房地產(chǎn)行業(yè)投資策略精選(九篇)

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第1篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)基金；私募房地產(chǎn)股權(quán)投資基金；房地產(chǎn)行業(yè)

中圖分類號(hào)：F830.8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）01-0-01

一、我國房地產(chǎn)基金的發(fā)展現(xiàn)狀與特點(diǎn)

1.高速城市化進(jìn)程與房地產(chǎn)行業(yè)融資特點(diǎn)迎來房地產(chǎn)基金發(fā)展的黃金期

目前，據(jù)2012社會(huì)藍(lán)皮書統(tǒng)計(jì)，我國城市化水平首次超過50%，城鎮(zhèn)人口首次超過農(nóng)村人口，高速的城市化水平將持續(xù)產(chǎn)生人口紅利與房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，而從我們房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道來看，除了商業(yè)銀行貸款以外，其他渠道分別是外資利用、房屋預(yù)售款及其他資金來源，隨著國家的宏觀調(diào)控，對(duì)銀行貸款的限制，地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在土地獲取環(huán)節(jié)將更多的利用其他資金渠道進(jìn)行融資，據(jù)統(tǒng)計(jì)2010 年全國房地產(chǎn)基金公司已達(dá)100 余家。2011年，房企常規(guī)的融資渠道受限。在此背景下，許多房地產(chǎn)開發(fā)公司、信托公司都紛紛設(shè)立房地產(chǎn)基金，私募房地產(chǎn)基金迎來了一波發(fā)展高峰，清科數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，2012年共有94支可投資于中國大陸的私募房地產(chǎn)投資基金完成募集，其中披露金額的90支基金共計(jì)募集59.55億美元，新募基金總數(shù)較去年有較大漲幅，投資方面，全年房地產(chǎn)行業(yè)共完成投資交易80起，披露金額的77起交易共涉及32.09億美元的交易金額，投資數(shù)量同比上升29.0%，投資金額同比回落11.6%；可見，目前我國房地產(chǎn)基金行業(yè)已經(jīng)迎來了發(fā)展的黃金時(shí)期。

2.從外資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向?yàn)楸就翞橹鲗?dǎo)

2003年以前，我國房地產(chǎn)基金私募的活動(dòng)主體是外資主導(dǎo)的。外資與本土的地產(chǎn)開發(fā)商進(jìn)行合作，組建合資公司，投資于國內(nèi)的住宅或商業(yè)項(xiàng)目，通過各自的優(yōu)勢(shì)，贏得投資收益，而從2006年以后，我國的私募股權(quán)房地產(chǎn)投資基金迎來了一個(gè)較快速的發(fā)展時(shí)期，外資的投資方向開始轉(zhuǎn)向參股房地產(chǎn)企業(yè)或參股房地產(chǎn)項(xiàng)目的股權(quán)投資策略。2008年的金融危機(jī)和更為深層次的調(diào)控也對(duì)本土私募房地產(chǎn)股權(quán)投資基金發(fā)展產(chǎn)生了更大的機(jī)遇。目前我國本土的房地產(chǎn)基金主要大致分為三類：一是由房地產(chǎn)開發(fā)商為主發(fā)起成立的房地產(chǎn)基金，如復(fù)地投資基金、金地穩(wěn)盛基金等；二是帶互質(zhì)的獨(dú)立基金管理人，如中城聯(lián)盟投資基金；三是由金融專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立的PE投資基金，如鼎暉房地產(chǎn)基金、普凱投資以及高和投資基金。截至2011年三季度，共有22只地產(chǎn)PE基金募集到32.25億美元，其中，由本土機(jī)構(gòu)募集基金數(shù)量及金額占比分別超過80%和70%。

二、發(fā)展過程中面臨的主要問題

1.配套法律體系不完善

我國制度和法制基礎(chǔ)不健全，無論是《證券法》、《信托法》還是《證券投資基金法》等，都沒能確立私募基金明確的合法地位，沒有從法律層面界定清楚參與各方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。一旦投資失利，投資者的權(quán)益在法律上的是沒有強(qiáng)有力的保障的，只能歸入普通的民事經(jīng)濟(jì)糾紛處理。 目前私募房地產(chǎn)投資基金主要有三種法律模式：（1）投資公司型——以公司法為基礎(chǔ)，通過設(shè)立投資公司或資產(chǎn)管理公司，由經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)或管理公司進(jìn)行管理。（2）信托基金型——遵循信托的基本原則，受托人通過設(shè)立信托的方式，發(fā)行信托基金收益憑證，集合運(yùn)用信托計(jì)劃資金，投資于各種房地產(chǎn)資產(chǎn)；受托人依照契約運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資。（3）股權(quán)合伙型——又稱有限合伙型，是指由普通合伙人（LP）發(fā)起，通過吸引一個(gè)或多個(gè)有限合伙人（即基金投資者，一般為機(jī)構(gòu)投資者或富豪），并聘請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理。

2.管理人專業(yè)程度欠缺與退出機(jī)制不完善

管理人的專業(yè)水平能力與敬業(yè)程度將直接與投資人的收益相關(guān)，我國現(xiàn)階段并未建立一套比較完善的管理人評(píng)估系統(tǒng)，通過提高管理高責(zé)任心與約束、規(guī)范自身的行為成為投資人與管理人之間的信任關(guān)系基礎(chǔ)。故往往也會(huì)出現(xiàn)投資人參與管理的行為。從國外經(jīng)驗(yàn)來看，外資的私募基金一般不會(huì)參與管理，由房地產(chǎn)項(xiàng)目企業(yè)獨(dú)立進(jìn)行開發(fā)。

三、發(fā)展前景與出路

從目前國內(nèi)的資金面和房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境和融資需求來看，未來幾年，私募房地產(chǎn)股權(quán)投資基金將繼續(xù)保持持續(xù)增長的態(tài)勢(shì)，從資金面來看，民間財(cái)富的積累客觀上要求有新的投資渠道來滿足投資者多樣的投資需求。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年年底，我國居民儲(chǔ)蓄存款已高達(dá)40萬億元。另2011年我國銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行21474款，占據(jù)全部發(fā)行總量的90%，較2010年增長86.63%。可見投資需求也再不斷積累，從房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境來看，政府目前對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的銀行貸款門檻逐漸提高，房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道創(chuàng)新必定會(huì)帶來房地產(chǎn)私募基金的進(jìn)一步發(fā)展。鑒于房地產(chǎn)基金廣闊的未來發(fā)展前景，從以下方面提出建議：（1）抓住外部環(huán)境變化帶來的機(jī)遇，形成房地產(chǎn)基金的發(fā)展策略，在投資策略上，應(yīng)該堅(jiān)持中長期投資，以一線城市為主，逐漸向向二三線城市發(fā)展，以傳統(tǒng)住宅項(xiàng)目為主逐漸加大商業(yè)辦公物業(yè)類型的比重。與大型企業(yè)合作開發(fā)或收購項(xiàng)目，保證項(xiàng)目的持續(xù)開發(fā)和收益的預(yù)期實(shí)現(xiàn)。（2）盡快完善、健全配套的法律體系，保證投資人的權(quán)益，理清權(quán)責(zé)關(guān)系。（3）形成完善的退出機(jī)制，提供房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金多種退出形式。（4）構(gòu)建一個(gè)完善的私募基金監(jiān)管體系，確定明確的監(jiān)管部門，并界定它的權(quán)限范圍。同時(shí)兼顧私募基金自身的運(yùn)作特點(diǎn)。（5）提高基金管理人的管理水平，形成資格審查制度，增進(jìn)投資人與管理人互相信任，保證基金投資與運(yùn)營效率。

參考文獻(xiàn)：

[1]張建.房地產(chǎn)基金[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2012.

第2篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

尋找確定性機(jī)會(huì)

目前，捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然是基金投資的重點(diǎn)。多家基金認(rèn)為，二季度個(gè)股選擇仍將成為獲取超額收益的關(guān)鍵。

興業(yè)全球基金研究總監(jiān)孫蔚認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)看，GDP已運(yùn)行到均值以上，2010年一季度GDP同比增長11.9％，已經(jīng)超過歷史q均值。預(yù)計(jì)二季度GDP增速在11％左右。投資需求旺盛、出口快速增長可期、物價(jià)面臨上漲壓力，總需求已面臨過熱的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)通脹的壓力日益顯現(xiàn)。她認(rèn)為，通脹的壓力是央行考慮升息與否的最重要因素，央行在二季度有可能進(jìn)一步加大緊縮力度。

孫蔚表示，由于各部委對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的意見不統(tǒng)一，政策的實(shí)際實(shí)施有可能被延后，二季度末、三季度初是政策敏感期。同時(shí)，流動(dòng)性依然充裕，從證券化率、市場估值等指標(biāo)來看，股票市場總體估值尚未離譜，結(jié)構(gòu)性差異明顯，市場有望保持震蕩格局。

投資策略上，孫蔚表示，二季度興業(yè)基金將繼續(xù)注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，從基本面出發(fā)，采取長期價(jià)值短期體現(xiàn)的策略，把握長期趨勢(shì)對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)，尋找經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)的公司，個(gè)股的選擇仍將成為投資收益的重點(diǎn)。同時(shí)，由于投資者多元化，風(fēng)格各不相同，在可把握的基礎(chǔ)上，可以綜合考慮政府支持及資源傾斜的方向，以及央企、地方政府重點(diǎn)投資或整合的領(lǐng)域。

興業(yè)全球投資總監(jiān)王曉明在談及具體投資策略時(shí)表示，目前金融保險(xiǎn)、醫(yī)藥、信息設(shè)備及信息服務(wù)、食品飲料是旗下基金的主要配置，今年操作的關(guān)鍵是“做足確定性”，確定性增長應(yīng)該享受溢價(jià)。

王曉明稱：“醫(yī)藥等消費(fèi)股盡管估值不低，但未來成長的確定性比較大，所以超過預(yù)期的可能性比較大。而金融股估值相對(duì)偏低，成長速度盡管不是很快，但估值提供了很好的安全邊際。股指期貨出臺(tái)一定會(huì)給大盤藍(lán)籌股帶來超額收益，但這是漸進(jìn)的過程，可能在未來的一年時(shí)間里逐漸表現(xiàn)出來。小盤股的瘋漲是很難長期持續(xù)的，估值的偏離具有自我糾偏的機(jī)制。”

上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理張軍也抱有類似看法。張軍表示，CPI以及PPI將在基數(shù)因素驅(qū)動(dòng)下逐步回升，3月份CPI環(huán)比下滑，致使加息擔(dān)憂減退。如果人民幣升值，對(duì)A股短期而言是利大于弊。另一個(gè)需要關(guān)注的政策重點(diǎn)是，促進(jìn)節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，其中東部地區(qū)向西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、行業(yè)準(zhǔn)入向民間資本開放，東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及新產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)都會(huì)加快。

張軍同時(shí)表示有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注。首先，一季度信貸增速得到有效控制，這減輕了央行巨大的信貸額度調(diào)控壓力。其次，二季度是傳統(tǒng)的投資旺季，投資增速可能較一季度上行。再次，股指期貨和融資融券推出，出于穩(wěn)定需要，對(duì)股市的政策將偏暖。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)方面，張軍認(rèn)為有必要把握以下三條主要思路，一是受益通脹或人民幣升值預(yù)期的行業(yè)，包括金融、二線地產(chǎn)及建筑建材、交運(yùn)；二是大消費(fèi)崛起，包括醫(yī)藥、商貿(mào)零售、家電、汽車和食品飲料；三是新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和低碳經(jīng)濟(jì)，包括新科技、裝備制造及新材料行業(yè)。同時(shí)，央企整合及地方政府主導(dǎo)帶動(dòng)下的外延式擴(kuò)張、中西部和特色產(chǎn)業(yè)區(qū)域振興的盈利超預(yù)期機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。挖掘高成長公司

新興行業(yè)以及創(chuàng)業(yè)成長型公司，是目前基金較為看好的方向。

博時(shí)基金認(rèn)為，隨著更為嚴(yán)厲調(diào)控措施的出臺(tái)，房地產(chǎn)等對(duì)資金依賴較高的行業(yè)有可能受到進(jìn)一步打壓，而作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向，戰(zhàn)略新興行業(yè)及創(chuàng)業(yè)成長型公司有望成為新的經(jīng)濟(jì)增長引擎，國家戰(zhàn)略下的新興產(chǎn)業(yè)有望成為主要投資方向。

博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長股票基金的擬任基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為，包括新能源、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)均具有市場空間廣、政策支持力度大、企業(yè)增長快、盈利能力強(qiáng)等特點(diǎn)。戰(zhàn)略新興行業(yè)在未來幾年有望孕育出一批高成長的創(chuàng)業(yè)公司，而其中的上市公司將是優(yōu)中之優(yōu)，具有投資機(jī)會(huì)。

孫占軍表示，通過研究美國百年來股市的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)三大轉(zhuǎn)型期，每個(gè)轉(zhuǎn)型期前后都會(huì)涌現(xiàn)出一批新興行業(yè)。在當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，一些具有高科技背景的新興產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)升級(jí)行業(yè)都將迎來機(jī)會(huì)。中國有無數(shù)中小企業(yè)作為強(qiáng)大的基礎(chǔ)，未來中國的創(chuàng)業(yè)板有機(jī)會(huì)像美國的納斯達(dá)克市場一樣成功。

銀華基金在其二季度投資策略報(bào)告中認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，在此背景下，一批新興產(chǎn)業(yè)的需求面臨跳躍式增長，消費(fèi)服務(wù)、電子信息、新能源汽車、節(jié)能減排行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，高成長行業(yè)和公司的投資價(jià)值值得關(guān)注。

同時(shí)，銀華基金認(rèn)為，在過去幾個(gè)月中，傳統(tǒng)周期性行業(yè)的表現(xiàn)大幅落后于大盤。目前看來，這些行業(yè)中出現(xiàn)了一批估值較低的公司，具備一定的投資價(jià)值。因此，銀華基金未來將采取堅(jiān)守高成長、把握低估值的“啞鈴型”配置策略。銀華基金階段性看好低估值的周期股，包括水泥、二三線地產(chǎn)公司、鋼鐵中的中高端板材、機(jī)械、重卡、焦炭等行業(yè)。

銀華基金認(rèn)為，從企業(yè)盈利情況看。2009年企業(yè)整體盈利似乎低于此前市場的預(yù)期，不過，一季度市場走勢(shì)已經(jīng)對(duì)部分公司業(yè)績低于預(yù)期進(jìn)行了提前反應(yīng)，下調(diào)的幅度有限，不大可能成為大幅做空A股的理由。

從流動(dòng)性角度看，在貨幣政策逐步偏緊的背景下，人民幣升值有望在未來幾個(gè)月內(nèi)為市場貢獻(xiàn)向上的動(dòng)力。

對(duì)于股指期貨和融資融券，銀華基金表示，中長期內(nèi)，期指對(duì)股市的影響是中性的，在推出的初期階段，對(duì)市場影響偏正面；而融資融券能夠?yàn)槭袌鰩硇略鲑Y金，并提高90只標(biāo)的股票的估值。

關(guān)注房產(chǎn)股超跌

房產(chǎn)股超跌的機(jī)會(huì)，也被基金所關(guān)注。

近日國務(wù)院確定了遏制部分城市房價(jià)過快上漲的政策措施，包括購買第二套住房的貸款首付款不得低于50％，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍，暫停部分地區(qū)購買第三套及以上住房貸款。

國泰基金認(rèn)為，整體上看，此次“國10條”非常嚴(yán)厲，超出市場預(yù)期，之前的股價(jià)波動(dòng)沒有足夠反映此次政策的變化。估計(jì)市場會(huì)對(duì)房產(chǎn)稅的預(yù)期重新升溫，未來一段時(shí)間房地產(chǎn)股票都不會(huì)是好的投資標(biāo)的。機(jī)械和建材等相關(guān)行業(yè)雖然會(huì)受影響，但如果超跌就可能有機(jī)會(huì)。由于短期內(nèi)房地產(chǎn)銷售不會(huì)很好，所以對(duì)房地產(chǎn)下游行業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎：

從實(shí)質(zhì)性影響來看，房地產(chǎn)行業(yè)的盈利模式或許會(huì)發(fā)生改變，但對(duì)與房地產(chǎn)投資相關(guān)的中游行業(yè)影響可能并不大，只是短期會(huì)有估值方面的影響。

第3篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

一、特點(diǎn)

（一）高投資量和高成本性

在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代，房地產(chǎn)、石油、股票三大行業(yè)的總價(jià)值超過了20萬億美元，占全球GDP的二分之一，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所占比例最大的時(shí)期。這足以說明房地產(chǎn)行業(yè)的投資量是巨大的，是一個(gè)資金高度密集的行業(yè)。投資巨大，房價(jià)高會(huì)帶來一系列的經(jīng)濟(jì)問題，如儲(chǔ)蓄率過低，負(fù)債過高等。土地開發(fā)成本高、房屋建筑成本高、及其相關(guān)開發(fā)費(fèi)用高是導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)高投資的本質(zhì)原因。

（二）回收期長和長周期性

房地產(chǎn)投資是整個(gè)房屋開發(fā)、建立、出售的過程，其本身周期長，2006年是房地產(chǎn)行業(yè)最困難的時(shí)期，政府政策變更、銀行貸款利息上升。導(dǎo)致開發(fā)商流動(dòng)資金缺乏，延誤工期，投資者的回收周期也隨之變長。

二、風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率的變化會(huì)影響房地產(chǎn)投資的收益，利率上升會(huì)使成本增加，導(dǎo)致房屋的售價(jià)上升，消費(fèi)者購買欲望降低，會(huì)形成一個(gè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。在房地產(chǎn)行業(yè)中，成本上升，而市場需求降低，加大了房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

（二）購買力風(fēng)險(xiǎn)

由于物價(jià)總水平上升，導(dǎo)致人們生活消費(fèi)上漲，用于房屋購買方面的資金減少，對(duì)高消費(fèi)的奢侈品購買能力下降。這也是一種需求風(fēng)險(xiǎn)，在收入水平?jīng)]有變化的情況下，大多數(shù)人面對(duì)這樣的情況會(huì)選擇住原有的房屋，減少自己的經(jīng)濟(jì)壓力，房屋銷售量減少，而且房屋的維護(hù)也需要資金，這對(duì)投資者是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

（三）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

市場發(fā)展過程中有一段飽和期，在這段時(shí)間里，同行的競爭巨增，開發(fā)商為了拉長房屋的銷售期，只能選擇縮短工期，然而這必將導(dǎo)致成本上漲。房地產(chǎn)市場供應(yīng)量太大，而市場需求沒有增長，這樣一來，市場營銷就會(huì)更加的激烈，最終使房地產(chǎn)開發(fā)商成本上漲。這一分析主要是因?yàn)橥顿Y者沒有做好充分的市場調(diào)查，也就是可行性研究所引起的。

（四）自然風(fēng)險(xiǎn)

開發(fā)商在開發(fā)土地時(shí)，前期的勘測(cè)工作可能存在漏洞導(dǎo)致出現(xiàn)自然災(zāi)害時(shí)，房基不穩(wěn)，出現(xiàn)豆腐渣工程。其次，在施工期，施工人員可能發(fā)生事故。自然風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，但是可以預(yù)防，投資者在做投資決策前，要充分考慮到自然風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益影響。

三、應(yīng)對(duì)策略

（一）分散投資

投資者可以選擇多個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)工程進(jìn)行投資，其目的是避免資產(chǎn)單一受一個(gè)項(xiàng)目的牽連而崩盤，最終達(dá)到減小投資風(fēng)險(xiǎn)的目的，分析者提出分散投資包括三種類型；地區(qū)分散投資、時(shí)間分散投資和共同投資，下面淺析這三種類型。區(qū)域分散是指房地產(chǎn)投資者把資金投入不同的地區(qū)，防止資金的全部損失，一個(gè)區(qū)域不景氣不會(huì)導(dǎo)致整個(gè)投資的崩盤，從而減少房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間分散則是指投資者需要根據(jù)市場份額，對(duì)自己的投資規(guī)劃一個(gè)時(shí)間間隔，避開高風(fēng)險(xiǎn)期。

（二）組合投資

組合投資策略是指房地產(chǎn)開發(fā)商把一部分資金投入其他的行業(yè)，而房地產(chǎn)依然是投資的主體。開發(fā)商可以把聚集的資金的一部分投入到普通住在的建設(shè)樓、寫字樓等方面，根據(jù)區(qū)域?qū)Ψ课莸牟煌枨?，合理的組合分配資金。在資金分配中，也需要考慮風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的不同，風(fēng)險(xiǎn)大的回報(bào)率相對(duì)要高，回報(bào)率低的投資相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就低一些，投資者需要按照實(shí)際情況合理分配，達(dá)到降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)的效果。

（三）共同投資

房地產(chǎn)投資者聯(lián)合在一起共同開投資一個(gè)項(xiàng)目是常用的風(fēng)險(xiǎn)分散方式，共同投資的本質(zhì)要求是平等享受投資帶來的利潤以及風(fēng)險(xiǎn)，不同的開發(fā)商選擇共同投資方式和項(xiàng)目，能夠分散投資風(fēng)險(xiǎn)，利益平均化，在重大決策時(shí)，可以各抒己見，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，使決策達(dá)到最大的優(yōu)越性，最終達(dá)到避規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的作用。共同投資的實(shí)例有投資者與大型的財(cái)團(tuán)或者投資公司合作，減輕籌資方面的風(fēng)險(xiǎn)；與國外集團(tuán)聯(lián)盟，可以借鑒外國先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，獲得技術(shù)上的支持等。

（四）購買保險(xiǎn)

購買保險(xiǎn)對(duì)于任何行業(yè)都是一份穩(wěn)定的保障，對(duì)于房地產(chǎn)投資者來說，也是很有必要的，它能夠轉(zhuǎn)移投資的風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)損失，不會(huì)出現(xiàn)資金崩盤的現(xiàn)象。購買正規(guī)的大型保險(xiǎn)對(duì)維持房地產(chǎn)投資者的信譽(yù)有很大幫助，能夠促進(jìn)開發(fā)商銷售工作的正常進(jìn)行。房地產(chǎn)投資者在購買保險(xiǎn)時(shí)，需要根據(jù)資金情況和市場需求選擇適合的險(xiǎn)種以及投保金額，才能達(dá)到預(yù)期效果。

第4篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

地產(chǎn)母基金全稱為房地產(chǎn)私募基金母基金（PERE FOF），是在全球業(yè)界都屬于非常創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。通過投資母基金，投資者可以充分利用房地產(chǎn)專業(yè)投資基金團(tuán)隊(duì)，利用過去接觸不到的各項(xiàng)資源，來充分挖掘房地產(chǎn)市場的投資機(jī)會(huì)。近日，諾亞財(cái)富宣布攜手易居中國，聯(lián)合業(yè)界開發(fā)商，共同發(fā)起TOP50地產(chǎn)母基金。諾亞財(cái)富認(rèn)為，地產(chǎn)母基金具有以下十大特點(diǎn)：

第一，相對(duì)第一次組建基金的投資經(jīng)理，地產(chǎn)母基金的管理者們擁有豐富而扎實(shí)的行業(yè)知識(shí)，可以對(duì)投資經(jīng)理進(jìn)行額外的盡職調(diào)查，所以66%的初次融資投資經(jīng)理選擇從母基金融資。另外18%的初次融資投資經(jīng)理在組建過第一支房地產(chǎn)基金以后，也會(huì)選擇從母基金這里融資。

第二，地產(chǎn)母基金對(duì)小型投資者而言，是大的利好。通過地產(chǎn)母基金，小型個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者可以與名聲卓著的大型房地產(chǎn)投資基金，分享他們才能獲得的投資機(jī)會(huì)。大型房地產(chǎn)基金的起投金額一般都很高，但是母基金降低了這一門檻。

第三，地產(chǎn)母基金還有一個(gè)特別的作用，例如市場上有專注于亞洲、美國和歐洲市場的不同投資母基金，投資者可以通過不同的基金，借助專業(yè)投資經(jīng)理，對(duì)不熟悉的房地產(chǎn)市場進(jìn)行投資。對(duì)TOP50母基金的投資人而言，則是可以借助專業(yè)投資經(jīng)理，投資你所完全不熟悉的城市，獲取過去不可能獲得的投資機(jī)會(huì)。

第四，在房地產(chǎn)市場低迷時(shí)，地產(chǎn)母基金獲得很多投資者的關(guān)注，特別是對(duì)一些特定房地產(chǎn)市場（如低價(jià)房產(chǎn)收購）的投資基金。在市場低迷時(shí)，很多基金表示，他們會(huì)等待市場底部，尋找投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

第五，傳統(tǒng)上母基金一直是中小型投資者的最愛，但是現(xiàn)在母基金已經(jīng)成為大型的機(jī)構(gòu)投資者投資他們所不熟悉市場的專業(yè)工具。據(jù)PREQIN的調(diào)研，F(xiàn)OF的投資者中，10億～50億美元資產(chǎn)占32%，50億～100億美元占10%，100億～500億美元占12%。

第六，據(jù)PREQIN的統(tǒng)計(jì)，投資者選擇地產(chǎn)母基金的最大考慮因素是期望較高的投資回報(bào)，或者是選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資基金。

第七，地產(chǎn)母基金還有選擇多種策略的靈活性。根據(jù)房地產(chǎn)市場的不同階段，地產(chǎn)母基金可以選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的機(jī)會(huì)投資策略，或者增值策略，或者在市場低迷的時(shí)候，選擇“核心策略”以及“核心增強(qiáng)”策略。除了房地產(chǎn)之外，還可以選擇債券市場，或者是“不良房產(chǎn)”市場，或者是高等級(jí)房產(chǎn)按揭證券化產(chǎn)品等不同金融產(chǎn)品。

第八，對(duì)投資者最有利的是，他們通過選擇一支基金，就可以充分分散化投資，坐享全球的投資收益。

第5篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

此次調(diào)研的范圍主要針對(duì)在中國大陸地區(qū)有活躍投融資記錄的75家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

新募基金總額增長

策略結(jié)構(gòu)分化

記者從清科研究中心《2008年第一季度中國私募股權(quán)投資研究報(bào)告》中得知，今年第一季度針對(duì)亞洲市場（包括中國大陸地區(qū)）的私募股權(quán)基金募集非常活躍。本季度共有16只可投資于中國大陸地區(qū)的亞洲私募股權(quán)基金完成募集，資金額達(dá)到199.98億美元，比去年同期大幅增長，增幅達(dá)163.3%；對(duì)比2007年第四季度基金募集情況，本季度募資金額也增長59.6%。未來大量新募集的私募股權(quán)基金涌入中國市場，在帶動(dòng)中國優(yōu)秀企業(yè)的快速增長的同時(shí)，也將加劇中國私募股權(quán)投資市場的競爭。

在募資總額大幅增加的同時(shí)，新募集私募股權(quán)基金的策略類別也變化較大。其中，房地產(chǎn)基金占比顯著下降，而成長基金占比顯著增加，房地產(chǎn)基金募資金額占比由去年的19.3%下降到2008年第一季度的2.5%，成長基金募資金額占比則由去年的24.4%增長到本季度的46.5%。這種結(jié)構(gòu)的變化不僅反映了次債危機(jī)影響下投資者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資前景預(yù)測(cè)的微妙變化，也反映了投資者更加關(guān)注中國總體經(jīng)濟(jì)高速增長帶來廣泛的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

廣義IT行業(yè)投資額增加

清科研究中心的報(bào)告中顯示，在中國大陸，共有36家企業(yè)得到私募股權(quán)基金的投資，投資額為26.79億美元，整體來看，一季度私募股權(quán)基金投資總額保持穩(wěn)定。

從被投資方的行業(yè)分布看，2008年雖然傳統(tǒng)行業(yè)仍然領(lǐng)跑，但私募股權(quán)在中國的投資過度集中在傳統(tǒng)行業(yè)的趨勢(shì)有所緩和，從投資金額看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由去年占比65.0%下降到2008年第一季度占比52.9%。

值得注意的是，在總體平均投資額2008年第一季度與去年相比持平的基礎(chǔ)上，廣義IT行業(yè)平均投資額由去年0.94億美元增加到2008年第一季度1.50億美元。

北京領(lǐng)跑私募股權(quán)投資

在2008年第一季度私募股權(quán)基金投資的地域分布中，北京摘得桂冠，共10個(gè)案例，獲13.3億美元投資。上海、深圳、廣東（不包括深圳）2008年第一季度獲私募股權(quán)基金投資額都有所減少。

值得注意的是，私募股權(quán)基金投資除在東部沿海地區(qū)保持穩(wěn)定增長外，東北和中西部地區(qū)所獲得的私募股權(quán)基金投資也有逐漸增加的態(tài)勢(shì)。一季度河北、河南、湖北、重慶、陜西、遼寧等中西部地區(qū)和東北地區(qū)私募股權(quán)基金投資表現(xiàn)活躍，這些地區(qū)一季度共獲得6.3億美元的私募股權(quán)基金投資?？梢灶A(yù)計(jì)，今后中西部地區(qū)和東北地區(qū)的私募股權(quán)基金投資額將會(huì)進(jìn)一步增加。

成長資本保持絕對(duì)主流

從投資策略分析，一季度成長資本投資策略依然占據(jù)絕對(duì)主流地位，且投資額度大幅增加。采取成長資本投資策略的投資金額達(dá)20.89億美元，占一季度總投資額的78.0%。與此同時(shí)，成長資本策略的平均投資額由去年的0.33億美元增長到2008年第一季度的0.77億美元。

結(jié)合前述關(guān)于廣義IT行業(yè)平均投資額大幅增加的分析，經(jīng)過一波傳統(tǒng)行業(yè)投融資“補(bǔ)課”后，在3G啟動(dòng)和創(chuàng)業(yè)板即將推出等利好消息刺激下，一向?qū)V義IT行業(yè)不太關(guān)注的私募股權(quán)基金似乎也有逐漸拓寬原有領(lǐng)域，向以廣義IT行業(yè)為代表的高成長行業(yè)邁進(jìn)的趨勢(shì)。

退出案例急劇減少，IPO和上市后退出仍為主流

在本季度8筆投資退出案例中，以IPO方式退出的案例筆數(shù)為4筆，占據(jù)50%份額。本季度總退出案例數(shù)相較于2007年第一季度13筆退出案例減少38.5%，相較于2007年第4季度37筆減少78.4%。整個(gè)退出市場在2008年第一季度步入低谷，這與2008年第一季度國際資本市場環(huán)境急劇惡化，國內(nèi)股市大跌有直接關(guān)系。一季度私募股權(quán)基金投資退出情況反映出IPO和上市后減持退出仍是當(dāng)前私募股權(quán)基金在中國投資的主流退出模式。

VC/PE相關(guān)并購數(shù)量下降，規(guī)模偏小

從清科研究中心的報(bào)告中可以看出，在一定范圍內(nèi)，2008年第一季度與VC/PE相關(guān)的并購事件共有5起，比去年同期減少了50.0%。其中2起與VC/PE相關(guān)的并購發(fā)生在廣義IT產(chǎn)業(yè)內(nèi)，2起發(fā)生在服務(wù)業(yè),但規(guī)模都偏小。另外一起與VC/PE相關(guān)的并購發(fā)生在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，規(guī)模遠(yuǎn)大于上述兩個(gè)產(chǎn)業(yè)。

預(yù)測(cè)2008：全年中國大陸私募股權(quán)投資將保持在100億美元以上

中國和亞洲私募股權(quán)市場的良好發(fā)展正吸引全球資本紛紛涌入。結(jié)合2006年和2007年的募資和投資的歷史數(shù)據(jù)分析，來自清科研究中心的報(bào)告顯示，在2008年，專門針對(duì)亞洲市場（包括中國大陸地區(qū)）投資的私募股權(quán)基金管理的可投資的資金可望超過500億美元。如果沒有太大的市場波動(dòng)，預(yù)計(jì)2008年全年中國大陸的私募股權(quán)基金投資額將保持在100億美元以上。

就行業(yè)來看，預(yù)計(jì)2008年全年傳統(tǒng)行業(yè)私募股權(quán)基金投資仍然占據(jù)重要地位，但是行業(yè)分布會(huì)有較大的改變，房地產(chǎn)行業(yè)在市場不明朗和政策從緊的預(yù)期下投資熱情會(huì)有所下降。在廣義IT領(lǐng)域，2008年第一季度通信、電信領(lǐng)域增長較快，隨著3G和三網(wǎng)合一進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)廣義IT領(lǐng)域投資將會(huì)有所增長。在其他高科技的細(xì)分領(lǐng)域中，基于全球市場對(duì)替代能源的巨大需求，近兩年來興起的投資中國新能源企業(yè)的熱潮在2008年將熱度不減。

第6篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

07年金融行業(yè)投資策略

申銀萬國預(yù)計(jì)2007年中國內(nèi)地銀行將繼續(xù)全力拓展自己的非息外收入，尤其是中間業(yè)務(wù)收入，目前國內(nèi)銀行來自非息收入的比重僅有10%，相對(duì)中國香港的39.30%、美國的40.28%，日本的37.04%，歐共體的36%，相差甚遠(yuǎn)，仍有較大的開拓空間。2007年，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存貸仍將保持一個(gè)較快的增速，其中股份制銀行和城市商業(yè)銀行的表現(xiàn)尤為突出，金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長有利于吸引價(jià)值投資者。預(yù)計(jì)2007年可能到來的稅收減免將為相關(guān)銀行的業(yè)績?cè)鲩L錦上添花，相對(duì)于證券公司和保險(xiǎn)公司，目前銀行業(yè)稅負(fù)最重，因此也將會(huì)是未來稅收減免中受益最大的金融子行業(yè)。

具體操作建議:未來建議重點(diǎn)關(guān)注：

1. 招商銀行（600036）。操作建議：增持。理由：①、出眾的零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)；②、良好的風(fēng)險(xiǎn)控制和較高的撥備；③、穩(wěn)健的風(fēng)格和果斷的執(zhí)行力；④、充足的資本奠定明確增長預(yù)期；⑤、凈利潤超過30%的復(fù)合增長率。補(bǔ)充理由：①、中外資稅收并軌和營業(yè)稅減免；②、金融深化使公司在零售和中間業(yè)務(wù)方面的發(fā)展超出預(yù)期；③、市場愿意給好公司更高的溢價(jià)。盈利預(yù)測(cè)：①、EPS：2006年0.38元/股，2007年0.51元/股，2008年0.67元/股；②、ROA：2006年0.62%,2007年0.68%，2008年0.74%；③：ROE，2006年10.0%，2007年12.1%，2008年14.3%。風(fēng)險(xiǎn)：①、宏觀調(diào)控超出預(yù)期的嚴(yán)厲；②、透明的信息和穩(wěn)定的預(yù)期可能使公司股價(jià)難以超越板塊。

2. 民生銀行（600016）。操作建議：增持。理由：①、靈活的機(jī)制和有效的激勵(lì)；②、中小企業(yè)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)高增長；③、良好的風(fēng)險(xiǎn)控制和較高的撥備；④、凈利潤超過305的復(fù)合增長率。補(bǔ)充理由：①、中外資稅收并軌和營業(yè)稅減免；②、再融資的實(shí)現(xiàn)（定向增發(fā)/H股）；③收購兼并。盈利預(yù)測(cè)：①、EPS：2006年0.25元/股，2007年0.34元/股，2008年0.44元/股；②、ROA：2006年0.50%，2007年0.55%，2008年0.60%；③：ROE，2006年9.3%，2007年11.3%，2008年13.2%。風(fēng)險(xiǎn)：①、宏觀調(diào)控超出預(yù)期的嚴(yán)厲；②、再融資拖延阻礙成長性；③、組織結(jié)構(gòu)再造需要磨合導(dǎo)致效率損失。

3. 浦發(fā)銀行（600000)。操作建議：增持。理由：①、良好的資產(chǎn)質(zhì)量和高撥備覆蓋率；②、較高的盈利能力；③、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債配置；④、凈利潤超過30%的復(fù)合增長率。補(bǔ)充理由：①、中外資稅收并軌和營業(yè)稅減免；②、再融資的實(shí)現(xiàn)（定向增發(fā)/H股）；③、管理層激勵(lì)措施導(dǎo)致利潤釋放。盈利預(yù)測(cè)：①、EPS：2006年0.78元/股，2007年0.86元/股，2008年1.14元/股；②、ROA：2006年0.47%，2007年0.52%，2008年0.58%；③、ROE：2006年13.7%，2007年12.0%，2008年14.3%。風(fēng)險(xiǎn)：①、宏觀調(diào)控超出預(yù)期的嚴(yán)厲；②、地域風(fēng)險(xiǎn)和管理層變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；③、缺乏自身特色和產(chǎn)品。

2007年房地產(chǎn)行業(yè)投資策略

2007 年房地產(chǎn)行業(yè)選股將主要圍繞“強(qiáng)者恒強(qiáng)”和“奧運(yùn)濱海”這兩個(gè)主題。在看好房地產(chǎn)行業(yè)長期發(fā)展的前提下，平安證券認(rèn)為行業(yè)龍頭公司將分享行業(yè)的成長，具有長期投資價(jià)值，具體個(gè)股包括萬科、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、華僑城、金地集團(tuán)、金融街等。另外，北京奧運(yùn)和濱海新區(qū)建設(shè)將推動(dòng)北京和天津住宅價(jià)格的上漲，受益于房價(jià)上漲，預(yù)計(jì)北京和天津房地產(chǎn)公司未來業(yè)績將得到較大幅度提升，其中北京城建和北辰實(shí)業(yè)擁有奧運(yùn)項(xiàng)目儲(chǔ)備，津?yàn)I發(fā)展則在濱海新區(qū)擁有大量的項(xiàng)目儲(chǔ)備。

具體操作建議:未來建議重點(diǎn)關(guān)注：

1、萬科A（000002）：公司受益于行業(yè)調(diào)整和行業(yè)調(diào)控帶來的整合，憑借品牌和資金優(yōu)勢(shì)。①、通過并購增加項(xiàng)目儲(chǔ)備。2005年3月并購南都獲得219萬平方米土地儲(chǔ)備，分4期2 年的付款計(jì)劃給了萬科極大的靈活性，由于有部分項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入開發(fā)期，使公司資金回流較快。2006年公司新增項(xiàng)目儲(chǔ)備超過1000萬平方米，其中約70%儲(chǔ)備是從其他開發(fā)商手中購買。目前公司項(xiàng)目儲(chǔ)備約為2000萬平方米，能夠支撐公司未來3年業(yè)績大幅增長。②、公司以現(xiàn)金流為核心，加快周轉(zhuǎn)，資金周轉(zhuǎn)率的提高又反過來使公司在毛利率下降的情況亦保持了較高的凈資產(chǎn)收益率。③、預(yù)計(jì)公司未來業(yè)績將保持大幅增長。預(yù)計(jì)公司2006-2008年業(yè)績年復(fù)合增幅將在40%左右。強(qiáng)勁的業(yè)績?cè)鲩L是公司股價(jià)的催化劑。

2、北京城建（600266）：①、公司項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富。截止2005年年底，公司及旗下控股子公司正在開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目共6個(gè)，占地面積104.6公頃，規(guī)劃建筑面積323.2萬平方米，可滿足公司未來3-5年的發(fā)展需要。②、公司參與的奧運(yùn)項(xiàng)目為公司發(fā)展提供良好機(jī)遇。公司參與的奧運(yùn)項(xiàng)目包括國家體育館、奧運(yùn)村以及五棵松體育中心項(xiàng)目。2006年11月公司的控股子公司北京城建興華地產(chǎn)有限公司(持股比例80%)與北京城市開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司聯(lián)合獲得了北京市朝陽區(qū)廣渠路36號(hào)住宅及配套用地，使公司新增18.4萬平方米權(quán)益面積的項(xiàng)目儲(chǔ)備。③、預(yù)計(jì)公司2007年和2008年業(yè)績?cè)龇^大，每股收益分別為0.76 元和1.38元，同比分別增長131%和82%。2006年公司每股收益為0.33元，較2005年增長34%。

3、津?yàn)I發(fā)展（000897）：①、經(jīng)過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司現(xiàn)以房地產(chǎn)行業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。公司在天津?yàn)I海新區(qū)擁有約28萬平方米出租性物業(yè)，其中包括約21萬平方米的工業(yè)廠房和約7萬平方米的商業(yè)辦公樓。另外公司位于大港區(qū)的雅都天澤園、定向增發(fā)計(jì)劃開發(fā)的位于濱海新區(qū)CBD生活區(qū)的11萬平米項(xiàng)目以及國際游樂港項(xiàng)目，使公司成為上市公司中在開發(fā)區(qū)項(xiàng)目儲(chǔ)備最豐富的公司之一，因此濱海新區(qū)的建設(shè)和發(fā)展，公司的出租物業(yè)和項(xiàng)目儲(chǔ)備價(jià)值將會(huì)得到持續(xù)的提升。②、公司從2006 年開始進(jìn)入了高成長階段。隨著地產(chǎn)項(xiàng)目的竣工結(jié)算，公司業(yè)績得到提升，預(yù)計(jì)2006 年公司凈利潤為0.53億元，較去年同期增長174%。2007 年公司凈利潤為1.49億元，同比增長181%。經(jīng)過計(jì)算公司每股重置價(jià)值為5.82 元，濱海新區(qū)的建設(shè)和發(fā)展將提升公司的重置價(jià)值，因此投資建議為“推薦”。

2007年鋼鐵行業(yè)投資策略

在鋼鐵行業(yè)，平安證券認(rèn)為2007 年、2008年鋼鐵行業(yè)的供求狀況應(yīng)會(huì)好于2006年。但有兩個(gè)方面的不確定性因素，一是出口能否順暢，二是國際鋼材價(jià)格能否維持高位。從2006年開始，中國由凈進(jìn)口國變成凈出口國，隨著出口量的增加，中國也成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，鋼材反傾銷的聲音在漸漸加大；另外，國家對(duì)耗能產(chǎn)品的出口也持反對(duì)態(tài)度；國際鋼材價(jià)格走低將縮小與國內(nèi)的差價(jià)，也成為出口不暢的原因之一。

具體操作建議:未來建議重點(diǎn)關(guān)注：

近期鋼鐵股出現(xiàn)上漲，源于對(duì)鋼鐵股業(yè)績超預(yù)期，在氣勢(shì)如虹的大盤上漲中，鋼鐵股將隨后演變成估值的提升。如果延續(xù)這樣的邏輯，龍頭鋼鐵、產(chǎn)品特殊企業(yè)、有并購題材的上市公司將成為我們的選股考慮。

1、產(chǎn)品特殊、高端，抗鋼材價(jià)格周期性強(qiáng)：武鋼股份、太鋼不銹、寶鋼股份由于鋼材價(jià)格仍存在著不確定性，行業(yè)就此轉(zhuǎn)暖的結(jié)論也并不明確，鋼材價(jià)格仍有著周期性的特性，在這種情況下，建議選擇抗周期的品種，也就是目前供不應(yīng)求的高端產(chǎn)品如武鋼股份的冷軋硅鋼、太鋼不銹的不銹鋼產(chǎn)品、寶鋼股份的汽車板等。從這個(gè)角度出發(fā)，推薦武鋼股份、太鋼不銹、寶鋼股份。

2、產(chǎn)能有增量：馬鋼股份、邯鄲鋼鐵在鋼材價(jià)格、原料成本保持不變的情況下，產(chǎn)量的增長將帶來利潤的增加，建議選擇產(chǎn)量有增量的公司股票，如馬鋼股份的新區(qū)建設(shè)將于2007 年底完成，邯鄲鋼鐵的西區(qū)工程將在2007年、2008年完成等。

3、估值低：唐鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份、凌鋼股份、酒鋼宏興在鋼材價(jià)格、原料成本保持不變的情況下，產(chǎn)量的增長將帶來利潤的增加。

4、并購、整體上市等概念：酒鋼宏興、包鋼股份、邯鄲鋼鐵整體上市除了增厚業(yè)績，也使投資者關(guān)系更加透明，受到市場的追捧。大部分鋼鐵股由于是部分資產(chǎn)上市，因此可以整體上市的公司較多，從集團(tuán)資產(chǎn)較好的角度出發(fā)，如果整體上市對(duì)業(yè)績的增厚作用會(huì)較為明顯，如酒鋼宏興集團(tuán)內(nèi)不銹鋼資產(chǎn)將是西部惟一的不銹鋼生產(chǎn)線。

2007年軍工行業(yè)投資策略

縱觀2006年，軍工行業(yè)呈現(xiàn)兩次加速上漲態(tài)勢(shì)，東方證券認(rèn)為這種大幅度上漲包含兩個(gè)預(yù)期，一個(gè)是軍品訂單對(duì)上市公司業(yè)績的提升，另一個(gè)是軍工資產(chǎn)的注入。由于軍工資產(chǎn)的注入速度低于市場的預(yù)期，以及部分完成資產(chǎn)注入后的上市公司業(yè)績依然差強(qiáng)人意，使得行業(yè)最終出現(xiàn)大的調(diào)整。同時(shí)，市場對(duì)大盤藍(lán)籌股的追捧也加劇了軍工股的進(jìn)一步下跌。

在目前軍工板塊持續(xù)下跌的過程中，部分指標(biāo)股的市盈率已經(jīng)在20 倍左右，基于未來資產(chǎn)注入的預(yù)期，和上市公司業(yè)績的提升，新一輪的投資機(jī)會(huì)將逐漸涌現(xiàn)。

具體操作建議：未來建議重點(diǎn)關(guān)注：

1、航天晨光（600501）：公司是航天科工集團(tuán)旗下最主要的、惟一擁有整機(jī)制造能力的上市公司，擁有完善的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和平臺(tái)。公司在航天地面設(shè)備和特種車輛上形成了軍品和民品的兩大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。其中航天地面設(shè)備是我國未來航天事業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)；特種車輛做為科工集團(tuán)的五大主業(yè)，將對(duì)集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)資源不斷進(jìn)行整合。公司收購的重慶新世紀(jì)公司，研制開發(fā)的“動(dòng)中通”、激光陀螺及慣導(dǎo)系統(tǒng)是具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的可以軍民兩用的高技術(shù)產(chǎn)品，未來將對(duì)公司的業(yè)績產(chǎn)生重要的提升。

2、新華光（600184）：光電子產(chǎn)業(yè)是中國兵器集團(tuán)的三大核心產(chǎn)業(yè)之一，在注入云南天達(dá)后，新華光已經(jīng)成為集團(tuán)光電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心之一，未來兵器集團(tuán)將持續(xù)向公司注入光電軍品和民品資產(chǎn)。

第7篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

可投資中國的新募基金總額爆發(fā)式增長

2008年第一季度針對(duì)亞洲市場（包括中國大陸地區(qū)）的私募股權(quán)基金募集非?；钴S，共有16只可投資于中國大陸地區(qū)的亞洲私募股權(quán)基金完成募集，資金額達(dá)到199.98億美元，比去年同期大幅增長，增幅達(dá)163.3%；對(duì)比2007年第四季度基金募集情況，一季度募資金額也增長59.6%。未來大量新募集的私募股權(quán)基金涌入中國市場，在帶動(dòng)中國優(yōu)秀企業(yè)的快速增長的同時(shí)，也將加劇中國私募股權(quán)投資市場的競爭。

在募資總額大幅增加的同時(shí)，新募集私募股權(quán)基金的策略類別也變化較大。其中，房地產(chǎn)基金占比顯著下降，而成長基金占比顯著增加，房地產(chǎn)基金募資金額占比由去年的19.3%下降到2008年第一季度的2.5%，成長基金募資金額占比則由去年的24.4%增長到一季度的46.5%。這種結(jié)構(gòu)的變化不僅反映了次貸危機(jī)影響下投資者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資前景預(yù)測(cè)的微妙變化，也反映了投資者更加關(guān)注中國總體經(jīng)濟(jì)高速增長帶來廣泛的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

廣義IT行業(yè)平均投資額大幅增加

一季度在中國大陸，共有36家企業(yè)得到私募股權(quán)基金的投資，投資額為26.79億美元，與上年同比穩(wěn)中略升，相比上季度下降39.78%，相比2007年32.04億美元的季度平均投資額略有下降。整體來看，一季度私募股權(quán)基金投資總額保持穩(wěn)定。

從被投資方的行業(yè)分布看，2008年雖然傳統(tǒng)行業(yè)仍然領(lǐng)跑，但私募股權(quán)在中國的投資過分集中在傳統(tǒng)行業(yè)的趨勢(shì)有所緩和，從投資金額看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由去年占比65.0%下降到2008年第一季度占比52.9%。（見圖1）

值得注意的是，在總體平均投資額2008年第一季度與去年相比持平的基礎(chǔ)上，廣義IT行業(yè)平均投資額由去年0.94億美元增加到2008年第一季度1.50億美元。

北京領(lǐng)跑，中西部地區(qū)獲私募股權(quán)投資增多

在2008年第一季度私募股權(quán)基金投資的地域分布中，北京摘得桂冠，共10個(gè)案例，獲13.3億美元投資。其他地區(qū)私募股權(quán)基金投資案例數(shù)差異不大，但平均投資額的規(guī)模有很大差異。上海、深圳、廣東（不包括深圳）2008年第一季度獲私募股權(quán)基金投資額都有所減少。（見圖2）

值得注意的是，私募股權(quán)基金投資除在東部沿海地區(qū)保持穩(wěn)定增長外，東北和中西部地區(qū)所獲得的私募股權(quán)基金投資也有逐漸增加的態(tài)勢(shì)。一季度河北、河南、湖北、重慶、陜西、遼寧等中西部地區(qū)和東北地區(qū)私募股權(quán)基金投資表現(xiàn)活躍，這些地區(qū)一季度共獲得6.3億美元的私募股權(quán)基金投資。可以預(yù)計(jì)，今后中西部地區(qū)和東北地區(qū)的私募股權(quán)基金投資額將會(huì)進(jìn)一步增加。

成長資本保持絕對(duì)主流

從投資策略分析，一季度成長資本投資策略依然占據(jù)絕對(duì)主流地位，且投資額度大幅增加。采取成長資本投資策略的投資金額達(dá)20.89億美元，占一季度總投資額的78.0%。與此同時(shí)，成長資本策略的平均投資額由去年的0.33億美元增長到2008年第一季度的0.77億美元。

結(jié)合前述關(guān)于廣義IT行業(yè)平均投資額大幅增加的分析，經(jīng)過一波傳統(tǒng)行業(yè)投融資“補(bǔ)課”后，在3G啟動(dòng)和創(chuàng)業(yè)板即將推出等利好消息刺激下，一向?qū)V義IT行業(yè)不太關(guān)注的私募股權(quán)基金似乎也有逐漸拓寬原有領(lǐng)域，向以廣義IT行業(yè)為代表的高成長行業(yè)邁進(jìn)的趨勢(shì)。

IPO和上市后退出仍為主流

在一季度8筆投資退出案例中，以IPO方式退出的案例筆數(shù)為4筆，占據(jù)50%份額。一季度總退出案例數(shù)相較于2007年第一季度13筆退出案例減少38.5%，相較于2007年第4季度37筆減少78.4%。整個(gè)退出市場在2008年第一季度步入低谷，這與2008年第一季度國際資本市場環(huán)境急劇惡化，國內(nèi)股市大跌有直接關(guān)系，預(yù)計(jì)隨著股市在第二、三季度反彈，退出案例尤其是IPO和上市后減持退出案例會(huì)有所增加。調(diào)研范圍內(nèi)沒有并購?fù)顺觯ㄘ?cái)務(wù)投資者將股份轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)投資者）和股權(quán)轉(zhuǎn)讓（財(cái)務(wù)投資者將股份轉(zhuǎn)讓給財(cái)務(wù)投資者）的案例，其他4筆退出案例均為上市后減持退出。一季度私募股權(quán)基金投資退出情況反映出IPO和上市后減持退出仍是當(dāng)前私募股權(quán)基金在中國投資的主流退出模式。

第8篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

為什么今年我們的業(yè)績穩(wěn)定性比較高？因?yàn)槲覀円恢眻?jiān)持根據(jù)市場趨勢(shì)的變化適時(shí)調(diào)整倉位，最大限度提高投資的把握性。我認(rèn)為，在震蕩行情中投資，只能像參加帆船比賽一樣，要不停地調(diào)整帆的方向以獲得前進(jìn)動(dòng)力。同時(shí)，投資還需要有足夠的耐心，等到結(jié)構(gòu)性牛市或大牛市來了，再選擇持有。

未來，房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型到新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)大，其中將出現(xiàn)爆發(fā)性機(jī)會(huì)。

留意市場資金進(jìn)出

去年我們認(rèn)為市場總體處于震蕩市，在策略上選擇了重組概念股，并依據(jù)投資標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)造了一個(gè)組合，考慮到國家鼓勵(lì)國有企業(yè)兼并重組的政策要求，組合以國有公司為主。但震蕩市中很多重組因素是我們掌控不了的，比如國有公司的重組動(dòng)力不強(qiáng)，企業(yè)人動(dòng)、經(jīng)營環(huán)境變化等各種原因都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)把重組往后放，他們不會(huì)像私人企業(yè)那樣去積極推動(dòng)重組。

由于我們長期持有這些重組概念股，而沒有根據(jù)市場的變化及時(shí)調(diào)整投資方向和控制持倉，導(dǎo)致投資回報(bào)率不佳。在去年10月份以后我們及時(shí)對(duì)投資策略做了調(diào)整，修正了長期持有的策略，取得了不錯(cuò)的業(yè)績回報(bào)。

判斷市場趨勢(shì)的方法有很多，其中一個(gè)基本點(diǎn)，市場最終上漲，一定是靠資金買上去的，所以一定要關(guān)注市場上資金的流向。觀察整個(gè)市場資金動(dòng)向有個(gè)很微觀的方法，就是證券公司的營業(yè)部。我們做投資的時(shí)間久，和一些營業(yè)部客戶經(jīng)理關(guān)系很好，會(huì)定期問他了解客戶保證金流入流出情況。不要小看這一個(gè)指標(biāo)，它能夠非常好地反映未來市場的走勢(shì)，很多人一旦認(rèn)為市場不好，馬上就會(huì)把錢轉(zhuǎn)到銀行。這個(gè)事情營業(yè)部客戶經(jīng)理最清楚。

今年春節(jié)這波行情啟動(dòng)之前，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，國家嚴(yán)控房地產(chǎn)，打擊炒作農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等投機(jī)行為，大批投機(jī)資金到哪里去了？會(huì)不會(huì)來股市？經(jīng)過向營業(yè)部經(jīng)理了解，發(fā)現(xiàn)確實(shí)有資金在流入，而且數(shù)目還不小，其后就形成了春節(jié)一波投機(jī)行情，我們也把握住了這次短線投資機(jī)會(huì)。

到了3月底、4月初，我到山西去和煤礦企業(yè)交流，他們突然和我探討，有什么辦法可以拿到貸款，企業(yè)技術(shù)改造錢緊。當(dāng)時(shí)正是央行多次上調(diào)存款保證金率的時(shí)間，我們馬上著手調(diào)查保證金流向，發(fā)現(xiàn)資金在大量流出，所以我們?cè)?月15日之前，迅速把倉位減到了20%以下。

私募發(fā)展有偏差

從2007年，我們就開始做私募，但對(duì)私募的看法跟別人不一樣。我認(rèn)為，中國私募行業(yè)走的路線有偏差，現(xiàn)在的私募跟公募基金其實(shí)沒有差別，大家還是在拼排名，還是依賴銀行渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售。

私募應(yīng)該不同于公募，好的私募應(yīng)更多去針對(duì)高端客戶，類似“一對(duì)一”。在我開始做私募時(shí)，客戶方向就很明確。但后來我們面臨一個(gè)問題，大家都在通過信托方式做陽光私募。但從內(nèi)心來講我不愿意這樣做――一方面，跟自己的投資理念相悖；另一方面做陽光私募會(huì)受到很多限制。

比如現(xiàn)在信托賬戶都實(shí)行股票持倉限制的管理辦法，單只股票只允許買總倉位的20%，這個(gè)是沒有道理的。如果有好的投資標(biāo)的，集中持倉無疑會(huì)實(shí)現(xiàn)利潤最大化。如果被限倉，剩余的資金我可能不知道買什么，嚴(yán)重降低資金使用效率，這是不合理的。

從實(shí)際操作效果來看，沒有實(shí)行倉位限制的賬戶比倉位受限的信托賬戶回報(bào)率高很多倍。從2010年10月份到現(xiàn)在，前一種賬戶的回報(bào)在80%以上，但一限倉就沒辦法了，后者的回報(bào)可能只有前者的1/5，這對(duì)投資者也是不公平的。

現(xiàn)在我的精力主要放在純粹私募上。做純粹私募的好處之一，就是能和客戶及時(shí)溝通，取長補(bǔ)短。比如，我有些朋友客戶做煤礦企業(yè)的，他對(duì)煤、煤價(jià)、煤機(jī)、煤層氣、煤化工等的認(rèn)識(shí)比我深得多，也比很多研究員深得多。我通過這一個(gè)人，就可以了解完整的行業(yè)。換句話說，這個(gè)行業(yè)的新鮮事物他會(huì)及時(shí)告訴我，我也會(huì)通過這些信息綜合判斷市場，這才是真正的私募。

以前跟我們?cè)谝黄鹱鐾顿Y的很多牛人，現(xiàn)在都找不到了，被市場消滅了。在上世紀(jì)90年代，很多人拿100萬去透支1000萬，結(jié)果虧10%就傾家蕩產(chǎn)。所以我建議投資者選基金經(jīng)理一定要選資深的，從業(yè)時(shí)間長的。

美國有個(gè)統(tǒng)計(jì)，要證明一個(gè)基金經(jīng)理的業(yè)績是靠能力而不是運(yùn)氣，需要兩百年時(shí)間。這也從另一個(gè)角度反映出從業(yè)時(shí)間是考量基金經(jīng)理能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。

地產(chǎn)轉(zhuǎn)型醞釀暴利

創(chuàng)業(yè)板市場的推出，在資金方面導(dǎo)致一級(jí)市場對(duì)二級(jí)市場的剝奪，很多人把錢從二級(jí)市場抽走做PE、Pre-IPO博暴利，企業(yè)上市后又從二級(jí)市場減持退出。這個(gè)剝奪是要還債的，怎么還？前期創(chuàng)業(yè)板暴跌就是在還債。這部分投機(jī)資金最終還是要回到市場上。2600點(diǎn)可以作為底部區(qū)域，在技術(shù)上，跌破這個(gè)位置下面是沒有底的，跌到1000點(diǎn)都有可能。

我反對(duì)現(xiàn)在做左側(cè)交易，還要耐心等待更大的機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)什么時(shí)候出現(xiàn)？最近券商有不少報(bào)告研究這個(gè)問題，有個(gè)很簡單的標(biāo)準(zhǔn)――看水泥股。水泥股在一季度曾走了一波行情，現(xiàn)在又調(diào)整回來，在最近的反彈中，也是水泥股率先沖出去，如果水泥股能夠突破一季度新高，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)就來了。畢竟，未來中央最關(guān)心的一件事情是保障房，這兩者是密切相關(guān)的，否則就要觀望。

我現(xiàn)在的倉位不是很重，但比前兩個(gè)月高一點(diǎn)。未來看好方向，一是與保障房相關(guān)的建材、家電、機(jī)械、建筑、裝修園林等會(huì)是貫穿全年的主線；二是信息產(chǎn)業(yè)，跟人的生活息息相關(guān)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付等；三是高端制造，未來中國會(huì)在世界上占有一席之地。

在我看來，房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型問題是未來關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是民營、規(guī)模不大的房地產(chǎn)公司更值得關(guān)注。最近我調(diào)研了幾家房地產(chǎn)企業(yè)，他們都有轉(zhuǎn)型打算，有的想去搞太陽能，有的是生物制造或信息技術(shù)等有爆發(fā)力的行業(yè)。

從中國大的宏觀政策看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是最大問題，在微觀上企業(yè)如何轉(zhuǎn)型？需要有實(shí)力、有資金積累才能投資新的產(chǎn)業(yè)。誰有實(shí)力？這是我從去年到現(xiàn)在一直思考的問題。近幾年中國房地產(chǎn)市場的高速發(fā)展造就了很多暴利企業(yè)，它們積累了大量的現(xiàn)金利潤。

第9篇：房地產(chǎn)行業(yè)投資策略范文

近日，走在大連市街頭的行人們不免會(huì)向一群中東人士側(cè)目，他們不是別人，正是來自科威特投資局的投資精英。

作為歷史最悠久的財(cái)富基金，科威特投資局握有2646億美元巨資。中國一直是科威特投資局對(duì)亞洲興趣的主要受益者，他們此行的目的是考察大連等二線城市的房地產(chǎn)市場。

中國財(cái)富基金中國投資公司副總經(jīng)理王建熙告訴記者：“中國在對(duì)待國外財(cái)富基金或者國外資本的態(tài)度上是很開明的?！彼隙?，對(duì)外資投資中國原則一致，中國不會(huì)特別針對(duì)國外財(cái)富基金投資。

棄美投中

談到投資中國，什邁里沒有諱言，大膽地提到有興趣“中國的所有投資領(lǐng)域”。他表示關(guān)注“所有領(lǐng)域，我們并沒有特別關(guān)注某個(gè)領(lǐng)域……所有的領(lǐng)域都是開放的”。

在中國金融圈里，科威特投資局并不是富有而神秘的代名詞。他不僅是工行大量股權(quán)的持有者，現(xiàn)在還握有已進(jìn)入上市到及時(shí)的恒大地產(chǎn)的原始股票。其中，科威特投資局投資1.46億美元(約11.3億港元)，占公司權(quán)益3.8%。

科威特投資局在國際市場上，也屢屢與中資機(jī)構(gòu)交手。去年12月份，中司、國家開發(fā)銀行明確放棄拯救次貸危機(jī)中的美國花旗銀行后，科威特投資局適時(shí)出現(xiàn)，30億美元投資入股，補(bǔ)上了花旗當(dāng)時(shí)的次貸窟窿。又在今年3月全球最大信用卡公司VISA上市時(shí)，和中司公開競標(biāo)，勢(shì)均力敵。這場VISA IPO成為了今年最大IPO。

盡管如此，但中國在很長一段時(shí)間并未成為其投資重點(diǎn)，他們更多地將資金投入美國和歐洲市場。日本作為當(dāng)時(shí)全球正在迅速成長的市場，也吸引了一部分中東投資。去年底，科威特投資局也已決定，將其管理的超過2000億美元的基金更多投資于亞洲資產(chǎn)。

什邁里坦陳，過去科威特投資局把目光全部放在金融和投資領(lǐng)域，多數(shù)投資都流向了股市和債市?！艾F(xiàn)在我們考慮的領(lǐng)域更廣，可能會(huì)投資房地產(chǎn)?！?/p>

RCA數(shù)據(jù)顯示，在截至3月末的一年中，流入中國的資金達(dá)1020億美元，占發(fā)展中國家接受外資總額的近三分之二。RCA總經(jīng)理丹?法蘇洛(Dan Fasulo)的觀點(diǎn)是：投資者認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體為資本增值提供了巨大的機(jī)會(huì)。

二線的典型

地產(chǎn)專家認(rèn)為，大連完全是以金融地域優(yōu)勢(shì)勝出，科威特投資局選擇大連是個(gè)典型，也是起點(diǎn)：大連是東北地區(qū)主要的外匯結(jié)算中心和惟一的外匯交易中心，外匯交易額、結(jié)算總額、國際收支總額均占遼寧省全省的三分之二以上。大連還在勾畫東北亞區(qū)域性金融中心，構(gòu)想用15年的時(shí)間,建設(shè)成為各類金融機(jī)構(gòu)云集、資金流量巨大、交易活躍的現(xiàn)代金融城，并輻射朝鮮、韓國、日本等國。

世邦魏理仕2008 年第二季《中國市場指數(shù)簡介》點(diǎn)評(píng)，沈陽、青島、杭州、寧波、南京、武漢、廈門、西安等二線城市，均有較強(qiáng)投資吸引力；投資偏好分析上，外資不一定去投資房地產(chǎn)公司的股票，更愿意投資一些項(xiàng)目；手法主要為直接購買成熟物業(yè)，因?yàn)轳R上會(huì)有回報(bào)，不需太長的開發(fā)時(shí)間。

久負(fù)盛名的美國凱雷集團(tuán)也是投資中國地產(chǎn)的愛好者，凱雷目前在中國投資的地產(chǎn)項(xiàng)目已達(dá)10個(gè)。其上海代表處副總裁康明訓(xùn)看好二線城市的投資前景，認(rèn)為凱雷和眾多外資基金的投資思路相仿，將快速涉足二線城市的樓市，青島是首發(fā)站?！?/p>

外資涉入中國房地產(chǎn)的消息不絕于耳，但真實(shí)的統(tǒng)計(jì)情況是，流入中國房地產(chǎn)市場的資金很大一部分來自國內(nèi)。

據(jù)估算，過去一年，在中國的房地產(chǎn)投資中，來自國內(nèi)的資金占了69%，外資占有10%。中資主流的最大原因是政策所限。

政策或松動(dòng)

自今年7月1日起，商務(wù)部發(fā)出《商務(wù)部關(guān)于做好外商投資房地產(chǎn)業(yè)備案工作的通知》，外商投資房地產(chǎn)業(yè)的審批權(quán)由商務(wù)部下放至省級(jí)商務(wù)主管部門。這意味權(quán)力下放，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期著外資進(jìn)入接著就會(huì)放寬。

“中國在對(duì)待國外財(cái)富基金或者國外資本的態(tài)度上是很開明的?！敝兴靖笨偨?jīng)理王建熙告訴記者，對(duì)外資投資中國原則一致，中國不會(huì)針對(duì)是國外財(cái)富基金投資加以嚴(yán)苛限制。

“外資進(jìn)入一些二線城市地產(chǎn)市場將會(huì)更容易，地方上總有一些彈性空間，審批相對(duì)要松一些，尤其是一些二線城市?！睒I(yè)內(nèi)人士議論紛紛，并預(yù)測(cè)，二線城市土地市場普遍不景氣，外資應(yīng)該更感興趣。

國內(nèi)對(duì)外資涉入房地產(chǎn)的輿論天平，也在發(fā)生轉(zhuǎn)向。被稱為“熱錢專家”的社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所博士張明總是語出驚人。他認(rèn)為，熱錢對(duì)房地產(chǎn)商的幫助并不是預(yù)期中的炒房，而是注入資金以解燃眉之急。

按張明的說法，目前熱錢對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的融資方式，既包括直接的信貸方式，也包括項(xiàng)目持股合作開發(fā)，還包括建立在回購協(xié)議基礎(chǔ)上的假股權(quán)真?zhèn)绞健Ｍ赓Y投資策略的調(diào)整，被其理解為“在房地產(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮的雙重打壓下，中國的中小房地產(chǎn)商正滑向虧損的深淵。在這個(gè)關(guān)頭，熱錢向開發(fā)商們伸出了援助之手――當(dāng)然建立在高回報(bào)基礎(chǔ)上。”

嘉富誠國際資本有限公司董事長鄭錦橋也表達(dá)了類似看法：“資本市場雖然有很多給房地產(chǎn)企業(yè)帶來一些新的融資渠道的平臺(tái)，但是也僅僅局限于有規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)。對(duì)于多數(shù)房企而言，企業(yè)的融資更多的可能要通過多元化和多渠道的方法去實(shí)現(xiàn)。而私募股權(quán)則是從非上市的資本市場融資的一種有效方法?！?/p>

■觀察：外資對(duì)中國房地產(chǎn)熱情持續(xù)

“外資對(duì)中國房地產(chǎn)的熱情是持續(xù)的”，一位熟悉的“資本市場大鱷”新加坡財(cái)富基金向來對(duì)中國房地產(chǎn)興趣盎然。

近日，新加坡淡馬錫控股(Temasek Holdings)旗下的楓樹印-中基金(Mapletree India-China Fund)又在中國進(jìn)行一系列投資，包括在南方的廣東省投資一個(gè)3.2億美元的住宅和零售物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，在北京投資一個(gè)1.21億美元的寫字樓項(xiàng)目。

取異曲同工之妙，科威特投資局尾隨而來，它已下手亞洲房地產(chǎn)市場――在土耳其最大城市伊斯坦布爾Cevahir購物中心投資了7.5億美元。關(guān)注財(cái)富基金動(dòng)向的摩立特集團(tuán)8月出具了《風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：財(cái)富基金在全球經(jīng)濟(jì)中的行為》報(bào)告，以交易額計(jì)算，有46％的投資發(fā)生在金融服務(wù)行業(yè)（包括2007年～2008年美國次貸危機(jī)的影響），19％發(fā)生在房地產(chǎn)行業(yè)。

以批量計(jì)數(shù)的財(cái)富基金涌向中國，全球最大的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)公司世邦魏理仕撲捉到了這一趨勢(shì)，在其8月12日的《2008年第二季度亞太區(qū)投資市場報(bào)告》分析，盡管亞洲市場也已受到了經(jīng)濟(jì)增長減緩以及資本市場動(dòng)蕩的影響，讓多數(shù)投資者顧及全球信貸危機(jī)的連鎖反應(yīng)，普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。這更反襯出一些實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老金及財(cái)富基金依舊在亞洲主要城市表現(xiàn)活躍。