財務狀況分析精選(九篇)

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第1篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；蘇寧云商；財務狀況；綜合評價

一、杜邦分析體系介紹

杜邦分析體系其最初是杜邦公司成功應用，因而得名。運用該體系可以在一定程度上對目標企業(yè)的財務狀況進行有效的分析。該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為分支，重點揭示企業(yè)獲利能力和杠桿水平。

二、運用杜邦分析法進行實例分析

1.蘇寧云商簡介

蘇寧云商（股票代碼002024），創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)導者，其主要經(jīng)營項目：家用電器、電子產(chǎn)品、辦公設(shè)備、通訊產(chǎn)品及配件銷售和服務、實體投資、場地租賃、柜臺出租等，公司在家用電器專營連鎖經(jīng)營行業(yè)內(nèi)具的地位顯赫。

蘇寧云商部分財務報表數(shù)據(jù)（上：利潤表；下：杜邦分析體系部分圖）

2.運用杜邦財務分析法對蘇寧云商財務報表進行報表分析

對凈資產(chǎn)收益率進行分析：如上圖數(shù)據(jù)可知，除2012年凈資產(chǎn)收益率為10.61%外，2013年――2014年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出緩慢增長趨勢。企業(yè)投資者在很大程度上依據(jù)凈資產(chǎn)收益率的高低，來判斷是否對企業(yè)繼續(xù)投資或轉(zhuǎn)讓股份。將凈資產(chǎn)收益率分解為權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)凈利率分析如下：

凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率

2012年：10.61%=2.62×3.69%；2013年：1.31%=2.87×0.13%；2014年：2.78%=2.78×1.00%

通過對凈資產(chǎn)收益率的分解可以明顯的觀察到，該公司凈資產(chǎn)收益率的變動主要在于總資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)利用率）的變動。權(quán)益乘數(shù)在最近三年一直保持相對穩(wěn)定狀態(tài)，下面再對總資產(chǎn)凈利率進行分解分析。

總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2012年：3.69%=2.55×144.70%；2013年：0.13%=0.10×132.93%；2014年：1.00%=0.76%×132.48%；

通過上述分析可以比較出從2012-2014年營業(yè)凈利率變動幅度較大，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動幅度較小，從而引起總資產(chǎn)凈利率變化不定，說明公司沒有對資產(chǎn)進行很好的利用，沒有很好的控制投資報酬率，下面主要對營業(yè)凈利率進行分析

營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入

2012年：2.55%=25.1÷984；2013年：0.10%=1.04÷1053；2014年：0.76%=8.24÷1089

通過分析可知，營業(yè)凈利率變動的主要原因是凈利潤的變動而引起的。從利潤表可以看出，近三年的財務費用變化很大，是營業(yè)凈利潤變動的主要因素，可知企業(yè)在資產(chǎn)管理方面存在一定的問題；在投資決策時，沒有能夠很好的預算未來的投資回報率，所以企業(yè)應該合理的安排投資預算和資產(chǎn)有效管理。

第2篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板 因子分析法 綜合業(yè)績

一、研究背景

2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司集中在深圳證券交易所掛牌上市。創(chuàng)業(yè)板市場又稱第二板市場，是金融市場中新出現(xiàn)的一種融資方式，是在服務對象、上市標準、交易制度等方面科技企業(yè)為服務對象，同時也具有資本市場的一般功能。能為高科技企業(yè)的發(fā)展提供良好的市場環(huán)境，也能改善高科技企業(yè)的資金供給條件，還可以發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的優(yōu)化功能，將不具備發(fā)展前景的企業(yè)淘汰出局。由于創(chuàng)業(yè)板市場相對主板市場和中小板市場的上市門檻低，這就為那些暫時不符合主板和中小板上市條件的中小企業(yè)、新型高科技企業(yè)尤其是那些具有自主創(chuàng)新的，頗具成長性的高科技企業(yè)開通了融資渠道，更為風險投資提供了一個較為方便和有效地退出渠道。創(chuàng)業(yè)板可能的高收益吸引了大量的投資者，但是證券市場歷年來存在的風險，而創(chuàng)業(yè)板的風險相對主板市場的更高，眾多的投資者除了分析宏觀因素和行業(yè)因素外，迫切的需要從微觀層面對創(chuàng)業(yè)板公司的綜合情況進行分析以便做出正確的投資決策。

創(chuàng)業(yè)板自開市以來，一度受到廣大投資者的追捧，炒新投機現(xiàn)象嚴重，市盈率居高不下，這在一定程度上更加大了創(chuàng)業(yè)板的投資風險。只有讓投資者客觀地明確創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資價值，從投機轉(zhuǎn)向價值投資，才能獲得較大的收益，也有利于我國創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)健發(fā)展。本文基于財務角度，選取影響上市公司投資價值的財務指標進行因子分析，通過因子分析法對創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務狀況進行綜合評價，為投資者提供了決策指導和重要參考。

二、樣本的選取

1.樣本來源

初始樣本源于2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)。財務報表數(shù)據(jù)來自于CCER經(jīng)濟金融研究數(shù)據(jù)庫。樣本為大樣本，樣本容量為59。因子分析要求樣本容量比較充足，否則無法得到比較穩(wěn)定和準確的結(jié)果。根據(jù)Gorsuch（1983）的觀點，因子分析時的樣本要求：樣本量和變量數(shù)的比例應在5：1以上，實際上理想的樣本量應為變量數(shù)的10～25倍，若為5～10倍則略顯不足，但一般都能得到較好的結(jié)果。

2.創(chuàng)業(yè)板公司財務狀況評價指標體系的構(gòu)建

不同學者在研究我國上市公司財務狀況時采用的財務指標體系各不相同。

萬建強、文淵（2001）在《因子分析在上市公司經(jīng)營業(yè)績評價中的運用》一文中采用因子分析法來進行公司業(yè)績評價。文章選用了每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營利潤率、總資產(chǎn)利潤率、主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務鮮明性、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、流動比率這幾個財務指標作為分析起點，對建材行業(yè)有代表性的13家上市公司針對其1999年的年報進行了因子分析，選取了4個主因子。

冉倫、李金林（2003）在《因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應用》一文中采用因子分析法，對中小企業(yè)板22家上市公司的2003年度13個財務指標進行實證分析研究，從錯綜復雜的眾多指標中科學合理地分析出對22家公司綜合業(yè)績產(chǎn)生影響的四個主要因素：償債及盈利能力、每股獲利能力、營運能力、增長能力。

劉佳、張琳選取了主營收入增長率、凈利潤增長率、每股收益率等13個指標構(gòu)建了房地產(chǎn)上市公司財務質(zhì)量評價體系。秦莉用主營業(yè)務利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等10個統(tǒng)計分析了上證50指數(shù)中的前30個股票業(yè)績。施慧敏從償債能力、營運效率、盈利能力、盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量等5個方面討論了上市公司的財務分析要點。

指標的選取必須要具有意義，具有可測性、可控性和實用性。指標選得過少，會使提取后的因子不能真實反映原眾多變量之間的關(guān)系；選得過多，會出現(xiàn)一個因子在多個指標上出現(xiàn)較高載荷、因而失去該因子顯著意義的情況。因此本文結(jié)合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點，采用六項財務指標對創(chuàng)業(yè)板公司的財務狀況作綜合評價。財務指標進行因子分析。采用統(tǒng)計分析軟件SPSS對25家創(chuàng)業(yè)板上市公司2012年數(shù)據(jù)進行標準化處理并進行因子分析，選取的指標分別是：凈利潤（元）、每股收益（元）、凈資產(chǎn)收益率（%）、總資產(chǎn)增長率（%）、速動比率（%）、應收賬款周轉(zhuǎn)率（%）。

三、分析方法

因子分析是用較少幾個因子來描述較多指標之間的聯(lián)系，其核心是用較少的相互獨立的因子反映原有變量的絕大部分信息。因子分析用數(shù)學模型可表示為：

X1=a11F1+a12F2+a13F3+…a1kFk+ε

X2=a21F1+a22F2+a23F3+…a2kFk+ε

...

Xp=ap1F1+ap2F2+ap3F3+…apkF1k+ε

因子分析可在許多變量中找出隱藏的具有代表性的因子，將相同本質(zhì)的變量歸入一個因子，可減少變量的數(shù)目，還可檢驗變量間關(guān)系的假設(shè)。

因子分析的基本思想是把聯(lián)系比較緊密的變量歸為同一個類別，而不同類別的變量之間的相關(guān)性則較低。在同一個類別內(nèi)的變量，可以想象是受到了某個共同因素的影響才彼此高度相關(guān)的，這個共同因素也稱之為公共因子，它是潛在的并且不可觀測的。因子分析反映了一種降維的思想，通過降維將相關(guān)性高的變量聚在一起，不僅便于提取容易解釋的特征，而且降低了需要分析的變量數(shù)目和問題分析的復雜性。

第3篇：財務狀況分析范文

【關(guān)鍵詞】杜邦綜合分析； 財務能力分析

第一層分析：股東權(quán)益報酬率分析

股東權(quán)益報酬率是綜合性極強、最具有代表性的財務比率，它是杜邦系統(tǒng)的核心。2010-2015年間，青島海爾與海信的股東權(quán)益報酬率均呈現(xiàn)為上升后下降的趨勢，青島海爾的股東權(quán)益報酬率始終顯著高于青島海信，說明從總體來看海爾公司的籌資、投資和生產(chǎn)運營等各方面經(jīng)營活動的效率總體高于海信公司，股東投入資金的盈利能力強于海信公司。

股東權(quán)益報酬率取決于企業(yè)資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)報酬率主要反映企業(yè)運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率如何，權(quán)益乘數(shù)則主要反映企業(yè)的財務杠桿情況，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。從數(shù)據(jù)我們可以得出，青島海信在2010-2015年間平均權(quán)益乘數(shù)始終高于海信表明海爾的資產(chǎn)負債率明顯高于海信的資產(chǎn)負債率，也就是說海爾所承擔的財務風險要大于海信，海信的償債能力和抗財務風險能力要強于海爾；同時，海爾的資產(chǎn)報酬率基本大于海信的資產(chǎn)凈利率，表明海爾的資產(chǎn)利用效果要比海信的資產(chǎn)利用效果好。

第二層分析：資產(chǎn)報酬率分析

資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)盈利能力的一個重要財務指標。從2010-2015年間的數(shù)據(jù)可以看出，青島海爾與海信的資產(chǎn)報酬率波動較大且普遍較低，但海爾普遍高于海信。這說明海爾利用資產(chǎn)獲利的能力得到較為穩(wěn)定，而海信這方面能力不斷減弱，海信應該關(guān)注自己的資產(chǎn)運營情況，提高資金使用效率。

資產(chǎn)報酬率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此可以從企業(yè)銷售活動與資產(chǎn)管理兩個方面進行分析。2010-2015年間，前3年青島海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于青島海信；后3年海信的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐步超過海爾，說明海信的資產(chǎn)管理能力不斷提升而海爾面臨優(yōu)勢喪失的困境。青島海爾與海信的主營業(yè)務凈利率均波動較大，但總體來看海爾普遍高于海信，說明海爾的銷售活動能力強于海信。

第三層分析（1）：銷售凈利率分析

銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤和銷售收入之間的關(guān)系。2010-2015年間，青島海爾與海信的主營業(yè)務凈利率均波動較大，但總體來看海爾普遍高于海信，說明海爾的銷售活動能力強于海信。

銷售凈利率的提高有兩方面的措施，一是提高銷售收入；二是降低各種成本費用，從而使得銷售凈利率得到提高。從2010-2015年的數(shù)據(jù)來看，海爾的銷售收入顯著高于海信，基本為海信的300%；海爾的銷售成本同樣顯著高于海信，基本為海信的260%。在兩者的共同作用下，導致海爾的銷售凈利率略高于海信。

第三層分析（2）：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率，是衡量企業(yè)營運能力的重要指標。2010-2015年間，雖然海爾與海信的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈下滑趨勢， 但是總體來看海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于海信，這說明海爾的資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力比海信強，即海爾的營運效率比較強，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。當然海爾與海信都應該加強資產(chǎn)的利用與管理來扭轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的趨勢。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，其變動是營業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額共同作用的結(jié)果。雖然在2010-2015年間海爾與海信的營業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額均逐年增長，但是營業(yè)收入的增長速度明顯低于平均資產(chǎn)總額的增長速度。尤其是海爾，平均資產(chǎn)總額的增長幅度很大。兩者共同導致兩家企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下滑趨勢。

參考文獻：

[1] 李立鵬.杜邦分析體系在財務報表分析中的應用[J]. 綏化學院學報. 2015（03）.

[2] 杜澤艷.淺析杜邦財務分析體系在上市公司中的應用[J]. 經(jīng)營管理者. 2015（06）.

[3] 李蘭云，馬燕.杜邦財務分析體系改進及應用――基于海爾集團的案例[J]. 財會通訊. 2015（23）.

[4] 蔡晶晶.杜邦分析視角下房地產(chǎn)公司經(jīng)營業(yè)績分析[J]. 財會通訊. 2015（32）.

第4篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：上市券商；證券公司；財務狀況

中圖分類號：F83 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）17-0111-02

（一）數(shù)據(jù)來源

以2015年25家上市券商作為研究樣本。主要把反映上市券商的財務分析指標分為四個部分，分別反映其營運能力、償債能力、盈利能力及成長能力。具體選取的評價指標有權(quán)益負債比率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、主營業(yè)務增長率、凈利潤增長率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流、每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股未分配利潤。樣本數(shù)據(jù)均來自和訊網(wǎng)。

（二）模型設(shè)計

本研究主要采取因子分析法。

（三）數(shù)據(jù)的處理及可行性分析

用SPSS19.0軟件進行數(shù)據(jù)的標準化處理分析，計算數(shù)據(jù)的相關(guān)性，結(jié)果顯示，KMO統(tǒng)計量為0.544，Bartlett的球形度檢驗的近似卡方為499.116，通過了顯著性檢驗。而且，Sig值為0，所以拒絕相關(guān)系數(shù)為0（變量相互獨立）的原假設(shè)，即說明變量間存在相關(guān)性，適合做因子分析。結(jié)果如表1。

（四）提取公共因子

根據(jù)提取因子的條件，即初始特征值大于1，有4個特征值符合，而且這4個樣品方差的累計貢獻率為86.849%，大于85%，說明這4個公共因子基本上能體現(xiàn)所選取的13個原始變量的絕大部分信息。因此，選取這4個公共因子代表13個原始變量。

（五）因子命名

根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，對提取的4個公共因子的經(jīng)濟含義進行分析如下：

第1個公共因子在權(quán)益負債比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)等原始變量上的因子載荷比較大，能夠代表償債能力。

第2個公共因子在每股未分配利潤、每股凈資產(chǎn)、每股收益和每股凈現(xiàn)金流等上面的因子載荷要明顯超過其他變量上的因子載荷，能夠代表盈利能力。

第3個公共因子在總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和主營業(yè)務增長率等原始變量上的因子載荷比較大，能夠代表營運能力。

第4個公共因子在凈利潤增長率和主營業(yè)務利潤增長率上的因子載荷與其他因子相比總體來說相對較高，能夠代表成長能力。

（六）因子評分以及各證券公司的綜合得分排名

通過上述公式計算，可以得出這25家證券公司的綜合因子排名如下：國投安信0.94，錦龍股份0.77，國信證券0.62，招商證券0.47，東北證券0.41，申萬宏源0.38，國泰君安0.37，廣發(fā)證券0.34，光大證券0.32，東方證券0.24，中信證券0.20，興業(yè)證券0.15，長江證券0.06，海通證券0.04，華泰證券0，東興證券-0.24，國元證券-0.28，東吳證券-0.30，西部證券-0.44，西南證券-0.45，國金證券-0.59，方正證券-0.71，太平洋-0.71，國海證券-0.77，山西證券-0.82。

結(jié)合營運能力、償債能力、盈利能力、成長能力四個方面以及綜合能力分析，可以看出，每個主因子的單項得分排名均與最后的綜合排名有差距，是因為在計算F值的時候，每個因子權(quán)重不一樣。F1即償債能力因子的權(quán)重為25.919%，大于零的上市證券公司有13家，其中償債能力表現(xiàn)最好的3家公司是東北證券、招商證券和申萬宏源；F2即盈利能力因子的權(quán)重為23.355%，大于零的上市證券公司有10家，其中表現(xiàn)最好的3家公司是華泰證券、國信證券和東興證券；F3即營運能力因子的權(quán)重為19.766%，大于零的上市證券公司有10家，其中表現(xiàn)最好的3家公司為國信證券、東興證券和東吳證券；F4即成長能力因子的權(quán)重為17.809%，大于零的上市證券公司有且僅有3家，分別是國信證券、東興證券和東北證券。通過分析可以看出，單項排名和綜合排名并不一致，單項能力靠前的公司綜合能力不一定在行業(yè)中占優(yōu)勢地位。

參考文獻：

[1] 李文婷，郭曉順.基于因子分析法的上市證券公司財務績效評價[J].武漢理工大學學報：信息與管理工程版，2015，（5）： 516-520.

[2] 劉強.基于主成分分析的上市證券公司競爭力研究[J].經(jīng)濟研究導刊，2011，（28）：74-76.

[3] 王建國，牛楠，劉佳鑫. 我國券商產(chǎn)業(yè)競爭力――基于上市證券公司的實證研究[J].武漢金融，2014，（7）：32-35.

[4] 張聿靜.上市券商競爭力探析[J].統(tǒng)計與決策，2012，（14）：31-36.

[5] 任淮秀，戈岐明.我國上市證券公司績效影響因素實證研究[J].中國物價，2014，（1）：73-75.

[6] 王娟.我國上市證券公司競爭力研究[J].中國市場，2014，（37）：55-57.

第5篇：財務狀況分析范文

【關(guān)鍵詞】復地公司 資產(chǎn) 負債 利潤 投資價值

一、公司簡介

復地（集團）股份有限公司（以下簡稱“復地”）是中國最大的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)之一，同時也是國家建設(shè)部一級開發(fā)資質(zhì)企業(yè)，公司總部設(shè)于中國上海。復地1994年開始房地產(chǎn)業(yè)務，2004年在香港聯(lián)交所H股主板上市進入國際市場，十多年來，復地秉承“以人為藍圖”的經(jīng)營理念，致力于為城市中產(chǎn)階級打造高性價比生活，已經(jīng)逐漸成長為中國房地產(chǎn)企業(yè)的中堅力量。

二、財務狀況具體分析

（一）資產(chǎn)負債狀況及其分析

1.資產(chǎn)狀況分析。（1）從復地公司資產(chǎn)負債表中可以看出，2012年度公司總資產(chǎn)累計近552.28億，相較于11年年末增長約133.08億元，增幅高達31.7%；其中，流動資產(chǎn)總計高達391.83億，約占總資產(chǎn)額70%，存貨占比66.3%；非流動資產(chǎn)約占30%。①較高比例的流動資產(chǎn)表明復地公司具有一定的短期償債能力，其中，復地公司12年流動比率約為1.45，短期償債能力良好。從總資產(chǎn)來看，12年度復地公司總資產(chǎn)較11年度增長明顯，公司處于擴張階段。

（2）流動資產(chǎn)方面，復地公司的存貨以超過六成的比例在總流動資產(chǎn)占據(jù)著絕對優(yōu)勢。一方面，這是復地公司本身房地產(chǎn)公司性質(zhì)的體現(xiàn)，另一方面，高額的存貨積壓也表面復地公司存貨周轉(zhuǎn)率不高，這也一定程度上影響了公司短期償債能力。此外，復地公司的貨幣資金以及交易性金融資產(chǎn)等具有較強流動性的短期流動資產(chǎn)相比較而言占比不高，短期資金流動能力一般。

（3）非流動資產(chǎn)方面，值得一提的是，存貨同樣在非流動資產(chǎn)中占據(jù)了重要地位，這說明復地公司手中擁有大量的房產(chǎn)資源。此外，復地公司也擁有大量的長期股權(quán)投資。長期投資是企業(yè)資本經(jīng)營和優(yōu)化內(nèi)部資源配置的重要途徑，不但能夠為企業(yè)帶來投資收益，也能夠較好地實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略、實現(xiàn)多元化經(jīng)營。[1]作為一家規(guī)模龐大的房地產(chǎn)開發(fā)集團，復地公司擁有的長期股權(quán)投資對其整體多元化經(jīng)營也有著非常良好的支持和幫助作用。

2.負債及所有者權(quán)益分析。（1）復地公司權(quán)益總體呈增長趨勢，等同于總資產(chǎn)，12年度公司負債及股東權(quán)益總體累計約為552.28億，其中，股東權(quán)益占比25.5%，負債占比約74.5%。②股東權(quán)益和負債總額較去年都有所增長，充分表明了復地公司權(quán)益整體的發(fā)展和擴張。同時，高達74.5%的資產(chǎn)負債率也可以充分發(fā)揮債務的節(jié)稅效應，為公司爭取更多的利潤，有利于公司整體價值的提高。[2]

（2）負債方面，流動負債合計約為270.06億元，占負債總體約65%的份額；非流動負債約占負債總體35%的份額。③其中，流動負債中應付賬款、預收款項和其他應付款占據(jù)主要比例，復地公司高額的流動負債無疑表明公司當前償債壓力巨大，短期償債能力欠缺，相比而言，公司的非流動負債主要來源于長期借款?？傮w說來，復地公司流動負債過多，非流動負債相對較少，這對公司的短期償債能力提出了很高的要求。

（3）從所有者權(quán)益方面來看，12年股東權(quán)益占權(quán)益總體約25%的份額，同時，累計有近57億的未分配利潤。④相比于股本金額來說，復地公司多年來發(fā)展迅速，保持了相當?shù)挠麧櫍菊w狀況良好，是一個非常有價值的企業(yè)。

3.從資產(chǎn)負債狀況整體來看。整體看來，2011年復地公司總體經(jīng)營規(guī)模擴張，也取得了相當?shù)睦麧欘~，但是，復地公司存在兩個比較明顯的問題，一是存貨過多，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率不高，銷售額轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度過慢；二是短期負債壓力過大，對公司的償債能力提出了很高的要求。

三、利潤狀況及其分析

第一，從營業(yè)收入來看，復地公司營業(yè)收入總體較11年有所上升，12年度營業(yè)收入約為111.23億，稅前利潤為21.5億。⑤高達100多億的營業(yè)收入額顯示了復地公司龐大的營業(yè)規(guī)模。同時，在扣除了營業(yè)成本、管理費用和財務費用等一系列營業(yè)支出之后，公司整體的營業(yè)收入仍然仍然能夠保持20億元左右的稅前利潤。對于一家苦心經(jīng)營的公司來說，這樣的成績無疑是最好的回報。同時，復地公司還有一系列的營業(yè)外收入，當然，相比于總體營業(yè)額來說顯得過于微小了。

第二，從凈利潤方面來看，復地公司2012年度凈利潤為15.76億元，100多億的銷售額有將近15億的凈利潤，這個數(shù)據(jù)在房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)算非常優(yōu)異。⑥同時，我們還可以從表中注意到，凈利潤的絕大部分都歸屬于母公司股東所有，只有一部分歸屬于少數(shù)股東。

第三，從整個利潤狀況來看，復地公司擁有著非常高的營業(yè)額和較高的凈利潤。從這兩個指標來看，復地公司整體盈利狀況良好，企業(yè)發(fā)展蓬勃向上，有著較強的投資價值。

四、整體財務狀況分析及投資價值的考量

從復地公司整個財務狀況來看，主要可以得出以下幾個重要結(jié)論：

第一，復地公司2012年處于規(guī)模擴張階段，公司正在大規(guī)模發(fā)展。資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)和負債的增長、利潤分析中公司大規(guī)模的營業(yè)額都表明復地公司正處于加快發(fā)展階段。此外，復地公司12年現(xiàn)金流動資產(chǎn)經(jīng)營活動和投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為負，同樣表面公司當前大規(guī)模擴張的決心。

第二，復地公司現(xiàn)金流動存在一定問題，負債額多，償債能力受限制?？梢钥闯觯瑥偷毓驹诖笠?guī)模發(fā)展過程中積壓了大量的存貨，短期流動負債額巨大，公司的凈現(xiàn)金流量常常為負?？梢哉f復地公司12年在發(fā)展中出現(xiàn)了現(xiàn)金流動需求量大，但同時公司的整體發(fā)展并無法完全和需求同步，常常出現(xiàn)一些脫節(jié)。[3]

第三，復地公司值得投資，但是有一定風險。從利潤分析來看，作為一家有著高額盈利利潤的公司，復地公司值得投資者對其投資。如果復地公司能夠得到更好的發(fā)展，投資者將取得更多的回報。在12年公司大量投資的情況下，公司依然能保持客觀的利潤額。這也從側(cè)面反映了公司的整體盈利能力。當然，由于存在上述的問題，投資者如果選擇復地公司，那么一定要謹慎考慮、慎重決定，總體來講，復地公司仍然是極具投資價值的房地產(chǎn)公司之一。

注釋

①②數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，復地公司2012合并資產(chǎn)負債表。

③④數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，復地公司2012合并資產(chǎn)負債表。

⑤⑥數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，復地公司2012合并利潤表。

參考文獻

[1]任佳寧.公司金融理論在公司管理中的作用研究.2012-02-25.

第6篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：中小型企業(yè)；財務管理；狀況分析；管理策略

社會經(jīng)濟的發(fā)展推動了中小型企業(yè)的發(fā)展，越來越多的中小型企業(yè)加入到激烈的市場競爭當中，對于更好的發(fā)展國民經(jīng)濟具有重要作用。中小型企業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，其經(jīng)濟發(fā)展好壞關(guān)系著我國經(jīng)濟的發(fā)展情況，其財務狀況又關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展情況，對此，應當加強中小型企業(yè)的財務管理，以提高中小型企業(yè)的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)其對國民經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。

一、中小型企業(yè)的財務狀況現(xiàn)狀分析

中小型企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，對于社會進步及我國綜合國力的提升具有重要作用，到目前為止，我國的中小型企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過了1000萬家，對于社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

二、中小型企業(yè)財務管理中存在的問題

1.融資困難，企業(yè)缺乏發(fā)展的資金支持

中小型企業(yè)在其初期發(fā)展階段已經(jīng)建立起獨立、多元化的融資渠道，但由于諸多企業(yè)的管理缺乏規(guī)范性，信譽度較差，在運營過程中缺乏誠信，從而使得其融資困難，嚴重影響了中小企業(yè)的發(fā)展。當前，國家對于中小型企業(yè)的發(fā)展優(yōu)惠政策較少，大多都是放任市場自行調(diào)節(jié)，而且金融機構(gòu)也沒有為中小型企業(yè)貸款提供全面的優(yōu)惠政策，很多中小企業(yè)只能夠靠自身的信譽或者是高利貸來獲得運營資金，這種融資模式導致企業(yè)的發(fā)展長期處于不利地位。

2.投資能力薄弱，缺乏科學性

由于市場競爭的激烈性，導致很多中小企業(yè)為了提高經(jīng)濟效益，不斷加速產(chǎn)品更新步伐，以更好滿足自身發(fā)展需要。但很多企業(yè)在投資新產(chǎn)品、新技術(shù)的過程中都缺乏對投資有效性的考慮，從而導致其財務管理水平始終難以滿足經(jīng)濟發(fā)展需要。再加上企業(yè)缺乏財務管理方面的人才，從而導致其風險意識薄弱，投資能力薄弱，在發(fā)展新產(chǎn)品的過程中，不僅不能夠為企業(yè)的經(jīng)濟做出貢獻，同時還導致大量資金浪費，甚至導致中小企業(yè)的資金鏈斷裂，最終走向滅亡。

3.財務人員素質(zhì)較低，難以滿足企業(yè)需要

我國的勞動力較為豐富，但整體素質(zhì)較差，中小企業(yè)在其經(jīng)濟發(fā)展過程中由于規(guī)模及優(yōu)勢限制，導致其難以吸引高素質(zhì)人才。在企業(yè)里，大部分的財務管理工作人員都沒有經(jīng)過專業(yè)化和系統(tǒng)化的培訓，素質(zhì)較低，不能夠?qū)ω攧展芾磉M行創(chuàng)新，由此導致中小企業(yè)的財務管理質(zhì)量較差，嚴重制約了其經(jīng)濟發(fā)展。此外，由于中小企業(yè)對于財務管理的重要性認識不足，在招聘財務管理人才的過程中，對于人員的選聘較為隨意，錄用之后也沒有對其進行技能培訓，導致大多數(shù)的人員都不能夠滿足工作需要，在進行財務管理時經(jīng)常出現(xiàn)核算錯誤、計算不規(guī)范等一系列的問題。

三、加強中小型企業(yè)財務管理的有效策略

1.拓寬融資渠道，增強企業(yè)的融資能力

首先，政府應當為中小企業(yè)發(fā)展提供充足的優(yōu)惠政策，并在法律上給予中小企業(yè)最大程度的傾斜，以確保中小企業(yè)可以有效拓寬融資渠道。其次，應當加快對中小企業(yè)信用擔保體系的構(gòu)建，中小企業(yè)無法拓寬融資渠道的一個重要原因就是因為她們的信用體系太差，從而難以得到銀行貸款。中小企業(yè)構(gòu)建信用擔保體系，主要是以服務為主，不能夠以盈利為目的，對于擔保費的收取，不能夠以增加中小企業(yè)的融資成本為代價，這樣可以有效提高中小企業(yè)的信譽，從而解決貸款信用問題。通過提高中小企業(yè)的市場信譽，可以為其有效拓寬融資渠道，從而不斷增加中小企業(yè)的融資能力，更好滿足企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展需求。

2.加強企業(yè)的投資能力，提高投資決策的科學性

對于企業(yè)的投資能力提高，中小企業(yè)應當對市場經(jīng)濟發(fā)展情況進行有效分析，并準確進行市場定位，以選擇適合自身經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)品進行研發(fā)，以確保投資的有效性，從而提高企業(yè)投資決策的科學性及合理性，更好滿足企業(yè)發(fā)展新產(chǎn)品、新技術(shù)的需求。

3.加強財會隊伍建設(shè)，提高財務人員素質(zhì)

要想實現(xiàn)中小企業(yè)財務管理人員的綜合素質(zhì)提升，應當確保政府與企業(yè)同時協(xié)作，雙管齊下，對于政府來說，應當加大力度投資財會教育，為企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展提供更多的高素質(zhì)人才。對于企業(yè)來說，應當不斷加強自身的財務管理，對財會人員進行專業(yè)的培訓及思想政治教育，同時適時更新財會人員的知識，以實現(xiàn)其專業(yè)技能的提升，并更好的發(fā)揮自身的創(chuàng)造性及主觀能動性，為企業(yè)的財務管理發(fā)展提供更多的技術(shù)支持，實現(xiàn)中小企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

四、結(jié)束語

在現(xiàn)代化的經(jīng)濟發(fā)展過程中，面臨日益激烈的市場競爭，企業(yè)之間的競爭則是綜合能力的競爭，財務管理是企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要組成部分，是所有希望長期發(fā)展的企業(yè)都不能忽視的問題。因此，中小企業(yè)應當充分認識到自身財務發(fā)展過程中存在的不足，并采用有效的解決策略，實現(xiàn)中小企業(yè)綜合能力的提升，實現(xiàn)其長久可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1]王胡峰 包熙霞：中小企業(yè)財務管理問題的分析及對策[J].沿海企業(yè)與科技. 2005（12）.

[2]趙 勤：中小企業(yè)的財務管理問題研究[J]. 經(jīng)營管理者. 2010（12）.

[3]陳 影：我國中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀與對策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息. 2010（22）.

[4]黃士華：淺談財務管理在中小企業(yè)的應用[J]. 現(xiàn)代商業(yè). 2010（20）.

第7篇：財務狀況分析范文

摘要 自從上個世紀60年代開始，就有外的相關(guān)學者對于企業(yè)的相關(guān)財務狀況的相關(guān)預警工作進行了大量的探索和研究，并且有著“Z計分法”的誕生，但是在40年的不斷發(fā)展中Z函數(shù)的相關(guān)應用和擴展已經(jīng)非常的普遍。但是，因為企業(yè)的國別、地域、行業(yè)、規(guī)模等的不同使得Z函數(shù)在我國的相關(guān)企業(yè)的實際應用是不符合我國企業(yè)的發(fā)展情形的。

關(guān)鍵詞 機械制造業(yè) 財務狀況預警 經(jīng)濟學分析

一、相關(guān)企業(yè)的樣本選取以及變量選取

財務狀況的相關(guān)預警預測對于企業(yè)的生存和發(fā)展有著非常重要的作用。直到2002年的年底，在深圳和上海兩個城市的A股市場中有著一百零五家ST公司，我們見面過在深圳的相關(guān)A股市場中進行機械制造產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)作為實際的研究資料，對其分別通過機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)ST作為其抽取的相關(guān)樣本，并且對于機械制造產(chǎn)業(yè)中的ST企業(yè)中抽取十家，再將實際的機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)中非ST的相關(guān)企業(yè)作為樣本，并依據(jù)一定的比例間隔對于十家非ST相關(guān)公司進行隨機抽取并作為其對照樣本組。除此之外，在進行五家相關(guān)機械制造產(chǎn)業(yè)的相關(guān)公司進行隨意抽取并將其作為測試樣本，依照這樣的原則在深圳市的A股交易市場的二十五家已經(jīng)上市的機械制造產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)企業(yè)作為此次進行研究的相關(guān)樣本，并且對他們分別計算出每股的實際收益、以及股東實際權(quán)益的相關(guān)比率和凈資產(chǎn)的實際收益率以及總資產(chǎn)實際周轉(zhuǎn)率和主營業(yè)務的實際利潤率、企業(yè)的總資產(chǎn)的實際增長率。詳細的相關(guān)情況請見表一：

為了分析對于上面情況所敘述的相關(guān)財務比率是不是能夠真正有效的進行ST公司同非ST公司有效的區(qū)別，我們對于上述的20家相關(guān)的上市公司的實際的相關(guān)估計樣本通過相關(guān)統(tǒng)計軟件來進行6個相關(guān)財務比率的T檢驗。經(jīng)過對于T檢驗所得出的結(jié)果的分析和了解，我們獲得以下的相關(guān)結(jié)論：在每一股的實際收益以及主要經(jīng)營項目業(yè)務的實際利潤率進行雙尾T的相關(guān)檢驗的實際顯著性的概率都大于百分十零點零五。可以認為對于每股收益以及其主要經(jīng)營項目業(yè)務的實際利潤率都不能對于ST公司以及非ST公司進行良好的有效的區(qū)分。企業(yè)的凈資產(chǎn)的實際收益率、總資產(chǎn)的實際周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益的實際比率以及總資產(chǎn)的實際增長率的相關(guān)雙尾T的實際檢驗的相關(guān)顯著性的相關(guān)概率都小于百分之零點零五。這四項相關(guān)比率都能夠?qū)τ跈C械制造產(chǎn)業(yè)的非ST公司以及ST公司進行良好的區(qū)分。以下將選用凈資產(chǎn)的實際收益率（Y3）、總資產(chǎn)的實際周轉(zhuǎn)率（Y2）、股東權(quán)益實際比率（Y1）以及總資產(chǎn)的實際增長率（Y4）這四項指標來將其作為研究的實際有效的相關(guān)財務變量并建立起實際的機械制造產(chǎn)業(yè)的相關(guān)財務狀況的相關(guān)預警預測模型。

模型的建立

在對于20家相關(guān)企業(yè)的十幾樣本組的某年所進行上報的相關(guān)財務比率數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計軟件的相關(guān)統(tǒng)計之后進行了分析，對于其主要的成分特征值以及貢獻率進行了相關(guān)對比。得出Z1的實際運營能力的特征值是1.91，其貢獻率是40.8%。累計貢獻率是38.08%；Z2的發(fā)展能力其特征值是0.97，貢獻率是19.2%，累計貢獻率是57.0%；Z3的盈利能力其特征值是1.12，貢獻率是19.4%，累計貢獻率是77.4；Z4的償債能力其特征值是1.30，貢獻率是21.6%，累計貢獻率是100%。我們將其累計貢獻率取為100%，也就是說這四項主要的相關(guān)成分所包括的原有的相關(guān)變量信息的100%。這四項財務的原始比率對于這四個的主要的成分的實際因子負荷量以及因子得分系數(shù)的相關(guān)矩陣見以下表3和表4。

依照上述的情況進行分析，我們能夠得到在機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的實際ST公司的相關(guān)財務狀況的實際預警預測模型應該如下所示：

RS=0.408*Z1+0.192*Z2+0.194*Z3+0.216*Z4

當RS大于等于0.07，就表明了該企業(yè)是一種非財務狀況下預警的相關(guān)企業(yè)，當RS的值大于0.07，就表明該企業(yè)是財務狀況的相關(guān)預警企業(yè)。

模型的實際檢驗

為了對于相關(guān)模型進行預警作用的實際檢驗，我們將其他的機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)測試樣本組里面的6家企業(yè)（其中3家是機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的實際非ST公司和2家是機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)ST公司）中的以上四項實際的財務比率運用預警模型進行相關(guān)計算并得到了相關(guān)的RS預測分值。其結(jié)果如下：

通過檢測的相關(guān)結(jié)果顯示，在機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的ST公司其RS值都小于0.7，其檢測的結(jié)果與實際情況一直，而三家非ST機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的實際RS值都大于0.07，這就進一步說明了這三家企業(yè)并不是財務狀況的相關(guān)預警企業(yè)，從而同實際情況達到一致。

模型局限性

1.預警預測的財務狀況的前提是該企業(yè)對于其自身的相關(guān)財務數(shù)據(jù)具有真實可信的特點，但是由于現(xiàn)在的企業(yè)的相關(guān)會計信息出現(xiàn)著頻繁的失真現(xiàn)象，因此有一些相關(guān)企業(yè)不能夠?qū)τ谧陨淼膶嶋H財務數(shù)據(jù)進行真實性的反應。這樣就會使得上面所涉及的模型里面的相關(guān)財務指標不能夠真實完全對于企業(yè)的實際經(jīng)營業(yè)績進行反映。因此，在對于企業(yè)的預警預測財務狀況進行良好的模型規(guī)劃之后，還要對于企業(yè)的實際會計管理進行加強，保證企業(yè)的會計信息的準確性，保證在企業(yè)進行財務數(shù)據(jù)的的時候，能夠是企業(yè)的真實財務發(fā)展運營狀況，從而保證企業(yè)在其進行相關(guān)統(tǒng)計和分析的時候，不會偏離公司的正常經(jīng)營發(fā)展狀況。以便于有效的提高企業(yè)的綜合運營水平，加強企業(yè)的綜合競爭力。

2.從相關(guān)行業(yè)的方向來說，這項模型是通過機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)作為實際分析和計算的樣本而得到的，因為在不同的企業(yè)中的產(chǎn)業(yè)的實際財務比率都有著自己的特點，造成不同產(chǎn)業(yè)之間存在著差異，所以對于不是機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)在運用該模型進行相關(guān)研判的時候一定要在事先進行修正。要根據(jù)自己所在公司的經(jīng)營狀況，市場經(jīng)濟發(fā)展情景以及自身的各項因素等進行詳細的了解和對比，找出適合自己所在企業(yè)的預警預測財務狀況的相關(guān)模型，從而真正的幫助企業(yè)建立起良好的財務預警預測系統(tǒng)。

3.根據(jù)本文中所設(shè)定的模型并沒有對于非財務指標的相關(guān)因素的有關(guān)影響進行考慮。所以模型的實際應用還會受到不用的企業(yè)的評價標準自身主觀性、條件差異性等的限制，從而難以對于企業(yè)全面滿足。所以在進行預警模型的了解和分析的前提下，還應該對于非財務相關(guān)指標的干擾因素以及一些有經(jīng)驗的相關(guān)分析人員的實際直覺來進行定性的評價以及分析。

總結(jié)：財務狀況的相關(guān)預警預測對于企業(yè)的生存和發(fā)展有著非常重要的作用。在對于企業(yè)的預警預測財務狀況進行良好的模型規(guī)劃之后，還要對于企業(yè)的實際會計管理進行加強，保證企業(yè)的會計信息的準確性，保證在企業(yè)進行財務數(shù)據(jù)的的時候，能夠是企業(yè)的真實財務發(fā)展運營狀況，從而保證企業(yè)在其進行相關(guān)統(tǒng)計和分析的時候，不會偏離公司的正常經(jīng)營發(fā)展狀況。本文通過對于上海和深圳的20家上市企業(yè)進行財務比率的統(tǒng)計和分析，得出在機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的財務預警預測的相關(guān)模型。從而有效的實現(xiàn)對于機械制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的財務狀況實際的預警的經(jīng)濟學研究和分析。

參考文獻：

[1]位文明，劉海濤，張俊，趙萬華，張曉毅，朱祥.基于實際面壓力分布的結(jié)合面有限元建模方法.中國科技論文在線.2011（08）.

[2]《機械制造與自動化》2011年年度索引（第40卷第1-6期，總第212-217期）（卷終）.機械制造與自動化.2011（06）.

第8篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量　財務狀況　風險判斷

一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時期現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較與分析，以揭示各項數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對意義。其計算公式為：

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率=單項現(xiàn)金流入(出)量／現(xiàn)金流入量總額

首先，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理，反之，則應引起高度的重視，其次，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

二、盈利質(zhì)量分析

(一)盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤

這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高：如果比率越低，說明本期凈利中存在大量尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，企業(yè)獲取現(xiàn)金主要依賴于固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的攤銷、處置長期資產(chǎn)的損益、對外投資收益、存貨及經(jīng)營性應收和應付項目的變動等等。

(二)再投資比率

再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／資本性支出

這一比率反映企業(yè)當期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金。比率越高，企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強。如果比率小于1，說明企業(yè)資本支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營活動提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。

(三)銷貨對經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量比率

銷貨對經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量比率：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量／銷貨總額。

銷貨對經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量比率反映企業(yè)每一元銷售收入中所能獲得的現(xiàn)金，是考核企業(yè)經(jīng)營活動效益的一個指標。該指標越高說明企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營效益越好，也說明產(chǎn)品銷售政策和收賬策較為嚴重，能保證貨款的及時收回，經(jīng)營現(xiàn)金流人大干流出。

三、支付能力風險分析

(一) 現(xiàn)金凈流量對流動負債比率

現(xiàn)金凈流量對流動負債比率=現(xiàn)金凈流量／流動負債。

現(xiàn)金凈流量對流動負債比率是用反映企業(yè)償還當年到期債務能力大小的指標。這里的當年到期債務是指企業(yè)的流動負債與當年到期的長期債務之和，該指標數(shù)值越高，說明企業(yè)立即變現(xiàn)能力越強，企業(yè)隨時可以償還債務的能力越大，較之其他衡量企業(yè)短期償債能力指標來說，該指標更直接、更明了，更具現(xiàn)實性。不過，過高的比率雖然能保證企業(yè)有足夠的償債能力，但另一方面也說明了企業(yè)現(xiàn)金的獲利能力較低，現(xiàn)金沒有得到充分有效的利用，容易造成資源的浪費。如果該指標過低，會使企業(yè)陷于財務困境，支付能力不足，債務償還缺乏保證。

(二) 現(xiàn)金凈流量對債務總額比率

現(xiàn)金凈流量對債務總額比率=現(xiàn)金凈流量／負債總額。

現(xiàn)金凈流量對負債總額比率是用來反映企業(yè)每年現(xiàn)金凈流量償還全部債務的能力，是衡量企業(yè)長期負債償還能力大小的一個重要指標。該指標越高，說明償債能力越大，越低則說明企業(yè)償還債務的保證程度越小，衡量企業(yè)的長期負債償還能力的大小。既可以根據(jù)資產(chǎn)負債表資料，從靜態(tài)的角度，通過資產(chǎn)負債表率等指標來反映企業(yè)負債的總體規(guī)模，反映資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對償還債務的保證程度，也可以從損益表資料出發(fā)，從動態(tài)的角度。反映企業(yè)盈利水平對償還債務利息的保證程度，而根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的資料，從現(xiàn)實的角度，動態(tài)地反映由企業(yè)經(jīng)營理財活動所獲取的現(xiàn)金流量對償還債務能力的大小。

(三)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對流動負債比率

經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對流動負債比率=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量／流動負債。

用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與企業(yè)流動負債相比更能說明企業(yè)支付能力的大小。首先，在正常的生產(chǎn)經(jīng)營情況下，當期取得的現(xiàn)金收入，先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的支出，然后才能滿足償還債務的支出。第二，企業(yè)的經(jīng)營活動是企業(yè)的主要活動，是獲取自有資金的主要來源，應該說也是最為安全而且是最規(guī)范的取得現(xiàn)金流量的辦法，用經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與流動負債之比來恒量企業(yè)的償債風險，能夠從一個方面反映出企業(yè)的償債能力狀況。

(四) 到期債務本息償付比率

到期債務本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／(本期到期債務本金+現(xiàn)金利息支出)

這一比率用來衡量企業(yè)到期債務本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)建現(xiàn)金支付程度。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務的能力就越強，如果比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金不足以償付到期債務本息，企業(yè)必須對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務。

(五) 現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率

第9篇：財務狀況分析范文

關(guān)鍵詞：電力行業(yè) 財務狀況 因子分析

力公司是從事電能的生產(chǎn)和銷售的經(jīng)濟單位，它由發(fā)電、變電、輸電、配電等子系統(tǒng)構(gòu)成。電力行業(yè)是資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也是國家的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，不僅關(guān)系到一個國家國民經(jīng)濟的發(fā)展，更關(guān)系國家的安全，因此正確、公允地評價電力公司的財務狀況具有重要的經(jīng)濟意義和政治意義。我們通常是從電力行業(yè)上市公司公布的財務報表中了解公司財務狀況，但是報表中數(shù)量眾多的財務指標是從不同側(cè)面反映該公司實際運作情況，單獨分析和評價任何一個財務指標，很難全面揭示公司的財務狀況及其經(jīng)營成果，只有將反映公司償債能力、盈利能力和營運能力等財務指標納入一個有機整體之中，并采取適當?shù)姆椒ㄟM行綜合，才能對公司財務狀況作出評價和判斷。因子分析法正是一種進行綜合評價的有效方法。

一、因子分析模型

因子分析法是一種通過降維將數(shù)據(jù)進行簡化的技術(shù)。該方法通過研究眾多變量之間的內(nèi)部關(guān)系，建立觀測數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個獨立的假想變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這些假想的變量（公共因子）比原始指標變量的數(shù)量大大減少，并且能夠在不丟失重要信息的條件下，反映出原來眾多變量的主要信息，它的實際含義也更為明確，有利于進行綜合的分析和評價。假設(shè)有n家電力行業(yè)上市公司，每個公司都觀測到p個財務指標，設(shè)經(jīng)過轉(zhuǎn)化后的公共因子變量記為f1，f2…fm ，則模型

x1=a11f1+a12f2+…+a1mfm+e1

x2=a21f1+a22f2+…+a2mfm+e2

………

xp=ap1f1+ap2f2+…+apmfm+ep

稱為因子模型，其矩陣形式為 x=af+e，其中，f1，f2…fm為x各分量的公共因子，各fi的均值為0，方差為1，相互獨立；ei為xi的特定因子，只對xi起作用。各ei均值為0，方差為bi2，且各ei相互獨立。f與e相互獨立，x均值為0，矩陣a稱為因子載荷陣。在實際問題中，要根據(jù)所觀察的數(shù)據(jù)x，求出a及公共因子f，然后再進行具體的分析。

二、電力行業(yè)上市公司實證分析

本文根據(jù)電力行業(yè)上市公司的財務信息將反映償債能力、盈利能力和營運能力等財務指標作為一個整體，采用因子分析法進行綜合，評價和判斷電力行業(yè)主要上市公司財務狀況的優(yōu)劣。在影響電力行業(yè)上市公司綜合實力眾多因素中，通過綜合分析，找出各個因素之間的相關(guān)關(guān)系，從而對公司的財務狀況作出綜合的評價。

（一）選定指標及收集數(shù)據(jù)樣本

本文根據(jù)系統(tǒng)性、可比性和可操作性原則選取評價指標，并結(jié)合電力行業(yè)上市公司的經(jīng)營特點，選取了凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、主營業(yè)務利潤率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售毛利率、每股收益9個評價指標。

截止2011年底，電力行業(yè)的上市公司共有56家，本文的財務數(shù)據(jù)均取自各上市公司2011年的年報。

（二）估計因子載荷矩陣

確立統(tǒng)計指標后，由于這些指標的計量單位不同，因此這些指標值不能簡單相加；同時，盡管已經(jīng)將一些相關(guān)性極強的指標剔除，但有些指標之間仍存在一定的相關(guān)關(guān)系，從而導致信息量重復，因此要對其進行初步處理。以2011年的電力行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為例，采用因子分析法對這些公司的財務狀況進行綜合評價，運用spss19.0軟件進行操作，結(jié)果如下：

首先，判斷樣本指標數(shù)據(jù)是否適合進行因子分析，這就需要做kmo和bartlett的檢驗。其檢驗結(jié)果如表1所示。

根據(jù)統(tǒng)計學家kaiset的結(jié)論，kmo取值大于0.5則適合進行因子分析，表1中kmo值為0.72，由此認為樣本數(shù)據(jù)適合進行因子分析；bartlett檢驗給出的相伴概率為0.000，小于顯著水平0.05，因此拒絕其零假設(shè)，這個結(jié)論也說明樣本數(shù)據(jù)適合于因子分析。

其次，在表1結(jié)果的基礎(chǔ)上再進一步看共同度表（因篇幅有限，此表省略），它給出了每個變量的共同度，該表顯示因子分析的變量共同度在0.724-0.978之間，此結(jié)果表明變量中的大部分信息均能夠被公共因子提取，由此說明因子分析的結(jié)果有效。

再次，以spss19.0軟件計算方差貢獻率。根據(jù)9個財務指標的初始值，運用spss軟件對其作描述性統(tǒng)計分析。設(shè)定按照特征值

于0.85的標準提取因子，提取前4個因子（分別設(shè)為facl、fac2、fac3和fac4）作為公共因子，如表2所示。提取方法：主成份分析。

由表2可見，這4個因子的特征值別為2.46、2.191、2.127、1.055，方差貢獻率分別為27.337% 、24.345%、23.634%和11.718%，累計方差貢獻率為87.034%。這說明前4個因子的特征值之和占總特征值87.034%，結(jié)果顯示這4個因子反映了原評價指標85%以上的信息，因此提取前4個因子作為公共因子。

（三）因子旋轉(zhuǎn)

計算主成分載荷，構(gòu)建因子載荷矩陣。因子載荷矩陣中某一行表示原有變量 xi與公共因子的相關(guān)關(guān)系。因子載荷矩陣中某一列表示某一個公共因子能夠解釋的原有變量 xi的信息量。為了便于對公共因子進行專業(yè)解釋，將因子載荷矩陣進行旋轉(zhuǎn)，經(jīng)過旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表3所示。

由表3可見，每個公共因子只有在少數(shù)幾個指標上的因子載荷較大，因此可按高載荷將9個指標分成四類。資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率在fac1上載荷比較大，可將fac1命名為償債能力因子；主營業(yè)務利潤率和銷售毛利率在fac2載荷比較大，可將fac2命名為盈利能力因子；凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益在fac3上載荷比較大，可將fac3命名為發(fā)展能力因子；應收賬款周轉(zhuǎn)率在fac4上載荷比較大，可將fac4命名為營運能力因子。

（四）計算因子得分并綜合評價

以各因子的方差貢獻率為權(quán)，由各因子的線性組合得到綜合評價指標函數(shù)公式，即綜合得分f。

f=（w1fac1+w2fac2+…+wmfacm）/（w1+w2+…+wm）

此處wi為旋轉(zhuǎn)后因子的方差貢獻率。

f=（27.337%×fac1+24.345%×fac2+23.634%×fac3+11.718%×fac4）/87.034%

把經(jīng)過標準化后的數(shù)據(jù)代入綜合評價因子模型，就可以計算出上市公司的綜合得分，由綜合得分得出電力行業(yè)上市公司財務狀況的排名（因篇幅有限，此處未列出各因子的單項排名，綜合評分的排名也只列示排名前10位和后10位的公司）。結(jié)果排序見表4和表5。

從fac1（償債能力因子）得分比較來看，排名前五位的湖南發(fā)展、富春環(huán)保、申能股份、深南電a和廣州控股的償債能力較強；排名最后三位的黔源電力、st東熱和長江電力的償債能力則較弱。從fac2（盈利能力因子）得分比較來看，排名前五位的長江電力、川投能源、凱迪電力、哈投股份和明星電力盈利能力較強；而排名最后三位的深南電a、st東熱和st漳澤盈利能力較弱。從fac3（發(fā)展能力因子）得分比較來看，排名前五位的深南電a、遠程電纜、金馬集團、大唐發(fā)電和金山股份的發(fā)展能力較強，而排名最后三位的st祥龍、st漳澤和st東熱發(fā)展能力較弱。從fac4（營運能力因子）得分比較來看，排名前五位的文山電力、樂山電力、涪陵電力、明星電力和西昌電力營運能力較強；而排名最后三位的凱迪電力、st東熱和國電電力營運能力較弱。由表4和表5可見，綜合財務狀況的評價（綜合得分）結(jié)果為：財務狀況較好的是排名前五位的湖南發(fā)展、富春環(huán)保、文山電力、明星電力和西昌電力；而排名最后五位的st祥龍、st東熱、st漳澤、st能山和深南電a的財務狀況相對較差。

三、結(jié)論和建議

分析數(shù)據(jù)的結(jié)果顯示，56家電力行業(yè)上市公司中有28家因子得分都存在負值，這就說明這28家上市公司的財務狀況較差，其余得分大于0的公司其凈資產(chǎn)收益率和每股收益相對于其他行業(yè)也總體偏低，因此，本文提出要改善我國電力行業(yè)上市公司的財務狀況，提高其整體經(jīng)營績效，應該從提高償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和營運能力四個方面入手。

從償債能力來看，電力行業(yè)56家上市公司2011年平均資產(chǎn)負債率為65.54%，其中五大發(fā)電集團的資產(chǎn)負債率都在75%以上，而虧損嚴重的st漳澤更是高達93.7%。資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)全部資金中有多大的比例是通過借債籌集的，是企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，資產(chǎn)負債率越高，說明借入資金在全部資金中所占比重越高，資產(chǎn)對負債的保障程度越低，不能償還負債的風險越高。資產(chǎn)負債率越高，則負債比重越高，由此帶來的每年的債務利息也就越高。債務利息越高，財務杠桿程度越高，企業(yè)經(jīng)營惡化時加劇所有者損失的風險也越大。

電力行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率偏高的主要原因是投資增長過快，因此，要降低資產(chǎn)負債率首先要適當控制投資規(guī)模，在確保電力系統(tǒng)安全和滿足經(jīng)濟社會發(fā)展需要的前提下，電力行

業(yè)上市公司可適當調(diào)整投資節(jié)奏，重點挖掘現(xiàn)有資產(chǎn)潛力，提高其利用效率，降低負債水平從而降低資產(chǎn)負債率，與此同時，還要進一步控制負債所帶來的負擔和風險，要合理安排短期債務和長期債務的融資期限，盡量做到負債與資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)匹配，降低償付風險。目前，電力行業(yè)上市公司的流動比率和速動比率偏低，2011年平均流動比率為93.18%，平均速動比率為79.78%，在目前信貸偏緊的情況下，電力企業(yè)應適當控制短期融資規(guī)模，提高流動比率，降低短期償債風險，與此同時，開展多渠道融資，加大金融市場參與力度，創(chuàng)新融資方式，通過信托、保險和資產(chǎn)證券化等新型融資工具降低資產(chǎn)負債率。

從盈利能力來看，電力行業(yè)56家上市公司2011年每股平均收益為0.184元，而同期滬深兩市上市公司平均每股收益為0.26元，由此說明電力行業(yè)上市公司2011年整體獲利能力比較差。當前我國電力需求快速增長，電力投資需求剛性比較強，利潤增長是改善公司財務狀況的重要手段。利潤增長的一個有效途徑就是降低成本，然而在我國火電發(fā)電量仍然占電力供應的80%以上，年耗煤量占煤炭總產(chǎn)量超過50%，電煤成本占到了火電生產(chǎn)成本的70%-80%，在經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展背景下，電力需求的快速增長令電煤價格持續(xù)上漲，但是在我國目前“市場煤”和“計劃電”并存的體制下，電價不到位煤價上漲一直是火電企業(yè)利潤偏低的主要原因。在2008年和2010年，st漳澤就是因為電煤價格的大幅上漲而陷入虧損的境地。雖然2011年內(nèi)電價進行了兩次調(diào)整，可是電煤價格卻比2010年上漲約15%，結(jié)果電價調(diào)整只能在一定程度上緩解火電企業(yè)的經(jīng)營壓力，卻無法從根本上扭轉(zhuǎn)電煤價格上漲對火電企業(yè)經(jīng)濟效益造成的影響。因此，從國家政策層面，應盡快完善電價機制，穩(wěn)步推進電價改革，實施居民階梯電價改革方案，開展競價上網(wǎng)和輸配電價改革試點，推進銷售電價分類改革，完善水電、核電及可再生能源發(fā)電定價機制，通過這些舉措使電價水平和電價結(jié)構(gòu)逐步趨向合理水平，從而改善電力企業(yè)的盈利水平。

由于公司擴張規(guī)模所引發(fā)的巨額財務費用和管理費用也是電力行業(yè)上市公司利潤減少的主要原因之一。因此，公司要強化標準化建設(shè)和集約化管理，切實降低各項成本，深化內(nèi)部資產(chǎn)挖潛，提升盈利水平。

從發(fā)展能力和營運能力來看，電力行業(yè)56家上市公司2011年平均凈資產(chǎn)收益率為2.53%，平均應收賬款周轉(zhuǎn)率為24.85%，整體的發(fā)展能力較低，營運能力較弱。公司應抓住戰(zhàn)略機遇，加大業(yè)務資源的開拓力度，繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)合理布局，優(yōu)化發(fā)展結(jié)構(gòu)；繼續(xù)做強發(fā)電產(chǎn)業(yè)，做精非電產(chǎn)業(yè)，促進多元協(xié)同。同時積極開展優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收購，實現(xiàn)投資效益最大化。在營運能力方面應建立以現(xiàn)金流為核心的資金管理制度，強化資金管理，提高資金利用效益，控制負債規(guī)模，改善債務結(jié)構(gòu)。資金實施集中管理、統(tǒng)一調(diào)度，集約經(jīng)營，實現(xiàn)集中、在控的現(xiàn)金流管理，使資金運作有序進行。對于資本性支出，建立跟蹤機制，加強資金動態(tài)管理。優(yōu)化資金配置，減少資金沉淀，加速資金回籠，提高資金運作效益和使用效率。

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