現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢精選(九篇)
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第1篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
［關(guān)鍵詞］睢寧；農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)；現(xiàn)狀；原則；途徑
［中圖分類號］F323.89 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）14-00109-02
1 建立新型社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的重要性
建立新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對于發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定農(nóng)村社會具有重要意義。但從當(dāng)前的實(shí)際情況看,國內(nèi)很多地區(qū)在建立和完善新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度方面還存在不少問題,并給農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展帶來種種困難。我國是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國,農(nóng)村人口老齡化的加劇和農(nóng)村傳統(tǒng)養(yǎng)老功能的弱化,使養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的實(shí)施和完善更顯重要。因此,本文將在相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合江蘇睢寧地區(qū)的實(shí)際情況,對該地農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)施的現(xiàn)狀以及存在的問題進(jìn)行分析,探討建立農(nóng)村新型養(yǎng)老保險(xiǎn)的必要性,并提出建立農(nóng)村新型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的原則和途徑。
2 農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)施的現(xiàn)狀以及存在的問題
睢寧縣位于江蘇省北部,隸屬徐州市。全縣總面積1773平方千米,人口總數(shù)132萬余人,耕地面積150萬畝,下轄16個(gè)鎮(zhèn)和一個(gè)省級經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,目前睢寧全縣鄉(xiāng)村總戶數(shù)約為28.46萬戶,鄉(xiāng)村總?cè)丝跒?13.98萬人。隨著近年來該縣農(nóng)村老齡人口的不斷增加,推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展問題也日益突出。通過對縣內(nèi)多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村的調(diào)查研究,本文認(rèn)為睢寧縣在創(chuàng)建新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度方面主要面臨以下幾個(gè)問題：
（1）農(nóng)村人口老齡化日趨突出,傳統(tǒng)養(yǎng)老功能弱化。首先,調(diào)查研究顯示，我國自20世紀(jì)80年代開始即已步入老齡化階段。其中農(nóng)村老齡化速度又明顯快于城市。以睢寧為例,該縣60歲以上老齡人口總數(shù)已高達(dá)18萬人,占總?cè)丝诘谋戎匾堰_(dá)到14%,而農(nóng)村老年人則約占其中的75%左右。隨著農(nóng)村老年人口不斷增加,傳統(tǒng)的農(nóng)村家庭和土地養(yǎng)老功能不斷弱化,加劇了農(nóng)村養(yǎng)老的壓力和困難。其次,農(nóng)村家庭收入低,增收困難,外出務(wù)工人員增多。養(yǎng)老的問題日趨尖銳,矛盾日益突出。根據(jù)農(nóng)村養(yǎng)老問題的現(xiàn)狀,對于養(yǎng)老保險(xiǎn)的完善和實(shí)施也提出了更加緊迫的要求。
（2）農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度落實(shí)不到位,名不副實(shí)。我國于20世紀(jì)90年代制定了《縣級農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)基本方案》,確定了以縣為基本單位,開展農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本思路。這一方案中規(guī)定,“農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)基本來源以‘個(gè)人繳納為主,集體補(bǔ)助為輔,國家予以政策扶持’的方式”。但是,養(yǎng)老保險(xiǎn)僅僅限于縣級統(tǒng)籌范圍內(nèi),國家補(bǔ)助的扶持政策并未落實(shí)到農(nóng)村中去。而且農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡,集體補(bǔ)助難以實(shí)現(xiàn),最低保費(fèi)又無法滿足需要。這實(shí)質(zhì)上就形成農(nóng)民自己存儲養(yǎng)老的局面,社會性喪失,政策落實(shí)不到位,形成農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)名不副實(shí)的狀況。
（3）保障水平低,不能滿足農(nóng)民基本生活需要。根據(jù)《縣級農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)基本方案》規(guī)定,若按每月2元的最低繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)測算,10年之后繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的農(nóng)民群眾每月可領(lǐng)取的養(yǎng)老金僅為4.7元,15年之后可以領(lǐng)取的養(yǎng)老金數(shù)額也不足10元。并且《縣級農(nóng)村社會養(yǎng)老保險(xiǎn)基本方案》中也沒有建立養(yǎng)老金隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會水平提高而不斷調(diào)整的機(jī)制,在當(dāng)前通脹壓力較大的經(jīng)濟(jì)形勢下,顯然難以起到有效保障農(nóng)民群眾基本生活需要的作用。
3 完善農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的指導(dǎo)原則
（1）有利于實(shí)現(xiàn)農(nóng)民的養(yǎng)老權(quán)益。養(yǎng)老是公民的基本權(quán)利,尊老愛幼是我國的傳統(tǒng)美德,讓老年人安度晚年是我們實(shí)施養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的基本原則。農(nóng)民作為一個(gè)龐大的社會集體,長期以來,由于實(shí)行城鄉(xiāng)二元體制的原因,廣大農(nóng)民群眾的養(yǎng)老問題沒有引起足夠重視。當(dāng)前,我國已進(jìn)入工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的階段,農(nóng)民的利益應(yīng)該引起充分重視,而農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)也應(yīng)是社會關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容之一。
（2）自愿性和強(qiáng)制性相結(jié)合。對于新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立與完善,應(yīng)遵循自愿性與強(qiáng)制性相結(jié)合的原則。首先在農(nóng)村的不同人群中分類推進(jìn),如鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)職工和民辦教師,強(qiáng)制其必須參加養(yǎng)老保險(xiǎn)；其次是在較為富裕的地區(qū)加大政府資金的示范效應(yīng),逐步強(qiáng)制農(nóng)民參加到養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中來,并逐漸擴(kuò)展到其他鄉(xiāng)村地區(qū)。另外,由于經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展不一,參?？煞秩巳?、地區(qū)進(jìn)行,對于尚不具備充分條件的地區(qū),參保新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍宜采取自愿原則。
（3）統(tǒng)一性和靈活性相結(jié)合。由于我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不平衡性,造成了對養(yǎng)老保險(xiǎn)要求上的不一致性。建立新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度,應(yīng)該考慮到這一現(xiàn)實(shí)情況,允許一些地區(qū)提高養(yǎng)老保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn),使其具備一定的靈活性。同時(shí),為保證農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)方案的順利實(shí)施,也應(yīng)建立起一個(gè)統(tǒng)一的運(yùn)行機(jī)制,設(shè)定最低養(yǎng)老保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn),只有這樣,才能最終建立起完善和良性循環(huán)的新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)體制。
4 建立農(nóng)村新型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的途徑
從上面的分析可以看出,隨著經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展,當(dāng)前睢寧縣在建立和完善新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度方面仍然面臨眾多困難和壓力,這些問題應(yīng)當(dāng)引起相關(guān)部門的注意并逐步加以解決。
（1）充分重視農(nóng)村老齡化的現(xiàn)實(shí)問題。建立新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度,首先要從思想認(rèn)識上充分重視當(dāng)前農(nóng)村社會所面臨的嚴(yán)峻的老齡化形勢,重視農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對于促進(jìn)農(nóng)村穩(wěn)定和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。特別是縣農(nóng)村基層領(lǐng)導(dǎo)干部在推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展中更是起著重要作用,他們對這一問題的重視,將大大有助于新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立和完善。此外,廣大農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)民群眾自身也應(yīng)重視參保養(yǎng)老保險(xiǎn)的作用,充分認(rèn)識這一制度對于保障自身權(quán)益的積極意義。
（2）加強(qiáng)政策和法律支持力度。完善的政策和法規(guī)體系的支持將為新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立提供有力保障。它一方面可以使得在建立新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度過程中做到有法可依、有章可循；另一方面也會對這一制度的建立和推進(jìn)起到約束和鞭策作用,促使基層干部在執(zhí)行農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度工作中更加勤勤懇懇、盡職盡責(zé)。此外,還要對相關(guān)法律政策的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督,堅(jiān)決杜絕有法不依、違法亂紀(jì)等惡劣行為,保證新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度能夠真正造福于民。
（3）嚴(yán)格貫徹落實(shí),提升農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的保障水平。好的政策關(guān)鍵還在于執(zhí)行。建立農(nóng)村新型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度,離不開基層嚴(yán)格的貫徹落實(shí)。因此,應(yīng)著力使農(nóng)村基層組織明確執(zhí)行新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的責(zé)任和義務(wù),務(wù)求做到制度落實(shí)不走樣、政策執(zhí)行不變質(zhì)。此外,針對原有農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)體系覆蓋對象不寬,保障水平較低等問題,新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度應(yīng)從根本上破解難題,開拓多種保險(xiǎn)資金融資渠道,擴(kuò)大保險(xiǎn)制度的覆蓋范圍。在保險(xiǎn)資金允許的范圍內(nèi)適當(dāng)提高保障水平,使農(nóng)村中那些貧困的農(nóng)民群體都納入到新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中來,真正為他們解決生活上的后顧之憂。
參考文獻(xiàn)：
第2篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：流動資產(chǎn)融資策略 風(fēng)險(xiǎn)中性世界
The Choice Of Currency Assets Financing Tactics In The Risk-neutral World
——the Appliance In Chinese Economy
Abstract
Currency assets are the assets which are deposited in a short period of time during the course of management. And the quality of currency assets management can influence company’s profitability and anti-risk ability directly. There are three kinds of currency assets financing tactics in the Currency Assets Financing Theory. They are the rash advance type currency assets financing tactic， conservative type currency assets financing tactic and medium-sized type currency assets financing tactic. These three kinds of tactics use different percentage of long term or short term capital to catch the best way of currency assets financing. In these three kinds， rash advance type currency assets financing tactic is full of risk， but it is also most profitable. And the conservative type currency assets financing tactic is oppose to it， and medium-sized type currency assets financing tactic is in the middle of them. After making the definition of entire risk-neutral world， we can exclude the influence of the risk to the choice of current assets financing tactics. And then we can get the best model of currency assets financing tactics in the environment without risk. It seems that the rash advance type currency assets financing tactic is best. But this model can not represent the real world， so we change the definition， and make the definition of finite risk-neutral world. In this world， risk starts to make influence to the choice. The advantage of rash advance type currency assets financing tactic starts to become narrow. At last， the hypothesis of the risk-neutral will be canceled. Biding the current china economic circumstances， we will get the tactics fit current china economic. The conservative type currency assets financing tactic is best.
Keyword： current assets financing tactics， risk-neutral world
目 錄：
第一章 緒論·······················································1
第二章 理論回顧···················································1
（一） 流動資產(chǎn)概念與特性···································1
（二） 傳統(tǒng)流動資產(chǎn)融資理論——三種流動資產(chǎn)融資策略分類······2
（三） 風(fēng)險(xiǎn)中性世界概念發(fā)展回顧······························4
（四） 風(fēng)險(xiǎn)中性概念定義······································5
第三章 在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的對于流動資產(chǎn)融資策略的新認(rèn)識·········5
（一） 完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界的假設(shè)································5
（二） 在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中流動資產(chǎn)融資策略選擇的影響·········6
1、 進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略分析··························6
2、 保守型流動資產(chǎn)融資策略分析··························7
3、 適中型流動資產(chǎn)融資策略分析··························7
（三） 完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中理性的流動資產(chǎn)融資策略選擇·········8
第四章 在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的對于流動資產(chǎn)融資策略的新認(rèn)識········8
（一） 有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界的假設(shè)·······························9
（二） 在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中流動資產(chǎn)融資策略選擇的影響········9
1、 進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略分析·························9
2、 保守型流動資產(chǎn)融資策略分析························10
3、 適中型流動資產(chǎn)融資策略分析························10
（三） 有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中理性的流動資產(chǎn)融資策略選擇·········10
第五章 在目前中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境下策略的選擇·····························11
第六章 總結(jié)及局限性分析···········································12
參考文獻(xiàn)··························································13
第一章 緒論
融資，即資金的融通。本文所涉及的融資是狹義上的融資，即資金的融入。融資管理是整個(gè)財(cái)務(wù)管理三項(xiàng)核心內(nèi)容之一，另外兩項(xiàng)分別是投資管理和分配管理。在這三項(xiàng)核心內(nèi)容中，融資是整個(gè)企業(yè)的資金運(yùn)作的起點(diǎn)，并且通過融資獲取所需的資金是整個(gè)企業(yè)能夠正常開展生產(chǎn)活動和經(jīng)營活動的前提。因此，融資策略的選擇對于一家企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，甚至是生死存亡都扮演著極為重要的角色。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，公司的資金主要來源有通過公司內(nèi)部積累資金、以股本方式融資和以債務(wù)方式融資等，捐贈收入等項(xiàng)目來源并不穩(wěn)定，本文不將其作為主要來源之一。從另一角度上看，資金融通可分為長期融資和短期融資。長期融資包括普通股融資、優(yōu)先股融資和長期負(fù)債融資、融資租賃方式等；短期融資主要有商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)、短期融資券和短期借款等。本文以第二種方式，即以長、短期融資來將其劃分。
流動資產(chǎn)是公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是資產(chǎn)的重要組成部分。流動資產(chǎn)有著周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強(qiáng)、形態(tài)多樣化等特點(diǎn)。流動資產(chǎn)的管理水平高低會直接影響公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。如何采用合適的融資方式來對流動資產(chǎn)進(jìn)行融資也是公司一項(xiàng)必須要解決好的課題。
在目前中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，尋找到一種合適的流動資產(chǎn)融資策略的重要性更是愈發(fā)凸顯。我國目前大中型企業(yè)，尤其是大型國企，在流動資產(chǎn)的管理能力存在不足。造成這些現(xiàn)象的主要原因是多樣的，既有傳統(tǒng)體制固有的問題，也是由于一定程度上對于流動資產(chǎn)融資策略的研究不發(fā)達(dá)的緣故。
本文將采用風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)來逐步推導(dǎo)，試圖尋求一種適合風(fēng)險(xiǎn)中性世界的流動資產(chǎn)融資策略。并逐步延伸，尋求一種適合中國國情的流動資產(chǎn)融資方式。
綜上所述，本文將結(jié)合中國國情和風(fēng)險(xiǎn)中性理論，來深入研究流動資產(chǎn)融資理論，以尋找出合適的資產(chǎn)融資策略。
本文將分為以下幾個(gè)部分：上述引言部分是對本文研究的內(nèi)容、目的、意義的介紹；其次是理論的回顧，這部分將對國內(nèi)外傳統(tǒng)理論研究進(jìn)行介紹——三種流動資產(chǎn)融資策略分類，此外，也將對在金融衍生產(chǎn)品定價(jià)中得到廣泛運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)的理論進(jìn)行介紹；第三部分是進(jìn)行完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界假設(shè)，進(jìn)而推導(dǎo)出在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的對于流動資產(chǎn)融資策略的新認(rèn)識；第四是放開假設(shè)條件，進(jìn)而假設(shè)出一個(gè)介于完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界和現(xiàn)實(shí)世界之間的有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界；第五部分是結(jié)合中國實(shí)際情況來尋求合適的流動資產(chǎn)融資策略；最后是對本文所得出的結(jié)論作出概括性的總結(jié)和對本文的局限性進(jìn)行解釋。
第二章 理論回顧
流動資產(chǎn)概念與特性
流動資產(chǎn)是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)可以在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)循環(huán)一次，即可以在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金和各種存款、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、短期投資等等。
流動資產(chǎn)的定義和所包括的項(xiàng)目，便使得流動資產(chǎn)擁有以下幾點(diǎn)主要特性。
其一，是周轉(zhuǎn)速度較快。在定義中就可以看出流動資產(chǎn)一般可以在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用。其二，是變現(xiàn)能力較強(qiáng)。這在流動資產(chǎn)的諸項(xiàng)內(nèi)容的構(gòu)成中可以看到，現(xiàn)金項(xiàng)目自不必多談，存貨等項(xiàng)目可以通過銷售變現(xiàn)。其三，形態(tài)多變。流動資產(chǎn)往往從貨幣形態(tài)開始逐步通過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，經(jīng)由多種形態(tài)如實(shí)物形態(tài)、債權(quán)形態(tài)等最終回到貨幣形態(tài)。
這三項(xiàng)特性，其源頭還是在于流動資產(chǎn)的“高流動性”上。流動資產(chǎn)顧名思義，其流動性在所有的資產(chǎn)中最高，這點(diǎn)在會計(jì)報(bào)表中也可以輕易看出，資產(chǎn)負(fù)債表中將各項(xiàng)資產(chǎn)按其流動性從高至低排列，而流動資產(chǎn)囊括了其上方的諸項(xiàng)資產(chǎn)。但是，強(qiáng)勁的流動性固然為企業(yè)的財(cái)務(wù)安全提供了保證，但是根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)中“流動性往往與盈利能力呈負(fù)相關(guān)”的原理，流動資產(chǎn)也是所有資產(chǎn)中盈利能力較薄弱的。持有過度的流動資產(chǎn)，將會使得公司盈利能力不足，而過度持有固定資產(chǎn)則會使公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)激增?，F(xiàn)代流動資產(chǎn)理論真正研究的重心在于在抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力兩者之間權(quán)衡。
（二） 傳統(tǒng)流動資產(chǎn)融資理論——三種流動資產(chǎn)融資策略分類
在斯蒂芬·A·羅斯所著作的《公司理財(cái)》一書中，對傳統(tǒng)的流動資產(chǎn)融資的策略做了總結(jié)。在傳統(tǒng)流動資產(chǎn)融資理論中，斯蒂芬·A·羅斯認(rèn)為流動資產(chǎn)可分為永久性流動資產(chǎn)和臨時(shí)性流動資產(chǎn)。永久性流動資產(chǎn)是指公司的營運(yùn)循環(huán)跌至谷地時(shí)，公司依舊持有的流動資產(chǎn)，投入其中的資金是長期的。而與之相對，臨時(shí)性流動資產(chǎn)是指會隨著營運(yùn)循環(huán)中季節(jié)性和循環(huán)性波動而變化的流動資產(chǎn)。
在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，由于銷售水平的長期上升趨勢，因而往往對于總資產(chǎn)的需求從整體上也不斷上升。因此推演出對于一家成長中的企業(yè)，其總資產(chǎn)需求量隨著時(shí)間而表現(xiàn)出有長期上升趨勢、并且圍繞著這種趨勢有季節(jié)性變動和不可預(yù)測的逐日逐月波動。
可以將之形象的刻畫成下圖：
如圖2－1
在圖中，我們可以看到，總資產(chǎn)需求曲線呈波動向上，并且這種波動趨勢無任何規(guī)律可尋。在總資產(chǎn)需求曲線的波動向上的過程中，有一條向上的波動區(qū)間，在這一區(qū)間的下限以上部分，就是臨時(shí)性流動資產(chǎn)，在這一下限以下部分，就是由永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)構(gòu)成的永久性資產(chǎn)。在圖2－1中，永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)被嚴(yán)格區(qū)分為上下兩部分，事實(shí)上這兩部分都是永久存在的，并無明顯界限的，只是固定資產(chǎn)在短期內(nèi)不會上升，而永久性流動資產(chǎn)會隨著經(jīng)營業(yè)績的上升而逐步上升。
在如何解決流動資產(chǎn)融入資金的問題的實(shí)質(zhì)是資本收益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡，在解決這一問題的過程中，就產(chǎn)生了三種不同的融資策略——保守型融資策略、進(jìn)取型融資策略和適中型融資策略。
保守型融資策略采用了溫和的策略，認(rèn)為公司的穩(wěn)健重于盈利，因而不僅以長期性資金（如股本、長期負(fù)債等長期融資）融入固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)，更是以永久性資金融入臨時(shí)性流動資金。只有部分的臨時(shí)流動資產(chǎn)通過臨時(shí)性資金（如短期借款、短期有價(jià)證券等短期融資）融入。
如圖2－2。
進(jìn)取型融資策略則是走到了保守型融資策略的對立面，只采用部分長期資金來融入固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)，剩余的固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)以及全部的臨時(shí)型流動資產(chǎn)都采用短期資金來融入。該種經(jīng)營者往往將公司的利潤置于第一位。
如圖2－3
適中型是以上兩種方法的折衷，以短期資金來融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)，而用長期資金來融通永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。
如圖2－4
這三種不同的流動資產(chǎn)融資策略，體現(xiàn)了三種不同的經(jīng)營者價(jià)值觀，很直白的體現(xiàn)了三種融資方式。但是其間的高下，并無法直接通過以上直觀的表述得出，要結(jié)合確實(shí)的環(huán)境來得出。
以下，我將引入風(fēng)險(xiǎn)中性概念來進(jìn)一步進(jìn)行解釋。
（三） 風(fēng)險(xiǎn)中性世界概念發(fā)展回顧
風(fēng)險(xiǎn)中性定義始見于金融領(lǐng)域，主要用于對期權(quán)、期貨的定價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)中性概率在赫爾的《期權(quán)、期貨和其它衍生證券》等關(guān)于金融衍生產(chǎn)品的書籍中常有出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)中性概率在Darrell Duffie的“Dynamic Asset Pricing Theory”中有所描述，風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)中性概率在宋逢明著的“金融工程原理—無套利均衡分析”中也對進(jìn)行了一定的分析。風(fēng)險(xiǎn)中性最初是在Black-Scholes 微分方程[注1]中出現(xiàn)。
Black-Scholes 微分方程是用于為期權(quán)或與期權(quán)相似的擁有選擇權(quán)的投資項(xiàng)目的定價(jià)或估值公式而被廣泛應(yīng)用。在Black-Scholes 微分方程中沒有任何與投資風(fēng)險(xiǎn)偏好相關(guān)的變量，在該方程中出現(xiàn)了以下變量：股票的當(dāng)前價(jià)格、股票價(jià)格方差、期權(quán)規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格、執(zhí)行時(shí)間和無風(fēng)險(xiǎn)利率，這些變量都獨(dú)立于風(fēng)險(xiǎn)偏好，這是因?yàn)榕c投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好密切相關(guān)的股票預(yù)期收益率這一關(guān)鍵變量已經(jīng)在方程的推導(dǎo)過程中消除。從而在對期權(quán)進(jìn)行定價(jià)時(shí)，任何一種風(fēng)險(xiǎn)偏好都對期權(quán)的估值不產(chǎn)生影響了。
[注1] Black-Scholes方程的公式為；
其中Ct為t時(shí)刻看漲期權(quán)的價(jià)格；St為股票t時(shí)刻價(jià)值；X為股票的執(zhí)行價(jià)格；
N(d2)為風(fēng)險(xiǎn)中性世界中期權(quán)的執(zhí)行可能性，X·N(d2)為執(zhí)行價(jià)格乘以支付執(zhí)行價(jià)格概率；St·N(d1)·表示以下變量：風(fēng)險(xiǎn)中性世界中當(dāng)執(zhí)行時(shí)股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)時(shí)，該變量等于股價(jià)，其他情況下都為0。為股票價(jià)格波動的標(biāo)準(zhǔn)差；
rf為無風(fēng)險(xiǎn)利率，T為執(zhí)行時(shí)間。
，。
約翰·赫爾：《期權(quán)、期貨和其他衍生產(chǎn)品》第11章，第216頁，（華夏出版社）
在此以后，該方程還額外提出了一個(gè)假設(shè)：所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)中性的，這個(gè)世界就是風(fēng)險(xiǎn)中性世界。在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界中，我們就可以用任意的收益率來代替預(yù)期收益率，進(jìn)一步我們可以用無風(fēng)險(xiǎn)利率來替代證券的預(yù)期收益率。此后，有學(xué)者證明把在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中求出的Black-Scholes微分方程解放到風(fēng)險(xiǎn)厭惡世界中時(shí)也是有效的。在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界中，投資者的預(yù)期收益率為無風(fēng)險(xiǎn)利率，投資世界的風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)便是指世界是風(fēng)險(xiǎn)中性的，世界是風(fēng)險(xiǎn)中性的便蘊(yùn)涵著：投資者的預(yù)期收益率為不要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)臒o風(fēng)險(xiǎn)利率。
以上是風(fēng)險(xiǎn)中性在衍生證券定價(jià)領(lǐng)域的基本理論框架。此后，Hull從實(shí)用角度（1993），Wilmott、Howison和Dewynne從微分角度（1995）對衍生證券定價(jià)進(jìn)行了進(jìn)一步的論述。使得風(fēng)險(xiǎn)中性的應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大，但其使用范圍依舊被局限于金融產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品的定價(jià)領(lǐng)域。
（四） 風(fēng)險(xiǎn)中性概念定義
風(fēng)險(xiǎn)中性在之前的Black-Scholes 微分方程在期權(quán)等衍生證券的應(yīng)用的介紹中已經(jīng)基本給出了基本描述：
風(fēng)險(xiǎn)中性是指投資者對于任何投資項(xiàng)目不考慮這一項(xiàng)目所包含的風(fēng)險(xiǎn)，不要求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，只要求無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的情況。
所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)中性的世界被稱為風(fēng)險(xiǎn)中性世界。
風(fēng)險(xiǎn)中性世界是與現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)厭惡世界。在現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡世界中，投資者并不會無視風(fēng)險(xiǎn)。對于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者往往會規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目；而風(fēng)險(xiǎn)偏好者也不會只要求無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，他們會根據(jù)不同的投資項(xiàng)目中所包含的風(fēng)險(xiǎn)程度，要求不同的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，以尋求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
本文所采用的風(fēng)險(xiǎn)中性定義與在衍生產(chǎn)品定價(jià)中采用的定義并不完全相同。并且在此后的論述中，將不再涉及金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)問題，僅僅借用風(fēng)險(xiǎn)中性及風(fēng)險(xiǎn)中性世界的定義進(jìn)行進(jìn)一步分析。
第三章
在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的對于流動資產(chǎn)融資策略的新認(rèn)識
在對原有傳統(tǒng)的流動資產(chǎn)融資策略分類和風(fēng)險(xiǎn)中性世界進(jìn)行介紹后，本文將通過一系列假設(shè)來進(jìn)行進(jìn)一步分析。
（一） 完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界的假設(shè)
在對風(fēng)險(xiǎn)中性世界的概念進(jìn)行介紹后，我在此處定義一個(gè)更為具體的“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”，以方便此后的分析，并且區(qū)分下文我將定義的“有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界”。
對于“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”，本文作出以下假設(shè)：
在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，所有投資者沒有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對于任何一種投資都要求相同的投資回報(bào)率，而無論其風(fēng)險(xiǎn)高低。
在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，沒有風(fēng)險(xiǎn)厭惡或偏好的行為，即投資者不僅不會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的上升而要求更高的投資回報(bào)率，并且對任何的項(xiàng)目都會進(jìn)行相同的投資，而不會選擇拒絕進(jìn)行投資。
市場是無摩擦的，資金的融通沒有交易成本，即融資的唯一成本是對于資金供給者的投資回報(bào)，即股利和利息。
資金的融入沒有時(shí)間間隔，即無論長期融資還是短期融資都可以在作出融資決策后，將立即獲得所需資金。
發(fā)行股票或債券沒有準(zhǔn)入門檻。
不存在政府，即沒有政府的市場干預(yù)與任何稅收問題。
在此處，對于“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”的假設(shè)非?？量?，與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著巨大的差別，但是對于簡化討論過程有著重大的幫助。
在對完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界進(jìn)行了假設(shè)之后，實(shí)施上排除了以下幾點(diǎn)因素：第一，風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)的影響。第二，不符合完全競爭市場假設(shè)的因素。在進(jìn)行了如此的假設(shè)之后，我們可以看到，對于一項(xiàng)投資項(xiàng)目的價(jià)值的影響僅僅被限制在了流動性方面，這樣就有利于我們簡化對于問題的討論。
（二） 在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中流動資產(chǎn)融資策略選擇的影響
在對“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”進(jìn)行了定義之后，本文將對市場對于公司采用的對于流動資產(chǎn)的融資策略的選擇的反應(yīng)進(jìn)行分析與論述。
1、 進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略分析
在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，本文首先對于進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略進(jìn)行分析。在進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略中，如2．2節(jié)所述，企業(yè)往往通過冒險(xiǎn)的手段，不僅以臨時(shí)性資金融入臨時(shí)流動資產(chǎn)，更是以臨時(shí)性資金融入固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)，只有部分的通過永久性資金融入。
在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界里，通過4．1節(jié)的定義，我們可以發(fā)現(xiàn)，在這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，融資成本只只取決于流動性，即長期資金的融資成本高于短期的融資成本。這樣的話，如果其他條件不發(fā)生改變，則盡量采用臨時(shí)性資金會貌似會更有利。
但是，采用臨時(shí)性資金短期融資是否會對其他因素產(chǎn)生影響呢？從目前主流的財(cái)務(wù)學(xué)中來看，將會對公司的價(jià)值產(chǎn)生影響的主要因素劃分為償債能力和獲利能力以及營運(yùn)能力、發(fā)展能力等等。流動資產(chǎn)的融資策略一般不會對企業(yè)的營運(yùn)能力和發(fā)展能力產(chǎn)生重大影響，因而真正受到影響的因素是償債能力和獲利能力。以下將從這兩方面開展分析。
償債能力分為長期償債能力和短期償債能力之分?？疾扉L期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和已獲利息保證倍數(shù)等；考察短期償債能力主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。長期償債能力主要與企業(yè)的長期經(jīng)營有關(guān)，而對于短期負(fù)債和剛性債務(wù)的償還多與短期償債能力相關(guān)，因此本文所指的償債能力為短期償債能力。
在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，由于本文對其的假設(shè)條件1：所有投資者沒有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對于任何一種投資都要求相同的投資回報(bào)率，而無論其風(fēng)險(xiǎn)高低；和假設(shè)條件2：沒有風(fēng)險(xiǎn)厭惡或偏好的行為，即投資者不僅不會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)而提高要求的更高的投資回報(bào)率，并且對任何的項(xiàng)目都會進(jìn)行相同的投資，而不會選擇拒絕進(jìn)行投資。因而，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)被大大的降低了。當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，由于假設(shè)4：資金的融入沒有時(shí)間間隔，即無論長期融資還是短期融資都可以在作出融資決策后，立即獲得所需資金；和假設(shè)5：發(fā)行股票或債券沒有準(zhǔn)入門檻。公司即便風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很大，依然能夠從資本市場和貨幣市場上融通足夠量的資金。特別是假設(shè)2，由于在這個(gè)完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界里，投資者不會因?yàn)橐患移髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)而選擇規(guī)避。這就保證了企業(yè)無論面臨何種財(cái)務(wù)困境，都能夠輕松融到資金而度過難關(guān)。在這樣的一個(gè)完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界里，任何的一家公司無論其規(guī)模大小或經(jīng)營業(yè)績和蘊(yùn)涵著的風(fēng)險(xiǎn)，都沒有因償債能力被逼至極限而破產(chǎn)的可能。因此，在這樣的一個(gè)完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，所有的企業(yè)的償債能力都趨向于無窮。
從獲利能力角度分析，當(dāng)公司所需求的臨時(shí)性流動資產(chǎn)量一定時(shí)，在進(jìn)取型的流動資產(chǎn)融資策略下，流動資產(chǎn)的融資成本就可劃分為用來融入部分固定資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的長期資金，和用來融入全部的臨時(shí)型流動資產(chǎn)和剩余的固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的短期資金。設(shè)融資總成本為A；用來融入部分固定資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的長期資金的成本為A長1，用來融入剩余的固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的短期資金的成本為A短1，用來融入全部的臨時(shí)型流動資產(chǎn)的短期資金的成本為A短2。于是就有 A＝A長1＋ A短1 ＋A短2。在這三項(xiàng)中，由于流動性越強(qiáng)，其盈利能力越弱，因而對于投資者來說，給出的臨時(shí)性流動資金的使用價(jià)格低于長期資金的使用價(jià)格。因此，在資金的來源無限的情況下，更多的使用臨時(shí)性資金的確使得資金總成本更低。此外，使用臨時(shí)性資金還有另一項(xiàng)優(yōu)勢，那就是靈活性。從圖2－1中我們可以看到，臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需求并不穩(wěn)定，擁有臨時(shí)性的資金可以迅速根據(jù)臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需求的變化而變化，從而省去了由于持有過量的流動資金而產(chǎn)生的融資成本。
2、 保守型流動資產(chǎn)融資策略分析
在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，對進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略進(jìn)行分析后，本文將通過對進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略和與其相反的保守型融資策略進(jìn)行比照。
在保守型流動資產(chǎn)融資策略中，如2．2節(jié)所述，企業(yè)不愿冒著資金短缺的危險(xiǎn)，因而不僅是固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)以永久性資金融入，臨時(shí)性流動資金也有一部分是以永久性資金融入，只有部分的臨時(shí)流動資產(chǎn)是通過臨時(shí)性資金融入。
從償債能力上來看，由于公司的一部分流動資產(chǎn)是以長期資金的方式融通，因而在一般狀況下較進(jìn)取型流動資產(chǎn)擁有更高的安全系數(shù)。但是在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，如前文所述，資金在這樣的一個(gè)完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中是幾近無限的，因而同樣是抗風(fēng)險(xiǎn)能力是無限，因而事實(shí)上保守型和進(jìn)取型在這個(gè)世界中的償債能力是相同的。
再從獲利能力角度進(jìn)行分析，保守型流動資產(chǎn)融資策略采用了更多的長期資金來達(dá)到融通流動資產(chǎn)的目的。設(shè)融資總成本為B；用于融入固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的長期資金成本為B長1，用于融入臨時(shí)性流動資金的長期性資金的成本為B長2，用于融入剩余臨時(shí)流動資產(chǎn)的臨時(shí)性資金的成本為B短1。于是有B= B長1+ B長2+ B短1。在這三項(xiàng)中，很明顯，B的構(gòu)成中，短期資金的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A，（B短1< A短2
圖2－2中所示的總需求最低點(diǎn)時(shí)，多余的資金將造成無謂的損失。因此，從這一角度上來說，在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，保守型流動資產(chǎn)融資策略成本高于進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略。
3、 適中型流動資產(chǎn)融資策略分析
適中型流動資產(chǎn)融資策略介于保守型流動資產(chǎn)融資策略和進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略之間，以短期資金來融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)，以長期資金來融通永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。
在償債能力方面，適中型流動資產(chǎn)融資策略與以上兩種策略相同，抗風(fēng)險(xiǎn)能力都是趨于無限。
在盈利能力方面，適中型流動資產(chǎn)融資策略的融資成本介于兩者之間，設(shè)融資總成本為C，設(shè)用以融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)的短期資金的成本為C短，用以融通永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的長期資金的成本為C長。在適中型中的短期資金比例介于進(jìn)取型和保守之間，（B短1< C短 = A短2< A短1 ＋A短2）。此外，由于適中型采用短期資金融通臨時(shí)型流動資產(chǎn)，因而不存在因?yàn)橘Y金閑置而產(chǎn)生的無謂損失。因此，適中型流動資產(chǎn)融資策略的盈利能力介于進(jìn)取型和保守型之間。
（三） 完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中理性的流動資產(chǎn)融資策略選擇
在通過上文的分析之后，可以看到在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界里，由于企業(yè)可以通過不受任何限制地在貨幣市場和資本市場上獲取資金，因而無論采用何種流動資產(chǎn)融資策略，都沒有因?yàn)樨?cái)務(wù)拮據(jù)而發(fā)生財(cái)務(wù)拮據(jù)成本甚至是破產(chǎn)的可能性，換句話說也就是其償債能力都趨于無窮。因此，在這樣的一種完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界里，采用何種融資策略都不影響其償債能力。
再從獲利能力上看，我們采用加權(quán)平均資本成本來分析，即RWACC，本文所定義的這種RWACC，不是以債務(wù)或股權(quán)來區(qū)分其資本結(jié)構(gòu)，而是以長短期資金來劃分其資本結(jié)構(gòu)。設(shè)以L代表長期資金，S代表短期資金，RL代表長期資金成本，RS代表短期資金成本。因此，RWACC可以改寫成：
從這個(gè)公式中可以看出，由于RL>RS，因此使得S的比重增加，有利于使RWACC下降。在三種流動資產(chǎn)融資策略中，前文已論述指出：
B短1< C短 = A短2< A短1 ＋A短2。因而，進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略選取了最多的短期資金作為其資金來源。其盈利能力最強(qiáng)。適中型流動資產(chǎn)融資策略的短期資金比重其次，因此其盈利能力居中。保守型流動資產(chǎn)融資策略的短期資金比重最低，因此其盈利能力最差。
我們在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，可以進(jìn)行進(jìn)一步推論：應(yīng)當(dāng)在資本結(jié)構(gòu)中完全采用短期資金進(jìn)行融通。
從公式，我們可以看到，如果令L＝0，S＝L＋S，則公式變?yōu)?，其加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低，等于短期資金成本。
所以，在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，理性的流動資產(chǎn)融資策略是采用極端進(jìn)取的理念，將全部資產(chǎn)——而不僅僅是部分的流動資產(chǎn)，都以短期資金融通。
第四章 在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的對于流動資產(chǎn)融資策略的新認(rèn)識
在對完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的流動資產(chǎn)融資策略進(jìn)行了分析后，我們發(fā)現(xiàn)，在這樣一個(gè)世界中，可以無限制地融通資金事實(shí)上就意味著市場上的資金是無限量。這一假設(shè)與經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資源稀缺假設(shè)向左，因此，這樣的一個(gè)世界是不可能存在的。
因此，我們就需要更改假設(shè)，進(jìn)行進(jìn)一步的分析。
（一） 有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界的假設(shè)
在對之前的完全風(fēng)險(xiǎn)中性進(jìn)行了假設(shè)與分析后，本文將更改假設(shè)，使其有更大的適用范圍。
對于“有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界”，本文作出以下假設(shè)：
在“有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，所有投資者沒有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對于任何一種投資都要求相同的投資回報(bào)率，而無論其風(fēng)險(xiǎn)高低。
在“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”中，有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為，投資者雖然不會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的集聚而要求更高的投資回報(bào)率，但是會選擇拒絕進(jìn)行投資。
市場是無摩擦的，資金的融通沒有交易成本，即融資的唯一成本是對于資金供給者的投資回報(bào)，即股利和利息。
資金的融入沒有時(shí)間間隔，即無論長期融資還是短期融資都可以在作出融資決策后，立即獲得所需資金。
發(fā)行股票或債券沒有準(zhǔn)入門檻。
不存在政府，即沒有政府的市場干預(yù)與任何稅收問題。
這個(gè)“有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界”與“完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界”的最大區(qū)別就是：投資者不再是對于風(fēng)險(xiǎn)完全漠然了，雖然市場上依舊不存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)行為，但是投資者已經(jīng)是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的了，他們會規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。
（二） 在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中流動資產(chǎn)融資策略選擇的影響
在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，對于不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，投資者已經(jīng)不再是毫無顧忌的進(jìn)行同等投資了，因而在市場中不存在無限資金的情況了。因此，要對三種流動資產(chǎn)融資策略進(jìn)行重新分析。
1、 進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略分析
在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，由于原先“完全風(fēng)險(xiǎn)中性市場”的第二條假設(shè)被打破，償債能力和盈利能力的分析已經(jīng)改變。因此，本文將在這兩方面重新進(jìn)行分析。
從償債能力上看，資本市場和貨幣市場上對于不同風(fēng)險(xiǎn)的公司依舊不產(chǎn)生溢價(jià)，但是當(dāng)公司的風(fēng)險(xiǎn)上升后，其能夠在市場上通過信用或股權(quán)融到的資金總額會下降。也就是，之前完全風(fēng)險(xiǎn)中性市場中的無限償債能力在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中不存在了。公司因無法償還到期資金而將發(fā)生財(cái)務(wù)拮據(jù)成本，更為嚴(yán)重的會導(dǎo)致公司的破產(chǎn)。采用了進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略，由于其短期資金的總額超過了臨時(shí)型流動資產(chǎn)的總額，當(dāng)短期資金到期需要償還時(shí)，發(fā)生流動資金不足以補(bǔ)償債務(wù)的可能性很高，此外有相當(dāng)一部分臨時(shí)資金用以融通永久型流動資產(chǎn)或固定資產(chǎn)，這些永久型流動資產(chǎn)往往是由存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等構(gòu)成，這些永久型流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力往往較差，即便成功變現(xiàn)也往往會產(chǎn)生較大的折價(jià)，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大。
從盈利能力上看，采用進(jìn)取型的融資策略的融資成本中支付給投資者的部分，較完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中沒有發(fā)生很大變化。但是，由于財(cái)務(wù)拮據(jù)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的發(fā)生可能性大大增加。在拮據(jù)成本中，不僅有包括上文所提到的由于永久型流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的強(qiáng)行變現(xiàn)而導(dǎo)致的折價(jià)損失，還有因?yàn)楣居捎谪?cái)務(wù)狀況不穩(wěn)而導(dǎo)致經(jīng)營者無心經(jīng)營，員工對于工作產(chǎn)生懈怠和對公司的信任度下降等情況，在這樣的情況下，公司原有的生產(chǎn)經(jīng)營活動必然會受到影響。此外，對于生產(chǎn)經(jīng)營需要有必要的流動資產(chǎn)，當(dāng)被迫變賣流動資產(chǎn)以償還欠款時(shí)，就會由于如原材料等資產(chǎn)的不足而無法充分的發(fā)揮生產(chǎn)潛能，造成機(jī)會成本。此外，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，也對各利益相關(guān)者對于公司的信心產(chǎn)生打擊。
因此，事實(shí)上采用進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略的融資總成本為：長期資金的融資成本＋短期資金的融資成本＋財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。其中，長期資金的融資成本與短期資金的融資成本之和與短期資金占所有資金的比例成反向關(guān)系，而財(cái)務(wù)拮據(jù)成本與短期資金占所有資金的比例成正向關(guān)系。因此，在在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，融資成本不再簡單地與短期資金占所有資金的比例成反比。
2、 保守型流動資產(chǎn)融資策略分析
相對于進(jìn)取型在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，缺點(diǎn)的逐漸顯露，保守型在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，卻逐漸展現(xiàn)出其優(yōu)勢。
從償債能力角度看，保守型融資策略，由于其短期資金量少于臨時(shí)型流動資產(chǎn)量，因而其安全性較高。由于長期資金往往會轉(zhuǎn)換為存貨等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，而短期資金會以現(xiàn)金和短期投資的有價(jià)證券形式出現(xiàn)，因此速動比率和支付能力系數(shù)會較進(jìn)取型高，因此其可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于進(jìn)取型。
在盈利能力方面，采用保守型流動資產(chǎn)融資策略，在長期資金的融資成本與短期資金的融資成本之和上，依舊高于進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略。但是，在因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本上卻小于進(jìn)取型。財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是由于公司的不合理借債和過度借債產(chǎn)生，采用保守型流動資產(chǎn)融資策略，其債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)于進(jìn)取型，其長期資金比重高于短期資金。并且，如前文所述，在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，進(jìn)取型的流動資產(chǎn)融資策略會極端地完全采用短期借款進(jìn)行融資，而保守型策略的選擇者，在長期資金的籌集中，相當(dāng)一部分會采用股本這一永久資金形式籌集，這就更進(jìn)一步降低了風(fēng)險(xiǎn)。因此財(cái)務(wù)拮據(jù)成本小于進(jìn)取型。
3、 適中型流動資產(chǎn)融資策略分析
適中型流動資產(chǎn)融資策略的償債能力和盈利能力的分析與，在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中相似，其償債能力和盈利能力依舊是介于保守型策略和進(jìn)取型策略之間。
因此，本文在此就不再作更多的贅述。
（三） 有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中理性的流動資產(chǎn)融資策略選擇
在對三種融資策略進(jìn)行了逐項(xiàng)分析后，我們可以得出結(jié)論：與完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界不同，有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，風(fēng)險(xiǎn)對于投資者開始產(chǎn)生影響，償債能力三種選擇策略不再相同，進(jìn)取型的風(fēng)險(xiǎn)上升至三者中的最高，而保守型為三者中的最低。
此外在盈利能力上，也無法簡單地用RWACC進(jìn)行完全衡量，除了在作出融資決策時(shí)可明確預(yù)知的長短期融資成本外，還要加上由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。
正是由于“風(fēng)險(xiǎn)”這一變量的介入，使得原先在完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中作出的采用極端進(jìn)取型融資決策在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中已經(jīng)不再適用了。并且，何種策略最佳在有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界中已經(jīng)無法簡單作出。
因?yàn)椋谫Y總成本＝長期資金的融資成本＋短期資金的融資成本＋財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。流動資金所占的比重已經(jīng)不再是完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界中那樣永遠(yuǎn)地與融資成本成反比，它與財(cái)務(wù)拮據(jù)成本呈正比。因此，無法簡單地得出結(jié)論。
何種流動資產(chǎn)融資策略最為合適，要結(jié)合經(jīng)營管理者對于可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的預(yù)期與其自身的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，方能得出。
第五章 在目前中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境下策略的選擇
在對完全和有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界的融資策略進(jìn)行分析后，本文將回到現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)行分析。在此，針對完全風(fēng)險(xiǎn)中性世界和有限風(fēng)險(xiǎn)中性世界的定義，本文對其現(xiàn)實(shí)世界進(jìn)行分析：
在“真實(shí)世界”中，投資者有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對于蘊(yùn)含著不同的風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，要求不同的投資回報(bào)率。
在“真實(shí)世界”中，有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為，投資者不僅會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的集聚而要求更高的投資回報(bào)率，還會選擇拒絕進(jìn)行投資。
市場是有摩擦的，資金的融通有交易成本，即融資的成本包括對于資金供給者的投資回報(bào)，即股利和利息外，還有交易費(fèi)用、稅收等。
資金的融入是有時(shí)間間隔，長期融資和短期融資在作出融資決策后，無法立即獲得所需資金，要通過一定交易時(shí)間間隔，如談判時(shí)間等。
發(fā)行股票或債券有準(zhǔn)入門檻。
存在政府，即有政府的市場干預(yù)和稅收問題。
現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不符合任何的一條完全風(fēng)險(xiǎn)中性或有限風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)的理想世界的徹底被打破引入了更多的將會影響決策的變量，其中發(fā)生了最為重要的改變就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的被引入。
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)使得原先在分析盈利能力時(shí)，對于投資者不會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)增長而造成要求更高的回報(bào)率的假設(shè)被打破。當(dāng)采用進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略時(shí)，其所蘊(yùn)涵著的風(fēng)險(xiǎn)上升會導(dǎo)致資金提供者要求更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。債權(quán)人會提高借款利率，而股東會要求更高的分紅比例，以求抵補(bǔ)他們可能遭受的公司因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)時(shí)，會帶來的損失。因此，公司由于大量地采用了短期資金進(jìn)行融通而產(chǎn)生的較低的融資成本，會被資金提供者所要求的更高的回報(bào)率所縮小，甚至是抵消。因此，原先進(jìn)取型融資策略在融資成本——也就是盈利能力上的優(yōu)勢被進(jìn)一步縮小。而其所可能遭到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并沒有因?yàn)槿谫Y成本的上升而下降，反而因?qū)τ诶⒒蚬衫蟮呐蛎浂┥霞铀?/p>
與進(jìn)取型策略不同，保守型策略所遭到的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會較小，因?yàn)槠淇赡墚a(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比進(jìn)取型來得小。同時(shí)，保守型的流動資產(chǎn)融資策略，在抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢并沒有喪失反而增大。
最后，結(jié)合中國目前所面臨的現(xiàn)實(shí)情況，即社會誠信度較低、流動資產(chǎn)管理能力不足等客觀因素，保守型流動資產(chǎn)管理策略的優(yōu)勢得到進(jìn)一步體現(xiàn)。
由于中國目前公司的誠信度較低，因而理性的公司應(yīng)當(dāng)采用相對較緊的信用政策，以求最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因而在中國如果采用短期資金融資，就有可能要面臨更短的還款時(shí)限，和更多次數(shù)的進(jìn)行借款。這對于一個(gè)有摩擦的市場是不利的，因?yàn)槊看魏炗喗杩詈贤⒉荒芗皶r(shí)履行，并且交易成本的介入會加大其財(cái)務(wù)成本。
在另一方面，中國的流動資產(chǎn)管理能力往往較為薄弱，這也就意味著發(fā)生超出公司原先預(yù)期的情況時(shí)有發(fā)生。一旦出現(xiàn)超出原先預(yù)期，當(dāng)短期資金到期，而流動資產(chǎn)中的非現(xiàn)金項(xiàng)目又無法按照原計(jì)劃轉(zhuǎn)換成貨幣形式時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)就發(fā)生了。因此，比照發(fā)達(dá)國家的流動資產(chǎn)管理體系，中國薄弱的流動資產(chǎn)管理能力又加劇了風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)合以上兩點(diǎn)，對于目前中國的經(jīng)濟(jì)形式和流動資產(chǎn)管理現(xiàn)狀，本文作出以下結(jié)論：在中國，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)狀況下，應(yīng)采用保守型的流動資產(chǎn)融資策略。
第六章 總結(jié)及局限性分析
本文采用了兩種風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)來逐步分析流動資產(chǎn)融資策略。
完全風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)，其適用范圍最為有限，但是在這樣的世界中得出的結(jié)論卻最為明確而又直接：采用極端的進(jìn)取型融資策略，即完全采用短期資金融通所有資產(chǎn)，可以使得融資成本最低。這是由于在完全風(fēng)險(xiǎn)中性的世界中，公司的償債能力是無限的。
有限風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)，將之前的完全風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件放寬成后，風(fēng)險(xiǎn)開始產(chǎn)生影響，進(jìn)取型的融資成本優(yōu)勢就被由于風(fēng)險(xiǎn)而造成的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本而減小。
最終，所有條件放開后，在目前中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于社會誠信度較低、流動資產(chǎn)管理能力不足等現(xiàn)實(shí)情況，風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)一步加強(qiáng)。因此，采用保守型的流動資產(chǎn)融資策略更為有利。
在本文的分析過程中采用了大量假設(shè)進(jìn)行分析，這也就使得本文的結(jié)論有很大的局限性。本文主要針對于風(fēng)險(xiǎn)對于流動資產(chǎn)融資策略的影響，而其他方面的因素被弱化了，可能導(dǎo)致本文結(jié)論的失真。另一方面，由于本文傾向于定性分析，而缺乏數(shù)據(jù)的支撐，使得本文結(jié)論與現(xiàn)實(shí)情況可能并不一致。
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第3篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：金觸危機(jī)；后危機(jī)時(shí)代；經(jīng)濟(jì)形勢
經(jīng)濟(jì)危機(jī)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對過剩的危機(jī)，也是經(jīng)濟(jì)周期中的決定性階段。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因是其內(nèi)在矛盾，馬克思指出：資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因在于資本主義制度本身，在于資本主義的基本矛盾――生產(chǎn)的社會性與資本主義私人占有形式之間的矛盾。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的無計(jì)劃性和自發(fā)性會致使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，經(jīng)濟(jì)的不平衡其實(shí)就是一個(gè)矛盾。發(fā)展的內(nèi)在矛盾必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，次貸危機(jī)的深層次的原因就是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。
一、世界格局變化的原因及其影響分析
在近10年，全球經(jīng)濟(jì)的格局發(fā)生了巨大的變化。其根本原因是在于世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移，以前日本、韓國和東亞等國家是主要的貿(mào)易順差國，現(xiàn)在世界的制造加工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了中國。東亞很多國家向中國提供中間產(chǎn)品，在中國加工后出口到世界各地。而歐美國家國內(nèi)由于勞動力成本高，制造業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到中國這樣的新型發(fā)展中國家，轉(zhuǎn)而發(fā)展附加值高的服務(wù)業(yè)，尤其是虛擬經(jīng)濟(jì)。其實(shí)這是貿(mào)易全球化的必然趨勢，每個(gè)國家發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，在全球貿(mào)易上扮演不同的角色。
世界格局的變化并不是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡的主要原因。從全球角度看，最主要的原因是美國的過度消費(fèi)和中國的過度供給。中國在全球貿(mào)易中保持著巨大的貿(mào)易順差，持有大量的美元，經(jīng)常項(xiàng)目中資金從美國流向中國。中國政府大量購買美國的國債，資金又通過資本項(xiàng)目流向美國。
在次貸危機(jī)后，西方以美國為首的發(fā)達(dá)國家意識到這種以過度消費(fèi)，透支未來收入的行為存在這巨大的隱患。更尤甚者質(zhì)疑自由貿(mào)易，西方貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭的傾向。中國經(jīng)濟(jì)不斷強(qiáng)大，在國際事務(wù)上的話語權(quán)不斷加強(qiáng)，也不會輕易的容忍自身利益的損害。
二、我國在世界格局中面臨的問題分析
我國在低端市場中占有優(yōu)勢也不是很長的時(shí)間，也就是最近10年左右。隨著加入WTO，與國際迅速接軌，中國的7億廉價(jià)勞動力（歐洲1億）對跨國公司具有巨大的吸引力。它們紛紛將許多制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中國，而本國主要發(fā)展設(shè)計(jì)，管理和金融服務(wù)業(yè)等附加值高的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代。在從中國的大量進(jìn)口中，發(fā)達(dá)資本主義國家獲得了巨大的好處:首先，它獲得了大量的消費(fèi)者福利。由于中國勞動力的價(jià)格低，而且中國的制造業(yè)形成了規(guī)模優(yōu)勢，出口到美國的中國產(chǎn)品價(jià)格低于本土的制造廠商。美國的消費(fèi)者的福利水平大量提高，政府的支出大量減少。其次，在美國存在兩種強(qiáng)大的貿(mào)易集團(tuán)。在中美目前這種貿(mào)易集團(tuán)關(guān)系下，一種是獲得好處的利益集團(tuán)，一種是遭受損失的利益集團(tuán)。但是得到好處的還是大多數(shù)，尤其是擁有雄厚的財(cái)力和強(qiáng)大的政治影響大型的跨國公司。這些利益集團(tuán)希望維持現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)格局，通過多次政治上和經(jīng)濟(jì)上對中國匯率和貿(mào)易政策的行為可以看出。
在近期新聞中，美國有可能確認(rèn)中國是否是"匯率操縱國"，要求人民幣升值。這其實(shí)更多的是美國的政治家們在政治上對外中國施壓，對內(nèi)取得民眾的信任。人民幣的升值并不能改變現(xiàn)有的貿(mào)易格局，反而對世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇產(chǎn)生巨大影響。在全球化下，中美兩國的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系不僅僅像表面那樣簡單，只是通過匯率就可以改變現(xiàn)有貿(mào)易情況。中美貿(mào)易不平衡主要是由經(jīng)濟(jì)全球化條件下國際產(chǎn)業(yè)分工所造成的。同時(shí)，美國對高技術(shù)產(chǎn)品實(shí)施的出口限制，也是造成這一不平衡的一個(gè)重要原因。人民幣升值既解決不了中美貿(mào)易不平衡問題，也解決不了美國內(nèi)儲蓄率過低、借債消費(fèi)和失業(yè)等問題。
在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)格局下，沒有美國的需求，中國經(jīng)濟(jì)會衰退，就業(yè)市場會惡化。出口貿(mào)易現(xiàn)階段仍是我國重要的經(jīng)濟(jì)引擎，缺少出口貿(mào)易的拉動，中國的GDP難以維持8%的增長。如果中國不把錢轉(zhuǎn)回美國，美國的消費(fèi)也難以為繼，金融市場也會出現(xiàn)亂象，美國經(jīng)濟(jì)也會受到重大的打擊。實(shí)際上，美國對中國返回美國的資金，形成物資-資金流的完整循環(huán)，達(dá)到一個(gè)動態(tài)的過程。這也是想中國這樣的高速增長的國家，擁有貿(mào)易順差，高儲蓄。美國可以長時(shí)間的維持貿(mào)易逆差，政府負(fù)債。在這個(gè)鏈條上，如果任何一個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，整個(gè)環(huán)節(jié)都斷掉。這就是中國在危機(jī)中仍然繼續(xù)購買美國國債，維持資金流流向美國，即使美元大量發(fā)行不停的貶值。在此也可以了解到：為了維持完整的循環(huán)，美國在匯率上不會對中國有實(shí)質(zhì)性的制裁。
三、結(jié)束語
2010年，中國的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到2.65萬億美元，美元不斷的貶值使中國的外匯資產(chǎn)不斷的縮水。美國政府的財(cái)政赤字不斷增加，2010年達(dá)到1.42萬億美元。在危機(jī)后，雖然中美兩國都想改變現(xiàn)有的物資-資金流循環(huán)，但是短期內(nèi)難有大的變化，只能兩國通過相互協(xié)作改變現(xiàn)狀。因?yàn)楫?dāng)中國大量拋售美國國債，怎會造成美國國債的價(jià)值下降，破壞了資金的流向美國。這同美國宣戰(zhàn)沒有本質(zhì)的差別，美國政府的財(cái)政政策將無法執(zhí)行。所以中國在近期不會大量拋售美元，美國在貿(mào)易上也不會全面的制裁中國。
參考文獻(xiàn)：
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第4篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
Abstract: This paper, from the Expo features and functions, conducts a certain amount of research on the Chinese culture and characteristics, and combined with psychological analysis of market consumption, conducts analysis on the functional development of the Expo tourism products in order to achieve the goal that spread Chinese culture and the Expo concept, finally, gives the basic principles combining the design.
關(guān)鍵詞: 世界博覽會;中國文化;設(shè)計(jì);旅游產(chǎn)品
Key words: Universal Expo;Chinese culture;design;tourism products
中圖分類號:F59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0015-02
0引言
世界博覽會(Universal Expo,Expo 是Exposition 的縮寫;也稱World Fair 或World's Fair)是一個(gè)富有特色的講壇,它鼓勵(lì)人類發(fā)揮創(chuàng)造性和主動參與性,它更鼓勵(lì)人類把科學(xué)性和情感結(jié)合起來,將種種有助于人類發(fā)展的新概念、新觀念、新技術(shù)展現(xiàn)在世人面前。因此,世博會常被譽(yù)為世界經(jīng)濟(jì)、科技、文化的“奧林匹克”盛會。2010年世界博覽會(Expo 2010)在上海舉行,是一個(gè)盛大的世界博覽會。上海世界博覽會的主題是“城市,讓生活更美好”(Better City,Better Life)。主辦機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)吸引世界各地7000萬人次參觀者前往,總投資達(dá)300億人民幣,是世界博覽會史上最大規(guī)模。
而當(dāng)前世界,正在經(jīng)歷一場由金融引起的經(jīng)濟(jì)動蕩,這場金融動蕩導(dǎo)致許多大型的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管,這是全球60年來最嚴(yán)重的金融動蕩,而引發(fā)此次金融動蕩的原因之一,是現(xiàn)今世界經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)作過程中依舊存在的問題以及新生的問題,這使得 “2010年中國上海世博會”又有了她獨(dú)特的作用與意義:帶動經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)消費(fèi),并且在2010年的世博會上,來暢想更好的未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式,避免同類事情的再次發(fā)生,也可成為與“城市,讓生活更美好”主題相呼應(yīng)的又一新主題。提高公眾對“城市時(shí)代”中各種挑戰(zhàn)的憂患意識,并提供可能的解決方案;促進(jìn)對城市遺產(chǎn)的保護(hù);使人們更加關(guān)注健康的城市發(fā)展;推廣可持續(xù)的城市發(fā)展理念,成功實(shí)踐和創(chuàng)新技術(shù);尋求發(fā)展中國家的可持續(xù)的城市發(fā)展模式;促進(jìn)人類社會的交流融合和互相理解。
現(xiàn)今,人們的日常生活所需已經(jīng)變得比較完備周全,在世博會上購買大型生活用品的可能性較低,況且人們又是在旅游之中,再考慮到由于經(jīng)濟(jì)動蕩所產(chǎn)生的“口紅”效應(yīng)依舊存在,比起體型尺寸較大的生活用品、產(chǎn)品,反而是相對小巧的旅游產(chǎn)品,能滿足人們的購物欲望,能更好的來承載參與者與世博的聯(lián)系,而這些產(chǎn)品也正是本文的主要討論對象。關(guān)于上海世界博覽會旅游產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)研究,我們試從如下幾方面去分析:
1結(jié)合歷史,取長補(bǔ)短,分析歷屆世博會
2010年的上海世博會對中國設(shè)計(jì)既是機(jī)遇,又是挑戰(zhàn)。在世博會上,各國齊聚, “城市,讓生活更美好”的主題,強(qiáng)調(diào)世界多元文化的融合。參展國,地不分東西、國不分大小、民不分貧富,都可通過主題化展示,把自己最好的一面表現(xiàn)給世界。各民族不同的文化,對主題各異的理解,從而設(shè)計(jì)出千姿百態(tài)的展館,實(shí)現(xiàn)著人與世界的全身心對話。世界各地的人們在此彼此交流,了解之間的文化差異,從而理解各地各國間產(chǎn)品的不同,不論是意大利手工的別具匠心,德國機(jī)械的穩(wěn)重厚實(shí),瑞典家具的簡約環(huán)保還是日韓數(shù)碼的簡潔外觀,他們之中都滲透這彼此自身的文化魅力。了解理會自己與其之間的差異,比較歸納后,就定會有所感悟,有所發(fā)現(xiàn)。首先,我們可以查閱歷屆世博會的旅游產(chǎn)品,比較分析其中成功與失敗的案例,和一些前車之鑒,并且了解到現(xiàn)在還在出售的紀(jì)念品,為上海世博旅游紀(jì)念品的長遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。中西合璧,取長補(bǔ)短,設(shè)計(jì)除了一些極具本土特色的產(chǎn)品之外,還應(yīng)有一些符合上海這個(gè)現(xiàn)代國際大都市的紀(jì)念品。再者,應(yīng)該推出針對所有人群的“全方位設(shè)計(jì)”,讓游客在購買時(shí),不必考慮這個(gè)東西我能不能用,做到與主題一致的“城市,讓生活更美好”。最后,如果在設(shè)計(jì)的同時(shí),把品牌的設(shè)計(jì)上升到城市以至國家品牌的高度,那對世博產(chǎn)品設(shè)計(jì)來說就是最大的鼓舞。
2本屆世博會理念分析
2010 年上海世博會以“和諧城市”的理念來回應(yīng)上海電視臺的公益廣告:和諧城市,心靈樂章對“城市,讓生活更美好”的訴求。和諧城市是上海世博會主題的精髓。世博產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)該結(jié)合蘊(yùn)藏在中國古老文化之中“和諧”的理念,中華文化推崇人際之和、天人之和、身心之和。《禮記》在描繪“大同社會”時(shí)提出:“大道之行,天下為公,選賢與能,講信修睦。”中國的先秦諸子也都在各自的著述中設(shè)想了和諧的社會。同時(shí)“和諧”也見諸西方先賢的理想。古希臘哲學(xué)家畢達(dá)哥拉斯系統(tǒng)地提出了和諧說,和諧包含著對立和統(tǒng)一。同一時(shí)期的另一位哲學(xué)家赫拉克利特進(jìn)一步提出“看不見的和諧比看得到的和諧更美好”的主張。而在《理想國》和《法律篇》里,柏拉圖也開始尋求“整個(gè)社會將獲得非常和諧的發(fā)展,各個(gè)階級將獲得自然賦予他們的那一份幸?！钡拿篮脿顟B(tài)。
建立“和諧城市”,是從根本上立足于人與自然、人與人、精神與物質(zhì)和諧,在形式上體現(xiàn)為多文化的和諧共存、城市經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展、科技時(shí)代的和諧生活、社區(qū)細(xì)胞的和諧運(yùn)作以及城市和鄉(xiāng)村的和諧互動。
3旅游消費(fèi)分析
在開發(fā)世博旅游產(chǎn)品的過程中,我們必須要充分認(rèn)識旅游消費(fèi)。研究旅游者消費(fèi)行為模式將要對適合于大多數(shù)旅游者消費(fèi)行為的基本方式行為過程做一個(gè)描述。依據(jù)對一般消費(fèi)者行為模式的研究思路和因素分析結(jié)果,在考察旅游消費(fèi)者行為模式時(shí),可以從經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素兩方面入手,采取靜態(tài)與動態(tài)的方式對旅游消費(fèi)者的心理和環(huán)境這兩個(gè)相關(guān)因素進(jìn)行分析。
基于目前全球金融態(tài)勢和中國出入境游業(yè)的現(xiàn)狀,在本屆世博會,旅游人群的呈現(xiàn)三大趨勢:一是旅游消費(fèi)心理趨于理性,在過去的幾年中,由于中國快速的經(jīng)濟(jì)增長速度、中國公民財(cái)富的積累,游客對于新的目的地、新的旅游方式、新的旅游線路表示出濃厚的興趣,但隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化,游客會表現(xiàn)出更為冷靜的觀望態(tài)度,人們期望“物超所值”的旅游,對于旅游的性價(jià)比有了更高的要求。因此,在這種心態(tài)影響之下,已經(jīng)發(fā)展成熟的經(jīng)典旅游線路、經(jīng)典旅游目的地將再度受到消費(fèi)者的追捧;二是學(xué)習(xí)型旅游將成主流,人們的注意力會更多地轉(zhuǎn)向家庭,家庭式出游會成為更為普遍的出游方式,無論對于大人還是孩子,歷史、文化等元素將成為人們關(guān)注的焦點(diǎn),在這些擁有深厚文化底蘊(yùn)的風(fēng)景地,人們可以在經(jīng)濟(jì)動蕩中換一種方式思考,為未來充電,同時(shí)補(bǔ)償因忙碌而忽略的家庭,這可能是未來一年比較有代表性的旅游心態(tài);三是中國市場的機(jī)遇,隨著中國政府新貨幣政策的出臺,人民幣在國際金融舞臺始終保持著堅(jiān)挺的狀態(tài),中國市場受沖擊的機(jī)率相對比較少,這為中國市場帶來了很好的機(jī)遇。
4世博產(chǎn)品中的中國元素分析及地方特色
要設(shè)計(jì)出具有民族特色的世博會旅游產(chǎn)品,那就必須要了解舉辦國的文明特色、文化特點(diǎn)還有舉辦地的本土氣息,不然去掉貼上去的世博會LOGO,便是放之四海而皆有的產(chǎn)品。
中國特色、本土特色是重頭戲,中國是有著五千年歷史的文明古國,經(jīng)過五千年的積淀,中國傳統(tǒng)文化博大精深。中國的古典文明如唐詩、宋詞、戲、國畫、書法為世人所折服;中國的傳統(tǒng)服飾如漢服、唐裝等也深深吸引著現(xiàn)代人;中國五千年的歷史更有著意義深遠(yuǎn)的指引作用;中國的儒家思想、諸子學(xué)說、孫子兵法更為當(dāng)代商界、文化界所推崇。還有以茶為載體修身養(yǎng)性的茶文化、君子佩玉的玉文化、堅(jiān)忍不拔寧折不屈的竹文化、極具地方特色的徽州文化,以及文房四寶、四大發(fā)明、龍鳳紋樣、秦磚漢瓦、敦煌壁畫和中藥、京劇、武術(shù)等等。
中國的民俗更是流傳至今,除舊迎新的春節(jié)、觀賞燈會的元宵、掃墓踏青的清明、龍舟競技的端午、牛郎織女的七夕、人月兩圓的中秋、遍插茱萸的重陽、冬令進(jìn)補(bǔ)的冬至甚至是節(jié)日中的食物,像餃子,圓子,粽子,月餅等也成為中國文化民俗的一部分。而在2010年世博的主辦地上海,地區(qū)概念也可以做些文章,如老字號的商鋪層出不窮、包羅萬象:亨得利鐘表行、老鳳祥銀樓、杏花樓點(diǎn)心等;上海的本土建筑石庫門與弄堂文化。再者,上海的本土特色產(chǎn)品也是五花八門,無論是傳統(tǒng)的還是新生的,他們見證著的是上海昨日明天。如把這些特色融入到上海世博會的旅游紀(jì)念品中,不但可以昭示出上海獨(dú)有的文化內(nèi)涵,更可以讓外國友人在了解上海的同時(shí),讓上海的特色文化得以發(fā)揚(yáng)。
5總結(jié)世博會旅游產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位分析
第5篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
去年下半年以來，隨著美國升息預(yù)期的不斷強(qiáng)化，美元相對于大多數(shù)非美貨幣出現(xiàn)明顯升值，而此間人民幣匯率基本還是緊盯美元，雖然相對于美元不再像以前那樣持續(xù)升值，但是相對于其它貨幣來說則升值明顯。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，增長速度放緩，而歐美市場的不夠景氣又使得中國的外貿(mào)出口疲軟。在這樣的大背景下，外匯市場上出現(xiàn)了人民幣結(jié)算價(jià)的貶值傾向，由于中間價(jià)并沒有作出相應(yīng)的變動，以至于它和結(jié)算價(jià)的基差越拉越大，與海外的人民幣無本金交割遠(yuǎn)期交易的差距則更為明顯。
在這種情況下，央行通過調(diào)整中間價(jià)形成機(jī)制，對匯率實(shí)施了一次主動性貶值（目前來看幅度在4%左右）。這是八年來人民幣匯率的首次由官方驅(qū)動的貶值，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、全球最大貿(mào)易國，中國此舉影響不小。
本質(zhì)上屬“一次性校正”
這種影響首先體現(xiàn)在國內(nèi)。由于一段時(shí)期以來外貿(mào)出口增長乏力，甚至還出現(xiàn)了負(fù)增長，央行此舉立即被市場解讀為是要通過引導(dǎo)本幣貶值的方式來刺激出口。當(dāng)然，在其它條件不變的前提下，如果本幣貶值4%，理論上就相當(dāng)于出口企業(yè)能增加4%的收入，這將有效改善這些企業(yè)的經(jīng)營狀況。但問題是，在實(shí)踐中其它條件必定會發(fā)生相應(yīng)的變化，因此一般而言4%左右的貶值并不能對刺激出口起多大作用。事實(shí)上，這次人民幣的主動貶值主要也不是為了解決這個(gè)問題。更何況，中國還是個(gè)外貿(mào)進(jìn)口大國，本幣貶值也會導(dǎo)致進(jìn)口成本上升、對外投資成本增加的問題。
說到底，這次貶值是央行根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的實(shí)際情況順勢而為，通過主動調(diào)整匯率，適應(yīng)美元走強(qiáng)的新形勢，這與絕大多數(shù)國家的匯率政策導(dǎo)向相一致。再說，人民幣已經(jīng)走過了八年的升值之旅，現(xiàn)在匯率也已經(jīng)比較接近均衡水平，應(yīng)該并且也可以讓市場在匯率波動中起到更大的作用，所以以調(diào)整中間價(jià)形成機(jī)制的形式來實(shí)施事實(shí)上的貶值，有其合理性。
當(dāng)然，市場對這一點(diǎn)要達(dá)成共識需要時(shí)間。之后，有關(guān)人民幣將持續(xù)貶值、匯率將回歸8：1的猜測很多，也有輿論認(rèn)為貶值表明中國將出現(xiàn)大量資金外流，經(jīng)濟(jì)會變得更糟糕。其實(shí)，這些觀點(diǎn)都違反了一個(gè)基本事實(shí)：對于一個(gè)有大量外貿(mào)盈余、外匯儲備高達(dá)3.6萬多億美元、同時(shí)資本市場又沒有完全開放的國家，本幣持續(xù)貶值是不現(xiàn)實(shí)的。再說，即便中國經(jīng)濟(jì)增速有所下降，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，因此也就不存在資金大量外流的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。貶值本身是為了提供一個(gè)更加符合實(shí)際，也相對寬松的外匯市場環(huán)境，為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造條件。
特別要指出的是，這次人民幣貶值本質(zhì)上屬于“一次性校正”，現(xiàn)在這個(gè)過程已基本到位，因此繼續(xù)揣測下一步匯率會貶值到什么程度沒有意義。這不僅僅是因?yàn)橹袊胄泄賳T對此已經(jīng)有明確的表述，更在于中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀決定了本幣沒有大幅度貶值的空間。至于說實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大概率是走探低企穩(wěn)回升的道路，人民幣匯率波動對其有影響，但不具有決定性的作用。
不會導(dǎo)致“貨幣戰(zhàn)爭”
其次，中國的匯率波動影響了全世界。一些周邊國家擔(dān)憂人民幣持續(xù)貶值會削弱其競爭力，也跟隨著讓本國貨幣貶值。這種狀況還引發(fā)了發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的股市、債市及商品期貨震蕩。
一些人擔(dān)心人民幣貶值會導(dǎo)致世界范圍的貨幣競爭性貶值，從而危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至有人宣稱國際金融危機(jī)將再度爆發(fā)。世界經(jīng)濟(jì)的確不夠穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)盡管復(fù)蘇明顯，但也存在不小的不確定性，使之在是否升息問題上一直猶豫不決，近期更是出現(xiàn)了美元指數(shù)大跌、相對于歐元與日元貶值的狀況。但盡管如此，也不能認(rèn)為將會出現(xiàn)國際性的金融危機(jī)。
回顧―下1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的世界金融危機(jī)，它們有一個(gè)共同的特點(diǎn)：都是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)過熱、通脹明顯、匯率高估、外匯儲備不足并債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的背景下。這種情況下’只要發(fā)生債務(wù)違約而未能加以控制，就可能導(dǎo)致全面危機(jī)。
但現(xiàn)在的情況是，總體上經(jīng)濟(jì)還是偏冷，多數(shù)國家的通脹水平很低，有的甚至出現(xiàn)了通縮，匯率也沒有出現(xiàn)高估，相反外匯儲備則較為充足，債務(wù)也處于可控的范圍，不具備發(fā)生典型意義上的金融危機(jī)的可能性。至于希臘以及馬來西亞所出現(xiàn)的問題基本上還是區(qū)域性的，很難蔓延開來，并且也能夠被控制。
再說，經(jīng)歷了幾次危機(jī)以后，世界各國及各國際機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)機(jī)制已比較成熟，抗御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力也在提高。國際貨幣市場在8月的確出現(xiàn)過動蕩，但不到三周就基本平穩(wěn)下來，各國之間并沒有出現(xiàn)匯率競相貶值。所謂的“貨幣戰(zhàn)爭”，只存在一些好事者的想象中，不是現(xiàn)實(shí)。
無疑，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢也有很多問題，如商品價(jià)格的低迷及增長乏力、需求不足等，不管是對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體都帶來巨大的挑戰(zhàn)，但這不至于引爆新的金融危機(jī)。那種認(rèn)為人民幣貶值會導(dǎo)致各國貨幣爭相貶值，打亂國際金融秩序的論調(diào)完全不足取。
對股市影響有限
在分析了人民幣貶值對國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及國際金融市場的影響之后，這里還想談?wù)勊鼘χ袊Y本市場的影響。
中國股市在6月出現(xiàn)前所未有的暴跌，迫使政府出資“救市”，到7月市場大致穩(wěn)定下來，不過進(jìn)入8月又出現(xiàn)調(diào)整壓力，在人民幣貶值以后，股市再次大幅度下跌創(chuàng)出年內(nèi)新低。于是，市場上就有人將匯率貶值與股市下跌聯(lián)系在一起，認(rèn)為貶值加深了投資者對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，使其對股市更加缺乏信心，成為大盤下跌的一大誘因。
如果僅僅從貶值強(qiáng)化了對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂這一點(diǎn)來說，邏輯似乎并沒有問題，但應(yīng)該看到，在股市起主導(dǎo)作用是實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身，而不是匯率變動。從微觀層面來說，貶值總體上對出口行業(yè)有利，對進(jìn)口企業(yè)有弊，因此不能一概而論。
從歷史上看，中國2005-2007年的股市大漲，原因之一就是人民幣升值，導(dǎo)致以本幣計(jì)價(jià)的本國資產(chǎn)也同樣升值，從而營造了大牛市的氛圍。而2013年以來，日本政府實(shí)行超寬松的貨幣政策，向市場注入大量流動性，主動引導(dǎo)通脹預(yù)期，結(jié)果股市也隨之上漲。匯率的升與貶，對股市的影響很復(fù)雜。
第6篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
摘 要 自從1999年歐元步入貨幣舞臺,它不僅僅使歐洲單一市場得以完善,歐元區(qū)國家間自由貿(mào)易更加方便,而且更是歐盟一體化進(jìn)程的重要組成部分。針對歐元兌美元匯率的走勢日漸成為人們關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn),從多個(gè)方面和角度闡述分析歐元兌美元十年間的匯率走勢,并在此的基礎(chǔ)上進(jìn)一步進(jìn)行預(yù)測。
關(guān)鍵詞 GDP 雙逆差 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢
一、歐元兌美元整體走勢分析
如圖1,是1998年6月到2010年6月的歐元兌美元匯率走勢圖。從圖中的5日、10日、20日三條平滑移動平均線清晰的描述了一個(gè)“V”型的走勢。因此在該選取的時(shí)間段內(nèi),歐元與美元匯率之間的匯率走勢主要經(jīng)過了四個(gè)階段:
第I階段(1999.1-2000.10)歐元持續(xù)走低。從=$1.2跌至=$0.82,最大跌幅達(dá)32%;
第II階段(2000.10-2002.2)盤整期。始終在=$0.9到=$0.8之間做箱體整理;
第III階段(2002.2―2008.5)歐元兌美元長期持續(xù)升值。從=$0.8到2008年5月突破=$1.54,最大升幅在50%以上(其中的2005年之后的匯率在圖2中有所顯示)。
第IV階段(2008.5―2010.6)歐元兌美元匯率局部小幅下跌,從=$1.56到2010年6月19日的回跌到=$1.23。
二、歐元兌美元匯率階段性分析
1.第I階段(1999.1-2000.10)分析
(1)初始匯率確定分析
歐元開盤的第一天與美元的匯率位于=$1.0與=$1.1之間,這個(gè)價(jià)格的確定是根據(jù)最初使用歐元國家的貨幣的購買力與美元購買力相比所確定的。
如表1是歐元與最初歐元使用國家貨幣的一個(gè)匯率轉(zhuǎn)換關(guān)系表。歐元與美元匯率最初確定的基礎(chǔ)就是由這張表中的數(shù)據(jù)經(jīng)過計(jì)算得來的:即將表1中第一列歐元與各國貨幣之間的匯率關(guān)系乘以相應(yīng)的權(quán)重后,即可得到歐元最初與美元的匯率之比。
(2)下降趨勢分析
該階段下降趨勢主要有以下幾個(gè)因素:
A 歐元區(qū)方面
A1 歐元現(xiàn)鈔還未廣泛流通。
A2歐元區(qū)成立時(shí)間尚短,人們預(yù)期不確定。
作為歐盟區(qū)一部分的歐元區(qū)則在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和這個(gè)條形旗的國家并不處于同一“重量級”。因此,面對有如此強(qiáng)大GDP的聯(lián)邦制國家,更多的人還是抱有觀望的態(tài)度[1]。
A3英國沒有加入歐元區(qū)的“警示”作用。
B 美國方面
美國經(jīng)濟(jì)自1990-1991年短暫蕭條后,進(jìn)入了持續(xù)穩(wěn)定的增長時(shí)期,到1999年12月,已連續(xù)增長了105個(gè)月。甚至美國政界、商界和經(jīng)濟(jì)界異口同聲稱這段時(shí)期為黃金時(shí)代。
2.第二階段(2000.10-2002.2)分析
2000年10月的止跌分析
A歐元區(qū)方面
歐元現(xiàn)鈔于2002年1月1日起正式流通,提升人們預(yù)期,人們之前的具有懷疑性的猜測不復(fù)存在。溫和的通貨膨脹,失業(yè)率由1999年的10.4% 下降0.5個(gè)百分比到9.9%。這些對歐元區(qū)利好的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)支撐了歐元兌美元匯率的止跌[2]。
B美國方面
美國經(jīng)濟(jì)的降溫,經(jīng)濟(jì)寒流來勢的兇猛也成為美元不能持續(xù)升值的主導(dǎo)因素。因此很多人甚至很多國家的官方預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于“硬著陸”或“衰退性增長”之中。
3.第三階段(2002.2―2008.5)分析
(1)2002年2月的上漲分析
A 歐元區(qū)方面:歐元現(xiàn)鈔開始流通,歐元經(jīng)濟(jì)實(shí)力初現(xiàn)
B美國方面
“911事件”的深遠(yuǎn)影響。美國股票市場受到近于毀滅性的打擊,預(yù)示著美國的經(jīng)濟(jì)增長將受重創(chuàng)。進(jìn)入2002年以來,美國貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大,突破4000億美元。美元適度貶值不僅可以修正美元價(jià)位的長期高估,而且可以增強(qiáng)企業(yè)及其產(chǎn)品的國際競爭力,有利于擴(kuò)大其出口,減少其對外貿(mào)易逆差,以期達(dá)到通過外需創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會及帶動經(jīng)濟(jì)增長的目的[3]。
(2)持續(xù)升值分析
A歐元區(qū)方面
A1增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高競爭力。
歐元啟動以后,統(tǒng)一貨幣與統(tǒng)一市場的共同促進(jìn)無疑會帶來新的經(jīng)濟(jì)增長,使得歐盟在與美國和日本等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的競爭中處于有利地位[4]。
A2減少內(nèi)部矛盾,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)競爭日益全球化、地區(qū)化、集團(tuán)化的大趨勢中,統(tǒng)一貨幣是最有力的武器之一。
A3簡化流通手續(xù),降低成本。
歐元的使用,不僅簡化了手續(xù)、節(jié)省了時(shí)間、加快了商品與資金流通的速度,而且隨著歐元地位的上升和歐洲資本市場的發(fā)展,成員國的資金成本下降,有利于投資和經(jīng)濟(jì)增長。
如圖2,是從1999年到2008年美國GDP占世界GDP的百分比,從圖中可以看出,在第三階段(2002-2008)期間,美國的GDP相對于世界GDP的總量來說呈下降態(tài)勢。因此相應(yīng)的反映到貨幣上體現(xiàn)為貨幣購買力的下降,因此在該階段歐元相對于美元匯率持續(xù)上升。
4.第IV階段(2008.5―2010.9)分析
(1)2008年5月的止升回跌分析
2008年,金融危機(jī)席卷全球,美國和歐元區(qū)的國家均未能幸免于難。因此在該階段的趨勢變化在所難免。但是歐元出現(xiàn)如此的大幅下跌,則主要體現(xiàn)在歐元區(qū)和美國應(yīng)對金融危機(jī)的能力上。
(2)局部小幅曲折下跌分析
A競爭實(shí)力對比
歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國大體相當(dāng),但是在金融海嘯面前,歐元區(qū)由于相應(yīng)的“各自為戰(zhàn)”,相對于美國的“一攬子”計(jì)劃顯得實(shí)力尚淺[5]。
B歐元區(qū)債券信用級別下降
金融海嘯導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)的連續(xù)癱瘓,同時(shí),出于受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)將會演變成歐洲銀行全面的融資危機(jī)言論的影響,歐洲的融資危機(jī)將很有可能再次引發(fā)全球性金融危機(jī),受此擔(dān)憂影響,資金開始傾向投資美元與日元。因此,歐元對美元匯率的走弱也在所難免。
三、未來歐元對美元走勢的預(yù)測
1.走勢預(yù)測
個(gè)人預(yù)測在未來的一年時(shí)間里(2010.6-2011.6)的時(shí)間里,歐元兌美元的匯率將進(jìn)一步下跌(如圖3的兩條加粗的水平線之間),并且下跌速度相比于上一年大體相當(dāng)。
2.走勢預(yù)測分析
A歐元區(qū)方面
與美國的繼續(xù)保持極度寬松的做法剛好相反,歐元區(qū)各國政府都正在逐步撤回經(jīng)濟(jì)刺激性措施。這使得歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程可能在2010年的大多數(shù)時(shí)間里都難以恢復(fù)動力,內(nèi)需仍舊處于“受抑制”水平,歐元的貶值在所難免。公共預(yù)算成為各成員國最關(guān)注的焦點(diǎn)。
B美國方面
2010年一季度,由于美聯(lián)儲采取了極度寬松的貨幣政策配合以聯(lián)邦政府多項(xiàng)刺激措施,使得美國GDP連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長,個(gè)人消費(fèi)開支明顯增加。與此同時(shí),商業(yè)庫存自本次經(jīng)濟(jì)衰退以來首次上升,工業(yè)生產(chǎn)有所擴(kuò)大,經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體呈現(xiàn)回暖之勢[6]。
四、總結(jié)語
歐盟將實(shí)行統(tǒng)一貨幣作為經(jīng)濟(jì)一體化的重要組成部分,主要原因是單一貨幣可以有效地提升歐洲國家政治和經(jīng)濟(jì)地位。二戰(zhàn)前,歐洲以其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為后盾,曾長期稱雄于世界[7]。但是二戰(zhàn)后,歐洲國家的世界地位大幅度下降。因此,在有如此相近的地理位置的前提下,隨著歐洲復(fù)興計(jì)劃的實(shí)施,歐洲各國越來越希望在政治、經(jīng)濟(jì)上聯(lián)合起來,以達(dá)到與美國、日本等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國相抗衡的目的。
但是自從1999年歐元推行以來,其與美元的匯率從整體上看并沒有達(dá)到蒙代爾理論中闡釋的完美情況,其相應(yīng)的“最適貨幣區(qū)”理論也并沒有在現(xiàn)實(shí)中找到一摸一樣的模型。不過,歐元確實(shí)在相當(dāng)程度上撼動了美元的國際霸主地位?，F(xiàn)在世界上有將近30%的國際貿(mào)易是以歐元作為載體進(jìn)行的。
歐元兌美元的匯率孰高孰低,最終還是要看兩種貨幣發(fā)行區(qū)域的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的好壞。而經(jīng)濟(jì)學(xué)界討論最多的“歐元能否撼動美元的國際貨幣的地位”,我們也將拭目以待。
參考文獻(xiàn):
[1]張五常.匯率之爭:世界大亂矣!今日科苑.2010(07):116-117.
[2]驥如.歐元現(xiàn)狀及未來走勢.國際經(jīng)濟(jì)評論.2001(Z1).
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[4]陳亞溫.論歐元的匯價(jià)變化及原因.世界經(jīng)濟(jì).2001(05).
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第7篇：現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：工業(yè)區(qū)；建設(shè)管理；發(fā)展建議
中圖分類號：F294文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理概述
我國從建國以來，一直把經(jīng)濟(jì)建設(shè)作為核心國策之一。工業(yè)區(qū)的發(fā)展是其重要環(huán)節(jié)之一。而工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理是工業(yè)區(qū)發(fā)展的基礎(chǔ)與動力之源。所謂工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施，包括與工業(yè)區(qū)建設(shè)相配套的交通設(shè)施、娛樂休閑設(shè)施及教育、商業(yè)、飲食等各種公共建筑。在一定程度上，其建設(shè)管理決定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平以及產(chǎn)業(yè)升級的過程。但是，由于種種原因，一些公共配套設(shè)施的建成難度較高，收回投資的周期較長，使得一些工業(yè)區(qū)的公共配套設(shè)施投資相對滯后一些。從而加大了公共配套設(shè)施建設(shè)管理的難度。所以，提高工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理水平是勢在必行的。一般情況下，工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施管理的重點(diǎn)是設(shè)施建設(shè)完成后,通過策劃和控制手段，達(dá)到建設(shè)的初衷。更加促進(jìn)工業(yè)區(qū)的發(fā)展。
二、我國目前一些工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理現(xiàn)狀
從實(shí)際角度來說，我國各級政府對工業(yè)區(qū)中公共配套設(shè)施建設(shè)管理越來越重視。特別
是隨著新型工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級成為工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主題。因此人們明白了這樣一個(gè)道理：沒有絕對落后的產(chǎn)業(yè)，只有暫時(shí)未完全發(fā)育成熟的產(chǎn)業(yè)。一些地方政府把工業(yè)區(qū)產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施作為一個(gè)不可或缺的工作領(lǐng)域來探討。比如說上海市莘莊工業(yè)區(qū)，配套設(shè)施建設(shè)管理做得很好。擁有國際網(wǎng)球俱樂部、國際高爾夫球場、室內(nèi)滑雪場、國際保齡球中心、國際射擊場等一批國際性娛樂設(shè)施。區(qū)內(nèi)還有兩所知名醫(yī)院。環(huán)境也是相當(dāng)優(yōu)美，綠化覆蓋率高。人均擁有公共綠地為15.4平方米。1999年首先獲得國家級獎(jiǎng)勵(lì)。2002年在衣袋里奪得人居環(huán)境迪拜獎(jiǎng)；2004、2005年連續(xù)兩年被評為全國科技進(jìn)步先進(jìn)；2006，2007年又連獲殊榮。還有蘇州工業(yè)園區(qū)，首先把工作區(qū)與生活區(qū)分開。加大力氣建設(shè)公共配套設(shè)施，并進(jìn)行了行之有效的管理。從而取得了輝煌成果。由此可以看出，我國的工業(yè)區(qū)配套設(shè)施建設(shè)管理現(xiàn)狀自建國到現(xiàn)在已經(jīng)有了長足的進(jìn)步。但是，仍然有許多問題需要解決。比如南方一些工業(yè)區(qū)廠區(qū)與居民區(qū)混雜，配套設(shè)施不夠完善，管理混亂。環(huán)境，治安，生活均不便利，以至于高端人才流失地很嚴(yán)重。所以要腳踏實(shí)地地逐步解決問題，鼓勵(lì)并扶植產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理水平。
三、工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理發(fā)展建議
（一）完善交通配套設(shè)施
俗話說：要想富，先修路。可見交通配套設(shè)施的完善是工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理發(fā)展的重中之重。近幾年來，隨著工業(yè)區(qū)規(guī)模的擴(kuò)建。道路建設(shè)發(fā)展速度很快，干道之間呈網(wǎng)格狀分布，路面平整寬闊。出入方便快捷。對招商引資和本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了強(qiáng)有力的助推作用。但是有些工業(yè)區(qū)在目前在車流相對寬松的情況下，道路安全情況卻不容樂觀，出現(xiàn)了一些人員傷亡情況。那么，究竟是什么導(dǎo)致了這一切呢？通過對比不難看出，主要還是因?yàn)楹笃谟布O(shè)施和管理未能及時(shí)到位。尤其是道路標(biāo)志、標(biāo)線的缺失等問題比較嚴(yán)重。
為了更好地解決這一難題，主要就是正確認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)交通管理措施，對一些商販占用正常道路進(jìn)行經(jīng)營、一些車輛非法占道停放的現(xiàn)象要加大力度進(jìn)行整治。還有就是進(jìn)一步加強(qiáng)夜間照明設(shè)施，及時(shí)安裝好相關(guān)設(shè)備，保證良好的夜間照明與正常秩序。以便于盡可能減少交通事故發(fā)生的可能性。此外，還可以開通工業(yè)區(qū)特有的公共交通車輛，方便人們的出行，為工業(yè)區(qū)企業(yè)的員工們提供更好的配套服務(wù)。
（二）發(fā)揮政府引導(dǎo)作用 提高工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理水平
工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)是社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要組成部分，因此離不開政府的大力支持。列寧曾經(jīng)說過：政治是經(jīng)濟(jì)的集中體現(xiàn)。而且從另一個(gè)角度來說。政府引導(dǎo)程度在一定程度上與工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施管理程度有著密不可分的關(guān)聯(lián)。而且，關(guān)系到政府在人民群眾中的形象，因此必須要時(shí)刻關(guān)注其實(shí)施過程中的每一個(gè)環(huán)節(jié)。實(shí)際上工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施的建設(shè)與管理涉及到兩類人群。第一類人群是設(shè)施的建設(shè)與管理者，第二類人群是設(shè)施的使用者或者受益者。針對第一類人群，政府可以提高其科學(xué)管理水平，加強(qiáng)其基本的業(yè)務(wù)素質(zhì)培訓(xùn)。強(qiáng)化他們的職業(yè)道德建設(shè)。而對于第二類人群來說，政府要加強(qiáng)素質(zhì)教育，不僅要發(fā)動他們積極參與這項(xiàng)工作，更重要的是要教育他們愛護(hù)工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施，并合理使用和維護(hù)好工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施。
（三）進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理體制的改革
隨著改革的腳步越邁越大，變化的大潮也是一浪高過一浪。由于現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢的變化飛快。為了更好的生存與發(fā)展所以我們對于工業(yè)區(qū)公共設(shè)施建設(shè)管理的體制也要隨之變化得快起來。剛才提出了要加強(qiáng)政府引導(dǎo)，在管理模式上。政府的職能也要隨之發(fā)生變化，政府重點(diǎn)抓一些宏觀調(diào)控方面的工作，掌控全局。同時(shí)做好協(xié)調(diào)管理與推動服務(wù)工作。還有要對工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施屬性進(jìn)行合理與科學(xué)劃分。根據(jù)市場化程度進(jìn)行分類建設(shè)管理，這樣可以有效地提高管理效率。此外，還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施管理的法制建設(shè)，制定出一系列更加完善與健全的全國統(tǒng)一的法律法規(guī)，以便于規(guī)范工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，并要逐步建立起較為完善和可行的社會監(jiān)督機(jī)制，使得工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理的各項(xiàng)工作能夠做到有法可依，使得違反工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)管理程序的行為能夠受到監(jiān)督制約以及必要的處罰。
（四）構(gòu)建合理的布局并進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃
工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施的布局問題關(guān)乎到工業(yè)區(qū)的未來發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)效率的問題，是工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施建設(shè)與管理過程中的一件大事。因此，必須要依靠科學(xué)。對其進(jìn)行合理的規(guī)劃布局。在工業(yè)區(qū)公共配套設(shè)施的建設(shè)管理水平快速提高的同時(shí)，還要注意講究合法性，腳踏實(shí)地往前走，不要好高騖遠(yuǎn)。要在規(guī)劃中更多地體現(xiàn)出合理性與科學(xué)性，綜合各方面因素，滿足人們的需求，從而獲得更加長遠(yuǎn)的利益。
參考文獻(xiàn)：
