企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；因素；措施

[中圖分類號] F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）02-0082-03

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念及特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是指借助互聯(lián)網(wǎng)平臺提供服務(wù)并獲得收入的企業(yè)。國外比較著名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有蘋果、谷歌、Facebook、亞馬遜等，國內(nèi)比較著名的有阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)易、百度、新浪等。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征很多，我們著重選擇其幾個重要的特征來分析。

一是依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)最大的特征就是完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺，離開了這個平臺，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就徹底失去了意義，很難存活下來。試想，假如谷歌離開了電腦搜索，阿里巴巴離開了淘寶網(wǎng)、支付寶，必然寸步難行。

二是服務(wù)對象眾多。同樣是因為依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的直接服務(wù)對象是數(shù)以億計的廣大網(wǎng)民，而“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的間接服務(wù)幾乎可以覆蓋全社會每個領(lǐng)域、每個角落。

三是財富積累速度快?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)財富積累速度驚人，很多默默無聞的小企業(yè)，一夜之間可能暴富起來。一年財富翻個幾番、幾十番對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，已不是什么新聞。

四是注重客戶體驗?；ヂ?lián)網(wǎng)市場競爭激烈，用戶接觸新產(chǎn)品的范圍廣，可選擇的替代品很多，再加上服務(wù)對象廣泛，這就注定了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要注重客戶體驗，千方百計留住客戶。

五是創(chuàng)新力強?；ヂ?lián)網(wǎng)更新?lián)Q代速度實在太快，一種新生事物問世不久，很快就被另一種新生事物所代替。這種特性倒逼著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷加強創(chuàng)新，提高市場競爭力。華為手機正是憑借著持續(xù)的創(chuàng)新，贏得了用戶的尊重與喜愛，成為媲美蘋果、三星等的國內(nèi)品牌。

六是效率高。由于互聯(lián)網(wǎng)這個平臺，很多事情變得極其高效。如餓了么的即時配送模式，從客戶下單到配送完畢，45分鐘內(nèi)全部完成。京東自營物流可以實現(xiàn)頭一天下單，當(dāng)天或第二天到達(dá)。這些是傳統(tǒng)企業(yè)無法比擬的。

七是互動性強。借助于互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)和客戶很容易實現(xiàn)實時對話，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以根據(jù)客戶的需求來隨時完善服務(wù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念

要想了解什么是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，先要了解財務(wù)風(fēng)險的概念。所謂財務(wù)風(fēng)險，就是指因公司財務(wù)不規(guī)范、財務(wù)意識不強、經(jīng)營模式不合理、資本結(jié)構(gòu)不合理，或者其他方面的原因，使得財務(wù)狀況具有不確定性，導(dǎo)致企業(yè)存在財務(wù)危機的可能。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，顧名思義，就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分類

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，大致可分為盈利模式風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、政府監(jiān)管風(fēng)險四種。企業(yè)應(yīng)針對每一種類型的風(fēng)險，都進(jìn)行正確分析預(yù)估并做好應(yīng)對準(zhǔn)備。值得注意的是，財務(wù)風(fēng)險是普遍存在的，即使一家企業(yè)財務(wù)再規(guī)范、防護(hù)措施再到位，也不可能完全沒有財務(wù)風(fēng)險，而只能說財務(wù)風(fēng)險很低。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

（一）盈利模式風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利模式有收費和免費兩種，其中收費又分為直接收費和間接收費，直接收費如電腦游戲、手機游戲等，通過游戲點卡、虛擬道具收費，間接收費如愛奇藝會員、騰訊會員等，基本的服務(wù)是免費的，如果享受更高層次的服務(wù)再另行收費。免費的如360殺毒軟件、各種門戶網(wǎng)站和新浪、騰訊微博等。收費模式的風(fēng)險在于一旦客戶體驗度下降，雖然付費了但是沒有享受到與之對等的服務(wù)，便會導(dǎo)致客戶大量流失。而免費盈利模式的風(fēng)險在于，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般是靠前期免費來吸引大量客戶，以廣告費來獲取收入，后期需要找到一種盈利方式，要么在原來基礎(chǔ)上進(jìn)行收費，要么開發(fā)其他系列產(chǎn)品進(jìn)行收費，由收費轉(zhuǎn)為免費更容易被人接受，而由免費轉(zhuǎn)入收費必然會給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來影響。

（二）籌資風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不同于傳統(tǒng)意義的企業(yè)，其資產(chǎn)更多地是體現(xiàn)在無形資產(chǎn)上，如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為上市公司還好，可以通過股價來估算，但很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)處于發(fā)展初期，規(guī)模較小，固定資產(chǎn)少，也沒有股權(quán)，雖然有一定的技術(shù)創(chuàng)新、科技研發(fā)和專利，但這些有時很難估量，也很難獲得銀行等金融機構(gòu)認(rèn)可，這就注定了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資渠道相對較少，只能通過風(fēng)投或者眾籌等模式來融資，而這種模式對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的要求比較高，且不夠穩(wěn)定，更不利的是，這種模式有可能稀釋自身股權(quán)，甚至喪失對于企業(yè)的控制力。此外，由于有形資產(chǎn)較少，有的甚至不需要辦公場所和其他固定資產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債比率通常比傳統(tǒng)企業(yè)要高，難以獲得投資者的信賴，這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，難以繼續(xù)運營下去。

（三）投資風(fēng)險

客戶對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說尤為重要。要想占有更多的市場份額，擁有更多的客戶，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須舍得投資，即所謂的“燒錢”。即使前期造成大量的虧損，但只要成功搶占了足夠的市場份額，后期還是能夠彌補回來的。例如，滴滴打車和快的打車為了搶占客戶源而開展的“燒錢大戰(zhàn)”，便是其中的一個案例，一直被人們所津津樂道。目前滴滴已與快的正式合并，牢牢占據(jù)打車市場份額，并成功將國際打車軟件巨頭uber擠出中國市場。然而很多情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大手筆的投資與取得的回報不成正比，造成虧損現(xiàn)象，這便是投資的風(fēng)險。

（四）政府監(jiān)管風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立時間普遍較晚，很多是近幾年伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展而興起的，一方面，政府在互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管方面缺乏成熟的經(jīng)驗，很多領(lǐng)域還需要繼續(xù)完善和探索；另一方面，雖然制定了一系列政策措施，明確了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管單位和具體監(jiān)管職責(zé)，但日常仍然存在監(jiān)管不到位的現(xiàn)象，存在一定的監(jiān)管盲區(qū)。由于缺乏必要的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在規(guī)范性和成長性上相對較差，企業(yè)管理者意識不到自身存在的問題，或者樂于不被監(jiān)管，放松了各方面的要求，以致在健康發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

四、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素

（一）對于宏觀環(huán)境變化的不適應(yīng)

宏觀環(huán)境是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的外部因素?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)所服務(wù)的范圍涵蓋社會方方面面，受宏觀環(huán)境影響很大。宏觀環(huán)境主要來源于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境等。政策環(huán)境方面的影響主要表現(xiàn)在國家出臺了相關(guān)政策措施，對于某個領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范限制后，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造成的影響。例如，受部分P2P公司跑路惡劣影響，國家出臺了相關(guān)政策對P2P公司進(jìn)行整治，從而引起更多的不合規(guī)P2P公司退出。經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面的影響是國家采取的經(jīng)濟(jì)手段，比如收縮銀根、減少信貸投放等，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資帶來更大難度。而社會環(huán)境方面的影響主要是當(dāng)前的社會氛圍是如何的，如國民旅游熱發(fā)展起來后，催生了途牛網(wǎng)、去哪兒網(wǎng)、驢媽媽等一批知名的互聯(lián)網(wǎng)旅游企業(yè)。事實上，宏觀環(huán)境對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，很難把握準(zhǔn)確，宏觀環(huán)境一旦發(fā)生變化，很容易對企業(yè)產(chǎn)生重大影響，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

（二）管理者對于財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不夠全面

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)管理者的思想理念決定著企業(yè)的防范財務(wù)風(fēng)險水平。然而很多企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不夠清楚和全面，片面的認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較低，只要制定了相關(guān)財務(wù)制度，把住了財務(wù)人員的關(guān)口，管理好了資金問題，就不會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。因此沒有將防范財務(wù)風(fēng)險納入企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有加強日常的管理教育工作，也沒有建立防范風(fēng)險的完整預(yù)案和預(yù)警系統(tǒng)。此外，企業(yè)管理者對于財務(wù)人員的重視程度不足，沒有充分發(fā)揮財務(wù)人員的監(jiān)督作用，也會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（三）內(nèi)部制度建設(shè)不夠完善

很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有建立專門的會計機構(gòu)，也沒有建立完整的內(nèi)部控制制度。有的雖然成立了專門的會計機構(gòu)，但是人員配備嚴(yán)重不足，財務(wù)人員之間缺乏有效的相互監(jiān)督。有的雖然建立了內(nèi)部控制制度，有一整套的工作流程，但是執(zhí)行力不夠，沒有形成約束和懲戒機制，財務(wù)規(guī)章制度形容虛設(shè)。有的企業(yè)財務(wù)人員基本素質(zhì)不高，沒有嚴(yán)格按照會計相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行會計處理，對于不符合規(guī)定的把控不嚴(yán)，資金使用混亂，也缺乏風(fēng)險防范意識，企業(yè)資金的安全性不高。

五、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

（一）制定合理的風(fēng)險控制目標(biāo)

對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)信息瞬息萬變，有時一條重要信息捕捉不到，就足以擴(kuò)大企業(yè)風(fēng)險，因此制定合理的風(fēng)險控制目標(biāo)顯得尤為重要。為此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)高度重視風(fēng)險控制目標(biāo)的制定工作，把風(fēng)險控制作為企業(yè)一項發(fā)展戰(zhàn)略來對待，針對不同的風(fēng)險，制定出相應(yīng)的風(fēng)險控制目標(biāo)。對于盈利模式風(fēng)險，風(fēng)險控制目標(biāo)應(yīng)著眼于實現(xiàn)企業(yè)擁有固定的客戶群體，保持一定的市場份額，不發(fā)生客戶大量流失導(dǎo)致收入銳減的現(xiàn)象。對于籌資風(fēng)險，應(yīng)著眼于企業(yè)不發(fā)生資金鏈斷裂，保持經(jīng)營活動的穩(wěn)定性，同時確保企業(yè)的控制權(quán)牢牢掌握在自己手中。對于投資風(fēng)險，總體上著眼于長久盈利，但也應(yīng)制定止損額度，不能為了搶占市場而大打價格戰(zhàn)，超出自身承受范圍，最終得不償失。對于政府監(jiān)管風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)著眼于自身入手，加強財務(wù)制度建設(shè)，確保規(guī)范健康運行。當(dāng)然，風(fēng)險控制目標(biāo)不是一成不變的，因為風(fēng)險是在不斷變化中的，風(fēng)險控制目標(biāo)也要隨著變化相應(yīng)地完善調(diào)整。

（二）建立有效的財務(wù)預(yù)警體系

即使風(fēng)險控制目標(biāo)制定的再完善，考慮的再周到，仍有一些風(fēng)險是難以估料到的，這時就需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立有效的財務(wù)預(yù)警體系。首先，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)制定完善的風(fēng)險防范預(yù)案，針對每一項風(fēng)險列出相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)案，并會同員工定期加強模擬演練，確保真正發(fā)生風(fēng)險時，能夠從容應(yīng)對，不慌不亂。其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)從自身入手，加強內(nèi)控制度建設(shè)。要建立健全財務(wù)規(guī)章制度，嚴(yán)格按財務(wù)制度辦事，嚴(yán)格財務(wù)審批流程，盡可能減少財務(wù)方面的不規(guī)范、不透明現(xiàn)象。第三，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，設(shè)置專門的會計機構(gòu)，配齊配強財務(wù)人員，明確財務(wù)人員職責(zé)和工作權(quán)限，形成相互制約、相互監(jiān)督的工作機制。具有一定規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還應(yīng)設(shè)立風(fēng)險控制部門，招聘引進(jìn)專門人才，專門負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險控制工作。

（三）建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理制度文化

企業(yè)文化是企業(yè)增強凝聚力和核心競爭力的關(guān)鍵所在。很多知名企業(yè)都有著獨特的企業(yè)文化，如海爾的質(zhì)量、創(chuàng)新，華為的狼文化等。不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)文化基本上都與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或者塑造品牌等相關(guān)。事實上，企業(yè)文化還應(yīng)該包括建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理制度的文化?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)將財務(wù)風(fēng)險防范作為日常工作的一部分，加強員工特別是財務(wù)人員的教育培訓(xùn)，使每個人都充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險防范的重要性和必要性，從而嚴(yán)格遵守財務(wù)規(guī)章制度，降低財務(wù)風(fēng)險。要在企業(yè)內(nèi)部樹立良好的導(dǎo)向，對于風(fēng)險防范意識強、沒有發(fā)生問題的部門和個人進(jìn)行表彰和必要的物質(zhì)獎勵，對于風(fēng)險防范措施落實不到位、引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的，給予處罰，從管理者到員工都樹立起財務(wù)風(fēng)險意識。

（四）加強籌資風(fēng)險的管理

因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性，使得籌資風(fēng)險防范對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說更為重要?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)要加強對籌資風(fēng)險的管理。首先，在籌資渠道上，要謹(jǐn)慎選擇投資方?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)融資難度較大，特別是在創(chuàng)業(yè)初期，很難獲得銀行的支持。盡管如此，在投資方選擇上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要謹(jǐn)慎，一方面要滿足自身發(fā)展資金需要，另一方面要提高警惕力和辨別力，不能過多地出售自己的股權(quán)，以免喪失了對企業(yè)的控制權(quán)，為他人作嫁衣裳。其次，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，要注重控制負(fù)債，使得資產(chǎn)負(fù)債率處于一個合理水平，這也有助于金融機構(gòu)更加認(rèn)可互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，增加自身籌資砝碼，從而實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展。第三，在保障措施上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也可以設(shè)立一部分籌資風(fēng)險損失準(zhǔn)備金，增強企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。一旦發(fā)生風(fēng)險，可以在一定程度上減少企業(yè)損失。

結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為一個新生事物，在外人看來，這個行業(yè)充滿了生機和希望。然而由于財務(wù)風(fēng)險防范意識不強，很多原本穩(wěn)定發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機，最終走向破產(chǎn)。因此，對于財務(wù)風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須引起足夠的重視。本文首先對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念及特征進(jìn)行了分析，接著對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了概述，隨后又對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了逐一分析，然后又分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素，最后提出了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的具體措施，期望能為研究相關(guān)此類課題者以啟發(fā)。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]李曉光，張路坦.基于百度并購91無線案例的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險研究[J].商業(yè)會計，2014（17）：40-42

第2篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，從產(chǎn)品市場到資金市場，在變幻莫測的市場環(huán)境中，如何發(fā)展壯大自身是所有企業(yè)都要面對的問題。企業(yè)，尤其是特大型企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展就必然走向多元化經(jīng)營。從某種意義上來說，多元化是成功大企業(yè)發(fā)展過程中一個必經(jīng)的階段。企業(yè)的多元化經(jīng)營無疑擁有許多優(yōu)點，但在眾多的企業(yè)多元化經(jīng)營中，我們也可以看到許多失敗的例子，這說明企業(yè)多元化經(jīng)營也存在著一定的風(fēng)險。拋開企業(yè)不可控制的因素――政治、軍事、環(huán)境、習(xí)俗等等，有一些是企業(yè)值得注意并可以控制的，比如財務(wù)風(fēng)險。

所謂財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)財務(wù)經(jīng)營效果的不確定性。談到財務(wù)風(fēng)險，總?cè)菀鬃屓讼氲剑鞘倾y行或其他金融企業(yè)的事，好像與非金融企業(yè)的關(guān)系不大。事實上，非金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險比金融企業(yè)更多，管理風(fēng)險的復(fù)雜程度更高。這是因為金融企業(yè)只經(jīng)營資金這個比較單一的產(chǎn)品，只面對金融或資本市場，而非金融性企業(yè)則不僅要經(jīng)營資金，還要經(jīng)營實物，如設(shè)備、原料和產(chǎn)品等，不僅要面對金融市場，還要面對原料和產(chǎn)品市場。所以說無論是金融企業(yè)或非金融企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險總是客觀存在而無法回避的，區(qū)別只不過是大小多少。

所謂多元化經(jīng)營就是企業(yè)在發(fā)展到一定規(guī)模后，在繼續(xù)維持發(fā)展原產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的同時，開發(fā)與原產(chǎn)品不同類的新產(chǎn)品，進(jìn)軍新市場。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的組成

影響企業(yè)財務(wù)經(jīng)營效果的因素可以分為市場因素和非市場因素，也即企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險由市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險組成。市場風(fēng)險是指當(dāng)市場價格或市場波動向不利于企業(yè)自身的方向發(fā)展時所造成的資產(chǎn)收益的減少和負(fù)債成本的增加。市場風(fēng)險主要包括資本市場風(fēng)險、原材料市場風(fēng)險、勞動力市場風(fēng)險和產(chǎn)品銷售市場風(fēng)險等等。非市場風(fēng)險主要包括企業(yè)交易對手的信用風(fēng)險、企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險、交易法律合同風(fēng)險、政策性風(fēng)險和流動性風(fēng)險等等。

對于多元化經(jīng)營活動過程中的市場風(fēng)險，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和收益表可以說明問題。企業(yè)的資產(chǎn)都是由股東權(quán)益和負(fù)債形成的，企業(yè)的權(quán)益資本可以由投資人投資獲得，債務(wù)資本可以通過從銀行借款或發(fā)行債券獲得。這些資本的成本都會受市場利率和匯率變化的影響。當(dāng)企業(yè)具有固定利率債務(wù)時，利率的上升會引起資產(chǎn)價值的變化。而當(dāng)企業(yè)具有浮動利率債務(wù)時，利率的上升不會引起資產(chǎn)價值的變化，但企業(yè)會多支付利息。由市場利率變化引起的企業(yè)負(fù)債的增加和資產(chǎn)的減少稱為利率風(fēng)險。

企業(yè)在多元化經(jīng)營中，實物資產(chǎn)同樣也存在風(fēng)險，這是因為同類設(shè)備的技術(shù)進(jìn)步會導(dǎo)致原有設(shè)備的貶值。所以，為了加強會計信息在決策管理中的真實可靠性，應(yīng)該根據(jù)市場和設(shè)備的實際情況，對資產(chǎn)進(jìn)行定期評估。企業(yè)產(chǎn)品及其存貨的價值同樣會受到替代產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，也同樣存在風(fēng)險。生產(chǎn)性企業(yè)的經(jīng)營需要采購設(shè)備、原材料和勞動力。對于一個電力企業(yè)來講，煤炭價格的上漲會直接影響其成本。

非市場風(fēng)險中的信用風(fēng)險是指由于交易對方不愿或不能履行合同造成的風(fēng)險。比如，在一個借貸合同簽署后，由于銀行的原因，企業(yè)不能按期獲得貸款，企業(yè)的債權(quán)不能如期足額地回收等，均屬于交易對手的信用風(fēng)險。為了避免由于對方的信用變化而遭受損失，企業(yè)不僅要關(guān)注企業(yè)自身，而且要隨時關(guān)注與本企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的交易對方的經(jīng)營狀況。內(nèi)部經(jīng)營管理風(fēng)險是指由于內(nèi)部工作人員的失誤、欺騙、操作不規(guī)范等原因造成的風(fēng)險。此類風(fēng)險目前在我國的企業(yè)中發(fā)生頻率較高，潛在威脅也較大。對于內(nèi)部管理風(fēng)險的控制，主要是要建立科學(xué)合理的公司治理機制，提高管理人員的綜合素質(zhì)，加強企業(yè)內(nèi)部管理等。法律合同風(fēng)險是指由于合同本身不細(xì)致、不明確等原因造成合同不能執(zhí)行引起的風(fēng)險。比如交易的數(shù)量、質(zhì)量、期限等等合同中應(yīng)該明確的事項沒有明確，使企業(yè)遭受損失。政策性風(fēng)險是指由于國家或地方政府的政策變化引起的風(fēng)險。如企業(yè)排放物環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高使企業(yè)必須增加環(huán)保開支，以滿足新的標(biāo)準(zhǔn)；政府對企業(yè)所從事的某個行業(yè)征收特別的稅收等等。流動性風(fēng)險是指企業(yè)沒有足夠的資金，或是不能以合理的利率借入足夠的資金及時地償還到期貸款本息而承擔(dān)的相應(yīng)的法律責(zé)任。

二、多元化經(jīng)營對企業(yè)市場財務(wù)風(fēng)險的影響

一是多元化經(jīng)營可分散企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，尤其是產(chǎn)品的市場波動引起的財務(wù)風(fēng)險，以獲取更多的利潤。二是防御型的，即將部分資源配置在不同領(lǐng)域以規(guī)避風(fēng)險。如上所說，市場本身總存在一些風(fēng)險，一些不確定性，而這些不確定性都將會影響企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營效果，而多元化的企業(yè)可以把這些風(fēng)險通過其產(chǎn)品及市場的多元化予以一定程度的規(guī)避。比如：有甲、乙兩個企業(yè)，各從銀行貸款一百萬元。甲將這筆款項投入其單一的產(chǎn)品A，而多元化企業(yè)乙則在其兩個產(chǎn)品A與B上各投五十萬元。后來由于某些不確定因素導(dǎo)致A市場極其疲軟，甲、乙兩個企業(yè)的A產(chǎn)品一件也賣不出去，顯而易見，在相同外部情況下，同樣的一百萬元銀行貸款導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險是不同的，多元化企業(yè)乙比單一經(jīng)營的甲的財務(wù)風(fēng)險要小得多。

與上面相對應(yīng)的是，一味地追求多元化而忽視企業(yè)主要產(chǎn)品的投入，則容易陷入主次不分的境地，增加了財務(wù)風(fēng)險。一般來講，企業(yè)在其主業(yè)上經(jīng)營時間較長，已培養(yǎng)和發(fā)展了一定的核心能力，可以說在該行業(yè)具有較高的競爭優(yōu)勢，而在其輔業(yè)，則往往因時間短、資源有限等原因還不可能形成自己的優(yōu)勢。作為企業(yè)，人力、物力、財力資源均有限，在競爭中更應(yīng)揚長避短，立足現(xiàn)有的條件，把已形成的拳頭產(chǎn)品作為自己的王牌，加以利用。

原材料市場有著所有市場共有的規(guī)律：供大于求，買方市場，價格下降；供小于求，賣方市場，價格上漲。由于原材料市場的供求變化往往不能由一個企業(yè)左右，所以原材料價格會波動，從而影響企業(yè)的產(chǎn)品成本甚至質(zhì)量，從而形成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。為此，一個大型的多元化企業(yè)應(yīng)適當(dāng)考慮向原材料市場拓展。

三、負(fù)債籌資對企業(yè)多元化經(jīng)營中財務(wù)風(fēng)險的影響

如果企業(yè)的多元化經(jīng)營決策和其籌資決策相互獨立，不考慮企業(yè)所得稅、個人所得稅和企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險等因素，資本市場充分有效，那么，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價值無關(guān)，即企業(yè)在籌資決策時資本結(jié)構(gòu)的選擇不會影響企業(yè)的市場價值。而在實際情況中，在考慮企業(yè)所得稅的情況下，由于負(fù)債利息可以在稅前列支而免交相應(yīng)的企業(yè)所得稅，這樣，企業(yè)就可以通過增加負(fù)債籌資，改變原有的資本結(jié)構(gòu)，享受免稅優(yōu)惠，從而提高企業(yè)市場價值。同時，企業(yè)負(fù)債的增加可以降低對惡意收購者的誘惑力。企業(yè)將借來的資金要么投入專業(yè)產(chǎn)品中，要么實行多元化經(jīng)營，以拓展新業(yè)務(wù)。

正是由于上面的原因，許多企業(yè)從專業(yè)化到多元化的轉(zhuǎn)變是通過大量舉債和一系列購買與兼并實現(xiàn)的。這樣一來，企業(yè)原有的資本結(jié)構(gòu)就被打破，負(fù)債比率將上升。在財務(wù)分析中，負(fù)債比率被稱為財務(wù)杠桿。它與財務(wù)風(fēng)險成正比。企業(yè)合適的負(fù)債比率取決于企業(yè)管理者對企業(yè)資產(chǎn)報酬率的預(yù)測，以及未來企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的承受能力。

預(yù)測企業(yè)未來財務(wù)風(fēng)險的承受能力具有很大的不確定性，而當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比率實實在在上升時，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險其實已經(jīng)被帶到一個很高的標(biāo)準(zhǔn)。這種財務(wù)風(fēng)險一旦爆發(fā)，它所引起的債務(wù)危機將一發(fā)不可收拾。以債臺高筑為基礎(chǔ)的急劇擴(kuò)張式企業(yè)，資金如果沒有得到有效利用而難以產(chǎn)生相應(yīng)效益，就將產(chǎn)生消極的財務(wù)杠桿作用，并在這種負(fù)面的財務(wù)杠桿下以幾倍的速度將企業(yè)推向虧損，甚至破產(chǎn)的境地。當(dāng)企業(yè)投入某一數(shù)額的資金可以產(chǎn)生一定EBIT水平時，企業(yè)應(yīng)及時合理調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此提高企業(yè)EPS水平。而要實現(xiàn)這一思路，必須遵循以下基本理財步驟：首先必須對投資項目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究，通過可行性研究把握市場和把握項目的盈利能力；在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)項目的盈利能力謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資模式，以充分、合理利用財務(wù)杠桿和積極作用效應(yīng)，提高企業(yè)的EPS水平。

企業(yè)應(yīng)重視其資本結(jié)構(gòu)的合理性，防患未然。應(yīng)將有限的財務(wù)資源投資到企業(yè)最具競爭能力的業(yè)務(wù)上，而非盲目多元化。這樣不僅可以提高企業(yè)的核心競爭能力及企業(yè)的競爭優(yōu)勢，而且可以避免不必要的債務(wù)負(fù)擔(dān)和財務(wù)危機。舉債經(jīng)營對企業(yè)的影響是雙方面的，其基本前提是息稅前利潤率能否大于借款利率。只有當(dāng)息稅前利潤率大于借款利率時，才會給企業(yè)帶來有利的積極的財務(wù)杠桿作用；反之，將會給企業(yè)帶來負(fù)面、消極的影響。因此，任何企業(yè)不能無條件地從事舉債經(jīng)營。一個企業(yè)的大小應(yīng)該取決于企業(yè)核心競爭能力的大小。只有擁有核心競爭能力，才能將企業(yè)做得最好。沒有核心競爭能力的企業(yè)，一味通過舉債經(jīng)營來追求企業(yè)的多元化，其結(jié)果只能是無功而返，甚至陷入困境。

有條件的多元化企業(yè)可以建立結(jié)算中心，使結(jié)算中心與財務(wù)處分離，進(jìn)行獨立核算，單獨考核，貸款由結(jié)算中心主任負(fù)責(zé)，出了問題由結(jié)算中心領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，對取得成績的，給予適當(dāng)?shù)莫剟?，對結(jié)算管理做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合。對結(jié)算中心工作業(yè)績的考核不僅僅考察資金管理調(diào)度的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，還應(yīng)該考察對內(nèi)服務(wù)的效益與質(zhì)量，考察它對企業(yè)的控制與支持程度與水平。這樣不僅可以激勵結(jié)算中心努力地工作，而且有利于結(jié)算中心工作水平的提高。

結(jié)算中應(yīng)實行風(fēng)險管理，對內(nèi)部資金進(jìn)行合理分配。這是調(diào)動內(nèi)部單位加強資金管理的積極性、促進(jìn)公平競爭的前提條件。結(jié)算中心不僅要考慮內(nèi)部單位是否有償還能力，還應(yīng)該服務(wù)于企業(yè)的總目標(biāo)，體現(xiàn)集團(tuán)的決策意圖。

四、企業(yè)多元化經(jīng)營帶來的問題

企業(yè)的多元化經(jīng)營將導(dǎo)致其分權(quán)管理的出現(xiàn)，因為一個實行多元化經(jīng)營的企業(yè)必然是一個有一定規(guī)模的企業(yè)，多元化經(jīng)營的企業(yè)最高管理者必然會將其部分權(quán)、責(zé)逐層分派給下屬部門，從而形成按部門或按職能的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，企業(yè)的多元化經(jīng)營程度越高，產(chǎn)品就越多，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)就越龐大。多元化經(jīng)營的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)勢必導(dǎo)致如下問題：

（一）過于龐大的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)會使高層決策者與第一線的員工溝通困難甚至隔絕。這樣的后果是：設(shè)計部門花費了大量人力、物力、財力的心血之作，卻不能在生產(chǎn)線上生產(chǎn)出來。

（二）過于龐大的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)會淡化高層決策者對下屬部門的宏觀管理和監(jiān)督，從而導(dǎo)致相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險。

（三）過于龐大的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)本身會帶來財務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的經(jīng)營費用。相比較而言，龐大組織結(jié)構(gòu)由于需要大量費用、開支來維持其運營，因此可能無法與結(jié)構(gòu)精簡的競爭對手在成本上展開競爭，最后帶來產(chǎn)品的市場風(fēng)險。

五、多元化企業(yè)應(yīng)加強管理，適度分權(quán)，使管理層次與管理跨度達(dá)到均衡

企業(yè)的多元化經(jīng)營應(yīng)重視權(quán)責(zé)的分配原則，即“集權(quán)有道、分權(quán)有序、授權(quán)有章、用權(quán)有度”。在一個分權(quán)管理的多元化企業(yè)中，有些權(quán)力可以下放，讓下屬部門負(fù)責(zé)，比如職工工資、生產(chǎn)實施、產(chǎn)品銷售、計劃內(nèi)開銷、生產(chǎn)組織、售后服務(wù)、采購等等。而有些權(quán)力則不能下放，比如企業(yè)目標(biāo)、資金投資、發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化、科技創(chuàng)新、審查監(jiān)督。

企業(yè)組織的效率可以通過管理跨度來說明：管理跨度＝企業(yè)里一個人直接領(lǐng)導(dǎo)屬下的數(shù)目。管理跨度越大，管理層次越小；管理跨度越小，管理層次越大?，F(xiàn)代管理理論認(rèn)為，管理跨度較大，管理層次較小的扁平式管理結(jié)構(gòu)更具優(yōu)勢。它使一線員工和低層管理人員的獨立性更強，更富有進(jìn)取精神。

當(dāng)然，一個企業(yè)的管理層次與管理跨度應(yīng)合適為度，過大、過小都不好。最理想的是：企業(yè)中人人有事干，沒有閑人，每件事都有人負(fù)責(zé)，責(zé)權(quán)分明。企業(yè)部門的劃分方法主要有：按職能劃分部門、按產(chǎn)品劃分部門、按生產(chǎn)過程劃分部門、按地區(qū)劃分部門、按顧客劃分部門。企業(yè)部門合理的劃分可以使多元化企業(yè)管理層次與管理跨度達(dá)到均衡，合適，企業(yè)部門的劃分方法主要取決于企業(yè)以及產(chǎn)品的特點。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和改革的不斷深入，經(jīng)濟(jì)市場化程度會越來越高，企業(yè)參與市場的程度也不斷加深。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，生產(chǎn)者和消費者，投資人和發(fā)行人，貸款人和借款人，雇傭者和勞動者，都將面對市場，而市場是有許多不確定性的，這些不確定性，就是所謂的風(fēng)險。一個企業(yè)從資金的籌措、設(shè)備原料和勞動力的采購、產(chǎn)品的銷售等等，無一不是通過市場來完成的，這些都將會影響企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營效果。所以，市場化必然伴隨著風(fēng)險。市場化程度愈高，機會就越多，風(fēng)險就越大。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對風(fēng)險進(jìn)行有效管理成為每個企業(yè)必須解決的重要問題。應(yīng)該說，市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險有時是彼此相互依存，很難確切的分離開來。本文將多元化經(jīng)營對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響從市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險兩個方面加以分析，是從影響的主要方面來歸類的。

第3篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】內(nèi)部控制；財務(wù)風(fēng)險

一、前言

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，企業(yè)面臨的競爭日趨激烈，所處環(huán)境的不確定性程度更高。在價值最大化的目標(biāo)下，如何賺取利潤增加價值是每個企業(yè)所追求的目標(biāo)。但是許多企業(yè)卻忽視了自身經(jīng)營過程中的風(fēng)險防范，在高速成長的過程中一夜之間轟然倒塌。美國安然公司的破產(chǎn)、雷曼兄弟公司的倒閉等，國內(nèi)的如因“毒奶粉事件”倒下的三鹿集團(tuán)、近期的溫州企業(yè)破產(chǎn)潮、因資金鏈斷裂而陷入破產(chǎn)傳聞的綠城集團(tuán)等，這些國內(nèi)外原本經(jīng)營業(yè)績良好的“名企”在一夜之間陷入了破產(chǎn)倒閉的漩渦中，不論個案有多么特殊，一個重要的原因是這些企業(yè)在內(nèi)部控制的建設(shè)和實施中存在著失調(diào)，從而在面對風(fēng)險特別是財務(wù)風(fēng)險時，無法做出及時的調(diào)整和應(yīng)對。

企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境包括內(nèi)部和外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要是企業(yè)的內(nèi)部治理環(huán)境。通常企業(yè)無力對外部的環(huán)境施加影響和控制，但是對于自身的內(nèi)部環(huán)境可以進(jìn)行持續(xù)的改進(jìn)和完善。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部治理環(huán)境的重要組成部分，是實現(xiàn)公司治理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)①。沒有系統(tǒng)而有效的內(nèi)部控制，公司治理將成為一紙空文。內(nèi)部控制是為了實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，由董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實施的一系列政策和程序，最終目的是提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險防范能力，其本質(zhì)上是組織的內(nèi)部風(fēng)險控制機制。因此，加強控制，防范風(fēng)險是每個企業(yè)在激烈的市場競爭中生存下去所要面對的重要議題。內(nèi)部控制作為企業(yè)防范和控制風(fēng)險的一種手段，也越來越得到重視。2008年財政部等五部委聯(lián)合了被譽為中國版薩班斯法案的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，并在2010年陸續(xù)頒布了內(nèi)控建設(shè)的配套指引。這表明我國內(nèi)部控制制度建設(shè)達(dá)到了一個新的高度。

二、內(nèi)部控制理論的發(fā)展

內(nèi)部控制是隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和管理思想的演進(jìn)而逐漸發(fā)展和完善起來的。早起由于經(jīng)濟(jì)活動形式簡單，內(nèi)部控制的雛形以最早內(nèi)部牽制、職能分離的形式出現(xiàn)。隨著內(nèi)部控制在企業(yè)管理中的作用越來越重要，審計人員在改進(jìn)審計程序和方法的探索中，開始關(guān)注內(nèi)部控制的作用。在美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）1953年頒布的《審計程序說明》中，將內(nèi)部控制分為內(nèi)部會計控制（Internal Accounting Control）和內(nèi)部管理控制（Internal Administrative Control）。內(nèi)部會計控制的主要目的是確保企業(yè)會計信息和財務(wù)報告合法、可靠和公允及保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全完整。內(nèi)部管理控制則側(cè)重于提高企業(yè)的經(jīng)營效率和效果、保證企業(yè)各項政策措施的有效貫徹和落實。但是管理者在實踐中卻發(fā)現(xiàn)區(qū)分內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制非常困難。AICPA在1988年的《會計報表審計中對內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的關(guān)注》中，“內(nèi)部控制”被“內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)取代”，不再強調(diào)管理者區(qū)分內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制，并進(jìn)一步將內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)劃分為控制環(huán)境、會計制度和控制程序三個方面。

1992年，COSO（Committee of Sponsoring Organization of The Treadway Commission）委員會著名的報告《內(nèi)部控制—整合框架》。報告指出：內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會、管理層和員工共同實施的一個過程，主要為了實現(xiàn)三個方面的目標(biāo)，即財務(wù)報告目標(biāo)、合規(guī)性目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)。報告還提出了內(nèi)部控制的整體框架，將內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)劃分為：控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督五個部分。

2001年“安然事件”等一系列的財務(wù)舞弊案件，使世界各國重新關(guān)注內(nèi)部控制建設(shè)，內(nèi)部控制理論在這一時期也得到了新的發(fā)展。美國在2002年頒布了《薩班斯—奧克斯利》法案，強制要求上市公司定期披露企業(yè)內(nèi)部控制信息，并聘請獨立第三方對企業(yè)內(nèi)部控制進(jìn)行鑒證。隨后，COSO委員會在2004年頒布《企業(yè)風(fēng)險管理—整合框架》，將內(nèi)部控制提升至全面風(fēng)險管理的高度。該框架將風(fēng)險管理的目標(biāo)分為戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報告目標(biāo)和合規(guī)性目標(biāo)，并指出風(fēng)險管理的八個要素：內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控（見圖1）。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

風(fēng)險是一種客觀存在，對風(fēng)險的評估主要看風(fēng)險發(fā)生的可能性和由此受到損失的大小。企業(yè)在不斷變化的市場環(huán)境中面臨著各種風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險是一項重要的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中由于在投資、籌資、經(jīng)營、分配過程中受到內(nèi)外部不確定因素的影響使企業(yè)的實際結(jié)果與預(yù)期情況偏離而遭受損失的可能。近期溫州企業(yè)“倒閉潮”風(fēng)波中，由于企業(yè)盲目投融資，舉借高利貸，盲目投機房地產(chǎn)市場，使得企業(yè)自身資金鏈斷裂而陷入財務(wù)危機。追根溯源，主要是企業(yè)內(nèi)部控制在企業(yè)的財務(wù)決策中無法發(fā)揮應(yīng)有的制衡作用。

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。我國企業(yè)大部分日常經(jīng)營性資金的來源主要為依靠借入資金。從目前許多企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、過多依賴銀行貸款的問題。當(dāng)前由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，銀根收緊，一些企業(yè)將借款渠道轉(zhuǎn)向了高利貸和民間集資的方式。這種融資方式雖然能夠使企業(yè)較容易的取得資金，但是成本往往是銀行貸款的數(shù)倍甚至數(shù)十倍。一旦市場行情發(fā)生變化銷售縮減，導(dǎo)致收入劇減，必然引發(fā)資金緊張。近期的綠城集團(tuán)破產(chǎn)風(fēng)波和溫州企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)潮就是由于企業(yè)籌資決策不合理，在政策調(diào)整中無法及時轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略，從而陷入財務(wù)困境中。

（二）盲目投資，缺乏充分調(diào)查分析

企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在投資決策中，很多企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資。一些企業(yè)經(jīng)營者在投資決策前缺乏充分的調(diào)查分析，往往“一拍腦袋”即作出投資決策，導(dǎo)致企業(yè)蒙受巨額損失。目前我國房地產(chǎn)市場火熱，一些企業(yè)盲目進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，置主業(yè)于不顧。當(dāng)國家對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控，企業(yè)無法及時抽出資金，而陷入資金鏈斷裂的危機中。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。

（三）資金收回政策不當(dāng)

賒銷是企業(yè)普遍采用的銷售策略，從財務(wù)上看，雖然貨款沒有收回，但是在企業(yè)的賬面上已經(jīng)確認(rèn)了相應(yīng)的收入并形成了利潤。一些企業(yè)和銷售人員為了擴(kuò)大市場占有率，完成個人銷售業(yè)績，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。但許多企業(yè)沒有建立完善的客戶信用管理制度，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款到期無法收回成為呆賬、壞賬。一個生動的案例就是名企長虹電器由于應(yīng)收賬款管理不善，致使企業(yè)近26億的應(yīng)收賬款無法收回，企業(yè)的生存和發(fā)展能力受到嚴(yán)重打擊。

（四）風(fēng)險意識淡薄，財務(wù)關(guān)系混亂

在實際中，許多財務(wù)人員和企業(yè)管理人員缺乏對宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握和感知，對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不充分，因而無法在風(fēng)險來臨之前做好相應(yīng)的應(yīng)對策略防范和化解風(fēng)險，將損失降至最小。一些企業(yè)沒有根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和具體的業(yè)務(wù)情況建立有效的內(nèi)部財務(wù)制度，財務(wù)部門內(nèi)部、財務(wù)部門和其他業(yè)務(wù)部門，在資金的籌集、使用、利益分配方面權(quán)責(zé)不清，管理混亂，造成資金使用效率低下、資金安全性和完整性得不到保證。

四、基于內(nèi)部控制的財務(wù)風(fēng)險防范策略

根據(jù)內(nèi)部控制的基本要素，本文從內(nèi)部控制的控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督五個方面提出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險控制和防范措施。

（一）控制環(huán)境的完善

1.建立適合于本企業(yè)的企業(yè)文化，倡導(dǎo)誠信和道德的價值觀念?？刂骗h(huán)境是企業(yè)內(nèi)部控制的“軟因素”，倡導(dǎo)誠信的企業(yè)文化會滲透到企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面，對不道德、不誠信的行為起到遏制的作用，有助于減少職務(wù)犯罪等行為而帶來的財務(wù)風(fēng)險。

2.建立財務(wù)人員選拔和任用的標(biāo)準(zhǔn)，為財務(wù)人員提供后續(xù)的職業(yè)教育和培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的勝任能力和職業(yè)水準(zhǔn)。

3.完善公司治理機制，建立和完善審計委員會、戰(zhàn)略委員會和薪酬委員會。股東大會制度、審計委員會制度作用的有效發(fā)揮能夠提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險應(yīng)對能力。對重大的投資、融資項目進(jìn)行科學(xué)、民主的決策，充分聽取專家、股東、獨立董事的建議。

4.建立和完善企業(yè)的投融資戰(zhàn)略和規(guī)劃，建立和完善現(xiàn)金管理制度。

（二）建立風(fēng)險評估機制

1.建立風(fēng)險評估體系，定期對外部經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)政策、競爭對手、匯率利率變動進(jìn)行跟蹤，評估財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及造成的損失。由于經(jīng)濟(jì)形式的復(fù)雜化，企業(yè)面臨的風(fēng)險也不斷變化。企業(yè)需要一套風(fēng)險評估體系以增強對外界不確定性的感知能力，從而防范于未然。

2.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，定期評估企業(yè)的現(xiàn)金流、償債能力、盈利能力、成本費用率。對重要指標(biāo)進(jìn)行趨勢分析，了解企業(yè)的運營狀況。

（三）加強控制活動

1.高層控制活動。建立企業(yè)的預(yù)算制度，完善嚴(yán)格的資金管理制度，加強資金活動的集中歸口管理，明確籌資、投資、營運等各環(huán)節(jié)的職責(zé)權(quán)限和崗位分離要求，定期檢查和評價投融資活動情況，落實責(zé)任追究制度，確保資金活動安全有效運行。

2.直接控制活動。具體包括籌資、運營、投資環(huán)境的財務(wù)活動管理。

①根據(jù)融資戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合年度戰(zhàn)略計劃和預(yù)算，擬訂籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等相關(guān)內(nèi)容，對籌資成本和潛在風(fēng)險作出充分估計。

②加強資金營運全過程的管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)內(nèi)部各機構(gòu)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金需求，切實做好資金在采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，做到實物流和資金流的相互協(xié)調(diào)，全面提升資金營運效率。

③根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，科學(xué)確定投資項目，擬定投資方案，合理投放資金。定期分析投資項目的收益和風(fēng)險。在投資項目的選擇上，重點考慮企業(yè)主業(yè)發(fā)展方向的投資項目，謹(jǐn)慎從事股票投資或衍生金融產(chǎn)品投資。從事境外投資項目，還應(yīng)考慮政治等因素的影響。

3.職責(zé)分離。不相容崗位相分離，交易授權(quán)、記錄、處理有關(guān)資產(chǎn)的職責(zé)應(yīng)該分離。

（四）信息與溝通

1.建立員工進(jìn)行信息溝通和反饋的渠道，如設(shè)立公司信箱等方式。通過建立溝通渠道，使得員工能夠及時的將有關(guān)內(nèi)部控制缺陷信息反饋給相關(guān)部門，避免更大的損失。

2.建立反饋信息處理制度。對員工反饋的信息應(yīng)當(dāng)按照既定的政策和程序處理，以便這些信息被公正和有效的處理，并以適當(dāng)?shù)姆绞椒答伣o員工。

3.加強對企業(yè)文化、規(guī)章制度、政策程序的宣傳和滲透，使得財務(wù)人員能及時了解和獲知內(nèi)部控制的相關(guān)要求。

（五）監(jiān)督

1.建立內(nèi)部審計部門以及內(nèi)部控制監(jiān)督制度、程序、方法，對財務(wù)管理活動進(jìn)行定期的審計。

2.結(jié)合內(nèi)部審計情況，定期對企業(yè)的內(nèi)部控制有效性進(jìn)行自我評價。

3.對審計過程中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷，分析原因提出更改方案，并進(jìn)行后續(xù)的跟蹤和檢查。

注釋：

①楊雄勝.內(nèi)部控制理論研究新視野[J].會計研究,2005(7):49-54.

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第4篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險，控制策略

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式

企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：

1.籌資風(fēng)險。

籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。籌資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。

2.投資風(fēng)險。

投資風(fēng)險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。債券投資與被投資企業(yè)的財務(wù)活動沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再投資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險、道德風(fēng)險、違約風(fēng)險等。

3.收益分配風(fēng)險。

收益分配風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。

二、控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的策略

1.企業(yè)管理者提高風(fēng)險防范和控制意識。

企業(yè)的投資，在多數(shù)情況下只能依靠對有限的信息資料分析做出決策，這不可避免地使經(jīng)營決策帶有一定的風(fēng)險，因此，企業(yè)必須主動提高風(fēng)險防范和控制意識。尤其是要使財務(wù)負(fù)責(zé)人知道，財務(wù)風(fēng)險無處不在，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，因此，財務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險防范和控制意識貫穿于財務(wù)管理工作的始終。

2.企業(yè)要建立針對財務(wù)會計的激勵機制和崗位責(zé)任制。

建立健全崗位責(zé)任制主要應(yīng)做好以下幾方面的工作：

一是根據(jù)企業(yè)的實際情況，科學(xué)地設(shè)計財務(wù)會計崗位，制定相應(yīng)的崗位責(zé)任制，并賦予各崗位權(quán)責(zé)，使之相互牽制，減少失誤，提高效率。

二是財務(wù)管理的流程和會計核算流程要適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營方式與發(fā)展模式的變化，要動態(tài)地適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，以預(yù)防和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

目前對于國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)而言，在財務(wù)管理方面仍然是會計核算在只手遮天。嚴(yán)格意義上的績效監(jiān)督和財務(wù)管理仍然進(jìn)展緩慢。無論是投資選擇還是財務(wù)運行，都很難做出高質(zhì)量的深度分析報告。

三是強化企業(yè)的價值管理，并與企業(yè)的實物管理有機地結(jié)合起來。會計核算部門要及時發(fā)現(xiàn)異常情況，并采取有效措施解決出現(xiàn)的問題。激勵與責(zé)任相結(jié)合，既能達(dá)到提高積極性、發(fā)揮主觀能動性的功效，又能給責(zé)任予以約束，建立權(quán)責(zé)利相對應(yīng)的合理機制。這是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理模式的必然選擇。

3.建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)在企業(yè)經(jīng)營管理活動中對潛在的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的一個系統(tǒng)，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營的全過程。對風(fēng)險預(yù)先做出警報和提前防范和控制是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心，當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后也具有一定的處理功能。值得一提的是，以信息化為基礎(chǔ)建立的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要注意內(nèi)部資料共享的廣泛性，這對于提高財務(wù)防控覆蓋面很有好處。同時也要注意吸取和利用先進(jìn)的管理工具和方法，不斷豐富企業(yè)公司的財務(wù)預(yù)警手段。

4.企業(yè)要完善對財務(wù)運行機制的控制。

（1）企業(yè)的融資管控。

融資是企業(yè)發(fā)展必不可少的需要，不同的融資渠道，將帶給企業(yè)不同的融資成本和使用自由度。企業(yè)只有創(chuàng)造出更多更暢通的融資渠道，并有效利用這些渠道籌集資金，才能擁有可靠的財務(wù)資源并占據(jù)財務(wù)優(yōu)勢。

（2）對投資的財務(wù)風(fēng)險控制。

對于企業(yè)集團(tuán)的任何一個投資項目，都必須按照一定的程序進(jìn)行。公司必須建立起一套投資政策，用這一政策規(guī)范企業(yè)的投資行為。這樣才能集中優(yōu)勢資源，確保整個公司的投資行為與發(fā)展戰(zhàn)略同步，保障企業(yè)戰(zhàn)略的實行。這些措施包括:

【1】規(guī)范投資管理制度。

企業(yè)投資管理制度一般包含投資決策、投資執(zhí)行、投資風(fēng)險分析、投資監(jiān)控管理和投資風(fēng)險應(yīng)急處理等方面諸多內(nèi)容。完善的投資管理制度是保證投資業(yè)務(wù)操作規(guī)范的前提，只有有效的控制風(fēng)險，形成各自獨立、權(quán)責(zé)分明、相互制衡的投資運作規(guī)范和風(fēng)險控制機制，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略才能實現(xiàn)。

在此需要重點指出的是，投資管理不僅包括對外投資與合作，還包括內(nèi)部重大資產(chǎn)投資。對于許多規(guī)模較大的公司企業(yè)而言，一項內(nèi)部投資可能比一般企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模都要大，而且往往期限也比較長，需要涉及的企業(yè)資源和人力也比較多。一旦投資失誤或者管理不慎，也會對企業(yè)經(jīng)營造成較大的影響。因此必須將企業(yè)內(nèi)部投資和外部投資上升到同等戰(zhàn)略高度進(jìn)行管理。

【2】適時監(jiān)控投資風(fēng)險。

在投資實施過程中，公司要實時對投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并以此為依據(jù)對資過程監(jiān)控，對投資效率及效果分析和投資風(fēng)險狀況進(jìn)行衡量。

【3】建立財務(wù)分析專家?guī)臁?/p>

一般較大型的公司企業(yè)，也都具有相當(dāng)規(guī)模的財務(wù)會計人員。為了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展和市場競爭形勢需要，必須培養(yǎng)一部分具有財務(wù)管理理論基礎(chǔ)和從業(yè)經(jīng)歷的資深人士成立財務(wù)分析專家?guī)臁?/p>

第5篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險定位；房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警分析

縱觀房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況，主要與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)的景氣度等影響密切相關(guān)，在行業(yè)發(fā)生動蕩時勢必將引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險等問題[1]。以往的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制主要是從內(nèi)部采取防控措施，缺乏對外部環(huán)境的分析研究，最終導(dǎo)致風(fēng)險防控效果較差，對此，本文基于風(fēng)險定位理念對房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制進(jìn)行了系統(tǒng)研究，現(xiàn)將研究內(nèi)容論述如下。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

（一）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)特點

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)是帶動宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)的財務(wù)問題一直備受關(guān)注，總結(jié)其企業(yè)財務(wù)特點主要包括以下幾點：①籌集資金的困難性較大，籌資方式較為單一。②企業(yè)資金鏈存在一定的風(fēng)險，負(fù)債率持續(xù)走高。據(jù)統(tǒng)計[2]，目前我國的很多房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率高達(dá)70%。③對于債務(wù)而言，缺乏短期償還能力。自2013年上半年開始，企業(yè)的速動比率持續(xù)下滑，說明了國內(nèi)的房地產(chǎn)業(yè)的償債能力較差。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成原因

1.內(nèi)部原因

內(nèi)部原因主要是指企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部管理出現(xiàn)問題或紕漏，多包含這幾點原因：缺乏風(fēng)險防控意識、投資決策失誤、資金結(jié)構(gòu)有誤、資金鏈周轉(zhuǎn)不靈或斷裂以及缺乏內(nèi)部風(fēng)險管理和防控能力等。

2.外部原因

外部原因主要是指企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境造成的風(fēng)險，具體為宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)節(jié)影響、行業(yè)周期波動不規(guī)律以及出臺的政策與產(chǎn)業(yè)發(fā)展供需關(guān)系不協(xié)調(diào)等。

（三）風(fēng)險定位

房地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險多表現(xiàn)為利率變動風(fēng)險、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率風(fēng)險、投資回收風(fēng)險等，若想進(jìn)一步明確風(fēng)險，仍需要剖析風(fēng)險傳導(dǎo)方式和傳導(dǎo)流程，其中，傳導(dǎo)方式與周期波動密切相關(guān)，表現(xiàn)為房地產(chǎn)財務(wù)狀況周期性波動受宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動和房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況周期波動影響較深。而財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑則是經(jīng)風(fēng)險因素導(dǎo)致的風(fēng)險事件在風(fēng)險載體的傳播下以及風(fēng)險流的擴(kuò)散作用下形成實質(zhì)性的風(fēng)險損失。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的建立措施

（一）構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系監(jiān)測風(fēng)險

首先，設(shè)計財務(wù)指標(biāo)，包括經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)、籌資風(fēng)險指標(biāo)、投資風(fēng)險指標(biāo)以及資金鏈風(fēng)險四大指標(biāo)。其次，設(shè)計非財務(wù)指標(biāo)，主要從微觀、中觀和宏觀層面確定風(fēng)險類別，設(shè)計其指標(biāo)和代碼。接下來，設(shè)計滯后指標(biāo)、同步指標(biāo)以及先導(dǎo)指標(biāo)，采用時差相關(guān)分析的方式選取指標(biāo)并進(jìn)行相關(guān)計算。為了確保體系的正確性，對相關(guān)指標(biāo)需要進(jìn)行相關(guān)測度，具體的方法如下[3]：①測度非財務(wù)指數(shù)。對非財務(wù)指數(shù)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行專家打分，匯總統(tǒng)計進(jìn)行加權(quán)平均，得出風(fēng)險測度值。②測度財務(wù)指數(shù)。主要包括界定財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和測度單相功效系數(shù)兩方面。③編制財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合指數(shù)。依照相關(guān)流程進(jìn)行指數(shù)編制，確定風(fēng)險預(yù)警界限，獲取財務(wù)景氣狀況的相關(guān)預(yù)警信號。

（二）采取財務(wù)風(fēng)險防控措施

1.防控外部因素導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險

首先，順應(yīng)外部環(huán)境的變化情況，依照政策導(dǎo)向獲取最佳的政策扶持幫助。例如，使用房地產(chǎn)抵押貸款證券化等新型的融資渠道，降低銀行業(yè)對房地產(chǎn)業(yè)貸款產(chǎn)生的問題幾率。其次，正視行業(yè)的周期波動規(guī)律和特點，制定合理的財務(wù)計劃，采取相關(guān)的財務(wù)解決措施，例如，在行業(yè)繁榮時相對減少資金擴(kuò)張，降低行業(yè)走勢較差時帶來的財務(wù)風(fēng)險，而在行業(yè)蕭條期時，準(zhǔn)備擴(kuò)張，確保在行業(yè)復(fù)蘇時搶占先機。

2.防控內(nèi)部因素導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險

該防控措施也要從四方面進(jìn)行把握。①防控投資風(fēng)險。首先，做好項目前期勘察工作，分析市場，進(jìn)行成本評估和風(fēng)險評估。其次，采取最優(yōu)化的投資組合方式。有意識的組合不同的風(fēng)險項目，提高風(fēng)險規(guī)避能力。例如，設(shè)立物業(yè)管理子公司，以此分擔(dān)房地產(chǎn)母公司的財務(wù)風(fēng)險。②防控經(jīng)營風(fēng)險。首先調(diào)整經(jīng)營理念，將房地產(chǎn)建設(shè)轉(zhuǎn)向小城鎮(zhèn)，整合土地資源，細(xì)分建設(shè)項目，擴(kuò)充企業(yè)經(jīng)營模式。可以適當(dāng)與旅游行業(yè)等其他行業(yè)加強合作[4]。其次，加多方合作。走多區(qū)域聯(lián)合發(fā)展、共贏道路，建立強強聯(lián)合，提高行業(yè)競爭力。最后，完善營銷手段，切勿盲目投資，確保企業(yè)資金回籠迅速，降低財務(wù)風(fēng)險。必要時可以適當(dāng)放棄一些高風(fēng)險項目。③防控資金鏈風(fēng)險。首先，合理控制成本。加強成本控制 在前期做好投資部署，確立收益預(yù)算。在項目實施過程中控制成本，減少項目變更情況，在項目竣工時依據(jù)合同約定的條款進(jìn)行核算。其次，建立企業(yè)資金控制系統(tǒng)，合理把握和管理企業(yè)資金，做好預(yù)算，明確資金使用情況。最后，管理好應(yīng)收賬款。建立科學(xué)化的客戶資信等級，設(shè)立應(yīng)收賬款的比例和相關(guān)的回款的責(zé)任制。④防控籌資風(fēng)險。主要措施包括構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)以及增加產(chǎn)業(yè)投資信托能力。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證探討

（一）選取樣本，獲取數(shù)據(jù)來源

本文樣本為萬科企業(yè)股份有限公司，選取2009年3月份-2013年6月份的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行研究分析。

（二）篩選預(yù)警指標(biāo)

1.分析其探索性

檢驗萬科的原始財務(wù)數(shù)據(jù)是否異常，使用SPSS20.0的探索性分析，對樣本季度數(shù)據(jù)M值進(jìn)行統(tǒng)計，最終發(fā)現(xiàn)長期股權(quán)投資比率X10的數(shù)值為0，不具有顯著性，所以可以剔除在外。此外，變量中的X7、X12、X17的奇異值較多，可以直接剔除。

2.分析其相關(guān)性

經(jīng)相關(guān)性分析后，結(jié)果顯示經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)保留X1、X3、X5、X6；投資風(fēng)險保留X9、X11、X13；資金鏈風(fēng)險保留指標(biāo)X21和X23；籌資風(fēng)險指標(biāo)保留X15、X16和X19。

（三）測度個體指數(shù)

1.測定財務(wù)個體指數(shù)

首先，確定財務(wù)指標(biāo)中的臨界值。明確其極小型變量、極大型變量、穩(wěn)定型變量以及區(qū)間型變量[5]。然后計算指標(biāo)單項功效系數(shù)。通過樣本測算結(jié)果顯示，不良資產(chǎn)比率X5、資本保值增長率X11、長期資產(chǎn)適合率X19的得分均符合指標(biāo)要求，這表明萬科的長期償還能力和資本結(jié)構(gòu)無風(fēng)險。但是資金流動性較差，存在問題。

2.測定非財務(wù)個體指數(shù)

采取專家打分形式對萬科的非財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評價，最終結(jié)果顯示萬科的風(fēng)險管理水平較好，內(nèi)部控制也較好。但是投資風(fēng)險較高。

（四）編制綜合指數(shù)

1.對指數(shù)進(jìn)行分類

應(yīng)用上述多種方法最終得出萬科的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合指標(biāo)體系，依照時序相關(guān)法，最終計算出同步、先導(dǎo)、滯后的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警結(jié)果。

2.確定綜合指數(shù)預(yù)警界限

經(jīng)計算結(jié)果顯示，萬科的綜合預(yù)警指數(shù)的序列平均值為125，將該值作為萬科的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警警戒線。

（五）繪制預(yù)警信號圖，做好分析

將之前求出的同步、先導(dǎo)和滯后指數(shù)以及綜合合成指數(shù)制成指數(shù)走勢圖，將此作為萬科的財務(wù)景氣走勢圖。其中先導(dǎo)指數(shù)圖顯示了財務(wù)風(fēng)險與外部環(huán)境的關(guān)系。同步指數(shù)圖反映了萬科財務(wù)風(fēng)險與凈資產(chǎn)收益率同期的財務(wù)狀況和波動情況。滯后指數(shù)反映了萬科財務(wù)風(fēng)險與行業(yè)景氣的關(guān)系。綜合指數(shù)綜合反映了上述財務(wù)因素和非財務(wù)因素與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系。

（六）定位風(fēng)險

制定風(fēng)險雷達(dá)定位圖，最終發(fā)現(xiàn)萬科的外部環(huán)境較好，但是內(nèi)部管理相對不佳，現(xiàn)金量較少，所以顯示萬科交易具有一定的財務(wù)風(fēng)險。

四、總結(jié)

目前，在現(xiàn)行的宏觀政策調(diào)控下房地產(chǎn)企業(yè)仍然面臨著多種財務(wù)風(fēng)險，主要源于外部環(huán)境不穩(wěn)定和內(nèi)部管控措施較差，本文就此發(fā)展現(xiàn)狀下分析了房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展特點，并設(shè)計了相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)體系，提出了正確的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方法，力求建立最佳的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展模式和態(tài)勢。

參考文獻(xiàn)：

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[2]曹建梅.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析及預(yù)警研究[J].中國外資月刊，2014（2）：58-58.

[3]杜俊娟.我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警與防范[J].會計之友，2013（10）：

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[4]潘輸飛.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的重要性[J].江蘇商論，2012（26）：263-263.

第6篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險防范 控制

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長。我國中小企業(yè)數(shù)量已占企業(yè)總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造了60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，為3億以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人員提供工資性收入，成為我國企業(yè)中數(shù)量最大、最具內(nèi)在活力和動力的企業(yè)群體，在經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)創(chuàng)新、增加稅收、吸納就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了主導(dǎo)作用。中小企業(yè)成為新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革和技術(shù)創(chuàng)新的核心力量，成為“新常態(tài)”的重要特征。

一、新常態(tài)下中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

（一）外部環(huán)境的巨變

改革開放30多年來，特別是近10年來，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較好，增長速度很快，國家的經(jīng)濟(jì)趨勢可持續(xù)發(fā)展、預(yù)期較好，消費市場比較活躍，融資渠道較為通暢，這些為中小企業(yè)營造了一個較為寬松的外部環(huán)境。但是隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)和改革，制度趨于規(guī)范，在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下的全球經(jīng)濟(jì)衰退倒逼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策從緊，中小企業(yè)首當(dāng)其沖，成為宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩最直接的承受體，抗風(fēng)險能力直接下降。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費者消費觀念發(fā)生很大變化，追求生活品質(zhì)、追求高質(zhì)量、名牌，追求便捷快速。生產(chǎn)低端消費品、低質(zhì)量產(chǎn)品的企業(yè)被迫轉(zhuǎn)型。外部環(huán)境嚴(yán)峻，中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險更多。

（二）中小企業(yè)自身面臨的挑戰(zhàn)

改革開放之初，中小企業(yè)的老板們大多沒有高學(xué)歷背景，他們通過努力和勤奮，通過政策的寬松，挖到了第一桶金。但是今天，中小企業(yè)的老板們需要更多地運用智慧和知識進(jìn)行經(jīng)營和管理。因此，目前要解決中小企業(yè)的困局，最核心的要素就是老板。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多數(shù)中小企業(yè)沒有中長期企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有長遠(yuǎn)目標(biāo)。無論是管理模式、盈利模式、籌融資等方面都屬于應(yīng)急型，財務(wù)風(fēng)險防范和控制意識不強，在管理理念、管理體系、人力資源、技術(shù)開發(fā)、品牌塑造等方面都缺乏有力手段。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因

中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，主要是指由于治理結(jié)構(gòu)不夠合理、融資不夠恰當(dāng)而使公司可能喪失償債能力，從而導(dǎo)致企業(yè)投資者的預(yù)期利益下降的風(fēng)險。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在四個方面：

（一）中小企業(yè)籌融資環(huán)節(jié)風(fēng)險

籌融資風(fēng)險主要指企業(yè)籌集、募集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I融資風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險防范的首要環(huán)節(jié)和重要內(nèi)容，多因資金供需市場變化、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而導(dǎo)致。我國中小企業(yè)主要采取負(fù)債籌資方式，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債規(guī)模和比率普遍較大。一方面，沒有結(jié)合企業(yè)自身實際合理選擇籌融資方式；另一方面，企業(yè)籌融資渠道較少，籌資成本高，金融信用較低。中小企業(yè)很難滿足銀行等金融機構(gòu)的貸款條件，很難靠信用或者信譽從銀行貸款，企業(yè)外部融資風(fēng)險大。此外，短期貸款偏多，往往頻率較高、規(guī)模較小，對流動性要求比較高，客觀上增大了財務(wù)籌融資風(fēng)險?；I資風(fēng)險主要來源于三個方面：

（1）負(fù)債過高。大部分企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，但企業(yè)負(fù)債過高，往往會因負(fù)擔(dān)沉重的舉債成本影響企業(yè)總體效益甚至被壓垮。

（2）或有負(fù)債失控?；蛴胸?fù)債風(fēng)險更具隱蔽性，潛在風(fēng)險更大。典型表現(xiàn)是亂擔(dān)保，部分企業(yè)對外擔(dān)保數(shù)額大、期限長，甚至未經(jīng)同意和審批，董事、經(jīng)理擅自以公司名義為他人擔(dān)保等。一旦出現(xiàn)擔(dān)保對象無法償債的情況，擔(dān)保就會轉(zhuǎn)化為實際負(fù)債，突如其來的債務(wù)負(fù)擔(dān)對于中小企業(yè)而言很可能是致命的。

（3）投融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。企業(yè)投資短期資產(chǎn)與短期負(fù)債、長期投資與長期負(fù)債如果比例失調(diào)，可能造成資金長短結(jié)構(gòu)配置不合理的風(fēng)險。

（二）中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)風(fēng)險

投資風(fēng)險主要是指在企業(yè)從做出投資決策開始到投資期結(jié)束這段時間內(nèi)，由于不可控因素或隨機因素的影響，實際投資利益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的風(fēng)險?！豆痉ā芬?guī)定，股東擁有企業(yè)25%以上的股權(quán)就視為直接投資。證券投資方面，企業(yè)投資股票和債券較為普遍。

（1）投資前風(fēng)險評估不足。中小企業(yè)在前期對投資項目效益分析普遍不夠，特別是風(fēng)險估計不足。對于本企業(yè)資金的把握往往滿足于賬面上的簡單節(jié)余，難以有效動員各種資源對某一個投資項目提供足夠支持。事前風(fēng)險處理和控制對策考慮不夠，事中風(fēng)險規(guī)避考慮不多，事后遇到問題往往措手不及，很難有效控制。

（2）投資決策失誤。投資決策的失誤往往是致命的，尤其是不少企業(yè)在高速發(fā)展時期，因為盲目擴(kuò)張而發(fā)生重大決策失誤，很可能會使一個發(fā)展良好的企業(yè)突然陷入難以為繼的困境，甚至破產(chǎn)清算。

（3）投資比率低而負(fù)債率長期居高不下。由于中小企業(yè)資金一般都比較緊張，負(fù)債比率往往較高，自有資金普遍不足，短期金融負(fù)債占比較高。而對外籌融資多為短期融資，因此造成企業(yè)的投資比率必然相對較低。

（三）中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，采購、生產(chǎn)、銷售、存貨、物流等多個環(huán)節(jié)都會產(chǎn)生不確定的因素，由此導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的遲滯，企業(yè)盈利水平下降、收益減少的風(fēng)險。

（1）現(xiàn)金流量管理水平不高?，F(xiàn)金流是企業(yè)特別是中小企業(yè)生存、發(fā)展的必備資源，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提，也是最易出現(xiàn)問題的資源。

（2）應(yīng)收賬款管理不善。過于注重銷售業(yè)績而忽視應(yīng)收賬款的情況在中小企業(yè)中還是較為普遍的，中小企業(yè)由于資源有限和信息的不對稱，對客戶的信用等級難以掌握，盲目賒銷往往造成應(yīng)收賬款失控。應(yīng)收賬款長期無法收回，達(dá)到一定比例就會形成企業(yè)資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用的情況，嚴(yán)重影響中小企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)的流動性。

（3）存貨管理不當(dāng)。如果存貨大量積壓，一方面，存貨有保質(zhì)期和有效期的問題；另一方面，市場變化、產(chǎn)品升級換代、科技進(jìn)步等諸多因素都可能造成存貨跌價甚至失去市場價值，這樣企業(yè)就會遭受嚴(yán)重?fù)p失。同時，存貨積壓還需要支付大量倉租、保管費用。

（四）中小企業(yè)在流動性環(huán)節(jié)中造成的財務(wù)風(fēng)險

流動性風(fēng)險主要是指企業(yè)為了得到現(xiàn)金保障而可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險?，F(xiàn)金流對于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展可以說是生死攸關(guān)的，一旦流動性風(fēng)險發(fā)生和擴(kuò)散，會引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨是一般企業(yè)流動性較強的資產(chǎn)，不動產(chǎn)流動性相對較低?，F(xiàn)金是有時間成本的，如果現(xiàn)金過多就會因為資金占用過多而失去更高收益；如果現(xiàn)金太少，往往會因資金流動性不足而難以滿足企業(yè)日常經(jīng)營的需要。因此，需要確定合理的現(xiàn)金持有量，以防范流動性風(fēng)險為前提，努力實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范和控制對策

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制、采取財務(wù)風(fēng)險防范策略、提升財務(wù)風(fēng)險管控水平，從企業(yè)經(jīng)營管理發(fā)展的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風(fēng)險的防范、化解和控制工作，對于降低和化解財務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展具有重要意義。

（一）建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

（1）建立企業(yè)短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。首先要編制好現(xiàn)金流量預(yù)算，確保現(xiàn)金及其流動，確保企業(yè)日常運轉(zhuǎn)所需現(xiàn)金。即便企業(yè)無法盈利，要維持必須確保一定的現(xiàn)金流。

（2）建立企業(yè)長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。要建立企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系和制度，包括盈利水平、償債能力、經(jīng)營效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)。盈利方面包括總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率等；償債能力方面包括流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等；經(jīng)營效率方面包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率；發(fā)展?jié)摿Ψ矫姘ㄤN售增長率和資本保值增值率。

（3）強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識。上至決策層、管理層，下到中層各部門都應(yīng)當(dāng)樹立和強化財務(wù)風(fēng)險意識。高層重點是強化財務(wù)風(fēng)險宏觀管理和總體控制。中層重點是嚴(yán)格內(nèi)控程序，執(zhí)行好財務(wù)風(fēng)險防范措施，降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險。

（二）籌資風(fēng)險防范

（1）科學(xué)研判財務(wù)風(fēng)險，完善企業(yè)投資決策體制。建立定期財務(wù)風(fēng)險分析制度，每半年編制財務(wù)分析報告，通過財務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計分析，科學(xué)研判企業(yè)財務(wù)運行狀況，分析查找財務(wù)風(fēng)險及成因，提出財務(wù)風(fēng)險防范對策。要建立科學(xué)的財務(wù)預(yù)測機制，提前掌握企業(yè)財務(wù)需求，編制籌資計劃，提出籌融資方案。事前主要是財務(wù)預(yù)測，事中就是加強項目投資實施過程中財務(wù)風(fēng)險的控制與管理，事后就是要對項目投資及時進(jìn)行總結(jié)和評估，從正反兩個方面總結(jié)成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，為后續(xù)投資項目的實施提供借鑒和改進(jìn)。

（2）實施存貨和應(yīng)收賬款動態(tài)監(jiān)控，有效防范資金運作風(fēng)險。流動性就是企業(yè)的生命，必須通過加快存貨和資金周轉(zhuǎn)，保持良好的資金流動性。首先，要有效匹配資金，短期借款不能用來購買固定資產(chǎn)，避免借款到期，被迫再籌資融資用以償還短期借款，這容易導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。其次，要加強對到期資金收回、支付時間的預(yù)判和總體控制，避免出現(xiàn)短期收支不平衡。第三，要確保一定的流動資金和固定資金。第四，要加強對存貨和應(yīng)收賬款的管理。

（3）堅持費效分析，嚴(yán)守籌資原則。一是嚴(yán)守效益性原則。企業(yè)應(yīng)合理選擇籌融資渠道，同時嚴(yán)格控制籌融資成本、約束條件和風(fēng)險程度。特別要注意時機匹配問題，合理規(guī)劃預(yù)期現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的時間差異。二是嚴(yán)守合理性原則。主要是規(guī)模要適度，不過度融資，同時要遵守法律法規(guī)的限制和投資規(guī)模的約束。三是嚴(yán)守科學(xué)性原則。為安全起見，應(yīng)盡量利用長期負(fù)債和股本來滿足資金需要；以短期負(fù)債滿足流動性流動資產(chǎn)資金需要。

（三）投資風(fēng)險防范

（1）多渠道籌融資，有效分散投資風(fēng)險。盡力多方開拓籌融資渠道，努力優(yōu)化籌融資方式，改善資本結(jié)構(gòu)?？煞e極尋求戰(zhàn)略投資和風(fēng)險投資，適當(dāng)采用發(fā)行股票、租賃等方式籌資，規(guī)模效益擴(kuò)大后考慮上市問題。

（2）深入調(diào)查研究，尋找投資機會。投資環(huán)境分析是必不可少的基礎(chǔ)性工作。大環(huán)境的變化，既蘊含投資機會，也必然伴隨投資風(fēng)險。因此，每一個中小企業(yè)在投資前期要認(rèn)真調(diào)查分析投資環(huán)境，一方面及時發(fā)現(xiàn)、選擇投資機會；另一方面要積極防范投資風(fēng)險。

（四）流動性風(fēng)險防范

（1）強化應(yīng)收賬款內(nèi)控。合理確定企業(yè)賒銷的總體規(guī)模，在銷售環(huán)節(jié)加強賒銷的流程控制。銷售階段，重點是搞好信用調(diào)查和賒銷規(guī)模控制。掌握擬賒銷客戶的財務(wù)狀況、資信情況、商業(yè)信譽，相應(yīng)確定信用等級和信用額度，同時建立客戶信用檔案和動態(tài)系統(tǒng)。建立賒銷審批制度，明確責(zé)任到人，強化銷售部門與財務(wù)部門的內(nèi)部管理和相互監(jiān)督。

（2）多管齊下催收應(yīng)收賬款。財務(wù)部門及時核定應(yīng)收賬款余額，督促銷售部門和銷售員加大催收力度；同時定期與客戶對賬，保證每一筆賒銷賬面的精確。銷售部門重點加強應(yīng)收賬款的賬期分析和掌控，對發(fā)生逾期的賒銷客戶不再賒銷，督促銷售員加緊催收。加強對應(yīng)收賬款較多銷售員的監(jiān)督和管理，防止暗箱操作。對信譽差、欠款時間長、金額較大的賒銷客戶，要指定專人負(fù)責(zé)，多管齊下催收。

（作者單位為武漢通威電子有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 劉冉冉.中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的管理對策[J].企業(yè)改革與管理，2015（14）.

[2] 趙鳳云，蘇艷芝.中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)控措施研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2010 （13）.

第7篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【摘要】越來越多的企業(yè)把并購當(dāng)作持續(xù)發(fā)展甚至是海外擴(kuò)張的重要手段，這也與中國政府貫徹“走出去”戰(zhàn)略不謀而合。然而并購是一把“雙刃劍”，成功的并購為企業(yè)的優(yōu)化重組以及資源的優(yōu)化配置帶來積極的作用。為了使蒙牛乳業(yè)集團(tuán)乃至乳制品行業(yè)能夠有效的識別及防范企業(yè)在并購中的財務(wù)風(fēng)險，本文通過對蒙牛乳業(yè)在進(jìn)行并購過程中的償債能力、營運能力、盈利能力分析，預(yù)測企業(yè)可能面對流動、償債、營運的風(fēng)險。最后對于企業(yè)在并購過程中可能出現(xiàn)的這一系列財務(wù)風(fēng)險，提出了一些思考與建議。

【關(guān)鍵詞】并購 財務(wù)報表分析 財務(wù)風(fēng)險 防范措施

一、導(dǎo)言

蒙牛是中國奶制品營業(yè)額第二大的公司，其總部位于內(nèi)蒙古，是我國奶制品的領(lǐng)頭企業(yè)之一。

2013年6月18日，中國乳業(yè)引起全國關(guān)注，中國蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國際控股有限公司18日聯(lián)合宣布，蒙牛公司將全面收購雅士利國際控股公司股份。這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購。而蒙牛此舉也將揭開中國奶粉行業(yè)重組、并購的序幕。蒙牛公司此次并購，對其來說既是機遇，也是一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二、蒙牛并購存在的問題

企業(yè)并購在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，是企業(yè)快速擴(kuò)張的郵箱方式，能夠幫助企業(yè)快速的成長，也有利于企業(yè)打開和拓展國際市場。企業(yè)并購雖然給企業(yè)提供了眾多機遇，但是企業(yè)并購本身就伴隨著高風(fēng)險因素，處理不好這些因素將影響企業(yè)并購的成功，通過對蒙牛乳業(yè)股份有限公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)和相關(guān)指標(biāo)的分析，企業(yè)在并購過程中可能存在以下幾類風(fēng)險。

（一）流動性風(fēng)險

企業(yè)并購后，有些企業(yè)由于自身經(jīng)濟(jì)實力不夠，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，與此同時公司融資不到位，便會出現(xiàn)短期支付坤年現(xiàn)象，這也便產(chǎn)生了流動性風(fēng)險，通過2011-2015年流動性比率趨勢圖，我們可以很明顯的看出企業(yè)在2013年收購雅士利后流動水平達(dá)到五年中的最低水平，企業(yè)存在很大的流動性風(fēng)險。

（二）償債風(fēng)險

通過對蒙牛公司的2012-2013年 的財務(wù)分析與比較，其2013年的債務(wù)比率明顯高于2012年，從這可以看出蒙牛公司存在很大的償債風(fēng)險。如果蒙牛公司不能較好理償債風(fēng)險收購雅士利公司，這⒒岬賈倫時窘峁茍窕、負(fù)債比例過高，從而增大企業(yè)的運營。

三、關(guān)于蒙牛并購風(fēng)險防范的相關(guān)建議

（1）制定正確的融資決策。企業(yè)制定正確的融資策略，必須以企業(yè)自身條件為基礎(chǔ)，從現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與融資后資本結(jié)構(gòu)入手，分析企業(yè)融資前后的資本結(jié)構(gòu)變動，來制定企業(yè)自身的融資策略。除此之外，企業(yè)更要做好融資規(guī)劃，尋找長期融資伙伴，增強自身短期支付能力。只有當(dāng)企業(yè)制定出了正確的融資決策，企業(yè)才能才有最有效的選擇最合適的融資方式，減少不必要的債務(wù)風(fēng)險，挺高企業(yè)的償債能力，促進(jìn)企業(yè)的有效運行。

（2）運營整改。企業(yè)在進(jìn)行并購前，必須進(jìn)行周密的運營整改，而整改的主要方面為財務(wù)審查。企業(yè)在進(jìn)行整合前應(yīng)對并購企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格審查，審查其自身財務(wù)是否存在問題，為整合效率的提高提供保障。其次對比購企業(yè)自身的管理能力和資源能力進(jìn)行可行性分析，定位企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。

（3）建立流動資產(chǎn)管理機制。并購企業(yè)進(jìn)行全面預(yù)算，應(yīng)加強整個企業(yè)存貨、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、各項的管理，避免出現(xiàn)企業(yè)因現(xiàn)金流量鏈條斷裂最終導(dǎo)致破產(chǎn)的現(xiàn)象。通過對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的有效管理，最終提升蒙牛公司的資產(chǎn)的流動性，改善蒙牛公司因收購雅士利造成流動性低的局面。

參考文獻(xiàn)：

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[4]董雪.中國企業(yè)“走出去”跨國并購風(fēng)險因素分析[A]. 今日財富雜志社.2016年第二屆今日財富論 壇論文集[C].今日財富雜志社，2016.

第8篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】 并購; 交易; 財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定性因素對預(yù)期價值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。企業(yè)并購的流程包括計劃決策交易執(zhí)行運營整合,企業(yè)并購流程各階段存在不同的財務(wù)風(fēng)險。在交易執(zhí)行階段,企業(yè)要決定并購的支付方式和融資策略,從而會出現(xiàn)支付風(fēng)險和融資風(fēng)險。

一、支付風(fēng)險

(一)支付風(fēng)險應(yīng)考慮的變化因素

目前,并購主要有三種支付方式:現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付。企業(yè)應(yīng)充分考慮交易雙方資本結(jié)構(gòu),結(jié)合并購動機選擇合理的支付方式。如果選擇的支付方式不當(dāng),就會造成并購失敗,帶來財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)在采用不同的支付方式時應(yīng)考慮不同的變化因素。

1.流動性的變化。要考慮的因素就是采用的支付工具能否獲得充足的流動性來源,以及現(xiàn)金頭寸的影響。

2.控制權(quán)的變化。即某種支付方式采用后,會導(dǎo)致并購方現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化;如在支付工具使用的時候,由于存在債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的可能性,造成股權(quán)結(jié)構(gòu)變動和股權(quán)稀釋,使企業(yè)老股東擁有的企業(yè)權(quán)益比率下降甚至失去其控制權(quán)。

3.收益的稀釋。若采用某種支付方式使企業(yè)股本增加,就會導(dǎo)致原有股東的收益被稀釋或攤薄。

4.資本結(jié)構(gòu)的狀況。如果企業(yè)為實現(xiàn)并購而需向外部貸款,由于提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,改變了財務(wù)杠桿比例,就會使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升。

5.融資成本的差異。企業(yè)在并購中常用的融資方式一般有借貸和發(fā)行股票兩種,企業(yè)通常選擇其中成本比較低的金融支付工具參與并購。

(二)現(xiàn)金支付并購的特點

現(xiàn)金支付是指并購方一次或在指定的時間內(nèi)分幾次支付現(xiàn)金給目標(biāo)企業(yè)的股東,借此取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)的并購行為?，F(xiàn)金交易的優(yōu)點在于交易簡單、迅速,不會使并購企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動,引起控股權(quán)的轉(zhuǎn)移和收益的稀釋。其弊端有兩點:一是收購方短期內(nèi)要有大筆現(xiàn)金支出,如果并購企業(yè)無法通過其他途徑獲得必要的資金支持,而必須以公司手持現(xiàn)金支付,則公司壓力很大。二是出售方收到現(xiàn)金后,賬面上出現(xiàn)一大筆投資收益,應(yīng)交的收益所得稅也增加不少。同時收取現(xiàn)金,放棄股權(quán)使被并購企業(yè)股東不能擁有并購后形成的新企業(yè)的股東權(quán)益。因此,并購方?jīng)Q定采用現(xiàn)金支付之前,主要應(yīng)考慮以下幾個方面的問題:

1.公司短期貨幣資金的流動性。在并購方采取一次性現(xiàn)金支付的時期里,并購方在短期內(nèi)有無足夠的現(xiàn)金支付能力是公司首先要考慮和解決的問題。

2.目標(biāo)公司中長期貨幣資金的流動性。如果并購方采取的是分期支付的方式,相對于一次支付方式來說,公司所面臨的現(xiàn)金壓力要小得多。

3.籌資成本。并購應(yīng)對公司自由的資金與通過公開發(fā)行債券、股票所籌資金的成本進(jìn)行比較,以確定最佳的資金組合方式。

4.稅收問題。當(dāng)前大多數(shù)國家的稅法都規(guī)定,投資者出售股票所獲得的收入為資本收益,需要就其增值部分繳納資本利得稅。由于并購方采取了現(xiàn)金支付的方式,使得目標(biāo)公司原有的股東無法推遲資本利得的確認(rèn),提早了納稅的時間,不能夠享受稅收上的優(yōu)惠。

(三)股權(quán)支付及其特點

股權(quán)支付方式是指并購方通過增發(fā)新股,以新發(fā)行的股票交換被并購企業(yè)的股票,或者發(fā)行新股取代并購方和被并購方的股票,從而取得對被并購企業(yè)的控股權(quán)。實際上,股權(quán)支付方式將使兩家公司相互持股,結(jié)合成利益共同體。股權(quán)支付的優(yōu)點在于:收購方不會被迫支付大量現(xiàn)金;目標(biāo)公司的股東能自動轉(zhuǎn)成新的公司的股票,所有權(quán)得到有效的轉(zhuǎn)移,沒有因此失去他們的所有者權(quán)益;出售方由于沒有得到現(xiàn)金收益,避免了所得稅的支出。其不利的一面在于:由于增發(fā)新股在一定程度上改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),稀釋了原有股東的所有權(quán),甚至可能使某些老股東失去控制權(quán);股本擴(kuò)張可能稀釋每股收益,導(dǎo)致估價下降。故在采取股權(quán)支付決策時,需要對以下因素加以考慮:

1.并購方的股權(quán)結(jié)構(gòu)。并購公司發(fā)行新股以換取目標(biāo)公司股票的行為,顯然會對自身原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。隨著在外流通股票數(shù)量的增加,勢必會造成每股收益、每股凈資產(chǎn)的攤薄,進(jìn)而引起股價的下跌,也就會給企業(yè)帶來股權(quán)稀釋風(fēng)險。

2.財務(wù)杠桿比率。并購時融資增發(fā)新股可能會改變公司原有的財務(wù)杠桿比率,導(dǎo)致最佳資本結(jié)構(gòu)的破壞,帶來并購及經(jīng)營風(fēng)險。并購方應(yīng)從杠桿比率、資本結(jié)構(gòu)等方面考慮股票支付方式的合理性。

3.當(dāng)前股息收益率。通常情況下,股東都希望得到較高的股息收益率。在股息收益率較高的情況下,發(fā)行固定利率水平較低的債權(quán)證券對并購方更為有利;反之,增發(fā)新股就比各種形式的借貸更為有利。因此,并購方在決定是否采取股權(quán)并購方式時,需要考慮股息收益率和借貸利率水平的高低。

4.股價水平。當(dāng)前的股價水平是影響企業(yè)是否采取股權(quán)并購的重要因素。股價處于較高的水平,以股權(quán)的方式來并購對目標(biāo)企業(yè)就會有較大的吸引力,其增發(fā)的新股對目標(biāo)企業(yè)也具有較強的吸引力。否則目標(biāo)企業(yè)有股東不愿持有并購企業(yè)的股票,甚至拋售其股票,此時并購企業(yè)就不可能以股權(quán)并購的方式來實施并購。

5.相關(guān)證券法規(guī)的限制。公司發(fā)行新股時會受到證券交易會的監(jiān)督及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制,另外新股發(fā)行的手續(xù)相對而言比較繁瑣,會使得競爭對手有充裕的時間組織競購,亦會使不愿意被并購的目標(biāo)公司有時間布置反并購措施。并購方為了保證并購的成功性,將不得不提高收購的價格,導(dǎo)致實際收購成本的上升。

(四)混合支付

混合支付是指主并企業(yè)的支付方式為現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的組合?；旌现Ц赌鼙容^好地解決純現(xiàn)金支付帶來的資金壓力或者債務(wù)壓力,又能根據(jù)企業(yè)自身以及目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理安排二者的比例,達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。但混合支付也是有風(fēng)險存在的。由于對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)確認(rèn)往往不能達(dá)到理想的狀態(tài),資本結(jié)構(gòu)偏離風(fēng)險的發(fā)生是可能的,而且混合支付不能一次完成整個支付過程,多種支付方式的連續(xù)性很難保證,這樣會延遲整個并購進(jìn)程,給后期帶來較大的整合風(fēng)險。國外有關(guān)并購支付方式選擇的實證研究表明,并購案件總數(shù)的一半以上采用現(xiàn)金支付方式,其次為股票支付方式,而采用綜合證券支付方式的只占并購案件總數(shù)的10%以下。由于受資本市場發(fā)展程度的影響,我國在并購中,可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等創(chuàng)新的支付方式還沒有得到廣泛運用,現(xiàn)金支付和股票支付仍是兩種最重要的支付方式。

二、融資風(fēng)險

(一)融資風(fēng)險的含義及影響

并購的融資風(fēng)險主要是指企業(yè)能否按時足額地籌集到資金保證并購的順利進(jìn)行。如何利用企業(yè)的內(nèi)部和外部資金渠道,在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵。

企業(yè)并購的融資決策會對企業(yè)的負(fù)債和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。企業(yè)通?？梢圆捎玫娜谫Y渠道有:向銀行借款,發(fā)行債券、股票和認(rèn)股權(quán)證。由于并購動機不同,以及目標(biāo)企業(yè)收購前資本結(jié)構(gòu)不同,使得企業(yè)并購所需的長期資金和短期資金、自有資本和債務(wù)資金的投入比例有很大的差異。如企業(yè)的并購動機是包裝后重新出售,就需要投入充足的短期資金,可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式。但對企業(yè)來說還本付息的負(fù)擔(dān)較重,若企業(yè)資金安排不當(dāng),就會陷入財務(wù)危機。

(二)影響融資風(fēng)險的因素

1.融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)包括企業(yè)資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)資本中包括短期債務(wù)與長期債務(wù)結(jié)構(gòu)等。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是否合理,是影響融資風(fēng)險的一個主要因素。比如杠桿并購,當(dāng)實際的并購效果達(dá)不到預(yù)期時,將可能產(chǎn)生利息支付風(fēng)險和按期還本風(fēng)險。在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中,當(dāng)并購后的實際效果達(dá)不到預(yù)期時,會使股東利益受損,從而為敵意收購者提供機會。即使完全以自有資金支付收購價款,也存在一定的財務(wù)風(fēng)險。

2.融資的支付方式。企業(yè)并購所需資金的籌措方式及數(shù)額的大小與主并企業(yè)采用的支付方式有關(guān)。常用的支付方式包括:現(xiàn)金支付、換股并購、賣方融資和混合支付等。在信息不對稱的條件下,不同的支付方式將向市場投資者傳遞不同的信息,這是影響并購財務(wù)風(fēng)險的重要因素,比如現(xiàn)金支付,首先需要一筆足額的即時現(xiàn)金;其次,并購規(guī)模常常受到獲現(xiàn)能力的限制;最后,被并購者因為不能擁有新公司的股東權(quán)益而不歡迎現(xiàn)金方式,這會降低并購成功的機會。又如換股并購會改變并購企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),稀釋主并企業(yè)對并購后企業(yè)的控制權(quán),并可能攤薄每股收益和每股凈資產(chǎn)。

3.籌資能力大小。籌資能力包括內(nèi)部籌資能力和外部籌資能力兩個方面。企業(yè)內(nèi)部籌資能力主要取決于企業(yè)的盈利能力及有關(guān)的稅收折舊政策等因素;外部籌資能力主要取決于企業(yè)盈利水平和資本結(jié)構(gòu)。并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道,如果企業(yè)進(jìn)行并購只是暫時持有,待適當(dāng)改造后重新出售,這就需要投入相當(dāng)數(shù)量的短期資金才能達(dá)到目的,這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式,但還本付息的負(fù)擔(dān)較重,企業(yè)若屆時安排不當(dāng),就會陷入財務(wù)危機;如果買方是為了長期持有目標(biāo)公司,就要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其持續(xù)經(jīng)營的資金需用,來確定收購資金的具體籌集方式。并購企業(yè)應(yīng)針對目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長短,維持正常的營運資金,使投資回收期與借款種類相配合,合理安排資本結(jié)構(gòu)。比如用短期融資來維持目標(biāo)公司正常營運的流動性資金需用,用長期負(fù)債和股東權(quán)益來籌集購買該企業(yè)所需要的其他資金投入,在并購企業(yè)不會出現(xiàn)融資危機的前提下,盡量降低資本成本,力求資本結(jié)構(gòu)的合理性。另外還要考慮稅收的影響等。

【參考文獻(xiàn)】

第9篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

[關(guān)鍵詞]信用風(fēng)險 內(nèi)部監(jiān)控 激勵機制

08年金融危機給全球經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的影響,我國企業(yè)在金融危機下,也普遍產(chǎn)生了程度不一的財務(wù)風(fēng)險,這與我國企業(yè)歷來欠缺財務(wù)風(fēng)險意識,缺乏有效的內(nèi)部管理控制體系密切相關(guān)。

我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個原因:

1.企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多邊的宏觀環(huán)境

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展,我國企業(yè)的財務(wù)活動也處在了全球的行業(yè)經(jīng)濟(jì)鏈之中,企業(yè)的財務(wù)管理的環(huán)境由此變得更加復(fù)雜多變,外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來機會和利益的同時,也導(dǎo)致企業(yè)面臨著各種風(fēng)險,甚至是威脅,如全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、我國國民經(jīng)濟(jì)整體形勢變化、所在行業(yè)的政策變化、行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯政策的調(diào)整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外,其變化也是企業(yè)難以預(yù)見和難以改變的,這就勢必影響到企業(yè)的財務(wù)活動,如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險,包括支付的利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險等;匯率的變動則會直接影響到我國進(jìn)出口產(chǎn)品的成本, 人民幣升值會提高我國出口產(chǎn)品的成本,對出口企業(yè)不利,因而會影響我國外貿(mào)出口,從而會減少外貿(mào)順差。反之,則會提高進(jìn)口產(chǎn)品成本,對進(jìn)口企業(yè)不利。而通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實物性資金相對升值,墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險是實實在在的,輕者不能實現(xiàn)預(yù)期收益,重者血本無歸。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流動性差

企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負(fù)債資金以及固定資本與流動資本的比例關(guān)系。企業(yè)如果出現(xiàn)投資與籌資決策的失誤,就會導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,會出現(xiàn)負(fù)債比例過高,而流動資金少、資金鏈斷裂的現(xiàn)象。企業(yè)債務(wù)比例高的直接后果就是使得企業(yè)不能到期及時清還債務(wù),陷入財務(wù)困境之中。高負(fù)債率當(dāng)然還給企業(yè)帶來高的清還利息的壓力,即債務(wù)成本,如果企業(yè)經(jīng)營不善,就會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債,面臨破產(chǎn)的危險。因此,企業(yè)在融資時必須考慮到后續(xù)的還債能力,否則,會因為流動資金不足和變現(xiàn)能力不強而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的悲劇。

3.企業(yè)財務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財務(wù)活動中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機制,在企業(yè)管理系統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。及時建立企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度對企業(yè)財務(wù)管理的成功起著關(guān)鍵的作用。在我國,內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的不健全和財務(wù)關(guān)系的混亂是產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。與國外發(fā)達(dá)國家相比,我國內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的普及率還較低。即使有的企業(yè)有,也不能嚴(yán)格執(zhí)行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機制,導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

4.信用風(fēng)險薄弱,應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重

企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購買方, 企業(yè)的信用風(fēng)險因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個方面。在現(xiàn)代社會,市場的競爭機制發(fā)揮著重要的作用,要想擴(kuò)大市場占有率,企業(yè)不僅要生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,還要控制好產(chǎn)品的成本和價格,同時必須巧妙合理的運用好信用促銷。但是,一些企業(yè)為了擴(kuò)大銷售量和銷售額,盲目的運用賒銷策略,忽視了對客戶的還款能力和資信水平的調(diào)查,最終導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加,收款風(fēng)險增大情況的出現(xiàn),最后蒙受風(fēng)險和損失的還是企業(yè)自己。所以,企業(yè)需要根據(jù)客戶的情況,制定一套信用判定標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)判定的客戶信用情況來判別是否該賒銷產(chǎn)品。

加強對財務(wù)風(fēng)險的防范,企業(yè)須做好以下幾點:

1.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

(1)加強信息管理

首先建立財務(wù)預(yù)警管理組織機構(gòu),并遵循“專人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨立”的原則,確保財務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專人落實,且不受其他組織機構(gòu)的干擾和影響。而且財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開放性的,不僅包括內(nèi)部財務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新,資料系統(tǒng)要不斷升級,確保財務(wù)信息的及時性、準(zhǔn)確性和有效性。

(2)健全財務(wù)風(fēng)險縫隙與處理機制

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心是高效率的財務(wù)風(fēng)險分析方法。處理財務(wù)風(fēng)險的方法主要包括應(yīng)急措施、補救方法和改進(jìn)方案這三點。

(3)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的計算機輔助管理系統(tǒng)

由于工作量大與繁雜以及要求嚴(yán)格的原因,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和運行應(yīng)實施微機化管理,并與會計核算軟件銜接,進(jìn)行動態(tài)監(jiān)督,減少數(shù)據(jù)采集、輸入過程中的錯誤,保證信息質(zhì)量。

(4)加強人才培訓(xùn),注重人才更新

人才的培養(yǎng)是企業(yè)發(fā)展的核心,企業(yè)一定要培養(yǎng)一批高素質(zhì)的財務(wù)人員,這樣才能保證財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的實施有較高的效果。同時,財務(wù)人員要有發(fā)現(xiàn)問題,觀察問題,和分析問題的能力,抓住那些非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。

2.完善企業(yè)財務(wù)運行機制

(1)建立合理的激勵機制與約束機制

企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機制的目的就是保證企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。在企業(yè)管理中,激勵機制和約束機制是相輔相成,相互促進(jìn)的,企業(yè)不能只強調(diào)一點而忽視另外一點,這樣是不科學(xué)的,是不能達(dá)到企業(yè)管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達(dá)到企業(yè)的管理目標(biāo)。就激勵機制來說,應(yīng)包括物質(zhì)激勵與精神激勵兩個方面。此外,還要建立完善的約束機制。

(2)建立切實可行的投資決策機制

通過建立切實可行的投資決策機制可以提高投資決策的科學(xué)化水平,降低決策風(fēng)險。一方面要規(guī)范項目投資程序,做好項目可行性研究,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,防止因投資決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機會和風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)及經(jīng)營管理狀況,還必須考慮財務(wù)匹配因素。

(3)建立科學(xué)的籌資決策機制

負(fù)債經(jīng)營是形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因。因此債務(wù)籌資的規(guī)模、債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)、債務(wù)籌資的成本和債務(wù)籌資的期限等是籌資決策的重點內(nèi)容,具體涉及到最佳資本結(jié)構(gòu)的確定問題、長期債務(wù)與短期債務(wù)的合理搭配問題、債務(wù)籌資方式的具體選擇問題和債務(wù)期限與投資期限的結(jié)合問題等。

(4)健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的具體規(guī)定,內(nèi)容涉及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門在風(fēng)險管理中的權(quán)力和職責(zé)、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本程序方面。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理活動的基本要求,健全的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。所以健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度對企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險是非常必要的。

參考文獻(xiàn):

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