醫(yī)藥行業(yè)投資策略精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

醫(yī)藥板塊指數(shù)亦大幅跑贏市場(chǎng)平均水平。2009年以來(lái)，截至今年2月19日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅為129.1%，是同期上證指數(shù)漲幅的4倍多。繼匯添富和易方達(dá)基金成立醫(yī)藥主題基金后，對(duì)醫(yī)藥板塊持續(xù)性發(fā)展抱有希望的華寶興業(yè)、博時(shí)和融通三家基金公司也相繼成立醫(yī)藥主題基金。

吃股票的“藥”不如吃基金的“藥”

年初，股票型基金迎來(lái)開(kāi)門紅，醫(yī)藥行業(yè)基金整體沖進(jìn)股票型基金前列。成立較早的易方達(dá)醫(yī)療保健（下文簡(jiǎn)稱易方達(dá)醫(yī)藥）和匯添富醫(yī)藥保健基金（下文簡(jiǎn)稱匯添富醫(yī)藥），在2012年的表現(xiàn)突出，凈值分別增長(zhǎng)10.89%和14.43%。成立于2012年2月的華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選，截至今年2月18日，收益率達(dá)26.6%。

2012年的7、8月份，博時(shí)基金和融通基金業(yè)各自成立一只醫(yī)藥行業(yè)基金。目前市場(chǎng)有5只醫(yī)藥行業(yè)基金，均大比例投資于醫(yī)藥行業(yè)。博時(shí)醫(yī)療保健投資于醫(yī)療保健行業(yè)上市公司股票的資產(chǎn)占股票資產(chǎn)的比例最高，為不低于90%。易方達(dá)醫(yī)療保健基金投資于醫(yī)療保健行業(yè)的比例為不低于股票資產(chǎn)的85%，其他三只醫(yī)療行業(yè)基金的投資比例均不低于80%。

盡管醫(yī)療保健行業(yè)整體發(fā)展前景良好，但從整體板塊來(lái)看，個(gè)股分化明顯，把握難度較大，而醫(yī)藥主題基金在把握個(gè)股和波段操作中表現(xiàn)優(yōu)異，投資者不妨借助醫(yī)藥主題基金分享收益。

基金鐘愛(ài)白馬醫(yī)藥股

近幾年，市場(chǎng)經(jīng)歷了周期性的下跌，而醫(yī)藥板塊誕生了多只抗周期的白馬股。在易方達(dá)、匯添富、華寶興業(yè)和融通醫(yī)藥行業(yè)基金的重倉(cāng)股中，我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)，在前十大重倉(cāng)股中，天士力、人福藥業(yè)、華東藥業(yè)、云南白藥、東阿阿膠等一批白馬股均被4只醫(yī)藥基金持有。

成立最早的匯添富醫(yī)藥，在建倉(cāng)之后，長(zhǎng)期持有人福藥業(yè)、東阿阿膠、天士力、云南白藥等股票，股票周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)。值得注意的是，其重倉(cāng)的人福藥業(yè)從基金成立以來(lái)，一直是匯添富醫(yī)藥基金的前十大重倉(cāng)股，只是根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)在倉(cāng)位上進(jìn)行調(diào)整。

易方達(dá)醫(yī)藥對(duì)白馬股的熱衷程度同樣不減，華東藥業(yè)、東阿阿膠、天士力、雙鷺?biāo)帢I(yè)等白馬股一直在其重倉(cāng)股中。與匯添富醫(yī)藥不同的是，易方達(dá)醫(yī)藥股票結(jié)構(gòu)的調(diào)整更依托整體醫(yī)藥板塊表現(xiàn)的強(qiáng)弱而定。

踩雷反應(yīng)各不同

對(duì)于基金而言，在A股投資踩到地雷如家常便飯。2012年四季度，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度的下跌。12月，康美藥業(yè)假賬門事件正好讓4只醫(yī)藥基金踩個(gè)正著。

康美藥業(yè)在2010年四季度就成為匯添富醫(yī)藥基金的第四大重倉(cāng)股，持股801萬(wàn)股，市值達(dá)1.5億元。此后匯添富醫(yī)藥一直持有康美藥業(yè)，只是在持倉(cāng)股數(shù)上微做調(diào)整。去年三季度，匯添富醫(yī)藥持有康美藥業(yè)已有1099.99萬(wàn)股，市值1.74億元。在四季度，康美藥業(yè)已淡化出該只基金的重倉(cāng)股行列。

在建倉(cāng)過(guò)程的融通醫(yī)療保健基金，三季度康美藥業(yè)成為其第一大重倉(cāng)股，四季度康美藥業(yè)同樣在其重倉(cāng)股中消失。

早早開(kāi)始關(guān)注康美藥業(yè)的易方達(dá)醫(yī)藥基金，2011年三季度基金經(jīng)理李文健增持419.99萬(wàn)股將康美藥業(yè)提升到前十大重倉(cāng)股的行列中，盡管在假賬門的2012年四季度，易方達(dá)醫(yī)藥基金大幅減持350萬(wàn)股，仍然持有514.94萬(wàn)股，市值6766.35萬(wàn)元。

面對(duì)康美藥業(yè)假賬門事件，華寶興業(yè)醫(yī)藥基金變現(xiàn)與其他三家醫(yī)藥行業(yè)基金截然相反，在重倉(cāng)康美藥業(yè)的同時(shí)，在去年四季度還選擇了增持2.87萬(wàn)股康美藥業(yè)。

投資策略有差異

2010年成立的匯添富醫(yī)療保健基金是股票型基金中的第一只醫(yī)藥行業(yè)基金。從持股風(fēng)格來(lái)看，該基金主要投資醫(yī)藥板塊個(gè)股，具有明顯的成長(zhǎng)風(fēng)格；同時(shí)注重對(duì)個(gè)股的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性挖掘，持股時(shí)間長(zhǎng)。

民生證券聞群分析，匯添富醫(yī)藥保健基金操作風(fēng)格穩(wěn)健，嚴(yán)格控制組合下行風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)位長(zhǎng)期低于行業(yè)平均水平。在該基金完整運(yùn)作的2011年，其買賣股票的周轉(zhuǎn)率僅為0.6399，遠(yuǎn)低于行業(yè)2.5630的平均值。

從去年以來(lái)的運(yùn)作來(lái)看，匯添富醫(yī)藥基金依然采取穩(wěn)健的策略，重倉(cāng)股周轉(zhuǎn)率依然較低。在業(yè)績(jī)報(bào)告中，匯添富醫(yī)藥將倉(cāng)位變化明確寫在報(bào)告中，有利于投資者對(duì)基金的全面了解。在基本面可能出現(xiàn)變化的個(gè)股，進(jìn)行適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位調(diào)整，并增持了一些被錯(cuò)殺的醫(yī)藥品種。

第2篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

11月份大盤出現(xiàn)了大幅震蕩,上半月醫(yī)藥板塊也跟隨大盤跳水出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,但當(dāng)大盤企穩(wěn)之后,醫(yī)藥板塊的防御特征凸現(xiàn),逆勢(shì)上漲,最終收復(fù)了前期失地,當(dāng)月跑贏大盤高達(dá)16個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)中華神集團(tuán)、江蘇吳中等龍頭個(gè)股更是藉抗癌概念走出了連續(xù)漲停的強(qiáng)悍行情。但上周突如其來(lái)的降價(jià)利空如當(dāng)頭棒喝,醫(yī)藥板塊的上攻步伐被迫停止,相關(guān)個(gè)股如豐原藥業(yè)、長(zhǎng)春高新等更是放量下挫,疲態(tài)盡顯。降價(jià)利空,是醫(yī)藥板塊由盛轉(zhuǎn)衰的拐點(diǎn)還是大牛里面的小小插曲呢?

降價(jià)無(wú)礙大局

國(guó)家發(fā)展改革委上周發(fā)出通知,決定降低頭孢曲松等部分單獨(dú)定價(jià)藥品的最高零售價(jià)格,涉及抗生素、心腦血管等藥品。正是這則利空誘發(fā)了醫(yī)藥板塊的調(diào)整行情,那么,究竟其對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了多大的利空呢?

海通證券對(duì)此表示,此次單獨(dú)定價(jià)的取消,主要針對(duì)外企而言,并且本次降價(jià)二級(jí)市場(chǎng)已有預(yù)期。國(guó)家發(fā)展改革委2005年以前對(duì)特定企業(yè),包括國(guó)內(nèi)知名品牌企業(yè)生產(chǎn)的藥品實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià),即單獨(dú)定價(jià)。本次取消部分藥物的單獨(dú)定價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)負(fù)面影響較小,對(duì)外企的影響較大。

中信證券亦明確指出,此次降價(jià)對(duì)行業(yè)影響有限,對(duì)上市公司更是影響不大。需要注意的是,所謂單獨(dú)定價(jià)是針對(duì)最高零售價(jià)格而言,而非招標(biāo)價(jià)或出廠價(jià)。而對(duì)于某些品種,由于此前各省的歷年招標(biāo)使得價(jià)格不斷降低,實(shí)際零售價(jià)早已遠(yuǎn)低于最高零售限價(jià),有的省份甚至已將價(jià)格壓到了本次限價(jià)之下?？傮w來(lái)看,藥品價(jià)格下降是一個(gè)一直在持續(xù)的長(zhǎng)期趨勢(shì),此前,包括國(guó)家的25次行政性降價(jià),以及各省市的招標(biāo),都不斷在壓縮藥品價(jià)格。而企業(yè)則通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品、壓縮生產(chǎn)成本等加以應(yīng)對(duì)。我們認(rèn)為此次針對(duì)單獨(dú)定價(jià)產(chǎn)品的降價(jià),其幅度并未超出預(yù)期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景仍值得看好。

中金公司更是旗幟鮮明的表示,此次降價(jià)創(chuàng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,利好國(guó)內(nèi)仿制藥企業(yè)。此次降價(jià)表明了發(fā)改委對(duì)未來(lái)藥品定價(jià)的態(tài)度,外資原研藥將不作為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。該政策在一定程度上取消了外資藥企的“超國(guó)民”待遇,縮小了外資內(nèi)資藥品的定價(jià)差異,創(chuàng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,有利于國(guó)內(nèi)仿制藥企業(yè)的發(fā)展。此次降價(jià)盡管調(diào)低了部分首仿藥品的最高零售價(jià),但首仿藥仍具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。國(guó)家鼓勵(lì)醫(yī)藥創(chuàng)新的大方向不變。

國(guó)金證券則目光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn),他們認(rèn)為,在2010年各地新的藥品招標(biāo)管理辦法試點(diǎn)的基礎(chǔ)上,全國(guó)范圍的價(jià)格調(diào)整預(yù)計(jì)在明年內(nèi)出臺(tái)。在降價(jià)是一種大趨勢(shì)的背景下,價(jià)格調(diào)整政策將加速國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,兩類企業(yè)將明顯受益:(1)行業(yè)集中度提升的推動(dòng)者;(2)研發(fā)型企業(yè)。此外,2010年受制于基本藥物目錄價(jià)格的調(diào)整,在政策不明朗的背景下,企業(yè)的發(fā)展也受到影響。隨著相關(guān)降價(jià)政策的出臺(tái),在基藥市場(chǎng)占比較大的中藥企業(yè)有望恢復(fù)增長(zhǎng)。如果政策力度不大的話,企業(yè)還能獲得價(jià)不降、量上升的超預(yù)期局面。另外,中藥現(xiàn)代化、中藥品牌的延伸、中藥企業(yè)機(jī)制的變革也是值得投資的因素。

增長(zhǎng)仍是主旋律

近年來(lái)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正在經(jīng)歷持續(xù)快速的發(fā)展,也正是這樣持續(xù)快速的發(fā)展才能有力地支撐其資本市場(chǎng)中醫(yī)藥板塊的蓬勃發(fā)展,從而為企業(yè)和投資者提供融資和投資的路徑,成為其事業(yè)和財(cái)富成長(zhǎng)的源泉。

醫(yī)藥行業(yè)　飛速發(fā)展

近一年來(lái)醫(yī)藥板塊的驕人表現(xiàn)離不開(kāi)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展的有力支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì),隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步以及國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持,我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,近十年來(lái)持續(xù)保持高速增長(zhǎng),并呈現(xiàn)供需兩旺的產(chǎn)業(yè)鏈格局。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示,2009年我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已實(shí)現(xiàn)9443.30億元,預(yù)計(jì)2010和2011年將分別實(shí)現(xiàn)12560.00和15450.00億元,近十年來(lái)年均增長(zhǎng)率保持在20%以上;自2000-2009年的十年間,我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的資產(chǎn)和利潤(rùn)總額累計(jì)分別增長(zhǎng)了6,542.43億元和857.38億元,占全國(guó)資產(chǎn)總額和全國(guó)利潤(rùn)總額的比例基本上保持在2%或以上;在醫(yī)藥行業(yè)整體規(guī)模和供給能力不斷增長(zhǎng)的同時(shí),醫(yī)藥市場(chǎng)的銷售規(guī)模和消費(fèi)需求也在不斷增加。據(jù)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)銷售規(guī)模逐年增長(zhǎng)、需求強(qiáng)勁,而且全國(guó)七大類醫(yī)藥商品購(gòu)進(jìn)總值也在逐年增加,預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)對(duì)這些商品的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃助推生物醫(yī)藥行業(yè)快速成長(zhǎng)

醞釀推出的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃激發(fā)了各地投資生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的熱情,成為生物醫(yī)藥行業(yè)快速增長(zhǎng)的新助推器。10月的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》規(guī)劃到2020年生物產(chǎn)業(yè)將成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。11月的消息透露,由國(guó)家發(fā)改委牽頭制定的《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》將上報(bào)至國(guó)務(wù)院。

綜合各種來(lái)源的數(shù)據(jù)顯示,目前我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到500余家,生物醫(yī)藥行業(yè)年總產(chǎn)值接近1000億元,銷售收入超過(guò)400億元。2009年,全球生物制藥產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1250億美元,占醫(yī)藥制造業(yè)的17%。目前美國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占GDP的18%,而我國(guó)約占2%,因此具有巨大的發(fā)展空間。

于2007年公布的《生物產(chǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃》第一次將包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的生物產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)高技術(shù)領(lǐng)域的支柱產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),并提出2010年生物產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)到5000億元以上,約占當(dāng)年GDP的2%;2020年增加值突破2萬(wàn)億元,占GDP比重達(dá)到4%以上的發(fā)展目標(biāo)。隨著《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的最終,相信將進(jìn)一步確立生物醫(yī)藥行業(yè)的戰(zhàn)略地位,同時(shí)建立更加有利的發(fā)展環(huán)境,促使生物醫(yī)藥行業(yè)的加快增長(zhǎng)。

我們看好生物醫(yī)藥行業(yè)在維持目前30-40%增幅高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上未來(lái)加快增長(zhǎng)的發(fā)展前景,看好擁有較為完善的自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化體系,并初步展現(xiàn)良好市場(chǎng)化前景與擁有較為成熟經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的生物醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)和保持加快增長(zhǎng)的發(fā)展前景。

投資策略

第3篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

學(xué)歷：碩士

單位：國(guó)金證券

職務(wù)：行業(yè)研究員

研究方向：房地產(chǎn)

主要研究成果

《房地產(chǎn)行業(yè)：“有沒(méi)有”和“可以有”》2009-12

《萬(wàn)科A：藍(lán)山開(kāi)盤減值沖回》2009-11

《房地產(chǎn)行業(yè)：演出開(kāi)始了》2009-10

《深振業(yè)A：起步于深圳　進(jìn)取心較強(qiáng)》2009-03

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

刺激政策的“留”與“退”是主導(dǎo)2009年年底和2010年上半年地產(chǎn)股投資的重要因素，我們認(rèn)為中央政府對(duì)地產(chǎn)的態(tài)度短期不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折，也即效力最高的中央層面政策短期不會(huì)退出，地產(chǎn)股在2009年末和2010年初會(huì)有一輪超政策預(yù)期的行情。

2010年下半年地產(chǎn)面臨的因素似乎都不如2009年，如供給、政策支持力度、金融環(huán)境等，應(yīng)該把超預(yù)期因素的關(guān)注重點(diǎn)落在出口。出口對(duì)地產(chǎn)的影響從兩方面考慮：一是收入增長(zhǎng)提升購(gòu)買力。二是出口增長(zhǎng)連鎖帶來(lái)升值壓力對(duì)流動(dòng)性的影響。

姓名：白宏煒

學(xué)歷：碩士

單位：中金公司

職務(wù)：行業(yè)分析師

研究方向：地產(chǎn)行業(yè)及上市公司研究

主要研究成果

《首開(kāi)股份：立足北京資產(chǎn)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兼?zhèn)洹?009-11

《房地產(chǎn)行業(yè)：房?jī)r(jià)將呈結(jié)構(gòu)性上漲》2009-08

《金融街：回歸商業(yè)地產(chǎn)長(zhǎng)期價(jià)值凸現(xiàn)》2009-05

《房地產(chǎn)行業(yè)：世博、迪斯尼及國(guó)企資產(chǎn)重組下的投資機(jī)會(huì)》2009-04

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

我們認(rèn)為2010年受益于經(jīng)濟(jì)的走好以及較低的利率水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，地產(chǎn)板塊未來(lái)六個(gè)月有30-40％的上升空間，主要來(lái)自業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及小幅度估值水平提升，比市場(chǎng)預(yù)期緩和的調(diào)控政策以及信貸的再次開(kāi)閘將是主要的催化因素。

我們看好地產(chǎn)板塊2010年尤其是上半年的表現(xiàn)，建議投資者目前吸納地產(chǎn)股，重點(diǎn)是具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的龍頭地產(chǎn)公司如金地、萬(wàn)科、保利；以及區(qū)域龍頭股如首開(kāi)股份、中華企業(yè)、棲霞建設(shè)等；此外金融街、浦東金橋等商業(yè)類地產(chǎn)公司將受益于商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的見(jiàn)底回升；2010年行業(yè)整合將加速，所以也看好大股東實(shí)力較強(qiáng)的上市公司資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)。

姓名：時(shí)雪松

學(xué)歷：碩士

單位：中金公司

職務(wù)：行業(yè)研究員

研究方向：基礎(chǔ)化工各個(gè)領(lǐng)域研究

主要研究成果

《化工行業(yè)：化肥淡季關(guān)稅小幅下調(diào)　符合市場(chǎng)預(yù)期總體偏于利好》2009-12

《華魯恒升：成本優(yōu)勢(shì)得到體現(xiàn)業(yè)績(jī)符合預(yù)期》2009-08

《化工行業(yè)中期投資策略：復(fù)蘇尚需時(shí)日關(guān)注油價(jià)和通脹》2009-06

《新安股份：業(yè)績(jī)符合預(yù)期具有長(zhǎng)期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力》2009-03

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

繼續(xù)看好純煤頭和煤氣化優(yōu)勢(shì)的華魯恒升，煤頭氣頭共存的湖北宜化也相對(duì)受益，氣頭企業(yè)(云天化、瀘天化等)可能存在交易性機(jī)會(huì)。而磷肥磷化工企業(yè)短期內(nèi)受益有限，但本身國(guó)內(nèi)磷肥價(jià)格回升明顯，磷肥的交易性標(biāo)的有六國(guó)化工和云天化。同時(shí)對(duì)擁有磷礦和水電資源，具有成本優(yōu)勢(shì)的興發(fā)集團(tuán)長(zhǎng)期看好，澄星股份也同樣受益于磷酸關(guān)稅下調(diào)。

流動(dòng)性因素仍可能導(dǎo)致未來(lái)油價(jià)和通脹超出預(yù)期。通脹受益品種：磷肥和鉀肥為主，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格見(jiàn)底，鹽湖鉀肥價(jià)值相對(duì)低估。磷肥如果量?jī)r(jià)齊升，趨勢(shì)性配置云天化和興發(fā)集團(tuán)。油價(jià)受益品種：煤化工中的PVC和乙二醇，PVC企業(yè)沈陽(yáng)化工和英力特等，乙二醇企業(yè)丹化科技。

姓名：趙獻(xiàn)兵

學(xué)歷：碩士

單位：國(guó)元證券

職務(wù)：首席分析師

研究方向：化工行業(yè)

主要研究成果

《回天膠業(yè)：受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型消費(fèi)替代未來(lái)前景光明》2009-12

《樂(lè)普醫(yī)療：乘著DES的翅膀》2009-09

《化肥行業(yè)：化肥行業(yè)步入“去產(chǎn)能化”階段》2009-04

《化肥行業(yè)：化肥市場(chǎng)化步伐啟動(dòng)春耕尿素價(jià)格恐難反彈》2009-01

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步轉(zhuǎn)好，化工行業(yè)復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)確立，行業(yè)未來(lái)仍將處于緩慢復(fù)蘇之中。目前產(chǎn)品價(jià)格、毛利率皆低于歷史平均水平，未來(lái)仍具有較大的上漲空間。

我們預(yù)計(jì)2010年成本提升向下游產(chǎn)品價(jià)格提升的影響甚微，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)復(fù)蘇路徑依賴需求拉動(dòng)?；谛枨罄瓌?dòng)的預(yù)測(cè)，我們推薦產(chǎn)能相對(duì)平衡，貼近下游消費(fèi)的子行業(yè)如氯綸、MDI、改性塑料等；此外可關(guān)注需求推動(dòng)下部分子行業(yè)如尿素、純堿的波段性投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注公司為：友利控股、煙臺(tái)萬(wàn)華、金發(fā)科技。

姓名：李質(zhì)仙

學(xué)歷：碩士

單位：國(guó)泰君安

職務(wù)：銷售交易部董事總經(jīng)理

研究方向：紡織服裝

主要研究成果

《2010年紡織服裝行業(yè)投資策略：內(nèi)需前景看好出口難以樂(lè)觀》2009-12

《紡織服裝業(yè)：發(fā)掘估值洼地推薦品牌服裝類公司》2009-08

《雅戈?duì)枺悍b與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)》2009-04

《山東如意：產(chǎn)能擴(kuò)張與新技術(shù)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)》2009-03

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

我們預(yù)計(jì)未來(lái)全球紡織品服裝貿(mào)易額增速會(huì)較前幾年出現(xiàn)下滑。未來(lái)中國(guó)占全球貿(mào)易額的比重仍能繼續(xù)提升，但速度會(huì)比較緩慢。預(yù)計(jì)2009年全年出口額同比下降9.27％，2010年出口同比增長(zhǎng)5.90％，基本恢復(fù)到2008年水平。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，未來(lái)3-5年內(nèi)行業(yè)出口應(yīng)能維持5-8％的增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的服裝消費(fèi)還有巨大的增長(zhǎng)空間，而快速的城市化進(jìn)程以及中西部地區(qū)的高速發(fā)展將成為未來(lái)服裝消費(fèi)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。未來(lái)十年中國(guó)的服裝消費(fèi)將迎來(lái)黃金增長(zhǎng)期。

姓名：方焱

學(xué)歷：碩士

單位：國(guó)信證券

職務(wù)：首席分析師

研究方向：房地產(chǎn)

主要研究成果

《房地產(chǎn)行業(yè)：細(xì)則寬松程度略超市場(chǎng)預(yù)期》2009-12

《房地產(chǎn)行業(yè)：11月份投資策略：加倉(cāng)至年底超配　布局跨年度行情》2009-11

《招商地產(chǎn)：增發(fā)將加速公司發(fā)展調(diào)高未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期》2009-07

《中天城投：增持行動(dòng)彰顯信心貴陽(yáng)龍頭潛力巨大》2009-06

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

鑒于國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及2008年房地產(chǎn)行業(yè)景氣加速回落至2010年新低，“松動(dòng)”和“扶持”將是未來(lái)一至兩年房地產(chǎn)行業(yè)政策面的主要基調(diào)，政策拐點(diǎn)已清晰可見(jiàn)，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、國(guó)情以及輿論導(dǎo)向都使得政府在出臺(tái)房地產(chǎn)“救市”政策時(shí)較為審慎，利好不會(huì)一次出盡，未來(lái)將會(huì)不斷補(bǔ)充完善并超出預(yù)期，而且相當(dāng)多的利好將會(huì)由地方層面椎出。

姓名：賀平鴿

學(xué)歷：碩士

單位：國(guó)信證券

職務(wù)：首席分析師

研究方向：醫(yī)藥行業(yè)

主要研究成果

《醫(yī)藥行業(yè)：2010年投資策略：蛋糕和機(jī)遇》20009-12

《醫(yī)藥行業(yè)：09年中期投資策略：耐心布局積極防御》2009-06

《利華生物：營(yíng)業(yè)外收益增加整體增長(zhǎng)壓力》2009-03

《云南白藥：白藥膏提價(jià)　看好長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力》2009-02

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

新醫(yī)改通過(guò)完善公共醫(yī)療服務(wù)體系、上下游支付體系，形成對(duì)上游制造業(yè)的正確牽引和良性反饋，促使醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)重新確立科學(xué)的優(yōu)勝劣汰游戲規(guī)則，重新回到

“研發(fā)是第一生產(chǎn)力”這一源動(dòng)力上來(lái)。因此，那些具有科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，必然全程受益于這個(gè)大循環(huán)體系的逐步完善。這其中主要以具備一定研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)觸角的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)為主，這類企業(yè)符合醫(yī)藥企業(yè)本質(zhì)特征――高科研投入、高盈利能力、高成長(zhǎng)，新產(chǎn)品定位于高端市場(chǎng)。

姓名：陳俊華

學(xué)歷：碩士

單位：中金公司

職務(wù)：行業(yè)分析師

研究方向：能源電力

主要研究成果

《電力行業(yè)：三季度業(yè)績(jī)預(yù)覽：全年盈利最好的季節(jié)》2009-10

《建投能源：電量如期恢復(fù)利潤(rùn)率沒(méi)有改善》2009-08

《電力行業(yè)：2009年中期投資策略：盈利能力回升　配置價(jià)值顯現(xiàn)》2009-06

《能源行業(yè)：關(guān)注電力股階段性機(jī)會(huì)》2009-02

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

目前行業(yè)要素趨勢(shì)向好，但火電生產(chǎn)商盈利恢復(fù)正常尚待時(shí)日。市場(chǎng)普遍認(rèn)為：電力行業(yè)沒(méi)有更差的消息出來(lái)了。我們認(rèn)同這一觀點(diǎn)，但須性請(qǐng)投資者注意的是：做出“電力行業(yè)迎來(lái)新一輪的春天”的判斷，目前還為時(shí)尚早；對(duì)于電力行業(yè)2009年盈利的恢復(fù)幅度我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。未來(lái)，段時(shí)期，我們認(rèn)為電力股在持續(xù)“利好預(yù)期”的推動(dòng)下，比較抗跌，擁有相對(duì)收益，但目前電力行業(yè)整體的竹值水平還不具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

姓名：沈愛(ài)卿

學(xué)歷：碩士

單位：廣發(fā)證券

職務(wù)：行業(yè)研究員

研究方向：房地產(chǎn)

主要研究成果

《房地產(chǎn)行業(yè)：頭懸達(dá)靡之劍腳無(wú)堅(jiān)實(shí)之地行業(yè)投資吸引力下降》2009-12

《房地產(chǎn)業(yè)：“金九銀十”仍可期投資機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)》2009-09

《中天城投：全面收購(gòu)華潤(rùn)貴陽(yáng)公司明年業(yè)績(jī)最大疑問(wèn)排除》2009-07

《沙河股份：項(xiàng)目的集中銷售和結(jié)算將使得業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)》2009-04

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)

市場(chǎng)總是風(fēng)云突變，就在我們還在為國(guó)內(nèi)各項(xiàng)調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)的政策終于收到成效、房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲勢(shì)頭得到遏制而沾沾自喜并期待更大的勝利果實(shí)時(shí)，全球金融危機(jī)的爆發(fā)并殃及我國(guó)，出口受挫、投資意愿下降導(dǎo)致快速增長(zhǎng)的周內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭遇剎車。對(duì)前期受到嚴(yán)重打壓的房地產(chǎn)業(yè)，首先重提其重要支柱產(chǎn)業(yè)的地位，其次通過(guò)降低交易費(fèi)用、降低房貸利率及首付比例等方式刺激房地產(chǎn)消費(fèi)。為了刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的消費(fèi)，政府出臺(tái)了一系列政策放松之前對(duì)購(gòu)房需求的限制，隨著這些利好政策的消化，行業(yè)的復(fù)蘇也將在路上。

姓名：趙雪芹

學(xué)歷：博士

單位：中信證券

職務(wù)：首席分析師

研究方向：旅游、商貿(mào)零售行業(yè)

主要研究成果

《旅游行業(yè)：需求增長(zhǎng)和政策利好雙輪驅(qū)動(dòng)行業(yè)快速增長(zhǎng)》2009-12

《中國(guó)國(guó)旅：旅行社與免稅店雙業(yè)態(tài)發(fā)展》2009-09

《百貨行業(yè)投資策略：商圈、規(guī)模、制度三因素選取優(yōu)質(zhì)百貨公司》2009-08

《旅游行業(yè)：2009年5月跟蹤報(bào)告：估值略有回落看好景區(qū)公司》2009-05

第4篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

據(jù)記者了解，無(wú)論在健康管理領(lǐng)域的國(guó)康網(wǎng)與好人生健康網(wǎng)，還是醫(yī)藥外包領(lǐng)域的ShangPharma抑或醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域的中美奧達(dá)生物、保健服務(wù)領(lǐng)域的家富富僑都無(wú)一例外地搭乘上了這幾年醫(yī)療健康行業(yè)高速發(fā)展的便車。據(jù)專家分析，這兩年國(guó)內(nèi)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外。

據(jù)悉，國(guó)外有近600億美元的資本正在關(guān)注中國(guó)的醫(yī)療市場(chǎng)，百奧維達(dá)創(chuàng)業(yè)投資公司的董事合伙人楊志博士則認(rèn)為實(shí)際數(shù)字應(yīng)該更多，“這只要按國(guó)外基金數(shù)量一算就很清楚了”。

百奧維達(dá)創(chuàng)業(yè)投資公司是一家國(guó)際性的生物科技投資公司,自2000年以來(lái)，先后向美國(guó)和亞洲共10余家公司注資3,200萬(wàn)美元，2002~2003年度,它被美國(guó)權(quán)威的《Venture Reporter》雜志評(píng)為“美國(guó)生物技術(shù)創(chuàng)投基金25強(qiáng)”之一。

楊志博士告訴記者，公司前兩年在中國(guó)已經(jīng)投資了7家企業(yè)，利潤(rùn)達(dá)到了200%，他直言投資這個(gè)行業(yè)的目標(biāo)一是賺錢，二是培養(yǎng)企業(yè)，要成為這個(gè)領(lǐng)域的旗幟和龍頭。

關(guān)于這兩年醫(yī)療健康行業(yè)成為國(guó)外風(fēng)投的熱點(diǎn)，他認(rèn)為，過(guò)去風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)這一塊的關(guān)注較少，目前醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展很快，并出現(xiàn)了很多高科技、高成長(zhǎng)的企業(yè)，這種投資策略的調(diào)整也是正常，“無(wú)論什么時(shí)候，人都得關(guān)注自身的健康，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，醫(yī)療健康行業(yè)的穩(wěn)定性和抗經(jīng)濟(jì)周期的強(qiáng)度相對(duì)高?！?/p>

至于2008年的投資動(dòng)向，楊志博士表示，制藥、醫(yī)療儀器、醫(yī)療服務(wù)、工業(yè)生物等成為該公司在中國(guó)主要關(guān)注的幾個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域，同時(shí)，考慮到中外醫(yī)療健康市場(chǎng)的特質(zhì)不同，百奧維達(dá)創(chuàng)業(yè)投資公司在物色投資的對(duì)象時(shí)側(cè)重于高成長(zhǎng)型企業(yè)，對(duì)于研發(fā)能力較強(qiáng)的小型企業(yè)，他說(shuō)會(huì)給3至5年的成長(zhǎng)期。

中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)于明德表示，在醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)投主要是針對(duì)于項(xiàng)目而言，并非醫(yī)藥企業(yè)。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)投資管理的袁小姐也透露，雖然年終的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還沒(méi)有出來(lái)，不過(guò)從目前來(lái)看，由于行業(yè)還不成熟，風(fēng)投對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)關(guān)注多，實(shí)際發(fā)生的投資并不多，多持謹(jǐn)慎態(tài)度。

對(duì)此，楊志博士也表達(dá)了自己的看法，“投資項(xiàng)目更多是政府方式，風(fēng)投機(jī)構(gòu)還是更看重企業(yè)”，至于風(fēng)投對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的謹(jǐn)慎，他不置可否，只說(shuō)，這兩年就有兩家大型的醫(yī)療器械企業(yè)在美國(guó)上市，其中深圳的邁瑞公司市值就達(dá)到了數(shù)百億美元。

第5篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

3000點(diǎn)之上，股價(jià)已經(jīng)翻了幾番的題材股逐漸失寵，而挖掘滯漲股正成為時(shí)下投資者賺錢的重要手段之一。

據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2009年1月5日至7月6日，上證指數(shù)漲幅高達(dá)71.61％，同期卻有598只個(gè)股漲幅跑輸了大盤，這些“滯漲”的個(gè)股由于較高的安全邊際，可能成為市場(chǎng)的新寵。

股市中有種說(shuō)法，在每輪上漲行情中，不同個(gè)股的漲幅會(huì)趨于一致，先漲后漲都能漲。兩市跑輸大盤的598只個(gè)股中，漲幅低于50％的有295家，低于30％的有122家，28只個(gè)股漲幅低于10％，7只個(gè)股“另類地”出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

上述“滯漲股”大致可以分為3種。第一種是像鹽湖鉀肥(000792.SZ)這樣的在去年10月28日前長(zhǎng)期停牌的個(gè)股，由于復(fù)牌后補(bǔ)跌，相比停牌前的高價(jià)，目前的股價(jià)仍然在低位徘徊。第二種是貨真價(jià)實(shí)的“滯漲股”，如大秦鐵路(601006.SH)股價(jià)見(jiàn)底日在去年12月29日，截至今年6月30日，其今年以來(lái)的漲幅也僅僅為32.04％。第二三種是中期見(jiàn)頂?shù)墓善?，像法拉電?600563.SH)、華北制藥(600812.SH)等個(gè)股同期最大漲幅已經(jīng)高于62.53％，但股價(jià)最高點(diǎn)集中在3-5月份，近期卻連續(xù)下跌。

“滯漲股”中有不少大盤股，最典型的例子就是以中國(guó)銀行(601988.SH)為首的銀行板塊。興業(yè)證券在其報(bào)告中指出，目前的行情屬于中大盤上漲的指數(shù)化行情，中大盤股市盈率目前在23倍左右，這離10年歷史中值水平25倍還有一定距離。

雖然生物醫(yī)藥股在“H1N1”流感的刺激下連續(xù)大漲，但部分中藥股卻滯漲明顯。如康緣藥業(yè)(600557.SH)、云南白藥(000538.SZ)的股價(jià)同期漲幅分別為2.41％、6.36％，同仁堂(600085.SH)的漲幅也只有39.07％。國(guó)泰君安表示，下半年醫(yī)藥行業(yè)具有相對(duì)收益機(jī)會(huì)，目前估值溢價(jià)處在歷史低位，有上升空間。

第6篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

投資要點(diǎn)：

1、全年仍然存在上漲空間。

2、未來(lái)2-3年內(nèi)業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)。

2013年園林板塊有望在建筑工程子領(lǐng)域中保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，展望全年仍然存在上漲空間，短期估值不低，但估值切換有望提前展開(kāi)。公司推薦：普邦園林、棕櫚園林、東方園林、鐵漢生態(tài)、蒙草抗旱。

推薦邏輯：（一）邁過(guò)粗放發(fā)展階段，迎接第二輪快速成長(zhǎng)期。園林行業(yè)迎來(lái)在經(jīng)歷上市初高增速后，逐步展開(kāi)模式與管理的優(yōu)化探索，隨著13年生態(tài)建設(shè)市政景氣的訂單爆發(fā)預(yù)期與企業(yè)發(fā)展歷程進(jìn)入再融資階段預(yù)期的契合，未來(lái)2-3年內(nèi)板塊業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速都將維持在40-50%左右，同時(shí)不乏爆發(fā)可能，第二輪快速成長(zhǎng)期延續(xù)進(jìn)行。

（二）市政園林：挖掘潛在需求擴(kuò)大真實(shí)需求，打造上市護(hù)城河；地產(chǎn)園林：度過(guò)調(diào)整適應(yīng)階段，穩(wěn)健勢(shì)頭可持續(xù)。相對(duì)于傳統(tǒng)市政園林需求，上市公司以設(shè)計(jì)前端與經(jīng)驗(yàn)推廣的切入方式，可挖掘更多潛在地方投資意念成為現(xiàn)實(shí)，通過(guò)資金實(shí)力與品牌價(jià)值實(shí)現(xiàn)大型、小型市政市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)分割，打造專屬大型企業(yè)的規(guī)模化市場(chǎng)。地產(chǎn)園林在經(jīng)歷地產(chǎn)調(diào)整階段后，逐步適應(yīng)新節(jié)奏下的付款周期，同時(shí)上市公司市占率還有穩(wěn)步提升的空間，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年，地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)能在較小資金投入下實(shí)現(xiàn)復(fù)合超過(guò)25%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

鋰電：新能源汽車的綠色心臟民族證券

投資要點(diǎn)：

1、鋰電池在新能源汽車獲得廣泛應(yīng)用。

2、節(jié)能汽車將占據(jù)汽車市場(chǎng)的大頭。

鋰電池在新能源汽車上的應(yīng)用具有優(yōu)勢(shì)。原油價(jià)格將保持高位，汽柴油汽車尾氣排放對(duì)環(huán)境的影響愈演愈烈，新型能源替代傳統(tǒng)能源已經(jīng)成為社會(huì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)?！懊利愔袊?guó)”概念將使較為清潔的能源利用方式將會(huì)被更為廣泛的應(yīng)用。截止去年年底，從工信部已公布的四十批次《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》中，采用鋰電池的比例達(dá)到近50%。

鋰電池的各部分材料成本下降。部分我國(guó)鋰電材料企業(yè)近年的產(chǎn)品質(zhì)量和一致性水平迅速提高，并且伴隨著上游原材料價(jià)格下跌使得鋰電池成本下降也比較快，日本和韓國(guó)鋰電企業(yè)近年開(kāi)始逐步加大從我國(guó)采購(gòu)鋰電材料的力度。

鋰電池市場(chǎng)空間廣闊。2020年，純電動(dòng)汽車將突破500萬(wàn)輛，以混合動(dòng)力為代表的節(jié)能汽車達(dá)到全部汽車銷量75%。重點(diǎn)關(guān)注鋰電隔膜與電解液相關(guān)上市公司：滄州明珠、新宙邦。

醫(yī)藥：剛性需求推動(dòng)行業(yè)發(fā)展 齊魯證券

投資要點(diǎn)：

1、政策擾動(dòng)不改剛需。

2、緊握4條投資主線。

由于年報(bào)和一季報(bào)的業(yè)績(jī)出色，加之近來(lái)創(chuàng)業(yè)板指的大幅反彈，醫(yī)藥板塊也創(chuàng)出了1949 點(diǎn)反彈以來(lái)的新高。在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，新版基本藥物目錄的各項(xiàng)配套政策將陸續(xù)出臺(tái)，板塊可能會(huì)受到短期沖擊，投資策略強(qiáng)調(diào)關(guān)注成長(zhǎng)性確定的個(gè)股，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)板塊的短期沖擊。

中長(zhǎng)期投資策略：看好在疾病遷移、老齡化以及醫(yī)藥消費(fèi)能力提高背景下剛性需求對(duì)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)。在剛需支持下，品種、銷售能力是藥企穿越政策擾動(dòng)周期的關(guān)鍵，關(guān)注4條投資主線：1、具有獨(dú)特品種資源或優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)組合的公司，包括：復(fù)星醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、華潤(rùn)三九、雙鷺?biāo)帢I(yè)、舒泰神、紅日藥業(yè)、昆明制藥、迪安診斷；2、受宏觀政策影響較小的領(lǐng)域，包括：大健康領(lǐng)域的東阿阿膠、湯臣倍健和山大華特；3、藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范改造大限將近，訂單或呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的東富龍；4、受益于招投標(biāo)政策改善的科倫藥業(yè)和華仁藥業(yè)；營(yíng)銷能力提升（銷售渠道擴(kuò)張或下沉）的公司，例如：三諾生物、麗珠集團(tuán)、昆明制藥和安科生物。

地理信息：面臨整體市值提升機(jī)會(huì)國(guó)金證券

投資要點(diǎn)：

1、業(yè)內(nèi)公司通過(guò)并購(gòu)做強(qiáng)是大趨勢(shì)。

2、北斗導(dǎo)航引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化。

阿里巴巴投資2.94億美元入股高德軟件；Facebook意欲10億美元收購(gòu)以色列導(dǎo)航應(yīng)用公司W(wǎng)aze。這不是個(gè)例！當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)遇到地理信息，地理信息企業(yè)面臨整體市值提升機(jī)會(huì)。

第7篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)將進(jìn)入低迷期，而非周期性行業(yè)將成為避險(xiǎn)的上任選擇。在非周期性行業(yè)中，醫(yī)藥板塊無(wú)疑最值得看好。隨著生活水平的提高，人們對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生的需求只會(huì)增加，不會(huì)減少。今年有可能實(shí)施的全民醫(yī)改方案也會(huì)讓醫(yī)藥板塊有更多的想象空間。

興業(yè)證券分析師指出，醫(yī)改的影響是全行業(yè)的，政府投入加大、基層醫(yī)療市場(chǎng)構(gòu)建、全民醫(yī)保的建設(shè)等因素均將刺激整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展。行業(yè)內(nèi)的公司也將不同程度受益，并為資本市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。具體來(lái)講，擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和較高運(yùn)營(yíng)效率的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)將是最直接的受益者，生物制藥、創(chuàng)新型化學(xué)藥、中藥及OTC、普藥等子行業(yè)也將不同程度受益。

據(jù)分析，隨著醫(yī)療改革的不斷推進(jìn)，未來(lái)醫(yī)院將更多地采取集中招標(biāo)、采購(gòu)的方式，這在很大程度上將加速醫(yī)藥流通業(yè)的集中。目前，我國(guó)前三大醫(yī)藥流通企業(yè)的市場(chǎng)占有率不到30％，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。在醫(yī)療改革等因素催化下，醫(yī)藥流通企業(yè)將迅速成長(zhǎng)為行業(yè)的“巨無(wú)霸”，從醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，去年1～~11月行業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額增速分別為23％、53％和51％，各子行業(yè)均呈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入的態(tài)勢(shì)。2007年度業(yè)績(jī)預(yù)增情況顯示，雙鷺?biāo)帢I(yè)、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、華蘭生物、雙鶴藥業(yè)等個(gè)股預(yù)增幅度均在50％～100％之間，行業(yè)的高增長(zhǎng)將推動(dòng)板塊在年報(bào)行情中有較好表現(xiàn)。

世紀(jì)證券認(rèn)為，我國(guó)人口多、消費(fèi)水平低、人口結(jié)構(gòu)正在向老齡化轉(zhuǎn)型、收入逐漸提高，因此蘊(yùn)含著龐大的醫(yī)藥需求潛力，醫(yī)療保健市場(chǎng)正處于一個(gè)快速發(fā)展階段。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，看好直接受益于新“醫(yī)改”和農(nóng)村及城鎮(zhèn)基層醫(yī)療保健體系建設(shè)與消費(fèi)提升帶來(lái)的醫(yī)藥需求增長(zhǎng)的化學(xué)制劑藥行業(yè)、中成藥行業(yè)和醫(yī)藥流通行業(yè)，以及與此相關(guān)的生物診斷產(chǎn)品企業(yè)。

成長(zhǎng)性中小盤股可關(guān)注

從2008年的情況來(lái)看，醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)無(wú)疑是值得期待的。在市場(chǎng)近期出現(xiàn)震蕩之后，下一步的投資策略應(yīng)是：對(duì)于優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司，戰(zhàn)略性長(zhǎng)期持有意義大干戰(zhàn)術(shù)性短期減持，部分公司還存在短期戰(zhàn)術(shù)性投資機(jī)會(huì)。對(duì)此長(zhǎng)江證券認(rèn)為：一是可以伺機(jī)買入價(jià)格調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)公司及研發(fā)類公司，這些公司的經(jīng)營(yíng)不確定性較小，只需考慮估值是否便宜；二是認(rèn)真評(píng)估并購(gòu)重組帶來(lái)的影響。另外，年報(bào)行情、高送轉(zhuǎn)預(yù)期、股權(quán)激勵(lì)實(shí)施、中短期外延擴(kuò)張的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展等因素，也將為個(gè)股提供短期投資機(jī)會(huì)。從總體來(lái)看，綜合醫(yī)藥板塊的整體評(píng)估和分析，以下幾只個(gè)股特別值得廣大投資者留意。

馬應(yīng)龍(600993)

1月15日，該公司公告，經(jīng)武漢馬應(yīng)龍藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2007年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)85％以上(上年同期凈利潤(rùn)為7187萬(wàn)元)，由此也使投資者對(duì)其2007年的業(yè)績(jī)有了更多的期待。馬應(yīng)龍的前身是創(chuàng)建于公元1582年明朝萬(wàn)歷年間的馬應(yīng)龍生記藥店，1956年公私合營(yíng)成立馬應(yīng)龍藥廠，1966年更名為武漢第三制藥廠，1993年改制為武漢馬應(yīng)龍藥業(yè)股份有限公司。1995年通過(guò)國(guó)有股股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，馬應(yīng)龍藥業(yè)由中國(guó)寶安集團(tuán)(即深寶安，000009)控股經(jīng)營(yíng)。馬應(yīng)龍為中華老字號(hào)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為治痔類藥品和止咳類藥品，產(chǎn)品的市場(chǎng)需求保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。去年12月25日，馬應(yīng)龍、武漢馬應(yīng)龍醫(yī)院投資管理有限公司和達(dá)安基因達(dá)成協(xié)議，共同出資設(shè)立武漢馬應(yīng)龍達(dá)安基因診斷技術(shù)有限公司，對(duì)于馬應(yīng)龍而言，該投資可使其產(chǎn)品由治療性制劑領(lǐng)域向其前端即診斷醫(yī)療領(lǐng)域延伸。

西南藥業(yè)(600666)

日前，該公司首批入選了國(guó)家“城市社區(qū)、農(nóng)村基本用藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)”。分析人士認(rèn)為，醫(yī)改如能取得成功，最直接的受益者將是普藥生產(chǎn)企業(yè)。而公司作為西南地區(qū)普藥生產(chǎn)龍頭企業(yè)，將充分享受政策帶來(lái)的市場(chǎng)放大效應(yīng)。公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，西南藥業(yè)產(chǎn)品品種多達(dá)200多個(gè)，并且絕大部分產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保目錄，完全吻合醫(yī)改對(duì)藥品種類、屬性等的需求。尤其值得提出的是美菲康及所屬藥品類別――麻藥。由于國(guó)家實(shí)行麻藥定點(diǎn)生產(chǎn)政策，公司作為西南地區(qū)唯一的麻藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，充分享受到該政策的保護(hù)，使得產(chǎn)品毛利率維持在較高水平，市場(chǎng)也非常穩(wěn)定。預(yù)期公司今后銷售收入保持25％左右的增長(zhǎng)，并且隨著醫(yī)改的推進(jìn)，公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、地域優(yōu)勢(shì)以及“純普藥”的品種優(yōu)勢(shì)都將逐漸體現(xiàn)，長(zhǎng)期發(fā)展值得看好。

雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)

根據(jù)公司去年的三季報(bào)，預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)范圍在150％～200％之間。雙鷺?biāo)帢I(yè)成立于1994年，最初由徐明波博士創(chuàng)立，新鄉(xiāng)白鷺化纖集團(tuán)投資成立，經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，成長(zhǎng)穩(wěn)健。目前公司產(chǎn)品逐漸聚焦于抗腫瘤、心血管、肝病三大領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)重組蛋白藥物領(lǐng)域的領(lǐng)先者，最突出的研發(fā)優(yōu)勢(shì)在于“上下游垂直一體化”。公司利用現(xiàn)有資源已創(chuàng)造多個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從2006年底已有立生素等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)出口。隨著公司產(chǎn)品在東南亞、俄羅斯等國(guó)家的注冊(cè)、認(rèn)證有條不紊地進(jìn)行，未來(lái)幾年國(guó)外市場(chǎng)將陸續(xù)打開(kāi)，前景值得期待。另外，公司參股的星吳醫(yī)藥已掛牌三板，后期可能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，股權(quán)具有較大的增值潛力。公司是典型的成長(zhǎng)性企業(yè)，未來(lái)股本可能持續(xù)擴(kuò)張，建議買入并長(zhǎng)期持有。

科華生物(002022)

根據(jù)公司去年三季報(bào)，預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)與上年相比增長(zhǎng)50％～60％。公司是生產(chǎn)生物制品的企業(yè)，其產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展空間較大，企業(yè)發(fā)展前景良好，目前公司42個(gè)生化試劑已獲得規(guī)范市場(chǎng)的認(rèn)證，相當(dāng)于獲得了進(jìn)入規(guī)范市場(chǎng)的“身份證”，有利于公司生化產(chǎn)品出口實(shí)現(xiàn)“零的突破”。另外，公司日前已有3個(gè)生化儀器獲得CE認(rèn)證，將來(lái)還會(huì)有更多儀器產(chǎn)品獲得規(guī)范市場(chǎng)認(rèn)證。該股在前期的市場(chǎng)反彈中表現(xiàn)強(qiáng)勁，近期在市場(chǎng)下跌中也表現(xiàn)出良好的抗跌性。目前市場(chǎng)有望企穩(wěn)，該股將再度發(fā)力士行，值得積極參與。公司未來(lái)仍面臨多方面的爆發(fā)性增長(zhǎng)：1　公司三聯(lián)核酸診斷試劑有望首家獲得批文進(jìn)入市場(chǎng)銷售；2　公司全自動(dòng)生化系列，在二級(jí)醫(yī)院及縣級(jí)各類醫(yī)院擁有廣泛的需求；3　與法國(guó)生物梅里埃確立互相代銷對(duì)方產(chǎn)品的合作模式以后，公司產(chǎn)品有望迅速進(jìn)入海外市場(chǎng)。

第8篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

投資者對(duì)基金評(píng)級(jí)可謂是耳熟能詳。各專業(yè)機(jī)構(gòu)的基金評(píng)級(jí)結(jié)果是幫助投資者篩選基金最為簡(jiǎn)單有效的工具。但是，投資者仍然需要了解基金評(píng)級(jí)不能傳達(dá)的信息，從而規(guī)避基金評(píng)級(jí)背后的陷阱。

關(guān)注基金經(jīng)理動(dòng)態(tài)

一般來(lái)說(shuō)，基金評(píng)級(jí)大多沒(méi)有考察基金經(jīng)理的變動(dòng)以及對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響的諸多人為因素。簡(jiǎn)言之，基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，基金的排名不會(huì)隨之發(fā)生改變。如果一只基金已經(jīng)存續(xù)三年，其評(píng)級(jí)只是對(duì)過(guò)往三年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的考量，而這一歷史評(píng)價(jià)可能不是現(xiàn)任基金經(jīng)理所創(chuàng)造的。因此，明智的做法是，對(duì)于一只評(píng)級(jí)較高的基金，必須考察其良好的業(yè)績(jī)是否是現(xiàn)任基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的功勞及其任職時(shí)間和任職經(jīng)歷如何。如果一只績(jī)優(yōu)基金由新基金經(jīng)理接手管理，其吸引力自然會(huì)大打折扣。

以上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)為例，基金成立之時(shí)由呂俊和張英輝共同擔(dān)任基金經(jīng)理。張英輝于基金成立一年后離職，后來(lái)主要由呂俊管理。呂俊在擔(dān)任基金經(jīng)理期間也承擔(dān)了較多的行業(yè)研究工作。從呂俊管理的歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，上投摩根一年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益處于同類的前列，顯示基金經(jīng)理有較好的資產(chǎn)管理能力，而基金經(jīng)理本人較好的選股能力以及果斷的操作策略也使得這只基金深深打上了基金經(jīng)理投資風(fēng)格的烙印。因此，當(dāng)呂俊于2007年8月10日離任以后，該基金的投資策略開(kāi)始發(fā)生微妙的變化，業(yè)績(jī)也逐漸落后，在晨星的星級(jí)評(píng)級(jí)中，其兩年星級(jí)逐漸由五星降至目前的兩星。而其兩年星級(jí)轉(zhuǎn)折點(diǎn)始于2008年3月。星級(jí)的持續(xù)下降相對(duì)基金經(jīng)理變更有所延遲。

可見(jiàn)，當(dāng)基金的基本面發(fā)生變更時(shí)(如基金經(jīng)理、投資風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變等)，由基本面導(dǎo)致的星級(jí)變化需要引起投資者的注意，特別是評(píng)級(jí)持續(xù)下滑或發(fā)生巨變時(shí)，投資人應(yīng)該考慮這只基金是否還值得持有。

當(dāng)然，有時(shí)基金經(jīng)理變動(dòng)未必是壞事，掌舵人離任卻仍受關(guān)注的基金依然存在，這些基金往往是其投資管理中發(fā)揮主要作用的基金經(jīng)理依然在任，或是新任基金經(jīng)理有較深的投資資歷等。這一類基金很有可能在更換基金經(jīng)理后，其業(yè)績(jī)也跟著煥然一新。

以華夏大盤精選為例，該基金成立于2004年8月，歷任基金經(jīng)理發(fā)生過(guò)一次變更。該基金的契約規(guī)定股票倉(cāng)位是40％～95％，基金成立之初由蔣征擔(dān)任基金經(jīng)理，其操作風(fēng)格相對(duì)謹(jǐn)慎，股票倉(cāng)位一直控制在70％左右，業(yè)績(jī)保持在同類基金的中等水平。王亞偉于2005年12月開(kāi)始掌舵該基金，其投資風(fēng)格發(fā)生了較大的調(diào)整，股票倉(cāng)位有所提高，貼近倉(cāng)位上限，其基金分類也由配置型調(diào)整為股票型。雖然基金經(jīng)理調(diào)整為激進(jìn)的投資策略與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境分不開(kāi)，但其主要投資于中小盤、廣選股，靈活操作的投資風(fēng)格的確是王亞偉獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。而從王亞偉接管該基金以來(lái)，其較好的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的確表現(xiàn)出基金經(jīng)理優(yōu)秀的選股能力。

謹(jǐn)防投資過(guò)度熱門的板塊

有時(shí)，如果基金專注于投資非常熱門的行業(yè)，其表現(xiàn)較好的評(píng)級(jí)可能掩蓋它接下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。以美國(guó)的行業(yè)基金為例，由于行業(yè)基金主要投資一些相對(duì)固定的板塊，細(xì)分市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響非常大，使得這些基金常常在同類基金中的相對(duì)排名非常極端。美國(guó)在2006年以前的若干年市場(chǎng)中，高風(fēng)險(xiǎn)類型的資產(chǎn)頗受青睞，例如中小盤股、新興市場(chǎng)股票，高收益?zhèn)?。這也催生了一些專門投資于這些短期暴漲性行業(yè)的基金。這～類基金自然獲得較好的業(yè)績(jī)回報(bào)和評(píng)級(jí)表現(xiàn)，但投資者據(jù)此來(lái)選擇它們則是一種被誤導(dǎo)的行為。

基金獲取高收益的背后一定會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，而基金的投資業(yè)績(jī)長(zhǎng)期具有回歸平均水平的趨勢(shì)。這些回報(bào)較高的基金不可避免地會(huì)遇到行業(yè)周期性波動(dòng)或是調(diào)整，而其評(píng)級(jí)表現(xiàn)最耀眼的時(shí)刻可能恰恰是其風(fēng)險(xiǎn)暴露最多的時(shí)候。投資者在其最輝煌的階段選擇進(jìn)入勢(shì)必會(huì)遭遇更大的打擊。

目前，中國(guó)雖然沒(méi)有完整意義上的行業(yè)基金，但存在一些行業(yè)板塊相對(duì)集中的基金，它們的業(yè)績(jī)隨著行業(yè)波動(dòng)而變化，其評(píng)級(jí)表現(xiàn)也體現(xiàn)出周期性波動(dòng)的特征。以泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)為例，該基金定義的成長(zhǎng)類行業(yè)包括電子、信息技術(shù)，傳播與文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥與生物制品。從實(shí)際投資來(lái)看，該基金屬于“科技+醫(yī)藥”概念。其評(píng)級(jí)在市場(chǎng)震蕩期表現(xiàn)較好，在市場(chǎng)出現(xiàn)單邊上揚(yáng)的背景下則比較落后。如2006年中期以前，在晨星的星級(jí)評(píng)級(jí)中，泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)的兩年星級(jí)評(píng)價(jià)以四星和五星居多，而2006年中至2007年年底，該基金的星級(jí)逐漸滑落至一星，2008年伊始至今，該基金的星級(jí)逐漸從低谷中走出，目前兩年星級(jí)為五星。其星級(jí)波峰與波谷之間的變化主要和跟蹤標(biāo)的行業(yè)的市場(chǎng)關(guān)注度和表現(xiàn)有關(guān)。

2006年中期發(fā)動(dòng)的一波牛市，主要是銀行，地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)市場(chǎng)大幅上漲。2007年上半年中小盤股表現(xiàn)活躍，下半年藍(lán)籌股成為領(lǐng)漲動(dòng)力。全程的牛市行情中，該基金主要跟蹤的醫(yī)藥板塊，傳媒板塊等表現(xiàn)相對(duì)落后于大盤，加之其倉(cāng)位上限較低，這是導(dǎo)致該基金相對(duì)業(yè)績(jī)下滑的主因。但在2008年市場(chǎng)處于大幅下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，其重倉(cāng)的醫(yī)藥行業(yè)由于受益于穩(wěn)定的需求，即使在經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，該行業(yè)也是傳統(tǒng)意義上的防御性行業(yè)。因此，可以說(shuō)，2008年其主要投資的行業(yè)成為該基金的投資安全港，加上該基金相對(duì)保守的倉(cāng)位，使得其星級(jí)逐漸變得有吸引力。

第9篇：醫(yī)藥行業(yè)投資策略范文

我每天看申銀萬(wàn)國(guó),國(guó)泰君安,國(guó)金的各種報(bào)告。早上開(kāi)盤前看晨報(bào),前一天的大勢(shì)分析,從宏觀到行業(yè)到個(gè)股的順序看報(bào)。開(kāi)盤后繼續(xù)看報(bào)告,和流動(dòng)新聞(上證報(bào),中證報(bào),金融時(shí)報(bào)),聯(lián)系當(dāng)日盤面,了解基礎(chǔ)知識(shí),發(fā)掘問(wèn)題.收盤后,問(wèn)問(wèn)題,聽(tīng)講解。,跟隨聽(tīng)取申銀萬(wàn)國(guó)分析師對(duì)保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)、投資策略的講座。

二． 知識(shí)總結(jié)

1,一級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作

近日,ipo重啟讓我學(xué)到一些基礎(chǔ)知識(shí).例如ipo會(huì)在網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行。機(jī)構(gòu)和個(gè)體投資者可以在網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。今年因?yàn)閲?guó)家政策使機(jī)構(gòu)投資者撤出網(wǎng)上。使的網(wǎng)上中簽率升高.按規(guī)定，網(wǎng)下中簽者需要在三個(gè)月后才能對(duì)手中持有股票進(jìn)行交易,那時(shí)已有部分股票在二級(jí)市場(chǎng)流通交易，所以網(wǎng)下申購(gòu)需要合理策略才能獲益。在股票上市前,有相應(yīng)部門對(duì)于公司未來(lái)eps、pe,、pb的估值,例如運(yùn)用類比法.然后做出合理價(jià)格,同申購(gòu)數(shù)量的估計(jì),進(jìn)入詢價(jià)流程。如果通過(guò)競(jìng)價(jià)中簽,就可以把資金匯去.過(guò)去,投資者買新股是一定會(huì)賺到利潤(rùn)。而現(xiàn)在會(huì)有些公司因?yàn)椴呗圆划?dāng)導(dǎo)致新股虧損。

另外，國(guó)家在市場(chǎng)初期對(duì)公司股量限制發(fā)售，國(guó)家為保護(hù)投資者利益，而對(duì)公司進(jìn)行分時(shí)段解禁，對(duì)每次解禁數(shù)量進(jìn)行限制，并且對(duì)現(xiàn)有流通股東進(jìn)行補(bǔ)償。因?yàn)槿绻淮涡越饨麛?shù)量太大，企業(yè)從流通市場(chǎng)套利太大，這是我對(duì)限售股的了解。

2.二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)做

我國(guó)股市尚處于初級(jí)階段,股市參與者包括各種各樣的個(gè)體和機(jī)構(gòu),有專業(yè)的,有外行,有莊家.投資需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)pe、eps和個(gè)人心理等因素.盤面我了解成交量、大盤指數(shù)、當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等

長(zhǎng)線價(jià)值投資

機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理是長(zhǎng)線投資主流，他們關(guān)注是宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景和投資心理等，從多方因素考慮得到是一個(gè)穩(wěn)定的目標(biāo)增長(zhǎng)價(jià)格。