資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

[關(guān)鍵詞] 無形資產(chǎn)；評估；價值

[中圖分類號] F275

[文獻標識碼] A

[文章編號] 1006-5024(2007)03-0057-03

[作者簡介] 楊 蕊，云南民族大學經(jīng)濟與工商管理學院副教授，研究方向為財務(wù)管理。(云南 昆明 650031)

在知識經(jīng)濟社會里，無形資產(chǎn)是提升企業(yè)核心競爭力的優(yōu)勢資源之一，對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，但是在無形資產(chǎn)的管理方面仍然存在許多不合理的現(xiàn)象，與有形資產(chǎn)相比，無形資產(chǎn)投資收益取得的時間很難準確預(yù)測，超額收益也存在不確定性。在工業(yè)經(jīng)濟時代，傳統(tǒng)會計核算以有形資產(chǎn)為核心，而在無形資產(chǎn)占主導的知識經(jīng)濟時代，若仍以確認計量有形資產(chǎn)的規(guī)則去套用無形資產(chǎn)，將會導致決策失誤。因此，加強對無形資產(chǎn)的確認、計量、估價，對于企業(yè)在實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的過程中有重要的作用。

一、企業(yè)價值評估管理中對無形資產(chǎn)因素的考慮

1.對無形資產(chǎn)計量與企業(yè)價值關(guān)系重要性的分析。在知識經(jīng)濟社會中，無形資產(chǎn)計量對企業(yè)描述財務(wù)狀況起著決定性的作用。如果不能充分披露維持企業(yè)核心競爭能力的無形資產(chǎn)，就會低估企業(yè)賬面價值，也不符合真實性原則和配比原則，更不能向利益相關(guān)者提供準確的公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相關(guān)信息。要想準確地對無形資產(chǎn)進行評估，首先要對無形資產(chǎn)的概念及其特征有相對的準確的定義。雖然無形資產(chǎn)的概念在世界上已有幾百年的歷史，但是，迄今為止關(guān)于無形資產(chǎn)的本質(zhì)屬性的概括還沒有形成一個統(tǒng)一的認識。我國最新《企業(yè)會計準則》中的無形資產(chǎn)是指：企業(yè)擁有或控制的沒有實物形態(tài)的，可辨認的非貨幣性資產(chǎn)。我國《資產(chǎn)評估準則》中的無形資產(chǎn)是指：特定主體所控制的，不具有實物形態(tài)，對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟利益的資源。國際評估準則中無形資產(chǎn)是指：以其經(jīng)濟特性而顯示其存在的一種資產(chǎn)；無形資產(chǎn)無具體的物理形態(tài)，但為其擁有者獲取了權(quán)益和特權(quán)，而且通常為其擁有者帶來利益。綜上所述，無形資產(chǎn)可以歸納為由企業(yè)擁有控制的沒有實物形態(tài)的可辯認非貨幣性資產(chǎn)。對這種定義首先強調(diào)了無形資產(chǎn)是一種生產(chǎn)經(jīng)營要素非實體。無形資產(chǎn)有無實體性、非流動性、獨特性、效益性、價值的不確定性特征。

2.無形資產(chǎn)價值管理在企業(yè)資產(chǎn)管理中的必要性。隨著無形資產(chǎn)在企業(yè)投資日益增大、數(shù)量日益增加、種類多樣化、收益金額日益增多，并且來源渠道多元化，對這種特殊資源的強化管理顯得更加必要。一項無形資產(chǎn)的要素從其設(shè)計、產(chǎn)生、長育、繁衍、投資、轉(zhuǎn)讓、收益涉及到企業(yè)內(nèi)部和外部諸多環(huán)節(jié)。與有形資產(chǎn)相比，無形資產(chǎn)對企業(yè)增值的最大貢獻在于其巨大的延伸價值。目前，企業(yè)沒有建立專門的機構(gòu)來對其運營全過程加以跟蹤管理，容易造成無形資產(chǎn)的流失。因此，現(xiàn)代企業(yè)中有必要建立專門的無形資產(chǎn)綜合管理機構(gòu)，對無形資產(chǎn)這種資源進行全面、綜合、系統(tǒng)地管理，對企業(yè)所有無形資產(chǎn)的開發(fā)、引進、投資進行總的監(jiān)控，并按無形資產(chǎn)在企業(yè)資本運營中的實施目標來協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)外相關(guān)部門的關(guān)系，使之以最小的投入，取得最大的效益。

3.無形資產(chǎn)價值評估管理中應(yīng)考慮的因素。企業(yè)并購、公司上市、股權(quán)變更、企業(yè)清算、國有企業(yè)改制等經(jīng)濟事項的發(fā)生都會涉及到企業(yè)價值評估。在進行企業(yè)價值評估時，要充分考慮企業(yè)的無形資產(chǎn)在未來使用方面的各種配套因素以及影響因素。無形資產(chǎn)價值量的合理判斷將直接影響企業(yè)資產(chǎn)運營策略的效率和效果。由于無形資產(chǎn)價值的不確定性和取得成本的不可分性，使得大量自創(chuàng)的無形資產(chǎn)不能確認和計量，有的即使確認入賬，但計量的成本也不完整。當企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動或產(chǎn)權(quán)交易時，賬面無形資產(chǎn)的價值并不能成為交易的價值基礎(chǔ)。所以，當企業(yè)涉及無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出售、合資、合作時，就應(yīng)該對企業(yè)的無形資產(chǎn)進行評估，以反映無形資產(chǎn)的真實價值。在評估企業(yè)價值時，關(guān)鍵的問題就是如何對影響無形資產(chǎn)的各種因素相互作用后給企業(yè)的未來收益產(chǎn)生的影響進行預(yù)測。所以在預(yù)測企業(yè)的未來收益時，一定要充分考慮企業(yè)無形資產(chǎn)的構(gòu)成，要考慮與無形資產(chǎn)未來發(fā)揮效益密切相關(guān)的因素，如企業(yè)未來的研發(fā)能力、融資能力、產(chǎn)品的市場競爭能力、企業(yè)的生產(chǎn)能力、對企業(yè)自身在整個行業(yè)市場環(huán)境中所處的位置及該項無形資產(chǎn)項目的市場開發(fā)和應(yīng)用前景等進行科學合理的預(yù)測與評價，全面計量并體現(xiàn)無形資產(chǎn)的價值，進而反映企業(yè)的真正價值，也使得所披露的財務(wù)報表具有相關(guān)性及可比性。

二、現(xiàn)行無形資產(chǎn)價值管理中存在的問題

1.無形資產(chǎn)價值評估的缺陷。由于無形資產(chǎn)的收益帶有不確定性，隨著科學技術(shù)迅猛發(fā)展，技術(shù)知識成果更新?lián)Q代速度加快，無形資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命難以準確地預(yù)計和確定，這為準確的評估無形資產(chǎn)的價值帶來了一定的難度。因此，無形資產(chǎn)的評估應(yīng)以基本的財務(wù)核算為基本依據(jù)，并應(yīng)有一整套完整的財務(wù)核算體系和評價體系，沒有財務(wù)核算的無形資產(chǎn)評估是缺乏依據(jù)的，缺乏財會依據(jù)的評估是不科學的，也是不合乎法律規(guī)范的。

2.對評估對象和范圍把握不準。一方面，由于對無形資產(chǎn)認識不足，造成企業(yè)大量的資產(chǎn)流失：一是在中外合資合作過程中對中方無形資產(chǎn)不進行評估或低估，使其無償被合資企業(yè)使用。二是在國有企業(yè)股份制改造過程中，企業(yè)資產(chǎn)往往按賬面原值折股，或者對國有無形資產(chǎn)不評估、計價，不入賬，使得能給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益的無形資產(chǎn)被排除在股本之外。另一方面，有的地方、企業(yè)又走向了另一個極端，對無形資產(chǎn)評估值越來越高，評估的對象、范圍越來越大。

3.無形資產(chǎn)的價值確認缺陷。對無形資產(chǎn)的確認，認定方法存在不少弊端：無形資產(chǎn)取得的時點難以確定，如企業(yè)大量的無形資產(chǎn)特別是自創(chuàng)的那一部分，其形成是一個長期積累過程，很難確定其取得的準確時點。我國現(xiàn)行的會計準則的規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，應(yīng)當區(qū)分研究階段支出與開發(fā)階段支出，理論上講，如果開發(fā)費用符合資產(chǎn)的確認條件，那么對其采用資本化政策是合理的。問題在于，對于某項目而言，要明確地定出研究階段何時結(jié)束或開發(fā)階段何時開始往往是很難的且不易操作，為攤銷帶來不便，難以實現(xiàn)收入與費用配比的原則；實際成本難以準確計量，企業(yè)大量的無形資產(chǎn)是長期形成的結(jié)果，或是多種因素綜合的結(jié)果。即使某些無形資產(chǎn)取得時點的實際成本可以確切計量，但這一歷史成本不包括其潛在的價值，與無形資產(chǎn)的現(xiàn)行實際價值也存在著差異，沒有考慮到無形資產(chǎn)的動態(tài)成本與收益。有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)是通過不同的方式給企業(yè)帶來效益，采用單一計量的方式不利于無形資產(chǎn)價值的確認。

4.評估管理不規(guī)范，評估市場混亂。由于歷史原因，我國大多數(shù)評估機構(gòu)都曾掛靠政府部門，隨著體制改革的深入，評估機構(gòu)與政府部門脫鉤后，主要的問題就集中在：一是評估機構(gòu)無信譽等級。目前任何一家評估機構(gòu)只要拿到評估資格，就可在全國范圍內(nèi)從事資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，不管評估專業(yè)水平高低，不利于行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。二是壟斷嚴重。按國家有關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)評估機構(gòu)取得資產(chǎn)評估資格后，其執(zhí)業(yè)范圍是不受地方和行業(yè)限制的。但目前一些地區(qū)和行業(yè)仍存在封鎖現(xiàn)象，限制其他地區(qū)和行業(yè)的進入。三是評估機構(gòu)的自利行為的選擇。無形資產(chǎn)評估市場大，利潤高，誘惑力強，評估機構(gòu)紛紛出動，極力把無形資產(chǎn)評估管理的權(quán)限控制在自己手中，于是各自為政，加劇了評估市場的混亂。由于缺乏統(tǒng)一的法律及權(quán)威的管理部門，所作結(jié)論難以客觀公正，從而失去其權(quán)威性。

5.未充分認識無形資產(chǎn)的特性，使估價無序。無形資產(chǎn)估價的特性表現(xiàn)在：第一是界定、鑒定無形資產(chǎn)的真實性。與有形資產(chǎn)不同，對無形資產(chǎn)評估首先以取得的無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的合法性和無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的效益兩大依據(jù)來判定歸屬權(quán)。第二是無形資產(chǎn)的單一、非重復(fù)性帶來的無形資產(chǎn)估價缺乏可比性。第三是科技快速發(fā)展與市場激烈競爭帶來的無形資產(chǎn)估價的動態(tài)性。正是未充分認識無形資產(chǎn)估價的本質(zhì)特征，使無形資產(chǎn)在權(quán)益變動中出現(xiàn)不評、漏評、抵評、錯評等現(xiàn)象。

由于無形資產(chǎn)將取代有形資產(chǎn)成為企業(yè)擁有的主要經(jīng)濟資源，企業(yè)無形資產(chǎn)的擁有程度和質(zhì)量高低，將成為競爭中能否獲勝的關(guān)鍵因素之一。因此，加強對無形資產(chǎn)的合理會計估價是企業(yè)發(fā)展的客觀要求，是企業(yè)發(fā)展馳名商標，增強企業(yè)核心競爭力的客觀要求，也為無形資產(chǎn)公平交易提供價格依據(jù)，并為保護企業(yè)無形資產(chǎn)提供經(jīng)濟依據(jù)。

三、加強無形資產(chǎn)會計估價的對策

1.認定無形資產(chǎn)評估機構(gòu)的作用。一是統(tǒng)一無形資產(chǎn)評估管理機構(gòu)，評估機構(gòu)專業(yè)化.組織管理規(guī)范化。無形資產(chǎn)的評估及管理.應(yīng)考慮無形資產(chǎn)的特性和經(jīng)濟管理的客觀要求。評估機構(gòu)應(yīng)由懂技術(shù)、經(jīng)濟、財會、貿(mào)易、管理及無形資產(chǎn)法律等方面知識的人員組成。可組建專業(yè)性的無形資產(chǎn)評估機構(gòu).也可成為具有資產(chǎn)評估資格的會計或?qū)徲嬍聞?wù)所、財務(wù)咨詢公司的一個分支。對無形資產(chǎn)評估的組織管理及其監(jiān)督宜歸口專職機構(gòu)負責.實現(xiàn)統(tǒng)一管理。二是以資產(chǎn)評估客觀、公正確定無形資產(chǎn)價值量。主要是考察知識資本的構(gòu)成、知識資本的培育、籌措、分配、運營及效率評價指標體系等問題。三是無形資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)引導企業(yè)的長期無形資產(chǎn)的開發(fā)與利用，使企業(yè)把知識資本作為對未來發(fā)展起決定性作用的戰(zhàn)略資本來培育。一方面，企業(yè)應(yīng)把培育知識資本作為理財工作的內(nèi)生性要素來看待；另一方面，財務(wù)在運作資金時要有利于知識資本的培育，并將其作為最重要的理財戰(zhàn)略。四是確認無形資產(chǎn)評估機構(gòu)的行業(yè)信益等級制，通過等級制區(qū)分全國性的評估機構(gòu)、地區(qū)性的評估機構(gòu)，并與其權(quán)責相結(jié)合，以動態(tài)的信益等級打破地區(qū)性的壟斷，充分發(fā)揮無形資產(chǎn)評估機構(gòu)的作用。

2.完善無形資產(chǎn)價值估價體系。無論是有形還是無形資產(chǎn)的評估大致有三條途徑，即成本途徑、市場途徑和收益途徑。無形資產(chǎn)的創(chuàng)制成本與其創(chuàng)造的收益水平往往對應(yīng)性較小，采用不同的途徑，如分別采用成本途徑和收益途徑進行評估，所得出的評估結(jié)論可能大相徑庭，所以，在可能的條件下，要盡可能采取多種評估途徑進行評估，把成本途徑、市場途徑和收益途徑有機地結(jié)合起來，綜合各種評估途徑的結(jié)論得出最終評價結(jié)果。

3.無形資產(chǎn)評估方法的選擇，必須符合評估對象的基本要求。評估方法主要有重置成本法、現(xiàn)行市場法、清算價格法及數(shù)學方法，只要綜合使用各種評估方法，才能得出正確的結(jié)論。此外，財政部已了《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》但該準則僅屬于評估的具體準則，重點規(guī)范了無形資產(chǎn)的評估和評估結(jié)果的披露，對評估師勝任能力，職業(yè)道德等基本要求以及在評估和評估披露中評估師應(yīng)當重點考慮的問題進行了規(guī)范，但還沒有形成一個完整的資產(chǎn)評估準則體系。一個完整的評估體系應(yīng)由資產(chǎn)評估基本準則，資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則及資產(chǎn)評估具體準則指南和咨詢意見等多層次組成，從而形成我國完整的資產(chǎn)評估準則體系。

4.評估計價范圍的界定。合理的對無形資產(chǎn)計價，在各種無形資產(chǎn)形成或取得的過程中，最基本的計價原則應(yīng)當以成本性支出作為基本估價的價值，但是計價原則由于沒有考慮無形資產(chǎn)在使用期內(nèi)所能提供的效益，而是直接根據(jù)自創(chuàng)過程中各種費用的資本化的實際支出，外購過程中的買價及有關(guān)費用的實際支出，作為其估價價值，因而具有一定的局限性，未考慮收益的不確定性。因此，應(yīng)在成本計價的基礎(chǔ)上，充分考慮按各種無形資產(chǎn)使用后在若干年內(nèi)可能實現(xiàn)下的收益額的一定比例作為其估價價值，這就考慮了該項資產(chǎn)的價值與收益的密切因果關(guān)系，如企業(yè)購入某項專利技術(shù)用于擴產(chǎn)增收或降低成本，若該專利技術(shù)缺乏適宜的市價資料，或不適宜用市價確定其價值，則可按其未來所能提供的銷售凈額或成本降低額的凈額作為其估價的價值，以適應(yīng)無形資產(chǎn)的價值變動計價，此外，還可以考慮技術(shù)壽命計價方式，如果一項技術(shù)性很強的無形資產(chǎn)是由許多具有不同技術(shù)壽命的個別因素組成的混合體，或是由于內(nèi)在和外在的原因?qū)е缕湫手饕怯善浼夹g(shù)壽命決定的，則該項資產(chǎn)的計價，應(yīng)以其技術(shù)壽命作為主要的、決定性的衡量標準來確認其價值。與有形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益相比，在把握無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益認定的法定原則與方法時，應(yīng)特別注意其以下5個方面的因素：成本、效益、周期、期限、程序。

5.評估參數(shù)的匹配。各個評估參數(shù)的選用不能孤立地進行，必須遵循統(tǒng)一的原則。各個參數(shù)應(yīng)保持財務(wù)內(nèi)涵的統(tǒng)一和計算口徑的一致。收益額的種類和折現(xiàn)率的選用尤應(yīng)注意兩者之間的匹配，不允許財務(wù)概念上的交叉和計算口徑的差異，否則將導致誤評。評估操作中一般應(yīng)先選定預(yù)期收益額的種類，然后按所選用的收益指標的財務(wù)概念和計算口徑選用與之相匹配的折現(xiàn)率。

6.評估管理的法律支持。無形資產(chǎn)的管理是一項系統(tǒng)化、有序性的工作，因此必須法制化，以法定規(guī)范要求管理機構(gòu)嚴格按照國家法律法規(guī)進行無形資產(chǎn)的管理。具體來說主要應(yīng)建立以下法律規(guī)范：對無形資產(chǎn)評估機構(gòu)及評估系統(tǒng)做出明確的法律規(guī)定。無形資產(chǎn)的評估工作法律性和政策性強，必須由合法的專門評估機構(gòu)進行評估，從而使評估工作有法可依，有章可循。要對無形資產(chǎn)的管理工作規(guī)范的規(guī)定。對無形資產(chǎn)的管理要有統(tǒng)一的、明確的法律規(guī)范和政策規(guī)定，從而使管理工作法制化。對無形資產(chǎn)的認定和公布出必要的規(guī)定。對無形資產(chǎn)的評估責任做出明確化的規(guī)定，形成一個完善的法律保護體系。

綜上所述，由于經(jīng)濟的全球化、管制的解除和技術(shù)的發(fā)展等因素導致競爭的加劇，企業(yè)的基本面發(fā)生了重大的變化。為了生存和增長，企業(yè)越來越多地依賴于組織的重構(gòu)和持續(xù)的創(chuàng)新。組織重構(gòu)導致無形資產(chǎn)替代有形資產(chǎn)，創(chuàng)新活動則通過無形資產(chǎn)投資來實現(xiàn)，從而使得無形資產(chǎn)成為企業(yè)價值創(chuàng)造及增長的主要驅(qū)動因素。鑒于無形資產(chǎn)在企業(yè)價值創(chuàng)造中所起的關(guān)鍵作用，無形資產(chǎn)的價值評估應(yīng)當作為企業(yè)經(jīng)營決策與管理的組成部分之一。

參考文獻：

[1]財政部.資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)[S].2001.

第2篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

【關(guān)鍵詞】無形資產(chǎn) 價值評估 價值創(chuàng)造

一、無形資產(chǎn)的本質(zhì)屬性

《企業(yè)會計準則――無形資產(chǎn)》準則中指出，無形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人或為管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。無形資產(chǎn)分可辨認無形資產(chǎn)和不可辨認無形資產(chǎn)?？杀嬲J無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等；不可辨認無形資產(chǎn)是指商譽。

二、無形資產(chǎn)價值的特征

（一）無形資產(chǎn)價值的弱對應(yīng)性。與有形資產(chǎn)不同，無形資產(chǎn)的成本在會計賬簿中往往是不完整的。無形資產(chǎn)屬創(chuàng)造性勞動成果，成果的取得通常經(jīng)過了一系列的努力與失敗、投入與浪費，而失敗的代價很難預(yù)計并確切量化，從而使無形資產(chǎn)的開發(fā)支出缺乏明確的對應(yīng)性。

（二）無形資產(chǎn)價值的虛擬性。一些無形資產(chǎn)的內(nèi)涵已經(jīng)遠遠超出了它的成本核算，這時無形資產(chǎn)的成本只具有象征意義。例如商標成本核算的是商標設(shè)計費、登記注冊費、廣告費等，而商標的內(nèi)涵是指商品內(nèi)在質(zhì)量信譽，它包括了該商品使用的特種技術(shù)、配方和多年的經(jīng)驗積累，此時無形資產(chǎn)的成本具有虛擬性。

（三）無形資產(chǎn)價值構(gòu)成的特殊性。無形資產(chǎn)是由復(fù)雜的腦力勞動創(chuàng)造的，不能批量生產(chǎn)，而是個別一次性生產(chǎn)，具有較大的探索性和風險性。因此，無形資產(chǎn)的價值不像有形資產(chǎn)那樣由凝結(jié)在其中的社會必要勞動時間來決定，而是由個別生產(chǎn)者在個別生產(chǎn)中所消耗的實際勞動時間來計量。

三、無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素和制約因素

無形資產(chǎn)價值的特征決定了其價值創(chuàng)造的驅(qū)動和制約因素，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素

1.無形資產(chǎn)的替代性。有形資產(chǎn)不可能被不同方同時使用，在一方使用時，另一方必須放棄。與有形資產(chǎn)的非替代性不同，無形資產(chǎn)具有使用上的替代性。他可以同時滿足多方的需要且不影響無形資產(chǎn)創(chuàng)造超額價值的功能。

2.無形資產(chǎn)的增值性。無形資產(chǎn)能夠重復(fù)使用，某些類型的無形資產(chǎn)在使用過程中其價值不減反增，并可以同時多頭、多次轉(zhuǎn)讓；同時，無形資產(chǎn)是有形資產(chǎn)發(fā)揮作用的“催化劑”，可大大提高有形資產(chǎn)所生產(chǎn)產(chǎn)品的附加值；更為重要的是，無形資產(chǎn)一旦具有較長的有效使用期和保持期，對使用者的效益貢獻大，轉(zhuǎn)讓價格也會提高，評估值會更大。

3.無形資產(chǎn)的高收益性。無形資產(chǎn)的高收益性是由無形資產(chǎn)的價值特征所決定的。專利權(quán)、商標權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)是無形資產(chǎn)的重要組成部分，而創(chuàng)造超額價值的無形資產(chǎn)主要源于知識產(chǎn)權(quán)。無形資產(chǎn)可以使企業(yè)獲取高于一般水平的收益，為企業(yè)源源不斷地創(chuàng)造價值。

（二）無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造的制約因素

1.無形資產(chǎn)的部分獨占性。無形資產(chǎn)的部分獨占性表現(xiàn)在無形資產(chǎn)的權(quán)利人不能百分百地獲取或控制無形資產(chǎn)所帶來的超額收益。其主要原因是我國關(guān)于無形資產(chǎn)的法律尚不健全。一旦專利權(quán)、商標權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的法律保護期限已過，無形資產(chǎn)的非擁有者就可以在零成本的情況下使用該項專利，從中獲取利益。

2.無形資產(chǎn)的貶值性。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和技術(shù)的進步，技術(shù)經(jīng)濟含量更高、功效更強大的無形資產(chǎn)會逐步或迅速地取代原有的可替代的無形資產(chǎn)，從而造成原有無形資產(chǎn)的貶值乃至被淘汰。從技術(shù)進步角度講，專利權(quán)等無形資產(chǎn)都有其生命周期的限制，從成熟期轉(zhuǎn)向衰退期甚至淘汰期就會使無形資產(chǎn)產(chǎn)生巨大的甚至顛覆性貶值。

3.無形資產(chǎn)的高風險性。無形資產(chǎn)的高風險性主要表現(xiàn)為研發(fā)風險。其前期開發(fā)需要很大的投入，但是成功的幾率并不與投入的比例成正比，成功的概率微乎其微。一旦無形資產(chǎn)研發(fā)不成功，對于一個正在發(fā)展的企業(yè)無疑是致命的打擊。即使研發(fā)成功的無形資產(chǎn)，一旦前期的保密措施做得不好，研發(fā)秘密泄露出去，意味著無形資產(chǎn)產(chǎn)生的效益將被其他使用者瓜分。

無形資產(chǎn)的高風險性還表現(xiàn)為投資風險。其價值的特殊性決定了無形資產(chǎn)價值評估的難度。無形資產(chǎn)價值評估出現(xiàn)問題，無疑會對投資者投資帶來較大風險。

四、無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造能力評估

（一）確認無形資產(chǎn)的收益年限。無形資產(chǎn)的價值創(chuàng)造與該無形資產(chǎn)產(chǎn)生收益的年份密切相關(guān)，無形資產(chǎn)使用期限是影響無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造的一個重要因素。使用期限的長短，一方面取決于該無形資產(chǎn)的先進程度；另一方面取決于其無形損耗的大小。無形資產(chǎn)越先進，領(lǐng)先水平越高，使用期限越長。同樣的，無形資產(chǎn)無形損耗程度越低，收益期限越長。

（二）確認無形資產(chǎn)的科學價值和發(fā)展前景?？萍汲晒紩?jīng)歷發(fā)展―成熟―衰退的過程。成果水平越高，壟斷性越強，其價值創(chuàng)造的能力越強；成果開發(fā)程度越高，技術(shù)越成熟，運用該技術(shù)成果的風險性越小，價值創(chuàng)造的能力也會越強。無形資產(chǎn)價值的損耗和貶值，不取決于自身的使用損耗，而取決于本身以外的更新?lián)Q代情況。因此無形資產(chǎn)的更新?lián)Q代越快，無形損耗越大，其價值創(chuàng)造的能力越低。

（三）確認無形資產(chǎn)使用方式。無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓權(quán)利的大小直接關(guān)系到買賣雙方的經(jīng)濟利益，通常買受方獲得的權(quán)利越大，無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造的能力越高。所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的無形資產(chǎn)其價值創(chuàng)造能力高于使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的無形資產(chǎn)。隨著轉(zhuǎn)讓次數(shù)的增加其價值創(chuàng)造能力呈降低的趨勢。

第3篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

關(guān)鍵詞：商標權(quán) 評估制度 規(guī)則導向 原則導向

一、引言

商標是具有法律屬性的概念，可分為注冊商標和未注冊商標，經(jīng)過注冊的商標能夠得到法律保護，其作用主要表現(xiàn)為通過商標專用權(quán)的確立、續(xù)展、轉(zhuǎn)讓、爭議、仲裁等法律程序，保護商標權(quán)所有者的合法權(quán)益；未經(jīng)注冊的商標，除個別馳名商標外，不具有商標專用權(quán)，也就不能成為商標權(quán)價值評估的對象。我國的商標權(quán)價值評估相關(guān)法規(guī)制定起步較晚，2001年，我國資產(chǎn)評估準則制定工作開始啟動，2001年7月，財政部了《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》，這是我國第一部資產(chǎn)評估準則；2003年《國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見的通知》進一步明確必須將商標權(quán)納入國有控股企業(yè)資產(chǎn)評估范圍；2007年國家工商行政管理總局印發(fā)了《商標專用權(quán)質(zhì)押登記程序》和《企業(yè)商標管理若干規(guī)定》；2008年，依據(jù)《資產(chǎn)評估準則――基本準則》，我國修訂和了《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》和《專利資產(chǎn)評估指導意見》；2011年中評協(xié)《關(guān)于對等準則征求意見的通知》，其中包括了《商標資產(chǎn)評估指導意見（征求意見稿）》。至此基本形成了我國無形資產(chǎn)評估準則體系。

值得注意的是，由中評協(xié)的于2012年7月1日起施行的《商標資產(chǎn)評估指導意見》，是國際上第一個關(guān)于商標資產(chǎn)的評估準則，它的頒布實施，意味著我國商標權(quán)價值評估管理的立法開始進入逐步完善的實質(zhì)階段。

對國際評估準則、美國、英國、歐洲等國家或組織的無形資產(chǎn)評估準則的發(fā)展和實施過程進行觀察，基本上沒有針對專利資產(chǎn)、商標資產(chǎn)和著作權(quán)資產(chǎn)制定專門化的評估準則，美國也僅僅將其作為企業(yè)價值評估準則的組成部分。國外無形資產(chǎn)中針對商標權(quán)價值評估準則發(fā)展的主流趨勢是原則導向而非規(guī)則導向，是簡化而不是詳細或具體。但是，我國有專門針對商標權(quán)價值的評估準則，其具體內(nèi)容包括對商標相關(guān)概念的界定，對注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行商標資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)行為的基本要求、操作準則、報告準則和職業(yè)責任。這些具體規(guī)定在形式上使得我國的商標權(quán)價值評估制度體系更加規(guī)范化、格式化、固定化，制定過程逐步向規(guī)則導向靠攏，但是由于具體內(nèi)容過于簡練，不夠細化，可操作性并不強。這使我們不得不思考：針對國外商標權(quán)價值評估準則發(fā)展的主流趨勢――原則導向，我國評估準則的制定產(chǎn)生了較大的差異，這種差異產(chǎn)生的原因是什么？規(guī)則導向與原則導向?qū)ξ覈虡藱?quán)價值評估制度的發(fā)展有何影響？結(jié)合我國的實際情況，今后應(yīng)如何建立和完善我國的商標權(quán)價值評估制度？

二、原則導向與規(guī)則導向：兩種商標權(quán)價值評估制度制定思路

原則的基本含義是“開始、起源、基礎(chǔ)”，是規(guī)則之外的概括性的準則，是指可以作為規(guī)則的基礎(chǔ)或本源的綜合性、穩(wěn)定性原理和準則。規(guī)則是規(guī)定具體權(quán)利和具體后果的準則。兩者的關(guān)系可以歸納為：原則是規(guī)則的規(guī)則，是進行規(guī)則推理的權(quán)威出發(fā)點；規(guī)則是原則針對不同情況的具體化。借鑒目前國際上較為成熟的原則導向與規(guī)則導向的會計準則制定思路（目前會計學界對會計準則制定方法的研究有明確的界定，包括原則導向與規(guī)則導向兩種，兩種方法的定義、特點、適用范圍等概念得到會計學界和實務(wù)界的普遍認可和應(yīng)用），我們可以將其借鑒推廣于商標權(quán)價值評估準則制定過程中。原則導向評估準則與規(guī)則導向評估準則，是原則和規(guī)則關(guān)系在商標權(quán)價值評估準則制定中的具體應(yīng)用。

（一）原則導向評估準則

原則導向評估準則主要由若干基本原則組成，以原則為基礎(chǔ)并附有較少的解釋、例外和執(zhí)行指南；更多地注重資產(chǎn)評估時的實際情況，較少對適用范圍做出限制，給予評估人員更大的評估方法選擇空間，適用性更廣。然而，原則導向的評估準則雖然確立了基本原則但并沒有提供足夠的應(yīng)用指南，這給評估人員的專業(yè)判斷留下的空間較大，在缺少外部有效的監(jiān)管環(huán)境下，評估信息的可比性可能會有所降低。

（二）規(guī)則導向評估準則

規(guī)則導向評估準則由詳細具體的規(guī)則組成，包含具體的標準、例外和操作指南；除了給出某一評估對象評估方法、評估程序、披露要求等所必須遵循的原則外，還力圖考慮原則適用的所有可能情況，并將這些情況下對原則的運用具體化為可操作的規(guī)則，較多地對適用范圍做出限制。具體來說，在評估準則中可以包括如下內(nèi)容：

第一，評估準則的解釋和應(yīng)用指南。由評估準則制定機構(gòu)（如中國資產(chǎn)評估協(xié)會）和相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)（如證券交易委員會、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會等）通過頒布詳細的評估準則解釋和應(yīng)用指南，保證評估準則能夠得到充分執(zhí)行，使評估信息具有可比性。

第二，適用范圍的界限檢驗。界限檢驗一般是指用明確的數(shù)量界線來劃定不同的評估方法的適用范圍。在商標權(quán)價值評估方法中，雖然沒有明確的數(shù)量界限，但是可以將商標權(quán)評估的價值類型與評估方法對應(yīng)起來，如在市場價值、在用價值、投資價值、質(zhì)押價值、清算價值下，交易雙方考慮的是商標權(quán)能給企業(yè)帶來的收益，因此收益法和市場法適合這些價值類型下的評估；而成本法是從成本構(gòu)成的角度評估商標權(quán)的價值，適合于會計價值類型下的評估。

第三，準則的例外。主要用于幫助解決在資產(chǎn)評估過程中遇到的一些疑難和特殊問題，可以包含折現(xiàn)現(xiàn)金流分析、追溯性價值意見、未來價值意見、不動產(chǎn)和動產(chǎn)市場價值意見中的合理展示期、報告和電子傳遞等，體現(xiàn)一定的參考性。

三、我國商標權(quán)價值評估制度的現(xiàn)實選擇

（一）評估環(huán)境

20世紀80年代末，美國聯(lián)合資產(chǎn)評估公司的高級專家來華訪問講學后，人們才明白產(chǎn)權(quán)交易或變動時，必須經(jīng)過資產(chǎn)評估這一國際慣例。90年代初在我國開始了商標權(quán)價值評估，其興起的大背景是國有資產(chǎn)流失嚴重，最初的目標是服務(wù)于國有企業(yè)改制、私有化和產(chǎn)權(quán)交易。90年代末期，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，無形資產(chǎn)的評估比例大幅增加，由于缺乏相應(yīng)的評估準則，社會上出現(xiàn)了許多無形資產(chǎn)的虛假評估事件，為此，2001年7月我國頒布了《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》。

近十年來，國內(nèi)的企業(yè)才逐漸形成了統(tǒng)一的認識，即商標權(quán)和專利等一樣，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，有時其價值甚至超過有形資產(chǎn)。為此，有些大型企業(yè)還專門設(shè)置商標內(nèi)部管理機構(gòu)，負責日常管理、報告資產(chǎn)狀況、關(guān)注價值變化及編寫發(fā)展方案等工作，商標權(quán)價值與品牌營銷相互照應(yīng)；但是大部分國內(nèi)企業(yè)對商標權(quán)的關(guān)注僅僅停留在防范侵權(quán)行為和利用媒體宣傳、促銷等擴大影響力的活動上，很少使用價值評估的方法，通過掌握自身狀況而制定合理的商標培育計劃?？梢哉f，商標權(quán)價值評估的理念并沒有在我國市場和企業(yè)中得到培育、發(fā)展并成熟起來，這種狀況下盲目實施以原則導向的商標權(quán)價值評估制度一定程度上會造成實務(wù)界的理解錯位、執(zhí)行混亂等問題，甚至引起法律糾紛，所以，以原則為導向的商標權(quán)價值評估法規(guī)并不適合我國評估業(yè)的實際發(fā)展狀況。

（二）評估機構(gòu)和人員

本世紀初，隨著我國有關(guān)無形資產(chǎn)評估一系列相關(guān)政策法規(guī)的出臺，國內(nèi)的無形資產(chǎn)評估機構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來，已有的資產(chǎn)評估機構(gòu)也紛紛設(shè)立無形資產(chǎn)評估系統(tǒng)，一時間魚龍混雜，造成各評估機構(gòu)資質(zhì)、權(quán)威性等參差不齊。由于資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)在我國開展的時間不長，目前很少有獨立的無形資產(chǎn)評估機構(gòu)，大多內(nèi)嵌于有形資產(chǎn)評估機構(gòu)中。

近些年，隨著我國資產(chǎn)評估行業(yè)的不斷發(fā)展，評估從業(yè)人員和注冊資產(chǎn)評估師也逐漸增加，據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，我國有資產(chǎn)評估機構(gòu)2 900余家，資產(chǎn)評估從業(yè)人員8萬多人，執(zhí)業(yè)注冊資產(chǎn)評估師約3萬人。但是資產(chǎn)評估行業(yè)人才匱乏、執(zhí)業(yè)能力及水平參差不齊，高層次、復(fù)合型的人才短缺的現(xiàn)狀并沒有從根本上得到解決，在這一現(xiàn)狀下，依靠行業(yè)自律、評估人員職業(yè)判斷來進行商標權(quán)價值評估活動勢必會影響評估結(jié)果的質(zhì)量，不利于資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展，也不利于推行原則導向的評估制度。

（三）相關(guān)法規(guī)體系

我國資產(chǎn)評估相關(guān)法規(guī)和準則的出臺具有單一性和非連續(xù)性的特點，目前我國有關(guān)商標權(quán)價值評估的相關(guān)規(guī)定散落在《無形資產(chǎn)評估準則》、《關(guān)于加強知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估管理工作若干問題的通知》、《商標資產(chǎn)評估指導意見》等法規(guī)中，而且這些規(guī)定只是解決商標權(quán)價值評估問題的間接途徑，專門針對商標權(quán)價值評估的法律規(guī)范仍處于空白狀態(tài)。

比較世界各國的評估制度體系，美國評估準則從頒布起，就成為世界各國評估行業(yè)的重要參考標準和模仿對象（張卓群，2012），而且美國的無形資產(chǎn)評估規(guī)范是以原則導向為主，這是由于美國資產(chǎn)評估行業(yè)有著上百年的發(fā)展和歷史積淀，一方面其準則制定程序發(fā)展成熟，《美國價值評估行業(yè)統(tǒng)一執(zhí)業(yè)標準（USPAP）》，由美國價值評估基金會（The Appraisal Foundation）所屬評估標準委員會（Appraisal Standards Board，ASB）通過并實施，每年修訂一次，生效日是當年的1月1日，有效期為12個月。自2008版的USPAP起，USPAP將以兩年為一個修訂周期進行頒布（即有效期為24個月），準則內(nèi)容具有很強的指導性；另一方面，美國評估業(yè)在上百年的發(fā)展中，已經(jīng)建立起完整的商標權(quán)價值評估制度體系，如在無形資產(chǎn)評估方面，《美國價值評估行業(yè)統(tǒng)一執(zhí)業(yè)標準（USPAP）》雖然在結(jié)構(gòu)上沒有專門的無形資產(chǎn)評估準則，但是在《準則9――企業(yè)價值評估》、《準則10――企業(yè)價值評估報告》中，具體規(guī)范了企業(yè)權(quán)益和無形資產(chǎn)（包括商標權(quán)）兩個方面的評估業(yè)務(wù)，從操作和披露兩個角度規(guī)范企業(yè)價值和無形資產(chǎn)評估程序；在評估人員要求方面，美國有《職業(yè)道德規(guī)則》、《專業(yè)勝任能力規(guī)則》、《工作范圍規(guī)則》、《管轄除外規(guī)則》等對無形資產(chǎn)評估人員的行為、專業(yè)勝任能力、工作范圍等進行細化規(guī)定；除此之外，像《蘭哈姆法》、《美國統(tǒng)一商法典》、《美國通用會計準則》等雖然沒有針對資產(chǎn)評估的具體規(guī)定，但是也起到了一定的理論指導作用。

近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)與日俱增，其種類也是日新月異，目前現(xiàn)有規(guī)定難以對新業(yè)務(wù)進行操作指導。因此，出臺一部適應(yīng)形勢發(fā)展需要、可操作性強的資產(chǎn)評估準則乃當務(wù)之急。

四、完善我國商標權(quán)價值評估制度的構(gòu)想

（一）確立以公允價值為基礎(chǔ)的商標權(quán)價值評估方法

國際財務(wù)報告準則（IFRS 13）將公允價值定義為計量日市場參與者在有序交易中賣出一項資產(chǎn)收到的或者轉(zhuǎn)移一項負債支付的價格。這里的有序交易是假設(shè)交易發(fā)生于主要市場（principal market）或者最優(yōu)市場（當主要市場不存在時），其中主要市場是指資產(chǎn)或負債具有最大交易量或活躍水平的市場，最優(yōu)市場即能最大化出售資產(chǎn)收到的金額或者最小化轉(zhuǎn)移負債支付金額的市場。該定義體現(xiàn)了公允價值的如下觀點：公允價值的計量基礎(chǔ)是有序交易市場；公允價值計量應(yīng)以市場價格主要參數(shù)的估計價格為依據(jù)。隨著國際財務(wù)報告準則的不斷深入發(fā)展，公允價值問題已成為討論的焦點之一。我國新會計準則在堅持歷史成本基礎(chǔ)上已經(jīng)適度引入了公允價值計量屬性，在38項具體準則中有17項涉及到公允價值計量應(yīng)用（劉玉廷，2007）。在會計信息披露方面，會計報表雖然強調(diào)可靠性特征，堅持歷史成本的計量基礎(chǔ)，但是會計信息相關(guān)性特征不可缺少，商標權(quán)價值的合理評估正是相關(guān)性的具體體現(xiàn)之一，商標權(quán)屬于企業(yè)的無形資產(chǎn)，在知識經(jīng)濟時代，以知識為代表的無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中占比不斷上升，如果按照歷史成本計價，知識資本的價值難以得到真實的反映。那么，應(yīng)該如何合理評價商標權(quán)價值呢？事實證明，能夠得到市場檢驗的公允價值是商標權(quán)評估價值的基準（李蘭萍、宋彪，2010），可見，以公允價值計量屬性為基礎(chǔ)評估商標權(quán)價值是企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實要求。2007年11月由中國資產(chǎn)評估協(xié)會頒布的《以財務(wù)報告為目的的評估指南（試行）》中也提出了公允價值計量的思想，這將成為我國資產(chǎn)評估服務(wù)于公允價值計量要求的一個標志性文件。

（二）制定規(guī)則導向下的《商標權(quán)價值評估準則》

由于我國資產(chǎn)評估行業(yè)起步較晚，受評估人員專業(yè)素質(zhì)和評估機構(gòu)水平、相關(guān)法規(guī)制度不完善等因素的影響，筆者認為，我國商標權(quán)價值評估制度建設(shè)的現(xiàn)實選擇是建立以規(guī)則為導向的《商標權(quán)價值評估準則》。具體可以由資產(chǎn)評估協(xié)會牽頭，聯(lián)合相關(guān)管理機構(gòu)制定，同時，加強與會計界的合作，加快以為會計計量提供支持為目的的資產(chǎn)評估準則的建設(shè)。我國新企業(yè)會計準則強化了公允價值的計量屬性，這也是商標權(quán)價值評估中十分強調(diào)的計量方式，由于商標權(quán)資產(chǎn)評估所具有的獨立性和專業(yè)性，如果能夠準確、恰當?shù)卦跁媹蟊砩戏从成虡藱?quán)價值，將極大地促進會計信息的相關(guān)性特征，使得資產(chǎn)評估和會計信息質(zhì)量進入良性發(fā)展階段。商標權(quán)的價值評估與會計信息質(zhì)量之間相互聯(lián)系的重要因素就是公允價值計量，因此在《商標權(quán)價值評估準則》制定中應(yīng)充分發(fā)揮會計理論界和實務(wù)界的優(yōu)勢，加強與他們的合作。在準則的制定過程中體現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)范與分別規(guī)范相結(jié)合原則，統(tǒng)一規(guī)范是指首先對資產(chǎn)評估人員的執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)質(zhì)量、職業(yè)道德有統(tǒng)一的規(guī)定，分別規(guī)范是指評估準則對各種商標權(quán)資產(chǎn)評估方法具體規(guī)定適用范圍、評估程序、操作指南、例外事項等。

（三）加強與會計準則、審計準則的協(xié)調(diào)

評估準則與會計準則之間有著緊密的聯(lián)系，國際評估準則、歐盟國家十分重視與國際會計準則、國際財務(wù)報告準則的協(xié)調(diào)。國際會計準則允許以無形資產(chǎn)的重估金額減去相關(guān)攤銷和損失作為賬面金額，而以財務(wù)報告為目的的無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)需要得到相應(yīng)的發(fā)展和指導。這為我國協(xié)調(diào)商標權(quán)價值評估準則乃至其他評估準則與相關(guān)會計準則的關(guān)系提供了參照模式?；谝载攧?wù)報告為目的的評估及其監(jiān)管的考慮，為促進評估業(yè)的健康發(fā)展，我國應(yīng)當協(xié)調(diào)好商標權(quán)價值評估準則與會計準則以及注冊會計師審計準則之間的關(guān)系，避免相互之間出現(xiàn)不一致而給評估行業(yè)及企業(yè)帶來不當影響。

（四）建立商標權(quán)價值評估信息平臺

數(shù)據(jù)和資料的收集是商標權(quán)價值評估得以順利實施的基礎(chǔ)。目前，我國商標權(quán)價值評估的數(shù)據(jù)大多是由委托方提供，加上長期以來我國的企業(yè)會計制度往往從可靠性、謹慎性的原則出發(fā)，商標權(quán)的現(xiàn)時價值一直未能在企業(yè)的會計報表中予以單獨列示和反映，造成企業(yè)的很多會計信息資料和統(tǒng)計數(shù)據(jù)對商標權(quán)評估工作并無參考價值，在缺乏相關(guān)行業(yè)統(tǒng)計資料的情況上，評估結(jié)果必然缺乏公允性。因此，行業(yè)組織應(yīng)加強對商標權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)交易信息的收集、整理和管理工作，建立商標權(quán)信息數(shù)據(jù)庫，實時有效的商標權(quán)價值信息，搭建統(tǒng)一、標準化的商標權(quán)信息平臺，這樣能在一定程度上減輕商標權(quán)交易的信息不對稱，降低交易成本，有利于建立規(guī)范、公開、公平、有序的商標權(quán)交易市場；企業(yè)要注重有關(guān)商標權(quán)資料的歸集和保管，確保提供有價值的商標權(quán)數(shù)據(jù)信息；政府也應(yīng)進一步完善相關(guān)制度，從而促進商標權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)評估數(shù)據(jù)信息平臺的建立，為有效評估商標權(quán)價值做好監(jiān)管工作。

（五）完善商標權(quán)價值評估運行管理制度

美國和加拿大的多家資產(chǎn)評估協(xié)會聯(lián)合組建了專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準則特別委員會，并于1987年制定了統(tǒng)一的評估準則――《專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準則》，這極大地促進了美國資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展，提高了資產(chǎn)評估行業(yè)的公信力（張卓群，2012）。我國目前專門規(guī)范資產(chǎn)評估行業(yè)的行政法規(guī)僅有國務(wù)院的《國有資產(chǎn)評估管理辦法》，評估行業(yè)存在行政多頭管理、市場人為分割的局面，比如，商標等知識產(chǎn)權(quán)評估歸屬財政部和國家知識產(chǎn)權(quán)局管理，房地產(chǎn)估價歸屬建設(shè)部，土地估價歸屬國土資源部。由于多頭管理、政出多門，也使得評估機構(gòu)執(zhí)業(yè)時無所適從，不同評估機構(gòu)對同一評估對象采用不同的評估程序和評判標準，也直接或者間接地造成了資產(chǎn)評估結(jié)果的差異（劉玉平，2012）。因此，需要建立評估運行法律制度，從根本上解決評估多頭管理問題，促使評估行業(yè)由分散管理走向集中統(tǒng)一管理，并充分體現(xiàn)其專業(yè)化特征。J

參考文獻：

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2.來小鵬.影響知識產(chǎn)權(quán)價值評估的法律因素[J].中國資產(chǎn)評估，2008，（3）.

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5.Torries，F(xiàn).Trademark Values in Corporate Restructuring [C].Western Economics Association International 82nd Annual Conference， 2007.

第4篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

一、引言

不同文化的碰撞與融合導致文化創(chuàng)生，以新媒體、網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字出版、動漫等為代表的新興文化產(chǎn)業(yè)正在蓬勃興起，投資者目光蜂擁轉(zhuǎn)向高風險高收益的文化企業(yè)。在此背景下，國家相繼出臺了發(fā)展文化企業(yè)戰(zhàn)略，制定了文化強國目標、文化產(chǎn)業(yè)倍增計劃和文化企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃。目前，我國文化企業(yè)正處于蓬勃發(fā)展的起步階段，據(jù)《2014中國文化產(chǎn)業(yè)年度發(fā)展報告》統(tǒng)計，我國文化產(chǎn)業(yè)2013年增加值較2012年增長15%以上，達2.1萬億元人民幣，約占GDP比重的3.77%[1]。這預(yù)示著我國文化資產(chǎn)將在資本交易市場上占有很重要的地位。2012年以來，文化企業(yè)通過借殼實現(xiàn)上市，以及上市公司通過并購重組注入文化企業(yè)的案例越來越多。2014年1-7月份上市公司重大重組事件202起，其中文化企業(yè)44起，占比21.78%，涉及交易價值726億元。2014年首次披露重大重組事件105起，其中文化企業(yè)27起，比例高達25.71%，涉及交易價值437.52[2]億元。文化產(chǎn)業(yè)已成為目前證券市場并購重組的熱門行業(yè)之一。

文化資產(chǎn)作為文化企業(yè)的核心競爭力，內(nèi)含許可權(quán)、著作權(quán)、版權(quán)、拍攝權(quán)等新型無形資產(chǎn)的重要性被不斷的認知和增強，其獨創(chuàng)性能為企業(yè)帶來超額利潤的同時實現(xiàn)企業(yè)價值的增值。就估值而言，我國有形資產(chǎn)評估技術(shù)已廣泛運用，傳統(tǒng)無形資產(chǎn)伴隨著重要性的認知其評估體系也在不斷發(fā)展走向成熟，但由于文化產(chǎn)業(yè)自身的獨特性和價值貢獻因素的不確定性（劉伍堂，2014），導致文化資產(chǎn)真實價值難以挖掘、辨析，評估理論研究和實務(wù)進程緩慢。

文化資產(chǎn)價值評估對企業(yè)構(gòu)建未來發(fā)展戰(zhàn)略有著深遠影響，合理評估文化資產(chǎn)的價值能夠為企業(yè)投融資決策、兼并重組、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、改制上市等市場交易活動提供重要的參考依據(jù);文化資產(chǎn)作為文化企業(yè)的創(chuàng)意高附加值資產(chǎn)，其價值的合理發(fā)現(xiàn)與創(chuàng)造可有效鑄就并提升企業(yè)的品牌形象和品牌知名度;更重要的是，文化資產(chǎn)評估宏觀上有益文化產(chǎn)權(quán)市場規(guī)范發(fā)展，促進文化資產(chǎn)公開、公平交易（張?zhí)欤?014）。本文關(guān)注文化資產(chǎn)評估的市場需求，以及文化資產(chǎn)評估活動中所面臨的困境等問題，并就存在問題提出相應(yīng)改進建議，以期盼豐富文化資產(chǎn)價值評估理論與實踐領(lǐng)域的研究。

二、文化資產(chǎn)價值評估的市場需求

文化企業(yè)是新興成長型綠色企業(yè)，作為企業(yè)核心資產(chǎn)，文化資產(chǎn)目前還不能被大多數(shù)金融機構(gòu)認可;行業(yè)的特殊性使這些企業(yè)在以其所擁有文化資產(chǎn)作為投資對價的環(huán)節(jié)上遭遇難題，難以與資本進行有效對接，很難用現(xiàn)有會計制度進行準確地計量（賀邦靖，2013）。但隨著國家多項扶持政策出臺，我國文化企業(yè)資產(chǎn)已走進競爭激烈的資本市場的，并有望在公開公平市場上進行交易，而這就依賴于公允、合理的價值評估，以滿足企業(yè)融資、對外投資、兼并重組等需求。

在我國，大多數(shù)文化企業(yè)屬輕資產(chǎn)型企業(yè)。由于文化資產(chǎn)抵押擔保物較少、融資手段與方式缺乏創(chuàng)新、政策激勵機制不健全等諸多因素的影響，文化產(chǎn)業(yè)融資渠道狹窄，銀行信貸投入不足，民間資本與外資參與少，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著嚴重的資金短缺問題（高D，2010）。相對傳統(tǒng)企業(yè)，文化企業(yè)只有在完成其文化資產(chǎn)資本化過程后才能進一步將其與傳統(tǒng)資本估值方式對接從而評估價值。但在此過程中，文化資產(chǎn)如何資本化、如何通過資產(chǎn)估值打破文化企業(yè)融資瓶頸，都是評估界、金融界所要考慮和解決的。

企業(yè)做出正確合理的投資，就必須準確地對其所擁有的資產(chǎn)進行核算和評估。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，在各種合資聯(lián)營活動中，有形資產(chǎn)已經(jīng)不是單一的入股形式，參股者可以以其擁有的文化資產(chǎn)入股，并享受與有形資產(chǎn)相同的權(quán)益，而文化資產(chǎn)是文化企業(yè)核心無形資產(chǎn)，為了能夠準確評估這些特定無形資產(chǎn)價值，為投資談判及資本入賬提供準確的估價依據(jù)，就需引入獨立的第三方評估機構(gòu)對無形資產(chǎn)進行客觀、公正和合法的評估（沈品發(fā)等，2005）。

新形勢下企業(yè)兼并重組成為企業(yè)發(fā)展過程中內(nèi)部規(guī)模擴張和獲得外部資源補充的一個必然趨勢，企業(yè)可以通過兼并重組實現(xiàn)權(quán)益流轉(zhuǎn)、獲得核心技術(shù)支撐等多方面益處（唐獻東，2012）。我國文化企業(yè)正面臨新的挑戰(zhàn)和機遇，改變文化企業(yè)現(xiàn)有格局，提高文化資產(chǎn)集中度，整合文化資源、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變方式才能實現(xiàn)其優(yōu)越發(fā)展。在此背景下，文化企業(yè)的兼并重組順勢而出，鑒于出版業(yè)、影視企業(yè)、網(wǎng)絡(luò)傳媒等文化企業(yè)的市場化程度最高，跨地域跨行業(yè)整合的需求更急迫，對于資本的要求更高，所以應(yīng)鼓勵這類文化企業(yè)通過兼并重組、IPO等方式進入資本市場。其中，評估這類企業(yè)的資產(chǎn)價值成為資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)當關(guān)注的重點，精確估計文化資產(chǎn)的價值有益于文化企業(yè)順利實行兼并重組活動，使其重組整合更具信服力。

此外，文化企業(yè)在資本市場上還存有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、中外合營、改制上市、破產(chǎn)清算等經(jīng)濟交易活動。具體的經(jīng)濟行為是評估的服務(wù)領(lǐng)域和應(yīng)用領(lǐng)域，是評估業(yè)務(wù)的根源（張衛(wèi)東，2010）。文化資產(chǎn)豐富的市場經(jīng)濟行為給資產(chǎn)評估行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，拓寬了評估業(yè)務(wù)的來源渠道，同時也加速了文化企業(yè)自身的蓬勃發(fā)展。

三、文化資產(chǎn)價值評估的現(xiàn)狀分析

在智慧經(jīng)濟時代，文化資產(chǎn)成為經(jīng)濟社會關(guān)注的焦點。對于文化企業(yè)來說，影視著作權(quán)、版權(quán)、拍攝權(quán)等新型無形資產(chǎn)作為企業(yè)的核心資產(chǎn)，其價值評估對于文化企業(yè)提升自身價值、規(guī)避風險以及拓展業(yè)務(wù)都具有一定的指導意義。然而，我國文化資產(chǎn)評估正處于起步探索階段，在文化資產(chǎn)對象的界定、價值評估體系、相關(guān)參數(shù)的確定等方面還存在很大問題。

（一）文化資產(chǎn)評估對象和范圍界定不清

實務(wù)界對文化企業(yè)的核心資源文化資產(chǎn)評估對象界定仍存模糊，文化資產(chǎn)的評估范圍還局限在企業(yè)傳統(tǒng)的知識產(chǎn)權(quán)上。大多評估人員站在評估報告使用者的角度，沒有未能清晰辨識文化資產(chǎn)評估對象，評估對象往往背離評估目的，忽視文化企業(yè)的獨特性以及資產(chǎn)要素的貢獻性;文化資產(chǎn)的評估未體現(xiàn)劇本著作權(quán)、拍攝權(quán)、許可權(quán)、宣傳渠道以及對文化資產(chǎn)價值起決定作用的關(guān)鍵人物，如劇作家、導演、演員等，往往出現(xiàn)虛評甚至未評，這在一定程度上導致了評估結(jié)果的失實。

（二）缺乏完整的價值評估體系和統(tǒng)一量化標準

由于我國對文化資產(chǎn)缺乏必要的保護性法律法規(guī)，企業(yè)經(jīng)營者權(quán)利頻頻受損，侵權(quán)現(xiàn)象時有發(fā)生。文化企資產(chǎn)評估還處在起步探索期，評估標準不統(tǒng)一，各評估機構(gòu)對文化資產(chǎn)評估所采用的方法不盡相同造成不同評估方法下資產(chǎn)評估結(jié)果的較大誤差（孫亞潔，2012），文化資產(chǎn)的內(nèi)在價值不能被合理挖掘。現(xiàn)有《資產(chǎn)評估準則―無形資產(chǎn)》和《專利資產(chǎn)評估指導意見》對具體的文化資產(chǎn)評估活動缺乏指導意義，我國文化資產(chǎn)評估沒有形成完整統(tǒng)一的理論、方法、準則等價值評估體系。

（三）文化資產(chǎn)評估相關(guān)參數(shù)難以獲取

文化企業(yè)資產(chǎn)評估面臨最大的問題就是數(shù)據(jù)缺失、資料缺乏權(quán)威性，這督促我們建立一個完整公允的市場化文化資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)庫。文化資產(chǎn)評估中預(yù)期收益額、文化資產(chǎn)分成率和折現(xiàn)率、資產(chǎn)獲利年限等參數(shù)需要進行修正后再評估，而修正的評估參數(shù)在實際評估過程中一般難以取得。文化資產(chǎn)自身數(shù)據(jù)采集也存在著難點，數(shù)據(jù)往往無法直接獲得并且難以保證其準確性致使評估方法達不到合理科學的要求。加之社會不斷發(fā)展，文化資產(chǎn)的內(nèi)容可以說豐富多變，使得參數(shù)采集的時效性存在很大的波動，這些都給評估帶來巨大的困難。

（四）缺少典型的文化資產(chǎn)交易案例

文化資產(chǎn)評估最為重要的目的就是為文化資產(chǎn)交易提供支持和保障，在市場化過程中，文化企業(yè)也出現(xiàn)一些成功案例，例如海潤影視曾通過某資產(chǎn)評估機構(gòu)對其創(chuàng)作的電視劇著作權(quán)進行了價值評估，使其一直處于“盲區(qū)”的著作權(quán)資產(chǎn)價值獲得了確認并得到銀行的認可，一次獲得了工商銀行5000萬元的貸款。然而，整體而言，我國文化資產(chǎn)交易市場不活躍，交易數(shù)量少，缺乏經(jīng)典案例，不僅不利于推動文化資產(chǎn)評估事業(yè)的發(fā)展，而且評估人員難以找到合適的參考對象，文化資產(chǎn)評估就缺乏有效的信息支持，造成評估不準確。

四、完善文化企業(yè)資產(chǎn)價值評估的相關(guān)思考

文化資產(chǎn)評估面臨的現(xiàn)實問題影響了文化資產(chǎn)交易的市場化運行，阻礙了文化企業(yè)的健康發(fā)展。因此，應(yīng)該準確界定文化資產(chǎn)評估對象和范圍、健全文化資產(chǎn)評估制度體系、建立網(wǎng)絡(luò)評估數(shù)據(jù)庫推動無形資產(chǎn)評估信息化、推廣文化資產(chǎn)評估經(jīng)典范例、深化文化資產(chǎn)評估理論研究。

（一）準確界定文化資產(chǎn)評估對象和范圍

文化資產(chǎn)大多都是相關(guān)的創(chuàng)意，其價值評估的不確定性很高（劉伍堂，2013）。文化資產(chǎn)具有排他性、長期作用性、影響因素繁復(fù)性等特點，我們認為，文化資產(chǎn)對象的辨析與評估方法的選擇同等重要。以電影的版權(quán)和劇本的著作權(quán)為例，這種資產(chǎn)是某個特定的文化企業(yè)所獨有的，可以在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營周期內(nèi)為企業(yè)創(chuàng)造價值。文化資產(chǎn)在一定程度上與無形資產(chǎn)有著眾多的相似之處，在界定文化資產(chǎn)評估對象的時候可以借鑒比較成熟的無形資產(chǎn)分類法則。在理論與實踐中，常見的文化資產(chǎn)可以根據(jù)能否獨立存在及辨別、來源、構(gòu)成內(nèi)容、獲得途徑、經(jīng)濟壽命等（苑澤明，2005）進行分類。我們認為，文化資產(chǎn)評估對象可按其構(gòu)成性質(zhì)進行界定，從文化資產(chǎn)實體性質(zhì)來看，可以分為電視劇作品、電影作品、動漫作品、攝影作品、音樂作品、文字作品、手游作品以及網(wǎng)游作品等;從文化資產(chǎn)的權(quán)益性質(zhì)來看，可以劃分為著作權(quán)、特許權(quán)、拍攝權(quán)、展覽權(quán)、冠名權(quán)、表演權(quán)、發(fā)行權(quán)、翻譯權(quán)、出版權(quán)、復(fù)制權(quán)。

（二）構(gòu)建文化資產(chǎn)評估方法體系

文化資產(chǎn)價值受法律、經(jīng)濟、市場等行業(yè)因素影響，并由文化資產(chǎn)實體對象和權(quán)益對象決定，即一個文化企業(yè)包含一項或多項實體對象，一項實體對象又擁有一項或多項權(quán)益對象，在構(gòu)建文化資產(chǎn)評估方法體系時應(yīng)分析外部環(huán)境因素影響。因此，我們可以構(gòu)建文化資產(chǎn)評估三維矩陣模型（見圖1所示），一維是行業(yè)影響因素，包括法律因素、經(jīng)濟因素、文化因素、市場因素、交易因素、運營因素、管理因素、作品因素等，一維是文化資產(chǎn)實體對象，如電視劇作品、電影作品、動漫作品、攝影作品、音樂作品、文字作品等，一維是文化資產(chǎn)權(quán)益對象，如著作權(quán)、特許權(quán)、拍攝權(quán)、展覽權(quán)、冠名權(quán)、表演權(quán)、發(fā)行權(quán)、翻譯權(quán)、出版權(quán)、復(fù)制權(quán)等。文化資產(chǎn)的權(quán)益特性決定了評估方法的選擇，在評估方法上，除傳統(tǒng)方法外，應(yīng)積極探索新方法，根據(jù)文化資產(chǎn)實體對象的特殊性以及權(quán)益對象的期權(quán)性質(zhì)，可借鑒期權(quán)定價模型進行評估。

（三）建立文化資產(chǎn)評估支持系統(tǒng)

我們可以構(gòu)建文化資產(chǎn)評估支持系統(tǒng)，該系統(tǒng)以文化資產(chǎn)環(huán)境建設(shè)為基礎(chǔ)，文化資產(chǎn)評估準則和指導意見、文化資產(chǎn)交易平臺、文化資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)庫、文化資產(chǎn)評估經(jīng)典案例為依據(jù)，文化資產(chǎn)評估方法為手段，文化資產(chǎn)評估理論研究、人才培養(yǎng)為保障（見圖2所示）。要完善該系統(tǒng)，當務(wù)之急是出臺有關(guān)文化資產(chǎn)評估的指導意見，構(gòu)建全國性文化資產(chǎn)交易平臺，建立文化資產(chǎn)評估信息數(shù)據(jù)庫經(jīng)典案例庫，通過信息渠道收集文化資產(chǎn)的評估相關(guān)數(shù)據(jù)，使評估指標、評估要素、評估方法相對公開化，加速文化資產(chǎn)價值評估的市場化進程。同時，加強文化資產(chǎn)價值評估理論研究和人才培養(yǎng)，促進理論研究推動實務(wù)進程以及隊伍建設(shè)。

總之，完善和發(fā)展我國文化資產(chǎn)評估事業(yè)，是一個系統(tǒng)性、持續(xù)性、創(chuàng)造性的過程，依賴過去的某一種方法使其達到成熟水平是不可取的。我們應(yīng)該立足實踐，豐富理論，協(xié)調(diào)各項對策，完善現(xiàn)有的制度體系，創(chuàng)新評估模式，推動我國文化企業(yè)資產(chǎn)評估事業(yè)科學、合理、規(guī)范的發(fā)展。

作者單位：南京財經(jīng)大學會計學院

注：

第5篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

關(guān)鍵詞 商標 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)評估

一、商標資產(chǎn)評估概述

（一）商標的含義及作用

1.商標的含義

商標可以理解為企業(yè)為了區(qū)別于其他產(chǎn)品而使用的一種特殊標記，包括文字、圖形、字母、數(shù)字、三維標志、聲音、顏色等，或上述要素的組合，具有顯著特征的標志，是現(xiàn)代經(jīng)濟的產(chǎn)物。

2.商標對企業(yè)的作用

首先，商標體現(xiàn)了一個企業(yè)的形象與信譽。在日常生活中，人們對一種商標的認知在某種程度上反映了對該商標所依附的產(chǎn)品的青睞程度，大多數(shù)時候根據(jù)自己了解到的有關(guān)商標的信息進行消費。而良好的商標形象可以提高消費者的購買欲望，從而使企業(yè)達到擴大產(chǎn)品銷量、增加收入的最終目的。

其次，商標是企業(yè)的一項重要的知識產(chǎn)權(quán)。很多企業(yè)由于缺乏對商標作用的認識，不注意對商標權(quán)的保護，而導致企業(yè)在發(fā)展過程中因為商標被其他企業(yè)搶先注冊而使企業(yè)承受了本不應(yīng)有的損失。

最后，商標可以幫助企業(yè)建立品牌知名度，使產(chǎn)品順利打入市場?！凹佣鄬殹钡某晒I銷便是一個典型的例子，“加多寶”在中國好聲音節(jié)目中的冠名使其成為了國內(nèi)知名商標，產(chǎn)品銷售量位居涼茶類飲品的第一位，為企業(yè)創(chuàng)造了巨額利潤。

（二）商標價值評估的概念及意義

1.商標價值評估的概念

商標價值評估，是在特定的制度基礎(chǔ)上，由特定的機構(gòu)根據(jù)委托人的委托，根據(jù)特定的方法和指標對相應(yīng)的商標資產(chǎn)價值進行量化。

2.商標價值評估的意義

商標價值評估在我國開展的時間很短，在實際生活中，我國仍有企業(yè)對商標權(quán)評估的作用不了解。然而，隨著消費者對商標的認知不斷深入，許多企業(yè)的高層管理者意識到商標資產(chǎn)在企業(yè)中越來越重要，對其商標資產(chǎn)的價值評估也成為了更多企業(yè)管理者以及相關(guān)學者關(guān)注的焦點。例如，“青島啤酒”“王老吉”“愛國者”商標的價值評估都是較為典型的例子。

首先，商標資產(chǎn)評估有利于企業(yè)長遠發(fā)展。事實上，對商標進行評估，有利于企業(yè)明確商標的價值，并正確規(guī)劃企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)可根據(jù)法定評估機構(gòu)的證書到銀行申請商標權(quán)質(zhì)押貸款。企業(yè)利用這些資金，又可以進一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和開發(fā)新產(chǎn)品，從而提高顧客滿意度，反過來又在無形中增加了商標資產(chǎn)的價值。

其次，商標資產(chǎn)評估在企業(yè)維護其合法權(quán)益的過程中有著非常重要的作用。在企業(yè)間商標的侵權(quán)訴訟中，如果已經(jīng)將商標資產(chǎn)進行了價值評估，則有利于對他人的假冒偽劣等侵權(quán)行為造成的損失進行量化、認定賠償額。

最后，資產(chǎn)評估有利于企業(yè)進行對外投資入股。這對于出資方來講，極大地減少了現(xiàn)金的支出，以較少的現(xiàn)金投入獲得較大的投資收益。同時對于被投資的企業(yè)來講，企業(yè)所接受的商標的知名度可以是自身企業(yè)進一步拓寬市場，提高企業(yè)的市場競爭力，增加企業(yè)的經(jīng)營收入。

二、商標資產(chǎn)評估程序及方法

（一）商標資產(chǎn)評估程序

第一，接受委托方的委托，明確有關(guān)事項。要確定資產(chǎn)評估的目的，評估范圍，同時，不同的評估基準日所得出的評估結(jié)果是不同的，要明確待評估商標的價值時點。

第二，向商標所有者收集有關(guān)資料。商標注冊人的基本情況，類似商標近期交易的情況等。同時，還要明確影響商標價值的因素，如商標的知名度、商標所依附的產(chǎn)品以及商標的法律狀態(tài)等。

第三，市場調(diào)研和分析。對企業(yè)商標的現(xiàn)狀分析，產(chǎn)品市場占有率的測算，以及對商標產(chǎn)品在客戶中的滿意度進行有效的市場調(diào)研，對于商標資產(chǎn)價值的評估尤其是對收益法下的評估有著非常重要的影響。

第四，確定所需使用的評估方法，收集確定與該種評估方法有關(guān)參數(shù)。不同的無形資產(chǎn)所適用的評估方法也有所不同，需要根據(jù)被評估商標的現(xiàn)狀與所處行業(yè)的特點與前景等因素進行選擇確定。

第五，計算、分析，得出結(jié)論，完成評估報告。

（二）評估的方法

商標資產(chǎn)評估的方法主要有三種，即成本法、市場法和收益法，目前主要使用收益法和市場法。

1.成本法

成本法是指在現(xiàn)有市場條件和技術(shù)條件下，重新生產(chǎn)開發(fā)一個同樣價值的商標所需要的成本作為商標的價值的一種方法。此方法需要各方面的專家作出主觀判斷，并且需要相關(guān)的假設(shè)，故這種方法的優(yōu)點并不能很好地凸顯出來。

2.市場法

市場法就是通過進行市場調(diào)查，選擇出與被評估商標相似的商標作為比較對象，將被評估對象與比較對象對比，從而估算出被評估商標的價值的方法。然而只有在存在充分的源于市場的交易案例，并且可以從中取得作為比較分析的參照物，對評估對象與可比參照物之間的差異作出合適的調(diào)整的情況下才可以使用市場法。

3.收益法

收益法是以特定商標在有效期內(nèi)的預(yù)期收益作為商標權(quán)的評估值的一種方法。也就是通過估計企業(yè)未來的預(yù)期收益，根據(jù)評估者的專業(yè)判斷，采用適當?shù)馁N現(xiàn)率折算出現(xiàn)值，然后將其累加進行求和，從而得出被評估商標的價值。

三、我國商標資產(chǎn)評估現(xiàn)狀與發(fā)展建議

目前我國的商標資產(chǎn)評估事業(yè)在不斷壯大，這極大地促進了市場經(jīng)濟的發(fā)展，但在此過程中，也逐漸暴露出一些問題。

首先，國內(nèi)有相當一部分企業(yè)對于商標作為一項無形資產(chǎn)不夠重視，沒有認識到這項資產(chǎn)給企業(yè)的未來發(fā)展能夠帶來的潛在收益。企業(yè)管理者應(yīng)該加強對商標資產(chǎn)的理解，使其成為促進企業(yè)快速發(fā)展的有利因素。

其次，目前我國專業(yè)的資產(chǎn)評估人員數(shù)量較少，而資產(chǎn)評估是一個需要大量專業(yè)知識的工作，所以在培養(yǎng)專業(yè)人員的同時，應(yīng)建立行業(yè)準入制度，防止因評估人員的專業(yè)素養(yǎng)不夠而導致評估結(jié)果出現(xiàn)較大差錯。

最后，我國目前的商標資產(chǎn)價值評估理論研究相對落后，與西方等先進國家仍然存在一定的差距，研究者應(yīng)該在借鑒國外優(yōu)秀評估理論的同時，對我國的商標評估理論進行完善，這也有利于促進我國整個商標交易市場的發(fā)展。

四、結(jié)語

商標資產(chǎn)作為企業(yè)的一項重要的無形資產(chǎn)，在企業(yè)發(fā)展過程中有著不可忽視的作用，商標評估這一行業(yè)在我國仍然處于萌芽階段，應(yīng)該大力推廣這一行業(yè)，從而更好地實現(xiàn)我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展與壯大。

（作者單位為河南大學）

參考文獻

第6篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板 并購企業(yè) 價值評估

2009年10月30日，我國創(chuàng)業(yè)板正式在深圳證券交易所開市的當年，僅有1家發(fā)生并購交易，2010年并購案例上升到31起，涉及資產(chǎn)總額高達28.06億人民幣，資產(chǎn)交易總額19.18億元；2011年，并購交易活動達到91起，涉及資產(chǎn)總額更是高達99.96億元，資產(chǎn)交易總額達到63.78億元。

為什么創(chuàng)業(yè)板的并購交易受到投資者的廣泛關(guān)注？實務(wù)中也有人認為創(chuàng)業(yè)板并購中出現(xiàn)的較高的增值率，給我國A股市場提出了巨大的挑戰(zhàn)，監(jiān)督管理部門有必要加強規(guī)范?；诖?，本文對創(chuàng)業(yè)板2010-2011年中的并購案例進行研究，期望能夠更好地描述出并購價值評估問題的現(xiàn)狀，進一步剖析問題，提出更好的改進建議。

一、并購價值評估國內(nèi)外文獻綜述

目前，國內(nèi)外學者對于并購價值評估的相關(guān)研究可以分為以下兩大類：

第一類，對資產(chǎn)的評估和交易中的定價之間關(guān)系的研究。Scott & Goodwin、Easton，Eddey and Harris（2003）分別在2002和2003年，對澳大利亞的上市公司并購資產(chǎn)評估進行了相關(guān)研究，從中發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)的評估和股票的市價之間存在著相關(guān)關(guān)系。Geltner，Gregor and Schwann （2003）將房地產(chǎn)市場和資產(chǎn)評估的關(guān)系進行了相關(guān)研究，研究結(jié)果表明資產(chǎn)評估會對房地產(chǎn)的市場價格產(chǎn)生一定的影響。

第二類，對并購價值評估方法進行研究。對于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)并購價值評估問題，國外研究者研究了如何使用現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)法來評估技術(shù)性公司的市場價值。Daves，Ehrhardt and Shrieves（2005）從對企業(yè)價值評估的方法和程序入手，詳細介紹了應(yīng)該如何預(yù)測并購公司未來的財務(wù)報表和未來的現(xiàn)金流量。除此之外，還有許多文獻研究運用其他的評估方法對并購公司進行價值評估，例如EVA和期權(quán)等。

對比國外研究，國內(nèi)學者對并購價值評估問題的相關(guān)研究幾乎都是針對我國A股市場。嚴紹兵、王莉瑩等（2008）對我國上市公司并購交易中資產(chǎn)的評估結(jié)果和資產(chǎn)交易價格之間的差異和原因進行了相關(guān)分析。上海證券交易所和中國資產(chǎn)評估協(xié)會（2010）關(guān)于《上市公司2009年并購重組的資產(chǎn)評估》中也指出，并購資產(chǎn)的評估成為上市公司重大資產(chǎn)重組定價的重要環(huán)節(jié)。趙坤、朱戎（2010），劉捷、王世宏（2006），李麟、李驥（2001）等從理論方面系統(tǒng)分析了企業(yè)價值評估的方法，同時對于各種方法的適用性和局限性進行了分析總結(jié)。

綜合國內(nèi)外的研究文獻可以看出，目前缺少針對我國創(chuàng)業(yè)板的并購價值評估的研究，同時對于創(chuàng)業(yè)板在并購交易中的價值評估和交易定價等方面的研究也較少，無法為理論界和相關(guān)監(jiān)管部門提供良好的指導。

二、創(chuàng)業(yè)板的并購價值的評估和交易定價分析

本文研究樣本來自深圳證券交易所官方網(wǎng)站上下載的2010-2011年進行并購資產(chǎn)評估和資產(chǎn)交易的創(chuàng)業(yè)板上市公司。

（一）創(chuàng)業(yè)板2010-2011年并購總體概況

通過對深圳證券交易所有關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司公告關(guān)于資產(chǎn)價值評估和并購交易的事件統(tǒng)計，結(jié)合具體的并購案例，我們發(fā)現(xiàn)：2010年并購的案例中，股權(quán)收購、企業(yè)增資擴股、對外規(guī)模投資和資產(chǎn)并購占企業(yè)價值評估和交易的較大部分比例，具體分別為13筆，41.94%；7筆，22.58%；5筆，16.13%；5筆，16.13%。但2011年，只有股權(quán)收購和資產(chǎn)收購還占了并購價值評估和交易的大部分，具體為51筆，56.67%；15筆，16.67%，對外投資和企業(yè)增資擴股的比例出現(xiàn)大幅度減少。

再從評估的金額來看，股權(quán)收購和增資擴股的金額在2010年的相關(guān)并購案例中占了較大比重，具體分別為21.49億元，76.55%；3.48億元，12.40%。到了2011年，兩者的金額比重繼續(xù)處于前列，而且絕對值有較高提升，具體分別為：73.15億元，73.54%；10.28億元，10.33%。

（二）創(chuàng)業(yè)板上市公司并購價值的評估和交易中的定價

對2010年進行價值評估和并購交易的31起案例進行分析，發(fā)現(xiàn)最終有30家的創(chuàng)業(yè)板公司對外完整地披露了其初始評估價值和最終交易價格。評估價值和最終完成交易時的價格相等的有13起，涉及金額占總額的43.33%；相差不大的有7家，涉及金額占總額的23.33%。2011年，進行價值評估和并購交易的案例總計有91起，但是最終完整披露信息的僅有68家。在這68家中，評估價值和最終完成交易時的價格相等的有30起，涉及金額占總額的44.12%；價格相差不大的有16家，涉及金額占總額的23.53%。由此，我們可以得出這樣的結(jié)論：并購資產(chǎn)評估的價值是并購交易中企業(yè)定價的重要依據(jù)。

三、創(chuàng)業(yè)板2010-2011年并購價值評估增值率和評估方法選擇

（一）創(chuàng)業(yè)板上市公司的并購價值評估增值率分析

從深圳證券交易所對外披露的創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)中可以看出，在2010年總計有25家完成并購的上市公司對外披露并購中的評估價值和企業(yè)賬面價值，在2011年總計有68家完成并購的上市公司對外披露并購中的評估價值和企業(yè)賬面價值。從創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體資產(chǎn)評估價值和企業(yè)賬面價值來分析，2010年，評估價值大于賬面價值的有24家，總計平均增值率高達314.46%；2011年，有63家，平均增值率高達390.99%。我們知道，在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，在上市完成之后通常會主動到外部尋求能夠產(chǎn)生互補效應(yīng)資產(chǎn)或能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生支持效應(yīng)的公司，來進行并購重組，期望實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。并購目標多選擇資產(chǎn)相對輕、技術(shù)水平相對較強、無形資產(chǎn)相對較多的公司，因此，并購的較高的增值率在某些程度上可以反映出創(chuàng)業(yè)板上市公司對于被并購的協(xié)同公司的良好期待，以及對被并購公司的無形資產(chǎn)的渴望，例如專利和非專利技術(shù)等。

（二）創(chuàng)業(yè)板上市公司的并購價值評估方法選擇分析

1.創(chuàng)業(yè)板上市公司并購價值評估方法的選擇。根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估準則，我國的并購價值評估可以采用成本法、收益法和市場法，且允許同時使用多種方法進行評估。

根據(jù)深圳證券交易所披露的創(chuàng)業(yè)板信息，2010年有21家上市公司對外披露其在并購過程中的價值評估運用的方法，2011年有71家。

對2010-2011年的并購公司進行分析，可以看出上市公司普遍使用成本法和收益法，并且以兩者結(jié)合為主。在2010年，結(jié)合使用成本法和收益法進行企業(yè)價值評估的案例占2010年總體案例評估總數(shù)的42.86%；單獨使用成本法的占38.10%，單獨使用收益法的占14.08%，而單獨使用市場法的僅為2.82%。當然2010年也有少量上市公司運用收益法和市場法相結(jié)合的方法進行評估。2011年相對2010年，上市公司在評估方法的運用上沒有太大變化，市場法的運用還是較少。

再從最終的評估結(jié)果的運用來看，很大一部分上市公司對最終并購交易價值只是選用某一種方法來評估，以評估值作為交易的最終價格，僅有很小一部分企業(yè)選用了兩種不同評估方法的結(jié)果進行加權(quán)平均來確定企業(yè)最終的并購價值。

2.成本法和收益法的評估結(jié)果差異分析。我們發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板上市公司對被并購企業(yè)的價值進行評估時，運用成本法和運用收益法在最終評估結(jié)果上存在較大的差異，同時行業(yè)之間差異更大。而我們知道，創(chuàng)業(yè)板上市公司最終的并購交易價值很大程度上是以運用評估方法得到的價值作為定價的依據(jù)，資產(chǎn)的最終評估價值與交易的支付價格一致性較高，但是由于成本法和收益法最終的評估結(jié)果差異較大，不可避免地對交易的最終支付價格有較大影響，故筆者建議應(yīng)更多地采用成本法來進行價值評估。

3.收益法參數(shù)的最終確定。我們知道，收益法在具體應(yīng)用中涉及到很多參數(shù)的預(yù)測，如被并購企業(yè)的未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和收益的期間。在對未來現(xiàn)金流量進行預(yù)測時，不可避免地要涉及到對被并購方的收入、成本和相關(guān)費用的預(yù)計，所以收益參數(shù)很難確定，且很難能做到絕對精確。因此，筆者建議，在采用折現(xiàn)率進行預(yù)測時，采用資本資產(chǎn)定價模型或者風險累加法來確定更好，但是資本資產(chǎn)定價模型同時需要預(yù)測β系數(shù)、市場收益率和無風險收益率。

四、創(chuàng)業(yè)板上市公司并購價值評估存在的問題及改進建議

綜合分析，本文認為我國創(chuàng)業(yè)板上市公司并購價值的評估存在以下幾個方面的問題，需要我們給予關(guān)注，同時針對這些問題提出相關(guān)改進建議。

（一）創(chuàng)業(yè)板的并購價值評估問題

（1）評估方法的使用存在隨意性，且選擇評估方法的理由不充分；（2）成本法和收益法最終評估的結(jié)果差異較大，收益法的參數(shù)確定較隨意；（3）創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)最終評估增值顯著較高，且置換資產(chǎn)的增值率也存在較大差異，最終交易價格以評估值作為定價比例較高；（4）關(guān)聯(lián)方交易和重大的并購重組交易的評估價值的增值程度顯著小于非關(guān)聯(lián)方的交易和非重大并購交易重組的評估定價。

第7篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

關(guān)鍵詞：評估準則 企業(yè)價值評估 中國

中圖分類號：F27 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）28-0028-02

中國會計準則與《國際財務(wù)報告準則》實現(xiàn)趨同，預(yù)示了中國評估準則國際趨同的發(fā)展趨勢，然而中國資產(chǎn)評估起步較晚，直到2007年11月才召開了“中國資產(chǎn)評估準則體系會”，準則體系發(fā)展尚未成熟。2005年4月中國正式實施的《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》，在準則體系初步確立之際，需進一步完善和改進。本文借鑒《國際評估準則》（IVS）中的企業(yè)價值評估準則部分，從框架結(jié)構(gòu)、內(nèi)容等幾方面進行國內(nèi)外比較。其中，國際評估準則參照2005年頒布第七版中的指南6――企業(yè)價值評估指南。

一、 框架的比較

《國際評估指南第6號――企業(yè)價值評估（2005修訂）》于2004年11月30日，中國《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》于2004年12月30日，從日期上看幾乎一致，經(jīng)過比較可以看出中國評估指導意見與國際評估指南的相同點：（1）都要求根據(jù)評估目的選擇適當?shù)膬r值類型（市場價值與非市場價值）。（2）都要求確信信息來源的可靠和適當性；對所利用的別的專家的工作，要采取必要措施確信其合理性。（3）都指出了執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)應(yīng)當明確的事項以及應(yīng)當考慮的因素。（4）都指出了財務(wù)報表調(diào)整的必要性及相關(guān)要求。（5）都要求正確運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法（成本法）、市場法、收益法三種基本評估方法，對各種評估方法得出的結(jié)論進行綜合分析，形成可信的評估意見。

異同點：

1.應(yīng)用導向的明確性。國際指南明確地將其目標導向定位于服務(wù)于財務(wù)會計報告，表現(xiàn)在：在引言中指出評估指南的服務(wù)對象是“財務(wù)報表使用者以及企業(yè)價值評估結(jié)論使用者”特別是點明了“財務(wù)報表使用者”是評估指南的服務(wù)對象；專設(shè)與會計準則的關(guān)系部分，對企業(yè)價值評估與財務(wù)報表之間的關(guān)系進行了簡要闡述，并將這種聯(lián)系建立于評估與財務(wù)報表的普遍聯(lián)系之上。相比之下，中國指導意見在這方面顯得較為單薄，原因是中國尚未將財務(wù)報告目的作為評估的應(yīng)用導向，在引言中將服務(wù)對象定位于“社會公眾”和“資產(chǎn)評估各方當事人”，較之國際指南，這種界定顯得較為含糊，特別是沒有明確評估結(jié)論被使用的方式主要是通過財務(wù)會計報表；沒有明確企業(yè)價值評估與會計報表之間的關(guān)系。

2.理論基礎(chǔ)的科學嚴謹性國際指南非常重視評估的一般原理在企業(yè)價值評估領(lǐng)域運用的正確性，為此專設(shè)定義這一部分，對評估的一般概念、程序、方法等的術(shù)語在企業(yè)價值評估中的具體含義進行了詳細解釋與界定。這些術(shù)語共達數(shù)十項，包括調(diào)整后的賬面價值、資本化、控制權(quán)缺乏折扣、經(jīng)濟壽命、持續(xù)經(jīng)營、股份公司、收益資本化法、多數(shù)股權(quán)、凈資產(chǎn)、營業(yè)公司、回報率、評估途徑（方法）、營運資本等。中國指導意見直接使用國際指南中上述這些術(shù)語，并未針對企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)進行專門的定義。

3.可理解性和可執(zhí)行性方面，準則的可理解性和可執(zhí)行性基于理論基礎(chǔ)的科學嚴謹性。國際指南的突出特點是雖然以原則為主，但條文較為詳細和實用。如在指導意見中較為全面而細致地闡述了財務(wù)信息及財務(wù)報表的用途、財務(wù)報表分析和調(diào)整的目的以及方法。中國指導意見的細致程度不及國際指南，這可能會對其理解和使用產(chǎn)生一定的影響。如在評估要求與評估方法中提到了財務(wù)報表調(diào)整的必要性以及基本要點，但過于簡略；對財務(wù)報表調(diào)整的目的――進行財務(wù)分析以獲取評估相關(guān)信息，并未強調(diào)。

4.框架的合理性。IVSC由于有專門的IVS3評估報告準則，所以沒有再在《國際評估指南第6號――企業(yè)價值評估（2005年修訂）》中對評估結(jié)果的報告進行大篇幅贅述。而中國目前準則體系中尚未建立專門的評估報告準則，所以在本指導意見中專設(shè)評估披露部分對評估結(jié)果的披露進行了非常詳細的規(guī)范；這一部分以后如果被整合入中國的評估報告準則將會優(yōu)化指導意見的框架。

二、內(nèi)容的比較

1．國際評估準則體系：國際評估準則體系主要由六部分組成，其中評估的基本概念和原則提供了作為評估及評估準則基礎(chǔ)的基本法律、經(jīng)濟概念框架的說明，理解這些基本概念和原則對正確理解評估和運用評估準則有重要意義。這些概念和原則主要包括：土地、財產(chǎn)、不動產(chǎn)、資產(chǎn)、價格、成本、市場、價值、市場價值、最佳用途、效用、公允價值、非市場價值、評估途徑（方法）等。行為守則對評估師的職業(yè)道德和專業(yè)勝任能力提出了要求，確保評估結(jié)論的可靠、一致和無偏性。準則是較應(yīng)用指南和評估指南更為基礎(chǔ)和穩(wěn)定的部分，包括了三條具體準則：市場價值基礎(chǔ)評估和非市場價值評估是應(yīng)用指南的基礎(chǔ)；評估報告是由以前分散在準則體系中的有關(guān)評估披露的方面總結(jié)而成。應(yīng)用指南包括從評估目的角度制定的兩條指南。評估指南是對準則和應(yīng)用指南的補充與拓展，是針對評估過程中以及評估結(jié)論使用中出現(xiàn)的具體問題制定的，包括十四條具體指南。

2．中國評估準則體系：從準則建設(shè)的歷程上看，最早頒布的是無形資產(chǎn)準則，而非基本準則，這反映了早期的準則建設(shè)缺乏整體性思路。2004年財政部了兩項基本準則，標志著中國資產(chǎn)評估準則體系初步建立，目前已經(jīng)的資產(chǎn)評估準則與指導意見數(shù)量較少，共七項，其中，《資產(chǎn)評估準則――基本準則》是中國評估準則體系的一大特點，是注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行各種資產(chǎn)類型、各種評估目的資產(chǎn)評估的基本規(guī)范。目前中國的評估準則體系很不健全，缺少專門性的具體準則，因此對一些專門事項進行規(guī)范和指導的任務(wù)都只能全部由《基本準則》承擔。所以《資產(chǎn)評估準則――基本準則》在中國目前的評估準則體系中居于核心地位。另一基本準則《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則――基本準則》與行為守則功能類似。總的來看，目前中國的評估準則體系尚未成形。在企業(yè)價值評估準則比較的基礎(chǔ)上，通過準則體系的進一步比較，中國與國際準則的差距凸顯：雖然中國評估準則已經(jīng)積極地邁出了向國際準則靠攏的步伐，但相對于后者完備的體系，中國的準則建設(shè)尚處于初級階段；中國評估準則的制定已經(jīng)接近了與國際準則趨同的方向，但從目前看來，離實現(xiàn)趨同還有很長的路要走。

三、中國評估準則尚待完善的空間

1．準則的導向。國際評估準則以財務(wù)報告目的為導向，中國評估準則尚未體現(xiàn)出明顯的專業(yè)定位，因此在今后的建設(shè)中應(yīng)當明確地對財務(wù)報告目的評估以及其他目的評估進行規(guī)范與指導。在相關(guān)的具體準則中，適當增加對該項評估業(yè)務(wù)與財務(wù)報表之間的關(guān)系進行必要說明。

2．理論基礎(chǔ)。國際評估準則很重視理論對實務(wù)的指導作用，整個評估體系中貫穿了評估的基本概念和原理，相比之下中國在這方面尚有欠缺，因此，中國應(yīng)學習國際評估準則的這一體系理念，重視評估中的基本概念和理論，并有效的運用到實務(wù)中。

3．框架體系。國際評估準則已經(jīng)形成相對成熟的框架體系，而中國評估體系尚不清晰，中國可以借鑒國際評估準則的框架體系形成適用于中國的一套評估體系。

4．可執(zhí)行性。評估準則不是實務(wù)操作手冊，不應(yīng)當像操作手冊那樣事無巨細。但適當和必要的細化條文，對理解和執(zhí)行準則是有幫助的。

5．與會計的關(guān)系。國際注重與會計準則關(guān)系的協(xié)調(diào)，而中國評估準則卻顯得與會計分開而立，在經(jīng)濟社會中會計信息是任何一項經(jīng)濟行為的基礎(chǔ)，因此中國評估準則應(yīng)重視評估與會計準則的協(xié)調(diào)關(guān)系。

參考文獻：

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第8篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值評估；市銷率法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法；東軟集團

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：1672―3198（2014）10―0131―01

1理論基礎(chǔ)

1.1市銷率法（收入乘數(shù)）評估過程

采用市銷率法時，重點是可比企業(yè)的選取。而在選擇時，除了需要考慮企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、成長性、風險和外部環(huán)境因素之外，還必須分析參考企業(yè)的財務(wù)比率與所評估企業(yè)的財務(wù)比率的相似性。盡管相似企業(yè)較多，但特別理想的參考企業(yè)數(shù)量往往不是很多。因此，需要對參考企業(yè)與所評估企業(yè)之間的差異進行調(diào)整，使其所確定的比率更加合理?；貧w方法是以價值比率與影響因素之間存在線性關(guān)系為假設(shè)前提的，這一點可能不符合實際，而影響因素之間也可能存在相關(guān)性，從而使得回歸得出結(jié)果也不夠可靠。所以本文將主觀調(diào)整法和調(diào)整乘數(shù)法相結(jié)合，從而選擇出合適的參考企業(yè)。公式：

目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)平均修正收入乘數(shù)*（目標企業(yè)銷售凈利率*100）*目標企業(yè)每股銷售收入

1.2現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

1.2.1原理

收益法就是通過預(yù)測目標企業(yè)未來所能產(chǎn)生的收益，并根據(jù)獲取這些收益所面臨的風險及所要求的回報率，對這些收益進行折現(xiàn)，得到目標企業(yè)的當前價值。企業(yè)的收益有兩種表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤和企業(yè)凈現(xiàn)金流量。一般而言，應(yīng)選擇企業(yè)的凈現(xiàn)金流作為用收益法進行企業(yè)價值評估的收益基礎(chǔ)。企業(yè)的利潤雖然與企業(yè)價值高度相關(guān)，但企業(yè)價值最終由其現(xiàn)金流決定而非其利潤決定。因此本文采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法來評估企業(yè)的整體內(nèi)在價值。

1.2.2基本模型

加權(quán)資本成本的計算公式：

WACC=kb×（1-Tc）×（B/V）+Ri×（S/V）

Ri=Rf+β×（Rm-Rf）

V=∞t=1FCFFt/（1+r）t+Vt/（1+r）t

1.2.3評估方法特點的比較

市銷率法中的可比企業(yè)交易案例源于市場，更能體現(xiàn)市場供求關(guān)系對企業(yè)價值的影響，使評估結(jié)果更加貼近市場，同時，由于銷售收入不受折舊、存貨和非經(jīng)常性支出等會計政策的影響，與利潤及賬面價值不同，當企業(yè)收益和賬面價值都是負值的時候一般不容易受到企業(yè)管理層的人為扭曲。

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是基于預(yù)期未來現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率的估價方法，它考慮了資本未來收益和貨幣的時間價值，可以真實準確地反映資產(chǎn)的資本化價格，而且現(xiàn)金流相對利潤來說更真實可靠，不會受會計政策的影響，人為操縱的可能性比較小。

2案例分析：基于東軟集團股份有限公司

2.1東軟集團簡介

1991年，年輕的東北大學劉積仁教授在中國東北大學創(chuàng)立了東軟，股票代碼為600718。作為一家以軟件技術(shù)為核心的公司，東軟通過開放式創(chuàng)新、卓越運營管理、人力資源發(fā)展等戰(zhàn)略的實施，全面構(gòu)造公司的核心競爭力，創(chuàng)造客戶和社會的價值，從而實現(xiàn)技術(shù)的價值。本企業(yè)主要經(jīng)營：計算機軟件、硬件、機電一體化產(chǎn)品開發(fā)、銷售、安裝，技術(shù)咨詢服務(wù)，場地租賃，計算機軟、硬件租賃交通及通信、電子工程安裝等。

2.2東軟集團價值評估方法的應(yīng)用

2.2.1運用市銷率法評估

（1）市銷率法中標準公司的選擇。

對目標企業(yè)與可比企業(yè)進行了上述因素分析后，選擇出中國軟件，用友軟件，浪潮集團三家企業(yè)作為參考企業(yè)，以此對目標企業(yè)的價值進行評估。

（2）修正系數(shù)的確定。

可比企業(yè)平均收入乘數(shù)為2.02，可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率為8.65%。從而可以得出，可比企業(yè)平均修正收入乘數(shù)為0.23。

（3）目標企業(yè)價值。

根據(jù)目標企業(yè)的財務(wù)報表可知，東軟集團銷售凈利率為10.45%，每股銷售收入為4.16；可得目標企業(yè)價值為1246234.3766萬元。

2.2.2運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估

（1）東軟集團歷史自由現(xiàn)金流量（單位為萬元）。

根據(jù)東軟集團的財務(wù)報表數(shù)據(jù)可得：東軟集團2007年歷史自由現(xiàn)金流量18147.009，2008年為-70712.3，2009年59718.806，2010年51072.986，2011年為-888.75，2012年為-49415.01。

（2）未來績效預(yù)測（單位為萬元）。

可預(yù)測期出東軟集團2013年自由現(xiàn)金流量為14790425，企業(yè)價值為13，611.66；2014年自由現(xiàn)金流量為14790.425，企業(yè)價值為13，611.66；2015年自由現(xiàn)金流量為28438.9422，企業(yè)價值為22，166.87；2016年自由現(xiàn)金流量為46984.7485，企業(yè)價值為33，703.74；2017年自由現(xiàn)金流量為70678.9108，企業(yè)價值為46，659.64。

（3）折現(xiàn)率的確定。

本文采用當前人民幣一年期貸款基準利率作為債務(wù)資本成本，即kb=7.05%。本文選取中國10年期國債中標利率作為無風險收益率Rf=3.52%。根據(jù)歷年股價和行業(yè)平均數(shù)據(jù)可得出β=1.03243。根據(jù)國外的研究成果，以美國5.5%的風險溢價收益率作為基準。東軟集團的風險溢價率可以選擇7.5%。所以：

根據(jù)公式Ri=Rf+β×（Rm-Rf）=3.52%+1.03243*7.5%=11.26%。

根據(jù)公式WACC=kb×（1-Tc）×（B/V）+Ri×（S/V）

=9.24%。

（4）連續(xù)價值估算。

本文預(yù)測東軟集團永續(xù)增長率將維持在2%。

則公司連續(xù)價值=FCFF2017（1+g）/（WACC-g）=46659.64萬元。

（5）企業(yè)價值的計算。

企業(yè)價值=明確的預(yù)測期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值+明確的預(yù)測期之后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=843591.5172萬元。

3結(jié)論

由市銷率法得出企業(yè)價值為1246234.3766萬元，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得出的結(jié)果為843591.5172萬元，即東軟集團企業(yè)價值在843591.5172―1246234.3766這個范圍之間。東軟集團的股權(quán)價值為856860.783萬元，債務(wù)價值為998970722萬元，則東軟集團的市場價值為956757.8552萬元。通過比較發(fā)現(xiàn)，預(yù)測評估的企業(yè)價值范圍包含了本企業(yè)的市場價值。由于市銷率法在評估過程中，沒有充分考慮企業(yè)的成本，因此，會導致評估結(jié)果在某種程度上高于實際值；而由自由現(xiàn)金流量法比較接近于實際，即評估的結(jié)果低于東軟集團的市場價值956757.8552萬元，說明東軟集團的股票價值高于其實際價值。

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第9篇：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范文

【關(guān)鍵詞】成長期 高科技企業(yè) 價值評估 方法

企業(yè)價值評估指的是注冊資產(chǎn)評估師對評估基準日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報告書的行為和過程。企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。

一、企業(yè)價值評估的方法

（一）收益法。

收益法主要被運用在保持持續(xù)經(jīng)營這一前提之下的企業(yè)進行價值評估，通過使用收益法能夠?qū)ζ髽I(yè)未來發(fā)展做出預(yù)測，還能夠?qū)ζ髽I(yè)每年的預(yù)期收益進行還原以及折現(xiàn)處理，通過建立在對企業(yè)目前收益狀況的分析以及判斷這一基礎(chǔ)之上對企業(yè)未來的預(yù)期收益做出預(yù)測，借此來了解以及掌握企業(yè)能否提升獲利水平。

（二）抉擇權(quán)定價法。

這種評估方法能夠賦予企業(yè)在既定的期限內(nèi)是否能夠按照預(yù)定的價格進行購買或者是出售資產(chǎn)方面的權(quán)利。在對企業(yè)進行價值評估的過程當中，資產(chǎn)負債表當中的資產(chǎn)方以及負債方二者都是具有抉擇權(quán)的。如果抉擇權(quán)成本相比較利潤而言較低的情況下，那么資產(chǎn)據(jù)責權(quán)就能夠增加企業(yè)管理決策方面的靈活性，并且也能夠為企業(yè)實現(xiàn)投資創(chuàng)造更多根據(jù)低成本進行選擇的能力。抉擇權(quán)定價法其實也是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模式通過變異的來的，這種定價方法融合了企業(yè)凈現(xiàn)值以及決策屬性圖這兩種基本方法，主要的優(yōu)點在于能夠從凈現(xiàn)值方法當中加強對企業(yè)估計風險值的優(yōu)勢。

（三）相對估價法。

對于相對估價法，其實是資產(chǎn)的價值經(jīng)過參考可比資產(chǎn)的價值和相對變量之間的比率得到的，最常用到的比率就是行業(yè)平均市盈率。通過對上市公司和被評估企業(yè)之間的相關(guān)因素做出對比分析之后就能夠得到被評估企業(yè)的真實價值。

（四）加和法。

采用加和法能夠有效實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)建不同思路的有效技術(shù)手段，對于企業(yè)重建而言，大部分都是通過對企業(yè)獲利能力以及生產(chǎn)能力做出重建，而且企業(yè)評估加和法重點應(yīng)該圍繞企業(yè)所具有的獲利展開的。

二、成長期高科技企業(yè)價值評估方法選擇

（一）研發(fā)費用資本化，采用凈利潤評估法。

對于成長期的高科技企業(yè)而言，由于其自身已經(jīng)獲得了一定的成長，能夠是市場上站穩(wěn)一定的地位，并且也具有相對的盈利能力，所以，對于此類高科技企業(yè)而言采用凈利潤評估法是有效的。在傳統(tǒng)的會計處理當中，企業(yè)自創(chuàng)的無形資產(chǎn)研發(fā)費用大部分都是作為管理費用在會出的，在沒有形成無形資產(chǎn)之前大部分是不會被用作資產(chǎn)化處理的，對于高科技企業(yè)而言，其是否具有良好的持續(xù)發(fā)展以及創(chuàng)新能力，同時也被認為是企業(yè)能否獲得較好的獲利能力的延續(xù)保證。因此，針對成長期研高科技企業(yè)而言，應(yīng)該把研發(fā)費用當做是未來能夠獲得收益的一種投資，對其作出資本化處理，將其在合適的年限之內(nèi)進行推銷，并且計算其凈利潤，只有這樣才能夠真正有利于企業(yè)估測未來的利潤增長空間。采用凈利潤法進行估測的缺點存在于因為成長期高科技公司折舊政策存在很大不同，最終有可能導致企業(yè)已經(jīng)獲得的凈利潤沒有可比性，在成長期高科技企業(yè)當中，真正的有形資產(chǎn)所占比重是非常少的。

（二）凈現(xiàn)金流貼現(xiàn)法相對適宜。

當高科技企業(yè)成長到一定時期的時候，采用凈現(xiàn)金流貼現(xiàn)法也符合企業(yè)在其資產(chǎn)運營過程當中快速追加投資以及回收投資的整體動態(tài)過程，能夠更加真實地更加貼合實際地模擬出高科技企業(yè)在今后很長一段時間內(nèi)的收益有效實現(xiàn)以及過程，但是這種方法也有著較強的局限性，對于企業(yè)凈現(xiàn)金流出現(xiàn)負數(shù)情況下的評價造成的誤差是非常大的。由于成長期高科技企業(yè)需要進行不斷地開發(fā)以及創(chuàng)新，導致很多高科技企業(yè)擁有的很多還沒有利用的專利以及產(chǎn)品選擇權(quán)都占據(jù)了較大的價值，如果單單采用現(xiàn)金流量法進行評估的話將會出現(xiàn)低估企業(yè)所擁有的真實價值，因此，也還是需要慎用的。

（三）企業(yè)人力資源和創(chuàng)新能力在價值評估中的反映。

在處于成長期的高科技企業(yè)中，人力資源所發(fā)揮的作用并不是很大，可以不進入到其企業(yè)資產(chǎn)評估范圍當中去，這種說法是不合理的。因為人力資源其實是一個很難做出定量分析的一個價值評估因素，但是人力資源在高科技企業(yè)實現(xiàn)收益的過程中表現(xiàn)出的貢獻量也是很難做出評估的，因此，只能夠從企業(yè)人員本身所創(chuàng)造出的價值做出一個基本的評估。再加上高科技企業(yè)開發(fā)和創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品更新速度非?？?，而且產(chǎn)品整體壽命周期都是非常短的，因此，無形資產(chǎn)損耗非?？臁Ｒ虼?，對于成長期高科技企業(yè)而言，其創(chuàng)新能力能夠有效反映出一個企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的獲利能力。

三、總結(jié)

由于高科技企業(yè)在盈利性、持續(xù)經(jīng)營性、整體性及風險等方面與傳統(tǒng)型企業(yè)有較大差異，選擇企業(yè)價值評估方法時要注意針對不同成長時期的高科技企業(yè)，靈活運用。

參考文獻：

[1]蒂姆?科勒（Tim Koller），馬克?戈德哈特（Marc Goedhart），戴維?威賽爾斯（David Wessels）， 高建.價值評估公司價值的衡量與管理[M].電子工業(yè)出版社，2007，2.