收益最高的投資方式精選(九篇)
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第1篇：收益最高的投資方式范文
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸正在成為投資者重要的資產(chǎn)配置方式之一。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與股票、基金、銀行存款一起，成為投資者資產(chǎn)配置的三大主要產(chǎn)品。保險(xiǎn)在投資者資產(chǎn)配置中的比重也較大，說明投資者更加注重基本保障。債券、貴金屬、外匯、信托等投資方式依然是少數(shù)人的“游戲”，如圖1所示。
不同性別資產(chǎn)配置
男性與女性投資者在資產(chǎn)配置的重點(diǎn)產(chǎn)品選擇上存在明顯差異，同樣體現(xiàn)在兩方面，如下頁(yè)圖2所示。股票或基金、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是目前投資者關(guān)注最多的產(chǎn)品，無論男性投資者還是女性投資者，皆呈現(xiàn)出這一特點(diǎn)。但區(qū)別在于，男性選擇最多的投資理財(cái)方式是股票或基金，在男性投資者中的占比為27.81%，女性在這一項(xiàng)的占比為23.01%;而女性選擇最多的投資理財(cái)方式則是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，在女性投資者中的占比為28.30%，十分湊巧的是，男性投資者在這一項(xiàng)的占比為23.13%。
保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置上也顯得頗有特點(diǎn)，這也是男性和女性投資者在資產(chǎn)配置上另一個(gè)有較大差異的地方。本次調(diào)研結(jié)果顯示，多數(shù)女性投資者會(huì)將保險(xiǎn)產(chǎn)品作為投資理財(cái)?shù)闹匾M成部分，有19.30%的女性在投資理財(cái)中會(huì)選擇保險(xiǎn)，但男性投資者在這一選擇上的比例則明顯偏低，僅為4.81%，即便是在所有投資者考慮較少的債券和貴金屬這兩種投資方式上，男性的選擇比例也分別達(dá)到了8.02%和5.88%。
另外，值得一提的是貴金屬。在2016年貴金屬節(jié)節(jié)走高的行情和人們對(duì)貴金屬投資了解更加深入的背景下，貴金屬成為越來越多投資者關(guān)注的對(duì)象，分別有5.88%的男性投資者、5.26%的女性投資者選擇了將貴金屬作為投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。
各年齡階段資產(chǎn)配置
20歲以下投資者在進(jìn)行投資理財(cái)時(shí)，選擇P2P網(wǎng)貸的占比相較于其他年齡階段人群更大，在保險(xiǎn)、債券等其他年齡人群參與較多的保守型投資方式上占比則相對(duì)較低，如圖3所示。
20～35歲投資者和36～49歲投資者相比，在保險(xiǎn)的配置上，36～49歲人群更加重視。
50歲以上投資者各項(xiàng)資產(chǎn)配置波動(dòng)相較于其他年齡階段投資者較小，在各類型投資理財(cái)方式上皆有一定量占比，說明年長(zhǎng)的投資者在資產(chǎn)配置方式的選擇上更加多樣化，更重視資金的分散性。
學(xué)歷與資產(chǎn)配置關(guān)系
各學(xué)歷層次投資者在資產(chǎn)配置總體趨勢(shì)上較為接近，如圖4所示。博士及以上學(xué)歷投資者在信托、外匯的選擇上明顯高于其他學(xué)歷投資者。另外，在其他投資方式上，博士及以上學(xué)歷者占比也呈現(xiàn)出明顯的差異，說明博士及以上學(xué)歷投資者投資理財(cái)方式更加多樣化。
職業(yè)與資產(chǎn)配置
不同職業(yè)的投資者在資產(chǎn)配置上總體趨勢(shì)變化較為一致，自由投資人在股票或基金項(xiàng)占比明顯低于其他投資者，但在其他投資方式占比上明顯高于其他投資者。公務(wù)員在貴金屬的配置上明顯高于其他職業(yè)的投資者，如圖5所示。
收入水平與資產(chǎn)配置
月收入0.3萬～1萬元的投資者在股票或基金的配置上相對(duì)于其他收入水平的投資者表現(xiàn)更加積極。月收入3萬元以上投資者在銀行存款、債券、保險(xiǎn)等穩(wěn)定型理財(cái)產(chǎn)品的配置上較為均衡，P2P網(wǎng)貸、股票/基金被納入投資產(chǎn)品中的比例較高，說明高收入投資者在資產(chǎn)配置上更加成熟，多以保值產(chǎn)品為基礎(chǔ)，配合收益較高、有一定風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品贏取收益，如圖6所示。
地域分布與資產(chǎn)配置
圖7為各地域網(wǎng)貸投資者資產(chǎn)配置情況。
先來看占比1%區(qū)域的網(wǎng)貸投資者。這部分投資者在網(wǎng)貸投資者中的占比較小，但是參與了P2P網(wǎng)貸的投資者中，該項(xiàng)投資在其資產(chǎn)配置中的占比卻是最高的，銀行存款的配置比例也明顯高于其他區(qū)域投資者。而股票或基金的配置比例相對(duì)較小，同時(shí)，保險(xiǎn)的配置比例也較小。
第2篇：收益最高的投資方式范文
設(shè)有證券投資組合P，其期望收益率記為E（rp），標(biāo)準(zhǔn)差記為σP。則以E（rp）和σP為軸，可建立描述投資組合的坐標(biāo)體系。在此坐標(biāo)系中，所有可能的證券組合方式被定義為證券投資組合的可行域。對(duì)于只有兩個(gè)證券A、B的投資情形，其組合分析見圖1。
圖1中由證券A和證券B建立的證券組合位于連接A、B的直線或曲線上，該直線或曲線被稱為證券A與B的結(jié)合線。結(jié)合線的彎曲程度由證券A和證券B的收益率之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系所決定，而與選擇的組合方式無關(guān)。證券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系采用相關(guān)系數(shù)來衡量，取值介于－1和1之間。不同組合在連線上的位置取決于該組合投資于證券A、B的比例。如果市場(chǎng)不存在賣空機(jī)制，則證券投資組合的可行域即是證券A、B之間的結(jié)合線。類似地，對(duì)于三個(gè)證券A、B、C之間的組合分析情形，在不允許賣空的條件下，由三條結(jié)合線（每?jī)煞N證券形成）構(gòu)成的所有投資組合的可行域見圖2。顯然，可行域內(nèi)的每一點(diǎn)可以通過三種證券的二次組合來得到。例如，A、C的組合為D，B、D的組合為Z。一般來說，當(dāng)存在n種證券可供選擇時(shí)，根據(jù)建立組合的限制條件（如是否存在賣空機(jī)制等），其可行域可能是有限域，也可能是無限域。但無論如何，可行域的左邊界總是向外凸的（允許線性部分），不會(huì)出現(xiàn)凹陷。
根據(jù)馬柯維茨均值方差模型的假設(shè)，在相同期望收益的投資組合中，投資者會(huì)選擇方差最小的組合方案。對(duì)于每一個(gè)可能的期望收益，均有一個(gè)方差最小的投資組合恰好構(gòu)成可行域的左邊界。另一方面，在方差相同的投資組合中，投資者會(huì)選擇期望收益最高的組合方案。而對(duì)每一個(gè)可能的方差水平，都有一個(gè)期望收益率最高的投資組合恰好構(gòu)成可行域的上邊界。綜上所述，投資者實(shí)際選擇的證券組合應(yīng)位于可行域的左邊界和上邊界的公共部分，該局部邊界被稱為可行域的有效邊界（見圖3）。
2證券投資組合的無差異曲線
在投資實(shí)踐中經(jīng)常會(huì)見到高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的情形，即：
E（rA）＞（rB），σA＞σB
此時(shí)，投資組合A比B承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也具有更高的期望收益，這種期望收益的增量可視為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)增量的補(bǔ)償。
基于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的補(bǔ)償作用，不同投資組合的實(shí)際效用（即滿意程度）在投資者看來也許是相同的。將被投資者認(rèn)為滿意程度相同的投資組合曲線繪制在均值方差坐標(biāo)系中，形成圖4所示的無差異曲線族。顯然，族中無差異曲線的位置越高，該曲線上投資組合的滿意程度越高。由于不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度大不相同，故無差異曲線通常被劃分為風(fēng)險(xiǎn)偏愛、風(fēng)險(xiǎn)中立和風(fēng)險(xiǎn)厭惡等三種基本類型，其曲線形狀（見圖4）。
3最優(yōu)證券組合的確定
統(tǒng)計(jì)調(diào)查的結(jié)果表明，絕大多數(shù)的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度。為此，本文以風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的投資組合為代表分析最優(yōu)證券組合的確定方法與過程。
如前所述，在馬柯維茨假設(shè)下，給定投資環(huán)境中的每個(gè)投資者將根據(jù)證券組合的收益和方差以及自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度確定相應(yīng)的無差異曲線族，并借助于無差異曲線在投資組合的有效邊界上選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)耐顿Y方案。顯然，由于所選投資方案既不能離開有效邊界，又希望具有盡可能高的滿意程度，故該方案必然對(duì)應(yīng)于某條無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)。其圖解過程見圖5，圖5中H點(diǎn)所代表的投資組合方案即為所求。
4實(shí)證分析
本文選取上證30指數(shù)的指標(biāo)股作為實(shí)證分析的對(duì)象。研究時(shí)段為2000年1月7日～2000年12月29日，共計(jì)48個(gè)交易周的收盤價(jià)。首先計(jì)算股票的周收益率及其方差，期間凡有送股、配股和派發(fā)現(xiàn)金股利的股票，均根據(jù)其配送方案分別進(jìn)行復(fù)權(quán)，以保持?jǐn)?shù)據(jù)的完整性和一致性。然后構(gòu)建組合投資的決策模型及確定投資組合的有效邊界，最終給出指標(biāo)股的投資方案并進(jìn)行必要的結(jié)果分析。
4．1周平均收益率及其方差計(jì)算
樣本股周收益率的計(jì)算公式為：
rit=■-1（1）
式中i=1，2，…，30；t=1，2，…，48；
rit：第i只股票從第t－1周到第t周的收益率；Pit：第i只股票在第t周的收盤價(jià)；Pi，t-1：第i只股票在第t－1周的收盤價(jià)；ai：第i只股票從第t－1周到第t周的送股比例；bi：第i只股票從第t－1周到第t周的配股比例；Bi：第i只股票配股價(jià)；di：第i只股票在第t－1周到第t周的每股現(xiàn)金紅利。
各樣本股在樣本時(shí)限內(nèi)平均收益率和方差的計(jì)算公式分別為：
E（rit）=■，σ2i=■（2）
式中E（ri）是第i只股票的周平均收益率，rit是第i只股票在第t周的收益率，N=47為計(jì)算總周數(shù)。
上證30指標(biāo)股在樣本時(shí)限內(nèi)周平均收益率和方差的具體計(jì)算結(jié)果見表1。
4．2決策模型與有效投資組合
因?yàn)槲覈?guó)證券交易市場(chǎng)不存在賣空機(jī)制，相應(yīng)的組合投資決策模型可寫成以下數(shù)學(xué)規(guī)劃的形式：minσ2（rp）XT∑X
s.t.XTEn=1
XTR=R0（3）
Xi≥0，i=1,2,…，n
式中：X=（x1，x2，…，xn）T為證券組合投資比例向量；r=（r1，r2，…，rn）T為各單個(gè)證券投資收益率向量；R=（R1，R2，…，Rn）T為收益率向量的期望向量；∑（σij）n×n為收益率向量r的協(xié)方差，σij=Cov（ri，rj），i，j=1，2，…n；En為元素全為1的n維列向量；E（rp）=XTR表示證券組合的預(yù)期收益率；σ2（rp）=XT∑X表示證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。
該模型的內(nèi)涵是在給定預(yù)期收益率R0的條件下，力求使證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小。其中，R0為投資者所要求的最低收益率水平。
借助于Lingo軟件平臺(tái)，通過編程計(jì)算，不難求解上述數(shù)學(xué)規(guī)劃，從而確定證券投資的有效組合。實(shí)際運(yùn)算結(jié)果表明，上證30指數(shù)指標(biāo)股的有效投資組合一共有14組，每一投資組合中各樣本股所占的投資比例見表2。
5．3投資組合的有效邊界及結(jié)果分析
由表2的數(shù)據(jù)可以看出，隨著組合投資方案中證券數(shù)目的增加，用方差代表的投資風(fēng)險(xiǎn)在迅速降低，最終穩(wěn)定在某一固有的風(fēng)險(xiǎn)水平。該風(fēng)險(xiǎn)水平在某種意義上可視為投資環(huán)境的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，必須由投資者個(gè)人承擔(dān)，而無法通過投資組合的方式來化解。
根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可以繪制出上證30指數(shù)指標(biāo)股投資組合的有效邊界，其界面曲線見圖6。
圖6中的B點(diǎn)表明，投資者在上證30指數(shù)指標(biāo)股投資組合中可以實(shí)現(xiàn)的最高周收益率為1.4721%，折算成年收益率為75.71%，同時(shí)需要承擔(dān)方差為45.08%的投資風(fēng)險(xiǎn)。其具體投資方案為將全部資金投資于龍騰科技，屬于單一證券的投資選擇模式，是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。
另一方面，圖6中的A點(diǎn)表明，如果將資金按一定比例分投于所選擇的9支股票（詳見表2），則投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度（σ2=5.2%），同時(shí)可實(shí)現(xiàn)0.249%的周平均收益率，對(duì)應(yīng)年收益率為12.78%。顯然，該證券組合投資的收益率仍然遠(yuǎn)高于銀行同期年利率2.25%的水平。
第3篇：收益最高的投資方式范文
關(guān)鍵詞： 壽險(xiǎn)資金;投資結(jié)構(gòu);馬柯維茨模型
中圖分類號(hào)：F842.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2014）12-0048-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.12.10
一、引言
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，壽險(xiǎn)公司數(shù)量的增多，壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)也愈加激烈。壽險(xiǎn)公司已經(jīng)從人們傳統(tǒng)觀念中單純具有保障功能的公司發(fā)展成為了集保障功能和投資功能于一身的企業(yè)。在費(fèi)差益、死差益、利差益這三個(gè)主要利潤(rùn)來源的中，壽險(xiǎn)公司費(fèi)差益逐漸減小甚至于出現(xiàn)費(fèi)差損，死差益也在逐漸縮小，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用所取得的利差益尤為重要[1]。壽險(xiǎn)資金成熟運(yùn)用所取得的收益不僅可以彌補(bǔ)費(fèi)差益等減少可能帶來的承保利潤(rùn)的下降甚至是虧損，而且可以保證壽險(xiǎn)公司的穩(wěn)定運(yùn)行，提高競(jìng)爭(zhēng)了，促進(jìn)壽險(xiǎn)業(yè)健康的發(fā)展。
二、我國(guó)可運(yùn)用壽險(xiǎn)資金現(xiàn)狀分析
（一）我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資方向及限額規(guī)定
保險(xiǎn)公司在選擇投資方式時(shí)必須考慮投資方式的穩(wěn)定性，尤其是壽險(xiǎn)公司更要嚴(yán)格考慮安全性，以保障投保人的利益。目前，我國(guó)壽險(xiǎn)資金的投資方向主要有銀行存款、債券、股票、證券投資基金、不動(dòng)產(chǎn)投資以及境外投資等投資方式，其中銀行存款主要是大額存款協(xié)議，債券包括國(guó)債、金融債和企業(yè)債。為了能使壽險(xiǎn)企業(yè)安全平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)收益率波動(dòng)較大的投資方式保監(jiān)會(huì)都設(shè)有限額[2]。根據(jù)2010年8月31日起實(shí)施的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》中規(guī)定：我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資于無擔(dān)保企業(yè)債、股票和股票型基金賬面余額合計(jì)不高于上季末總資產(chǎn)的20%，股權(quán)相關(guān)投資不高于上季末總資產(chǎn)的5%，不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)投資不高于上季末總資產(chǎn)的10%，投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資不得高于上季末總資產(chǎn)的10%，且壽險(xiǎn)公司不能直接投資于房地產(chǎn)，壽險(xiǎn)公司投資于銀行活期存款、政府債券等安全性高的投資方式的賬面余額合計(jì)不得低于上季末總資產(chǎn)的5%。
（二）我國(guó)可運(yùn)用壽險(xiǎn)資金余額發(fā)展變化
隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，不僅我國(guó)壽險(xiǎn)公司數(shù)量在增加，而且其保費(fèi)收入、資產(chǎn)總額以及可運(yùn)用的保險(xiǎn)資金都在迅速增長(zhǎng)。我國(guó)壽險(xiǎn)資金占保險(xiǎn)資金的大部分，超過70%，因此，可用保險(xiǎn)資金余額發(fā)展變化來分析壽險(xiǎn)公司可運(yùn)用資金的變化。2008年全球金融危機(jī)發(fā)生后，世界經(jīng)濟(jì)都處在蕭條時(shí)期，我國(guó)雖也受到影響，但2008年人身險(xiǎn)保費(fèi)收入仍然達(dá)到7337.7億元，比上年增長(zhǎng)48.25%。2009年，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)突破四萬億，比上年增長(zhǎng)21.59%，2011年超過6萬億。我國(guó)保險(xiǎn)可運(yùn)用資金從2001年的0.37萬億元增加到2010年的4.6萬億元，10年間增長(zhǎng)11.43倍（見圖1）。
（三）我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率發(fā)展變化及國(guó)際比較
1.我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率發(fā)展變化。我國(guó)壽險(xiǎn)資金占保險(xiǎn)資金的70%以上，且查找不到我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率的變化情況，本文擬用保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率來描述壽險(xiǎn)投資收益情況。2006年以前，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資收益率在2～4%之間，投資收益率相對(duì)較低，由于市場(chǎng)發(fā)展前景好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，且證券市場(chǎng)發(fā)展好，投資環(huán)境好，2007年保險(xiǎn)資金收益水平創(chuàng)下了12.17%歷史新高。次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)后，我國(guó)保險(xiǎn)投資市場(chǎng)也受到非常大的影響，2008年保險(xiǎn)投資收益率迅速降至1.91%的歷史新低。2009年，雖然全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然不容樂觀，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及保險(xiǎn)公司發(fā)展形勢(shì)良好，保險(xiǎn)投資收益率回升到了6.41%（見圖2）。在排除偶然因素的干擾下，我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用水平在整體中來看存在提高的趨勢(shì)。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式也在越來越靈活自由，壽險(xiǎn)公司也能夠綜合運(yùn)用各種投資方式來化解風(fēng)險(xiǎn)，減少波動(dòng)，改善壽險(xiǎn)資金運(yùn)用水平。
2.我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率與其他國(guó)家對(duì)比。雖然我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展非常迅速，但與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)來比較，我國(guó)壽險(xiǎn)投資情況仍然不理想。2001―2005年，中國(guó)、美國(guó)和韓國(guó)的保險(xiǎn)公司平均投資收益分別介于2.5～4.5%、5.5～7.5%、6.3～7.8%之間，而且美韓國(guó)家壽險(xiǎn)資金收益率還相對(duì)較穩(wěn)定（見表1）。我國(guó)資金運(yùn)用收益率低，不僅說明我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道所在市場(chǎng)不完善，收益率不穩(wěn)定，而且顯示我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資渠道結(jié)構(gòu)的不科學(xué)[3]。因此，如何提高且穩(wěn)定壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率成為我國(guó)壽險(xiǎn)公司當(dāng)前面臨的一個(gè)新課題。
（四）我國(guó)壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)與其他國(guó)家對(duì)比
我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資于銀行存款和債券的比例相對(duì)較高，投資渠道的種類相對(duì)較少（見表2）。美國(guó)壽險(xiǎn)資投資渠道的種類相對(duì)較多，特別是投資于股票和債券的比例相對(duì)較高（見表3），并可以運(yùn)用相對(duì)較豐富的投資組合來降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小，相對(duì)提高壽險(xiǎn)資金的投資收益率[4]。中美壽險(xiǎn)資金在債券的分配比例相差不多，但在銀行存款、股票、基金、抵押以及保單貸款等方式差別較大。
從以上的兩個(gè)對(duì)比分析中可以看出我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資收益率偏低且不穩(wěn)定的一個(gè)重要原因是我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用于各投資渠道的比例也就是投資結(jié)構(gòu)相對(duì)較不合理[5]。我國(guó)壽險(xiǎn)公司應(yīng)該采取更科學(xué)更合理的投資結(jié)構(gòu)來進(jìn)行投資，以提高我國(guó)壽險(xiǎn)資金的投資收益率以及相對(duì)穩(wěn)定我國(guó)壽險(xiǎn)資金的投資收益率。同時(shí)，我國(guó)壽險(xiǎn)公司要運(yùn)用不同風(fēng)險(xiǎn)、不同期限、不同收益率的多樣化投資組合這種方法改變投資結(jié)構(gòu)，來降低壽險(xiǎn)資金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，提高壽險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用收益率[6]。為了給我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)的最優(yōu)比例提供一個(gè)參考，本文擬采用馬柯維茨投資組合模型來解決這一問題。
二、壽險(xiǎn)公司最優(yōu)投資結(jié)構(gòu)模型
（一）馬柯維茨模型在壽險(xiǎn)公司投資選擇中的適用性
該模型首先假定投資者根據(jù)期期望均值和方差大小來決定所選擇的投資方式;其次假設(shè)投資者是“理性人”，即在投資方式組合收益率的均值相同時(shí)，投資者偏好方差小的組合，在投資方式組合的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，要求投資者偏好投資方式組合中均值最大的方式;最后假定完全市場(chǎng)中各投資渠道無限可分，不允許賣空且不存在交易費(fèi)用[7]。
對(duì)于第一個(gè)條件，壽險(xiǎn)公司使用期望收益率和方差大小來描述投資組合是合適的，壽險(xiǎn)公司通過以往投資的數(shù)據(jù)來確定平均收益率、方差及協(xié)方差大小，在各種投資方式的組合中選擇最好的。
對(duì)于第二個(gè)條件，壽險(xiǎn)公司是管理風(fēng)險(xiǎn)的公司，壽險(xiǎn)公司是根據(jù)其所承保的單個(gè)保險(xiǎn)合同風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和大量同質(zhì)保險(xiǎn)合同承保風(fēng)險(xiǎn)的確定性來運(yùn)營(yíng)壽險(xiǎn)公司的。壽險(xiǎn)公司在進(jìn)行投資時(shí)要保證壽險(xiǎn)公司運(yùn)行的穩(wěn)定性和安全性，所以壽險(xiǎn)公司在選擇投資方式組合時(shí)符合該模型“理性人”的條件假設(shè)。
對(duì)于最后一個(gè)條件，壽險(xiǎn)公司在實(shí)際進(jìn)行投資時(shí)對(duì)各投資渠道的投資不會(huì)出現(xiàn)負(fù)比例的情況，也就不存在賣空的說法，且當(dāng)壽險(xiǎn)公司在投資于證券市場(chǎng)時(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)目前也沒有賣空機(jī)制，說明對(duì)于馬柯維茨模型的最后一個(gè)條件壽險(xiǎn)公司的投資組合分析也是適用的。
綜上可知，用馬柯維茨經(jīng)典模型來分析壽險(xiǎn)公司投資組合的最優(yōu)比例是合適的。
（二）馬柯維茨模型在壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中的介紹
假設(shè)壽險(xiǎn)公司將可運(yùn)用的資金投資于n種投資渠道，則其投資組合的期望收益率和方差分別是：
E（R）=■x■E（r■）=x■E（r■■）+x■E（r■）+…+x■E（r■）（1）
σ■（R）=■x■■σ■（r■）+2■■x■x■cov（r■，r■）（i≠j）（2）
其中，E（R）為壽險(xiǎn)公司將資金運(yùn)用于各渠道的投資組合的期望收益率，σ■（R）為壽險(xiǎn)公司將資金運(yùn)用于各投資渠道的投資組合的方差，x■為壽險(xiǎn)公司將資金運(yùn)用于各投資渠道的分配比例，E（r■）為各投資渠道的期望收益率，σ■（r■）為各投資渠道的方差，cov（r■，r■）為各投資渠道之間的協(xié)方差。
根據(jù)假設(shè)二，壽險(xiǎn)公司在進(jìn)行投資時(shí)期望在收益率相同時(shí)，選擇各種投資方式組合中方差最小的;壽險(xiǎn)公司在進(jìn)行投資時(shí)期望在方差相同時(shí)，選擇各種投資方式組合中期望收益率最高的。即若E（R1）=E（R2），則選擇minσ■（R■），σ■（R■）;若σ■（R■）=σ■（R■），則選擇maxE（R1），E（R2）。
可以用兩種方法來計(jì)算該模型：
1.假設(shè)確定壽險(xiǎn)公司將資金運(yùn)用于各投資方式的投資組合的收益率為E0，則模型轉(zhuǎn)化為：
minσ■（R）=min■x■■σ■（r■）+2■■x■x■cov（r■，r■）（i≠j）
s.t. ■x■E（r■）=E■■x■=1x■≥0，（i=1，2，…，n）（3）
即在收益率一定時(shí)，在所有的投資組合中選擇方差最小的，也就是風(fēng)險(xiǎn)最小的，可以運(yùn)用拉格朗日乘數(shù)法來求解目標(biāo)函數(shù)的最小值。設(shè)壽險(xiǎn)公司投資組合的拉格朗日函數(shù)為：
L（x1，x2，…，xn，λ1，λ2）=■x■■σ■（r■）+2■■x■x■cov（r■，r■）
+λ1（■x■E（r■）-E0）+λ2（■x■-1）（4）
其中，λ1、λ2為拉格朗日乘子，分別對(duì)x1，x2，…，xn，λ1，λ2求導(dǎo)，即：
■=2x■σ■（r■）+2x■cov（r■，r■）+…+2x■cov（r■，r■）+λ■E（r■）+λ■=0
■=2x■cov（r■，r■）+2x■σ■（r■）+…+2x■cov（r■，r■）+λ■E（r■）+λ■=0
… …
■=2x■cov（r■，r■）+2x■cov（r■，r■）+…+2x■σ■（r■）+λ■E（r■）+λ■=0
■=■x■E（r■）-E■=0
■=■x■-1=0（5）
其中，cov（r■，r■）=cov（r■，r■）（i≠j），通過求解上述方程組就可以求得x1，x2，…，xn，進(jìn)而就可以確定壽險(xiǎn)資金投資于各投資渠道的最優(yōu)比例了。
2.假設(shè)確定壽險(xiǎn)將資金運(yùn)用于各投資方式的資金投資組合的方差為σ0■，則模型轉(zhuǎn)化為：
maxE（R）=max■x■E（r■）
s.t.■x■■σ■（r■）+2■■x■x■cov（r■，r■）=σ■■（i≠j）■x■=1x■≥0（i=1，2，…，n）（6）
即在投資組合的方差一定時(shí)，在所有的投資組合中選擇期望收益率最大的，同樣可以運(yùn)用拉格朗日乘數(shù)法來求解目標(biāo)函數(shù)即期望收益率的最大值。設(shè)壽險(xiǎn)公司投資組合的拉格朗日函數(shù)為：
L（x1，x2，…，xn，λ1，λ2）=■x■E（r■）+λ1（■x■■σ■（r■）+2■■x■x■cov（r■，r■）-σ■■）+λ2（■x■-1）+（i≠j） （7）
其中，λ1、λ2為拉格朗日乘子，分別對(duì)x1，x2，…，xn，λ1，λ2求導(dǎo)，即：
■=E（r1）+λ■（2x■σ■（r■）+2x■cov（r■，r■）+…+2x■cov（r■，r■））+λ■=0
■=E（r2）+λ■（2x1cov（r■，r■）+2x2σ■（r2）+…+2x■cov（r2，r■））+λ■=0
… …
■=E（rn）+λ■（2x1cov（r■，r■）+2x2cov（r■，r2）+…+2xnσ■（rn））+λ■=0
■=■x■iσ■（ri）+2■■xix■cov（r■，r■）-σ■■=0 ■=■x■-1=0（8）
其中，cov（r■，r■）=cov（r■，r■）（i≠j），同樣通過求解上述方程組就可以求得x1，x2，…，xn（i=1，2，…，n），進(jìn)而也就可以確定壽險(xiǎn)資金投資于各投資渠道的最優(yōu)比例了。
當(dāng)然，壽險(xiǎn)公司利用馬柯維茨模型選擇最合適的投資組合方式時(shí)也存在一定的局限因素，例如僅使用方差來衡量壽險(xiǎn)資金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)存在一定的不準(zhǔn)確性，還有其他很多方法如CVaR方法來從不同角度來衡量風(fēng)險(xiǎn)，還有假定所有壽險(xiǎn)公司投資人都是“理性人”也存在一定的不合理性，壽險(xiǎn)公司也存在偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資人。雖然存在這些局限性，本文也可使用馬柯維茨投資組合模型所確定的最優(yōu)投資比例來給壽險(xiǎn)公司選擇投資組合時(shí)提供一定的參考性。
三、壽險(xiǎn)公司投資結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析
（一）各投資渠道收益率數(shù)據(jù)描述
由于我國(guó)壽險(xiǎn)資金中的絕大部分資金運(yùn)用于銀行存款、債券、證券投資基金及股票這四種投資方式中，所以以這四種投資渠道來分析最優(yōu)資金分配比例是合理的[8]，本文選取1999年至2008年這十年的數(shù)據(jù)來計(jì)算四種投資方式的平均收益率、方差和四種投資渠道之間的協(xié)方差，以四種投資渠道十年的平均收益率來表示其期望收益率，這樣計(jì)算是可行且合理的。由于壽險(xiǎn)公司的銀行存款一般是與銀行訂立的大額存款協(xié)議，一般是五年期左右，所以銀行存款的收益率選取五年期銀行存款利率。證券投資基金十年的數(shù)據(jù)以上證基金指數(shù)十年的收益率來計(jì)算，股票的十年的數(shù)據(jù)以上證綜合指數(shù)的收益率來計(jì)算。
（二）使用模型計(jì)算結(jié)果
設(shè)五年期銀行存款平均利率、債券平均收益率、證券投資基金平均收益率以及股票平均收益率分別為E（r1）、E（r2）、E（r3）、E（r4），則根據(jù)原始數(shù)據(jù)計(jì)算得出E（r1）=0.0358、E（r2）=0.0345、E（r3）=0.0544、E（r4）=0.0873，以及四種投資渠道樣本之間的方差-協(xié)方差矩陣為：
Ω=■（9）
根據(jù)模型中第一種方法來計(jì)算壽險(xiǎn)資金投資于四種方式的最優(yōu)比例。假設(shè)壽險(xiǎn)資金投資收益率為E0，則根據(jù)上述第一種模型計(jì)算方法，運(yùn)用拉格朗日乘數(shù)法計(jì)算并化簡(jiǎn)后可得：
x■=-79.6972E0+3.8078x■=23.7348E0-0.8399x■=5.4663E0-0.1959x■=49.4961E0-1.7720（10）
根據(jù)圖2所示，2001―2008年我國(guó)保險(xiǎn)投資方式組合的平均收益率為4.56%。假設(shè)E0=4.56%，由式（10）中可得x1=17.36%， x2=28.8%， x3=5.34%， x4=48.50%，由于我國(guó)壽險(xiǎn)資金中每年有大約至少97%的比例投資于銀行存款、債券、證券投資基金及股票這四種投資方式，所以將上式中計(jì)算的x1、x2、x3、x4再乘以97%，調(diào)整后可得x1=16.85% 、x2=27.94%、x3=5.18%、x4=47.05%，從而可以得出我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用于銀行存款、債券、證券投資基金及股票的最優(yōu)比例分別為16.85%、27.94%、5.18%、47.05%。
（三）模型計(jì)算結(jié)果與投資于各投資渠道實(shí)際投資比例對(duì)比
將使用模型計(jì)算出來的投資于各投資渠道的最優(yōu)投資比例與表2中各年我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資于各投資渠道的實(shí)際比例（由于我國(guó)保險(xiǎn)可運(yùn)用資金中大部分是壽險(xiǎn)資金，大于70%，所以上述比例可大致代表壽險(xiǎn)資金投資于各投資渠道的分配比例）對(duì)比可知，我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用于銀行存款和債券的比例大于計(jì)算出來的結(jié)果，證券投資基金計(jì)算出來的結(jié)果與實(shí)際投資比例相差不大，但實(shí)際運(yùn)用于股票的分配比例則遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于計(jì)算出的最優(yōu)分配比例。當(dāng)然馬柯維茨模型也存在一定的弊端，用馬柯維茨投資組合模型來計(jì)算我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用最優(yōu)收益率也存在一定的不準(zhǔn)確性，但可以用其結(jié)果來大致衡量我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用于各投資渠道的分配比例，為我國(guó)壽險(xiǎn)資金的選擇作參考[9]。
四、結(jié)論及建議
（一）對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用方式分配的建議
從以上分析來看，我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)不合理，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率相較于國(guó)外來說相對(duì)較低，要改變這一現(xiàn)狀，應(yīng)該變我國(guó)壽險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)。我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資于銀行存款和債券的比例過高，雖然其比較安全，但銀行存款和國(guó)債的利率較低，尤其是如果通貨膨脹率過高時(shí)，銀行存款和國(guó)債的利率有可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)利率，這將嚴(yán)重影響壽險(xiǎn)公司投資收益率，所以我國(guó)壽險(xiǎn)公司在注意投資安全性以及償付能力的情況下，可以相對(duì)降低壽險(xiǎn)資金投資于銀行存款和國(guó)債的比例[10]。我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資于股票的比例相對(duì)于最優(yōu)比例來說太低，雖然我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展還不是很完善，價(jià)格波動(dòng)比較大，風(fēng)險(xiǎn)比較大，但是能正確把握投資于股票的比例有利于提高我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資組合的收益率。因此，改變我國(guó)壽險(xiǎn)資金在各組合方式中的分配比例來改變我國(guó)壽險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)，可使我國(guó)壽險(xiǎn)資金的資金運(yùn)用收益情況在穩(wěn)定中逐漸升高。
（二）對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用方式管理的建議
第4篇：收益最高的投資方式范文
無獨(dú)有偶，國(guó)際知名投行高盛6月11日發(fā)表報(bào)告預(yù)計(jì)，標(biāo)普高盛增強(qiáng)商品指數(shù)在未來12個(gè)月將上漲29%，其中能源和工業(yè)金屬漲幅居前。
《投資者報(bào)》注意到，正在發(fā)行的招商中證大宗商品股票指數(shù)分級(jí)基金，為不同投資需求的投資者提供了三類高效率投資方式。
如果看好大宗商品市場(chǎng)上漲，持有母基金份額將很有可能伴隨中證大宗商品指數(shù)的增長(zhǎng)獲得可觀的超額收益；而招商中證大宗商品B份額的設(shè)計(jì)具有非常高的彈性，加之杠桿水平達(dá)到2倍，具有較高的波動(dòng)性，有望成為把握市場(chǎng)反彈的利器；招商中證大宗商品A份額則適合穩(wěn)健型投資者，按目前一年期銀行定期存款利率3.25%計(jì)算可獲得6.75%的年約定收益率，需注意若進(jìn)入降息周期，此收益率或下調(diào)。招商中證大宗商品A份額在目前所有股票型分級(jí)基金A份額中居第二位，一只產(chǎn)品滿足三類投資需求，體現(xiàn)其稀缺投資價(jià)值。
商品指數(shù)年化收益達(dá)20%
招商中證大宗商品分級(jí)基金的跟蹤標(biāo)的——中證大宗商品指數(shù)中含有100只成份股，總市值和自由流通市值占全市場(chǎng)大宗商品股票的82.91%和73.36%，對(duì)大宗商品股票市場(chǎng)的代表性良好。
從行業(yè)分布看，中證大宗商品指數(shù)中，原材料板塊占比63%，能源板塊占比26%，主要消費(fèi)板塊占比11%。在三級(jí)行業(yè)分布中，金屬與采礦，石油、天然氣與消費(fèi)用燃料，化學(xué)制品等行業(yè)占比較大。
在當(dāng)前震蕩市背景下，該指數(shù)的估值優(yōu)勢(shì)凸顯。目前，該指數(shù)市盈率14.92倍，市凈率2.17倍，接近2006年和2008年最低點(diǎn)。從歷史收益看，從指數(shù)成立日2004年12月31日至2011年12月31日，中證大宗商品指數(shù)累計(jì)收益率為267.81%，年化收益率達(dá)20.45%。
從供需關(guān)系來看，資源產(chǎn)品不可再生，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中又不可或缺，加劇了資源產(chǎn)品供需之間的矛盾。因而資源價(jià)格從長(zhǎng)期看具有較明顯的上漲趨勢(shì)。
另外從投資周期看，還有一個(gè)有趣的規(guī)律，即“大宗商品股票指數(shù)領(lǐng)先于大宗商品期貨指數(shù)六個(gè)月左右的周期?！北热?，2007年股票先見頂，大宗商品期貨在6個(gè)月后見頂；2008年10月股市見底，大宗商品次年4月份見底；上輪A股行情實(shí)際上是2010年9月見頂，大宗商品期貨五個(gè)月后觸頂下跌。
而2012年這輪股票行情實(shí)際是2011年12月份見底的，到現(xiàn)在也經(jīng)過五六個(gè)月?！拔覀冾A(yù)計(jì)大宗商品期貨價(jià)格見底的概率很大，如果它見底，大宗商品股票指數(shù)就能夠進(jìn)一步反彈?！蓖跗较颉锻顿Y者報(bào)》分析近期大宗商品市場(chǎng)的下跌，正好在一定程度上釋放了投資風(fēng)險(xiǎn)，給新基金提供了較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)，因此，招商基金將新基金發(fā)行期安排在5至6月。
三類份額特征鮮明
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，招商中證大宗商品指數(shù)分級(jí)基金采用分級(jí)設(shè)計(jì)，存在配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，存續(xù)期為5年。其中，招商中證商品A份額為穩(wěn)健收益類份額，招商中證商品B份額為進(jìn)取類份額，兩者份額配比始終保持1:1的比率不變。整體來看，這只基金可以為投資者提供三類風(fēng)格鮮明的投資方式。
首先，積極投資并看好大宗商品未來的投資者，可以選擇招商中證商品母基金份額，等待新一輪上漲周期的來臨，整體溢價(jià)時(shí)擇機(jī)賣出。投資者可以提前買入場(chǎng)內(nèi)大宗商品指數(shù)分級(jí)母份額，并分拆為A、B 份額，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，將極易出現(xiàn)整體溢價(jià)機(jī)會(huì)，此時(shí)賣出可同時(shí)獲得市場(chǎng)上漲的收益和溢價(jià)收益。
而招商中證商品A份額適合穩(wěn)健投資，抵御通脹。招商中證商品A份額約定年基準(zhǔn)收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率（稅后）+3.5%”，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。目前，該份額約定年基準(zhǔn)收益率為6.75%，在所有股票型分級(jí)基金A份額中位于第二位。招商中證商品A份額的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益與債券產(chǎn)品相近，具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征。
相對(duì)于銀行定期存款不能隨時(shí)支取的缺點(diǎn)，商品A 份額允許上市交易。因此，持有商品A 份額的保守型投資者既可持有至五年分級(jí)運(yùn)作期到期獲得高于銀行定期存款的收益率，也可選擇商品A 的市場(chǎng)價(jià)格和其參考凈值價(jià)格相近或者溢價(jià)時(shí)，相機(jī)賣出A份額，提前鎖定收益。
招商中證商品B份額為杠桿化的指數(shù)收益，目標(biāo)客戶定位在具有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。其初始杠桿比率為2，表現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期收益特征。中證大宗商品指數(shù)本身較大的波動(dòng)率將引起帶有杠桿性質(zhì)的B份額產(chǎn)生更大的波動(dòng)，投資理念成熟的投資者有機(jī)會(huì)通過正確的擇時(shí)獲得較高的杠桿收益。
稀缺分級(jí)的抗通脹本性
相對(duì)目前市場(chǎng)上已有的指數(shù)分級(jí)基金，招商中證大宗商品股票指數(shù)基金有哪些優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)？
“從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，第一，這只產(chǎn)品的β值是最高的，波動(dòng)性最大；第二它的初始杠桿、配比杠桿也是最高的。所以，綜合來看產(chǎn)品的波動(dòng)性，尤其是B端的波動(dòng)性更大。而五年到期上市以后A端的折溢價(jià)率更小，B端的彈性也足夠大；第三，從指數(shù)本身來看，在通脹期尤其在經(jīng)濟(jì)繁榮期抗通脹能力更強(qiáng)，并隨著資源的稀缺其整體價(jià)值中樞也呈上移趨勢(shì)?！蓖跗奖硎?。
此外，海通證券認(rèn)為，由于指數(shù)樣本股均為上市公司，且具有一定的壟斷性，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期內(nèi)雖然物價(jià)下降會(huì)導(dǎo)致存貨價(jià)值減少，但得益于下游需求的回暖和較強(qiáng)的定價(jià)能力，復(fù)蘇期內(nèi)中證大宗商品股票指數(shù)也取得了較高的相對(duì)收益。
公募指數(shù)基金產(chǎn)業(yè)全覆蓋
第5篇：收益最高的投資方式范文
除了教育儲(chǔ)蓄、基金定投以及教育保險(xiǎn)這3個(gè)傳統(tǒng)的教育金投資方式，還有一種投資品種可作為教育投資的選擇――信托產(chǎn)品。
信托公司是國(guó)內(nèi)唯一可將資金投資于資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)。正是其跨市場(chǎng)投資的便利性，使得信托產(chǎn)品的投資人能獲得性價(jià)比最高的投資回報(bào)。不同的信托產(chǎn)品，期限有長(zhǎng)有短，長(zhǎng)則3年、5年，短則半年、1年，期限越長(zhǎng)，年化收益率越高。
大多數(shù)信托產(chǎn)品屬于穩(wěn)健型投資品種，少數(shù)產(chǎn)品較激進(jìn)，這跟信托資金投放的市場(chǎng)直接相關(guān)。如投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的信托產(chǎn)品，就是典型的穩(wěn)健型產(chǎn)品，1年期的回報(bào)率能達(dá)到7％～8％甚至更高，且安全性高。投資于證券二級(jí)市場(chǎng)的信托產(chǎn)品，就是相對(duì)激進(jìn)的高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品，1年期的回報(bào)率可能為50％，也可能為負(fù)數(shù)，類似于買基金。這就要看子女所處的不同教育階段對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)性的要求。
第6篇：收益最高的投資方式范文
生活費(fèi)
首先，你要拿出每個(gè)月必須支付的生活費(fèi)。如房租、水電、通訊費(fèi)、柴米油鹽等，這部分約占收入的三分之一。它們是你生活中不可或缺的部分，滿足你最基本的物質(zhì)需求。離開了它們，你就會(huì)像魚兒離開了水一樣無法生活，所以無論如何，請(qǐng)你先從收入中抽出這部分，不要?jiǎng)佑谩?/p>
投資理財(cái)
滿足了基本的生活需求，就要進(jìn)行儲(chǔ)蓄和投資。
先是儲(chǔ)蓄，你要提醒自己，起碼你的存儲(chǔ)能保證你3個(gè)月的基本生活?，F(xiàn)在很多公司經(jīng)常減薪裁員。如果你一點(diǎn)儲(chǔ)蓄都沒有，一旦工作發(fā)生了變動(dòng)，你將會(huì)非常被動(dòng)。而且3個(gè)月的收入可以成為你的定心丸，工作實(shí)在干得不開心，你可以瀟灑地對(duì)老板說聲“拜拜”。想想可以不用受你不喜歡的工作和人的氣，是多么開心的事。所以，無論如何，請(qǐng)為自己留條退路。
接下來是投資。除去吃、穿、住、行以及其他消費(fèi)，再怎么節(jié)省，一年也只有10000元的積蓄，這是剛畢業(yè)的絕大部分學(xué)生所面臨的實(shí)際情況。如何讓錢生錢?畢竟收入有限，很多想法都不容易實(shí)現(xiàn)。節(jié)流只是我們生活工作的一部分，就像大廈的基層一樣，更重要的是開源有道。培養(yǎng)自己的實(shí)力以求進(jìn)步，這才是真正的生財(cái)之道。積累自己的經(jīng)驗(yàn)，充實(shí)自己，使自己不斷地提高，才會(huì)有好的發(fā)展。
那么對(duì)于這10000元的積蓄，專家建議分為5份，即5個(gè)2000元，分別做出適當(dāng)?shù)耐顿Y安排。這樣，生活不會(huì)出現(xiàn)用錢危機(jī)，并可以獲得最大的收益。
(1) 用2000元買國(guó)債，這是回報(bào)率較高而又很保險(xiǎn)的一種投資。
(2) 用2000元買保險(xiǎn)。以往人們的保險(xiǎn)意識(shí)很淡薄，實(shí)際上購(gòu)買保險(xiǎn)也是一種較好的投資方式，而且保險(xiǎn)金不在利息稅征收之列。尤其是各壽險(xiǎn)公司都推出了兩全型險(xiǎn)種，增加了有關(guān)“權(quán)益轉(zhuǎn)換”的條款，即一旦銀行利率上升，客戶可在保險(xiǎn)公司出售的險(xiǎn)種中進(jìn)行轉(zhuǎn)換，并獲得保險(xiǎn)公司給予的一定的價(jià)格折扣、免予核保等優(yōu)惠政策。
(3) 用2000元買股票。這是一種風(fēng)險(xiǎn)最大的投資，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的，只要選擇得當(dāng)，會(huì)帶來理想的投資回報(bào)。除股票外，期貨、投資債券等都屬這一類。不過，參與這類投資，要求有相應(yīng)的行業(yè)知識(shí)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
(4) 用2000元存定期存款，這是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，也是未來對(duì)家庭生活的一種保障。
(5) 用2000元存活期存款，這是為了應(yīng)急之用。如家里臨時(shí)急需用錢，有一定數(shù)量的活期儲(chǔ)蓄存款可解燃眉之急，而且存取又很方便。
活動(dòng)資金
這部分便是收入剩下的三分之一。可以根據(jù)自己當(dāng)時(shí)的生活目標(biāo)，有側(cè)重地花在不同的地方。譬如假期可以安排旅游；服裝打折時(shí)可以購(gòu)進(jìn)自己心儀已久的牌子貨；還有平時(shí)必不可少的購(gòu)買CD、朋友聚會(huì)的開銷。這樣花起來心里有數(shù)，不會(huì)一下子把錢都用完。
第7篇：收益最高的投資方式范文
相比于上述兩種證券，資本證券具有明顯的特殊性。此證券并非直接性的金融投資產(chǎn)品，而是與金融投資活動(dòng)存在相關(guān)聯(lián)系下形成的證券。這種證券的市場(chǎng)彈性較大，易受到供需關(guān)系、價(jià)格因素、政策調(diào)整等方面的影響。資本證券最典型的代表是股票，也是金融投資風(fēng)險(xiǎn)最高的項(xiàng)目之一。股票投資根據(jù)價(jià)格漲跌選擇購(gòu)買、出售，若市場(chǎng)供需量發(fā)生變化，股票價(jià)格大幅度虧損會(huì)造成不可估量的經(jīng)濟(jì)損失。
二、證券投資中經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法的應(yīng)用研究
針對(duì)上述提到的三種有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)，投資方必須要詳細(xì)分析證券投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，擬定最佳投資方案參與市場(chǎng)交易活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法是比較實(shí)用的研究模型，其根據(jù)市場(chǎng)信息分析出投資項(xiàng)目的利弊，為投資人決策提供可靠的指導(dǎo)。證券投資中經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法包括：
(一)基本分析法
證券投資是指投資者購(gòu)買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程?；痉治龇ㄊ且詡鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)，以企業(yè)價(jià)值作為主要研究對(duì)象，通過對(duì)決定企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行詳盡分析。以大概測(cè)算上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值和安全邊際，并與當(dāng)前的股票價(jià)格進(jìn)行比較，形成相應(yīng)的投資建議。
(二)技術(shù)分析法
金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的重要構(gòu)成，金融產(chǎn)業(yè)憑借其獨(dú)特經(jīng)營(yíng)方式在市場(chǎng)上占據(jù)了較大的比例。技術(shù)分析法是以傳統(tǒng)證券學(xué)理論為基礎(chǔ)，以股票價(jià)格作為主要研究對(duì)象，以預(yù)測(cè)股價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)為主要目的，從股價(jià)變化的歷史圖表入手，對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行分析的方法總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為包容消化一切，股價(jià)波動(dòng)可以定量分析和預(yù)測(cè)，如道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
(三)演化分析法
新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐漸朝著開放式方向發(fā)展，為資金持有者提供了諸多的投資平臺(tái)，不斷創(chuàng)造了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。演化分析法是以演化證券學(xué)理論為基礎(chǔ)，將股市波動(dòng)的生命運(yùn)動(dòng)特性作為主要研究對(duì)象。從股市的代謝性、趨利性、適應(yīng)性、可塑性、應(yīng)激性、變異性和節(jié)律性等方面入手，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)方向與空間進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法總和。
三、結(jié)束語
第8篇：收益最高的投資方式范文
關(guān)鍵詞：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)投資組合；資本市場(chǎng)線；資本資產(chǎn)定價(jià)模型；競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)
在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，為投資者提供了越來越多的獲利機(jī)會(huì)，進(jìn)行證券投資是主要的投資方式之一。投資的目的是為了獲取收益，或者說是為了獲取最大化的收益，而這里面同時(shí)也存在著一個(gè)不容忽視的事實(shí)：要獲取較大的收益，就要冒較大的風(fēng)險(xiǎn)；而冒較小的風(fēng)險(xiǎn)，獲取的只能是較小的收益。風(fēng)險(xiǎn)和收益是一對(duì)矛盾，這是自利行為原則和雙方交易原則下投資者市場(chǎng)博弈的結(jié)果，任何投資者都必須充分樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即怎樣解決風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的矛盾。其最終的決策結(jié)果應(yīng)該是尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。
風(fēng)險(xiǎn)是指未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)果的不確定性，我們可以將風(fēng)險(xiǎn)總體上劃分為兩大類：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)某些行業(yè)或個(gè)別企業(yè)產(chǎn)生影響，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)亦稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)整個(gè)市場(chǎng)所有企業(yè)都產(chǎn)生影響，如經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)、利率的調(diào)整、通貨膨脹的發(fā)生等。針對(duì)這兩種風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？基本的做法就是通過投資組合來分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，通過提高風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬來彌補(bǔ)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失從而達(dá)到期望的報(bào)酬率。筆者將從這兩個(gè)方面來論述證券投資組合中風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡問題。
一、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，投資者經(jīng)常將一部分資金投放于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如購(gòu)買國(guó)債），將另一部分資金投放于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合以獲取更高的報(bào)酬，此時(shí)面臨的一個(gè)問題是：怎樣組合才能獲取最高的報(bào)酬呢？
假如投資者將全部自有資金都投放于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，那么他至少可獲得無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率，當(dāng)然這是一種極端的做法，通常投資者會(huì)考慮將多少資金投放于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以獲取較高的報(bào)酬。假如有x比例的資金用于風(fēng)險(xiǎn)投資，以rf表示無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率，以rp表示風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率，則預(yù)期報(bào)酬率e(r)=rf (1-x)+rp x, 亦即e(r）=rf+(rp-rf)x, 在風(fēng)險(xiǎn)特定的情況下，投資者會(huì)去追求(rp-rf)的最大化，即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的最大化。而最優(yōu)的投資機(jī)會(huì)線就是我們所說的資本市場(chǎng)線（cml）,即投資組合直線和風(fēng)險(xiǎn)投資組合有效邊界相切時(shí)的直線，這就在理論上解決了決策的問題：投資者要想獲得最高的報(bào)酬就應(yīng)該沿著資本市場(chǎng)線投資。當(dāng)然投資者可以選擇將多大比例的資金投放于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：保守的投資者可能會(huì)將更多的資金投于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，冒進(jìn)的投資者可能會(huì)將更多的資金投于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或?qū)⑷抠Y金投于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，甚至還會(huì)以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金投于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
當(dāng)然，事實(shí)上投資者很難確定單位風(fēng)險(xiǎn)下哪一種投資組合的單位風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)最大，從而難以找到最佳的投資組合，但資本市場(chǎng)線仍然為投資者指明了決策的方向，筆者愿意對(duì)此作出積極的展望：伴隨著證券市場(chǎng)監(jiān)管的推進(jìn)、信息披露制度的完善和弱勢(shì)有效市場(chǎng)向強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)（競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)）的演變，“信息失靈”和“市場(chǎng)失靈”得以更好的抑制，資本市場(chǎng)線對(duì)于投資組合的決策價(jià)值將會(huì)得以更加充分地體現(xiàn)。
二、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
我們假設(shè)投資者已經(jīng)通過足夠的投資組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉了，面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者會(huì)通過得到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來達(dá)到預(yù)期的報(bào)酬率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型在不需要確定單個(gè)證券期望報(bào)酬率的情況下能夠確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效投資組合，這無疑為持有多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的決策者提供了決策的方法，并使決策變得相對(duì)簡(jiǎn)單。在公式e(r)=rf+€%[(rm-rf)中（rm為市場(chǎng)投資組合的平均報(bào)酬率），在無風(fēng)險(xiǎn)利率rf和市場(chǎng)投資組合的平均報(bào)酬率rm確定的情況下，€%[作為衡量風(fēng)險(xiǎn)投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)成為決策的關(guān)鍵。€%[的確定對(duì)于投資者絕非易事，通常證券市場(chǎng)基于歷史數(shù)據(jù)來估計(jì)€%[，在宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的情況下，€%[在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)該是合理的。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)于投資者的決策究竟有多大的現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)此理論界和實(shí)務(wù)界莫衷一是。因?yàn)槟Ｐ偷慕⒈旧硎腔谝恍┘僭O(shè)的：（一）投資者可以按照競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)價(jià)格買入或賣出所有證券，并且不考慮稅收因素；（二）投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率借入和貸出資金；（三）在確定風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資者會(huì)按資本市場(chǎng)線投資選擇報(bào)酬最高的投資組合；（四）對(duì)于證券的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和期望報(bào)酬率，投資者具有同質(zhì)的預(yù)期。
“競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)”的建立是一個(gè)歷史的過程，面對(duì)同樣的信息，由于決策者對(duì)信息的解讀和判斷存在差異，要達(dá)到同質(zhì)預(yù)期是難以實(shí)現(xiàn)的，資本資產(chǎn)定價(jià)模型在實(shí)際運(yùn)用
中受到了限制，但其本身里程碑式的意義卻是不容否認(rèn)的，它科學(xué)地將風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的內(nèi)在關(guān)系描述出來，建立起風(fēng)險(xiǎn)投資組合和市場(chǎng)組合之間風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的最佳權(quán)衡。筆者相信，隨著國(guó)內(nèi)國(guó)際資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，資本資產(chǎn)定價(jià)模型必將在投資決策中發(fā)揮更大的作用。
參考文獻(xiàn)：
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第9篇：收益最高的投資方式范文
一、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的必要性
（一）社?；鸫媪坑斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年初余額為24428萬元，年末余額為44912萬元（其資金分布情況為：經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出戶銀行存款13139萬元，財(cái)政專戶存款28405萬元，暫付款563萬元，債券投資3888萬元）。從年度社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額的變化情況看，市本級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額已經(jīng)走出了前幾年的下降趨勢(shì)，并逐年在增加。
根據(jù)浙江省財(cái)政廳《2001年度養(yǎng)老、失業(yè)基金決算情況》通報(bào)反映，嘉興市本級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支撐能力為15．1個(gè)月，高于全省9．9個(gè)月和全市13．4個(gè)月的水平。從市本級(jí)2001年社會(huì)保障基金收支情況分析，在社會(huì)保險(xiǎn)擴(kuò)覆不開展的前提下，如果從2001年存量資金中留出15000萬元作為2002年的收不抵支部分，留出投資國(guó)債和定期存款未到期部分10000萬元，還有20000萬元可以用于其他投資。
（二）社保基金增值有必要拓寬投資領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年度利息收入774萬元，年綜合利率2．23％。從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，在積極的財(cái)政政策完全淡出前，銀行儲(chǔ)蓄存款利率的走勢(shì)預(yù)計(jì)在
三、五年內(nèi)仍將維持現(xiàn)有水平，目前存貨款利率差在加大。
（三）政府資金經(jīng)營(yíng)需要拓寬投資領(lǐng)域。目前，政府一方面要通過建立投資性公司向商業(yè)銀行貸款并以貸款利率支付利息，另一方面則將大量的社會(huì)保障基金存入銀行，以銀行存款利率得到利息。按照現(xiàn)行存貸款三年期年利率進(jìn)行測(cè)算，存款利率3．24％、貸款利率5．76％、差額2．52％，如按5億元社會(huì)保障基金存款進(jìn)行測(cè)算，年基金少收入利息1250萬元。
（四）依法參保意識(shí)的提高和行政推動(dòng)力度的加大有必要拓寬投資領(lǐng)域。近年來，省市人大、政府加大了對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的領(lǐng)導(dǎo)，地方政府、職能部門對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的管理，用人單位參加社會(huì)保險(xiǎn)的法制意識(shí)，勞動(dòng)者的維權(quán)意識(shí)和社會(huì)的監(jiān)督力度，參保單位、參保職工、繳費(fèi)基數(shù)三個(gè)不到位的狀況正在加強(qiáng)或改善。社會(huì)保險(xiǎn)參保擴(kuò)覆工作的開展，從根本上解決目前存在的參保企業(yè)不到位的狀況，使當(dāng)年社會(huì)保險(xiǎn)基金達(dá)到收支平衡并有結(jié)余，使存量資金增加。這就有必要考慮社會(huì)保障的投資方向和較大限度增值的問題。
二、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的模式選擇
筆者認(rèn)為：社會(huì)保障基金投資對(duì)中央政府而言，選擇適宜的模式入市至關(guān)重要。從允許將社會(huì)保障基金投資于股市的國(guó)家看，社會(huì)保障基金入市的途徑為社會(huì)保障基金——基金公司——證券市場(chǎng)，即將社會(huì)保障基金投資于基金公司，再通過基金公司投資于股市。而對(duì)地方政府而言，將社會(huì)保障基金拓寬投資領(lǐng)域，除按照規(guī)定安排好支出所需的資金和購(gòu)買分配的國(guó)債以外，投資于地方政府承擔(dān)最終兜底責(zé)任的社會(huì)公益事業(yè)發(fā)展項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是切實(shí)可行的。一方面，可以增加社會(huì)保障基金的增值率；另一方面，可以加快地方社會(huì)事業(yè)的發(fā)展速度，減緩對(duì)銀行貸款的依賴程度。投資方向可以確定為：市本級(jí)的高速公路、杭州灣跨海大橋的建設(shè)出資部分，高等教育、高中教育的基礎(chǔ)性發(fā)展項(xiàng)目，以及城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。社會(huì)保障基金投資模式，在現(xiàn)行政策制度不作調(diào)整的前提下，地方政府可以從以下三種形式中選擇：
——委托貸款項(xiàng)目模式。根據(jù)商業(yè)銀行當(dāng)前的委托貸款制度規(guī)定，資金所有者將銀行存款指定對(duì)象和項(xiàng)目，由商業(yè)銀行根據(jù)規(guī)定手續(xù)與貸款方和委托方簽訂三方合同，并由商業(yè)銀行辦理貸款和結(jié)算手續(xù)，按規(guī)定收取手續(xù)費(fèi)，但不承擔(dān)委托貸款資金風(fēng)險(xiǎn)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是從社保基盤管理本身來說，其資金反映在銀行存款科目中，因而不違反國(guó)家現(xiàn)行對(duì)社?；鸸芾淼闹贫龋瑫r(shí)有利于基金的增值；缺點(diǎn)是銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要向銀行支付手續(xù)費(fèi)。
——直接投資項(xiàng)目模式。這種模式是指在眾多社會(huì)公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中。選出發(fā)展?jié)摿^大且穩(wěn)定的項(xiàng)目作為社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資對(duì)象，由政府組織對(duì)項(xiàng)目的政府責(zé)任的論證。對(duì)于必須由地方政府承擔(dān)最后兜底責(zé)任的項(xiàng)目，可以確定為社?；鹜顿Y方向，由市財(cái)政（社?；鸸芾碇行模┺k理基金投資手續(xù)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是在基金增值的同時(shí)節(jié)約了手續(xù)費(fèi)；缺點(diǎn)是超越了國(guó)家現(xiàn)行社?；鹜顿Y的范圍。
——投資開放式基金模式。開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可按投資者要求買回的運(yùn)作方式。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高于國(guó)債和儲(chǔ)蓄、低于股票；缺點(diǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債和儲(chǔ)蓄，同時(shí)需支付手續(xù)費(fèi)，而且國(guó)家至今末規(guī)定可以作為社會(huì)保障基金的投資范圍。
筆者認(rèn)為，上述三種模式比較，選擇委托銀行貸款模式較為合適。在確保社會(huì)保障基金安全的前提下增加了利息收入，同時(shí)又不違保障基金管理制度。
三、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的可行性分析
選擇委托銀行貸款方式拓寬社會(huì)保障基金投資領(lǐng)域，筆者分析是可行的。
——從政策角度分析具有拓寬投資領(lǐng)域的可能。（1）綜觀世界各國(guó)社會(huì)保障基金管理政策，其基金結(jié)余的投資方式除儲(chǔ)蓄和購(gòu)買債券外，還有以下幾種：一是投資于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。將社會(huì)保障基金投資于交通、電力、通訊等社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其回收期稍長(zhǎng)但收益較穩(wěn)定可靠，既有經(jīng)濟(jì)效益，又能兼顧社會(huì)效益。二是投資于股票市場(chǎng)。將社會(huì)保障基金投資于國(guó)內(nèi)或國(guó)外股票，以獲取股息收益或股票增值。三是投資于不動(dòng)產(chǎn)及各類貸款，如抵押貸款、商業(yè)貸款、住房貸款、個(gè)人貸款等。（2）在我國(guó)，根據(jù)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部《關(guān)于印發(fā)<社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度>的通知》規(guī)定，“基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保險(xiǎn)部門商定的、最高不超過國(guó)家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外，全部用于購(gòu)買國(guó)家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國(guó)家債券”。而在按照規(guī)定購(gòu)買國(guó)家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國(guó)家債券后，剩余資金則存入銀行。
綜觀上述社會(huì)保障基金的投資方式，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益由小到大的順序排列是儲(chǔ)蓄、政府債券、基礎(chǔ)設(shè)施、公司債券、股票和不動(dòng)產(chǎn)?？偟膩砜矗鲊?guó)對(duì)社會(huì)保障基余的投資營(yíng)運(yùn)都控制得非常嚴(yán)格。儲(chǔ)蓄和購(gòu)買政府債券是所有國(guó)家都認(rèn)可的投資方式，而對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、股票、不動(dòng)產(chǎn)和貸款等風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，有的國(guó)家是嚴(yán)格禁止的。不過，從一些國(guó)家的統(tǒng)計(jì)分析來看，社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)的回報(bào)率在各項(xiàng)投資項(xiàng)目中是最高的，因此，不少國(guó)家對(duì)社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)解開禁令。
——從投資對(duì)象分析具有拓寬投資領(lǐng)域的空間。“九五”期間，政府對(duì)本級(jí)范圍內(nèi)通過向商業(yè)銀行貸款形式，投入40多億元興建了大量的社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。“十五”期間，還投入巨資興建文化中心、體育中心、杭州灣跨海大橋等社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的建設(shè)，均將逐步到達(dá)還貸期和貸款期，而已經(jīng)建成項(xiàng)目目前尚未具備還貸能力，需由政府財(cái)政給予支撐，待建項(xiàng)目需要大量的資金投入才能啟動(dòng)，這些因素均給社會(huì)保障基金投資渠道的拓寬提供了方向。
——按投資項(xiàng)目分析具有較好的安全性和較高的投資收益。將社會(huì)保障基金投資于政府承擔(dān)最后兜底職能的社會(huì)公益事業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施、交通設(shè)施項(xiàng)目，可確保社會(huì)保障基金的安全性。同時(shí)，可以增加較多的利息收入，如按照三年期存貨款年利率計(jì)算，社會(huì)保障基金年利率可在目前2．52％的基礎(chǔ)上提高到5．58％．如按3億元資金量進(jìn)行測(cè)算，年度利息收入可從存款的756萬元提高到委托貸款的1674萬元。
四、拓寬社保基金投資領(lǐng)域的意見
（一）統(tǒng)一思想、確定投向。由市財(cái)政局按照嘉興市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十一五”規(guī)劃，會(huì)同市發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)對(duì)文體、教育、交通、建設(shè)等部門納入“十一五”規(guī)劃的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，選擇提出社會(huì)公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，提交市政府決策。
