中小企業(yè)融資難融資貴問題精選(九篇)

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第1篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；產(chǎn)業(yè)集群融資

一、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及融資問題

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，在推動創(chuàng)新、擴大出口以及增加就業(yè)等方面起著重要的作用。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。但是，雖然中小企業(yè)在解決民生問題，推動經(jīng)濟增長發(fā)面

發(fā)揮著重大的作用，由于中小企業(yè)內(nèi)在原因以及外在特殊成因的影響，中小企業(yè)融資難現(xiàn)象頻頻發(fā)生?，F(xiàn)階段，“麥克米倫缺陷”（即資金的供給方認為中小企業(yè)發(fā)展過程中存在著資金缺口，不愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金）普遍存在我國中小微企業(yè)融資體系中。中小微企業(yè)融資難，融資貴問題突出，短時間內(nèi)仍難以化解。

二、中小企業(yè)融資難原因分析

（一）中小企業(yè)內(nèi)部缺陷

1.規(guī)模小、人員少、資源有限

中小企業(yè)大多規(guī)模相對較小、人員少、資源有限，這也就意味著企業(yè)經(jīng)營管理活動的風險高，易受到內(nèi)外環(huán)境的影響，經(jīng)營穩(wěn)定性比之大企業(yè)相對較差，抗風險能力低。我國中小企業(yè)存活率相對低，平均壽命僅3.7年，小微企業(yè)的平均壽命則僅為2.9年。

2.信息不對稱問題和信用差問題

由于信息不對稱，中小微企業(yè)對自己生產(chǎn)經(jīng)營的過去、現(xiàn)在和未來等情況十分了解透徹，而銀行等資金供給者對小微企業(yè)的經(jīng)營風險、發(fā)展狀況和發(fā)展前景等不甚了解，故銀行等金融機構(gòu)為防范可能出現(xiàn)的欺詐、違約等金融風險，就會惜貸或者是對中小企業(yè)要求較高的貸款利率以進行一定的風險補償。另外，有的中小企業(yè)信用觀念淡薄，缺乏誠信意識，從而會為了一時的蠅頭小利而背信棄義。這種現(xiàn)象造成的結(jié)果就是形成了社會上普遍的認為中小企業(yè)信用差、還款能力不足的意識。而銀行及其他金融機構(gòu)也就更不愿意貸款給中小企業(yè)，這種負面循環(huán)只會加劇中小企業(yè)融資的困境。

3.擔保機構(gòu)少，抵押難

我國信貸擔保體系不完善，信用評級機制不健全使得對中小企業(yè)的擔保機構(gòu)較少，無法滿足中小企業(yè)的擔保需求。而且，由于中小企業(yè)的規(guī)模小、效益低、風險較高，一般的擔保機構(gòu)都不愿意為其擔保。銀行等金融機構(gòu)在對中小企業(yè)進行貸款時往往會要求一些抵押資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)等，但是由于中小企業(yè)本身規(guī)模小、資產(chǎn)少往往無法滿足銀行抵押的要求。

（二）外在特殊成因

1.金融機構(gòu)不完善

（1）商業(yè)銀行信貸偏好問題。信貸資源的不平衡，與我國銀行經(jīng)濟體制發(fā)展階段有一定關(guān)系。一是國有大企業(yè)即使出現(xiàn)經(jīng)營困難，政府也會采取多種措施盡量相助，幫助重組，且可變現(xiàn)資產(chǎn)較多，商業(yè)銀行承擔的風險相對較低。二是國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)放抵押貸款較多，而小微企業(yè)缺乏可抵押資產(chǎn)，多數(shù)商業(yè)銀行更愿意營銷經(jīng)營成熟的大型企業(yè)以及發(fā)展特別好的個別中型企業(yè)。三是對大企業(yè)的貸款議價能力雖然較低，但其規(guī)模很大，能夠給商業(yè)銀行帶來可觀的結(jié)算、票據(jù)、現(xiàn)金管理、存款、沉淀資金等多種業(yè)務(wù)，同時也有機會通過公私聯(lián)動，帶來較多零售業(yè)務(wù)。

（2）民間融資機構(gòu)缺乏。李楊和楊思群（2001）稱民間金融為非正規(guī)金融，并指出：“在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家中，非正規(guī)金融之所以存在，是由于銀行在發(fā)放貸款時，面臨不完全信息而實行信貸配給。中小企業(yè)常常是信貸配給的最主要受害者。但是，由于有些民間融資活動呈現(xiàn)出自發(fā)和不規(guī)范的發(fā)展狀況，再加上我國市場上的發(fā)育程度比較低以及民間金融發(fā)展緩慢從而也影響了中小企業(yè)融資的難度。

2.資本市場不完善

我國資本市場不完善影響著中小企業(yè)的融資環(huán)境，主要體現(xiàn)在兩個方面：一是間接融資市場，中小微企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)借款不僅難而且貴，從民間金融借款依然是機構(gòu)缺乏，成本較高。二是直接融資市場，雖然創(chuàng)業(yè)板定位于為中小企業(yè)融資服務(wù)，但是門檻太高，往往是那些中小企業(yè)中的佼佼者才有資格上市，其他的大部分中小企業(yè)很難滿足上市條件。另外，我國主板市場發(fā)展也很快，但是其對中小企業(yè)限制的門檻過高，作用也不是太大。

3.政府政策扶持不到位

首先，國家的各種優(yōu)惠政策大都偏向國有企業(yè)以及大中型企業(yè)，對中小企業(yè)的扶持少之又少。其次是關(guān)于中小企業(yè)的政策法律法規(guī)相對滯后。2002年6月29日，為促進中小企業(yè)健康發(fā)展，我國頒布了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》。在2005年左右，各省級政府才相繼出臺了相應(yīng)的條例、辦法來實施。接著2009年國務(wù)院了《關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，只有個別省份已經(jīng)制定了相應(yīng)的實施辦法。

三、優(yōu)化融資難問題的對策及建議

（一）中小企業(yè)應(yīng)加大自身創(chuàng)新

中小企業(yè)加大自身創(chuàng)新的重要性體現(xiàn)在兩個方面，一是中小企業(yè)的競爭力方面，二是質(zhì)押融資方面。就中小企業(yè)的競爭力方面來看，加大中小企業(yè)的知識創(chuàng)新，管理創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新可以使中小企業(yè)形成一定的競爭優(yōu)勢，能夠有效規(guī)避中小企業(yè)的規(guī)模馬太效應(yīng)，促進中小企業(yè)的發(fā)展。就質(zhì)押融資方面來看，中小企業(yè)的創(chuàng)新在一定程度上可以作為其無形資產(chǎn)來作為質(zhì)押，能夠有效解決中小企業(yè)融資難的問題。如為拓寬科技型小微企業(yè)融資渠道，山東省科技廳、山東銀監(jiān)局、山東省知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合出臺《山東省科技型小微企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資暫行辦法》，明確了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資操作規(guī)范、貼息和評估補助、創(chuàng)新金融服務(wù)、合理確定貸款期限和利率等方面的內(nèi)容。

（二）健全企業(yè)管理制度

健全企業(yè)管理制度的重點主要在兩個方面：一是財務(wù)管理制度，另一個是信用管理制度。從財務(wù)管理方面來看，中小企業(yè)財務(wù)管理制度不完善，故需要加強中小企業(yè)的財務(wù)管理制度，如把會計事務(wù)所與中小企業(yè)聯(lián)合起來或者頒布法規(guī)來規(guī)范中小企業(yè)的財務(wù)管理制度。從信用管理方面來看，中小企業(yè)信用差，信用觀念不強，整體素質(zhì)水平有待提高。這需要中小企業(yè)加強建立起企業(yè)內(nèi)部的價值觀以及文化氛圍。如中小企業(yè)可以定期舉辦有關(guān)信用的講座，舉行一些有利于形成和促進企業(yè)文化的活動，將企業(yè)的文化滲入盡每個企業(yè)人員的心中，為公眾樹立中小企業(yè)誠實守信的形象。

（三）產(chǎn)業(yè)內(nèi)集群“鳥巢”性融資

目前中小企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集群已是一種趨勢，集群間的企業(yè)可以相互協(xié)作甚至是過程中進行相互擔保，這在一定程度上充分體現(xiàn)了關(guān)系型融資和社會資本對中小企業(yè)融資的適應(yīng)性?！傍B巢”性集群融資正是基于現(xiàn)實考慮，最大發(fā)揮集群融資的優(yōu)勢以及實現(xiàn)融資效率最大化。在該模式中，單一的每個機構(gòu)個體為解決中小企業(yè)融資困境的作用非常有限，但是，將這些機構(gòu)通過集群內(nèi)的社會資本有機地組織為一體時，就能較好地發(fā)揮支持中小企業(yè)融資的作用。

（四）加大小額貸款公司的發(fā)展

商業(yè)銀行貸款給大型企業(yè)，相對應(yīng)，中小企業(yè)的貸款資金則主要由小額貸款公司來提供。根據(jù)人民銀行公布的小額貸款公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告，截至2014年3月末，全國共有小額貸款公司8127家，貸款余額8444億元，一季度新增人民幣貸款251億元。但是，小額貸款公司發(fā)展如今也在受到種種因素的制約而無法擴大，甚至也在面臨著融資難、融資貴的現(xiàn)象，所以政府要加大對小額貸款公司的扶持，在小額貸款公司發(fā)展的同時也有效緩解中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

（五）完善中小企業(yè)直接融資渠道

目前來看，中小企業(yè)主要的融資渠道是間接融資，其中銀行貸款占了絕大部分。因此一方面需要政府擴大直接融資渠道的道路，完善直接融資的要求和規(guī)定。另一方面也需要中小企業(yè)努力進行自身建設(shè)和發(fā)展從而符合直接融資的要求，在二者保持一致的情況下，直接融資渠道才能夠有效率的解決中小企業(yè)融資難的困境。

參考文獻：

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[2]王靜.淺析我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對策建議[J]. 中國證券期貨；2013年8月

[3]陳和欣.中小企業(yè)融資問題及對策研究[J].科技資訊；2009年11月

[4]黎璞.中小企業(yè)融資創(chuàng)新[M].湖南人民出版社，2013年3月

第2篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

［關(guān)鍵詞］ 中小企業(yè) 融資 思考

一、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.企業(yè)市場直接融資成本高。在我國的股票市場上，對于新股的發(fā)行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法，中小企業(yè)進入證券市場融資非常困難。從企業(yè)債券市場看，我國企業(yè)債券的發(fā)行的規(guī)模、期限、品種和利率受到政府嚴格控制，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。據(jù)有關(guān)資料顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20％以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20％；擔保費用，一般年費率在3％；風險保證金利息，絕大多數(shù)金融機構(gòu)在放款時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80％，以1年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息在9％左右，約高出銀行貸款率的40％以上。由此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。

2.企業(yè)面臨著諸多諸多市場不公平待遇。首先是信用歧視。上世紀末以來，中央為了搞活企業(yè)，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對中小企業(yè)就不重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮，造成了對中小企業(yè)的信用歧視，導致銀行在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等，缺乏對中小企業(yè)信貸需求的重視。

其次，缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔保的信用體系。就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。同時，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費多，如在土地房產(chǎn)抵押評估和登記手續(xù)中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。

二、中小企業(yè)融資難的主要原因

1.中小企業(yè)自身問題造成融資難。規(guī)模偏小和自有資金不足導致貸款缺乏足夠的抵押擔保。統(tǒng)計顯示，目前絕大部分中小企業(yè)資產(chǎn)總額在4000萬元以下，同時，中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少、流動資產(chǎn)變化快、無形資產(chǎn)難以量化、廠房設(shè)備不足以作為貸款抵押物，而尋求擔保又遭遇重重困難的問題。加之中小企業(yè)前景不確定，市場淘汰率高，銀行從資金的效益和安全性出發(fā)，放貸極為謹慎。而大多數(shù)中小企業(yè)由于資產(chǎn)小，符合抵押、擔保條件的資產(chǎn)不足，最終取得的貸款遠遠滿足不了企業(yè)的需求。

管理制度滯后及相關(guān)財務(wù)核算體系不健全。目前，很多私營中小企業(yè)實行的還是家族式管理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，普遍沒有建立健全的財務(wù)核算體系，導致其會計信息失真程度較為嚴重，存在“以單代帳”“帳外經(jīng)營”、“現(xiàn)金結(jié)帳”的現(xiàn)象，信息不透明，財務(wù)不透明，銀行難以全面掌握企業(yè)財務(wù)的真實情況，從而影響銀行的貸款和決策。

2.政府和金融機構(gòu)的缺位導致中小企業(yè)融資困難。在貨幣市場上，金融機構(gòu)實行的“區(qū)別對待”政策導致中小企業(yè)融資困難。不管是四大國有商業(yè)銀行還是股份制銀行或外資銀行分支機構(gòu)，它們在放貸上仍然存在“成分(所有制)歧視”和“規(guī)模歧視”的區(qū)別對待現(xiàn)象，對中小企業(yè)的信貸條件苛于大型企業(yè)，導致中小企業(yè)融資困難；在資本市場上，中小板塊進入門檻較高，制約了中小企業(yè)融資。設(shè)立中小板塊的目的就是為中小型高成長企業(yè)、高科技企業(yè)和新興公司的發(fā)展提供便利的融資途徑，但是，為了保證投資者的利益，我國對中小板塊設(shè)定了較高的準入門檻，導致部分中小企業(yè)無法跨越該門檻而不得不放棄上市融資。同時，政府政策扶持力度不夠也是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因。與其他國家相比，我國對中小企業(yè)扶持方面的機制尚不健全，缺乏專門為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)、擔保服務(wù)的機構(gòu)。同時，為中小企業(yè)提供教育培訓、管理咨詢等方面中介服務(wù)的社會中介機構(gòu)很少。

三、解決中小企業(yè)融資難的措施

1.不斷完善中小企業(yè)融資服務(wù)體系。轉(zhuǎn)變銀行等金融機構(gòu)惜貸怕貸的思想觀念，增強信貸投放的意識，在合理規(guī)避風險的前提下，加大放貸后的考核與監(jiān)管，積極發(fā)揮信貸資金的最大效應(yīng)。轉(zhuǎn)變工作方式，加強對中小企業(yè)的調(diào)查與了解，幫助有市場、有前途的企業(yè)快速成長。要充分考慮中小企業(yè)的特點，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，簡化貸款審批程序，縮短審批時間，實現(xiàn)貸款流程的標準化。降低服務(wù)門檻，降低企業(yè)資本金、資產(chǎn)總額、銷售收入等“規(guī)?！表椖繉ζ髽I(yè)評級的影響，對信譽高、效益好的中小企業(yè)提供放大擔保比例、貸款利率優(yōu)惠、簡化貸款手續(xù)等優(yōu)質(zhì)信貸服務(wù)，切實減輕企業(yè)負擔；另一方面，積極加強與擔保公司的協(xié)作，增強對中小企業(yè)的信貸扶持。

增強對中小企業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新。創(chuàng)新貸款審批機制，實現(xiàn)貸款產(chǎn)品和運作流程的標準化，簡化貸款手續(xù)，提高效率。適當弱化中小企業(yè)信用等級，注重現(xiàn)場調(diào)查核實，不單純依賴財務(wù)報表，通過信貸人員的盡職調(diào)查，盡量減少借貸雙方的信息不對稱。創(chuàng)新貸款擔保方式，建立靈活的貸款用信機制。逐步實行以借款人經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流和個人信用為基礎(chǔ)。創(chuàng)新服務(wù)品種，為企業(yè)量身定制個性化的融資產(chǎn)品，通過靈活的服務(wù)品種的組合來滿足不同客戶的需求。

2.加強中小企業(yè)自身經(jīng)營能力建設(shè)。提高信用水準。推進現(xiàn)代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)經(jīng)營者的素質(zhì)、決策水平和企業(yè)競爭力。堅持產(chǎn)權(quán)主體多元化道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實行公司制改造，解除家族制對其發(fā)展的束縛，進行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實行真正的公司制治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營效率，降低經(jīng)營風險。

健全財務(wù)管理制度，嚴格按照會計法規(guī)和商業(yè)銀行要求，依法建立健全的會計核算體系，定期向相關(guān)部門提供全面準確的會計信息，增加信息透明度。主動加強與銀行的溝通聯(lián)系，定期向銀行提供財務(wù)報表和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，制定有效的應(yīng)收賬款管理制度，加快資金回籠與周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)資金管理利用水平和使用效率，提高銀行對企業(yè)的授信等級。提高企業(yè)的“信用形象”，增強銀行等資金供應(yīng)者的信心。

參考文獻:

第3篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；新路徑

一、當前經(jīng)濟形勢下中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）我國中小企業(yè)融資之難

2013年6月底，我國中小企業(yè)貸款同比增長18%，而上半年人民幣貸款同比增幅達到大約4000億元。說明我們金融行業(yè)對中小企業(yè)的支持力度并沒有減少，但是覆蓋到全國的銀行貸款總量，理論上平均分攤到各個中小企業(yè)里的還是有限，因此還是會有企業(yè)無法得到貸款[1]。相關(guān)報告顯示，大約90%的中小企業(yè)沒有從銀行貸走一分錢。資金的匱乏致使中小企業(yè)無法放開大步搞發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模上不去，利潤額產(chǎn)生瓶頸困境，加劇了對資金的需求，從而形成了一個惡性循環(huán)?？梢姡鉀Q融資難問題，是當前中小企業(yè)生存與發(fā)展的第一要素。

（二）我國中小企業(yè)融資之貴

現(xiàn)實中，中小企業(yè)遇到的問題不僅是融資難，更根本的問題就是融資貴。數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的融資成本相當高，已經(jīng)遠遠高出企業(yè)的承受能力。小額貸款的利息比銀行利息高3到4倍，民間借貸的月息達到10%。。而且由于中小企業(yè)風險比較大，造成銀行放貸一般都非常謹慎，所以經(jīng)常出現(xiàn)針對中小企業(yè)貸款上浮基準利率?？梢?，由于中小企業(yè)自身的特殊實際狀況，融資過程中遇到的融資貴的難題單靠改變外部融資環(huán)境克服是不現(xiàn)實的。必須從其他方面尋求突破口。

二、我國中小企業(yè)融資新路徑分析

（一）加快中小企業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

中小企業(yè)貸款難的問題，和其目前的經(jīng)營能力和信用狀況有非常密切的關(guān)系。無論從全世界范圍來看，還是單就我國來說，銀行對中小企業(yè)貸款的風險都很高。因為中小企業(yè)的壽命普遍都非常短，70%左右的中小企業(yè)壽命期短于兩年。對銀行來說，辦理貸款的成本與貸款規(guī)模是關(guān)系很小，甚至在一些情況下辦大規(guī)模的貸款，成本可能會相對更低。而現(xiàn)實中，有的中小企業(yè)財務(wù)體系毫無規(guī)范可言，甚至連最基本的財務(wù)報表都一定完整。這時，銀行即使想對這些中小企業(yè)放貸，由于無法控制風險，最終也只能放棄。

這種情況下，中小企業(yè)就要先從自身尋找問題，并找到解決這一問題的良策。很多中小企業(yè)由于貸款難，資金鏈短缺，不得不縮減生產(chǎn)規(guī)模，有的有市場無工廠，有的有工廠無市場，風險集中在一個鏈條上。但是，如果企業(yè)迎難而上，大力擴展生產(chǎn)規(guī)模，打造一條完全屬于自己企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，一旦發(fā)生經(jīng)營困難，就可以實現(xiàn)通過調(diào)整某一個鏈條來應(yīng)對其他鏈條上的問題，就不會發(fā)生一招不慎全盤皆輸?shù)慕Y(jié)局。這些都有賴于中小企業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的轉(zhuǎn)型升級方面尋求突破口。

江南農(nóng)村商業(yè)銀行董事長王國琛曾說：“中國正加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，專注于品牌、創(chuàng)新的企業(yè)代表著未來經(jīng)濟發(fā)展的方向，銀行也相對比較喜歡這一類型的企業(yè)?！笨梢姡e極轉(zhuǎn)型升級的中小型企業(yè)更容易獲得貸款支持。在此形勢下，中小企業(yè)唯一的出路就是加快轉(zhuǎn)型升級，為自己的融資之路化解種種不利因素。

（二）國家相關(guān)宏觀政策的支持

市場經(jīng)濟的正常有序運行離不開政府的宏觀調(diào)控，中小企業(yè)的融資市場同樣是這樣。政府應(yīng)該從宏觀上發(fā)揮積極引導作用，為更多資金進入中小企業(yè)板塊奠定客觀條件。結(jié)合我國經(jīng)濟現(xiàn)狀和中小企業(yè)融資實際障礙，可以從以下幾方面入手。

1.鼓勵中小企業(yè)與中小銀行同步成長

改革開放以來，國家從政策上允許并鼓勵中小型企業(yè)進入大量行業(yè)，尤其是勞動密集型的制造業(yè)等一些競爭性行業(yè)。大量的中小企業(yè)的產(chǎn)生帶來了更多融資需求的出現(xiàn)。與之相矛盾的是，金融業(yè)時至今日依然由國有銀行高度壟斷，民間自發(fā)成長起來的中小銀行卻基本沒有被允許合法存在。我國中小型企業(yè)和中小銀行發(fā)展的不均衡，使得中小企業(yè)融資掣肘的困境日益加劇。市場經(jīng)濟國家中一個屢試不爽的現(xiàn)象是，政府管制下必然出現(xiàn)黑市，在我國也不例外。中國長期的金融抑制政策，導致了地下金融膨脹?，F(xiàn)實中，供給量日益充沛的民間資金也為地下金融發(fā)展起到了不可忽視的推動作用。地下金融的非合法性，并沒有妨礙其對彌補正規(guī)金融的不足、促進良好市場機制發(fā)育的積極作用。一定程度上可以說地下金融至于我國目前繁榮的民營經(jīng)濟功不可沒，很大程度上成就了“中國制造”行銷全球[2]。

2.鼓勵引入新的融資工具

2009年，中國銀行間市場交易商協(xié)會正式 《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，打開了中小企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)的市場。

集合票據(jù)作為一種中小型企業(yè)一種新的融資手段具有無可替代的優(yōu)越性。首先，集合票據(jù)設(shè)定一個長期利率，長期而言，企業(yè)的融資成本相對較小。其次，，采用集合票據(jù)作為融資手段，可以從更高層次上宣傳本企業(yè)品牌，使銀行對這類企業(yè)有更深刻地了解。現(xiàn)實中確實有很多企業(yè)采用發(fā)行集合票據(jù)作為融資手段后，獲得了信用貸款。最后，集合票據(jù)集資規(guī)模比信用貸款更大，更能滿足中小型企業(yè)的融資規(guī)模需求。可見，集合票據(jù)市場對中小企業(yè)融資渠道是一個很大的補充，對中小企業(yè)更有益處。

3.規(guī)范資本市場秩序

近年來陸續(xù)爆發(fā)的風險事件進一步暴露出一些融資擔保公司抽逃資本金、關(guān)聯(lián)交易等違法違規(guī)問題，對行業(yè)整體聲譽和銀擔合作都造成非常大的負面影響。政府應(yīng)該從完善擔保體制、建立信用征信體系等方面入手，積極發(fā)揮引導作用，為更多的資金進入中小企業(yè)創(chuàng)造條件。近三年來，融資擔保行業(yè)實收資本年均增長36%；在保余額年均增長37%；與融資性擔保機構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作的銀行業(yè)金融機構(gòu)年均增長22%，融資性擔保貸款余額年均增長28%；中小企業(yè)融資性擔保貸款余額年均增長29%，為中小企業(yè)提供擔保戶數(shù)年均增長27%；全行業(yè)擔保業(yè)務(wù)收入年均增長30%[3]。這些數(shù)據(jù)充分表明，規(guī)范和監(jiān)管不僅沒有影響融資擔保行業(yè)的發(fā)展，反而促使融資擔保行業(yè)對中小微企業(yè)的融資增信作用不斷增強。（作者單位：江西科技學院）

參考文獻

[1]吳曉靈：《中國金融政策報告2011》，中國金融出版社，2011年12月第一版

第4篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

【關(guān)鍵詞】風險投資;中小企業(yè);融資約束

1、引言

近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，已成為社會經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力之一，但由于其規(guī)模小、信息不對稱、抗風險能力較弱，資金匱乏，仍存在著融資難、融資貴問題。在此整體大環(huán)境下，風險投資逐漸得到業(yè)界業(yè)外廣泛關(guān)注。本文以上海創(chuàng)業(yè)板中上市的中小企業(yè)在2014年12月31日至2015年12月31日年報上的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，采用實證分析的方法來研究風險投資如何緩解中小企業(yè)的融資約束，最后針對我國中小企業(yè)的“融資難”問題提出了相關(guān)政策建議。

2、研究背景

中小企業(yè)融資約束問題是一個世界性難題，早在20世紀80年代，學者們就把經(jīng)濟學中“不對稱信息理論”引入融資領(lǐng)域，大大地拓展了對中小企業(yè)融資困難的研究。Dewatripant和maskin(1995)認為銀行對中小企業(yè)信貸中產(chǎn)生“預(yù)算軟約束”問題，導致銀行更趨向大客戶業(yè)務(wù)。Bergerandudell(1998)提出，因企業(yè)成長周期不同而發(fā)生的信息約束條件、企業(yè)規(guī)模大小等是中小企業(yè)融資約束的主要原因之一。伴隨著金融市場與機構(gòu)的發(fā)展以及金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，風險投資逐步引發(fā)熱議。Denis分析了企業(yè)可行的融資渠道，認為外部股權(quán)融資的獲取主要來源之一就包括了風險投資，風險投資作為一種新興的融資方式，在企業(yè)融資中扮演著重要角色。此外，國外研究表明，風險投資在IPO過程中具有認證、監(jiān)督功能，為被投資公司運營績效上提供增值服務(wù)，并對其研發(fā)創(chuàng)新能力有積極影響。國內(nèi)學者也對風險投資與中小企業(yè)融資之間的關(guān)系進行了一定的研究。王晶晶和楊晶(2013)概括指出中小企業(yè)融資問題主要有四方面原因，分別為融資成本高、融資渠道不暢通、銀行的金融服務(wù)形式單一、信用擔保體系發(fā)展不健全。張學勇和廖理(2011)探討了風險投資與企業(yè)IPO的關(guān)系，吳超鵬(2012)討論了風險投資對IPO后企業(yè)投融資行為的影響，并得出風險投資對緩解中小企業(yè)融資約束具有重要意義。本文著眼于當前我國中小企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀，以風險投資作用機理來建立經(jīng)濟計量模型，來實證分析風險投資如何緩解中小企業(yè)融資約束，并給出結(jié)論和政策建議。

3、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

3．1中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析。中小企業(yè)在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模上都小于大型企業(yè)，2012年黨的十提出“支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展”，為加快中小企業(yè)發(fā)展增添了催化劑。近些年來，我國中小企業(yè)迅速崛起，快速占據(jù)市場，成為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的重要載體，對促進經(jīng)濟增長、促進就業(yè)起到重要作用。相比于同行業(yè)的大型企業(yè)，中小企業(yè)有其自身優(yōu)勢，據(jù)東方微巨公司對5000家企業(yè)進行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)絕大部分中小企業(yè)有著制造成本低的優(yōu)勢，同時小規(guī)模的經(jīng)營模式能夠管控到人，提高整體勞動生產(chǎn)率。但中小企業(yè)普遍存在著壽命短的劣勢，同時市場上大量僵尸企業(yè)的存在反映出企業(yè)人的社會責任意識差，從而產(chǎn)品質(zhì)量也會存在一定問題。郭毅飛(2010)提出我國中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、滿足市場需求、特殊資源的發(fā)掘利用及專業(yè)化分工方面有其獨特優(yōu)勢，但當今中小企業(yè)發(fā)展區(qū)域不平衡，環(huán)境污染嚴重也是不可忽視的問題。產(chǎn)權(quán)不清是中小企業(yè)所面臨的另一個普遍問題，很多中小企業(yè)都采取租賃、承包的經(jīng)營方式，因產(chǎn)權(quán)不明晰，主體缺位而帶來的高風險使銀行望而生畏。劉志龍等(2010)指出，大多數(shù)的私營企業(yè)產(chǎn)權(quán)極不清晰，家族式的產(chǎn)權(quán)制度導致內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，創(chuàng)業(yè)初期的出資多數(shù)是親戚朋友出資，借貸出資不明確，導致企業(yè)發(fā)展缺乏動力，為企業(yè)埋下隱患。3．2融資現(xiàn)狀分析。我國證券市場自1990年上海證券交易所的建成開始發(fā)展，相比于西方國家，我國資本市場發(fā)展滯后，且不夠成熟，2016年首次使用熔斷機制就多次被觸發(fā)，這一現(xiàn)狀導致我國中小企業(yè)直接融資較為困難。同時，多起由于沒有償債能力而潛逃的惡性事件使得中小企業(yè)信譽下降，上述產(chǎn)權(quán)不清晰問題也使得銀行不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款，從而中小企業(yè)獲得銀行信貸難度較大，對國民經(jīng)濟貢獻率超過60%的中小企業(yè)所獲貸款卻不足正規(guī)金融機構(gòu)帶來總量的20%，因此當前中小企業(yè)融資面臨著重大困難。面對融資難的問題，中小企業(yè)積極尋求其他融資途徑，于洋(2013)則提出了民間借貸對中小企業(yè)融資的重要作用。我國小微企業(yè)有80%以上均通過民間借貸獲得資金支持，民間借貸在客觀上補充了商業(yè)銀行貸款的缺口，是小微企業(yè)尋求外源性債務(wù)融資的重要方式之一，與此同時，我國政府部門已經(jīng)意識到民間借貸的重要意義，近些年來放寬了對民間借貸的限制，但也加強了對其的管制，最高人民法院于2015年6月通過《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，對民間借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)做了明確規(guī)定。國內(nèi)外學者對于小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀也有著一定研究，克勞迪．奧崗薩．雷斯維加(2006)對小微企業(yè)融資難總結(jié)出四方面原因，分別源于企業(yè)自身因素、信貸配給、商業(yè)銀行以及人力資源等其他因素的影響。于洋(2013)對小微企業(yè)融資難進行根本分析，從間接融資方面得出銀行貸款難的主要原因源于信息成本和成本。即小微企業(yè)融資難的核心問題是由于小微企業(yè)間接融資中因信息部隊稱而導致的高交易成本以及嚴重的信貸配給。

4、風險投資作用機理

4．1研究假設(shè)及方法。根據(jù)現(xiàn)有理論可知，基于風險投資與各大商業(yè)銀行、投資機構(gòu)之間交易往來頻繁，從而形成關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而關(guān)系網(wǎng)絡(luò)具有信息傳播的作用，因此可以得出風險投資可以減少信息不對稱。同時，風險投資會影響企業(yè)自身外部融資能力，筆者基于已有研究和理論，提出假設(shè)如下:H1:風險投資可以促進債務(wù)融資H2:風險投資可以促進權(quán)益融資基于此假設(shè)，選取200家創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)，以2015年12月31號所得數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并利用Eviews軟件建立相關(guān)模型，通過t檢驗，F(xiàn)檢驗及經(jīng)濟意義檢驗等方法對解釋變量顯著性及模型整體有效性進行檢驗，分析風險投資對企業(yè)融資的影響方式及影響程度。4．2作用機理。企業(yè)融資方式可分為債務(wù)和權(quán)益融資，其中債務(wù)融資可分為短期債務(wù)融資及長期債務(wù)融資，分別以不同融資方式為被解釋變量，解釋變量為風險投資D，流動比率x1，資產(chǎn)負債率x2，總資產(chǎn)報酬率x3其中，所選取的解釋變量流動比率及資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的償債能力，總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)整體的獲利能力，被解釋變量中，短期債務(wù)融資等于2015年企業(yè)短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債之和與年初總資產(chǎn)之比，長期債務(wù)融資等于2015年企業(yè)的長期借款、應(yīng)付債券及長期應(yīng)付款之和與年初總資產(chǎn)之比，權(quán)益融資等于2015年股東權(quán)益的增加值與年初總資產(chǎn)之比。由上述4個模型的F檢驗的p值均小于0．05，因此以上3個模型在95%顯著性水平下均通過檢驗，模型顯著成立。在債務(wù)融資模型中，風險投資均不顯著，表明風險投資對債務(wù)融資的影響不明顯，假設(shè)1不成立，但對于權(quán)益融資在90%的顯著性水平下，風險投資的系數(shù)通過檢驗，表明風險投資能夠促進企業(yè)獲得權(quán)益融資，假設(shè)2成立。并且，對于權(quán)益融資，當不存在風險投資時，取單位流動比率、資產(chǎn)負債率及總資產(chǎn)報酬率，則在其他條件不變的情況下，權(quán)益融資額為－0．0073，當存在風險投資時，權(quán)益融資額為0．1735。

5、總結(jié)與分析

5．1總結(jié)與歸納。根據(jù)上述結(jié)果可知，當前風險投資對于中小企業(yè)的投資力度較弱，市場風險投資者尚不飽和，對于中小企業(yè)自身而言，應(yīng)當注重提高企業(yè)自身償債能力及獲利能力等重要指標，提高企業(yè)整體實力以吸引更多的風險投資。通過選取2015年12月31日200家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，針對所收集數(shù)據(jù)建立相關(guān)模型，得出結(jié)論:風險投資對于債務(wù)融資影響不顯著，經(jīng)過對所選企業(yè)風險投資背景進行研究，筆者發(fā)現(xiàn)，部分風投并不具有長期經(jīng)驗，在業(yè)界沒有很高的聲譽，同時一些風投機構(gòu)具有國有屬性，由于不同特征的風險投資對企業(yè)融資行為的影響程度不同，因此筆者認為風投的不同特征是導致最終風險投資對于債務(wù)融資的影響不顯著的主要原因。但通過模型可以看出，風險投資對企業(yè)的權(quán)益融資有促進作用，風險投資一方面可以增加企業(yè)權(quán)益融資機會，為中小企業(yè)吸引更多的外來投資，另一方面，通過風投直接為企業(yè)帶來外部資金，提高企業(yè)的自由現(xiàn)金流，有利于企業(yè)的穩(wěn)健性增長。5．2分析與建議。基于風險投資在我國仍處于初級階段的現(xiàn)狀，要發(fā)揮風險投資對于緩解中小企業(yè)融資約束的重要作用，以下是筆者的幾點建議。(1)培養(yǎng)一批優(yōu)秀的風險投資人才。風險投資在我國仍未得到足夠的重視，相關(guān)的教育和培訓沒有落到實處，導致風險投資人才匱乏?？梢栽诟鞔蟾咝Ｔ鲈O(shè)相關(guān)課程，定期開展宣傳教育和主題講座，培養(yǎng)一批年輕優(yōu)秀的風險投資者。(2)推廣風險投資，拓展風投渠道。風險投資的資金來源廣泛，從個人、企業(yè)到政府都是風險投資的有效來源，但在我國，風險投資的發(fā)展低于國外發(fā)展水平，導致風險投資的意識不夠普遍，投資者多為精英人士及政府部門，政府應(yīng)當積極引導，集合各方力量，使風險投資獲得更多的社會資金。(3)發(fā)揮政府引導和扶持作用。目前我國關(guān)于風險投資的立法尚不健全，相關(guān)法律法規(guī)有待進一步完善，通過立法的手段來對風險投資進行引導，利用政府的強制性保護風險投資的合法權(quán)益，通過差異化的財稅金融政策優(yōu)惠措施，引導地方政府與民間資本合作，提供多渠道并行之有效的中小企業(yè)融資風險緩解措施和風險補償機制，引導金融機構(gòu)主動加大對中小企業(yè)融資的支持，支持中小企業(yè)發(fā)展等，從而促進風險投資在我國的進一步發(fā)展。5．3研究不足及展望。鑒于筆者研究能力的局限，模型變量的確定及數(shù)據(jù)的選取能力有待進一步提高，研究成果有待進一步完善。本文只是就風險投資對中小企業(yè)融資約束的影響做了相關(guān)研究，研究范圍及內(nèi)容仍有待進一步充實。在我國，對于風險投資的研究仍然有所欠缺，但風險投資已經(jīng)得到越來越多的關(guān)注，對于風險投資的相關(guān)研究也會逐漸完善。在我國投資環(huán)境逐漸寬松的背景下，風險投資對于企業(yè)績效等各方面的影響將成為未來研究的一個方向。

【參考文獻】

［1］黃娜．風險投資_中小企業(yè)融資的有效途徑［J］．現(xiàn)代財經(jīng)，2003(3)

［2］呂勁松．關(guān)于企業(yè)融資難、融資貴問題研究［J］．金融研究，2015(11)

［3］劉春玉．融資約束與企業(yè)創(chuàng)新投資研究的新進展［J］．東岳論叢，2011(12)

第5篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 融資 成因 分析

一、我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)獲得外部融資支持較少。中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，即使是在美、英、日等經(jīng)濟發(fā)達國家，中小企業(yè)在發(fā)展中或多或少也遇到了融資方面的困難。當前，融資難已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。銀行貸款是中小企業(yè)最重要外部融資渠道，即使這樣，銀行信貸所占中小企業(yè)資金來源的比重也非常低。2003年國際金融公司對四川省成都、綿陽、樂山市中小企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)狀況做過一項典型調(diào)查，就平均而言，銀行信貸僅占中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源的6.63%，占中小企業(yè)流動資金來源的9.65%。從期限結(jié)構(gòu)分析，銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金貸款，而提供長期信貸較少；從組織機構(gòu)看，我國目前尚缺乏專門定位為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機構(gòu)。

2.中小企業(yè)直接融資渠道狹窄。我國證券市場發(fā)展的定位目標偏向國有大中型企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展就只能主要依靠自身內(nèi)部積累。而且，我國目前尚缺乏相應(yīng)完善的風險投資基金及其運行機制，對中小企業(yè)上市融資的條件又要求很高，一般中小企業(yè)很難達到上市融資的標準。受整體社會信用狀況不佳以及管理體制的影響，中小企業(yè)利用票據(jù)融資范圍有限，發(fā)行公司債券尚難以開展和為市場所接受，利用國際金融市場融資，對大多數(shù)中小企業(yè)而言更是可望不可及。

二、中小企業(yè)融資難的內(nèi)部成因分析

1.中小企業(yè)自身實際狀況決定了融資難似乎不可避免。由于我國中小企業(yè)發(fā)展的時間短，權(quán)益性資金來源缺乏，依靠自身的積累獲得大量的資金來源難度很大。在實踐中，往往資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行信貸以及長期債務(wù)資金的決定性因素,中小企業(yè)受自身發(fā)展水平的客觀因素限制，很難獲得銀行信貸和長期債務(wù)支持?？疾煳覈魃虡I(yè)銀行的信貸期限結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)其信貸資金70%以上是短期貸款。中小企業(yè)長期資金來源缺乏，影響了資本的形成，進而會進一步限制其發(fā)展水平，形成融資難與發(fā)展難循環(huán)。從風險管理的理念出發(fā)，中小企業(yè)的經(jīng)營管理水平與機制、產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)水平、市場空間以及競爭能力等方面均與國有大中型企業(yè)有很大差距，其融資難也在情理之中。

2.中小企業(yè)對經(jīng)營資金需求的特點，使商業(yè)銀行貸款成本過高而造成信用配給。中小企業(yè)由于受到自身資金實力限制，決定了其貸款需求以“急、頻、少、繁”為主要特點。根據(jù)調(diào)查研究，中小企業(yè)貸款頻率是大企業(yè)的5倍，而平均貸款數(shù)量僅僅是大企業(yè)的0.5%，銀行對中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)的5～8倍(徐洪水，2001）。商業(yè)銀行出于效益性和規(guī)模經(jīng)濟的考慮，往往通過提高利率來彌補對中小企業(yè)融資交易費用的增加，這種信用配給方式必然在一定程度上造成道德風險和逆向選擇，從而在整體上使中小企業(yè)獲得銀行的信貸支持愈加困難。

3.中小企業(yè)信用狀況難以控制和把握，制約了其參與信貸市場能力。經(jīng)濟理論表明信息不對稱具有普遍的社會問題，當前在我國，中小企業(yè)的財務(wù)狀況以及財務(wù)制度尚存在混亂和不完善的地方，財務(wù)核算和信息不規(guī)范，信息透明度比較差，整個社會的征信制度還沒有完全建立，這樣對中小企業(yè)的信用狀況就難以準確的把握。從而使商業(yè)銀行針對中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，在開展信用分析時就缺乏相應(yīng)堅實可行的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行出于風險管理的理性選擇必然是過渡信用配給，造成對中小企業(yè)的“恐貸”和“惜貸”。

4.中小企業(yè)本身的實力、發(fā)展的脆弱性與我國資本市場定位和監(jiān)管體制有沖突。一是從股票市場上看，我國對于新股的發(fā)行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。1997年以后，證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發(fā)行的數(shù)額，而是分配新上市公司的數(shù)量。而且股份有限公司審批程序復(fù)雜，需要中小企業(yè)有一定的規(guī)模和效益，審批時間比較長。為籌得更多資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，中小企業(yè)進入證券市場融資非常困難；二是從企業(yè)債券市場看，為培育市場和保障投資者合法權(quán)益，我國企業(yè)債券的發(fā)行受到政府嚴格控制，國家每年根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行情況，確定當年企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，并具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負責批準債券發(fā)行的期限、品種和利率；中國證監(jiān)會審查債券是否符合上市交易的資格，做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定，一般中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

三、中小企業(yè)融資難的外部成因分析

1.中小企業(yè)外部融資渠道狹窄。一是從國有商業(yè)銀行角度而言，信貸政策定位與中小企業(yè)自身情況不相對應(yīng)。在現(xiàn)行經(jīng)營管理體制下，為防范金融風險和提高效益，國有商業(yè)銀行普遍實施“大城市、大企業(yè)、大項目”信貸戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的基層金融機構(gòu)有責無權(quán)、有心無力，中小企業(yè)難以獲得貸款支持；二是從資本市場角度而言，對企業(yè)上市和發(fā)行公司債券要求條件較高，一般中小企業(yè)很難滿足。目前在我國主板市場上市的企業(yè)有1400多家，大都是國有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的少數(shù)中小企業(yè)可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產(chǎn)置換借“殼”買“殼”上市的機會；三是缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的專門金融機構(gòu)，多層次的金融機構(gòu)體系還沒有形成；四是僅有的一些區(qū)域性中小金融機構(gòu)也存在發(fā)展不規(guī)范，市場定位模糊，業(yè)務(wù)發(fā)展與國有商業(yè)銀行趨同化，對中小企業(yè)的支持力度不夠；五是一些所謂為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小金融機構(gòu)要么在發(fā)展中逐步偏離了方向，要么在發(fā)展中繼承了原有的信用歧視傳統(tǒng)，信貸條件苛刻，例如新組建的各城市商業(yè)銀行；六是我國目前開展針對中小企業(yè)的融資創(chuàng)新還受到抑制，尚缺乏完善的風險投資基金運行以及退出機制，限制了風險投資的發(fā)展；七是在當前形勢下，通過國際資本市場融資對絕大多數(shù)中小企業(yè)而言，可以說更是難以企及。

2.缺乏有效的為中小企業(yè)貸款提供擔保的信用服務(wù)體系。一是貸款抵押難。中小企業(yè)可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手續(xù)繁瑣，辦理以及申請期限長，收費昂貴，中小企業(yè)普遍難以承受，只能是望而止步；二是中小企業(yè)很難找到合適的擔保人。一些效益好的企業(yè)不愿意給其他企業(yè)作擔保，效益一般的企業(yè)，銀行又不允許其作擔保人，而中小企業(yè)相互之間的擔保常常變得有名無實；三是一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣，層層報批，周期較長，即使貸款申請到手，可能已經(jīng)錯過商機；四是在實際執(zhí)行中，商業(yè)銀行有時候所要求擔保對象超出了中小企業(yè)的能力范圍，例如主要限于固定資產(chǎn)等；五是基于銀企雙方的信息不對稱，在相關(guān)保障機制不健全的情況下，貸款的交易成本較高，由抵押而產(chǎn)生的問題也較多。這就要求建立為中小企業(yè)貸款提供擔保的信用服務(wù)體系，專門解決中小企業(yè)發(fā)展中的融資擔保問題。從發(fā)達國家的情況來看，政府承擔和發(fā)揮了相應(yīng)的職能。如美國的小企業(yè)管理局，日本的中小企業(yè)綜合事業(yè)團以及地方信用保證協(xié)會兩級機構(gòu)，在為中小企業(yè)擔保方面發(fā)揮的積極作用值得很好借鑒。

3.滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具還比較少。通過票據(jù)業(yè)務(wù)方式融通經(jīng)營管理中所需要的資金，本應(yīng)該是中小企業(yè)獲得資金支持的重要渠道，但由于受整體社會信用狀況不佳的影響，滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具還比較少，商業(yè)票據(jù)流通的范圍與接受程度還受到很大的制約。在實踐中，國有商業(yè)銀行很少開展針對中小企業(yè)辦理托收承付和匯票承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)承兌，資金結(jié)算不通暢，一些中小企業(yè)只能通過現(xiàn)金結(jié)算，拉長了生產(chǎn)經(jīng)營周期，加大了交易成本，從而也削弱了中小企業(yè)競爭的實力。

4.長期以來對中小企業(yè)自身認識偏差造成信用歧視。在我國，非公有制中小企業(yè)的發(fā)展可以說充滿了艱辛的歷程，長期以來在夾縫中頑強生存，在體制之外不斷發(fā)展壯大，由此造成的信貸歧視可謂根深蒂固。黨的十五大以后，盡管其地位獲得確立，作為一個整體在國民經(jīng)濟中占據(jù)著重要地位，但是作為單個中小企業(yè)而言，實力還比較弱小，抵御風險的能力還比較差。國有企業(yè)改制過程中形成的“抓大放小”方針政策，要求國有商業(yè)銀行部門要重點支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮中小企業(yè)的融資需求，對中小企業(yè)融資又形成了新的信用歧視，使銀行在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等，缺乏對中小企業(yè)信貸需求的重視。

參考文獻：

[1]王克忠主編：《非公有制經(jīng)濟論》.上海人民出版社，2003年2月

[2]徐洪水:金融缺口和交易成本最小化:中小企業(yè)融資難題的成因和政策路徑.金融研究，2001（11），第47-53頁。

[3]何光輝楊咸月:中國中小企業(yè)融資擔保發(fā)展的理論研究.財經(jīng)研究，2000（8），第27－33頁

第6篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

關(guān)鍵詞：山西 金融振興 企業(yè) 融資難

一、金融振興進程中解決企業(yè)融資難問題的迫切性和重要性

受宏觀經(jīng)濟形勢影響，2015年山西經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，據(jù)統(tǒng)計，已公布一季度GDP的23省中，山西延續(xù)2014年低迷，以2.5%增速墊底；特別是一季度以來，全省中小企業(yè)低位運行， 13.91萬個中小企業(yè)營業(yè)收入增速逐月回落，2014年12月增速為7.00%，2015年1-2月、1-3月增速分別為2.97%和1.20%，對2015年后三季度經(jīng)濟運行帶來進一步下行壓力。

在企業(yè)經(jīng)營低位運行的背后，是企業(yè)資金短缺問題的凸顯：受國內(nèi)外大環(huán)境影響，煤、電、鋼等上游產(chǎn)業(yè)市場低迷，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)資金鏈斷裂，導致企業(yè)回款困難，加上銀行“只理舊賬，不再續(xù)貸”，小微企業(yè)資金局面更加緊張。當前山西中小企業(yè)融資難和貴問題突出，受金融生態(tài)環(huán)境不斷惡化和企業(yè)負債率高、經(jīng)營困難影響，銀行限貸、抽貸力度加大，更加劇了中小企業(yè)融資難局面，面臨資金鏈斷裂威脅，訴求于民間借貸，利息不斷上升的局面更進一步加大了金融風險發(fā)生的可能。迫切需要實施金融振興戰(zhàn)略，為企業(yè)的融資難問題獻計獻策。

山西經(jīng)濟實施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主體是企業(yè)，要將一些代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，有市場、有空間的中小企業(yè)培育好，就需要山西在金融振興進程中解決好企業(yè)的融資難問題，這不僅是“保工資、保就業(yè)、保民生”的重要突破口，更能為山西經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級提供強大動力，是貫徹落實“凈化政治生態(tài)、實現(xiàn)弊革風清、重塑山西形象、促進富民強省”總體要求的重要舉措。

二、金融振興進程中解決企業(yè)融資難問題的對策建議

（一）觀念上發(fā)力――定位“解決企業(yè)融資難問題”為政府抓經(jīng)濟建設(shè)的第一目標

在金融振興進程中，山西要將經(jīng)濟工作的主要目標定位于協(xié)調(diào)解決企業(yè)融資難和發(fā)展問題，從觀念上加強，時刻意識并牢記這應(yīng)是山西各級政府當前抓經(jīng)濟建設(shè)的第一抓手和第一目標。方法上，政府相關(guān)部門要身體力行，從事后走向事前，監(jiān)控企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，加強企業(yè)資金、銷售的監(jiān)督和防范；同時協(xié)調(diào)和幫扶企業(yè)融資工作，開展金融招商，利用政府的組織、信用優(yōu)勢有效實施企業(yè)和各金融要素的成功對接。如2015年4月20日，山西高新普惠資本投資服務(wù)有限公司旗下的“普惠投資網(wǎng)”“普惠眾籌網(wǎng)”啟動上線試運行，平臺計劃在運營初期，集中力量開展互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)意項目、“三農(nóng)”以及大學生創(chuàng)業(yè)項目等提供融資，試點地區(qū)政府要推薦項目、提供引導資金和配套支持。這是當前山西金融振興實現(xiàn)企業(yè)金融對接的成功典范。

（二）信用上發(fā)力――強化信用建設(shè)為“解決企業(yè)融資難問題”的首要突破口

導致企業(yè)融資難有市場、銀行等外部因素，但更重要的是企業(yè)自身信用缺乏原因，要想擴大企業(yè)融資增量就必須想辦法增強企業(yè)的增信能力。政府要將信用建設(shè)從喊口號到真正落實，做到：一要通過教育、激勵和懲罰讓企業(yè)家講信用、守信用。如金融辦可考慮與民政局對接，對企業(yè)家通過假離婚轉(zhuǎn)移財產(chǎn)行為提前打擊，讓企業(yè)家真正將守信作為其生產(chǎn)經(jīng)營的第一要義；二要解決增信問題，政府要從當前限制政府擔保思維中跳出來，通過創(chuàng)新?lián)槠髽I(yè)增信，先要對擔保公司利用人才引進和托管等手段盤活公司存量資源；再從體制機制上通過股權(quán)多元化將擔保公司變成真正意義的民營資本主導擔保公司；政府還可改變財政貼息資金用途，將其作為風險準備金補償予擔保公司，解決擔保公司為企業(yè)融資的后顧之憂，改善銀企關(guān)系。在加強企業(yè)信用建設(shè)工程中，政府要帶頭守信，在政策持續(xù)性和政策允諾方面進一步加強。

（三）存貸款上發(fā)力――將創(chuàng)造條件“拉動貸款、轉(zhuǎn)化存款”作為“解決企業(yè)融資難問題”的重要戰(zhàn)術(shù)

有數(shù)據(jù)顯示，2014年12月末，山西本外幣存款余額26943億元，同比增長2.56%；本外幣貸款余額16559億元，同比增長10.21%。至此，山西省存貸比達到61.46%，較2013年年末提高4.26%，為近5年最高水平。充分表明金融對當?shù)亟?jīng)濟貢獻越來越大，對處于經(jīng)濟低迷的山西是重大利好消息。各級政府要繼續(xù)進一步拓寬思路、解放思想將創(chuàng)造條件“拉動貸款、轉(zhuǎn)化存款”作為“解決企業(yè)融資難問題”的重要戰(zhàn)術(shù)：政府一要通過企業(yè)家培訓和引導，號召企業(yè)，特別是煤炭企業(yè)改變企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，增加股權(quán)融資并引進股權(quán)投資；二是各級中小企業(yè)局、經(jīng)信局要抽調(diào)有關(guān)部門組建金融領(lǐng)導工作組，積極推動企業(yè)股份制改造，這是增加企業(yè)內(nèi)部信用，根本上解決企業(yè)融資難問題的出路和方向所在。

三、結(jié)束語

當前經(jīng)濟形勢整體嚴峻背景下，山西在金融振興進程中解決企業(yè)融資難問題意義重大。政府作為市場的重要補充，需要不斷上下求索金融振興的企業(yè)融資問題解決之道，振興金融的同時助推實體經(jīng)濟。

參考文獻：

第7篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

摘 要 在中小企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展過程中,融資結(jié)構(gòu)問題一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展。其中因融資難造成的結(jié)構(gòu)偏失已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”。如果融資結(jié)構(gòu)不合理,那企業(yè)的成本就會上升,從而使企業(yè)的凈收益減少,企業(yè)就缺乏發(fā)展資金,企業(yè)難于壯大,實力也就有限;企業(yè)實力有限,融資也就困難,融資困難,企業(yè)就難于發(fā)展,從而走進了這樣一個怪圈。

本文正是在這樣一種大背景下,基于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的特有國情,從中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀出發(fā),找出融資結(jié)構(gòu)中存在的問題并進一步分析,最后從構(gòu)造中小企業(yè)的金融支持體系和完善中小企業(yè)的信用擔保體系等多個角度提出優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)建議。

關(guān)鍵詞 融資結(jié)構(gòu) 結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

融資結(jié)構(gòu),也稱資本結(jié)構(gòu),它是指企業(yè)在籌集資金時,由不同渠道取得的資金之間的有機構(gòu)成及其比重關(guān)系。企業(yè)融資是一個動態(tài)過程,融資決策行為合理與否必須通過融資結(jié)構(gòu)來反映,合理的融資結(jié)構(gòu)行為產(chǎn)生優(yōu)化的融資結(jié)構(gòu),反之則導致融資結(jié)構(gòu)的失衡。

自2000年至今,隨著市場經(jīng)濟制度的完善,國家政策扶持力度的加強,中小企業(yè)融資方式的選擇有了展新的局面。在這個新背景中,我國的中小企業(yè)經(jīng)歷了一個由銀行主導型融資結(jié)構(gòu)向多元化融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的過程。具體形態(tài)可以從以下幾個方面來說。

(一)股權(quán)融資渠道的擴寬

2003年后,國家采取了一系列經(jīng)濟改革政策,其中最重要的政策就是放開資本市場,給中小企業(yè)提供更多更廣泛的融資渠道。

(二)融資方式較集中、多元化不暢

隨著我國經(jīng)濟的改革開放,中小企業(yè)的資金來源開始向多元化發(fā)展。但由于中小企業(yè)自己發(fā)展的限制,其更多的是依賴自身和銀行籌資等最基本的方式融資,多元化未見有多大成效。

(三)自我積累和盈利能力差導致內(nèi)源融資源頭不暢

(四)與大企業(yè)相比不合理因素突出

與大多數(shù)企業(yè)一樣,我國中小企業(yè)的融資來源也是主要分成兩大類,一是權(quán)益資金,二是債務(wù)資金。中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模小、財務(wù)信息不透明、經(jīng)營上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟沖擊的能力弱等制約因素,使小企業(yè)在融資渠道的選擇上,比大企業(yè)更多地依靠內(nèi)源融資。

在外源融資方式的選擇上,中小企業(yè)更加依靠債務(wù)融資,在債務(wù)融資中又主要依靠銀行等金融中介機構(gòu)的貸款。中小企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依靠流動性強的短期貸款的特征。與大企業(yè)相比,中小企業(yè)更加依靠企業(yè)之間的商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來自非金融機構(gòu)的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)融資渠道。

(五)所處不同階段面臨不同融資需求

二、優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對策

(一)改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境

在宏觀政策中,加強政府對中小企業(yè)融資支持是首要之舉。政府既可以對中小企業(yè)投資或借債,又可以通過擔?；虮O(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持,與大企業(yè)比較,中小企業(yè)更需要政府的引導和支持。就直接融資而言,中小企業(yè)需要管理制度、市場機會的支持;就間接融資而言,它們則需要第三方擔保和對口服務(wù)?？梢?政府作為中小企業(yè)的直接融資和間接融資的紐帶,發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

(二)構(gòu)造中小企業(yè)的金融支持體系

深化金融體制改革是解決問題的根本。針對我國中小企業(yè)的多種類多成分,應(yīng)盡快建立一個多層次的金融支持體系。

(三)完善中小企業(yè)的信用擔保體系

有效的信用擔保是中小企業(yè)進行外部融資的必要條件。政府應(yīng)積極采取各種措施,運用互保、聯(lián)保、貸款保險和多渠道籌資建立貸款擔?；鸬榷喾N形式,解決中小企業(yè)貸款中抵押難、擔保難的問題。

1.設(shè)立針對中小企業(yè)的信用擔保與信用保險機構(gòu)

針對中小企業(yè)的擔保機構(gòu)運作資金實行保本經(jīng)營、略有微利的經(jīng)營方針;擔保機構(gòu)可以吸引更多的民間資金進入擔保體系,通過政府、市場、民間的共同推動,逐步形成以商業(yè)性擔保為主體。

2.建立有效的中小企業(yè)信用評價體系

目前,在我國的市場經(jīng)濟中,個人信用評估體系和企業(yè)資信評估體系還不健全,使金融機構(gòu)對中小企業(yè)的放貸特別謹慎,導致中小企業(yè)在激烈的資本市場競爭中處于劣勢。應(yīng)完善對中小企業(yè)信用等級的評定和監(jiān)督,建立一套適合中小企業(yè)信用等級評定的考核辦法,隨時監(jiān)控其貸款使用、存貨增減、貨款回籠等重要經(jīng)營指標的變動趨勢,及時防范和化解中小企業(yè)信貸風險。

(四)增強中小企業(yè)內(nèi)在融資能力

當前我國中小企業(yè)面臨的問題不僅是資金缺乏,而且還有中小企業(yè)自身存在管理水平低下,企業(yè)財務(wù)制度不規(guī)范等諸多缺陷。要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題,中小企業(yè)必須在提高自身經(jīng)營管理素質(zhì)等方面狠下工夫。中小企業(yè)應(yīng)努力提高自身管理和技術(shù)水平,規(guī)范運作,保持合理的資本結(jié)構(gòu),降低管理和財務(wù)風險,增強自身的競爭能力。另外,中小企業(yè)要強化金融意識、自我積累意識,使中小企業(yè)積極、主動地通過多渠道融通資金。

參考文獻:

[1]王艷麗,錢仲威.中小企業(yè)融資外部環(huán)境現(xiàn)狀分析.財會通訊.2009(1).

第8篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

汪偉（1986―），男，安徽桐城人，銅陵日報社記者，長期關(guān)注中小企業(yè)發(fā)展。

摘要：本文主要從實證角度研究與中小上市企業(yè)負債水平相關(guān)的因素，選擇企業(yè)規(guī)模、企業(yè)短期償債能力、企業(yè)盈利能力和企業(yè)成長性四個因素進行實證分析，分析結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成長性與中小企業(yè)企業(yè)負債水平正相關(guān)，企業(yè)短期償債能力和企業(yè)盈利能力與企業(yè)負債水平負相關(guān)。有待進一步研究和探討的問題主要集中在可以在模型中納入更多的關(guān)于企業(yè)負債水平的影響因素、擴大樣本的選取和探討結(jié)論存在爭議的原因。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；負債水平；資產(chǎn)負債率；速動比率

世界各國都存在中小企業(yè)融資難現(xiàn)象，對這一現(xiàn)象的大量研究表明企業(yè)融資顯著地受到規(guī)模因素的制約，中小企業(yè)的融資行為及其面臨的環(huán)境約束與大中型企業(yè)存在明顯差異。特別在我國，特別在我國，融資困難阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展，融資難的問題更是亟待解決。因此，研究中小企業(yè)融資難的原因，探尋影響中小企業(yè)融資效率的內(nèi)在因素和外在因素，從而推動出臺相應(yīng)的改革措施，進一步提高投融資效率，充分發(fā)揮中小企在中的重要作用，有重要的理論和實踐意義。

一、文獻回顧

國內(nèi)外對影響融資結(jié)構(gòu)的因素作了大量研究。相關(guān)理論學派分別從各自角度研究了公司融資課題。但截至目前，依然沒有統(tǒng)一的學術(shù)體系對這一課題作出系統(tǒng)解讀。Michaelas & Chittenden等（2002）提出，中小企業(yè)融資行為和資本結(jié)構(gòu)的影響因素復(fù)雜多變，不能簡單地以某一方面或某一時間段的實證來看待相關(guān)因素的作用。

陳斌（2004）認為，融資結(jié)構(gòu)的影響因素分為內(nèi)、外兩個部分，前者含企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)制度、當前發(fā)展情況及未來規(guī)劃等；后者包括企業(yè)的產(chǎn)品在市場上的競爭優(yōu)勢，資本市場融資條件和監(jiān)管當局的監(jiān)管力度等。具體到中小企業(yè)，企業(yè)的顯著特性將對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生主要影響（羅正英、段佳國，2006），其中包括與規(guī)模、成長特性密切聯(lián)系的市場競爭、中小企業(yè)規(guī)模、成長特性等（陳斌，2004）。國內(nèi)外學者均對此進行了實證檢驗。Barbosat & Moraes（2003）通過研究巴西小企業(yè)，證明影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的最大因素為企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)構(gòu)成和經(jīng)營周期。Cassar & Holmes（2003）的研究表明，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素主要是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、獲利能力和成長性。趙旭、凌傳榮（2005）以蘇州縣域中小企業(yè)為樣本，證明對縣域中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)造成主要影響的是盈利能力、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)擔保價值。周月書、褚保金（2009）結(jié)合江蘇地區(qū)一百余家中小企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，認為企業(yè)行業(yè)屬性和固定資產(chǎn)比例對縣域中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響不明顯，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡（經(jīng)營周期）和盈利能力才是主要影響因素。鐘田麗、劉起貴（2008）從多位學者的研究結(jié)論出發(fā)，通過從不同資本市場、不同區(qū)域、上市與非上市三個方面對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素進行比較，認為不同國家和區(qū)域的小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素存在較大差別，是否上市對中小企業(yè)融資決策機制和融資渠道也有不同影響，并提出應(yīng)“因地制宜”制定中小企業(yè)融資政策。

國外學者普遍認為，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和獲利能力。Michaelas & Chittenden等（2002）實證研究英國的大樣本小企業(yè)后認為，中小企業(yè)融資行為與資本結(jié)構(gòu)一般影響因素包括稅收政策、破產(chǎn)成本、未來成長機會、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、運行風險、利潤、行業(yè)差異、規(guī)模與年齡等。同時，財務(wù)風險對融資結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生影響（Cassar、Holmes，2003）。此外，融資結(jié)構(gòu)與非債務(wù)的稅盾效應(yīng)呈負向關(guān)系（Francisco Sogorb-Mira，2005）。

除了企業(yè)內(nèi)部因素外，很多學者們也分析了屬于外部因素的行業(yè)因素，但對于行業(yè)因素是否對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)構(gòu)成影響，結(jié)論也不一致。例如，韓文強（2008）認為行業(yè)因素對中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了顯著影響，但洪錫熙、沈藝峰（2000）卻發(fā)現(xiàn)行業(yè)因素的不同對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不存在影響，張杰、尚長風（2006）也表示，在我國制造類小企業(yè)中，顯著影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、不同融資渠道及信貸約束的因素中，并不包括行業(yè)差異。綜上所述，國內(nèi)外學者對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素進行實證研究時，通常從企業(yè)內(nèi)部著手并選取主要因素，包含公司規(guī)模、盈利能力、稅收效應(yīng)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)營運能力以及所有權(quán)結(jié)構(gòu)等。另外，還有研究成果顯示，影響中小企業(yè)融資行為與資本結(jié)構(gòu)選擇的因素中，包括法制環(huán)境、國別因素、文化習俗價值取向等。（Robert J?Shiller，2008；鐘田麗、劉起貴，2008等）。

二、實證分析

（一）選取樣本

以2013年全國中小上市企業(yè)為研究對象，樣本企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)來源于國元證券軟件中各個企業(yè)的基本資料，選擇了代碼為002001-002050共50個企業(yè)作為研究樣本。

（二）選擇變量

根據(jù)上文分析中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素的結(jié)論，本文逐步對以上影響因素進行量化，選取以下變量作為模型的變量。

1、被解釋變量：資產(chǎn)負債率Y

資產(chǎn)負債率指的是企業(yè)負債總量與資產(chǎn)總量的比例，這是衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標之一。一般而言，若需保證企業(yè)債務(wù)償還能力，必須降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，同樣情況也會降低銀行等金融機構(gòu)給企業(yè)融資的風險。本文將選取這一變量作為考察企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標。

2、解釋變量

（1）企業(yè)規(guī)模。一般而言，企業(yè)規(guī)模、多元化程度與抵御經(jīng)營風險能力成正比。在中國，政府會在財政、政策等方面優(yōu)先支持大型企業(yè)，銀行也更加傾向于為實力強、行業(yè)地位高、規(guī)模大的企業(yè)提供融資支持。因此，企業(yè)規(guī)模是融資能力的重要影響因素，并且兩者呈正相關(guān)關(guān)系。關(guān)于企業(yè)規(guī)模的度量指標使用最多的是銷售額、員工人數(shù)和資產(chǎn)總額三個指標。由于公司的總資產(chǎn)可以通過擁有資源數(shù)和生產(chǎn)要素反映企業(yè)總量，因此本文中選擇資產(chǎn)總額來衡量企業(yè)規(guī)模。

假設(shè)1：資產(chǎn)總額與企業(yè)負債水平呈正相關(guān)關(guān)系。

（2）企業(yè)短期償債能力。銀行等機構(gòu)在決定向企業(yè)貸款前，一般會從負債融資角度考察企業(yè)短期內(nèi)償還債務(wù)的能力。決定企業(yè)短期內(nèi)償還債務(wù)能力的因素有營運資金、活動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等，流動資產(chǎn)由于其自身特性，對企業(yè)償還債務(wù)能力影響較小，某一時期內(nèi)能直接使用的現(xiàn)金和這一時段流動負債的比例關(guān)系即現(xiàn)金比率，相對于速動比率能較好地反映企業(yè)獲現(xiàn)能力的強弱和償還債務(wù)能力的大小，現(xiàn)金比率還無法精確衡量企業(yè)償還債務(wù)的能力。

假設(shè)2：速動比率與企業(yè)負債水平呈負相關(guān)關(guān)系。

（3）企業(yè)盈利能力。企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力被稱作盈利能力，作為金融機構(gòu)判斷企業(yè)信用高低的重要指標之一，企業(yè)盈利能力是資本所有者獲取投資回報、企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資金來源。企業(yè)的盈利能力與企業(yè)現(xiàn)金流、利潤、償付能力呈正相關(guān)，與產(chǎn)生財務(wù)危機的幾率呈負相關(guān)。企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)的比值即凈資產(chǎn)收益率，作為代表性最強的財務(wù)綜合考核指標，凈資產(chǎn)收益率被廣泛用于測算中小企業(yè)的盈利能力。

假設(shè)3：凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)負債水平呈負相關(guān)關(guān)系

（4）企業(yè)的成長性。主要是指企業(yè)在發(fā)展壯大過程中具有的發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)品銷售前景。一般情況，成長性很好的企業(yè)，擁有更多的發(fā)展?jié)摿?，資金缺口更大，即更需要投融資。

假設(shè)4：總資產(chǎn)增長率與企業(yè)負債水平呈正相關(guān)關(guān)系

（三）統(tǒng)計性描述

模型1考查了資產(chǎn)總額的對數(shù)對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響?；貧w結(jié)果顯示，企業(yè)資產(chǎn)總額對數(shù)的回歸系數(shù)為9.696918，說明企業(yè)規(guī)模與中小企業(yè)負債水平呈正相關(guān)關(guān)系，中小企業(yè)規(guī)模越大，負債水平越強。企業(yè)規(guī)模的估計系數(shù)在1%的水平下顯著不為0，說明中小企業(yè)負債水平一個顯著的影響因素是企業(yè)規(guī)模。

模型2在以企業(yè)規(guī)模為約束條件的基礎(chǔ)上分析了速動比率對中小企業(yè)融資能力的影響?；貧w結(jié)果表明，速動比率的估計值在1%的水平下顯著地不等于0，說明速動比率是中小企業(yè)融資能力一個顯著影響因素。信用評級的估計系數(shù)為-2.293025，說明速動比率對中小企業(yè)負債水平有負向影響，中小企業(yè)短期償債能力越高，負債水平越低。

模型3在以企業(yè)規(guī)模、短期償債能力為約束條件的基礎(chǔ)上進一步考察了凈資產(chǎn)收益率與中小企業(yè)負債水平的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)負債率的估計值為0.011662，說明總資產(chǎn)增長率與中小企業(yè)的融資能力呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)家成長性越好，中小企業(yè)負債水平越高。當總資產(chǎn)增長率處于1%的水平下，影響十分顯著，這表明企業(yè)的成長性是中小企業(yè)融資能力一個顯著影響因素。

模型4在模型3的基礎(chǔ)上分析了總資產(chǎn)增長率對中小企業(yè)負債水平的影響?？傎Y產(chǎn)負債率的估計值為0.011662，說明總資產(chǎn)增長率與中小企業(yè)的融資能力呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)家成長性越好，中小企業(yè)負債水平越高當總資產(chǎn)增長率處于1%的水平下，影響十分顯著，這表明企業(yè)的成長性是中小企業(yè)融資能力一個顯著影響因素。

三、結(jié)論與不足

通過以上的分析和檢驗，可得出以下結(jié)論，企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）與企業(yè)負債水平呈正向關(guān)系，企業(yè)的成長性（總資產(chǎn)增長率）與其關(guān)系也是一樣，企業(yè)的短期償債能力（速動比率）和企業(yè)的盈利能力與企業(yè)負債水平呈負相關(guān)關(guān)系。

本文的不足之處在于模型回歸結(jié)果的擬合優(yōu)度較低，僅為0.567195，說明還存在模型之外的影響企業(yè)負債水平的因素，本文未考慮到。由于企業(yè)的負債水平影響因素較多且復(fù)雜，因此本文僅選取了最為重要的四個因素進行回歸檢驗。同時，關(guān)于總資產(chǎn)增長率與企業(yè)負債水平的關(guān)系尚存在爭議，不少文獻得出的結(jié)論是相反的，有待進一步研究，可以考慮選擇衡量總資產(chǎn)增長率的其他指標進行回歸檢驗。（作者單位：安徽大學經(jīng)濟學院）

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第9篇：中小企業(yè)融資難融資貴問題范文

出口型中小企業(yè)融資困境原因分析

為了解決中小企業(yè)融資難問題，近幾年國家也出臺了一系列政策，但效果并不是很理想。目前融資難、融資貴依然是中小企業(yè)包括出口型中小企業(yè)發(fā)展的最突出問題。出口型中小企業(yè)之所以會出現(xiàn)融資難、融資成本高，這其中既有出口型中小企業(yè)自身的原因，也有一些外部因素。

(一)出口型中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因分析

(1)財務(wù)狀況缺乏透明度。目前大多數(shù)出口型中小企業(yè)主要是以傳統(tǒng)制造業(yè)為主的勞動密集型企業(yè)，大多抗風險能力弱，產(chǎn)業(yè)層次低，產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值不高。同時，國際市場上由于受到經(jīng)濟危機的影響，美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟體出現(xiàn)了不同程度的萎縮及人民幣升值，造成出口型中小企業(yè)外部需求銳減，出口訂單減少;再加上中小企業(yè)稅費負擔高、原材料價格上漲、工資水平提高等一系列因素，造成了出口型中小企業(yè)面臨著生產(chǎn)成本急升、利潤下滑的局面。為了減輕企業(yè)負擔，大多數(shù)中小企業(yè)可能采取一些方法進行避稅，但結(jié)果可能導致自己的財務(wù)記錄更為不良，從而使得很多銀行不敢為其提供貸款。

(2)企業(yè)信用缺乏，限制融資渠道［2］。信用的缺乏也是出口型中小企業(yè)陷入融資困境的重要原因。企業(yè)信用制度沒有建立，個人信用更加落后，商業(yè)信用遭到破壞，造成全社會的信用危機，影響了經(jīng)濟運行的效率，導致銀行對企業(yè)失去信任，銀行的貸款條件也越來越嚴。出口型中小企業(yè)就有資金缺乏，規(guī)模普遍較小，信用度缺乏，通過擔保、抵押貸款向金融機構(gòu)籌資非常困難的特點。如果金融機構(gòu)向這種狀態(tài)的中小企業(yè)發(fā)放貸款，最終就會出現(xiàn)企業(yè)無力償還貸款的狀況，企業(yè)的債務(wù)將變成不良資產(chǎn)，從而嚴重影響金融機構(gòu)的經(jīng)營效益，更嚴重的情況是金融機構(gòu)失去對中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心。

(3)缺乏適宜的可抵押資產(chǎn)。銀行為了避免和減少信貸資金的損失，往往要求企業(yè)對其貸款提供抵押資產(chǎn)。但對于出口型中小企業(yè)來說，其所能提供的土地和房屋等抵押物比較少，或難以提供符合抵押條件的抵押物，尋求擔保十分困難，因此貸款抵押率偏低，貸款風險較大，這樣就很難通過抵押貸款獲取資金。

(4)資產(chǎn)負債率太高。部分出口型中小企業(yè)負債結(jié)構(gòu)不合理。資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，用來反映企業(yè)的長期償債能力。出口型中小型企業(yè)的資產(chǎn)負債率明顯高于大型出口企業(yè)，這一方面反映出出口型中小企業(yè)長期償債能力相對較差，另一方面也反映出其融資主要依靠負債方式取得，而通過直接融資的方式獲取資金的渠道少、規(guī)模小。

(二)出口型中小企業(yè)融資困境的外部原因分析

(1)國家宏觀政策的限制。從我國的金融政策來看，現(xiàn)在我國還未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系，政府的現(xiàn)有政策戰(zhàn)略使得金融機構(gòu)的資金借貸重點一般都放在大型企業(yè)上，國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)“惜貸”現(xiàn)象還十分嚴重。同時國家稅收政策對待中小企業(yè)也不公平，稅負對于他們來說明顯過重，在法律層面，也缺乏維護中小企業(yè)融資合法權(quán)益的法律法規(guī)。

(2)信用擔保機構(gòu)發(fā)展還很不完善。對于出口型中小企業(yè)，其在獲得銀行貸款方面普遍存在著許多困難，為了解決這一問題，我國也建立起了中小企業(yè)信用擔保體系。然而，雖然我國許多城市都已經(jīng)建立了中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)和中小企業(yè)發(fā)展基金，但這些機構(gòu)的擔保能力與企業(yè)的實際需求之間還存在著巨大的差距。而且一般的信用擔保機構(gòu)規(guī)模較小，出資分散，風險較大，擔保機制不健全，而且資金來源單一，缺乏高效的中小企業(yè)的信用擔保機構(gòu)?，F(xiàn)在許多銀行不愿意為出口型中小企業(yè)提供貸款，一個很重要的原因就是因為其擔保規(guī)模較小，而且沒有補償機制。

(3)金融機構(gòu)數(shù)量不足，缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的金融機構(gòu)。目前我國還沒有成立專門為中小企業(yè)貸款的中小金融機構(gòu)，大量出口型中小企業(yè)很難獲得銀行信貸。雖然目前我國已經(jīng)建立起了市場主體多元化的金融格局，但是，國有商業(yè)銀行仍然處于壟斷地位，而其他的股份制銀行以及地方性的金融機構(gòu)數(shù)量較少，而且它們與四大商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)以及市場趨同，沒有完全發(fā)揮自身的優(yōu)勢，市場定位戰(zhàn)略有所欠缺，使得我國金融體系中缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，因此中小企業(yè)就很難得到有利的金融支持，出口企業(yè)在目前金融危機的背景下更難獲得金融機構(gòu)的資金支持。

(4)銀行方面的原因。從銀行的角度講，面臨著兩難選擇。一方面通過資金、貸款扶持中小企業(yè)發(fā)展是國家的政策;另一方面，銀行作為金融市場交易主體，也要按市場運行規(guī)則控制風險。出口型中小企業(yè)由于可用于抵押擔保的資產(chǎn)少、資產(chǎn)負債率高、經(jīng)營風險大，銀行對其放貸不可避免地會承受相對較高的風險。同時銀行自身在金融產(chǎn)品設(shè)計、機構(gòu)設(shè)置、信用評級，貸款管理等方面不能適應(yīng)中小企業(yè)對金融服務(wù)的需求。因此造成中小企業(yè)融資難，融資成本高的困境。根本原因在于，出口型中小企業(yè)和銀行之間沒能建立起真正的信用關(guān)系。銀行認為出口中小企業(yè)貸款效率低、風險大，對其貸款設(shè)置了嚴格的條件［3］。主要是貸款需要百分之百抵押和擔保，且貸款手續(xù)非常復(fù)雜。

出口型中小企業(yè)走出融資困境的對策

(1)提高企業(yè)自身的內(nèi)源融資能力。由于中小企業(yè)在目前的市場環(huán)境下很難通過銀行等金融機構(gòu)獲得融資，因此，對于中小企業(yè)來說首先要提高其自身的內(nèi)源融資能力，對于出口型中小企業(yè)來說更應(yīng)該如此。出口型中小企業(yè)要提高自身的內(nèi)源融資能力，首要的是要提高其自身的盈利能力。而企業(yè)經(jīng)營的成敗決定著企業(yè)盈利能力的提高。因此關(guān)鍵是要提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，提高經(jīng)營效益。加強企業(yè)的經(jīng)營管理，通過吸引人才逐步擺脫家族式管理的弊端。另外，出口型中小企業(yè)應(yīng)該建立合理的內(nèi)部積累機制。在目前企業(yè)融資困難的情況下，企業(yè)要從自身出發(fā)，建立健全財務(wù)制度，加強企業(yè)的財務(wù)管理，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，使企業(yè)的財務(wù)管理工作能夠真正地約束企業(yè)的經(jīng)營行為，從而使企業(yè)的財務(wù)信息可以真實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。其次，企業(yè)要建立規(guī)范自己的投融資機制，嚴格控制企業(yè)資金的流出，根據(jù)企業(yè)自身情況來嚴格控制投資方向和投資規(guī)模，從而提高企業(yè)自身的積累水平。

(2)樹立出口型中小企業(yè)良好的信譽和形象，加強其信用擔保體系建設(shè)。信用環(huán)境的改善將會使出口型中小企業(yè)的融資環(huán)境得到很大的改善［4］。因此，政府、金融等部門要聯(lián)合起來，切實做好出口型中小企業(yè)的信譽工作，引導其樹立良好的信用意識，強調(diào)信用文化建設(shè)，堅決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，努力營造“誠實守信”的良好氛圍，為其順利融資奠定基礎(chǔ)。同時努力增強銀行對出口型中小企業(yè)信任度，以誠信的企業(yè)形象、強勢的核心競爭力吸引信貸資金的注入，從而使企業(yè)真正發(fā)展壯大。

(3)積極探索建立中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)。積極發(fā)展地方中小型金融機構(gòu)，不同的企業(yè)模式要有不同的金融機構(gòu)與之相適應(yīng)，因此，政府要積極鼓勵發(fā)展小型地方商業(yè)銀行，城鎮(zhèn)信用社，以及各種消費信貸機構(gòu)，專門為中小型企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，彌補大型金融機構(gòu)在這方面的不足。這樣，出口型的中小企業(yè)就可以依托這些金融機構(gòu)走出融資難的困境。同時地方性的小型金融機構(gòu)組織體系的建設(shè)，要以規(guī)范經(jīng)營為前提，強化自律意識，努力為中小企業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。