財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

專家理財(cái)團(tuán)隊(duì)締造專業(yè)理財(cái)服務(wù)

8n財(cái)富經(jīng)理人既有經(jīng)過(guò)嚴(yán)格考試獲得認(rèn)證資格的全國(guó)首批金融理財(cái)師，也有精通外匯、銀行卡、私人投資、房貸、保險(xiǎn)、節(jié)稅等業(yè)務(wù)的專家級(jí)客戶經(jīng)理。在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部，又根據(jù)客戶經(jīng)理的工作經(jīng)驗(yàn)、自身優(yōu)勢(shì)劃分為投資、稅務(wù)、保險(xiǎn)、外匯和資產(chǎn)五個(gè)不同的專業(yè)小組，定期撰寫市場(chǎng)分析報(bào)告，整理理財(cái)資訊，并按照客戶提出的要求，為客戶提供專業(yè)的咨詢意見(jiàn)。

專屬客戶經(jīng)理彰顯尊貴

8n財(cái)富中心為每一位工商銀行的貴賓客戶配備了專職的財(cái)富經(jīng)理人，提供一對(duì)一的全方位財(cái)富管理服務(wù)。幫助客戶從繁瑣的銀行業(yè)務(wù)中解脫出來(lái)，通過(guò)全新的財(cái)富管理理念，協(xié)助客戶進(jìn)行現(xiàn)金流控制與管理，每位客戶可以享受以下服務(wù)：

1、提前預(yù)約：客戶直接撥打客戶經(jīng)理的聯(lián)系電話提前預(yù)約，時(shí)間由客戶掌握。另外還特別為貴賓準(zhǔn)備了專享車位；2、銀行新業(yè)務(wù)介紹：客戶經(jīng)理會(huì)在第一時(shí)間將銀行同業(yè)的最新動(dòng)態(tài)告知客戶．并根據(jù)客戶的需要提出合理化理財(cái)建議；3、貴賓客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品預(yù)約：不定期地為貴賓客戶推出專屬高收益理財(cái)產(chǎn)品，為工商銀行的貴賓客戶創(chuàng)造出更多的價(jià)值；4、基金凈值變動(dòng)提醒：如果客戶在財(cái)富中心投資了基金類產(chǎn)品，客戶經(jīng)理會(huì)替客戶隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的變化，協(xié)助客戶根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展對(duì)投資進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，幫助客戶輕松投資；5、季度綜合收益報(bào)告書：整合客戶的存款。貸款、基金，為客戶提供余額明細(xì)，并在此基礎(chǔ)上為客戶提供資產(chǎn)配置圖、投資報(bào)酬率等客戶資產(chǎn)情況的詳細(xì)數(shù)據(jù)，使客戶的資產(chǎn)情況一目了然；6、年終投資市場(chǎng)分析報(bào)告；對(duì)全年金融市場(chǎng)走勢(shì)做全面總結(jié)，通過(guò)對(duì)利率、匯率等各種指標(biāo)的分析使客戶把握市場(chǎng)的發(fā)展方向。此外，客戶經(jīng)理會(huì)按期為每位貴賓客戶郵寄《投資理財(cái)》周刊。

家庭財(cái)務(wù)診斷開(kāi)啟財(cái)富之門

第2篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

富裕人士爆發(fā)式增長(zhǎng)

最新的《2011中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》稱，2010年中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)達(dá)到62萬(wàn)億人民幣，比2009年增長(zhǎng)19%。2010年，中國(guó)的高凈值人群達(dá)到了約50萬(wàn)人的規(guī)模，比2009年增22%；高凈值人群持有的個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到15萬(wàn)億元。

胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告顯示，中國(guó)千萬(wàn)富豪達(dá)96萬(wàn)人，其中有6萬(wàn)個(gè)億萬(wàn)富豪，全國(guó)每1400人中有1人是千萬(wàn)富豪。其中北京市富裕人士最多，分別有17萬(wàn)個(gè)千萬(wàn)富豪和1萬(wàn)個(gè)億萬(wàn)富豪；炒房者和職業(yè)股民占逾三成。

“千萬(wàn)富豪實(shí)際的人數(shù)可能還要多?！比疸y證券財(cái)富管理華東、華南市場(chǎng)部總監(jiān)曾淑芬說(shuō)：“長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)區(qū)域是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，聚集了大量?jī)?yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家及高凈值人士。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)及市場(chǎng)監(jiān)管的逐步放開(kāi)，民營(yíng)企業(yè)家群體正在不斷創(chuàng)造巨額財(cái)富，對(duì)優(yōu)質(zhì)而全面的財(cái)富管理服務(wù)的需求也隨之急劇增長(zhǎng)。現(xiàn)在無(wú)疑是開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的理想之時(shí)?！?/p>

券商平臺(tái)下的財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)

財(cái)富管理在中國(guó)還處于起步階段，由于目前國(guó)內(nèi)受分業(yè)監(jiān)管限制，中國(guó)富裕人士要想在一家機(jī)構(gòu)獲得全面的綜合服務(wù)并不容易，海外現(xiàn)成的財(cái)富管理模式并不能完全移植到國(guó)內(nèi)，因此，如何在現(xiàn)有環(huán)境中開(kāi)展財(cái)富管理，滿足富裕人士需求就成為眾多機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)。

曾淑芬介紹說(shuō)，從財(cái)富管理今后發(fā)展趨勢(shì)看，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制或許是個(gè)方向，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托的產(chǎn)品在同一個(gè)公司平臺(tái)上就可以獲得。但在現(xiàn)有監(jiān)管框架下，在證券平臺(tái)上開(kāi)展財(cái)富管理仍有其獨(dú)特之處。

券商擁有實(shí)力強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，研究領(lǐng)域覆蓋從宏觀經(jīng)濟(jì)到股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等各大投資市場(chǎng)，能為客戶提供具有價(jià)值的研究成果，在此基礎(chǔ)上，財(cái)富管理能為客戶“度身定做”提供有價(jià)值的投資建議，比如，對(duì)于今后的養(yǎng)老規(guī)劃、子女教育規(guī)劃等，應(yīng)該如何合理配置現(xiàn)有的資產(chǎn)等。更有特色的是，券商的投行部門也能為企業(yè)家客戶出謀劃策有關(guān)融資資產(chǎn)整合等計(jì)劃建議。因此，可以說(shuō)，券商平臺(tái)下的財(cái)富管理能集合投行、資產(chǎn)管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等多個(gè)部門的優(yōu)勢(shì)，在專業(yè)分工上具有比銀行有更高的含金量，能發(fā)揮出最大資源利用價(jià)值，為客戶提供全方位的服務(wù)。

“具備齊全的業(yè)務(wù)資格，擁有成熟專業(yè)的核心服務(wù)團(tuán)隊(duì)，并具有完善的業(yè)務(wù)操作流程和內(nèi)控制度，為給予客戶全方位財(cái)富管理服務(wù)奠定了基礎(chǔ)?！痹绶艺f(shuō)：“事實(shí)上，客戶的需求越復(fù)雜，越能體現(xiàn)我們的優(yōu)勢(shì)。我相信我們的優(yōu)勢(shì)會(huì)一步一步發(fā)揮出來(lái)?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)控制不松懈

她也坦言，雖然是全牌照券商，但能為客戶提供的產(chǎn)品不局限于在瑞銀自有產(chǎn)品，也會(huì)根據(jù)客戶需求引入策略伙伴的產(chǎn)品，“因?yàn)榭蛻舻男枨笫嵌喾N多樣的，要為其找到最適合的產(chǎn)品”。

第3篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

銀行利差縮窄導(dǎo)致利潤(rùn)增速有所下滑，在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，銀行家們從財(cái)富管理市場(chǎng)嗅出了巨大的商機(jī)，作為拉動(dòng)中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的部署，爭(zhēng)相跑馬圈地，開(kāi)設(shè)私人銀行高端業(yè)務(wù)。一時(shí)，高凈值客戶成為它們爭(zhēng)搶的目標(biāo)。

富人還在增加

銀行爭(zhēng)先搶灘

各大銀行已經(jīng)領(lǐng)先一步，估算出了中國(guó)目前的富人究竟有多少。而波士頓咨詢公司與中國(guó)建設(shè)銀行的《2012年中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)》報(bào)告顯示，2012年中國(guó)私人可投資資產(chǎn)總額將超過(guò)73萬(wàn)億元，較2011年增長(zhǎng)14%。并預(yù)計(jì)到2012年底，可投資資產(chǎn)在600萬(wàn)元以上的高凈值家庭數(shù)量將達(dá)到174萬(wàn)戶。

高凈值人群增加的速度也并不低。中國(guó)民生銀行與麥肯錫公司聯(lián)合《2012中國(guó)私人銀行市場(chǎng)報(bào)告》認(rèn)為，未來(lái)3年可投資金融資產(chǎn)在100萬(wàn)美元或以上的高凈值人士年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20%，其數(shù)量在2015年將達(dá)到200萬(wàn)人。

如此龐大的一塊蛋糕吸引了各大中外銀行，首先在布局上就展開(kāi)了明爭(zhēng)暗斗。

自2007年以來(lái)，中國(guó)銀行、交通銀行、招商銀行等銀行紛紛涉足私人銀行業(yè)務(wù)。2012年，城商行也加入到這一隊(duì)伍中來(lái)，北京銀行成為首家開(kāi)辦私人銀行服務(wù)的城商行，隨后吉林銀行、杭州銀行等多家城商行緊隨其后。

截至2012年6月，已有約16家中外資銀行在近22個(gè)城市開(kāi)設(shè)了私人銀行、財(cái)富管理專營(yíng)機(jī)構(gòu)。

那些早就完成部署的銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了私人銀行領(lǐng)域的盈利。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，花旗銀行有近35%的利潤(rùn)來(lái)源于私人銀行業(yè)務(wù)。招商銀行私人銀行業(yè)務(wù)在2011年稅前利潤(rùn)已達(dá)8.4億元。這些數(shù)據(jù)無(wú)疑成為各大銀行奮力爭(zhēng)奪私人銀行領(lǐng)域的最好理由。

盡管財(cái)富管理市場(chǎng)仍然存在基金、信托等多種機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)者，商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)仍顯很明顯。相比于信托公司、證券公司以及其他第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)富管理的最大優(yōu)勢(shì)在于零售客戶基數(shù)大，可以通過(guò)聯(lián)動(dòng)對(duì)公業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬客戶獲取的渠道。

然而相比于非銀行類金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行發(fā)展私人業(yè)務(wù)在全行資源整合方面仍然存在難點(diǎn)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也無(wú)法滿足高凈值客戶對(duì)產(chǎn)品多元化的要求，整體財(cái)富規(guī)劃能力的提高是目前市場(chǎng)參與者普遍面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。

基于自身面臨的種種薄弱環(huán)節(jié)，至少在一段時(shí)間內(nèi)，商業(yè)銀行與其他機(jī)構(gòu)合作大于競(jìng)爭(zhēng)。波士頓咨詢公司與中國(guó)建設(shè)銀行的研究指出，“在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制下，銀行必須借助證券公司、信托等其他金融機(jī)構(gòu)的研發(fā)能力，搭建私人銀行開(kāi)放式產(chǎn)品架構(gòu)，培養(yǎng)混業(yè)服務(wù)平臺(tái)”。

家族辦公室

離中國(guó)富人有多遠(yuǎn)

最早出現(xiàn)于日內(nèi)瓦的私人銀行業(yè)務(wù)在歐洲得到了富裕階層的認(rèn)同，然而這種雖然古老卻依舊新鮮的財(cái)富管理方式能否得到中國(guó)富人的認(rèn)同，也不得而知。

然而目前中國(guó)的家族財(cái)富管理模式似乎時(shí)機(jī)不夠成熟?！爸袊?guó)還不存在真正意義上的家族傳承，目前中國(guó)的富人既是財(cái)富的創(chuàng)造者，也是財(cái)富的擁有者，跟歐美的想法并不一樣。”法興銀行中國(guó)私人銀行CEO李曉蕓分析稱。

私人銀行的經(jīng)營(yíng)以富裕人群為主要對(duì)象，外資銀行財(cái)富管理的準(zhǔn)入門檻是100萬(wàn)美元，而中資銀行多為1000萬(wàn)元人民幣。這些可投資財(cái)富并不包括住房、汽車等耐用消費(fèi)品。

不管準(zhǔn)入的門檻高低與否，私人銀行其實(shí)就是一個(gè)專業(yè)的團(tuán)隊(duì)為客戶進(jìn)行需求采集、客戶分析、制定方案、落實(shí)執(zhí)行為一體的“一站式”服務(wù)。

“未來(lái)中國(guó)私人銀行的價(jià)值主張，首先需要從產(chǎn)品的廣度和深度上滿足客戶的最主要需求；其次，需要逐步提升顧問(wèn)咨詢服務(wù)能力，滿足客戶日益提升的對(duì)專業(yè)意見(jiàn)和長(zhǎng)期關(guān)系的需求。”民生銀行同麥肯錫聯(lián)合《中國(guó)私人銀行市場(chǎng)報(bào)告》指出未來(lái)私人銀行在非金融服務(wù)方面，需要強(qiáng)調(diào)細(xì)節(jié)上的差異化和因人而異的解決方案，通過(guò)專屬和遠(yuǎn)程渠道提高客戶服務(wù)水平。

而目前中國(guó)的私人銀行業(yè)務(wù)往往被理解成產(chǎn)品銷售商。對(duì)此李曉蕓對(duì)記者表示，“私人銀行的本質(zhì)是為客戶的財(cái)富人生做好個(gè)性化的長(zhǎng)期規(guī)劃”，她認(rèn)為私人銀行不僅僅是投資和理財(cái)這么簡(jiǎn)單，真正要做的是私人財(cái)富的傳承，即建立家族辦公室的服務(wù)模式。

人才專業(yè)性決定粘合度

然而，目前商業(yè)銀行的人才瓶頸依然存在，特別是私人銀行領(lǐng)域的專業(yè)人才更是極為稀有?！?012年中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)報(bào)告》認(rèn)為其根本原因在于，“由于商業(yè)銀行私人銀行客戶經(jīng)理或投資顧問(wèn)多為零售銀行出身，綜合金融知識(shí)和其他專業(yè)知識(shí)較為匱乏，綜合財(cái)富規(guī)劃、財(cái)富代際傳承規(guī)劃、財(cái)富全球配置等能力更是短板，加之服務(wù)高凈值客戶的經(jīng)驗(yàn)不足，往往很難滿足高凈值客戶復(fù)雜的金融、非金融服務(wù)需求?！?/p>

然而穩(wěn)定而專業(yè)的人才隊(duì)伍不僅決定了客戶體驗(yàn)尊崇服務(wù)的可靠性，也有利于保護(hù)客戶的隱私。

“在私人銀行人才很重要，道德品性、生活態(tài)度、溝通能力等都決定著一個(gè)人能否成為合格的客戶經(jīng)理”。李曉蕓認(rèn)為，客戶經(jīng)理必須能讓客戶信任和折服，使客戶無(wú)法放心將自己的財(cái)富交由其打理，“客戶經(jīng)理不但要有深厚的金融知識(shí)儲(chǔ)備，良好的道德觀、富有親和力以及一定的人文素養(yǎng)都是必備的?！?/p>

體現(xiàn)在具體的業(yè)務(wù)上，李曉蕓認(rèn)為私人銀行要能滿足客戶的各種需求?！爱?dāng)客戶需要進(jìn)行一個(gè)跨境的收購(gòu)時(shí)，客戶經(jīng)理就要有全球的視野和精湛的服務(wù)理念，為其提供一個(gè)綜合全面的規(guī)劃方案?！?/p>

私人銀行的服務(wù)非常個(gè)性化，每個(gè)客戶的需求不一樣，“成功的老板通常不會(huì)特別愿意同一個(gè)二三十歲的客戶經(jīng)理談自己的財(cái)富問(wèn)題”，李曉蕓說(shuō)，私人銀行服務(wù)最重要的是建立于客戶之間的信任度。

特別是在私人銀行客戶忠誠(chéng)度普遍不高的情況下，客戶經(jīng)理的“品質(zhì)”更成為客戶的首選之地。

第4篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

【關(guān)鍵詞】 盈余管理;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

盈余管理是企業(yè)管理層在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi),根據(jù)會(huì)計(jì)政策的可選擇性和交易規(guī)劃等手段對(duì)會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告等方面內(nèi)容進(jìn)行選擇并調(diào)節(jié)或控制企業(yè)的利潤(rùn),對(duì)外報(bào)出有利于自己的會(huì)計(jì)信息,以達(dá)到預(yù)期

滿意的效果,從而達(dá)到自身利益最大化或企業(yè)價(jià)值最大化的行為。

一、盈余管理對(duì)公司成長(zhǎng)性和未來(lái)獲利能力的影響

從大量有關(guān)公司盈余管理手段的研究文獻(xiàn)來(lái)看,公司管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的手段歸納起來(lái)不外乎兩大類:一是從會(huì)計(jì)角度,利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞或未涉及的領(lǐng)域以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性,推遲或提前確認(rèn)收入、費(fèi)用調(diào)節(jié)公司的報(bào)表盈余,從盈余管理的概念中可以看出,盈余管理主要是借助會(huì)計(jì)政策的選擇來(lái)實(shí)現(xiàn)的。盈余管理是追求一種令自己滿意的財(cái)務(wù)狀態(tài),而會(huì)計(jì)盈余是決定財(cái)務(wù)成果是否滿意的重要參數(shù),因此企業(yè)往往通過(guò)選擇適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策來(lái)達(dá)到其盈余管理的目的。二是從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)角度,人為控制生產(chǎn)進(jìn)度,操縱交易的發(fā)生時(shí)間、數(shù)量金額、設(shè)計(jì)關(guān)聯(lián)交易等,粉飾公司的盈余信息其根本結(jié)果是只能改變了會(huì)計(jì)收益在不同會(huì)計(jì)期的分布,并不會(huì)增加或減少企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)收益和現(xiàn)金流量。但是,當(dāng)經(jīng)過(guò)盈余管理的會(huì)計(jì)盈余信息與真實(shí)的公司業(yè)績(jī)發(fā)生了偏離時(shí),會(huì)計(jì)報(bào)表使用者在閱讀公司這一年的會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)時(shí)將不同程度的受到影響,并進(jìn)而影響到對(duì)公司當(dāng)年盈利能力做出正確的判斷。

二、盈余管理的動(dòng)機(jī)使得會(huì)計(jì)報(bào)表信息表現(xiàn)出私利性

財(cái)務(wù)報(bào)告中的信息對(duì)財(cái)務(wù)信息利用者具有重要的作用,尤其是對(duì)于投資者評(píng)估公司的投資價(jià)值。正確、有效的評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量就顯得至關(guān)重要了。公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化已經(jīng)成為人們普遍接受的觀點(diǎn)。股東財(cái)富與利潤(rùn)是緊密相關(guān)的,在對(duì)股東財(cái)富最大化的數(shù)學(xué)計(jì)量研究中,人們利用利潤(rùn)最大化,考慮風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間價(jià)值和資本成本導(dǎo)出股東財(cái)富最大化。模型認(rèn)為股東投資報(bào)酬現(xiàn)值是股東財(cái)富最大化的具體體現(xiàn)。在現(xiàn)代公司中,公司治理機(jī)制被設(shè)計(jì)為所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,股東(實(shí)際上,股東委托董事會(huì))聘用經(jīng)理人(人)來(lái)使他們負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理,經(jīng)理人從銀行或債權(quán)人那里籌措資金以支持公司的運(yùn)轉(zhuǎn),然后,股東再根據(jù)經(jīng)營(yíng)者反映的有關(guān)公司的信息做出反映。雖然經(jīng)理們可以從企業(yè)中取得薪水、獎(jiǎng)金和非貨幣利益(如精神上獎(jiǎng)勵(lì)和社會(huì)地位的提高等),但這些利潤(rùn)畢竟是有限的。尤其是在股東財(cái)富最大化目標(biāo)模式下,由于對(duì)股東財(cái)富最大化的強(qiáng)調(diào),股東有權(quán)約束和罷免那些不打算實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的經(jīng)營(yíng)者。

為了保證這項(xiàng)權(quán)力的運(yùn)用,股東們?cè)O(shè)立了兩個(gè)機(jī)構(gòu):一是股東年會(huì),股東可以在年會(huì)上對(duì)在職經(jīng)營(yíng)者的表現(xiàn)闡述他們的不滿意見(jiàn),如有必要還可以將他們罷免;二是董事會(huì),受股東大會(huì)之托,董事會(huì)的職責(zé)就是確保經(jīng)營(yíng)者為股東盡心盡力。公司的經(jīng)理人為了避免遭受罷免,追求自己的利益(如管理報(bào)酬等)實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化,就會(huì)利用信息的不對(duì)稱,采用隱瞞各種費(fèi)用(如大量的借款利息),不及時(shí)披露重大失敗的投資項(xiàng)目,充分利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺陷等手段對(duì)公司的盈余進(jìn)行管理,向外界披露顯示公司成長(zhǎng),股東價(jià)值不斷上升的盈余信息,經(jīng)過(guò)這樣盈余管理所披露的會(huì)計(jì)報(bào)表信息被不可避免的打上了經(jīng)理人員私利性的烙印。

三、過(guò)度的盈余管理扭曲和破壞會(huì)計(jì)信息內(nèi)容和真實(shí)性

適當(dāng)?shù)挠喙芾韺⒂欣谔崆搬尫棚L(fēng)險(xiǎn),規(guī)避由于股價(jià)波動(dòng)給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)證券市場(chǎng)中大多數(shù)公眾投資者普遍看重的還是與公司盈余相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo),每一次公司盈余信息的披露都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。人們通常是以行業(yè)盈余和公司已往業(yè)績(jī)作為評(píng)判公司現(xiàn)有和未來(lái)的獲利能力,并映射到股價(jià)上。但是由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在,公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中常常會(huì)遇到一些暫時(shí)性的困難,造成公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)。公司要渡過(guò)這一段危機(jī)期,不僅在經(jīng)營(yíng)上要做努力,還得要有財(cái)務(wù)上的支持。為此,公司可以通過(guò)適度的盈余管理達(dá)到以豐補(bǔ)歉,均衡公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度的目的,以保持企業(yè)盈余的長(zhǎng)期不斷上升,增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信息,穩(wěn)定公司的股價(jià),最終讓相關(guān)利益主體的長(zhǎng)期利益得到保障。

四、盈余管理影響財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性

第5篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程不平衡，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，大有一發(fā)不可收拾之意；美國(guó)失業(yè)高企、復(fù)蘇疲軟、主權(quán)信用隱藏的風(fēng)險(xiǎn)非常大；歐美由于債務(wù)問(wèn)題，出現(xiàn)信用評(píng)級(jí)降級(jí)，全球資本市場(chǎng)價(jià)值重估，巨額的賬面虧損導(dǎo)致資金嚴(yán)重不足。主權(quán)財(cái)富基金因投資期限長(zhǎng)、沒(méi)有短期的盈余壓力等優(yōu)勢(shì)，便成為了歐美等國(guó)家重要的融資對(duì)象。但全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)充滿了不確定性，這使得國(guó)際投資環(huán)境復(fù)雜多變，因此主權(quán)財(cái)富基金面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。本文回顧了中司的投資現(xiàn)狀以及當(dāng)前存在的問(wèn)題，同時(shí)也提出了進(jìn)一步的投資策略。

一、中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的投資狀況

（一）全球投資組合收益率

中司從成立至今，年度收益率跌宕起伏。2008年，受美國(guó)金融危機(jī)的影響，中司投資節(jié)奏放緩，新增投資48億美元，境外資產(chǎn)組合中絕大部分為現(xiàn)金及現(xiàn)金產(chǎn)品，投資組合回報(bào)率為-2.1%；2009年，公司加強(qiáng)了機(jī)構(gòu)、團(tuán)隊(duì)能力的建設(shè)，新增投資580億美元，全球投資組合的回報(bào)率達(dá)到11.7%，累計(jì)年化收益率為4.1%；2010年，全球經(jīng)濟(jì)情況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，中司新增投資357億美元，實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)515.6億美元，境外投資組合收益率為11.7%，自成立以來(lái)全球投資組合的累計(jì)年化收益率為6.4%。2011年，美債降級(jí)，歐債危機(jī)向核心國(guó)家擴(kuò)散，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩劇烈，一些能源資源等領(lǐng)域的直投項(xiàng)目市值出現(xiàn)較大波動(dòng)，公司境外投資組合收益率為-4.3%，累計(jì)年化收益率為3.8%。

（二）直接投資、長(zhǎng)期資產(chǎn)投資等占比增加

針對(duì)國(guó)際投資環(huán)境的不斷變化，中司不斷對(duì)投資組合的分布進(jìn)行調(diào)整。自2007年9月成立至2008年年末，中司踐行了審慎穩(wěn)健的投資原則，境外投資組合中87.4%為現(xiàn)金和現(xiàn)金產(chǎn)品，3.2%為股權(quán)投資，9%為固定收益證券投資，其他投資（包括私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金等）為0.4%；2009年，公司將現(xiàn)金和現(xiàn)金產(chǎn)品的投資比例降低到32%，股權(quán)比重增加到36%，固定收益比例增加到26%；2010年，公司加大了對(duì)私募股權(quán)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和直接投資、長(zhǎng)期資產(chǎn)的持有，股權(quán)投資比重為48%，固定收益證券比重為27%，其他投資為21%，現(xiàn)金產(chǎn)品管理比重減少到4%；2011年，境外投資組合中現(xiàn)金和現(xiàn)金產(chǎn)品占11%，股權(quán)投資占25%，固定收益證券占21%，絕對(duì)收益證券占12%，長(zhǎng)期資產(chǎn)占31%。

（三）境外投資組合分散投資中股權(quán)部分分布

2009～2011年，境外投資組合分散投資分別達(dá)到了77%、76%、80%，主要投向了北美、亞太、歐洲三地區(qū)。從表1可以看出，北美、歐洲地區(qū)的股權(quán)部分之和占了近三分之二。

從投向的行業(yè)來(lái)看，2010年，投向的行業(yè)不小于10%的有：金融（17%）、能源（13%）、材料（12%）、資訊科技（10%）、工業(yè)（10%）、非必需消費(fèi)品（10%）；而2011年，主要為金融（19%）、能源（14%）、資訊科技（10%）、非必需消費(fèi)品（10%）。

（四）人才隊(duì)伍持續(xù)發(fā)展

中司剛成立不久，急需具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)的海內(nèi)外專業(yè)人才。4年來(lái)，公司采用多維度的測(cè)試方法，引進(jìn)了許多優(yōu)秀的人才，無(wú)論是在總量、高學(xué)歷數(shù)量以及富有經(jīng)驗(yàn)的員工數(shù)量上都有一定的增加。2008年到2011年間，人員總數(shù)由194人增至405人，擁有高等學(xué)歷的員工由184人增至334人，擁有海外工作經(jīng)歷的員工由73人增至165人，擁有海外教育經(jīng)歷的員工由85人增至224人，非中國(guó)國(guó)籍的員工由18人增至44人。

二、中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金面臨的問(wèn)題

（一）投資環(huán)境復(fù)雜多變

自成立至今，中司比較偏好“金融”領(lǐng)域。2008年的金融危機(jī)曾讓中司巨額浮虧；2011年美國(guó)國(guó)債降級(jí)和歐債危機(jī)擴(kuò)大等造成了全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，受此影響，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍呈現(xiàn)下挫態(tài)勢(shì)，其中全球股票市場(chǎng)跌幅明顯。而新興市場(chǎng)國(guó)家因通脹壓力高企、緊縮政策持續(xù)以及國(guó)際需求疲弱使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不斷放緩，直接導(dǎo)致了我國(guó)新興市場(chǎng)的股票價(jià)格嚴(yán)重下跌。

在金融危機(jī)、歐債危機(jī)的雙重影響下，西方國(guó)家對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度存在著分歧：一方面，危機(jī)導(dǎo)致西方國(guó)家內(nèi)部資金短缺，增強(qiáng)了對(duì)外來(lái)資金的需求；另一方面，長(zhǎng)期的保護(hù)主義情緒和勢(shì)力一直都存在，美國(guó)和歐洲某些國(guó)家甚至對(duì)主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行抵制，當(dāng)然也有愿意接受的國(guó)家，例如：英國(guó)、意大利，他們看中的是能讓公司扭虧為盈以及帶來(lái)的紅利。

（二）面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金—中國(guó)投資有限責(zé)任公司，是財(cái)政部通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債籌集1.55萬(wàn)億人民幣，購(gòu)買相當(dāng)于2000億美元的外匯儲(chǔ)備作為其注冊(cè)資本金。我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)及投資項(xiàng)目大都以美元計(jì)價(jià)，一旦美元貶值，將導(dǎo)致我國(guó)所持有的資產(chǎn)縮水。

中司境外投資組合分散投資中的股權(quán)投資在北美和歐洲占有很大的比例，2009～2011年在兩地區(qū)的投資之和都占了接近三分之二。自金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)則通過(guò)量化寬松政策使美元貶值，歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)纏身，導(dǎo)致歐元貶值，而美元和歐元貶值將導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備的顯著縮水。

（三）公司定位不清晰

中司肩負(fù)著國(guó)內(nèi)政策性投資和海外市場(chǎng)化投資的雙重角色，呈現(xiàn)出“一拖三”的格局，中司的海外子公司進(jìn)行組合型投資，負(fù)責(zé)投資及購(gòu)置海外金融資產(chǎn)；中投旗下的匯金公司進(jìn)行戰(zhàn)略型投資，負(fù)責(zé)注資及控股國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行；匯金旗下的建銀投資進(jìn)行戰(zhàn)略型投資，負(fù)責(zé)注資、改造國(guó)內(nèi)問(wèn)題券商及處置綜合性不良資產(chǎn)。盡管公司一直對(duì)外宣布，境內(nèi)投資與境外投資彼此獨(dú)立完成，但混合型投資策略不容易獲得海外股東的理解，他們會(huì)認(rèn)為這是“政治化”的主權(quán)財(cái)富基金，所以仍不可避免地會(huì)遭到海外東道國(guó)的抵制。

（四）缺乏合理有效的績(jī)效評(píng)價(jià)體系

就基金的評(píng)價(jià)體制而言，最好是單一的。由于中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金實(shí)行的是混合型的投資，這就注定了會(huì)有多個(gè)評(píng)價(jià)體制對(duì)其所有的業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)估。例如：投資、購(gòu)置海外金融資產(chǎn)充滿了競(jìng)爭(zhēng)性，其收益容易受到投資主體的專業(yè)化程度、投資環(huán)境等因素的影響，波動(dòng)較大。而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上注資、控股國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行具有壟斷性，往往較容易獲得高額利潤(rùn)。

按照近幾年美元貶值7～10%的幅度計(jì)算，加上5%的債券利息，即使不包含其他的行政費(fèi)用在內(nèi)，中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金需要的美元回報(bào)率至少在12～15%左右，然而世界主權(quán)財(cái)富基金的平均回報(bào)率僅為6%，即使頂尖的主權(quán)財(cái)富基金投資回報(bào)率也只有10%。若按這樣測(cè)算的話，中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金背負(fù)著較高的盈利壓力。

（五）透明度有待提高

在swfs institute（主權(quán)財(cái)富基金研究所）公布的linaburg maduell transparency（透明度指數(shù)）中 ，中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的透明度僅為六級(jí)。lyons按照透明度和投資策略兩個(gè)指標(biāo)對(duì)全球主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行分類，在他的劃分中，中司被界定為實(shí)施戰(zhàn)略投資、透明度低的基金。戰(zhàn)略型投資不僅僅是為了

利潤(rùn)，而且還帶有一定的政府策略的目的，政府對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)施影響，中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金被外界理解為一種國(guó)家的力量。

盡管中司自2008年開(kāi)始，每年都對(duì)外公布其年度投資報(bào)告，但是其旗下的全資子公司—中央?yún)R金公司，卻沒(méi)有定期公布投資收益率與資產(chǎn)組合，這樣將導(dǎo)致市場(chǎng)很難把中央?yún)R金公司和中司兩者的收益完全區(qū)分開(kāi)來(lái)。

（六）管理機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，薪酬體系缺乏競(jìng)爭(zhēng)力

中司現(xiàn)有董事會(huì)成員11人，有5人在財(cái)政金融等部門擔(dān)任重要職務(wù)。在外界看來(lái)，這樣的治理結(jié)構(gòu)，沒(méi)有明確界定各自的職責(zé)，中司更像是一個(gè)典型的國(guó)有獨(dú)資公司，不僅專業(yè)投資人士相對(duì)匱乏，而且這也容易成為西方國(guó)家推行“保護(hù)主義”的一個(gè)依據(jù)。

中司現(xiàn)行的薪酬體系，從上到下都是對(duì)照國(guó)有商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，與外資投行比，中司現(xiàn)有高管的收入僅為其1/6到1/10之間。非市場(chǎng)化的薪酬機(jī)制缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，中司很難保證人才儲(chǔ)備的穩(wěn)定機(jī)制，目前已迫切感受到人力資源的約束。

三、中投主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)一步投資的策略建議

（一）適時(shí)調(diào)整投資組合，同時(shí)力爭(zhēng)良好的投資環(huán)境

中司應(yīng)該適當(dāng)減小在北美和歐洲的股權(quán)投資，加大對(duì)亞洲、非洲等地區(qū)在科技、耐用消費(fèi)品等行業(yè)的投資，爭(zhēng)取做到在任何時(shí)候都能夠完全靈活地調(diào)整投資組合的比重。

積極與東道國(guó)進(jìn)行協(xié)商談判，釋放誠(chéng)意，強(qiáng)調(diào)我們的商業(yè)目的，力爭(zhēng)創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。我們可以聘請(qǐng)國(guó)際投行等有影響的機(jī)構(gòu)擔(dān)任外部資產(chǎn)管理人，甚至可以在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買他們的股權(quán)，讓他們?nèi)ビ握f(shuō)別國(guó)接受主權(quán)財(cái)富基金的投資。更重要的是積極參與國(guó)際社會(huì)上對(duì)于主權(quán)財(cái)富基金準(zhǔn)則的制定，增強(qiáng)國(guó)際上對(duì)于我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的信任。同時(shí)我們也要充分利用歐美對(duì)發(fā)展中國(guó)家提出的“互惠原則”來(lái)保護(hù)自己。

（二）審時(shí)度勢(shì)、調(diào)整策略應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)

全球風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境呈動(dòng)態(tài)變化，政治環(huán)境、金融市場(chǎng)成熟度、經(jīng)濟(jì)政策等都會(huì)影響外匯資金的投資和收益水平。中司應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，從大環(huán)境入手，按宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)形勢(shì)，按行業(yè)分析到公司分析的順序，直到選出需要投資的證券。

在金融危機(jī)和歐債危機(jī)背景下，面對(duì)劇增的投資風(fēng)險(xiǎn)，中司應(yīng)適當(dāng)降低股權(quán)投資的比例，適度增加固定收益類產(chǎn)品等的投資比重，進(jìn)行多樣化投資，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，可以選擇一流的投資機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理人，例如，掌管8750億美元資本的阿布扎比投資局，70～80%的資本都由第三方基金進(jìn)行管理。這樣既可以獲得較高的投資回報(bào)，也可以得到外部專業(yè)機(jī)構(gòu)所提供的投資研究報(bào)告等，從而大大降低在海外國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立合理恰當(dāng)?shù)目?jī)效評(píng)估體系

中司應(yīng)是一家資產(chǎn)管理公司，國(guó)家應(yīng)該為其設(shè)定一個(gè)目標(biāo)盈利率，讓其與外匯管理局、社?；鹫归_(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)施寬嚴(yán)相濟(jì)的激勵(lì)策略。首先，將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)上的投資分離，進(jìn)行獨(dú)立核算，并根據(jù)兩種市場(chǎng)各自的特點(diǎn)，建立不同的績(jī)效評(píng)價(jià)體制，全面系統(tǒng)地進(jìn)行績(jī)效評(píng)估，而不應(yīng)該僅僅從利潤(rùn)、收益率等角度測(cè)評(píng)。其次，鑒于海外投資的多元化，單純用美元或歐元計(jì)價(jià)來(lái)測(cè)算回報(bào)難以有效地測(cè)算主權(quán)財(cái)富的業(yè)績(jī)，而且容易受匯率波動(dòng)的影響，可以借鑒國(guó)際通用的各類資產(chǎn)評(píng)估指數(shù)，設(shè)置加權(quán)指數(shù)，或者對(duì)不同地區(qū)、不同資產(chǎn)單獨(dú)設(shè)立一套評(píng)估體系。

（四）在符合效益原則的前提下提高透明度

建立良好的透明機(jī)制，向內(nèi)披露重于向外披露，一級(jí)市場(chǎng)投資要透明，以此維護(hù)了股東的權(quán)益。挪威央行的nbim的透明度令西方國(guó)家滿意，它將投資組合變化后適時(shí)公布于眾的做法值得我們借鑒。但是對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)可以保密，因?yàn)槿粝蚴袌?chǎng)充分披露投資戰(zhàn)略，容易被投機(jī)者掌握并作為其投機(jī)對(duì)象。中國(guó)的主權(quán)基金應(yīng)該盡可能地提高治理結(jié)構(gòu)和投資策略方面的透明度，積極對(duì)外宣揚(yáng)自己的財(cái)務(wù)投資者角色，同時(shí)盡量減少對(duì)投資與資產(chǎn)投資組合的信息披露。

（五）建立恰當(dāng)?shù)男匠牦w系，吸納優(yōu)秀人才

根據(jù)中國(guó)國(guó)情，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化薪酬體系，基本工資應(yīng)該參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施形象的激勵(lì)措施：分紅與收益掛鉤，虧損也要有相應(yīng)的薪酬懲罰?？山梃b新加坡淡馬錫公司的經(jīng)驗(yàn)：建立相對(duì)開(kāi)放的人才市場(chǎng)，著眼于全球的金融市場(chǎng)，招聘優(yōu)秀的人才，包括董事、經(jīng)理的招聘也按照市場(chǎng)原則；新加坡主權(quán)財(cái)富基金的員工中極少有公務(wù)員，絕大部分基金經(jīng)理都是外聘的專業(yè)人員。

第6篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

那么什么是大資管時(shí)代，大資管時(shí)代又與我們有什么關(guān)系呢？其實(shí)大資管時(shí)代既很復(fù)雜，又很簡(jiǎn)單，用最樸素的話來(lái)解釋，就是：中國(guó)人富了，有錢了。這錢我們不能全放在銀行里，收益太低；也不能全去炒股票、玩期貨，風(fēng)險(xiǎn)太大；那怎么辦，我們要把錢投給一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)去進(jìn)行財(cái)富管理，購(gòu)買一些風(fēng)險(xiǎn)較低，收益較高的理財(cái)產(chǎn)品?，F(xiàn)在，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，理財(cái)產(chǎn)品也更加五花八門，管理的資產(chǎn)規(guī)模以十萬(wàn)億、百萬(wàn)億計(jì)數(shù)，這就是大資管時(shí)代。

這些專業(yè)的機(jī)構(gòu)，就是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，簡(jiǎn)稱資管，他們包括銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、證券公司、期貨公司、公募基金（證券投資基金）和私募基金管理公司、財(cái)富管理公司等。

大資管時(shí)代的核心特征

行業(yè)人士歸納了大資管時(shí)代的四大特征，如金融脫媒化、人民幣國(guó)際化、金融牌照私人化和金融混業(yè)化。筆者認(rèn)為，站在投資者的角度，他們更能直觀地感受到大資管時(shí)代的兩個(gè)核心特征：

大資管時(shí)代的第一個(gè)核心特征是資產(chǎn)管理規(guī)模龐大，并持續(xù)高速增長(zhǎng)。波士頓咨詢與建行私人銀行近日的《2012年中國(guó)財(cái)富報(bào)告》顯示，2012年中國(guó)私人可投資資產(chǎn)總額將超過(guò)73萬(wàn)億元人民幣，截至2012年年底，可投資資產(chǎn)在60萬(wàn)元以上的高凈值家庭數(shù)量將達(dá)到174萬(wàn)戶。

截至2012年12月底，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的總規(guī)模逼近30萬(wàn)億元。其中，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為7.6萬(wàn)億元，信托資產(chǎn)為7.47萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資產(chǎn)7.35萬(wàn)億元，基金（公募+非公募）產(chǎn)品3.62億元，券商資管產(chǎn)品1.89萬(wàn)億元，各類股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的總額超過(guò)1.6萬(wàn)億元。

行業(yè)專家人士預(yù)測(cè)，未來(lái)10年資產(chǎn)管理行業(yè)會(huì)有很大的發(fā)展空間。樂(lè)觀估計(jì)，未來(lái)10年有100萬(wàn)億的資金要從銀行“搬家”到理財(cái)市場(chǎng)；即使按照最悲觀的估計(jì)，理財(cái)市場(chǎng)也有30萬(wàn)億的新增規(guī)模；如果取一個(gè)中間值，這個(gè)規(guī)模大約在50萬(wàn)億到70萬(wàn)億之間，將由銀行、保險(xiǎn)、信托、證券和基金來(lái)瓜分。

大資管時(shí)代的第二個(gè)核心特征是理財(cái)產(chǎn)品“百花齊放”。2012年，我們的資本市場(chǎng)里，投資渠道還非常有限，投資選擇空間很??；突然之間，當(dāng)我們面對(duì)市場(chǎng)上眾多的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，我們會(huì)發(fā)覺(jué)自己像進(jìn)入大觀園的劉姥姥一樣，有點(diǎn)眼花繚亂，不知所措了。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)券商、公募基金可以通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)管理計(jì)劃，進(jìn)入信托、PE的領(lǐng)域；資產(chǎn)證券化可以使券商直接通過(guò)股票交易所賣產(chǎn)品；陽(yáng)光私募不但合法化了，還可以與證券、保險(xiǎn)一樣發(fā)行公募基金。我們還發(fā)現(xiàn)，我們不但可以投資中國(guó)，還可以投資外國(guó)，足不出戶，我們一樣可以在全世界買股票、買房產(chǎn)、買資源。一句話，我們被簇?fù)碓阡N售理財(cái)產(chǎn)品的“金哥”、“銀姐”之中，已經(jīng)搞不清楚誰(shuí)在干什么，誰(shuí)在吆喝什么。

從資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，隨著國(guó)家對(duì)行業(yè)管制的逐漸放松，資管行業(yè)將逐步進(jìn)入進(jìn)一步的競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代。在此基礎(chǔ)上，多種資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)相繼為投資者帶來(lái)了多元化的投資渠道，形成包括私募及公募基金、理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、特定和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃、私人銀行財(cái)富管理、第三方財(cái)富管理、資產(chǎn)證券化等多元產(chǎn)品的格局，進(jìn)一步豐富和完善中國(guó)的多層次資本市場(chǎng)。

大資產(chǎn)時(shí)代如何進(jìn)行財(cái)富管理

我國(guó)十七大報(bào)告首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”?！柏?cái)產(chǎn)性收入”一般是指家庭擁有的動(dòng)產(chǎn)（如銀行存款、有價(jià)證券等）、不動(dòng)產(chǎn)（如房屋、車輛、土地、收藏品等）所獲得的收入。它包括出讓財(cái)產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入等；財(cái)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)所獲得的紅利收入、財(cái)產(chǎn)增值收益等。簡(jiǎn)而言之，財(cái)產(chǎn)性收入就是靠投資賺錢，靠“錢”賺錢！

華人首富李嘉誠(chéng)曾說(shuō)過(guò)：30歲以前靠體力賺錢，30歲以后靠“錢”賺錢！那么，面對(duì)繁多的理財(cái)產(chǎn)品，我們?nèi)绾慰俊板X”賺“錢”，并創(chuàng)建出符合我們自身需求的投資組合呢？

財(cái)富管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但如果單純從理財(cái)?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，最核心的就是根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)投資的安全性、流動(dòng)性和投資回報(bào)三大要素進(jìn)行排列組合。

首先，投資人要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，而不投資資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)更大，我們的風(fēng)險(xiǎn)防控不是絕對(duì)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是根據(jù)我們的承受力，選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

其次，投資人要關(guān)注流動(dòng)性，也就是理財(cái)產(chǎn)品的投資周期。銀行存款、股票、銀行理財(cái)屬于高流動(dòng)性產(chǎn)品，隨時(shí)可以轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。而一些創(chuàng)投基金、PE基金的投資周期較長(zhǎng)，如“5+2”（5年封閉期，2年贖回期），“4+3”（4年投資期，3年退出期）等，當(dāng)處于封閉期和投資期時(shí)，上述基金產(chǎn)品是不能退出的，而目前基金份額轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)又不成熟，因此，投資周期較長(zhǎng)的產(chǎn)品要更慎重。

再次，投資人當(dāng)然要關(guān)注投資回報(bào)和收益。不同的理財(cái)產(chǎn)品有不同的投資回報(bào)，高回報(bào)并不一定意味著高風(fēng)險(xiǎn)，但篩選是一個(gè)較為專業(yè)性的問(wèn)題。

最后，每個(gè)人都有最適合自己的投資組合，筆者根據(jù)安全性、回報(bào)率，對(duì)市場(chǎng)里現(xiàn)有和新興的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了一個(gè)初步分類：

低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)產(chǎn)品：國(guó)債、銀行存款、銀行理財(cái)?shù)龋?/p>

較低風(fēng)險(xiǎn)、中等回報(bào)產(chǎn)品：信托、上市公司保底定向增發(fā)產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)債（尚未推出）、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（公募）、公募基金資管計(jì)劃、券商資管計(jì)劃等；

較高風(fēng)險(xiǎn)、中等回報(bào)產(chǎn)品：中小企業(yè)私募債等；

中等風(fēng)險(xiǎn)、較高收入產(chǎn)品：房地產(chǎn)基金、另類投資、債券基金、PE等；

較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收入預(yù)期的產(chǎn)品：天使、創(chuàng)投、關(guān)注新三板的基金等。

結(jié)語(yǔ)：

第7篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

目前恒指PE只有10倍多，較過(guò)去42年（自1970年有恒生指數(shù)以來(lái)）恒指平均PE 14倍低30%，較目前道指PE 17倍低近50%。如明年恒指PE重返14倍，即恒指可見(jiàn)30000點(diǎn)，如見(jiàn)17倍，恒指更可創(chuàng)新高。為何今年恒指PE 如此低？理由是香港投資者未能忘記2007年10月后的金融海嘯。

富人減少房地產(chǎn)投資

房地產(chǎn)所占比重，由2006年占總投資的24%，下降至2012年的15%。

招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華上個(gè)月在青島舉辦的財(cái)富管理論壇上表示：“2008年至2011年的新興市場(chǎng)GDP，平均每年上升5.5%，財(cái)富平均每年上升18.4%，其中又以亞洲地區(qū)最多，平均每年上升20%?！辈ㄊ款D咨詢公司今年7月的調(diào)查報(bào)告顯示，全球85%以上私人銀行、80%以上對(duì)沖基金、75%以上私募股權(quán)基金聲言今后幾年增加對(duì)新興市場(chǎng)的配置，帶來(lái)全球財(cái)富管理中心東移。

普華永道公司研究報(bào)告估計(jì)，2013年新加坡將取代瑞士，成為全球最大私人銀行中心，客戶對(duì)財(cái)富管理要求亦提升。據(jù)貝恩咨詢調(diào)查顯示，目前客戶追求財(cái)富安全和財(cái)富順利繼承，投資項(xiàng)目更是橫跨貨幣、資金市場(chǎng)、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生產(chǎn)品、私募股權(quán)，甚至包括藝術(shù)品等綜合理財(cái)方案。

富裕社群投資組合正減少房地產(chǎn)所占比重，由2006年占總投資的24%，下降至2012年的15%，增加投資的項(xiàng)目有私募股權(quán)、對(duì)沖基金及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。金融危機(jī)后國(guó)際社會(huì)要求增加財(cái)富管理透明度，要求強(qiáng)化資訊披露，建立防火墻，并要求把影子銀行納入監(jiān)管范疇，加強(qiáng)保護(hù)投資人利益。

今天股市形勢(shì)是：一、估值已到了十分吸引的水平；二、防守性領(lǐng)域最吃香，進(jìn)取型領(lǐng)域早已遭到拋售；三、大部分股份可提供3到5厘回報(bào)，已較債券吸引。

今天，面對(duì)中產(chǎn)階級(jí)日益膨脹的中國(guó)，為何投資者對(duì)內(nèi)房股、內(nèi)銀股及內(nèi)地消費(fèi)股怕得要死？短期情況如何？中長(zhǎng)線看肯定undervalued（低估），目前買這類股份可媲美2000年買黃金。

識(shí)時(shí)勢(shì)者為俊杰

從1970年的2000萬(wàn)港元，到1973年的2億港元，只是時(shí)勢(shì)造英雄。

展望香港未來(lái)，越來(lái)越肯定自2008年起GDP進(jìn)入低增長(zhǎng)期，而且時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)15年到20年。記得1969年底一位開(kāi)假發(fā)廠的巨亨找我，在《明報(bào)晚報(bào)》閱讀我的文章后，決定重金請(qǐng)本人，撥出2000萬(wàn)港元代他投資。1970年恒生指數(shù)由100點(diǎn)，一直上升到1973年1月的1200點(diǎn)，上升12倍，這2000萬(wàn)港元投資一下子變成2億港元。

其后，本人開(kāi)始看淡并建議沽出1億港元股票去投資房地產(chǎn)，當(dāng)年住宅樓每平方英尺150港元?？上?973年1月見(jiàn)股市越沽越升，到1973 年3月他終于忍不住氣叫我少管，并在假發(fā)廠內(nèi)找來(lái)一位廠長(zhǎng)代他投資股票,把我沽出的1億港元資金，在恒生指數(shù)1700點(diǎn)時(shí)以每股12.8港元買入1000萬(wàn)股信德集團(tuán)，令信德股價(jià)一度升上18港元。雖本人大力反對(duì)，可惜已失去老板信任，本人只好去結(jié)婚，不再理會(huì)公司業(yè)務(wù)。

第8篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

近期，一些金融機(jī)構(gòu)推出了下半年的市場(chǎng)展望，不妨了解一下他們新的觀點(diǎn)與看法。

花旗：新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速差距將縮小

在花旗集團(tuán)最新推出的《全球經(jīng)濟(jì)展望與策略》報(bào)告中，下調(diào)了2013 年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并同時(shí)上調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)速度?；ㄆ祛A(yù)期，在今年下半年新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速的差距將縮小。

花旗認(rèn)為，隨著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的逐步改善，貨幣環(huán)境持續(xù)寬松以及房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，花旗預(yù)計(jì)美國(guó) GDP 同比增長(zhǎng)有望從二季度的 1.8%加速至四季度的 2.4%， 2013 年全年增長(zhǎng)大約為 1.9%左右，2014 年可望達(dá)到 2.9%。

對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，花旗將其2013 年和 2014 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上調(diào) 0.2 和 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至2.2%和1.9%。但是，由于日本出臺(tái)的結(jié)構(gòu)性改革措施并沒(méi)有增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，花旗預(yù)期，如果日本政府 2%的 CPI 目標(biāo)難以達(dá)到并維持，日本央行將可能在今年下半年或明年初采取另一輪量化寬松行動(dòng)。

而在歐元區(qū)，財(cái)政整合進(jìn)展緩慢，債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未過(guò)去。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退仍將持續(xù)至 2014 年中，復(fù)蘇過(guò)程也會(huì)十分緩慢。花旗預(yù)計(jì)歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同比下降 0.8%，2014 年增速或?yàn)榱恪?/p>

但花旗強(qiáng)調(diào)，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速有進(jìn)一步放慢的態(tài)勢(shì)?；ㄆ鞂?duì) 2013 年新興市場(chǎng) GDP 增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從去年底時(shí)的5.3%調(diào)降至現(xiàn)在的 4.8%（2011 年年中的預(yù)測(cè)為6.3%）。經(jīng)常賬赤字惡化以及私營(yíng)部門杠桿率提高是制約新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的兩大因素。

在金磚五國(guó)中，花旗預(yù)測(cè)，今年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于6%，巴西未來(lái)幾年里的經(jīng)濟(jì)增速甚至不如美國(guó)。不過(guò)，花旗對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)僅做了微調(diào)——從去年底的7.8%微調(diào)至現(xiàn)在的7.6%，并維持明年 7.3%的預(yù)測(cè)。

花旗認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放慢既有新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放慢的相同性，即外需不足、本幣升值和本國(guó)經(jīng)濟(jì)加杠桿化；也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)有的因素，即周期性因素與結(jié)構(gòu)性因素的交織。同時(shí)，花旗認(rèn)為人民幣升值空間將受拖累，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率將在下半年雙向波動(dòng)，在年底達(dá)到 6.09 左右，擴(kuò)大人民幣匯率波幅可能性增加。

渣打：青睞發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票

在年初的《2013 年全球市場(chǎng)展望》中，渣打集團(tuán)財(cái)富管理部提出， 2013 將會(huì)是漸入佳境的“過(guò)渡之年” B.R.I.D.G.E.——具體包括全球復(fù)蘇范圍擴(kuò)大、尾部風(fēng)險(xiǎn)消退、多元化投資日益重要、股票最具投資價(jià)值等投資策略。

年中之際，渣打財(cái)富管理部對(duì)B.R.I.D.G.E.策略進(jìn)行了一定的修正?？偟膩?lái)說(shuō)，渣打建議，全球股票是值得投資者們青睞的資產(chǎn)類別。建議目前低配股票的投資者在一定時(shí)限內(nèi)增持股票，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行多元化選擇，并重點(diǎn)關(guān)注發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票。

和花旗的報(bào)告一樣，渣打同樣對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展給予了較高的期望，財(cái)富管理部認(rèn)為，雖然美國(guó)的財(cái)政緊縮較預(yù)期范圍更廣，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍相對(duì)不錯(cuò)。此外日本的經(jīng)濟(jì)狀況超乎預(yù)期，日本激進(jìn)的貨幣政策抬高人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望。

但是，發(fā)展中國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)上升。其中，亞洲因經(jīng)常賬戶順差總體上有所防備，但拉美新興市場(chǎng)和新興歐洲卻缺少緩沖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在積聚中。

對(duì)于下半年的投資，渣打的觀點(diǎn)是，多元化投資仍然很關(guān)鍵，投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注各個(gè)資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比，并同時(shí)保持投資組合的多元化。鑒于亞洲貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，渣打建議投資者應(yīng)從投資主題中刪去亞洲本幣債。但是，全球股票仍是值得投資者們看好的資產(chǎn)類別。尤其是相對(duì)發(fā)展中國(guó)家股票，渣打仍更青睞發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票。

諾亞：房地產(chǎn)放緩股市不樂(lè)觀

作為本土的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，諾亞財(cái)富也在近期針對(duì)本地市場(chǎng)推出了2013下半年度策略報(bào)告。

諾亞認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能波動(dòng)下行并繼續(xù)趨近新的均衡值。經(jīng)濟(jì)增速的下行將倒逼改革進(jìn)一步深化，包括利率/匯率市場(chǎng)化、稅收和地方債、土地供給、戶籍制度、壟斷退出等，進(jìn)而對(duì)投資市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

013年下半年貨幣政策將從寬松回歸真正的穩(wěn)健，央行會(huì)力求控制貨幣投放速度，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)信貸需求仍然會(huì)滿足。因此，諾亞認(rèn)為，下半年短期利率面臨較多不確定性，中長(zhǎng)期利率上行空間小。在債券型產(chǎn)品的配置上，可重點(diǎn)關(guān)注中長(zhǎng)期利率債和高等級(jí)信用債。

對(duì)于股市，諾亞的觀點(diǎn)是短期股市存在反彈可能，但是從中期來(lái)看，企業(yè)整體盈利不佳，不容樂(lè)觀，而且從資金層面看，美國(guó)逐步退出QE、利率上行可能導(dǎo)致資金流出國(guó)內(nèi)，但央行有意引導(dǎo)人民幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，從而防止熱錢大規(guī)模流出，因此流動(dòng)性不會(huì)過(guò)度緊縮，資金成本會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。這也會(huì)導(dǎo)致中國(guó)股市在下半年形勢(shì)不樂(lè)觀，建議適當(dāng)減少股票配置。

第9篇：財(cái)富管理市場(chǎng)投資報(bào)告范文

“幫我選個(gè)基金或股票，最好半年就漲兩到三倍！”從事財(cái)富管理的10年里，大量國(guó)內(nèi)投資者向宜信財(cái)富高級(jí)副總裁趙若冰提出這種“簡(jiǎn)單粗暴”的需求。

趙若冰無(wú)數(shù)次回應(yīng)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)能夠幫助人們?cè)鲋地?cái)富，但不包括“一夜暴富”，“要建立正確的、理性的財(cái)富管理理念”。

宜信公司創(chuàng)立于2006年，宜信財(cái)富是宜信公司旗下獨(dú)立財(cái)富管理品牌，至今已為近20萬(wàn)名中國(guó)高凈值人士和大眾富裕階層提供資產(chǎn)配置服務(wù)。

增值財(cái)富≠一夜暴富

《支點(diǎn)》：您有多年外資銀行工作背景，為何后來(lái)會(huì)加盟新興財(cái)富管理機(jī)構(gòu)？

趙若冰：2006-2007年，我在銀行工作期間，參與了一份有關(guān)中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的調(diào)研，對(duì)中國(guó)財(cái)富管理發(fā)展水平、發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)富管理現(xiàn)狀、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么階段時(shí)財(cái)富管理行業(yè)會(huì)有大發(fā)展等，有較深入的了解。

我當(dāng)時(shí)的判斷是，中國(guó)財(cái)富管理即將迎來(lái)蓬勃發(fā)展的時(shí)代。據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)判斷，這種變革發(fā)生在大金融機(jī)構(gòu)的可能性不大，新生企業(yè)更有機(jī)會(huì)。

2008年，我認(rèn)識(shí)宜信公司CEO唐寧，他的思路和理念與我的調(diào)研結(jié)果不謀而合，于是我便加入宜信財(cái)富。

當(dāng)時(shí)，很多人都不支持我的想法。但從我個(gè)人角度講，加入宜信財(cái)富是建立在行業(yè)調(diào)研之上，并不是外界認(rèn)為的“瘋狂的行為”。

《支點(diǎn)》：與歐美中產(chǎn)階層相比，國(guó)內(nèi)大眾富裕階層在資產(chǎn)配置偏好上有哪些異同？

趙若冰：目前中國(guó)已有相當(dāng)比例的大眾富裕階層，我們和《福布斯》中文版聯(lián)合的《2015中國(guó)大眾富裕階層財(cái)富白皮書》顯示，2015年底中國(guó)大眾富裕階層人數(shù)達(dá)1528萬(wàn)人，私人可投資資產(chǎn)總額達(dá)114萬(wàn)億元。

財(cái)富管理包括資產(chǎn)管理和事務(wù)管理，其中資產(chǎn)管理是基礎(chǔ)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大眾富裕階層對(duì)資產(chǎn)配置的認(rèn)識(shí)還不夠成熟。

首先是心態(tài)的差異。

我曾在加拿大銀行工作，加拿大信用體系、投資體系、金融體系都比較發(fā)達(dá)，中產(chǎn)階層極少有一夜暴富心理，比較遵從科學(xué)的投資方式。

這種情況下，我會(huì)詳細(xì)分析投資人的財(cái)務(wù)目標(biāo)和現(xiàn)金流需求，并給他們提供投資方案，如子女教育、退休規(guī)劃、車房處置等等，分門別類、分清賬戶。

但在中國(guó)，投資人通常將高收益當(dāng)作第一要素，會(huì)說(shuō)“你只要告訴我哪只股票收益最高就可以，至于資產(chǎn)如何配置你就甭管了?！?/p>

其次，資產(chǎn)配置理念也有很大不同。

中國(guó)投資者通常認(rèn)為自己什么都懂，且在投資時(shí)喜歡迷信小道消息，自認(rèn)為可以判斷買入賣出的好時(shí)機(jī)。而在加拿大，投資人會(huì)更加尊重理財(cái)師的意見(jiàn)。

綜上所述，我認(rèn)為現(xiàn)階段，“客戶教育”依然是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需承擔(dān)的重要責(zé)任。財(cái)富管理能夠幫人們資產(chǎn)增值，但不能做到讓他們“一夜暴富”。

資產(chǎn)配置的“黃金三法則”

《支點(diǎn)》：低利率趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)“資產(chǎn)配置荒”的憂慮開(kāi)始出現(xiàn)。這種情況下，高凈值人群應(yīng)如何實(shí)行合理的資產(chǎn)配置？

趙若冰：所謂的“資產(chǎn)配置荒”，我認(rèn)為是過(guò)去被大家所喜愛(ài)的資產(chǎn)――信托、高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品越來(lái)越少了。但實(shí)際上，市場(chǎng)中仍有許多未被大家充分了解的好投資渠道。

這也從側(cè)面反映出：以前，中國(guó)投資者資產(chǎn)配置只重視單一資產(chǎn)形式，而沒(méi)有完全樹(shù)立資產(chǎn)多元化配置的觀念。

今年初，我們連同哈佛大學(xué)等高校及專家，了《2016宜信財(cái)富全球資產(chǎn)配置白皮書》。這份報(bào)告通過(guò)研究大量全球?qū)嵺`案例，得出了“資產(chǎn)配置黃金三法則”：多資產(chǎn)配置、全球資產(chǎn)配置和加大另類投資。

投資領(lǐng)域有這樣一句鐵律：“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里?！边@個(gè)“籃子”不僅指股票、地產(chǎn)、債券等不同資產(chǎn)類別，更指不同國(guó)家和地區(qū)。

目前，全球高凈值人士在本國(guó)之外配置資產(chǎn)平均比例為24%，而中國(guó)只有5%。

如今，房地產(chǎn)、債市等國(guó)內(nèi)曾經(jīng)存在的收益高、風(fēng)險(xiǎn)低等紅利已逐漸消失。若將部分資產(chǎn)投資在海外，能分散風(fēng)險(xiǎn)，避免單一市場(chǎng)震蕩造成的損失。

同時(shí)，全球資產(chǎn)配置對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有積極作用。

當(dāng)國(guó)內(nèi)投資者有相當(dāng)部分資產(chǎn)配置在海外時(shí)，國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)即便發(fā)生震蕩，投資者心里也不慌，不會(huì)盲目退出，也不會(huì)對(duì)本已震蕩的市場(chǎng)形成更惡劣的影響，而市場(chǎng)震蕩也將隨之很快回歸平靜――這對(duì)市場(chǎng)和投資者而言，都是利好。

此外，黃金投資法則中的“另類投資”，指的是私募股權(quán)、對(duì)沖基金等流動(dòng)性慢一些，需要一年或數(shù)年長(zhǎng)期持有的資產(chǎn)，這也是幫助投資者獲得長(zhǎng)線收益的重要類別。

《支點(diǎn)》：在“黃金三法則”原則下，您會(huì)給投資者資產(chǎn)配置哪些具體建議？

趙若冰：私募股權(quán)，是全球主流機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人群資產(chǎn)配置最主要類別之一。國(guó)內(nèi)金融改革和人民幣國(guó)際化加速，將為跨境私募股權(quán)投資提供新機(jī)遇，尤其是海外很多被低估、錯(cuò)配的資產(chǎn)，如果與中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)相結(jié)合，將產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)。

這一背景下，全球性的母基金，將成為個(gè)人投資者資產(chǎn)配置的最佳工具。母基金指的是投資其他基金的基金。母基金通過(guò)匯聚大量資本，能投資黑石、IDG、紅杉等其他投資機(jī)構(gòu)旗下基金，成為“有限合伙人（LP）”，分享投資成果。

首先，母基金大幅降低了與機(jī)構(gòu)投資者合作的門檻。以往，這個(gè)門檻往往在數(shù)千萬(wàn)元甚至上億元，而母基金將門檻降低到100萬(wàn)元左右。

其次，母基金能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。即便是歷史業(yè)績(jī)?cè)俸玫臋C(jī)構(gòu)投資者，也會(huì)有失敗機(jī)率，而母基金同時(shí)與全球多個(gè)機(jī)構(gòu)合作，在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。

再次，受市場(chǎng)波動(dòng)影響小。母基金投資封閉期往往長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，基金管理者在這一過(guò)程中會(huì)堅(jiān)定這種分散的投資策略，這種堅(jiān)持往往會(huì)幫助投資者避過(guò)市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，賺取豐厚收益，享受時(shí)間和復(fù)利帶來(lái)的紅利。

機(jī)構(gòu)投資者將成為市場(chǎng)主體

《支點(diǎn)》：對(duì)大眾富裕階層來(lái)說(shuō)，是選擇個(gè)人配置資產(chǎn)，還是交給機(jī)構(gòu)打理為好？

趙若冰：我認(rèn)為，關(guān)于富裕階層的資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)成為市場(chǎng)主體。

當(dāng)投資者以個(gè)人姿態(tài)出現(xiàn)在市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱讓投資者無(wú)法判斷哪些機(jī)會(huì)更有利。另外，就算找到好的機(jī)會(huì)，資源不對(duì)稱也會(huì)讓投資者無(wú)法參與其中。

以投資股票為例，要深入了解一只股票，需要大量分析，隨著關(guān)注數(shù)量增多，要處理的數(shù)據(jù)也呈幾何數(shù)增長(zhǎng)。如果投資范圍擴(kuò)大到地產(chǎn)、債券、二級(jí)市場(chǎng)甚至更多領(lǐng)域呢？沒(méi)有人能成為所有資產(chǎn)類別的專家。

資源不對(duì)稱，則主要體現(xiàn)在財(cái)富數(shù)量上。投資市場(chǎng)上掌握資金量越多，就越有機(jī)會(huì)接觸到好的項(xiàng)目，獲得更好收益。這往往需要上億元甚至數(shù)億元的資金量才能夠?qū)崿F(xiàn)，而個(gè)人投資者往往難以企及。

機(jī)構(gòu)投資者匯聚大量專業(yè)人才，他們了解不同資產(chǎn)類別運(yùn)作模式，熟悉不同國(guó)家政策和稅收政策，同時(shí)也匯聚了大量資本，掌握一定話語(yǔ)權(quán)，能將資金分散投資在不同國(guó)家和地區(qū)、不同行業(yè)、不同公司，為個(gè)人投資者創(chuàng)造價(jià)值。

很多投資者崇拜巴菲特，但他們只看到了巴菲特一個(gè)人的成功，卻看不到巴菲特每筆投資背后，都有專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)支撐。絕大多數(shù)投資者都沒(méi)有辦法成為巴菲特，但同樣可以找到優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)幫自己實(shí)現(xiàn)更好收益。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者交易量占比已超過(guò)70%，而這一數(shù)據(jù)在1950年僅為7.2%，目前中國(guó)也正在經(jīng)歷這一進(jìn)程。

《支點(diǎn)》：那么，未來(lái)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式將走向標(biāo)準(zhǔn)化還是定制化？

趙若冰：針對(duì)中產(chǎn)或中低產(chǎn)階層，未來(lái)可能會(huì)有機(jī)器人理財(cái)或在線方式，來(lái)滿足相對(duì)比較簡(jiǎn)單的財(cái)富管理需求。

但針對(duì)高凈值客戶，我認(rèn)為定制化服務(wù)將是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)服務(wù)向“定制化”發(fā)展，對(duì)理財(cái)師的要求自然越來(lái)越高。這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在培訓(xùn)體系、工具建設(shè)上下很多功夫。

此外，為一位高凈值客戶提供服務(wù)的背后應(yīng)是個(gè)團(tuán)隊(duì)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，細(xì)分行業(yè)專家比如房地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)療、健康等。為此，我們還提出“咨詢式財(cái)富管理”概念，讓曾供職于麥肯錫、IDG等公司的員工提供企業(yè)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。

2016年全球投資渠道展望

《支點(diǎn)》：可否分享下2016年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及投資市場(chǎng)展望？

趙若冰：從全球?qū)用婵矗覀冋J(rèn)為2016年全球經(jīng)濟(jì)仍將蹣跚前進(jìn)。

美國(guó)進(jìn)入復(fù)蘇中期并開(kāi)啟加息周期；歐洲經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入第三個(gè)復(fù)蘇年；日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)入第四年但效果有待確認(rèn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)正由制造業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型至由消費(fèi)者主導(dǎo)，并進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在不確定性。

從全球股票市場(chǎng)看，本輪牛市已進(jìn)入成熟期但仍具投資價(jià)值，繼續(xù)看好歐洲和日本股市，美國(guó)股市維持中性。相對(duì)工業(yè)板塊，消費(fèi)板塊表現(xiàn)更值得期待。

債券方面，亞洲債券可能長(zhǎng)期受惠于經(jīng)濟(jì)、通脹及信貸穩(wěn)定表現(xiàn)，值得期待。

外匯方面，通脹低迷與新興市場(chǎng)放緩使歐洲難以收縮量寬，故小幅看空歐元。此外整體看空新興市場(chǎng)貨幣，適度看跌人民幣。

作為與股票和債券市場(chǎng)相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別，另類投資作用正日益顯著，建議加倉(cāng)對(duì)沖基金和私募股權(quán)。

聚焦中國(guó)市場(chǎng)，我們也有具體投資建議。

股票市場(chǎng)，建議圍繞“供給側(cè)改革”、“國(guó)企改革”、“一帶一路”、“制造 2025”、“虛擬現(xiàn)實(shí)”等主題尋求機(jī)會(huì)。