為財(cái)務(wù)困境預(yù)警，是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的實(shí)證研究。本文針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論研究和實(shí)際應(yīng)用中的幾個(gè)相關(guān)問(wèn)題提出筆者的觀點(diǎn)。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)含義的理解

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)（financial distress）又稱企業(yè)財(cái)務(wù)困境，雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問(wèn)題進(jìn)行了幾十年的研究，但對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的含義還存在不同的認(rèn)識(shí)。

國(guó)外學(xué)者通常從償債能力的角度定義和研究財(cái)務(wù)危機(jī)。學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)定義的共同特點(diǎn)是企業(yè)難以履行其償債義務(wù)，一些學(xué)者將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為企業(yè)不能履行現(xiàn)時(shí)的償債義務(wù)（Bjuggren P O，1995）。Altman（2000）認(rèn)為，有許多在經(jīng)濟(jì)上接近于破產(chǎn)的財(cái)務(wù)危機(jī)定義，包括非司法強(qiáng)制的需要企業(yè)的債權(quán)人或其他外部力量接管企業(yè)或同意危機(jī)企業(yè)重組的極端流動(dòng)性問(wèn)題和債券違約等。國(guó)外學(xué)者通常以償債能力出現(xiàn)問(wèn)題的破產(chǎn)企業(yè)作為研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的樣本企業(yè)。

我國(guó)也有學(xué)者從償債能力的角度界定財(cái)務(wù)危機(jī)，谷祺和劉淑蓮（1999）將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)定義為：企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。呂長(zhǎng)江等（2004）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)不同于財(cái)務(wù)破產(chǎn)，他們提出的財(cái)務(wù)危機(jī)定義為：流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債， 即流動(dòng)比率小于1，同時(shí)要求流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該是一個(gè)持續(xù)的狀態(tài)， 這種狀態(tài)應(yīng)該是在1-3 年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不能逆轉(zhuǎn)。更多的學(xué)者根據(jù)我國(guó)的國(guó)情將被特別處理（ST，special treatment）的上市公司作為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的樣本企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。被特別處理的上市公司通常是連續(xù)兩年虧損或巨額虧損的獲利能力出現(xiàn)較大問(wèn)題的企業(yè)。

筆者認(rèn)為，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)既面臨危險(xiǎn)同時(shí)也存在著化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。而破產(chǎn)是企業(yè)的一種消亡方式，企業(yè)已經(jīng)不存在化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展的最終結(jié)果是化解危機(jī)或企業(yè)破產(chǎn)兩種情況。破產(chǎn)不應(yīng)屬于財(cái)務(wù)危機(jī)，而是財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一種結(jié)果。企業(yè)的償債能力或獲利能力兩者之一出現(xiàn)問(wèn)題都可能會(huì)最終導(dǎo)致企業(yè)的消亡。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)的含義應(yīng)該是：從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況開(kāi)始惡化到破產(chǎn)（不包括破產(chǎn)）之間的狀態(tài)，以及處于兩者之間的各種情況。可見(jiàn)，被特別處理的上市公司是處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)中的一類企業(yè)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的風(fēng)險(xiǎn)種類

楊淑娥和徐偉剛（2003）、張友棠（2004）及周春生和趙端端（2006）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。向德偉（2002）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。這是由于學(xué)者們對(duì)這兩類風(fēng)險(xiǎn)具有不同的理解造成說(shuō)法上的不一致。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)未使用負(fù)債時(shí)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)（荊新、王化成、劉俊彥，2006）。是企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)方面的原因如外部環(huán)境的變化，產(chǎn)品成本的提高，或者企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的變化使企業(yè)有蒙受損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所固有的，任何企業(yè)都必須承受這種風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有狹義和廣義兩種界定。財(cái)務(wù)管理教科書(shū)中普遍采用了國(guó)際上通行的說(shuō)法，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也叫做籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)因負(fù)債籌資而引起的不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)籌資決策引起的。如果企業(yè)不借債，完全通過(guò)權(quán)益方式籌資，就不會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（荊新、王化成、劉俊彥，2006）。這種按照國(guó)際通行的說(shuō)法界定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被我國(guó)很多學(xué)者稱為狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（下文中不特別指明的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。

通過(guò)以上分析可知，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以看作狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)之和。筆者認(rèn)為，在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定采用國(guó)際通行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義比較合適，主要有以下兩個(gè)原因：

一是企業(yè)生存的主要威脅來(lái)自兩方面：長(zhǎng)期虧損（企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大），是經(jīng)營(yíng)方面出現(xiàn)問(wèn)題，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因，另外是不能償還到期債務(wù)（狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大），它是企業(yè)終止的直接原因。有許多企業(yè)盈利能力并不差，但是由于資金安排不合理引起資金鏈斷裂，不能償還到期債務(wù)最終導(dǎo)致企業(yè)消亡。這好比一個(gè)生命有機(jī)體各個(gè)器官都是健康的，但由于失血過(guò)多而死亡是很令人遺憾的非正常死亡，這也是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警時(shí)需要特別注意的。

二是反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有不同的特點(diǎn)。如果企業(yè)的負(fù)債少，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，由于償債困難而發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就小，但同時(shí)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿獲利的能力也相對(duì)差。由于企業(yè)并不是負(fù)債越少越好，應(yīng)根據(jù)自身的具體情況適度負(fù)債，所以反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)如流動(dòng)比率并不是越大越好，資產(chǎn)負(fù)債率也不是越小越好。根據(jù)西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，通常比較合適的數(shù)值是流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1。而反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)如反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、周轉(zhuǎn)能力和獲取現(xiàn)金的能力等方面的指標(biāo)，如銷售凈利率、存貨周轉(zhuǎn)率和銷售現(xiàn)金比率等則越大越好，表示企業(yè)的獲利能力強(qiáng)，運(yùn)行效率高。可見(jiàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著各自不同的特點(diǎn)，適合分別研究。

關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的是哪種風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出來(lái)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)全部風(fēng)險(xiǎn)中那些能夠在企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中得到反映的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，這些風(fēng)險(xiǎn)既包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果

1968年Altman采用多元判別分析方法，經(jīng)過(guò)大量的實(shí)證研究，將五個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)求和得出判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)程度的總分?jǐn)?shù)Z值，稱為Z分?jǐn)?shù)模型（Z Score Model）。由于Z分?jǐn)?shù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型沒(méi)有考慮企業(yè)現(xiàn)金流量狀況，周首華等人1996年在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上，引入含有現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用國(guó)外企業(yè)的財(cái)務(wù)資料建立了F分?jǐn)?shù)模式（Failure Score Model）。這是我國(guó)學(xué)者研究出的第一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。此后許多學(xué)者以不同時(shí)期、不同行業(yè)的上市公司為樣本并將EVA（economic value added）、自由現(xiàn)金流（free cash flow）等財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)、公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等非財(cái)務(wù)目標(biāo)引入企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究，建立了大量多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。

雖然我國(guó)學(xué)者經(jīng)過(guò)多年的研究，以我國(guó)上市公司為樣本建立了很多財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。而且Z分?jǐn)?shù)模型研究的樣本是美國(guó)的破產(chǎn)企業(yè)，我國(guó)學(xué)者研究的樣本是我國(guó)被特別處理的上市公司，兩者所選擇的企業(yè)樣本的財(cái)務(wù)狀況惡化程度及財(cái)務(wù)上存在問(wèn)題的側(cè)重點(diǎn)不同。但我國(guó)學(xué)者在利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型進(jìn)行相關(guān)實(shí)證研究時(shí)認(rèn)同度較高被廣泛應(yīng)用的還是Altman教授的Z分?jǐn)?shù)模型，如周春生和趙端端及向德偉運(yùn)用Z分?jǐn)?shù)模型對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行實(shí)證研究（周春生、趙端端，2006；向得偉，2002）。這是值得學(xué)術(shù)界認(rèn)真思考的。

多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型使用方便，把企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)代入模型計(jì)算出結(jié)果并與危機(jī)預(yù)警的臨界值進(jìn)行比較即可。它的不足是，模型是根據(jù)所選取的各預(yù)警指標(biāo)值乘以各自的權(quán)重加和得出一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警臨界值，從而判定企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。如果企業(yè)的某方面的財(cái)務(wù)比率不佳但其他的財(cái)務(wù)比率很好，通過(guò)加權(quán)求和就很可能掩蓋企業(yè)某方面的隱患，得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的結(jié)論。另外，這些模型都是通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析得出的，具有一定的誤判率。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的實(shí)際應(yīng)用

企業(yè)外部利益相關(guān)者和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警應(yīng)用的意圖不同。其進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所使用的方法也不同。

企業(yè)外部的債權(quán)人和投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，其掌握的企業(yè)內(nèi)部信息相對(duì)較少，獲得的企業(yè)財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性也相對(duì)較差。股東和債權(quán)人等企業(yè)外部人在進(jìn)行投資決策前應(yīng)對(duì)被投資企業(yè)的情況及其所在的行業(yè)多加了解，并對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析，判斷企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性，掌握企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。在此基礎(chǔ)上，可以利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行大略的估算和排序。但企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型計(jì)算的是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的綜合表現(xiàn)，對(duì)于股權(quán)投資者而言，并不是風(fēng)險(xiǎn)越低的企業(yè)越值得投資。

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了將風(fēng)險(xiǎn)遏制在萌芽中，使企業(yè)能夠健康持續(xù)的生存和發(fā)展。企業(yè)管理者可以利用權(quán)威的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型輔助財(cái)務(wù)預(yù)警工作。但不會(huì)只根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警模型來(lái)進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)根據(jù)自身及所在行業(yè)的特點(diǎn)，選擇適合本企業(yè)的全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。指標(biāo)體系中應(yīng)包括反映企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿?、現(xiàn)金流量及EVA等方面的指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，指標(biāo)體系中的某一個(gè)指標(biāo)發(fā)生異常變動(dòng)就立即查找原因，研究解決問(wèn)題的方案，將危機(jī)消滅在萌芽中。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)征兆進(jìn)行警示。企業(yè)所從事的行業(yè)、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境和企業(yè)的管理水平、企業(yè)管理者的經(jīng)驗(yàn)、人品和大股東的背景和品格等都會(huì)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。有些風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的潛在威脅，還沒(méi)有反映到財(cái)務(wù)上，如豐田公司的產(chǎn)品質(zhì)量缺陷早就存在，但當(dāng)時(shí)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中是反映不出來(lái)的。可見(jiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警只是企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)組成部分，企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中長(zhǎng)期生存就需要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

結(jié)論及建議

應(yīng)該根據(jù)我國(guó)的國(guó)情界定財(cái)務(wù)危機(jī)的含義，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義，但在企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)踐中應(yīng)該根據(jù)本企業(yè)及其所在行業(yè)的具體情況建立適合自身的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。今后應(yīng)多從企業(yè)內(nèi)部應(yīng)用的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，但財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警存在一定的滯后性，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

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