金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)精選(九篇)

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第1篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

1金融危機(jī)與宏觀審慎監(jiān)管的提出

1.1金融危機(jī)的爆發(fā)及原因評(píng)析

2007年引爆于美國(guó)的次級(jí)住房抵押貸款債券市場(chǎng)危機(jī)持續(xù)升級(jí)，影響逐漸加劇，最終演變成上世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的全球性的金融危機(jī)。表面上看，此次危機(jī)爆發(fā)于金融體系最完善、金融創(chuàng)新最前沿以及金融理論和人才最豐富發(fā)達(dá)國(guó)家——美國(guó)，而且起端次級(jí)住房抵押貸款債券市場(chǎng)這一金融創(chuàng)新領(lǐng)域。危機(jī)似乎不同于八、九十年代爆發(fā)于發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)的，主要集中在貨幣和銀行的危機(jī)。然而，IMF前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫等人根據(jù)有關(guān)金融危機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)研究，通過(guò)將此次危機(jī)的資產(chǎn)價(jià)格、增長(zhǎng)和政府債務(wù)等指標(biāo)同二戰(zhàn)以來(lái)發(fā)生的重大金融危機(jī)進(jìn)行一系列對(duì)比，研究結(jié)果表明此次危機(jī)和以往的危機(jī)并無(wú)本質(zhì)差別。

但是在客觀忽略資產(chǎn)價(jià)格泡沫極度膨脹的通貨膨脹目標(biāo)制的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，以及以資本監(jiān)管為核心的微觀審慎監(jiān)管理論的指導(dǎo)下，形成的忽略金融監(jiān)管的宏觀政策框架，必然催生資產(chǎn)價(jià)格泡沫，積聚系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在金融體系內(nèi)埋下重大隱患。泡沫一旦破滅，積聚的風(fēng)險(xiǎn)迅速釋放，最終演變成全球性的金融危機(jī)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊。

1.2宏觀審慎監(jiān)管的提出

危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際理論界和實(shí)務(wù)界都對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行了深刻反思。為維護(hù)金融穩(wěn)定，金融監(jiān)管變革在所難免。綜合G20、FSB、BIS和IMF報(bào)告文件來(lái)看，金融監(jiān)管改革目的是保證金融穩(wěn)定，防止類似的危機(jī)的沖擊，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

改革主要集中在六大塊：

（1）增加資本和提高資本質(zhì)量，同時(shí)改善流動(dòng)性和緩沖機(jī)制，緩解資本監(jiān)管順周期性。

（2）改革薪酬制度，維護(hù)金融穩(wěn)定。

（3）增強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)效性。

（4）改善場(chǎng)外衍生品交易市場(chǎng)。

（5）對(duì)具有系統(tǒng)性重要影響的金融機(jī)構(gòu)妥善處置。

（6）加強(qiáng)全球金融監(jiān)管合作，強(qiáng)化遵循統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其他方面還包括對(duì)沖基金、信用評(píng)級(jí)公司和證券化等方面的監(jiān)管和改革。部分改革已在逐漸付諸行動(dòng)并進(jìn)行了效果評(píng)估，有些改革尚處在討論和研究階段，監(jiān)管改革的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

當(dāng)然，以往的微觀審慎監(jiān)管對(duì)于保證單一機(jī)構(gòu)安全，從而保護(hù)金融消費(fèi)者（存款者和投資者）的利益有著積極意義。但是由于微觀監(jiān)管的固有弱點(diǎn)表明了其不僅強(qiáng)化了順周期性并且未能有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在保證單個(gè)金融機(jī)構(gòu)安全的同時(shí)卻有可能最終導(dǎo)致整個(gè)金融體系的崩潰。因而需要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管。

“宏觀審慎監(jiān)管”的概念提出已久，地位也隨著此次危機(jī)的爆發(fā)顯著上升。“宏觀審慎監(jiān)管”目前尚無(wú)明確定義。據(jù)已有的來(lái)看，宏觀審慎監(jiān)管主要是相對(duì)“微觀審慎監(jiān)管”而言，金融監(jiān)管當(dāng)局從金融體系而非單一機(jī)構(gòu)的角度實(shí)施監(jiān)管，降低金融危機(jī)發(fā)生的概念，維護(hù)金融穩(wěn)定，密切關(guān)注金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。宏觀審慎監(jiān)管同微觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管目標(biāo)、最終目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的對(duì)待、機(jī)構(gòu)間風(fēng)險(xiǎn)暴露相關(guān)性的重要性和審慎控制的實(shí)現(xiàn)方式上都有著本質(zhì)區(qū)別。

當(dāng)前，金融監(jiān)管改革依然處在成型階段。為維護(hù)金融穩(wěn)定，總的改革趨勢(shì)將向立足于微觀審慎監(jiān)管的宏觀審慎監(jiān)管模式的方向發(fā)展。其主要的新特征將體現(xiàn)在逆周期性監(jiān)管政策工具的選用和宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建。

2我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管體系存在的不足與改良1我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管體系的形成

改革開放以來(lái)，隨著我國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)的金融監(jiān)管模式也在不斷變革。總得來(lái)說(shuō)，可分為三個(gè)階段：

第一階段是1984年至1992年的統(tǒng)一監(jiān)管體制時(shí)期，人民銀行履行統(tǒng)一監(jiān)管職能。

第二階段為統(tǒng)一監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管的過(guò)渡時(shí)期。1992年10月證監(jiān)會(huì)的成立標(biāo)志分業(yè)監(jiān)管的開始，1998年保監(jiān)會(huì)的成立標(biāo)志人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)明確分工，分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式初步形成。

第三階段為1998年后的分業(yè)監(jiān)管體制時(shí)期。

其中2003年銀監(jiān)會(huì)的成立標(biāo)志著我國(guó)“一行三會(huì)”為基本格局的金融監(jiān)管體系最終形成，即分業(yè)多頭監(jiān)管的格局形成。為加強(qiáng)協(xié)調(diào)溝通、信息共享，形成安全有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度被引入。2004年三會(huì)簽署了《三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，在明確各自職責(zé)分工的基礎(chǔ)上，建立定期信息交流制度，經(jīng)常聯(lián)席會(huì)機(jī)制。然而監(jiān)管聯(lián)席會(huì)已長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)召開，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。目前主要由一位國(guó)務(wù)院副總理定期召開金融旬會(huì)來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)。

2我國(guó)金融監(jiān)管體系的不足

盡管我國(guó)目前分業(yè)監(jiān)管有利于提升監(jiān)管專業(yè)化水平，有效防止了金融風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，但如同大部分分業(yè)監(jiān)管模式一樣，我國(guó)當(dāng)前的監(jiān)管體系存在不足。錢小安認(rèn)為我國(guó)監(jiān)管體系不足體現(xiàn)在監(jiān)管重復(fù)與監(jiān)管空缺并存、監(jiān)管資源配置低效、監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制較弱等方面。根據(jù)引發(fā)此次金融危機(jī)金融監(jiān)管方面的缺失，從宏觀審慎監(jiān)管角度來(lái)看，我國(guó)金融體系存在三大方面的不足。

首先，缺乏穩(wěn)健的宏觀審慎分析平臺(tái)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效防范，必然需要對(duì)金融體系的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行整合、分析、檢測(cè)和評(píng)估，發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性的來(lái)源，發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示。這就需要一個(gè)專門的分析平臺(tái)，一方面整合各微觀部門的信息數(shù)據(jù)，另一方面同時(shí)整合分析宏觀部門和微觀部門的信息數(shù)據(jù)。而目前，我國(guó)并沒(méi)有搭建這樣一個(gè)平臺(tái)。

其次，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范不足，存在監(jiān)管盲區(qū)。此次金融危機(jī)表明，由于缺乏對(duì)具有系統(tǒng)性重要影響的金融機(jī)構(gòu)（集團(tuán)）有效監(jiān)管，致使這些金融機(jī)構(gòu)過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，最終加劇金融危機(jī)程度。

最后，宏觀審慎監(jiān)管政策工具不完備。有效的金融監(jiān)管需要先進(jìn)監(jiān)管理念的同時(shí)，還需要有效的完備的金融監(jiān)管政策工具。而無(wú)論是在時(shí)間維度上的逆周期監(jiān)管政策，還是在行業(yè)維度上的對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)控政策，我國(guó)都存在不足。3我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管的框架構(gòu)建在前面的章節(jié)中我們分析提出了我國(guó)在金融監(jiān)管上存在的不足，因此在我國(guó)未來(lái)的金融宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建中，我們要提出針對(duì)性的對(duì)策?？偟脕?lái)看，我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架有賴于宏觀審慎分析平臺(tái)的搭建、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的完善以及組織合理安排下的政策協(xié)調(diào)機(jī)制健全。

首先，搭建宏觀審慎分析平臺(tái)，建立預(yù)警機(jī)制。宏觀審慎分析平臺(tái)的構(gòu)建，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、評(píng)估和預(yù)警，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范具有重要意義。我國(guó)在這一環(huán)節(jié)的構(gòu)建大體可分為四步。首先確定平臺(tái)，即明確微觀和宏觀數(shù)據(jù)整合分析的職能的具體承擔(dān)部門，可以是“一行三會(huì)”當(dāng)中一個(gè)也可以新建一個(gè)部門。其二，信息數(shù)據(jù)的收集和整理。平臺(tái)構(gòu)建后，相關(guān)職能部門就得強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息數(shù)據(jù)的收集和整理，特別加強(qiáng)微觀和宏觀數(shù)據(jù)的有效整合，全面掌控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)。其三，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建。即從金融體系宏觀層面又從銀行、證券和保險(xiǎn)等行業(yè)微觀層面加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)與評(píng)估，加大各行業(yè)微觀層面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)金融體系宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的支持力度。

第二，完善宏觀審慎監(jiān)管政策工具，建立危機(jī)處理機(jī)制。從時(shí)間維度上說(shuō)，我國(guó)應(yīng)完善包括逆周期貸款損失撥備和逆周期的信貸政策等在內(nèi)的各種逆周期監(jiān)管政策機(jī)制。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)杠桿倍數(shù)的檢測(cè)，從微觀和宏觀角度有效控制金融體系的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度承擔(dān)。完善相機(jī)抉擇機(jī)制，有效避免危機(jī)擴(kuò)大和擴(kuò)散。從行業(yè)維度上說(shuō)，要加強(qiáng)對(duì)金融控股集團(tuán)監(jiān)管立法，完善對(duì)交叉性金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策工具，有效監(jiān)管金融創(chuàng)新、金融衍生產(chǎn)品。完善危機(jī)處理機(jī)制，設(shè)計(jì)多層次的應(yīng)急處理監(jiān)管政策工具。加快建立存款保險(xiǎn)制度。

最后，合理架構(gòu)組織，健全宏觀審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機(jī)制。組織結(jié)構(gòu)鋪排，各部門政策協(xié)調(diào)是宏觀審慎監(jiān)管框架能否成功搭建的最關(guān)鍵因素。首先，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)信息的獲得、預(yù)警機(jī)制的建立、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的設(shè)定需要各部門明確職責(zé)并加強(qiáng)溝通協(xié)作。其二，宏觀審慎監(jiān)管政策的制定和執(zhí)行需要各部門的密切配合。組織架構(gòu)設(shè)定對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的效果有極大的影響。我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架中的組織安排，首先是確定宏觀審慎分析平臺(tái)，作為宏觀審慎監(jiān)管總的召集人；其次是三會(huì)要加強(qiáng)對(duì)各自監(jiān)管行業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管結(jié)合意識(shí)；其三，要加強(qiáng)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)同宏觀貨幣政策之間的協(xié)調(diào)；最后，宏觀審慎監(jiān)管政策實(shí)施部門要加強(qiáng)同人民銀行、財(cái)政部以及發(fā)改委等部門協(xié)調(diào)，制定科學(xué)的監(jiān)管政策并有效執(zhí)行，提高監(jiān)管水平和效率，維護(hù)宏觀金融穩(wěn)定。

3宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策調(diào)控的聯(lián)系

在金融監(jiān)管中，有一項(xiàng)監(jiān)管占有非常重要的地位，即銀行監(jiān)管。這是由于：首先，銀行業(yè)在金融體系占主體地位。其次，在各類金融機(jī)構(gòu)中，銀行是最基本最重要的，也是最容易引發(fā)金融危機(jī)的部門。因此，作為我國(guó)貨幣政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)的中央銀行——中國(guó)人民銀行的監(jiān)管必然在宏觀的金融監(jiān)管中占據(jù)極其重要的作用。

而在新的金融機(jī)制改革中，基于對(duì)資本充足率監(jiān)管的要求，必然要改革在此前大行其道的硬約束監(jiān)管機(jī)制。但在當(dāng)前的新的金融運(yùn)作形勢(shì)下，對(duì)于資金的過(guò)于嚴(yán)格的監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致雁行的信貸減少，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)總投資的下降，這自然不是金融監(jiān)管希望的結(jié)果。

但是在新的宏觀審慎的監(jiān)管機(jī)制下，政府實(shí)行貨幣調(diào)控政策則可以利用這樣較為完整系統(tǒng)的機(jī)制來(lái)進(jìn)行整體的調(diào)控，不僅可以提高貨幣政策在有效引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)向更好的發(fā)展方向上進(jìn)步，還可以在這一較為拔高的視角上有效的規(guī)避一些金融風(fēng)險(xiǎn)，更加有效的將我國(guó)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)至又好又快發(fā)展的康莊大道！

4結(jié)語(yǔ)

第2篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；金融投資；監(jiān)管

2014年博鰲亞洲論壇年會(huì)開幕大會(huì)上，中國(guó)提出了“一帶一路”建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想，提出要加強(qiáng)和加深我國(guó)和周邊國(guó)家的合作，促進(jìn)各國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施、能源、外貿(mào)等各個(gè)方面的深入合作。隨著戰(zhàn)略構(gòu)想的實(shí)踐不斷深入，各項(xiàng)商貿(mào)事業(yè)的發(fā)展都不能忽視金融的支持，金融投資在整個(gè)戰(zhàn)略構(gòu)想的實(shí)踐中，顯得非常重要。但就金融投資現(xiàn)狀來(lái)看則存在一些較為明顯的問(wèn)題，比如：金融市鋈謐誓芰ξ侍?、戎k始喙芪侍獾取

1.“一帶一路”背景下我國(guó)金融投資面臨的瓶頸分析

1.1金融市場(chǎng)融資能力有待提高

從現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)在融資能力上還有待提高，主要體現(xiàn)為直接融資的能力薄弱，導(dǎo)致間接融資方式應(yīng)用普遍，但間接融資潛在一定的風(fēng)險(xiǎn)，在間接融資過(guò)多的狀況下，使得企業(yè)所需大多數(shù)資金來(lái)自間接投資貸款，進(jìn)一步增加了銀行的貨幣供給，由此產(chǎn)生貨幣供給風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，為了使此類風(fēng)險(xiǎn)得到有效規(guī)避，便會(huì)采取增加貸款的方法，但是這樣會(huì)進(jìn)一步使銀行貸款環(huán)境受到影響，并使企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重。

1.2 金融監(jiān)管體系有待完善

“一帶一路”主要以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展為主要目標(biāo)，金融監(jiān)管體系的完善是重要保障。但從現(xiàn)狀來(lái)看，金融監(jiān)管體系還有待完善。主要表現(xiàn)為：一方面，監(jiān)督體系不夠健全，從而使金融市場(chǎng)出現(xiàn)較多的謀私利現(xiàn)象，進(jìn)一步使金融市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)亂象。另一方面，金融市場(chǎng)各大部門之間交流不夠密切，使資金的有效流通受到影響，進(jìn)而使金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

1.3 金融工具應(yīng)用不合理

在融資環(huán)節(jié)，債券與債務(wù)之間的聯(lián)系是依靠融資工具維持的，較為常用的融資工具包括：股票、票據(jù)、證券以及債券等。從現(xiàn)狀來(lái)看，金融融資工具存在應(yīng)用不合理的情況。主要是因?yàn)榻鹑谌谫Y工具在應(yīng)用過(guò)程中，會(huì)受到金融運(yùn)行機(jī)制以及金融市場(chǎng)環(huán)境的影響，導(dǎo)致金融融資工具出現(xiàn)失真、作假等問(wèn)題，進(jìn)一步使金融投資的風(fēng)險(xiǎn)加大。

2.“一帶一路”背景下促進(jìn)我國(guó)金融投資發(fā)展的策略探究

2.1 提高金融市場(chǎng)融資能力

要想使我國(guó)金融投資得到有效發(fā)展，服務(wù)于“一帶一路”，必須提高金融市場(chǎng)的融資能力。而金融市場(chǎng)的融資能力的提升需通過(guò)融資途徑的擴(kuò)展實(shí)現(xiàn)，與此同時(shí)對(duì)引資程序加以完善。一是對(duì)融資區(qū)域進(jìn)行延伸，擴(kuò)大融資范圍，加強(qiáng)和國(guó)外金融投資之間的交流合作；二是基于引資過(guò)程中，注重大型企業(yè)和中小企業(yè)間共同發(fā)展；對(duì)于大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)交流學(xué)習(xí)；三是健全國(guó)際引資程序與機(jī)制，防范區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)；四是建立健全金融投資配套機(jī)構(gòu)，做好服務(wù)工作。

2.2 構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體系

為了金融投資的發(fā)展，服務(wù)于“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)踐，必須完善金融監(jiān)管體系。首先，隨著網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)展快速，金融投資業(yè)也從傳統(tǒng)模式漸漸向互聯(lián)網(wǎng)金融投資方向發(fā)展。以完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)為依托，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管模式加以健全，并遵循公平、公正、公開的原則，使金融市場(chǎng)環(huán)境得到有效監(jiān)管，避免不規(guī)范、金融行為的發(fā)生，保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定，防范風(fēng)險(xiǎn)。其次，注重金融監(jiān)管人員綜合素質(zhì)的提升，構(gòu)建完善的監(jiān)管責(zé)任制度，將監(jiān)管責(zé)任落實(shí)到個(gè)人，從而使監(jiān)管人員能夠針對(duì)個(gè)人及企業(yè)金融活動(dòng)行為加強(qiáng)監(jiān)管，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)金融投資業(yè)的發(fā)展。

2.3 規(guī)范金融工具應(yīng)用，控制金融風(fēng)險(xiǎn)

股票、證券、債券以及票據(jù)等金融工具容易受到金融市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響，從而抑制金融投資業(yè)的發(fā)展。因此，便有必要規(guī)范金融工具的應(yīng)用，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)化，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的分析，同時(shí)根據(jù)金融投資的特征，為金融投資可行性提供必要依據(jù)，并選擇合理的金融工具。

3.“一帶一路”背景下我國(guó)金融投資的現(xiàn)實(shí)路徑

3.1加強(qiáng)區(qū)域合作，做好金融風(fēng)險(xiǎn)控制

各國(guó)之間應(yīng)相互合作，制定科學(xué)、符合社會(huì)主義發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提高共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)金融投資差異性的研究，使風(fēng)險(xiǎn)的集中得到有效減弱，進(jìn)一步使金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效降低。并且，有必要實(shí)時(shí)分析國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的變化，使風(fēng)險(xiǎn)的防范具備預(yù)見性的優(yōu)勢(shì)，并加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析師的專業(yè)技術(shù)水平，全面提高他們的綜合素養(yǎng)，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效控制，以此為金融投資業(yè)的發(fā)展奠定有效基礎(chǔ)。

3.2 建立和完善金融預(yù)警機(jī)制

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生范圍更具有區(qū)域性和全球化特征，因此，“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)踐中我國(guó)更要重視規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)通過(guò)強(qiáng)化合作逐步建立和完善相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)通過(guò)對(duì)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)和政策變化趨勢(shì)等進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和分析，防范風(fēng)險(xiǎn)，以保證“一帶一路”沿線各個(gè)國(guó)家的有效合作和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

3.3 加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)管與審核，保證投資回報(bào)率

在國(guó)際金融投資中，尤其要避免項(xiàng)目“胎死腹中”“戛然而止”，要嚴(yán)格且全面考量每個(gè)項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)，預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)收益，以保證投資的回報(bào)率。要設(shè)置專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行定期的考察、監(jiān)管，同時(shí)也要發(fā)揮指引作用，以促進(jìn)企業(yè)和周邊國(guó)家企業(yè)的順利合作。

小結(jié)

通過(guò)課題探究，發(fā)現(xiàn)“一帶一路”背景下，我國(guó)金融投資行業(yè)還存在一些較為明顯的問(wèn)題，因此有必要提高金融市場(chǎng)融資能力，構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體系，并規(guī)范金融工具的應(yīng)用，使金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，以促進(jìn)金融投資的穩(wěn)定和促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]張燕生.“一帶一路”戰(zhàn)略下對(duì)外投資新格局[EB/OL].中國(guó)金融四十人論壇.2014-11-15.

[2]徐明珠.我國(guó)金融投資現(xiàn)狀和改善發(fā)展路徑[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2016，24：81.

第3篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

建立監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，為轄區(qū)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)勾出輪廓維護(hù)轄區(qū)金融穩(wěn)定，了解掌握本轄區(qū)金融運(yùn)行及風(fēng)險(xiǎn)狀況是前提。因此，基層央行要在廣泛調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合本轄區(qū)的實(shí)際，設(shè)計(jì)一個(gè)能夠全面真實(shí)反映轄區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合性監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。這一監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系要包含三個(gè)層面的內(nèi)容：首先，要設(shè)置轄區(qū)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，具體應(yīng)涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)三大機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，監(jiān)測(cè)支付流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)安全性風(fēng)險(xiǎn)、收益分配性風(fēng)險(xiǎn)、資本充足性風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控嚴(yán)密性風(fēng)險(xiǎn)、高級(jí)管理人員道德風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)狀況。其次，要設(shè)置轄區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，監(jiān)測(cè)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)產(chǎn)項(xiàng)目的選擇、龍頭企業(yè)的運(yùn)營(yíng)等市場(chǎng)前景狀況；轄區(qū)資源挖掘的潛力及開發(fā)年限狀況；轄區(qū)物價(jià)變化趨勢(shì)等狀況。第三，要設(shè)置社會(huì)政策人文風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，具體應(yīng)涵蓋社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融政策導(dǎo)向情況、產(chǎn)業(yè)政策情況、政府及有關(guān)部門干預(yù)情況、投融資環(huán)境情況等內(nèi)容的監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，準(zhǔn)確把握轄區(qū)金融穩(wěn)定工作的脈搏系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系僅從“量”上提供了風(fēng)險(xiǎn)的初步狀況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的確定還應(yīng)從“性”上進(jìn)行細(xì)致分析，因此應(yīng)構(gòu)建兩個(gè)分析機(jī)制。一是構(gòu)建金融形勢(shì)分析機(jī)制，由人行牽頭組織轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)有關(guān)人員組成金融形勢(shì)分析小組，按季對(duì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系監(jiān)測(cè)出的指標(biāo)情況進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性分析，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)查找原因，研究制定相關(guān)措施。二是構(gòu)建經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)分析機(jī)制。由政府分管領(lǐng)導(dǎo)為組長(zhǎng)，人行、金融監(jiān)管部門和政府財(cái)政、經(jīng)貿(mào)、統(tǒng)計(jì)等有關(guān)部門參加的經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)分析小組，通過(guò)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系監(jiān)測(cè)出的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)具體分析研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展、物價(jià)指數(shù)、社會(huì)人文等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，提出具體整改或調(diào)整建議。

開好各類專題會(huì)議，防范化解轄區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)一是開好轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議，由人行組織轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人和有關(guān)業(yè)務(wù)人員參加，共同查找風(fēng)險(xiǎn)。二是開好轄區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議，由人行組織銀監(jiān)機(jī)構(gòu)、證監(jiān)機(jī)構(gòu)、保監(jiān)機(jī)構(gòu)召開，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合進(jìn)行定性與討論，研究對(duì)策辦法。三是開好政府及有關(guān)部門參加的金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議，由政府牽頭組織本轄區(qū)人行、財(cái)政部門、經(jīng)貿(mào)部門、統(tǒng)計(jì)部門、建設(shè)部門、公檢法部門、監(jiān)管部門等聯(lián)合召開，由人行通報(bào)主要風(fēng)險(xiǎn)情況，由政府協(xié)調(diào)安排各部門配合開展防范工作，形成齊抓共管共同維護(hù)轄區(qū)金融穩(wěn)定的良好局面。

第4篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

關(guān)鍵詞： 金融輿情；輿情要素；輿情演化

金融業(yè)宏微觀運(yùn)行的基礎(chǔ)為信用。金融業(yè)的信用化特征，使其受社會(huì)信用輿情的影響尤為深重，輿情對(duì)社會(huì)信用關(guān)系有著較為直接的影響。如輿論通常關(guān)注的通貨膨脹水平、CPI數(shù)據(jù)，以及商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品“投訴門”、證券市場(chǎng)“忽悠門”、保險(xiǎn)市場(chǎng)“高保低賠”、民間借貸危機(jī)等事件，無(wú)不顯示了社會(huì)輿論對(duì)金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的關(guān)注，以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的意見。從中可以發(fā)現(xiàn)，小到個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)事件、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，大到席卷全球的金融危機(jī)、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以及投資消費(fèi)預(yù)期、通貨膨脹預(yù)期、系統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行、國(guó)家貨幣政策制定與實(shí)施、金融監(jiān)管政策效果無(wú)不受到輿情傳播的影響。從諸多案例也可以發(fā)現(xiàn)，如果不能及時(shí)關(guān)注和應(yīng)對(duì)小的信用危機(jī)，有可能釀成金融危機(jī)事件，甚至可以通過(guò)監(jiān)測(cè)輿情把握預(yù)期管理的節(jié)奏

學(xué)術(shù)界對(duì)輿情的關(guān)注研究在2006年以后開始增多，主要隨著網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)等新型輿論傳播媒體的廣泛使用而引起，在理論與實(shí)證研究領(lǐng)域都尚未成熟，尤其對(duì)于金融輿情的理論研究幾乎為空白，通過(guò)中國(guó)知網(wǎng)文獻(xiàn)檢索系統(tǒng)使用金融輿情主題詞進(jìn)行文獻(xiàn)檢索，目前只有12篇文獻(xiàn)，而且多為央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)金融機(jī)構(gòu)近期的工作實(shí)踐總結(jié)，因此，對(duì)于金融輿情這一專業(yè)輿情領(lǐng)域進(jìn)行系統(tǒng)研究具有重要的理論與管理實(shí)踐意義。張世曉2011a；2011b；2012；2014）認(rèn)為金融輿情源自公眾對(duì)于特定金融事件或金融運(yùn)行形勢(shì)趨勢(shì)所發(fā)表的評(píng)論、觀點(diǎn)和意見，能夠通知一定的作用機(jī)理對(duì)實(shí)際的金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)甚至宏觀金融運(yùn)行產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的影響，因此，出于維護(hù)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和宏觀金融運(yùn)行秩序的目標(biāo)，需要金融管理機(jī)構(gòu)對(duì)金融輿情進(jìn)行監(jiān)測(cè)調(diào)查與管理；同時(shí)還研究了金融輿情的監(jiān)測(cè)管理機(jī)制；研究了金融輿情與金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)管理機(jī)制的關(guān)系；研究了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視金融輿情并將其納入管理體系的理論依據(jù)與實(shí)施策略；提出了區(qū)域金融輿情監(jiān)測(cè)管理的有關(guān)理論與實(shí)踐管理策略。

我們所要研究的金融輿情指各類金融相關(guān)信息主體基于各自觀點(diǎn)，就某種主題，通過(guò)各種信息傳播渠道進(jìn)行信息，引起不同主體間信息互動(dòng)的狀態(tài)；金融輿情的演化指在金融信息傳播中各類主體關(guān)注程度、傳播內(nèi)容、傳播觀點(diǎn)等的變化過(guò)程。金融輿情要素和金融輿情演化及金融輿情演化的階段、模式、模型是金融輿情研究的主要方面。金融輿情及其演化應(yīng)該具有輿情的一般規(guī)律，但是，由于金融活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)具有特殊影響力，金融活動(dòng)對(duì)輿情信息傳播具有特殊的敏感性，因此，金融輿情及其演化必然具有其特殊性。

一、金融輿情的要素

金融輿情演化要素主要包括：金融輿情主體、金融輿情主題、金融輿情載體、金融輿情內(nèi)涵等方面。

（一）金融輿情的主體

金融輿情演化的主體即金融輿情信息的或傳播者，包括自然人和組織，其或傳播行為可能有明確的目的或者出于隨機(jī)的意愿。

1、金融輿情主體類型

金融輿情主體類型包括自然人和組織兩大類。金融輿情主體的組織類型又可以分為法人組織、非法人組織；法人組織包括機(jī)關(guān)法人、企業(yè)法人、事業(yè)單位法人等。

2、金融輿情主體目的

金融輿情傳播主體的輿情信息傳播目標(biāo)各異，可以分為有明確目的的目的性傳播與無(wú)明確目的的非目的性傳播。目的性傳播帶有較強(qiáng)的主觀傾向性，往往有失真實(shí)性；無(wú)目的傳播更有可能保持事實(shí)的真實(shí)性，但也會(huì)受到個(gè)人認(rèn)識(shí)特點(diǎn)的影響。

（二）金融輿情的主題

金融輿情的主題是定義特定金融輿情傳播的主要特征。金融輿情主題可以有多種多樣，可以按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行類型劃分，如果按照宏微觀影響的特征，可以分為事件主題和話題主題兩類。事件主題是以金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)中發(fā)

生的特定事件為輿情傳播主題，表現(xiàn)得更加微觀；話題主題則是以影響宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的因素變化為輿情傳播主題，如通貨膨脹、物價(jià)水平、利率和匯率變化趨勢(shì)等。

（三）金融輿情的內(nèi)容

金融輿情傳播的具體內(nèi)容主要體現(xiàn)為觀點(diǎn)、事實(shí)、邏輯等方面，即有相應(yīng)的事實(shí)依據(jù)、通過(guò)特定的邏輯思路、得到相應(yīng)的觀點(diǎn)看法，所以在金融輿情的內(nèi)容中，事實(shí)是基礎(chǔ)、邏輯是框架、觀點(diǎn)是總結(jié)。

四）金融輿情的載體

隨著計(jì)算機(jī)、通訊、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，金融輿情的載體正呈現(xiàn)出多樣化的趨勢(shì)，除了傳統(tǒng)的街談巷議、口口相傳等非正式媒體以及報(bào)刊、廣播、電視等正式媒體外，出現(xiàn)了基于互聯(lián)網(wǎng)的論壇、博客、微博等新媒體、自媒體形式，使得金融輿情傳播速度、范圍得到大大提高。

二、金融輿情的發(fā)生

金融輿情的發(fā)生可以根據(jù)金融輿情主題類型的不同進(jìn)行類型劃分。金融輿情主題可以分為事件輿情和話題輿情，事件輿情發(fā)生于金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)上具體事件的發(fā)生；話題輿情則往往發(fā)生于影響宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行因素的變化。

三、金融輿情的演化

我們認(rèn)為金融輿情是以特定“主題”形式形成和演化的，因此，我們的研究將以金融輿情“主題”為基礎(chǔ)。該部分研究將建立課題研究的“主題”概念基礎(chǔ)，對(duì)金融輿情定“主題”的形成進(jìn)行界定。金融輿情演化的過(guò)程同時(shí)包含著金融輿情主題演化、金融輿情密度演化、金融輿情速度演化、金融輿情長(zhǎng)度演化、金融輿情力度演化、金融輿情廣度演化、金融輿情強(qiáng)度演化等不同特征和維度。

（一）金融輿情主題演化

金融輿情主題的演化即在金融輿情傳播過(guò)程中，主題從最初的形式演變?yōu)殡S后的其他主題形式，如從商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)信任危機(jī)、從一般物價(jià)上漲演變?yōu)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期等等。

（二）金融輿情密度演化

金融輿情密度演化變現(xiàn)為量的特征，即一定時(shí)間段內(nèi)，在某一特定金融輿情主題下各類載體信息傳播量的大小變化，一般會(huì)呈現(xiàn)出倒U字形變化特征，即初期密度小，之后逐漸增大，最后又趨于減小。

（三）金融輿情速度演化

金融輿情演化速度基于各種因素的影響而各有不同，并且會(huì)在輿情演化的不同階段發(fā)生變化。有些呈現(xiàn)兩階段速度變化，如在初期迅速傳播，隨后初步放慢，或者初期緩慢傳播，后期加速；有些呈現(xiàn)三階段速度變化，如初期緩慢，中期加速，后期又放慢，或者初期迅速傳播，中期加速，后期再次放慢等等；有些可能呈現(xiàn)四階段甚至更多階段的速度演化。

四）金融輿情長(zhǎng)度演化

金融輿情的傳播演化長(zhǎng)度可以用時(shí)間來(lái)衡量，即特定主題金融輿情傳播演化的時(shí)間長(zhǎng)度，有些輿情傳播的時(shí)間較短，可能以天甚至小時(shí)來(lái)衡量，很快因?yàn)槠溆绊懥?、有關(guān)方干預(yù)而衰減、消失；有些可能以周、月、季度，甚至年來(lái)衡量，持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間才逐步消失；更有特殊輿情主題則是長(zhǎng)期存在，只是內(nèi)容有所變化，如有關(guān)通貨膨脹預(yù)期的輿情便是一種常態(tài)化的金融輿情，在不同時(shí)期有著不同的內(nèi)容特征。

五）金融輿情力度演化

金融輿情力度演化表現(xiàn)為質(zhì)的特征，即關(guān)注和傳播特定主題金融輿情的媒體本身具有或高或低的關(guān)注度與影響力，參與金融輿情傳播的主體具有或高或低的關(guān)注度與影響力，這些特征的變化構(gòu)成了金融輿情力度演化的主要方面。

六）金融輿情廣度演化

金融輿情廣度演化指金融輿情傳播的區(qū)域、行業(yè)、人群范圍，常見大多為擴(kuò)展型傳播，即從最初的小范圍傳播擴(kuò)展為較大范圍的傳播。

第5篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、影子銀行對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響機(jī)制

影子銀行是伴隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融成長(zhǎng)而逐步出現(xiàn)、發(fā)展的，到了后金融危機(jī)時(shí)代，迅速膨脹?？梢哉f(shuō)，影子銀行是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融大環(huán)境的產(chǎn)物，對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定具有明顯的“雙刃劍”特征，一方面，提高了金融市場(chǎng)整體的運(yùn)行效益，促進(jìn)金融穩(wěn)定；另一方面也加大了風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性和實(shí)施金融監(jiān)管的難度，加劇了金融的不穩(wěn)定性。

（一）彌補(bǔ)了傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用中介功能缺位部分。雖然傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)在金融中介活動(dòng)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但非銀行金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新有助于吸納社會(huì)流動(dòng)性，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，客觀上推動(dòng)了直接融資發(fā)展，避免了信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于具有系統(tǒng)特性的大型銀行，有利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展。特別是，在中小企業(yè)和農(nóng)村金融方面，商業(yè)銀行出于成本、政策等因素考慮難以提供流動(dòng)性，而這一流動(dòng)性缺口為影子銀行所填補(bǔ)，為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)運(yùn)行注入資本活力。因此，影子銀行為現(xiàn)行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融制度作了填補(bǔ)，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮了積極作用。

（二）增添商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。從資本充足率看，影子銀行體系中運(yùn)作的準(zhǔn)信貸類銀行業(yè)務(wù)將資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出表外，一定程度上滿足了資本充足率、存貸比例等銀行監(jiān)管指標(biāo)，但長(zhǎng)期處于經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管雙重壓力下的商業(yè)銀行仍要承擔(dān)著到期資金收回的風(fēng)險(xiǎn)。從貨幣流動(dòng)性看，影子銀行系統(tǒng)運(yùn)作的高收益率吸引儲(chǔ)蓄資金從正規(guī)金融體系流向影子銀行系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的表外化，一旦表外貸款無(wú)法償還，表外風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)嫁到表內(nèi)，增加銀行體系的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從資金杠桿率看，由于不受央行法定準(zhǔn)備金的剛性約束，影子銀行足以通過(guò)少量資本高杠桿運(yùn)作大量資金，同時(shí)帶動(dòng)整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)杠桿率持續(xù)走高，但當(dāng)前尚不具備與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，在金融市場(chǎng)下行的情況下，高杠桿率進(jìn)一步放大整個(gè)商業(yè)銀行運(yùn)作的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）傳導(dǎo)金融體系的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行系統(tǒng)傳導(dǎo)金融體系的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)不僅表現(xiàn)在其自身體系內(nèi)部機(jī)構(gòu)相互之間，而且包括與銀行系統(tǒng)及私人投資者之間的間接關(guān)聯(lián)。在特定的風(fēng)險(xiǎn)觸況下，影子銀行體系通過(guò)多種形式的聯(lián)系渠道和傳導(dǎo)機(jī)制將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)開來(lái)并引發(fā)關(guān)聯(lián)系統(tǒng)內(nèi)部的金融風(fēng)險(xiǎn)。一方面，影子銀行改變了金融體系內(nèi)部間接融資和直接融資方式的比例，其運(yùn)作過(guò)程也將金融體系的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)更大比例地傳導(dǎo)給直接投融資者，加大整個(gè)金融體系對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的敏感性；另一方面，部分與商業(yè)銀行長(zhǎng)期保持密切合作的優(yōu)良企業(yè)通過(guò)銀行獲得低利率信貸資金轉(zhuǎn)而投向高利貸市場(chǎng)，或者在短期市場(chǎng)上融資再投資于長(zhǎng)期市場(chǎng)，以謀求期限錯(cuò)配利潤(rùn)；而一旦出現(xiàn)市場(chǎng)信息、市場(chǎng)情緒、短期流動(dòng)性的波動(dòng)，傳統(tǒng)銀行信貸對(duì)影子銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口將加劇周期性的杠桿累積效應(yīng)與資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)，其相互之間的關(guān)聯(lián)行為也將進(jìn)一步增加金融系統(tǒng)的整體脆弱性。

二、中國(guó)影子銀行發(fā)展與金融系統(tǒng)脆弱性實(shí)證研究

（一）模型的選擇

本文旨在研究影子銀行對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的沖擊性，研究?jī)烧叩南嗷ビ绊?。在關(guān)于多變量之間相互影響關(guān)系的分析中，向量自回歸模型（ VAR）得到了普遍應(yīng)用，做出的結(jié)果對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)行為解釋也較為合理。鑒于此，本文采用VAR模型。

（二）變量選取及介紹

（1）關(guān)于影子銀行規(guī)模。由于影子銀行的數(shù)據(jù)難以獲得，從影子銀行各項(xiàng)貸款的占比來(lái)看，委托貸款和信托貸款占影子銀行貸款總規(guī)模的50%左右，其他各種類型影子銀行貸款規(guī)模較小，委托貸款和信托貸款的變化趨勢(shì)能夠代表影子銀行的發(fā)展趨勢(shì)。因此，本文采用這兩部分的同比增長(zhǎng)率作為影子銀行的觀測(cè)數(shù)據(jù)，記為X。

上述數(shù)據(jù)來(lái)源于 Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)。將數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理后，得出委托貸款和信托貸款的年增長(zhǎng)率，如下表所示。

（四）結(jié)論

本章利用VAR模型，對(duì)影子銀行與金融系統(tǒng)脆弱性問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，中國(guó)影子銀行的發(fā)展對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性有明顯負(fù)面影響，且這種影響具有滯后性。

三、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）拓寬監(jiān)管范圍，關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。危機(jī)后，國(guó)際金融監(jiān)管改革主張“無(wú)盲區(qū)、無(wú)縫隙”的全面監(jiān)管理念。美國(guó)將對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)等均納人監(jiān)管視野，要求超過(guò)一定規(guī)模的私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金須在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC ）注冊(cè)，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露更多關(guān)于其資產(chǎn)和杠桿使用方面的信息。歐盟建議對(duì)所有具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管，提高金融市場(chǎng)特別是對(duì)沖基金市場(chǎng)的透明度。英國(guó)提出加強(qiáng)對(duì)所有非銀行金融機(jī)構(gòu)的信息收集，對(duì)系統(tǒng)重要性對(duì)沖基金或其他類型的投資中介實(shí)施適當(dāng)?shù)膶徤鞅O(jiān)管。

（二）限制影子銀行體系與銀行體系相互滲透。美國(guó)金融監(jiān)管引人“沃爾克規(guī)則”，規(guī)定高盛等銀行分離出自營(yíng)交易部門，銀行投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金的規(guī)模不得超過(guò)基金資本和銀行一級(jí)資本的3%，另類投資總規(guī)模不能超過(guò)銀行有形股權(quán)的3%；在衍生品交易方面，要求銀行將CDS、農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期等高風(fēng)險(xiǎn)衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到特定的子公司，自身只保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。英國(guó)強(qiáng)調(diào)推動(dòng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，降低銀行體系和其他金融體系之間結(jié)構(gòu)性套利的可能。

（三）強(qiáng)化對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。在場(chǎng)外衍生品監(jiān)管方面，雖然美國(guó)與歐盟的具體措施上存在差異，但均規(guī)定了場(chǎng)外衍生品的中央清算義務(wù)、監(jiān)管者的決定權(quán)、非中央清算交易的保證金和資本要求，以及所有交易向交易儲(chǔ)存庫(kù)報(bào)備等內(nèi)容。在資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品監(jiān)管方面，美國(guó)要求發(fā)行人必須將至少5%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保留在其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。巴塞爾委員會(huì)的Basel III則大幅提高了普通證券化產(chǎn)品以及再資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

（四）建立新的破產(chǎn)處置機(jī)制。美國(guó)規(guī)定系統(tǒng)重要性非銀行金融機(jī)構(gòu)和大型銀行控股公司向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交自救處置預(yù)案，以期在遭遇重大壓力情景時(shí)能開展快速有序自救。英國(guó)強(qiáng)調(diào)通過(guò)提前明確壓力情景和破產(chǎn)情況下可以采取的行動(dòng)來(lái)約束機(jī)構(gòu)（包括系統(tǒng)重要性大型私募及對(duì)沖基金）行為，避免其破產(chǎn)對(duì)社會(huì)秩序與金融穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。

四、金融穩(wěn)定視角下中國(guó)影子銀行發(fā)展的政策建議

根據(jù)上述實(shí)證分析，在借鑒國(guó)際影子銀行發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)實(shí)際，提出以下發(fā)展建議。

（一）建立健全影子銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。建立統(tǒng)一、及時(shí)、完整的信息收集、處理、共享平臺(tái)，定期匯總、分析并及時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀測(cè)指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)案，督促和指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)及早采取防范和控制措施。在宏觀層面上，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)影子銀行體系的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研究，充分運(yùn)用各種計(jì)量模型對(duì)投行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理水平進(jìn)行評(píng)估，設(shè)置合理的分級(jí)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件，拒絕不合格的銀行機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品進(jìn)入金融市場(chǎng)；在微觀層面上，監(jiān)管部門監(jiān)測(cè)影子銀行杠桿化水平，避免放松監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)助長(zhǎng)過(guò)度杠桿化和資產(chǎn)價(jià)格膨脹，并通過(guò)監(jiān)管把握單體資產(chǎn)市場(chǎng)變動(dòng)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

（二）促進(jìn)民間投融資健康有序發(fā)展。一是疏通民間資金由儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化渠道。地方政府應(yīng)按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴某一行業(yè)，特別是易受國(guó)家政策調(diào)控影響的行業(yè)，培育新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)集群發(fā)展，為當(dāng)?shù)孛耖g資金由投機(jī)向投資轉(zhuǎn)變創(chuàng)造條件。二是發(fā)揮正規(guī)金融對(duì)民間金融的引導(dǎo)作用，有序發(fā)展小額貸款公司、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步放寬民間資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方面的政策限制，引導(dǎo)部分民間資金逐步向規(guī)范化、專業(yè)化、正規(guī)化融資載體發(fā)展。

（三）穩(wěn)健推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。要處理好金融創(chuàng)新與金融市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系，合理有序開展金融創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下循序漸進(jìn)地推進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在激活金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力的同時(shí)，必須加強(qiáng)宏觀監(jiān)管，將金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動(dòng)納入法制和規(guī)范的框架中。在強(qiáng)調(diào)原始基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)性的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)，在市場(chǎng)上穩(wěn)步推廣的同時(shí)，建立嚴(yán)密的評(píng)價(jià)和監(jiān)管體系，防止金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)積聚。

（四）完善宏觀審慎監(jiān)管框架。建立以中央銀行、財(cái)政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)為核心的宏觀審慎監(jiān)管架構(gòu)，明確各個(gè)部門的監(jiān)管范圍，實(shí)現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)和補(bǔ)充。一是要建立符合我國(guó)國(guó)情的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別與監(jiān)管體系，建立金融體系穩(wěn)健性分析檢測(cè)和評(píng)估制度，完善逆向的貨幣信貸動(dòng)態(tài)調(diào)控機(jī)制，構(gòu)建多樣化和多層次金融體系，完善經(jīng)濟(jì)與金融安全網(wǎng)；二是要為宏觀審慎分析管理提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)支持，將影子銀行體系納入社會(huì)融資總量統(tǒng)計(jì)體系，根據(jù)管理需要，分類建立數(shù)據(jù)庫(kù)；三是盡快開發(fā)并完善宏觀審慎政策工具，引入逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，以及杠桿率的動(dòng)態(tài)調(diào)整方法。

（五）逐步完善相關(guān)法律制度。當(dāng)前，我國(guó)影子銀行相關(guān)立法尚不適應(yīng)監(jiān)管需要。如缺乏對(duì)私募股權(quán)基金市場(chǎng)準(zhǔn)入、銷售和投資的規(guī)范性要求，小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行的現(xiàn)行管理規(guī)定不符合發(fā)展要求，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算缺乏相關(guān)制度安排等。因此，需要加快推進(jìn)影子銀行體系相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陳劍，張曉龍影子銀行對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響[J]財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究2012

第6篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融 現(xiàn)狀 趨勢(shì)

一、引言

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)的普及，不少互聯(lián)網(wǎng)公司、電子商務(wù)公司、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商等非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷跨界探索金融服務(wù)，形成一股不可忽視的金融創(chuàng)新力量。同時(shí)，傳統(tǒng)銀行業(yè)以及其他金融機(jī)構(gòu)順應(yīng)時(shí)代的變化趨勢(shì)，努力推動(dòng)傳統(tǒng)金融服務(wù)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、移動(dòng)化，打造立體化、多元化服務(wù)體系，以滿足日益增長(zhǎng)的金融需求。兩者相得益彰，推動(dòng)了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融的跨越

性發(fā)展。

二、網(wǎng)絡(luò)金融的界定

所謂網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融（E-finance），是指基于金融電子化建設(shè)成果在國(guó)際因特網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)的金融活動(dòng)，包括網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)金融交易、網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管等方面。從狹義上講是指在國(guó)際因特網(wǎng)（Internet）上開展的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融就是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，在全球范圍內(nèi)的所有金融活動(dòng)的總稱，包括金融安全、金融監(jiān)管等諸多方面。它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動(dòng)，是存在于電子空間中的金融活動(dòng)，其存在形態(tài)是虛擬化的、運(yùn)行方式是網(wǎng)絡(luò)化的。它是信息技術(shù)特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)飛速發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是適應(yīng)電子商務(wù)（E-commerce）發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融運(yùn)行模式。

三、我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

大量的互聯(lián)網(wǎng)公司結(jié)合原有的互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)改造新傳統(tǒng)的金融服務(wù)以及金融產(chǎn)品，如果從主體政策、發(fā)展形勢(shì)方面來(lái)分析我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，很難完整的對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行全面的描述，本文將從現(xiàn)如今各主要網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的角度分析，具體如下：

（一）網(wǎng)絡(luò)支付模式----第三方支付

1996年，全球第一家第三方支付公司在美國(guó)誕生，隨后美國(guó)的第三方支付業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，形成了以Pay Pal為代表的一大批第三方支付公司，如： Amazon Payments、Yahoo Pay Direct 等。在我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付的典型模式是互聯(lián)網(wǎng)支付按照主要經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域以及是否存在物理介質(zhì)來(lái)劃分，大體可以將國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)支付分為以銀聯(lián)商務(wù)、支付寶、財(cái)付通、快錢等為代表的線上支付模式，以及以拉卡拉、盒子支付等為代表的線上、線下結(jié)合支付模式。前者完全利用第三方機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)客戶端進(jìn)行操作，后者則由第三方機(jī)構(gòu)提供一定的物理介質(zhì)，如手機(jī)刷卡器等。與此同時(shí)，隨著智能手機(jī)的迅速普及，互聯(lián)網(wǎng)支付迅速拓展至移動(dòng)支付領(lǐng)域，并積極布局線下銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等其他支付服務(wù)市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)支付的深度和廣度進(jìn)一步擴(kuò)大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年5月至2014年12月31日，央行發(fā)放了五批次共張第三方支付牌照。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，第三方支付行業(yè)格局己基本劃定。來(lái)自wind咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，隨著市場(chǎng)監(jiān)管的規(guī)范和市場(chǎng)細(xì)分的深入，互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模增長(zhǎng)逐步趨于穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯 示，2012中國(guó)第三方支付市場(chǎng)交額為36598億元，同比增長(zhǎng)76%；2013年達(dá)到53729億元，同比增長(zhǎng)46.8%。在此背景下，第三方支付己然成為中國(guó)多層次金融服務(wù)體系的重要組成部分。

根據(jù)易觀智庫(kù)2014年第3季度非金融支付機(jī)構(gòu)綜合支付交易份額占比統(tǒng)計(jì)，銀聯(lián)商務(wù)、支付寶和財(cái)付通分別以38.27%，31.72和6.81%的占比位居前三。

（二）網(wǎng)絡(luò)融資模式

（1）P2P借貸。P2P概念起源于網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)下載服務(wù)，但隨著技術(shù)的發(fā)展，金融服務(wù)行業(yè)的進(jìn)步，P2P又被人們賦予了新概念----person to person。是利用快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為網(wǎng)絡(luò)兩端的放貸人和借款人之間搭建一個(gè)平等溝通的橋梁。全球最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是2005年3月在英國(guó)運(yùn)營(yíng)的Zopa網(wǎng)站。2008年傳入我國(guó)，2010年以后逐漸成形，并有部分企業(yè)開始拓展P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)。

（2）眾籌模式。5年前，眾籌概念在國(guó)外開始流行。眾籌得本質(zhì)就是通過(guò)大量的人出資很少量的錢，然后大量的小額資金匯聚在一起而形成數(shù)量可觀的資金，利用資金去完成某件事，由發(fā)起人、平臺(tái)、用戶三部分構(gòu)成。而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展給與了眾籌模式高速發(fā)展的空間，發(fā)起人或者團(tuán)隊(duì)，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)創(chuàng)意以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，然后有用戶決定是否要支持該項(xiàng)目，支持者需要支付一定的資金，而支付過(guò)程全部利用網(wǎng)絡(luò)金融模式完成，其中最著名的是京東眾籌。

2014被業(yè)界稱為眾籌元年”，國(guó)內(nèi)眾籌募資總額在1.88億元，共有1423起眾籌項(xiàng)目，參與人數(shù)超過(guò)10.9萬(wàn)人。從數(shù)據(jù)可以看出，眾籌行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)潛力巨大，未來(lái)將會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個(gè)方向并且眾籌這種零散化的網(wǎng)絡(luò)金融交易方式，讓用戶能夠花費(fèi)最少的錢得到最大的收益，因此可以說(shuō)眾籌模式的火爆使得網(wǎng)絡(luò)金融的概念進(jìn)一步深入人心。

四、我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展趨勢(shì)分析

（一）普及境外電子商務(wù)服務(wù)

伴隨著跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展，普通消費(fèi)者和外貿(mào)企業(yè)對(duì)于跨境支付的需求越來(lái)越旺盛，跨境支付業(yè)務(wù)有望成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新藍(lán)海。目前，支付寶、財(cái)付通、快錢、易寶支付、易支付等機(jī)構(gòu)已經(jīng)涉足跨境支付領(lǐng)域。近期央行已批準(zhǔn)兩家外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)第三方支付市場(chǎng)，雖然目前業(yè)務(wù)范圍僅限于預(yù)付卡業(yè)務(wù)，但可以預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)開展互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)是必然趨勢(shì)，跨境支付將得到極大發(fā)展。2012 年移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)逐漸走向統(tǒng)一，移動(dòng)支付通過(guò)不斷創(chuàng)新，主動(dòng)引導(dǎo)、迅速融入主流消費(fèi)趨勢(shì)，為超常規(guī)發(fā)展打下了雄厚的技術(shù)基礎(chǔ)。易觀智庫(kù)預(yù)計(jì)，2015 年中國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模將達(dá)到7123億元。

（二）多元化發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)

網(wǎng)絡(luò)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)形成的革命性的沖擊，代表著一個(gè)新的金融時(shí)代的到來(lái)。由于信息技術(shù)的應(yīng)用，很多傳統(tǒng)金融業(yè)中并不存在的業(yè)務(wù)顯露出了冰山一角，而通過(guò)技術(shù)應(yīng)用探索和挖掘這些潛在的業(yè)務(wù)可以說(shuō)是目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個(gè)趨勢(shì)。最初的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)只是應(yīng)用了網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在虛擬的網(wǎng)絡(luò)空間模擬傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的流程，如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險(xiǎn)等。但在短短十幾年的發(fā)展過(guò)程中，網(wǎng)絡(luò)金融不僅將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)遷移到網(wǎng)上進(jìn)行，而且通過(guò)對(duì)不同渠道、產(chǎn)品和服務(wù)之間的組合匹配，產(chǎn)生了許多新的金融產(chǎn)品和服務(wù)形態(tài)。

（三）網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)專業(yè)化

網(wǎng)絡(luò)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)形成的革命性的沖擊，代表著一個(gè)新的金融時(shí)代的到來(lái)。由于信息技術(shù)的應(yīng)用，很多傳統(tǒng)金融業(yè)中并不存在的業(yè)務(wù)顯露出了冰山一角，而通過(guò)技術(shù)應(yīng)用探索和挖掘這些潛在的業(yè)務(wù)可以說(shuō)是目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個(gè)趨勢(shì)。最初的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)只是應(yīng)用了網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在虛擬的網(wǎng)絡(luò)空間模擬傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的流程，如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險(xiǎn)等。但在短短十幾年的發(fā)展過(guò)程中，網(wǎng)絡(luò)金融不僅將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)遷移到網(wǎng)上進(jìn)行，而且通過(guò)對(duì)不同渠道、產(chǎn)品和服務(wù)之間的組合匹配，產(chǎn)生了許多新的金融產(chǎn)品和服務(wù)形態(tài)。

（四）完善網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管環(huán)境

目前，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資還沒(méi)有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)規(guī)則，P2P、眾籌融資等平臺(tái)良莠不齊，風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。2013 年以來(lái)，政府關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展的各項(xiàng)政策規(guī)定，為網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)范化、陽(yáng)光化發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。政府對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的規(guī)范，以及網(wǎng)絡(luò)融資的巨大市場(chǎng)潛力必將吸引更多的主體參與其中。一方面，諸如騰訊、阿里巴巴等擁有龐大客戶基礎(chǔ)、具備風(fēng)險(xiǎn)控制能力網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的機(jī)構(gòu)而言，其在大幅降低信息不對(duì)稱程度和交易成本方面的優(yōu)勢(shì)必將徹底顛覆行業(yè)現(xiàn)有發(fā)展態(tài)勢(shì)。另一方面，對(duì)于商業(yè)銀行而言，面對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的沖擊，必然會(huì)積極運(yùn)用在資金來(lái)源、客戶資源、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)處理及運(yùn)用、市場(chǎng)信譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)現(xiàn)有發(fā)展模式、業(yè)務(wù)流程進(jìn)行革新。

五、總結(jié)

綜上所述，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展形勢(shì)整體良好，但在線上、線下信息的交流以及服務(wù)融合方面仍然存在部分問(wèn)題，需要各傳統(tǒng)行業(yè)與新興互聯(lián)網(wǎng)公司互相交流，取長(zhǎng)補(bǔ)短，尋求雙贏的發(fā)展路線。促進(jìn)金融行業(yè)進(jìn)一步快去發(fā)展，跟隨發(fā)展趨勢(shì)，完成線下金融機(jī)構(gòu)向線上網(wǎng)絡(luò)金融信息服務(wù)的過(guò)度與轉(zhuǎn)變。

參考文獻(xiàn)：

[1]孔繁強(qiáng).新經(jīng)濟(jì)形式下網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)[J].中國(guó)市場(chǎng)，2010，（22）.

[2]錢進(jìn).我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨勢(shì)探討[J].現(xiàn)代營(yíng)銷，2015，（3）.

第7篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

一、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念。保障信貸總量

立足現(xiàn)有規(guī)模，用足用好。對(duì)年初確立的信貸審批額度，要求各銀行機(jī)構(gòu)予以充分利用，及早投放、及早受益，尤其是對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)的資金需求給予充分確保。

向上爭(zhēng)取支持。擴(kuò)大規(guī)模。根據(jù)當(dāng)前很多大項(xiàng)目貸款的審批權(quán)限已收至省分行乃至總行的情況，鼓勵(lì)各銀行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與上級(jí)行的溝通聯(lián)系，利用良好的信用環(huán)境和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景向上爭(zhēng)取更多的信貸額度。2011年，全市各銀行機(jī)構(gòu)計(jì)劃對(duì)中小企業(yè)新增貸款29.30億元，實(shí)際完成48.08億元。

加強(qiáng)市外信貸，引資入市。通過(guò)召開經(jīng)濟(jì)金融懇談會(huì)、開展銀企簽約活動(dòng)等，為市外銀行與政府部門和企業(yè)之間搭建合作交流對(duì)接平臺(tái)。2011年，11家市外銀行在平湖共發(fā)放貸款超過(guò)40個(gè)億，占全市全部融資總量的20％。

挖潛內(nèi)部潛力，優(yōu)化創(chuàng)新。倡導(dǎo)各銀行機(jī)構(gòu)注重加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，擺脫傳統(tǒng)單一放貸經(jīng)營(yíng)理念，發(fā)展承兌匯票、銀團(tuán)貸款、委托貸款、擔(dān)保貸款等方式，突破規(guī)模限制和束縛。

二、轉(zhuǎn)變信貸投向，突出服務(wù)重點(diǎn)

突出對(duì)小企業(yè)的信貸服務(wù)。針對(duì)銀監(jiān)會(huì)已出臺(tái)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，積極與各銀行機(jī)構(gòu)對(duì)接，督促其完善小企業(yè)信貸服務(wù)專營(yíng)機(jī)制，簡(jiǎn)化小企業(yè)貸款審批流程，把各項(xiàng)政策落到實(shí)處。2011年末。參與中小企業(yè)金融服務(wù)專項(xiàng)活動(dòng)的10家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)2500家小微企業(yè)新增貸款51.64億元，累放貸款172.83億元，超額完成年度任務(wù)。

突出對(duì)“三農(nóng)”的信貸服務(wù)。發(fā)揮村鎮(zhèn)銀行、小貸公司、農(nóng)村資金互助社的優(yōu)勢(shì)，開展有針對(duì)性、特色性的農(nóng)村金融服務(wù)。平湖工銀村鎮(zhèn)銀行以“惠農(nóng)、惠小、惠民”為服務(wù)宗旨，兩年多來(lái)共發(fā)放各類貸款25億多元，其中“三農(nóng)”、“小企業(yè)”和“個(gè)人貸款”占比分別為40.1％、50.1％和9.8％，有力支持了縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。新當(dāng)湖農(nóng)村資金互助社，創(chuàng)新農(nóng)村新型金融組織，面向種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等領(lǐng)域，全年累計(jì)發(fā)放貸款101戶、1582萬(wàn)元，為解決農(nóng)村融資難問(wèn)題開辟了新途徑。

突出對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)的信貸服務(wù)。各金融機(jī)構(gòu)落實(shí)《關(guān)于金融支持浙江海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)建設(shè)的指導(dǎo)意見》，把發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向與平湖得天獨(dú)厚的港口資源結(jié)合起來(lái)，加大對(duì)平湖海洋臨港產(chǎn)業(yè)及相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸支持。2010年以來(lái)，獨(dú)山港區(qū)獲得農(nóng)發(fā)行總計(jì)5.88億元的貸款，用于海河聯(lián)運(yùn)港口集疏運(yùn)體系建設(shè)。

三、轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y模式。拓展融資渠道

推進(jìn)上市融資。堅(jiān)持企業(yè)主體與政府引導(dǎo)、優(yōu)化環(huán)境與健全機(jī)制、分類指導(dǎo)與梯度推進(jìn)相結(jié)合，扶持企業(yè)上市，其中2011年景興紙業(yè)順利融資和定向增發(fā)13.3億元。并力爭(zhēng)莎普愛思、茉織華印務(wù)和鴻禧光伏的早日掛牌上市。

實(shí)行債券融資。抓住國(guó)家發(fā)展債券市場(chǎng)直接融資的契機(jī)，特別是支持保障性住房債券融資的政策要求。在前期發(fā)行15億元城司債券基礎(chǔ)上，啟動(dòng)了平湖城投二期公司債的發(fā)行工作。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資。通過(guò)與各VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)／PE(私募股權(quán)投資)接洽，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)與市內(nèi)企業(yè)加強(qiáng)溝通，創(chuàng)造更多銀企合作機(jī)會(huì)，助推經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。2010年以來(lái)，全市僅鴻禧光伏、中亞神力、廣輪新型建材三家企業(yè)共引進(jìn)風(fēng)投資金達(dá)49351萬(wàn)元。

爭(zhēng)取保險(xiǎn)資金。根據(jù)省金融辦《關(guān)于征詢保險(xiǎn)資金投資項(xiàng)目的函》的相關(guān)要求，遴選申報(bào)總投資約67.28億元投資項(xiàng)目，爭(zhēng)取有更多資金投資平湖的保障性住房及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、海洋經(jīng)濟(jì)及配套產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)項(xiàng)目等重大工程。

四、轉(zhuǎn)變民資導(dǎo)向，健全金融組織

引進(jìn)市外銀行。加強(qiáng)對(duì)外金融合作與交流，在經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、房屋租金等方面實(shí)行政策優(yōu)惠，爭(zhēng)取市外商業(yè)銀行來(lái)平湖設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。2009年以來(lái)，全市已引進(jìn)工商銀行村鎮(zhèn)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行金融機(jī)構(gòu)；此外，紹興銀行、招商銀行、民生銀行等市外銀行也有望相繼在平湖落戶。

發(fā)展金融機(jī)構(gòu)。加大金融改革創(chuàng)新，激發(fā)民間資本活力，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本在法律和政策允許范圍內(nèi)興辦各類新型金融機(jī)構(gòu)。近年來(lái)，突出抓了康泰小額貸款公司增資擴(kuò)股、安信小額貸款公司組建營(yíng)運(yùn)等工作，有效引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融市場(chǎng)。

推進(jìn)金融招商。圍繞平湖“十二五”規(guī)劃確立的“與滬同城”戰(zhàn)略，深化金融接軌上海國(guó)際金融中心工作。規(guī)范證券、期貨、信托、創(chuàng)投、私募基金等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)中介發(fā)展，增強(qiáng)了金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

完善擔(dān)保體系。出臺(tái)《小額創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款管理辦法》、《“金土地”專項(xiàng)貸款管理辦法(試行)》，召開中小企業(yè)融資產(chǎn)品推介會(huì)、經(jīng)濟(jì)金融合作發(fā)展懇談會(huì)，鼓勵(lì)民間資本參與組建多種形式的融資擔(dān)保公司，提高了擔(dān)保整體實(shí)力。

五、轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)化金融監(jiān)管能力。加強(qiáng)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)配合，增強(qiáng)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和處置金融突發(fā)事件能力，加大預(yù)警監(jiān)測(cè)分析和資金流向監(jiān)督，尤其是關(guān)注中小企業(yè)的資金動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)，及時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)排查，防止企業(yè)(單位)資金鏈斷裂，以保障金融安全和維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定。

第8篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

世紀(jì)60年代以來(lái)，全球掀起一股金融創(chuàng)新浪潮，這股浪潮一方面來(lái)自市場(chǎng)參與者規(guī)避金融監(jiān)管以及稅收、會(huì)計(jì)方面的強(qiáng)烈需求，另一方面則來(lái)自于投資者重新分配金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。隨著各國(guó)金融監(jiān)管的逐漸放松以及財(cái)會(huì)稅收制度的逐步完善，金融創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)將更多的來(lái)自于后者。

金融風(fēng)險(xiǎn)存在于股權(quán)市場(chǎng)、債務(wù)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、商品市場(chǎng)，而金融創(chuàng)新的工具不僅涉及各種衍生工具，還包含了資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等各種產(chǎn)品組合，從理論上說(shuō)，這些工具可以應(yīng)用于每一個(gè)金融市場(chǎng)，構(gòu)造出千變?nèi)f化的金融產(chǎn)品，但是金融創(chuàng)新來(lái)自于需求而不是供給，投資者的需求決定了產(chǎn)品最終的生命力。

根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（futures industry association FIA）公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，股票指數(shù)衍生產(chǎn)品在交易所市場(chǎng)占據(jù)近半數(shù)的份額，2004年交易量占比達(dá)到42.58%，其次是利率衍生產(chǎn)品與個(gè)股衍生產(chǎn)品，分別為25.62%與22.58%，而其他衍生品種則相對(duì)較少。

從近三年的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，上述格局基本維持不變，其中股票指數(shù)衍生產(chǎn)品的相對(duì)比例略有下降，而利率衍生產(chǎn)品與外匯衍生產(chǎn)品出現(xiàn)了一定程度的上升。

國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的制約和機(jī)遇

就金融市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律而言，大致有兩條發(fā)展路徑，一條是從投資方式來(lái)看，分為“基本買賣”“質(zhì)押、融資”“融券、做空” “組合交易”“復(fù)雜組合交易”五個(gè)階段；另一條是按照金融產(chǎn)品劃分，分為“貨幣、外匯市場(chǎng)”“固定收益市場(chǎng)”“股票市場(chǎng)”“衍生產(chǎn)品市場(chǎng)”四個(gè)階段。從市場(chǎng)運(yùn)行的角度看，前一階段市場(chǎng)往往為后一階段市場(chǎng)提供了流動(dòng)性和定價(jià)依據(jù)等實(shí)質(zhì)性支持。

然而，目前國(guó)內(nèi)的情況是股票市場(chǎng)孤軍深入，貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、固定收益市場(chǎng)的發(fā)展嚴(yán)重滯后，沒(méi)有基本信用市場(chǎng)的豐富實(shí)踐，無(wú)論投資者還是籌資者都沒(méi)有建立牢不可破的信用觀、風(fēng)險(xiǎn)觀、資金成本觀，投資者對(duì)股票的投資回報(bào)沒(méi)有清醒認(rèn)識(shí)，盲目追逐資本利得；籌資者對(duì)資本成本及其背后所承擔(dān)的責(zé)任沒(méi)有深刻認(rèn)識(shí)和嚴(yán)肅擔(dān)當(dāng)，一味掠奪榨取。

因此，不得不看到的是，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)條件對(duì)于金融新產(chǎn)品的發(fā)展既有明顯推動(dòng)作用也有顯著的制約作用。

首先，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背景對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展提出了明確的需求。經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化改革要求金融市場(chǎng)“同步”市場(chǎng)化，而進(jìn)出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，也對(duì)外匯交易市場(chǎng)和境內(nèi)外籌資、投資提出了廣泛的需求。金融改革、銀行轉(zhuǎn)型、金融技術(shù)和金融業(yè)市場(chǎng)化程度的提高，決定了證券市場(chǎng)具有極為廣闊的發(fā)展空間?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)大趨勢(shì)，使金融產(chǎn)品發(fā)展不再局限于各自的領(lǐng)域內(nèi)。經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)和財(cái)富積累，對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性（規(guī)模）和收益性也提出了較明確的需求和制約。

其次，金融市場(chǎng)內(nèi)部的子市場(chǎng)之間，如銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)、股權(quán)市場(chǎng)和固定收益證券市場(chǎng)之間也出現(xiàn)了一定的競(jìng)爭(zhēng)格局。

再次，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基礎(chǔ)發(fā)育程度決定了我們需要通過(guò)引進(jìn)新產(chǎn)品和新的交易制度來(lái)吸引新增資金，提高投資效率。

衍生工具發(fā)展建議

中國(guó)目前的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)較小，但是需求很大，必須放在戰(zhàn)略的高度來(lái)考慮，體現(xiàn)由易到難的發(fā)展路徑，并充分滿足投資者對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。就國(guó)內(nèi)而言，目前需求較為迫切的有國(guó)債期貨、外匯期貨、融資交易、股指期貨，其中利率衍生品的發(fā)展最為迫切。

在發(fā)展衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的時(shí)候，吸收國(guó)外的成熟產(chǎn)品也需要結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，以下幾點(diǎn)是我們認(rèn)為必須注意的：

第一，產(chǎn)品規(guī)模要能夠滿足需要。

我國(guó)人口多、地域廣、經(jīng)濟(jì)總量龐大，而金融產(chǎn)品相對(duì)稀缺，任何金融產(chǎn)品如果有市場(chǎng)的話，則其潛在需求必然也是相當(dāng)龐大的。在目前金融市場(chǎng)發(fā)展仍然處于初級(jí)階段的條件下，特別是一些大宗產(chǎn)品，必須具備足夠的規(guī)模，否則往往出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，導(dǎo)致金融產(chǎn)品價(jià)格扭曲，降低了金融市場(chǎng)的效率，最終必然損害金融產(chǎn)品自身的基礎(chǔ)。

股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程已有前車之鑒；目前憑證式國(guó)債的緊俏，也充分說(shuō)明了產(chǎn)品規(guī)模的重要性。

第二，在目前固定收益市場(chǎng)與股票市場(chǎng)仍割裂的現(xiàn)狀下，股票市場(chǎng)引進(jìn)固定收益品種市場(chǎng)交易的需求尤為迫切。

2003年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)的國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、次級(jí)債、短期融資券、回購(gòu)交易、信用拆借等全面開花，新推出和即將推出的外匯交易、外匯遠(yuǎn)期交易、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也相當(dāng)活躍。相形之下，交易所股票、債券、回購(gòu)持續(xù)萎縮。因此，證券交易所和主要依托證券交易所產(chǎn)品的證券公司必須清醒地認(rèn)識(shí)到危機(jī)狀態(tài)，力爭(zhēng)扭轉(zhuǎn)份額下降的趨勢(shì)。

在衍生品發(fā)展上，交易所開發(fā)新產(chǎn)品不應(yīng)僅限于股票市場(chǎng)，而是貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、固定收益市場(chǎng)齊頭并進(jìn)，至少也應(yīng)當(dāng)力爭(zhēng)擴(kuò)大產(chǎn)品基礎(chǔ)。證券公司應(yīng)當(dāng)把開發(fā)銀行間市場(chǎng)的發(fā)行承銷經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為迫在眉睫的要?jiǎng)?wù)來(lái)抓，盡量擺脫交易所證券產(chǎn)品持續(xù)萎縮的不利局面。

股票市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱、積重難返；上市公司信譽(yù)不彰，難以吸引新增資金。如果交易所開發(fā)新產(chǎn)品總局限在股票市場(chǎng)的范圍之內(nèi)，在不能有效吸引新增資金的不利條件下，這些產(chǎn)品將主要分流原有股票投資者的資金，對(duì)原股票市場(chǎng)不利。因此，除了大力開發(fā)ETF、權(quán)證、股指期貨等股票型產(chǎn)品之外，還應(yīng)注重其他市場(chǎng)類別的產(chǎn)品開發(fā)。

第三，有必要引進(jìn)融資融券和做空機(jī)制提高市場(chǎng)的交易效率，同時(shí)要做好制度建設(shè)基礎(chǔ)工作。

第9篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢(shì)范文

［關(guān)鍵詞］次貸危機(jī);影響;債券收益率;利率期限結(jié)構(gòu)

1次貸和次貸危機(jī)產(chǎn)生原因

次級(jí)抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用水平不佳、收入較低、負(fù)債收入比較高的借款人提供的貸款。2001年經(jīng)濟(jì)衰退后，美國(guó)住房市場(chǎng)在超低利率刺激下高度繁榮，次貸市場(chǎng)迅速發(fā)展。但隨后美國(guó)市場(chǎng)的大幅降溫及次貸還款利率的上升使得很多借款人無(wú)法按期償還借款，購(gòu)房者很難出售住房或通過(guò)抵押住房進(jìn)行再融資，銀行收回房屋卻賣不到高價(jià)，次貸機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)，投資基金等買入次貸衍生產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)也受到重創(chuàng)，全球主要股指應(yīng)聲下跌，引發(fā)次貸危機(jī)，致使全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性不足。像知名的房地產(chǎn)公司房利美、房地美，以及美國(guó)五大投資銀行中的美林公司、雷曼兄弟公司、貝爾斯登公司，都因次級(jí)抵押貸款危機(jī)的影響而陷入困境。對(duì)于次貸危機(jī)形成的原因綜合來(lái)看大概有以下幾點(diǎn)。一是產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上的固有缺陷。次貸產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是以低利率和房?jī)r(jià)的不斷上漲為基礎(chǔ)的，再加上次貸借款者主要是收入較低、信用記錄不佳的借款者，當(dāng)房市低迷、利率上升時(shí)，不斷增加的負(fù)擔(dān)致使大量客戶違約，造成壞賬;二是流動(dòng)性的過(guò)剩。此前全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況較好，次貸產(chǎn)品的高收益對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的吸引力較強(qiáng)，許多投資銀行、商業(yè)銀行、對(duì)沖基金對(duì)次貸衍生產(chǎn)品的購(gòu)買分擔(dān)了次貸風(fēng)險(xiǎn)，在推動(dòng)次貸市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)也蘊(yùn)含了潛在的風(fēng)險(xiǎn);三是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣調(diào)整政策。美聯(lián)儲(chǔ)從2000年開始長(zhǎng)期實(shí)行低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)了人們對(duì)房貸的需求以及房?jī)r(jià)的上漲，但在此之后為了避免經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)帶來(lái)通脹壓力17次提高聯(lián)邦基金利率，使得許多貸款者無(wú)法按時(shí)償還貸款。

2次貸危機(jī)影響

2.1對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響

(1)造成市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的不確定性。次貸危機(jī)的逐漸升級(jí)，使得金融市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的強(qiáng)勁需求極大地超出了當(dāng)時(shí)流動(dòng)性的供應(yīng)量，推動(dòng)了隔夜借款利率大幅上揚(yáng)，全球股市劇烈震蕩，投資者損失嚴(yán)重。以2008年9月15日為例，美國(guó)道瓊斯指數(shù)當(dāng)天重挫逾500點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌近5%，創(chuàng)“9•11”恐怖襲擊以來(lái)的最大單日跌幅。(2)中央銀行貨幣政策效果減弱。為了使投資者恢復(fù)對(duì)市場(chǎng)的信心，保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，各國(guó)央行紛紛向市場(chǎng)注入巨額資金以增加流動(dòng)性，并采取降息等擴(kuò)張性的貨幣政策。這些舉措無(wú)疑大大增加了貨幣的供給，為未來(lái)的通貨膨脹以及長(zhǎng)期流動(dòng)性的過(guò)剩埋下隱患。(3)全球投資者的心理預(yù)期發(fā)生變化，國(guó)際資本加快流向新興市場(chǎng)。美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅，也致使多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入衰退低迷期，發(fā)達(dá)國(guó)家告別消費(fèi)熱潮，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)對(duì)投資資本的吸引力開始逐步超過(guò)美國(guó)、歐盟等主要的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體。2.2對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響(1)實(shí)體經(jīng)濟(jì):破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量增加，失業(yè)率急劇上升;房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅，眾多企業(yè)陷入困境;美國(guó)居民消費(fèi)下降及美元貶值影響發(fā)展中國(guó)家的出口，同時(shí)也會(huì)損害其他國(guó)家外匯儲(chǔ)備的國(guó)際購(gòu)買力，導(dǎo)致短期資本的波動(dòng)性加大。(2)金融市場(chǎng):美國(guó)信貸收縮，大量投資者將資金從股票和風(fēng)險(xiǎn)較高的債券轉(zhuǎn)移至國(guó)債、期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這一舉措使得美國(guó)國(guó)債收益率有所下降，兩年期美國(guó)國(guó)債的收益率曾一度跌至四年最低點(diǎn)。

3美國(guó)債券市場(chǎng)收益率變化

美國(guó)自2007年爆發(fā)次貸危機(jī)以來(lái)，在大量發(fā)行國(guó)債的同時(shí)實(shí)行量化寬松政策，以向市場(chǎng)投入更多的美元，增加流動(dòng)性，債券市場(chǎng)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、收益率等都出現(xiàn)了顯著的變化。2007年美國(guó)的外債總規(guī)模為23532億美元，而截至2014年2月，總規(guī)模達(dá)58853億美元，美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的同時(shí)，過(guò)度的債務(wù)發(fā)行使美國(guó)財(cái)政面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

3.1危機(jī)后美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的變化

(1)國(guó)債規(guī)模的變化:2008年美國(guó)國(guó)債總規(guī)模為10.7萬(wàn)億美元，2013年這一數(shù)值增長(zhǎng)至7.35萬(wàn)億美元，達(dá)到GDP的103.5%，這期間國(guó)債規(guī)模始終保持較高的增長(zhǎng)速度，籌集到的資金主要用來(lái)彌補(bǔ)聯(lián)邦政府預(yù)算的空缺.(2)國(guó)債收益率的變化:美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)降息、市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)以及信用市場(chǎng)的混亂使得短期國(guó)庫(kù)券受到人們的追捧，2008年到2013年，3月期國(guó)債利率從1.4%下降到0.06%;1年期從1.83%降到0.13%;3年期從2.24%降到0.54%;10年期從3.66%降到2.35%;30年期從4.28%降到3.45%，短期利率均有大幅度的下降。但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，從2012年起，部分品種美國(guó)國(guó)債利率開始上升。美聯(lián)儲(chǔ)第二輪購(gòu)買國(guó)債方案的出臺(tái)引起國(guó)債收益率的上升，導(dǎo)致收益率曲線陡峭化，10年期國(guó)債收益率上升4個(gè)基點(diǎn)達(dá)到3.34%，30年期國(guó)債收益率上升20個(gè)基點(diǎn)達(dá)到4.54%，美國(guó)2年期、30年期國(guó)債收益率率差一度達(dá)到4.02個(gè)百分點(diǎn)。

3.2美國(guó)市政債券市場(chǎng)的變化

(1)市政債券規(guī)模的變化。債券的發(fā)行量沒(méi)有顯著上升，2008年的長(zhǎng)短期市政債券發(fā)行總量為4523億美元，比2007年下降7.2%，這一現(xiàn)象的主要原因在于投資者對(duì)市場(chǎng)的信心不足以及發(fā)行人信用環(huán)境的日益緊迫。(2)債券收益率上升，利差顯著擴(kuò)大。聯(lián)邦政府對(duì)地方政府的財(cái)政縮減使得市政債券違約風(fēng)險(xiǎn)上升，其收益率在2010年下半年持續(xù)上揚(yáng)，投資者的大舉拋售使得利差顯著擴(kuò)大。

3.3美國(guó)公司債券市場(chǎng)的變化