保險資金投資限制精選(九篇)

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第1篇：保險資金投資限制范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金投資管理體制改革

一、我國養(yǎng)老保險基金投資現(xiàn)狀

(一)統(tǒng)籌水平較低，辦事效率低，投資積極性不足

中國現(xiàn)在是沒有設(shè)立完整統(tǒng)一層面上的社會保險養(yǎng)老保險管理其相關(guān)機(jī)制，養(yǎng)老保險管理組織依舊是停留于地方層次上。其管理的主體通常是由省級進(jìn)行集中性監(jiān)管，即賬戶金額是利用中國人民銀行的國庫通往省上解，由省級社會保險辦理組織進(jìn)行完整統(tǒng)一的監(jiān)管以及運營，進(jìn)行省級單位計算以及分級支付的監(jiān)管機(jī)制。與此同時，有少數(shù)試點的區(qū)域是我國社?；鹄硎聲袑嵤┩顿Y監(jiān)管的，且和其正式簽訂了具有委托性質(zhì)的投資協(xié)議書。各個層級的管理主體唯有有限的權(quán)利在其監(jiān)管區(qū)域內(nèi)和本地的經(jīng)濟(jì)水平以及收入層次相結(jié)合，來確定其繳費以及津貼層次相關(guān)的法律法規(guī)和體制，這會致使養(yǎng)老保險基金賬戶基金現(xiàn)在是位于高度分散化的管理形式。這樣的由省級管理投資機(jī)制的監(jiān)管形式會面臨著許多問題：第一，是管理主動性不足。因為投資所面臨的市場風(fēng)險是比較大的，相較于省級以及地方管理組織來說，在投資層面，其專業(yè)性人才的缺失，省級政府所主導(dǎo)的投資機(jī)制下，很容易會產(chǎn)生投資方面的失誤，致使基金的虧損。為了能夠防范風(fēng)險，維持在相應(yīng)的水平，地方基金管理組織在基金有余且在投資的條件下，大部分是采取了銀行存款這樣的一個低風(fēng)險且低效益的穩(wěn)定的投資形式，這樣就會致使投資效用較低。第二，是采用省級投資形式是很難建立全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的補(bǔ)償體制。養(yǎng)老保險經(jīng)濟(jì)是關(guān)乎到社會的發(fā)展以及平穩(wěn)，如果產(chǎn)生了問題，其結(jié)果是由中央政府進(jìn)行承擔(dān)，中央政府主要是負(fù)責(zé)買單補(bǔ)償。在分散化管理形式下，中央政府是很難建立統(tǒng)一的補(bǔ)償性規(guī)范，這樣就加大了投資以及管理難度。第三，難以滿足社會主義公平條件。因為不同省市之間的經(jīng)濟(jì)層次差異是比較大的，對于沿海發(fā)展較好的省市和中西部發(fā)展較落后的省市間在基金的繳費比例、投資監(jiān)管層次以及投資層面上都是面臨著較大的差異性，致使不同區(qū)域間的養(yǎng)老保險基金范圍差距較大，不利于實施投資管理以及風(fēng)險把控，最終會致使道德風(fēng)險難以進(jìn)行防范，收入差異加大，違背社會主義的公平性條件。

(二)投資形式單一，效率較低

因為我國社會保險基金是缺少了具有確定性的投資管理主體，管理主動性不足，養(yǎng)老保險基金通常是采取了銀行存款中單一的投資機(jī)制，養(yǎng)老基金余額通常是存于銀行當(dāng)中。這樣單一的投資運形式盡管使得基金風(fēng)險性減少了，然而也會致使投資效益的減少，投資效用較低。在目前通貨快速膨脹壓力下面臨著較大的貶值風(fēng)險。從長久而言，基金支付能力讓人堪憂。就現(xiàn)在而言，世界和其余國家的養(yǎng)老保險基金投資形式都是以采購國債以及市場化投資運營為核心，存于銀行當(dāng)中的唯有中國。在以銀行存款為核心的投資機(jī)制下，中國養(yǎng)老保險基金所得到的年均收益收益還不到總額的2%，而我國年均通貨膨脹率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于于2%。與此同時，因為養(yǎng)老保險基金當(dāng)下支付、日后運用的特性，緊跟著中國人口紅利的減少以及日后薪酬的快速增加，養(yǎng)老保險基金的支付壓力會進(jìn)一步擴(kuò)大。在平均薪酬增長率達(dá)到14.1%下，收益率不足2%的養(yǎng)老保險基金就表明了廣大參保人是難以分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展中收入增加的結(jié)果。

(三)養(yǎng)老保險基金競爭壓力大

因為老齡化的快速增加、人口紅利的減少，各個國家的養(yǎng)老保險基金都具有著愈加擴(kuò)大的增值性競爭壓力。所以，愈來愈多的國家和地區(qū)逐漸促進(jìn)養(yǎng)老保險投資機(jī)制方面的改革，走向市場化的投資性平臺。除此之外，由于受到一些世界性的金融危機(jī)影響，大部分的發(fā)達(dá)國家的基本養(yǎng)老基金逐漸將投資眼光轉(zhuǎn)向了中國。就目前而言，大部分的國家養(yǎng)老保險基金已逐漸在布局以及投資我國的資本市場，這樣會擴(kuò)大我國養(yǎng)老保險基金的投資性競爭以及壓力，讓我國的養(yǎng)老保險基金面臨著更高的保值以及風(fēng)險性把控條件，為了適應(yīng)以及面對這樣的風(fēng)險，增強(qiáng)我國養(yǎng)老保險基金的投資率以及層次，確?；鸬陌踩院头€(wěn)定性，保證我國日后社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及收入的增加，所以，對于我國養(yǎng)老保險基金投資機(jī)制的改革勢在必行。

二、我國養(yǎng)老保險投資體制改革渠道探討

(一)提升統(tǒng)籌水平

我國現(xiàn)存的養(yǎng)老保險通常都是由各個省市進(jìn)行統(tǒng)籌管理，這樣的統(tǒng)籌形式是面臨著管理主體不明確、投資形式單一以及效率較低等問題。所以，對于提升統(tǒng)籌水平，把養(yǎng)老保險的統(tǒng)籌管理組織提升到國家層次，進(jìn)行集中監(jiān)管，提升養(yǎng)老保險基金投資效用以及效益。同時，需建立獨立的法人組織機(jī)構(gòu)，全面負(fù)責(zé)我國基本養(yǎng)老保險基金的運管，這樣就能夠使得養(yǎng)老保險基金的管理主體更加明確，權(quán)責(zé)分明，增強(qiáng)監(jiān)管的主動性。除此之外，提升統(tǒng)籌中的管理水平，能夠使得投資機(jī)制的改革內(nèi)進(jìn)行生化作用，提升改革效率。由我國完整統(tǒng)一的法人組織機(jī)構(gòu)單獨的管理基金，處理好投資主體不明確的問題，為了可以增強(qiáng)管理效率以及投資效益，管理組織可以主動改變以前效率低下的依據(jù)銀行存款為核心的投資性形式，主動實施投資機(jī)制的改革，采用多元化組合的投資方案，增加效益，減少風(fēng)險，來得到更好的投資效益以及成效，增強(qiáng)我國養(yǎng)老保險基金中的投資管理層次。

(二)擴(kuò)大社會保險基金的投資形式

就現(xiàn)在來說，我國養(yǎng)老保險基金中的投資形式主要為銀行存款，其效益率是比較低的，很難防止日益增長的支付性需要以及通貨膨脹的風(fēng)險。所以，一定要在保證安全性的條件下，廣闊其新的投資形式。采取多元化的投資形式是我國社會保障基金投資中的高效選擇。利用組合投資形式，不但能夠減少投資風(fēng)險，還能夠得到較高的投資性效益，進(jìn)而達(dá)成養(yǎng)老保險基金中最低層面風(fēng)險下的效益最優(yōu)。從發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗與我國實際狀況相結(jié)合來看，養(yǎng)老基金是投資于產(chǎn)業(yè)中具有風(fēng)險低以及效益高兩個層面的好處，這和養(yǎng)老基金的金額比較大、來源穩(wěn)定、收支間隔時間長的特性互相匹配的。所以，需要探討?zhàn)B老保險基金投資在產(chǎn)業(yè)間的投資基金的形式以及管理方法，激勵以及引導(dǎo)養(yǎng)老保險基金在增大投資的形式。這樣就能夠降低我國養(yǎng)老保險基金對銀行存款中的依賴性，進(jìn)而激活來達(dá)成養(yǎng)老保險基金的投資機(jī)制內(nèi)生性改革，提升投資主動性，達(dá)成養(yǎng)老保險基金的增值。

(三)提高養(yǎng)老保險基金監(jiān)管，防范道德風(fēng)險

完整統(tǒng)一的全國性養(yǎng)老保險基金管理形式是可以高效增加養(yǎng)老保險基金的投資運行效用，然而太過集中化的監(jiān)管以及運營，也會造成相應(yīng)的道德風(fēng)險以及逆向選擇等具有市場性的問題。倘若不可以對基金的投資運營實施高效的監(jiān)督和管理，這就會產(chǎn)生侵蝕養(yǎng)老保險基金的行為，這樣會損害養(yǎng)老保險基金的安全性和穩(wěn)定性，影響我國養(yǎng)老保險基金機(jī)制的健康發(fā)展，甚至?xí)ξ覈慕?jīng)濟(jì)社會中的穩(wěn)定致使相應(yīng)的損害。所以，對于設(shè)立與養(yǎng)老保險基金市場化投資運行以及監(jiān)管相匹配的法律系統(tǒng)是我國養(yǎng)老保險基金投資體制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

三、結(jié)束語

總而言之，對于我國養(yǎng)老保險投資體制改革還需要做出更多的努力。除上述之外，還需要設(shè)立相關(guān)的約束以及激勵體制，對養(yǎng)老保險運行組織機(jī)構(gòu)實施高效的激勵以及約束，這樣能夠提升其投資的主動性，減少風(fēng)險，達(dá)成我國養(yǎng)老保險基金的增值，適應(yīng)于我國撫養(yǎng)比例增大的趨勢，達(dá)成老有所依，老有所養(yǎng)，確保我國市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]魯全,蔡澤昊.養(yǎng)老保險基金投資管理體制改革及其影響[J].重慶社會科學(xué),2012

[2]李佳怡.我國基本養(yǎng)老保險基金制度的現(xiàn)狀與未來[J].江蘇商論,2015

第2篇：保險資金投資限制范文

    楊文斌說，根據(jù)保監(jiān)會的統(tǒng)計，截至2004年2月，保險資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)9529.27億元（目前已經(jīng)超過1萬億元），保險資金運用規(guī)模已達(dá)8787.49億元，其中國債資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1449.61億元，基金投資規(guī)模已達(dá)534.58億元。與去年同期相比，保險資產(chǎn)規(guī)模增長了38.98％，保險資金運用規(guī)模增長了52.65％。在這種情況下，中國保監(jiān)會也在積極探索拓寬保險資金運用的路子，同時，也在不斷加強(qiáng)對保險公司的風(fēng)險監(jiān)管力度。

    楊文斌認(rèn)為，一直以來，防范和化解金融風(fēng)險都是各國金融監(jiān)管機(jī)關(guān)近幾年來的工作重點，實施嚴(yán)格的風(fēng)險控制制度，有利于提高保險行業(yè)的穩(wěn)健性，促進(jìn)金融市場的公平競爭，保護(hù)被保險人利益，進(jìn)一步為保險業(yè)的做大做強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。制定并《指引》，有利于進(jìn)一步提高國內(nèi)保險資金運用的專業(yè)化管理水平，保證保險資金運用能夠按照安全和健全的方式運作，強(qiáng)化保險資金運用的穩(wěn)健性；有利于加強(qiáng)從業(yè)人員的風(fēng)險意識，促進(jìn)保險公司建立強(qiáng)有力的風(fēng)險控制機(jī)制和激勵約束機(jī)制；同時為進(jìn)一步拓寬保險資金投資渠道做好充分準(zhǔn)備。

    作為平安保險集團(tuán)的首席投資執(zhí)行官，楊文斌指出，長期以來，中國平安一直高度重視保險資金運用的專業(yè)化管理，始終堅持“規(guī)范經(jīng)營、嚴(yán)格管理、穩(wěn)健發(fā)展”的經(jīng)營方針，實施保險資金運作“安全性、流動性、效益性”的經(jīng)營原則，貫徹“對客戶負(fù)責(zé)、對員工負(fù)責(zé)、對股東負(fù)責(zé)、對社會負(fù)責(zé)”的經(jīng)營理念，不斷完善保險資金運用管理模式，積極引進(jìn)全球先進(jìn)的投資管理手段和國際一流的保險投資人才，構(gòu)建全方位的風(fēng)險管控體系，實現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模和效益的同步增長，確保了保險資金長期穩(wěn)定的保值、增值，連續(xù)幾年取得了較為理想的投資業(yè)績，在同業(yè)中始終名列前茅。

    楊文斌介紹說，中國平安自1999年正式成立資產(chǎn)營運中心將保險資金進(jìn)行集中管理和專業(yè)化運作以來，一直致力于建立一套既具有國際領(lǐng)先水平又能滿足平安未來發(fā)展的、成熟的風(fēng)險管理體系。目前，中國平安的風(fēng)險管理體系主要包括三個部分：投資決策機(jī)制、風(fēng)險管理系統(tǒng)和內(nèi)部管理制度。中國平安的投資管理共分三個層次，第一個層次為集團(tuán)董事會，第二個層次為集團(tuán)投資管理委員會、集團(tuán)風(fēng)險管理委員會，第三個層次為集團(tuán)資產(chǎn)營運中心，同時在資產(chǎn)營運中心內(nèi)設(shè)有專門的部門和崗位從事風(fēng)險管理工作。這種投資管理組織模式的設(shè)立一方面有利于簡化投資管理流程，保證投資策略執(zhí)行的一貫性、完整性、及時性和信息傳輸?shù)某浞中浴⒓磿r性；另一方面則有利于消除系統(tǒng)性風(fēng)險，使內(nèi)部監(jiān)督和反饋機(jī)制可以有效運行。

    楊文斌強(qiáng)調(diào)，平安將根據(jù)此次出臺的《指引》精神，進(jìn)一步提升風(fēng)險管控水平。平安將針對保險資金實際運用過程中可能面臨的各類風(fēng)險進(jìn)行有效地識別、計量、分析和評估，著手建立一套科學(xué)合理、行之有效的“事前防范、事中控制、事后分析”的風(fēng)險計量和分析系統(tǒng)，主要包括：法律法規(guī)資料查詢系統(tǒng)、風(fēng)險日常監(jiān)控系統(tǒng)、風(fēng)險限額管理系統(tǒng)、信用風(fēng)險管理和評估系統(tǒng)、市場風(fēng)險分析系統(tǒng)、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險分析系統(tǒng)、流動性風(fēng)險分析系統(tǒng)、償付能力監(jiān)控系統(tǒng)和風(fēng)險收益計量系統(tǒng)。不斷提高投資管理的效率和效益，在有效控制風(fēng)險的前提下，努力實現(xiàn)保險資產(chǎn)風(fēng)險收益的最大化。

第3篇：保險資金投資限制范文

關(guān)鍵詞：資金；項目；控制；全過程

在管理評價工作中，一個工程項目成功的最終目的是實現(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)效益；項目的管理及控制的水平是實現(xiàn)投資目標(biāo)的重要決定因素；資金控制是工程項目得以順利實施并實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)的重要保證措施，應(yīng)給予足夠的重視。

1 利用資金控制措施強(qiáng)化工程項目管理

1）設(shè)立資金管理的專門機(jī)構(gòu)，完善資金管理制度，實施資金授權(quán)審批制度。對資金的授權(quán)管理職責(zé)、籌集、運用和日常動作要做出詳細(xì)的規(guī)定，做到有章可循，規(guī)范有序，并使資金管理制度得以貫徹落實。

2）充分發(fā)揮資金管理部門的監(jiān)督、控制和協(xié)調(diào)功能，資金管理的專門機(jī)構(gòu)通過對項目資金的統(tǒng)一管理充分了解整個項目的資金狀況，最大限度地利用資金的時間價值，充分發(fā)揮資金的使用效果和使用效率。

3）通過招標(biāo)選取最合理的設(shè)計方案，減少概預(yù)算誤差，降低預(yù)算風(fēng)險；嚴(yán)格按變更程序執(zhí)行項目進(jìn)行過程中的設(shè)計、進(jìn)度和施工條件變更；出具完整的工程變更文件對圖紙、施工組織設(shè)計、原材料及設(shè)備的更換，包括工程變更的理由、變更后的圖紙及對合同價的影響等；嚴(yán)格按照業(yè)主、監(jiān)理的分工控制原則進(jìn)行預(yù)算控制。

4）嚴(yán)格實行資金監(jiān)控，發(fā)揮資金的時間價值，嚴(yán)格控制現(xiàn)金流量，盤活資金，減輕資金流量壓力，合理利用企業(yè)信用融資，有效利用銀行票據(jù)降低融資成本，控制勞務(wù)人工成本。

2 聘用專業(yè)管理人員組建項目管理團(tuán)體

2.1 專業(yè)管理水平

工程管理人員要從事工程管理工作，解決工程建設(shè)過程中的各類問題，必須掌握先進(jìn)的工程技術(shù)知識，具有駕馭工程技術(shù)全局的全面能力，并具備良好的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識水平和管理學(xué)掌控能力。

2.2 較高的綜合素質(zhì)

合格的工程管理人員應(yīng)有良好的決策、計劃、組織、溝通、協(xié)調(diào)、應(yīng)變和創(chuàng)新能力。

2.3 良好的道德素質(zhì)

優(yōu)秀的管理人員應(yīng)有良好的社會道德和經(jīng)營管理品質(zhì)，愛崗敬業(yè)，誠信合作，有高度的使命感和責(zé)任感。

3 利用內(nèi)部控制實現(xiàn)工程項目資金的有效控制

3.1 不相容職務(wù)分離控制的原則

項目資金的收支必須經(jīng)過具有互相制約關(guān)系、且互不隸屬的兩個或兩個以上的崗位或環(huán)節(jié)來實現(xiàn)，使上級和下級互相牽制，有效規(guī)避不合規(guī)行為。同時，各相關(guān)部門環(huán)節(jié)要相互配合，使業(yè)務(wù)程序協(xié)調(diào)同步，緊密銜接，發(fā)揮團(tuán)隊控制合力。

3.2 要堅持授權(quán)控制的原則

根據(jù)崗位設(shè)定工作任務(wù)和職責(zé)權(quán)限，不同崗位和管理層次之間設(shè)定管控職責(zé)和權(quán)限，合理盤活資金，充分發(fā)揮資金的使用價值。

3.3 要堅持效益第一的原則

努力實現(xiàn)以最小的支出成本取得最大的收益，包括實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

經(jīng)濟(jì)效益是通過商品及勞動的相互交換所取得的社會勞動資源的節(jié)約，即以較少的勞動力耗費取得較多的項目經(jīng)營成果，或者用同等的勞動力耗費取得更多的目標(biāo)經(jīng)營成果。社會效益是指利用有限的資源最大限度地滿足社會日益增長的物質(zhì)和文化需求。經(jīng)濟(jì)效益是資金占用時間、成本支出數(shù)量與有效的目標(biāo)生產(chǎn)成果之間的比較。經(jīng)濟(jì)效益本身是社會效益的一種體現(xiàn)。

項目效益第一的原則，就是指項目資金占用量少，成本支出少，取得的有益成果多。提高項目經(jīng)濟(jì)效益和社會效益對于全局利益具有十分重要的意義。

4 不同階段工程項目資金控制的策略

4.1 投資決策階段的資金控制

在項目建議書階段，要注重項目內(nèi)容的詳實程度，避免項目漏項；在可行性研究階段，要提高投資估算的準(zhǔn)確性。在進(jìn)行項目的投資預(yù)測前，要收集多方面的資料，如項目所在地的水文地質(zhì)情況、主要材料及設(shè)備的價格等資料及現(xiàn)有已建類似工程資料，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)、地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃要求，對擬建項目的合理性、盈利性、技術(shù)先進(jìn)性、適用性、實施可能性及風(fēng)險性進(jìn)行論證和分析，并保證數(shù)據(jù)的可靠和準(zhǔn)確。在充分市場調(diào)查的基礎(chǔ)上進(jìn)行項目方案比選和方案優(yōu)化，科學(xué)地編制投資估算，做到功能合理、技術(shù)和財務(wù)方面可行。

4.2 設(shè)計階段的資金控制

項目設(shè)計階段要注重技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，主動地實行限額設(shè)計，同時注重方案設(shè)計、技術(shù)設(shè)計和施工圖設(shè)計階段的招標(biāo)工作，推行設(shè)計索賠及規(guī)范監(jiān)理等制度。對因設(shè)計節(jié)約的投資，按節(jié)約部分給予設(shè)計者一定的獎勵；同時，因設(shè)計不完善導(dǎo)致增加投資，按增加部分扣除一定比例的設(shè)計費。

4.3 招投標(biāo)階段的資金控制

項目招投標(biāo)階段要重視招標(biāo)文件的編制工作，根據(jù)項目招標(biāo)的特點和需要編制招標(biāo)文件，做到科學(xué)、合理；評標(biāo)過程中應(yīng)充分考慮各投標(biāo)單位的信譽(yù)、資質(zhì)、能力、業(yè)績等情況，中標(biāo)價格應(yīng)為經(jīng)評審的最低價格；中標(biāo)單位的施工組織設(shè)計應(yīng)該是在技術(shù)經(jīng)濟(jì)上可行性的最優(yōu)方案。

4.4 合同管理執(zhí)行階段的資金控制

合同貫穿于工程項目的設(shè)計、施工、維修、價款的計算和支付等環(huán)節(jié)，合同管理應(yīng)有利于安排生產(chǎn)和經(jīng)營，有利于取得期望效益，最大可能減少合同糾紛。合同的管理應(yīng)嚴(yán)格控制工程變更簽證的程序，并有利于最大限度地實現(xiàn)健全的工程索賠制度。

4.5 工程竣工結(jié)算階段的資金控制

第4篇：保險資金投資限制范文

為規(guī)范保險資金的用途,確保資金的安全性,國務(wù)院和保監(jiān)會都對保險資金的運用范圍進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。1995年,我國第一部《保險法》頒布實施,該法下禁止保險公司投資不動產(chǎn)。2002年對《保險法》進(jìn)行了修訂,修訂后仍未提及保險資金可投資不動產(chǎn),事實上保險資金仍禁止投資不動產(chǎn)。2006年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),保險資金允許投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。2006年3月6日《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》首次提出允許保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目,但對投資范圍做了明確界定,主要包括通訊、交通、能源、環(huán)境保護(hù)、市政等國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目,有關(guān)投資比例也做了明確限定。2009年修訂的《保險法》首次允許保險資金進(jìn)入不動產(chǎn)領(lǐng)域,這是對保險資金運用領(lǐng)域的一次擴(kuò)展,這也是我國保險資金投資能力的進(jìn)步和保險監(jiān)管逐漸理性的重要標(biāo)志。2010年9月《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》進(jìn)一步規(guī)范了不動產(chǎn)投資的具體要求,主要包括四個方面:一是要求投資主體是保險公司。二是規(guī)范了投資標(biāo)的的范圍,保險資金只能投資成長期或成熟期的企業(yè)股權(quán);創(chuàng)業(yè)期的風(fēng)險投資基金,高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)、商業(yè)住宅等不能涉及,并且不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)、投資設(shè)立房地產(chǎn)企業(yè);三是規(guī)范了投資方式,既可以直接投資也可以間接投資;可以直接投資不動產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)。四是加強(qiáng)了風(fēng)險控制機(jī)制。2012年保監(jiān)會《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》一方面放松了部分限制另一方面加強(qiáng)了風(fēng)險控制要求。國家逐步放開了對保險資金運用的限制,從2006允許間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目,到2012年允許間接投資不動產(chǎn),六年的時間保險資金投資范圍逐漸擴(kuò)大,尤其是在不動>文秘站:

二、保險資金運用發(fā)展

保險業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。2013年我國保費收入已達(dá)到1.72萬億元,同比增長11.2%。保費規(guī)模已躍居全球第四位,并且與第三位十分接近。全國共有保險集團(tuán)公司10家,保險公司143家,保險資產(chǎn)管理公司18家,其他公司3家。與保險業(yè)快速發(fā)展相伴的是保險資金積累量的不斷增長,2007年到2013年,我國保險業(yè)總資產(chǎn)以及保險資金運用余額連續(xù)快速增長,從27000億增長到76900億,增長2.85倍,這部分資源如果不充分加以利用將是個巨大的浪費。相比保險資產(chǎn)和保險資金運用余額的快速穩(wěn)步增長,投資收益差強(qiáng)人意。保險資金運用發(fā)展經(jīng)歷了曲折的過程。2001年到2003年受限于投資渠道狹窄并且又受到降息的影響,保險資金的收益率持續(xù)走低。2003年以后,為了緩解這種局面,保險資金的投資渠道逐步被放寬,政策也不斷完善,在這之后收益率隨之走高。2004-2007年投資收益率持續(xù)上升了一段,并且由于股票市場的繁榮2007年資金運用收益率達(dá)到12.17%的歷史高位。然而2008年國際金融危機(jī)爆發(fā),全球股市大幅下跌,保險資金也受到了很大的影響,收益率下跌至1.91%。2009年在保險公司投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整下,投資收益率又有所提升,恢復(fù)至6.41%。但在這之后到2012年,我國保險資金的運用收益率一直下降,2012年只有3.39%,創(chuàng)下了金融危機(jī)以來的新低。2014年中國股市走牛給保險投資帶來了豐厚的收益,資金運用收益率率達(dá)到6.3%,是2010到2014五年來最高收益。保險業(yè)務(wù)利潤和保險資產(chǎn)投資管理收益是保險業(yè)收入的兩大主要來源,并且提高保險資金管理利用效率對提高保險業(yè)快速健康發(fā)展是意義重大的。然而相對國外發(fā)達(dá)保險市場的保險公司而言我國保險資金的利用率偏低,發(fā)達(dá)保險市場的保險公司資金運用率可以達(dá)到90%以上,而我國僅為30%-40%。發(fā)達(dá)保險市場保險公司的投資領(lǐng)域涉及股票、債券、房地產(chǎn)、抵押或擔(dān)保貸款等;而我國保險資金運用限制多,法定投資渠道窄,這些都限制了保險資金運用發(fā)展。

三、保險資金進(jìn)入不動產(chǎn)

目前大多保險集團(tuán)仍然依靠保險業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的利潤,而投資收益較低。保險資金涉入不動產(chǎn)領(lǐng)域為我國保險行業(yè)完善資產(chǎn)管理提供了新的途徑。分析國外發(fā)達(dá)的保險市場,發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動、法律監(jiān)管、公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等多種因素對保險資金在房地產(chǎn)的配置受有較大影響,并且各國差異較大。在美國保險資金可用于不動產(chǎn)投資的比例較低僅為1%到4%,英國的比例較高,在4%至8%的范圍;亞洲國家如日本、韓國的投資比例限制在3%至9%之間。比例的差異很大程度上與其制度監(jiān)管要求有關(guān),美國對保險資金直接投資不動產(chǎn)有嚴(yán)格的監(jiān)管并且在投資方式和投資方面也有嚴(yán)格的限制,要求投資占總資產(chǎn)比例不高于10%。英國則較為寬松,并沒有明確規(guī)定投資的范圍和比例。此外,保險資金投資不動產(chǎn)比例還會受到行業(yè)景氣度和經(jīng)濟(jì)波動影響。一般來說,房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展期,各國保險資金都會加大不動產(chǎn)的配置;而在蕭條期,則主動降低房地產(chǎn)投資比例。例如美國房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷過快發(fā)展后、特別受2008年金融海嘯的沖擊目前仍處于低迷期。低迷的房地產(chǎn)市場促使美國主要的保險公司降低房地產(chǎn)的資產(chǎn)配置。而亞洲作為新興的經(jīng)濟(jì)體,房地產(chǎn)市場發(fā)展前景較為廣闊,近年來的飛速發(fā)展帶動更多的機(jī)構(gòu)資金涌入,保險公司不動產(chǎn)配置比例的加大正是上述因素驅(qū)動的結(jié)果。我國保險資金用于不動產(chǎn)投資,起步晚增長快。2010年放開不動產(chǎn)投資政策后,投資規(guī)模增長迅速,2011年保險資金用于不動產(chǎn)投資的資金為330億元,占投資總額的比例為0.59%;2013年增長為689億元,占比為0.90%。

四、我國四大險企投資房地產(chǎn)情況

我國四大上市保險企業(yè)2014年投資性房地產(chǎn)金額為269億元,較2013年微降3%。雖然投資額有所下降,但是涉房子公司數(shù)量卻翻了一倍,由16家增至32家。四大上市保險公司有三家略微縮減了投資性房地產(chǎn)的金額,但涉房子公司數(shù)大幅增加,可見在戰(zhàn)略上仍是計劃在不動產(chǎn)投資領(lǐng)域加大力度的。并且從報表中看盡管壓縮了投資性房地產(chǎn)的金額,但在地產(chǎn)股權(quán)投資上卻增加了投資。還需注意到的一點是,2014四大上市險企在投資性房地產(chǎn)金額的減少與保監(jiān)會的在2014年出臺的監(jiān)管政策有很大關(guān)系。2014年6月保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于清理規(guī)范保險公司投資性房地產(chǎn)評估增值有關(guān)事項的通知》,要求保險公司已經(jīng)采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn),以2014年3月31日賬面余額為基準(zhǔn),不得再確認(rèn)新的評估增值。并且采用成本計量的投資性房地產(chǎn)不得改用公允價值計量。這很大程度上影響了在房地產(chǎn)投資的金額確認(rèn),使得賬面上用于房地產(chǎn)投資的金額減少。

五、建議

第5篇：保險資金投資限制范文

關(guān)鍵詞：保險資金運用風(fēng)險管理與控制

一、引言

保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴(kuò)大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風(fēng)險管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當(dāng)財務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應(yīng)該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險不僅包括有一般性資金運用的風(fēng)險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運用的風(fēng)險。面對這些風(fēng)險，保險資金的運用如何實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，如何分散風(fēng)險、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險公司的風(fēng)險管理能力，完善保險公司資金運用風(fēng)險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險，是目前中國保險業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險資金的資產(chǎn)配置

保險資金在直接進(jìn)入資本市場后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時，保險公司既要充分考慮保險資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產(chǎn)配置時應(yīng)特別注意如下方面的問題。

第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限可以長達(dá)20-30年。由于各類保險準(zhǔn)備金均為保險公司的負(fù)債，因此在將這類資金進(jìn)行投資時風(fēng)險控制相當(dāng)重要，而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國內(nèi)保險市場快速增長產(chǎn)生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現(xiàn)金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當(dāng)年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準(zhǔn)備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應(yīng)對保險金未來集中給付的高峰。

第三，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社?；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產(chǎn)品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進(jìn)入股票市場的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風(fēng)險承受能力也將相應(yīng)提高。

第四，保險資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺，有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點。

三、保險公司對資金運用風(fēng)險的管理控制

目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專業(yè)機(jī)構(gòu)運作；三是在保險公司內(nèi)設(shè)資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風(fēng)險承擔(dān)者，也是進(jìn)行風(fēng)險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險公司資金運用涉及的機(jī)構(gòu)和部門包括董事會、總經(jīng)理室、風(fēng)險管理、內(nèi)部審計、風(fēng)險監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門。這些機(jī)構(gòu)和部門職責(zé)分工不一樣，其協(xié)調(diào)運作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運用的總體政策，設(shè)定投資策略和投資目標(biāo)，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會決定的總體政策，負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險管理評估辦法等，內(nèi)部審計的職責(zé)是直接向董事會負(fù)責(zé)，獨立對所有的投資活動進(jìn)行審計，及時發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運營制度存在的問題，風(fēng)險管理部門的職責(zé)是分析市場情況和風(fēng)險要素變化，對存在的風(fēng)險進(jìn)行評估和控制，研究化解風(fēng)險的措施，風(fēng)險監(jiān)督部門的職責(zé)是通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，及時、全面、詳細(xì)地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實施過程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險大。所以有必要沿著控制風(fēng)險這條主線，制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運作的每個環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標(biāo)順利實現(xiàn)。

3、建立資金運用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)，對外要與國內(nèi)外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關(guān)人員隨時了解市場變化情況；對內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險管理、審計、監(jiān)督、財務(wù)、業(yè)務(wù)部門聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時詳實的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準(zhǔn)確信息在公司各個機(jī)構(gòu)和部門之間充分交流。

4、建立公司評估考核和風(fēng)險預(yù)警體系

在資金運用的全過程中，有幾組指標(biāo)評估辦法是保險公司必須關(guān)

注和建立的，比如風(fēng)險評估和監(jiān)控，資金流動性考核評估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評估、風(fēng)險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風(fēng)險預(yù)警體系，包括總體及各個投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險預(yù)警，使投資活動都納入風(fēng)險管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險資金運行的監(jiān)管建議

1、為保險資金運用營造好的法制環(huán)境

一是修改《保險法》，進(jìn)一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù)，抓緊補(bǔ)充制定各項規(guī)章，如《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標(biāo)準(zhǔn)；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式，開放投資領(lǐng)域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據(jù)我國國情，借鑒外國經(jīng)驗，反復(fù)討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對保險資金運用范圍的劃定

拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應(yīng)該根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運行環(huán)境，結(jié)合保險業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經(jīng)驗，逐步放開保險資金運用領(lǐng)域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進(jìn)一步放寬購買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎(chǔ)建設(shè)和實業(yè)投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制，進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險公司通過套期保值有效規(guī)避風(fēng)險等。放開保險投資渠道要循序漸進(jìn)，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險風(fēng)險，堅決杜絕因投資不當(dāng)對保險公司償付能力造成嚴(yán)重影響，切實維護(hù)被保險人利益。除此之外，對流動性差、風(fēng)險較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止，同時還應(yīng)禁止對衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業(yè)迅猛發(fā)展，保險險種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點、責(zé)任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應(yīng)地，用各種產(chǎn)品所形成的保費收入進(jìn)行投資，其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國保險業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，市場機(jī)制不健全，營運欠規(guī)范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗與運營慣例，應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營和監(jiān)管，在保險資金的運用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面，應(yīng)對一些投資類別規(guī)定最高比例限制，如對企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)（不含萬能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來保險資金投資渠道進(jìn)一步放開后，對項目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面，對單項的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級債比例不超過總資產(chǎn)的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等。總之通過投資比例限制，可以調(diào)整高風(fēng)險和低風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)，選擇盈利性大、流動性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場變化及需求對公司的運營情況進(jìn)行調(diào)整。

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第6篇：保險資金投資限制范文

關(guān)鍵詞:新保險法;保險資金運用;思考

一、我國保險資金運用存在的問題

(一)保險資金運用投資各渠道面臨著不同程度的風(fēng)險

雖然新《保險法》對保險資金運用渠道不斷放寬,但仍顯不足。對比歐美和日本等國,保險資金運用的法定渠道已經(jīng)超過投資領(lǐng)域,進(jìn)入傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務(wù)。如美國和日本的保險公司可開展政府債券、公司債券、股票、不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資業(yè)務(wù),也可進(jìn)行抵押貸款、保單放貸等信貸業(yè)務(wù)。在我國,保險資金大體用于銀行存款、政府和金融債券、指定的中央企業(yè)債券等,保險資金運用渠道狹窄,資金運用收益率偏低。而且,保險資金運用投資各渠道還面臨著不同程度的風(fēng)險。表現(xiàn)在(1)保險資金主要用于銀行存款,但1997年以來,伴隨銀行利率多次下調(diào),利差損問題嚴(yán)重,保險公司投資回報率一度下降。(2)債券市場發(fā)展滯后、規(guī)模太小,債券品種少,且多為中短期債券,缺乏長期品種,另外受貸款利率低的影響,債券的收益率也比較低。目前的債券市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足保險公司分散風(fēng)險的要求。(3)現(xiàn)有的證券投資基金主要是為了適應(yīng)中小投資者的需要而設(shè)立的,不能適應(yīng)保險資金投資的要求。另外,股票投資收益不穩(wěn)定,因為股票是一種虛擬資本,其收益來自股息收入和資本利得,具有較大的不確定性,而且我國股票市場還很不成熟,使得保險公司投資股票時面臨著很大的市場風(fēng)險。(4)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)期限過長;從投資風(fēng)險來看,投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收益較穩(wěn)定、波動較少,比較符合保險資金安全穩(wěn)健的宗旨。但是,由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資期限一般較長,從而利率風(fēng)險和信用風(fēng)險仍然是一個潛在的隱患。因此,如果保險公司不能很好地進(jìn)行風(fēng)險管理,保險資金投資風(fēng)險可能成為公司整體經(jīng)營發(fā)展的阻礙,會嚴(yán)重影響公司正常經(jīng)營,甚至使公司面臨危機(jī)。

(二)保險公司的資金運用能力還不強(qiáng)

我國保險公司投資從1984年開始,至今保險投資業(yè)務(wù)的歷史只有20年。通過多年的專業(yè)化建設(shè),保險公司的投資管理水平有較大提升,但保險公司的資金運用能力還不強(qiáng),表現(xiàn)在:(1)保險公司對資金運用的認(rèn)識還存在不足;保險資金運用的目的往往被狹隘地理解為增加收益,因而在資金運用安排中沒有注意資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系。其實,投保人繳納的保費是保險公司對投保人的負(fù)債,保險公司的主要風(fēng)險也來自這些負(fù)債,保險公司資金運用不應(yīng)當(dāng)僅僅考慮保險資金的贏利問題,而應(yīng)當(dāng)更加重視保險資金運用中資產(chǎn)和負(fù)債的匹配,實行資產(chǎn)負(fù)債管理以化解經(jīng)營風(fēng)險。我國保險公司雖然已經(jīng)逐步認(rèn)識到,但資金運用率和資金運用水平都比較低,還根源于這一認(rèn)識不足的原因。(2)保險公司投資管理能力尚待提高;主要表現(xiàn)為部分保險公司的保險業(yè)務(wù)部門與資金運用部門沒有建立有效的溝通機(jī)制,風(fēng)險管理技術(shù)和手段落后,使資金運用與保險公司的資產(chǎn)戰(zhàn)略配置要求相脫節(jié),保險公司在資金運用方面尚未形成核心競爭優(yōu)勢。(3)保險業(yè)理財人才缺乏;保險業(yè)人才管理體制受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制影響較大,保險業(yè)人才本身就匱乏,由于保險資金運用在我國還是一項剛起步的業(yè)務(wù),合格的專業(yè)理財人員嚴(yán)重缺乏。

(三)保險監(jiān)管限制過多

我國保險資金運用監(jiān)管尚處于起步階段,存在著機(jī)構(gòu)不全,力量不足,人員素質(zhì)不高等諸多問題,監(jiān)管水平相對低下,這在很大程度上制約了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外,長期以來,我國嚴(yán)格型的監(jiān)管體制下,對保險投資的限制過嚴(yán),監(jiān)管過多,大大限制了保險資金的有效運用。保險資金治理和運用的監(jiān)管不完善,具體表現(xiàn)在:(1)監(jiān)管側(cè)重點有偏差?，F(xiàn)行的保險投資監(jiān)管政策非常注重資金的安全性,把安全放在首位,強(qiáng)調(diào)保險投資必須穩(wěn)健、遵循安全性的原則,并保證資金的保值增值,這是從維護(hù)被保險人的合法權(quán)益方面來考慮的,是非常必要的。但監(jiān)管的最終目的是促進(jìn)市場的發(fā)展,嚴(yán)格的市場監(jiān)管不應(yīng)以犧牲市場效率為代價。(2)監(jiān)管政策存在漏洞。在現(xiàn)行的保險投資監(jiān)管法律法規(guī)中,沒有區(qū)別對待產(chǎn)險和壽險兩種不同的資金運用形式。實際上,產(chǎn)、壽險資金的性質(zhì)和投向領(lǐng)域都是不同的:壽險資金的時限較長,適于長期穩(wěn)定的投資,可以投向長期債券、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等等;而產(chǎn)險資金的期限則短得多,要求有很強(qiáng)的投資流動性,可以投向股票、短期國債、信譽(yù)高的企業(yè)債券等等。這就要求制定監(jiān)管政策時要分類治理,制定不同的投資政策和監(jiān)管法規(guī),保障保險資金運用的有效進(jìn)行。

(四)金融市場的發(fā)展制約保險資金運用的發(fā)展

從保險資金運用的宏觀環(huán)境看,我國金融市場起步較晚、發(fā)展不完善,金融資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量比較差,例如,購買國債是我國保險資金運用的主要方式。但目前我國的國債市場存在著國債期限結(jié)構(gòu)少、收益率低、二級市場不發(fā)達(dá)的問題,限制了保險公司利用國債市場來實現(xiàn)保險資金保值增值的目的。其他金融市場、房地產(chǎn)市場等發(fā)展緩慢,使保險資金運用缺乏良好的市場環(huán)境,沒有大量可供比較、選擇的投資對象,更缺乏資產(chǎn)靈活轉(zhuǎn)換的市場機(jī)制,限制了保險資金運用的深層次發(fā)展。此外,我國的資本市場尚不成熟;首先,資本市場上的投資工具相當(dāng)匱乏。如果市場上沒有足夠的、可供選擇的投資工具,保險公司就無法搭建結(jié)構(gòu)合理的投資組合。目前,我國資本市場上常見的投資方式主要有銀行存款、協(xié)議存款、票據(jù)、債券市場、股票市場、證券投資基金和信托。其次,證券市場上的“投機(jī)”氣氛濃厚,特別是一部分機(jī)構(gòu)投資者利用資金優(yōu)勢進(jìn)行的惡意炒作行為大大加劇了證券市場的波動和投機(jī)性,保險資金的運用收益難以得到保障。

二、國外保險公司資金運用成功經(jīng)驗

在歐美等發(fā)達(dá)國家,由于大量保險資金的運用,保險公司已經(jīng)成為市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一,長期、穩(wěn)定的巨額保險基金,為企業(yè)融資、國債投放、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提供了可靠的資金來源,在社會經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。其資金運用的成功經(jīng)驗主要表現(xiàn)在:(1)保險資金的投資渠道廣泛;國外保險資金的投資渠道廣泛,投資環(huán)境寬松,除了銀行存款和國債以外,在法律規(guī)定的范圍內(nèi),保險公司可以根據(jù)自身情況靈活選擇投資組合。比如英國保險公司投資品種包括各種有價證券、不動產(chǎn)、抵押貸款、期貨、期權(quán)等各類金融衍生品;(2)保險資金運用方面的監(jiān)管寬松;國外在保險資金運用方面的監(jiān)管比較寬松和溫和,一般只規(guī)定各類投資渠道的最高投資比例,并且在保證公司償付能力的基礎(chǔ)上,一再放松渠道限制,不斷提升高收益、高風(fēng)險渠道的最高投資限制。在保險市場中,保險服務(wù)主體的運作都處于社會公眾和政府的監(jiān)督中,其信息化程度及業(yè)務(wù)操作的透明度都非常高;寬松的投資環(huán)境為保險公司產(chǎn)生巨額的投資收益創(chuàng)造了條件,同時也為西方國家的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力的資金支持。

三、完善我國保險公司資金運用的對策

(一)建立保險資金運用的有效監(jiān)管制度

現(xiàn)有的保險資金運用監(jiān)管模式,比較符合我國保險業(yè)發(fā)展歷史短、保險資金運用水平不高的現(xiàn)狀。但隨著國內(nèi)保險業(yè)開放程度的不斷提高和保險市場的穩(wěn)步發(fā)展,要切實注重以下幾個方面:(1)完善相關(guān)的法律法規(guī)。新保險法拓寬保險資金運用渠道,保監(jiān)會應(yīng)在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下,可考慮對保險資金運用規(guī)定做出更詳盡的解釋細(xì)則和治理規(guī)定,從法律上切實加強(qiáng)保險資金運用的監(jiān)管,保障保險資金安全有效地運作。(2)堅持并逐步完善嚴(yán)格監(jiān)管模式,有選擇的穩(wěn)步放寬資金運用范圍,拓展資金運用渠道,規(guī)范產(chǎn)、壽險資金監(jiān)管模式。總的原則就是,既要做到防范風(fēng)險、確保資金保值增值,更要促進(jìn)保險資金運用上一個新臺階。(3)健全資金運用的監(jiān)管體系;一是加強(qiáng)監(jiān)管信息化建設(shè)。保險資金運用領(lǐng)域不斷拓寬,必須加快保險資金監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)和保險機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè),并實現(xiàn)與監(jiān)管信息系統(tǒng)的對接,使被監(jiān)管對象和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間系統(tǒng)對接;積極推動保險資金監(jiān)管系統(tǒng)與其他金融監(jiān)管系統(tǒng)實現(xiàn)對接,監(jiān)管信息互通,監(jiān)管資源共享。二是加強(qiáng)制度建設(shè),建立有效的反饋調(diào)整機(jī)制,通過溝通交流來減少監(jiān)管信息和業(yè)務(wù)信息的不對稱現(xiàn)象。三是加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè),著力提高監(jiān)管者素質(zhì)。目前,保險資金運用緊密貼近國內(nèi)外各個金融市場,對監(jiān)管隊伍要求很高,加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè)的著力點在于提高監(jiān)管者的素質(zhì),重點是更新監(jiān)管理念、提高業(yè)務(wù)技能。

(二)進(jìn)一步拓寬保險資金的運用渠道和范圍

近年來,國內(nèi)保險投資渠道逐步拓寬,極大刺激了保險資金的投資熱情。為了更好的發(fā)展保險資本市場,應(yīng)該根據(jù)國內(nèi)保險市場的特點,以銀行基本利率為支點,積極進(jìn)入資本與貨幣市場。(1)讓保險資金直接進(jìn)入證券市場?？煽紤]取消對保險資金直接進(jìn)入證券市場的禁令,鼓勵保險資金購入業(yè)績好、紅利豐厚并具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄竟善?嘗試購買金融衍生產(chǎn)品來擴(kuò)大運用領(lǐng)域等。當(dāng)然,考慮到國內(nèi)證券市場尚處在發(fā)展時期,保監(jiān)會應(yīng)對各公司的投資比例和投資方向做出嚴(yán)格規(guī)定。(2)大力發(fā)展多種抵押貸款。為適應(yīng)居民的各種消費需求,拓展保險服務(wù)范圍,應(yīng)答應(yīng)保險公司對信譽(yù)好的保戶提供抵押貸款,如開辦個人住房抵押貸款、子女教育助學(xué)貸款等,這些貸款具有明確的投資領(lǐng)域,風(fēng)險較小、收益穩(wěn)定。(3)豐富債券投資品種。目前,國際保險投資中債券處于重要地位,占到30%以上?？梢钥紤]發(fā)行國內(nèi)長期債券,適應(yīng)壽險資金長期穩(wěn)定的特點,這有利于壽險公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配。(4)謹(jǐn)慎涉足不動產(chǎn)領(lǐng)域。國內(nèi)的不動產(chǎn)市場具有周期性強(qiáng)的特點,可以選擇增值能力強(qiáng)、風(fēng)險較小的項目小規(guī)模進(jìn)入。由于不動產(chǎn)的變現(xiàn)能力差、風(fēng)險較高,保監(jiān)會要嚴(yán)格控制其比例和規(guī)模。

(三)提高我國保險公司經(jīng)營水平

(1)強(qiáng)化保險資金運用的風(fēng)險意識;

保險資金運用的風(fēng)險治理是整個資金運用的核心,必須高度重視保險資金運用的風(fēng)險控制,強(qiáng)化保險公司保險資金運用的風(fēng)險意識。根據(jù)國內(nèi)保險公司經(jīng)營的實際情況,要充分加強(qiáng)財務(wù)指標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債治理,謀求資產(chǎn)、負(fù)債的匹配性,達(dá)到控制風(fēng)險、獲得利益最大化的目的。此外,保險公司為保障保險資金的安全,應(yīng)健全保險資金風(fēng)險投資組合,用風(fēng)險的不同組合來規(guī)避可能的投資風(fēng)險。

(2)加強(qiáng)保險公司的自身管理能力;應(yīng)該從如下幾個方面來加強(qiáng)我國保險公司的自身管理能力:第一是加強(qiáng)保險資金運用的風(fēng)險控制,提高保險公司的投資管理水平,樹立正確的經(jīng)營投資理念和意識。第二是按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求,完善保險資金管理體制,做到保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離,條件成熟時,可以單獨成立保險資產(chǎn)管理公司。第三是完善保險資金投資的組織結(jié)構(gòu),建立健全分工明確的組織架構(gòu),制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度,建立資金運用信息管理系統(tǒng),建立公司評估考核和風(fēng)險預(yù)警體系。第四是培養(yǎng)和引進(jìn)具有保險、金融方面知識的高素質(zhì)專業(yè)人才,不斷積累資金運用經(jīng)驗,加強(qiáng)人力資源管理,加強(qiáng)保險公司的內(nèi)部管理。

(四)完善和發(fā)展金融市場

從保險資金運用的宏觀環(huán)境著,我國金融市場起步較晚、發(fā)展不完善,金融資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量比較差,極大地影響了保險資金的保險值增值。為此,應(yīng)當(dāng)完善和發(fā)展與保險資金運用有關(guān)的金融市場,包括:(1)積極發(fā)展債券市場;根據(jù)市場發(fā)展需要,有步驟地增加可供交易的債券品種,并建立統(tǒng)一的債券市場。保險公司可以在遵守規(guī)則的前提下,根據(jù)需要自由地選擇交易場所和交易方式,資金可以自由地在不同的市場間流動。(2)增加資本市場上的投資工具;增加可供選擇的投資工具,保險公司可以搭建結(jié)構(gòu)合理的投資組合。(3)規(guī)范證券市場,讓證券市場的“投機(jī)”氣氛減輕等。

參考文獻(xiàn):

(1)截至2009年1月底全國保險公司總資產(chǎn)3.38萬億元2009年02月26日中國網(wǎng)

第7篇：保險資金投資限制范文

【關(guān)鍵詞】保險資金；資金運用監(jiān)管；現(xiàn)狀；對策

一、我國保險公司資金運用及監(jiān)管存在問題

（1）資產(chǎn)負(fù)債管理理念與技術(shù)落后。資產(chǎn)負(fù)債管理，即ALM，是保險公司主流的管理理念。其管理方法異常豐富，然而由于中國保險行業(yè)發(fā)展水平的限制，我國在資產(chǎn)負(fù)債管理理念與技術(shù)上還非常的落后。保險公司內(nèi)部的架構(gòu)不適應(yīng)ALM，大多資產(chǎn)管理與負(fù)債管理相分離。由于資產(chǎn)管理與負(fù)債管理部門間各自負(fù)責(zé)，缺乏有效溝通，使得資產(chǎn)運營與產(chǎn)品開發(fā)銷售部門之間造成信息不對稱，不利于保險公司的長久發(fā)展。（2）缺乏完善的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制。對保險資金的監(jiān)管由嚴(yán)到松是保險市場發(fā)展的趨勢，但是我國的保險資金監(jiān)管方面與歐美發(fā)達(dá)國家還存在著巨大差距，表現(xiàn)為監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善；監(jiān)管信息化程度較低；監(jiān)管隊伍力量薄弱等。（3）金融市場產(chǎn)品種類與期限結(jié)構(gòu)不合理。保險公司在我國金融市場產(chǎn)品和期限制約下，通過資產(chǎn)負(fù)債匹配防范金融風(fēng)險的難度很大。如，國債和金融債占全部債權(quán)的比例很高，而企業(yè)債的比例卻很低，這就妨礙了保險公司資金的多元化運用。而且長期債權(quán)的較少，則直接制約壽險公司保險資金運用的長期規(guī)劃。（4）利率調(diào)整頻率和幅度加大，增加了匹配難度。由于國內(nèi)貨幣金融政策變動大和國際金融還擊越來越復(fù)雜，擴(kuò)大了保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的風(fēng)險。上世紀(jì)九十年代以前，利率相對穩(wěn)定，我國壽險業(yè)存量保單預(yù)定利率的高低限與同期銀行一年定期存款利率差距較小，盈利能力較好。新世紀(jì)以來，由于我國頻繁調(diào)息，尤其是利率下調(diào)，給保險公司資產(chǎn)配置調(diào)整增加了難度。

二、我國保險公司資金運用及監(jiān)管對策

（1）穩(wěn)健拓寬投資渠道，優(yōu)化資金運用結(jié)構(gòu)。保險資金的運用應(yīng)該基于目前現(xiàn)有的投資渠道，對現(xiàn)有的投資渠道加以合理利用，也要根據(jù)具體的保險險種的特點和期限，優(yōu)化資金運用結(jié)構(gòu)，增加投資收益。人壽保險期限長因此適合中長期投資，投資債券與基礎(chǔ)設(shè)施則是比較合理的選擇。財產(chǎn)保險期限短，因而比較適用于流動性和收益率都較高的投資，同業(yè)拆借、大額協(xié)議存款、股票等是較好的選擇。（2）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。保險資金運用的核心是資產(chǎn)負(fù)債管理，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配主要是實現(xiàn)結(jié)構(gòu)匹配和期限匹配。第一，將保險資金按照來源分成三部分。不同來源的資金匹配于不同的投資渠道，形成各自的投資結(jié)構(gòu)。第二，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限匹配，即實現(xiàn)保險資金投資期限與其來源的償付期限相匹配。（3）建立健全的資金運用監(jiān)管體制。保險公司的資金得到正確的運用是保險公司生存的關(guān)鍵。運用得當(dāng)便可促進(jìn)保險業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高保險公司的市場競爭力。如果運用不當(dāng)則影響公司的發(fā)展甚至導(dǎo)致保險公司破產(chǎn)。因此，完善的資金運用監(jiān)管體制能夠保證保險公司的健康和可持續(xù)發(fā)展。第一，要使保險資金運用的安全性和收益得到的提高和保證，就必須建立并完善市場交易的有關(guān)法律規(guī)范，為保險資金合理運用提供法律保障。第二，要建立完善的資金運用風(fēng)險內(nèi)控部門和機(jī)制，構(gòu)建投資決策、執(zhí)行、監(jiān)控三個系統(tǒng)內(nèi)部再制約機(jī)制，完善保險公司資金運用的內(nèi)部管理和風(fēng)險控制。第三，金融監(jiān)管部門必須加大力度對保險公司在資金運用方面的考察和審核，重視保險投資的結(jié)構(gòu)管理和比例監(jiān)管。（4）依靠獨立的資產(chǎn)管理公司。規(guī)模較大的保險公司越來越不適應(yīng)國內(nèi)保險公司大多采取的內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式，只有設(shè)立專業(yè)的資產(chǎn)投資部門，才能提高保險資產(chǎn)的運用水平，增加收益、降低風(fēng)險。若保險公司能夠成立獨立的資產(chǎn)管理公司，其優(yōu)勢是顯而易見的。（5）培養(yǎng)保險資金運用人才。雖然我國保險業(yè)發(fā)展速度較快，但是保險資金運用人才的培養(yǎng)卻跟不上行業(yè)的發(fā)展。因此，人才缺乏也是目前我國保險資金運用問題主要因素。因此，培養(yǎng)相關(guān)人才，提升相關(guān)人員素質(zhì)和水平是當(dāng)務(wù)之急。

我國在保險資金運用與監(jiān)管方面的制度建設(shè)和完善時要依據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢，努力與世界經(jīng)濟(jì)接軌的同時，一定要根據(jù)我國的國情，結(jié)合我國目前的金融環(huán)境，合理地制定我國保險資金運用策略和監(jiān)管措施，才能保證我國保險行業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]劉銳．我國保險資金運用研究[J]．金融財經(jīng)．2009（3）

[2]楊明生．對保險資金運用與監(jiān)管的思考．保險研究．2008（9）

第8篇：保險資金投資限制范文

關(guān)鍵詞:保險資金;運用渠道;美國

中圖分類號:F841 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-9031(2009)12-0065-03

2007年,我國中資保險機(jī)構(gòu)67家、外資保險機(jī)構(gòu)43家,其中,加入世界貿(mào)易組織后新增加49家中資保險機(jī)構(gòu)、35家外資保險機(jī)構(gòu)。[1]六年內(nèi),國內(nèi)保險機(jī)構(gòu)數(shù)量增加了3倍多,其中,外資保險機(jī)構(gòu)增加了4倍多,國內(nèi)保險市場競爭加劇。同時,外國保險業(yè)一般是赤字承保,而我國保險業(yè)基本上利潤承保,市場競爭的加劇和利潤承保對我國保險資金運用提出了更高的要求。本文在國內(nèi)學(xué)者對保險資金運用研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國保險資金運用渠道變遷,與美國保險資金運用進(jìn)行對比分析,以期促進(jìn)我國保險資金運用效率的提高。

一、我國保險資金運用渠道的歷史演變和現(xiàn)狀

(一)保險資金運用渠道的變遷

根據(jù)保險資金監(jiān)管程度,我國保險資金運用渠道的變遷可以分為四個階段。

第一個階段(1980-1986年),保險資金無投資階段。由于保險業(yè)中斷、人才缺乏和資本市場的限制造成我國保險業(yè)資金管理能力欠缺,保險資金以一定的優(yōu)惠利率存入了銀行。

第二個階段(1986-1995年),保險資金有投資無監(jiān)管階段。1985年3月,國務(wù)院頒布《保險企業(yè)管理暫行條例》,從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。保險業(yè)進(jìn)入了無序的有投資階段,監(jiān)管機(jī)構(gòu)對投資渠道的監(jiān)管不到位和相關(guān)法規(guī)制度的缺失造成了大量不良資產(chǎn)。

第三個階段(1995-2003年),保險資金有投資嚴(yán)監(jiān)管階段。1995年頒布《保險法》,并對保險金運用的范圍和形式等作了嚴(yán)格的規(guī)定,即資金運用的形式限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用模式。而后,監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保險資金的限制逐漸放寬,保監(jiān)會批準(zhǔn)保險資金間接入市,并根據(jù)1999年證券投資基金市場的規(guī)模,確定保險資金間接進(jìn)入證券市場的規(guī)模為保險公司資產(chǎn)的5%。此后,根據(jù)保險公司的具體情況,投資比例有所上調(diào),投資渠道逐漸有所放松。

第四個階段(2003年至今),保險資金有投資有監(jiān)管階段。隨著我國金融市場的發(fā)展,保險資金可以運用的渠道越來越多,監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保險資金運用的監(jiān)管也越來越靈活。2004年,中國人保和中國人壽分別設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司。此后,保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保險資金在基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)、股票等方面的限制適當(dāng)放寬。2009年新版《保險法》中對保險公司的資金運用限于下列形式:銀行存款、買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券、投資不動產(chǎn)、國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。

(二)保險資金運用的縱向?qū)Ρ确治?/p>

從2003年起,我國進(jìn)入有投資有監(jiān)管的快速發(fā)展階段,保險資金運用的渠道和監(jiān)管都有很大改觀。資金運用渠道得到拓寬,存款占比逐年大幅下降,股票投資、金融衍生工具、房地產(chǎn)投資等開始嶄露頭角(見圖1)。同時,保險資金的監(jiān)管更加靈活和多樣化,從拒絕保險資金入市到保險資金以一定比例間接進(jìn)入股市的轉(zhuǎn)變。2003-2007年,銀行存款所占比例下調(diào)趨勢明顯,債券投資比例上調(diào),保險投資渠道的拓寬有了實質(zhì)性進(jìn)展,股票投資和保險資金投資收益同向變化并呈上升趨勢。

(三)2007年我國保險資金運用情況的橫向?qū)Ρ?/p>

2007年保險資金運用平均收益12.17%,其中投資收益占資金運用收益的81.8%,保險資金收益出現(xiàn)歷史新高。[2]通過對2007年資金運用情況(見表1)的分析得出我國保險資金運用具有以下特點:一是投資渠道多樣化。保險投資逐漸引入了保險資金貸款、投資房地產(chǎn)、拆借資金等投資渠道。二是保險資金投資意識逐年上升。主要表現(xiàn)為銀行存款占比下降7.35%、股票占比上升7.57%,是投資渠道的最大調(diào)整。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)主要保險資金的投資占比有小幅下降 ,這是投資環(huán)境惡化的正常反應(yīng)。三是金融衍生工具投資獲得高收益。金融衍生工具投資占比幾乎為零,卻帶來了近7倍的收益,其對保險企業(yè)具有極高的利潤誘惑。四是貸款和房地產(chǎn)的投資收益為零。它是保險資金渠道拓寬初級階段中作為新投資渠道的探索,發(fā)展空間還很大。

保險企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的特點,對保險資金的流動性、安全性要求很高,但保險資金存到銀行獲取低收益進(jìn)而降低風(fēng)險,但不能避免通貨膨脹帶來的貨幣貶值風(fēng)險,并不是真正意義上的安全。根據(jù)投資組合理論,在保險資金運用的過程中可供選擇的投資工具應(yīng)該是多樣化的,以便有效的化解風(fēng)險,實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值以保證資金的安全。同時,保險市場競爭加劇導(dǎo)致保險資金的投資收益地位的重要性凸顯。保險資金的收益性、安全性、流動性三者相輔相成。因此,保險資金投資渠道應(yīng)該拓寬。如何拓寬才能保證保險資金三性的統(tǒng)一是發(fā)展研究中的重要問題。

二、美國保險資金運用渠道分析

(一)2006-2008年美國壽險、非壽險投資收益縱向?qū)Ρ?/p>

從壽險、非壽險兩個險種來看(見圖2),投資收益在凈收益中的比重方面,壽險的投資收益(2008年除外)是凈收益的5倍左右,非壽險則基本持平。投資收益在穩(wěn)定性方面,2006-2008年壽險投資收益穩(wěn)定,環(huán)比變化不到1%,非壽險投資收益的波動性較強(qiáng)。2008年,保險業(yè)的凈收益出現(xiàn)大幅下滑,壽險業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。

(二)美國壽險、非壽險保險資金投資渠道的橫向?qū)Ρ?/p>

美國保險資金投資最明顯的特點是其各項投資占比穩(wěn)定,壽險和非壽險保險資金在運用渠道上分配比例區(qū)別較大:保險資金的運用,債券占比最高,基本在70%左右,其中壽險略高于非壽險;股票投資方面,以普通股票為主,普通股票是非壽險的第二大投資渠道,是壽險的6倍之多,但對于優(yōu)先股的投資相差無幾,壽險略高;貸款方面,主要是住房貸款,壽險的第二大投資渠道是住房貸款,占比到10%以上,及少量的保單貸款,而非壽險只有少量的住房貸款;現(xiàn)金和短期投資所占比例在非壽險中占比在10%以下,壽險占比在3%以下,都呈下降趨勢;不動產(chǎn)投資兩個險種都很少涉及,均在1%以下。

美國保險資金在投資渠道分配比例穩(wěn)定,符合壽險業(yè)務(wù)長期性的特點和非壽險業(yè)務(wù)流動性的特點。保險資金運用中債券占據(jù)絕大比例,與其債券業(yè)為最大的子市場的金融市場相輔相成。剩下的大部分在非壽險中依次為普通股、現(xiàn)金和短期投資,在壽險中依次為住房貸款、保單貸款、現(xiàn)金和短期投資。美國次貸危機(jī)嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,壽險資金在住房貸款渠道的投資成為壽險業(yè)嚴(yán)重虧損的原因之一。

三、美國的保險資金運用對我國的啟示

(一)我國保險資金投資收益必須提高

美國保險市場中壽險投資收益在凈收益中的比重,根據(jù)美國非壽險市場1975-2008年的承保利潤情況統(tǒng)計,保險人基本上無償保利潤可言,營業(yè)利潤主要來自投資收益。2006年和2007年的承保利潤分別為317億美元和193億美元,是自1978年至今的最高記錄,也是僅有的第二次和第三次,自1975年以來一直為承保赤字(見圖3)。我國保險業(yè)大多數(shù)業(yè)務(wù)都是利潤承保,在保險業(yè)競爭成長的過程中,保險資金投資收益的重要性突顯,我國保險資金的投資收益必須通過各種途徑來提高。

(二)降低我國資金運用形式中存款占比,數(shù)據(jù)統(tǒng)計要區(qū)分險種

美國保險資金投資渠道中債券占比幾乎是我國的兩倍。保險業(yè)的依附性要求其發(fā)展依托于金融市場,甚至整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境。美國債券市場是全球最大債券市場,不僅種類豐富、市場發(fā)展完善,而且可流通債券規(guī)模大。截至2008年第三季度,美國債券規(guī)模達(dá)到33.2萬億美元,是當(dāng)年GDP的2倍之多。[3]與其相比,我國債券市場的品種少、規(guī)模小,制約了保險資金的投資渠道。鑒于我國金融市場的實際情況,債券市場比股票市場更成熟,風(fēng)險小,保險資金中債券比例的提高趨勢將隨著我國債券市場的發(fā)展應(yīng)逐漸提高。[4]美國保險資金中現(xiàn)金和短期投資占比不到我國銀行存款占比的1/2。從流動性來看,銀行存款類似于現(xiàn)金和短期投資,但其占比很高在一定程度上會影響保險資金的收益性。

美國投資收益的穩(wěn)定性高,尤其是壽險業(yè)的評價相對誤差不到2%(根據(jù)圖2數(shù)據(jù)計算得出),壽險業(yè)和非壽險不同投資渠道的占比不同。我國保險資金運用中不能看到壽險和非壽險的區(qū)別,也沒有關(guān)于普通股、優(yōu)先股等詳細(xì)投資渠道的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。同時,在保險資金監(jiān)管方面對于產(chǎn)、壽險不同的險種也沒有相應(yīng)的區(qū)分,應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗在數(shù)據(jù)統(tǒng)計上區(qū)分險種。

四、提高我國保險資金運用的幾點建議

第一,從美國保險業(yè)的承保情況來看,長期的赤字承保背后是其保險資金的高利用率帶來的投資收益,對比我國的利潤承?，F(xiàn)狀,我國保險業(yè)在國際市場的競爭力不高,保險資金運用渠道的嚴(yán)格管制勢必影響投資收益。金融危機(jī)后,我國保險業(yè)充分認(rèn)識國外保險業(yè)在金融衍生工具投資風(fēng)險的同時,應(yīng)積極縮小在保險資金運用上的差距。我國保險資金運用渠道的拓寬勢在必行。

第二,從美國保險業(yè)的保險資金在壽險、非壽險中不同分配情況來看,不同險種的保險產(chǎn)品有不同的現(xiàn)金流,不同險種的市場占有率不同導(dǎo)致保險公司的資產(chǎn)負(fù)債不同,保險公司在資金運用過程中要注意資產(chǎn)負(fù)債的匹配。我國保險資金運用的統(tǒng)計數(shù)據(jù)應(yīng)該為壽險和非壽險兩個口徑統(tǒng)計,甚至分險種統(tǒng)計,以便于國內(nèi)保險業(yè)的統(tǒng)計分析及與國際保險業(yè)的接軌。

第三,從美國保險業(yè)的投資渠道方面來看,我國銀行存款作為保持資金流動性的投資方式過于單一。相對于美國現(xiàn)金和短期投資的比例來看,所占比重偏高要逐步下調(diào),拓展我國保險資金的投資渠道,根據(jù)我國資本市場的發(fā)展程度盡可能多的提供投資工具供選擇。相對于美國保險資金投資渠道中債券占據(jù)絕對地位的情況,我國金融市場中是銀行主導(dǎo)的模式,壽險資金應(yīng)該考慮貸款投資渠道。[5]壽險資金要嚴(yán)格控制直接進(jìn)入股票市場的比例保障資金安全,強(qiáng)調(diào)壽險投資收益的穩(wěn)定性。

第四,從我國保險監(jiān)管方面來看,保險資金運用渠道的拓寬對監(jiān)管者的要求將更高。保險資金投資渠道拓寬目的在于保險資金運用中可供選擇的渠道是廣泛的,但是能選擇多種投資渠道的保險人是有要求的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了要控制投資比例、償付能力監(jiān)管等方式,還要采取更靈活有效的監(jiān)管方式。■

參考文獻(xiàn):

[1][2]吳定富.中國保險市場發(fā)展報告(2008)[M].北京:北京電子工業(yè)出版社,2008.

[3]李云林.忽視系統(tǒng)風(fēng)險,金融工具變成了“毒藥”對美國金融體系“雙過度”特點的分析[N].中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報,2009-06-20.

第9篇：保險資金投資限制范文

本次論壇以PE聚焦中國為主題，共同探討PE的經(jīng)營之道，以及在中國的應(yīng)用、發(fā)展等重大問題。借此機(jī)會，我也就今年以來保險市場的

個基本情況，保險資金參與股權(quán)投資的問題，談幾點看法。

2010年保險市場的運行情況

2010年前三季度，面對復(fù)雜的國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，全行業(yè)保持了

個良好發(fā)展勢頭。經(jīng)營理念和發(fā)展方式發(fā)生了積極地變化，總體上呈現(xiàn)快中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好的特點。

從發(fā)展的速度來看，我國保費收入在世界上居于前列，近三年來由于受國際金融危機(jī)影響，全球保險業(yè)增速趨緩，歐美等主要工業(yè)國家保費收入增速下滑，而我國保險業(yè)逆勢而上，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長。根據(jù)瑞士保險雜志提供的數(shù)據(jù)，2008年全球以美元計價的保費收入，扣除通貨膨脹因素，增速是-2％，工業(yè)化國家保費增長速度是-3.4％，同期我國的保費收入增長是31.4％。2009年全球保費收入增長為-1.1％，工業(yè)化國家是-1.8％，我國去年是14.6％。今年截止到三季度末，我國實現(xiàn)保費收入1.1萬億元，同比增長32％。保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)成效初步顯現(xiàn)。資金配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，整體實力明顯增強(qiáng)。截止到9月底，保險公司總資產(chǎn)達(dá)到4.8萬億元，較年初增長18.1％，凈資產(chǎn)4394.3億元。保險資金運用結(jié)構(gòu)較為合理，整體風(fēng)險可控。

從效益來看，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，利潤總額大幅提升，截止到三季度末，保險業(yè)預(yù)計實現(xiàn)利潤總額401.1億元，其中財產(chǎn)保險公司扭虧為盈。資產(chǎn)管理公司預(yù)計利潤總額為14.67億元，同比增長34.3％。

關(guān)于保險資金參與股權(quán)投資的幾點思考

隨著我國保險市場快速發(fā)展，保險機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為金融市場的重要機(jī)構(gòu)投資者，客觀上要求在確保安全性、流動性前提下，不斷拓寬資金運用渠道，今年保監(jiān)會了保險資金投資股權(quán)暫行辦法，允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)，擴(kuò)大了保險資金自主配置的空間和彈性，進(jìn)一步拓寬了保險資金投資領(lǐng)域，有利于優(yōu)化我國保險資產(chǎn)配置，緩解投資壓力，分散投資風(fēng)險，保障資產(chǎn)安全。同時，我們立足于保險業(yè)處于發(fā)展初級階段的實際，著眼促進(jìn)保險資金運用長期持續(xù)健康發(fā)展，對保險機(jī)構(gòu)參與股權(quán)投資的能力，風(fēng)險控制和管理責(zé)任提出了明確的要求。

一是，保險資金參與股權(quán)投資是

項新事物，需要積極探索。PE作為一種創(chuàng)新的投資方式，可以獲得高回報，有利于促進(jìn)并購重組，是改善保險資產(chǎn)負(fù)債匹配的重要工具之一。目前從全球保險業(yè)配置未上市股權(quán)資產(chǎn)比例來看，日本為30％，德國為10％，美國為5％，我國保險資金投資股權(quán)暫行辦法規(guī)定，保險公司投資未上市股權(quán)的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5％。整體上，我們還處于一個探索階段。PE在我國屬于新興投資領(lǐng)域，仍處于成長過程中，相關(guān)的法律法規(guī)有待于進(jìn)一步完善，其成熟和壯大還需要一個長期過程。保險資金參與股權(quán)投資，也是一項新事物，需要積極穩(wěn)妥推進(jìn)試點，不斷總結(jié)經(jīng)驗，創(chuàng)新投資模式，加強(qiáng)改進(jìn)監(jiān)管，不斷提高保險資金參與股權(quán)投資的質(zhì)量和水平。

二是，堅持防范風(fēng)險不放松，審慎對待保險資金參與股權(quán)投資的潛在風(fēng)險。有人說PE本身就是雙面矛盾體，是魔鬼和天使的混合體。從保險資金的特性來看，儲蓄性資金占大部分，直接關(guān)系廣大被保險人的直接利益和社會安定。保險機(jī)構(gòu)本身是風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，為公眾提供安全保障，不能為被保險人帶來新的風(fēng)險。因此，保險資金參與PE投資，需要審慎關(guān)注。可能存在的風(fēng)險包括：一是PE投資追求高風(fēng)險、高收益，期限長，流動性較差。二是PE屬于私募，透明度不夠，監(jiān)管相對不夠。三是PE投資實現(xiàn)最終收益主要是靠收購、兼并和上市，不確定性較大。我國保險資金進(jìn)入PE市場，應(yīng)該審慎對待，及早防范風(fēng)險。

《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》在以下方面做了明確的要求：一是明確投資主體的資質(zhì)，保險公司作為投資主體，應(yīng)當(dāng)在公司治理、內(nèi)部控制，風(fēng)險管理、資產(chǎn)托管專業(yè)隊伍財務(wù)指標(biāo)等方面達(dá)到監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)從嚴(yán)管理和能力優(yōu)先的原則，明確規(guī)定投資管理機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)。二是界定投資標(biāo)的，明確保險資金只能投資于處于成長期或者成熟期的企業(yè)股權(quán)，不能投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金，不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低，現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)，不能投資商業(yè)住宅，不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)，不能投資涉獵房地產(chǎn)企業(yè)。三是規(guī)定投資方式，在一定條件下允許保險公司直接投資企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，但對投資團(tuán)隊

償付能力，財務(wù)指標(biāo)、凈資產(chǎn)規(guī)模等提出了較高的資質(zhì)要求。支持保險公司借助投資管理機(jī)構(gòu)的特長和優(yōu)勢，通過間接投資方式，實現(xiàn)股權(quán)和不動產(chǎn)投資目標(biāo)，防范道德風(fēng)險和操作風(fēng)險。

加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范保險資金投資股權(quán)行為

此次國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，歐美各國針對PE投資基金出現(xiàn)異化危及公眾利益等問題，普遍加強(qiáng)了對PE投資基金的監(jiān)管，下步保監(jiān)會堅持積極穩(wěn)妥推進(jìn)試點，著力從以下幾個方面加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)保險資金股權(quán)投資的健康發(fā)展。

第一，從四個方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管制度的建設(shè)：一是建立核準(zhǔn)制，重大股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)核準(zhǔn)。二是建立報告制，其他股權(quán)投資事項采取年度報告，三是建立評估制，加強(qiáng)對有關(guān)機(jī)構(gòu)的投資能力、資產(chǎn)價值和資產(chǎn)質(zhì)量方面的評估i四是建立檢查制，采取停止業(yè)務(wù)、限制比例、調(diào)整人員、處置資產(chǎn)、限制分紅，限制薪酬納入黑名單等。

第二，建立健全風(fēng)險控制機(jī)制。根據(jù)股權(quán)的投資特點和風(fēng)險控制，對風(fēng)險控制做了系統(tǒng)性安排。要求保險機(jī)構(gòu)建立決策制度，規(guī)范操作程序，加強(qiáng)后續(xù)管理，持續(xù)監(jiān)控風(fēng)險，制定應(yīng)急預(yù)案，防范操作風(fēng)險和管理風(fēng)險，明確投資比例退出機(jī)制、信息披露等事項，規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過能力評估，加強(qiáng)投資運作監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。