一季度固定資產(chǎn)投資分析精選(九篇)
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第1篇：一季度固定資產(chǎn)投資分析范文
關(guān)鍵詞：中信國安；定性分析；定量分析；結(jié)論及建議
中圖分類號：U46 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1008-4428（2016）12-104 -03
中信國安自上市以來總計向公司股東派現(xiàn)20.38億元，募資共33.12億元。派現(xiàn)金額占募資金額的61.54%，在全部A股中名列第465位，高于市場平均水平。至今，中信國安共分紅16次，共分紅20.38億元。當(dāng)前，中信國安市盈率為81.67，在行業(yè)內(nèi)排名37，在整個市場排名1497。
一、宏觀經(jīng)濟分析
（一）生產(chǎn)面有所放緩，需求面保持平穩(wěn)
統(tǒng)計局2016年4月數(shù)據(jù)顯示供給有所放緩而需求總體平穩(wěn)。工業(yè)增加值同比增長6.0%，增速較上月回落0.8個百分點，低于6.4%和市場6.6%的預(yù)期。基數(shù)效應(yīng)是工業(yè)增加值同比增速回落的原因之一，去年下半年工業(yè)增加值同比增速較3月有所上升，形成高基數(shù)效應(yīng)。4月大宗商品價格由升轉(zhuǎn)跌可能也在一定程度上對生產(chǎn)面產(chǎn)生影響。而需求面總體維持平穩(wěn)態(tài)勢，下半年固定資產(chǎn)投資同比增速較3月回落1.1個百分點至10.1%，社會零售總額同比增速較上月下降0.4個百分點至10.1%，下降幅度均較為有限。
（二）投資增速小幅回落，平穩(wěn)趨勢尚難言改變
雖然4月投資增速較上月下降1.1個百分點至10.1%，但降幅有限，總體維持平穩(wěn)態(tài)勢。其中基建投資同比增速小幅放緩1.4個百分點至20.6%，但依然保持相對較高增速，顯示基建投資需求依然較為強勁。制造業(yè)投資增速小幅回落0.4個百分點至5.3%。投資增速小幅回落動力主要來自除基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)等三大投資之外的其他投資，4月其他投資同比增速下降2.7個百分點至7.7%。而從計劃投資來看，4月新開工項目計劃總投資同比增長35.6%，依然保持年初以來近40%的增速，意味著大量新項目開工將形成后續(xù)投資需求。然而4月信貸社融放緩，導(dǎo)致金融體系對實體經(jīng)濟支撐減弱，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增速較上月放緩1.1個百分點至12.2%。如果金融體系對實體經(jīng)濟支撐持續(xù)減弱，而去杠桿、去產(chǎn)能抑制實體經(jīng)濟投資意愿，投資增速可能再次面臨下行壓力。
（三）經(jīng)濟下行壓力依然存在，增速企穩(wěn)需要政策繼續(xù)護航
2016年4月數(shù)據(jù)顯示需求總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢，而生產(chǎn)面有所放緩。雖然近幾個月經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，但基礎(chǔ)并不牢固，同時考慮到去年2季度金融業(yè)高基數(shù)影響，經(jīng)濟依然面臨較大下行壓力。保持經(jīng)濟增速平穩(wěn)，依然需要穩(wěn)增長政策繼續(xù)保駕護航。然而4月信貸社融出現(xiàn)回落，意味著金融體系對實體經(jīng)濟支持減弱，實體經(jīng)濟資金面寬松狀態(tài)將發(fā)生邊際變化。同時，近期權(quán)威人士重新高調(diào)闡釋供給側(cè)改革，實體經(jīng)濟投資意愿可能受到影響。如果供給側(cè)改革強力推行，短期內(nèi)降杠桿帶來的實體經(jīng)濟資金面趨近以及去產(chǎn)能導(dǎo)致的實體經(jīng)濟投資意愿減弱將為經(jīng)濟前景增添不確定性，供給側(cè)改革作為短期經(jīng)濟企穩(wěn)過程中的風(fēng)險因素，影響有待繼續(xù)觀察。
二、行業(yè)分析
（一）電視產(chǎn)業(yè)格局新演變
電視產(chǎn)業(yè)格局新演變：萬億市場蛋糕如何切？互聯(lián)網(wǎng)電視是廣電產(chǎn)業(yè)形態(tài)的變革，作為內(nèi)容在家庭端的核心分發(fā)渠道，廣電終端的“錢”景取決于互聯(lián)網(wǎng)電視在整個電視產(chǎn)業(yè)中能夠切分的蛋糕大小。2016 年產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)的變化是，IPTV 在政策支持下得到了爆發(fā)式的發(fā)展，但短期看，IPTV 搶奪的是以直播節(jié)目為主的有線電視的市場蛋糕，互聯(lián)網(wǎng)電視發(fā)展趨勢相對獨立，不受影響。中長期看，互聯(lián)網(wǎng)電視具備更高維的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，更開放的內(nèi)容生態(tài)體系以及更便捷的體驗，最有潛力成為電視產(chǎn)業(yè)的終極形態(tài)。我們認為，目前以視頻生態(tài)為主的近1500 億市場價值已經(jīng)開始轉(zhuǎn)移與釋放，而長期互聯(lián)網(wǎng)電視面對的一定是高達萬億的客廳經(jīng)濟。
（二）互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容生態(tài)
巨資投入帶來產(chǎn)業(yè)格局質(zhì)變、新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)持續(xù)刺激產(chǎn)業(yè)繁榮。過去2年，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)布局大屏激活生態(tài)，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)電視日均開機率已達到56%，活躍用戶日均使用時長已經(jīng)高達4.9 小時/天。目前，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容生態(tài)呈現(xiàn)兩大特征：一是軍備競賽持續(xù)升級，騰訊、愛奇藝等巨頭對內(nèi)容的投入每年接近翻倍增長，預(yù)計2016 年單家公司投入均將達到50 億規(guī)模，整體投入超越廣電體系，將迎來產(chǎn)業(yè)格局質(zhì)變，帶動用戶流量加速轉(zhuǎn)移；二是新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，電影點播、付費體育賽事、教育、電視游戲等過去難以實現(xiàn)的模式開始出現(xiàn)。兩大特征推動著大屏內(nèi)容生態(tài)的“供給側(cè)改革”，滿足用戶多元化的文化需求，并帶動流量爆發(fā)增長。
（三）互聯(lián)網(wǎng)電視渠道生態(tài)
品牌格局向3+2+X 集中，內(nèi)容聚合+資本牽手，終端運營分發(fā)能力得到強化。低價銷售對消費者刺激減弱，終端聚合的內(nèi)容差異化降低，互聯(lián)網(wǎng)電視競爭回歸傳統(tǒng)屬性（產(chǎn)品、品牌、渠道、營銷），利好品牌龍頭。同時，外資份額衰退，內(nèi)資龍頭份額提升，互聯(lián)網(wǎng)品牌加速洗牌， 3+2+X 的品牌格局隱隱成型。運營層面，渠道用戶量提升帶來的規(guī)模效應(yīng)漸顯，終端在監(jiān)管框架下聚合內(nèi)容成為趨勢，符合消費者體驗要求，利好終端話語權(quán)提升。資本層面，新的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，內(nèi)容通過資本綁定渠道關(guān)系成為重要趨勢，預(yù)計未來仍會持續(xù)落地，強化終端互聯(lián)網(wǎng)運營能力并成為產(chǎn)業(yè)重磅催化劑。
（四）產(chǎn)業(yè)趨勢展望
監(jiān)管框架趨于完整，內(nèi)容渠道合力推動大屏迎來變現(xiàn)時代。廣電總局最新頒布6 號令，進一步完善了電視產(chǎn)業(yè)監(jiān)管體系。監(jiān)管的出發(fā)點是可管可控與版權(quán)保護，有利于行業(yè)商業(yè)模式的快速形成以及變現(xiàn)模式的探索，利好產(chǎn)業(yè)鏈上合法合規(guī)的企業(yè)。伴隨著用戶量步入拐點，商業(yè)模式愈發(fā)清晰，內(nèi)容加速繁榮+渠道分發(fā)能力強化，產(chǎn)業(yè)鏈價值料將在今年迎來快速釋放。我們維持2016 年度策略觀點，預(yù)計2016 年整個電視互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)將產(chǎn)生接近90 億潛在市場價值，終端平臺分成潛在規(guī)模超過30 億元。開機廣告、視頻點播/貼片廣告等變現(xiàn)模式不斷成熟，產(chǎn)業(yè)鏈運營收入爆發(fā)在即。
三、公司分析
（一）公司業(yè)績基本符合預(yù)期
中信國安公司2016年第一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入8.29億元，同比增長41.23%；實現(xiàn)營業(yè)利潤9724.79萬元，同比增長14.6%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8702.55萬元，同比增長0.31%；實現(xiàn)扣非凈利潤8419.41萬元，同比增長424.37%。業(yè)績基本符合預(yù)期。
（二）營收較快增長，業(yè)績逐步兌現(xiàn)
由于子公司銷售增長較快，公司營業(yè)收入同比增長41.23%，營業(yè)成本同比增長34.13%，營業(yè)利潤增速顯著低于營收增速主要由于營業(yè)稅金及附加同比增長59.88%、投資收益減少44.83%、新增計提減值損失234.98萬元所致。財務(wù)費用減少46.97%，系銀行存款減少所致。凈利潤同比僅增加0.31%，因為所得稅費用大幅增加，平均稅率由上年同期1.6%增加到9.9%?？鄯莾衾麧櫷仍鲩L424.37%，表明前期布局的業(yè)務(wù)，業(yè)績已經(jīng)逐步兌現(xiàn)。
（三）依靠廣電5000萬用戶資源，打造智慧社區(qū)平臺
公司依托資本運作、用戶聚合、收購兼并的三大平臺，跨區(qū)域參股省級廣電平臺，目前覆蓋超過5000萬的家庭用戶規(guī)模，獨具天然流量資源。公司創(chuàng)新使用DVB+OTT模式，以客廳電視為入口，打造智慧社區(qū)平臺，提供健康養(yǎng)老、社區(qū)金融、市政服務(wù)以及便民服務(wù)。同時，參股奇虎360，依靠360在網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，可以為用戶提供更多的增值服務(wù)。我們認為，以電視網(wǎng)絡(luò)途徑接收視頻信息的人群主要集中在中老年人，為目前社會年齡結(jié)構(gòu)中比例較高人群，對健康、養(yǎng)生、新聞信息有著特定的需求，客戶粘性較大，智慧社區(qū)的穩(wěn)定運營，必然可以帶來穩(wěn)定的變現(xiàn)值，強勁支撐公司的業(yè)績。
圖1 中國居民接收方式占比
（四）跨領(lǐng)域多元布局，公司外延預(yù)期依舊強烈
2015年公司積極開展資本運作，轉(zhuǎn)讓子公司青海中信國安科技發(fā)展有限公司剩余股權(quán)；增資天津國安盟固利新材料科技有限公司，并收購盟固利動力科技公司100%股權(quán)，積極發(fā)展新能源新材料業(yè)務(wù)；認購R智控股有限公司4.23%股權(quán)，可提升公司精準廣告和大數(shù)據(jù)挖掘的水平；投資設(shè)立國安睿博投資并購基金等。我們認為，公司未來將打造以廣電運營為核心，多領(lǐng)域多業(yè)務(wù)協(xié)同融合發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，適應(yīng)社會產(chǎn)業(yè)需求，維持公司的競爭力。2015年底，公司投資的有線電視合營公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入64.45億元，實現(xiàn)凈利潤11.59億元，公司權(quán)益利潤2.83億元。公司的動力電池產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)新能源商用車領(lǐng)域，搭載MGL動力電池產(chǎn)品的運營車輛已超過11000輛，總運營里程已超過6億公里。2016年及未來幾年，公司大概率將并購更多的廣電資源，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，外延預(yù)期強烈，見表1。
四、技術(shù)分析
（一）K線分析
1.價格分析
近5日（2016年5月16日至5月20日）最高價為18.18元，最低價為16.11元，跌幅達3.91%，其他變化詳見表2。
自2016年4月26日起，該股出現(xiàn)3天連漲現(xiàn)象，漲幅達10.46%。后續(xù)變化詳見表3。
2.籌碼分析
近5日（2016年5月16日至5月20日）該股主力平均成本為8.38元，散戶平均成本為8.34元。更多分析詳見表4。
（二）技術(shù)指標(biāo)分析
表5，17個指標(biāo)中，有兩個指標(biāo)為多頭指標(biāo)，3個指標(biāo)為空頭指標(biāo)，16個指標(biāo)為不確定。
六、結(jié)論及建議
從整體經(jīng)濟形勢看，經(jīng)濟下行周期或?qū)⒊掷m(xù)。受季節(jié)性因素和信貸大幅擴張影響，3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)暫時性反彈，但2016年4月經(jīng)濟增長重回下行通道。經(jīng)濟仍面臨下行壓力，政策不確定性上升。中信國安股票在近一個月內(nèi)，總體的上證指數(shù)和深證指數(shù)都呈下降的趨勢，并且整個市場處于“熊市”。所以無論是從中長期考慮，還是從短期考慮，建議中信國安A股投資者，短期內(nèi)要注意關(guān)注國家調(diào)控對廣電行業(yè)的政策對股票的影響，做波段投資，較為合適。短期漲幅有限，注意關(guān)注股票的市盈率和振幅程度。
對發(fā)行主體的建議：1.多業(yè)務(wù)共同發(fā)力，大力發(fā)展有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。2.跨區(qū)域運營廣電網(wǎng)絡(luò)平臺，打造智慧社區(qū)平臺，力圖剛性流量變現(xiàn)。3.著力打造公司新生態(tài)：DVB+OTT的平臺體系。對投資者來說，建議中信國安A股投資者，短期內(nèi)要注意關(guān)注國家調(diào)控對廣電行業(yè)的政策對股票的影響，做波段投資，較為合適。短期漲幅有限，注意關(guān)注股票的市盈率和振幅程度。
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第2篇：一季度固定資產(chǎn)投資分析范文
那么，在目前的情況下，“頭肩底”形態(tài)成功的幾率有多大?如果成立，股指還能看到多少點，如果不成立，股指又將走向何方?
筑就“頭肩底”的三要素
“頭肩底”是股市電的一種重要形態(tài)特征，它的形成是一個非常復(fù)雜、長期的過程。“頭肩底”的形態(tài)主要是由政策面、基本面和技術(shù)面三個要素共同決定的，只有三個要素共同配合成形成的“頭肩底”上漲的概率才越高。接下來我們也將從這三個維度對目前市場的情況進行剖析。
政策面：房地產(chǎn)調(diào)控以“穩(wěn)”為主信貸難以放松
進入3季度，政策調(diào)控整體來看進入觀察期，前期出臺的調(diào)控政策將以穩(wěn)定為主，以進一步細化和落實已有政策。同時，推動結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策陸續(xù)出臺：鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè)，落實保障性住房建設(shè)，新能源規(guī)劃、高耗能行業(yè)的兼并重組，這些被市場解讀為積極信號。
房地產(chǎn)調(diào)控仍將持續(xù)，以穩(wěn)定現(xiàn)有政策為主。此次房地產(chǎn)調(diào)控的主要目標(biāo)是房價，自4月份“國十條”出臺以來，調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)，房價在最近數(shù)月已經(jīng)環(huán)比出現(xiàn)了小幅回落，房地產(chǎn)銷量的回落更為明顯。由于房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟中的支柱產(chǎn)業(yè)地位，使得市場對于房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)分歧，樂觀者預(yù)計出于對經(jīng)濟回落的擔(dān)憂，房地產(chǎn)調(diào)控在下半年有望出現(xiàn)放松。
數(shù)量型調(diào)控持續(xù)，信貸難以放松。通脹的上升從深層次的原因看，是2009年超寬松的貨幣政策， Ml、M2的增速分別在2010年1月、2009年11月份分別達到了39％、29.7％，CPI通常滯后于M2大約2-4個季度，2009年貨幣的大量投放是2010年通脹上升的內(nèi)在影響因素。由此，央行在201 0年通過存款準備金率上調(diào)和公開市場凈回籠貨幣來回收流動性，7月M1、M2的增速分別回落到了22.9％、1 7.6％。面對著通脹的上升，我們認為央行會繼續(xù)加強和改善流動性管理，指導(dǎo)銀行保持貨幣信貸適度增長，降低社會通脹預(yù)期。8月央行公開操作再次轉(zhuǎn)向貨幣回籠和市場機構(gòu)預(yù)計8月新增信貸4500億元可見一斑。
基本面經(jīng)濟放緩企業(yè)盈利下降
由于宏觀政策偏緊、海外經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩等因素，中國經(jīng)濟已處于緩慢減速的趨勢中。截至7月，工業(yè)增加值累計增速已連續(xù)5個月下滑，發(fā)電量累計增速也同步走低。雖然PMI指數(shù)在連續(xù)數(shù)月下滑后干8月出現(xiàn)小幅反彈，但整體偏弱格局仍未改變。
海外主要經(jīng)濟體復(fù)蘇步伐很可能進一步放緩，因此外部需求的不確定性有所加大。歐元區(qū)和日本8月份制造業(yè)PMI指數(shù)均出現(xiàn)回落，雖然美國該指數(shù)意外回升，但部分宏觀-數(shù)據(jù)仍讓投資者不安。對美國經(jīng)濟復(fù)蘇起關(guān)鍵作用的房地產(chǎn)市場目前仍處低迷態(tài)勢，7月份美國舊房銷售量環(huán)比大跌27.2％，而7月份新房銷量與中間價均創(chuàng)下調(diào)整以來新低。此外，美國7月扣除運輸之后的耐用品訂單環(huán)比下降3.8％，顯著低于預(yù)期。
從企業(yè)盈利情況看，國有企業(yè)主要效益指標(biāo)同比繼續(xù)處于增長區(qū)間，表明今年的經(jīng)濟運行態(tài)勢較去年有較大的好轉(zhuǎn)，整體復(fù)蘇趨勢不變，除煙草行業(yè)外，其他主要行業(yè)實現(xiàn)利潤繼續(xù)保持較快增長趨勢。但營業(yè)總收入、實現(xiàn)利潤、應(yīng)交稅費等指標(biāo)環(huán)比出現(xiàn)不同程度下降。l 7月，國有企業(yè)營業(yè)總收入環(huán)比下降7.8％。中央企業(yè)營業(yè)總收入環(huán)比下降9.2％。國有企業(yè)利潤環(huán)比下降11.5％。中央企業(yè)利潤環(huán)比下降4.7％。從行業(yè)的環(huán)比情況看，除交通行業(yè)外，其他主要行業(yè)實現(xiàn)利潤均出現(xiàn)不同程度下降。整體看，在固定資產(chǎn)投資增速下滑的背景下，產(chǎn)銷率下降，工業(yè)生產(chǎn)放緩，經(jīng)濟呈現(xiàn)步入去庫存階段態(tài)勢，企業(yè)盈利將出現(xiàn)明顯的下降。
具體到上市公司，中報公布結(jié)束，根據(jù)目前已經(jīng)報告中報的公司情況統(tǒng)計，上半年A股上市公司的盈利同比增長在60％左右，二季度單季凈利潤增長率為34.26％，較一季度的63.19％有了明顯的回落。預(yù)計在宏觀經(jīng)濟減速的大背景下，上市公司在未來兩個季度盈利減速的狀況將得到進一步的體現(xiàn)，2010年業(yè)績同比增速在20％左右的可能性比較大。
另外，從資金面來看，9月A股市場的解禁規(guī)模環(huán)比增加約四成，繼續(xù)從7月的年內(nèi)最低點回升，呈現(xiàn)前低后高格局。統(tǒng)計顯示，9月上旬有36只股票的股份解禁，解禁市場僅為220.62億元，但到9月中下旬，盡管有中秋節(jié)假期因素干擾，但當(dāng)月解禁額將迎來集中爆發(fā)期，初步測算，中下旬合計將有55家公司股份解禁，合計解禁市值高達2232.81億元，解禁壓力陡增。
技術(shù)面：初具雛形
從滬指日K線圖上看，“頭肩底”形態(tài)初具雛形，“右肩”即將完成，“左肩”是從5月21日的2481至7月2日的低點2319點，一共運行了28天，7月2日的低點2319點至8月12日的低點2570點一共運行了29天，從K線對稱形態(tài)上來分析，8月13日的低點2564點很可能會成為“右肩”，但是股指每每在沖上頸線時總是遲疑不決，一直未能有效突破，好在目前60日線2558點已拐頭向上，而MA(5)月K線也下移至2580點附近，對股指形成極強的支撐。即使行情中長期仍是向好，也需要對“頭肩底”的“右肩”再進行整固一下，大盤只要不破“左肩”248l點，那就是夯實“頭肩底”的“右肩”。如果未來股指一旦向上突破，首先必須有效突破“頭肩底”的頸線2701點，其次要站穩(wěn)干兩大阻力MA(120)周線2697點及MA(30)月線2684點之上，這個壓在滬指頭上的“兩座大山”已經(jīng)從去年8月以來，三番五次屢攻不下，而這次經(jīng)過一年的中期調(diào)整之后，能否沖擊成功?才是我們需要真正關(guān)注的。
多空PK“頭肩底”
從歷史情況來看，每一次“頭肩底”的形成幾乎都意味著大盤的反轉(zhuǎn)，股市將迎來爆發(fā)式的上漲，因此，不僅僅是散戶投資者對“頭肩底”的關(guān)注密切，機構(gòu)投資者也對“頭肩底”形態(tài)的爭議不斷。
民族證券就認為，2319點反彈至今，A股市場存量資金耗損很大，目前板塊、個股的活躍度比前期降低，市場對有消息刺激的板塊缺乏熱情，反映出估值、資金似乎同時遭遇瓶頸。他們認為，在跌破2520點之前，多空力量暫時陷入均衡狀態(tài)，2600點是近期大盤波動的軸心。目前技術(shù)派認為，上證綜指正在構(gòu)筑時間跨度4個月的“頭肩底”，以目前國內(nèi)、外宏觀經(jīng)濟形勢，美國經(jīng)濟的二次探底之憂，以及A股資金面、歐美股市走勢，該“頭肩底”最終將出現(xiàn)失敗型態(tài)。
湘財證券分析師祁大鵬認為，
目前市場整體仍處于反彈格局中，且反彈已經(jīng)有結(jié)束的跡象。自7月19日開始，護市成交量連續(xù)5個交易日超過90日均量，在這個過程中，滬指從最低點2392點上漲至25 89點。上升了197點，而從7月28日開始，滬市連續(xù)10個交易日成交量超過90日均量，而且總體成交量遠超前期，但這個階段滬指從7月28日的2564點到2681點，只上升了117點。這意味著滬指的最后一浪上漲已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的放量滯漲情況，有相當(dāng)一部分主力已經(jīng)在高位減倉。但他也表示，雖然不認為指數(shù)會構(gòu)筑“頭肩底”，市場將進一步回探，但后市能否有效跌破2319點是一個未知數(shù)。因此滬指在后市很可能呈現(xiàn)緩慢震蕩回落的過程，最終可能只會試探2319點，或只是短暫跌破2319點。
另一些機構(gòu)則對“頭肩底”持認同態(tài)度， “頭肩底”已經(jīng)構(gòu)筑，未來股指將大幅反彈。國盛證券程榮慶認為，從目前滬市的走勢看，可以看成一個“頭肩底”的形態(tài)，頸線位就是5月28日的高點2686點和8月3日的高點2681點的連線，可把2680點作為參考頸線。一個頭肩底形態(tài)的成立，一定要在放量突破頸線后才能得到確認，前期大盤突破了268I點的前期高點，但市場量能并沒有放大，反而出現(xiàn)萎縮，而隨后股指不僅跌破了頸線位2680點，還擊穿了5日和10日均線，這雖可看成是突破頸線后的回抽確認，但股指必須出現(xiàn)放量突破2680點并站穩(wěn)的走勢，才能確認目前大盤的“頭肩底”成立。如未來沒有出現(xiàn)這種走勢，則“頭肩底”形態(tài)失敗?？紤]到后期市場不確定因素較多，因此，他們認為，后市大盤形成“復(fù)合頭肩底”的可能性較大，一次性形成的概率較小?！ 狈秸C券鄧平平以及中信建投證券危斌均表示“頭肩底”形成的幾率非常大，目前股指的走勢完全符合其技術(shù)形態(tài)的典型特征。總體看，“右肩”在構(gòu)建過程中，短期股價依然會在2510―2680點震蕩，但未來會再度沖上2680點一線，中期的最終方向依然震蕩向上。
“頭肩底”的筑就與否對大盤的影響
如果“頭肩底”筑就成功的話，大盤上漲的空間有多大?國盛證券認為，如果“頭肩底”形態(tài)開成，按照突破后的量度升幅計算，股指上行的高度起碼在300點以上，也就是說反彈的高度可看到3000點附近。江南證券分析師邱晨認為，假設(shè)2686點為頸線位，按2686―2319=367點計算，理論上2686+367=3053點，也即上證指數(shù)或可漲至3000點附近。而恒基投資分析師也認為，此次“頭肩底”到頸線的垂直距離高達500點，按照理論量度升幅，后市目標(biāo)將指向3200點附近，這也意味著大盤至少還有20％的漲幅。
股市的走勢是千變?nèi)f化的，“頭肩底”形態(tài)也可能不能成功筑就，如果構(gòu)筑失敗，股指又將何去何從呢?有分析人士表示，如果“頭肩底”構(gòu)筑失敗，股指將反身向下，可能演變成另一種反轉(zhuǎn)形態(tài)或一種持續(xù)形態(tài)，.那么，2319點就可能不是今年的底部。當(dāng)然，’股指也可能演變成在“右肩”位置附近震蕩反復(fù)，依托30日均線整固，待時機成熟后再選擇向上。
