資金成本論文精選(九篇)
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第1篇：資金成本論文范文
近年來，房地產(chǎn)企業(yè)的融資格局發(fā)生了較大變化，呈現(xiàn)出前所未有的創(chuàng)新勢頭，正走向融資模式多元化之路：由原來的單純依賴銀行貸款，向以銀行貸款為主、創(chuàng)新融資為輔，間接融資和直接融資相結合的方向發(fā)展，委托貸款、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)投資基金（REITs）、IPO、股權融資等成為房地產(chǎn)企業(yè)新的融資選擇，從而實現(xiàn)降低融資成本、確保資金鏈安全、提高資金使用靈活性的目的。
一、多元化是房地產(chǎn)資金需求特點的內(nèi)在要求，其發(fā)展加速受宏觀調(diào)控影響與市場機會驅(qū)使，也符合國外房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展經(jīng)驗。
（一）宏觀調(diào)控誘發(fā)和推動了融資多元化的進程
一般而言，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)項目資金的籌集渠道主要有自有資金、預售所得款項及銀行借貸三方面。但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金主要來源于商品房銷預售收入，而大部分銷預售收入來自購房者的銀行按揭貸款，訂金和預收款也有一部分來自銀行貸款，因此，房地產(chǎn)開發(fā)中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產(chǎn)金融報告》中指出，該比重在55%以上，有統(tǒng)計更認為該比重高至70%。這就意味著在房地產(chǎn)企業(yè)高負債運營模式下，其面臨的風險將大部分由銀行埋單，通過宏觀調(diào)控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺了一系列調(diào)控措施。在化解金融潛在風險的同時，也掐住了房地產(chǎn)企業(yè)的咽喉，使大部分企業(yè)資金鏈趨緊、資金成本上升、運營效率降低，不得不在創(chuàng)新融資渠道方面尋求突破。
（二）海外資金高調(diào)進入中國房地產(chǎn)市場加速了融資多元化發(fā)展
海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導致的匯兌損益將降低投資房地產(chǎn)的整體持有成本，同時中國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展為海外資金提供了良好的回報預期。2005年8月人民幣匯率機制調(diào)整，人民幣小幅升值政策加劇了對人民幣長期步入升值通道的預期，更提高了中國對外資的的吸引力。對人民幣升值的預期和中國房地產(chǎn)行業(yè)長期向好的前景促使海外資金長期內(nèi)持續(xù)流入中國房地產(chǎn)業(yè)。
（三）大型房地產(chǎn)企業(yè)成為房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的內(nèi)在推動者
宏觀調(diào)控使行業(yè)分化和整合加劇。資金實力弱、融資難度大的小企業(yè)和項目公司面臨破產(chǎn)危機，其控制下的在建及儲備項目近乎閑置；中等開發(fā)商中出現(xiàn)了明顯的分化，在資金、規(guī)模方面面臨壓力和挑戰(zhàn)。與小企業(yè)求生存、中型企業(yè)求穩(wěn)健的情況形成對比的是，大型房地產(chǎn)開發(fā)商抓住市場優(yōu)勝劣汰和資源整合的機遇，積極拓寬融資渠道，用相對低的成本加快收購兼并步伐，擴大項目用地儲備量，完善區(qū)域布局，進一步提高了核心競爭力。
（四）房地產(chǎn)行業(yè)資金需求特點是融資多元化的內(nèi)在要求
房地產(chǎn)開發(fā)具有投資規(guī)模大、開發(fā)周期長、投入期與回收期不一致等特點，客觀上決定了房地產(chǎn)行業(yè)的資本密集型特點，決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須通過其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時性問題。事實上，國際房地產(chǎn)金融市場以房地產(chǎn)信托基金為主體的多元化模式也代表了未來中國房地產(chǎn)金融市場的實踐和發(fā)展方向。
二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據(jù)主要地位，同時隨著市場發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)的不斷成熟，銀行房地產(chǎn)業(yè)務中的銀企關系、產(chǎn)品體系、創(chuàng)新格局將面臨全新解構。
（一）銀行借款的主體地位短期內(nèi)難以撼動，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發(fā)展方向
首先，在有效控制風險和不超越政策限制的前提下，各行對房地產(chǎn)信貸業(yè)務的投放力度并未放松，始終保持了謹慎的樂觀態(tài)度。人民銀行《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，2005年末金融機構人民幣貸款余額為19.5萬億元，同比增長13.0%；商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為2.77萬億元，同比增長16.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款余額為9141億元，增長17%；個人住房貸款余額為1.84萬億元，增長15.8%。盡管商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額及個人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長勢頭仍然高于金融機構人民幣貸款的總體增長水平，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款自2005年7月以來保持了穩(wěn)步上升趨勢。
其次，盡管眼下房地產(chǎn)金融多元化正風生水起，但短期內(nèi)實現(xiàn)大發(fā)展的可能性較小，大部分企業(yè)仍然主要通過銀行借款、房地產(chǎn)信托、自我融資滿足資金需求。從市場選擇和資金流向看，融資創(chuàng)新需要投入大量的人力物力，只有實力雄厚、業(yè)績優(yōu)秀、品牌出眾、居行業(yè)領先地位的大型房地產(chǎn)企業(yè)，才有足夠?qū)嵙?、精力和人力進行這樣的嘗試，也只有和這些大企業(yè)合作，資金提供方－－無論是海外資金還是國內(nèi)資金－－才可能得到穩(wěn)定、較高的回報。另外，從目前已經(jīng)存在的各創(chuàng)新融資渠道現(xiàn)狀看，現(xiàn)實操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號文件影響，房地產(chǎn)信托資金介入房地產(chǎn)企業(yè)的難度加大、門檻抬高，企業(yè)在項目儲備和建設初期的資金缺口再次出現(xiàn)“補缺者”缺失；目前我國中長期債券市場基本處于停滯狀態(tài)，短期融資券市場發(fā)展迅速，但基于房地產(chǎn)企業(yè)資金利用和開發(fā)周期的特殊性，能否讓房地產(chǎn)企業(yè)通過發(fā)債進行短期融資尚屬未知；自2001年國內(nèi)資本市場恢復房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市以來，成功上市的房地產(chǎn)專業(yè)公司寥寥可數(shù)，上市門檻依然很高；內(nèi)地物業(yè)要實現(xiàn)在香港上市REITs，面臨著如何合法申請到國外的一家項目公司（SPV公司）與之關聯(lián)、以使內(nèi)地物業(yè)可以在法律上以海外物業(yè)身份出現(xiàn)的操作難題，其間還需經(jīng)過外匯管理局、商務部、發(fā)改委等政府部門審批，程序繁瑣。
再次，商業(yè)銀行仍然是國內(nèi)最主要的資金供應方，占據(jù)了國內(nèi)絕大部分的金融資源，這種優(yōu)勢短期內(nèi)較難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。根據(jù)《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，2005年，國內(nèi)非金融機構部門融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。
最后，如前所述，房地產(chǎn)融資格局多元化趨勢是宏觀調(diào)控背景下，銀行貸款融資受限后的被動選擇，但根本上符合房地產(chǎn)投資的資金需求特點，也被國外房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的實踐所驗證，房地產(chǎn)金融市場多元化符合房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，符合國家保護整個金融及銀行體系安全的要求，是大勢所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的主要特征。
（二）銀企關系、銀行房地產(chǎn)業(yè)務產(chǎn)品體系及創(chuàng)新格局面臨全新解構
在宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的背景下，銀行房地產(chǎn)業(yè)務的內(nèi)涵與外延都發(fā)生了較大變化，主要表現(xiàn)在：
第一，銀行與房地產(chǎn)企業(yè)關系由借貸關系向立體多維的方向發(fā)展。第二，隨著企業(yè)金融需求的多樣化和市場的發(fā)展，銀行對房地產(chǎn)企業(yè)的服務也開始由單一信貸產(chǎn)品向信貸業(yè)務、中間業(yè)務、投資顧問、技術型創(chuàng)新服務等結合的金融整體解決方案發(fā)展。第三，政策創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新成為房地產(chǎn)信貸業(yè)務創(chuàng)新的新重點。
第2篇：資金成本論文范文
【關鍵詞】資金 成本 盈利
一、前言
2008年發(fā)生的次貸危機迅速發(fā)展成了全球金融危機，我國政府為了及時、有效地抵制這次金融危機對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的負面影響，采取了靈活的貨幣政策和財政政策，與此同時還實施了十多項擴大我國國內(nèi)內(nèi)需的政策措施。這不僅促進了我國高速公路的建設，同時對我國的農(nóng)村公路建設也有十分重要的意義。本論文將從資金、成本、效益三個方面，對我國道路交通運輸行業(yè)的投標工作中應注意的資金成本進行分析，希望通過我的研究分析工作，可以為我國道路交通運輸行業(yè)的投標資金成本的降低做出一定的貢獻。
二、掌握項目出資人的具體情況，確保項目資金來源穩(wěn)定
我國的高速公路建設投融資的資金來源主要來源于銀行貸款、中央政府和各地方政府財政投入，以及一些民間投資。但是無論以何種方式投融資，都大量使用了BOT特許權的融資模式，這種模式往往會受到經(jīng)營者和投融資來源的雙重影響，也就導致了其標價相對較低，但是也會帶來較大的資金風險。因此，作為施工企業(yè)在選擇相應的投標項目時，首先必須要對項目投資人的資金來源情況，以及自己的構成情況有所了解和掌握。一般來說，由省級財政作為項目的擔保，或者是由省級的道路交通部門組建的道路交通投資公司，其項目資金的來源都會比較穩(wěn)定。而純粹的BOT項目，其合同執(zhí)行就會相對嚴格，尤其是資金支付能力能難把握，變更以及索賠手續(xù)更是繁瑣。因此，為了避免高速公路建設過程中可能產(chǎn)生的資金不足的風險，我認為：首先，在工程項目中如遇中介人收取高額費用的項目，絕對不能夠?qū)ζ溥M行投資；其次，需要企業(yè)進行大額墊資，并與預期會虧損的投資項目絕對不能夠?qū)ζ溥M行投資；第三，非國有企業(yè)的BOT項目、各類小項目，以及投資來源不明確、結構不合理、到位率差的項目，企業(yè)一定要謹慎對其投資，防止因此而產(chǎn)生的風險。
三、掌握各種保證金的繳納方式，降低保障金使用成本
如今，影響我國施工企業(yè)發(fā)展，主要有兩大問題：一，資金；二，項目。可以說，造成我國施工企業(yè)資金持續(xù)緊張問題的原因是多方面的，也是歷史積累的，既有計量滯后、低價中標等自身原因，也有施工保證金不能及時退還等外部原因。但是解決了資金的問題，有的時候還找不到適合的項目。我認為要想解決這類問題：首先，對于交納履約保證金的項目，特別是金額比例較大的項目，一定要慎重投標；其次，應當及時回收的資金，特別是甲方拖欠的工程款，必須要通過各種方式，及時收回，確保企業(yè)資金的安全；第三，對于企業(yè)已經(jīng)按時繳納了施工保證金的項目，但是由于甲方等其他方面的原因，導致企業(yè)無法及時、正常開工的，一定要收集好相關的索賠資料，提前做好所有的索賠準備。
四、做好標前預測分析，確保項目盈利
隨著我國公路建設市場競爭日益激烈，同時施工材料和人工費用近幾年來漲幅較大，這些因素都導致了我國施工企業(yè)經(jīng)營風險的不斷增加，各個項目的盈利空間也被逐漸壓縮。因此，施工企業(yè)在投標的過程中，資金成本的預測的重要性也日漸突出。
（一）建立報價模式，提高預測水平
企業(yè)在投標過程中，確定企業(yè)最終報價之前必須要對項目進行詳盡的成本分析，從而確定企業(yè)的最終報價。投標報價的過程中企業(yè)必須考慮到以下三個方面的成本影響：首先，企業(yè)的不可競爭類成本絕對不能進行壓減；其次，有限競爭類成本的壓減必須掌握到位；第三，完全競爭類成本應當控制到位；從而幫助企業(yè)降低項目報價，提升企業(yè)的報價競爭力。
（二）做好投標報價的基礎工作
施工企業(yè)在選擇投標項目的過程中，首先要確定“瞄贏棄虧、抓大放小”的基本原則。對于那些價格低、標的小、預測虧損的項目，企業(yè)必須要果斷的放棄。其次，企業(yè)一定避免出現(xiàn)低于成本價投標情況的發(fā)生。因此，企業(yè)在投標之前，就必須要做好每一個擬投項目的綜合預測分析，通過綜合預測分析結果，確定企業(yè)的盈利空間，保證項目利潤率。為此，施工企業(yè)應該做好三方面的工作：首先，必須要對項目進行現(xiàn)場考察，了解投標項目所在地的材料價格、人工單價、機械價格等重要因素，以及項目所在的交通、水電、地貌、氣象、水文、社會民情等可能直接，或者間接影響施工的各類因素；其次，還要組織項目的相關人員開好標前會議，并針對相關的調(diào)查結果，對招標文件中存在的問題，及時溝通解決；第三，進一步詢價，這需要企業(yè)在現(xiàn)場考察的基礎上，對各類市場、廠家或者其他在建工程項目進行實地了解，最終明確實際將會投入的工、料、機成本單價。
五、把握好投標費用，降低投標成本
最近幾年來，由于投標形式的不斷轉(zhuǎn)變，投標費用也出現(xiàn)了增加的趨勢，投標費用已經(jīng)成為了施工企業(yè)的一種負擔，增加了企業(yè)的投標成本，對企業(yè)的經(jīng)濟效益造成了不小的負面影響。因此，企業(yè)在做好各種投標報價前期工作的同時，還要加強對投標費用的管理和控制，加強對企業(yè)投標費用使用的監(jiān)管力度，以求全面減低企業(yè)在投標工作中的資金成本。
參考文獻
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第3篇：資金成本論文范文
一、企業(yè)財務風險產(chǎn)生的根源
1.籌資風險產(chǎn)生的原因主要有以下三個方面：一是投資效益的不確定性，即投資風險的存在。由于競爭激烈，市場形勢復雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能在時間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風險，只有當企業(yè)進行外幣籌資業(yè)務時才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進行籌資活動，如果歸還時該種外幣匯率下降，就會產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來歸還借款。
2.投資風險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是投資方向錯誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運；二是投資過程不能嚴格按預算控制投資成本。形成邊投資邊修改預算的“釣魚工程”，最后擴大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟上制約了工程項目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產(chǎn)在技術上不先進。購建技術落后的設備、或從經(jīng)濟上看已經(jīng)不先進的設備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項目資金回收的風險。
3.資金回收風險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是收賬政策過于寬松。適當?shù)馁d銷能夠促進企業(yè)產(chǎn)品銷售擴大，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負責應收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實難點、焦點客戶的賬款回收，是該問題的內(nèi)部原因；三是不愿動用法律手段討回債權?；诰S持長期客戶的關系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實風險。
4.收益分配風險有兩個來源:一方面是收益確認的風險，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法的不當，有可能少計成本費用，多確認當期收益，從而虛增當期利潤，使企業(yè)提前納稅，導致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財務風險；或者有可能多結算成本，多計有關費用，少確認當期收益，從而虛減了當期利潤，影響了企業(yè)聲譽。另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額的把握不當而產(chǎn)生的風險。如果企業(yè)處于資金緊缺時期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報，或單純以股票股利的形式進行收益分配，就會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，股票上市企業(yè)的股票價格會下跌，這些都會對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。
二、企業(yè)財務風險防范的幾點看法
1.思想上重視防范財務風險。
財務風險防范就是企業(yè)在識別風險、估量風險和分析風險的基礎上，充分預見、有效控制風險，用最經(jīng)濟的方法把財務風險可能導致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財務風險防范就是要在財務風險發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風險的發(fā)生或者把風險控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財務風險的來源，樹立財務風險意識是市場經(jīng)濟的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者只有樹立財務風險意識，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進行科學預測，有預見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風險損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財務困境，就是因為當時的管理高層沒有很好地預測財務風險，對市場環(huán)境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當市場需求一縮緊時，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負擔。
2.選擇合適的財務風險防范方法。
（1）保持資產(chǎn)的流動性。
企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務資金總額及資產(chǎn)的流動性。債務資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會為了償債而擴大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)（即資產(chǎn)負債表左邊的前面幾項）。而固定資產(chǎn)、長期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實力的保證。資產(chǎn)的流動性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)的比重和流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)的比重。應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動性的指標。
一個企業(yè)的資產(chǎn)結構往往是其生產(chǎn)經(jīng)營的需要和特點決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設備，這樣可以避免部分流動資金“固化”，相對提高資產(chǎn)的流動性，還要求企業(yè)及時處理資金周轉(zhuǎn)過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲積壓物資，采取措施盡快回收應收賬款等，使流動資產(chǎn)真正“流動”起來，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實際償債能力的增強。江西水泥廠在財務危機四起時，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動性。如成立清欠辦，加強對應收賬款的回收力度，對一些年年報虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營等。通過這些辦法的實施，有效地緩解了財務危機。
（2）保持合理的債務規(guī)模和結構。
在盡力保持資產(chǎn)流動性的同時，也需要控制合理的債務規(guī)模和結構。企業(yè)負債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無定論，但一般來說，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規(guī)模應與企業(yè)所有者權益相適應，一般來說不應該超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會有差別。對于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動性不強，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業(yè)，負債規(guī)模還應略低一些，另外，企業(yè)確定負債規(guī)模的另一個考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強則效益越高，負債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當擴大負債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負債的一個考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務的情況，此時企業(yè)應相對降低負債比重。總之，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負債。
考慮負債規(guī)模的同時也要考慮債務結構的合理化。債務結構主要指長短債務的規(guī)模。一般來說，長期債務的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風險也太大。企業(yè)短期臨時性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會面臨財務風險。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。
（3）合理調(diào)動貨幣資金，可以考慮建立風險基金。
要防范企業(yè)財務風險，需要企業(yè)財務人員進行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運動的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營的特點，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。同時，企業(yè)還可以通過聯(lián)營、合并等多方位多元化經(jīng)營方式來擴大規(guī)模，運用規(guī)模經(jīng)濟來分配企業(yè)財務風險，以盈助虧，以優(yōu)補劣。建立風險基金，即對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風險，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計劃的提取一定數(shù)量且獨立于企業(yè)運營資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時的補償基金，防止風險發(fā)生對企業(yè)正常運營資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營活動的正常進行。
（4）加大對子公司的財務控制力度，增強抗風險能力。
企業(yè)作為所有者，對子公司的凈資產(chǎn)有絕對的控制權力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結構，獨立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。企業(yè)要加大對子公司的財務控制，首先，要建立一整套子公司財務管理和會計核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財務運作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財務總監(jiān)制或會計委派制，把財務會計人員的任命權歸母公司管理，以避免子公司會計信息失真。再次，對子公司要實行合并會計報表。
（5）加強對投資項目的論證，提高投資收益。
對新上馬的項目，一是要進行充分的可行性論證。對投資的區(qū)域、行業(yè)、時間以及以什么方式投資，都要進行可行性論證，以避免投資風險。同時，還要結合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報率、該項目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風險的分擔。三是要樹立抵御風險的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設，不搞胡子工程。
（6）建立健全財務活動各環(huán)節(jié)的風險防范機制。
第4篇：資金成本論文范文
關鍵詞：自動控制技術；集中供熱；系統(tǒng)設計；設計原則；應用
我國幅員遼闊，各地氣溫差異性較大，在冬季，我國的北方由于氣溫較低，都需要進行采暖，采暖的能耗量較大，更加重了能源緊張的局面，在目前居民住宅的集中供熱系統(tǒng)結構中采用自動控制系統(tǒng)進行節(jié)能取得了較好的成效。伴隨著我國科技的不斷進步和經(jīng)濟發(fā)展，自動控制技術被應用在集中供熱節(jié)能方面，并且取得了一定的效果。但是，從最近幾年來我國自動控制技術在集中供熱節(jié)能應用的成果來看，尚不理想，存在一定的問題。就此，針對自動控制技術在集中供熱節(jié)能方面的應用提出了相關的建議。
1.換熱站自動控制系統(tǒng)設計的原則
為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎上，降低經(jīng)濟成本降低水電消耗，提出了科學合理的自動化控制系統(tǒng)。根據(jù)供熱系統(tǒng)的復雜程度和規(guī)模，采用高性價比的自動控制系統(tǒng)設備。利用熱網(wǎng)RTU系統(tǒng)的期間采用施耐德品牌的PLC。換熱站自動系統(tǒng)因為供熱形式和機組設備呈現(xiàn)出不同的方式，因此需要制定具有針對性的控制策略。在選擇控制系統(tǒng)和配套儀表的過程中，應該從可靠性、簡單性、實用性、便于維護性進行考慮。在進行自動控制系統(tǒng)設計的過程中，要充分考慮到整個系統(tǒng)的兼容性、開放性、穩(wěn)定性、通用性和可擴展性。
2.換熱站自控系統(tǒng)的組成
我公司的供熱形式是通過換熱器針對集中供熱一次網(wǎng)和用戶二次網(wǎng)進行熱能的交換，通過二次網(wǎng)絡將熱能傳輸給用戶。換熱站的RUT系統(tǒng)是通過PLC、現(xiàn)象儀表電器、通訊接口、人機接口觸屏等組合而成。通過流量、溫度、壓力等參數(shù)，將現(xiàn)場儀表傳感器轉(zhuǎn)換成標準的電流信號，變頻器將電機電流、轉(zhuǎn)速等信號送入到PLC當中，通過PLC控制變頻器的啟停和調(diào)速。觸屏作為現(xiàn)象的人機接口，顯示換熱站的主要參數(shù)和設備狀態(tài)，并且現(xiàn)場的指令操作也可以通過觸屏的方式下達
3.換熱站供熱控制策略
當熱水網(wǎng)絡在穩(wěn)定狀態(tài)下運行過程中，在不考慮網(wǎng)管沿途損失的情況下，網(wǎng)路的供熱量應該等同于供暖用戶用來采暖設備的散熱量，也應該等于供暖用戶的熱負荷，被稱之為熱量平衡。
所謂的供暖熱用戶的熱負荷，是建筑物的體積供熱指標與建筑物外部體積的積，再乘上室內(nèi)穩(wěn)定減去室外溫度。
供暖用戶采暖設備的散熱量指的是，散熱器的傳熱系數(shù)×散熱器的散熱面積×散熱器熱媒的平均溫度。
供熱量指的是，循環(huán)水流量×熱水的質(zhì)量比熱×供水溫度與回水溫度的差，除以3600等于1.163×循環(huán)水流量×供水溫度和回水溫度的差。
也就是說，供暖熱用戶的熱負荷，等于供暖用戶采暖設備的散熱量，等于供熱量。這是供熱調(diào)節(jié)理論根本，從以上內(nèi)容的的描述中能夠發(fā)現(xiàn)，系數(shù)建筑物的體積供熱指標和建筑物的外部體積變化并不明顯。在這里我們將其作為常數(shù)。因此，當我們將建筑物的室內(nèi)溫度控制到一定的時候，那么變量就只是室外溫度。簡單來說，室外溫度能夠在一定程度上影響到建筑物供暖熱負荷的唯一變化。因此，在換熱站自控系統(tǒng)中，室外溫度的變化是系統(tǒng)產(chǎn)生擾動的決定性因素?？刂频闹饕康脑谟诘窒彝鉁囟茸兓斐傻臄_動影響，達到維持系統(tǒng)平衡和穩(wěn)定的目的。
4.節(jié)能效果分析。
4.1.降低單位的熱能消耗
通過實施自動控制防范，減小管網(wǎng)水力失調(diào)的程度，達到用戶系統(tǒng)熱能分布均勻的目的。從另外一個角度進行分析，通過網(wǎng)流量調(diào)節(jié)閥開度分時自動控制和換熱站水泵合理、及時的調(diào)節(jié)配合，避免人工調(diào)節(jié)在時間上的滯后性和對經(jīng)驗的依賴性。
4.2.降低單位降耗
在針對換熱站進行增設水泵變頻設備的過程中，要針對水泵電機頻率進行自動控制，通過改變電動機電流和頻率，達到節(jié)能的效果。在進行變頻的過程中，它的調(diào)節(jié)范圍較寬，并且能夠保持較高的效率，實現(xiàn)精度化運行。它能夠有效的消除電動機啟動過程中的大電流，延長水泵的使用壽命。從另外一個角度進行分析，在熱用戶用熱負荷較小的時候，能夠通過減小流量的策略降低水泵對能源的總體消耗。
例如，以一個20萬平方米供熱面積換電站為例子，在08年的時候換熱站水泵一共消耗電量為23.5萬度，也就是電消耗為1.85度每平方米供熱面積，在09年實施自動控制方案之后，電消耗變成1.12度每平米供熱面積，20萬平方米的供熱面積總節(jié)電量為4.89萬度。如果按照1.1單價進行計算，節(jié)省電費總數(shù)為4.26萬元。這一數(shù)字意味著在使用自動控制系統(tǒng)之后，我國的在一定程度上節(jié)約了電成本，在對于我國未來的發(fā)展具有積極影響。
4.3.降低人工成本
通過自動控制設備的增加，改變了傳統(tǒng)換電站需要人員留守的現(xiàn)象，從而節(jié)省了這部門的費用。因此，通過自控添加手段和變頻器的合理配置，能夠達到良好的節(jié)能效果。與此同時，對降低公司的資金成本具有一定的意義。
5.結語
綜上所述，為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎上，降低經(jīng)濟成本降低水電消耗，應科學合理的制定相應自動化控制系統(tǒng)，在進行控制系統(tǒng)和配套儀表選擇時應從設備可靠性和設備簡單性以及設備實用性等幾個方面進行考慮與分析。本論文著重針對自動控制技術在集中供熱節(jié)能方面的應用進行了分析，并針對自動化控制技術的原理、優(yōu)勢進行了分述，認為自動化控制系統(tǒng)對降低供熱成本、提高供熱效率有積極影響。
參考文獻：
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第5篇：資金成本論文范文
摘要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)流動資金短缺已成為企業(yè)管理當局面臨的突出問題。目前，有很多企業(yè)對于流動資金的管理力度不夠，尤其對于內(nèi)部環(huán)境因素造成的資金困難無從應對。本文主要從企業(yè)內(nèi)部著手提出解決企業(yè)流動資金短缺的問題，試圖為企業(yè)管理當局更好地管理流動資金提供新的思路。
關鍵詞：流動資金短缺；資金管理；內(nèi)部控制；資本結構
解決流動資金短缺問題，是一項艱巨而復雜的系統(tǒng)工程。國家保障國民經(jīng)濟健康運行，給企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境外，企業(yè)管理當局應從內(nèi)部管理入手，實行積極有效的管理制度。
一、建立存貨控制系統(tǒng)
企業(yè)管理當局要重視存貨管理，努力降低存貨量，并組織人員對倉庫定期盤點，及時發(fā)現(xiàn)、處理多余積壓和應報廢的物資。因此建立科學的存貨庫存控制系統(tǒng)：
1.以銷售為起點，按銷售情況來確定成品資金并依次向前確定生產(chǎn)資金和儲備資金，從機制上解決成品資金膨脹和存貨資金過大的現(xiàn)象；
2.科學地確定經(jīng)濟訂購批量和訂購次數(shù)，有效地節(jié)約采購成本和儲備資金占用；
二、加強應收帳款的管理，積極清理“三角債”
企業(yè)應更重視事前的調(diào)查和事中的監(jiān)督和控制，以確保應收帳款的安全。企業(yè)應制定完善的賒銷政策，并確保有效實施，同時還要充分考慮與應收帳款相對應的成本。為加強應收帳款的管理，應建立健全其管理體系：一是根據(jù)客戶的資信情況制定出相應的信用政策；二是在具體賒銷前，應對客戶進行全面的調(diào)查；三是努力減少掛帳信用，擴大票據(jù)信用，以便盡可能取得明顯的索債憑證；四是選擇素質(zhì)較高的信用管理人員，確立科學有效的收款程序，探索收款技巧，并建立崗位責任制度。
三、抓好流動資金管理，提高流動資金使用效益
貨幣資金具有最強的流動性，企業(yè)必須隨時保持一定的貨幣資金來滿足周轉(zhuǎn)的需要，但同時貨幣資金盈利性差，過多地持有貨幣資金必然影響其流動性。因此，必須確定最佳現(xiàn)金持有量，超過最佳持有量的貨幣資金應投資于短期有價證券，最大限度降低機會成本，以賺取比銀行利息更高的利益。
企業(yè)應實行流動資金集中管理和預算管理，按照量入為出、保證重點、兼顧一般的原則，合理安排和使用資金。從流動資金的特性出發(fā)，對流動資金管理應在保證財務管理總目標的基礎上，明確具體地把目標確定在追求最大程度的流動性，即在實現(xiàn)利潤及財富最大化的同時追求流動性的最強。
四、謹慎、合理地決策項目投資
（一）樹立資本成本觀念。改掉一味追求規(guī)模，不計后果的行為，使投入的流動資金能產(chǎn)生高于資金成本的較高回報。
（二）產(chǎn)品要適銷對路。企業(yè)要科學分析市場需求，生產(chǎn)適銷對路、質(zhì)量可靠的產(chǎn)品并積極進行產(chǎn)品的更新，使其能被消費者接受，實現(xiàn)貨幣回籠，不至于出現(xiàn)生產(chǎn)越多，積壓越多的局面。
（三）控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，加強固定資金和流動資金的配套供應企業(yè)應根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策合理調(diào)整流動資金的投入，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，科學合理的篩選出重點項目。
（四）實行配套投資。堅持誰投資，誰配給流動資金或是哪一級投資由哪一級配給流動資金的做法。這樣就要求投資部門一是在安排固定資產(chǎn)投資的同時對項目投產(chǎn)后的流動資金需要量做出合理安排，使固定資產(chǎn)投資規(guī)模受到流動資金供應能力的制約，一定程度上也控制了固定資產(chǎn)投資規(guī)模的膨脹；二是在項目投資上應列進一定比例的流動資金，由投資者一次性供給，建設期內(nèi)流動資金全部存入當?shù)厝嗣胥y行，項目投產(chǎn)后，逐年用新增利潤償還需作為有關部門審批項目計劃的一個必須條件，作為國家授權管理流動資金的銀行部門要堅持原則，對沒有按規(guī)定比例配齊流動資金的項目，堅決不予貸款支持。
五、注重調(diào)整資本結構
對于不同的企業(yè)，資本結構并不存在一個通行的標準。因此，最佳的資本結構是具有個性化的、動態(tài)的組合。影響資本結構的共性因素主要有經(jīng)濟周期、行業(yè)屬性、企業(yè)戰(zhàn)略、控股變動等，從會計角度考慮以下幾點是調(diào)整資本結構時需著重解決的：
1.企業(yè)在擴大再生產(chǎn)時，必須在確定固定資產(chǎn)投資的同時，落實較為穩(wěn)定的一定數(shù)量的流動資金，切不可盲目上馬；
2.避免過分追求流動性而存置大量流動資產(chǎn)，造成存置損失，應按流動比率2∶1保持流動資產(chǎn)；
3.科學地安排自有資金與負債、長期負債與流動負債的結構，充分并靈活地利用各種流動負債來滿足流動資產(chǎn)的波動性需要；
六、采取措施盤活存量資產(chǎn)
企業(yè)流動資金沉淀不僅表現(xiàn)為產(chǎn)成品積壓和應收帳款余額過大，同時也表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的閑置浪費和部分資金被用于非生產(chǎn)領域。當前，企業(yè)必須首先盤活存量資產(chǎn)，才會有足夠的資金投入新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品結構調(diào)整。在盤活資金過程中，必須對沉淀資金按永久性沉淀和暫時性沉淀進行分類，對二者采取不同的盤活方法：
1.最終不能被市場接受的產(chǎn)品和生產(chǎn)這些產(chǎn)品的專用設備，由于它們的價值無法實現(xiàn)，屬永久性沉淀，只能將其變價處理，收回資金投入流通，考慮到企業(yè)的承受能力，應分批分期進行；
2.仍存在市場需求，但因企業(yè)內(nèi)部體制、管理水平和產(chǎn)品本身質(zhì)量因素使其市場受到影響的，除積極組織銷售、改進產(chǎn)品質(zhì)量外，還必須采取降價快速出售的辦法，及時收回資金。
七、企業(yè)應注意的其他事項
（一）謹慎選擇籌資渠道
不同的籌資渠道，其所承擔的賦稅也不一樣。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機構貸款次之，自我積累效果最差。
（二）面向市場，改善產(chǎn)品結構
第6篇：資金成本論文范文
內(nèi)容提要：本文試圖以NIM為核心，同時輔助參考ROA指標，來考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負債管理實現(xiàn)經(jīng)營目標的效果。結果顯示，2005年以來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效率實現(xiàn)了快速提升。2008年下半年以來，貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理提出了新的挑戰(zhàn)?？傮w上看，大型銀行的資產(chǎn)負債管理水平較高，國內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負債管理效能方面開始接近于國際水平。本文對國內(nèi)銀行業(yè)未來NIM走勢進行了預測，并對如何提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理水平提出了相關政策建議。
關鍵詞：商業(yè)銀行管理NIM資產(chǎn)負債管理政策建議
一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效率的度量指標選擇
資產(chǎn)負債管理(ALM)是國外商業(yè)銀行20世紀70年代中期開始使用的一種經(jīng)營管理方法，具體指在給定的風險承受能力和約束下，為企業(yè)財務目標而制定，實施，監(jiān)督和修正企業(yè)資產(chǎn)和負債的有關決策。資產(chǎn)負債管理是一種全方位的管理方法，它代表了當今國際上商業(yè)銀行經(jīng)營管理的先進水平，在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中占據(jù)著重要的地位。
資產(chǎn)負債管理的效率，主要是指通過資產(chǎn)負債管理，商業(yè)銀行實現(xiàn)其經(jīng)營目標——利潤最大化的程度和效率。通常以兩種方法來衡量：生產(chǎn)／成本邊界法(Production／CostFrontler，P／C-F)和凈息差法(NIM)。P／C-F方法以效率最高的銀行作為效率前沿，其他銀行以此為標準進行比較、衡量銀行的效率水平。在NIM法中，將銀行的凈息差(凈利息收入的收益率，即凈利息收入與平均生息資產(chǎn)規(guī)模的比值)作為效率分析的核心。
根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織的觀點來看，凈利息收入是銀行經(jīng)營管理的基礎。一般來說，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理技術的提高，商業(yè)銀行能夠有效地對資金來源和運用，資金期限、資金的利率結構等進行合理的搭配，從而降低資金成本，提高資產(chǎn)收益，使利差收入增加，從而增加銀行的經(jīng)營收入。Berger(1995)以及DemirguKuntandHuizInga(1999)指出，凈息差法(NIM)的優(yōu)點不僅僅是簡單方便，也包含著商業(yè)銀行效率的許多重要信息。
銀行收入結構從整體上可分為三部分利息收入、非利息收入和非營業(yè)收入。在早期，銀行收入絕大部分來自于傳統(tǒng)存、貸業(yè)務的利差收入。隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)的收入結構和業(yè)務范圍也在不斷變化，利息收入所占比重不斷縮小，非利息收八的比重不斷擴大。即便如此，商業(yè)銀行的利息收入在總收入中仍占據(jù)著重要的位置：當前世界大銀行利息收入約占60％左右，非利息收入可占到總收的40％左右。因此，可以認為，NIM仍是決定大多數(shù)商業(yè)銀行盈利性的主要變量。
當然，利用凈息差(NIM)來衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效率也有其自身的局限性。從社會福利的角度來說，并不存在一個固定的規(guī)則來說明凈息差越高越好、還是越低越好。因為，一方面較高的凈息差確實代表著銀行經(jīng)營管理效率的提高，但是作為一個產(chǎn)業(yè)，較高的利差也同時說明了該產(chǎn)業(yè)市場結構存在壟斷性、政府管制成本較高。因此，僅使用NIM考察商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理效率，得到的結論可能不夠全面。
對于商業(yè)銀行而言，凈利息收入和非凈利息收入占了銀行凈收入的絕大比重。在忽略營業(yè)外收入的前提下，總資產(chǎn)回報率(ROA)不僅衡量了銀行最重要的存貸業(yè)務(表現(xiàn)為NIM)，同時也衡量了中間業(yè)務的管理狀況。所以，在衡量資產(chǎn)負債管理水平和效率時，以ROA作為輔助工具，可以得出更全面的結論。
在本文中，將以NIM為核心，同時輔助參考ROA，來考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負債管理實現(xiàn)經(jīng)營目標的效果。基于數(shù)據(jù)的獲得的便利性，本文通過分析、對比已上市銀行的NIM指標，來研究中國銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理的效率。在時間上，則選擇自2007年開始，因為2007年3月份中國進入新一輪升息周期，而2008年11月開始又迅速下調(diào)利率，在如此短的時間內(nèi)經(jīng)歷完整的加息，降息周期，對于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理來說，無疑是一個很大的挑戰(zhàn)。
二、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效率的檢驗
改革開放以來，我國金融體制改革取得了突破性進展，從1994年起，國內(nèi)商業(yè)銀行開始實行資產(chǎn)負債比例管理，取得了一定的成績。國際金融危機的爆發(fā)，世界著名的大銀行紛紛倒下，由于開放程度不足，中國銀行業(yè)所受的影響非常有限，取得了獨樹一幟的好成績。
2008年，14家上市銀行的凈利潤達到3753.35億元，同比增長30.5％。在14家上市銀行大規(guī)模集體加大撥備的情況下，2008年資本回報率仍然高達17.6％。比2007年，2006年分別提高2.38和5.28個百分點，顯著高于全球銀行業(yè)平均水平。
為了應對全球金融海嘯造成的國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，連續(xù)降息造成利差持續(xù)縮小，2009年第一季度銀行業(yè)實現(xiàn)的凈利息收入同比下降超過一成，使14家上市銀行僅實現(xiàn)凈利潤1087.5億元，同比下降8.9％。
從2008年一季報可以發(fā)現(xiàn)，14家上市銀行的息差出現(xiàn)較為嚴重的分化，見表1。環(huán)比降幅最低的是深發(fā)展，其次是寧波銀行和華夏銀行，同比降幅最低的是民生銀行，其次是南京銀行和寧波銀行?？傮w上看大型銀行NIM更加平穩(wěn)，這是由于商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模越大，可以在更大的范圍內(nèi)配置資產(chǎn)和負債，從而獲得更高的收益，減少資金成本和管理成本，提高銀行的凈息差。
NIM的不同降幅直接導致利息凈收入的不同表現(xiàn)，整體銀行業(yè)凈利息收入環(huán)比下降10.7％，只有深發(fā)展和寧波銀行利息凈收入實現(xiàn)正增長，其他銀行均為負增長。南京銀行，交通銀行和興業(yè)銀行降幅在7％以內(nèi)，個別銀行超過10％，見圖1。
ROA是對銀行分配和管理資源效益的基本衡量指標，ROA的高低決定了銀行對于息差變動的緩沖能力。ROA越高，同樣程度的息差下降，對于業(yè)績的影響就會越小，反之亦然。近年來，我國商業(yè)銀行ROA水平提升很快，尤其是在2007年度的加息周期中，商業(yè)銀行更是迎來了發(fā)展的黃金階段。隨著降息周期的到來，各銀行盈利能力受到?jīng)_擊，表現(xiàn)為ROA也開始下降，見表2?？傮w上看，大型銀行ROA波動幅度明顯小于中小銀行，顯示出良好的平穩(wěn)性，表明大型銀行的資產(chǎn)負債管理水平較高。
三、資產(chǎn)負債管理水平的國內(nèi)外對比
由于金融危機的沖擊，美國主要銀行業(yè)NIM也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，區(qū)間位于2％－5％之間。其中，富國銀行歷史凈息差水平較高，在2000年2003年曾達到5％以上，美國銀行和USB凈息差的回落有限。而日本銀行的整體NIM水平較低，大于1％－2％之間，明顯低于美國銀行業(yè)水平，這主要是與“流動性陷阱”和“過度銀行化”的特殊國情有關。香港各大銀行的NiM則基本上保持在2％3％之間，穩(wěn)定率較高。由于國外銀行一般不受75％的存貸比限制，使國外銀行業(yè)NIM水平一直高于國內(nèi)水平。不過由于發(fā)達國家在80年代初基本上都實現(xiàn)了利率市場化，銀行業(yè)競爭激烈，存款的實際取得成本要高于中國，激烈的競爭也導致國外銀行的NIM不斷收窄。
毫無疑問，金融危機給銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理帶來了很大的沖擊，相比之下，國外銀行受到的影響明顯大于國內(nèi)銀行。對比這些知名國際銀行，可以發(fā)現(xiàn)，近年來我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債管理方面取得了不小的成績，尤其是2003年以來，平均NIM水平開始大幅提升，這與我國商業(yè)銀行開始實施股份制改造、進行注資并剝離不良資產(chǎn)，同時商業(yè)銀行自身也在進行公司治理結構和經(jīng)營機制改革密不可分。隨著國內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效能的不斷提高，再加上美國銀行業(yè)受金融危機；沖擊發(fā)展受阻，國內(nèi)銀行業(yè)NIM水平開始接近于國際一般水平，見圖2(由于數(shù)據(jù)獲得的限制和計算的簡便，在計量中美銀行業(yè)NlM平均值時，采用的是簡單的算術平均法，而沒有使用資產(chǎn)加權平均法)。
四、結論及建議
本文使用NIM指標，衡量了我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的效率，具體結論如下2003年以來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理效能得到了較大幅度的提高。但是，為了應對全球金融海嘯造成的中國經(jīng)濟快速下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理提出了新的挑戰(zhàn)，但是總體上看，大型銀行N『M更加平穩(wěn)，抗沖擊能力更強。如果從盈利能力來考察，大型銀行顯示出良好的平穩(wěn)性，ROA波動幅度明顯小于中小銀行，也表明大型銀行的資產(chǎn)負債管理水平較高。另外，近年來國內(nèi)商業(yè)銀行通過實施股份制改造，銀行業(yè)資產(chǎn)負債效能不斷提高，再加上國外銀行受金融危機沖擊較大，使國內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負債管理效能方面開始接近與國際水平。
如果對我國銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理水平做一個展望，筆者認為，未來商業(yè)銀行資產(chǎn)管理效率提升空間較大。2008年度各商業(yè)銀行NIM出現(xiàn)了不同程度的下降，與我國實行的寬松貨幣政策密不可分。央行在短短4個月內(nèi)下調(diào)5次基準利率，六個月至一年期貸款利率從7.47％下調(diào)至5.31％，一年期存款利率從4.14％下調(diào)至2.25％。經(jīng)濟環(huán)境的惡化使投資渠道更窄，造成銀行存款回流和定期化趨勢，2009年第一季度定期存款占比開始接近50％，出現(xiàn)抬頭跡象，這些都增加了銀行的資金成本，給資產(chǎn)負債管理增加了難度。出于謹慎的考慮，各銀行紛紛增加了收益率偏低的票據(jù)貼現(xiàn)的比例，影響了生息資產(chǎn)的收益率，而信貸窗口指導的取消，帶來了新一輪信貸投放井噴，充裕的資產(chǎn)供應進一步壓低了銀行業(yè)的溢價能力，嚴重影響了銀行的利息收入。
未來隨著銀行業(yè)資產(chǎn)和負債重定價的進行，NIM下降的壓力將大大減輕。國內(nèi)銀行業(yè)凈息差最壞的時刻已經(jīng)到來。一般來說，當預測市場利率上升時，通過資產(chǎn)負債管理將利率敏感缺口調(diào)整為正，同時主動增加負債比重，以控制綜合成本，也可以轉(zhuǎn)移市場利率變動帶來的風險。隨著寬松貨幣政策開始收緊，未來銀行業(yè)的NIM也會隨之提升。另外，相關研究指出，貸款增速見頂之后息差即會改善，而息差見頂后貸款增速會再度上升。由于本輪貸款增速自2008年11月開始回升，由此推算，凈息差有望在半年后企穩(wěn)回升。
從國外經(jīng)驗分析，美國銀行業(yè)NIM水平與GDP增速相關程度很高，如果將這個規(guī)律推廣到中國，在2009年經(jīng)濟成功實現(xiàn)“保8”，實現(xiàn)“V”字型反轉(zhuǎn)，則未來銀行業(yè)NIM也將隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升而步入新一輪的上升通道。
第7篇：資金成本論文范文
【摘要】表外業(yè)務是一種影響未來而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負債,能夠潛在地產(chǎn)生未來正或負的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來源之一。其不確定性往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務更大的風險,并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風險控制的重點。本文通過分析表外業(yè)務的作用、內(nèi)容、風險成因等,提出表外業(yè)務風險防范建議。
【關鍵詞】金融企業(yè);表外業(yè)務;風險防范
表外業(yè)務是指金融企業(yè)所從事的不列入資產(chǎn)負債表且不影響資產(chǎn)負債總額的經(jīng)營活動,該活動雖然不產(chǎn)生利息收入,但依靠金融企業(yè)的信譽,依靠付出一定的人力、物力、工具和承擔一定的經(jīng)濟責任來收取手續(xù)費和傭金,以改變當期損益和營運成本。廣義的表外業(yè)務既包括結算、咨詢、等無風險的服務活動,又包括各種有風險的金融活動。狹義的表外業(yè)務則專指有風險的金融活動,這類表外業(yè)務一直是金融創(chuàng)新最活躍的領域,也是各商業(yè)銀行在表外科目中著重反映和記錄的金融活動。表外業(yè)務是一種影響未來而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負債,直接作用于金融企業(yè)未來的獲利能力和償付能力,能夠潛在地產(chǎn)生未來正或負的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來源之一。同時,由于表外業(yè)務的不確定性,往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務更大的風險,并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風險控制的要點之一,金融企業(yè)主要是通過表外科目對這部分業(yè)務進行核算。雖然表外科目反映的資產(chǎn)、負債項目都是或有的,但其產(chǎn)生的收入?yún)s是實在的。
一、表外業(yè)務的內(nèi)容及作用
國外金融企業(yè)表外業(yè)務品種多樣,手段靈活,已經(jīng)成為重要的收入來源。這些業(yè)務可以具體劃分為兩類:一類是不需要運用金融企業(yè)資產(chǎn)或負債而產(chǎn)生的收益或費用的業(yè)務,如委托放款;另一類是包含金融企業(yè)承諾或包含對金融企業(yè)擁有或有要求權的業(yè)務。金融企業(yè)承諾是金融企業(yè)在未來一定時間做或不做某事的保證,對金融企業(yè)擁有或有要求權是在偶發(fā)事件發(fā)生時可以要求金融企業(yè)采取相應行動的權利,是有條件的金融企業(yè)承諾,由此金融企業(yè)均將承擔風險并獲得收益。在國內(nèi),由于政策和環(huán)境的制約,表外業(yè)務的品種還很單一,產(chǎn)生的效益有限。目前,主要有以下幾種:開出信用證(信用證是金融企業(yè)應進出口商的請求開給出口商的付款保證,開證行在信用證條款得到完全遵守的情況下,承擔對出口商付款的責任,是國際貿(mào)易中的主要結算方式);提供擔保(由擔保金融企業(yè)以符合法律手續(xù)的書面形式向債權人或有關銀行承諾,當擔保申請人未按合同履行義務時,由擔保金融企業(yè)代為償還);承兌匯票(金融企業(yè)對出票人的票據(jù)進行承兌,保證在該票據(jù)到期時無條件支付票據(jù)款項);遠期結售匯(金融企業(yè)與客戶簽訂協(xié)議,約定在未來的某日以特定的牌價買入或賣出外匯,這種結售匯方式的匯率風險由金融企業(yè)承擔)。
開展表外業(yè)務對金融企業(yè)的作用在于可以在變相提供金融企業(yè)信用、收取穩(wěn)定收入的同時,保持資產(chǎn)負債表良好的外觀,維持穩(wěn)健經(jīng)營的形象。在一定條件下,表外業(yè)務可以全部或部分轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務。表外業(yè)務雖然沒有利息收入,但可以獲得可觀的手續(xù)費收入。近年來,隨著金融業(yè)務的不斷拓展,傳統(tǒng)的投資方式已經(jīng)無法防范匯率、利率、信用等風險,而表外業(yè)務則可以通過票據(jù)發(fā)行便利工具等將金融企業(yè)或客戶擁有的外匯資金、證券等金融資產(chǎn)的匯率、利率轉(zhuǎn)移給票據(jù)認購者,達到套期保值的目的。融資證券化的普及,使金融企業(yè)通過負債管理增加存款來源、彌補資金缺口的做法日趨失效。隨著表外業(yè)務的發(fā)展,金融企業(yè)逐漸通過資產(chǎn)證券化、利用貸款證券出售和貸款合同出售、發(fā)行各種信用證、安排票據(jù)發(fā)行便利等方式,通過使其資金占用轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金來源,或者以自身的信用滿足客戶的貸款需求等變通方式彌補其資金缺口,擴大信用規(guī)模,增加業(yè)務收入。由于表外業(yè)務項目并不反映在資產(chǎn)負債表上,因而從事此類業(yè)務的金融企業(yè)不必擔心管制成本,也不必為其風險提取準備金及滿足有關資本充足率的要求,因此可以降低管理成本;另外,通過提供表外信用方式,還可以降低資金成本。表外業(yè)務的發(fā)展,為金融企業(yè)帶來了大量的手續(xù)費和傭金收入,而表內(nèi)資產(chǎn)卻沒有增加,因此資產(chǎn)報酬率有了極大的提高。通過發(fā)展表外業(yè)務,可以大力拓展金融企業(yè)的業(yè)務范圍,以更靈活、更多樣的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務,為客戶提供全方位的服務。由于表外業(yè)務提供的是非資金的金融服務,大多數(shù)情況下,金融企業(yè)只是充當中介人,為客戶提供保證或規(guī)避風險的手段,因此其核算不夠嚴密,業(yè)務透明度差,而且由于目前主要采用單式記賬法進行核算,造成表外業(yè)務的計量不夠準確,尤其是其風險和收益的配比無法按照傳統(tǒng)的表內(nèi)計量方法確定。
二、表外業(yè)務分析
表外業(yè)務與表內(nèi)業(yè)務根本不同,在于它不需要通過占用資金和付出高額成本就可以為金融企業(yè)帶來穩(wěn)定的收益。但由于大部分表外業(yè)務是以金融企業(yè)信用為支付的保證,其潛在風險遠遠大于傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務。同時,由于表外業(yè)務核算的局限性,其風險的準確計量比較困難,而且對于表外業(yè)務來說,只要嚴格控制住風險,就有可觀的收益。因此,表外業(yè)務管理和分析的重點應當放在對其風險的評估和量化上。
(一)表外業(yè)務風險的計量和分析
在評估表外業(yè)務的風險方面,巴塞爾委員會采用了一種適用性較強的綜合方法來加以處理。即把表外業(yè)務量發(fā)生額與風險信用折算系數(shù)相乘得出相當于表內(nèi)業(yè)務的信用量A;然后根據(jù)債務人的身份確定對應哪一類風險權重B;A、B相乘,得出最后的表外業(yè)務風險資產(chǎn)。
根據(jù)上述原理,可以認為:表外業(yè)務由正常轉(zhuǎn)變?yōu)轱L險或損失其實是一個由表外向表內(nèi)轉(zhuǎn)化的過程。即表外業(yè)務在未形成風險或損失時,對金融企業(yè)而言是或有事項,而這種或有事項一旦形成風險或損失,則應由表外核算轉(zhuǎn)為表內(nèi)核算。例如,銀行為客戶辦理信用證或擔保業(yè)務,在正常情況下,銀行只需要在表外科目中反映,只有收取的手續(xù)費收入才入表內(nèi)科目核算。而當信用證或擔保到期形成風險,銀行需要墊款時,就需要在表內(nèi)反映。表外業(yè)務轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務的系數(shù)永遠小于或等于1;表外業(yè)務風險的評價,可以通過可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)事項的表外業(yè)務余額占表外業(yè)務總額的比例反映。部分表外業(yè)務是有擔保的,例如,開出承兌匯票,如果客戶交納65%的保證金或等值抵押物,那么金融企業(yè)最多損失該匯票面值的25%,也可以說,金融企業(yè)開出承兌匯票的轉(zhuǎn)化系數(shù)最大時為35%,因此可以認為該筆表外業(yè)務的風險系數(shù)為35%。如果該筆業(yè)務的保證金為0,那么其風險系數(shù)為100%。按照這種方式對所有表外業(yè)務進行加權平均,可以得出總體的表外業(yè)務量化的風險指標,通過對該指標的對比、分析,可以對金融企業(yè)表外業(yè)務風險程度有一個比較客觀、量化的評價。
(二)表外業(yè)務收益的分析
表外業(yè)務的計量主要是通過表外科目反映,其產(chǎn)生的收益主要在中間業(yè)務收入項目中核算。由于表外業(yè)務的收入主要是以手續(xù)費的方式收取,與貸款、拆放等資產(chǎn)類業(yè)務的利息計算不同,它與業(yè)務發(fā)生額之間的配比關系很不清晰,因此,按照收入與資產(chǎn)余額相比計算收入率的方法是非常不科學的,只能通過中間業(yè)務的絕對額變化,或通過中間業(yè)務收入的增幅與相關表外業(yè)務的增幅之間的動態(tài)比率對表外業(yè)務的收入情況進行分析。
三、表外業(yè)務風險成因
由于表外業(yè)務提供的是非資金金融業(yè)務,在大多數(shù)情況下,金融機構只是充當為客戶提供保證和規(guī)避風險的中介,會計核算大多采用單式記賬法,核算不夠嚴密,且表外業(yè)務大多以金融機構的信用作為信用支付保證,其潛在風險遠遠大于表內(nèi)業(yè)務,主要風險有:信用風險、市場風險、法律風險及經(jīng)營風險。信用風險是指業(yè)務對象由于主、客觀原因不履行合約而使銀行在表外業(yè)務中遭受損失的可能性。市場風險是指由于市場利率、匯率的變動而使銀行在表外業(yè)務中遭受損失的可能性。在互換交易、期權交易、貸款承諾及遠期利率協(xié)議等衍生金融工具交易中,銀行會經(jīng)常面臨這種風險,如貸款承諾協(xié)議,若市場利率在協(xié)議期間上升,銀行的資金成本就會提高,而借款人仍可按照固定利率獲得貸款,這將會使銀行收益下降或承擔虧損;再如固定利率的票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務,銀行會面臨市場利率上升、票據(jù)發(fā)行價格下跌的風險。法律風險是指銀行在表外業(yè)務中由于對國內(nèi)外法律了解不足或認識上存在偏差而導致?lián)p失的可能性,通常國內(nèi)外對表外業(yè)務法律的修改及各國法律的協(xié)調(diào)跟不上銀行表外業(yè)務特別是金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的步伐,因此,某些表外業(yè)務合約及其參與者的法律地位往往不明確,其合法性難以得到保證。表外業(yè)務的經(jīng)營風險是由于銀行內(nèi)部經(jīng)營管理及法規(guī)制度不健全而使表外業(yè)務遭受人為損失的可能性。最經(jīng)常發(fā)生的是在金融衍生工具交易中,由于銀行過度使用激勵機制,致使交易員越權交易等給銀行經(jīng)營造成損失的情況。如許多銀行把交易員的業(yè)績與收入掛鉤,交易員為了增加收入,會不自覺地擴大衍生金融工具的交易量和價格限度,這無疑增大了風險系數(shù)。
四、表外業(yè)務風險防范建議
金融企業(yè)可針對每一種表外業(yè)務的重要風險點,制定出詳細的規(guī)章制度進行約束和限制,對容易出現(xiàn)風險的環(huán)節(jié)進行重點防范,從基本制度上,保證表外業(yè)務經(jīng)營活動的安全性。而各個經(jīng)辦部門則必須根據(jù)上級行的授權,嚴格按照操作手冊所規(guī)定的程序,辦理各類中間業(yè)務,稽核審計部門和上級主管部門,應根據(jù)操作手冊對其進行檢查、監(jiān)督。
第8篇：資金成本論文范文
企業(yè)集團財務公司是專門辦理集團內(nèi)部各成員單位金融業(yè)務的新型非銀行金融機構，是由企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位共同出資組建的股份制有限公司，是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機結合。組建企業(yè)集團財務公司，并使之成為籌資中心、結算中心、融資中心和資金管理中心，對于集團管理體系的形成與完善具有重大意義。
一、財務公司的設立、性質(zhì)及職能
財務公司作為一類獨特的企業(yè)法人，由其特殊性決定了其性質(zhì)及職能都具有鮮明特征。
1.財務公司設立方式
從組建模式上講，財務公司的設立有兩種方法：一是先設立為資金結算中心，通過資金結算中心的運作，積累起豐富的經(jīng)驗，再逐步過渡到財務公司。二是可以采用直接申請設立財務公司的方法，由集團母公司或集團主體企業(yè)的出資控股，吸納各成員單位入股，采用股份有限公司的設立形式。成立這種股份制財務公司可極大強化各成員企業(yè)之間的相互滲透及協(xié)作，也能加強母公司對各子公司在財務與經(jīng)營管理上的監(jiān)督及控制。但無論是直接設立，還是由財務結算中心過渡到財務公司，成立財務公司這種做法的目的都是為了給企業(yè)集團整體帶來更高的經(jīng)濟效益，以及為增強集團的整體實力服務。
2.財務公司的性質(zhì)
（1）金融性
企業(yè)集團財務公司是專門從事企業(yè)集團內(nèi)部資金管理、籌集及融資結算業(yè)務的非銀行金融機構。它負責吸收成員單位的本、外幣存款，發(fā)行財務公司債券，同業(yè)拆入資金；以及向成員單位發(fā)放本、外幣貸款，買賣各種債券，向成員單位辦理票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)，對成員單位的購買者提供買方信貸等各種金融業(yè)務。
（2）企業(yè)性
財務公司是一類獨立的企業(yè)法人，獨立核算、自擔風險、自主經(jīng)營、自負盈虧，其經(jīng)營管理模式與一般企業(yè)相類似，也是以盈利為目的，這也是財務公司與財務結算中心最本質(zhì)的區(qū)別之一。財務公司要通過經(jīng)營活動來提高集團整體的經(jīng)濟效益。
（3）產(chǎn)業(yè)性
財務公司必須為企業(yè)集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標服務，財務公司的目標核心在于將自身的金融實力轉(zhuǎn)化為集團的發(fā)展動力，促進集團的發(fā)展。同時，在服務過程中，不斷壯大自身金融實力，逐步發(fā)展成為企業(yè)集團新的利潤增長點，并在此基礎上尋求自身利潤最大化。
3.財務公司的職能
（1）盤活存量資金，提高資金使用效率，強化資本運營意識
企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位將閑置資金存入財務公司，實現(xiàn)了全集團資金的調(diào)劑，保障了集團母公司對各子公司在資金使用上的管理。集團可以通過財務公司在資金上的調(diào)度，從更高層次上參與集團內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強化了資本運營。各子公司在集團的資本運營過程中加強了與集團公司其他成員企業(yè)之間的聯(lián)系，充分發(fā)揮出集團整體優(yōu)勢，同時，通過財務公司在資金使用上的統(tǒng)一調(diào)度，調(diào)劑余缺，可以加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，降低資金成本。極大程度地解決了集團中普遍存在的部分企業(yè)資金閑置浪費，而另外一些企業(yè)建設資金短缺的問題。
（2）減少向銀行貸款的規(guī)模，降低財務費用
財務公司通過辦理存、貸款，以及開展其他金融業(yè)務盤活企業(yè)存量資金，提高資金使用效率來緩解企業(yè)債務危機，在投資與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不變的情況下，對銀行貸款的資金需求大大減少，特別是可以減少銀行的長期貸款，極大程度地減輕了企業(yè)的債務負擔，不僅增強了企業(yè)的活力，而且能大幅度提高企業(yè)經(jīng)濟效益。
（3）提高企業(yè)集團的信譽等級，擴大融資渠道
能否從銀行獲得信貸資金，最關鍵的問題是企業(yè)的還本付息能力如何。目前大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，使得申請銀行貸款普遍受到限制。而成立了財務公司的企業(yè)集團，資金由財務公司統(tǒng)一集中管理，資金規(guī)模大，流動性強，財務公司還可以根據(jù)需要為集團成員單位提供信用擔保，提供企業(yè)集團貸款管理和信貸資金的監(jiān)督使用服務，在與各提供貸款的金融機構取得聯(lián)系的基礎上，保證資金的合理、有效使用，提高企業(yè)集團的信用等級，使成員單位更易于籌集資金。
（4）加強對成員單位的監(jiān)督，減少資金風險
當前企業(yè)界面臨產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的重大任務，每一項兼并、聯(lián)合等方案都要經(jīng)過詳細論證，不允許有重大失誤，財務公司此時可充分發(fā)揮咨詢管理作用。在各方案的立案、投資概算、資金組合等方面提供咨詢服務，協(xié)助成員單位制定最佳方案，通過資金上的運作，提供信息上的服務來實現(xiàn)對成員單位的監(jiān)督與控制，以確保建設項目方案最佳，資金合理使用、安全流動。
二、我國財務公司在營運中存在的問題
1.資金少，規(guī)模小
財務公司所屬企業(yè)集團都是特大型集團，所需項目資金數(shù)額巨大，以我國財務公司目前的實力遠遠無法滿足其需要，國內(nèi)財務公司與國外財務公司相比，規(guī)模相差懸殊。國外一些大財務公司在集團中的地位舉足輕重，大型公司集團一般將財務公司設立為銀行的形式，并以此為依托，如日本的第一勸業(yè)銀行、三菱銀行、住友銀行、三和銀行等；美國的花旗銀行、摩根銀行、大通曼哈頓銀行等，都是各大集團的核心企業(yè)，它在對外營業(yè)的同時，肩負著融通成員企業(yè)資金的任務，這是我國國內(nèi)的財務公司所不能比擬的。
2.未能真正起到資金紐帶作用
目前尚無法利用資金調(diào)配來把握集團的生產(chǎn)及投資方向，遠未起到利用財務公司作為資金紐帶，將成員企業(yè)緊密結合起來的作用。集團內(nèi)各子公司之間的關系多保持在松散型聯(lián)合狀態(tài)，而未能形成一個有力的整體。
3.缺乏專業(yè)人才
我國的財務公司起步較晚，自1987年成立國內(nèi)第一家財務公司以來，至今不過10余年的發(fā)展時間，加之國內(nèi)財務公司數(shù)量少、規(guī)模小，有關財務公司的法律法規(guī)仍不健全，對財務公司人員素質(zhì)也未作規(guī)定。財務公司人員多由原企業(yè)集團內(nèi)財務部門人員所組成，這部分人員大多只懂財務，而對金融業(yè)務相關知識缺乏掌握，遠遠達不到財務公司人員應具備的基本素質(zhì)，因此業(yè)務很難開展。
4.效益差，利潤率低
我國的財務公司往往只開展一些簡單的存貸款業(yè)務，將成員單位的閑置資金吸收進來，然后再向資金短缺的單位發(fā)放貸款。這只是融通了內(nèi)部資金，未能充分發(fā)揮出一類企業(yè)法人所應具備的獲利意識，開展的業(yè)務種類少，未能將投資活動充分展開，金融服務性項目也開展較少，其思想意識仍簡單地停留在資金結算中心上，未能過渡到財務公司上來，因而利潤率較低，盈利少。
三、對策
針對我國目前財務公司中存在的一系列問題，可以采取如下相應對策：
1.擴大財務公司規(guī)模，加強同業(yè)往來，加速資金周轉(zhuǎn)
從規(guī)模經(jīng)濟的角度考慮，可以在幾個企業(yè)集團之間進行合并，由幾家規(guī)模較小的財務公司來共同組建一家規(guī)模龐大，資金雄厚的財務總公司。若原財務公司已初具規(guī)模，則可以全面擴展業(yè)務，改組為一家面向社會提供全方位服務的金融機構，向社會團體及居民個人辦理存、貸款、債券發(fā)行與、提供信貸擔保等多種服務。
財務公司資金來源中“從非銀行金融機構借入的資金”是重要組成部分。同屬于金融機構，財務公司為了用活資金，可大力開展與其他金融機構之間的同業(yè)往來，辦理同業(yè)拆借，以其信用向銀行等金融機構拆入資金，增強集團的融資能力。還可以將本集團暫時閑置的資金拆出，通過這些資金的拆入拆出活動，使集團的資金充分流動起來，可以避免資金的閑置與不足，同時，也加強了與其他財務公司及金融機構的業(yè)務往來。
2.加強與銀行之間的合作
目前的大型企業(yè)大多資產(chǎn)負債較高，使得申請銀行貸款非常困難，一些本來可以帶來可觀收益的業(yè)務項目因資金不足而不能順利開展。加強財務公司與銀行之間的合作，將財務公司定義為非銀行金融機構，即是同業(yè)，同屬于金融機構，必然存在著千絲萬縷的聯(lián)系，可開展多方面的業(yè)務合作。通過與銀行保持良好的協(xié)作關系，可以向企業(yè)提供良好的信息服務，建立起財務公司與成員企業(yè)之間的良好協(xié)作關系。現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展對于金融信息的依賴性越來越大，迫切要求提供金融信息服務，財務公司也可通過提供金融信息服務來了解成員單位的金融狀況，為以后開展工作打下基礎。加強同銀行之間的業(yè)務往來，可方便本集團成員申請貸款，也可以借助財務公司的名義及良好聲譽向銀行申請貸款，為本集團申請到更多的建設資金。
3.成立境外財務公司
特大型的跨國集團可以采用設立境外財務公司的形式。由跨國公司的母公司在境外投資設立，從國際金融市場取得低息借款籌集資金，并進行證券投資等金融業(yè)務以獲取收益，向母公司和各子公司發(fā)放貸款。境外財務公司設立的地點應以靠近國際金融中心或避稅港為宜，如瑞士、荷蘭、盧森堡等，這些地區(qū)一般外匯管制不嚴，對財務公司的活動極少征稅。境外財務公司可充分利用這些有利條件，用很低的成本費用進行國際融資，為跨國公司內(nèi)部各成員服務。
4.開展多種業(yè)務，提高盈利水平
第9篇：資金成本論文范文
財務分析應該就哪些方面進行,這個問題是我國財會界最近討論的熱點問題之一,這主要是由于我國財會學科體系在內(nèi)容上一直存在交叉重復、界限不清的現(xiàn)象。建立獨立的財務分析學,必須將財務分析的內(nèi)容作為一個獨立的問題進行系統(tǒng)深入的研究。
一、財務分析的內(nèi)容
(一)財務分析內(nèi)容確立的原則
筆者認為,財務分析內(nèi)容確立的原則有三:第一,符合國際慣例,第二,符合本國國情,第三,滿足多主體的信息需要。
(二)決定財務分析內(nèi)容的因素
決定財務分析內(nèi)容的因素很多,筆者認為主要因素有:
1學科屬性界定
學科屬性界定是指學科研究領域的劃分、范圍的大小,全面和部分的區(qū)別等。
2財務分析主體的需要
財務分析主體是與企業(yè)主體有關的、需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等?？煞譃橥獠亢蛢?nèi)部兩大類。外部分析主體一般包括債權人、股東、其他企業(yè)、會計師事務所、政府及其有關機構;內(nèi)部分析主體一般為企業(yè)管理者、企業(yè)所有者、職工等。財務分析主體不同,其分析的內(nèi)容亦有所側重,財務分析主體決定財務分析的內(nèi)容。
3財務分析目標限定
由于企業(yè)財務分析主體構成的多元化導致了目標的多元化,從而構成財務分析的目標體系,分析目標的不同又導致了分析內(nèi)容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利,但在盈利過程中伴隨著投資風險,所以它們的分析內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)營趨勢、投資風險、收益的穩(wěn)定性和盈利能力的大小。而債權人在確定或修正與企業(yè)的借貸關系時,為了保證其債權能如期完整的償還,則要分析資產(chǎn)的安全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從企業(yè)的管理者看,企業(yè)使用這些資產(chǎn)的目的是追求最大限度的利潤,企業(yè)向所有者及債權人承擔著資產(chǎn)經(jīng)營管理的責任,即資產(chǎn)必須保值和增值,對資產(chǎn)的運用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展、并向所有者提供投資收益、按約定條件向債權人償付資產(chǎn)。要達到這些目的,管理者必須通過常規(guī)不懈的分析來對企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)母鞣矫婀ぷ鬟M行評價,剖析企業(yè)當前財務狀況和財務成果產(chǎn)生的原因,洞察企業(yè)經(jīng)營中的風險性、資產(chǎn)運用中的安全性和效益性,把握企業(yè)的發(fā)展趨勢,為企業(yè)經(jīng)營決策和控制提供依據(jù)。其他方面如會計師事務所,目的是向投資者及有關單位確定企業(yè)提供的經(jīng)營成果和財務狀況的真實性、合法性、一致性等,要對企業(yè)財務報告進行查證、分析;財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調(diào)控需要的資料,也要對企業(yè)稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。
(三)財務分析的內(nèi)容
財務分析的內(nèi)容主要據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容,另可設置專題分析內(nèi)容。由于只有在企業(yè)提高了經(jīng)濟效益時,企業(yè)才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現(xiàn)才有保證,因此現(xiàn)代財務分析的重心由外部分析轉(zhuǎn)向內(nèi)部分析。財務分析的內(nèi)、外信息使用者進行財務分析時雖有不同的側重,但也有共同的要求,都要求財務分析能夠揭示出企業(yè)的經(jīng)營趨勢、資產(chǎn)與負債,及資產(chǎn)與所有者權益之間的關系、企業(yè)的盈利能力等。筆者認為:企業(yè)的內(nèi)部分析內(nèi)容可包容外部分析內(nèi)容,反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標的不同及對內(nèi)部信息資料的不可得。企業(yè)的外部分析是企業(yè)外部利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進行分析,內(nèi)部分析則主要為管理當局制定政策提供依據(jù)。此外,針對企業(yè)縣體情況還可設置專題分析。具體說來,企業(yè)財務分析的內(nèi)容有:
1外部分析內(nèi)容
企業(yè)償債能力分析;企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析;社會貢獻能力分析;企業(yè)綜合實力分析。
2內(nèi)部分析內(nèi)容
除以上外部分析內(nèi)容外,還包括:企業(yè)籌資分析;企業(yè)投資分析。另外,內(nèi)部分析內(nèi)容還應有:企業(yè)經(jīng)營預算執(zhí)行情況分析;財務狀況和財務成果形成原因分析。
3專題分析
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點,結合特定的目標選取特定的資料及內(nèi)容,有針對性地進行一些專題分析。如公司財務信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結構優(yōu)化分析等。
4關于財務分析與相關學科關系的探討
隨著市場經(jīng)濟改革的深入,我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段,由八十年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科,這是理論發(fā)展的必然。學科的分分合合是由于環(huán)境的變遷,歷史的發(fā)展而致,是科學發(fā)展的客觀規(guī)律。進入到九十年代,財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音,到了現(xiàn)在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務分析必須獨立出來。那么,獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何,包括哪些內(nèi)容,與其原附著的學科關系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
二、構建獨立的財務分析學科體系
本文嘗試研究解決這一難題,以期能恰當理順它們的關系,構建獨立的財務分析學科體系。
(一)財務分析與經(jīng)濟活動分析
我國財務分析一直是作為經(jīng)濟活動分析的一個組成部分存在的。而經(jīng)濟活動分析又是50年代從前蘇聯(lián)引進的。財務分析要獨立成科,首先要研究這兩者之間的關系。從財務分析與經(jīng)濟活動分析的關系看。其共同點在于“分析”,如:有著相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。但它們的區(qū)別在于:
1財務分析與經(jīng)濟活動分析的依據(jù)不同。財務分析依據(jù)企業(yè)內(nèi)部與外部兩方面的資科,如企業(yè)會計報表資料及有關的市場利率、股市行情,國家政策信息等資料;經(jīng)濟活動分析的資料則主要依據(jù)企業(yè)內(nèi)部的各種會計資料、統(tǒng)計資料、技術或業(yè)務資料等。
2信息使用者不同。財務分析除了企業(yè)經(jīng)營者外,還有諸如投資者、債權人等企業(yè)以外的信息使用者;而經(jīng)濟活動分析則主要適用于企業(yè)經(jīng)營者,是一種經(jīng)營分析。
3對象、內(nèi)容不同。財務分析的對象是企業(yè)的財務活動,包括資金的籌集、投放、耗費、收回、分配等,主要涉及企業(yè)的資金運動,而經(jīng)濟活動分析是對企業(yè)整個再生產(chǎn)過程的綜合考察、研究與預測。除了對財務活動的分析外,還有對物質(zhì)運動的分析。即主要是對生產(chǎn)活動的分析。曾有不少同志主張取締經(jīng)濟活動分析,為其他學科所取代。對此,筆者不敢茍同。筆者認為:第一,作為一門學科體系應該是完整的,而不是支離破碎的,如同會計并不因為有了會計學基礎教材就取消工業(yè)會計、商業(yè)會計一樣。各個學科應是有機聯(lián)系的,構成層次豐富的動態(tài)的開放系統(tǒng)。第二,不論是學生、分析人員或理論工作者,都應對經(jīng)濟分析這個系統(tǒng)有全面的認識,否則易產(chǎn)生“瞎子摸象”的現(xiàn)象。第三,企業(yè)經(jīng)濟活動本身就是一個有機的整體,全面評價生產(chǎn)經(jīng)營過程及其經(jīng)濟效益是企業(yè)管理工作的迫切需要,它復雜程度高、綜合性很強,如果將其肢解易造成片面認識,由此缺乏對事物的整體把握及各因素之間有機聯(lián)系的洞察力,造成決策失誤。所以正確的思路是:保留經(jīng)濟活動分析學科,以它為主體,形成層次豐富的分析體系。但其內(nèi)容應簡略全面,使人們對經(jīng)濟活動分析有個整體的把握和全面的認識,并介紹基本的分析技術。在它的基礎上衍生出三門二級學科:《企業(yè)生產(chǎn)技術分析》、《企業(yè)成本分析》、《企業(yè)財務分析》,它們在各自的領域內(nèi)深入。其中,財務分析屬資金運動范疇;生產(chǎn)技術分析屬物質(zhì)運動范疇;成本分析介于二者之間。之所以把后兩者分設為兩個學科,是因其具備各自特殊的研究領域、不同的側重點及不同的發(fā)展趨勢。成本分析是對“企業(yè)資金耗費”的過程的分析。這里所指資金,主要指非貨幣形態(tài)的資金,也包括貨幣形態(tài)的資金。既屬于使用價值管理范疇,也屬于價值管理范疇。成本分析的內(nèi)容主要包括:成本計劃完成情況分析、成本變動情況分析、主要產(chǎn)品單位成本分析、成本預測等。財務分析則是對資金運動的一個特定的、相對獨立的側面———貨幣資金運動的分析,它注重財務能力的分析,涉及企業(yè)內(nèi)部和外部信息使用者的不同要求,屬價值管理范疇?？傊?為了適應理論研究與實踐發(fā)展的客現(xiàn)要求,財務分析應從傳統(tǒng)的經(jīng)濟活動分析中獨立出來進行專門的深入的研究。財務分析學既屬于經(jīng)濟分析學科體系中的一門分支學科,又是財務管理學科體系中的一門分支學科。
(二)財務分析與財務管理
從財務分析與財務管理關系看,它們的相同點在于“財務”,都將財務問題作為研究的對象。它們的區(qū)別主要表現(xiàn)在:
1職能與方法不同。財務分析的職能與方法著眼點在于分析,屬決策支持系統(tǒng);財務管理的職能與方法著眼點在于管理,屬決策系統(tǒng)。
2研究財務問題的側重點不同。財務分析側重于對財務活動狀況和結果的研究,財務管理則側重于對財務活動的全過程進行研究。
3結果的確定性不同。財務分析結果具有確定性,因為它主要以實際的財務報表等資料為基礎進行分析;而財務管理結果有的是不確定的,是根據(jù)預測值及概率估算的。
4服務對象不同。財務分析服務對象包括企業(yè)內(nèi)外信息使用者;而財務管理的服務對象則主要是內(nèi)部經(jīng)營者。由上看出,財務分析與財務管理在很多方面具有不同的特征,過去把財務分析僅僅作為財務管理的一個環(huán)節(jié),其意義是很狹隘的。財務分析是財務管理的一個環(huán)節(jié),但作為一門學科,它具有更豐富的內(nèi)涵和外延。應從一個更高更廣的意義上理解財務分析。值得注意的是,由于它們都是針對企業(yè)的財務活動而言,二者又是密不可分的,但不是象水與油一樣界面清晰。筆者認為財務分析貫穿財務管理過程始終,財務管理的每一環(huán)節(jié)都應有相應的財務分析。按環(huán)節(jié)可分為:財務預測分析、財務決策分析、財務控制分析、財務評價分析等。按財務活動內(nèi)容則分為籌資分析、投資分析、股利分配分析等。再輔之以專題分析。
(三)財務分析與會計
由于會計學科體系也正在進行一場轟轟烈烈的改革,給這個問題的討論帶來難度,要理順二者關系,首先應對會計學科體系有個全面清晰的認識。與財務分析相關的會計學科,應是財務會計、成本會計、管理會計,而三者中尤數(shù)成本會計與管理會計界限不清。在西方,管理會計是HW奎因斯坦在1922年出版的著作《管理會計:財務管理入門》中首次明確提出的。但直到20世紀50年代以前,一直未能獨立成科,而作為獨立的會計分支學科存在的,是成本會計學。成本會計學作為一門獨立學科產(chǎn)生于19世紀末期,第一本成本會計著作是1885年亨利·梅特卡夫的《工廠成本》。到了50年代后,成本會計開始讓位于管理會計。在我國,在引入西方管理會計之前,成本會計與財務會計一樣同處于企業(yè)普通的會計體系中未獨立成科。這主要是傳統(tǒng)體制下,二者對象的統(tǒng)一性和目標的共同性使然。在引入西方管理會計后,由于我國普通會計體系是包括了成本計算和成本核算的,不同于西方財務會計,且中、西方成本內(nèi)涵不同。我國普通會計學介紹的是完全成本法和實際成本制度,而西方管理會計介紹變動成本法和標準成本制度。這便是通常說的普通會計與管理會計“兩張皮”,使管理會計在我國難于運用的原因。目前有人認為協(xié)調(diào)二者矛盾的方法是分化管理會計,將成本問題分離出來,結合我國實情加以改造,完善獨立的成本會計學,而將管理會計中的非成本部分,并入如財務管理等相關學科中。我認為這種方案是合理而可行的。二者關系的理順,使我們知道,財務分析現(xiàn)在面對的相關學科是財務會計與成本會計。版權所有
1財務分析與財務會計的關系
財務分析是財務會計的邏輯擴展,是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉(zhuǎn)換。雖然會計報表能夠提供一些信念,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會計報表中確證企業(yè)償債能力的大小等相關資料。會計報表缺乏對企業(yè)財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業(yè)各種能力的指標,將會計信息轉(zhuǎn)化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據(jù)的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可看出;(1)財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成,缺一不可。(2)它們都是決策支持系統(tǒng),會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。
2財務分析與成本會計的關系
財務分析與成本會計在對企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理方面是有一定聯(lián)系的。財務分析也需要以成本會計的一些資料為依據(jù)進行。但由于經(jīng)濟分析已衍生出包括成本分析在內(nèi)的三門分支學科。故財務分析與成本會計的關系已很微弱了。綜上所述,財務分析的內(nèi)容與很多學科內(nèi)容廣泛存在著相互交叉、移植和借鑒的情況。但是,交叉并不意味著合流,移植也并非混同,借鑒更不會抹煞固有的區(qū)別。財務分析學科內(nèi)容與其相關學科內(nèi)容不可能象切西瓜一樣界限分明,但應力避大面積重復。財務分析學科的獨立性也是相對的,不是絕對的,是以財務分析為重點而形成的與其他學科的動態(tài)結合,是一門新興的邊緣學科。據(jù)此,我們可得出以下結論:
第一,財務分析學是一門邊緣性學科。財務分析學是在企業(yè)經(jīng)濟活動分析、財務管理、會計學基礎上形成的一門邊緣性學科。是適應現(xiàn)代經(jīng)濟體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的需要,在以上相關學科中有關財務分析的內(nèi)容與方法基礎上形成的一門學科。它不是對原有學科中關于財務分析問題的簡單重復或拼湊,而是根據(jù)經(jīng)濟理論和實踐的要求,在相關學科基礎上構建的獨立的系統(tǒng)的理論體系。
第二,財務分析學有著完整的理論體系,而且隨著財務分析學的產(chǎn)生與發(fā)展,財務分析理論體系還將不斷完善。筆者認為,財務分析理論體系由目標、環(huán)境、假設、原則、內(nèi)容、方法及指標各要素構成。隨著人們認識的深化,財務分析學理論體系將更加完善。
第三,財務分析存在系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)。財務分析的最基本和主要的資料是財務會計報表。財務報表體系結構及內(nèi)容的科學性、系統(tǒng)性、客觀性為財務分析的系統(tǒng)性與客觀性奠定了堅實的基礎。另外,財務分析不僅以財務報表資料為依據(jù),而且還參考成本會計、財務管理、市場信息及其他有關資料,使財務分析資料更加真實、完整。
第四,財務分析具備健全的技術方法體系。財務分析實踐使財務分析的方法不斷發(fā)展和完善,它既有財務分析的一般方法或步驟,又有財務分析的專門技術方法。趨勢分析法、比率分析法等都是財務分析的專門和有效的方法。
第五,財務分析有明確的目的和作用。財務分析的目的由于財務分析的主體不同而不同,投資者、經(jīng)營者和債權者各有其不同的分析目的。至于財務分析的作用,它不僅可分析過去,而且評價現(xiàn)在和預測未來。這些目的和作用是其他學科所不能完全達到的。
三、財務分析指標體系
(一)財務分析指標體系設置的原則與要求
1設置的原則
前面我們探討的財務分析原則,是用來指導整個財務分析工作和建立財務分析理論體系的基本原則,具有抽象性和全面性。由于財務指標的設置因主體的不同而不同并具有較大靈活性;再加之財務指標是財務分析內(nèi)容的量化,是直接反映企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果的窗口,故有必要將其特殊性揭示出來。
第一,可比性和實用性原則。可比性原則,即指標所用數(shù)據(jù)要可比。設計指標時,對每個指標的涵義、范圍、內(nèi)容和計算方法,應盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業(yè)不同時期指標的縱向?qū)Ρ?可預見企業(yè)財務狀況變化趨勢;通過不同行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)間指標的橫向?qū)Ρ?可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的差距和問題。實用性原則,就是說指標的設置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主體財務分析的需要。避免多余重復,盡量協(xié)調(diào)銜接。
第二,公開性和保密性原則。計劃經(jīng)濟體制下,由于實行統(tǒng)收、統(tǒng)支、統(tǒng)管,指標的設計只滿足上級主管部門宏觀管理的需要。改革后,指標的設置必須滿足包括外部投資者、債權人等多主體的需要。西方國家設有專門機構搜集各行業(yè)及上市公司的財務報表加以分析,會計信息專門機構向社會定期上市公司的財務指標加以分析評價。在國家由直接管理轉(zhuǎn)向間接管理的今天,財務信息的公開便顯得日益重要。但與此同時,市場競爭日趨激烈,也應重視對企業(yè)的商業(yè)秘密加以保密。
2設置的要求
第一,指標的主輔框架。財務指標體系首先應有一定的主干指標,它們能從總體上概略地反映企業(yè)狀況,還應在主干指標基礎上,設置起補充作用的細分指標,從而形成一個主輔結合、詳略得當?shù)呢攧辗治鲋笜梭w系。
第二,指標的定變結合。財務指標體系整體上要有相對的固定性,但也要隨分析主體對信息需求的特點而作相應增減。特別應結合當前經(jīng)濟體制改革實踐的需要探討更加實用有效的指標,適當補充指標內(nèi)容,形成定變結合、適時可調(diào)的指標體系。
第三,指標的靈活可調(diào)。一個完善的指標體系,不僅能適用于某一財務分析主體,即經(jīng)過調(diào)整后指標可適用不同信息主體的需要,運用于各財務分析主體。
(二)財務分析指標體系
財務指標是以簡明的形式,以數(shù)據(jù)為語言,來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。需要說明的是,本文在此建立的財務指標與國家考核企業(yè)工作規(guī)定的財務指標是不同的。本文涉及到企業(yè)財務活動較廣的范圍,包含的指標數(shù)目多,而國家規(guī)定的考核指標則是抓住重點,有選擇地規(guī)定一些指標。本論文設計的財務指標體系是根據(jù)財務分析內(nèi)容設計的,分為外部分析指標體系及內(nèi)部分析指標體系。
1外部分析指標體系
第一,企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業(yè)財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
(1)短期償債能力,是指一個企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業(yè)營運資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率;;速動或酸性測驗比率;現(xiàn)金比率。
(2)長期償債能力,是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系,分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力,這是因為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多,除資產(chǎn)、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數(shù);資產(chǎn)負債率;產(chǎn)權比率;有形凈值債務率。
第二,企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析
資產(chǎn)運用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運用各項資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入,企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業(yè)運用各項資產(chǎn)有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產(chǎn)不足?有無因資產(chǎn)閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業(yè)管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產(chǎn)運用效率,則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項營運資產(chǎn)是否保持合理關系,考察企業(yè)運用各項資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運用效率指標有:存貨周轉(zhuǎn)率;應收帳款周轉(zhuǎn)率;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
第三,盈利能力分析
盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務結構和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的,在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果,分析變化原因,總結經(jīng)驗教訓,不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業(yè)盈利能力分析指標可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產(chǎn)總額利潤率;資本金利潤率;權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。
第四,社會貢獻能力分析
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平。企業(yè)的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業(yè),單純的片面的追求企業(yè)個體的經(jīng)濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業(yè)可用實現(xiàn)利稅來衡量,但對一些主要體現(xiàn)為社會效益的企業(yè)講,則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
第五,綜合財務能力分析
綜合財務能力分析是根據(jù)企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況總體變化的性質(zhì)、趨勢進行的分析。前述指標多從一個側面反映企業(yè)的財務狀況,有一定的片面性和局限性,必須把它們綜合在一起,進行系統(tǒng)分析。其指標有杜邦模型中的權益報酬率和計分綜合分析法的實際得分值。
2內(nèi)部分析指標體系
前述五大類財務指標既可為企業(yè)外部信息需要者使用,也可為內(nèi)部信息需要者使用。但內(nèi)部指標體系的設置,主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要,可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點和管理的特殊需要靈活設置,其內(nèi)容相當廣泛。一般說來,可從籌資、投資等方面設置。
第一,企業(yè)籌資分析。
在市場經(jīng)濟體制下,企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業(yè)財務分析中的一項重要內(nèi)容。在籌資分析中,首先要分析企業(yè)的資金需要量,其次分析企業(yè)未來的財務狀況和獲利能力;再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動順利進行?？稍O置籌資結構比率、資金成本率等指標。
