最新宏觀經(jīng)濟精選(九篇)

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第1篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

宏觀經(jīng)濟管理發(fā)源于西方市場經(jīng)濟國家，在二戰(zhàn)后世界進入了以和平與發(fā)展為核心的建設(shè)時期，在經(jīng)濟領(lǐng)域布雷頓森林體系的建立開始了西方市場經(jīng)濟國家對宏觀經(jīng)濟調(diào)控和管理的分析，這是對戰(zhàn)爭的反省，同時也是對金融體系世界層面上的重要反思。在布雷頓森林體系建立的談判過程中，西方國家看到了宏觀經(jīng)濟調(diào)控和管理的價值，開始告別傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟學(xué)說，最終形成了對宏觀經(jīng)濟管理的廣泛認同，進而促進了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟體系的建立。經(jīng)過60多年的發(fā)展，國際市場經(jīng)濟體系在宏觀經(jīng)濟管理的條件下，得到了迅速發(fā)展，避免了多次經(jīng)濟領(lǐng)域的世界性災(zāi)難，這使得宏觀經(jīng)濟管理得到全面地認可，進而確定了宏觀經(jīng)濟管理的價值和功能。在美國金融風(fēng)暴的影響下，世界看到了加強宏觀經(jīng)濟管理的重要價值，在主體經(jīng)濟領(lǐng)域人們對宏觀經(jīng)濟管理已經(jīng)取得了共識，認為在市場經(jīng)濟體系下，要想獲得高效、穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展，必須依靠全面的宏觀經(jīng)濟管理，通過宏觀經(jīng)濟管理的全面開展和運行來實現(xiàn)對市場經(jīng)濟的促進與發(fā)展作用。

2宏觀經(jīng)濟管理中更好地體現(xiàn)對市場經(jīng)濟發(fā)展價值的措施與方法

中國市場經(jīng)濟的發(fā)展需要宏觀經(jīng)濟管理，市場不能有效地提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，市場無法自發(fā)消除壟斷，市場不能夠完全體現(xiàn)公正的收入分配，市場不能有效地處理外部經(jīng)濟的問題，市場調(diào)節(jié)有一定的盲目性和滯后性，等等。我國的企業(yè)為了創(chuàng)造出更大、更多的經(jīng)濟利潤，于是紛紛引進國外的最新技術(shù)、最新設(shè)備，并且加大產(chǎn)量和發(fā)展的步伐，以便在競爭中獲得有利地位，占領(lǐng)市場，盲目生產(chǎn)，這樣就造成了供大于求的結(jié)果，而這些都需要政府的宏觀調(diào)控加以解決。當(dāng)前，我國面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢非常嚴(yán)峻，西方發(fā)達國家實行貿(mào)易壁壘，因此，應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟管理的手段和方式進行完善和提高，才能滿足我國市場經(jīng)濟的未來發(fā)展。

3結(jié)語

第2篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

【關(guān)鍵詞】《國際金融》教學(xué)內(nèi)容 新開放宏觀經(jīng)濟學(xué)

《國際金融》課程是教育部確定的“財經(jīng)類專業(yè)核心課程”之一，主要分析和研究開放經(jīng)濟條件下國際間貨幣運行規(guī)律、國際金融業(yè)務(wù)、國際貨幣金融關(guān)系以及內(nèi)外均衡的實現(xiàn)等問題。國內(nèi)高校目前都很注重培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力以適應(yīng)新環(huán)境所帶來的挑戰(zhàn)，而要培養(yǎng)這種能力，首先就要從課程教學(xué)內(nèi)容上入手。因此，本文將結(jié)合筆者幾年來對《國際金融》的授課實踐，以培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新應(yīng)用能力為導(dǎo)向，提出一些該門課程教學(xué)內(nèi)容改革的建議。

一、《國際金融》課程的突出特點

作為財經(jīng)類的核心課程，《國際金融》課程的特點突出體現(xiàn)在以下兩點：

1．《國際金融》課程內(nèi)容更新速度快、時代感強

隨著 21世紀(jì)經(jīng)濟全球化的發(fā)展，使國際的經(jīng)濟交流和資金往來越來越密切，這就要求傳統(tǒng)的《國際金融》教學(xué)內(nèi)容要緊跟時代步伐進行相應(yīng)的調(diào)整，體現(xiàn)金融發(fā)展與運作的基本規(guī)律，可以說財經(jīng)類課程中《國際金融》的時代感是最強的。反映在教學(xué)內(nèi)容上，就需要加入國際金融新變化、新動向，介紹國內(nèi)外學(xué)者國際金融研究的成果，注重國際金融乃至整個國際經(jīng)濟領(lǐng)域的發(fā)展新動向，密切關(guān)注我國對外金融活動就成為任課教師的責(zé)任。

2．《國際金融》課程承上啟下、綜合性與關(guān)聯(lián)性突出

要學(xué)習(xí)《國際金融》，必須以先修課《微觀經(jīng)濟學(xué)》、《宏觀經(jīng)濟學(xué)》、《貨幣銀行學(xué)》和《國際貿(mào)易學(xué)》等的完成為基礎(chǔ)，同時，其又是后續(xù)課如《國際結(jié)算》、《國際經(jīng)濟學(xué)》等學(xué)習(xí)的前提。這樣一種承上啟下的課程地位決定了該門課程的綜合性與關(guān)聯(lián)性的特點必定突出。學(xué)好該門課程要求學(xué)生要有扎實的經(jīng)濟學(xué)，特別是宏觀經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)，對國民收入的核算、IS-LM-BP分析、 AS-AD分析等知識要相當(dāng)熟悉。同時還需要學(xué)生學(xué)好高數(shù)，特別是微積分的知識，否則對國際金融理論，如國際收支理論、匯率理論中的內(nèi)容將理解不透。除此以外，這門課程還需要學(xué)生掌握《會計學(xué)》和《貨幣銀行學(xué)》的知識，否則對國際收支平衡表的編制及分析、國際貨幣體系的演變將一頭霧水。

二、國內(nèi)現(xiàn)有《國際金融》本科教材內(nèi)容比較分析

目前市面上出版的《國際金融》本科教材有數(shù)十本，其內(nèi)容絕大部分大同小異，只是章節(jié)安排，側(cè)重點有異。比較有特色及影響的教材主要有由復(fù)旦大學(xué)教授姜波克主編的《國際金融新編》（復(fù)旦大學(xué)出版社）、人民大學(xué)教授陳雨露主編的《國際金融》（人大出版社）、北大教授易綱與張磊主編的《國際金融》（上海人民出版社）、北京師范大學(xué)教授何璋主編的《國際金融》（中國金融出版社）

對比可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)《國際金融》教材最新版本有兩個明顯的趨向：①在姜波克教授倡導(dǎo)內(nèi)外均衡為主線描述《國際金融》教材后，后續(xù)出版的國內(nèi)教材越來越多的突出注重開放經(jīng)濟的內(nèi)外均衡問題；②最新出版的《國際金融》教材多數(shù)都在理論內(nèi)容上加大了篇幅，并增加了一定的深度。

三、國際金融領(lǐng)域的新發(fā)展及在國內(nèi)現(xiàn)有教材的反映

近年來，國際金融研究領(lǐng)域出現(xiàn)了一些比較重要的發(fā)展。其中標(biāo)志性的成果就是由 Krugman、Rogoff、Obstfled等開創(chuàng)的“新開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學(xué)”，打破了占主流的新古典宏觀框架，運用更加接近現(xiàn)實的不完全競爭、價格粘性的假設(shè)和基于微觀基礎(chǔ)的動態(tài)跨時均衡分析方法構(gòu)建出全新的國際金融分析方法。自 1995年以來，圍繞新開放宏觀模型衍生出豐富的創(chuàng)新成果，包括國際收支調(diào)節(jié)理論、匯率決定理論、匯率效應(yīng)理論和國際資本流動理論等。除此之外，國際金融危機理論在危機的洗禮下迅速成長，在不到 20年的時間里已發(fā)展到第三論模型。對國際資本流入突然停止的研究持續(xù)十余年，也出現(xiàn)了重要進展。另外，對主權(quán)財富基金、國際貨幣體系改革的討論和新理論也不斷涌現(xiàn)。

目前，市面上反映上述新進展的教材還不多，主要有國外教材的中譯本，還有國內(nèi)著名學(xué)者所編著的中高級教材。然而這些中高級教材在普通本科教學(xué)方面卻還存在不足：①在理論如何應(yīng)用到現(xiàn)實問題分析上，學(xué)生似乎還難以在書中直接找到答案；②針對本科層次，尤其是多數(shù)高校定位的應(yīng)用型人才培養(yǎng)特色的本科教學(xué)來說并不適用，難度較大且內(nèi)容偏重理論模型分析，這對于樂于應(yīng)用理論解釋現(xiàn)實問題的學(xué)生來講不太適用。因此，對《國際金融》的教學(xué)內(nèi)容還需適當(dāng)斟酌，通過恰當(dāng)?shù)姆绞桨堰@些新發(fā)展納入教學(xué)內(nèi)容。

四、融合國際金融新發(fā)展，改進《國際金融》課程的教學(xué)內(nèi)容。

改革《國際金融》教學(xué)內(nèi)容的目標(biāo)就是在符合本科應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標(biāo)前提下，在學(xué)生比較容易理解和保持較強學(xué)習(xí)興趣的條件下，嘗試教學(xué)內(nèi)容中引入學(xué)科領(lǐng)域的新知識，從而鞏固學(xué)生專業(yè)基礎(chǔ)，擴展學(xué)生視野和分析的高度，有效增強學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣。而最好的教學(xué)內(nèi)容就是最適合學(xué)生的、最利于學(xué)生掌握及激發(fā)學(xué)生興趣的、最有利于學(xué)生后續(xù)學(xué)習(xí)的。筆者通過近年的教學(xué)實踐感覺《國際金融》課程的時代性使該門課程的教學(xué)內(nèi)容設(shè)置必須求新，根據(jù)內(nèi)外均衡涉及的熱點問題把握教學(xué)內(nèi)容，適當(dāng)增減熱點問題的闡述，但這種基于熱點問題的內(nèi)容增減必須以如下原則的建立為前提：

1．教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置應(yīng)以內(nèi)外均衡為主線展開

從國內(nèi)代表性教材的比較上能夠看出，目前國內(nèi)一些著名教材越來越多的關(guān)注內(nèi)外均衡問題，并以此為出發(fā)點展開相關(guān)的理論與政策闡述及分析。當(dāng)前出現(xiàn)的經(jīng)濟全球化和金融全球化告訴我們，關(guān)注內(nèi)外均衡是這種時代背景的必須，所以在《國際金融》的教學(xué)內(nèi)容設(shè)計上，必須以內(nèi)外均衡為主線開展。

2．完整介紹《國際金融》基本原理，以宏觀為主體教學(xué)內(nèi)容。

《國際金融》課程體系包括國際收支及國際收支調(diào)節(jié)理論、外匯與外匯管理及匯率理論、外匯交易與外匯市場及外匯風(fēng)險防范、國際儲備理論、國際金融市場與國際資本流動、貨幣危機理論、國際貨幣體系等。該體系既包括宏觀層面的知識，又包括微觀層面的交易技術(shù)；既包括多種國際金融理論，也包括一定的國際金融實務(wù)，同時還涉及國際金融政策。鑒于經(jīng)濟類本科生后續(xù)課中多數(shù)不會單獨開設(shè)國際金融實務(wù)類課程，因此，《國際金融》教學(xué)內(nèi)容還應(yīng)該在綜合介紹國際金融基本知識框架的基礎(chǔ)上，對國際金融實務(wù)性知識給予相當(dāng)講述，這也是當(dāng)代培養(yǎng)應(yīng)用性人才培養(yǎng)目標(biāo)的需要。在此基礎(chǔ)上，《國際金融》教學(xué)還應(yīng)以宏觀為主，即主要圍繞國際收支展開對相關(guān)問題的講授，以宏觀的國際收支、匯率問題、國際儲備、國際貨幣制度及其相關(guān)理論為重點，這主要是由該門課程的屬性及地位決定。從屬性講《國際金融》仍然可以說是宏觀經(jīng)濟的延伸，它的許多內(nèi)容也是依托于宏觀經(jīng)濟理論的理解；從地位講《國際金融》是一門重要的先修課與后續(xù)課的銜接課，其主要先修課和后續(xù)課都是以宏觀為主，例如先修課《宏觀經(jīng)濟學(xué)》及后續(xù)課《國際經(jīng)濟學(xué)》。

3．適當(dāng)強化國際金融理論，并以引導(dǎo)為主，使學(xué)生關(guān)注國際金融前沿理論問題。

《國際金融》主要涉及的理論問題有匯率理論、國際收支理論、國際貨幣危機理論等。這些理論內(nèi)容在先修課中幾乎沒有涉及過，在學(xué)生考取研究生時又是重點，而且這些理論內(nèi)容都有一定的難度，所以就有必要詳細展開給學(xué)生講授，說明相關(guān)理論的假設(shè)、主要觀點、圖形分析、評價及應(yīng)用等?！秶H金融》課程的時代性要求學(xué)生必須關(guān)注最新理論的發(fā)展，但這種關(guān)注轉(zhuǎn)化到教學(xué)內(nèi)容里則需要采用與傳統(tǒng)理論內(nèi)容講授不同的方法。國際金融理論方面出現(xiàn)了很多新的進展，如前面所說的新開放宏觀經(jīng)濟學(xué)?！秶H金融》課程的時代性要求我們必須加入這種變化，但方法應(yīng)有別于傳統(tǒng)國際金融理論的講述法。對于最新的國際金融理論，在教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置上，沒有必要完整闡述，只需要告訴學(xué)生它的“新”新在哪里、它的主要觀點有哪些就可以。教師更應(yīng)該做的是找一些最新案例，然后激勵學(xué)生能應(yīng)用最新的理論去解決，這些主要靠學(xué)生的課后思考去完成。

4．不拘泥于教材，根據(jù)形勢變化，教學(xué)內(nèi)容及時補充新知識。

當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展中，變化最快的部分莫過于金融系統(tǒng)，這導(dǎo)致現(xiàn)有《國際金融》教材中反應(yīng)的內(nèi)容有些落后于時代或者是與學(xué)生關(guān)注的熱點不符。因此，在該門課程的教學(xué)中，授課教師必須根據(jù)形勢的變化，及時調(diào)整教學(xué)體系和教學(xué)內(nèi)容，補充新知識，而不要拘泥于某本教材，否則會嚴(yán)重挫傷學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。例如在 2008年出現(xiàn)的全球性國際金融危機背景下，教師在教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置上，就可以適當(dāng)加大國際貨幣危機理論的介紹，讓學(xué)生知道三代金融危機模型的基本內(nèi)容都是什么，課堂增加相關(guān)案例引導(dǎo)學(xué)生應(yīng)用理論進行課后思考。

參考文獻

第3篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

一、引言

宏觀經(jīng)濟學(xué)作為經(jīng)濟、管理類專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課，是學(xué)生學(xué)好本專業(yè)后續(xù)課程的基礎(chǔ)。通過本門課程的學(xué)習(xí)使學(xué)生能夠理解和掌握宏觀經(jīng)濟學(xué)的基本理論和原理，學(xué)會觀察、分析宏觀經(jīng)濟問題，并運用相關(guān)原理解釋宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，本門課程除了注重理論知識的學(xué)習(xí)，更應(yīng)注重學(xué)生實踐能力的培養(yǎng)。

但是在實際教學(xué)過程中，因其理論性強、內(nèi)容抽象、數(shù)理推倒和圖形分析多被學(xué)生視為難學(xué)的課程。對與地方高校學(xué)生來說，更是困難重重。地方高校因其地理位置相對偏遠、地方經(jīng)濟發(fā)展相對落后、高等教育資源支持相對有限、師資建設(shè)略顯薄弱，同時，地方高校與重點院校在生源質(zhì)量上存在差異，就決定了地方高校所招學(xué)生基礎(chǔ)相比重點院校要薄弱一些，使得地方高校學(xué)生在學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)課程時存在難理解、難掌握等問題，理論聯(lián)系實際的能力就更為欠缺，諸上問題的存在不利于培養(yǎng)為地方經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)的應(yīng)用型人才。針對地方高校宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中存在的問題，提出可行的改進措施是本文分析的重點。

二、地方高校宏觀經(jīng)濟學(xué)課程教學(xué)面臨的問題

1.?熱菖釉印⒗礪鄢橄螅?學(xué)生缺乏學(xué)習(xí)興趣

宏觀經(jīng)濟學(xué)以國民收入決定為中心，構(gòu)建了“一個總量（GDP）、三大模型（收入-支出模型、IS-LM模型、AD-AS模型）、四大問題（失業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期）”的理論體系。同時，課程內(nèi)容還涉及到大量的數(shù)學(xué)模型、圖形推倒和數(shù)理論證，尤其是模型的推倒從兩部門經(jīng)濟到三部門經(jīng)濟再到四部門經(jīng)濟，由淺入深深，層層遞進，邏輯性很強。讓學(xué)生覺得所講內(nèi)容抽象、空洞，難于理解，學(xué)生學(xué)習(xí)積極性不高，自然缺乏學(xué)習(xí)興趣。

2.注重理論教學(xué)，輕視對學(xué)生實踐能力的培養(yǎng)

西方經(jīng)濟學(xué)是對發(fā)達國家市場經(jīng)濟運行機制的經(jīng)驗總結(jié)，其來源于我們的生活，也應(yīng)服務(wù)于我們的生活。因此，在教學(xué)過程中應(yīng)該注重將經(jīng)濟學(xué)理論與實際生活相聯(lián)系，尤其是注重如何將西方的宏觀經(jīng)濟理論與中國經(jīng)濟實踐相聯(lián)系。

由于宏觀經(jīng)濟學(xué)將諸多經(jīng)濟問題以模型形式呈現(xiàn)，理論性很強。鑒于地方高校學(xué)生具有知識基礎(chǔ)相對薄弱等特點，教師在授課過程中更多的側(cè)重于如何將教材上的理論知識講清楚、講明白，對理論知識與實際的聯(lián)系做的不太到位。再者，國內(nèi)高校經(jīng)濟、管理類專業(yè)主要選擇高鴻業(yè)主編的《西方經(jīng)濟學(xué)（宏觀部分）》作為教材，教材內(nèi)容基本是宏觀經(jīng)濟理論、原理的歸納和總結(jié)，缺乏與實際生活聯(lián)系緊密的案例，這也不利于學(xué)生將理論知識和實際相聯(lián)系。

3.教學(xué)方法、教學(xué)手段單一

目前，部分地方高校教師仍主要采用講授式教學(xué)方法，因課程內(nèi)容的理論性強，老師更傾向于讓學(xué)生聽，教師通過大量口頭講解、數(shù)理推導(dǎo)、圖形分析把宏觀經(jīng)濟原理闡述清楚，在整個過程中學(xué)生的主動參與不夠，還讓學(xué)生覺得教師所講內(nèi)容枯燥乏味。

同時，一些地方高校由于多媒體教學(xué)工具和設(shè)施相對有限，部分教師上課仍采用傳統(tǒng)的板書教學(xué)形式，單一的教學(xué)手段容易讓學(xué)生產(chǎn)生視覺、聽覺疲勞，部分教師盡管采用了多媒體教學(xué)，但是未將多媒體教學(xué)和板書教學(xué)很好的結(jié)合起來，以提升教學(xué)效果。

三、改進措施與方法

1.優(yōu)化課程內(nèi)容、精心設(shè)計教學(xué)環(huán)節(jié)

要激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，上好第一堂課是關(guān)鍵，教師可通過講述一些與生活密切相關(guān)的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象來激發(fā)學(xué)生好奇心，使學(xué)生認識到宏觀經(jīng)濟與我們密切相關(guān)。通過講述亞當(dāng)?斯密和約翰?梅納德?凱恩斯的故事來引入宏觀經(jīng)濟理論的核心，在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建本門課程的結(jié)構(gòu)體系使學(xué)生對宏觀經(jīng)濟學(xué)要“學(xué)什么”有清楚的認識。此外，在后續(xù)教學(xué)中，教師還需優(yōu)化課程內(nèi)容，根據(jù)專業(yè)培養(yǎng)方案、課程大綱要求，結(jié)合地方高校學(xué)生自身的特點選擇適合本地方高校學(xué)生教學(xué)的內(nèi)容，可將教學(xué)內(nèi)容分為了解的內(nèi)容、理解的內(nèi)容、掌握的內(nèi)容。對于了解的內(nèi)容點到為止即可，對于理解的內(nèi)容（如收入-支出模型、IS-LM模型等）以講清楚為目標(biāo)，對于掌握的內(nèi)容（如失業(yè)、通貨膨脹的成因及治理機制等）需講透徹。除精選課程內(nèi)容以外，教師還需精心設(shè)計教學(xué)環(huán)節(jié)，課程導(dǎo)入是激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣的關(guān)鍵，教師可通過案例和最新的視頻新聞作為導(dǎo)入來引出新內(nèi)容，新內(nèi)容的講授要注重老師與學(xué)生的互動，不同內(nèi)容選擇不同的教學(xué)方法來活躍課堂氣氛，最后由老師做總結(jié)。

2.通過“理論課實踐+實踐課實踐”，雙向增強實踐能力

為了增強學(xué)生的實踐能力，教師可適當(dāng)?shù)卦诶碚撜n上增加實踐內(nèi)容，如引導(dǎo)學(xué)生利用課后時間收集和整理我國GDP、失業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟增長的歷年數(shù)據(jù)，上課時引導(dǎo)學(xué)生應(yīng)用相關(guān)宏觀經(jīng)濟原理對數(shù)據(jù)進行分析，以此來增強學(xué)生利用數(shù)據(jù)進行宏觀經(jīng)濟分析的能力。此外，對于人們普遍關(guān)注的失業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟增長問題，應(yīng)先以最新的新聞作為導(dǎo)入，引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會發(fā)現(xiàn)問題、分析問題，并運用具體理論知識來解決實際問題，使學(xué)生所的學(xué)宏觀經(jīng)濟理論不是孤立的，而是與實際聯(lián)系起來。

除了在理論課上注重學(xué)生實踐能力的培養(yǎng)外，地方高校還應(yīng)開設(shè)實驗課，讓學(xué)生動手應(yīng)用相關(guān)的實驗課軟件（如西方經(jīng)濟學(xué)沙盤），通過角色扮演模擬宏觀經(jīng)濟經(jīng)營過程，讓學(xué)生體會現(xiàn)實生活中宏觀經(jīng)濟調(diào)控，增強學(xué)生理論聯(lián)系實踐的能力。加強實踐課課程教學(xué)就需要地方高校加強實驗室建設(shè)，配備課程教學(xué)所需的相關(guān)實驗課軟件。

3.豐富教學(xué)方法和教學(xué)手段

第4篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

關(guān)鍵詞:GDP;上證綜合指數(shù);分析

中圖分類號:F830.9文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1672-3309(2009)10-0074-03

對于我國GDP和股價的關(guān)系,從理論上定性地分析,有很多途徑可以說明兩者的雙向聯(lián)系。首先,股市的基石是上市公司,整個宏觀經(jīng)濟良好時GDP增加,公司盈利和現(xiàn)金流增加,投資者對股票的回報充滿信心,從而帶來股市的繁榮,股價上升。在蕭條時期GDP減少時則發(fā)生相反的情況。其次,股票市場對GDP也有反向的重要影響。股市能夠更充分地利用市場信息形成更有效的資金配置,甚至從總量上說,股市與其他融資方式有一定程度的互補性,從而能夠擴大儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,促進GDP增長。但這些只是對我國GDP與上證綜指關(guān)系的定性分析,為了定量分析兩者的關(guān)系,本文通過協(xié)整模型進行了精確的數(shù)據(jù)分析,以求得兩者之間的因果關(guān)系。

一、文獻綜述

在實證研究方面,國外學(xué)者最近的研究主要有:Rousseau和Wachtel(2000)以及Beck和Levine(2002)利用跨國面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)股票市場發(fā)展與人均GDP之間有強相關(guān)關(guān)系,而且股票市場可以預(yù)測經(jīng)濟增長。Harris(1997),Arestis,Demetriades和Luintel(2001),Caporale(2004)等,Enisan和Olufisayo(2009)的論文表明了股市能夠促進和反映經(jīng)濟發(fā)展。Rapach(2005)等,Chen(2009)等則研究了宏觀經(jīng)濟指標(biāo)對于預(yù)測股市收益率的效力,即宏觀經(jīng)濟的領(lǐng)先指標(biāo)可以在一定程度上解釋股市的變化?？傊?國外研究的一般結(jié)論是,股票市場與宏觀經(jīng)濟之間存在雙向因果關(guān)系,兩者都可以作為對方的有效預(yù)測指標(biāo)。

但是,對于中國的股市,實際的情況則不一定像國外研究的那樣。有很多學(xué)者的分析表明,我國股市在很大程度上并沒有成為經(jīng)濟的“晴雨表”,有的時候甚至逆宏觀經(jīng)濟而行。劉勇(2004)對于GDP與股市的Granger檢驗結(jié)果是,我國GDP與股市之間不存在強相關(guān)性和Granger因果關(guān)系。陳朝旭(2006)等利用Granger因果關(guān)系檢驗論證了我國股市存在依賴于經(jīng)濟周期的非對稱關(guān)聯(lián)關(guān)系,在經(jīng)濟繁榮時期我國股市與實體經(jīng)濟才表現(xiàn)出較好的關(guān)聯(lián)性?？傊?實證研究的基本結(jié)論是,我國股市與實體經(jīng)濟存在較弱的關(guān)聯(lián)關(guān)系,一般可以證實存在協(xié)整關(guān)系和不顯著的Granger因果關(guān)系,而且普遍認為兩者的相互影響比較弱。

從以上所述看出,國內(nèi)外對于宏觀經(jīng)濟和股市之間關(guān)系的研究有很多,而對于GDP和股指關(guān)系的研究論文很少,且國內(nèi)外研究的結(jié)果也不同。本文利用最新的數(shù)據(jù)進行精確分析,進一步探討兩者的關(guān)系并得出結(jié)論。

二、實證研究方法設(shè)計及結(jié)果分析

(一)實證研究方法設(shè)計

1、采用的方法及變量的選擇

本文的數(shù)據(jù)是時間序列,協(xié)整模型以及VAR模型是專門針對時間序列數(shù)據(jù)的分析方法,理論上較線性回歸分析更適合本文的研究目的。本文采用協(xié)整模型,以充分利用相關(guān)的數(shù)據(jù)得到更有力的結(jié)論。

股票價格指數(shù)有很多種,本文選擇了包括多種股票種類的上證綜合指數(shù)做研究,利用一個比較完整的協(xié)整模型,討論股票市場GDP與上證綜合指數(shù)的雙向聯(lián)系的存在性和強度,以期系統(tǒng)地發(fā)掘兩者之間的相關(guān)性。

2、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

為了體現(xiàn)股市近年來的表現(xiàn),我們選擇1990―2007年的數(shù)據(jù)進行研究,上證綜合指數(shù)選擇年末數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于2008年統(tǒng)計年鑒。主要思路是,進行協(xié)整檢驗,分析股市與相關(guān)的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)之間是否存在協(xié)整關(guān)系或Granger因果關(guān)系。為了消除異方差的影響,對上述變量都取對數(shù)。變量見表1。

(二)模型的計算過程以及結(jié)果分析

1、ADF檢驗實證結(jié)果

許多經(jīng)濟變量原本是不平穩(wěn)的,必須檢驗經(jīng)濟變量是否平穩(wěn),先對GDP和上證綜合指數(shù)的時間序列分別進行ADF檢驗。

單位根檢驗的最適滯后期是在殘差符合無序列相關(guān)下(P―Value>0.05),選擇AIC的最小值所產(chǎn)生的。由于單位根檢驗有3種形式:有截距項、有截距項并有時間趨勢項以及無截距和時間趨勢項,因此檢驗的順序為先選擇有截距和時間趨勢項,若截距項與時間趨勢項不顯著(P―value>0.05),再選擇有截距項,若截距項不顯著,最后選擇無截距項與無趨勢項,假如在無截距項與無趨勢項的情況下仍無法形成穩(wěn)態(tài),必須進行一階差分重復(fù)以上檢驗順序一直達到穩(wěn)態(tài)為止。表2和表3分別是對變量ly和lx進行ADF檢驗的結(jié)果。

表中檢驗的初始設(shè)定是有常數(shù)項和趨勢項而有一階滯后項的ADF檢驗,對相關(guān)的時間序列進行單位根檢驗發(fā)現(xiàn):在5%的顯著性水平下,ly和lx都是平穩(wěn)時間序列。

2、協(xié)整分析結(jié)果

由于協(xié)整模型要求變量之間具有相同的單整階數(shù),對ly和lx進行OLS分析得到殘差e,對e進行有常數(shù)項和趨勢項而有一階滯后項ADF單位根檢驗,得出e是平穩(wěn)序列,所以ly和lx協(xié)整。表4是對ly和lx進行OLS回歸得到殘差e,并對e進行ADF檢驗的結(jié)果。

3、格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果

根據(jù)格蘭杰因果關(guān)系檢驗法,分析我國GDP與上證綜指之間的因果關(guān)系:我們使用格蘭杰因果關(guān)系檢驗法分別對ly和lx滯后1期和滯后2期進行因果關(guān)系檢驗,檢驗結(jié)果如表5和表6所示。

從上表可看出,lx是引起ly變化的原因,而ly不是引起lx變化的原因。

三、研究結(jié)論

1、GDP的變化可以引起上證綜指的變化,也就是可以解釋上證綜指的變化。以前的研究中,有人指出GDP對指數(shù)的影響不顯著,但本文的研究證明是顯著的。

2、以前有人認為股市會大大影響GDP的變化,但是,目前在我國證券市場中,股市基本對GDP沒有影響,也就是說,證券市場價格的變化不會明顯引起GDP的變化。

3、總體來說,在我國證券市場上,GDP對股價指數(shù)的影響較大,而證券市場的波動,對GDP變量并不具有明顯的解釋作用。

總體而言,宏觀經(jīng)濟變量GDP對股票價格存在一定的影響,中國股票市場與宏觀經(jīng)濟的發(fā)展是一致的,但是,中國股票市場的走勢與實體經(jīng)濟發(fā)展也存在背離。因此,股票價格指數(shù)并不能完全充當(dāng)中國經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”。這說明中國股票市場還有待于進一步發(fā)展,才能更好地發(fā)揮其在國民經(jīng)濟中的功能。

從理論上說,股票市場對GDP也有反向的重要影響,股市能夠更充分地利用市場信息形成更有效的資金配置,甚至從總量上說,股市與其他融資方式有一定程度的互補性,從而能夠擴大儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,促進GDP增長。但本文的研究結(jié)果表明:在我國,股票作為融資方式,對于我國GDP的增長作用并不強,說明我國的股份有限公司通過股票融資的效率低下,政府應(yīng)加強對股份公司的改革,促進股票融資效率的提高。

參考文獻:

[1] 程健暉.宏觀經(jīng)濟變量對我國股市價格行為影響探討[J].財經(jīng)界,2009,(05).

第5篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

[關(guān)鍵詞]：湖南省季度經(jīng)濟模型（HQEM） 區(qū)域經(jīng)濟 經(jīng)濟預(yù)測

一、前言

金融危機過后，中國發(fā)展面臨的國際國內(nèi)環(huán)境依舊復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟復(fù)蘇艱難曲折，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大。過去一年，中國通過主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，全力穩(wěn)增長促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生，保持了經(jīng)濟穩(wěn)定增長。但同時也需要清醒認識到面臨的問題。一是受宏觀經(jīng)濟形勢下行、市場需求疲軟等影響，固定資產(chǎn)投資、規(guī)模工業(yè)增加值等經(jīng)濟指標(biāo)嚴(yán)重下滑；二是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進程緩慢，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨較大困難；三是經(jīng)濟運行風(fēng)險加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難，房地產(chǎn)、地方債務(wù)、金融等方面累積的風(fēng)險有待化解。在這種形勢下，有必要根據(jù)不同區(qū)域經(jīng)濟特征，有針對性地制定并改善宏觀經(jīng)濟政策，藉此保證各省經(jīng)濟又好又快發(fā)展。本文開發(fā)了一個較為完善的、反映湖南省區(qū)域經(jīng)濟特征的季度經(jīng)濟計量模型（簡稱HQEM），以便在新形勢下提高宏觀經(jīng)濟政策的有效性，并填補在區(qū)域季度經(jīng)濟模型方面的研究空白。

目前，我國已成功地開發(fā)出一些能實際應(yīng)用的宏觀經(jīng)濟模型，如清華大學(xué)的“中國宏觀經(jīng)濟年度模型CEMT_Ⅰ”，中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所課題組的“中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測模型CMAFM”等。近年來，隨著我國季度數(shù)據(jù)的可以獲得，非結(jié)構(gòu)式的宏觀模型開始得到發(fā)展。何新華等（2005）首次嘗試建立了一個中國宏觀經(jīng)濟季度模型。這是一個以需求為導(dǎo)向、用于揭示經(jīng)濟運行長期規(guī)律與短期波動特征的小型模型。但它也存在一些不足：模型偏重數(shù)據(jù)生成過程以及長期均衡關(guān)系，這種方法不適用于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在劇烈變化的中國經(jīng)濟，且模型的非結(jié)構(gòu)式特點也使其不能有效進行政策分析（Diebold， 1998）。高鐵梅等（2007）則構(gòu)建了由7個模塊、32個方程組成的中國季度宏觀經(jīng)濟模型，用于政策模擬分析。而通過建立模型專門研究區(qū)域經(jīng)濟運行的文獻很少，僅有孫丹、馮文斌（2005）建立了一個河北省的經(jīng)濟多部門動態(tài)模型。

全文內(nèi)容安排如下：第一部分介紹研究目的以及模擬結(jié)構(gòu)計量模型的發(fā)展；第二部分說明HQEM的基本結(jié)構(gòu)以及重要數(shù)據(jù)的處理；第三部分利用HQEM進行預(yù)測和政策模擬；第四部分為主要結(jié)論。

二、模型簡介

1.模型的基本結(jié)構(gòu)

鑒于供給面數(shù)據(jù)的缺乏及低頻，唯有采用需求型分析框架才能較好地利用最新區(qū)域經(jīng)濟數(shù)據(jù)展開分析。因此，本模型立足于湖南省季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從需求面構(gòu)建出HQEM。HQEM從需求面將GDP分為四個主要部分：居民最終消費，政府最終消費，資本形成（包括固定資本形成和存貨增加），以及凈流出，由每一個部分所涉及到的行為方程可將整個模型分為五個大模塊，即居民行為模塊、政府行為模塊、投資行為模塊、貿(mào)易行為模塊和價格模塊。全國變量如貨幣供應(yīng)量M2，人口數(shù)據(jù)如地區(qū)總?cè)丝诤偷貐^(qū)城鎮(zhèn)人口也設(shè)為外生變量，表示國際市場環(huán)境的OECD的GDP，美國消費價格指數(shù)，以及美元兌人民幣匯率均為外生變量。

2.地區(qū)模型季度數(shù)據(jù)的處理

數(shù)據(jù)主要來自CEIC，部分來自于統(tǒng)計局。數(shù)據(jù)處理主要分為以下幾個類別：第一類別支出法GDP各項采用插值法從年度值得到季度值，城鎮(zhèn)居民最終消費用城鎮(zhèn)人均消費支出季度數(shù)據(jù)引導(dǎo)插值，農(nóng)村居民最終消費用農(nóng)村人均現(xiàn)金消費支出季度數(shù)據(jù)引導(dǎo)插值，政府最終消費用地方財政支出月度稻藎ㄏ茸化成季度數(shù)據(jù)再引導(dǎo)）引導(dǎo)插值，固定資本形成總額利用固定資產(chǎn)投資額數(shù)據(jù)引導(dǎo)插值，人口數(shù)據(jù)直接用人口插值方式得到，存貨的季度數(shù)據(jù)通過存貨/固定資本形成額的年度比例推算；第二類別為直接可以利用或者簡單加總和平均處理可得到的季度數(shù)據(jù)，例如城鎮(zhèn)居民人均可支配收入，農(nóng)村人均現(xiàn)金收入，地方財政收入，地方財政支出，進口，出口，平均工資等；第三類別全國數(shù)據(jù)和國際市場數(shù)據(jù)；第四類別具有地區(qū)間聯(lián)結(jié)作用的重要指標(biāo)的處理，地區(qū)居民消費價格指數(shù)（CPI）和地區(qū)凈流出。

三、湖南省2016年經(jīng)濟預(yù)測與政策模擬

課題組預(yù)測和分析了2016年湖南省經(jīng)濟運行情況以及相應(yīng)的政策效應(yīng)。2015年湖南省GDP實現(xiàn)了8.6%的穩(wěn)定增長。在主要OECD國家經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，人民幣持續(xù)貶值的背景下，模型預(yù)測，2016年湖南省GDP增長率將維持在7.7%水平。而受經(jīng)濟下行影響，投資增速將呈下滑態(tài)勢，全年增速為14%。居民消費則保持穩(wěn)定，全年增速為11.9%。

四、結(jié)論

本文構(gòu)建了一個模擬湖南省季度經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)計量模型HQEM。模型從需求面設(shè)立基本框架，以季度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分居民、政府、投資、地區(qū)貿(mào)易、價格五個模塊，通過行為方程模擬了湖南省宏觀經(jīng)濟的運行規(guī)律。經(jīng)過檢驗，模型穩(wěn)定性較好，對湖南省經(jīng)濟具有代表性。在對外生變量進行合理假設(shè)下，模型對湖南省2016年經(jīng)濟走勢進行了預(yù)測。作為政策模擬，模型對人民幣匯率未來走勢進行了對比預(yù)測，結(jié)果顯示匯率變動對湖南省經(jīng)濟增長不顯著。

參考文獻：

第6篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

〔關(guān)鍵詞〕主板；中小板 ；創(chuàng)業(yè)板；協(xié)整檢驗；Granger 因果檢驗

益貧式增長（ProPoor Growth）是當(dāng)前發(fā)展經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的前沿和熱點課題，也是國際組織和各國政府實現(xiàn)公平增長目標(biāo)的一項重要戰(zhàn)略，強調(diào)發(fā)展中國家政府不僅要確保經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，而且要關(guān)注貧困群體能否參與到經(jīng)濟增長過程中，并合理地分享經(jīng)濟增長成果。近年來，國際上益貧式增長的理論研究和政策實踐都取得了重要進展，但國內(nèi)益貧式增長的理論研究還很不深入，益貧式增長戰(zhàn)略中存在的諸多問題還未被充分認知，在很大程度上阻礙了中國益貧式增長的政策實踐。東北財經(jīng)大學(xué)公共政策研究中心劉暢博士的專著《中國益貧式增長中的經(jīng)濟政策研究》（中國社會科學(xué)出版社，2010年10月）在梳理和歸納益貧式增長基本理論的基礎(chǔ)上，采用現(xiàn)代經(jīng)濟分析方法構(gòu)建了規(guī)范的益貧式增長政策分析框架，探討了中國益貧式增長的績效以及路徑設(shè)計問題，具有重要的學(xué)術(shù)價值和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

該書立足于國內(nèi)外益貧式增長理論的最新研究動向，以“宏觀―微觀”相結(jié)合的視角研究益貧式增長的系統(tǒng)分析模型，通過在宏觀一致性模型和微觀福利指標(biāo)之間嵌入CGE模型，實現(xiàn)了宏觀和微觀的連接，從而建立了有實證基礎(chǔ)的中國版的益貧式增長政策分析模型及其標(biāo)準(zhǔn)，推進了中國益貧式增長的理論研究和政策實踐。

第一，測度了中國經(jīng)濟增長益貧度。應(yīng)用PEGR指數(shù)方法和1987―2006年中國農(nóng)村收入分組數(shù)據(jù)，對中國經(jīng)濟增長的性質(zhì)做出判斷。結(jié)果表明，在1987―2006年間，中國經(jīng)濟增長總體上減少了貧困，但并非都是益貧式增長，特別是1995―1997年間，農(nóng)村經(jīng)濟增長的成果被收入分配的惡化完全抵消，貧困群體福利水平顯著降低。1998年是轉(zhuǎn)軌中后期的起始年，益貧式增長理念也是從這時開始醞釀、形成并逐步付諸實施的。

第二，分析了經(jīng)濟政策影響中國益貧式增長的渠道。通過對發(fā)展中國家益貧式增長的經(jīng)驗證據(jù)進行回顧，重點討論了宏觀經(jīng)濟政策影響貧困群體福利的各種途徑，例如，通貨膨脹、總需求、收入分配和宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定等，以及周期和危機的非對稱效應(yīng)和勞動力市場的重要作用。

第三，構(gòu)建了益貧式增長的“宏觀―微觀”政策分析模型。在理論分析和增長回歸分析的基礎(chǔ)上，選擇對經(jīng)濟增長有影響的宏觀經(jīng)濟政策變量，通過一般均衡分析得到微觀水平的相關(guān)價格和工資數(shù)據(jù)，考察個人福利水平的變化。結(jié)果表明，高速的金融發(fā)展政策并非是很好的有利于低收入群體福利改善的政策選擇，穩(wěn)定且較低的通貨膨脹水平可以有效地促進益貧式增長，本幣升值政策對于益貧式增長是不利的，貿(mào)易條件惡化會對益貧式增長產(chǎn)生不利影響，增加政府支出有利于經(jīng)濟的增長和居民福利水平的提高，在政府支出不能無約束無限增長的情況下，調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)使之更加適應(yīng)益貧式增長的發(fā)展目標(biāo)應(yīng)該是一項值得重點關(guān)注的課題。

第7篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

1、在傳統(tǒng)金融教學(xué)中，常常以研究宏觀經(jīng)濟模式為重點，而忽視對微觀經(jīng)濟的研究，但在脫離微觀經(jīng)濟的基礎(chǔ)上研究宏觀經(jīng)濟未免會顯得十分泛泛，缺乏實際的支撐。

2、現(xiàn)階段大多數(shù)高職高專學(xué)校的金融學(xué)教師大多實踐能力不強，對金融信息的獲取不及時，這也就在很大程度上造成教學(xué)內(nèi)容過于落后，陳舊，不能讓學(xué)生掌握最新的金融動態(tài)。另一方面，學(xué)校過于注重理論課程的講授，而忽視實踐課程的設(shè)置，從而造成學(xué)生的動手實踐能力不強，缺乏自主性。

二、如何更好地推動改革步伐

1、改革教學(xué)內(nèi)容所謂高職高專，就是在提高專業(yè)素質(zhì)的基礎(chǔ)上大力培養(yǎng)學(xué)生的職業(yè)能力。為此教學(xué)內(nèi)容的改革將更加具有針對性。應(yīng)該在理論教學(xué)的基礎(chǔ)上大力推廣實踐教學(xué)，讓學(xué)生在自主實踐中深化對知識的掌握與運用，增強學(xué)生的動手能力和獨立思考能力，盡最大努力培養(yǎng)出一批適應(yīng)崗位需求的金融高素質(zhì)人才。

2、改革教學(xué)方法傳統(tǒng)的教學(xué)方法在一定程度上束縛了學(xué)生的積極性和主動性，因此在實行改革時要關(guān)注這一問題，創(chuàng)新教學(xué)方法。

①問題教學(xué)方法。此種方法以小組合作為主，由教師設(shè)置問題或由學(xué)生自主設(shè)置問題，然后大量的搜集資料，整理資料，并由小組代表上臺匯報本組研究成果，接受其他學(xué)生的提問，最后由老師進行點評。這種方法，不僅培養(yǎng)了學(xué)生自主學(xué)習(xí)的能力，也增強了學(xué)生間的團隊合作精神。

②模擬教學(xué)方法。模擬教學(xué)方法意在模擬真實的金融環(huán)境，鍛煉學(xué)生的動手操作能力，對于這種方法的運用，教師可以設(shè)置一些教程模擬方案。例如：企業(yè)沙盤模擬實驗。教師可將學(xué)生分成不同的組，然后由學(xué)生自由競選公司職位，待確定各自職位后進行公司的運作，如何運作生產(chǎn)線、生產(chǎn)何種產(chǎn)品、何時注冊公司開發(fā)新型產(chǎn)品等，都需要學(xué)生的合作討論。這種教學(xué)方法是在課程基礎(chǔ)上生成的一種實踐課程，它在培養(yǎng)學(xué)生金融思維方面起了極其重要的作用。

③競賽教學(xué)方法。學(xué)校應(yīng)多組織一些類似學(xué)生職業(yè)規(guī)劃的競賽，設(shè)置相應(yīng)的獎項。這種競賽的舉辦會增強學(xué)生學(xué)習(xí)專業(yè)知識的積極性，也會使學(xué)生的創(chuàng)新型思維得到發(fā)揮。

3、改革考核制度教師不再為學(xué)生勾畫考試重點，而是由學(xué)生對所學(xué)知識進行系統(tǒng)總結(jié)；考試形式多種多樣，例如開卷、實踐考試、課堂測驗、口試、提交論文等，最大限度地鍛煉學(xué)生的學(xué)習(xí)能力。

三、改革教學(xué)模式的建議

①以學(xué)生為中心，制定一種適合學(xué)生自身能力培養(yǎng)和職業(yè)素質(zhì)提高的教學(xué)模式。例如：學(xué)?？梢载S富課程的設(shè)置，開設(shè)一些公共選修課、業(yè)務(wù)素質(zhì)課、實踐課等，多角度、多方面地滿足學(xué)生的要求，為學(xué)生學(xué)習(xí)和專業(yè)素質(zhì)的培養(yǎng)提供便利條件。

②加強學(xué)校和用人單位、企業(yè)間的合作，實現(xiàn)雙導(dǎo)師學(xué)習(xí)模式，學(xué)生可以在學(xué)校學(xué)習(xí)基礎(chǔ)課程的同時到企業(yè)等用人單位實習(xí)，以提高自身的實踐能力和專項能力。

③以往的課程設(shè)置主要以宏觀經(jīng)濟為主，因此，要一改以往的教學(xué)模式，在以宏觀經(jīng)濟學(xué)為重點課程的基礎(chǔ)上補充微觀經(jīng)濟學(xué)內(nèi)容，讓學(xué)生全面地學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)知識，掌握全面的經(jīng)濟運行模式。⑷提升教師隊伍素質(zhì)建設(shè)，高職高專的大部分教師工作任務(wù)繁重，很難有時間去補充自身的專業(yè)知識，不能做到及時了解經(jīng)濟的最新動態(tài)，從而造成知識內(nèi)容陳舊，思想落后，并最終影響學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。因此，對教師隊伍的培養(yǎng)至關(guān)重要，學(xué)校應(yīng)為教師多提供一些外出學(xué)習(xí)的機會，也可以聘請一些外籍教師及金融專業(yè)人士為學(xué)生教授金融課程。為學(xué)生了解最新金融動態(tài)提供有力保障。

四、總結(jié)

第8篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

一、引言

改革開放三十多年來， 中國經(jīng)濟持續(xù)高速的增長舉世矚目， 衡量經(jīng)濟發(fā)展水平的宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)成為了國內(nèi)外相關(guān)機構(gòu)和學(xué)者廣泛關(guān)注的熱點。中國國家統(tǒng)計局、中國人民銀行每季度、月、周都會對cpi、gdp、固定資產(chǎn)投資等重要宏觀經(jīng)濟變量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行披露， 然而， 由于這些宏觀經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)受多種因素（如非重復(fù)性突發(fā)事件、經(jīng)濟或者政治結(jié)構(gòu)變化以及自然災(zāi)害等）的影響， 公布后的實際數(shù)據(jù)與市場預(yù)測值常常會產(chǎn)生偏差， 這種偏差左右著金融市場參與者的行為， 特別是會對上市公司的未來現(xiàn)金流和風(fēng)險貼現(xiàn)率產(chǎn)生作用， 進而對股票市場參與者的市場行為和股票市場的收益率及波動率產(chǎn)生巨大影響。因此， 探討和量化宏觀數(shù)據(jù)的公布以及市場預(yù)測值與實際公布值間的偏差對股票市場的影響程度， 具有重要的理論價值和實踐意義。

國外學(xué)者研究宏觀經(jīng)濟變量的對各種資產(chǎn)價格條件均值影響的文獻極為豐富，但對于宏觀經(jīng)濟公告對條件方差影響的研究成果卻很少。ederington和lee（1993，1996）創(chuàng)立了一整套研究程序， 專門研究新聞和宏觀經(jīng)濟信息對股票、外匯期貨、期權(quán)市場的影響。ederington和lee（1993，1995）發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟信息的定期對利率和外匯期貨市場的價格和波動率有顯著影響。在國內(nèi)， 宏觀經(jīng)濟信息公告對金融市場影響的研究尚不多見。 馮玉梅等（2007）基于改進的ar（1）-egarch（1，1）-m模型， 通過研究宏觀信息宣告對股票市場價格行為的影響， 表明居民消費價格指數(shù)和商品零售價格指數(shù)對股票市場的收益有負向影響；國內(nèi)生產(chǎn)總值、社會消費品零售總額、公開市場操作利率變動率和企業(yè)景氣指數(shù)對股票市場的收益有正向影響； 公開市場操作公告會導(dǎo)致股票市場條件收益率顯著增加； 其余各類宏觀信息因素對股票市場收益的波動性并不存在顯著影響。王云升等（2008）分析了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布與預(yù)測值所產(chǎn)生的偏差， 并研究了其對金融市場收益及其波動率所產(chǎn)生的影響， 結(jié)果表明， 消費者價格指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布加大了股票市場日收益的波動率， 而固定資產(chǎn)投資增速和貨幣信貸信息數(shù)據(jù)的公布則減小了其波動率； 由于市場化程度較低， 宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布對債券市場和外匯市場參與者價格行為的影響較小。

二、數(shù)據(jù)選取與處理本文由收集整理

本文選取2009年3月21日至2012年3月21日間上證綜指日間交易收盤收益率為樣本數(shù)據(jù)來衡量股票市場收益率。選取消費者物價指數(shù)（cpi）、固定資產(chǎn)投資增速（fai）和中國人民銀行公布的貨幣信貸信息（m2&loan）三個經(jīng)濟變量作為宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)樣本。由于宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)常常受季節(jié)效應(yīng)的影響而失真， 因此，要對消費者物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增速和貨幣信貸信息進行季節(jié)調(diào)整，通過采用相對值避免不同量綱對其的影響， 以消費者物價指數(shù)為例， 將絕對指標(biāo)轉(zhuǎn)換為相對指標(biāo)的計算公式為：cpi相對= ■，固定資產(chǎn)投資增速和貨幣信貸信息相對指標(biāo)的計算方法與消費者物價指數(shù)相同。

對于宏觀經(jīng)濟變量的預(yù)測值， 我國目前還沒有專業(yè)的調(diào)查機構(gòu)對其進行如此規(guī)模的調(diào)查， 市場預(yù)測數(shù)據(jù)多是源自各個證券機構(gòu)出具的研究報告。本文選取北大朗潤的預(yù)測均值作為cpi， fai市場預(yù)測值， 原因是中信等眾多重要金融機構(gòu)都以它的宏觀經(jīng)濟變量數(shù)據(jù)預(yù)測值的平均值作為參考。由于預(yù)測值難以獲取， 且不具權(quán)威性， 本文在建立考慮市場預(yù)期的模型中剔除了貨幣信貸信息這個變量。

三、理論模型

garch模型又稱為廣義arch模型， 是arch模型的拓展。自從恩格爾提出arch模型分析時間序列的異方差性以后， 波勒斯列夫又提出了garch模型。 garch模型是專門針對金融數(shù)據(jù)的回歸模型， 除去和普通回歸模型的相同之處， garch對誤差的方差進行了進一步的建模， 特別適用于進行金融數(shù)據(jù)的波動性分析和預(yù)測， 這樣的分析對投資者的決策能起到非常重要的指導(dǎo)性作用， 其意義甚至超過了對數(shù)值本身的分析和預(yù)測。因此，本文選擇garch模型研究偏差對股票市場的影響。garch模型要求所研究的時間序列必須是平穩(wěn)的， 因而使用單位根檢驗 （unit root test） 對上證綜指收益率進行平穩(wěn)性檢驗。結(jié)果顯示在1%的顯著性水平下， 樣本數(shù)據(jù)不存在單位根， 是穩(wěn)定的序列。

（一）模型ⅰ：未考慮預(yù)期的實證檢驗?zāi)Ｐ?/p>

在不考慮實際公布值與市場預(yù)測值之間偏差的情況下， 建立股票市場的價格行為的garch模型：

rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+εi

ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+■

αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan

其中， rt為所測量的股票市場日收盤收益率，rt=■， pt表示第t 日的收盤收益率；di為虛擬變量，用以消除數(shù)據(jù)的“季節(jié)性影響”；dj為虛擬變量，消費物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增率以及貨幣供應(yīng)量和新增貸款數(shù)據(jù)公布之日， 取值為1，反之為0；εi為服從正態(tài)分布的擾動項。

在模型ⅰ中， 均值方程中的截距項μ0代表樣本中宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)未公布情況下股票市場在周五的日收益率，系數(shù)μi、μj衡量周一至周四以及消費物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增率、貨幣供應(yīng)量和新增貸款數(shù)據(jù)公布后股票市場日收益率的變化。方差方程中的截距項α0代表宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)未公布情況下股票市場在周五的波動率，系數(shù)αi、αj代表周一至周四以及消費物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增率、貨幣供應(yīng)量和新增貸款數(shù)據(jù)公布后股票市場波動率的變化。

（二）模型ⅱ：考慮預(yù)期的實證檢驗?zāi)Ｐ?/p>

采用公式ln（實際公布數(shù)據(jù)/市場預(yù)測值）×100%代表市場預(yù)測值與實際公布數(shù)值之間偏差，建立股票市場的價格行為的garch模型：

rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+μ-cpid-cpi+μ-faid-fai+μ-m&loand-m&loan+εi

ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan+α-cpid-cpi

+α-faid-fai+α-m&loand-m&loan+εi

其中， +cpi表示ln（cpi實際公布數(shù)據(jù)/市場預(yù)測值）>0， -cpi表示ln（cpi實際公布數(shù)據(jù)/市場預(yù)測值）0>0。同理， 其它宏觀經(jīng)濟變量的定義與之相似。

四、計量分析結(jié)果

（一）模型?。何纯紤]預(yù)期的測算結(jié)果

采用準(zhǔn)極大似然估計（quasi-maximum likelihood，qml）方法對模型ⅰ進行估計。模型ⅰ顯示的回歸結(jié)果表明了未考慮市場預(yù)期的股票價格在一周五天交易日中的不同特征。均值方程的實證結(jié)果表明，μmon回歸系數(shù)為0.216，且z值為3.065，顯著為正， 說明股票市場一周五天的平均日收益率在周一要高于周五。方差方程的實證結(jié)本文由收集整理果表明，αtue和αwed的回歸系數(shù)分別是-0.781、 -1.032， z值分別為-3.957、-4.056， 顯著為負， 說明股票市場一周五天日收益率的波動率在周二和周三都低于周五。

固定資產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)量和新增貸款數(shù)額統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布對股票市場的日收益率和波動率的作用極為顯著。方差方程的實證結(jié)果中αfai和αm的回歸系數(shù)分別為-1.217和-2.154， z值分別為-3.808和-3.289，顯著為負， 說明宏觀經(jīng)濟變量統(tǒng)計數(shù)據(jù)中， 固定資產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)量和新增貸款數(shù)額的公布降低了股票市場日收益率的波動率。αcpi的回歸系數(shù)為3.095， 雖然為正， 但不顯著， z值僅為1.234， 沒有通過0.01水平的顯著檢驗， 表明cpi統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布僅在一定程度上對股票市場日收益率的波動率起正向作用，加大了波動率。 原因在于cpi作為重要的宏觀經(jīng)濟變量， 對股票市場的資產(chǎn)影響巨大， 因此， 參與者在進行資產(chǎn)估值時， 常常要根據(jù)其最新公布的數(shù)據(jù)來進行資產(chǎn)組合的調(diào)整， 而調(diào)整這種資產(chǎn)組合無疑會增加股票市場日收益率的波動。

（二）模型ⅱ：考慮預(yù)期的測算結(jié)果

由于當(dāng)前我國的經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變， 貨幣政策導(dǎo)向并不明朗， 因此無法得到貨幣信貸的預(yù)測數(shù)據(jù)， 所以模型ⅱ的研究未考慮貨幣信貸信息情況下的偏差對于股票市場價格行為的影響。運用準(zhǔn)極大似然估計qml方法對模型ⅱ的參數(shù)進行估計。

模型ⅱ顯示的回歸結(jié)果表明了考慮市場預(yù)期后宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計變量所產(chǎn)生的偏差對股票市場平均日收益率和波動率的影響。股票市場的均值方程中的回歸系數(shù)α+fai為-1.417， z值為-6.808，通過0.01水平的顯著檢驗， 說明當(dāng)固定資產(chǎn)投資增速統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布的實際值高于市場預(yù)測值時， 會對股票市場的平均日收益率產(chǎn)生負向影響， 日收益率降低，這主要是由于投資的替代性，投資的兩大重要組成部分是對實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的投資， 當(dāng)固定資產(chǎn)類的實體投資增加時， 股市類的虛擬經(jīng)濟自然隨之下降， 投資者預(yù)期投資在虛擬經(jīng)濟——股市上的資金會減少， 故降低了股票市場的平均日收益率。

方差方程的實證結(jié)果表明，α+cpi與α-cpi的回歸系數(shù)分別為3.076和6.921， 均為正， 且作用效果高于其它兩個宏觀經(jīng)濟變量， 說明cpi統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布對股票市場日收益率的波動率正向作用顯著，波動率增加，這與模型ⅰ的結(jié)論相同。另外，α-cpi的回歸系數(shù)顯著為正，說明當(dāng)消費者物價指數(shù)的市場預(yù)測值高于統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布值時， 股票市場參與者認為未來政府通過改變利率、存款準(zhǔn)備金率等金融工具來實施貨幣政策的可能性較小， 使參與者看好股票市場的前景， 增加了其對未來股市的信心， 因此， 股票市場的平均日收益率顯著升高， 日收益率的波動率也隨之增大。方差方程的回歸系數(shù)α+fai和α-fai都為正，說明固定資產(chǎn)投資增長率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布后，不論其與市場預(yù)測值之間的偏差是正或是負， 都會增加股票市場的日收益率波動率。原因在于不論固定資產(chǎn)投資增長率公布后的實際值和預(yù)測值孰高孰低， 二者之間產(chǎn)生的偏差都會影響參與者對股票市場的信心和其市場行為， 從而加大股票市場日收益率的波動。

五、結(jié)論

基于收益率和波動性兩個方面，本文運用garch模型測算了未考慮預(yù)期和考慮預(yù)期的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對我國股票市場波動的影響，結(jié)果表明：

第9篇：最新宏觀經(jīng)濟范文

關(guān)鍵詞：貨幣金融學(xué)；經(jīng)濟新常態(tài)；教學(xué)改革；理論聯(lián)系實踐

中圖分類號：G642.0 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）20-0186-03

《貨幣金融學(xué)》是教育部確定的21世紀(jì)高等學(xué)校經(jīng)濟與管理各專業(yè)的核心課程之一。作為金融專業(yè)的基礎(chǔ)性入門課程，同時也是經(jīng)濟管理類專業(yè)的主干課程，貨幣金融學(xué)是引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)金融學(xué)基礎(chǔ)知識和進一步學(xué)習(xí)專業(yè)知識的前提課程。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的樞紐和核心，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才是當(dāng)前高等教育的重要內(nèi)容和目標(biāo)。伴隨著我國經(jīng)濟金融的快速發(fā)展，相關(guān)金融理論與世界接軌的步伐越來越快，將不斷發(fā)展和創(chuàng)新的金融理論與中國特色的市場經(jīng)濟運行有效結(jié)合，解決我國實際經(jīng)濟金融中出現(xiàn)的問題，成為當(dāng)前教學(xué)的重要特點。但在貨幣金融學(xué)教學(xué)過程中，普遍存在著教學(xué)方法創(chuàng)新速度緩慢，以及教師金融理論更新程度不足等問題。作為一門專業(yè)基礎(chǔ)理論課，如果教師按照古典的金融理論教學(xué)，學(xué)生脫離實際只為考試而學(xué)習(xí)，勢必造成學(xué)生工作后，所學(xué)非所用，所用無所學(xué)，理論嚴(yán)重脫離實際。這些都極大地制約了我國金融創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)。所以，貨幣金融學(xué)教學(xué)的創(chuàng)新，已經(jīng)不僅僅是金融教育教學(xué)觀念轉(zhuǎn)變與金融教學(xué)實踐的問題，也是影響著我國金融人才培養(yǎng)和實際金融發(fā)展的重大問題。

一、中國經(jīng)濟環(huán)境的改變

中國經(jīng)濟經(jīng)過30多年的高速增長，經(jīng)濟環(huán)境正在發(fā)生著根本性的變化。因此，研究經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟主體的行為轉(zhuǎn)變，以及微觀經(jīng)濟主體行為對宏觀經(jīng)濟與金融產(chǎn)生的影響，對金融學(xué)的教學(xué)具有特別重要的意義。國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化主要表現(xiàn)在以下4個方面。

第一，經(jīng)濟的“人口紅利”逐漸消失，企業(yè)勞動雇傭成本上升。改革開放以來，中國依靠廉價勞動力資源生產(chǎn)大量勞動密集型產(chǎn)品。然而，隨著經(jīng)濟持續(xù)快速增長以及勞動力結(jié)構(gòu)的改變，勞動力成本優(yōu)勢逐漸減少。據(jù)統(tǒng)計，2009―2012年，中國勞動力基本工資年增長率逐年遞增，2012年上半年中國城市居民工資收入相比去年同期增長13%，農(nóng)民工工資也上漲了14.9%。沿海地區(qū)的“民工荒”逐漸演變?yōu)槠毡榈钠髽I(yè)招工難。人口老齡化是中國勞動力成本上升的另一個重要原因。第六次人口普查顯示，老齡化人口占整個人口比重為8.9%。有研究表明，人口紅利2015年左右將處于劉易斯拐點，勞動力人口比重在2011年出現(xiàn)10年來首次下降（蔡P，2012）。這些使得曾經(jīng)以廉價勞動力為優(yōu)勢的中國制造業(yè)企業(yè)如今越來越受到挑戰(zhàn)。

第二，原材料、礦產(chǎn)資源與土地價格上漲，環(huán)境保護政策加強。我國長期以來實行的是“高物耗、高能耗、高排放、高污染”粗放型的發(fā)展模式。事實上，由資源瓶頸和環(huán)境瓶頸制約所引致的種種弊端已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重大障礙，這也是我國在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中必須重點解決的問題。過去幾十年高排放和高污染造成環(huán)境的嚴(yán)重破壞，迫使我國將經(jīng)濟發(fā)展的重點轉(zhuǎn)向科技含量高、污染低的新興產(chǎn)業(yè)，將經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略由中高碳經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，并提出了節(jié)能減排的目標(biāo)：到2020年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%―45%。中高碳經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型作為我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要戰(zhàn)略對企業(yè)的發(fā)展提出了新的、更高的要求。要求企業(yè)必須轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，由依靠資源要素驅(qū)動向依靠技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，通過推進企業(yè)技術(shù)改造，在提高產(chǎn)品技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值的同時，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強企業(yè)的核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益與社會效益的統(tǒng)一。

第三，從國際角度看，近年來特別是金融危機后，企業(yè)產(chǎn)品出口需求下降，人民幣升值導(dǎo)致出口利潤下降。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，國家出口導(dǎo)向的弱化政策使部分出口導(dǎo)向型企業(yè)受到較大沖擊。實行消費主導(dǎo)型戰(zhàn)略而弱化出口和投資戰(zhàn)略的功能必將成為新的發(fā)展趨勢。毫無疑問，擴大內(nèi)需的發(fā)展戰(zhàn)略對拓展國內(nèi)的消費市場，擴大消費容量進而促進經(jīng)濟的增長將發(fā)揮重要作用，但同時這一發(fā)展模式的實行，對于部分特別是出口型中小企業(yè)而言，將會帶來較大的沖擊。在無法或者難以依靠出口實現(xiàn)經(jīng)濟增長而在短時間內(nèi)又無法拓展國內(nèi)消費市場的情況下，這部分企業(yè)的發(fā)展將經(jīng)受嚴(yán)峻的考驗。

第四，技術(shù)更新環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)由跟蹤模仿向自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變壓力增大。過去幾十年我國企業(yè)技術(shù)改進方式主要是向國外企業(yè)學(xué)習(xí)和模仿。但跨國企業(yè)在國內(nèi)直接投資帶來的技術(shù)溢出效應(yīng)，隨著國內(nèi)企業(yè)不斷“干中學(xué)”而逐漸消失。發(fā)達國家在研制出新技術(shù)初期，會嚴(yán)格控制其專利技術(shù)，以確保其獲取高額壟斷利潤，隨后為進一步獲取利潤才將已經(jīng)落后的技術(shù)擴散到發(fā)展中國家和地區(qū)。學(xué)習(xí)和掌握了低端或一般技術(shù)后，我國企業(yè)若希望不耗費自主研究開發(fā)成本，直接復(fù)制模仿他國“高、精、尖”技術(shù)已基本不可能。另一方面，企業(yè)從國外引進高新技術(shù)，也因出口管制和貿(mào)易技術(shù)壁壘而難以進行。發(fā)達國家為維持在技術(shù)和經(jīng)濟上的壟斷優(yōu)勢，對發(fā)展中國家和地區(qū)的技術(shù)出口進行嚴(yán)格的限制，并采取技術(shù)壁壘等嚴(yán)密的高新技術(shù)保密措施，強化對技術(shù)輸出的控制、抑制技術(shù)的轉(zhuǎn)移，致使后者無法獲取某些核心技術(shù)。

綜上所述，我們在貨幣金融學(xué)的教學(xué)過程中，必須要注意以下3個方面。

（1）系統(tǒng)地講解和分析中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型給經(jīng)濟主體造成的各種壓力和沖擊效應(yīng)。課程需講授宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力和沖擊對各類經(jīng)濟主體影響的機制，以及各類不同主體在具體經(jīng)濟環(huán)境下決策的動機、過程和最終達到的實際效果。

（2）貨幣金融學(xué)課程的講授需將中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的特別環(huán)境和制度因素，與微觀個體的各種行為選擇整合起來，再進一步分析其影響宏觀經(jīng)濟的途徑和機制，說明其中蘊涵的經(jīng)濟學(xué)邏輯關(guān)系，并構(gòu)建和利用動態(tài)隨機一般均衡模型進行實驗和計量分析。

（3）貨幣金融學(xué)需要講解和比較各種不同的經(jīng)濟政策在上述經(jīng)濟機制中產(chǎn)生的作用和效果，研究各種具體情況下最優(yōu)政策設(shè)計，分析給政府政策制定提供參考的各項建議。

二、教學(xué)分析的理論框架

我們在進行貨幣金融學(xué)的教學(xué)分析模型建立時，主要可以參考小中型隨機動態(tài)一般均衡模型（DSGE）為基礎(chǔ)。小型模型主要參考Ireland（2003）和Ireland（2011）；中等大小的模型主要遵循Christiano、Eichenbaum和Evans（2005）與Smets和Wouters（2005）這兩篇文獻。下面我們不追求數(shù)學(xué)上的嚴(yán)格性，省略模型的推導(dǎo)過程和細節(jié)，主要介紹和說明模型的總體框架、研究思路和主要分析方法。

1.家庭部門。居民效用函數(shù)中包括消費變量和其滯后變量。這種設(shè)計主要是反映消費理論中的“習(xí)慣形成”和“棘輪效應(yīng)”假說，也是對我國居民消費行為發(fā)展的一個近似描述。如果滯后消費變量前的常系數(shù)較小或為0，則效用函數(shù)中前期消費產(chǎn)生較小效應(yīng)，甚至效用函數(shù)中不再含有消費滯后變量，消費帶來的效用只取決于絕對消費量的大小。這種情況適用于經(jīng)濟發(fā)展的初期。居民從貧窮不能達到溫飽的水平上獲得消費，其效用當(dāng)然增加較大。如果系數(shù)較大，則表示只有當(dāng)期消費比前期消費增加較多時，效用函數(shù)才有所提高。當(dāng)經(jīng)濟狀況發(fā)展到一定程度時，這種模型結(jié)構(gòu)比較適合描述經(jīng)濟現(xiàn)實。我國經(jīng)濟已從過去貧窮和溫飽水平正轉(zhuǎn)變?yōu)槿娴男】邓?，甚至有的地方已開始走向富裕水平，因此，模型中加入滯后消費變量是對我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型較好的描述。工作時間變量（系數(shù)為）和其滯后變量的構(gòu)建與消費變量的形式一致。效用函數(shù)中工作時間這樣的構(gòu)建可以反映我國就業(yè)狀況從勞動力供給大于需要，轉(zhuǎn)變到勞動力供給不足，也即被稱為“勞動紅利消失”的現(xiàn)實經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程。上述效用函數(shù)中對消費和勞動變量的設(shè)計，為我們下面研究轉(zhuǎn)型對企業(yè)行為產(chǎn)生的影響，以及轉(zhuǎn)型對宏觀經(jīng)濟和政策產(chǎn)生的影響和效應(yīng)，提供相應(yīng)研究的技術(shù)支持。如我們可以考慮反映經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，如和等系數(shù)的變化，給企業(yè)行為和經(jīng)濟帶來的影響效應(yīng)。

2.企業(yè)部門。本部分我們關(guān)注在金融融資環(huán)境的影響下，企業(yè)債務(wù)融資行及其對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。首先考慮企業(yè)家融資決策問題。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中在來自需求或供給方面的沖擊作用下，金融部門決定的貸款利率可能導(dǎo)致經(jīng)濟產(chǎn)生更大的波動。有利的企業(yè)生產(chǎn)沖擊，如企業(yè)獲得了更好的產(chǎn)權(quán)保護或者政府直接減稅，都會使得企業(yè)利潤上升從而凈值增加。凈值增加導(dǎo)致企業(yè)融資杠桿降低，金融部門要求的貸款利率降低，企業(yè)融資成本降低。這些變化又使得企業(yè)在隨后的生產(chǎn)中利潤進一步提高，從而產(chǎn)生良性循環(huán)效應(yīng)。這一現(xiàn)象被研究文獻稱為“金融加速效應(yīng)”（Bernanke 等，1999）。同樣的邏輯，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個負向沖擊，如勞動成本的提高，在金融加速器的作用下，會使得企業(yè)利潤減少，企業(yè)凈價值增值減少或為負，而融資成本提高。這都導(dǎo)致企業(yè)更難以獲利或難以維持生存。

金融加速放大效應(yīng)在我國可能更嚴(yán)重。國內(nèi)中小型企業(yè)債務(wù)融資的逆向選擇現(xiàn)象較嚴(yán)重，少數(shù)的幾個大銀行對小企業(yè)一般缺乏了解，貸款利率的杠桿效應(yīng)較大。我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，銀行與金融部門的改革與發(fā)展一直是社會關(guān)注的一個主題。近期，銀行業(yè)引入競爭以及利率市場化的改革趨勢有所增強。什么樣的金融改革方案，以及怎樣的金融融資環(huán)境，才能使得企業(yè)債務(wù)融資的金融加速放大效應(yīng)得以減緩，是宏觀經(jīng)濟政策實踐方面的重要問題，也是教學(xué)中關(guān)注的主要政策研究內(nèi)容之一。

3.銀行部門。為考察金融環(huán)境對企業(yè)行為和宏觀經(jīng)濟變量產(chǎn)生的影響，我們可以分析講授商業(yè)銀行的策略選擇和行業(yè)競爭效應(yīng)。對此的講解可以使得學(xué)生對我國金融發(fā)展轉(zhuǎn)型和銀行業(yè)改革，有著重要的參考意義。近年來，國內(nèi)銀行業(yè)引入競爭，打破大銀行壟斷地位的呼聲越來越大。少數(shù)大銀行的行業(yè)壟斷，使得銀行掠奪了企業(yè)的大部分利潤。同時，少數(shù)大銀行壟斷和利率官方?jīng)Q定也使得信貸配給現(xiàn)象嚴(yán)重。大企業(yè)比較容易獲得信貸支持，而小微企業(yè)則融資艱難。因此，銀行業(yè)的壟斷和競爭，以及利率市場化，這些現(xiàn)實分別會給企業(yè)和經(jīng)濟帶來哪些不同的影響效應(yīng)，是現(xiàn)在我國金融銀行業(yè)轉(zhuǎn)型改革要考慮的重要問題。

4.政府部門。我們將政府部門劃分為兩類，一類中央銀行部門，另一類稱為中央政府部門。政府部門的行為決策給包括企業(yè)行為的經(jīng)濟各個方面產(chǎn)生著重要的影響。本課程的重要目的就是研究各種轉(zhuǎn)型壓力下的企業(yè)決策和行為，以及這些企業(yè)行為對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。研究得出的這些基本現(xiàn)實和其中蘊涵的經(jīng)濟規(guī)律，可使政府管理部門增加對我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型變化規(guī)律的認識，從而制定出有利于經(jīng)濟發(fā)展的各種策略和政策。

為應(yīng)對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型沖擊可能給經(jīng)濟帶來的波動，政府部門可以運用多種經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)和干預(yù)經(jīng)濟。中央銀行可以通過變動每一期的貨幣發(fā)行量、存款準(zhǔn)備金率和債券或票據(jù)發(fā)行利率來調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行。中央政府可通過各種稅務(wù)和直接采購或轉(zhuǎn)移支付來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展的歷史情況，當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)下行趨勢或衰退時，政府部門一般通過降低利率、增加貨幣發(fā)行、擴大公共投資來刺激經(jīng)濟恢復(fù)。這些政策在我國經(jīng)濟發(fā)展初期，當(dāng)經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施不完善時，一定程度促進了經(jīng)濟的快速增長。

但現(xiàn)時期我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境較之以前已產(chǎn)生了較大的變化。從供給面角度，勞動工資增加，資源及原材料成本上升，企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和效率有待提高，產(chǎn)品附加值低而且缺乏競爭力。從需求面角度，產(chǎn)品的國際需求下滑，而且內(nèi)部需求不足，私有投資乏力。我國經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型壓力逐漸增大。在這種情況下，如果政府部門還是采用上述政策，可能不但對經(jīng)濟調(diào)節(jié)效果有限，甚至產(chǎn)生負面的效果。如現(xiàn)時期政府再大規(guī)模直接投資，則可能導(dǎo)致通貨膨脹的發(fā)生。因此，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期政府部門如何制定宏觀經(jīng)濟政策是一個非常具有現(xiàn)實意義的研究內(nèi)容。而這恰好是我們課程的政策應(yīng)用關(guān)注的主要內(nèi)容。課程應(yīng)從政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟的各種手段和途徑來研究這些行為導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)，在此基礎(chǔ)上分析和評價哪些經(jīng)濟調(diào)節(jié)方式在各種具體的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型沖擊環(huán)境下達到的效果，從而為政府制定具體背景下各種最優(yōu)調(diào)節(jié)政策提供理論參考。

三、理論與現(xiàn)實相結(jié)合的教學(xué)方式

貨幣金融學(xué)的講授，教師必須更新自己的知識結(jié)構(gòu)，將最新理論與現(xiàn)實實際相結(jié)合來分析問題。新古典經(jīng)濟學(xué)家從個體最優(yōu)化的角度出發(fā)，建立模型，得出最優(yōu)條件，然后去校準(zhǔn)模型參數(shù)，再對模型進行數(shù)值模擬，與實際經(jīng)濟對應(yīng)的數(shù)據(jù)特征進行比較和分析，以達到解釋經(jīng)濟現(xiàn)象的目的。但新古典理論的假設(shè)前提是市場是完全競爭且現(xiàn)實中經(jīng)濟沒有摩擦。實際經(jīng)濟中，諸如商品、資本和勞動的異質(zhì)性，價格工資的粘性及其各種變量變動的調(diào)整成本等因素，都會背離新古典理論所做出的簡單假設(shè)。因此，在20世紀(jì)90年代初，經(jīng)濟研究者在研究宏觀經(jīng)濟中引進市場的不完全因素，如價格、工資的粘性，或者假設(shè)各種變量的變化和調(diào)整是有成本，在此基礎(chǔ)上再進行經(jīng)濟學(xué)分析，進而提供政策建議。把市場不完全性和個體跨期最優(yōu)相結(jié)合來研究宏觀經(jīng)濟這樣的理論稱為新新古典綜合（New Neoclassic Synthesis，簡稱NNS），它繼承了凱恩斯主義或新古典綜合和新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的重要因素，即價格和工資的粘性等市場不完全性和個體追求跨期最優(yōu)化和理性預(yù)期。NNS理論把個體跨期最優(yōu)、理性預(yù)期引入動態(tài)宏觀模型之中，同時也考慮到不完全的競爭市場、價格調(diào)整成本、動態(tài)價格設(shè)定等因素，以此來建立模型，并解釋宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象。具體說，由于市場是不完全競爭的，即出現(xiàn)非瓦爾拉斯均衡，價格或工資在此情況下是可用動態(tài)價格設(shè)定或價格調(diào)整等其他形式來設(shè)定的。同時，假設(shè)預(yù)期是理性的。在此假設(shè)下，消費者如果追求效用最大化，廠商則追求利潤最大化。然后求出最優(yōu)條件，通過校準(zhǔn)參數(shù)，看模型經(jīng)濟的模擬數(shù)據(jù)特征是否和現(xiàn)實經(jīng)濟中的數(shù)據(jù)特征相一致。如果大體保持一致性，則這個模型設(shè)定得較成功，它就能去解釋經(jīng)濟現(xiàn)象，對經(jīng)濟政策進行評估和預(yù)測。NNS模型建立在價格或工資粘性假設(shè)基礎(chǔ)上，并可進行政策分析。這樣的假設(shè)意味著在短期內(nèi)名義量影響經(jīng)濟中的真實變量，同時它也能考慮到技術(shù)的因素，即NNS模型把需求因素和供給因素同時引進模型中解釋經(jīng)濟波動，這樣可以避免RBC理論只考慮供給的局限性（市場是完全的，RBC只考慮供給沖擊）。由于在完全競爭的模型經(jīng)濟中，貨幣是中性的，不能解釋“貨幣在現(xiàn)實經(jīng)濟中為什么如此重要”這一問題，只有在粘性價格下的模型經(jīng)濟中，貨幣才不顯中性，所以NNS主要用于研究與貨幣相關(guān)的宏觀經(jīng)濟問題，它可以把理性的前向價格設(shè)定、不完全競爭和個體追求最優(yōu)化幾個因素結(jié)合起來解釋貨幣在經(jīng)濟中的重要作用。